turnaround Unternehmensübergabe Ertrag und Substanz: Was ist mein Unternehmen wert? Reform des Insolvenzrechts Welche Änderungen bringt die 2. Stufe?

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1 turnaround Newsletter für Unternehmensrestrukturierung Unternehmensübergabe Ertrag und Substanz: Was ist mein Unternehmen wert? Reform des Insolvenzrechts Welche Änderungen bringt die 2. Stufe? Finanzierung Die gefühlte Kreditklemme

2 EDITORIAL Wir beraten Sie profitieren Liebe Leserinnen und Leser, im Rahmen der großen Bankenkrise machte nicht selten das Wort von der bevor stehenden Kreditklemme die Runde. Nur gab und gibt es diese wirklich? Die Banken verfügen aktuell über genügend Refinanzierungsmöglichkeiten. Dennoch bekommen einige Unternehmen nur schwer neue Kredite. Über die Ursachen und mögliche Lösungen informiert Sie Dr. Holger Fischer ab Seite 6. Unsere Reihe zu wichtigen Fragestellungen im Rahmen einer Unternehmensnachfolge setzen wir fort. In unserer aktuellen Ausgabe hat sich die Mittelstandsberaterin Sabine Winter besonders mit den Themen der Unternehmensbewertung beschäftigt. Erfahren Sie Interessantes zu den verschiedenen Perspektiven, die Sie bei der Bewertung Ihres Unternehmens berücksichtigen müssen, im Beitrag unten. Die nächste Stufe der Reform des Insolvenzrechts trat am 1. Juli 2014 in Kraft. Die bedeutendste Änderung ist die Verkürzung des Restschuldbefreiungsverfahrens. Informieren Sie sich über die notwendigen Voraussetzungen und die sich ergebenden Konsequenzen für Schuldner und Gläubiger ab Seite 4. Ihr Andreas Bachmeier Mittelstandsberater bei ECOVIS Consulting in Dingolfing, UNTERNEHMENSÜBERGABE Ertrag und Substanz: Was ist mein Unternehmen wert? Im Rahmen unserer Serie zur Unternehmensübergabe befassen wir uns diesmal mit dem Wert eines Unternehmens. Wie bei jeder Ware entscheiden Angebot und Nachfrage über die Höhe des Preises. Bei der Preisfindung gehen Altinhaber und Unternehmensnachfolger mit einer unterschiedlichen Herangehensweise vor, was unweigerlich zu Differenzen führt. Der Nachfolger beabsichtigt natürlich, einen möglichst geringen Kaufpreis zu zahlen, wohingegen der bisherige Inhaber häufig den Wert seines Unternehmens überschätzt. Das ist nachvollziehbar, hat er doch viele Jahre seines Lebens Aufwand, Mühe und Arbeit eingebracht. Doch: Für mein Lebenswerk, gleichgesetzt mit einer 80-Stunden-Woche, wenig Urlaub dies aber intensiv, gibt es kein Geld von der Bank! und in der Lage ist, den hohen Kaufpreis zu zahlen. Zum anderen besteht die Gefahr, dass sich der Nachfolger durch die Finanzierungskosten übernimmt und die Kapitaldienstfähigkeit des Unternehmens überschritten wird, was letztendlich für das Unternehmen in einem Zusammenbruch enden kann. So führt die Wertüberschätzung zu einer doppelten Gefahr für das Unternehmen. Zum einen wird es schwierig sein, einen Nachfolger zu finden, der bereit 2

