Universe, The CMI Global Network Fund

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2 Universe, The CMI Global Network Fund AUDITED ANNUAL REPORT as at 30 SEPTEMBER 2016 GEPRÜFTER JAHRESBERICHT zum 30. SEPTEMBER 2016 CONTENTS INHALTSVERZEICHNIS Page - Seite Directors and Administration 2 Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsführung Investment Managers 4 Anlageverwalter Directors Report to Shareholders 5 Bericht des Verwaltungsrates an die Aktionäre Audit Report 7 Prüfungsvermerk Statement of Net 9 aufstellung Statement of Changes in Number of Shares Outstanding 9 Veränderungen der im Umlauf befindlichen Aktien Statement of Operations and Changes in Net 17 Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des Three Year Summary 25 Dreijahresübersicht Notes to the Financial Statements 31 Erläuterungen zum Jahresbericht Portfolio and sector analysis of each Sub-Fund 51 Wertpapierbestand und Sektorenaufschlüsselung für die einzelnen Teilfonds Fund Managers Comments 168 Marktkommentare der Fondsberater Performance in Fund Currency (unaudited) 187 Performance in Fondswährung (ungeprüft) Explanatory Notes 191 Erläuterungen No subscription can be accepted on the basis of the financial reports. Subscriptions are only valid if they are made on the basis of the latest published Key Investor Information Documents and prospectus accompanied by the latest Audited Annual Report or by the latest unaudited semi-annual report. Only the English version of the present Audited Annual Report has been reviewed by the auditor. Consequently, the audit report only refers to the English version of the Annual Report; other versions result from conscientious translations which are the responsibility of the Board of Directors. In case of differences between the English version and the other translations, the English version prevails. Es können keine Zeichnungen auf der Grundlage der Finanzberichte angenommen werden. Zeichnungen sind nur dann gültig, wenn sie auf der Grundlage der zuletzt veröffentlichten wesentlichen Anlegerinformationen und des zuletzt veröffentlichten Prospekts sowie des letzten geprüften Jahresberichts oder des letzten ungeprüften Halbjahresberichts erfolgen. Der geprüfte Jahresberichtes der Universe, The CMI Global Network Fund für das am 30. September 2016 endende Geschäftsjahr und der Verkaufsprospekt sind über die Dresdner Bank AG, Jürgen-Ponto-Platz 1, D Frankfurt am Main erhältlich. Nur die englische Version des vorliegenden geprüften Jahresberichts wurde vom Abschlussprüfer geprüft. Daher bezieht sich auch der Prüfungsvermerknur auf die englische Version. Sämtliche anderssprachigen Versionen unterliegen der Verantwortung des Verwaltungsrates der Gesellschaft. Falls also Unterschiede zwischen der englischen und den übersetzten Versionen bestehen, ist die englische Version massgebend. Für die Teilfonds: CMIG Access 70% Flexible Teilfond, CMIG Access 80% Flexible Teilfond, CMIG Access 90% Flexible Teilfond, CMIG Focus Euro Bond Teilfond, CMI Euro Adventurous Managed Teilfond, CMI Euro Balanced Managed Teilfond, CMI Euro Cautious Managed Teilfond, CMI Sterling Adventurous Managed Teilfond, CMI Sterling Balanced Managed Teilfond, CMI Sterling Cautious Managed Teilfond, CMI Dollar Adventurous Managed Teilfond, CMI Dollar Balanced Managed Teilfond und CMI Dollar Cautious Managed Teilfond, wurden keine Vertriebsanzeige bei der BaFin eingereicht und dementsprechend dürfen Aktien von diesen Teilfonds in Deutschland nicht öffentlich vertrieben werden. 1

3 Directors and Administration Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsführung CHAIRMAN Vorsitzender J E Clatworthy (To 29 February 2016) Insurance Finance Operations Lloyds Banking Group Harbourside, level 2 10, Canons Way Bristol BS1 5LF Great Britain / Großbritannien I McGowan (From 1 March 2016) Head of Fund Development and Analysis Investment Strategy & Execution Lloyds Banking Group Scottish Widows, 69 Morrison Street, Edinburgh, EH3 8YF Scotland / Schottland DIRECTORS MITGLIEDER DES VERWALTUNGSRATES J Elvinger Partner Elvinger, Hoss & Prussen 2, Place Winston Churchill, BP425 L-2014 Luxembourg Luxembourg / Luxemburg D Thomas (To 18 May 2016) Independent director 38, Queen s Gate Terrace London SW1 5PH Great Britain / Großbritannien W J Clarke Independent director 1 Manor Drive, Farmhill Douglas, Isle of Man IM2 2PA S Puccilli (To 7 September 2016) Lemanik Asset Management S.A. 106, Route d Arlon, L-8210 Mamer Luxembourg / Luxemburg J-P Claessens (From 7 September 2016) Conducting officer Lemanik Asset Management S.A. 106, Route d Arlon, L-8210 Mamer Luxembourg / Luxemburg G Abel (From 18 May 2016) Independent director 30 rue de Crecy L-1364 Luxembourg / Luxemburg REGISTERED OFFICE GESELLSCHAFTSSITZ 106, Route d Arlon, L-8210 Mamer Luxembourg / Luxemburg 2

4 Directors and Administration - continued Mitglieder des Verwaltungsrates und der Geschäftsführung - Fortsetzung MANAGEMENT COMPANY AND GLOBAL DISTRIBUTOR VERWALTUNGSGESELLSCHAFT UND GLOBALE VERTRIEBSSTELLE Lemanik Asset Management S.A. 106, Route d Arlon, L-8210 Mamer Luxembourg / Luxemburg CUSTODIAN, ADMINISTRATIVE, REGISTRAR AND TRANSFER AGENT DEPOTBANK, VERWALTUNGS-, REGISTER- UND TRANSFERSTELLE RBC Investor Services Bank S.A. 14, Porte de France L-4360 Esch-sur-Alzette Luxembourg / Luxemburg AUDITOR ABSCHLUSSPRÜFER PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator L-2182 Luxembourg Luxembourg / Luxemburg LEGAL ADVISER RECHTSBERATER Elvinger, Hoss & Prussen 2, Place Winston Churchill, BP425 L-2014 Luxembourg Luxembourg / Luxemburg UK REPRESENTATIVE VERTRETUNG IN GROßBRITANNIEN Clerical Medical Financial Services Limited 33, Old Broad Street London EC2N 1HZ England / England GERMAN REPRESENTATIVE VERTRETUNG IN DEUTSCHLAND Deutsche Bank A.G., Alfred Herrhausen Allee 16-24, D Eschborn Germany / Deutschland 3

5 INVESTMENT MANAGERS ANLAGEVERWALTER Aberdeen Asset Investments Limited CMI Continental European Equity Sub-Fund Bow Bells House CMI Japan Enhanced Equity Sub-Fund 1, Bread Street CMI Pacific Basin Enhanced Equity Sub-Fund London EC4M 9HH CMI US Enhanced Equity Sub-Fund United Kingdom / Großbritannien CMI UK Equity Sub-Fund Euro Equity Index Tracking Sub-Fund Japan Equity Index Tracking Sub-Fund UK Equity Index Tracking Sub-Fund US Equity Index Tracking Sub-Fund CMI Euro Bond Sub-Fund CMI UK Bond Sub-Fund CMI US Bond Sub-Fund CMI Sterling Currency Reserve Sub-Fund CMI US Dollar Currency Reserve Sub-Fund CMI Euro Currency Reserve Sub-Fund CMI Global Bond Sub-Fund CMI Global Mixed Sub-Fund CMI Global Equity Sub-Fund CMI European Enhanced Equity Sub-Fund CMIG Focus Euro Bond Sub-Fund CMI Euro Adventurous Managed Sub-Fund CMI Euro Balanced Managed Sub-Fund CMI Euro Cautious Managed Sub-Fund CMI Sterling Adventurous Managed Sub-Fund CMI Sterling Balanced Managed Sub-Fund CMI Sterling Cautious Managed Sub-Fund CMI Dollar Adventurous Managed Sub-Fund CMI Dollar Balanced Managed Sub-Fund CMI Dollar Cautious Managed Sub-Fund Insight Investment Management (Global) Limited CMIG Access 80% Sub-Fund 160, Queen Victoria Street CMIG Access 70% Flexible Sub-Fund London EC4V 4LA CMIG Access 80% Flexible Sub-Fund United Kingdom / Großbritannien CMIG Access 90% Flexible Sub-Fund HLE Euro-Garant 80 Flex 4

6 Directors Report to Shareholders The Directors are pleased to present the annual Report for Universe, The CMI Global Network Fund (the "Company") for the year ended 30 September The Company has applied for the UK reporting regime on 1 October 2015 for the period 1 October September DISTRIBUTION The Directors declared an interim distribution on 1 October 2015 for all shareholders of those Sub-Funds classes with net distributable income as at 30 September No further distributions were made. The Directors declared an interim distribution on 1 October 2016 for all shareholders of those Sub-Funds classes with net distributable income as at 30 September The final distribution will be declared at the Annual General Meeting. GLOBAL EXPOSURE The calculation of global exposure selected is the commitment approach for all Sub-Funds of the Company. DIRECTORS The Directors of the Company holding office during the year and at the year-end are set out on page 2. CORPORATE GOVERNANCE The Board of Directors has adopted the Principles of the ALFI Code of Conduct dated June 2013 ( the Code ), which sets out a framework of high level principles and best practice recommendations for the governance of Luxembourg investment funds. The Board of Directors considers that it has been in compliance with the Principles of the Code in all material respects for the financial year ended 30 September The Board of Directors meets regularly to consider the activities of the Company and receives reports on various activities, including compliance controls and risk management. The Board of Directors has decided not to establish an Audit Committee which is charged with reviewing the annual accounts and the external audit process (including the appointment and remuneration of the external Auditor, subject to Shareholders approval), and reviewing and monitoring the internal financial control systems and risk management systems on which the Company is reliant. Universe, The CMI Global Network Fund Board of Directors Luxembourg, 13 December

7 Bericht des Verwaltungsrats an die Aktionäre Der Verwaltungsrat freut sich, Ihnen den Jahresbericht für Universe, The CMI Global Network Fund (die Gesellschaft ) für das am 30. September 2016 endende Geschäftsjahr vorzulegen. Der Fonds hat am 1. Oktober 2015 für den Zeitraum vom 1. Oktober 2015 bis 30. September 2016 den Status als Berichtsfonds im Vereinigten Königreich beantragt. VERTRIEB Am 1. Oktober 2015 wurde eine Ausschüttung für alle Aktionäre jener Teilfonds-Klassen erklärt, die zum 30. September 2015 einen ausschüttungsfähigen Nettogewinn aufwiesen. Es wurden keine weiteren Ausschüttungen vorgenommen. Am 1. Oktober 2016 wurde eine Ausschüttung für alle Anteilsinhaber jener Teilfonds-Klassen erklärt, die zum 30. September 2016 einen ausschüttungsfähigen Nettogewinn aufwiesen. Die endgültige Ausschüttung wird bei der Jahreshauptversammlung festgesetzt. GESAMTRISIKO Die ausgewählte Berechnungsmethode des Gesamtrisikos ist der Commitment-Ansatz für alle Teilfonds der Gesellschaft. VERWALTUNGSRATSMITGLIEDER Die während des Geschäftsjahres und am Ende des Geschäftsjahres amtierenden Verwaltungsratsmitglieder der Gesellschaft sind auf Seite 2 aufgeführt. UNTERNEHMENSFÜHRUNG Der Verwaltungsrat hat die Grundsätze des ALFI Verhaltenskodex vom Juni 2013 ( der Kodex ) übernommen, der einen Rahmen aus hohen Grundsätzen und Empfehlungen für bewährte Verfahrensweisen zur Führung Luxemburger Anlagefonds bietet. Der Verwaltungsrat ist der Auffassung, dass er die Grundsätze des Kodex während des Geschäftsjahres zum 30. September 2016 in allen wesentlichen Aspekten eingehalten hat. Der Verwaltungsrat kommt regelmäßig zusammen, um die Aktivitäten der Gesellschaft zu erörtern, und erhält Berichte über verschiedene Aktivitäten wie Compliance-Kontrollen und Risikomanagement. Der Verwaltungsrat hat beschlossen, keinen Prüfungsausschuss für die Prüfung des Jahresabschlusses und des externen Revisionsverfahrens (einschließlich der Ernennung und Vergütung des externen Abschlussprüfers, vorbehaltlich der Genehmigung durch die Anteilinhaber) sowie die Prüfung und Überwachung der internen Finanzkontroll- und Risikomanagementsysteme, auf die die Gesellschaft angewiesen ist, zu bilden. Universe, The CMI Global Network Fund Der Verwaltungsrat Luxemburg, den 13. December

8 pwc Audit Report To the Shareholders of Universe, the CMI Global Network Fund We have audited the accompanying financial statements of Universe, The CMI Global Network Fund and of each of its sub-funds, which comprise the statement of net assets and the portfolio of investments as at 30 September 2016 and the statement of operations and changes in net assets for the year then ended, and a summary of significant accounting policies and other explanatory notes to the financial statements. Responsibility of the Board of Directors of the SICAV for the financial statements The Board of Directors of the SICAV is responsible for the preparation and fair presentation of these financial statements in accordance with Luxembourg legal and regulatory requirements relating to the preparation of the financial statements and for such internal control as the Board of Directors of the SICAV determines is necessary to enable the preparation of financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error. Responsibility of the "Reviseur d'entreprises agree" Our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audit. We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing as adopted for Luxembourg by the "Commission de Surveillance du Secteur Financier". Those standards require that we comply with ethical requirements and plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free from material misstatement. An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts and disclosures in the financial statements. The procedures selected depend on the judgment of the "Reviseur d'entreprises agree", including the assessment of the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error. In making those risk assessments, the "Reviseur d'entreprises agree" considers internal control relevant to the entity's preparation and fair presentation of the financial statements in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the entity's internal control. An audit also includes evaluating the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates made by the Board of Directors of the SICAV, as well as evaluating the overall presentation of the financial statements. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our audit opinion. Opinion In our opinion, the financial statements give a true and fair view of the financial position of Universe, The CMI Global Network Fund and of each of its sub-funds as of 30 September 2016, and of the results of their operations and chang8s in their net assets for the year then ended in accordance with Luxembourg legal and regulatory requirements relating to the preparation of the financial statements. Other matters Supplementary information included in the annual report has been reviewed in the context of our mandate but has not been subject to specific audit procedures carried out in accordance with the standards described above. Consequently, we express no opinion on such information. However, we have no observation to make concerning such information in the context of the financial statements taken as a whole. PricewaterhouseCoopers, Societe cooperative Luxembourg, 12 January 2017 Represented by Christelle Crepin PricewaterhouseCoopers, Societe cooperative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: , F: , Cabinet de revision agree. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n' ) R.C.S. Luxembourg B NA LU Only the English version of the present financial statements has been reviewed by the Auditor. Consequently, the audit report refers to the English version of the report; other versions result from a conscientious translation made under the responsibility of the Board of Directors. In case of differences between the English version and the translation, the English version shall be the authentic text. 7

9 Prüfungsvermerk An die Aktionäre der Universe, the CMI Global Network Fund Wir haben den beigefügten Abschluss der Universe, The CMI Global Network Fund und ihrer jeweiligen Teilfonds geprüft, der aus der aufstellung, dem Wertpapierbestand zum 30. September 2016, der Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr sowie aus einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden und anderen erläuternden Informationen besteht. Verantwortung des Verwaltungsrats der SICAV für den Abschluss Der Verwaltungsrat der SICAV ist verantwortlich für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Abschlusses in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Aufstellung des Abschlusses und für die internen Kontrollen, die er als notwendig erachtet, um die Aufstellung des Abschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist, unabhängig davon, ob diese aus Unrichtigkeiten oder Verstößen resultieren. Verantwortung des Réviseur d entreprises agréé In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer Abschlussprüfung über diesen Abschluss ein Prüfungsurteil zu erteilen. Wir führten unsere Abschlussprüfung nach den für Luxemburg von der Commission de Surveillance du Secteur Financier angenommenen internationalen Prüfungsstandards (International Standards on Auditing) durch. Diese Standards verlangen, dass wir die beruflichen Verhaltensanforderungen einhalten und die Prüfung dahingehend planen und durchführen, dass mit hinreichender Sicherheit erkannt werden kann, ob der Abschluss frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist. Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zum Erhalt von Prüfungsnachweisen für die im Abschluss enthaltenen Wertansätze und Informationen. Die Auswahl der Prüfungshandlungen obliegt der Beurteilung des Réviseur d entreprises agréé ebenso wie die Bewertung des Risikos, dass der Abschluss wesentliche unzutreffende Angaben aufgrund von Unrichtigkeiten oder Verstößen enthält. Im Rahmen dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt der Réviseur d entreprises agréé das für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Abschlusses eingerichtete interne Kontrollsystem, um die unter diesen Umständen angemessenen Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch, um eine Beurteilung der Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Eine Abschlussprüfung umfasst auch die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und der Vertretbarkeit der vom Verwaltungsrat der SICAV ermittelten geschätzten Werte in der Rechnungslegung sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Abschlusses. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Prüfungsurteil Nach unserer Beurteilung vermittelt der Abschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung des Abschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Universe, The CMI Global Network Fund und ihrer jeweiligen Teilfonds zum 30. September 2016 sowie der Ertragslage und der Veränderung des für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr. Sonstiges Die im Jahresbericht enthaltenen ergänzenden Angaben wurden von uns im Rahmen unseres Auftrags durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand besonderer Prüfungshandlungen nach den oben beschriebenen Standards. Unser Prüfungsurteil bezieht sich daher nicht auf diese Angaben. Im Rahmen der Gesamtdarstellung des Abschlusses haben uns diese Angaben keinen Anlass zu Anmerkungen gegeben. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Luxemburg, den 12. Januar 2017 Vertreten durch Christelle Crépin PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: , F: , Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n ) R.C.S. Luxembourg B TVA LU Der Abschlussprüfer hat nur die englische Version des vorliegenden Jahresberichts geprüft. Folglich bezieht sich der Bericht des Abschlussprüfers auf die englische Version des Berichts; andere Versionen beruhen auf einer unter der Verantwortlichkeit des Verwaltungsrats veranlassten gewissenhaften Übersetzung. Bei Abweichungen zwischen der englischen Version und der Übersetzung ist die englische Version der maßgebliche Text. 8

10 Statement of Net as at 30 September 2016 aufstellung zum 30. September 2016 Total - Gesamt CMI Continental European Notes Equity Erläuterungen EUR EUR ASSETS VERMÖGEN Investment portfolio at market value Wertpapierbestand zum 2 3,053,678, ,899,742 Cash at bank Bankguthaben 12 39,651,704 13,204,279 Amounts receivable on sale of investments Forderungen aus Wertpapierverkäufen 15,343,920 - Amounts receivable on subscriptions Forderungen aus Zeichnungen 981,296 19,000 Interests and dividends receivable, net Forderungen aus Zinsen und Dividenden, netto 18 14,315, ,198 Net unrealised profit on futures Nicht realisierter Netto Gewinn aus 2, 12 7,529 - Finanztermingeschäften Net unrealised profit on forward foreign Nicht realisierter Netto Gewinn aus 2, ,567 - exchange contracts Devisentermingeschäften Other assets Sonstige Aktiva 2,147,146 1,170,110 3,126,373, ,568,329 LIABILITIES VERBINDLICHKEITEN Payable for purchase on investments Verbindlichkeiten aus dem Kauf von Anlagen (6,124,311) (207,492) Net unrealised loss on futures Nicht realisierter Netto Verlust aus 2, 12 (284,517) (141,420) Finanztermingeschäften Net unrealised loss on forward foreign Nicht realisierter Netto Verlust aus 2, 11 (22,333) - exchange contracts Devisentermingeschäften Amounts payable on redemptions Zahlbare Beträge aus Rücknahmen (8,781,302) (4,381,743) Other liabilities Sonstige Verbindlichkeiten (1,902,371) (779,822) (17,114,833) (5,510,477) TOTAL NET ASSETS INSGESAMT 3,109,258, ,057,852 TOTAL NET ASSETS (EUR) INSGESAMT (EUR) 3,109,258, ,057,852 Statement of Changes in Number of Shares Outstanding For the year ended 30 September 2016 Veränderungen der im Umlauf befindlichen Aktien Für das am 30. September 2016 endende Geschäftsjahr Shares Outstanding at 30 September 2015 Aktien im Umlauf am 30. September ,194,791 Subscriptions during the year Zeichnungen während des Jahres 4,984,777 Redemptions during the year Rücknahmen während des Jahres (6,080,416) Shares Outstanding at 30 September 2016* Aktien im Umlauf am 30. September 2016* 28,099,152 Class 1 Shares Outstanding Aktien der Klasse 1 im Umlauf 80,106 Net asset value per share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Class 2 Shares Outstanding Aktien der Klasse 2 im Umlauf 506,341 Net asset value per share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Class 3 Shares Outstanding Aktien der Klasse 3 im Umlauf 27,107,589 Net asset value per share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Class 7 Shares Outstanding Aktien der Klasse 7 im Umlauf 405,116 Net asset value per share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Class 8 Shares Outstanding Aktien der Klasse 8 im Umlauf - Net asset value per share Class 8 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse 8 - * Any differences in the number of shares outstanding are the result of roundings. - * Abweichungen bei der der in Umlauf befindlichen Aktien resultieren aus Rundungen. The accompanying notes form an integral part of these financial statements. - Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 9

11 Statement of Net - continued as at 30 September 2016 aufstellung - Fortsetzung zum 30. September 2016 CMI Japan Enhanced Equity CMI Pacific Basin Enhanced Equity CMI US Enhanced Equity CMI UK Equity Euro Equity Index Tracking Japan Equity Index Tracking UK Equity Index Tracking JPY USD USD GBP EUR JPY GBP 9,410,934,542 88,402, ,807,094 84,704,252 15,998,274 1,533,301,501 44,659, ,670, ,136 6,568, ,103 73,122 14,161,375 66,059-9,065, ,779-8,586 1,320,000-35, ,300, , , ,158 12,674 11,835,335 94, , ,145 38, ,991,967,420 98,659, ,583,948 85,475,658 16,707,657 1,559,298,211 44,829,877 - (3,933,603) (481,000) - - (71,579) (56,208) (3,359) (11,136) (283,125) (57,872,845) (677,289) (656,533) (458,904) (100,000) (1,980,000) (120,000) (3,006,502) (145,375) (43,454) (24,115) (35,732) (724,180) (16,199) (60,879,347) (4,827,846) (756,195) (486,378) (146,868) (3,468,305) (136,199) 9,931,088,073 93,831, ,827,753 84,989,280 16,560,789 1,555,829,906 44,693,678 87,866,099 83,935, ,709,682 98,651,072 16,560,789 13,765,330 51,878,064 Statement of Changes in Number of Shares Outstanding - continued For the year ended 30 September 2016 Veränderungen der im Umlauf befindlichen Aktien - Fortsetzung Für das am 30. September 2016 endende Geschäftsjahr 2,173,055 1,925,108 2,061,703 7,066, ,893 2,303,074 2,874, , , , , ,911 1,660, ,139 (125,023) (277,089) (514,837) (1,302,610) (714,037) (1,703,922) (551,813) 2,557,014 2,136,434 1,844,110 6,617, ,767 2,259,559 2,687,212 6,124 33,907 12,205 69,525 46,842 77, ,106 3, , , , , , ,174 1,904,367 3, ,441, ,246 1,588,539 5,635,329 70, , ,814 3, , , ,923 30,310 4,825-45,702 3, ,513 1,605, , The accompanying notes form an integral part of these financial statements. - Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 10

12 Statement of Net - continued as at 30 September 2016 aufstellung - Fortsetzung zum 30. September 2016 US Equity Index Tracking CMI Euro Bond Notes Erläuterungen USD EUR ASSETS VERMÖGEN Investment portfolio at market value Wertpapierbestand zum 2 70,563,204 15,363,842 Cash at bank Bankguthaben ,476 14,549 Amounts receivable on sale of investments Forderungen aus Wertpapierverkäufen - - Amounts receivable on subscriptions Forderungen aus Zeichnungen - 41,000 Interests and dividends receivable, net Forderungen aus Zinsen und Dividenden, netto 18 73, ,779 Net unrealised profit on futures Nicht realisierter Netto Gewinn aus 2, Finanztermingeschäften Net unrealised profit on forward foreign Nicht realisierter Netto Gewinn aus 2, exchange contracts Devisentermingeschäften Other assets Sonstige Aktiva ,390,386 15,562,170 LIABILITIES VERBINDLICHKEITEN Payable for purchase on investments Verbindlichkeiten aus dem Kauf von Anlagen - - Net unrealised loss on futures Nicht realisierter Netto Verlust aus 2, 12 (5,188) - Finanztermingeschäften Net unrealised loss on forward foreign Nicht realisierter Netto Verlust aus 2, 11 - (349) exchange contracts Devisentermingeschäften Amounts payable on redemptions Zahlbare Beträge aus Rücknahmen (250,000) - Other liabilities Sonstige Verbindlichkeiten (23,767) (6,961) (278,955) (7,310) TOTAL NET ASSETS INSGESAMT 71,111,431 15,554,860 TOTAL NET ASSETS (EUR) INSGESAMT (EUR) 63,611,621 15,554,860 Statement of Changes in Number of Shares Outstanding - continued For the year ended 30 September 2016 Veränderungen der im Umlauf befindlichen Aktien - Fortsetzung Für das am 30. September 2016 endende Geschäftsjahr Shares Outstanding at 30 September 2015 Aktien im Umlauf am 30. September ,216, ,913 Subscriptions during the year Zeichnungen während des Jahres 750,229 64,816 Redemptions during the year Rücknahmen während des Jahres (779,156) (43,562) Shares Outstanding at 30 September 2016* Aktien im Umlauf am 30. September 2016* 1,187, ,167 Class 1 Shares Outstanding Aktien der Klasse 1 im Umlauf 53,658 14,299 Net asset value per share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Class 2 Shares Outstanding Aktien der Klasse 2 im Umlauf 304,152 68,443 Net asset value per share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Class 3 Shares Outstanding Aktien der Klasse 3 im Umlauf 60,358 25,090 Net asset value per share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Class 7 Shares Outstanding Aktien der Klasse 7 im Umlauf 50, ,335 Net asset value per share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Class 8 Shares Outstanding Aktien der Klasse 8 im Umlauf 718,765 - Net asset value per share Class 8 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse * Any differences in the number of shares outstanding are the result of roundings. - * Abweichungen bei der der in Umlauf befindlichen Aktien resultieren aus Rundungen. The accompanying notes form an integral part of these financial statements. - Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 11

13 Statement of Net - continued as at 30 September 2016 aufstellung - Fortsetzung zum 30. September 2016 CMI UK Bond CMI US Bond CMI Sterling Currency Reserve CMI US Dollar Currency Reserve CMI Euro Currency Reserve CMI Global Bond CMI Global Mixed GBP USD GBP USD EUR GBP GBP 19,851,447 89,986,452 52,052,226 33,753, ,253,962 14,282,010 51,328,510 71, ,328 18,468 1, , , , ,550-50, , , , ,386 55,462 1,236,927 37, , , ,071 20,170,059 91,062,355 52,193,080 34,822, ,665,657 14,421,622 51,648, (1,000,000) (1,251,228) (15,944) (6,652) - (150,000) - (20,000) - (45,000) - (35,000) (5,329) (23,981) (21,353) (9,377) (57,732) (11,192) (33,995) (155,329) (39,925) (1,041,353) (1,260,605) (102,732) (17,844) (68,995) 20,014,730 91,022,430 51,151,727 33,562, ,562,925 14,403,778 51,579,186 23,232,043 81,422,694 59,374,226 30,022, ,562,925 16,719,146 59,870,398 Statement of Changes in Number of Shares Outstanding - continued For the year ended 30 September 2016 Veränderungen der im Umlauf befindlichen Aktien - Fortsetzung Für das am 30. September 2016 endende Geschäftsjahr 2,302,989 7,006,513 10,594,071 3,622,122 9,212,918 8,405,902 19,739, , , , ,005 1,710, , ,380 (308,096) (1,109,804) (1,217,453) (783,032) (2,454,268) (1,332,276) (1,505,711) 2,212,049 6,451,304 10,332,292 3,361,095 8,469,641 7,981,603 18,914, ,188 26, ,129 16,333 1, , , ,673, ,844 8,685, , ,543 6,716,885 18,455, ,195 5,988,180 1,120,804 2,709,629 7,991, , ,076-40, , The accompanying notes form an integral part of these financial statements. - Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 12

14 Statement of Net - continued as at 30 September 2016 aufstellung - Fortsetzung zum 30. September 2016 CMI Global Equity CMI European Enhanced Equity Notes Erläuterungen GBP EUR ASSETS VERMÖGEN Investment portfolio at market value Wertpapierbestand zum 2 16,943,115 13,588,456 Cash at bank Bankguthaben , ,855 Amounts receivable on sale of investments Forderungen aus Wertpapierverkäufen - - Amounts receivable on subscriptions Forderungen aus Zeichnungen - 15,000 Interests and dividends receivable, net Forderungen aus Zinsen und Dividenden, netto 18 25,531 9,260 Net unrealised profit on futures Nicht realisierter Netto Gewinn aus 2, Finanztermingeschäften Net unrealised profit on forward foreign Nicht realisierter Netto Gewinn aus 2, exchange contracts Devisentermingeschäften Other assets Sonstige Aktiva 1,786 38,457 17,202,627 14,080,028 LIABILITIES VERBINDLICHKEITEN Payable for purchase on investments Verbindlichkeiten aus dem Kauf von Anlagen - - Net unrealised loss on futures Nicht realisierter Netto Verlust aus 2, 12 - (6,606) Finanztermingeschäften Net unrealised loss on forward foreign Nicht realisierter Netto Verlust aus 2, exchange contracts Devisentermingeschäften Amounts payable on redemptions Zahlbare Beträge aus Rücknahmen - - Other liabilities Sonstige Verbindlichkeiten (11,304) (17,716) (11,304) (24,322) TOTAL NET ASSETS INSGESAMT 17,191,323 14,055,706 TOTAL NET ASSETS (EUR) INSGESAMT (EUR) 19,954,781 14,055,706 Statement of Changes in Number of Shares Outstanding - continued For the year ended 30 September 2016 Veränderungen der im Umlauf befindlichen Aktien - Fortsetzung Für das am 30. September 2016 endende Geschäftsjahr Shares Outstanding at 30 September 2015 Aktien im Umlauf am 30. September ,347, ,897 Subscriptions during the year Zeichnungen während des Jahres 266,116 83,208 Redemptions during the year Rücknahmen während des Jahres (685,860) (280,897) Shares Outstanding at 30 September 2016* Aktien im Umlauf am 30. September 2016* 5,927, ,208 Class 1 Shares Outstanding Aktien der Klasse 1 im Umlauf 295,241 - Net asset value per share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Class 2 Shares Outstanding Aktien der Klasse 2 im Umlauf 5,632,668 - Net asset value per share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Class 3 Shares Outstanding Aktien der Klasse 3 im Umlauf - - Net asset value per share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Class 7 Shares Outstanding Aktien der Klasse 7 im Umlauf - 608,208 Net asset value per share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Class 8 Shares Outstanding Aktien der Klasse 8 im Umlauf - - Net asset value per share Class 8 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse * Any differences in the number of shares outstanding are the result of roundings. - * Abweichungen bei der der in Umlauf befindlichen Aktien resultieren aus Rundungen. The accompanying notes form an integral part of these financial statements. - Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 13

