Ethisch anlegen Hermann-Josef Tenhagen, Chefredakteur Finanztest, Februar 2010

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1 Ethisch anlegen Hermann-Josef Tenhagen, Chefredakteur Finanztest, Februar 2010

2 Exkurs Stiftung Warentest gegründet 1964 auf Beschluss des Deutschen Bundestages Stiftung privaten Rechts Budget 2009: rund 50 Mio., davon ca. 12 % Bundeszuwendung Ca. 286 Mitarbeiter 94 % der Deutschen kennen die Stiftung Warentest, 74 % haben ein hohes oder sehr hohes Vertrauen in ihre Arbeit (Umfrage von 2007) Dr. Holger Brackemann

3 Exkurs Finanztest Zeitschrift der Stiftung Warentest seit 1991 Entsteht aus der Zusammenarbeit der Finanztest- Redaktion und der Abteilung Finanzdienstleistungen verkaufte Exemplare im Monat (4,20 ) Fünf Spezialhefte (Steuern, Fonds, Erben und Vererben, Gesundheit, Versicherungen) Unabhängig und anzeigenfrei Stiftung erarbeitet 85 bis 90 Prozent ihrer Mittel selbst

4 Ethisch anlegen was ist das Auch ethische Geldanlage ist Geldanlage Sie soll sicher sein Sie soll Rendite bringen Sie soll flexibel sein Und sie soll den ethischen und ökologischen Kriterien gehorchen

5 Formen der Anlage Direktinvestitionen (Beispiel Solar, Biomasse, Wind) Geschlossene Fonds (Beispiel Wind, Solar, Holz) Aktien (Solarworld, Vestas, Shimano, Starbucks) Zertifikate (ABN Amro, Nordinvest) offene Fonds (Green Effects, Swisscanto, Ökovision, Pioneer, etc.)

6 Zwei Informationsebenen Grundsätzlich - welche Anlageform ist für wen geeignet Speziell - welches Produkt in der Anlageform ist besser als die anderen Dabei dann auch: Was ist nachhaltig / ethisch?

7 Die Solaranlage als Geldanlage Solarthermie: Hausbesitzer, die mit Sonnenwärme heizen wollen, bekommen Förderung. Langzeit- Investment, relativ sicher, Rendite hängt von Anlagenpreis und technischen Kriterien ab (test 3/08) Stromvergütung: Betreiber von Fotovoltaikanlagen erhalten Förderung. Langzeit-Investment, Rendite hängt von Anlagepreis und technischen Kriterien ab (regelmäßig in Finanztest 8/09 und 1/10) und im Internet der Stiftung Warentest mit Rechner unter

8 Die Solaranlage als Geldanlage (Ft 1/10)

9 Solaranlagen

10 Der geschlossene Solarfonds als Geldanlage Solarenergie wird gefördert. Geschlossener Fonds bedeutet unternehmerische Beteiligung mit Steuervorteilen und Risiko. Investition ist Langzeit-Investition. Rendite hängt von Management und technischen Kriterien ab.

11 Unternehmen, die Anlagen zur solaren Stromerzeugung betreiben (Solarfonds) geschlossene Fonds gut geeignet: Publikumskommanditgesellschaften oder GmbH & Co. KGs aber komplexe Vertragswerke für den Anleger geeignet hauptsächlich für Vermögende oder Spitzenverdiener

12 geschlossene Solarfonds (Publikums KG) Die Publikums KG besteht einerseits aus den Kommanditisten in der Regel den Anlegern. Sie haften in Höhe ihrer Einlage und bei einer Pleite mit den Ausschüttungen, die nicht durch Gewinne erwirtschaftet wurden. Der andere Teil der KG der Komplementär haftet auch mit dem Privatvermögen. Der Gesellschaftervertrag wird nicht ausgehandelt, sondern muss von den beitretenden Kommanditisten akzeptiert werden.

13 geschlossene Solarfonds (Gmbh & Co. KG) Die GmbH übernimmt die Rolle des Komplementärs und haftet bei einer Pleite in Höhe der Stammeinlage. Die Kommanditisten haften wie bei der KG. Aufpassen: Die GmbH sollte nicht überfordert sein.

