Market Making von ETFs. Lancierung des ETP-Segments an SIX Swiss Exchange. ETF/ETP Lunch-Events

Transkript

1 ETF newsletter Nr Quartal 2010 Market Making von ETFs Market Maker sichern den fortlaufenden Handel von ETFs, indem sie kontinuierlich Geld- und Briefkurse stellen. Die dadurch bereitgestellte Liquidität erlaubt es Investoren jederzeit während der Handelszeiten Transaktionen zu tätigen. Bernardus Roelofs, Head of ETF Sales Trading bei Flow Traders, erklärt, was die Aufgabe eines Market Makers umfasst und welche Entwicklungen im ETF-Geschäft bevorstehen. Ein Experteninterview. > 4 > Expertenmeinung 2 > ETF News 6 > Veranstaltungen 8 > Marktdaten 10 > Produktübersicht 13 > Produktanbieter & Market Maker 14 > Anhang 18 Lancierung des ETP-Segments an SIX Swiss Exchange Am 8. November 2010 wurden die ersten Exchange Traded Products (ETPs) an SIX Swiss Exchange kotiert. Das neue Segment zählt bis heute bereits über 30 Produkte von 3 Produktanbietern. ETPs werden ähnlich wie ETFs gehandelt, sind aber keine Anlagefonds und unterstehen damit nicht dem KAG. > 6 ETF/ETP Lunch-Events Ab Januar 2011 startet eine neue Veranstaltungsreihe von SIX Swiss Exchange in Zusammenarbeit mit diversen Produktanbietern und Market Makern. In den einstündigen Anlässen wird professionellen Investoren Wissen zu aktuellen Themen im ETF- und ETP-Segment vermittelt. > 6 Die Gesamtkostenquote (TER) von ETFs gestaltet sich komplexer als auf den ersten Blick wahrgenommen wird. Diverse Gebühren, wie Transaktionsoder Handelskosten, werden nicht in der Gesamtkostenquote ausgewiesen, obwohl sich diese auf die Gesamtrendite des ETFs auswirken. Dr. Andreas Zingg, Leiter Vertrieb Deutschweiz, ishares, BlackRock Schweiz, erläutert auf Seite 2 die Kostenstruktur von ETFs und informiert darüber wie ein Investor den kosteneffizientesten ETF selektiert. > 2

