20391 Finanzielle Unternehmensführung

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1 Abteilung Finanzmanagement Prof. Dr. Pascal Gantenbein Telefon Fax Internet Finanzielle Unternehmensführung Master in Wirtschaftswissenschaften, Herbstsemester 2011 I. Zielsetzung und Inhalt Die Veranstaltung "Finanzielle Unternehmensführung" behandelt die zentralen Aspekte der wertorientierten finanzwirtschaftlichen Steuerung von Unternehmen. Der Kurs orientiert sich am Aufgabenspektrum des Chief Financial Officer (CFO). Dessen Verantwortlichkeiten reichen von der internen Steuerung bis zur Gestaltung des unternehmerischen Portfolios mittels Transaktionen. Damit hat der CFO einen maßgeblichen Einfluss nicht nur auf die unmittelbaren finanzwirtschaftlichen Aktivitäten wie Finanzierung, Hedging und die Anlage finanzieller Ressourcen, sondern ebenso auf das gesamte Leistungsangebot, auf Unternehmensübernahmen und verkäufe und damit auf den Unternehmenswert. Ziel der Veranstaltung: Ziel ist es, das integrative Verständnis für die verschiedenen Funktionen und für die Gestaltung der vielfältigen finanziellen Beziehungen einer Unternehmung zu fördern. Einerseits geht es dabei um Beziehungen im Innenverhältnis einer Unternehmung. Im Zentrum stehen hier die effiziente Ressourcenallokation sowie das Controlling und die Performance Messung. Andererseits umfasst das Finanzmanagement in der Aussenbeziehung einer Unternehmung die Steuerung sämtlicher wert und finanzrelevanter Aktivitäten. Insbesondere geht es um die Beziehung zu Finanzinvestoren und anderen Stakeholders sowie um die wertorientierte Gestaltung unternehmerischer Transaktionen. Inhalt: Im Zentrum des Kurses steht die wertorientierte Steuerung, Beschaffung und Allokation finanzieller Ressourcen in der Unternehmung. Das Themenspektrum des Kurses umfasst die folgenden Bereiche: Investitions und Unternehmensbewertung, Asset Management (Management finanzieller und realer Ressourcen im Rahmen der nicht operativen Assets), Verschuldungspolitik (Aktienrückkäufe, Dividendenpolitik, Finanzierung und Kapitalkosten, Börsengänge und Private Equity Finanzierungen), Risikomanagement (Techniken des Hedgings, Techniken der Risikokontrolle), Gestaltung des unternehmerischen Portfolios (M&A, LBOs, Restrukturierungen). Der Kurs beinhaltet eine Reihe von Praxis Workshops. Mit der Vermittlung der zentralen Konzepte der finanziellen Unternehmensführung werden die Grundlagen dafür geschaffen, dass die Studierenden ihr Wissen später sowohl in der Forschung als auch in der Praxis aktiv nutzen können. 1

2 II. Struktur Präsenzveranstaltungen im Herbstsemester 2011: Grundsätzlich finden die Veranstaltungen am Mittwoch jeweils von Uhr statt. Ort: S15. Datum Inhalt der Vorlesung Teil I: Grundlagen der Finanziellen Unternehmensführung MI, MI, Finanzielle Unternehmensführung Strategie und Finanzen (Modul 1): Kapitalmarktorientierung und finanzielles Führungssystem, Informationsasymmetrien und Investor Guidance, Werttreiber, kapitalmarktbasierte Strategien, CFO Funktionen «Aufgaben des KMU Verwaltungsrats» DR. BERNHARD MADÖRIN (Steuer, Treuhand, Revisionsexperte), Artax Fide Consult AG, Basel Strategisches Investitionsmanagement (Modul 2): Wachstum und Profitabilität, Management liquider Mittel, Tresorerie und Konzernfinanzierung, Pensionsrückstellungen, Ergebniskontrolle, Performancemessung bei Finanzanlagen (Präsentation ): Vodafone / Mannesmann Home Depot Upjohn Pharmacia Teil II: Finanzierung und Liquiditätsmanagement MI, MI, MI, Finanzierungsstruktur und Kapitalveränderungen (Modul 3) Kapital und Finanzierungsstruktur, Börsengänge und Kapitalformen, Kapitalerhöhungen, Kapitalherabsetzungen «Strategie und Finanzen bei der MCH Group» RENÉ KAMM (CEO Messe Schweiz), MCH Group AG, Basel «Biotech, Transaktionen und Finanzierung» JÜRG ZÜRCHER (Partner und EMEIA Leiter Biotech), DAVID HALDIMANN (Senior Manager) und JÖRG SCHMIDT (Senior Manager), Ernst & Young, Basel Aktienrückkäufe und strukturierte Finanzierungen (Modul 4) Aktienrückkäufe, Nennwertreduktionen, Leveraged Recapitalizations, Going Privates und Dekotierung / Squeeze out, strukturierte Finanzierungen, Kreditderivate, True and fair view, Rekapitalisierungsmassnahmen in der Krise (Präsentation ): Diageo American Home Products Marriott Corporation Dell s Working Capital Aluminium Bahrain 2

