Creditreform Rating-Summary zum Unternehmensrating. Creditreform ID: Gültig bis max.:

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1 Creditreform Rating-Summary zum Unternehmensrating Informationstableau Ferratum Oyj (Konzern) Rating: BBB PD 1-jährig: 0,30 % Erstellt am: Creditreform ID: Gültig bis max.: Geschäftsführung: Erik Ferm Lea Liigus Jorma Jokela (CEO) Pieter van Groos Juhani Vanhala Mitarbeiter: Umsatz: 478 (Ø Gj. 2015) 111 Mio. EUR (Gj. 2015) (Haupt-)Branche: / Spezialkreditinstitute (ohne Pfandkreditgeschäfte) Hinweis: Zu dieser Rating-Summary gehört ein umfassender Ratingbericht inkl. Zertifikat. Dieser enthält umfassende Informationen zum Rating des Unternehmens. Bei Unstimmigkeiten ist der Ratingbericht maßgeblich. Zusammenfassung Die Ferratum Oyj (Konzern) bietet international unbesicherte kurzfristige Kleinkredite an Privatpersonen sowie zunehmend kurzfristige Ratenkredite an Kleinunternehmen über mobile Plattformen an. Mit rund 1,2 Mio. Kunden in 23 Ländern erzielte die Ferratum Group im Geschäftsjahr 2015 mit durchschnittlich 478 (Vj.: 346) fest angestellten Mitarbeitern einen Konzern Umsatz i.h.v. rund 111,01 Mio. EUR (Vj. rd. 70,51 Mio. EUR) und ein Konzernjahresergebnis i.h.v. 10,93 Mio. EUR (Vj. 5,62 Mio. EUR). Ferratum Oyj Konzernjahresabschluss per (IFRS) 2015 IST Strukturbilanz (Konzern) 2014 IST Bilanzsumme 131,26 Mio. EUR 72,42 Mio. EUR Eigenkapitalquote 52,53% 20,86% Umsatzerlöse 111,01 Mio. EUR 70,51 Mio. EUR Jahresüberschuss 10,93 Mio. EUR 5,62 Mio. EUR Gesamtkapitalrendite 11,49% 13,32% Umsatzrendite 11,10% 9,12% Cashflow zur Gesamtleistung 12,16% 9,75% Mit dem vorliegenden Rating wird der Ferratum Oyj (Konzern) eine insgesamt stark befriedigende Bilanzbonität attestiert, die im Vergleich zur Gesamtwirtschaft einer überdurchschnittlichen Bonität entspricht. Der Ferratum Konzern befindet sich weiterhin auf einem stabilen Wachstumspfad. So konnte der Umsatz im Geschäftsjahr 2015 erneut deutlich gesteigert werden. Das Ergebnis zeigt sich weiterhin auf hohem Niveau. Weitere Schritte zum Ausbau des Wachstums sind eingeleitet worden bzw. befinden sich in Umsetzung. Nach dem IPO im Februar 2015 wurde neben der im Juli 2015 durch die maltesische Banktochter begebene Anleihe über 20 Mio. EUR zu Beginn des Jahres 2016 das Einlagengeschäft forciert. Das Rating berücksichtigt den im Zuge des weiterhin angestrebten Wachstums geplanten Fremdkapitalausbau im Rahmen der veröffentlichten Grenzen. Seite 1 von 9

2 Strukturinformationen Die Ferratum Oyj wurde ursprünglich am als Aktiengesellschaft nach finnischem Recht in Helsinki unter dem Namen JT Family Holding Oyi gegründet und ist im dortigen Handelsregister unter der Nummer FI eingetragen. Der zentrale Unternehmensstandort ist Helsinki. Nach dem im Jahr 2015 erfolgten IPO ist das Unternehmen seit dem im Prime Standard der Frankfurter Wertpapierbörse und seit Juni 2015 im SDAX gelistet. Jorma Jokela, der zugleich Mitglied des aus 5 Mitgliedern bestehenden Vorstandes der Ferratum Oyj ist, hält als Gründer und Hauptaktionär 57,32% der Anteile. Carmignac Gestion hält 9,20% der Anteile, die Gesellschaft selbst 0,67%, der Rest befindet sich im Streubesitz. Gegenstand des Unternehmens ist die Gewährung unbesicherter, kurzlaufender Kleinstkredite an Privatpersonen und Unternehmen in verschiedenen, vorrangig europäischen Ländern, teilweise unter Benutzung einer Banklizenz sowie das Betreiben des mobilen Bankgeschäftes. Im Gegensatz zu klassischen Banken bedient sich der Konzern dabei keinerlei Filialen oder Out Bound Call Center, sondern wickelt sein Geschäft ausschließlich über mobile Geräte oder ersatzweise Webseiten ab. Seit ihrer Gründung 2005 hat die Ferratum Group ihre Geschäfte mittlerweile auf 23 Länder, überwiegend in West- und Osteuropa sowie in ausgewählten Ländern der Asien Pazifik-Region (Australien und Neuseeland) und in Nordamerika (Mexiko und