2 Exchange Traded Funds: Alle Kostenpunkte beachten Auf der Suche nach dem günstigsten Anbieter erscheint ein Blick auf die Gesamtkostenquote (Total Expense Ratio, TER) am einfachsten. Was einfach aussieht, ist in Wahrheit erheblich komplexer. Zum einen sind bestimmte im Fonds anfallende Kosten, wie beispielsweise die Transaktionskosten, nicht in der TER enthalten. Hinzu kommen Kosten, wie die Handelskosten, die ausserhalb des Fonds anfallen. Schliesslich kann ein hoher Tracking Error die Kosten über die Haltedauer erheblich beeinträchtigen, während durch Wertpapierleihe Zusatzerträge erzielt werden können. TER nicht die ganze Wahrheit Es gibt einige Kostenkomponenten, die nicht in der TER enthalten sind. So schmälern die Swap-Gebühren bei synthetisch replizierten ETFs die Performance des Fonds. Investoren haben über die Höhe der Swap-Gebühren nur beschränkte Transparenz. Als bisher einziger Anbieter im Markt legt ishares die Swap-Gebühren ihrer kürzlich lancierten synthetischen ETFs konsequent offen. Bei physischen ETFs können Transaktionskosten für Indexanpassungen die Wertentwicklung des Fonds beeinträchtigen. Durch die hohe Produktvielfalt bei ishares ist es möglich, die Transaktionskosten durch interne Crossing-Möglichkeiten zu minimieren. Wird z.b. eine Aktie aus dem EURO STOXX Small in den EURO STOXX Mid verschoben, kann ishares diese Aktie zwischen den beiden entsprechenden ishares ETFs tauschen. Tracking Differenz als Gradmesser für Kostenbelastung im Fonds ETFs können zusätzlich Erträge erwirtschaften und so die beschriebenen Kosten teilweise oder sogar vollständig ausgleichen. Das wohl wichtigste Beispiel hierfür ist die Wertpapierleihe. Erträge aus der Wertpapierleihe fliessen in die tägliche Berechnung des Nettoinventarwertes ein und wirken sich somit positiv auf die Performance des ETFs aus. Je nach Managementstil und Verwaltung des ETF-Portfolios können weitere Faktoren die Gesamtrendite eines ETFs beeinflussen. Beispiele hierfür sind Replikationsmethode, die Verwaltung des Barvermögens sowie Steuern in Verbindung mit dem Fondsdomizil. Sämtliche im Fonds anfallenden Kosten und Erträge, also nicht nur die TER, wirken sich auf die Gesamtrendite des ETFs aus. Deshalb kann eine ganzheitliche Kosten-Ertrags-Betrachtung nicht allein auf der TER basieren. Stattdessen sollten die Investoren bei der Fondsauswahl auf die sogenannte Tracking- Differenz abstellen. Die Tracking- Differenz misst, wie sehr die Wert - entwicklung des ETFs vom Index abweicht und berücksichtigt damit sämtliche Kosten und Erträge sowie andere für die Gesamtrendite massgebenden Faktoren. Handelskosten beachten Kosten entstehen Investoren jedoch nicht allein durch das Halten der ETFs. Vielmehr kann der Handel der einzelnen Produkte die Kostenbelastung über die Haltedauer erhöhen. Enge Geld-Brief- Spannen und eine hohe Handelstiefe auch in schwierigen Marktphasen verhindern, dass Investoren beim Einstieg oder Ausstieg aus den Produkten Dr. Andreas Zingg ist bei BlackRock Schweiz verantwortlich für den Vertrieb von Exchange Traded Funds (ishares) in der Deutschschweiz. Davor war Zingg bei UBS Global Asset Management tätig, zuletzt als Senior-Produkt-Spezialist bei UBS ETFs. Seine berufliche Laufbahn begann er als Projektleiter bei McKinsey & Co. in Zürich. Dort war er verantwortlich für Projekte, deren besonderer Fokus in den Bereichen Unternehmensstrategie, Business Transformation und Vertriebsstrategien für Klienten aus der Finanzindustrie lag. Andreas Zingg studierte Volkswirtschaftslehre an der Universität St. Gallen und doktorierte dort zum Thema Performance und Governance von Schweizer Pensionskassen. ETF NEWSLETTER Nr Quartal

3 Renditeeinbussen hinnehmen müssen. Um Spreads jederzeit möglichst eng zu halten und eine hohe Liquidität sicherzustellen, hat sich der Wettbewerb mehrerer unabhängiger Market Maker bei ishares bewährt. Investoren erhalten so jederzeit einen wettbewerbsfähigen Preis. Total Cost of Ownership Eine ganzheitliche Kostenbetrachtung eines ETFs muss mehrere Dimensionen berücksichtigen. Ein Blick allein auf die Gesamtkostenquote eines ETFs reicht nicht aus. Vielmehr müssen die Investoren bei ihrer Anlageentscheidung historische Daten zur Genauigkeit der Indexnachbildung und Liquidität der Produkte hinzuziehen, um die tatsächliche Kostenbelastung über die Haltedauer, die sogenannten Total Cost of Ownership, zu bewerten. ETF NEWSLETTER Nr Quartal

