Hinweise für den Referenten:

Transkript

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2 Namensgebend für die Absolute-Return-Fonds ist der absolute Wertzuwachs, den diese Fonds möglichst unabhängig von den allgemeinen Marktrahmenbedingungen anstreben. Damit grenzen sich Absolute-Return-Fonds von klassischen Fonds ab, deren Zielsetzung darin besteht, durch aktives Management einen Referenzindex zu übertreffen und damit einen relativen Mehrwert zu erzielen. 2

3 Die Graphik zeigt die Entwicklung eines klassischen Fonds sowie eines Absolute-Return-Fonds, die zeitgleich vom selben Fondsmanager verwaltet wurden. Es wird deutlich, dass die Wertentwicklung eines klassischen Fonds in der Regel eine hohe Korrelation mit der Entwicklung des zugrundeliegenden Marktes aufweist. So hat der Manager des klassischen Fonds zwar seinen Auftrag erfüllt, einen Mehrwert gegenüber der allgemeinen Marktentwicklung zu erzielen. Jedoch muss er in allgemeinen Korrekturphasen des Marktes ebenfalls einen Wertrückgang hinnehmen. Die Wertentwicklung eines Absolute-Return-Fonds sollte dagegen positiv und im Idealfall unabhängig von der allgemeinen Marktentwicklung verlaufen. Im Beispiel hat es der Fondsmanager geschafft, den allgemeinen Marktrückgang nahezu vollständig zu vermeiden. Dafür kann der Absolute Return Fonds in steigenden Marktphasen nicht mit dem Marktanstieg mithalten. 3

4 Absolute-Return-Fonds weisen somit spezifische Merkmale auf, welche sie von klassischen (long-only) Fonds abgrenzen. Die Zielsetzung eines Absolute Return Fonds ist eine attraktive Überrendite unabhängig von der Marktentwicklung und mit einer geringen Schwankungsbreite im Vergleich zum Markt. Dabei kann der Manager eines Absolute-Return-Fonds zur Erzielung eines absoluten Wertzuwachses auf ein sehr breites Spektrum von Anlagemöglichkeiten zurückgreifen. So können innovative Absolute-Return-Fonds sowohl auf Marktebene als auch auf Einzeltitelbasis von fallenden Kursen profitieren. Als Publikumsfonds unterliegen die Absolute-Return-Fonds strengen europäischen Gesetzes-Standards und werden von der Finanzaufsicht überwacht. 4

5 Die Graphik veranschaulicht die Wertentwicklung der Coca Cola Aktie im Vergleich zur Entwicklung der Pepsico Aktie. Es zeigt sich, dass die Aktien insgesamt einen hohen Gleichlauf aufweisen und insgesamt Kurszuwächse erzielen. Zwischenzeitlich müssen jedoch beide Aktien auch deutlichere Wertrückgänge hinnehmen. Ein Fondsmanager eines klassischen (long-only) Aktienfonds sieht beispielsweise die Coca Cola Aktie als die erfolgversprechendere Aktie an und investiert in die Aktie. Mit der Investition kann er einen Wertzuwachs erzielen, wobei zwischenzeitliche deutliche Verlustphasen und eine hohe Schwankungsbreite der Investition in Kauf genommen werden müssen. Ein vereinfacht konstruiertes Beispiel kann zeigen, welche Möglichkeiten ein Fondsmanager eines Absolute-Return-Fonds hat. 5

6 Angenommen, der Fondsmanager eines Absolute-Return-Aktienfonds schätzt das Potenzial der Coca Cola Aktie als attraktiv ein und kauft für 100 Geldeinheiten die Aktie. Gleichzeitig kauft er für den gleichen Wert von 100 Geldeinheiten Wertpapiere, mit denen er von Verlusten der Pepsico-Aktie profitiert. In diesem Fall hängt sein Erfolg nicht mehr von der Entwicklung des Aktienmarktes im Allgemeinen oder der isolierten Wertentwicklung einer der beiden Aktien ab. Stattdessen ist für ihn die positive relative Entwicklung der Coca Cola-Aktie zur Pepsico-Aktie entscheidend. Steigt die Aktie von Coca Cola stärker an als die von Pepsico erzielt der Fondsmanager einen Gewinn. Im Beispiel erzielt er einen Gewinn von 10, da Coca Cola um 5 Geldeinheiten steigt, während Pepsico 5 Geldeinheiten verliert. Unabhängig von der Entwicklung des Aktienmarktes. Dies wird insbesondere deutlich am Szenario 2. Der Gesamtmarkt verliert in diesem Beispiel deutlich und sinkt um 30%. Sowohl Coca Cola als auch Pesico verlieren in diesem Szenario entsprechend der Marktentwicklung und geben ebenfalls um 30% nach. Der Fondsmanager kann einen Verlust in diesem Fall jedoch vollständig vermeiden, da der Verlust der Coca Cola Aktien durch einen Gewinn bei der Pepsico Aktien, bei der er auf fallende Kurse gesetzt hat, ausgeglichen wird. 6

