Lebensversicherer Beschlussfassung im Juni 2015 1
( die Bayerische ) Thomas-Dehler-Str. 25 81737 München Telefon: 089/6787-0 Telefax: 089/6787-9150 E-Mail: info@diebayerische.de Rating Das Gesamtergebnis setzt sich aus folgenden Einzelergebnissen zusammen, die mit unterschiedlicher Gewichtung in die Bewertung eingehen: Teilqualität Note Gewichtung Sicherheit sehr gut 10 % Erfolg sehr gut 25 % Gewinnbeteiligung/Performance gut 30 % Kundenorientierung gut 25 % Wachstum/Attraktivität im Markt sehr gut 10 % 2
Ergebnisdarstellung Sicherheit Die Sicherheitslage der Neuen Bayerischen Beamten Lebensversicherung AG (im Folgenden BL genannt) bewertet Assekurata mit sehr gut. Dieses Urteil geht maßgeblich auf die sehr hohe Eigenkapitalausstattung der BL zurück. Das Unternehmen baut seit Jahren sein Eigenkapital kontinuierlich aus und verfügte Ende 2013 mit 11,3 % über eine signifikant höhere Eigenkapitalquote als der Marktdurchschnitt (1,9 %). Infolge einer erneuten Kapitalzuführung steigt die Kennzahl 2014 weiter auf 11,8 % an. Die umfangreiche Eigenkapitalausstattung macht sich auch in dem aufsichtsrechtlichen Solvabilitätsdeckungsgrad bemerkbar. Dieser erhöht sich bei der BL in den vergangenen Jahren sukzessive und wird von Assekurata im vorliegenden Rating als exzellent eingestuft. Daneben erreicht die BL im Assekurata Valueat-Risk-Ansatz, der insbesondere die Risiken aus der Kapitalanlage berücksichtigt, eine weitgehend gute Bewertung. Die Mittelfristplanung der BL sieht einen weiteren Ausbau der Eigenkapitalbasis vor, so dass Assekurata auch im künftigen Ausblick von einem überdurchschnittlichen Volumen an Sicherheitsmitteln ausgeht, der sich unter Solvency II positiv auswirken dürfte. Ergänzend ist zu berücksichtigen, dass die Geschäftsausrichtung der BL im Vergleich zu traditionell geprägten Lebensversicherungsbeständen weniger solvenz- und zinsfordernd ist, was dem Unternehmen gerade unter den aktuellen Niedrigzinsbedingungen am Kapitalmarkt zugutekommt. Die Einschätzung zur Sicherheitslage wird durch ein aus Sicht von Assekurata angemessenes Risikomanagementsystem unter besonderer Berücksichtigung der Gesamtkonzernsituation vervollständigt. Erfolg Die Teilqualität Erfolg stuft Assekurata bei der BL ebenfalls mit sehr gut ein. Die Bewertung ist von einer überdurchschnittlichen Gesamterfolgssituation getragen. Im Geschäftsjahr 2014 steigt der Rohüberschuss der BL von 19,8 Mio. auf 23,6 Mio.. Gemessen am Umsatz der Gesellschaft erhöht sich dadurch die Rendite des Rohüberschusses von 17,4 % auf 18,1 % und liegt deutlich über dem Branchenniveau (2013: 13,1 %). Nach Einschätzung von Assekurata profitiert die BL dabei in besonderem Maße von der Ertragsstärke und der moderaten Zinsabhängigkeit des Produktsortiments, insbesondere im Geschäftsschwerpunkt der Berufsunfähigkeitsversicherungen. Zudem muss das Unternehmen aufgrund der relativ jungen Bestandshistorie nur in geringem Umfang Zuführungen zur Zinszusatzreserve leisten (2014: 1,0 Mio. ), was die Anforderungen an das Zinsergebnis gegenüber anderen Lebensversicherern deutlich entlastet. Die durchschnittliche Garantieverzinsung liegt bei der BL Ende 2013 bei 2,5 % (2014: 2,4 %), während die anderen Anbieter im Durchschnitt Garantieverpflichtungen von rund 3,0 % bedienen müssen. Das Ertragsprofil aus den Kapitalanlagen der BL ist durch die anhaltende Niedrigzinsphase belastet, was sich in sinkenden laufenden Anlageerträgen ausdrückt. Gleichwohl erzielt das Unternehmen im Vergleich zu anderen Lebensversicherern noch immer hohe Einstandsrenditen in der Neuanlage, was auf die aus Sicht von Assekurata vergleichsweise offensive Kapitalanlageausrichtung zurückzuführen ist. Letztere spiegelt sich auch in der Nettoverzinsung des Kapitalanlagebestandes wider, bei der die BL in den vergangenen drei Jahren mit Werten zwischen 5,7 % und 6,2 % regelmäßig zur Marktspitze gehörte. Demgegenüber liegen die Abschluss- und die Verwaltungskostenquote bei der BL annähernd auf Marktniveau. 3
