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1 VTAD Regionalgruppe Düsseldorf Robert Rethfeld Oberursel,

2 Konjunktur 2

3 US-Einkaufsmanager-Indizes ISM-Index verab. Gew erbe ISM-Dienstleistungs-Index

4 Quelle: Markit 4

5 US-Inflationsrate und Preiskomponente ISM-Index Preis-Komponente ISM-Index US-Inflationsrate (rechte Skala)

6 Sonnenaktivitäts-Zyklus (4-Monats-GD) und US-Inflationsrate seit 1900 Anzahl der Sonnenflecken (4-Monats-GD) US-Inflationsrate (rechte Skala)

7 Notenbankpolitik

8 8

9 9

10 10

11 11

12 Anleihen 12

13

14 Zinssatz 10-jähriger Staatsanleihen USA Jahres-Zyklus Hoch Hoch 6 Hoch 4 Tief Hoch? 2 Tief Tief Tief?

15 Rendite 10jähriger US-Anleihen Tageschart

16 8,0 Rendite 10jähriger US-Anleihen 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0, Erstes Quartal rückläufige Rendite, viertes Quartal steigende Rendite

17 Vor allen schweren Kurseinbrüchen der letzten 50 Jahre stiegen Inflationsrate und Zinsen. Dr. Thomas Gebert in Der Aktionär (49/14)

18 Währungen 18

19 19

20 US-Dollar Index Tageschart 20

21 21 Euro/Dollar Wochenchart Euro/Dollar seit ,00 1,10 1,20 1,30 1,40 1,50 1,60 1,

22 Dollar/Yen und Rendite 10jähriger US-Anleihen Tageschart Dollar/Yen (linke Skala) Rendite 10jähriger US-Anleihen 2,6 2, ,2 1 2, , , ,4 95 1,2 Mrz. Mai. Sep. Nov. Mrz. Mai. Sep. Dollar/Yen bei 100 mit wichtiger Unterstützung 22

23 23

24 Rohstoffe 24

25 Energiebedarf bis In welchen Regionen steigt der Bedarf? - Welche Energiearten sind gefragt? - Wo stecken Kosteneffizienzen? - Wie gestaltet sich die E-Auto-Entwicklung? 25

26 Quelle: Internationale Energie-Agentur World Energy Outlook 26

27 Quelle: Internationale Energie-Agentur 27

28 Quelle: Internationale Energie-Agentur 28

29 E-Autos, Supercharger, Autopilot Tesla Model S, 2012 Tesla Model X, 20 Audi Q6 e-tron, 2018 Tesla Model 3, US-Dollar 29

30 Brot und Butter-E-Autos Tesla Model 3,

31 31

32 32

33 Weltweite PKW-Produktion 20 ca. 80 Mio. Fahrzeuge 33

34 34

35 Tipping Points zum ernsthaften Business - Sinkende Batteriekosten - Steigende Energieeffizienz - Reichweiten 400 km aufwärts - Infrastrukturaufbau - Strompreis wird nicht weiter verteuert 35

36 Folgen - Ölpreis mit Deckel - Probleme in der OPEC; Russland - Verlust von Arbeitsplätzen (z.b. in KfZ-Betrieben) - Autopilot-Funktion passt auf ecars - Bahn mit neuer Konkurrenz - Shared Economy? 36

37 Tesla Wochenchart 37

38 Erdöl Die fünfte Welle ist durch 100 WTI Crude (log.) seit

39 3,0 2,5 Oceanic-Nino-Index (ONI) (3-Monats-Mittel Temperaturabweichung im Nino-3,4-Gebiet) El Nino (warme US-Winter, Dürre in Asien) 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0-1,5-2,0 La Nina (kalte US-Winter, Überschwemmungen in Asien) -2,5 Jan 72 Jan 74 Jan 76 Jan 78 Jan 80 Jan 82 Jan 84 Jan 86 Jan 88 Jan 90 Jan 92 Jan 94 Jan 96 Jan 98 Jan 00 Jan 02 Jan 04 Jan 06 Jan 08 Jan 10 Jan 12 Jan 14 Jan Jan 18 La Nina möglich, aber wohl nicht sehr stark. Kalter US-Winter unsicher. Inflation und Rohstoffpreise würden bei kaltem Winter anziehen. 39

40 40

41 WTI Crude und Ölvorräte (Mio. Barrel) WTI Crude (linke Skala) US-Ölvorräte (rechte Skala)

42 120 WTI Crude und aktive US-Ölbohrtürme WTI Crude (linke Skala) US-Ölbohrtürme (rechte Skala) Mai. 12 Sep Mai. 13 Sep Mai. 14 Sep. 14 Mai. Sep. Mai. Sep

43 Preisdifferenz Front-Monat zum Drei-Monats-Kontrakt in Prozent Backwardation WTI Crude (linke Skala) Kontrakt-Differenz (rechte Skala) Contango

