Risikomanagement der Banken im Lichte der aktuellen Situation Forum Alpbach, 25. August 2008 Mag. Andreas Ittner Hauptabteilungsdirektor für Finanzmarktstabilität und Bankenprüfung
Finanzmärkte bleiben volatil Interbankzinssätze - 3M OIS Spreads 120 in Basispunkten 100 80 60 40 20 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 USD EUR
Überblick Einleitung Finanzmarktturbulenzen Risikomanagementsysteme Ausblick
Wesentliche Funktionen von Banken!
Risikomanagement im Bankwesen Risiko ist kein vermeidbares Übel sondern zentraler Gegenstand jedes Bankgeschäfts Risikomanagement ist somit eine Kernaufgabe des Bankensystems " # $ $ $ % Ein gutes Risikomanagement bringt Nutzen für ""& Nichts geschieht ohne Risiko, aber ohne Risiko geschieht auch nichts. W. Scheel
Banken operieren in einem zunehmend fordernden Spannungsfeld " $ ' % Risikomanagement ist heute ein wesentlicher Wettbewerbsfaktor im Bankwesen
Risikomanagementprozess 1. Risikoidentifikation und -messung - Welche Risiken betreffen mich? 2. Risikomanagement - Welche Risiken will ich eingehen, wie kann ich mein Portfolio an Risiken optimieren? 3. Risikovorsorge - Habe ich genügend Eigenmittel um die verbleibenden Risiken zu tragen?
Risikomanagementsysteme - Segen und Fluch für den Finanzmarkt? Schnelle Entwicklung von Instrumenten Positive Auswirkungen für $ ABER: ( $"$$ $) $"$$* "* $ " $"#)
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Überblick Finanzmarktturbulenzen +, -$
Risk comes from not knowing what you`re doing. W. Buffett
Das Makroumfeld: Zu gut um wahr zu sein. 6 Durchschnittliches Wachstum (weltweit) in Prozent 4.0 Durchschnittliche Inflation (weltweit) in Prozent 5 4 3 3.5 3.0 2 2.5 1 2001 2003 2005 2007 2.0 2001 2003 2005 2007 250 230 210 190 170 150 130 110 90 70 50 2001 2003 2005 2007 Risikoaversion und Asset Preise in Basispunkten MSCI World DJ US Real Estate Index JP Morgan EMBI Global Spread (rechte Achse) 1000 750 500 250 0 Verbriefungsvolumen in den EU-15 restl. Europa England in Mrd EUR Quellen: BIS, Borio (2008); Bloomberg; IWF, Global Financial Stability Report
Stark veränderte Rahmenbedingen Zunehmende Verschränkung von Banken und Finanzmärkten +. $ Starke Bedeutungszunahme neuer Finanzintermediäre / ""01 & 2# ' Atomisierung des Risikos Neue Rechnungslegungsvorschriften
Finanzmarktturbulenzen testen Schockresistenz Allgemeiner Vertrauensverlust ausgehend vom Wertverfall von US-Subprime Wohnbaukrediten! "# $ "%& "'(%"" )* "! + $ ""%,&- %! - + ". / " -,&! 0 "1 - < $ $ 7 #)/ 853 753 353 653 453.33 9 " " 1;" / "" # - $ "&23!!4 1!"&5,& 1 "1!" : $ < +&! ""# $%&%' ()*((+, '- ""6,7 #)/
Abschreibungen internationaler Banken )22 4$ %"2- - 8 9"&"&- -
Entspannung seit März 2008 300 in Basispunkten CDS Spreads 800 110 01.07.2007 = 100 Aktienmärkte 250 700 100 200 600 90 150 500 80 70 100 400 60 50 300 50 0 Jul.07 Sep.07 Nov.07 Jän.08 Mär.08 Mai.08 Jul.08 200 40 Jul.07 Sep.07 Nov.07 Jän.08 Mär.08 Mai.08 Jul.08 ITRAXX Financial Subordinated 5Y ITRAXX Financial Senior 5Y ITRAXX Non-Financial 5Y ITRAXX Crossover 5Y (rechte Achse) DJES Banks S&P 500 FINANCIALS INDEX DJ EURO STOXX 50 S&P 500 INDEX
Finanzmärkte bleiben volatil Interbankzinssätze - 3M OIS Spreads in Basispunkten 120 100 80 60 40 20 Implizite Volatilität Aktienmärkte in Prozent 50 45 40 35 30 25 20 15 0 Jul.07 Sep.07 Nov.07 USD Jän.08 Mär.08 Mai.08 EUR Jul.08 10 Jul.07 Sep.07 Nov.07 DJES Banks S&P 500 INDEX Jän.08 Mär.08 Mai.08 Jul.08 DJ EURO STOXX
Überblick Finanzmarktturbulenzen +, -$
Einfluss der Turbulenzen bisher beherrschbar Drei Ursachen,!2:; + "< 7 "" )"'(% 2=" > =""- "-??+ ""5 @ =)==A;!B!
