EMD - From Niche to Mainstream

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1 EMD - From Niche to Mainstream SIMON LUE-FONG Pictet Asset Management Königswinter, 10. November 2016

2 EMERGING MARKET DEBT IS NOW MAINSTREAM Performance: annualised since end 2001 EMERGING EQUITIES 9,9% EMERGING USD BONDS 9,3% EMERGING LOCAL BONDS GLOBAL HIGH YIELD USD BONDS 8,8% 8,7% RUSSELL ,6% INVESTMENT GRADE USD BONDS S&P 500 6,5% 6,4% US GOVERNMENT BONDS 4,6% COMMODITIES 2,9% Volatility: annualised since end % 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% EMERGING EQUITIES 22% EMERGING USD BONDS 9% EMERGING LOCAL BONDS 12% GLOBAL HIGH YIELD USD BONDS 9% RUSSELL % INVESTMENT GRADE USD BONDS 5% S&P % US GOVERNMENT BONDS 5% COMMODITIES 18% 0% 5% 10% 15% 20% 25% Note: All indices are total return. Benchmarks: MSCI Emerging Equities, JPM EMBI Global Diversified, JPM GBI-EM Global Diversified, JPM Global High Yield, Russell 2000, JPM GBI-EM Global Latam, JPM GBI-EM Broad to to and JPMorgan Asia (JADE) Broad DIversified from to present, JPM High Grade, S&P 500, JPM ELMI+, JPM US Government Bond, Commodity Annualised historical data: Source: JP Morgan / Bloomberg 2 EMD - From Niche to Mainstream

3 EM LOCAL YIELDS LOOKS ATTRACTIVE RELATIVE TO DEVELOPED MARKETS EM local bond yields minus global average yields* % EM LOCAL BOND YIELDS - DM BOND YIELDS* AVERAGE +/- 2 STANDARD DEVIATIONS *JPM global diversified (EM global sovereign in local currency) minus JPM GBI (DM global sovereign) Source: Pictet Asset Management, BIS, CEIC, Datastream, as at EMD - From Niche to Mainstream

4 EMERGING MARKET CURRENCIES, CHEAP GIVEN RECENT CORRECTION EM currencies valuation relative to the US dollar and relative to the euro 20 EM FX overvalued % EM FX undervalued VERSUS DOLLAR VERSUS EURO +/- 1 ST. DEV. +/- 2 & 3 ST. DEV. Source: Pictet Asset Management, BIS, CEIC, Datastream, as at EMD - From Niche to Mainstream

5 HARD CURRENCY DEBT, SPREAD 100BPS WIDER VERSUS RECENT LOWS EMBI GD spread Spread vs. U.S. Treasuries Source: JP Morgan, Bloomberg, data as at EMD - From Niche to Mainstream

6 EMERGING MARKET NEGATIVE GROWTH GAP, WHAT IS THE SOLUTION? EM growth gap: realised minus potential GDP growth EM: number of quarters with negative growth gap % GDP GROWTH DEVIATION FROM POTENTIAL QUARTERS WITH GDP GROWTH UNDER POTENTIAL Source: Pictet Asset Management, CEIC, Datastream Source: Pictet Asset Management, CEIC, Datastream 6 EMD - From Niche to Mainstream

7 EMERGING MARKET GROWTH, ARE WE SEEING STABILISATION? Emerging real exports, retail sales and real GDP growth % Y/Y, 3mma % Y/Y, 3mma EM crisis EM crisis Developed crash Developed crisis Developed crisis Tequila crisis Asian crisis Tech bubble Great recession Euro debt crisis NOMINAL EXPORTS (L.S.) REAL GDP (R.S.) REAL RETAIL SALES (R.S.) Source: Pictet Asset Management, BIS, CEIC, Datastream, as at EMD - From Niche to Mainstream