15 Statement of Net - continued as at 30 September 2016 aufstellung - Fortsetzung zum 30. September 2016 CMIG Focus Euro Bond CMIG Access 80% CMIG Access 70% Flexible CMIG Access 80% Flexible CMIG Access 90% Flexible HLE Euro- Garant 80 Flex CMI Euro Adventurous Managed Fund EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR 903,436,714 68,327,288 14,110, ,078,249 6,521,079 13,962, ,821 2,050, ,357 1,571,667 4,790, ,851 2,416,211 1,092 2,633,546 3,500, , , , ,516, ,699 81,728 1,573, , , , ,983 21, ,969,534 72,672,344 15,771, ,764,089 7,291,484 16,534, , (1,000,000) (40,000) (15,000) (175,000) (245,608) (51,059) (16,592) (122,565) (5,400) (141,562) (659) (1,245,608) (91,059) (31,592) (297,565) (5,400) (141,562) (659) 914,723,926 72,581,285 15,739, ,466,524 7,286,084 16,393, , ,723,926 72,581,285 15,739, ,466,524 7,286,084 16,393, ,254 Statement of Changes in Number of Shares Outstanding - continued For the year ended 30 September 2016 Veränderungen der im Umlauf befindlichen Aktien - Fortsetzung Für das am 30. September 2016 endende Geschäftsjahr 22,549,847 3,877,635 3,219,677 28,062,864 1,745,036 2,834,672 29,761 2,220,042 63, ,266 2,889,728 63, , (4,810,481) (782,913) (579,287) (3,719,842) (364,586) (154,151) (6,951) 19,959,408 3,157,905 2,968,656 27,232,750 1,443,838 3,042,945 23, ,042, , ,959, ,157,905 2,968,656 27,232,750 1,443, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. - Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 14

16 Statement of Net - continued as at 30 September 2016 aufstellung - Fortsetzung zum 30. September 2016 CMI Euro Balanced Managed Fund CMI Euro Cautious Managed Fund Notes Erläuterungen EUR EUR ASSETS VERMÖGEN Investment portfolio at market value Wertpapierbestand zum 2 2,274, ,386 Cash at bank Bankguthaben 12 16,673 2,333 Amounts receivable on sale of investments Forderungen aus Wertpapierverkäufen - - Amounts receivable on subscriptions Forderungen aus Zeichnungen - 135,000 Interests and dividends receivable, net Forderungen aus Zinsen und Dividenden, netto Net unrealised profit on futures Nicht realisierter Netto Gewinn aus 2, Finanztermingeschäften Net unrealised profit on forward foreign Nicht realisierter Netto Gewinn aus 2, exchange contracts Devisentermingeschäften Other assets Sonstige Aktiva - - 2,291, ,257 LIABILITIES VERBINDLICHKEITEN Payable for purchase on investments Verbindlichkeiten aus dem Kauf von Anlagen - (113,806) Net unrealised loss on futures Nicht realisierter Netto Verlust aus 2, Finanztermingeschäften Net unrealised loss on forward foreign Nicht realisierter Netto Verlust aus 2, exchange contracts Devisentermingeschäften Amounts payable on redemptions Zahlbare Beträge aus Rücknahmen - - Other liabilities Sonstige Verbindlichkeiten (962) (288) (962) (114,094) TOTAL NET ASSETS INSGESAMT 2,290, ,163 TOTAL NET ASSETS (EUR) INSGESAMT (EUR) 2,290, ,163 Statement of Changes in Number of Shares Outstanding - continued For the year ended 30 September 2016 Veränderungen der im Umlauf befindlichen Aktien - Fortsetzung Für das am 30. September 2016 endende Geschäftsjahr Shares Outstanding at 30 September 2015 Aktien im Umlauf am 30. September ,410 23,714 Subscriptions during the year Zeichnungen während des Jahres 17,569 8,747 Redemptions during the year Rücknahmen während des Jahres (8,819) (1,303) Shares Outstanding at 30 September 2016* Aktien im Umlauf am 30. September 2016* 83,160 31,158 Class 1 Shares Outstanding Aktien der Klasse 1 im Umlauf - - Net asset value per share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Class 2 Shares Outstanding Aktien der Klasse 2 im Umlauf 83,160 31,158 Net asset value per share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Class 3 Shares Outstanding Aktien der Klasse 3 im Umlauf - - Net asset value per share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Class 7 Shares Outstanding Aktien der Klasse 7 im Umlauf - - Net asset value per share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Class 8 Shares Outstanding Aktien der Klasse 8 im Umlauf - - Net asset value per share Class 8 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse * Any differences in the number of shares outstanding are the result of roundings. - * Abweichungen bei der der in Umlauf befindlichen Aktien resultieren aus Rundungen. The accompanying notes form an integral part of these financial statements. - Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 15

17 Statement of Net - continued as at 30 September 2016 aufstellung - Fortsetzung zum 30. September 2016 CMI Sterling Adventurous Managed Fund CMI Sterling Balanced Managed Fund CMI Sterling Cautious Managed Fund CMI Dollar Adventurous Managed Fund CMI Dollar Balanced Managed Fund CMI Dollar Cautious Managed Fund GBP GBP GBP USD USD USD 3,573,381 28,571,318 30,163,215 1,324,017 5,945,811 2,410,844 6, , ,241 2,541 4,950 2, ,891 66,978 99, , ,587,392 28,842,829 30,526,194 1,326,558 5,950,822 2,416, (120,000) (25,000) (1,258) (7,819) (8,018) (894) (2,181) (850) (1,258) (127,819) (33,018) (894) (2,181) (850) 3,586,134 28,715,010 30,493,176 1,325,664 5,948,641 2,415,451 4,162,595 33,330,869 35,394,870 1,185,852 5,321,264 2,160,704 Statement of Changes in Number of Shares Outstanding - continued For the year ended 30 September 2016 Veränderungen der im Umlauf befindlichen Aktien - Fortsetzung Für das am 30. September 2016 endende Geschäftsjahr 110, ,253 1,135,890 35, ,213 74,467 3,632 52,570 61,174 3,456 7,238 4,740 (8,618) (81,581) (81,744) (3,218) (20,631) (5,181) 105, ,242 1,115,320 35, ,820 74, , ,242 1,115,320 35, ,820 74, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. - Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 16

18 Statement of Operations and Changes in Net For the year ended 30 September 2016 Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des Für das am 30. September 2016 endende Geschäftsjahr Notes Erläuterungen Total - Gesamt CMI Continental European Equity EUR EUR NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE YEAR ZU BEGINN DES GESCHÄFTSJAHRES 3,254,835, ,318,697 INCOME ERTRÄGE Dividends, net Dividenden, netto 2 41,295,655 23,042,224 Interests on bonds, net Zinsen aus Anleihen, netto 2 27,934,561 - Bank interest, net Zinsen aus Bankguthaben, netto 2 56,827 - Other income Sonstige Erträge 7 1,335, ,618 Income Equalisation Ertragsausgleich 2 87,958 - TOTAL INCOME ERTRÄGE INSGESAMT 70,710,148 23,478,842 EXPENSES AUFWENDUNGEN Management fees and investment management Verwaltungsgebühren und 3 (2,092,555) (481,776) fees Anlageverwaltungsgebühren Distribution fees Vertriebsgebühren 3 (166,924) - Custodian fees Depotbankebühren 4 (304,005) (91,051) Audit, printing and publication expenses Revisionskosten, Druck- und (237,275) (61,839) Veröffentlichungskosten Taxe d abonnement Taxe d abonnement 5 (359,914) (82,025) Other charges Sonstige Aufwendungen 2,17 (1,832,072) (474,827) Expense Equalisation Ertragsausgleich 2 (3,211,628) (1,015,780) TOTAL EXPENSES AUFWENDUNGEN INSGESAMT (8,204,374) (2,207,298) NET INCOME / (LOSS) FROM INVESTMENTS Net realised gain/(loss) on sale of investments Net realised gain/(loss) on forward foreign exchange Net realised gain/(loss) on futures Net realised gain/(loss) on foreign exchange NETTOERTRAG / NETTOAUFWAND AUS ANLAGEN Realisierter Nettogewinn / (-verlust) aus Wertpapierverkäufen Realisierter Nettogewinn / (-verlust) aus Devisentermingeschäften Realisierter Nettogewinn / (-verlust) aus Finanztermingeschäften Realisierter Nettogewinn / (-verlust) aus Devisengeschäften 62,505,774 21,271, ,126,441 (1,376,124) (428,130) - 1,633, , ,717 (109,774) NET REALISED PROFIT/(LOSS) REALISIERTER NETTOGEWINN / (-VERLUST) 91,040,123 19,973,352 Change in net unrealised appreciation/ Veränderung des/der nicht realisierten 81,719,643 (10,773,704) (depreciation) on investments Wertanstiegs/Wertminderung aus Wertpapieren Change in net unrealised appreciation/ (depreciation) on futures Veränderung des/der nicht realisierten Wertanstiegs/Wertminderung aus 292, ,574 Change in net unrealised appreciation/ (depreciation) on forward foreign exchange contracts NET INCREASE/(DECREASE) IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS Finanztermingeschäften Veränderung des/der nicht realisierten Wertanstiegs/Wertminderung aus Devisentermingeschäften NETTOERHÖHUNG/NETTOVERMINDERUNG DES S (49,234) - 173,002,715 9,303,222 EVOLUTION OF THE CAPITAL ENTWICKLUNG DES S Subscriptions of shares Zeichnungen von Aktien ,390, ,543,584 Redemptions of shares Rücknahmen von Aktien 14 (678,697,246) (166,256,268) Dividends distributed Ausschüttungen 6 (63,136,949) (21,867,163) Income / Expense Equalisation Ertragsausgleich 2 3,123,669 1,015,780 Currency Translation Währungsdifferenz (45,259,349) - NET ASSETS AT THE END OF THE YEAR AM ENDE DES GESCHÄFTSJAHRES 3,109,258, ,057,852 The accompanying notes form an integral part of these financial statements. - Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 17

19 Statement of Operations and Changes in Net - continued For the year ended 30 September 2016 Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des - Fortsetzung Für das am 30. September 2016 endende Geschäftsjahr CMI Japan Enhanced Equity CMI Pacific Basin Enhanced Equity CMI US Enhanced Equity CMI UK Equity Euro Equity Index Tracking Japan Equity Index Tracking UK Equity Index Tracking JPY USD USD GBP EUR JPY GBP 8,986,186,896 73,799, ,470,061 81,885,496 18,393,311 1,710,894,599 42,539, ,680,405 2,473,895 2,842,686 3,257, ,976 29,772,986 1,831, , , ,014 1,184,762 10,148 72,632 27,562 17,120 98,358 12,098 2,763,415 48, , ,628,582 2,548,271 2,915,327 3,305, ,096 30,547,449 1,845,661 (5,269,337) (46,006) (78,981) (45,942) (9,242) (844,882) (23,299) (807,197) (34,134) (4,957) (1,812) (2,779) (228,623) (921) (745,346) (6,271) (11,433) (6,384) (1,326) (116,564) (3,244) (1,006,944) (9,035) (15,285) (8,858) (8,147) (781,560) (7,092) (7,088,435) (123,117) (76,105) (48,216) (31,201) (3,129,012) (50,442) - - (71,660) (256,412) (42,711) - (113,032) (14,917,259) (218,563) (258,421) (367,624) (95,406) (5,100,641) (198,030) 176,711,323 2,329,708 2,656,906 2,937, ,690 25,446,808 1,647, ,843,296 (2,527,753) 10,281,595 (769,957) (634,605) 2,306,107 1,297, (81,781,362) 616,353 1,208, ,403 (15,095) 85,707 88,658 (18,640) 79,698 (322) 519 1, ,180 1, ,754, ,006 14,146,672 2,606,814 (161,594) 27,982,802 3,035,060 (771,008,357) 13,717,146 5,306,659 8,770,272 (209,498) (117,449,904) 3,312,762 3,651,435 (56,004) 149,554 49,403 (6,628) (91,305) 2, (516,602,305) 14,159,148 19,602,885 11,426,489 (377,720) (89,558,407) 6,350,310 2,111,827,111 19,525,224 23,651,087 9,957,684 12,235,430 1,308,799,548 5,462,368 (492,117,915) (11,149,187) (39,449,569) (15,495,645) (13,259,494) (1,349,945,478) (8,225,898) (155,442,299) (2,454,653) (2,518,371) (3,041,156) (473,449) (23,684,251) (1,546,057) (2,763,415) (48,320) 71, ,412 42,711 (676,105) 113, ,931,088,073 93,831, ,827,753 84,989,280 16,560,789 1,555,829,906 44,693,678 The accompanying notes form an integral part of these financial statements. - Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 18

20 Statement of Operations and Changes in Net - continued For the year ended 30 September 2016 Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des - Fortsetzung Für das am 30. September 2016 endende Geschäftsjahr Notes Erläuterungen US Equity Index Tracking USD CMI Euro Bond NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE YEAR ZU BEGINN DES GESCHÄFTSJAHRES 64,950,481 13,731,543 INCOME ERTRÄGE Dividends, net Dividenden, netto 2 1,344,848 - Interests on bonds, net Zinsen aus Anleihen, netto 2-328,787 Bank interest, net Zinsen aus Bankguthaben, netto Other income Sonstige Erträge 7 43, Income Equalisation Ertragsausgleich 2-10,060 TOTAL INCOME ERTRÄGE INSGESAMT 1,387, ,776 EXPENSES AUFWENDUNGEN Management fees and investment management Verwaltungsgebühren und 3 (38,648) (8,019) fees Anlageverwaltungsgebühren Distribution fees Vertriebsgebühren Custodian fees Depotbankebühren 4 (2,878) (2,508) Audit, printing and publication expenses Revisionskosten, Druck- und (5,261) (1,080) Veröffentlichungskosten Taxe d abonnement Taxe d abonnement 5 (33,447) (1,755) Other charges Sonstige Aufwendungen 2,17 (87,257) (22,402) Expense Equalisation Ertragsausgleich 2 (151,697) - TOTAL EXPENSES AUFWENDUNGEN INSGESAMT (319,188) (35,764) EUR NET INCOME / (LOSS) FROM INVESTMENTS Net realised gain/(loss) on sale of investments Net realised gain/(loss) on forward foreign exchange Net realised gain/(loss) on futures Net realised gain/(loss) on foreign exchange NETTOERTRAG / NETTOAUFWAND AUS ANLAGEN Realisierter Nettogewinn / (-verlust) aus Wertpapierverkäufen Realisierter Nettogewinn / (-verlust) aus Devisentermingeschäften Realisierter Nettogewinn / (-verlust) aus Finanztermingeschäften Realisierter Nettogewinn / (-verlust) aus Devisengeschäften 1,068, , ,180, ,169 - (28,848) ,415 7,427 NET REALISED PROFIT/(LOSS) REALISIERTER NETTOGEWINN / (-VERLUST) 3,254, ,760 Change in net unrealised appreciation/ Veränderung des/der nicht realisierten 6,486, ,985 (depreciation) on investments Wertanstiegs/Wertminderung aus Wertpapieren Change in net unrealised appreciation/ (depreciation) on futures Veränderung des/der nicht realisierten Wertanstiegs/Wertminderung aus 25,659 - Change in net unrealised appreciation/ (depreciation) on forward foreign exchange contracts NET INCREASE/(DECREASE) IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS Finanztermingeschäften Veränderung des/der nicht realisierten Wertanstiegs/Wertminderung aus Devisentermingeschäften NETTOERHÖHUNG/NETTOVERMINDERUNG DES S - (874) 9,766,850 1,031,871 EVOLUTION OF THE CAPITAL ENTWICKLUNG DES S Subscriptions of shares Zeichnungen von Aktien 14 41,371,211 3,363,987 Redemptions of shares Rücknahmen von Aktien 14 (44,230,418) (2,247,896) Dividends distributed Ausschüttungen 6 (898,390) (314,585) Income / Expense Equalisation Ertragsausgleich 2 151,697 (10,060) Currency Translation Währungsdifferenz - - NET ASSETS AT THE END OF THE YEAR AM ENDE DES GESCHÄFTSJAHRES 71,111,431 15,554,860 The accompanying notes form an integral part of these financial statements. - Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 19