Indirekte Auswirkungen von Finanzmarktturbulenzen auf österr. Banken 300 3.?@ ( ++" in Basispunkten = " > 250 200 150 100 50 0 Jul.07 Sep.07 Nov.07 Jän.08 Mär.08 Mai.08 Jul.08 CZ HU RO RU C C Wachstum Einlagen inländischer Kunden D 250 in Basispunkten 200 D 150 100 D 50 0 Jul.07 Sep.07 Nov.07 Jän.08 Mär.08 Mai.08 Jul.08 Erste Bank RZB D C C C C C C C $ %"%8 2 $ %"%="
Überblick Einleitung Finanzmarktturbulenzen Risikomanagementsysteme Ausblick
Originate & Distribute haben die Risikomanagementsysteme versagt? I Das O&D Modell existiert seit langem ABC D( < $ ( ' + / #. B9 "#0 " : E? %C D( :. " Fungibilität von Risiko ' " " ' Erst die Fortschritte in der Modellierung und Messung von Risiken haben die Handelbarkeit von Kreditrisiken ermöglicht
Originate & Distribute haben die Risikomanagementsysteme versagt? II Was ist schief gegangen? $ > + "C =+$! A!?."> > $": =+ $ + 1: 0 > 9 %" ( F* $" G >?"$ ""=A0 0 C > Die wesentlichen Gründe für die Finanzmarktkrise sind nicht im Risikomanagement zu suchen, dennoch haben sich auch dort Schwachpunkte gezeigt
Risikoaggregation AAA AAA? Kurs US-Subprime AAA-ABS 120 100 99.05 80 60 40 20 44.28 Kreditrisiko Marktrisiko Liquiditätsrisiko Überdenken des Ratingprozesses $" 0 Jul.07 Okt.07 Jän.08 Apr.08 Jul.08 Quelle: Markit, ABX-HE-AAA-07.
Abhängigkeit von verfügbaren Daten Risikomanagementsysteme sollten zukunftsgerichtet sein?" H: " > "%I# Insbesondere bei mangelnder Datenverfügbarkeit ist die Anwendung quantitativer Modelle problematisch, weil annahmengetrieben 4H* * " $ > F 6 G E F* G %1 0 %"* JH :
Kleine Änderung, große Wirkung - Auswirkungen von Korrelationsveränderungen Beispiel: 1 4KK "L M 4 < ( 4KKN 1( OJN & : HJ & "" Eigenkapitalunterlegung " 88N : * %" : Geringe Auswirkungen bei neg. Korrelationen Sensitivität steigt exponentiell mit Zunahme der Korrelation =!9"223E 8 "- Kreditrisikokorrelation und VaR 25 20 15 10 5 0-0.7-0.5-0.3-0.1 0 0.1 0.3 0.5 0.7 8 "&5 8
Stress Testing und Notfallpläne Stress Testing kommt deshalb eine umso größere Bedeutung zu! ' " "$+ $$ 2 0$$& $ + $ ") ( A+ 9 & " / ") Aktuelle Situation verdeutlicht die Notwendigkeit von adäquaten Notfallplänen A" 2"$
Risikomanagement und Aufsicht Wesentlicher Wandel in der Bedeutung von Risikomanagementsystemen für die Aufsicht "1 P " # Aufsicht hat eine Katalysatorfunktion inne AAA % $" > +( > * ". / =*.C! "> +, -$ > 35A > J "A > 4 *. * " D!""&- - Basel II hätte in den gegenwärtigen Turbulenzen einige Aspekte besser abgebildet : " +# 1 Weiterentwicklung bei folgenden Punkten wünschenswert: 1 # E < " 2"E F" G $ A $ $ "!
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Schwierige Rahmenbedingungen werden anhalten Marktbereinigung ist bei Häuserpreise tendenziell langsamer als bei anderen Finanzaktiva Intensität der Rückkoppelungseffekte mit der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung noch unklar Übergreifen auf weitere bislang nicht betroffene Kreditkategorien < " " : " " $" Verteilung der Verluste im Finanzsystem weiterhin nicht gänzlich geklärt
Risikomanagementsysteme bleiben zentrales Element des Bankgeschäfts Trotz vieler Unzulänglichkeiten zwingen moderne Risikomanagementsysteme: = $< $ " > Modellergebnisse können aber immer nur Entscheidungsgrundlagen liefern!
Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit