RWE in der Energiewende

Transkript

1 RWE in der Energiewende Marisa Weiskirch & Dr. Burkhard Pahnke Investor Relations, RWE AG November 2015 SEITE 1

2 RWE hat viele Facetten SEITE 2

3 und deckt die gesamte Energiewertschöpfungskette ab Rohstoffförderung Stromerzeugung Energiehandel/ Gas Midstream Verteilnetze Vertrieb > Braunkohle > Kernenergie > Braunkohle > Steinkohle > Gas > Erneuerbare Energien > Strom > Gas > Rohstoffe > Strom > Gas > Strom > Gas > Produkte SEITE 3

4 Wir werden uns in Europa weiterhin als führender Strom- und Gasanbieter behaupten Rund Mitarbeiter versorgen 16 Millionen Stromund 7 Millionen Gaskunden Gemessen am Absatz sind wir in Europa die Nr. 3 bei Strom und die Nr. 5 bei Gas Etablierte Marktposition auf einer oder mehreren Wertschöpfungsstufen im Strom- und/oder Gasgeschäft Marktpräsenz in der Erzeugung und/oder im Vertrieb von Strom Marktpräsenz in der Stromerzeugung aus erneuerbaren Energien SEITE 4

5 Seit Anfang des Jahres sind RWE-Aktien verstärkt unter Druck Kursperformance der RWE-Aktie vs. DAX seit Anfang % 30% Expansive Geldpolitik der EZB bringt Zinsen auf Rekordtief Griechenlandkrise spitzt sich zu Chinakrise 20% 10% 0% -10% -20% Stresstest bestätigt Kernenergierückstellungen -30% -40% BMWi schlägt Klimaabgabe vor Regierung rückt von Klimaabgabe ab -50% RWE gibt Konditionen des Dea-Verkaufs bekannt RWE veröffentlicht H1-Zahlen -60% Gabriel spricht von Unterstützung der EVU -70% RWE veröffentlicht Zahlen zu Q DAX RWE -53% RWE-Stammaktie ( : 11,47 ) SEITE 5

6 Im Fokus des Kapitalmarktes: Die Krise der konventionellen Stromerzeugung Was sind die Ursachen? SEITE 6

7 Fangen wir ganz von vorne an: Strom ist nicht irgendein Produkt Strom ist vollständig homogen; das heißt, dass das Produkt für alle Kunden physisch gleich ist Die Herstellung von Strom ist auf sehr unterschiedliche Art möglich; das heißt, dass die Produktionskosten der Anbieter sehr unterschiedlich ausfallen können Strom ist nur begrenzt lagerfähig; das heißt, Strom wird genau dann produziert, wenn er gebraucht wird Die Stromnachfrage wird kurzfristig kaum durch den Preis beeinflusst, sondern viel mehr durch Tageszeit, Wetter oder Konjunktur SEITE 7

8 Die Stromangebotskurve in Deutschland Schematisch ohne Strom nach Erneuerbare-Energien-Gesetz (EEG) Variable Erzeugungskosten [ /MWh 1 ] Laufwasser Kernenergie Braunkohle (neu/alt) Steinkohle (neu/alt) Gas (neu/alt) Öl Erzeugungsleistung 1 MWh = Megawattstunde SEITE 8

9 Schwankende Nachfrage schwankender Gleichgewichtspreis Variable Erzeugungskosten [ /MWh 1 ] Marktpreis mittags Nachfrage nachts Nachfrage mittags Laufwasser Kernenergie Braunkohle (neu/alt) Steinkohle (neu/alt) Gas (neu/alt) Öl Marktpreis nachts 1 MWh = Megawattstunde Erzeugungsleistung SEITE 9

10 Die gute alte Zeit der konventionellen Stromerzeugung Variable Erzeugungskosten [ /MWh 1 ] Nachfrage Laufwasser Kernenergie Braunkohle (neu/alt) Steinkohle (neu/alt) Gas (neu/alt) Öl Marktpreis Deckungsbeitrag (der u.a. dazu dient, die Abschreibungen und fixen Betriebskosten zu decken) Erzeugungsleistung 1 MWh = Megawattstunde SEITE 10

11 Was ist geschehen? Seit 2013 werden den deutschen Versorgern keine CO 2 - Emissionsrechte mehr kostenfrei zugeteilt Steigende Stromeinspeisungen nach dem Erneuer- bare-energien- Gesetz (EEG) drängen konventionelle Kraftwerke aus dem Markt Die Preise für Steinkohle sind eingebrochen Der Bund erhebt seit 2011 eine Kernbrennstoffsteuer Nach dem Reaktorunglück von Fukushima hat Deutschland den Kernenergieausstieg beschleunigt SEITE 11