44 WTI Crude Wochenchart 44

45 Saisonaler Verlauf Erdöl seit 1985 (in Prozent) Seit 1985 Die letzten 10 Jahre Wahljahre 20 (rechte Skala) J F M A M J J A S O N D 70 45

46 Gold Tageschart 46

47 47 Gold Tageschart Gold L. Specs Preis

48 Gold Saisonalität Saisonaler Verlauf Gold seit 1968 (in Prozent) Seit 1968 Die letzten 10 Jahre Wahlljahre 20 (rechte Skala) J F M A M J J A S O N D

49 Gold und Realzins Goldpreis und Realzins Goldpreis (log., rechte Skala) Realzins (Zinsatz 10j.-US-Anleihen minus Inflationsrate) Goldpreis benötigt einen fallenden Realzins, um zu steigen Eine fallende Nominalrendite und steigende Inflationsrate treibt Gold 49

50 Silber Tageschart 50

51 Silber/Gold Ratio 1,05 1,04 Silber/Gold-Saisonalitätsratio seit 1973 (in Prozent) Silber/ Gold-Saisonalitäts-Ratio 1,03 1,02 1,01 1,00 0,99 0,98 0,97 0,96 0,95 J F M A M J J A S O N D 51

52 Aktien 52

53 Land Veränderung 20% Land Veränderung 20% 1Peru 62,2 26 Singapur 2,1 2 Brasilien 55,2 27 Niederlande 2,1 3 Russland 26,9 28 Australien 1,7 4 Argentinien 22,7 29 Finnland 1,6 5 Neuseeland 21,7 30 Belgien 0,9 6 Kolumbien 21,7 31 Japan 0,7 7 Vietnam 20,0 32 Dänemark -0,2 8 Thailand 19,1 33 Katar -0,6 9 Indonesien 18,1 34 Deutschland -1,1 10 Taiwan,7 35 Frankreich -1,5 11 Kanada,2 36 Ägypten -1,6 12 Pakistan,0 37 Israel -1,7 13 Südafrika 14,6 38 Schweden -2,1 14 Chile 13,1 39 Schweiz -2,3 Südkorea 10,1 40 Polen -2,6 Hongkong 8,6 41 Mexiko -3,1 17 Philippinen 7,8 42 Portugal -3,1 18 USA 6,9 43 Großbritannien -3,7 19 Indien 5,9 44 Spanien -5,4 20 Norwegen 5,4 45 Irland -7,8 21 V.A.R.(Dubai) 4,9 46 Saudi Arabien -11,1 22 Bangladesch 4,9 47 Griechenland -11,9 23 Malaysia 4,1 48 China -12,8 24 Türkei 3,1 49 Italien -19,1 25 Österreich 2,4 50 Nigeria -35,8 Jahresveränderung 20 in US-Dollar-basierten Länder-ETF's 53

54 Shanghai Composite Index Monatschart 54

55 5,4 5,6 4,9 Jahresveränderung 20 US-Indizes und -Sektoren in % 113,6 18,5 8,8 14,1 6,0 6,3 4,1 3,7 3,9 2,1-1,2-2,5-1,1-10, Biotech Dow Jones Ind. S&P 500 S&P 100 Russell 2000 Transports Versorger Nasdaq Comp. Nasdaq 100 Halbleiter Hausbau Broker Banken Versicherer Einzelhandel Öl-Service-Index XAU

56 Technologie Banken/Broker Gesundheitsw esen Zyklische Konsumgüter Energie Industrie Güter des tägl. Bedarfs Grundstoffe Versorger Telcos S&P 500 Sektoren-Performance 20 in Prozent

57 57 Value Line Index seit 2010 Wochenchart Apr Okt Apr Okt Apr Okt Apr Okt Apr Okt. 14 Apr. Okt. Apr. Okt. 17 1/2-Jahres-GD 1-Jahres-GD 2-Jahres-GD 4-Jahres-GD 8-Jahres-GD 12-Jahres-GD

58 Fünf-Tage-Rückblick NYSE- Aufwärts- McClellan Neue 52- Neue 52- Put- OEX Datum S&P 500 Veränd. Volumen volumen Oszillator Wochen- Wochen- Call- Put-Callin % Hochs Tiefs Ratio Ratio (Mi) , ,6 11, ,89 1, (Do) , ,4 1, ,97 1, (Fr) , ,1-47, ,18 1, (Mo) , ,9-22, ,00 0, (Di) , ,8-61, ,98 0,99 58

59 NYSE 90% Auf- und Abwärtsvolumen und Dow Jones Index 90% Aufwärtsvolumen 90% Abwärtsvolumen Dow Jones Index Feb. Mrz. Apr. Mai. Jun. Aug. Sep. Okt. Nov. Zwei 95%-Abwärtstage hintereinander 59