Kanada), ausgeweitet und verwies zum 31. Dezember 2015 auf 1,2 Millionen aktive Kunden bzw. vormalige Kunden, welche einen oder mehrere Kredite in der Vergangenheit erhalten haben, sowie insgesamt 3,7 Millionen User-Accounts in ihrer Datenbank. Ferratum unterscheidet innerhalb der Ferratum Group zwei Sphären. Zur ersten Sphäre zählen alle Geschäfte, die unter der EU-Banklizenz der Tochtergesellschaft Ferratum Bank plc laufen, insbesondere die europäischen Länder in denen eine Banklizenz Voraussetzung bzw. in denen das Betreiben des Geschäftes mit Hilfe einer Banklizenz vorteilhafter ist. Das waren zum Zeitpunkt der Analyse die Slowakei, Polen, Estland, Lettland, Deutschland, Bulgarien, Tschechische Republik, Norwegen, Frankreich und Schweden. Zur zweiten Sphäre zählt das Kreditgeschäft außerhalb der Ferratum Bank plc und somit ohne die EU- Banklizenz. Dies ist insbesondere in allen Ländern außerhalb der EU wie Neuseeland, Australien, Russland, Kanada und Mexico sowie in einigen europäischen Ländern, wie Finnland, Dänemark, das Vereinigte Königreich, die Niederlande, Litauen und Kroatien, in denen Ferratum bereits viele Jahre operativ tätig ist, der Fall. Im Zuge der weiteren Expansion der Ferratum Bank plc wurde das Kreditgeschäft in Spanien Anfang 2016 von der Bank übernommen. Ferratum Business operiert derzeit über die zweite Sphäre, soll aber nach der vollständigen Übernahme der FCB im Jahr 2016 in die erste Sphäre übertragen werden. Wir sehen insbesondere im Zusammenhang mit der erworbenen Banklizenz strukturelle Vorteile der Unternehmensgruppe hinsichtlich Risikovorsorge, Compliance und Transparenz im Zusammenhang mit den sich dynamisch entwickelnden staatlichen Regulierungen in den einzelnen Märkten. Wir sehen die entstandenen Strukturen daher als hilfreich für den weiteren Ausbau des Geschäftes an, obgleich bedingt durch das hohe Wachstum permanent hohe Anforderungen an die Entwicklung der zentralen Unternehmenseinheiten sowie an das Prozessmanagement bestehen. Markt, Produkte Das Kernprodukt der Ferratum Gruppe sind mobile Mikrokredite. Die Ferratum Group gewährt unbesicherte, kurzlaufende Kleinstkredite an Privatpersonen in der Höhe von 50 bis EUR, die Angabe gemäß vor allem für Konsumzwecke sowie Brückenfinanzierungen beim Kunden genutzt werden. Die Laufzeiten variieren dabei von 15 bis 90 Tagen. Mittlerweile werden auch sogenannte Plus-Loans (300 bis EUR) mit Laufzeiten von 2 bis 36 Monaten ähnlich einem Ratenkredit und Credit Limits, ein revolvierendes Darlehen ähnlich einem Überziehungskredit (0 bis EUR) angeboten. Der Kreditnehmer muss eine akzeptable Kredithistorie aufweisen. Für den gewährten Kredit muss der Kunde eine Gebühr zahlen, die von Ferratum variabel festgesetzt wird und angepasst werden kann. Als Vertriebskanal wird ausschließlich das Internet genutzt, einschließlich mobiler Anwendungen auf Mobiltelefonen. Durch die Ausweitung der Produktpalette Seite 2 von 9

3 auf längere Laufzeiten und höhere Volumina sollte sich der Umsatz pro Kunde tendenziell erhöhen. Zusätzlich wurde mit dem Produkt FerBuy eine sichere und flexible Lösung für Online-Händler für ecommerce Zahlungen von Kunden entwickelt. Verbraucher können Onlinegüter oder -dienstleistungen über das Internet kaufen und empfangen und die Zahlungen dafür über einen zwei- bis sechsmonatigen Zahlungsplan verzögern. Im Jahr 2015 hat die Gruppe begonnen, etablierten Kleinunternehmen mit einen erfolgreichen Track Record von mindestens zwei Jahren im Rahmen von Ferratum Business Darlehen zur Finanzierung ihres Working Capitals mit einer Laufzeit von sechs bis zwölf Monaten anzubieten. Diese Darlehen können in Höhe von bis beantragt werden. Die Gruppe bietet darüber hinaus seit Beginn des Jahres 2016 über ihre maltesische Bank kurzfristige Spareinlagenprodukte für private Konsumenten in Deutschland und Schweden an. Über die flexible Gestaltung der Höhe der Zinsen und