17. Investment-Konferenz: Petersberger Treffen

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1 17. Investment-Konferenz: Petersberger Treffen 12. November 2015 Nur für professionelle Anleger

2 Wichtige Information Ausschließlich für professionelle Anleger Die in diesem Dokument beschriebenen Produkte und Dienstleistungen stehen ausschließlich professionellen Investoren (gemäß 31a Abs. 2 Wertpapierhandelsgesetzes) zur Verfügung. Dieses Dokument ist kein öffentliches Zeichnungsangebot und nicht für Kleinanleger bestimmt. Die hierin geäußerten Meinungen und Prognosen stellen unverbindliche Werturteile unseres Hauses dar, die sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern können; gleiches gilt für Aussagen zu Finanzmarkttrends auf Grundlage aktueller Marktbedingungen. Die hier präsentierten Informationen stammen aus Quellen, die wir für zuverlässig halten, wir übernehmen jedoch keine Gewähr für deren Richtigkeit oder Vollständigkeit. PIMCO Deutschland GmbH (Registriert in Deutschland, Firmennr ), Eingetragener Firmensitz Seidlstraße 24-24a, München, Tel.: Zugelassen von und unter Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (Marie-Curie-Str , Frankfurt am Main). (Präsentiert in Deutschland) Bei dieser Präsentation handelt es sich um Werbung gemäß 31 Abs. 2 WpHG. pg 1

3 Kurzporträt Andreas Berndt, CFA Andreas Berndt ist Executive Vice President und Portfoliomanager in München und für das Management von europäischen Unternehmensanleihen aus dem Investment-Grade-Segment verantwortlich. Vor seinem Wechsel zu PIMCO im Jahr 2000 war er bei BfG Invest in Frankfurt für das Management eines breiten Spektrums von Anleiheportfolios zuständig. Er verfügt über 21 Jahre Erfahrung im Anlagegeschäft und besitzt einen Master in Betriebswirtschaft der Frankfurter Business School of Banking and Finance. Daneben ist er Mitglied der German Association of Investment Professionals (GAIP). pg 2

4 Rendite (%) Erträge der letzten Jahre Eine gute Indikation für die Zukunft? In vier der letzten sechs Jahren waren die Gesamtrenditen des europäischen Kreditmarkts höher als die Renditen zu Jahresbeginn Gesamtrendite 20 Europäischer Investmentgrade Credit Markt Rendite zu Jahresbeginn Durchschnittliche Rendite über die letzten 5 Jahre '09 '10 '11 '12 '13 '14 S.J. '15 Stand: 31. Oktober QUELLE: Barclays * Europäischer Investmentgrade Credit Markt wird dargestellt durch den Barclays Euro Credit Index. Vergangene Wertentwicklung ist keine Garantie oder ein zuverlässiger Indikator für zukünftige Wertentwicklung. Ausschließlich zu illustrativen Zwecken. pg 3

5 Duration (Jahre) Europäischer Investmentgrade Credit Markt: 40% mehr Risiko bei 50% weniger Rendite Duration 6,0 Europäischer Investmentgrade Credit Markt Rendite (rechte Skala) 7,0 5,5 6,0 5,0 4,5 5,0 4,0 3,0 Rendite (%) 4,0 3,5 2,0 1,0 3,0 Okt. '08 Okt. '09 Okt. '10 Okt. '11 Okt. '12 Okt. '13 Okt. '14 Okt. '15 0,0 Stand: 31. Oktober QUELLE: Barclays, PIMCO * Europäischer Investmentgrade Credit Markt wird dargestellt durch den Barclays Euro Credit Index. Weitere Informationen zu Index finden Sie im Anhang. GIGC_Low_Dur_review_04 pg 4