21 Statement of Operations and Changes in Net - continued For the year ended 30 September 2016 Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des - Fortsetzung Für das am 30. September 2016 endende Geschäftsjahr CMI UK Bond CMI US Bond CMI Sterling Currency Reserve CMI US Dollar Currency Reserve CMI Euro Currency Reserve CMI Global Bond CMI Global Mixed GBP USD GBP USD EUR GBP GBP 18,897,161 95,887,241 52,553,555 36,266, ,352,517 12,001,986 41,902, , ,622 1,432, , ,128 2,875, , , ,487 1, , ,359 11, ,157 1,433, , ,503 2,887, , ,327 (10,607) (46,473) (27,983) (18,132) (113,858) (7,179) (25,693) (839) (4,220) (3,646) (2,850) (18,430) (1,433) (6,081) (1,438) (6,848) (3,925) (2,557) (15,869) (956) (3,468) (2,414) (9,212) (5,192) (3,390) (21,590) (1,578) (5,230) (10,073) (38,331) (30,295) (18,831) (82,447) (10,617) (41,757) (22,030) (45,103) (11,476) (7,306) (78,292) (2,496) (29,167) (47,401) (150,187) (82,517) (53,066) (330,486) (24,259) (111,396) 453,756 1,283, , ,437 2,556, , , ,605 2,369,534 (170,413) (166,977) (2,480,598) 895,997 (224,378) (169,495) 177, (34,789) ,998 43,216 (36) (95) 70 (4,632) (79,146) 1,160,864 3,874, , ,365 76,149 1,031, ,407 1,326, ,370 86,474 4, ,273 2,252,125 12,201, (204,842) (11,388) - 2,488,155 4,352, , , ,422 3,272,315 12,748,167 1,753,561 7,779,392 4,707,100 5,348,981 42,322,410 1,377,612 1,488,574 (2,582,399) (15,060,448) (6,001,991) (8,033,305) (60,661,573) (1,986,323) (3,565,528) (563,778) (1,981,493) (565,547) (252,043) (2,927,143) (264,308) (1,024,078) 22,030 45,103 11,476 7,306 78,292 2,496 29, ,014,730 91,022,430 51,151,727 33,562, ,562,925 14,403,778 51,579,186 The accompanying notes form an integral part of these financial statements. - Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 20

22 Statement of Operations and Changes in Net - continued For the year ended 30 September 2016 Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des - Fortsetzung Für das am 30. September 2016 endende Geschäftsjahr Notes Erläuterungen CMI Global Equity CMI European Enhanced Equity GBP EUR NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE YEAR ZU BEGINN DES GESCHÄFTSJAHRES 14,194,371 19,449,539 INCOME ERTRÄGE Dividends, net Dividenden, netto 2 343, ,091 Interests on bonds, net Zinsen aus Anleihen, netto Bank interest, net Zinsen aus Bankguthaben, netto Other income Sonstige Erträge ,531 Income Equalisation Ertragsausgleich TOTAL INCOME ERTRÄGE INSGESAMT 343, ,622 EXPENSES AUFWENDUNGEN Management fees and investment management Verwaltungsgebühren und 3 (8,609) (9,306) fees Anlageverwaltungsgebühren Distribution fees Vertriebsgebühren Custodian fees Depotbankebühren 4 (2,613) (2,888) Audit, printing and publication expenses Revisionskosten, Druck- und (1,167) (1,413) Veröffentlichungskosten Taxe d abonnement Taxe d abonnement 5 (1,924) (1,840) Other charges Sonstige Aufwendungen 2,17 (19,280) (20,718) Expense Equalisation Ertragsausgleich 2 (14,306) (155,938) TOTAL EXPENSES AUFWENDUNGEN INSGESAMT (47,899) (192,103) NET INCOME / (LOSS) FROM INVESTMENTS Net realised gain/(loss) on sale of investments Net realised gain/(loss) on forward foreign exchange Net realised gain/(loss) on futures Net realised gain/(loss) on foreign exchange NETTOERTRAG / NETTOAUFWAND AUS ANLAGEN Realisierter Nettogewinn / (-verlust) aus Wertpapierverkäufen Realisierter Nettogewinn / (-verlust) aus Devisentermingeschäften Realisierter Nettogewinn / (-verlust) aus Finanztermingeschäften Realisierter Nettogewinn / (-verlust) aus Devisengeschäften 295, ,519 2 (583,423) (229,329) (61,372) 2 5,356 7 NET REALISED PROFIT/(LOSS) REALISIERTER NETTOGEWINN / (-VERLUST) (282,379) 130,825 Change in net unrealised appreciation/ Veränderung des/der nicht realisierten 4,708,510 (563,524) (depreciation) on investments Wertanstiegs/Wertminderung aus Wertpapieren Change in net unrealised appreciation/ (depreciation) on futures Veränderung des/der nicht realisierten Wertanstiegs/Wertminderung aus - (3,131) Change in net unrealised appreciation/ (depreciation) on forward foreign exchange contracts NET INCREASE/(DECREASE) IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS Finanztermingeschäften Veränderung des/der nicht realisierten Wertanstiegs/Wertminderung aus Devisentermingeschäften NETTOERHÖHUNG/NETTOVERMINDERUNG DES S - - 4,426,131 (435,830) EVOLUTION OF THE CAPITAL ENTWICKLUNG DES S Subscriptions of shares Zeichnungen von Aktien ,573 1,972,321 Redemptions of shares Rücknahmen von Aktien 14 (1,682,544) (6,546,500) Dividends distributed Ausschüttungen 6 (373,514) (539,762) Income / Expense Equalisation Ertragsausgleich 2 14, ,938 Currency Translation Währungsdifferenz - - NET ASSETS AT THE END OF THE YEAR AM ENDE DES GESCHÄFTSJAHRES 17,191,323 14,055,706 The accompanying notes form an integral part of these financial statements. - Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 21

23 Statement of Operations and Changes in Net - continued For the year ended 30 September 2016 Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des - Fortsetzung Für das am 30. September 2016 endende Geschäftsjahr CMIG Focus Euro Bond CMIG Access 80% CMIG Access 70% Flexible CMIG Access 80% Flexible CMIG Access 90% Flexible HLE Euro-Garant 80 Flex CMI Euro Adventurous Managed Fund EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR 977,613,824 89,430,407 17,491, ,667,927 8,820,980 15,740, , , , ,037 10,811 18,568, , ,817 1,749,806 95, , , ,172 4,582 19,059 40, ,710, , ,604 2,161, , ,529 10,811 (498,954) (123,644) (25,231) (221,651) (12,241) (114,471) (371) (166,924) - (70,990) (7,175) (2,534) (17,384) (1,367) (2,102) (326) (69,372) (6,042) (1,238) (10,793) (597) (1,205) (56) (91,958) (7,904) (1,603) (13,980) (709) (7,956) (45) (322,594) (50,332) (13,541) (79,046) (7,858) (17,872) (5,094) (1,002,072) (68,944) (6,345) (28,084) (7,486) (3,037) (1,406) (2,055,940) (264,041) (50,492) (370,938) (30,258) (313,567) (7,298) 16,654, , ,112 1,790, ,496 (92,038) 3,513 21,756,454 (731,455) (388,920) (2,849,735) (79,695) (311,578) 26,370 (320,999) , (133) 38,349,754 (1,726) (147,806) (1,059,377) 25,802 (403,613) 29,750 30,526,234 (9,340) (240,364) (875,110) (48,184) (91,133) 26, , ,023,630 (11,066) (388,170) (1,934,487) (22,382) (494,746) 56,718 97,478,372 1,450,867 1,760,000 15,040, ,000 1,986,060 21,396 (212,135,600) (17,982,000) (3,130,000) (19,335,000) (1,840,000) (842,000) (195,000) (18,258,372) (375,867) (6,396) 1,002,072 68,944 6,345 28,084 7,486 3,037 1, ,723,926 72,581,285 15,739, ,466,524 7,286,084 16,393, ,254 The accompanying notes form an integral part of these financial statements. - Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 22

24 Statement of Operations and Changes in Net - continued For the year ended 30 September 2016 Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des - Fortsetzung Für das am 30. September 2016 endende Geschäftsjahr Notes Erläuterungen CMI Euro Balanced Managed Fund CMI Euro Cautious Managed Fund EUR EUR NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE YEAR ZU BEGINN DES GESCHÄFTSJAHRES 1,956, ,866 INCOME ERTRÄGE Dividends, net Dividenden, netto 2 31,603 9,853 Interests on bonds, net Zinsen aus Anleihen, netto Bank interest, net Zinsen aus Bankguthaben, netto Other income Sonstige Erträge 7-17 Income Equalisation Ertragsausgleich 2 2,802 1,441 TOTAL INCOME ERTRÄGE INSGESAMT 34,408 11,311 EXPENSES AUFWENDUNGEN Management fees and investment management Verwaltungsgebühren und 3 (1,134) (295) fees Anlageverwaltungsgebühren Distribution fees Vertriebsgebühren Custodian fees Depotbankebühren 4 (575) (312) Audit, printing and publication expenses Revisionskosten, Druck- und (155) (41) Veröffentlichungskosten Taxe d abonnement Taxe d abonnement 5 (59) (23) Other charges Sonstige Aufwendungen 2,17 (6,560) (4,537) Expense Equalisation Ertragsausgleich TOTAL EXPENSES AUFWENDUNGEN INSGESAMT (8,483) (5,208) NET INCOME / (LOSS) FROM INVESTMENTS Net realised gain/(loss) on sale of investments Net realised gain/(loss) on forward foreign exchange Net realised gain/(loss) on futures Net realised gain/(loss) on foreign exchange NETTOERTRAG / NETTOAUFWAND AUS ANLAGEN Realisierter Nettogewinn / (-verlust) aus Wertpapierverkäufen Realisierter Nettogewinn / (-verlust) aus Devisentermingeschäften Realisierter Nettogewinn / (-verlust) aus Finanztermingeschäften Realisierter Nettogewinn / (-verlust) aus Devisengeschäften 25,925 6, , NET REALISED PROFIT/(LOSS) REALISIERTER NETTOGEWINN / (-VERLUST) 33,341 6,864 Change in net unrealised appreciation/ Veränderung des/der nicht realisierten 88,383 16,874 (depreciation) on investments Wertanstiegs/Wertminderung aus Wertpapieren Change in net unrealised appreciation/ (depreciation) on futures Veränderung des/der nicht realisierten Wertanstiegs/Wertminderung aus - - Change in net unrealised appreciation/ (depreciation) on forward foreign exchange contracts NET INCREASE/(DECREASE) IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS Finanztermingeschäften Veränderung des/der nicht realisierten Wertanstiegs/Wertminderung aus Devisentermingeschäften NETTOERHÖHUNG/NETTOVERMINDERUNG DES S ,724 23,738 EVOLUTION OF THE CAPITAL ENTWICKLUNG DES S Subscriptions of shares Zeichnungen von Aktien , ,941 Redemptions of shares Rücknahmen von Aktien 14 (235,000) (30,000) Dividends distributed Ausschüttungen 6 (17,633) (4,941) Income / Expense Equalisation Ertragsausgleich 2 (2,802) (1,441) Currency Translation Währungsdifferenz - - NET ASSETS AT THE END OF THE YEAR AM ENDE DES GESCHÄFTSJAHRES 2,290, ,163 The accompanying notes form an integral part of these financial statements. - Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 23

25 Statement of Operations and Changes in Net - continued For the year ended 30 September 2016 Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des - Fortsetzung Für das am 30. September 2016 endende Geschäftsjahr CMI Sterling Adventurous Managed Fund CMI Sterling Balanced Managed Fund CMI Sterling Cautious Managed Fund CMI Dollar Adventurous Managed Fund CMI Dollar Balanced Managed Fund CMI Dollar Cautious Managed Fund GBP GBP GBP USD USD USD 3,048,033 25,035,921 27,964,901 1,190,581 5,889,826 2,226,254 59, , ,218 18,144 83,715 29, , , , ,722 18,144 83,755 29,208 (1,797) (14,277) (15,274) (658) (3,045) (1,212) (507) (3,518) (3,434) (454) (1,027) (488) (245) (2,011) (2,170) (95) (444) (176) (180) (1,215) (1,793) (43) (241) (130) (4,399) (12,548) (13,137) (5,092) (7,440) (5,107) (2,081) (14,968) (7,704) (33) (5,485) (113) (9,209) (48,537) (43,512) (6,375) (17,682) (7,226) 49, , ,210 11,769 66,073 21,982 7,487 67,995 28,914 (17,780) (16,441) 6, ,030 9 (1,212) (3,552) (769) 57, , ,133 (7,223) 46,080 28, ,193 4,325,950 2,851, , , , ,020 4,889,121 3,386, , , , ,819 1,495,993 1,568, , , ,859 (255,000) (2,365,000) (2,075,500) (110,000) (700,000) (163,000) (29,819) (355,993) (358,629) (9,832) (67,724) (20,859) 2,081 14,968 7, , ,586,134 28,715,010 30,493,176 1,325,664 5,948,641 2,415,451 The accompanying notes form an integral part of these financial statements. - Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 24

26 Three Year Summary Dreijahresübersicht CMI Continental European Equity CMI Japan Enhanced Equity CMI Pacific Basin Enhanced Equity EUR JPY USD as at 30 September 2016 zum 30. September 2016 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 774,058 9,931,088 93,831 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse , Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse , Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse , Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse , Net Asset Value per Share Class 8 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse as at 30 September 2015 zum 30. September 2015 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 816,319 8,986,187 73,799 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse , Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse , Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse , Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse , as at 30 September 2014 zum 30. September 2014 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 881,931 10,849, ,355 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse , Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse , Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse , Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse , CMI US Enhanced Equity CMI UK Equity Euro Equity Index Tracking USD GBP EUR as at 30 September 2016 zum 30. September 2016 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 152,828 84,989 16,561 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 8 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse as at 30 September 2015 zum 30. September 2015 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 151,470 81,885 18,393 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse as at 30 September 2014 zum 30. September 2014 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 221,185 98,271 19,191 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse The accompanying notes form an integral part of these financial statements. - Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 25

27 Three Year Summary - continued Dreijahresübersicht - Fortsetzung Japan Equity Index Tracking UK Equity Index Tracking US Equity Index Tracking JPY GBP USD as at 30 September 2016 zum 30. September 2016 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 1,555,830 44,694 71,111 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 8 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse as at 30 September 2015 zum 30. September 2015 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 1,710,895 42,540 64,950 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse as at 30 September 2014 zum 30. September 2014 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 1,923,385 58,607 69,732 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse CMI Euro Bond CMI UK Bond CMI US Bond EUR GBP USD as at 30 September 2016 zum 30. September 2016 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 15,555 20,015 91,022 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 8 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse as at 30 September 2015 zum 30. September 2015 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 13,732 18,897 95,887 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse as at 30 September 2014 zum 30. September 2014 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 12,263 23, ,283 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse The accompanying notes form an integral part of these financial statements. - Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 26

28 Three Year Summary - continued Dreijahresübersicht - Fortsetzung CMI Sterling Currency Reserve CMI US Dollar Currency Reserve CMI Euro Currency Reserve GBP USD EUR as at 30 September 2016 zum 30. September 2016 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 51,152 33, ,563 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 8 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse as at 30 September 2015 zum 30. September 2015 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 52,554 36, ,353 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse as at 30 September 2014 zum 30. September 2014 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 53,217 40, ,152 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse CMI Global Bond CMI Global Mixed CMI Global Equity GBP GBP GBP as at 30 September 2016 zum 30. September 2016 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 14,404 51,579 17,191 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 8 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse as at 30 September 2015 zum 30. September 2015 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 12,002 41,903 14,194 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse as at 30 September 2014 zum 30. September 2014 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 12,764 49,142 17,354 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse The accompanying notes form an integral part of these financial statements. - Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 27

29 Three Year Summary - continued Dreijahresübersicht - Fortsetzung CMI European Enhanced Equity CMIG Focus Euro Bond CMIG Access 80% EUR EUR EUR as at 30 September 2016 zum 30. September 2016 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 14, ,724 72,581 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 8 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse as at 30 September 2015 zum 30. September 2015 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 19, ,614 89,430 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse as at 30 September 2014 zum 30. September 2014 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 19, , ,651 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse CMIG Access 70% Flexible CMIG Access 80% Flexible CMIG Access 90% Flexible EUR EUR EUR as at 30 September 2016 zum 30. September 2016 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 15, ,467 7,286 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 8 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse as at 30 September 2015 zum 30. September 2015 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 17, ,668 8,821 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse as at 30 September 2014 zum 30. September 2014 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 18, ,093 11,076 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse The accompanying notes form an integral part of these financial statements. - Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 28