3 Die Ermittlung des Unternehmenswerts und -preises ist keine Kleinigkeit und muss sehr sorgfältig und für alle Beteiligten nachvollziehbar erfolgen. Welche Bewertungsmethode im konkreten Fall angewendet wird, entscheidet letztendlich der Markt. Sabine Winter, Mittelstandsberaterin bei ECOVIS Consulting in Chemnitz, Die häufigsten Fehler bei der Festlegung/Ermittlung des Unternehmenswerts und dessen Realisierung: Keine oder rein theoretische Bewertung ohne Kenntnisse des aktuellen Markts. Reine Zeitvergeudung, der Nachfolgeprozess wird verzögert. Unsichere Verhandlungsführung ohne Kenntnis der Intention des Erwerbers. Wertvernichtung Unsicheres Verhalten bei Due Diligence des Interessenten (Offenlegung von Betriebs geheimnissen, die später verwendet werden) und das Fehlen von Pönalen (Vertragsstrafen) in der Vertraulichkeitserklärung. Kann zum totalen Wertverzehr führen! Mittragen von Risiken durch den Verkäufer, wie Ratenzahlung (späterer Restkaufpreis in Abhängigkeit von späteren Gewinnen), Bürgschaften, Familie etc. Nachträgliche Wertvernichtung. Der Käufer sieht das genau umgekehrt! Frage: Was ist der Hauptfehler, wenn es um die Nachfolgeregelung geht? 50: Die Alten sprechen mit 50 Jahren davon, spätestens Mitte 50 die Verantwortung an einen Nachfolger zu übertragen. 60: Wenn der Unternehmer mit 60 Jahren noch arbeitet, heißt es: Noch zwei oder drei Jahre, dann sind Jüngere an der Reihe. 65: Spätestens nach Vollendung des 65. Lebensjahres hält man sich für absolut unverzichtbar (Quelle: Welt am Sonntag, Juli 1999) Ecovis ist entweder für Verkäufer oder Erwerber tätig, wenn es um professionelle Bewertung und Verhandlungsführung geht, und sichert damit Unternehmenswerte bzw. verhindert zu teure Investments! Quellen: - BMWi Berlin, Unternehmensnachfolge - Die optimale Planung, April KfW-Akademie, Unternehmensfinanzierung Gründung-Wachstum-Nachfolge, Finanzierungspraxis in KMU - Teil 1 und Teil 2, Dr. M. Bormann, Juni Lehrgangsunterlagen Zertifizierte/r Berater/in für Unternehmensnachfolge, Ellipsis/HTW Dresden, Dez

4 Der Spagat zwischen der Attraktivität einer Insolvenz für den Schuldner und der berechtigten Wahrung der Rechte der Gläubiger ist nicht immer einfach. Die Zukunft wird zeigen, ob sich ein Mentalitätswandel einstellt. Andreas Bachmeier, Mittelstandsberater bei ECOVIS Consulting in Dingolfing, REFORM DES INSOLVENZRECHTS Welche Änderungen bringt die 2. Stufe? Zum 1. Juli 2014 trat die zweite Stufe der Reform des Insolvenzrechts in Kraft. Im Wesentlichen geht es dabei um Änderungen des Insolvenzrechts für Verbraucher. Kernpunkt ist die Verkürzung der sogenannten Wohlverhaltensperiode von bisher sechs auf nun drei Jahre. Im europäischen Vergleich dauert das Insolvenzverfahren in Deutschland sehr lange. Dies ist gerade für Schuldner ohne verwertbares Vermögen unbefriedigend, da sie nahezu nichts zur Gläubigerbefriedigung beitragen können. Darüber hinaus lebt die Mehrzahl der Schuldner nicht gern ständig auf Pump und über ihre Verhältnisse. Dies zeigt sich auch an den Gründen für eine Insolvenz. Die Liste wird angeführt von Arbeitslosigkeit und Scheidung. Ein übermäßiges Konsumverhalten ist dagegen nur in zehn Prozent der Fälle der Grund für die Verschuldung. Die Verkürzung der Wohlverhaltensperiode gibt es jedoch nicht zum Nulltarif, sondern ist an gewisse Voraussetzungen gebunden. In den Genuss der Halbierung der Wohlverhaltensperiode sollen nur die Schuldner kommen, die innerhalb dieses Zeitraums mindestens 35 Prozent ihrer Schulden und die Verfahrenskosten zurückzahlen können. Dabei werden nur die Forderungen berücksichtigt, die im Verfahren auch