12 Ursache und Wirkung: Analyse von zwei Faktoren 1 Steigende Stromeinspeisungen nach dem Erneuerbare- Energien-Gesetz (EEG) drängen konventionelle Kraftwerke aus dem Markt 2 Die Preise für Steinkohle sind eingebrochen SEITE 12

13 1 Einspeisung von EEG-Strom führt dazu, Variable Erzeugungskosten [ /MWh 1 ] Marktpreis Nachfrage Laufwasser Kernenergie Braunkohle (neu/alt) Steinkohle (neu/alt) Gas (neu/alt) Öl 1 MWh = Megawattstunde Erzeugungsleistung SEITE 13

14 dass der Strommarktpreis sinkt und konventionelle Anlagen verdrängt werden Variable Erzeugungskosten [ /MWh 1 ] Nachfrage Laufwasser Kernenergie Braunkohle (neu/alt) Steinkohle (neu/alt) Gas (neu/alt) Öl Neuer Marktpreis EEG 1 MWh = Megawattstunde Erzeugungsleistung SEITE 14

15 Die ursprüngliche Marge wird Variable Erzeugungskosten [ /MWh 1 ] Nachfrage Laufwasser Kernenergie Braunkohle (neu/alt) Steinkohle (neu/alt) Gas (neu/alt) Öl Vorher Neuer Marktpreis EEG Erzeugungsleistung 1 MWh = Megawattstunde SEITE 15

16 durch einen Mengen- und Preisrückgang stark reduziert Variable Erzeugungskosten [ /MWh 1 ] Nachfrage Laufwasser Kernenergie Braunkohle (neu/alt) Steinkohle (neu/alt) Gas (neu/alt) Öl Margeneinbuße Neuer Marktpreis Nachher EEG Erzeugungsleistung 1 MWh = Megawattstunde SEITE 16

17 01. Jan 02. Jan 03. Jan 04. Jan 05. Jan 06. Jan 07. Jan 08. Jan 09. Jan 10. Jan 11. Jan 12. Jan 13. Jan 14. Jan 15. Jan 16. Jan 17. Jan 18. Jan 19. Jan 20. Jan 21. Jan 22. Jan 23. Jan 24. Jan 25. Jan 26. Jan 27. Jan 28. Jan 29. Jan 30. Jan 31. Jan Kumulierte Wind- und Solarstromeinspeisungen in Deutschland im Januar 2015 Gigawatt 35 Photovoltaik Wind Quelle: RWE Supply & Trading SEITE 17

18 01. Aug 02. Aug 03. Aug 04. Aug 05. Aug 06. Aug 07. Aug 08. Aug 09. Aug 10. Aug 11. Aug 12. Aug 13. Aug 14. Aug 15. Aug 16. Aug 17. Aug 18. Aug 19. Aug 20. Aug 21. Aug 22. Aug 23. Aug 24. Aug 25. Aug 26. Aug 27. Aug 28. Aug 29. Aug 30. Aug 31. Aug und im August 2015 Gigawatt 40 Photovoltaik Wind Quelle: RWE Supply & Trading SEITE 18

19 01. Aug 02. Aug 03. Aug 04. Aug 05. Aug 06. Aug 07. Aug 08. Aug 09. Aug 10. Aug 11. Aug 12. Aug 13. Aug 14. Aug 15. Aug 16. Aug 17. Aug 18. Aug 19. Aug 20. Aug 21. Aug 22. Aug 23. Aug 24. Aug 25. Aug 26. Aug 27. Aug 28. Aug 29. Aug 30. Aug 31. Aug Größtes Manko der erneuerbaren Energien: Ihre Verfügbarkeit liegt nicht in unserer Hand Wind und Photovoltaik decken zeitweise über ein Drittel des Strombedarfs und sind zeitweise fast ganz von der Bildfläche verschwunden Konventionelle Kraftwerke werden daher weiterhin gebraucht, damit die Versorgung gesichert bleibt 0 Quelle: RWE Supply & Trading SEITE 19

20 2 Sinkende Steinkohlepreise führen dazu, Variable Erzeugungskosten [ /MWh 1 ] Nachfrage Laufwasser Kernenergie Braunkohle (neu/alt) Steinkohle (neu/alt) Gas (neu/alt) Öl Marktpreis EEG 1 MWh = Megawattstunde Erzeugungsleistung SEITE 20

