Aktien-Club Facebook Wunschanalyse Nr.: 4 BB Biotech

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1 Aktien-Club Facebook Wunschanalyse Nr.: 4 BB Biotech Von David v. Waldenfels David v. Waldenfels 1

2 BB Biotech im Portrait BB Biotech AG, welche im Jahr 1993 im Schweizer Schaffenhausen gegründet wurde, ist eine der weltweit größten Beteiligungsgesellschaften im Bereich Biologie und Pharmazie. Über ihre Tochtergesellschaften wird ausschließlich in Unternehmen der Bio- und Gentechnologie sowie der Pharmaindustrie investiert. Der Verwaltungsrat des Unternehmens, in dem sich unter anderem ein Nobelpreisträger befindet, verfügt über langjährige Erfahrung in der Biotechnologie und der pharmazeutischen Industrie. Für die Fundamentalanalyse und die Vermögensverwaltung der BB Biotech wird auf Molekularbiologen, Ärzte und Finanzspezialisten der Bellevue Asset Management Gruppe zurückgegriffen. Das Ziel der BB Biotech ist es ausschließlich in Unternehmen zu investieren, die ein ausgezeichnetes Management, eine solide Wirtschafts- und Technologiebasis und eine gesunde Finanzstruktur aufweisen können. Durch weitere Zukäufe im Jahr 2016 soll das Wachstum nachhaltig gewährleistet werden. 2

3 Größte BB Biotech Beteiligungen: Unternehmen Celgene Ionis Pharmaceuticals Incyte Actelion Gilead Radius Health Marktkapital. 85,2 Mrd. 20,5 Mrd. 4,9 Mrd Mrd. 143,9 Mrd. 3,0 Mrd. Umsatz 9,3 Mrd. 735,2 Mio. 281,6 Mio. 2,0 Mrd. 32,6 Mrd. 0.0 Mio. GuV +1,6 Mrd. - 32,6 Mio. +76,7 Mio ,9 Mio. 18,1 Mrd. - 95,3 Mio. Aktienkurs ,6% n.a. +48,34% +21,34% +7,35% +58,00% *Pulmonale arterielle Hypertonie Weitere Beteiligungen: Alexion Pharmaceutical, Neurocrine Biosciences, Vertex Pharmaceuticals, Agios Pharmaceuticals, Novo Nordisk, Medivation, Halozyme Therapeutics, Regeneron Pharmaceuticals, Alnylam Pharmaceuticals, Swedish Orphan Biovitrum, Novavax, Tesaro, Cempra, Juno Therapeutics, Alder Biopharmaceuticals, Kite Pharma, PTC Therapeutics, Sage Therapeutics, Intercept Pharmaceuticals, Puma Biotechnology, Probiodrug, Prothena, Infinity Pharmaceuticals, Esperion Therapeutics, Clovis Oncology, Achillion Pharmaceuticals, Cidara Therapeutics, Tetraphase Pharmaceuticals 3

4 Unternehmenskennzahlen im Überblick Allgemeine Kennzahlen: Umsatz Eigenkapital Marktkapitalisierung Cash Flow 697,90 Mio CHF 3,978 Mrd. CHF 2,50 Mrd. 52 Mio. Umsatz je Aktie Gewinn je Aktie Verschuldungsgrad 11,78 CHF 10,73 4% Rentabilitätskennzahlen Umsatzrendite Eigenkapitalrendite EBIT-Marge Ergebnis nach Steuern 93,54% 16,41% 93,55% 652,80 Mio. CHF Kennzahlen für Aktionäre Aktienkurs Dividendenrendite KGV KUV Geschäftsjahr ,06 6,32% 3,92 24,81 4

5 Unternehmens- und Umfeldanalyse Gut aufgestelltes Unternehmen mit Phantasie zu mehr: SWOT-Analyse: Chancen: Das die Menschen immer älter werden und im Alter mehr und mehr auf Medikamente angewiesen sind ist hinlänglich bekannt. Diese Medikamente werden von Pharma und Biologie Unternehmen produziert und verkauft. Dadurch das BB Biotech ausschließlich in Pharma und Biologie Unternehmen investierst profitieren sie direkt von dem Prozess der alternden Gesellschaft. Auch durch die Forschung zur Krankheitsbekämpfung und die Entwicklung neuer Heilmethoden profitiert das Schweizer Unternehmen. Durch neue Zukäufe und Medikamentenzulassungen versucht BB Biotech die Wachstumsentwicklung konstant hoch zu halten. Risiken: Die Risiken bei BB liegen vor allem in der Volatilität der Märkte. Derzeit besteht ein hohes Potential an Marktverwerfungen, welche den Wert der BB Biotech-Beteiligungen selbstverständlich beeinflussen. Somit exestiert eine direkte Verbindung zwischen der Marktvolatilität und dem Gewinn des Schweizer Unternehmens. Des weiteren gab es in den letzten Jahren einen Run auf Pharma- und Biologieunternehmen, was die Kurse und somit die Beteiligungen von BB Biotech positiv beeinflussten. Dieser Hype scheint in den jüngeren Vergangenheit etwas abgekühlt zu sein. Somit könnte es hier zu Rücksetzern im Gewinn kommen. 5