30 Three Year Summary - continued Dreijahresübersicht - Fortsetzung HLE Euro-Garant 80 Flex CMI Euro Adventurous Managed Fund CMI Euro Balanced Managed Fund EUR EUR EUR as at 30 September 2016 zum 30. September 2016 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 16, ,291 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 8 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse as at 30 September 2015 zum 30. September 2015 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 15, ,957 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse as at 30 September 2014 zum 30. September 2014 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 14, ,021 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse CMI Euro Cautious Managed Fund CMI Sterling Adventurous Managed Fund CMI Sterling Balanced Managed Fund EUR GBP GBP as at 30 September 2016 zum 30. September 2016 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 729 3,586 28,715 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 8 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse as at 30 September 2015 zum 30. September 2015 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 537 3,048 25,036 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse as at 30 September 2014 zum 30. September 2014 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 406 3,558 27,817 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse The accompanying notes form an integral part of these financial statements. - Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 29

31 Three Year Summary - continued Dreijahresübersicht - Fortsetzung CMI Sterling Cautious Managed Fund CMI Dollar Adventurous Managed Fund CMI Dollar Balanced Managed Fund GBP USD USD as at 30 September 2016 zum 30. September 2016 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 30,493 1,326 5,949 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 8 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse as at 30 September 2015 zum 30. September 2015 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 27,965 1,191 5,890 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse as at 30 September 2014 zum 30. September 2014 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 30,208 1,374 6,443 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse CMI Dollar Cautious Managed Fund USD as at 30 September 2016 zum 30. September 2016 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 2,415 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse 1 - Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse 3 - Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse 7 - Net Asset Value per Share Class 8 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse 8 - as at 30 September 2015 zum 30. September 2015 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 2,226 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse 1 - Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse 3 - Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse 7 - as at 30 September 2014 zum 30. September 2014 Net assets (000 s) Nettovermögen (in Tausend) 2,084 Net Asset Value per Share Class 1 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse 1 - Net Asset Value per Share Class 2 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse Net Asset Value per Share Class 3 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse 3 - Net Asset Value per Share Class 7 Nettoinventarwert pro Aktie der Klasse 7 - The accompanying notes form an integral part of these financial statements. - Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 30

32 NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 1. GENERAL Universe, The CMI Global Network Fund, (the "Company ) was incorporated as an investment fund in the Grand Duchy of Luxembourg on 12 April 1990 and commenced its activities on 1 June The articles of incorporation were amended for the last time by notarial deed of 1 January 2015 published in the Mémorial on 21 February The Company qualifies as an investment company with variable capital ( Société d Investissement à Capital Variable or SICAV ) regulated under the part I of the Luxembourg law of 17 December 2010, as amended. The Company is established for an undetermined duration. The Company comprises 34 Sub-Funds as at 30 September SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES The Financial Statements are presented in accordance with Luxembourg regulations relating to investment funds. The following is a summary of the significant accounting policies adopted by the Company: (a) Valuation of Securities: All securities in the investment portfolios are quoted on a recognised stock exchange, or dealt in on another regulated market. Short term certificates of deposit and commercial papers, are valued at cost as it is intended to hold these instruments until maturity. The difference between the cost and the maturity value is recognized as interest income over the year. In the event of material changes in market conditions, the valuation basis of the investment is adjusted to market yields. In these financial statements, securities and financial derivative instruments have been valued using the closing prices on 29 September 2016 for securities listed in American continent s stock exchanges, the closing prices on 30 September 2016 for securities listed in Asian countries stock exchanges and the prices at 1 p.m. (CET) on 30 September 2016 for securities listed in European stock exchanges except for the following Sub-Funds: CMI US Enhanced Equity Sub-Fund, CMI Japan Enhanced Equity Sub-Fund, CMI US Dollar Currency Reserve Sub-Fund, CMI Euro Currency Reserve Sub-Fund, CMI Sterling Currency Reserve Sub-Fund, CMI US Equity Index Tracking Sub-Fund, CMI Japan Equity Index Tracking Sub-Fund for which the securities and financial derivative instruments have been valued using the closing prices on 29 September It should be noted that the valuation of the investments based on the closing prices for all markets as at 30 September 2016, if used, would have not been materially different except for the Sub-Fund: "CMI Continental European Equity" where the NAV of this Sub-Fund would have increased by 1,09%. (b) Translation of Foreign Currencies: Transactions in foreign currencies are converted into the currency of the Sub-Fund at the exchange rate ruling at the date of the transactions. and liabilities are converted into the currency of the Sub-Fund at the exchange rate ruling at the balance sheet date at pm (CET), except for the CMI US Equity Sub-Fund, CMI Japan Equity Sub-Fund, CMI US Dollar Currency Reserve Sub-Fund, CMI Euro Currency Reserve Sub-Fund, CMI Sterling Currency Reserve Sub-Fund, CMI US Equity Index Tracking Sub-Fund, CMI Japan Equity Index Tracking Sub-Fund for which the assets and liabilities are converted into the currency of the Sub-Fund at the exchange rate ruling at the balance sheet date at am (CET). (c) Cross-Investments: As at 30 September 2016, the total of cross-sub-funds investments amounts to EUR 39,072,157 and therefore total combined NAV at year-end without cross-investments would amount to EUR 3,070,186,248. (d) Allocation of Expenses: (e) Income: Each Sub-Fund is charged with the expenses directly attributable to it. Expenses not directly attributable to a particular Sub-Fund are allocated based on the net assets of the Sub-Funds. Dividends are recognised on an ex-dividend basis, net of withholding taxes in the country of origin. Interest is recognised on an accrual basis, net of withholding taxes in the country of origin. Securities lending income is recognised on a cash basis and recorded in the accounts under the heading "Other Income". (f) Gain or Loss from Sales of Securities: (g) Equalisation: The realised gain or loss arising on sales of securities is based on the average cost of the securities. The Company uses the accounting practice of equalisation, by which a portion of the proceeds from subscriptions and costs of redemptions of shares, equivalent on a per share basis to the amount of undistributed net investment income on the date of the transaction, is credited or charged to undistributed income. On payment of a dividend the balance on the equalisation account is included in the amount available for distribution. As a result, undistributed net investment income per share is unaffected by subscriptions and redemptions of shares. (h) Valuation of futures: 31

33 NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS - continued 2. SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES - continued The valuation of futures admitted to an official listing or any other organised market is based on the last known price or, if the futures are traded on more than one market, on the basis of the last known price in the market on which the contract was concluded by the Company. Futures that are not listed or traded on a stock exchange or any other organised market will be valued at their probable realisable value estimated conservatively and in good faith. (i) Valuation of forward: (j) Other charges: Unrealised appreciation (depreciation) resulting from outstanding forward foreign exchange contracts is determined on the valuation date on the basis of the forward rates applicable on that date and is recorded in the Statement of Net. For the year ended 30 September 2016, the amounts included under Other charges includes CSSF fees, distribution fees, regulatory fees, transfer agency fees, paying agency fees, administrative fees, agency fees, directors fees, legal fees, FATCA fees, KIID fees, registration fees and bank interest. 3. MANAGEMENT FEES, INVESTMENT MANAGEMENT FEES AND DISTRIBUTION FEES Lemanik Asset Management S.A., a société anonyme and UCITS management company authorised in accordance with Chapter 15 of the amended law of 17 December 2010 on undertakings for collective investment (the "2010 Law"), having its registered office at 106, route d Arlon, L-8210 Mamer, Grand Duchy of Luxembourg ("LAM") has been appointed as management company of the Company. LAM is remunerated out of the management fees described in the current Prospectus of the Company. The Company currently may issue five classes of Shares within each Sub-Fund. These classes are denominated class 1, class 2, class 3, class 7 and class 8. Class 1 Shares are available to investors within each Sub-Fund (except the CMIG Access 80% Sub-Fund, CMIG Access 70% Flexible Sub-Fund, CMIG Access 80% Flexible Sub-Fund, CMIG Access 90% Flexible Sub-Fund (all refer as the "CMIG Sub-Funds") and for the CMI Euro Adventurous Managed Sub-Fund, CMI Euro Balanced Managed Sub-Fund, CMI Euro Cautious Managed Sub-Fund, CMI Sterling Adventurous Managed Sub-Fund, CMI Sterling Balanced Managed Sub-Fund, CMI Sterling Cautious Managed Sub-Fund, CMI Dollar Adventurous Managed Sub-Fund, CMI Dollar Balanced Managed Sub-Fund, CMI Dollar Cautious Managed Sub-Fund (all refer as the "Managed Sub-Funds")). Class 2, class 3 and class 7 Shares are restricted to Institutional Investors such as financial institutions and professionals of the financial sector subscribing on their own behalf, insurance and reinsurance companies, social security institutions and pension funds, industrial financial groups and the structures which they put in place to manage their funds ("Institutional Investors"). Class 8 Shares are available to investors within the following Sub-Funds: CMI Continental European Equity, CMI UK Equity, CMI Pacific Basin Enhanced Equity, CMI UK Bond, CMI Sterling Currency Reserve, Japan Equity Index Tracking, Euro Equity Index Tracking, UK Equity Index Tracking, US Equity Index Tracking. LAM, the Investment Managers and the Administrative Agent are remunerated out of the management fees (refer to note 4 for the detail of the administration fees). LAM is responsible for the day to day management of the investments and is entitled to receive a fee, which is payable monthly and is based on the daily net asset value of each Class of each Sub-Fund. LAM receives a management fee and risk management fee as follow: % p.a. per Sub-Fund until EUR 500 mio % p.a. per Sub-Fund from EUR 500 mio to EUR 1 bio % p.a. per Sub-Fund over EUR 1 bio. In addition, LAM, as Global Distributor, receives a distribution fee for the HLE EURO-GARANT 80 FLEX Sub-Fund. The Risk advisor of the HLE Euro-Garant 80 Flex Sub-Fund, BNP Paribas, receives in remuneration of its service 0.5% p.a. payable monthly and based on the daily net asset value of the Sub-Fund. The Investment Manager, Insight Investment Management (Global) Limited receives a fee of 0.10% p.a. payable monthly and based on the daily net asset value of the Sub-Funds under its management. The Investment Manager, Aberdeen Asset Investments Limited receives a fee for the Sub-Funds under its management in accordance with the Agreement signed with Lloyds Banking Group ("LBG") on 31 March 2014 and is calculated depending on the assets under management of the various LBG entities. The remuneration for the year was EUR 537,804 (2015: EUR 486,654). The fees are payable monthly and based on the daily net asset value of the Sub-Funds. The management fees paid to LAM and investment managers fees are disclosed in the profit and loss accounts under the caption Management fees. 32

34 NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS - continued 3. MANAGEMENT FEES, INVESTMENT MANAGEMENT FEES AND DISTRIBUTION FEES - continued The Management fees paid by the Company cannot exceed the following rates: Sub-Funds Share Class 1 Share Class 2 Share Class 3 Share Class 7 Share Class 8 EQUITY SUB-FUNDS CMI CONTINENTAL EUROPEAN EQUITY 1.25% 0.33% 0.115% 0.15% 1.25% CMI UK EQUITY 1.25% 0.33% 0.115% 0.15% 1.25% CMI GLOBAL EQUITY 1.25% 0.33% n/a n/a n/a CMI GLOBAL MIXED 1.25% 0.33% n/a n/a n/a CMI EUROPEAN ENHANCED EQUITY n/a n/a n/a 0.15% n/a CMI US ENHANCED EQUITY 0.75% 0.23% 0.115% 0.15% n/a CMI JAPAN ENHANCED EQUITY 0.75% 0.23% 0.115% 0.15% n/a CMI PACIFIC BASIN ENHANCED EQUITY 0.75% 0.23% 0.115% 0.15% 1.25% BOND SUB-FUNDS CMIG FOCUS EURO BOND n/a n/a 0.115% n/a n/a CMI EURO BOND 0.75% 0.23% 0.115% 0.15% n/a CMI GLOBAL BOND 1.25% 0.33% 0.115% n/a n/a CMI UK BOND 0.75% 0.23% 0.115% 0.15% 0.75% CMI US BOND 0.75% 0.23% 0.115% 0.15% n/a CASH SUB-FUNDS CMI EURO CURRENCY RESERVE 0.50% 0.18% 0.115% 0.15% n/a CMI STERLING CURRENCY RESERVE 0.50% 0.18% 0.115% n/a 0.50% CMI US DOLLAR CURRENCY RESERVE 0.50% 0.18% 0.115% 0.15% n/a EQUITY INDEX TRACKING SUB-FUNDS EURO EQUITY INDEX TRACKING 0.50% 0.18% 0.115% 0.15% 0.30% JAPAN EQUITY INDEX TRACKING 0.50% 0.18% 0.115% 0.15% 0.30% UK EQUITY INDEX TRACKING 0.50% 0.18% 0.115% 0.15% 0.30% US EQUITY INDEX TRACKING 0.50% 0.18% 0.115% 0.15% 0.30% GA FAMILY SUB-FUNDS HLE EURO-GARANT 80 FLEX 1.85% n/a n/a n/a n/a CMIG ACCESS 70% FLEXIBLE n/a n/a n/a 0.15% n/a CMIG ACCESS 80% FLEXIBLE n/a n/a n/a 0.15% n/a CMIG ACCESS 90% FLEXIBLE n/a n/a n/a 0.15% n/a CMIG ACCESS 80% n/a n/a n/a 0.15% n/a FUND OF FUNDS CMI STERLING CAUTIOUS MANAGED n/a 0.30% n/a n/a n/a CMI STERLING BALANCED MANAGED n/a 0.30% n/a n/a n/a CMI STERLING ADVENTUROUS MANAGED n/a 0.30% n/a n/a n/a CMI DOLLAR CAUTIOUS MANAGED n/a 0.30% n/a n/a n/a CMI DOLLAR BALANCED MANAGED n/a 0.30% n/a n/a n/a CMI DOLLAR ADVENTUROUS MANAGED n/a 0.30% n/a n/a n/a CMI EURO CAUTIOUS MANAGED n/a 0.30% n/a n/a n/a CMI EURO BALANCED MANAGED n/a 0.30% n/a n/a n/a CMI EURO ADVENTUROUS MANAGED n/a 0.30% n/a n/a n/a 4. THE CUSTODIAN AND ADMINISTRATION The Custodian is responsible for the safekeeping of the Company s assets. RBC Investor Services Bank S.A. is registered with the Luxembourg Company Register (RCS) under number B and has been incorporated in 1994 under the name "First European Transfer Agent". It is licensed to carry out banking activities under the terms of the Luxembourg law of 5 April 1993 on the financial services sector and specialises in custody, fund administration and related services. RBC Investor Services Bank S.A. is fully owned by RBC Investor Services Limited, a company under the laws of England and Wales that is controlled by Royal Bank of Canada, Toronto, Canada. In case of voluntary withdrawal of the Custodian or of its removal by the Company, the Custodian must be replaced within two months. In the meantime, the Custodian shall take all necessary steps for the good preservation of the Shareholders interests. The appointment of a new Custodian is subject to the approval of the "Commission de Surveillance du Secteur Financier". RBC Investor Services Bank S.A. has been appointed as Administrative Agent and Transfer Agent by the Management Company to provide transfer agency and fund accounting services to the Company. In accordance with Luxembourg law the custody of the Company s assets are entrusted to the Custodian, RBC Investor Services Bank S.A., for safekeeping. The Custodian must: 33