angemeldet und festgestellt werden. Die vorzeitige Restschuldbefreiung wird jedoch nicht automatisch erteilt, sondern muss vom Schuldner beantragt werden. Dies kann auch noch nach Ablauf der drei Jahre geschehen. Das Ziel des Gesetzgebers mit der Schaffung des Anreizsystems scheint klar. Noch offen ist jedoch, wie viele Schuldner überhaupt die Chance der verkürzten Frist bekommen. Dafür ist die Hürde mit 35 Prozent doch sehr hoch. In den meisten Verfahren der Vergangenheit konnten nicht einmal die Kosten des Verfahrens gedeckt werden. Von einer nennenswerten Quote für die Gläubiger ganz zu schweigen. Insoweit dürften nur sehr wenige Schuldner von der Neuregelung profitieren. Ob wie erhofft der Gang in die Insolvenz damit zeitiger erfolgt, wenn es auch noch etwas zu verteilen gibt, ist ebenfalls offen. Gerade dies bedarf auch eines Umdenkens der Schuldner, da vielfach noch bis zum letzten Tag gewartet wird. Ist der Schuldner nicht in der Lage, den benötigten Anteil der Forderungen zu bedienen, kann jedoch die Kosten des Verfahrens bezahlen, so wird er nach neuer Rechtslage mit einer Verkürzung der Wohlverhaltensperiode um ein Jahr auf nunmehr fünf Jahre belohnt. Wenngleich dies für eine deutlich größere Zahl der Schuldner zu schaffen ist, bleibt auch hier die tatsächliche Nutzung abzuwarten. In Anlehnung an Unternehmensinsolvenzen ist es zukünftig auch für Verbraucher möglich, einen Insolvenzplan vorzulegen. Diese Möglichkeit besteht auch für 4

5 Die Begleichung der Gläubigerforderungen sowie die Deckung der Verfahrenskosten in Höhe von mindestens 35 Prozent sind eine große Hürde. Es bleibt abzuwarten, wie viele Schuldner in den Genuss der Halbierung der Wohlverhaltensperiode kommen können. Verfahren, die am 1. Juli 2014 bereits bestanden. Dabei können sich die Schuldner zukünftig durch die Schuldnerberatungsstellen vor den Insolvenzgerichten vertreten lassen. Dies gilt im Übrigen auch für das Restschuldbefreiungsverfahren. Im Sinne des weiterhin notwendigen außergerichtlichen Schuldenbereinigungsverfahrens als Voraussetzung für das eigentliche Insolvenzverfahren ist diese Erweiterung der Kompetenz für die Schuldnerberater sinnvoll. Denn gerade in Fällen der finanziellen Notlage ist das Vertrauensverhältnis zwischen Schuldner und Berater ein nicht zu unterschätzender Faktor. Die Reform hat jedoch nicht nur Verbesserungen für die Schuldner zum Ziel. Es sollen auch die Rechte der Gläubiger gestärkt werden. Diese beziehen sich weitestgehend auf formale Änderungen des Verfahrens. So ist es ab sofort möglich, den Antrag auf Versagung der Restschuldbefreiung auch schriftlich zu stellen. Bisher war hierzu immer die Antragstellung im Schlusstermin erforderlich, was bei einem mündlich durchgeführten Verfahren die Anwesenheit des Gläubigers erforderlich machte. Weiterhin konnten Versagungsgründe, die erst nach dem Schlusstermin bekannt geworden sind, nicht mehr geltend gemacht werden. Zukünftig können die Gläubiger Anträge auf Versagung der Restschuldbefreiung jederzeit schriftlich während des Verfahrens stellen. Dies führt zu einer deutlichen Reduzierung des Aufwands. Ferner können Versagungsgründe auch nachträglich geltend gemacht werden, solange die Restschuldbefreiung noch nicht erteilt wurde. Jedoch ist hier eine