6 Rendite (%) Aktiver Manager als potenzielle Lösung 2,0 1,5 Aktiv PIMCO Low Duration gemanagte Euro Corporate Bond Source UCITS ETF (A-) PIMCO Lösung Europäischer Investmentgrade Credit Markt BofA Merrill Lynch Euro Corporate Index (A-) 1,0 0,5 BofA Merrill Lynch 1-5 Year Euro Corporate Index (A-) Kurzlaufender europäischer Investmentgrade Credit Markt 0,0 0,0 2,0 4,0 6,0 Duration (Jahre) Stand: 31. Oktober QUELLE: PIMCO. BofA Merrill Lynch, Barclays Vergangene Wertentwicklung ist keine Garantie oder ein zuverlässiger Indikator für zukünftige Wertentwicklung. Aktiv gemanagte PIMCO Lösung dargestellt durch den PIMCO Low Duration Euro Corporate Bond Source UCITS ETF; Europäischer Investmentgrade Credit Markt dargestellt durch den BofA Merrill Lynch Euro Corporate Index (A-); Kurzlaufender europäischer Investmentgrade Credit Markt dargestellt durch den BofA Merrill Lynch 1-5 Year Euro Corporate Index (A-) GIGC_Low_Dur_review_05_EU pg 5

7 Anhang pg 6

8 Anhang PERFORMANCE UND GEBÜHREN Vergangene Performance ist keine Garantie oder ein zuverlässiger Indikator für zukünftige Performanceentwicklung. In bestimmten Leistungskennzahlen sind die Anlageberatungsgebühren (lt. Angabe in Teil II, PIMCO Form ADV) bei gesonderten Anlagekonten und Investmentfonds noch nicht berücksichtigt; dagegen sind Provisionen, sonstige Spesen (außer Depotgebühren) sowie die Reinvestition der Gewinne bereits enthalten. Solche Gebühren können einem Kunden durch die Verwaltung seines Anlageberatungsmandats entstehen und dabei seine Rendite entsprechend schmälern. So hätten jährliche Beratungsgebühren von 0,425% innerhalb von fünf Jahren bei 10% jährlich eine Verringerung der Aufzinsung von 61,05% vor auf 57,96% nach Gebühren zur Folge. Die Performancezahlen "abzüglich Gebühren" berücksichtigen zwar den Abzug der tatsächlichen Anlageberatungsgebühren, nicht jedoch den Abzug der Depotgebühren. Alle Perioden über ein Jahr werden annualisiert. Kunden mit gesonderten Konten können PIMCO-Sektorfonds in ihr Portfolio aufnehmen; für Sektorfonds gelten möglicherweise zusätzliche Bestimmungen und Gebühren. ANLAGESTRATEGIEN Es soll keinerlei Gewähr dafür übernommen werden, dass die angegebenen Anlagestrategien in jedem Marktumfeld erfolgreich durchsetzbar sind. Anleger sollten daher ihre Möglichkeiten eines längerfristigen Engagements kritisch überprüfen, was von besonderer Bedeutung in Phasen nachlassender Märkte sein kann. Es soll keinerlei Stellungnahme oder Prognose dahingehend abgegeben werden, dass einer der hier beispielhaft erwähnten Fonds, Produkte oder Strategien