35 NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS - continued 4. THE CUSTODIAN AND ADMINISTRATION - continued (a) ensure that the sale, issue, repurchase and cancellation of Shares effected by or on behalf of the Company are carried out in accordance with Luxembourg law and the Articles; (b) ensure that in transactions involving the Sub-Funds assets, any consideration is remitted to it within the usual time limits; (c) ensure that the Sub-Funds income is applied in accordance with Luxembourg law and the Articles. The Custodian receives a fee of up to 0.10% of the Net Asset Value. This custodian fee is included in the caption Custodian fees which also includes the administrative agent and transfer agent fees, the transaction fees, VAT and compliance fees. Consequently, the total included in the caption "Custodian fees" could exceed 0.10% of the Net Asset Value. The Company will pay a fee to RBC Investor Services for the administration and transfer agency functions in accordance with the agreement signed between the parties and the prospectus. 5. TAXATION Under present Luxembourg law and practice, the Company is not liable to any Luxembourg income tax nor are dividends paid by the Company liable to any Luxembourg withholding tax. The Company in respect of class 1 and class 8 Shares (excluding the Currency Reserve, the CMIG Sub- Funds and for the CMI Managed Sub-Funds) is liable in Luxembourg to a tax of 0.05% per annum of the value of its net assets, such tax being payable quarterly on the basis of the value of the net assets of the Company at the end of the relevant calendar quarter. In respect of class 2, class 3 and class 7 Shares, the CMIG Sub-Funds, the CMI Managed Sub-Funds and the three Currency Reserve Sub-Funds, the tax levied will be at the rate of 0.01% per annum. No stamp duty or other tax is payable in Luxembourg on the issue of Shares except a once and for all initial registration tax which was paid on incorporation. No Luxembourg capital gains tax is payable on the realised or unrealised capital appreciation of the assets of the Company. The "taxe d abonnement" is waived for that part of the Company invested in units of other undertakings for collective investment that have already paid taxe d abonnement in accordance with the statutory provisions of the Law. 6. DISTRIBUTIONS The following interim dividend distributions were declared on 1 October 2015 in respect of the year from 1 October 2014 to 30 September 2015 and paid on 15 October CMI CONTINENTAL EUROPEAN EQUITY Share Class 1 EUR CMI UK BOND Share Class 1 GBP CMI CONTINENTAL EUROPEAN EQUITY Share Class 2 EUR CMI UK BOND Share Class 2 GBP CMI CONTINENTAL EUROPEAN EQUITY Share Class 3 EUR CMI UK BOND Share Class 3 GBP CMI CONTINENTAL EUROPEAN EQUITY Share Class 7 EUR UK EQUITY INDEX TRACKING Share Class 1 GBP CMI EURO BOND Share Class 1 EUR UK EQUITY INDEX TRACKING Share Class 2 GBP CMI EURO BOND Share Class 2 EUR UK EQUITY INDEX TRACKING Share Class 3 GBP CMI EURO BOND Share Class 3 EUR UK EQUITY INDEX TRACKING Share Class 7 GBP CMI EURO BOND Share Class 7 EUR CMI UK EQUITY Share Class 1 GBP CMI EURO CURRENCY RESERVE Share Class 1 EUR CMI UK EQUITY Share Class 2 GBP CMI EURO CURRENCY RESERVE Share Class 2 EUR CMI UK EQUITY Share Class 3 GBP CMI EURO CURRENCY RESERVE Share Class 3 EUR CMI UK EQUITY Share Class 7 GBP CMI EURO CURRENCY RESERVE Share Class 7 EUR CMI US BOND Share Class 1 USD EURO EQUITY INDEX TRACKING Share Class 1 EUR CMI US BOND Share Class 2 USD EURO EQUITY INDEX TRACKING Share Class 2 EUR CMI US BOND Share Class 3 USD EURO EQUITY INDEX TRACKING Share Class 3 EUR CMI US BOND Share Class 7 USD EURO EQUITY INDEX TRACKING Share Class 7 EUR CMI US DOLLAR CURRENCY RESERVE Share Class 1 USD CMI EUROPEAN ENHANCED EQUITY Share Class 7 EUR CMI US DOLLAR CURRENCY RESERVE Share Class 2 USD CMI GLOBAL BOND Share Class 1 GBP CMI US DOLLAR CURRENCY RESERVE Share Class 3 USD CMI GLOBAL BOND Share Class 2 GBP CMI US DOLLAR CURRENCY RESERVE Share Class 7 USD CMI GLOBAL BOND Share Class 3 GBP CMI US ENHANCED EQUITY Share Class 1 USD CMI GLOBAL EQUITY Share Class 1 GBP CMI US ENHANCED EQUITY Share Class 2 USD CMI GLOBAL EQUITY Share Class 2 GBP CMI US ENHANCED EQUITY Share Class 3 USD CMI GLOBAL MIXED Share Class 1 GBP CMI US ENHANCED EQUITY Share Class 7 USD CMI GLOBAL MIXED Share Class 2 GBP US EQUITY INDEX TRACKING Share Class 1 USD CMI JAPAN ENHANCED EQUITY Share Class 1 JPY US EQUITY INDEX TRACKING Share Class 2 USD CMI JAPAN ENHANCED EQUITY Share Class 2 JPY US EQUITY INDEX TRACKING Share Class 3 USD CMI JAPAN ENHANCED EQUITY Share Class 3 JPY US EQUITY INDEX TRACKING Share Class 7 USD CMI JAPAN ENHANCED EQUITY Share Class 7 JPY CMIG ACCESS 80% Share Class 7 EUR JAPAN EQUITY INDEX TRACKING Share Class 1 JPY CMIG FOCUS EURO BOND FUND Share Class 3 EUR CMI EURO ADVENTUROUS MANAGED FUND Share Class 2 EUR JAPAN EQUITY INDEX TRACKING Share Class 2 JPY JAPAN EQUITY INDEX TRACKING Share Class 3 JPY CMI EURO BALANCED MANAGED FUND Share Class 2 EUR CMI PACIFIC BASIN ENHANCED EQUITY Share Class 1 USD CMI EURO CAUTIOUS MANAGED FUND Share Class 2 EUR CMI PACIFIC BASIN ENHANCED EQUITY Share Class 2 USD CMI STERLING ADVENTUROUS MANAGED Share Class 2 GBP CMI PACIFIC BASIN ENHANCED EQUITY Share Class 3 USD CMI STERLING BALANCED MANAGED Share Class 2 GBP

36 NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS - continued 6. DISTRIBUTIONS- continued CMI PACIFIC BASIN ENHANCED EQUITY Share Class 7 USD CMI STERLING CAUTIOUS MANAGED Share Class 2 GBP CMI STERLING CURRENCY RESERVE Share Class 1 GBP CMI DOLLAR ADVENTUROUS MANAGED Share Class 2 USD CMI STERLING CURRENCY RESERVE Share Class 2 GBP CMI DOLLAR BALANCED MANAGED Share Class 2 USD CMI STERLING CURRENCY RESERVE Share Class 3 GBP CMI DOLLAR CAUTIOUS MANAGED Share Class 2 USD OTHER INCOME Securities Lending The Company has signed a contract for securities lending with Royal Trust Corporation of Canada who acts as securities lending agent. As at year-end, the market value of the securities lent per Sub-Fund is as follows: Sub-Funds Currency Lent in Sub-Fund currency Collateral Value in Sub-Fund currency Margin (%) Net Fees (12 months) Direct and indirect costs and fees deducted from gross securities lending income CMI Continental European Equity EUR 66,058,371 69,361, % 320, ,250 CMI Japan Enhanced Equity JPY 1,276,250,552 1,340,068, % 1,184, ,484 CMI Pacific Basin Enhanced Equity USD 4,785,554 5,024, % 10,147 4,494 CMI US Enhanced Equity USD 2,326,956 2,443, % 4,277 1,862 CMI UK Equity GBP 1,168,366 1,226, % 27,562 13,200 Euro Equity Index Tracking EUR 448, , % 6,102 2,615 Japan Equity Index Tracking JPY 45,269,478 47,533, % 98,358 40,644 UK Equity Index Tracking GBP 258, , % 12,097 5,775 US Equity Index Tracking USD 316, , % 1, CMI Euro Bond EUR 2,239,117 2,283, % CMI UK Bond GBP 94,892 96, % CMI US Bond USD - - 0% 1, CMI Sterling Currency Reserve GBP 199, , % CMI Euro Currency Reserve EUR 5,098,428 5,200, % 4,785 2,051 CMI Global Bond GBP 81,434 83, % CMI Global Mixed GBP 242, , % CMI Global Equity GBP - - 0% CMI European Enhanced Equity EUR 272, , % 5,456 2,338 CMIG Focus Euro Bond EUR 177,387, ,934, % 142,126 60,911 CMIG Access 80% EUR CMIG Access 70% Flexible EUR 474, , % 2, CMIG Access 80% Flexible EUR 17,218,131 17,593, % 15,318 6,565 CMIG Access 90% Flexible EUR 100, , % 3 1 HLE Euro-Garant 80 Flex EUR 2,283,690 2,333, % The Managed Sub-Funds are out of scope of the Securities Lending program. The collateral is in the form of securities. The Securities Lending revenue amounts are included under the heading "Other income" in the "Statement of Operations and Changes in Net ". A Sub-Fund may have income on Securities Lending in the "Statement of Operations and Changes in Net " even without securities lent at year end. The counterparties linked to the Securities Lending program are: ABN AMRO Bank N.V. Banco Santander SA Barclays Capital Securities LTD BMO Nesbitt Burns INC BNP Paribas Arbitrage BNP Paribas Prime Brokerage International LTD BNP Paribas Securities Services Citigroup Global s Limited Commerzbank Aktiengesellschaft 35

37 NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS - continued 7. OTHER INCOME - continued Credit Suisse Securities EUR LTD Danske Bank A/S Deutsche Bank AG Goldman Sachs International HSBC Bank PLC ING Bank N.V. Jefferies International Limited JP Morgan Securities PLC Merrill Lynch International Mitsubishi UFJ Securities International PLC Morgan Stanley & Co. International PLC Natixis Nomura International PLC RBC Dominion Securities INC Skandinaviska Enskilda BKN AB PUBL Societe Generale The Bank of Nova Scotia UBS AG Unicredit Bank AG Zurcher Kantonalbank 8. RELATED PARTY TRANSACTIONS There were no significant related party transactions during the year, except the investments done in other Sub-funds of the Company or in other funds of LBG. For further details, please contact LAM. 9. PURCHASE AND SALE OF SECURITIES A listing of purchases and sales of securities for the year for each Sub-Fund is available upon request at the Company s registered office and Deutsche Bank A.G., Alfred Herrhausen Allee 16-24, D Eschborn Germany. 10. SOFT COMMISSIONS The Investment Manager has entered into soft commission/commission sharing arrangements with brokers in respect of which certain goods and services used to support investment decision making were received. The Investment Manager does not make direct payment for these services but transacts an agreed amount of business with the brokers on behalf of the Company and commission is paid on these transactions. The goods and services utilized for the Fund include research and advisory services; economic and political analysis, portfolio analysis including valuation and performance measurement, market analysis data and quotation services; computer hardware and software incidental to the above goods and services and investment related publications. 11. FORWARD FOREIGN EXCHANGE CONTRACTS As at 30 September 2016 the following forward foreign exchange contracts and the corresponding unrealised results are outstanding: CMI Euro Bond Purchases Sales Maturity Date Unrealised gain/(loss) (in EUR) EUR 555,719 USD 623,000 07/12/2016 (419) USD 24,000 EUR 21,317 07/12/ EUR 6,208 USD 7,000 22/12/2016 (37) (349) CMI US Bond Purchases Sales Maturity Date Unrealised gain/(loss) (in USD) NZD 2,930,000 USD 2,120,148 17/10/2016 6,039 USD 2,104,223 NZD 2,930,000 17/10/2016 (21,983) (15,944) 36

38 NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS - continued 11. FORWARD FOREIGN EXCHANGE CONTRACTS- continued CMI Global Bond Purchases Sales Maturity Date Unrealised gain/(loss) (in GBP) AUD 247,000 USD 186,020 07/12/2016 1,267 AUD 25,000 GBP 14,131 07/12/ CAD 125,000 GBP 72,392 07/12/ DKK 552,000 GBP 63,159 07/12/ EUR 1,056,000 GBP 899,027 07/12/ ,221 GBP 235,354 AUD 413,000 07/12/2016 (6,376) GBP 1,246,489 USD 1,644,000 07/12/2016 (19,912) GBP 313,652 EUR 367,000 07/12/2016 (3,036) GBP 454,037 JPY 62,025,000 07/12/2016 (19,403) JPY 50,503,000 GBP 373,396 07/12/ ,119 MXN 3,689,000 USD 187,144 07/12/2016 (231) SEK 549,000 GBP 48,970 07/12/ USD 968,000 GBP 731,205 07/12/ ,456 (6,652) CMIG Focus Euro Bond Purchases Sales Maturity Date Unrealised gain/(loss) (in EUR) EUR 349,795 USD 390,000 06/10/ USD 390,000 EUR 349,638 06/10/2016 (820) EUR 20,467,378 GBP 17,426,319 07/12/ ,335 EUR 18,830,638 USD 21,115,000 07/12/2016 (18,242) GBP 569,000 EUR 672,422 07/12/2016 (13,037) USD 968,000 EUR 858,757 07/12/2016 5, ,567 The counterparty linked to the forward foreign exchange contracts is RBC IS Bank Luxembourg. 12. FUTURES Commitments for financial futures contracts and the related unrealised profit/(loss) recorded as at 30 September 2016 were as follows: Sub-Funds Number of Contracts Maturity Date Underlying Exposure CMI Continental European /12/2016 Long EURO STOXX 50 Equity PR CMI Japan Enhanced Equity 38 08/12/2016 Long TOPIX INDEX (TOKYO) CMI Pacific Basin Enhanced Equity 27 28/10/2016 Long HONG KONG HANG SENG INDICES Fund Currency Notional Value Futures Currency Unrealised Gain/(Loss) EUR 7,817,740 EUR (141,420) JPY 502,740,000 JPY 741,935 USD 31,467,150 HKD (69,248) CMI Pacific Basin Enhanced 15 15/12/2016 Long S&P / ASX 200 USD 2,030,625 AUD (2,331) Equity INDEX CMI US Enhanced Equity 55 16/12/2016 Long S&P 500 EMINI USD 5,908,375 USD (56,208) INDEX CMI UK Equity 13 16/12/2016 Long FTSE 250 INDEX GBP 457,314 GBP (9,126) CMI UK Equity 3 16/12/2016 Long UKX FTSE 100 GBP 204,660 GBP 5,767 INDEX UK Equity Index Tracking 7 16/12/2016 Long FTSE 250 INDEX GBP 246,246 GBP (4,914) UK Equity Index Tracking 4 16/12/2016 Long UKX FTSE 100 GBP 272,880 GBP 5,745 INDEX Euro Equity Index Tracking 17 16/12/2016 Long EURO STOXX 50 EUR 499,630 EUR (11,136) PR Japan Equity Index Tracking 19 08/12/2016 Long MINI TOPIX TOKYO SE IDX JP JPY 25,137,000 JPY (283,125) US Equity Index Tracking 5 16/12/2016 Long S&P 500 EMINI INDEX CMI European Enhanced 14 16/12/2016 Long EURO STOXX 50 Equity PR 37 USD 537,125 USD (5,188) EUR 411,460 EUR (6,606)