3 Teil III: Portfolio Transaktionen MI, MI, MI, MI, MI, «Structured Finance im Firmenkundengeschäft» MARKUS BAUR (Leiter Structured Finance Schweiz), MARCEL HAAB (Transaction Manager, Structured Finance Schweiz), OLIVER STUCKI (Transaction Manager, Syndication Schweiz), ADRIAN HÄNGGI (Firmenkundenberater, Region Basel), UBS AG «Strukturierung komplexer Familienvermögen: Strategische Asset Allocation und taktische Umsetzung» CAROLINA MÜLLER MÖHL, Unternehmerin, Müller Möhl Group, Zürich Transaktionen und Restrukturierungen (Modul 5) Teil 1: Portfolio Strategie, Business Development, Strukturierte Transaktionen, M&A, Melde und Angebotspflichten, Absprachen, feindliche Übernahmen, Minderheitsbeteiligungen, LBOs «Finanzmanagement am Beispiel eines Kasino und Hotelbetriebs» MICHEL FAVROD (CEO) und CHRISTIAN LÖTSCHER (CFO), Airport Casino Basel AG, Basel «Financial Due Diligence and Valuation in Cross Border Transactions» FRANK MINDER, Director PWC Transaction Services, und SOFIE SIMON, Manager PWC Transaction Services, PWC, Zürich Transaktionen und Restrukturierungen (Modul 5) Teil 2: Restrukturierungen und Sanierungen (Präsentation ): Ducati / TPG Sun Life Sun Corp Technologies Teil IV: Restrukturierungen, Diversifikation, Risikokontrolle MI, MI, «How to get value from M&A» ALEXANDER PERTOT (Partner), Bain & Company, Inc., Zürich (ab 18.00) «Due Diligence bei KMU Transaktionen» DR. URS BREITENSTEIN (CEO Strafin Gruppe), Strafin, Basel Corporate Diversification (Modul 6): Fokussierung und Diversifikation, Interner Kapitalmarkt, Bewertungsdifferenzen am Kapitalmarkt (Präsentation ): Worldcom Enron Freddie Mac General Motors MI, Prüfung (Der Zeitplan ist nur indikativ. Änderungen sind vorbehalten) 3

4 III. Literatur Die Literatur wird im Unterricht bekannt gegeben. Vertiefend wird folgendes Buch empfohlen: Donald Depamphilis: Mergers, Acquisitions, and Other Restructuring Activities. 6 th edition, Academic Press, IV. Leistung Schriftliche Prüfung am Semesterende: 2/3* Gruppenarbeit: 1/3** *Prüfung: Die Prüfung basiert auf der Vorlesung und den darin integrierten Übungen. Die Prüfung umfasst alle im Kurs behandelten Inhalte: Präsentationen (inkl. Gastreferate), Folien, Mini, zusätzliche Materialien, Handouts und die angegebene Literatur. Zur Prüfung darf ein einfacher Taschenrechner mitgebracht werden. **Gruppenarbeit: Die Gruppenarbeit besteht aus der Ausarbeitung eines, der den Gruppen zu Beginn der Veranstaltung verteilt wird. Ziel ist es, sich in die jeweilige Branche einzuarbeiten und basierend auf einer eigenen Analyse einen Lösungsvorschlag für die Situation der konkreten Unternehmung zu entwickeln. Die Gruppenpräsentation dauert Minuten. Alle Mitglieder einer Gruppe müssen einen Teil in der Präsentation übernehmen. Die Bewertung basiert auf der Arbeit bzw. der Präsentation. Kriterien sind die Breite und Tiefe der Analyse, die Struktur der Argumente, die Logik sowie die Fähigkeit, eine Unternehmung mit ihrem finanziellen Problem innerhalb des Zeitfensters möglichst präzise und knapp zu charakterisieren und einen Lösungsvorschlag zu erarbeiten. Die Präsentationen werden durch eine Diskussion von rund 10 Minuten ergänzt. Alle Gruppenarbeiten (schriftliche Arbeiten sowie Präsentationen) werden danach auf der Website publiziert. Es wird eine selbständige Erarbeitung der erwartet. Darüber hinaus wird von allen Studierenden aktive Mitarbeit in der Vorlesung erwartet. V. Materialien 1. Folien und zusätzliche Materialien zu Vorlesungen und Übungen werden auf der Internetseite elektronisch verfügbar gemacht. 2. Lektüre: Die Literatur wird auf der Internetseite zugänglich gemacht. VI. Unterstützung Dozent: Prof. Dr. Pascal Gantenbein, Abteilung Finanzmanagement, WWZ, Peter Merian Weg 6, 4002 Basel. +41 (0) Mail: pascal.gantenbein@unibas.ch Assistenz: Daniel Kolp, lic.rer.pol., Abteilung Finanzmanagement, WWZ, Peter Merian Weg 6, 4002 Basel. +41 (0) Mail: daniel.kolp@unibas.ch 4

5 VII. Dozent Pascal Gantenbein ist Ordinarius für Finanzmanagement am WWZ der Universität Basel und Inhaber des Henri B. Meier Stiftungslehrstuhls. Zuvor war er Assistenzprofessor für Betriebswirtschaftslehre mit besonderer Berücksichtigung der Finanzwirtschaft an der Universität St.Gallen. Von 1999 bis 2004 Vollamtlicher Dozent für Finanzmanagement am Schweizerischen Institut für Banken und Finanzen. Die Habilitation erfolgte 2004 an der Universität St.Gallen mit einer Arbeit zum Thema «Performance von Immobiliengesellschaften» Forschungsaufenthalt an der Marshall School of Business, University of Southern California (USC) in Los Angeles Gastprofessor an der HEC Paris. Ebenfalls 2006 Visiting scholar an der Anderson School of Management, University of California, Los Angeles (UCLA) Gastprofessur an der Universität Genf. Pascal Gantenbein graduierte 1995 an der Universität St.Gallen mit dem Lizentiat in Betriebswirtschaftslehre. Die Promotion erfolgte 1999 an der Universität St.Gallen mit einer Dissertation zum Thema «Die Institutionen des schweizerischen Immobilienmarktes». Vor der Tätigkeit am Schweizerischen Institut für Banken und Finanzen war er in der Assekuranz tätig. 5