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1 Fachprüfung / Studienleistung für das Bachelor s Degree (Nichtzutreffendes streichen) Studiengang: Klausur im Fach: Investitions- und Finanzplanung Name, Vorname: 1. Prüfer: Note: Erstprüfer: Prof. Dr. Carsten Berkau Hdz.: Matrikel-Nr.: 2. Prüfer: Note: Datum: Hdz.: Bearbeitungszeit: 90 min Bewertung Zulässige Hilfsmittel: TR, n.p. Punkte: von: 90 Ich beantrage die Veröffentlichung des Prüfungsergebnisses unter dem Fantasy name: (fantasy name) (Unterschrift) Aufg. 1 Aufg. 2 Aufg. 3 Aufg. 4 E(t) = { EW = xp p = BKW (t=0) = } P(x>xp p ) = 30 Wert Anl (t=1) = 30 Bearbeiten Sie 3 von 4 Aufgaben!

2 Klausur Inv.- und Fin.-Planung BA Emsland, Seite 2 Aufgabe 1 (30 Punkte) Investitions- und Finanzplanung im BusinessPlan Das Unternehmen STRENGER GmbH ist ein Shop für Skater Zubehör. Es plant in der Stadt Lingen (Ems) eine Filiale zu eröffnen. Die folgenden Informationen sind dem Investitionscontroller von der Geschäftsleitung zur Verfügung gestellt worden: (1) Investitionsvolumen für die Geschäftsausstattung: ,00 EUR. Die Geschäftsausstattung wird linear über 5 Jahre und ohne Restwert abgeschrieben. (2) Miete für die Geschäftsräume in der Lookenpassage pro Jahr: ,00 EUR (3) Wareneinkauf für ein Jahr: ,00 EUR (4) Umsatzerlöse pro Jahr: ,00 EUR (5) Löhne für das Personal: ,00 EUR/Jahr (6) Aufwand für Reinigung und Instandhaltung pro Jahr: ,00 EUR (7) Verwaltungsaufwand für die Filiale in Lingen (Ems): ,00 EUR/Jahr (8) Die Filiale in Lingen (Ems) wird über ein Annuitätendarlehn bei der Hausbank finanziert. Der jährliche Zinssatz beträgt 4,5 % und die Tilgung 2,5%. Der Darlehnsauszahlungebetrag ist ,00 EUR. Das Darlehn wird am Ende von 20X5 zurückgezahlt, d.h. die Zinsen und Tilgung sind für 20X3, 20X4 und 20X5 zu zahlen. Weiterhin stellt die STRENGER GmbH für die Filiale ,00 EUR Eigenmittel bereit, die nicht zurückzuführen sind. Gefragt: Erstellen Sie einen Liquiditätsplan für 20X3. Nehmen Sie an, die Tätigkeiten der STRENGER GmbH blieben konstant über die nächsten 2 Jahre. Erstellen Sie eine Zahlungsreihe für den operativen und Investitions-Cash Flow (zusammen). Aufgabe 2 (30 Punkte) Programmplanung und VoFi Berechnen Sie das optimale Investitionsprogramm, wenn jede Investition maximal 3 mal ausgeführt werden kann. Die Investitionen sind nicht teilbar. Nehmen Sie an, dass zu Investitionszwecken verfügbare Kapital betrage 2.000,00 EUR (Darlehn, siehe unten). Es kann darüber hinaus nur ein 1-periodiges Darlehn mit einem Zinssatz von 18% zur Ergänzungsfinanzierung aufgenommen werden. Guthaben wird zu 0% verzinst. Das Kriterium für die Programmplanung ist die Kapitalwertrate. Das Investitionsprogramm wird über ein Annuitätendarlehn finanziert. Das Darlehn wird in t = 0 ausgezahlt und erfordert Zinszahlungen (5 %) und Tilgungszahlungen (anfänglich 3 %) in t = 1, t = 2, t = 3 und t = 4. In der Periode t = 4 ist das Darlehn zurückzuzahlen. Gefragt: Bestimmen Sie das optimale Investitionsprogramm nach der Kapitalwertrate und erstellen Sie einen Vollständigen Finanzplan. Der Kapitalmarktzinssatz beträgt 5 %, das ist der Zinssatz, über den Sie die Kapitalwertrate bestimmen sollen.

