Aktien ohne Alternative 3.0!

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1 Aktien ohne Alternative 3.0! mit Dr. Christoph Bruns LOYS Vorstand, Teilhaber und Fondsmanager LOYS AG: Oldenburg - Chicago

2 Inhaltsübersicht LOYS AG Wichtige Weltentwicklungen 12/04/

3 LOYS AG LOYS AG 12/04/

4 LOYS AG LOYS AG Spezialist für aktives globales Aktienfondsmanagement unabhängig, Inhaber-geführt hohe Anlage-Flexibilität (Länder-, Branchen-, Marktkapitalisierungen) konservativer Anlagestil Vorstand, Fondsmanager sind Mitinvestoren genuines Investment Verwaltetes Vermögen 850 Mrd. EUR Ø AuM Wachstum 60% p.a. 12/04/

5 LOYS AG Aktienfonds Alternative Aktienstrategien L/S Internationaler Aktienfonds Konzentriertes Portfolio der besten Anlageideen Investitionsquote: % Altern. Aktienstrategie im UCITS- Rechtsrahmen Long/Short Strategie mit long-bias Netto-Investitionsquote: 50-80% System Internationaler Aktienfonds Diversifiziert Regelgebunden Investitionsquote: % MH Altern. Aktienstrategie Sondervermögen mit zusätzlichen Freiheiten, dt. Rechtsrahmen Long/Short Strategie mit long-bias Netto-Investitionsquote: 50-80% 12/04/

6 LOYS AG Fondsmanagement Diplomkaufmann und Dr. rer. pol. an der Uni Münster 1994: Eintritt als Fondsmanagerbei Union Investment; 1996 Kommissarische Leitung des Aktienfondsmanagements (1996); 1997 Gesamtprokura für die Union Investment (1997); Diplomkaufmann CFA Candidate Im Unternehmen seit Direktor der Union Investment und Segmentleiter Fondsmanagement 2001 Segmentleiter Portfolio-management der Union Fonds Holding AG 2002: Investor, Chicago / USA 2004: Fondsmanager, Teilhaber und Vorstand LOYS AG Dr. Christoph Bruns Fondsmanager, CIO Autor diverser wirtschaftswissenschaftlicher Standardwerke Ufuk Boydak Fondsmanager Christoph Wessel Portfolio Management / Portfolio Administration Annika Meyer Portfolio Management / Portfolio Administration Max Koch-Heintzeler CFA Analyst Till Schwalm Analyst 12/04/

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8 Genuines Investment Von einem Investment läßt sich sprechen, wenn gründliche Analyse ergibt, das Sicherheit des Kapitals und eine angemessene Rendite erwartet werden kann. Von einem Investment kann nur gesprochen werden, wenn es sowohl nach qualitativen wie auch nach quantitativen Kriterien überzeugt. Benjamin Graham * Quelle: Graham/Dodd, Security Analysis, 3. Aufl., 1951, S /04/

9 Genuines Investment Müßte ich das Geheimnis profunden Investments in einem Wort beschreiben, dann hieße das Motto: SICHERHEITSMARGE. Benjamin Graham * Quelle: Graham/Dodd, Security Analysis, 3. Aufl., 1951, S /04/

10 Anlageziel Mehrung des eingesetzten Kapitals bei aktienadäquatem Anlagezeitraum Die Wertentwicklung gängiger Alternativen (Aktienindizes, Anleihen und Geldmarktinstrumente) sollte in einem aktienadäquaten* Zeitraum deutlich übertroffen werden (Wertzuwachs in EUR). Eine hohe fundamentale Qualität unserer Portfoliounternehmen soll den Werterhalt auch über schwierige Marktphasen hinweg gewährleisten. 12/04/

11 Qualität Unterbewertung Streuung Zeit 12/04/

12 LOYS betreibt konsequentes aktives Management keine Orientierung an einem Aktienindex globale Einzeltitelselektion (Stock-Picking) konzentriertes Portfolio hohe Flexibilität bei der Umsetzung von Anlageentscheidungen Ausnutzung von Möglichkeiten zur Generierung von Zusatzerträgen (u. a. Stillhaltergeschäfte) geringe Umschlaghäufigkeit, lange Haltedauern 12/04/

13 Wesentliche Merkmale unseres Anlagestils antizyklisches Handeln Wahrscheinlichkeit für Übergewichtung von kleinen und mittelgroßen Unternehmen Präferenz für eigentümerorientiert geführte Unternehmen Fokussierung auf Qualitätsunternehmen mit hohen inneren Werten und günstige Bewertungskennzahlen i.d.r. keine Neuemissionen i.d.r. keine Aktien aus vorherigem Private Equity Besitz 12/04/

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15 Anlageuniversum globales Aktienuniversum ca Unternehmen Bloomberg / Datastream Zurückhaltung bei Neuemissionen (Private Equity) Keine Banken ca Unternehmensmodelle in der LOYS Datenbank 12/04/

16 Ideengenerierung Anhand eigens definierter Kriterien wird das globale Aktienuniversum monatlich durchsucht und eine Auswahl generiert. Kursauffälligkeiten, Bewertungsanomalien Beispielhafte Kriterien: op. CF Wachstum der letzen 5 Jahre, EV/FCF, etc. Tägliches Screening der Marktbewegungen unserer globalen Watchlist (ca Titel) Übersichtsdateien der Weltindizes Managereigene Watchlisten und Filter Externes Research / Analystennetzwerk 12/04/

