Politische Entscheidungen bleiben richtungsweisend - Auf Brexit folgen US-Wahl und Italien-Referendum

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Michael Glöckner
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1 Quartalsreporting Q Politische Entscheidungen bleiben richtungsweisend - Auf Brexit folgen US-Wahl und Italien-Referendum Nachdem das Brexit Votum zu heftigen Turbulenzen an den weltweiten Finanzmärkten geführt hat, der europäische Leitindex EURO STOXX 50 gab zeitweise über 12% nach, war das dritte Quartal geprägt von einer kräftigen Erholungsbewegung bei Risiko-Assets. Im Zuge dieser Erholung wurde die Aktienquote des Fonds sukzessive auf 35% erhöht sowie die rückläufige Volatilität zur Modifikation der Absicherungsstrategie genutzt, (Details siehe beigefügte Investmentnote) sodass der Fonds im Berichtszeitraum einen Wertzuwachs von 1,92% bei einer geringen Volatilität von 4,85% und einem maximalen Drawdown von 1,49% verzeichnen konnte. Auch in den kommenden Monaten sind es vorrausichtlich politische Entscheidungen, die über die grundlegende Tendenz sämtlicher Asset-Klassen entscheiden werden. Die amerikanische Präsidentschaftswahl am 8. November wirft bereits ihren Schatten voraus und selten in der Historie schienen Wirtschaft und Kapitalmärkte eine Kandidatin/ einen Kandidaten so zu favorisieren wie aktuell Hillary Clinton. Während die Unberechenbarkeit der politischen Agenda Donald Trumps im Falle seines Wahlsieges höchstwahrscheinlich zu einer erhöhten Volatilität und Verlusten an den Aktienmärkten führen würde, erscheinen die mittelfristigen Auswirkungen eher moderat. Das Handeln jedes US Präsidenten wird stark von einem Stab an Beratern gelenkt, sodass davon auszugehen ist, dass nur ein Bruchteil von Trumps populistischen Wahlversprechen auch tatsächlich in die Tat umgesetzt werden könnte. Das mittel- bis langfristig höhere Risiko geht unserer Meinung nach vom Ausgang des italienischen Verfassungsreferendums am 4. Dezember aus. Ein Nein zu den geplanten Reformen könnte, trotz aller Dementi der letzten Wochen, zum Ende der Regierung Renzi und vorgezogenen Neuwahlen führen. FORTSETZUNG AUF SEITE 2 FONDSKURS AKTUELL: 95.78

SEITE 2 Quartalsreporting Q3 2016 Eine solche Destabilisierung der drittgrößten Volkswirtschaft der Euro-Zone, wäre Gift für das ohnehin fragile Wirtschaftswachstum Europas.

2 SEITE 2 Quartalsreporting Q Eine solche Destabilisierung der drittgrößten Volkswirtschaft der Euro-Zone, wäre Gift für das ohnehin fragile Wirtschaftswachstum Europas. Während in Europa davon auszugehen ist, dass das Aufarbeiten der politischen und wirtschaftlichen Krisenherde noch einige Zeit in Anspruch nehmen wird, erscheinen die Rahmenbedingungen in den USA stabiler, jedoch das Aufwärtspotential aufgrund der bereits hohen Bewertungen limitiert. Eine Fortsetzung der volatilen Seitwärtsentwicklung, bei mittelfristig moderat ansteigenden Notierungen, erachten wir daher als das wahrscheinlichste Szenario für die globalen Aktienmärkte. FONDSKURS AKTUELL: ÜBER KJL CAPITAL GMBH KJL Capital ist eine 2015 gegründete Investmentgesellschaft mit Sitz in Frankfurt am Main. Zur Geschäftsführung gehören Constantin von Kageneck-Schlick, Julien Florian Jensen und Markus Lemkis. Das Team vereint langjährige Erfahrungen aus verschiedenen Teilbereichen des Investment- und Private Banking sowie der Vermögensverwaltung. Gemeinsam halten sie 50 Prozent der Gesellschaftsanteile und fungieren als Investmentkomitee. Hauptgesellschafter ist eine mittelständische Unternehmerfamilie, die seit Auflage des Fonds KJL Capital Absolute Return I UI (A14N8N / A14N8P) als Ankerinvestor investiert ist. WICHTIGE HINWEISE: Bei diesem Dokument handelt es sich um eine Werbemitteilung. Es stellt keine Finanzanalyse im Sinne des 34b WpHG, keine Anlageberatung, Anlageempfehlung oder Aufforderung zum Kauf von Finanzinstrumenten dar. Dieses Dokument ersetzt keine rechtliche, steuerliche oder finanzielle Beratung. Die gemachten Angaben wurden nicht durch eine außenstehende Partei, insbesondere eine unabhängige Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, geprüft. Alle Aussagen basieren auf allgemein zugänglichen Quellen, die wir für vertrauenswürdig halten. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit sämtlicher Angaben übernehmen wir keine Gewähr. Wir weisen ausdrücklich auf das angegebene Erstellungsdatum hin. Angaben können sich durch Zeitablauf und/oder infolge gesetzlicher, politischer, wirtschaftlicher oder anderer Änderungen als nicht mehr zutreffend erweisen. Wir übernehmen keine Verpflichtung, auf solche Änderungen hinzuweisen. Für den Eintritt der in dem Dokument enthaltenen Prognosen oder sonstige Dem Beirat gehören Wolfgang Jensen und Dr. Christian Fischer an. Wolfgang Jensen hat von 1998 bis 2010 als Managing Director und als Bereichsleiter das Kapitalmarktgeschäft des Bankhauses Sal. Oppenheim geleitet. Dr. Christian Fischer ist Senior Partner und Mitglied des Aufsichtsrates bei Roland Berger. Für weitere Informationen Constantin von Kageneck-Schlick Geschäftsführer KJL Capital GmbH Bockenheimer Landstraße D Frankfurt am Main Telefon: Telefax: constantin.kageneck@kjl-capital.de Aussagen über Renditen, Kursgewinne oder sonstige Vermögenszuwächse übernehmen wir keine Haftung. Ebenso wenig für die Inhalte der in diesem Dokument verlinkten Internetseiten und Unterlagen zu Dritten. Wir weisen darauf hin, dass frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung sind. Der Nachdruck, die auch teilweise Vervielfältigung sowie die Weitergabe des Dokumentes sind ohne unsere ausdrückliche schriftliche Genehmigung nicht gestattet. Bildquelle: istockphoto.com/ojo_images. Die Anlageberatung nach 1 Abs. 1a Nr. 1 a KWG und die Anlagevermittlung nach 1 Abs. 1a Nr. 1 KWG erfolgen im Auftrag, im Namen, für Rechnung und unter der Haftung des dafür verantwortlichen Haftungsträgers BN & Partners Capital AG, Steinstraße 33, Erftstadt, nach 2 Abs. 10 KWG. Die BN & Partners Capital AG verfügt über entsprechende Erlaubnisse der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht. KJL Capital GmbH, Oktober 2016