6 Wachstumsanalyse Starkes Wachstum Schwankungen beim Umsatz: Wirft man einen genaueren Blick auf die Kennzahlen von BB Biotech, so fällt auf, dass im historischen Durchschnitt gewisse Schwankungen vorliegen. Das liegt vor allem daran, dass es sich bei BB Biotech um eine Beteiligungsgesellschaft handelt. Dadurch sind vorallem im Cashflow sowie im Gewinn hohe Unterschiede zwischen den vereinzelten Jahren. Die roten Pfeile bei der Gewinngrafik zeigen die negativen Ausschläge nach den Kursstürzen an den Kapitalmärkten 2001 sowie Aufgrund des massiven Kurssturzes war in den Jahren sowohl der Umsatz als auch der Gewinn von BB Biotech rückläufig. In der 10 Jahresentwiscklung stellt man jedoch fest, das sich die Kennzahlen sehr positiv entwickelt haben. Besonders in den letzten 4 Jahren überzeugen die Schweizer mit starkem Wachstum. Dividende Pro Aktie Gewinn pro Aktie Was bei BB Biotech sehr positiv gewertet werden muss, ist das das Unternehmen nahezu schuldenfrei ist. Eine Fremdkapitalquote von nur 4% zeugt von einer überdurchschnittlichen Krisensicherheit. Auch die Dividendenpolitik ist aufgrund des nachhaltigen Wachstums in den letzten zehn Jahren sehr positiv zu bewerten. Durchschnittliches Wachstum p.a. (je Aktie) Gewinn Umsatz Dividende Cashflow 1 Jahr -55,00% -53,50% +25,00% -57,10% Guidants.com 3 Jahre +23,00% +25,00% +47,70% -24,80% 5 Jahre +244,60% +258,10% +35,30% n.a. 7 Jahre +56,40% +48,80% +34,70% -22,00% 10 Jahre +16,00% +16,40% +23,20% n.a. 6

7 Finanzen und Rentabilität 100% Eigenkapitalquote Finanziell sehr gut aufgestellt: BB Biotech steht finanziell gesteht unglaublich solide da. Der Verschuldungsgrad mit gerade einmal 4% verdeutlicht dies am einfachsten. Das Unternehmen hat nahezu keine Schulden und ist finanziell unabhängig, was es sehr krisensicher macht. Wenn einmal eine Finanzierung benötigt wird, so werden diese kurzfristig aufgenommen (kurzfristige Verb. 165,50 Mio. CHF) und auch kurzfristig getilgt. Langfristige Verbindlichkeiten sind derzeit nicht vorhanden (0,00 CHF). Hier liegt jedoch auch ein geringer Nachteil, da kurzfristige Kredite in der Regel höhere Zinsen kosten. Wie unglaublich stark BB Biotech finanziell da steht, sieht man auch an dem Moodys-Risk- Score, welcher die Kreditwürdigkeit von Unternehmen auf einer Skala von 1-10 darstellt. Guidants.com Finanzen.net Finanzmanagement Im Durchschnitt Eigenkapitalrendite Verschuldungsgrad Langfristige Verbindlichkeiten 1Jahr 16,41% 4,16% 0,00 CHF 3Jahre 34,16% 3,22% 0,00 CHF 5Jahre 17,97% 7,19% 0,00 CHF 7 Jahre 16,62% 6,82% 0,00 CHF 10 Jahre 11,75% 8,63% 22,82 Mio. CHF 7

8 Analysteneinschätzungen zu BB Biotech: Aufwärtspotential ist vorhanden! Derzeit wird BB Biotech von den Analystenhäusern equinet AG, Oddo Seydler Bank AG und Independent Reserch GmbH bewertet. Die ersten beiden stufen BB Biotech als Kauf ein. Letztere empfiehlt zu halten. Eine Verkaufsempfehlung liegt nicht vor. Jedoch weisen zwei Analysten Häuser darauf hin, dass es in den letzten Jahren einen übertriebenen Kursanstieg bei BB Biotech gab, welcher Platz für zwischenzeitliche Korrekturen bietet. Das Durchschnittliche Kursziel liegt derzeit bei 57,52 CHF was ein Potential von 25,58% bietet. 8