8 DO EMERGING MARKET CENTRAL BANKS HAVE ROOM TO EASE POLICY RATES? EM nominal policy rates 7.0 GEM weighted-average CPI inflation rates ps % 4.5 % Y/Y bps 2.0 EM POLICY RATE* 3.0 EM MANUFACTURING POLICY RATE EM COMMODITY POLICY RATE *unweighted average of 28 emerging economies (ex-ukraine, Argentina & Venezuela) GLOBAL EMERGING COUNTRIES Source: Pictet Asset Management, BIS, CEIC, Datastream Source: Pictet Asset Management, BIS, CEIC, Datastream Source: Pictet Asset Management, BIS, CEIC, Datastream, as at EMD - From Niche to Mainstream

9 AN ATTRACTIVE LONG-TERM CASE Developed Market Fixed Income Low yields (or negative) Unorthodox and unpredictable monetary policy U.S. corporate debt under pressure EM Local Currency Debt Undervalued currencies IG sovereign bonds with attractive yields of ~6.5% Diversification in economic and monetary policy cycles EM Hard Currency Debt No direct currency risk Sovereign bonds with attractive yields of ~5.25% Over 65 countries, average rating of BB+ 9 EMD - From Niche to Mainstream

10 Für weitere Informationen kontaktieren Sie bitte Pictet Asset Management Limited Niederlassung Deutschland Neue Mainzer Straße 1, Frankfurt Tel : Fax : Disclaimer: Diese Marketing- Unterlage wird von Pictet Asset Management (Europe) SA herausgegeben. Sie ist nicht für die Verteilung an oder die Verwendung durch Personen oder Einheiten bestimmt, die die Staatsangehörigkeit oder den Wohn- oder Geschäftssitz in einem Ort, Staat, Land oder Gerichtskreis haben, in denen eine solche Verteilung, Veröffentlichung, Bereitstellung oder Verwendung gegen Gesetze oder andere Bestimmungen verstößt. Als offizielle Fondspublikationen, die als Grundlage für Anlageentscheidungen dienen, gelten nur die jeweils zuletzt veröffentlichten Fassungen des Verkaufsprospekts, des KIID (Wesentliche Anlegerinformationen), des Reglements, des Jahres- und Halbjahresberichts. Diese werden unter oder bei Pictet Asset Management (Europe) SA, 15, avenue J. F. Kennedy L-1855 Luxemburg, zur Verfügung gehalten. Die im vorliegenden Dokument enthaltenen Informationen und Daten stellen in keinem Fall ein Kauf- oder Verkaufsangebot oder eine Aufforderung zur Zeichnung von Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar. Im Übrigen spiegeln die hier wiedergegebenen Informationen, Meinungen und Schätzungen eine Beurteilung zum Veröffentlichungsdatum wider und können ohne besondere Benachrichtigung geändert werden. Pictet Asset Management (Europe) SA bietet keinerlei Gewähr, dass die in dieser Marketing-Unterlage erwähnten Wertpapiere sich für einen bestimmten Investor eignen. Diese Unterlage kann nicht als Ersatz einer unabhängigen Beurteilung dienen. Die steuerliche Behandlung hängt von der Situation der einzelnen Investoren ab und kann sich im Laufe der Zeit ändern. Jeder Anleger sollte unter Berücksichtigung seiner Anlageziele und seiner finanziellen Lage vor jeder Anlageentscheidung prüfen, ob die Anlage für ihn geeignet ist und er über ausreichende Finanzkenntnisse und Erfahrung dafür verfügt oder ob eine professionelle Beratung erforderlich ist. Der Wert und die Erträge der in dieser Unterlage erwähnten Wertpapiere und Finanzinstrumente können sinken oder steigen. Folglich laufen Anleger die Gefahr, dass sie weniger zurück erhalten, als sie ursprünglich investiert haben. Risikofaktoren werden im Fondsprospekt aufgeführt und in dieser Unterlage nicht vollständig wiedergegeben. In der Vergangenheit erzielte Resultate geben keine zuverlässigen Anhaltspunkte über die zukünftige Entwicklung. Bei der Zeichnung oder Rücknahme belastete Provisionen/Kommissionen und Gebühren sind nicht in der Performance enthalten. Diese Marketing-Unterlagen sind kein Ersatz für die vollständigen Fondsunterlagen und Informationen, die Investoren von ihren Vermittlern für Anlagen im in dieser Unterlage erwähnten Fonds erhalten müssen. 10 EMD - From Niche to Mainstream