21 dass der Strommarktpreis weiter fällt Variable Erzeugungskosten [ /MWh 1 ] Nachfrage Laufwasser Kernenergie Braunkohle (neu/alt) Steinkohle (neu/alt) Gas (neu/alt) Öl Neuer Marktpreis Vorher EEG Erzeugungsleistung 1 MWh = Megawattstunde SEITE 21

22 und damit auch die Erzeugungsmargen für Kraftwerke links der Steinkohle Variable Erzeugungskosten [ /MWh 1 ] Nachfrage Laufwasser Kernenergie Braunkohle (neu/alt) Steinkohle (neu/alt) Gas (neu/alt) Öl Margeneinbuße Neuer Marktpreis Nachher EEG Erzeugungsleistung 1 MWh = Megawattstunde SEITE 22

23 Was müsste passieren, damit es wieder besser wird? Die Steinkohlepreise könnten sich erholen Das Bundesverfassungsgericht könnte die Kernbrennstoffsteuer als rechtswidrig einstufen Die Notierungen im Stromgroßhandel könnten knappheitsbedingt wieder steigen, wenn immer mehr unrentable konventionelle Kraftwerke aus dem Markt ausscheiden Die Politik könnte einen Kapazitätsmarkt einführen, der dem Vorbild Frankreichs folgt (was sie derzeit nicht vorhat) SEITE 23

24 Wachstum trotz knapper Mittel? Ja aber sehr fokussiert! Zukunft geprägt durch finanzielle Disziplin und gezieltes Wachstum Vertrieb Netze Erneuerbare > Basis: 23 Mio. Kunden in Europa > Trends zu Dezentralisierung und Digitalisierung eröffnen Wachstumschancen > Innovation Hub als Katalysator für die Entwicklung von neuen Produkten und Services > Basis: Leistungsstärkster Verteilnetzbetreiber Deutschlands > Investitionen in Deutschland von mehr als 2,5 Mrd. ( ) > Zusätzliches Wachstum durch smarte Technologien > Netzausbau mit Finanzpartnern > Basis: Unsere Expertise insbes. bei Wind-Offshore und Wind- Onshore > Investitionen von rd. 1 Mrd. geplant ( ) > Durchschnittliches zweistelliges jährliches Ergebniswachstum über die nächsten drei Jahre > Projektrealisierung mit Finanzpartnern SEITE 24

25 RWE SmartHome Film ab SEITE 25

26 Was ist RWE SmartHome? Haussteuerung nach Maß ist weder Zukunftsmusik noch unbezahlbarer Luxus RWE SmartHome ist Ihre benutzerfreundliche funkgesteuerte Hausautomatisierung. Zentrale Steuerung und Konfiguration der Geräte Schaltet elektrische Geräte ein und aus Schaltet und koordiniert die Beleuchtung Temperiert Heizkörper nach Wunsch im Tagesverlauf Ist fernsteuerbar, auch per Smartphone SEITE 26

27 Wachstumsfeld erneuerbare Energien: Zwei wichtige Meilensteine in diesem Jahr erreicht RWE Innogy hat zwei Offshore Windparks Nordsee Ost und Gwynt y Môr eingeweiht Mehr als Haushalte können mit Strom versorgt werden RWE nunmehr unter den Top 3 der europäischen Offshore- Windkraftunternehmen Nordsee Ost Gwynt y Môr SEITE 27

28 Positiv: Ausblick RWE für 2015 bestätigt (Veröffentlichung des Berichts über die ersten drei Quartale 2015 am 12. November 2015) In Mio. EBITDA Betriebliches Ergebnis Bereinigtes Nettoergebnis Dividende 1,00/Aktie Ist 2014 Der Dividendenvorschlag für das Geschäftsjahr 2015 wird sich an der Ertragslage, den operativen Mittelzuflüssen und der Verschuldung von RWE orientieren. Falls sich Chancen für Wachstumsinvestitionen bieten, sollen diese berücksichtigt werden. 2015e 1 Neue Bezeichnung; vormals nachhaltiges Nettoergebnis SEITE 28

29 Die neue Dividendenpolitik reflektiert die gesamte wirtschaftliche Situation des Unternehmens Die Dividende des Vorjahres dient als Referenzpunkt für den Dividendenvorschlag Ertragslage Wachstumsmöglichkeiten Dividende Verschuldung und Cash Flows SEITE 29