Gewinne, Verluste oder Entwicklungen, die den hier dargelegten ähneln, realisieren wird oder kann. AUFGEFÜHRTE WERTPAPIERE Die vorstehenden Tabellen dienen lediglich Informationszwecken und stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der darin aufgeführten Wertpapiere dar. Selbst wenn PIMCO die darin aufgeführten Wertpapiere hält, wird nicht garantiert, dass PIMCO diese Wertpapiere auch weiterhin halten wird. AUSSICHTEN UND STRATEGIEN Äußerungen zu Trends an den Finanzmärkten werden aufgrund der aktuellen Marktsituation getroffen, die aber einem ständigen Wandel unterworfen ist. Es wird keine Garantie dafür gegeben, dass die oben genannten Szenarien bei allen Marktgegebenheiten funktionieren und jeder Anleger sollte in der Lage sein, möglichst langfristig zu investieren, insbesondere während Marktabschwächungsphasen. Prognosen und Strategien können sich jederzeit ohne Vorankündigung ändern. COVERED BONDS Covered Bonds unterliegen im Allgemeinen dem Einfluss durch geänderte Zinssätze und Kredit-Spreads; ein Kontrahentenausfall lässt sich bei Covered Bonds nicht ausschließen. DIVERSIFIKATION Diversifikation schützt nicht vor Verlusten. DURATION Die Duration mißt die Kurssensitivität einer Anleihe gegenüber Zinsschwankungen und wird in Jahren angegeben. ETF Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie und kein zuverlässiger Indikator für künftige Ergebnisse. Die angegebenen Performancezahlen zeigen die Gesamtrendite und die Veränderungen der Anteilpreise sowie die Reinvestition von Dividenden und Kapitalerträgen. Perioden länger als ein Jahr sind annualisiert. Diese Mitteilung dient ausschließlich zu Informationszwecken und muss zusammen mit oder nachträglich zu einem Verkaufsprospekt von PIMCO Fixed Income Source ETFs plc ausgegeben werden. Ein Exemplar des Verkaufsprospekts des Fonds und der jeweiligen wesentlichen Anlegerinformationen (Key Investor Information Document, KIID) ist kostenlos bei der Verwaltungsstelle erhältlich: Brown Brothers Harriman Fund Administration Services (Ireland) Limited, Tel.: , Fax Der Verkaufsprospekt, die Wesentlichen Anlegerinformationen sowie die Jahres- und Halbjahresberichte des Fonds sind kostenlos in Deutsch bei der deutschen Informationsstelle Marcard, Stein & Co. AG, Ballindamm 36, Hamburg erhältlich. Der Verkaufsprospekt, das Kundeninformationsdokument sowie die Jahres- und Halbjahresberichte des Fonds sind kostenlos in Deutsch bei der österreichischen Zahl- und Informationsstelle UniCredit Bank Austria AG, Schottengasse 6-8, 1010 Wien erhältlich !mk_Covered_Bond_ETF_Appendix_DE pg 7

