UMSETZUNG DER WERTSteigerungSSTRATEGIE DER DEUTSCHEN TELEKOM in Grossbritannien. 5. Februar 2015

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1 UMSETZUNG DER WERTSteigerungSSTRATEGIE DER DEUTSCHEN TELEKOM in Grossbritannien 5. Februar 2015

2 HAFTUNGSAUSSCHLUSS Diese Präsentation enthält zukunftsbezogene Aussagen, welche die gegenwärtigen Ansichten des Managements der Deutschen Telekom hinsichtlich zukünftiger Ereignisse widerspiegeln. Diese zukunftsbezogenen Aussagen beinhalten Aussagen zu der erwarteten Entwicklung von Umsätzen, Erträgen, Betriebsergebnis, Abschreibungen, Cashflow und personalbezogenen Maßnahmen. Daher sollte ihnen nicht zu viel Gewicht beigemessen werden. Zukunftsbezogene Aussagen unterliegen Risiken und Unsicherheitsfaktoren, von denen die meisten schwierig einzuschätzen sind und die generell außerhalb der Kontrolle der Deutschen Telekom liegen. Zu den Faktoren, die unsere Fähigkeit zur Umsetzung unserer Ziele beeinträchtigen könnten, gehören auch der Fortschritt, den wir im Rahmen unserer personalbezogenen Restrukturierungsmaßnahmen und anderer Maßnahmen zur Kostenreduzierung erzielen, sowie die Auswirkungen anderer bedeutender strategischer, personeller und geschäftlicher Initiativen, so z. B. der Erwerb und die Veräußerung von Gesellschaften und Unternehmenszusammenschlüsse und unsere Initiativen zur Netzmodernisierung und zum Netzausbau. Weitere mögliche Faktoren, welche die Kosten- und Erlösentwicklung wesentlich beeinträchtigen können, sind ein Wettbewerb, der schärfer ist als erwartet, Veränderungen bei den Technologien, Rechtsstreitigkeiten und regulatorische Entwicklungen. Des Weiteren können ein konjunktureller Abschwung in unseren Märkten sowie Veränderungen bei den Zinssätzen und Wechselkursen ebenfalls einen Einfluss auf unsere Geschäftsentwicklung und die Verfügbarkeit von Kapital zu vorteilhaften Bedingungen haben. Veränderungen unserer Erwartungen hinsichtlich künftiger Cashflows können Wertminderungen für zu ursprünglichen Anschaffungskosten bewerteten Vermögenswerten zur Folge haben, was unsere Ergebnisse auf Konzern- und operativer Segmentebene wesentlich beeinflussen könnte. Sollten diese oder andere Risiken und Unsicherheitsfaktoren eintreten, oder sollten sich die den Aussagen zu Grunde liegenden Annahmen als unrichtig herausstellen, so könnten unsere tatsächlichen Ergebnisse wesentlich von denjenigen abweichen, die in zukunftsbezogenen Aussagen ausgedrückt oder impliziert werden. Wir können nicht garantieren, dass unsere Schätzungen oder Erwartungen tatsächlich erreicht werden. Wir lehnen unbeschadet bestehender kapitalmarktrechtlicher Verpflichtungen jede Verantwortung für eine Aktualisierung der zukunftsbezogenen Aussagen durch Berücksichtigung neuer Informationen oder zukünftiger Ereignisse oder anderer Dinge ab. Zusätzlich zu den nach IFRS erstellten Kennzahlen legt die Deutsche Telekom auch Pro-Forma-Kennzahlen vor, u. a. EBITDA, EBITDA-Marge, bereinigtes EBITDA, bereinigte EBITDA-Marge, bereinigtes EBIT, bereinigter Konzernüberschuss, Free Cashflow sowie Brutto- und Netto-Finanzverbindlichkeiten, die nicht Bestandteil der Rechnungslegungsvorschriften sind. Diese Kennzahlen sind als Ergänzung, jedoch nicht als Ersatz für die nach IFRS erstellten Angaben zu sehen. Pro Forma-Kennzahlen, die nicht Bestandteil der Rechnungslegungsvorschriften sind, unterliegen weder den IFRS noch anderen allgemein geltenden Rechnungslegungsvorschriften. Andere Unternehmen legen diesen Begriffen unter Umständen andere Definitionen zu Grunde. 2