17 Unternehmenswert-Modellierung Automatisierte Verknüpfung mit Bloomberg Erster Schritte: Güteprüfung! Discounted Cash Flow Modelle Auf Basis adjustierter Jahresüberschüsse Auf Basis Free Cash Flows Residual Income Modell Liquidationsbewertung bei Verlust machenden Unternehmen Kennzahlen und Multiples *Annahmen zu Abzinsungs- und Wachstumsraten werden konservativ gesetzt! Quelle: LOYS AG 12/04/

18 Qualitative Analyse Vor jeder Investition erfolgt eine Überprüfung der sich qualifizierenden Titel auf Plausibilität. Zu den wichtigsten Faktoren gehören hierbei: Wettbewerbsposition Preissensitivität Wettbewerbsanalyse Markteintrittsbarrieren Managementkultur Bilanzqualität Branchenattraktivität Liquiditätsanforderungen Eigentümerstruktur (Eigentümerorientierung) 12/04/

19 Kaufs- und Verkaufsdisziplin Quelle: LOYS AG 12/04/

20 Risikosteuerung vorgeschaltetes Risikomanagement durch einen sorgfältigen Aktienauswahl-Prozess Konzept der Sicherheitsmarge Ökonomisch orientierte Streuung langfristiger Planungshorizont laufende Aktualisierung der Bewertungsmodelle ggf. Kassenhaltung ggf. Absicherung von Fremdwährungsrisiken Re-Analyse nach Kursverlusten Quelle: LOYS AG 12/04/

21 Risiko und Volatilität Bei den gegenwärtigen mathematischen Ansätzen für Anlageentscheidungen hat es sich etabliert, Risiko als durchschnittliche Kursschwankungen bzw. Volatilität zu definieren. Wir empfinden diese Verwendung des Wortes Risiko eher als gefährlich denn hilfreich für kluge Anlageentscheidungen, weil dabei zu stark auf Kursschwankungen fokussiert wird. Benjamin Graham * Quelle: Graham/Dodd, Security Analysis, 4. Aufl., 1973, S /04/

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23 Leistungsbilanz seit Zuwachs: 106,6% Ø Jahresrendite: 8,1% p.a. 12/04/ Quelle: MSCI Barra, LOYS AG; Stand:

24 Wertentwicklung pro Jahr (seit Fondsübernahme durch Dr. Bruns am ) Quelle: LOYS AG; jährliche Wertentwicklung vom bis /04/

25 gegenüber MSCI Welt Indexfonds Quelle: Bloomberg; Stand: /04/

26 Wichtige Entwicklungen in der Welt 12/04/

27 Zinsen historisch niedrig 10,00 8,00 6,00 4,00 1,21 % im Mai ,00 0, /04/

28 Die Welt im Ganzen Menschen auf der Erde bis 2050 neun Milliarden Weltwirtschaft wächst Welthandel nimmt zu demographischer Wandel Überalterung im Westen Migration Urbanisierung 12/04/

29 Beteiligung an der Wirtschaft durch Aktienfonds LOYS AG Expertenwissen Depotbankprinzip Nettoinventarwert Sondervermögen Großanleger- Konditionen geringe Mindestanlagebeträge tägliche Verfügbarkeit Streuung Sparplanfähigkeit ab 25 EUR 12/04/

30 DAX Jahresveränderungen Quelle: LOYS AG; Stand: Mai /04/

31 Globalisierung ist real und irreversibel! Globales Investieren die Konsequenz! 12/04/

32 Eine Vielzahl von geplanten Übernahmen in 2013/14 LOYS AG Käufer Zielunternehmen Volumen Verizon Communications Verizon Wireless 130 Mrd. USD Pfizer Astra Zeneca 111 Mrd. USD AT & T DirecTV 50 Mrd USD Comcast Time Warner 45,2 Mrd. USD Holcim Lafarge 40 Mrd. USD Berkshire Hathaway Heinz 28 Mrd. USD Actavis Forest Lab 25 Mrd. USD Michael Dell / Microsoft Dell 24,4 Mrd. USD Liberty Global Virgin Media 24 Mrd. USD Facebook WhatsApp 19 Mrd. USD Comcast NBC Universal 16,7 Mrd. USD Thermo Fisher Scientific Life Technologies 15,4 Mrd. USD Bayer Merck Consumer Health 14 Mrd. USD GE Alstom 14 Mrd. USD Vodafone Kabel Deutschland 13,6 Mrd. USD Suntory Beam 13,6 Mrd. USD McKesson Celesio 10,8 Mrd. USD Microsoft Nokia 7,2 Mrd. USD BC Partner Springer Science 3,3 Mrd. USD Goldcorp Osisko 2,6 Mrd. USD Yahoo Tumblr 1,1 Mrd. USD Signet Zale 0,9 Mrd. USD 12/04/

33 Chinas Wirtschaft überholt Amerika! Quelle: International Comparison Program 12/04/

34 Fazit: Warum LOYS? Struktur inhabergeführt unabhängig keine Interessenkonflikte Spezialisierung auf den Aktienbereich konservative, langfristig orientierte Anlagestrategie konzentriert auf die besten Anlageideen im Aktienbereich Fondsmanagement erfahrenes und erfolgreiches Fondsmanagement mit einer überzeugenden Leistungsbilanz Sitz Ihr Fondsmanager mit im Boot? Auf den Punkt gebracht: LOYS investiert in qualitativ hochwertige Unternehmen, die weniger kosten, als sie wert sind! FWW FundStars 12/04/

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