Gebühren ist Ferratum in der Lage, das Gesamtvolumen der Einlagen an Hand des Kapitalbedarfs und gemäß den Regularien der Aufsichtsbehörde zu steuern. Die Ferratum Group entwickelt im Zuge der Wachstumsstrategie ständig neue Produkte und testet sie in bekannten Märkten und neuen Kundengruppen, um sie danach auch in anderen Regionen anzubieten. Damit einhergehende, neu entstehende Risiken werden dadurch frühzeitig erkannt und in Grenzen gehalten. Micro-Loans stellen einerseits eine Alternative, andererseits auch eine Ergänzung von Kreditfazilitäten im Privatkundenbereich dar und waren in entwickelten Volkswirtschaften bisher eher als Nischenprodukt zu betrachten. Durch die verstärkte mobile Nutzung von Bankdienstleistungen treten dies Produkte aber zunehmend in den Vordergrund. In verschiedenen Märkten sind Überziehungskredite, Kreditkarten oder sogar Bankkonten für breite Bevölkerungsschichten teilweise unüblich und (lokale) Kreditbüros stellen schon länger eine wichtige Finanzierungsfazilität dar. Hier versucht die Ferratum Group einen Markteintritt und muss sich gegen bestehende Wettbewerber durchsetzen. Es besteht dabei die Gefahr, dass durch den intensivierten Wettbewerb Margen verfallen (Rückgang der Gebühren) und/oder Kreditvergaberichtlinien gelockert werden könnten, was sich negativ auf die Rentabilität des Micro-Loan-Geschäfts niederschlagen könnte. Hier sieht das Management seinen Wettbewerbsvorteil vor allem in der Internationalität der Ferratum Group, indem es in der Lage ist, Risiken international diversifizieren zu können. Des Weiteren möchte die Ferratum Group in noch unbesetzte Märkte expandieren, wobei sich erst herausstellen muss, ob in diesen Märkten eine Nachfrage nach Micro-Loans vorhanden ist. International unterschiedlich sind die regulatorischen Anforderungen an Micro-Loan-Unternehmen. Teilweise - wie z.b. in Deutschland - würden diese Unternehmen Geschäfte im Sinne eines Kreditinstituts betreiben und folglich unter der Aufsicht der zuständigen Behörden stehen. Als Folge der geplanten Expansionsstrategie in Europa startete die Ferratum Group deshalb im September 2010 ein Zulassungsverfahren als Kreditinstitut bei der Malta Financial Services Authority. Am erhielt die Tochtergesellschaft Ferratum Bank (Malta) Limited eine Banklizenz und ermöglicht somit auch Operationen in regulierten europäischen Märkten, die eine Banklizenz voraussetzen. Damit können nun mittels cross-boarder-lending Bankdienstleistungen in allen Ländern der europäischen Union angeboten werden. Mit der Ausdehnung des Geschäftsmodells auf das Mobil Banking sieht sich die Gruppe einem neuen Wettbewerbsumfeld ausgesetzt, in dem neben den klassischen Banken zunehmend junge Unternehmen mit innovativen Geschäftsmodellen agieren. Während die Ferratum gegenüber den klassischen Banken vor allem durch die geringen Fixkosten (keine Kosten für Filialen, schlanke Prozesse, moderne IT-Infrastruktur) im Vorteil ist, erscheinen gegenüber den innovativen Unternehmen insbesondere das bewährte erfolgreiche Geschäftsmodell der Micro-Loans sowie die bereits erlangte breite Marktkenntnis von Vorteil. In einem international sehr dynamischen Wettbewerbsumfeld bleiben die weitere Entwicklung und die Richtigkeit der eingeschlagenen Strategie der Ferratum Group abzuwarten. Seite 3 von 9

4 Strategie Ausgehend von einer mehr als zehnjährigen Erfahrung hat sich die Gruppe als ein führender, internationaler Anbieter von unbesicherten mobilen Verbraucherkrediten und kleinen Unternehmenskrediten mit konstant positiven Jahresergebnissen etabliert. Durch den Erhalt der Banklizenz für die maltesische Tochtergesellschaft hat die Ferratum Group im Gegensatz zu vielen Wettbewerbern frühzeitig die Basis für eine schnelle Expansion in der EU sowie für die Entwicklung im mobile Banking gelegt. Die Strategie der Ferratum Gruppe ist auf Wachstum und Risikodiversifizierung ausgerichtet. Das