9 Langfristtrend Starke Outperformance zum Euro Stoxx 50 *S= Split Outperformer! Seit 2008 schlägt BB Biotech den Stoxx50 um längen. Seit 2012 startete bei BB Biotech eine Kursexplosion, welche einen Anstieg von sage und schreibe 500% verursachte. Seit Anfang 2015 folgt BB Biotech dem Gesamtmarkt nach unten und musste knapp 40% an Wert einbüßen. Schwarz: BB Biotech Grün: Eurostoxx 50 9

10 Chartanalyse 10

11 Fundamentale Bewertung Fundamental gesehen ist die Aktie derzeit sehr günstig. Trotz eines bereits geringen historischen KGV von 8,11 ist die Aktie mit einem aktuellen KGV von 3,97 mit 52% unterbewertet. Eine noch stärkere Unterbewertung sehen wir beim KUV wo derzeit eine Unterbewertung zum Historischen Durchschnitt von sage und schreibe 990% vorliegt. Die Dividende liegt derzeit etwa 195% über dem Historischen durchschnitt. Vor allem in den vergangenen 4 Jahren wurde die Dividende jedes Jahr sehr stark angehoben. (2012 bei 0,90/ ,90) Auch die Gewinnbewertung ist derzeit fast 100% über dem 10 Jahresdurchschnitt. Auch hier sieht man vor allem seit 2012 ein sehr starkes Wachstum. Die Finanziellen Fundamentaldaten wurde ja bereits angesprochen auch hier steht BB Biotech auf einem sehr soliden Fundament. Historischer Durchschnitt KGV Bewertung KUV Bewertung Dividenden- Bewertung Gewinn- Bewertung Durschnitt 10 J. 8,11 245,5 0,98 CHF 6,03 CHF Aktuell 3,97 24,81 2,90 CHF 11,69 CHF Unterbewertung -52% -90% +195,9% +93% Hinweis: Das Verfahren Vergleich aktuelles zu historischen KGV geht auf die Wall-Street-Legenden Graham Dodd & Benjamin Graham (Lehrvater von Warren Buffett) zurück. 11

12 Fazit Aktien-Club Facebook Wunschanalyse Nr.4 BB Biotech Solides Unternehmen in einem starken Wachstumsumfeld: BB Biotech ist ein Unternehmen, welches in ein sehr spannende, wichtige und zukunftsträchtige Branchen mit hohem Wachstumspotential investiert. Wie bereits eingangs erwähnt werden die Menschen immer älter und sind immer mehr auf Produkte aus dem Bereich Generika, Biotechnik und Pharma angewiesen. Genau hier liegt auch der Gewinn von BB Biotech. Die Finanzielle Stabilität des Unternehmens ist zudem sehr beachtlich. Die nahezu nicht existente Verschuldung und nachhaltig starke Eigenkapitalrenditen sprechen für sich. Jedoch hat BB Biotech auch ein gewisses Risiko, das vor allem in der Volatilität bei Pharma-Aktien liegt. Zulassungen von Produkten können binnen Tagen zu Kursexplosionen führen. Verzögerungen bei der Zulassung von Arzneimitteln können aber genauso gut zweistellige Kursabfälle binnen weniger Tage verursachen. Da das Schweizer Unternehmen aber auf langfristige Investments setzt ist dieser Punkt nur bedingt zu gewichten. Die Fundamentaldaten des Unternehmens wurden bereits auf vorherigen Seiten angesprochen. Dennoch möchte ich abschließend noch einmal auf die fundamental starke Unterbewertung der BB Biotech Aktie hinweisen. Besonders die KGV Unterbewertung von 48% bei einem Bezugs-KGV von 8,11 ist ein besonderes Kaufargument. Aufgrund der zugrundeliegenden Daten empfehle ich die BB Biotechaktie zum kauf. 12

13 Ergänzende Hinweise Hinweis nach WPHG 34b : Der Autor ist in der Aktie investiert. Haftungsausschluß & Risikohinweis: Jedes Investment in Aktien ist mit Risiken behaftet. Im schlimmsten Fall droht ein Totalverlust. Engagements in den Reporten vorgestellten Aktien bergen Währungsrisiken. Alle Angaben in den Reporten stammen aus Quellen, die wir für vertrauenswürdig halten. Eine Garantie für die Richtigkeit kann jedoch nicht übernommen werden. Um Risiken abzufedern, sollten Anleger ihr Vermögen deshalb grundsätzlich streuen. Die Artikel in den Reporten stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers dar. Investitionsentscheidungen dürfen nur nach Ihrer eigenen Recherche und nicht basierend auf unseren Informationsangeboten getroffen werden. Es wird keine Verantwortung für jegliche Konsequenzen und Verluste übernommen, die durch Verwendung unserer Informationen entstehen. Die veröffentlichten Informationen geben die Meinung der Redaktion wieder. Review Analyse: Frank Helmes Quellen: Diagramme: Guidants Chart: Consorsbank Kennzahlen: Geschäftsbericht BB Biotech Geschäftsjahr