Neben dem Niedrigzinsniveau am Kapitalmarkt sehen sich die Lebensversicherer mit den Konsequenzen aus dem Lebensversicherungsreformgesetz (LVRG) konfrontiert, beispielsweise im Umgang mit der Finanzierung von Abschlusskosten. Für den künftigen Ausblick geht Assekurata daher auch bei der BL von einem leicht rückläufigen Rohüberschuss aus, der jedoch im Wettbewerbsvergleich weiterhin überdurchschnittlich ausfallen dürfte. Gewinnbeteiligung/Performance In der Teilqualität Gewinnbeteiligung/Performance erreicht die BL eine gute Bewertung. Positiv ist hier aus Kundensicht besonders die Tatsache, dass die Gesellschaft nahezu 99 % ihres erwirtschafteten Rohüberschusses den Kunden zugutekommen lässt. Im Vergleich dazu liegt die marktübliche Ausschüttungsquote bei unter 90 %. In Kombination mit dem relativ hohen Rohüberschuss fällt die Umsatzrendite für Kunden bei der BL 2013 mit 17,2 % deutlich höher aus als im Marktdurchschnitt (11,5 %) und steigt 2014 mit 17,9 % sogar weiter an. Bezüglich der vertraglichen Überschussbeteiligung für das Neugeschäft klassischer Lebens- und Rentenversicherungen hat die BL die laufende Verzinsung für das Jahr 2015 bei einem Deklarationssatz von 3,60 % belassen und gehört damit zu den Top 5 des Marktes. Die Potenziale zur Stabilisierung der Gewinnbeteiligung fallen bei der BL im Marktvergleich dagegen recht niedrig aus. Dies betrifft maßgeblich die Höhe der freien Mittel in der Rückstellung für Beitragsrückerstattung (RfB). Zwar liegt das RfB-Zuführungs- Entnahme-Verhältnis in den vergangenen drei Jahren jeweils deutlich über 100 %, gleichwohl ist die freie RfB-Quote mit 18,4 % (2013) beziehungsweise 38,4 % (2014) noch immer sehr gering. Relativierend berücksichtigt Assekurata hierbei, dass die BL die Überschussbeteiligung für den hohen Bestand an Biometriegeschäft, insbesondere im Bereich der Berufsunfähigkeitsversicherungen, nicht über die RfB finanziert, sondern mittels der Direktgutschrift aus dem laufenden Jahresergebnis. Demnach muss dieser Teil der Überschussbeteiligung nicht durch frei verfügbare Reserven stabilisiert werden. Die bereinigte freie RfB-Quote beläuft sich 2014 auf 110,0 %, was einem deutlich höheren, wenngleich weiterhin unterdurchschnittlichen Niveau (Markt 2013: 182,2 %) entspricht. Als weitere Reservequelle kommen die angesichts des geringen Zinsniveaus deutlich gestiegenen stillen Reserven der Kapitalanlagen hinzu. Auch für diese hat Assekurata bei der BL entsprechende Kennzahlenbereinigungen vorgenommen. Bewertungsreserven der Kapitalanlagen sind zwar im Hinblick auf ihre langfristige Nachhaltigkeit und tatsächliche Realisierbarkeit gegenüber Rückstellungen der Passivseite mit einem gewissen qualitativen Vorbehalt zu betrachten, bilden aber im aktuellen Lebensversicherungsumfeld ebenfalls bedeutende Stützungspotenziale, auf die auch die BL bedarfsweise zurückgreifen kann. Kundenorientierung In der Teilqualität Kundenorientierung erreicht die BL ein gutes Ergebnis. Zu diesem Urteil tragen die sehr guten Kundenorientierungsfaktoren der BL positiv