3 Klausur Inv.- und Fin.-Planung BA Emsland, Seite 3 A B C Aufgabe 3 (30 Punkte) Sensitivitätsanalyse Das Unternehmen RUMPHORST AG stellt MP3-Player her. Die Herstellungskosten für einen MP3-Player betragen 5,70 EUR. Die Nettoverkaufserlöse pro MP3-Player sind 40,00 EUR. Für Verwaltung und Vertrieb fallen ,00 EUR an. Die RUMPHORST AG kauft in 20X0 Produktionsanlagen für EUR Anschaffungskosten, die über 5 Jahre beginnend mit 20X1 linear abgeschrieben werden. Bestimmen Sie den Barwert der Zahlungsreihe aus dem Gesamt-Cash flow, wenn die RUMPHORST AG in den Jahren 20X1 bis 20X5 jeweils MP3 Player produziert und verkauft. Der Gesamtsteuersatz beträgt 30%. Die RUMPHORST AG finanziert sich über eine Anleihe in Höhe von ,00 EUR, die in 20X0 ausgegeben wird. Sie läuft über 30 Jahre. Der Coupon beträgt 8 %. Nehmen Sie an, die Verkaufszahlen für die MP3 Player seien normalverteilt. Der Erwartungswert = Mittelwert sei ,00 EUR, die Standardabweichung 2.500,00 EUR. Wie hoch ist die Wahrscheinlichkeit, dass der Barwert der Zahlungsreihe für den operativen und Investitions-Cash flow positiv ist. Der Kalkulationszinssatz betrage 10 %. Aufgabe 4 (30 Punkte) Anleihenbewertung Die DÖHREN GmbH will eine Erweiterung des Geschäftsbetriebs finanzieren. Die Zahlungsreihe für das Projekt lautet P(t) = { ,00 EUR; ,00 EUR; ,00 EUR; ,00 EUR; ,00 EUR; ,00 EUR}. Zur Finanzierung steht eine (1) Anleihe zur Verfügung, die die DÖHREN GmbH ausgibt. Sie hat einen Nennwert von ,00 EUR und wird in t = 0 ausgegeben und in t = 5 zurückgezahlt. Der Coupon ist 10%. Weiterhin nimmt die DÖHREN GmbH ein Annuitätendahrlehn auf. Der Zinssatz beträgt 6 % und die anfängliche Tilgung 4 %. Der Darlehnsauszahlungsbetrag ist ,00 EUR. Bei allen Finanzierungen wird der Betrag in t = 0 ausgezahlt und Zinsen und evtl. Tilgung fallen in den Perioden t = 1 bis t = 5 an, d.h. es wird kein Zins in t = 0 gezahlt. Das Darlehn wird in t = 5 zurückgezahlt. Der Marktzinssatz und Kalkulationszinssatz beträgt 10 % bis t = 3, anschließend 5 %. Zu diesem Zinssatz können freiwerdende Kapitalbeträge aufgenommen oder angelegt werden. Gefragt: Erstellen Sie einen Vollständigen Finanzplan (VoFi). Bestimmen Sie den Barwert für das finanzierte Projekt der DÖHREN GmbH (Projekt und Finanzierung). Ermitteln Sie ebenfalls für t = 1 den Wert der Anleihe für den Anleihenhalter, wenn Sie annehmen, dass der erste Coupon in t = 1 bereits gezahlt wurde.

4 Klausur Inv.- und Fin.-Planung BA Emsland, Seite 4

5 Klausur Inv.- und Fin.-Planung BA Emsland, Seite 5