weitere Wachstum ist durch folgende Aspekte gekennzeichnet: Diversifizierung der Produktpalette mit länger laufenden Darlehen mit höherem Volumen einerseits Ausrollen neuer Produkte nach erfolgreichem Test auf weitere der bestehenden 23 Märkte Geografische Expansion in weitere Märkte Verbreiterung der Kundenbasis durch das Erschließen neuer Kundengruppen (Unternehmen) sowie die Entwicklung hin zu einer führenden mobilen Bank Neben den Vorteilen für das weitere geografische bzw. Kundenwachstum bietet die Banklizenz darüber hinaus Chancen für günstigere Finanzierungskosten über das Einlagengeschäft. Darüber hinaus unterwirft sich die Gruppe ethischen Standards, die sie in jedem einzelnen Markt umsetzen will. Die Ausrichtung des Geschäftsmodells auf den Zukunftsmarkt Mobile Banking ist in Kombination mit den Erfahrungen aus dem historischen Kerngeschäft und den vom Management erwarteten Effizienzen und Synergien unseres Erachtens nachhaltig geeignet, die geplante positive Entwicklung der Ferratum Unternehmensgruppe zu bewirken. Mit der frühzeitig erworbenen Banklizenz und der schnellen geografischen Expansion können weitere Marktpotenziale frühzeitig erschlossen und Absatzmärkte gesichert werden. Das Geschäftsmodell ist jedoch hinsichtlich der hohen Wachstumsgeschwindigkeit sowie der generellen Unsicherheit in Bezug auf das Kreditportfolio unter dem Aspekt der Verlängerung der Laufzeit und der Erhöhung der Volumina sowie möglicher Veränderungen staatlicher Regulierungen mit erhöhten Risiken verbunden, welche einen dämpfenden Einfluss auf die Risikobeurteilung haben. Die bisherige Unternehmensentwicklung zeigt eine beständige Umsetzung der formulierten strategischen Zielsetzung. Rechnungswesen/Controlling Die Rechnungslegung erfolgt nach den Regelungen des IFRS. Im Rahmen des Konzernabschlusses lässt der Vorstand regelmäßig einen Abhängigkeitsbericht erstellen und prüfen. Das Geschäftsjahr endet am Angabe gemäß unterliegt die Konzernmutter und damit auch der Konzernabschluss nach Prüfung durch die finnische Finanzaufsichtsbehörde nicht der Finanzaufsicht, wodurch sich die für Unternehmen übliche Struktur ergibt. Im Zuge des im Jahr 2015 erfolgten IPO hat sich die Ferratum Group den Veröffentlichungspflichten des Prime Standards der Frankfurter Wertpapierbörse unterzogen, was eine hohe Transparenz gewährleistet. Aufgrund der Besonderheiten des Geschäftsmodells wird Controlling im Wesentlichen als Risiko-Controlling verstanden, indem nach Regionen, Produkten und Fälligkeiten regelmäßig detaillierte Analysen erstellt werden, um Veränderungen der Marktbedingungen, des Kundenverhaltens, der Erfolge neuer Produkte oder veränderter Risikomodelle messen und entsprechend frühzeitig reagieren zu können. Daneben ist ein aufwendiges Liquiditäts-, Währungs- und Zinsmanagement erforderlich, um im Zuge des schnellen Wachstums jederzeit ausreichend finanzielle Ressourcen zur Verfügung zu haben. Im Umgang mit überfälligen Forderungen betreibt die Ferratum Group eine stufenweise Strategie. Überfällige Forderungen versucht man, in den ersten 30 Tagen durch ein eigenes Mahnwesen einzutreiben (sog. Soft-Collection ). Darüber hinaus arbeitet Ferratum mit Inkassodienstleistern in verschiedenen Ländern zusammen, wenn dies ökonomisch sinnvoll ist, was auch den Verkauf von notleidenden Forderungen in regelmäßigen Abständen einschließt. Seite 4 von 9