7 Dies lässt sich auch im Zeitverlauf anhand eines Charts darstellen. Die blaue Linie stellt die entsprechende Entwicklung der Investition des Absolute- Return-Fondsmanagers dar. Das heißt die Linie stellt das Ergebnis einer Investition in die Coca Cola Aktien (long) bei gleichzeitigem Verkauf der Pepsico Aktie (short) dar. Durch diese Positionierung kann der Fondsmanager beispielsweise auch in einem fallenden Aktienmarkt (siehe Markierung) ein Wertrückgang praktisch vermieden werden, da die Positionierung nicht mehr von der Marktentwicklung im Allgemeinen sondern allein von der relativen Entwicklung der beiden Aktien zueinander abhängig ist. Durch die Streuung über nicht nur eine sondern eine Vielzahl von Anlageideen ist es einem Absolute-Return-Fonds somit möglich, einen attraktiven absoluten Ertrag möglichst unabhängig von der Marktentwicklung bei niedriger Volatilität zu erzielen. 7

8 Zu den attraktivsten Absolute-Return-Fonds gehören Fonds, deren Manager ihre Kompetenz bereits mit eindrucksvollen Erfolgen und großer Kontinuität nachgewiesen haben. Ein gutes Beispiel für einen erfolgreichen Absolute-Return-Fondsmanager ist Ben Wallace, der bereits langjährig den AlphaGen Octanis Hedgefonds mit einem herausragenden Track-record verwaltet. Der AlphaGen Octanis wird von Ben Wallace bereits seit März 2005 als Long/Short-Equity Fonds mit einer fundamental-pragmatischen Anlagephilosophie verwaltet. 8

9 Der Chart veranschaulicht den langjährigen Erfolg und die herausragende Wertentwicklung des AlphaGen Octanis Hedgefonds seit dessen Auflegung im Jahr Ben Wallace setzt die im AlphaGen Octanis verfolgte, langjährig erfolgreiche Hedgefonds-Strategie mit vergleichbaren Instrumenten seit dem Jahr 2009 auch sehr erfolgreich im Rahmen eines Absolute-Return-Publikumsfonds um dem Henderson Gartmore United Kingdom Absolute Return Fund mit täglicher Preisfeststellung. Dieses Beispiel unterstreicht die Attraktivität sorgfältig ausgewählter Anlageideen im Segment der innovativen Absolute-Return-Publikumsfonds. 9

10 Die meisten Anlegerportfolios setzen sich bisher klassisch aus defensiven Portfoliobausteinen (bspw. Anleihen) und offensiven Portfoliobausteinen (bspw. Aktien) zusammen. Absolute-Return-Strategien sind bisher in den wenigsten Anlegerportfolios enthalten. Durch ihren besonderen Charakter und die marktunabhängige Orientierung stellen Absolute-Return-Fonds insofern eine wertvolle Ergänzung zu klassischen Investmentfonds dar. Sie wirken stabilisierend und eignen sich damit für fast jedes breit aufgestellte Portfolio. Abhängig von der verfolgten Strategie und dem persönlichen Anlageprofil kann eine Beimischung von 20 bis 30 Prozent eine sinnvolle Richtgröße sein. 10

11 Bei der Vorstellung des Sauren Absolute Return sei zunächst auf die generellen Chancen und Risiken des Fonds hingewiesen. Umfassender Hinweise zu den Chancen und Risiken können dem aktuellen Verkaufsprospekt zum Fonds entnommen werden. 11

12 In allen Anlagebereichen kommt es darauf an, vielversprechende Anlageideen von weniger attraktiven Konzepten zu unterscheiden. Im Absolute-Return Bereich kommt der sorgfältigen Auswahl erfahrener Experten eine besondere Bedeutung zu. Gleichzeitig besteht das Universum der Absolute-Return-Strategien aus einer Vielzahl ganz unterschiedlicher Ansätze. Daher empfiehlt es sich, die Vielfalt unterschiedlicher Absolute-Return-Fonds mit einem Dachfonds abzudecken und durch die Diversifikation über verschiedene Anlageideen das Risiko breit zu streuen. Der Sauren Absolute Return versteht sich als Gesamtverwaltungslösung für den Absolute Return Bereich und ist über unterschiedliche Anlageklassen, verschiedene Anlagestrategien und eine Vielzahl von Fondsmanagern diversifiziert. 12

13 Der Sauren Absolute Return konnte seit Auflegung die Entwicklung von Absolute Return Strategien gemessen am HFRX Global Hedge Fund EUR Index übertreffen. 13

14 Der Sauren Absolute Return überzeugte insbesondere auch mit der geringen Schwankungsbreite der Entwicklung. 14

15 Der nach seiner Auflegung als Fondsinnovation des Jahres ausgezeichnete Sauren Absolute Return erfreut sich bei Anlegern großer Beliebtheit. Die überzeugende Entwicklung in den letzten Jahren und zahlreiche Presseartikel zeigen, dass sich das Konzept des Sauren Absolute Return seit Auflegung in einem durchaus schwierigen Marktumfeld bewährt hat. 15

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