9 Anhang ERWARTETE RENDITEN Die erwarteten Renditen sind eine Schätzung, welche Renditen langfristig von Investments im Durchschnitt generiert werden können und keine Aussage oder Prognose über zukünftige Ergebnisse. Die tatsächlichen Erträge können höher oder niedriger ausfallen als hier dargestellt und über kürzere Zeiträume erheblich variieren. Der Wert der meisten Anleihefonds und festverzinslichen Wertpapiere unterliegt Zinsänderungen. Bonds und Anleihefonds mit längeren Durationen sind tendenziell empfindlicher und volatiler als Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten. Die Preise für Anleihen fallen im Allgemeinen wenn die Zinsen steigen. Staatlich emittierte inflationsgebundene Anleihen (ILBs) sind festverzinsliche Wertpapiere, deren Kapitalwert periodisch gemäß der Inflationsrate adjustiert wird. ILBs verlieren an Wert, wenn die Realzinssätze steigen. Bei inflationsgeschützten US-Staatsanleihen (TIPS) handelt es sich um ILBs, die von der US- Regierung aufgelegt werden. US-Staatsanleihen sind von der Regierung garantiert. Portfolios, die in US-Staatsanleihen investieren, sind nicht garantiert und unterliegen Wertschwankungen. Erträge aus Kommunalanleihen können bundesstaatlichen und lokalen Steuern sowie ggf. der alternativen Mindeststeuer (alternative minimum tax) unterliegen. GESAMT-CARRY Der Gesamt-Carry entspricht der angenommenen Gesamtrendite, die ein Portfolio über einen Zeitraum von 3 Monaten erzielen würde, unter der Voraussetzung, dass die Parikurse und der OAS (Option-Adjusted Spread) jedes im Portfolio gehaltenen Wertpapiers sowie die Wechselkurse unverändert bleiben. Dieses hypothetische Beispiel setzt ferner voraus, dass in dem der Berechnung zugrunde liegenden Zeitraum keine Ausfälle im Portfolio erfolgen. PIMCO übernimmt keine Gewährleistung, dass mit einem beliebigen Konto ähnliche Ergebnisse erzielt werden, wobei die als Gesamt-Carry angegebenen statistischen Daten in keiner Weise die effektiven Renditen eines aktuellen PIMCO-Portfolios widerspiegeln. GRAFIK Performance Ergebnisse für bestimmte Charts und Grafiken können durch bestimmte Zeiträume, welche auf diesen Charts und Grafiken angegeben sind, beschränkt sein. Unterschiedliche Zeiträume können unterschiedliche Ergebnisse liefern. HYPOTHETISCHES BEISPIEL Hypothetisches Beispiel, nur zu Veranschaulichungszwecken. Es wird keine Zusicherung dafür gegeben, dass ein Konto, ein Produkt oder eine Strategie tatsächlich oder wahrscheinlich zu ähnlichen wie den hier dargestellten Gewinnen, Verlusten oder Ergebnissen führen wird. Hypothetische oder simulierte Wertentwicklungen unterliegen mehreren Einschränkungen. Anders als eine echte Leistungsbilanz repräsentiert eine Simulation nicht die tatsächliche Wertentwicklung und wird im Allgemeinen nachträglich aufgestellt. Oft bestehen drastische Unterschiede zwischen simulierten Zahlen der Wertentwicklung und den tatsächlichen Ergebnissen, die von einem bestimmten Konto oder Produkt oder einer Strategie anschließend erzielt werden. Da die Geschäfte faktisch nicht ausgeführt wurden, können simulierte Ergebnisse darüber hinaus nicht die Auswirkungen bestimmter Marktrisiken wie mangelnde Liquidität berücksichtigen. Es gibt zahlreiche weitere Faktoren im Zusammenhang mit den Märkten im Allgemeinen oder der Umsetzung einer bestimmten Anlagestrategie, die nicht vollständig in die Aufstellung simulierter Ergebnisse einbezogen werden können, die aber alle tatsächlichen Ergebnisse beeinträchtigen können. KREDITQUALITÄT Die Kreditqualität einzelner Wertpapiere oder Gruppen von Wertpapieren sichert nicht die Stabilität oder Sicherheit des Gesamtportfolios. Alle Anlagen weisen Risiken auf und es kann zu Wertverlusten kommen. Kreditratings bieten Hinweise auf die Kreditwürdigkeit von Emissionen/Emittenten und reichen im Allgemeinen von der Höchstnote AAA, Aaa oder AAA bis zu D, C, oder D (für S&P, Moody s und Fitch). MEINUNGEN Dieses Dokument drückt die aktuelle Meinung der Manager aus, die sich auch unangekündigt ändern kann. PORTFOLIOSTRUKTUR Die präsentiert Portfoliostruktur dient ausschließlich zu Informationszwecken und könnte sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. Es wird keine Garantie dafür gegeben, dass ähnliche Ergebnisse erzielt werden sollen. REPRÄSENTATIVER ACCOUNT Die Information stellt repräsentative Accounts dar. Es wird keine Garantie dafür gegeben, dass die Struktur oder die gegenwärtigen Bestände eines anderen Portfolios dieselben sein werden oder dass die gleiche Wertentwicklung erreicht werden kann. RENDITEZIELE Die angegebenen Renditeziele stellen keinerlei Voraussage über den tatsächlich zu erzielenden Ertrag dar. Der Fondsmanager verwaltet das Portfolio unter Berücksichtigung der angegeben Risikofaktoren, Wertveränderungsrisiken und Multiplikationsfaktoren. Die Ertragsskalen sind unter anderem auch vom Zeitpunkt der Zahlungsströme und Beschränkungen durch die Portfoliorichtlinien wie dem Leverage abhängig.!mk_covered_bond_etf_appendix_de pg 8