bei. Hierbei überzeugt aus Sicht von Assekurata besonders die Produkt- und Programmpolitik des Unternehmens mit klar definierten Produktzielen, zielgruppengerechten Produkten, Transparenz im Beratungs-ablauf sowie einem strukturierten Produktentwicklungsprozess. Das Ziel einer hohen Kundenorientierung bündelt die BL in ihrem Leitbild Versichert nach dem Reinheitsgebot. Dahinter steht die Philosophie, den Kunden bedarfsgerechte Produkte, kompetente Beratung und umfassende Serviceleistungen zu bieten. Dabei legt die Gesellschaft in der Produktgestaltung ein besonderes Augenmerk auf die Anforderungen an Transparenz und Fairness aus Kundenperspektive. Als besonderes Transparenzmerkmal ist herauszustellen, dass die Verkaufsunterlagen mit einem fairen Hinweis versehen sind, der die Kunden auf mögliche Nachteile oder Deckungslücken aufmerksam macht. Weitere positive Faktoren für das Rating sind die geschaffenen Voraussetzungen für die Aus- und Weiterbildung der Vertriebspartner sowie deren fachliche und technische Unterstützung. So bietet die BL im firmeneigenen Schulungszentrum passgenaue Seminare sowohl für Neueinsteiger als auch für erfahrene Vertriebspartner an. Ein wesentliches Unterstützungsinstrument ist das Vertriebsportal Bay4all, das allen Vertriebspartnern der BL eine elektronische Antragserfassung inklusive Risikoprüfung und elektronischer Unterschrift bietet. Das Neugeschäft der BL 4
entfällt dabei mehrheitlich auf Makler und Mehrfachvermittler. Daneben trägt der eigene Exklusivvertrieb rund ein Drittel zum Prämienwachstum des Unternehmens bei. Die insgesamt vielversprechenden Servicepotenziale haben sich in der im Auftrag von Assekurata durchgeführten Kundenbefragung noch nicht vollumfänglich bestätigt. Hier erzielt die BL ein weitgehend gutes Ergebnis. Auf Augenhöhe mit anderen von Assekurata gerateten Lebensversicherern ist die BL aber bereits bei der Kündigungsresistenz der Kunden. Hierbei gaben 74,5 % der Befragten an, noch nicht über eine Kündigung ihrer Versicherung nachgedacht zu haben (Durchschnitt der übrigen von Assekurata gerateten Lebensversicherer: 74,6 %). Dies spricht wiederum für eine positive Wahrnehmung der Produktqualität bei den Kunden der BL. Verbesserungspotenzial identifiziert Assekurata beispielsweise noch im Bereich des Beschwerdemanagements, was sich auch im Antwortverhalten der Kunden bestätigt. So äußerten sich im Rückblick auf eine etwaige Beschwerde nur 20,7 % der Befragten vollkommen oder sehr zufrieden mit deren Bearbeitung durch die BL. Der Durchschnitt der übrigen von Assekurata gerateten Lebensversicherer liegt demgegenüber bei 26,5 %. Wachstum/Attraktivität im Markt Das Wachstum beziehungsweise die Attraktivität der BL bewertet Assekurata mit sehr gut. Die Wachstumskennzahlen der BL spiegeln eine hohe Wachstumsdynamik wider. So konnte das Unternehmen allein im Jahr 2013 seinen gesamten Prämienbestand um ein Viertel ausbauen. Auch 2014 liegt das Prämienwachstum mit 11,4 % deutlich höher als im Gesamtmarkt, der eine Zuwachsrate von schätzungsweise rund 3 % aufweist. Auch die Neugeschäftsentwicklung der BL liegt robust auf einem sehr hohen Niveau. Das Wachstum der BL ist dabei maßgeblich von Einmalbeiträgen getragen, wobei auch der Bestand an laufenden Beiträgen sukzessive ausgebaut wird. Perspektivisch strebt das Unternehmen eine Reduzierung des Einmalbeitragsanteils an, wodurch sich das nominelle Wachstum gegenüber den aktuellen Werten etwas abschwächen, aller Voraussicht nach aber marktüberdurchschnittlich bleiben dürfte. Auch auf qualitativer Ebene sieht Assekurata bei der BL für die Zukunft sehr gute Wachstumsfaktoren aus Produkten und Vertrieb, die maßgeblich an das attraktive Produktangebot, die effiziente Betreuungsstruktur im Vertrieb und die hohe Innovationskraft des Unternehmens anknüpfen. Einer noch besseren Bewertung der Teilqualität stehen die vergleichsweise hohe Stornoquote und die Wachstumskonstellation der Lebensversicherer im Gesamtkonzern entgegen. 5
