COR-MESSAGE 4/11/00. Qualitätskriterien für die Beurteilung von Fondspolicen. Fondsauswahl und Kosten. Flexibilität, Transparenz und Service

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1 Qualitätskriterien für die Beurteilung von Fondspolicen Fondsauswahl und Kosten Flexibilität, Transparenz und Service 0 4/11/00

2 QUALITÄTSKRITERIEN FÜR DIE BEURTEILUNG VON FONDSPOLICEN EDITORIAL Sehr geehrte Damen und Herren, während die Neugeschäftsanteile von klassischen Kapitalbildenden Lebensversicherungen (KLV), die bislang den Markt dominierten, stark zurückgehen, können Rentenversicherungen und fondsgebundene Produkte sowohl die Fondsgebundene Lebens- als auch Rentenversicherung (FLV/FRV) massive Zuwachsraten verbuchen. Der Marktanteil fondsgebundener Versicherungen am Neugeschäft (eingelöste Versicherungsscheine, nur laufender Beitrag) stieg von 2,9% (1992) auf 16,2% (1999). Gründe für das verstärkte Interesse der Versicherungsnehmer an Rentenprodukten einerseits und fondsgebundenen Produkten andererseits sind die aktuelle Diskussion um die Sicherheit der gesetzlichen Altersvorsorge sowie das zunehmende Interesse immer größerer Bevölkerungsgruppen an Aktieninvestments. Diesem Trend trägt die deutsche Lebensversicherungswirtschaft inzwischen verstärkt Rechnung. Bis Jahresende wird fast jeder zweite Lebensversicherer eine Fondsgebundene Lebensversicherung in seinem Angebot haben. Jedes dritte LVU wird eine Fondsgebundene Rentenversicherung anbieten. Unabhängig von der Diskussion um die private Zusatzvorsorge (Riester-Sparen) wird die Fondsgebundene Lebensversicherung auch weiterhin eine wichtige Rolle in der deutschen Lebensversicherung spielen. In der vorliegenden Ausgabe der haben wir wichtige Qualitätsfaktoren für Fondspolicen zusammengetragen. Mit freundlichen Grüßen Ihr Rainer M. Jacobus Mitglied des Vorstandes NEUGESCHÄFTSENTWICKLUNG FLV 23,00% 25,0 % ,0 % Jahresbeitrag in Mio. DM ,60% 4,00% 4,60% 3,80% 5,70% 9,50% 15,10% 15,0 % 10,0 % 5,0 % Anteil in % *) Quelle GDV *) Hochrechnung Jahr Jahresbeitrag FLV Anteil in % 0,0 %

3 QUALITÄTSMERKMALE VON FONDSPOLICEN: WAS ZEICHNET EINE GUTE FONDSPOLICE AUS? Bisher läuft der Wettbewerb bei Fondspolicen fast ausschließlich über hypothetische Ablaufleistungen bei einer vorgegebenen Fondsperformance. Derartige Ablaufleistungen sind ein wichtiges Mittel, um die Kostenstruktur von Policen vergleichbar zu machen. Um die Qualität einer Fondspolice zu beurteilen, kann dies jedoch nicht ausreichend sein, insbesondere dann nicht, wenn die entsprechende Ablaufleistung nur für einen Mustervertrag (Model Point) und ein Performance- Szenario betrachtet wird. Zusätzliche Aspekte wie Anzahl, Qualität, Art und historische Performance der zugrunde liegenden Fonds, transaktionsabhängige Kosten und Ausgabeaufschläge sind sicherlich wesentliche Gütezeichen für investmentorientierte Lebensversicherungsprodukte. Des Weiteren bieten auch die Produktbereiche Transparenz, Flexibilität und Service Möglichkeiten zur Profilierung. Diese Zusatzinformationen fallen bisher bei Vergleichen größtenteils unter den Tisch, werden zukünftig aber weiter an Bedeutung gewinnen. Sie sind deshalb auch eine Möglichkeit, um sich im Wettbewerb von den Konkurrenzprodukten abzusetzen. Im Folgenden stellen wir einige dieser Qualitätsmerkmale von Fondspolicen vor. QUALITÄT UND AUSWAHL DER FONDS Bei einem fondsgebundenen Versicherungsprodukt sind offensichtlich die zugrunde liegenden Fonds von entscheidender Bedeutung. Bereits bei der Auswahl der Fonds kann es Unterschiede geben. Idealerweise bietet ein Produkt für den nicht sachkundigen Versicherungsnehmer gemanagte Strategien an. In der Regel werden drei Strategien je nach Grad der Risikobereitschaft angeboten. Diese sind oft mit Bezeichnungen wie dynamisch (spekulativ, wachstumsorientiert), ausgewogen und sicherheitsorientiert (konservativ) versehen. Dem anlageerfahrenen Versicherungsnehmer sollte darüber hinaus die Möglichkeit gegeben werden, selbst die Fondsauswahl zu treffen. Hierzu sollte eine Palette verschiedener Fonds mit unterschiedlichen Anlageschwerpunkten sowohl hinsichtlich Branchen als auch Regionen zur Auswahl stehen. Ein Wechsel sowohl der Anlagestrategie (Switchen) als auch des bestehenden Fondsguthabens (Shiften) sollte jederzeit möglich sein. Zum Absichern von Kursgewinnen speziell kurz vor Laufzeitende sind Rentenfonds anzubieten. Darüber hinaus ist zum Parken von Vermögen bei negativer Markteinschätzung ein Geldmarktfonds wünschenswert. Eine weitere neue Variante stellen Fonds mit Mindestgarantie dar (siehe hierzu COR- MESSAGE 07/05/00). Viele Produkte bieten auch so genannte Lebensphasenkonzepte an, bei denen zum Ablauftermin hin eine systematische Reduzierung der Volatilität durch Umschichten in risikoärmere Fonds erfolgt. Ein wichtiges Kriterium ist die Qualität der angebotenen Fonds. Vor allem bei gemanagten Strategien ist ein zusätzlicher Vergleich der historischen Performance (sofern möglich) aussagekräftiger als ein bloßer Vergleich von hypothetischen Ablaufleistun-