10 Anhang RISIKO Der Wert einiger Hypotheken- oder forderungsbesicherter Anlagen reagiert auf Veränderungen der herrschenden Zinssätze möglicherweise besonders sensibel. Die vorzeitige Kapitalrückzahlung einiger Hypothekenpapiere kann für ein Portfolio bei Reinvestition des Kapitals eine geringere Rendite bedeuten. Steigen die Zinssätze, so sinkt der Wert von Hypothekenpapieren; sinken die Zinssätze jedoch, muss deshalb der Wert von Hypothekenpapieren mit vorzeitiger Tilgungsmöglichkeit nicht ebenso stark steigen wie jener anderer Rentenpapiere. Die Höhe der Rückzahlungen der zugrunde liegenden Hypotheken hat Auswirkungen auf Preis und Volatilität von Hypothekenpapieren und kann die effektive Laufzeit des Wertpapiers verkürzen oder über den beim Kauf erwarteten Zeitraum hinaus verlängern. Verlängern unerwartete Rückzahlungen der zugrunde liegenden Hypothek die effektive Laufzeit eines Hyothekenpapiers, ist mit einer höheren Volatilität des Papiers zu rechnen. Der Wert dieser Wertpapiere kann in Reaktion auf die Einschätzung der Kreditwürdigkeit des Emittenten durch den Markt schwanken. Außerdem besteht keine Gewissheit, dass private Garantiegeber oder Versicherer ihren Verpflichtungen nachkommen. STRESSTESTS Bei Stresstests handelt es sich um eine Simulationstechnik, mit der die Reaktionen eine Portfolios auf verschiedene hypothetische Situationen festgestellt werden sollen. PIMCO wendet dabei Methoden wie Markt- oder sonstige Annahmen, subjektive Urteile und Bewertungsmodelle an. Diese Annahmen, Urteile und Modelle spiegeln eventuell die aktuellen, bei PIMCO vorherrschenden Meinungen wider. Sie können sich somit als Reaktion auf die Wahrnehmung von Marktentwicklungen oder aufgrund anderer Faktoren ändern oder angepasst werden. VOLATILITÄT (SCHÄTZUNG) Zur Kalkulation des Risikos nutzen wir das sog. Block Boot-Strapping". Wir beginnen damit, historische Risikofaktoren der jeweiligen Assetklasse für den Zeitraum Januar 2003 bis September 2013 zu berechnen. Wir berechnen monatliche Erträge für die jeweilige Assetklasse als Produkt der monatlichen Erträge pro Risikofaktor und dem jeweiligen Anteil des Risikofaktors an der Assetklasse. Daraus erstellen wir anhand zufälliger Stichproben 4 Sätze mit 3-Monats-Erträgen und setzten für jede Assetklasse ein Jahr basiert auf monatlichen Erträgen zusammen. Diesen Prozess wiederholen wir Mal. Für jede Assetklasse berechnen wir den Value at Risk (99% Konfidenzniveau, 1 Jahr Haltedauer) als den Jahresertrag, für den lediglich noch 250 schlechtere Erträge existieren. INDEX BESCHREIBUNGEN The Barclays Global Aggregate Credit Index is an unmanaged market index representative of the global credit taxable fixed income universe. The Barclays Global Aggregate Credit (Ex-Gov't Ex-Sec) Index is an unmanaged Index that provides a broad-based measure of the global investment-grade fixed income markets. The three major components of this index are the U.S. Aggregate, the Pan-European Aggregate, and the Asian-Pacific Aggregate Indices. This index excludes Government and Securitized Securities. The index also includes Eurodollar and Euro-Yen corporate bonds, Canadian securities, and USD investment grade 144A securities. It is not possible to invest directly in this index. The Barclays Credit Index is an unmanaged, market-weighted index generally representative of investment grade corporations and non-corporate entities. Prior to November 1, 2008, this index was published by Lehman Brothers. Barclays Credit Investment Grade Index is an unmanaged index comprised of publicly issued U.S. corporate and specified non-u.s. debentures and secured notes that meet the specified maturity, liquidity, and quality requirements. To qualify, bonds must be SEC-registered. Prior to November 1, 2008, this index was published by Lehman Brothers. The Barclays Euro-Aggregate Corporate Index contains fixed-rate, investment-grade Euro-denominated securities from industrial, utility and financial issuers only. Inclusion is based on the currency of the issue, and not the domicile of the issuer. Securities in the index are also part of the Euro-Aggregate, Pan-European Aggregate and the Global Aggregate Indices. The Euro- Aggregate Corporate Index was launched on July 1, The Barclays U.S. Credit Index is the U.S. Credit component of the U.S. Government/Credit Index. It consists of publicly issued U.S. corporate and specific foreign debentures and secured notes that meet the specified maturity, liquidity, and quality requirements. Prior to November 1, 2008, this index was published by Lehman Brothers. The BofA Merrill Lynch EMU Corporate Index measures the performance of the EMU investment-grade euro-denominated corporate bond market.!mk_covered_bond_etf_appendix_de pg 9