Frist von sechs Monaten ab Bekanntwerden des Grunds zu wahren. In diesem Zusammenhang wurde auch der bisherige Beschluss zur Ankündigung der Restschuldbefreiung ersatzlos gestrichen. Das heißt, wenn der Schuldner einen entsprechenden Antrag gestellt hat, stellt das Insolvenzgericht durch Beschluss fest, dass der Schuldner Restschuldbefreiung erlangt, wenn er seinen Obliegenheitspflichten in vollem Umfang nachkommt. Die von der Erteilung der Restschuldbefreiung ausgenommenen Forderungen wurden um Verbindlichkeiten aus einem Steuerschuldverhältnis und um rückständigen Unterhalt, der vorsätzlich pflichtwidrig nicht gewährt wurde, erweitert. Schlussendlich wurden auch die Erwerbsobliegenheiten des Schuldners auf den Zeitpunkt ab Eröffnung des Verfahrens vorverlegt. Bisher galt dies nur für die Wohlverhaltensphase. Sofern der Schuldner seiner Erwerbstätigkeit nicht nachkommt oder sich für den Fall der Arbeitslosigkeit nicht intensiv um eine Arbeitsstelle bemüht, kann dies zur Versagung der Restschuldbefreiung führen. FAZIT Mit der jetzt erfolgten Reform wird ein weiterer Schritt unternommen, den Mentalitätswandel im Insolvenzrecht fortzusetzen und die Schuldner vom bisherigen Makel des endgültigen Scheiterns oder persönlichen Versagens zu befreien. Dabei ist der Spagat zwischen Attraktivität der Insolvenz für den Schuldner und Wahrung der berechtigten Interessen der Gläubiger nicht immer einfach. Die Zukunft wird zeigen, ob die vorgenommenen Anpassungen den Mentalitätswandel beschleunigen oder hemmen. 5

6 Viele Unternehmer übersehen, dass Banken und Sparkassen heute strengeren Auflagen unterliegen und daher einen schwierigen Spagat zwischen den Erwartungen der Kunden und dem einzuhaltenden Rechtsrahmen meistern müssen. Dr. Holger Fischer, Mittelstandsberater bei ECOVIS Consulting in Würzburg, FINANZIERUNG Die gefühlte Kreditklemme Zwischen mittelständischen Unternehmern und Kreditinstituten gibt es offensichtlich Missverständnisse, die das Verhältnis zwischen ihnen belasten. Um sie zu überwinden, müssen beide Seiten lernen, besser miteinander zu kommunizieren. Kleine und mittlere Unternehmen (KMU), die Finanzierungen nachfragen, empfinden die dabei an sie gestellten Anforderungen oft als ungebührliche Gängelei. Denn bis weit in die 90er-Jahre hinein wurden Kredite an KMU auf Sicherheitenbasis ausgereicht. Die Organisations- und Entscheidungsstrukturen in der Bankenwelt waren mehrheitlich auf Einzelpersonen abgestellt. Es gab noch den Bankdirektor oder Sparkassenvorstand, der eine Letztentscheidung traf, zumindest bei den kleineren Kreditinstituten. Der Antragsteller hatte damit einen Menschen vor sich, bei dem er persönlich vorstellig werden, mit dem er argumentieren und sich auseinandersetzen konnte. Doch im Laufe der vergangenen zehn bis 15 Jahre ist alles anders geworden. Spätestens mit der Finanzkrise 2008/2009 verschärften sich die Regularien nochmals. Jetzt wurde auch in der letzten Raiffeisenbank und Sparkasse verstanden, dass die Zeiten sich geändert haben und der Gesetzgeber es ernst meint. Die größeren Privatbanken hatten sich schon Ende der 90er-Jahre von den KMU mehrheitlich verabschiedet, um auf internationalen Finanzmärkten mitzuspielen und dort das große Geld zu verdienen. Buchtechnisch gelang