5 Hinsichtlich der für das Geschäftsmodell typischen Wertberichtigungsquoten auf die Forderungen gegenüber Kunden nimmt das Unternehmen eine mit Hilfe gängiger Verfahren vorgenommene simulierte Pauschalwertberichtigung auf die Forderung bereits zum Zeitpunkt der Aktivierung der Kundenforderung vor. Wir sehen dies als konservativen Ansatz, der sich auf Grund des hohen Forderungsumschlags bisher als hinreichend sicher im Sinne der ausreichenden Risikovorsorge dargestellt hat. Das Unternehmen führt sukzessive Verbesserungen ein, was wir vor dem Hintergrund des schnellen Wachstums für notwendig erachten. Im Zuge der Vorbereitung auf die Einführung des Mobil Bankings wurden Investitionen in die IT Infrastruktur und Software als selbst erstellte immaterielle Vermögenswerte aktiviert. Wir haben diese Positionen entsprechend unserer Methodik vom Eigenkapital in Abzug gebracht. Finanzen Die Ferratum Oyj ist wesentlich über den Kapitalmarkt finanziert. Die Aktie notiert seit Februar 2015 im Prime Standard der Börse Frankfurt (ISIN FI ). Das Grundkapital beträgt aktuell EUR in Stammaktien. Die Marktkapitalisierung betrug am 1. April 2016 rund 478 Mio. EUR. Mit rd. 62,5 Mio. EUR ausstehenden Finanzverbindlichkeiten und rd. 17,5 Mio. EUR liquiden Mitteln (jeweils per ) bestehen bei der Ferratum Group rd. 45,0 Mio. EUR (Vj. 50,3 Mio. EUR) Nettofinanzverbindlichkeiten. Die liquiden Mittel sind auf mehr als 200 Banken verteilt und erscheinen dadurch ausreichend diversifiziert. Die Finanzverbindlichkeiten bestehen größtenteils aus der Emission einer Inhaberschuldverschreibungen i.h.v. 25 Mio. EUR, sowie aus einem Kreditlimit der finnischen Hausbank der Ferratum Group. Zu Gunsten der Anleihegläubiger liegt eine selbstständige Garantie der Konzernmutter (Ferratum Oyj, Garantin) mit diversen Negativverpflichtungen vor, in der die Garantin die unbedingte und unwiderrufliche Garantie für die ordnungsgemäße und pünktliche Zahlung aller nach Maßgabe der Anleihebedingungen von der Emittentin oder Nachfolgeschuldnerin auf die Schuldverschreibungen zu zahlenden Beträge abgibt. Darunter verpflichten sich die Garantin und alle wesentlichen Tochtergesellschaften, keine neuen Grund- und Mobiliarpfandrechte, sonstige Pfandrechte oder sonstige dingliche Sicherheiten (jedes ein "Sicherungsrecht") in Bezug auf ihr gesamtes Vermögen oder Teile davon bzw. Garantien zur Sicherung von Kapitalmarktverbindlichkeiten zu gewähren, ohne gleichzeitig die Gläubiger gleichrangig an einem solchen Sicherungsrecht bzw. einer Garantie zu beteiligen oder ihnen ein gleichwertiges Sicherungsrecht oder eine gleichwertige Garantie zu gewähren. Für das Wachstum in den Ländern, in denen die Ferratum nicht mit einer Banklizenz tätig ist, prüft die Gesellschaft verschiedene Alternativen zum Ausbau der Fremdfinanzierung, wodurch sich die Verschuldung weiter ausdehnen sollte. Ausgehend von der dokumentierten stabilen Entwicklung gehen wir von einer Senkung der Finanzierungskosten in diesem Bereich aus. Nach dem IPO der Konzernmutter zu Beginn des Jahres 2015 hat die zum Konzern gehörende maltesische Bank im Juli 2015 zum Zwecke der Kapitalisierung des Einlagengeschäftes im Rahmen eines Bonds über max. 30 Mio. insgesamt EUR 20 Mio. EUR platziert. Die Laufzeit beträgt 1,5 Jahre, der Zinssatz 4,9% p.a. Für diesen Bond haftet die Konzernmutter ebenfalls als Garantin. Mit der geplanten Ausweitung des Einlagengeschäfts (3,0 Mio. EUR zum ) erwarten wir zukünftig einen Anstieg kurzfristiger Verbindlichkeiten und einen zunehmenden Leverage auch in diesem Segment. Die vergleichsweise geringen Kosten für das Einlagengeschäft sollten sich positiv auf die durchschnittlichen Finanzierungskosten des Konzerns auswirken. Die Liquiditätsposition der Ferratum Group beurteilen wir als angemessen. Seite 5 von 9

6 EBIT Interest Coverage 1 3,13 1,03 1,9 2,1 2,6 4,0 EBITDA Interest Coverage 2 3,24 1,15 2,04 2,1 2,6 4,3 Zinsaufwand zum Fremdkapital 3 (%) 11,33 13,60 12,91 6,27 7,15 7,00 Ein rentables Geschäftsmodell kann u.e. bei der derzeitigen Finanzierungsstruktur nur bestehen, wenn die Umschlagsgeschwindigkeit und die Profitabilität des Micro-Loan-Geschäfts entsprechend hoch bleiben. Zunehmender Wettbewerb, Regulierung, erhöhte Ausfälle oder geringere Gebühren sind hier entsprechende Risikofaktoren, die die Profitabilität vermindern könnten. Die weitere Diversifizierung im Bereich der Produkte sowie in den Regionen