11 Anhang Es ist nicht möglich direkt in einen nicht gemanagten Index zu investieren. Diese Präsentation enthält die aktuellen Ansichten des Managers, die sich unangekündigt ändern können. Die Präsentation dient nur zu Informationszwecken und sollte nicht als Anlageberatung oder Empfehlung eines bestimmten Wertpapiers, einer Strategie oder eines Anlageprodukts verstanden werden. Die hierein enthaltenen Informationen stammen aus Quellen, die als verlässlich gelten, für die jedoch keine Gewähr besteht. Kein Teil dieser Präsentation darf ohne ausdrückliche vorherige schriftliche Genehmigung in irgendeiner Form reproduziert oder in einer anderen Publikation angeführt werden. PIMCO und YOUR GLOBAL INVESTMENT AUTHORITY sind Marken oder eingetragene Marken von Allianz Asset Management of America L.P. und von Pacific Investment Management Company LLC in den USA und weltweit. 2015, PIMCO. Zulassung und Regulierung von PIMCO Europe Ltd (Company No ), PIMCO Europe, Ltd Amsterdam Branch (Company No ), und PIMCO Europe Ltd Italy (Company No ) erfolgen durch die britische Financial Conduct Authority (25 The North Colonnade, Canary Wharf, London E14 5HS). Die Niederlassungen in Amsterdam und Italien werden zusätzlich durch AFM bzw. CONSOB (gemäß 27 des Einheitstextes zum italienischen Finanzgesetz). Dienstleistungen und Produkte der PIMCO Europe Ltd stehen ausschließlich professionellen Kunden laut Definition im Handbuch der Financial Conduct Authority zur Verfügung, nicht aber Einzelanlegern, die sich nicht auf diese Mitteilung beziehen dürfen. PIMCO Deutschland GmbH (Company No , Seidlstr a, München, Deutschland) wird von der deutschen Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) (Marie-Curie-Str , Frankfurt am Main) in Deutschland gemäß 32 deutsches Kreditwesengesetz (KWG) zugelassen und beaufsichtigt. Die von der PIMCO Deutschland GmbH erbrachten Dienstleistungen und Produkte stehen nur professionellen Kunden laut Definition in 31a, Absatz 2, deutsches Wertpapierhandelsgesetz (WpHG), zur Verfügung. Nicht zur Verfügung gestellt werden sie Einzelanlegern, die sich auf diese Mitteilung nicht berufen dürfen.!mk_covered_bond_etf_appendix_de pg 10