30 Last but not least: Der RWE Investoren-Club SEITE 30

31 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! SEITE 31

32 Zukunftsbezogene Aussagen Diese Präsentation enthält bestimmte zukunftsgerichtete Aussagen (forward-looking statements) im Sinne der US-amerikanischen Bundesvorschriften zum Wertpapierrecht (US Federal Securities Laws). Hierzu zählen insbesondere alle nachfolgenden Aussagen > Prognosen über die Entwicklung des Umsatzes, der Erträge, des Ergebnisses je Aktie, der Investitionsausgaben, der Dividenden, der Kapitalstruktur oder sonstiger Finanzposten > Aussagen zu Plänen oder Zielen im Hinblick auf die zukünftige Geschäftstätigkeit oder die zukünftige Wettbewerbsposition > Erwartungen im Hinblick auf die zukünftige Wirtschaftsleistung sowie > Annahmen, die den vorstehenden Aussagen zugrunde liegen. Zukunftsgerichtete Aussagen sind ebenfalls an Formulierungen wie annehmen, vermuten, abschätzen, beabsichtigen, können, wollen, erwarten, vorhaben, prognostizieren, sollten und vergleichbaren Wendungen erkennbar. Diese Aussagen spiegeln die Einschätzung des Managements von RWE aufgrund von aktuell bekannten Faktoren wider. Es kann nicht garantiert werden, dass sich die zukunftsgerichteten Aussagen als zutreffend bzw. richtig erweisen oder dass erwartete, prognostizierte Ergebnisse erreicht werden. Da sämtliche zukunftsgerichtete Aussagen mit verschiedenen Risiken und Unsicherheiten behaftet sind, können die tatsächlichen Ergebnisse erheblich von der prognostizierten Entwicklung abweichen. Zu den Risiken und Unsicherheiten zählen u.a. Änderungen im gesamtwirtschaftlichen und gesellschaftlichen Umfeld und den geschäftlichen, politischen und rechtlichen Bedingungen, Wechselkurs- und Zinsschwankungen, Absatz- und Preisrisiken, die sich aus einem deregulierten Marktumfeld mit hoher Wettbewerbsintensität ergeben, Änderungen des Preises und der Verfügbarkeit von Rohstoffen, Risiken in Zusammenhang mit dem Energiehandel (z.b. Verlustrisiko bei unerwarteten, extremen Schwankungen der Marktpreise und Kreditrisiken, die sich dann ergeben, wenn Handelspartner ihren vertraglichen Verpflichtungen nicht nachkommen), Handlungen von Konkurrenzunternehmen, die Anwendung neuer bzw. abgeänderter Rechnungslegungsstandards oder sonstiger bundesbehördlicher Bestimmungen, Änderungen von Gesetzen und Vorschriften bzw. die Nichteinhaltung der geänderten Gesetze und Vorschriften, insbesondere von solchen, die sich auf die Umwelt und die Wasserqualität beziehen (z.b. Einführung eines Preisregulierungssystems für die Nutzung des Stromnetzes im Sinne der Etablierung einer Regulierungsbehörde für Strom und Gas bzw. die Einführung des Handels mit Treibhausgasen), Änderungen in der Regierungspolitik und den regulatorischen Maßnahmen in Bezug auf den Erwerb, die Veräußerung, die Wertminderung und die Abschreibung von Anlagen und Einrichtungen sowie den Betrieb und den Bau von Anlagen. Des Weiteren zählen zu diesen Risiken Produktionsstörungen oder -unterbrechungen aufgrund von Unfällen oder sonstigen unvorhergesehenen Ereignissen, Verzögerungen im Bau von Betriebsanlagen, die Unmöglichkeit der Erlangung von erforderlichen behördlichen Genehmigungen für zukünftige Transaktionen bzw. die Erlangung der Genehmigungen zu akzeptablen Bedingungen, die Unmöglichkeit der erfolgreichen Eingliederung von neuen Unternehmen in den RWE-Konzern und der Hebung von Synergien aus einer solchen Eingliederung und schließlich die potenzielle Haftung für Abhilfemaßnahmen gemäß bestehenden bzw. zukünftigen Umweltvorschriften und der möglichen Haftung aus anhängigen oder zukünftigen Gerichtsprozessen. Zukunftsgerichtete Aussagen berücksichtigen ausschließlich den Sachstand an dem Tag, an dem sie gemacht werden. RWE beabsichtigt nicht und übernimmt keinerlei Verpflichtung, solche zukunftsgerichteten Aussagen fortzuschreiben. Zusätzliche Informationen zu Risiken können dem jüngsten Geschäftsbericht von RWE bzw. sonstigen jüngsten Berichten an die Frankfurter Wertpapierbörse sowie den auf der Internetseite von RWE veröffentlichen Inhalten entnommen werden. SEITE 32