Artikel 2 Wohngebäude in der Schweiz (Anlagegruppe Greenbrix Housing Wohngebäude in der Schweiz )

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1 ANLAGERICHTLINIEN Der Stiftungsrat verabschiedet gestützt auf die Bestimmungen nach Artikel 12 Ziffer V Buchst. e) der Statuten und Artikel 14 Ziffer VI Buchst. e) des Stiftungsreglementes die nachstehenden. Artikel 1 Allgemeines I. Jede Anlagegruppe legt ihre Guthaben in Einhaltung der geltenden Rechtsvorschriften sowie im Einklang mit den Statuten und dem Stiftungsreglement an. Die Anlage der Guthaben der Stiftung erfolgt unter Berücksichtigung der geltenden Sicherheits- und Ertragskriterien. Die Stiftung stellt sicher, dass jede Anlagegruppe ihre Barliquidität in geeigneter Form verwaltet. Artikel 2 Wohngebäude in der Schweiz (Anlagegruppe Greenbrix Housing Wohngebäude in der Schweiz ) I. Diese Anlagegruppe (mit der Bezeichnung Greenbrix Housing Wohngebäude in der Schweiz ) tätigt direkte oder kollektive Anlagen im Sektor der Wohngebäude in der Schweiz. I Die Anlagen nach Ziffer I umfassen: a) Wohngebäude und ihre Bestandteile (inklusive Wohngebäude, die einer Sanierung bedürfen) oder unbebaute Liegenschaften, sofern sie erschlossen sind und sich in einer Bauzone befinden, die die Voraussetzungen für eine umgehende Überbauung von Wohngebäuden erfüllt; b) Wohngebäude im Baurecht; c) Miteigentümeranteile an Wohngebäuden, sofern sich die Stiftung im Besitz der Mehrheit der Anteile befindet; d) Wohngebäude im Miteigentum ohne Mehrheit der Miteigentumsanteile, sofern der Verkehrswert dieser Anteile gesamthaft höchstens 30 % des Vermögens der Anlagegruppe beträgt; e) Anteile am Stockwerkeigentum von Wohngebäuden; f) Beteiligung an Objektgesellschaften, die ihren Geschäftssitz in der Schweiz haben, im Alleineigentum der Stiftung stehen und deren Hauptzweck im Erwerb, im Verkauf, in der Vermietung oder der Verpachtung von Wohngebäuden in der Schweiz besteht; g) Bauprojekte, die sich ausschließlich oder vorrangig auf Wohngebäude beziehen; h) Wohngebäude im Bau; i) der Aufsicht der FINMA unterstehende oder von derselben zum Vertrieb in der Schweiz zugelassene kollektive Anlagen, sofern dieselben den Anlagen nach Buchst. a) bis h) weiter oben gerecht werden, das Vermögen im Konkursfall der Kollektivanlage oder deren Depotbank zugunsten der Anleger ausgesondert werden kann und diese Anlageinstrumente angemessen diversifiziert und einer ausreichenden Informations- und Mitteilungspflicht untergeordnet werden. Die Anlagegruppe hat ferner die Möglichkeit, in gemischtwirtschaftliche Objekte (nach Artikel 2 Ziffer II weiter oben) zu investieren (die folglich sowohl Wohn- als auch Geschäftszwecken zugewiesen werden); die Rendite der Wohnanteile der Anlagegruppe müssen mindestens 70 % der für die betreffende Anlagegruppe erzielten Rendite betragen. Die Anlagen werden in geeigneter Art und Weise nach Regionen und Standorten aufgeteilt. 1

2 V. Sie erfolgen unter Berücksichtigung einer angemessenen Verteilung der Risiken vornehmlich in Abhängigkeit von den Besonderheiten des Objekts, von seinem Alter und von seiner Lage. VI. Kollektive Anlagen im Sinne von Ziffer II Buchst. i) weiter oben werden auf 20 % des Vermögens der Anlagegruppe beschränkt. V Ferner gelten die nachstehenden Regeln: a) Binnen drei Jahren nach der Eintragung der Stiftung in das Handelsregister darf der Verkehrswert eines Grundstückes höchstens 15 % des Vermögens der Anlagegruppe ausmachen. Wird dieser Schwellenwert von 15 % nach der Beendigung dieser Dreijahresfrist aufgrund eines besonderen Geschäftes überschritten, ergreift der