dies auch viele Jahre bis die Finanzkrise die gewaltigen Risiken zutage förderte. Die Folgen riskanter Bankgeschäfte und leichtfertiger Kreditvergabe in der Vergangenheit muss jetzt der mittelständische Unternehmer mit ertragen. An dieser Entwicklung ist jedoch, wenn man näher hinsieht, nicht alles schlecht. Gut ist, dass Kreditentscheidungen heute mit einer größeren Distanz zum Kunden als früher gefällt werden. Unternehmenskredite sollen vergeben werden, damit die zusätzliche Liquidität das Geschäft vorantreibt und ertragreicher macht, aber keine Verluste finanzieren. Das heißt, das Geschäftsmodell, das dahintersteckt, muss voraussichtlich ertragreich sein und eine Investition sich aus ihren Erträgen amortisieren. Das muss der 6

7 Die unternehmerischen Fähigkeiten, die für einen nachhaltigen Erfolg des Unternehmens eine entscheidende Rolle spielen, lassen sich nicht in Kennzahlen erfassen. Unternehmer durch eine Planungs- und Ergebnisrechnung sowie die nachvollziehbare Beschreibung des Geschäftsmodells untermauern. Eigentlich versteht sich das von selbst. Viele Unternehmer haben jedoch noch nicht verinnerlicht, dass die Bankenwelt sich geändert hat und man nicht eben mal auf dem Sprung bei der Sparkasse oder Genossenschaftsbank vorbeischauen kann, um eine Erhöhung des Kontokorrentrahmens nachzufragen oder die Revalutierung eines Darlehens zu beantragen. Jetzt muss der Unternehmer oft viel mehr von sich preisgeben: sein Geschäftsmodell erläutern, Zahlen vorlegen, Bericht erstatten. An dieser Stelle fühlt er sich häufig unverstanden und seine Leistung nicht richtig gewürdigt. Hat er doch seit Jahren und Jahrzehnten gut gearbeitet, seine Kredite immer pünktlich bedient. Verkannt wird dabei, dass die Bank oder Sparkasse selbst strengeren rechtlichen Auflagen unterworfen ist. Sie ist daher gehalten, die Kreditakte vollständig zu bearbeiten und Bericht zu erstatten. Die eigene Revision, die Wirtschafts- oder Verbandsprüfer und nicht zuletzt der Einlagensicherungsfonds und die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) schauen ihr auf die Finger. Was dazu führt, dass die Geldinstitute sich zunehmend selbst von Vorschriften und Aufsichtsbehörden gegängelt fühlen. Und natürlich kann es beim schwierigen Spagat zwischen den Ansprüchen und Erwartungen der Kunden und dem einzuhaltenden rechtlichen Rahmen passieren, dass einzelne Kreditanträge aus den unterschiedlichsten Gründen scheitern. Andererseits muss man kritisch fragen, ob die neuen Regeln und ihre Umsetzung immer sachgerecht sind. Wenn in Deutschland der Rechtsrahmen für einen Lebensbereich korrigiert wird, wird häufig übersteuert. Dies scheint auch hier der Fall zu sein. Wir spüren, dass es immer schwieriger und aufwendiger wird, einen Kreditantrag zu stellen. Um Fehlentscheidungen nach dem Bauchgefühl des Bankdirektors zu verhindern, werden jetzt mechanistische Ratingsysteme zur Bonitätsbeurteilung eingesetzt. Der Antragsteller hat dafür seine Daten aufzubereiten und bei der Bank abzugeben. Weitere Instanzen wie die Creditreform werden in das Entscheidungssystem eingebaut und urteilen über Unternehmen und Unternehmer. Er kann aber oft nicht mehr mit den Entscheidern sprechen und seine Unternehmerpersönlichkeit in die Waagschale werfen. Ja, die