4 Market Making von ETFs Herr Roelofs, Flow Traders ist mit über 1100 betreuten Finanzinstrumenten führend im Market Making in Europa. Was ist die Aufgabe eines ETF Market Makers? Market Maker stellen den fortlaufenden Handel von ETFs sicher. Kontinuierlich werden Geld- und Briefkurse an der Börse sowie OTC gestellt. Die auf diesem Wege bereitgestellte Liquidität erlaubt es Investoren, zu jedem Zeitpunkt die gewünschten Transaktionen zu tätigen. Als Market Maker hat Flow Traders sich verpflichtet, die Vorgaben von SIX Swiss Exchange und der Emittenten für das ETF- Marktsegment einzuhalten und zu erfüllen. Hierzu zählen vordefinierte Maximalbreite des Spreads, Mindeststückzahl und Präsenz am Markt. Ausschliesslich Market Maker bzw. Authorized Participants können am Primärmarkt und somit bei den Emittenten ETFs zum NAV, zuzügl. Gebühren, erwerben oder zurückgeben, um entsprechende Nachfragen oder Angebote zu bedienen. Institutionelle Investoren, wie Privatbanken, Versicherungsgesellschaften, Pensionsfonds und Hedgefunds, können auch direkt auf OTC Basis mit Market Makern, z.b. Flow Traders, handeln. Der Vorteil ist, dass nicht über einen dritten Broker gehandelt werden muss. Folglich werden Kosten gespart und die Performance erhöht. Diese Geschäfte werden selbstverständlich unverzüglich an SIX Swiss Exchange rapportiert. Market Maker besetzen somit die Schlüsselfunktion in Bezug auf die Liquidität der Produkte. Welche Faktoren beinflussen die Geld-Brief-Spanne (Spread)? Faustregel hier ist: Je liquider das Underlying und/oder der Future, desto enger der Spread. Steuern oder Reglementierungen im Underlying des ETFs haben einen Einfluss auf den Spread. Die Anzahl der verpflichteten Market Maker pro ETF kann ebenfalls den Spread beeinflussen. Wie sichert sich ein ETF Market Maker gegen Marktund Währungsrisiken ab? Als Market Maker haben wir keine Marktmeinung und halten keine Positionen. Alle Börsen und OTC Trades werden im selben Augenblick gegen Markt- und Währungsrisken abgesichert. Dafür bedarf es einer genauen Kenntnis bezüglich der Zusammensetzung jedes einzelnen ETFs und der Möglichkeiten sich optimal zu hedgen. Bernardus Roelofs ist Head of ETF Sales Trading, Flow Traders. Bernardus Roelofs verfügt über mehr als 15 Jahre Erfahrung im Bereich Investment Banking. Bis 2000 war er bei der Commerzbank im Bereich ECM für Börsengänge und Kapitalerhöhungen tätig. In 2000 wechselte Roelofs zur HVB/UniCredit Markets & Investment Banking, wo er erst als Kapitalmarktexperte im Bereich ECM und anschliessend ab 2003 bis 2008 als ETF Sales Trader Spezialist arbeitete. Er verantwortet seit Juni 2008 das ETF Sales Trading Geschäft für institutionelle Investoren bei Flow Traders. Flow Traders, mit Niederlassungen in Amsterdam, New York und Singapur, ist ein unabhängiger Spezialist für ETFs, ETCs & ETNs (ETPs). Mit einem Team von 130 Professionals, inklusive 40 ETP Market Makern, stellt Flow Traders fortlaufend Liquidität für alle ETPs an allen europäischen Börsen. Institutionelle Investoren profitieren bei Flow Traders von höchst kompetitiven Geld-Brief-Preisen auf OTC Basis für ETPs aller Emittenten, notiert an allen Börsen, in allen Assetklassen sowie von der Möglichkeit, vor- und nachbörslich zu handeln. Mit über 1100 betreuten Instrumenten ist Flow Traders Europa s führender Market Maker. In den letzten drei Jahren wurde Flow Traders jährlich bei den Global ETF Awards zum «ETF Market Maker Europe» gewählt. ETF NEWSLETTER Nr Quartal

5 Was zeichnet einen guten ETF Market Maker aus? Ein guter ETF Market Maker zeichnet sich durch seine konstante Leistung, wie z.b. die Bereitstellung von kompetitiven Preisen oder die Erfüllung der Vorgaben, aus. Zusätzlich ist es sehr wichtig, dass Trades in der vereinbarten Zeit abgewickelt werden. Ausserdem sollte ein guter Market Maker Investoren bei allen Fragen rund um das Thema ETFs, wie zum Beispiel der Auswahl und bei Fragen bezüglich des bestmöglichen Handelszeitpunktes, zur Seite stehen. Welche Entwicklungen werden künftig das ETF-Geschäft in Europa bestimmen? Um Kosten zu sparen und die Performance zu erhöhen werden Investoren verstärkt direkt mit einem unabhängigen ETF Market Maker zusammenarbeiten. Damit Investoren sich im Produktedschungel besser zurecht finden, hat Flow Traders einen ETF & ETC Guide entwickelt. Dieser gibt einen schnellen Überblick, informiert über die vorhandenen Produkte, Indizes bzw. Anlageklassen und hilft letztendlich die richtige Produktauswahl zu treffen. Herr Roelofs, wir danken Ihnen herzlich für das Gespräch. Etablierte europäische Emittenten werden vor allem exotischere ETFs auf den Markt bringen und somit versuchen, Nischen zu besetzen. Es wird ebenfalls erwartet, dass neue Emittenten in den europäischen Markt drängen. Selbstverständlich wird es auch auf Grund der bisherigen Menge an Produkten zu einem späteren Zeitpunkt zu Konsolidierungen kommen. D.h. einige ETFs, die ein zu kleines Fondvermögen aufweisen, werden verschwinden oder mit anderen Produkten zusammengelegt. Denkbar ist auch, dass kleinere Emittenten von ihren grossen Pendants übernommen werden. ETF NEWSLETTER Nr Quartal