4 gen. Aber auch für die Fondsgesellschaften gilt das Gleiche wie für die Versicherungsunternehmen: Es gibt zahlreiche weitere Einflussfaktoren, die neben einer Betrachtung der vergangenen Entwicklung berücksichtigt werden müssen. Auf die Bewertung von Fonds gehen wir hier nicht detaillierter ein, nur so viel: Grundsätzlich gilt, dass historische Performance, d. h. eine überdurchschnittliche Entwicklung in der Vergangenheit, ein wichtiges (aber nicht das einzige) Kriterium ist. KOSTEN Ein wichtiger Punkt bei Fondspolicen ist die Kostenstruktur. Durch Beispielrechnungen und daraus resultierende hypothetische Ablaufleistungen werden in der Presse Kosten, die nicht explizit genannt werden, vergleichbar gemacht. Da sich die Kostenstruktur von Anbieter zu Anbieter unterscheidet (laufende Kosten können zum Beispiel auf die Beitragshöhe oder auf das Fondsguthaben bezogen werden, Mindestkosten belasten Verträge mit niedrigem Beitrag, Höchstsätze entlasten Verträge mit besonders hohem Beitrag etc.), kann die Reihenfolge der Anbieter sowohl von der unterstellten Fondsperformance als auch von der Beitragshöhe, der Beitragszahlungsart (d. h. Einmalbeitrag, laufender Beitrag oder abgekürzter laufender Beitrag) und dem Alter der versicherten Person abhängen. In jüngster Vergangenheit wird nicht nur die übliche Prognose mit einer unterstellten Fondsperformance von 9% betrachtet. Vielmehr werden zugleich verschiedene Szenarien analysiert, um die Abhängigkeit der Kosten von der Fondsperformance transparent zu machen. Für jedes dieser Szenarien werden mehrere Beispielrechnungen für sorgfältig ausgewählte Model Points in die Betrachtung einbezogen. Teilweise werden dabei eventuell vorhandene nicht garantierte Überschussanteile gesondert ausgewiesen. Die Information, ob und gegebenenfalls in welcher Form Abschlusskosten erhoben werden, wird ebenfalls relevant. Dabei wird unterschieden zwischen Produkten ohne Abschlussprovision sowie Produkten mit laufender und mit konventioneller Provision. Ein weiterer Punkt sind Transaktionskosten. Shiften und Switchen sollte innerhalb gewisser Grenzen gebührenfrei möglich sein. Ob und gegebenenfalls bei welchen Kundenaktionen Kosten anfallen, ist vielen Versicherungsnehmern vor Vertragsabschluss nicht bekannt. Üblicherweise wird bisher nach außen nur die Anzahl der kostenlosen Shifts/Switches und die Höhe der fälligen Gebühren bei häufigerem Shift/Switch genannt. Gebühren für sonstige Transaktionen wie zum Beispiel Vertragsänderungen werden bisher (noch) nicht berücksichtigt. Künftig werden sicher ähnlich den Vergleichen bei Girokonten beispielhafte Vertragsverläufe über 12, 15, 20 oder 30 Jahre mit einer gewissen Anzahl von Transaktionen untersucht werden. Darüber hinaus kann die Höhe der Ausgabenaufschläge einen erheblichen Einfluss auf die Rendite eines Produktes haben. Hier ist darauf zu achten, ob gute Fonds auch ohne oder zumindest mit reduzierten Ausgabeaufschlägen erhältlich sind. Schließlich sind die Höhe und der zeitliche Verlauf von Stornogebühren zu berücksichtigen.