Unternehmensführung ist zahlengesteuert, und unter dem Strich zählen das positive Ergebnis und ausreichende Liquidität. Aber der Gesetzgeber und die Banken haben nicht verstanden, dass diese Ergebnisse von Menschen erarbeitet und erzielt werden. Unternehmerischer Esprit und Mut, Führungskraft und Kundenkenntnis gehören dazu. Die Ampelentscheidung eines Ratingsystems basiert auf Software, die ein kundiger Programmierer erstellt hat. Ob die hinterlegten Algorithmen aber tatsächlich die unternehmerischen Fähigkeiten abbilden, ist zu bezweifeln. Nicht alle Faktoren, die für den nachhaltigen Erfolg eines Unternehmens entscheidend sind, lassen sich in Kennzahlen erfassen. Kein Wunder, wenn der Eindruck entsteht, dass hier einiges verkehrt läuft. Die Banken haben die volkswirtschaftliche Aufgabe, den Unternehmen Liquidität zur Verfügung zu stellen. Die Europäische Zentralbank (EZB) erleichtert ihnen dies, indem sie im September 2014 die Refinanzierungskosten der Kreditinstitute faktisch auf null gesetzt hat, um die Konjunktur in der Eurozone anzukurbeln und einer Deflation vorzubeugen. Die Banken müssen freilich gerade den kleinen und mittleren Unternehmen besser kommunizieren und erklären, warum es nicht einfach ist, innerhalb der rechtlichen Schranken den Kundenanforderungen immer voll gerecht zu werden. Ja, sie dürfen sich ruhig um ihre mittelständischen Kunden bemühen so engagiert wie die Unternehmer um ihre Kunden. Umgekehrt müssen die Unternehmer ihre Aufgabe erfüllen, kreativ ihre Geschäftsmodelle zu entwickeln. Sie müssen lernen, diese den Kreditinstituten zu erläutern und mit Zahlen zu hinterlegen. Wenn beide Seiten in gegenseitigem Respekt ihre Anliegen besser erklären und miteinander reden, lassen sich die Missverständnisse ausräumen, die der gefühlten Kreditklemme zugrunde liegen. 7

8 ÜBER ECOVIS Ecovis ist ein Beratungsunternehmen für den Mittelstand und zählt in Deutschland zu den Top 10 der Branche. In den mehr als 130 Büros in Deutschland sowie den über 60 internationalen Partnerkanzleien arbeiten etwa Mitarbeiter. Ecovis betreut und berät Familienunternehmen und inhabergeführte Betriebe ebenso wie Freiberufler und Privatpersonen. Um das wirtschaftliche Handeln seiner Mandanten nachhaltig zu sichern und zu fördern, bündelt Ecovis die nationale und internationale Fach- und Branchenexpertise aller Steuerberater, Wirtschaftsprüfer, Rechtsanwälte und Unternehmensberater. Jede Ecovis-Kanzlei kann auf diesen Wissenspool zurückgreifen. Die ECOVIS Akademie ist zudem Garant für eine fundierte Ausbildung sowie eine kontinuierliche und aktuelle Weiterbildung. Damit ist umfassend gewährleistet, dass die Mandanten vor Ort persönlich gut beraten werden. Alle bisherigen Fachbeiträge von ECOVIS turnaround finden Sie auch unter Herausgeber: ECOVIS AG Steuerberatungsgesellschaft, Ernst-Reuter-Platz 10, Berlin, Tel. +49 (0) , Fax +49 (0) Konzeption und Realisation: EditorNetwork Medien GmbH, München Redaktionsteam: Dr. Holger Fischer (Mittelstandsberater), Andreas Bachmeier (Mittelstandsberater), Sabine Winter (Mittelstandsberaterin). ECOVIS turnaround basiert auf Informationen, die wir als zuverlässig ansehen. Eine Haftung kann jedoch aufgrund der sich ständig ändernden Gesetzeslage nicht übernommen werden.