6 News Lancierung des ETP-Segments an SIX Swiss Exchange Ende Oktober 2010 fand der ETP Launch-Event im ConventionPoint von SIX Swiss Exchange statt. Verschiedene Referenten thematisierten Fragestellungen rund um Exchange Traded Products (ETPs) und stellten das neue Produktsegment vor. ETPs sind besicherte, unverzinste und auf den Inhaber lautende Forderungsrechte. Diese Produkte fallen nicht unter das Kollektivanlagegesetz (KAG) und werden dementsprechend nicht von der FINMA genehmigt. Für jedes Produkt wird mindestens ein Market Maker verpflichtet. Dadurch soll die kontinuierliche Kursstellung sowie ein liquider Handel gewährleistet werden. Seit der Lancierung am 8. November 2010 an der Schweizer Börse wurden im ETP-Segment bisher 32 ETPs von Source, db ETC und Clariden Leu kotiert. Eine aktuelle Liste aller kotierten ETPs finden Sie unter folgendem Link: traded_products/issuers/productprovider_list_de.html ETF/ETP Lunch-Events Ab Januar 2011 führt SIX Swiss Exchange gemeinsam mit Produktemittenten und Market Makern ETF/ ETP Lunch-Seminare für professionelle Investoren durch. Die einstündigen Anlässe finden regelmässig in den Räumlichkeiten des ConventionPoints von SIX Swiss Exchange statt und enden jeweils mit einem Stehlunch als Gelegenheit für angeregte Gespräche. Den Teilnehmern wird Wissen zu aktuellen Themen im ETF/ETP-Segment vermittelt. Sämtliche Daten, Programminhalte sowie das Online-Anmeldeformular finden Sie unter folgendem Link: etf_etp_lunch_de.html ETF NEWSLETTER Nr Quartal

7 Welcome Nyenburgh Holding B.V. Mit Nyenburgh begrüssen wir einen neuen ETF Market Maker an SIX Swiss Exchange. Nyenburgh ist ein unabhängiges Unternehmen mit Hauptsitz in Amsterdam, das sich auf Day Trading und Arbitrage Trading fokussiert. Am 2. September 2010 startete Nyenburgh mit dem Market Making in 25 ETFs auf Aktien und Rohstoffe an SIX Swiss Exchange. Facts and Figures Der Gesamtumsatz des ETF-Segments an SIX Swiss Exchange für das 4. Quartal im Jahr 2010 beträgt CHF Millionen. Dies entspricht einer Wachstumsrate von 17% im Vergleich zum Vorjahr. Das Rekordjahr 2010 bescherte der Schweizer Börse einen Handelsumsatz von CHF Millionen, was einer Umsatzsteigerung von über 40% entspricht. Dabei wurden Transaktionen getätigt. Per Ende Dezember des Jahres 2010 sind an SIX Swiss Exchange 604 ETFs (inklusive 105 in zusätzlicher Handelswährung) von 13 Produktanbietern kotiert. Dies entspricht einer Zunahme von 96 Produkten (12 in zusätzlicher Handelswährung). 18 Market Maker stellen Liquidität zur Verfügung. ETF NEWSLETTER Nr Quartal