39 NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS - continued 12. FUTURES - continued No collateral have been received in relation with the futures contracts. Related cash balances held as margin against the above positions are included in cash at bank. The counterparty linked to the financial futures contracts is Merrill Lynch International. 13. CURRENCY RATES The accounting for the Company as a whole is carried out in EUR. Exchange rates as at 30 September 2016 were: 1 EUR = AUD 1 EUR = CAD 1 EUR = DKK 1 EUR = GBP 1 EUR = HKD 1 EUR = JPY 1 EUR = MXN 1 EUR = NZD 1 EUR = SEK 1 EUR = USD 14. SWING PRICING This methodology aims to protect investors in the Company from some of the performance dilution they may suffer as a result of significant inflows and outflows in the Sub-Funds of the Company. Definition of the process. The NAV of a Sub-Fund is swung or adjusted only when a predetermined net capital activity threshold (i.e. the swing threshold) is exceeded.. If net subscriptions or redemptions exceed the swing threshold, a Sub-Fund is swung up or down by the swing factor.. The swing amounts are included under the captions "Subscriptions of shares" and "Redemptions of shares". The swing threshold The swing threshold is the net capital flow, expressed in percentage terms of the NAV, required to trigger the NAV swing process. The swing threshold for all the Sub-Funds is set at 5% for all Sub-Funds. The swing factor The swing factor is the amount by which the NAV is swung when the swing pricing process is triggered after net subscriptions or redemptions exceed the swing threshold. The factors to consider when setting the swinging factor include:. Cost of trading/slippage. Net broker commissions paid by the Sub-Fund. Fiscal charges (e.g. stamp duty and sales tax). Exchange fees Sub-Fund Swing factor rate Japan Equity Index Tracking Sub-Fund 0.10% CMI Japan Enhanced Equity Sub-Fund 0.10% US Equity Index Tracking Sub-Fund 0.10% CMI US Enhanced Equity Sub-Fund 0.10% CMI Continental European Equity Sub-Fund 0.10% CMI Global Mixed Sub-Fund 0.10% CMI Pacific Basin Equity Sub-Fund 0.20% Euro Equity Index Tracking Sub-Fund 0.10% UK Equity Index Tracking Sub-Fund 0.10% CMI UK Equity Sub-Fund 0.10% 38

40 NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS - continued 14. SWING PRICING - continued Sub-Fund Swing factor rate CMI Global Equity Sub-Fund 0.10% CMI European Enhanced Equity 0.10% CMIG Access 80% Sub-Fund 0.10% HLE Euro-Garant 80 Flex Sub-Fund 0.10% CMIG Access 70% Flexible Sub-Fund 0.10% CMIG Access 80% Flexible Sub-Fund 0.10% CMIG Access 90% Flexible Sub-Fund 0.10% There is no swinging factor for the bond, cash and CMI Managed Sub-Funds. 15. GUARANTEED DEALING PRICE HLE Euro-Garant 80 Flex Sub-Fund. At any time, the dealing price at which investors may redeem their shares cannot fall below 80% of the highest Net Asset Value per share achieved by the Sub-Fund since its launch. 16. DIRECTORS FEES The aggregate directors fees for the year ended 30 September 2016 are EUR 50,230 (2015: EUR 35,000). 17. TRANSACTION COSTS For the year ended 30 September 2016, in addition to the brokers fees for transactions on derivative instruments included in the Statement of Operations and Changes in Net under the heading "Other Charges", the Company incurred transaction costs relating to the purchase or sale of transferable securities, money market instruments, derivatives or other assets as follows: Other transaction costs Broker fees on derivatives CMI Continental European Equity EUR 92,448 15,209 CMI Japan Enhanced Equity JPY 250, ,660 CMI Pacific Basin Enhanced Equity USD 79,994 2,228 CMI US Enhanced Equity USD 6,990 2,255 CMI UK Equity GBP 104,968 1,416 Euro Equity Index Tracking EUR 2, Japan Equity Index Tracking JPY 6, ,200 UK Equity Index Tracking GBP 11, US Equity Index Tracking USD CMI Euro Bond EUR - - CMI UK Bond GBP - - CMI US Bond USD 56 - CMI Sterling Currency Reserve GBP - - CMI US Dollar Currency Reserve USD - - CMI Euro Currency Reserve EUR 1 - CMI Global Bond GBP 1 - CMI Global Mixed GBP 24,172 - CMI Global Equity GBP 10,553 - CMI European Enhanced Equity EUR 5, CMIG Focus Euro Bond EUR 5 - CMIG Access 80% EUR 1 - CMIG Access 70% Flexible EUR 4,514 - CMIG Access 80% Flexible EUR 12,849 - CMIG Access 90% Flexible EUR HLE Euro-Garant 80 Flex EUR 1,847 - CMI Sterling Cautious Managed GBP - - CMI Sterling Balanced Managed GBP - - CMI Sterling Adventurous Managed GBP - - CMI Dollar Cautious Managed USD 31 - CMI Dollar Balanced Managed USD 24 - CMI Dollar Adventurous Managed USD - - CMI Euro Cautious Managed EUR 33 - CMI Euro Balanced Managed EUR - - CMI Euro Adventurous Managed EUR - - These transactions costs are included in the cost of the securities and paid to RBC Investor Services Bank S.A. 39

41 NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS - continued 17. TRANSACTION COSTS - continued Furthermore, in accordance with the practices of the monetary instruments markets, a bid-offer spread is applied to such securities purchase or sale transactions. According to this principle, the selling and buying prices applied by the broker to a given transaction are not identical and the difference between them constitutes the broker s remuneration. 18. WITHHOLDING TAX RECLAIM Withholding tax reclaims have been filed in respect of the withholding tax applied on dividends received during the recent years. The decision for reclaiming is taken by the Board of Directors based on the analysis of costs to be borne and maximum potential amount refunded. The costs for pursuing the reclaims are borne only by the Funds potentially entitled to the refunds and recorded under Operational Expenses. Currently it is not possible to assess the likelihood of success of these reclaiming actions. Consequently no receivables with respect to the potential refunded amounts have been booked in the Financial Statements. Any proceeds received from these reclaiming actions will be booked in the respective Fund s Statement of Operations and Changes in Net. 40

42 ERLÄUTERUNGEN ZUM JAHRESBERICHT 1. ALLGEMEINES Universe, The CMI Global Network Fund, SICAV (die "Gesellschaft") wurde am 12. April 1990 im Großherzogtum Luxemburg als Investmentfonds gegründet und hat ihre Geschäftstätigkeit am 1. Juni 1990 aufgenommen. Die Satzung wurde zuletzt notariell geändert am 1. Januar 2015, publiziert im Mémorial am 21. Februar Die Gesellschaft ist als Investmentgesellschaft mit variablem Grundkapital ( Société d Investissement à Capital Variable oder SICAV ) registriert und unterliegt Teil 1 des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 in der jeweils gültigen Fassung. Die Gesellschaft ist auf unbestimmte Dauer gegründet. Sie umfasst 34 Teilfonds zum 30. September BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGSGRUNDSÄTZE Die Abschlüsse werden in Übereinstimmung mit den luxemburgischen Vorschriften für Investmentfonds erstellt. Im Folgenden werden die wichtigsten Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze der Gesellschaft zusammengefasst: (a) Bewertung von Wertpapieren: Alle Wertpapiere des Wertpapierbestandes sind an einer anerkannten Wertpapierbörse notiert oder werden an einem sonstigen geregelten Markt gehandelt. Kurzfristige Einlagenzertifikate und Commercial Paper werden zu den Anschaffungskosten angesetzt, da die Absicht besteht, diese Titel bis zur Fälligkeit zu halten. Die Differenz zwischen den Anschaffungskosten und dem Fälligkeitswert wird als Zinsertrag über das Jahr erfasst. Im Falle von wesentlichen Änderungen der Marktbedingungen wird die Bewertungsgrundlage der Investitionen an Marktrenditen angepasst. In diesem Abschluss wurden in Amerika notierte Wertpapiere und Derivate mit den Schlusskursen vom 29. September 2016, in asiatischen Ländern notierte Wertpapiere und Derivate mit den Schlusskursen vom 30. September 2016 und in Europa notierte Wertpapiere und Derivate mit den Kursen um 13 Uhr (MEZ) am 30. September 2016 bewertet, außer bei den folgenden Teilfonds: CMI US Enhanced Equity Sub-Fund, CMI Japan Enhanced Equity Sub-Fund, CMI US Dollar Currency Reserve Sub-Fund, CMI Euro Currency Reserve Sub-Fund, CMI Sterling Currency Reserve Sub-Fund, CMI US Equity Index Tracking Sub-Fund, CMI Japan Equity Index Tracking Sub-Fund. Für diese Teilfonds wurden die Wertpapiere und Derivate mit den Schlusskursen vom 29. September 2016 bewertet. Es ist anzumerken, dass die Bewertung der Anlagen auf der Grundlage der Schlusskurse für alle Märkte zum 30. September 2016, falls verwendet, nicht wesentlich anders ausgefallen wäre, außer bei folgendem Teilfonds: CMI Continental European Equity. Bei diesem Teilfonds wäre der NIW um 1,09 % gestiegen. (b) Devisenumrechnung: Fremdwährungstransaktionen werden zu dem am Transaktionstag geltenden Wechselkurs in die Währung des Teilfonds umgerechnet. Vermögenswerte und Verbindlichkeiten werden zu dem am Bilanzstichtag um Uhr (MEZ) geltenden Wechselkurs in die Währung des Teilfonds umgerechnet, außer beim Teilfonds CMI US Equity, beim Teilfonds CMI Japan Equity, beim Teilfonds CMI US Dollar Currency Reserve, beim Teilfonds CMI Euro Currency Reserve, beim Teilfonds CMI Sterling Currency Reserve, beim Teilfonds CMI US Equity Index Tracking, beim Teilfonds CMI Japan Equity Index Tracking, bei dem die Vermögenswerte und Verbindlichkeiten zu dem am Bilanzstichtag um Uhr (MEZ) geltenden Wechselkurs in die Währung des Teilfonds umgerechnet werden. (c) Gegenseitige Anlagen: Zum 30. September 2016 belaufen sich die gegenseitigen Anlagen der Teilfonds auf insgesamt EUR , daher würde der kombinierte Gesamt-NIW am Jahresende ohne gegenseitige Anlagen EUR betragen. (d) Kostenverteilung: (e) Erträge: Jedem Teilfonds werden die ihm unmittelbar zuzuweisenden Kosten belastet. Kosten, die keinem bestimmten Teilfonds zugewiesen werden können, werden basierend auf den Nettovermögen der Teilfonds zugewiesen. Dividenden werden auf Ex-Dividenden-Basis abzüglich der Quellensteuern des Ursprungslandes verbucht. Zinsen werden auf der Grundlage der periodengerechten Abgrenzung abzüglich der Quellensteuern des Ursprungslandes verbucht. Die Erträge aus Wertpapierleihgeschäften werden auf Barmittelbasis realisiert und unter der Überschrift Sonstige Erträge verbucht. (f) Gewinne und Verluste aus Wertpapierverkäufen: Die realisierten Gewinne und Verluste aus Wertpapierverkäufen werden auf Basis der durchschnittlichen Kosten des jeweiligen Wertpapieres ermittelt. (g) Ertragsausgleich: Die Gesellschaft wendet die Bilanzierungspraxis des Ertragsausgleichs (equalisation) an, bei der ein dem anteiligen am Datum der Transaktion nicht ausgeschütteten und saldierten Kapitalertrag entsprechender Teil der Erträge aus Zeichnungen und der Kosten aus Rücknahmen von Aktien den nicht ausgeschütteten Erträgen gutgeschrieben bzw. belastet wird. Bei der Zahlung einer Dividende wird der Saldo des Ausgleichskontos in den für die Ausschüttung zur Verfügung stehenden Betrag aufgenommen. Auf diese Weise bleibt der nicht ausgeschüttete und saldierte Kapitalertrag je Aktie von Zeichnungen oder Rücknahmen von Aktien unberührt. 41

43 ERLÄUTERUNGEN ZUM JAHRESBERICHT - Fortsetzung 2. BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGSGRUNDSÄTZE - Fortsetzung (h) Bewertung von Finanztermingeschäften: Die Bewertung der zum offiziellen Handel oder an einem sonstigen organisierten Markt zugelassenen Futures erfolgt auf der Grundlage des letzten bekannten Kurses und, falls das betreffende Finanztermingeschäft an mehreren Märkten gehandelt wird, auf der Grundlage des letzten bekannten Kurses auf dem Markt, an dem der entsprechende Kontrakt vom jeweiligen Teilfonds abgeschlossen wurde. Nicht notierte oder nicht an einer Börse oder einem sonstigen organisierten Markt gehandelte Finanztermingeschäfte werden auf der Grundlage des wahrscheinlichen Verkaufswertes bewertet, der nach bestem Wissen geschätzt wird. (i) Bewertung von Termingeschäften: Der nicht realisierte Gewinn (Verlust) aus ausstehenden Devisentermingeschäften wird am Bewertungstag auf der Grundlage der an diesem Tag geltenden Terminkurse ermittelt und in der Aufstellung des ausgewiesen. (j) Sonstige Aufwendungen: Für das Geschäftsjahr zum 30. September 2016 enthalten die Beträge unter Sonstige Gebühren CSSF-Gebühren, Vertriebsgebühren, aufsichtsrechtliche Gebühren, Transferstellengebühren, Zahlstellengebühren, gesammelte Gebühren, Verwaltungsgebühren, Verwaltungsstellengebühren, Verwaltungsratsgebühren, Rechtskosten, sonstige Unternehmensausgaben und Bankzinsen. 3. VERWALTUNGSGEBÜHREN, ANLAGEVERWALTUNGSGEBÜHREN UND VERTRIEBSGEBÜHREN Lemanik Asset Management S.A., eine société anonyme und gemäß Kapitel 15 des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 zu Organismen für gemeinsame Anlagen in der jeweils gültigen Fassung (das Gesetz von 2010 ) zugelassene OGAW-Verwaltungsgesellschaft mit eingetragenem Sitz in 106, route d Arlon, L-8210 Mamer, Großherzogtum Luxemburg ( LAM ), wurde als Verwaltungsgesellschaft der Gesellschaft ernannt. LAM wird aus den im aktuellen Prospekt der Gesellschaft beschriebenen Verwaltungsgebühren vergütet. Die Gesellschaft darf momentan fünf Aktienklassen in jedem Teilfonds ausgeben. Diese Klassen sind mit Klasse 1, Klasse 2, Klasse 3, Klasse 7 und Klasse 8 bezeichnet. Aktien der Klasse 1 stehen Anlegern in jedem Teilfonds zur Verfügung, außer im CMIG Access 80% Sub-Fund, CMIG Access 70% Flexible Sub- Fund, CMIG Access 80% Flexible Sub-Fund, CMIG Access 90% Flexible Sub-Fund (zusammen CMIG-Teilfonds ) und im CMI Euro Adventurous Managed Sub-Fund, CMI Euro Balanced Managed Sub-Fund, CMI Euro Cautious Managed Sub-Fund, CMI Sterling Adventurous Managed Sub-Fund, CMI Sterling Balanced Managed Sub-Fund, CMI Sterling Cautious Managed Sub-Fund, CMI Dollar Adventurous Managed Sub-Fund, CMI Dollar Balanced Managed Sub-Fund, CMI Dollar Cautious Managed Sub-Fund (zusammen verwaltete Teilfonds )). Aktien der Klassen 2, 3 und 7 sind institutionellen Anlegern vorbehalten, beispielsweise Finanzinstitute und im eigenen Auftrag zeichnende Gewerbetreibende des Finanzsektors, Versicherungs- und Rückversicherungsgesellschaften, Sozialversicherungseinrichtungen und Pensionskassen, industrielle Finanzgruppen und die Strukturen, die sie zur Verwaltung ihrer liquiden Mittel einsetzen ( institutionelle Anleger ). Aktien der Klasse 8 sind Anlegern der folgenden Teilfonds vorbehalten: CMI Continental European Equity, CMI UK Equity, CMI Pacific Basin Enhanced Equity, CMI UK Bond, CMI Sterling Currency Reserve, Japan Equity Index Tracking, Euro Equity Index Tracking, UK Equity Index Tracking, US Equity Index Tracking. LAM, die Anlageverwalter und die Verwaltungsstelle werden aus den Verwaltungsgebühren vergütet (siehe Anmerkung 4 für ausführliche Details zu den Verwaltungsgebühren). Die Verwaltungsgesellschaft ist verantwortlich für die laufende Verwaltung der Anlagen und es steht ihr ein Honorar zu, das monatlich zu zahlen ist und auf dem täglichen Nettoinventarwert der jeweiligen Klasse jedes Teilfonds basiert. LAM erhält eine Verwaltungsgebühr und eine Risikomanagementgebühr wie folgt: - 0,03 % p.a. pro Teilfonds bis EUR 500 Mio. - 0,02 % p.a. pro Teilfonds von EUR 500 Mio. bis EUR 1 Mrd. - 0,01 % p.a. pro Teilfonds über EUR 1 Mrd. Darüber hinaus erhält LAM als Global Distributor eine Vertriebsgebühr für den HLE EURO-GARANT 80 FLEX Teilfonds. Der Risikoberater des Teilfonds HLE Euro-Garant 80 Flex, BNP Paribas, erhält für seine Dienstleistung eine Vergütung in Höhe von 0,5 % p. a., die monatlich zahlbar ist und auf dem täglichen Nettoinventarwert des Teilfonds basiert. Der Anlageverwalter, Insight Investment Management (Global) Limited, erhält folgende Vergütung für seine Dienstleistungen in Bezug auf die von ihm verwalteten Teilfonds: 0,10 % p. a., monatlich zahlbar und basierend auf dem täglichen Nettoinventarwert der Teilfonds. Der Anlageverwalter, Aberdeen Asset Investments Limited, erhält eine Vergütung für seine Dienstleistungen in Bezug auf die von ihm verwalteten Teilfonds. Die Höhe der Vergütung entspricht dem mit der Lloyds Banking Group ("LBG") am 31. März 2014 unterzeichneten Vertrag und wird abhängig von den verwalteten Vermögenswerten der verschiedenen LBG-Körperschaften berechnet. Daraufhin betrug die Vergütung EUR für das Geschäftsjahr (2015: EUR ). Die Gebühren sind monatlich zahlbar und basieren auf dem täglichen Nettoinventarwert der Teilfonds. 42

