Inhalt. Institutionelle Investoren

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Andreas Meinhardt
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1 Inhalt Teil I Einführung Immobilieninvestoren und -anlageprodukte in Deutschland und Österreich 17 Einleitung 19 Anlagemöglichkeiten in Immobilien 20 Immobilieninvestoren im Überblick 22 Investitionsstrategien im Überblick 27 Ausgewählte Immobilienanlageprodukte im Überblick 31 Zusammenfassung und Ausblick 39 Referenzen 41 Über den Autor 44 Strukturierung von Immobilieninvestitionen seit Einleitung 47 Entwicklung der Immobilieninvestitionen 49 Zukünftige Herausforderungen für Immobilieninvestitionen 63 Zusammenfassung und Ausblick 66 Referenzen 67 Über den Autor 68 Dr. Hans-Georg Häusel, Vorstand der Gruppe Nymphenburg Consult AG Finanz- und Immobilienentscheidungen aus Sicht der Psychologie und Hirnforschung 69 Die Vormacht der Emotionen 71 Erkenntnisse der Hirnforschung und Psychologie im Finanz- und Immobilien-Marketing Fazit 87 Referenzen 87 Über den Autor 88 Teil II Institutionelle Investoren Dr. Victoria Walbröhl MRICS, Head of Portfolio Management, Allianz Real Estate Immobilienanlageverhalten institutioneller Investoren in Deutschland 91 Einleitung 93 Attraktivität von Immobilienanlagen 94 Aufsichtsrechtliche Rahmenbedingungen 95 Restriktionen von Immobilienanlagen 97 Case Study: Immobilienanlagestrategie eines Versicherungsunternehmens 99 Referenzen 102 Über die Autorin 103 Bibliografische Informationen digitalisiert durch

2 Mag. Christoph Roiser, Bereich Immobilienanlagen, Vienna Insurance Group AG Anlegeverhalten institutioneller Investoren in Österreich 105 Immobilien als Teil der Kapitalanlage von Versicherungen 107 Immobilienstrategie für ein Versicherungsunternehmen 113 Transformation von direkten in indirekte Immobilienanlagen 120 Herausforderungen bei der Strategieumsetzung 124 Zusammenfassung 127 Referenzen 128 Über den Autor 129 Hangama Ghafuri MA, Portfolio Analystin, IPD Investment Property Databank Auswirkungen von Solvency II auf Immobilieninvestitionen institutioneller Investoren 131 Einführung 133 Regulatorische Rahmenbedingungen 134 Kapitalhinterlegung von Immobilieninvestitionen nach Solvency II 147 Zusammenfassung und Ausblick 154 Referenzen 155 Über den Autor und die Autorin 157 Teil III Börsennotierte Immobiliengesellschaften Frank Schaich, CEO der Fair Value REIT-AG Immobilienaktiengesellschaften und Real Estate Investments Trusts (REITs) in Deutschland Einleitung 163 Bedeutung börsennotierter Immobiliengesellschaften aus internationaler Perspektive 164 Praxisbeispiel: Fair Value REIT-AG 175 Zusammenfassung und Ausblick 183 Über den Autor 184 MMag. Holger Schmidtmayr, MRICS, Mitglied des Vorstands der SIMMO AG Entwicklung der Immobilienaktiengesellschaften in Österreich 185 Späte Gründung: Ursachen und Folgen 187 Die erste Marktphase: vom Börsenstart bis zum Jahr Die zweite Marktphase: der Boom von 2000 bis Die dritte Marktphase: vom Beginn der Finanzkrise bis Die S IMMO AG 199 Aktuelle Entwicklungen des Immobilienaktienmarktes 202 Künftige Marktchancen und-risiken für Immobiliengesellschaften 204 Immobilienaktiengesellschaften und Offene Immobilienfonds in Österreich 206 Zusammenfassung 207 Über den Autor 208