8 Veranstaltungen Shorex Wealth Management Forum Geneva 2010 Vom 19. bis 20. Oktober 2010 öffnete das Shorex Wealth Management Forum 2010 in Genf die Tore. Die neunte Ausgabe dieses Forums zog über 1000 Besucher an, die sich im Bâtiment des Forces Mortrices in Genf über die aktuellsten Trends und Entwicklungen in der Finanzindustrie informierten. Schlüsselthema in diesem Jahr waren unter anderem Commodities, Hedge Funds und ETFs. Das ETF-Team von SIX Swiss Exchange war mit einem eigenen Stand vor Ort. EDHEC-Risk Institutional Days 2010 Das EDHEC-Risk Institut richtete am 8. und 9. Dezember 2010 zum vierten Mal die «EDHEC Risk Institutional Days» aus dieses Mal im Grimaldi-Forum in Monaco. Die Veranstaltung ist die einzige, die es sich zur Aufgabe macht, die von Fachleuten praktizierten Methoden mit dem Stand der Forschung zu vergleichen. Im Mittelpunkt standen daher auch die Ergebnisse der «EDHEC European ETF Survey 2010». Diese Forschungsarbeit gibt jeweils exklusive Erhebungen zu den beobachteten Entwicklungen im Bereich des institutionellen Managements von ETFs sowie zu deren Vorteilen und Grenzen im Vergleich mit anderen Indexprodukten bekannt. Das Treffen bot der Fachwelt die Möglichkeit, sich in einer Gesamtschau die grossen Herausforderungen der Vermögensverwaltungsbranche zu vergegenwärtigen. Das ETF-Produktmanagement war mit einem Stand vor Ort und stellte das an der Schweizer Börse erfolgreiche ETF-Segment ins Rampenlicht. ETF NEWSLETTER Nr Quartal

9 Agenda Datum Was Erklärung Wo ETF/ETP Lunch Event zu aktuellen Themen im ETF/ETP-Segment Produktanbieter: Credit Suisse SIX Swiss Exchange, ConventionPoint Zürich FONDS 11 Grösste Schweizer Fondsmesse Zürich ETF/ETP Lunch Event zu aktuellen Themen im ETF/ETP-Segment Produktanbieter: Royal Bank of Scotland SIX Swiss Exchange, ConventionPoint Zürich XENIX Investor Conference 2011 Fachkonferenz für Finanzexperten und Kapitalanleger Berlin ETF/ETP Lunch Event zu aktuellen Themen im ETF/ETP-Segment Produktanbieter: UBS SIX Swiss Exchange, ConventionPoint Zürich Exchange Traded Product Day 2011 Wissensveranstaltungen von SIX Swiss Exchange und Scoach Schweiz für professionelle Investoren Mandarin Oriental Genf ETF/ETP Lunch Event zu aktuellen Themen im ETF/ETP-Segment Produktanbieter: Lyxor SIX Swiss Exchange, ConventionPoint Zürich Exchange Traded Product Day 2011 Wissensveranstaltungen von SIX Swiss Exchange und Scoach Schweiz für professionelle Investoren SIX Swiss Exchange, ConventionPoint Zürich ETF/ETP Lunch Event zu aktuellen Themen im ETF/ETP-Segment Produktanbieter: Swiss & Global Asset Management SIX Swiss Exchange, ConventionPoint Zürich ETF Inside Europe Europäische ETF-Konferenz für institutionelle Investoren Amsterdam ETF NEWSLETTER Nr Quartal

10 ETF Umsätze SIX Swiss Exchange (1/3) ETF Umsätze SIX Swiss Exchange in Mio. CHF Januar Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember Total Top 10 ETFs: Umsatz 4. Quartal 2010 Rang ISIN Produktname Umsatz in Mio. CHF 1 CH CS ETF (CH) on SMI CH ZKB GOLD ETF LU DB X-TR MSCI EM IE ISHARES S&P CH ZKB SILVER ETF IE00B0M63177 ISHARES MSCI EMG CH ZKB GOLD ETF (USD) CH CS ETF (CH) on SMIM CH CS ETF II (CH) on Gold LU UBS-ETF MSCI USA ETF NEWSLETTER Nr Quartal

11 ETF Umsätze SIX Swiss Exchange (2/3) ETF-Umsatzentwicklung und Anzahl* ETFs an SIX Swiss Exchange Mrd. CHF 80 ETFs Umsatz an SIX Swiss Exchange in Mio. CHF Anzahl* ETFs an SIX Swiss Exchange Quelle: SIX Swiss Exchange ETF Umsatz nach Produktanbieter Quartal 2010 in Mio. CHF 01 CS ETF 26.71% ZKB ETFs 17.23% ishares 15.87% db x-trackers 13.44% UBS-ETF 9.70% Julius Bär 8.68% Lyxor 6.02% ComStage 0.63% Market Access 0.54% Amundi 0.43% EasyETF 0.42% Powershares 0.25% HSBC 0.08% 15.3 Total % * Gewisse fungible ETFs (gleiche ISIN) sind in mehreren Währungen handelbar. Entsprechend werden sie mehrfach gezählt. ETF NEWSLETTER Nr Quartal