Unternehmenskennzahlen Absolute Werte in Stck. / Mio. 2009 2010 2011 2012 2013 Anzahl Verträge 82.008 86.358 94.882 100.599 102.327 Bestand Versicherungssumme (nur Hauptversicherungen) 3.527,2 4.037,0 5.028,4 5.787,3 6.158,8 Gebuchte Bruttoprämien 68,9 85,6 95,5 103,7 129,6 davon: Einmalprämien 16,5 30,6 33,4 32,7 53,1 davon: gebuchte Bruttobeiträge des FLV-Geschäfts 29,9 30,5 32,7 34,2 36,1 Verdiente Bruttoprämien 68,9 85,4 95,5 103,7 129,6 APE Bestand 54,0 58,1 65,4 74,3 81,8 APE Neugeschäft 9,3 14,2 18,6 16,5 14,9 Beitragssumme Neugeschäft 235,0 324,1 473,5 417,1 326,0 Verwaltungsaufwendungen 2,6 2,3 2,5 2,8 3,0 Abschlussaufwendungen 10,1 16,3 24,6 22,7 17,4 Ordentliches Kapitalanlageergebnis 10,7 10,5 11,4 12,7 16,1 Nettokapitalanlageergebnis 10,9 10,6 10,5 18,9 20,1 Zuführung zur Zinszusatzreserve 0,0 0,0 0,1 0,0 0,5 Rohüberschuss nach Steuern 11,8 9,5 10,3 18,0 19,8 Direktgutschrift gesamt 6,5 7,6 9,5 12,4 13,8 Abgeführte Gewinne (+) / Verlustübernahme (-) 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 Jahresüberschuss/-fehlbetrag 0,5 0,0 0,0 0,0 0,0 Aktionärsausschüttung 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Eigenkapital 8,4 13,4 20,9 30,9 40,9 Genussrechtskapital und nachrangige Verbindlichkeiten 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Deckungsrückstellung brutto (ohne FLV) 208,9 241,7 274,5 305,2 348,9 Zinszusatzreserve in der Deckungsrückstellung 0,0 0,0 0,1 0,1 0,6 Ansammlungsguthaben 8,3 9,3 10,3 10,9 12,0 Verpflichtungsvolumen (ohne FLV) 217,2 251,0 284,7 316,1 360,8 Endbestand RfB 18,6 15,8 12,1 13,5 15,2 RfB-Zuführung 4,5 1,6 0,6 5,3 5,7 RfB-Entnahme 4,5 4,4 4,3 3,9 4,1 Freie RfB 6,2 4,0 1,3 2,1 3,5 Schlussüberschussanteilsfonds 7,3 7,4 6,7 6,4 7,3 Endbestand Kapitalanlagen zu Buchwerten 232,8 268,8 293,3 319,3 386,0 Stille Reserven/Lasten gesamt 1,9 3,8 6,3 23,6 17,8 Bestandsaufteilung* 2009 2010 2011 2012 2013 Hauptversicherungen 91,2 92,2 93,6 94,4 94,9 Zusatzversicherungen 8,8 7,8 6,4 5,6 5,1 *nach Versicherungssumme Bestandsstruktur Hauptversicherungen* in % 2009 2010 2011 2012 2013 Einzelversicherungen 96,7 96,2 95,8 95,8 95,4 Kapitalversicherungen 4,6 4,2 3,4 2,9 2,7 Risikoversicherungen 21,5 20,9 17,7 15,9 14,9 Rentenversicherungen** 49,3 52,1 58,2 61,9 63,5 sonstige Lebensversicherungen 21,4 19,0 16,6 15,1 14,4 Kollektivversicherungen 3,3 3,8 4,2 4,2 4,6 *nach Versicherungssumme **einschl. Berufsunfähigkeits- und Pflegerentenversicherungen 6
Sicherheitskennzahlen in % 2009 2010 2011 2012 2013 Mittelwert 2009-2013 Eigenkapitalquote 3,9 5,3 7,3 9,8 11,3 7,5 Markt 1,7 1,7 1,8 1,9 1,9 1,8 Freie RfB-SÜAF-Quote 6,2 4,5 2,8 2,7 3,0 3,9 Markt 7,1 6,8 6,6 6,1 5,8 6,5 Erfolgskennzahlen in % 2009 2010 2011 2012 2013 Mittelwert 2009-2013 Abschlusskostenquote 4,3 5,0 5,2 5,4 5,3 5,1 Markt 5,1 5,0 5,0 4,9 5,1 5,0 Verwaltungskostenquote 3,8 2,7 2,6 2,7 2,3 2,9 Markt 2,7 2,4 2,4 2,4 2,3 2,4 Laufende Durchschnittsverzinsung 4,7 4,2 4,1 4,1 4,6 4,3 Markt 4,3 4,1 4,2 4,1 4,1 4,2 Nettoverzinsung 4,8 4,2 3,7 6,2 5,7 4,9 Markt 4,2 4,3 4,1 4,6 4,7 4,4 