relativiert diese Risiken jedoch zunehmend. Die Qualität des Kundenportfolios hat sich weiter verbessert. Zum standen einem Brutto Forderungsvolumen von 155,89 Mio. EUR (Vj. 105,71 Mio. EUR) Wertberichtigungen in Höhe von 49,13 Mio. EUR (Vj. 44,18 Mio. EUR). Die Quote der Wertberichtigungen hat sich demnach von 42% Ende 2014 auf 32% Ende 2015 weiter verringert. Die mit dem Wachstum einhergehende Ausweitung des Kreditportfolios führt zu einer entsprechenden Ausweitung der Bilanzsumme, die auf der Passivseite neben der 2015 erfolgten Kapitalerhöhung im Zuge des IPO zu einer weiteren geplanten Ausweitung der Verschuldung führen wird. Wir gehen davon aus, dass im Zuge der Ausweitung des Einlagengeschäftes einerseits und einer Ausweitung der Laufzeit der Konsumentenkredite andererseits die Schere zwischen den Laufzeiten der Aktiv- und der Passivseite zunehmend geschlossen werden kann, so dass sich in der Folge das Zinsänderungsrisiko vermindern sollte. Im Zuge des Währungsmanagements hat die Ferratum Group ein eigenes Instrumentarium entwickelt, um einerseits hinsichtlich des geplanten Mobil Bankings handlungsfähig gegenüber den Kundenanforderungen zu bleiben und andererseits das Währungsrisiko überschaubar zu halten. Wir halten die dargestellten Maßnahmen für hinreichend sicher im Sinne optimaler Kosten. Risiken Risikomanagement und permanentes Monitoring von Risiken sind integraler Bestandteil des Kreditgeschäfts. Über die Finanzaufsicht in Malta ist der Konzern ständig den neuesten Anforderungen hinsichtlich der Verbesserung des Risiko Managements ausgesetzt und hat dies entsprechend organisatorisch berücksichtigt. Die Ferratum Group verfügt über eine zentrale Risikomanagement- und Analyseabteilung sowie schriftlich fixierte Regelungen und Kriterien zur Kreditvergabestrategie. Zudem werden monatliche Risikoberichte, u.a. auch auf Länderebene erstellt, die allen leitenden Abteilungen zur Verfügung gestellt werden. Aktuelle Risikoberichte wurden uns im Zuge des Ratingprozesses ebenfalls zur Verfügung gestellt. Hinsichtlich bestehender Marktrisiken könnte sich eine Abschwächung der Konjunktur negativ auf die Nachfrage nach mobilen Verbraucherdarlehen der Gruppe auswirken, ihre Kreditverluste erhöhen und ihr Wachstum mindern. Im Zuge der regionalen Diversifizierung sehen wir diese Risiken jedoch als relativiert und überschaubar an. Fehleinschätzungen der Ferratum hinsichtlich der Kreditwürdigkeit ihrer Kunden, der Preise für Produkte im Bereich der Verbraucherkredite oder Schäden im Zusammenhang mit Betrugsfällen könnten negative Auswirkungen auf die Finanz- und Ertragslage der Gruppe haben. Auf Grund der historischen Erfahrungen der Ferratum Group und der etablierten Scoringmodelle, der schrittweisen Markterschließung sowie der stei- 1 Betriebsergebnis / Zinsaufwand (ohne Saldierung mit Zinserträgen) 2 (Betriebsergebnis + Abschreibungen + Goodwill) / Zinsaufwand (ohne Saldierung mit Zinserträgen) 3 Zinsen und ähnliche Aufwendungen / (Summe Fremdkapital erhaltene Anzahlungen) Seite 6 von 9

7 genden Diversifizierung halten wir diese Risiken jedoch für beherrschbar. Über die Kurzfristigkeit der ausgereichten Konsumentenkredite sollte die Unternehmensgruppe in der Lage sein, die Liquidität in ausreichendem Maß zu steuern. Durch die gestiegenen Umsätze und Ergebnisse und die fortgesetzte Diversifizierung sinkt zunehmend das Risiko, Finanzverbindlichkeiten im mittelfristigen Bereich nicht fristgemäß bedienen zu können. Jede Störung in den IT-Systemen der Gruppe oder der weltweiten externen Telekommunikationsinfrastruktur könnte die Tätigkeit der Gruppe negativ beeinflussen. Diese Risiken sind durch die Ferratum nur bedingt beeinflussbar und erfordern eine ständige hohe Aufmerksamkeit, weshalb wir sie als kritisch für den Unternehmenserfolg betrachten. Negative öffentliche Wahrnehmung und Berichterstattung in den Medien über kurzfristige, unbesicherte