12 ETF Umsätze SIX Swiss Exchange (3/3) ETF Umsatz nach Anlageklasse Anlageklasse 4. Quartal 2010 in Mio. CHF 01 Equity Developed Markets 33.69% Commodities 33.41% Equity Emerging Markets 21.31% Equity Strategy 7.20% Fixed Income 3.33% Equity Themes 0.73% Funds 0.31% Money Market 0.02% 3.3 Total % Anzahl* ETFs an SIX Swiss Exchange nach Anlageklasse per Quartal Equity Developed Markets 29.30% Fixed Income 19.04% Equity Strategy 18.87% Commodities 14.90% Equity Emerging Markets 11.92% Equity Themes 4.14% Money Market 0.99% 6 08 Funds 0.83% 5 Total % * Gewisse fungible ETFs (gleiche ISIN) sind in mehreren Währungen handelbar. Entsprechend werden sie mehrfach gezählt. ETF NEWSLETTER Nr Quartal

13 Produktübersicht SIX Swiss Exchange ETF Gesamtübersicht Eine Gesamtübersicht über alle ETF-Produkte mit den aktuellsten Daten finden Sie auf unserer ETF-Seite im Internet. Sie gelangen zum Productsheet auch über: => ETFs & Fonds => Publikationen. Persönliche ETF-Produktübersicht Ihre persönliche ETF-Produktübersicht können Sie auf der Seite mit den Kursen erstellen. Sie gelangen zur Kursseite auch über: => ETFs & Fonds => Kurse. Neue ETF-Produkte Sind Sie an den neu lancierten Produkten interessiert? Auch hierzu finden Sie auf unserer ETF-Seite die aktuellste Liste. Sie gelangen zu den Neukotierungen auch über: => ETFs & Fonds => Handel => Neukotierungen. ETF NEWSLETTER Nr Quartal

14 Produktanbieter Produktanbieter Kontaktperson Telefon Olivier Paquier Emmanuel Monet Dominique Böhler Marc Pribram Hermann Berger Frederic Arnold Thomas Merz Andrea Bornaghi Manooj Mistry Thorsten Michalik BNP Paribas Asset Management Danièle Thomé-Adet Nicolas Ioannides Jenne Mannion Armelle Loeb-Darcagne Paolo Corredig Thibaud de Cherisey Christian Gast Andreas Zingg Swiss & Global Asset Management AG Stephan Müller Société Générale Roger Bootz Irene Brunner Frank Müsel Florian Cisana Franz Görres ETF NEWSLETTER Nr Quartal

15 Produktanbieter nach Anzahl kotierter ETFs SIX Swiss Exchange Produktanbieter Anzahl* ETFs per Comstage 173 (86*) db x-trackers 76 Lyxor 73 UBS ETF 71 (19*) CS ETF 54 ishares 48 Amundi ETF 43 Julius Bär (S&G AM) 32 ZKB 12 Market Access (RBS) 10 HSBC ETF 6 Power Shares (Invesco) 4 Easy ETF (BNP Paribas) 2 Gesamt 604 (105*) (*) Gewisse fungible ETFs (gleiche ISIN) sind in mehreren Währungen handelbar. Entsprechend werden sie mehrfach gezählt. ETF NEWSLETTER Nr Quartal

16 Market Maker Market Maker Kontaktperson Telefon Boris Seyer Paul Beneker Lars Hermann Michal Labuda Carlo Wiese Daniel Drescher Steffen Seitz Ulrike Berz Trading desk Jakob F. Staenz (Equity) Pascal Capaul (Fixed Income) Daniel Enderli (Fixed Income USD und EUR) Stefan Hofmann (Gold) Alexandre Avakiants Konrad Fandl Michael Blumenroth Bernardus Roelofs +31 (20) Loic Lebrun Flavio Villa Harry Emeric Jason Warr James Black Michael Larsson David Attar (Equity) Matthew Sanner (Commodities) Jeremie Ouaki (Money Market) David Murtagh Roger Ryff Alexander Manets Kweku Adoboli John Hughes Mark Hedinger Lukas Zweifel Paolo Giulianini Stefano Valenti Bastian Ohta Krisan Haria Gregor Hamme Luigi Barbieri ETF NEWSLETTER Nr Quartal

