Poëll & Partner Asset Management AG

Transkript

1 Poëll & Partner Asset Management AG Chartbook Juli 2013

2 Global growth rates are picking up 2

3 Money Supply (M1): Change YoY in % 3

4 Consumers are getting more confident again 4

5 OECD Leading-Indicators are pointing towards a gradually improving economy 5

6 Citigroup Surprise Indicators: Recent economic surprises in Euroland and Emerging Markets 6

7 Nominal Interest Rates 10 Yr: the recent rise doesn t change the picture yet interest rates still way below historical averages 7

8 Inflation Rates: no inflationary pressure yet visible 8

9 Real Interest Rates: USA from subdued levels back to normal 9

10 Dividend yields at least in Central Europe still above 10-Yr bond yields 10

11 Swiss Franc to Euro: slowly moving upwards 11

12 Swedish Krona to Euro: positive momentum continues 12

13 USD to Euro: still in a sideways market 13

14 Stock Indices Performance 1 Yr: Emerging Markets lag the rest 14

15 Stock Indices in EUR (past 12 Months) 15

16 Stock Indices Performance 3 Yrs: US and Swiss stocks show a stable outperformance 16

17 Stock Indices Performance 3 Yrs: Despite USD-weakness S&P500 on top 17

18 Stock Indices Performance 10 Yrs: Aboveaverage growth prospects led to outperformance of Emerging Markets 18

19 Stock Indices Performance 10 Yrs: Despite recent weakness EMMA stocks still outperforming over the long-term 19

20 Earnings Revisions: no signs of a 2008 setback, EMMAs with strong downward revisions 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% % % % % % % EUROLAND JAPAN SWITZERLAND EMERGING MARKETS USA UK 20

21 P to Book Ratio: Only Emerging Markets and Europe are cheap in a historical context Emerging Markets Europe USA Japan Switzerland Actual PB Average PB 5 Years 21

22 Sector Performances past 12 Months: Heterogenous picture with cyclicals and finacials together with healthcare stocks on top 22

23 Performance Sectors 3 Yrs in USD (MSCI World): Defensives with extraordinary performance after the financial crisis 23

24 Forward PB (PB1) Sectors Europe: IT- and Health Care stocks with a clear valuation premium

25 No more outperformance of Small Caps vs. Large Caps since 2011: investors search for liquidity 25

26 The end of the supercycle? 26

27 Gold accelerated its downtrend 27

28 Rechtliche Hinweise Diese Publikation der ENISO Partners AG wurde aus öffentlich zugänglichen Informationen und Daten («Informationen») erstellt, welche als zuverlässig erachtet werden. Trotzdem kann ENISO Partners AG weder eine vertragliche noch eine stillschweigende Haftung dafür übernehmen, dass diese Informationen korrekt und vollständig sind. Mögliche Fehler dieser Informationen bilden keine Grundlage für eine direkte oder indirekte Haftung der ENISO Partners AG. Insbesondere ist ENISO Partners AG nicht dafür verantwortlich, dass die hier geäusserten Meinungen, Pläne oder Details über Unternehmen, die Strategien derselben, das volkswirtschaftliche Umfeld, das Markt-, Konkurrenz- oder regulatorische Umfeld etc. unverändert bleiben. Obwohl ENISO Partners AG sich nach besten Kräften bemüht hat, eine zuverlässige Publikation zu erstellen, kann nicht ausgeschlossen werden, dass diese Publikation Fehler enthält oder unvollständig ist. Weder die Maerki Baumann Holding, noch die Aktionäre von ENISO Partners AG oder die Mitarbeiter sind dafür verantwortlich, dass die hier abgegebenen Meinungen, Einschätzungen und Schlussfolgerungen zutreffend sind. Selbst wenn diese Publikation im Zusammenhang mit einem bestehenden Vertragsverhältnis abgegeben wurde, ist die Haftung der ENISO Partners AG auf grobe Fahrlässigkeit oder Absicht beschränkt. Darüber hinaus lehnt ENISO Partners AG die Haftung für geringfügige Unkorrektheiten ab. In jedem Falle ist die Haftung der ENISO Partners AG auf denjenigen Betrag beschränkt, wie er üblicherweise zu erwarten wäre. Die Haftung für indirekte Schäden wird ausdrücklich abgelehnt. Diese Publikation stellt kein Angebot, keine Offerte oder Aufforderung zur Offertstellungzum Kauf oder Verkauf von Anlage- oder anderen spezifischen Produkten dar. Die ENISO Partners AG kann jederzeit für die in dieser Publikation erwähnten Wertpapiere eine Kaufs- bzw. Verkaufsposition einnehmen. Es ist auch möglich, dass Mitarbeiter der ENISO Partners AG in einer Organstellung einer hierin untersuchten Unternehmung sein können. Wenngleich bei der ENISO Partners AG Massnahmen getroffen wurden, damit Interessenkonflikte vermieden oder offengelegt werden, so kann ENISO Partners AG dies nicht zusichern. Folglich kann ENISO Partners AG keine Haftung aus solchen Interessenkonflikten übernehmen. Hierin geäusserte Meinungen und Preise können jederzeit ohne Vorankündigung geändert werden. Dieses Dokument darf weder direkt noch indirekt in den USA, Kanada oder Japan verteilt werden. Personen mit Domizil in anderen Staaten beachten bitte die geltenden Verkaufsbeschränkungen für die entsprechenden Produkte. Copyright ENISO Partners AG. Alle Rechte vorbehalten 28