Stiftungsrat die entsprechenden Maßnahmen, die es ermöglichen, dem binnen einer angemessenen Frist unter Berücksichtigung der Marktlage und des Interesses der Anleger, neue Anlagen in die Anlagegruppe zu tätigen, entgegenzuwirken. b) Binnen drei Jahren nach der Eintragung der Stiftung in das Handelsregister dürfen Bauland, angefangene Bauten sowie sanierungsbedürftige Immobilienobjekte gesamthaft höchstens 30 % des Vermögens der Anlagegruppe ausmachen. VI Siedlungen, die nach den gleichen baulichen Grundsätzen erstellt worden sind, sowie aneinandergrenzende Parzellen gelten als ein einziges Grundstück. IX. Zum Zwecke der Deckung der Verbindlichkeiten oder in Ermangelung von geeigneten Anlageobjekten kann ein angemessener Anteil des Vermögens der Anlagegruppe vorübergehend in auf Schweizer Franken lautende Obligationen oder Schuldtitel mit einer Laufzeit oder einer Restlaufzeit von maximal 12 Monaten angelegt werden; die Liquiditäten können ebenfalls die Form von Bankguthaben auf Sicht oder Zeit bei erstklassigen Banken oder von Geldmarktanlagen annehmen. Die Anlagen müssen zumindest A-1 (Standard & Poor's), P-1 (Moody's Investor Service) oder F-1 (Fitch) benotet werden. Sie dürfen 10 % des Vermögens der Anlagegruppe pro Schuldner nicht überschreiten, es sei denn, die geltenden Rechtsvorschriften lassen Ausnahmen zu. X. Die Anlagegruppe kann den Gesellschaften nach Ziffer II Buchst. f) weiter oben Kredite gewähren. Ferner hat sie die Möglichkeit, diesen Gesellschaften Sicherheiten abzugeben oder für dieselben Bürgschaften einzugehen. Die Sicherheiten und Bürgschaften dürfen jedoch insgesamt nicht höher als die Barliquidität der Anlagegruppe oder 5 % des Vermögens der Anlagegruppe sein und werden einzig als kurzfristige Finanzierungsverpflichtungen oder Brückenfinanzierungen gewährt. Artikel 3 Geschäftshäuser in der Schweiz (Anlagegruppe Greenbrix Commercial Geschäftshäuser in der Schweiz ) I. Diese Anlagegruppe (mit der Bezeichnung Greenbrix Commercial Geschäftshäuser in der Schweiz ) tätigt direkte oder kollektive Anlagen im Sektor der Geschäftshäuser in der Schweiz. Die Anlagen nach Ziffer I umfassen: a) Geschäftshäuser und ihre Bestandteile (inklusive Geschäftshäuser, die einer Sanierung bedürfen) oder unbebaute Liegenschaften, sofern sie erschlossen sind und sich in einer Bauzone befinden, die die Voraussetzungen für eine umgehende Überbauung von Geschäftshäusern erfüllt; b) Geschäftshäuser im Baurecht; c) Miteigentümeranteile an Geschäftshäusern, sofern sich die Stiftung im Besitz der Mehrheit der Anteile befindet; d) Miteigentümeranteile an Geschäftshäusern ohne Mehrheit der Miteigentumsanteile, sofern der Verkehrswert dieser Anteile gesamthaft höchstens 30 % des Vermögens der Anlagegruppe ausmacht; 2

3 I e) Anteile am Stockwerkeigentum von Geschäftshäusern; f) Beteiligung an Objektgesellschaften, die ihren Geschäftssitz in der Schweiz haben, im Alleineigentum der Stiftung stehen und deren Hauptzweck im Erwerb, im Verkauf, in der Vermietung oder der Verpachtung von Geschäftshäusern besteht; g) Bauprojekte, die sich ausschließlich oder vorrangig auf Geschäftshäuser beziehen; h) Geschäftshäuser im Bau; i) der Aufsicht der FINMA unterstehende oder von derselben zum Vertrieb in der Schweiz zugelassene kollektive Anlagen, sofern dieselben den Anlagen nach Buchst. a) bis h) weiter oben gerecht werden, das Vermögen im Konkursfall der Kollektivanlage oder deren Depotbank zugunsten der Anleger ausgesondert werden kann und diese Anlageinstrumente angemessen diversifiziert und einer ausreichenden Informations- und Mitteilungspflicht untergeordnet werden. Die Anlagegruppe hat ferner die Möglichkeit, in gemischtwirtschaftliche Objekte (nach Artikel 3 Ziffer II weiter oben) zu investieren (die folglich sowohl Geschäfts- als auch Wohnzwecken zugewiesen werden); die Rendite der Geschäftshausanteile müssen mindestens 70 % der für das betreffende Objekt erzielten Rendite betragen. Die Anlagen werden in geeigneter Art und Weise nach Regionen und Standorten aufgeteilt. V. Sie erfolgen unter Berücksichtigung einer angemessenen Verteilung der Risiken vornehmlich in Abhängigkeit von den Besonderheiten des Objekts, von seinem Alter und von seiner Lage. VI. Kollektive Anlagen im Sinne von Ziffer II Buchst. i) weiter oben werden auf 20 % des Vermögens der Anlagegruppe beschränkt. V Ferner gelten die nachstehenden Regeln: a) Binnen drei Jahren nach der Eintragung der Stiftung in das Handelsregister darf der Verkehrswert eines Grundstückes höchstens 15 % des Vermögens der Anlagegruppe ausmachen. Wird dieser Schwellenwert von 15 % nach der Beendigung dieser Dreijahresfrist aufgrund eines besonderen Geschäftes überschritten, ergreift der Stiftungsrat die entsprechenden Maßnahmen, die es ermöglichen, dem binnen einer angemessenen Frist unter Berücksichtigung der Marktlage und des Interesses der Anleger, neue Anlagen in die Anlagegruppe zu tätigen, entgegenzuwirken. b) Binnen drei Jahren nach der Eintragung der Stiftung in das Handelsregister dürfen Bauland, angefangene Bauten sowie sanierungsbedürftige Immobilienobjekte gesamthaft höchstens 30 % des Vermögens der Anlagegruppe ausmachen. VI Siedlungen, die nach den gleichen baulichen Grundsätzen erstellt worden sind, sowie aneinandergrenzende Parzellen gelten als ein einziges Grundstück. IX. Zum Zwecke der Deckung der Verbindlichkeiten oder in Ermangelung von geeigneten Anlageobjekten kann ein angemessener Anteil des Vermögens der Anlagegruppe vorübergehend in auf Schweizer Franken lautende Obligationen oder Schuldtitel mit einer Laufzeit oder einer Restlaufzeit von maximal 12 Monaten angelegt werden; die Liquiditäten können ebenfalls die Form von Bankguthaben auf Sicht oder Zeit bei erstklassigen Banken sowie von Geldmarktanlagen annehmen. Die Anlagen müssen zumindest A-1 (Standard & Poor's), P-1 (Moody's Investor Service) oder F-1 (Fitch) benotet werden. Sie dürfen 10 % des Vermögens der Anlagegruppe pro Schuldner nicht überschreiten, es sei denn, die geltenden Rechtsvorschriften lassen Ausnahmen zu. X. Die Anlagegruppe kann den Gesellschaften nach Ziffer II Buchst. f) weiter oben Kredite gewähren. Ferner hat sie die Möglichkeit, diesen Gesellschaften Sicherheiten zu gewähren oder für dieselben Bürgschaften einzugehen. Die Sicherheiten und Bürgschaften dürfen jedoch insgesamt nicht höher als die Barliquidität der Anlagegruppe oder 5 % des Vermögens der Anlagegruppe sein und werden einzig als kurzfristige Finanzierungsverpflichtungen oder Brückenfinanzierungen gewährt. 3

4 Artikel 4 Industrie- und Handwerksgebäude in der Schweiz (Anlagegruppe Greenbrix Industrial Industrie- und Handwerksgebäude in der Schweiz ) I. Diese Anlagegruppe (mit der Bezeichnung Greenbrix Industrial Industrie- und Handwerksgebäude in der Schweiz ) tätigt direkte oder kollektive Anlagen im Sektor der Industrie- und Handwerksgebäude in der Schweiz. I Die Anlagen nach Ziffer I umfassen: a) Industrie- und Handwerksgebäude und ihre Bestandteile (inklusive Industrie- und Handwerksgebäude, die einer Sanierung bedürfen) oder unbebaute Liegenschaften, sofern sie erschlossen sind und sich in einer Bauzone befinden, die die Voraussetzungen für eine umgehende Überbauung