17 Verpflichtete Market Maker nach Anzahl ETFs SIX Swiss Exchange Market Maker Anzahl* ETFs per Commerzbank AG 230(*86) Flow Traders B.V. 91 Société Générale 87 Susquehanna 73 Deutsche Bank AG London Branch 73 UniCredit Bank AG 60 UBS 59(*19) Timber Hill (Europe) AG 57 Credit Suisse AG 57 Bank Julius Bär & Co. AG 32 Cologne Independent Traders GmbH 26 Crédit Agricole Cheuvreux S.A. 25 Nyenburgh Holding B.V. 25 Zürcher Kantonalbank 12 Royal Bank of Scotland 10 HSBC Bank plc 6 Deutsche Bank AG, Frankfurt 3 Morgan Stanley 2 Merrill Lynch 1 (*) Gewisse fungible ETFs (gleiche ISIN) sind in mehreren Währungen handelbar. Entsprechend werden sie mehrfach gezählt. ETF NEWSLETTER Nr Quartal

18 Anhang Was sind Exchange Traded Funds? Exchange Traded Funds (Abkürzung: ETFs) sind börsenkotierte Fonds ohne Laufzeitbegrenzung, die während den Börsenhandelszeiten fortlaufend gehandelt werden. In den meisten Fällen ist es das Ziel eines ETF, einen bestimmten Index 1:1 abzubilden und den ETF-Investoren das exakt selbe Risiko-/Renditeprofil zu offerieren wie der zugrundeliegende Basiswert. ETFs gehören in die Welt der passiven Kapitalanlagen und werden ohne Ausgabe- resp. Rücknahmeaufschlag im Sekundärmarkt gehandelt. Sie stellen ein flexibles und liquides Anlageinstrument dar und verknüpfen die Vorteile von klassischen Anlagefonds mit denen von Aktien und das zu preiswerten Konditionen. Aus rechtlicher Sicht sind ETFs ein Sondervermögen, welches im Insolvenzfall des Emittenten von der Konkursmasse separiert wird und somit keinem Gegenparteirisiko ausgesetzt ist. ETF NEWSLETTER Nr Quartal

19 Kontakt Alain Picard Head of ETFs & other Financial Products Sales T +41 (0) F +41 (0) alain.picard@six-group.com Christine Knüsel ETFs & other Financial Products Sales T +41 (0) F +41 (0) christine.knuesel@six-group.com Disclaimer SIX Swiss Exchange AG Keine der hierin enthaltenen Informationen begründet ein Angebot zum Kauf oder Verkauf eines Finanzinstrumentes, das an der SIX Swiss Exchange AG gehandelt wird. Die SIX Swiss Exchange AG haftet weder dafür, dass die enthaltenen Informationen vollständig oder richtig sind, noch für Schäden von Handlungen, die aufgrund von Informationen vorgenommen werden, die in dieser oder einer anderen Publikation der SIX Swiss Exchange AG enthalten sind. Die SIX Swiss Exchange AG behält sich ausdrücklich vor, jederzeit die Preise oder die Produktzusammenstellung zu ändern. Die SIX Swiss Exchange AG ist eine Aktiengesellschaft nach schweizerischem Recht, die eine durch die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht FINMA genehmigte und überwachte Effektenbörse betreibt. Die SIX Swiss Exchange AG ist eine in Frankreich, Italien, den Niederlanden und im Vereinigten Königreich anerkannte Börse und kann in Österreich, Finnland, Deutschland, Schweden Belgien und Luxemburg operativ tätig werden. SIX Group, SIX Swiss Exchange, SPI, Swiss Performance Index (SPI), SPI EXTRA, SPI ex SLI, SMI, Swiss Market Index (SMI), SMI MID (SMIM), SMI Expanded, SXI, SXI LIFE SCIENCES, SXI Bio+Medtech, SLI, SLI Swiss Leader Index, SBI, SBI Swiss Bond Index, VSMI und SWX Immobilienfonds Index sind eingetragene respektive hinterlegte Marken der SIX Group AG bzw. SIX Swiss Exchange AG, deren Verwendung lizenzpflichtig ist. SIX Swiss Exchange AG, Januar 2011 SIX Swiss Exchange AG Selnaustrasse 30 Postfach 1758 CH-8021 Zürich T +41 (0) F +41 (0) info@six-swiss-exchange.com ETF NEWSLETTER Nr Quartal