3 Kontinuierlicher fokus auf aktivem WertsteigerndeM portfoliomanagement Transaktion im Einklang mit der DT-Strategie: Aufbau des führenden konvergierten Telekommunikationsunternehmens im dynamischen britischen Markt Transaktionswert in Höhe von 12,5 Mrd. impliziert eine Wertsteigerung von 3,9 Mrd. 1 seit dem Zusammenschluss von T-Mobile/Orange UK zur Nr. 1 im britischen Mobilfunkmarkt Zusätzliches Wertsteigerungspotenzial durch Beteiligung am Synergiepotenzial in Höhe von 4,6 Mrd. NPV 1. Reflektiert den Anstieg des Eigenkapitalwerts im Vergleich zu Analystenbewertungen vor Gründung des Joint Ventures zuzüglich der von EE an die Deutsche Telekom geleisteten Dividenden. 3

4 zusammenschluss der Nr. 1 im Mobilfunk und der Nr. 1 im festnetz zum QUAD-PLAY-MARKTFÜHRER in Grossbritannien Landesweite Festnetzabdeckung Führend im Glasfasergeschäft mit 22 Mio. angeschlossenen Haushalten Nr. 1 Festnetz Breitband + Telefonie Nr. 1 Festnetz B2B Premium-Inhalte Nr. 1 Service-Umsätze 1 und Kunden im Mobilfunk Nr. 1 Spektrumposition Nr. 1 Netzqualität Nr. 1 Vertrieb Nr. 1 Wholesale beispielloses Quad-play-angebot Mobilfunk Festnetz Breitband #1 #1 #1 #3 Festnetz Telefonie TV Nr. 1 B2B Integriert #1 EINZIGARTIGE vorteile FÜR Britische-PRIVATKUNDEN Konvergente Produkte für Privatkunden Integrierte Lösungen für Geschäftskunden Nähe zum Kunden durch beispiellose Shop-Präsenz Attraktive Inhalte und TV-Angebote Führende Netzqualität 1. Quelle: Analysys Mason, Gesamt-Serviceumsatz für das erste Halbjahr

5 ÜBERZEUGENDE TRANSAKTIONslogik BESTÄTIGUNG DER DT- STRATEGIE Attraktive EE-bewertung ZUSÄTZLICHES Wertsteigerungspotenzial STRATEGISCHE OPTIONALITÄT / PARTNERSCHAFTS- POTENZIAL DT's strategische Ziele adressiert (FMC, Marktführerschaft, bester Kundenservice und Wertsteigerung) DT wird bei der FMC-Integration mit breitem Erfahrungsschatz beratend zur Seite stehen Bewertung liegt deutlich über Analysten-Bewertungen und vergleichbaren Transaktionen & erhebliche Wertsteigerung seit Gründung des JVs 12 % Anteil ermöglicht weiteres Wertsteigerungspotenzial für DT durch: Beteiligung am Synergiepotenzial Robuste Dividendenausschüttung von BT Stärkung von BTs Marktposition Tausch des illiquiden JV Anteils gegen Beteiligung an börsennotierter Gesellschaft ( IPO mit Synergien ) Verschuldungsneutrale Transaktion Sowohl BT als auch DT verfügen über umfassende Erfahrung bei Kostentransformation Möglichkeit weiterer partnerschaftlicher Zusammenarbeit mit BT 5