Verbraucherdarlehen könnte sich negativ auf die Reputation der Ferratum auswirken. Die zunehmende Diversifizierung relativiert dieses Risiko jedoch. Auf Grund der jungen Unternehmenshistorie sehen wir ein Schlüsselpersonenrisiko auf Ebene der Geschäftsleitung, welches sich jedoch im Zuge des personellen Wachstums zunehmend relativiert. Risiken bestehen im Zuge der starken Wachstumsstrategie hinsichtlich der organisatorischen Anpassung. Die Gruppe ist regulatorischen und rechtlichen Risiken ausgesetzt, darunter diversen Verbraucherschutzvorschriften, anderen lokalen rechtlichen und regulatorischen Anforderungen und Europäischem Recht, deren Änderungen oder Neu-Interpretation durch Aufsichtsbehörden erhebliche Auswirkungen auf das Geschäft der Gruppe haben könnten. Die für ihr Verbraucherkreditgeschäft erforderlichen Genehmigungen könnten entfallen oder Schwierigkeiten bei der Erneuerung solcher Genehmigungen entstehen. Die Gruppe unterliegt einer Reihe von unterschiedlichen Steuervorschriften in den Jurisdiktionen, in denen sie tätig ist, Änderungen in solchen Steuervorschriften könnten ihre Ertragslage erheblich beeinflussen. Die vorliegende Historie der Unternehmensgruppe, die in der Vergangenheit bewältigten Schwierigkeiten und die in diesem Zusammenhang entstandenen Prozesse, Vorgehensweisen und Richtlinien lassen u.e. neben der weiteren regionalen Diversifizierung eine Beherrschbarkeit des Risikos erwarten. Seite 7 von 9

8 Aktuelle Entwicklung Die Ferratum Oyj konnte für das Geschäftsjahr 2015 an die positive Entwicklung der vergangenen Jahre anknüpfen. Mit deutlich gesteigerten Umsatzerlösen und signifikant verbesserten Ergebnissen wurde die konsequente Umsetzung der Wachstumsstrategie fortgesetzt. Schlüsselfaktoren waren in diesem Zusammenhang der Markteintritt in neue Länder sowie die Erweiterung des Produktportfolios. Ferratum Oyj (Konzern), in Mio. EUR Umsatzerlöse 58,20 70,51 111,01 Risikovorsorge 41,42 20,37 34,69 Bruttoergebnis vom Umsatz 16,78 50,14 76,32 EBIT 7,33 10,61 16,48 Finanzergebnis -3,44-4,08-4,06 EBT 3,89 6,53 12,42 EAT vor Verwendung 3,55 5,62 10,93 Die Ferratum Oyj steigerte die Umsatzerlöse im Geschäftsjahr 2015 um 57% auf 111,01 Mio. EUR. Das Bruttoergebnis vom Umsatz (nach Risikovorsorge) steigerte sich um 52% auf 76,32 Mio. EUR. Das EBIT betrug 16,48 Mio. EUR. Der Jahresüberschuss nach Steuern belief sich auf 12,42 Mio. EUR. Bei der Betrachtung der Ergebnisse in den Jahren 2014 und 2015 sind jeweils Einmalkosten für den im Februar 2015 erfolgten IPO enthalten, durch den die Gruppe einen Netto Emissionserlös von 46,2 Mio. EUR erzielte, was vorübergehend zu einer bereinigten Eigenkapitalquote zum in Höhe von 52,5 % geführt hat. Damit konnte die Ferratum Group im Geschäftsjahr 2015 ihr anhaltendes profitables Wachstum fortsetzen. Mit den Markteintritten in Norwegen, Kanada, Frankreich und Mexiko ist Ferratum im Geschäftsjahr 2015 in insgesamt vier Märkten operativ gestartet und hat somit die Voraussetzungen geschaffen, das Kreditgeschäft mit Privatkunden weiter auszubauen und von Skaleneffekten profitieren zu können. Insgesamt ist Ferratum nun in 23 Ländern operativ tätig. Die geografische Expansion ist ein wesentlicher Teil der Wachstumsstrategie, die mittelfristig eine Ausweitung der Aktivitäten auf 30 Länder vorsieht. Neben der geografischen Expansion ist die Erweiterung des Produktportfolios ein Wachstumstreiber. Die beiden neuen Produkte PlusLoans und Credit Limit ermöglichen den Kunden, im Vergleich zu den klassischen Mikrokrediten eine größere Kreditsumme für einen längeren Zeitraum zu erhalten. Dadurch kann Ferratum den Umsatz pro Kunde steigern. Diese beiden Produkte sollen sukzessive in bereits bestehende Märkte eingeführt werden. Das Produkt PlusLoans wird mittlerweile in elf Ländern angeboten, das Produkt Credit Limit in sieben Ländern. Daneben hat Ferratum im Jahr 2015 das Geschäft mit