3 Franz Klinger WP StB Partner Real Estate, Deloitte & Touche Silvia Geberth WP StB Senior Manager, IFRS Advisory Services, Deloitte & Touche Bilanzierung bei Immobilienaktiengesellschaften 209 Verbindliche Anwendung der IFRS für börsennotierte Unternehmen 211 Die Immobilienkategorien nach IFRS 212 Bilanzierung und Bewertung im Bestandsimmobiliengeschäft 215 Immobilienleasing 230 Zusammenfassung 244 Referenzen 246 Über den Autor 249 Über die Autorin 250 Teil IV Immobilienfonds Bernd Schaffet, Geschäftsführer, iii-investments Offene Immobilienfonds in Deutschland 253 Konstrukt des Offenen Immobilienfonds in Deutschland 255 Grundlagen des Offenen Immobilien- Publikumsfonds 256 Entwicklung und aktuelle Marktsituation bei Offenen Immobilien-Publikumsfonds 266 Grundlagen des Offenen Immobilien- Spezialfonds 271 Entwicklung und aktuelle Marktsituation bei Offenen Immobilien-Spezialfonds 275 Zukunftsperspektiven und Ausblick 277 Referenzen 278 Über den Autor 279 Mag. Peter Karl, Geschäftsführer, ERSTE Immobilien KAG mbh Offene Immobilienfonds in Österreich 281 Vorbemerkung des Autors 283 Warum in Immobilien investieren? 283 Das Konstrukt des Offenen Immobilienfonds in Österreich (ImmoInvFG) 285 Gegenüberstellung von Immobilienfonds und Immobilienaktien 291 Strategische Herausforderungen Offener Immobilienfonds 296 Vorschläge zur Neuregelung des Vehikels 298 Zusammenfassung 300 Über den Autor 301 RA Eric Romba, RA Frederik Voigt, Mag. Kathrin Jäckel, VGF Verband Geschlossene Fonds e. V. Geschlossene Immobilienfonds in Deutschland 303 Einleitung 305 Konstruktion eines Geschlossenen (Immobilien-)Fonds 306 Entwicklung der Anlagevolumina und Investitionsportfolios 309 Investoren in Geschlossene Fonds 314 Steuerliche Änderungen und Anpassungen 316 Herausforderungen für zukünftige Projekte 319 Zusammenfassung 320 Referenzen 3 21 Über die Autoren und die Autorin 322

4 Gerhard Dreyer, Geschäftsführer, Bank Austria Real Invest GmbH Geschlossene Immobilienfonds in Österreich 323 Begriffliche Grundlagen 325 Rechtliche Rahmenbedingungen 328 Marktteilnehmer und Volumina 339 Aktuelle und künftige Herausforderungen bei Geschlossenen Immobilieninvestments 344 Zusammenfassung und Ausblick 346 Referenzen 348 Über den Autor 350 Dr. Ulrich Nack, Geschäftsführer, LaSalle Investment Management KAG AIFM-Richtlinien: Auswirkungen für Offene Immobilienfonds nach dem Investmentgesetz Einleitung 353 Inhalte der AIFM-Richtlinie 354 Ausgewählte Aspekte der AIFM-Richtlinie 358 Zusammenfassung und Ausblick 360 Referenzen 362 Über den Autor 363 Teil V Alternative Immobilienanlagen Stefan Walldorf CFA, MRICS, Vice-President, Cerberus Deutschland Beteiligungsberatung GmbH Real Estate Private Equity Funds 367 Einleitung und Überblick 369 Definitorische Grundlagen zu Real Estate Private Equity Funds 382 Aufbau von Real Estate Private Equity Funds 385 Investoren in Real Estate Private Equity Funds und Marktentwicklung 389 Struktur einer Transaktion 393 Wertschöpfungsstrategien und Case Study 397 Zusammenfassung und Ausblick 403 Referenzen 404 Über die Autoren 405 David Rückel, Geschäftsführer, Wells Germany GmbH Thomas Bauerfeind, Geschäftsführer, Protinus Beratungsgesellschaft mbh Timberland als institutionelle Anlageklasse 407 Einleitung 409 Timber als alternatives Investment 410 AL-Modellierung zur strategischen Bewertung von Timber 426 Fazit: Timber als Substitut und Solvency-II-Asset 436 Zusammenfassung 437 Referenzen 438 Über die Autoren 439

5 Teil VI Zusammenfassung und Ausblick Zusammenfassung und Ausblick 443 Einleitung 445 Abgleich der Anlagevehikel 446 Zusammenfassung und aktuelle Herausforderungen 452 Über den Autor 453

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