6 Transaktionsparameter TransaKtionswert Kaufpreis 12,5 Mrd. (vor Abzug von Netto-Finanzverbindlichkeiten) 1 EV/2014 EBITDA (bereinigt) von 7.9x (vor Synergien) Gegenleistung Erwartete Erlöse für DT 12% Anteil an BT Weitere Cash-Zahlung abhängig von BT Aktienkurs und anderen Faktoren beim Closing Korridor um den Referenzkurs schützt vor Aktienkursrückgang Corporate Governance Lock-up und Standstill BEDINGUNGEN UND Zeitrahmen des Closing DT wird ein Mitglied in BTs Board of Directors ernennen Nach der Transaktion ist DT der größte Anteilseigner von BT Standstill: 3 Jahre bis 15% 2 (Stimmrechte für 2 Jahre nach Standstill auf 15% begrenzt) Lock-up Frist: 18 Monate für öffentlichen Verkauf 3 Class-1-Genehmigung von BT-Aktionären Übliche kartellrechtliche und regulatorische Genehmigungen Transaktionsvollzug (Closing) bis Ende März 2016 erwartet Ausgleichszahlung (Break-Fee) vereinbart 1. Implizierter Wert des Eigenkapitals von 10,2 Mrd. auf Basis bereinigter Netto-Finanzverbindlichkeiten i.h.v. 2,3 Mrd Jahre nach dem Closing darf DT keine BT Aktien kaufen, es sei denn diese werden direkt von Orange erworben; in diesem Fall kann der Anteil auf 15% erhöht werden. 3. Möglich sind Marktverkäufe an Finanzinvestoren (unterliegen den gleichen Lock-up-Beschränkungen für den verbleibenden Zeitraum der 18 Monate). 6

7 KONSEQUENTE UMSETZUNG DER DT-STRATEGIE April 2010 Everything Everywhere JV Zusammenführung von Nr. 3 und Nr. 4 der britischen Mobilfunkunternehmen Februar 2015 Kombination aus EE und BT Aufbau eines Quad-Play-Marktführers in Großbritannien JV-STRATEGIE HAT VOLLES POTENZIAL Realisiert... Führungsposition bei Mobilfunkumsätzen gesichert Synergieziel von 3,5 Mrd. NPV übertroffen 25%+ bereinigte EBITDA-Marge erwartet Bestes Netz und beste Spektrumposition Hoher Bekanntheits- und Wiedererkennungswert der Marke Schnellster 4G-Rollout, größte 4G-Netzabdeckung, höchste 4G-Geschwindigkeit in Großbritannien strategische Dt Ziele im nächsten Schritt durch BT/EE Transaktion umfassend adressiert Vom ausschließlichen Mobilfunkgeschäft zum führenden integrierten Anbieter Bestes Kundenerlebnis und bestes Netz Mit Partnern gewinnen: Kräfte bündeln mit BT Führend bei Geschäftskunden Generierung von weiterer Wertsteigerung und Synergien 7

8 ATTRAKTIVE BEWERTUNG Für EE ERZIELT Signifikante Prämie gegenüber Analystenschätzungen und Vergleichs-Bewertungen stellt den hohen wert von ee und das synergiepotential mit BT heraus 10,1 Mrd. EE Analysten-Bewertung 1 12,5 Mrd. Transaktionswert Transaktionswert über 20% höher als EE Analysten-Bewertung Weitere Wertsteigerung durch Synergien möglich 1. Wert basiert auf Analysten-Schätzungen vom November 2014 (vor Bekanntgabe der Transaktion). 8

9 BT hat umfangreiches Wertsteigerungspotenzial identifiziert run rate Der synergien im vierten Jahr 1 Kommerziell Ca. 70 Mio. p.a. IT Ca. 90 Mio. p.a. Synergien mit einem NPV von 4,6 Mrd. bei Transaktionsabschluss 2 ca. 3,5 Mrd. ca. (0,5 Mrd. ) ca. 3,0 Mrd. ca. 1,6 Mrd. ca. 4,6 Mrd. Netz Ca. 80 Mio. p.a. Betrieblich Ca. 120 Mio. p.a. Kosten- & Investitionssynergien Integrationskosten Operative Synergien nach Integration Umsatzsynergien Gesamtsynergien insgesamt ca. 360 mio. run rate Kosten- und Investitionssynergien im vierten Jahr nach Transaktionsabschluss erwartet (mit einem NPV von ca. 3,5 Mrd. ) 1. Nach Transaktionsabschluss (jährliche Run Rate der erwarteten Kosten- und Investitionssynergien). 2. Basiert auf Synergieschätzung von BT. 9