kleinen Unternehmenskrediten in Schweden, Finnland und Litauen aufgenommen. Im Februar 2016 folgte der Markteintritt in Dänemark. Weitere Länder sollen folgen. In diesem Zusammenhang wurde zu Beginn des Jahres 2016 die Übernahme der FCB Bank in Frankfurt/M. angekündigt, um das Geschäft mit Unternehmenskunden über eine gesonderte Banklizenz vorantreiben zu können. Die Auswirkungen auf die Konzernbilanz durch die Übernahme werden nach Darstellung des Managements nur marginal sein. Als weiterer Wachstumstreiber, insbesondere hinsichtlich der Verbreiterung der Kundenbasis, hat Ferratum die Einführung der Mobilen Bank in ausgewählten europäischen Ländern identifiziert., was mit dem Pilot Projekt in Schweden im Geschäftsjahr 2015 vorbereitet wurde. Darüber hinaus stehen die Einlageprodukte der Ferratum Group seit Januar 2016 auch für deutsche Kunden unter zur Verfügung. Im Zuge der europaweiten Expansion der Mobile Bank soll diese nun auch in Deutschland eingeführt Seite 8 von 9

9 werden, danach sollen weitere europäische Länder in der ersten Hälfte 2016 folgen. Das Management der Ferratum Group legt selbst keine Prognosen vor, wir rechnen jedoch im Zuge des weiteren Wachstumskurses auf Basis der identifizierten Wachstumstreiber mit einem weiterhin profitablen Wachstum im zweistelligen Bereich bei einer deutlichen Ausweitung des Fremdkapitals bis zur vom Unternehmen kommunizierten Obergrenze vom Dreifachen des Eigenkapitals. Disclaimer Maßgeblich für die Durchführung eines Ratings ist der auf der Internetseite der Creditreform Rating AG veröffentlichte Verhaltenskodex der Creditreform Rating AG. Die Creditreform Rating AG erarbeitet danach systematisch und mit der gebotenen fachlichen Sorgfalt ihre unabhängige und objektive Meinung über die Zukunftsfähigkeit, die Risiken und die Chancen des beurteilten Unternehmens zum Stichtag, an dem das Rating erteilt wird. Künftige Ereignisse sind ungewiss, ihre Vorhersage beruht notwendigerweise auf Einschätzungen. Das Rating ist somit keine Tatsachenbehauptung, sondern eine Meinungsäußerung. Die Creditreform Rating AG haftet daher nicht für Schäden, die darauf beruhen, dass Entscheidungen auf ein von ihr erstelltes Rating gestützt werden. Diese Ratings sind auch keine Empfehlungen für Investoren, Käufer oder Verkäufer. Sie sollen von Marktteilnehmern (Unternehmen, Banken, Investoren etc.) nur als ein Faktor im Rahmen von Unternehmens- oder Anlageentscheidungen betrachtet werden. Sie können Eigenuntersuchungen und Bewertungen nicht ersetzen. Wir unterstellen, dass die uns vom Mandanten zur Verfügung gestellten Dokumente und Informationen vollständig sind sowie deren Inhalt korrekt ist und dass vorgelegte Kopien unverändert und vollständig den Inhalt der Originale wiedergeben. Die Creditreform Rating AG übernimmt keine Garantie für die Richtigkeit und Vollständigkeit der verarbeiteten Informationen. Dieser Bericht ist urheberrechtlich geschützt. Die gewerbsmäßige Verwertung, ohne eine schriftliche Zustimmung der Creditreform Rating AG, ist unzulässig. Um die Gesamtaussage des Inhaltes nicht zu verfälschen, darf grundsätzlich nur der vollständige Bericht veröffentlicht werden. Auszüge dürfen nur mit Zustimmung der Creditreform Rating AG verwendet werden. Eine Veröffentlichung des Ratings ohne Kenntnis der Creditreform Rating AG ist nicht zulässig. Ausschließlich Ratings, die auf der Internetseite der Creditreform Rating AG veröffentlicht sind, sind als aktuell anzusehen. Creditreform Rating AG Kontakte Creditreform Rating AG Hellersbergstraße 11 D Neuss Telefon +49 (0) 2131 / Telefax +49 (0) 2131 / info@creditreform-rating.de Vorstand: Dr. Michael Munsch Aufsichtsratvorsitzender: Prof. Dr. Helmut Rödl HR Neuss B Ferratum Oyj Ratamestarinkatu 11 A FI Helsinki Telefon Teleax clemens.krause@ferratum.com Board: Erik Ferm, Lea Liigus, Jorma Jokela, Pieter van Gross, Juhani Vanhala Register: FI Seite 9 von 9