3 Asset-Allokation Frankfurt am Main, Oktober 2016

4 Flexible Asset-Allokation Asset-Allokation im Zeitverlauf 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Ne=o long only AkCenexposure Covered Call Strukturen Short Put/ Short Vola Put Spread Call Spread Floater Cash/ Tagesgeld Oktober 2016 KJL Capital 2

Portfoliostruktur Asset-Allokation Aktienexposure 9% 21% 35% AkCen Strukturen OpConsstrategien 10% 3% 3% 9% Deutschland USA Schweiz 20% 15% Floater Cash 75% Japan SonsCge Top 5 Holdings Aktien:

5 Portfoliostruktur Asset-Allokation Aktienexposure 9% 21% 35% AkCen Strukturen OpConsstrategien 10% 3% 3% 9% Deutschland USA Schweiz 20% 15% Floater Cash 75% Japan SonsCge Top 5 Holdings Aktien: Bechtle, Coca-Cola, Nestle, Siemens, BASF Strukturen: Covered Call Strukturen auf den DAX mit Caps bei Punkten (Laufzeit Dez. 16), Punkten (Laufzeit Dez. 16) und Punkten (Laufzeit Mrz. 17) Optionsstrategien: 1x2 Put-Spread DAX auf Punkte (Laufzeit Dez. 16), 1x2 Call-Spread DAX auf Punkte (Laufzeit Dez. 16) Oktober 2016 KJL Capital 3

Kontakt KJL Capital GmbH Bockenheimer Landstraße 51-53 D 60325 Frankfurt am Main Tel:

6 Kontakt KJL Capital GmbH Bockenheimer Landstraße D Frankfurt am Main Tel: Fax: kontakt@kjl-capital.de Oktober 2016 KJL Capital 4

7 Rechtliche Hinweise Die Anlageberatung nach 1 Abs. 1a Nr. 1 a KWG und die Anlagevermittlung nach 1 Abs. 1a Nr. 1 KWG erfolgen im Auftrag, im Namen, für Rechnung und unter der Haftung des dafür verantwortlichen Haftungsträgers BN & Partners Capital AG, Steinstraße 33, Erftstadt, nach 2 Abs. 10 KWG. BN & Partners Capital AG besitzt für die vorgenannten Finanzdienstleistungen eine entsprechende Erlaubnis der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) gemäß 32 KWG. Dies ist eine Werbeunterlage und dient ausschließlich Informationszwecken. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit und Vollständigkeit wir jedoch keine Gewähr übernehmen können. Historische Wertentwicklungen sind keine Garantie für eine ähnliche Entwicklung in der Zukunft. Diese ist nicht prognostizierbar. Wir weisen ausdrücklich darauf hin, dass dies keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen darstellt. Anlageentscheidungen sollten nur auf der Grundlage der aktuellen Verkaufsunterlagen (Wesentliche Anlegerinformationen, Verkaufsprospekt und sofern verfügbar - Jahres- und Halbjahresbericht) getroffen werden, die auch die allein maßgeblichen Anlagebedingungen enthalten. Die Verkaufsunterlagen werden ab Fondsauflage bei der Kapitalverwaltungsgesellschaft (Universal-Investment-Gesellschaft mbg, Theodor-Heuss- Allee 70, Frankfurt, Tel )), der Verwahrstelle (Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG, Hamburg) und den Vertriebspartnern zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten. Die Verkaufsunterlagen werden zudem im Internet unter: erhältlich sein. Das Sondervermögen weist auf Grund seiner Zusammensetzung und seiner Anlagepolitik ein nicht auszuschließendes Risiko erhöhter Volatilität auf, d.h. in kurzen Zeiträumen nach oben oder unten stark schwankender Anteilpreise. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung. Alle Aussagen geben die aktuelle Einschätzung wieder. Die in dem Dokument zum Ausdruck gebrachten. Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Weder Universal-Investment noch deren Kooperationspartner übernehmen irgendeine Art von Haftung für die Verwendung dieses Dokuments oder dessen Inhalts. KJL Capital GmbH, Oktober 2016 (Bildquellen: istockphoto.com/ojo_images) Oktober 2016 KJL Capital 5

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