5 FLEXIBILITÄT Um das Produkt für den Kunden flexibel zu gestalten, gibt es viele Möglichkeiten. Erstrebenswert ist jedenfalls ein gewisses Maß an Flexibilität, ohne die Komplexität des Produktes zu stark zu erhöhen. Wünschenswert wäre (insbesondere, wenn stark volatile Fonds im Angebot sind) die Möglichkeit, Shift- und Switch-Aktionen zu tagesaktuellen Kursen durchzuführen und nicht nur zu gewissen Stichtagen. Eine Vorauszahlung des Fondsguthabens (Policendarlehen evtl. bei FRV-Produkten durch die Todesfallleistung nach oben beschränkt, falls die Todesfallleistung geringer als das Fondsguthaben ist) sollte jederzeit möglich sein. Falls die Rückzahlung an den Wert der geschuldeten Fondsanteile gekoppelt ist, wäre auch dies zu tagesaktuellen Kursen wünschenswert. Des Weiteren sind Produkte mit einer variablen Abrufphase zu bevorzugen, um eventuelle Börsenschwächen bei Ablauf überbrücken zu können. Ein wichtiger bislang von Versicherern kaum kommunizierter Vorteil von Fondspolicen gegenüber Fondssparplänen besteht darin, dass Anleger bereits mit relativ kleinen Summen gut diversifizieren können. Hierzu sollte es möglich sein, den Anlagebetrag auf möglichst viele Fonds zu verteilen. Ferner sollte der notwendige Mindestbetrag pro Fonds sehr gering sein. Ein weiterer Aspekt insbesondere bei der FLV ist die Möglichkeit der flexiblen Gestaltung des Todesfallschutzes. Hier kann der Kunde im Idealfall den Mindesttodesfallschutz frei wählen, eventuell sogar zeitabhängig. Bei so genannten Nachversicherungsgarantien ist die Möglichkeit zur nachträglichen Aufstockung der Todesfallleistung, beispielsweise bei Heirat oder Nachwuchs, bereits mitversichert. Ob und gegebenenfalls welche Zusatzversicherungen in den Tarif eingeschlossen werden können, ist ein weiteres Qualitätsmerkmal. Bei Fondsgebundenen Rentenversicherungen ist wiederum die Art der Verrentung ein zusätzliches Kriterium. Insbesondere die Frage, inwieweit der Verrentungsfaktor garantiert ist, wird häufig in den Vordergrund gestellt. TRANSPARENZ UND SERVICE Ein weiteres wesentliches Merkmal eines kundenfreundlichen Produktes ist seine Transparenz. Dies beginnt mit übersichtlichen Antragsformularen sowie AVB in verständlicher Sprache. Außerdem ist der Kunde in regelmäßigen Abständen über den Sparprozess zu informieren. Am besten sollte in einer Art Kontoauszug offen gelegt werden, welcher Teil der Prämie in den Sparprozess fließt und wie sich das Fondsguthaben entwickelt hat. Schließlich sollten Kundenanfragen schnell und verständlich beantwortet werden. Das Angebot einer entsprechenden Hotline wäre hier zum Beispiel als Pluspunkt zu werten. Grundsätzlich ist es absehbar, dass vergleichende Untersuchungen gerade bei relativ komplexen Produkten künftig versuchen werden, differenziert darzulegen, welche Produkte aufgrund welcher Eigenschaften für welche Klasse von Versicherungsnehmern in Frage kommen, d. h., für welchen Typ von Versicherungsnehmer sie besonders gut geeignet sind, vor allem hinsichtlich Beratungs- und Servicequalität.

6 ZUSAMMENFASSUNG UND AUSBLICK Fondsgebundene Lebensversicherungen werden auch in Zukunft eine wichtige Rolle in der deutschen Lebensversicherung spielen. Der erhöhte Wettbewerb wird dazu führen, dass einerseits verstärkt von der Fachpresse sowie vom Kunden auf gewisse Qualitätsmerkmale geachtet wird. Andererseits wird es notwendig sein, durch Differenzierung für einzelne Zielgruppen maßgeschneiderte Produkte zu entwickeln und die positiven Aspekte der Produkte auch aktiv zu kommunizieren. Die genannten Produkteigenschaften sind einige der wesentlichsten Qualitäts- und Differenzierungsmerkmale fondsgebundener Lebensversicherungen. Produktanbieter, die sich mit ihren investmentorientierten Produkten am Markt nachhaltig durchsetzen wollen, werden nicht umhinkommen, möglichst viele dieser Kriterien zu erfüllen. KONTAKT Wenn Sie Anregungen oder Fragen zur fondsgebundenen Lebensversicherung oder zur Abwicklung der Bestandsführung im Outsourcing haben, stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. COR AG Insurance Technologies Karlsruher Straße Leinfelden-Echterdingen Ihr Ansprechpartner: Jürgen Lahr Telefon: 07 11/ j.lahr@corag.de Joachim Zech Telefon: 07 11/ j.zech@corag.de Besuchen Sie uns im Internet: /00