von Industrie- und Handwerksgebäuden erfüllt; b) Industrie- oder Handwerksgebäude im Baurecht; c) Miteigentümeranteile an Industrie- oder Handwerksgebäuden, sofern sich die Stiftung im Besitz der Mehrheit der Anteile befindet; d) Miteigentümeranteile an Industrie- und Handwerksgebäuden ohne Mehrheit der Miteigentumsanteile, sofern der Verkehrswert dieser Anteile gesamthaft höchstens 30 % des Vermögens der Anlagegruppe beträgt; e) Anteile am Stockwerkeigentum von Industrie- oder Handwerksgebäuden; f) Beteiligung an Objektgesellschaften, die ihren Geschäftssitz in der Schweiz haben, im Alleineigentum der Stiftung stehen und deren Hauptzweck im Erwerb, im Verkauf, in der Vermietung oder der Verpachtung von Industrie- oder Handwerksgebäuden besteht; g) Bauprojekte, die sich ausschließlich oder vorrangig auf Industrie- oder Handwerksgebäude beziehen; h) Industrie- oder Handwerksgebäude im Bau; i) der Aufsicht der FINMA unterstehende oder von derselben zum Vertrieb in der Schweiz zugelassene kollektive Anlagen, sofern dieselben den Anlagen nach Buchst. a) bis h) weiter oben gerecht werden, das Vermögen im Konkursfall der Kollektivanlage oder deren Depotbank zugunsten der Anleger ausgesondert werden kann und diese Anlageinstrumente angemessen diversifiziert und einer ausreichenden Informations- und Mitteilungspflicht untergeordnet werden. Die Anlagegruppe hat ferner die Möglichkeit, in gemischtwirtschaftliche Objekte (nach Artikel 4 Ziffer II weiter oben) zu investieren (die folglich sowohl Industrie und Handwerks- als auch Geschäftszwecken zugewiesen werden); die Rendite der Industrie- und Handwerksanteile müssen mindestens 70 % der für das betreffende Objekt erzielten Rendite betragen. Die Anlagen werden in geeigneter Art und Weise nach Regionen und Standorten aufgeteilt. V. Sie erfolgen unter Berücksichtigung einer angemessenen Verteilung der Risiken vornehmlich in Abhängigkeit von den Besonderheiten des Objekts, von seinem Alter und von seiner Lage. VI. Kollektive Anlagen im Sinne von Ziffer II Buchst. i) weiter oben werden auf 20 % des Vermögens der Anlagegruppe beschränkt. V Ferner gelten die nachstehenden Regeln: a) Binnen drei Jahren nach der Eintragung der Stiftung in das Handelsregister darf der Verkehrswert eines Grundstückes höchstens 15 % des Vermögens der Anlagegruppe ausmachen. Wird dieser Schwellenwert von 15 % nach der Beendigung dieser Dreijahresfrist aufgrund eines besonderen Geschäftes überschritten, ergreift der Stiftungsrat die entsprechenden Maßnahmen, die es ermöglichen, dem binnen einer 4

5 angemessenen Frist unter Berücksichtigung der Marktlage und des Interesses der Anleger, neue Anlagen in die Anlagegruppe zu tätigen, entgegenzuwirken. b) Binnen drei Jahren nach der Eintragung der Stiftung in das Handelsregister dürfen Bauland, angefangene Bauten sowie sanierungsbedürftige Immobilienobjekte gesamthaft höchstens 30 % des Vermögens der Anlagegruppe ausmachen. VI Siedlungen, die nach den gleichen baulichen Grundsätzen erstellt worden sind, sowie aneinandergrenzende Parzellen gelten als ein einziges Grundstück. IX. Zum Zwecke der Deckung der Verbindlichkeiten oder in Ermangelung von geeigneten Anlageobjekten kann ein angemessener Anteil des Vermögens der Anlagegruppe vorübergehend in auf Schweizer Franken lautende Obligationen oder Schuldtitel mit einer Laufzeit oder einer Restlaufzeit von maximal 12 Monaten angelegt werden; die Liquiditäten können ebenfalls die Form von Bankguthaben auf Sicht oder Zeit bei erstklassigen Banken sowie von Geldmarktanlagen annehmen. Die Anlagen müssen zumindest A-1 (Standard & Poor's), P-1 (Moody's Investor Service) oder F-1 (Fitch) benotet werden. Sie dürfen 10 % des Vermögens der Anlagegruppe pro Schuldner nicht überschreiten, es sei denn, die geltenden Rechtsvorschriften lassen Ausnahmen zu. X. Die Anlagegruppe kann den Gesellschaften nach Ziffer II Buchst. f) weiter oben Kredite gewähren. Ferner hat sie die Möglichkeit, diesen Gesellschaften Sicherheiten zu gewähren oder für dieselben Bürgschaften einzugehen. Die Sicherheiten und Bürgschaften dürfen jedoch insgesamt nicht höher als die Barliquidität der Anlagegruppe oder 5 % des Vermögens der Anlagegruppe sein und werden einzig als kurzfristige Finanzierungsverpflichtungen oder Brückenfinanzierungen gewährt. Artikel 5 Wohngebäude im Ausland (Anlagegruppe Greenbrix European Wohngebäude in Ländern der EU und Norwegen ) I. Diese Anlagegruppe (mit der Bezeichnung Greenbrix European Wohngebäude in Ländern der EU und Norwegen ) tätigt direkte Anlagen im Sektor der Wohngebäude, die sich in den Mitgliedsstaaten der Europäischen Union und in Norwegen befinden. Die Anlagen nach Ziffer I umfassen: a) Wohngebäude und ihre Bestandteile (inklusive Wohngebäude, die einer Sanierung bedürfen) oder unbebaute Liegenschaften, sofern sie erschlossen sind und sich in einer Bauzone befinden, die die Voraussetzungen für eine umgehende Überbauung von Wohngebäuden erfüllt; b) Wohngebäude in baurechtsähnlicher Form, sofern sie übertragbar und registrierbar sind; c) Miteigentümeranteile an Wohngebäuden, sofern sich die Stiftung im Besitz der Mehrheit der Anteile befindet; d) Wohngebäude im Miteigentum ohne Mehrheit der Miteigentumsanteile, sofern der Verkehrswert dieser Anteile gesamthaft höchstens 30 % des Vermögens der Anlagegruppe beträgt; e) Bauprojekte, die sich ausschließlich oder vorrangig auf Wohngebäude beziehen; f) Wohngebäude im Bau; g) Beteiligungen an Objektgesellschaften (oder nach der vorherigen Genehmigung durch die Aufsichtsbehörde an Holdinggesellschaften), die ihren Geschäftssitz in einem Mitgliedsstaat der Europäischen Union oder in Norwegen haben, im Alleineigentum der Stiftung stehen und deren Hauptzweck im Erwerb, im Verkauf, in der Vermietung oder der Verpachtung von Wohngebäuden in einem Mitgliedsstaat der Europäischen Union oder in Norwegen besteht; nach der vorherigen Genehmigung durch die Aufsichtsbehörde ist es möglich, Beteiligungen an Objektgesellschaften (bzw. an Holdinggesellschaften) zu übernehmen, die nicht als Alleineigentum der Stiftung 5

6 I gelten, sofern der Anteil dieser Gesellschaften maximal 50 % des Vermögens der Anlagegruppe ausmacht. Die Anlagegruppe hat ferner die Möglichkeit, in gemischtwirtschaftliche Objekte (nach Artikel 5 Ziffer II weiter oben) zu investieren (die folglich sowohl Wohn- als auch Geschäftszwecken zugewiesen werden); die Rendite der Wohnanteile müssen mindestens 70 % der für das betreffende Objekt erzielten Rendite betragen. Die Anlagen werden in geeigneter Art und Weise nach Ländern und Standorten aufgeteilt. Binnen fünf Jahren nach der Eintragung der Stiftung in das Handelsregister teilt sich das Vermögen der Anlagegruppe wie folgt auf: a) 60 % bis 80 % des Vermögens der Anlagegruppe werden in Objekten im Sinne der Bestimmungen nach Ziffer II angelegt, die sich in den nachstehenden Ländern befinden: EU-6 (nämlich Deutschland, Frankreich, Belgien, Italien, Luxemburg und Niederlande), Österreich, Großbritannien und Irland; b) 10 % bis 40 % des Vermögens der Anlagegruppe werden in Objekten im Sinne der Bestimmungen nach Ziffer II angelegt, die sich in den nachstehenden Ländern befinden: Schweden, Finnland, Norwegen und