14 geschlossene Solarfonds (Probleme) lange Investitionszeiträume (20 Jahre) Wiederverkäuflichkeit eingeschränkt Gefahren geschlossener Fonds (Prospektherausgeber = Fonds; Gerichtsstand; Anlegerbeirat; Außerordentliche Gesellschafterversammlung; Stimmrecht; Bewertung bei außerordentlicher Kündigung; Vertretungsrecht; Verkaufseinschränkung)

15 Initiator Prospekt Sicherheit Gutachten Wartung Information

16 Aktien als Geldanlage Unternehmerische Beteiligung mit entsprechenden Risiken und Chancen Flexibel hoher Informationsbedarf zum eigenen Unternehmen (Sicherheit, Rendite, Nachbar Bäckerei) aber auch ethische Anlagekriterien: Ökologie; Menschenrechte; Rüstung; Gentechnik etc. Risiko nimmt mit Aktienmischung ab Mindestens vier bis fünf Aktien mit je 4000 Euro

17 Einzelaktie Für Laien ohne eigene Gutachter bietet der NAI einen guten Anhaltspunkt. Der listet 30 streng ökologische Aktien auf ( Marktkapitalisierung rund 180 Mrd. Dollar. Und wenn die Firmen nicht mehr so ökologisch sind, werden sie aus dem Index geworfen. Body Skop und Ben & Jerry (Unilever) Ballard (Daimler) Timberland (sweat labour) Starbucks (Umgang mit Lieferanten) Whole Foods Market (Gewerkschaften)

18 Solarfirmen Beteiligung an einzelnen Aktiengesellschaften, z. B. Solarworld (im Tec Dax) Firmen aus dem Solarindex PPVX von Ökoinvest oder an Firmen, die auch im Bereich Solar aktiv sind bis hin zu den großen Ölkonzernen, die heute alle ihre Solarsparte haben Vorteil: große Liquidität, Anleger kann jederzeit kaufen und verkaufen Nachteil: hohes Risiko wegen großer Kursschwankungen und Totalverlustrisiko bei Firmenpleite

19 Zertifikate Vorbehalt vorneweg Zertifikate sind meist Wetten und oft schwer zu durchschauen Zertifikate den entsprechenden Zertifikatklassen zuordnen und dort konkurrieren lassen viel zu viele Zertifikate, um sie alle zu bewerten Bewertungsmuster für Zertifikatgruppen entwickeln (inkl. ethische Kriterien Hebelzertifikate) kein Käufermarkt, wenig Resonanz

20 Finanztest-Fondsbewertung Fünf Jahre Laufzeit, da Managementbewertung Jeden Monat Performance-Vergleich mit dem Index (Aufaddieren) Rollierende Bewertung der Performance für 50 Zeiträume (60 Monate bis 12 Monate) 65 Punkte stark überdurch., 55 Punkte überdurch. dazu Chance/Risiko-Klasse/ kürzere Zeiträume/ Vergleich in steigenden und fallenden Märkten/Verlustanalyse (Monate und Maximum)

21 Der Öko- oder Ethikfonds als Geldanlage Finanztest seit 2004 Fonds in die entsprechenden Anlageklassen einordnen und dort mit konkurrieren lassen im Oktober 2004 damals 60 Fonds überprüft, ob sie die selbst deklarierte Anlagepolitik einhalten drei Fonds, die ihren eigenen Standard nicht eingehalten haben die haben ihre unpassenden Anlageentscheidungen sofort korrigiert

22 Der Öko- oder Ethikfonds als Geldanlage Finanztest seit 2004 Einordnung, weil anders als 2000 Ethikfonds heute auch Basisinvestment sein können Teil des Produktfinders Investmentfonds wird jeden Monat aktualisiert (68 von 5578) wir können nicht entscheiden, was ethisch ist, erwarten aber Klarheit der Fonds zur Anlagepolitik bislang keine Klassifizierung der Politiken sondern deskriptives Vorgehen, zuletzt über 60 Fonds detailliert analysiert im Finanztest Aprilheft oekofonds/ / / /

23 Öko- und Ethikfonds Dezember 2009

24 Ethikfonds Oktober 2004 zum Vergleich

25 Regelmäßige Spezialanalysen offene Solarfonds Dezember 2005 geschlossene Bioenergiefonds Mai 2006 Grüne Geldanlage/NAI Februar 2007 Klimaschutz für Anleger Juli 2007 Ökologisch riestern Spezial Nov Ökologisch-ethische Fonds April 2008 Geschlossene Umweltfonds Mai 2008 Geschlossene Baum-Fonds Oktober 2009

26 Umwelttechnologiefonds Dezember 2009

27 Anlageentscheidung Solaranlage auf dem Dach ist eine technische Entscheidung (test) geschlossener (Solar)-Fonds ist eine Anlageentscheidung für Reiche und Spitzenverdiener Spezialfonds sind Anlagen, die sich nur als Beimischung eignen Aktienfonds Welt mit Anlagekriterien sind für normale ethische Anleger die Investition der Wahl

28 Weiterführende Infos Die Maiausgabe 2010 von Finanztest (Landminen) banken/meldung/-ethisch-oekologische- Banken/ / / /

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