Performance 8,7 4,9 4,6 11,3 3,8 6,7 Markt 6,0 4,8 5,5 11,4 0,7 5,7 Umsatzrendite 23,5 14,4 14,1 20,4 17,4 18,0 Markt 14,4 14,0 12,8 11,6 13,1 13,2 Bestandsrendite 5,4 3,8 3,6 5,7 5,5 4,8 Markt 2,2 2,2 1,9 1,7 2,0 2,0 Gewinnbeteiligungskennzahlen in % 2009 2010 2011 2012 2013 Mittelwert 2009-2013 Ausschüttungsquote 93,6 97,4 97,6 98,6 98,7 97,2 Markt 90,0 89,7 87,5 87,4 88,2 88,6 Umsatzrendite für Kunden 22,0 14,0 13,8 20,1 17,2 17,4 Markt 13,0 12,5 11,2 10,1 11,5 11,7 Umsatzrendite für Kunden inkl. Zuführung zur ZZR 22,0 14,0 13,9 20,1 17,6 17,5 Markt 13,0 12,5 12,8 14,9 17,0 14,0 RfB-Zuführungs-Entnahme-Verhältnis 99,0 37,3 14,0 137,5 140,5 85,7 Markt 105,9 100,3 84,8 77,7 94,1 92,6 Freie RfB-Quote 52,2 33,1 9,9 12,3 18,4 25,2 Markt 165,9 169,1 178,5 171,2 182,2 173,4 Laufende Verzinsung im Neugeschäft* in % 2011 2012 2013 2014 2015 Mittelwert 2011-2015 Private Rentenversicherung 4,10 3,80 3,80 3,60 3,60 3,78 Markt 4,08 3,89 3,60 3,40 3,16 3,63 *laut Asssekurata-Überschussstudie 7
Durchschnittliche Garantieverzinsung im Bestand* in %** 2009 2010 2011 2012 2013 Mittelwert 2009-2013 3,0 3,0 2,9 2,7 2,5 2,8 Markt 3,4 3,3 3,2 3,2 3,1 3,2 *laut Asssekurata-Überschussstudie; ohne Berücksichtigung der Zinszusatzreserve Wachstumskennzahlen in % 2009 2010 2011 2012 2013 Mittelwert 2009-2013 Zuwachsrate gebuchte Bruttoprämien 8,5 24,2 11,6 8,5 25,0 15,6 Markt 7,1 6,8-4,6 0,3 4,0 2,7 Zuwachsrate APE Bestand 6,7 7,5 12,6 13,5 10,1 10,1 Markt -2,3-0,6 0,2 0,9-0,1-0,4 Zuwachsrate Vertragsstückzahl 0,1 5,3 9,9 6,0 1,7 4,6 Markt -1,2-1,1-0,9-0,7-1,4-1,1 Zuwachsrate Versicherungssumme 6,9 14,5 24,6 15,1 6,4 13,5 Markt 1,6 2,2 2,9 3,2 2,1 2,4 Zuwachsrate APE Neugeschäft -23,0 52,7 31,1-11,3-9,8 8,0 Markt -2,2 6,7 0,5-2,0-6,0-0,6 Bruttoneugeschäftsquote Versicherungssumme 15,9 23,6 33,4 23,2 14,5 22,1 Markt 8,2 8,7 9,2 9,2 8,2 8,7 Abgangs-Zugangs-Verhältnis lfd. Jahresprämie 78,4 55,6 36,5 47,1 68,6 57,2 Markt 138,8 105,4 93,2 92,0 105,4 107,0 Stornoquote 9,1 8,4 7,3 7,2 7,0 7,8 Markt 6,2 5,4 5,1 5,1 5,0 5,4 8
Glossar Kennzahl Abgangs-Zugangs-Verhältnis Abschlusskostenquote Ausschüttungsquote Bestandsrendite Bruttoneugeschäftsquote Versicherungssumme Durchschnittliche Garantieverzinsung im Bestand Eigenkapitalquote Freie RfB-Quote Freie RfB-SÜAF-Quote Laufende Durchschnittsverzinsung Laufende Verzinsung im Neugeschäft Nettoverzinsung Performance RfB-Zuführungs-Entnahme-Verhältnis Stornoquote Umsatzrendite Umsatzrendite für Kunden Umsatzrendite für Kunden inkl. Zuführung zur ZZR Verwaltungskostenquote Definition Gesamter Abgang der laufenden Jahresprämien in % des gesamten Zugangs der laufenden Jahresprämien Abschlussaufwendungen in % der Beitragssumme des Neugeschäftes Ausgeschütteter Rohüberschuss in % des gesamten Rohüberschusses Gesamter Rohüberschuss in % des Verpflichtungsvolumens Zugang der Versicherungssumme durch eingelöste Versicherungsscheine (Hauptversicherung) in % des Anfangsbestands der Versicherungssumme (Hauptversicherung) Durchschnittliche Garantieverzinsung aller im Bestand befindlichen Rechnungszinsen in % der Deckungsrückstellung (ohne Berücksichtigung der gestellten Zinszusatzreserve) Eigenkapital in % des Verpflichtungsvolumens Freie Mittel aus der RfB in % der einjährigen Gewinnbeteiligungsscheibe Freie Mittel aus der RfB + SÜAF in % des Verpflichtungsvolumens Ordentliches Kapitalanlageergebnis in % des mittleren Kapitalanlagebestands zu Buchwerten Deklarierte laufende Verzinsung für eine private Rentenversicherung Gesamtes Kapitalanlageergebnis in % des mittleren Kapitalanlagebestands zu Buchwerten Gesamtes Kapitalanlageergebnis + Veränderung der gesamten stillen Reserven in % der Summe aus mittlerem Kapitalanlagebestand zu Buchwerten und mittlerem Reservebestand Zuführung zur RfB in % der Entnahme aus der RfB Vorzeitiger Abgang der laufenden Jahresprämien (Rückkäufe, Beitragsfreistellung und sonstige vorzeitige Abgänge) in % des mittleren Bestands an laufenden Jahresprämien Gesamter Rohüberschuss in % der Summe aus gebuchten Bruttoprämien (ohne FLV-Geschäft) und gesamtem Kapitalanlageergebnis Ausgeschütteter Rohüberschuss in % der Summe aus gebuchten Bruttoprämien (ohne FLV-Geschäft) und gesamtem Kapitalanlageergebnis Ausgeschütteter Rohüberschuss + Zuführung zur ZZR in % der Summe aus gebuchten Bruttoprämien (ohne FLV-Geschäft) und gesamtem Kapitalanlageergebnis Verwaltungsaufwendungen in % der gebuchten Bruttoprämien Begriff APE Bestand APE Neugeschäft Ausgeschütteter Rohüberschuss Eigenkapital Einjährige Gewinnbeteiligungsscheibe FLV Gesamter Rohüberschuss Laufende Jahresprämien RfB SÜAF Verpflichtungsvolumen ZZR Erläuterung Annual Premium Equivalent Bestand: Laufende Prämien im Bestand + 10 % der Einmalprämien Annual Premium Equivalent Neugeschäft: Laufende Prämien des Neugeschäfts (Eingelöste Versicherungsscheine + Erhöhung der Versicherungssumme) + 10 % der Einmalprämien Direktgutschrift + Zuführung zur RfB Bilanzielles Eigenkapital (ohne noch nicht eingeforderte ausstehende Einlagen) - noch nicht vollzogene angekündigte Dividendenausschüttungen + Genussrechtskapital + Nachrangige Verbindlichkeiten Direktgutschrift + festgelegte RfB + auf 0 begrenzte Veränderung des SÜAF Fondsgebundene Lebensversicherung Direktgutschrift + Zuführung zur RfB + Jahresüberschuss/-fehlbetrag + abgeführte Gewinne Laufender Beitrag für ein Jahr laut "Bewegung des Bestands an selbst abgeschlossenen Lebensversicherungen" Rückstellung für Beitragsrückerstattung Schlussüberschussanteilsfonds: In der Rückstellung für Beitragsrückerstattung enthaltener Schlussüberschussanteilsfonds Bruttodeckungsrückstellung (ohne FLV-Geschäft) + verzinslich angesammelte Überschüsse (Ansammlungsguthaben) Zinszusatzreserve Das in den Tabellen abgebildete Marktaggregat umfasst alle auf dem deutschen Markt tätigen Lebensversicherungsunternehmen mit einem Prämienvolumen von mindestens 50 Mio.. 9
Ratingmethodik und -vergabe Methodik Beim Assekurata-Rating handelt es sich um eine Beurteilung, der sich die Versicherungsunternehmen freiwillig unterziehen. Die Bewertung basiert in hohem Maße auf vertraulichen Unternehmensinformationen und nicht nur auf veröffentlichtem Datenmaterial. Das Gesamtrating ergibt sich durch Zusammenfassung der Einzelergebnisse von fünf Teilqualitäten, die aus Kundensicht zentrale Qualitätsanforderungen an ein Versicherungsunternehmen darstellen. Für Lebensversicherer handelt es sich dabei im Einzelnen um: Unternehmenssicherheit Wie sicher ist die Existenz des Versicherers? Erfolg Wie erfolgreich wirtschaftet der Versicherer mit den Kundengeldern? Gewinnbeteiligung/Performance Wie hoch, stabil, zeitnah und ambitioniert ist die Gewinnbeteiligung der Versicherungsnehmer? Wie kundenfreundlich sind die fondsgebundenen Versicherungsprodukte gestaltet und wie hoch ist die Performance der dahinter liegenden Investmentanlage? Kundenorientierung Welchen Service bietet der Versicherer den Kunden? Wachstum/Attraktivität im Markt Wie attraktiv ist der Versicherer aus Sicht der Verbraucher? Geprüft werden die Teilqualitäten anhand