Dänemark; c) 0 % bis 15 % des Vermögens der Anlagegruppe werden in Objekten im Sinne von Ziffer II angelegt, die sich in einem anderen Mitgliedstaat der Europäischen Union befinden. Werden die oben genannten Schwellenwerte nach der Beendigung einer Frist von fünf Jahren überschritten, ergreift der Stiftungsrat die entsprechenden Maßnahmen, die es ermöglichen, dem binnen einer angemessenen Frist unter Berücksichtigung der Marktlage und des Interesses der Anleger, neue Anlagen in die Anlagegruppe zu tätigen, entgegenzuwirken. V. Die Anlagen erfolgen unter Berücksichtigung einer angemessenen Verteilung der Risiken vornehmlich in Abhängigkeit von den Besonderheiten des Objekts, von seinem Alter und von seiner Lage. VI. Ferner gelten die nachstehenden Regeln: a) Binnen fünf Jahren nach der Eintragung der Stiftung in das Handelsregister darf der Verkehrswert eines Grundstückes höchstens 15 % des Vermögens der Anlagegruppe ausmachen. Wird dieser Schwellenwert von 15 % nach der Beendigung dieser Fünfjahresfrist aufgrund eines besonderen Geschäftes überschritten, ergreift der Stiftungsrat die entsprechenden Maßnahmen, die es ermöglichen, dem binnen einer angemessenen Frist unter Berücksichtigung der Marktlage und des Interesses der Anleger, neue Anlagen in die Anlagegruppe zu tätigen, entgegenzuwirken. b) Binnen fünf Jahren nach der Eintragung der Stiftung in das Handelsregister dürfen Bauland, angefangene Bauten sowie sanierungsbedürftige Immobilienobjekte gesamthaft höchstens 30 % des Vermögens der Anlagegruppe ausmachen. V Siedlungen, die nach den gleichen baulichen Grundsätzen erstellt worden sind, sowie aneinandergrenzende Parzellen gelten als ein einziges Grundstück. VI Zum Zwecke der Deckung der Verbindlichkeiten oder in Ermangelung geeigneter Anlageobjekte kann ein angemessener Anteil des Vermögens der Anlagegruppe vorübergehend in auf Euro, Pfund Sterling oder norwegische Kronen lautende Obligationen oder Schuldtitel mit einer Laufzeit oder einer Restlaufzeit von maximal 12 Monaten angelegt werden; die Liquiditäten können ebenfalls die Form von Bankguthaben auf Sicht oder Zeit bei erstklassigen Banken sowie von Geldmarktanlagen annehmen. Die Anlagen müssen zumindest A-1 (Standard & Poor's), P-1 (Moody's Investor Service) oder F-1 (Fitch) benotet werden. Sie dürfen 10 % des Vermögens der Anlagegruppe pro Schuldner nicht überschreiten, es sei denn, die geltenden Rechtsvorschriften lassen Ausnahmen zu. IX. Die Anlagegruppe (oder die Holdinggesellschaften im Sinne von Ziffer II Buchstabe g) weiter oben) kann den Objektgesellschaften nach Ziffer II Buchst. g) weiter oben Kredite gewähren. 6

7 Die Anlagegruppe (oder die Holdinggesellschaften im Sinne von Ziffer II Buchstabe g) weiter oben) hat ferner die Möglichkeit, diesen Objektgesellschaften Sicherheiten zu gewähren oder für dieselben Bürgschaften einzugehen. Die Sicherheiten und Bürgschaften dürfen jedoch insgesamt nicht höher als die Barliquidität der Anlagegruppe oder 5 % des Vermögens der Anlagegruppe sein und werden einzig als kurzfristige Finanzierungsverpflichtungen oder Brückenfinanzierungen gewährt. Artikel 6 Hypothekarkredite (Anlagegruppe Greenbrix Credits Hypothekarkredite ) I. Diese Anlagegruppe (mit der Bezeichnung Greenbrix Credits Hypothekarkredite ) tätigt direkte Anlagen in Forderungen, die sich aus Krediten oder Darlehen (und vornehmlich Baukrediten) oder Schuldanerkennungen (ganz gleich, ob sie in Wertpapiere integriert werden oder nicht) ergeben, insofern besagte Forderungen mit Grundpfandtiteln gesichert werden, die sich auf eines der nachstehenden Objekte beziehen: I a) Immobilienvermögen im Alleineigentum in der Schweiz; b) Immobilienvermögen im Miteigentum in der Schweiz; c) Stockwerkeigentumsanteile in einem Gebäude in der Schweiz; d) Bauten im Baurecht in der Schweiz; e) unbebaute Grundstücke in der Schweiz, sofern sie erschlossen sind und die Voraussetzungen für eine umgehende Überbauung erfüllen. Die nachstehenden Objekte können hingegen nicht durch Pfantitel belastet sein, um Forderungen im Sinne von Ziffer I zu sichern: a) Villen; b) Einfamilienhäuser; c) Individuelle Wohnungen; d) Landwirtschaftsbetriebe. Die Belehnung entspricht maximal 80 % des Verkehrswertes des betreffenden Objekts. Spätestens drei Jahre nach der Eintragung der Stiftung in das Handelsregister: a) beschränkt sich jede der betreffenden Forderungen auf 10 % des Vermögens der Anlagegruppe pro Schuldner (Beschränkung pro Schuldner); b) entspricht der Betrag der mit Pfandtiteln auf Objekte gemäß den Bestimmungen unter Ziffer I Buchst. a) bis e) gesicherten Forderungen für jede Objektkategorie maximal 40 % des Vermögens der Anlagegruppe (Beschränkung pro Kategorie). Im Rahmen der Möglichkeiten stellt die Stiftung ferner sicher, dass die Forderungen ausgewogen durch Pfandtitel auf Immobilienobjekte gesichert werden, die sich in den unterschiedlichen Regionen der Schweiz befinden (vornehmlich Riviera-Chablais und Wallis, Mittelland-Bereich und Ostschweiz). V. Die Kredite und Darlehen nach Ziffer I werden einzig Kredit- oder Darlehensnehmern gewährt, die ein beschränktes (oder geringeres) Kreditrisiko aufweisen (i.e. der Kreditnehmer verfügt über eine gute Zahlungsfähigkeit und kann nachteilige Entwicklungen auffangen). Bei der Risikobewertung werden vornehmlich die nachstehenden Faktoren berücksichtigt: a) finanzielle Faktoren wie das Finanzierungspotenzial (Verhältnis zwischen den Schulden und dem Cashflow, Frist, die der Kreditnehmer für die Tilgung seines Kredits benötigt, Betrag, den derselbe für die Bezahlung der Zinsen und die Rückzahlung des geliehenen Kapitals aufwenden kann), die Rentabilität (Verhältnis zwischen dem Umsatz und den finanziellen Verbindlichkeiten, Rendite des angelegten Kapitals), die Liquidität (Verhältnis zwischen den leicht realisierbaren Aktiva und den 7

8 kurzfristigen Schulden) sowie das Finanzierungsverhältnis (Verhältnis zwischen dem Eigenkapital und dem Fremdkapital); b) nicht finanzielle Faktoren wie die Organisation der Rechtslage und des Managements des Kreditnehmers, die Investitionen (Verhältnis zwischen außerbetrieblichen und betrieblichen Anlagen), die Haushaltsplanung (Methode der Erstellung des Haushaltsplans, Verhältnis zwischen dem Iststand und den Prognosen), die externen Faktoren (Verwaltung der Umweltrisiken und des geltenden Rechtsrahmens); c) sonstige Faktoren wie die individuellen Faktoren (Momentaneinfluss ungewöhnlicher Faktoren, Unternehmensstruktur) oder Faktoren in Verbindung mit der konjunkturellen Lage des Immobilienmarkts. Artikel 7 Ausnahmen zu den Es ist möglich, von den punktuell oder vorübergehend abzuweichen, sofern eine Ausnahmeregelung im Interesse der Anleger dringlich erforderlich ist und dieselbe vom Präsidenten des Stiftungsrats bestätigt wurde. Die Ausnahmeregelungen werden im Anhang zur Jahresabschlussrechnung erfasst und begründet. * * * Diese Richtlinien wurden vom Stiftungsrat am 27. Mai 2013 bestätigt. Sie wurden am 11. November 2013 sowie am 10. Januar 2014 angepasst. Diese Richtlinien sind eine Übersetzung des Originaldokumentes (das in französischer Sprache verfasst ist). Im Fall von Widersprüchen ist einzig die französische Fassung massgebend. 8