60 NYSE 95% Auf- und Abwärtsvolumen und Dow Jones Index 2008/ % Aufw ärtsvolumen 95% Abw ärtsvolumen Dow Jones Index Sep. 08 Okt. 08 Nov. 08 Dez Feb. 09 Mrz. 09 Apr. 09 Zwei 95%-Abwärtstage hintereinander brachten selbst im Herbst 2008 eine kleine Erholung 60

61 .08. (Mo) 59, (Mo) -23, (Mo) 107, (Di) 46, (Mo) 239, Dow Jones Dow Jones (nur Montags) Dow Jones Montagsindikator

62 (Fr) -610, (Fr) 19, (Fr) 250, (Fr) 10, (Fr) 53, (Fr) -24, (Fr) 191, (Fr) -37, (Fr) -45, (Fr) -23, (Fr) 72, (Fr) -394, Dow Jones Dow Jones (nur Freitags) Dow Jones Freitagsindikator

63 NYSE-McClellan Oszillator (Ratio Adjusted) vs. S&P Mrz. 14 Mai Sep. 14 Nov. 14 Mrz. Mai. Sep. Nov. Mrz. Mai. Sep. Nov McClellan Oszillator rutscht ab. Der Indikator stellt eine Stochastik auf die AD-Linie dar. 63

64 Dow Jones Index Put-Call-Ratio GD10 Put/Call Ratio GD10 vs. Dow Jones Index 2,2 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 0, Apr Okt Apr Okt. 14 Apr. Okt. Apr. Okt. 0,6 17 Put-Call-Ratio neutral 64

65 Dow Jones Index Late Day Index Late Day Index (ab 20:00h) vs. Dow Jones Index "misst die Differenz zwischen 20:00h - Kurs und Schlusskurs".000 Mrz. Mai. Sep. Nov. Mrz. Mai. Sep. Nov. 17 Kaufverhalten ab 20:00h ist in Ordnung 65

66 Dow Jones Index SMFI Dow-SMFI (ab :00h) vs. Dow Jones Index "misst die Differenz zwischen :00h - Kurs und Schlusskurs" Mrz. Mai. Sep. Nov. Mrz. Mai. Sep. Nov. 17 Smartes Geld im Buy-the-Dip-Modus 66

67 Hindenburg -Omen Hindenburg-Omen Dow Jones Index Sep. 14 Nov. 14 Mrz. Mai. Sep. Nov. Mrz. Mai. Sep. Kein Hindenburg-Omen bisher; Wechsel von neuen Hochs zu neuen Tiefs ging zu schnell vonstatten 67

68 68 S&P500 Index Wochenchart Mai. 10 Sep Mai. 11 Sep Mai. 12 Sep Mai. 13 Sep Mai. 14 Sep. 14 Mai. Sep. Mai. Sep. 17 1/ 2-Jahres-GD 1-Jahres-GD 2-Jahres-GD 4-Jahres-GD 8-Jahres-GD 12-Jahres-GD -Jahres-GD 24-Jahres-GD 32-Jahres-GD

69 S&P 500 Future Tageschart Tasse/Henkel-Formation mit Pullback? 69

70 DAX Tageschart 70

71 Euro Stoxx 50 Monatschart 71

72 Verlauf von Blasen - Aktienmärkte Euro Stoxx 50 ab 2000 (untere Skala) Nikkei Index ab 1990 (obere Skala)

73 Nikkei ab 1990 Dow ab 1929 Nasdaq ab 2000 Euro Stoxx 50 ab 2000 Verlauf von Blasen - Aktienmärkte

74 220 Dow Jones Index - Dekadenzyklus Verlauf in % Grundlage: Elf Dekaden seit Durchschnittsverlauf Dekade seit J 00 J 01 J 02 J 03 J 04 J 05 J 06 J 07 J 08 J 09 J 10 Stärker als im Durchschnitt 74

75 Dow Jones Index - Durchschnittsverlauf 7er-Jahre J F M A M J J A S O N D 75

76 Dow Jones Index 20 und J F M A M J J A S O N D J

77 77 Dow Jones Index w ww Dekadenmuster

78 Verlaufsvergleich Dow Industrial vs. Dow Transport Index (log) Dow Industrial Dow Transport

79 Dow Jones Index 20 und J F M A M J J A S O N D J

80 Dekadenmuster Dow Jones Index - Wahljahre in % Wahljahre - US-Präsidenten in zweiter Amtszeit 20 (rechte Skala) J F M A M J J A S O N D

81 Dow Jones - Durchschnittsverlauf Wahljahre Muster Gesamtjahr - Verlauf in % nach Amtsführende Partei gewinnt Amtsführende Partei verliert J F M A M J J A S O N D Entscheidungssituation 81

82 82

83 83

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