umfangreicher Informationen. Hierzu gehören eine systematische und detaillierte Kennzahlenanalyse auf Basis der internen und externen Rechnungslegung. Ausführliche Interviews mit den Mitgliedern des Vorstands der Gesellschaft und eine empirische Kundenbefragung für die Ermittlung der Kundenzufriedenheit und der Kundenbindung runden das Rating ab. Zu diesem Zweck wird eine Zufallsstichprobe gezogen, aus der 800 Kunden von einem professionellen Marktforschungsinstitut telefonisch befragt werden. Hierbei gliedern sich die Kundengruppen in der Lebensversicherung in 400 Leistungs- und 400 Nichtleistungsbezieher auf. Die Zufriedenheit der Kunden wird in unterschiedlichen Detaillierungsgraden gemessen. Einerseits befragt Assekurata die Kunden nach ihrer allgemeinen Zufriedenheit mit dem Unternehmen, andererseits erfassen die Rating-Analysten die Zufriedenheit in Bezug auf spezielle Bereiche. Sowohl die Kundenzufriedenheit als auch die Kundenbindung fließen in Form von Indices in das Gesamturteil der Kundenbefragung ein. Gesamturteil Die einzeln bewerteten Teilqualitäten werden abschließend mittels des Assekurata-Ratingmodells zu einem Gesamturteil zusammengefasst. Hierbei werden unterschiedliche Gewichtungen zugrunde gelegt (siehe Seite 2). Das Ratingteam fasst die Ergebnisse der Teilqualitäten in einem Ratingbericht zusammen und legt diesen dem Ratingkomitee als Ratingvorschlag vor. Unabhängig von den Gewichtungsfaktoren erfahren die Ergebnisse der Kundenorientierung und Sicherheit eine besondere Bedeutung. Falls eines dieser Kriterien schlechter als noch zufriedenstellend ausfällt, wird das Gesamtrating auf diesen Wert herabgestuft (sogenannter Durchschlagseffekt). Ratingkomitee Das Assekurata-Rating ist ein Expertenurteil. Die Ratingvergabe erfolgt durch das Ratingkomitee. Es setzt sich aus den beteiligten Analysten, dem Geschäftsführer Analyse der Assekurata und externen Experten zusammen. Das Ratingkomitee prüft und diskutiert den Vorschlag. Das endgültige Rating muss mit Einstimmigkeit beschlossen werden. 10
Ratingvergabe Das auf Basis des Assekurata-Ratingmodells einstimmig beschlossene Rating führt zu einer Positionierung des Versicherungsunternehmens innerhalb der Assekurata-Ratingskala. Diese unterscheidet elf Qualitätsurteile von A++ (exzellent) bis D (mangelhaft). Assekurata stellt mit einem Rating keine Bewertungsrangfolge auf. Rating A++ Definition exzellent Die einzelnen Qualitätsklassen können einfach, mehrfach oder nicht besetzt sein. Hierbei können die Versicherungsunternehmen innerhalb der Bandbreite der Qualitätsklassen unterschiedlich positioniert sein. Beispielsweise kann ein Versicherer mit sehr gut (A+) bewertet sein und sich an der Grenze zu exzellent (A++) befinden, während ein anderer ebenfalls mit A+ bewerteter Versicherer an der Grenze zu gut (A) liegen kann. Dies gilt auch für die Bewertung der einzelnen Teilqualitäten. A+ sehr gut A gut A- weitgehend gut B+ voll zufriedenstellend B zufriedenstellend B- noch zufriedenstellend C+ schwach C sehr schwach C- extrem schwach D mangelhaft 11
Wichtige Hinweise Haftungsausschluss Als Leitender Rating-Analyst fungierte bei diesem Rating der Neuen Bayerischen Beamten Lebensversicherung AG: Lars Heermann Bereichsleiter Analyse Tel.: 0221 27221-48 Fax: 0221 27221-77 Email: lars.heermann@assekurata.de Für die Genehmigung des Ratings zeichnet das Assekurata-Ratingkomitee verantwortlich. Dieses setzte sich beim Rating der Neuen Bayerischen Beamten Lebensversicherung AG aus folgenden Personen zusammen: Interne Mitglieder des Rating-Komitees: Leitender Rating-Analyst Lars Heermann Externe Mitglieder des Rating-Komitees: Dr. Frank Grund, ehemaliger Vorstand einer Versicherungsgesellschaft Rolf-Peter Hoenen, ehemaliger Vorstand einer Versicherungsgesellschaft und ehemaliger Präsident des Gesamtverbandes der Deutschen Versicherungswirtschaft (GDV) Dipl.-Kfm. Eberhard Kollenberg, ehemaliger Partner einer Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Prof. Dr. Torsten Rohlfs, Wirtschaftsprüfer, Professor für Risiko- und Schadenmanagement am Institut für Versicherungswesen an der Fachhochschule Köln Die im Ratingverfahren verwandten Daten werden mittels Einleseroutinen maschinell auf Inkonsistenzen und Erfassungsfehler geprüft. Die inhaltliche Prüfung der Daten umfasst einen Abgleich und die Plausibilisierung der Informationen aus unterschiedlichen Quellen, bspw. dem Jahresabschluss, der internen Rechnungslegung und den Berichten der Wirtschaftsprüfer. Darüber hinaus wird für alle erhobenen Informationen im Rahmen des Ratingverfahrens eine detaillierte Sichtprüfung durch die am Rating beteiligten Analysten vorgenommen. Während des gesamten Ratings steht die ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH in einem intensiven Kontakt mit dem Unternehmen. Von dessen Seite nimmt der operative Ansprechpartner (Rating-Koordinator) die Aufgabe wahr, einen reibungslosen und zeitnahen Informationsaustausch sicherzustellen. Die im Rahmen des Ratings 2015 der Neuen Bayerischen Beamten Lebensversicherung AG bereitgestellten Daten zeigten keine qualitativen Mängel auf. Gemäß der EU-Verordnung 1060/2009 über Ratingagenturen vom 16.09.2009 sowie der darauf aufbauenden Richtlinie Nebendienstleistungen der ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH gewährleistet die Assekurata, dass die Erbringung von Nebendienstleistungen keinen Interessenkonflikt mit ihren Ratingtätigkeiten verursacht und legt in dem Abschlussbericht eines Ratings offen, welche Nebendienstleistungen für das bewertete Unternehmen oder für diesem verbundene Dritte erbracht wurden. Es wurden keine Nebendienstleistungen erbracht. 12
Diese Publikation ist weder als Aufforderung, Angebot oder Empfehlung zu einem Vertragsabschluss mit dem untersuchten Unternehmen noch zu einem Erwerb oder zur Veräußerung von Finanzanlagen oder zur Vornahme sonstiger Geldgeschäfte im Zusammenhang mit dem untersuchten Unternehmen zu verstehen. Das Rating spiegelt die Meinung und die Bewertung der ASSEKURATA Assekuranz Rating- Agentur GmbH wider. Sofern Einschätzungen zur zukünftigen Entwicklung abgegeben werden, basieren diese auf unserer heutigen Beurteilung der aktuellen Unternehmens- und Marktsituation. Diese können sich jederzeit verändern. Daher ist die Ratingaussage unverbindlich und begrenzt verlässlich. Das Rating basiert grundsätzlich auf Daten, die der ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH von Dritten zur Verfügung gestellt wurden. Obwohl die von Dritten zur Verfügung gestellten Informationen sofern dies möglich ist auf ihre Richtigkeit überprüft werden, übernimmt die ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH keine Verantwortung für die Richtigkeit, Verlässlichkeit und die Vollständigkeit dieser Angaben. ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH Venloer Straße 301-303 50823 Köln Geschäftsführer: Wilhelm Alms, Dr. Christoph Sönnichsen, Dr. Reiner Will Tel.: 0221 27221-0 Fax: 0221 27221-77 E-Mail: info@assekurata.de Internet: www.assekurata.de 13