44 ERLÄUTERUNGEN ZUM JAHRESBERICHT - Fortsetzung 3. VERWALTUNGSGEBÜHREN, ANLAGEVERWALTUNGSGEBÜHREN UND VERTRIEBSGEBÜHREN - Fortsetzung Die Gebühren für die Verwaltungsgesellschaft und die Anlageverwalter werden in der Gewinn- und Verlustrechnung unter der Überschrift Verwaltungsgebühren aufgeführt. Die von der Gesellschaft gezahlten Verwaltungsgebühren dürfen folgende Sätze nicht überschreiten: Teilfonds Aktienklasse 1 Aktienklasse 2 Aktienklasse 3 Aktienklasse 7 Aktienklasse 8 AKTIEN-TEILFONDS CMI CONTINENTAL EUROPEAN EQUITY 1,25% 0,33% 0,115% 0,15% 1,25% CMI UK EQUITY 1,25% 0,33% 0,115% 0,15% 1,25% CMI GLOBAL EQUITY 1,25% 0,33% n/a n/a n/a CMI GLOBAL MIXED 1,25% 0,33% n/a n/a n/a CMI EUROPEAN ENHANCED EQUITY n/a n/a n/a 0,15% n/a CMI US ENHANCED EQUITY 0,75% 0,23% 0,115% 0,15% n/a CMI JAPAN ENHANCED EQUITY 0,75% 0,23% 0,115% 0,15% n/a CMI PACIFIC BASIN ENHANCED EQUITY 0,75% 0,23% 0,115% 0,15% 1,25% RENTEN TEILFONDS CMIG FOCUS EURO BOND n/a n/a 0,115% n/a n/a CMI EURO BOND 0,75% 0,23% 0,115% 0,15% n/a CMI GLOBAL BOND 1,25% 0,33% 0,115% n/a n/a CMI UK BOND 0,75% 0,23% 0,115% 0,15% 0,75% CMI US BOND 0,75% 0,23% 0,115% 0,15% n/a CASH-TEILFONDS CMI EURO CURRENCY RESERVE 0,50% 0,18% 0,115% 0,15% n/a CMI STERLING CURRENCY RESERVE 0,50% 0,18% 0,115% n/a 0,50% CMI US DOLLAR CURRENCY RESERVE 0,50% 0,18% 0,115% 0,15% n/a EQUITY INDEX TRACKING-TEILFONDS EURO EQUITY INDEX TRACKING 0,50% 0,18% 0,115% 0,15% 0,30% JAPAN EQUITY INDEX TRACKING 0,50% 0,18% 0,115% 0,15% 0,30% UK EQUITY INDEX TRACKING 0,50% 0,18% 0,115% 0,15% 0,30% US EQUITY INDEX TRACKING 0,50% 0,18% 0,115% 0,15% 0,30% GA-TEILFONDS HLE EURO-GARANT 80 FLEX 1,85% n/a n/a n/a n/a CMIG ACCESS 70% FLEXIBLE n/a n/a n/a 0,15% n/a CMIG ACCESS 80% FLEXIBLE n/a n/a n/a 0,15% n/a CMIG ACCESS 90% FLEXIBLE n/a n/a n/a 0,15% n/a CMIG ACCESS 80% n/a n/a n/a 0,15% n/a DACHFONDS CMI STERLING CAUTIOUS MANAGED n/a 0,30% n/a n/a n/a CMI STERLING BALANCED MANAGED n/a 0,30% n/a n/a n/a CMI STERLING ADVENTUROUS MANAGED n/a 0,30% n/a n/a n/a CMI DOLLAR CAUTIOUS MANAGED n/a 0,30% n/a n/a n/a CMI DOLLAR BALANCED MANAGED n/a 0,30% n/a n/a n/a CMI DOLLAR ADVENTUROUS MANAGED n/a 0,30% n/a n/a n/a CMI EURO CAUTIOUS MANAGED n/a 0,30% n/a n/a n/a CMI EURO BALANCED MANAGED n/a 0,30% n/a n/a n/a CMI EURO ADVENTUROUS MANAGED n/a 0,30% n/a n/a n/a 4. DIE DEPOTBANK UND DIE VERWALTUNG Die Depotbank ist für die sichere Verwahrung der Anlagen der Gesellschaft verantwortlich. RBC Investor Services Bank S.A. ist im luxemburgischen Handelsregister (RCS) unter der Nummer B eingetragen und wurde 1994 unter dem Namen "First European Transfer Agent" gegründet. Sie ist gemäß dem luxemburgischen Gesetz vom 5. April 1993 über den Finanzdienstleistungssektor zur Führung von Bankgeschäften zugelassen und auf Depotbank-, Fondsverwaltungs- und sonstige damit zusammenhängende Leistungen spezialisiert. RBC Investor Services Bank S.A. ist eine hundertprozentige Tochtergesellschaft der RBC Investor Services Limited, einer nach dem Recht von England und Wales konstituierten Gesellschaft, die von der Royal Bank of Canada, Toronto, Kanada, beherrscht wird. Wenn die Depotbank freiwillig zurücktritt oder von der Gesellschaft entlassen wird, muss innerhalb von zwei Monaten eine neue Depotbank bestellt werden. In der Zwischenzeit hat die Depotbank alle erforderlichen Maßnahmen zur Wahrung der Interessen der Aktionäre zu ergreifen. Die Bestellung einer neuen Depotbank unterliegt der Zustimmung der "Commission de Surveillance du Secteur Financier". RBC Investor Services Bank S.A. wurde von der Verwaltungsgesellschaft zur Verwaltungs- und Transferstelle bestellt, um für die Gesellschaft Transferstellen- und Fondsabrechnungsleistungen zu erbringen. Nach luxemburgischem Recht wurde die Depotbank, RBC Investor Services Bank S.A., mit der sicheren Verwahrung der Anlagen der Gesellschaft betraut. Die Depotbank hat Folgendes zu tun: 43

45 ERLÄUTERUNGEN ZUM JAHRESBERICHT - Fortsetzung 4. DIE DEPOTBANK UND DIE VERWALTUNG - Fortsetzung (a) sicherzustellen, dass der Verkauf, die Emission, die Rücknahme und die Streichung von Aktien durch oder für die Gesellschaft gemäß dem Recht Luxemburgs und der Satzung erfolgen; (b) sicherzustellen, dass bei Geschäften über die Anlagen der Teilfonds jegliche Gegenleistung innerhalb der üblichen Fristen erbracht wird; (c) sicherzustellen, dass die Erträge der Teilfonds gemäß dem Recht Luxemburgs und der Satzung verwendet werden; Dafür erhält die Depotbank von der Gesellschaft eine Gebühr in Höhe von bis zu 0,10 % des Nettoinventarwerts. Diese Depotbankgebühr ist im Posten Depotbankgebühren enthalten, der zudem Verwaltungsgebühren, Transaktionsgebühren, Mehrwertsteuer und Compliance-Gebühren umfasst. In diesem Fall kann der Wert des Postens Depotbankgebühren mehr als 0,10 % des Nettoinventarwerts ausmachen. Die Gesellschaft zahlt eine Gebühr an RBC Investor Services für die Verwaltungs- und Transferstellenfunktionen gemäß dem zwischen den Parteien unterzeichneten Vertrag und dem Prospekt. 5. BESTEUERUNG Gemäß dem derzeit geltenden Luxemburger Recht und den derzeitigen Rechtsgepflogenheiten unterliegt die Gesellschaft in Luxemburg keinen Ertragssteuern und die von der Gesellschaft ausgeschütteten Dividenden unterliegen keiner Quellensteuer. Die Aktien der Klasse 1 und Klasse 8 der Gesellschaft (mit Ausnahme der Currency Reserve-, CMIG- und CMI Managed-Teilfonds) unterliegen in Luxemburg einer Steuer in Höhe von 0,05% p.a. des Wertes des, die vierteljährlich auf der Grundlage des Wertes des der Gesellschaft zum Ende des jeweiligen Kalenderquartals zahlbar ist. Für Aktien der Klasse 2, Klasse 3 und Klasse 7 der CMIG-Teilfonds, der CMI Managed-Teilfonds und der drei Currency Reserve-Teilfonds wird eine Steuer in Höhe von 0,01% p.a. erhoben. Bei der Emission der Aktien fallen in Luxemburg mit Ausnahme einer einmaligen Registersteuer, die bei der Eintragung ins Handelsregister entrichtet wurde, keine Stempelsteuer oder sonstigen Steuern an. Es werden keine Kapitalertragsteuern auf die realisierte oder nicht realisierte Wertsteigerung des Vermögens der Gesellschaft erhoben. Die taxe d abonnement wird für den Teil der Gesellschaft erlassen, der in Anteile anderer Organismen für gemeinsame Anlagen investiert ist, die bereits die taxe d abonnement gemäß den gesetzlichen Vorgaben gezahlt haben. 6. AUSSCHÜTTUNGEN Die folgenden Zwischendividendenausschüttungen wurden am 1. Oktober 2015 bezüglich des Geschäftsjahres vom 1. Oktober 2014 bis zum 30. September 2015 erklärt und am 15. Oktober 2015 gezahlt. CMI CONTINENTAL EUROPEAN EQUITY Aktienklasse 1 EUR 0,470 CMI UK BOND Aktienklasse 1 GBP 0,211 CMI CONTINENTAL EUROPEAN EQUITY Aktienklasse 2 EUR 0,685 CMI UK BOND Aktienklasse 2 GBP 0,246 CMI CONTINENTAL EUROPEAN EQUITY Aktienklasse 3 EUR 0,733 CMI UK BOND Aktienklasse 3 GBP 0,253 CMI CONTINENTAL EUROPEAN EQUITY Aktienklasse 7 EUR 0,753 UK EQUITY INDEX TRACKING Aktienklasse 1 GBP 0,499 CMI EURO BOND Aktienklasse 1 EUR 0,858 UK EQUITY INDEX TRACKING Aktienklasse 2 GBP 0,542 CMI EURO BOND Aktienklasse 2 EUR 1,069 UK EQUITY INDEX TRACKING Aktienklasse 3 GBP 0,550 CMI EURO BOND Aktienklasse 3 EUR 1,110 UK EQUITY INDEX TRACKING Aktienklasse 7 GBP 0,601 CMI EURO BOND Aktienklasse 7 EUR 1,200 CMI UK EQUITY Aktienklasse 1 GBP 0,311 CMI EURO CURRENCY RESERVE Aktienklasse 1 EUR 0,248 CMI UK EQUITY Aktienklasse 2 GBP 0,402 CMI EURO CURRENCY RESERVE Aktienklasse 2 EUR 0,308 CMI UK EQUITY Aktienklasse 3 GBP 0,422 CMI EURO CURRENCY RESERVE Aktienklasse 3 EUR 0,320 CMI UK EQUITY Aktienklasse 7 GBP 0,444 CMI EURO CURRENCY RESERVE Aktienklasse 7 EUR 0,329 CMI US BOND Aktienklasse 1 USD 0,216 EURO EQUITY INDEX TRACKING Aktienklasse 1 EUR 0,459 CMI US BOND Aktienklasse 2 USD 0,274 EURO EQUITY INDEX TRACKING Aktienklasse 2 EUR 0,516 CMI US BOND Aktienklasse 3 USD 0,286 EURO EQUITY INDEX TRACKING Aktienklasse 3 EUR 0,525 CMI US BOND Aktienklasse 7 USD 0,482 EURO EQUITY INDEX TRACKING Aktienklasse 7 EUR 0,490 CMI US DOLLAR CURRENCY RESERVE Aktienklasse 1 USD 0,041 CMI EUROPEAN ENHANCED EQUITY Aktienklasse 7 EUR 0,670 CMI US DOLLAR CURRENCY RESERVE Aktienklasse 2 USD 0,065 CMI GLOBAL BOND Aktienklasse 1 GBP 0,022 CMI US DOLLAR CURRENCY RESERVE Aktienklasse 3 USD 0,070 CMI GLOBAL BOND Aktienklasse 2 GBP 0,033 CMI US DOLLAR CURRENCY RESERVE Aktienklasse 7 USD 0,134 CMI GLOBAL BOND Aktienklasse 3 GBP 0,025 CMI US ENHANCED EQUITY Aktienklasse 1 USD 0,798 CMI GLOBAL EQUITY Aktienklasse 1 GBP 0,041 CMI US ENHANCED EQUITY Aktienklasse 2 USD 1,150 CMI GLOBAL EQUITY Aktienklasse 2 GBP 0,060 CMI US ENHANCED EQUITY Aktienklasse 3 USD 1,220 CMI GLOBAL MIXED Aktienklasse 1 GBP 0,035 CMI US ENHANCED EQUITY Aktienklasse 7 USD 1,214 CMI GLOBAL MIXED Aktienklasse 2 GBP 0,052 US EQUITY INDEX TRACKING Aktienklasse 1 USD 0,675 CMI JAPAN ENHANCED EQUITY Aktienklasse 1 JPY 48,430 US EQUITY INDEX TRACKING Aktienklasse 2 USD 0,838 CMI JAPAN ENHANCED EQUITY Aktienklasse 2 JPY 67,918 US EQUITY INDEX TRACKING Aktienklasse 3 USD 0,866 CMI JAPAN ENHANCED EQUITY Aktienklasse 3 JPY 71,684 US EQUITY INDEX TRACKING Aktienklasse 7 USD 0,877 CMI JAPAN ENHANCED EQUITY Aktienklasse 7 JPY 71,234 CMIG ACCESS 80% Aktienklasse 7 EUR 0,098 JAPAN EQUITY INDEX TRACKING Aktienklasse 1 JPY 9,664 CMIG FOCUS EURO BOND FUND Aktienklasse 3 EUR 0,837 CMI EURO ADVENTUROUS MANAGED FUND Aktienklasse 2 EUR 0,215 JAPAN EQUITY INDEX TRACKING Aktienklasse 2 JPY 11,857 JAPAN EQUITY INDEX TRACKING Aktienklasse 3 JPY 12,237 CMI EURO BALANCED MANAGED FUND Aktienklasse 2 EUR 0,237 CMI PACIFIC BASIN ENHANCED EQUITY Aktienklasse 1 USD 1,036 CMI EURO CAUTIOUS MANAGED FUND Aktienklasse 2 EUR 0,208 CMI PACIFIC BASIN ENHANCED EQUITY Aktienklasse 2 USD 1,234 CMI STERLING ADVENTUROUS MANAGED Aktienklasse 2 GBP 0,269 CMI PACIFIC BASIN ENHANCED EQUITY Aktienklasse 3 USD 1,274 CMI STERLING BALANCED MANAGED Aktienklasse 2 GBP 0,386 44

46 ERLÄUTERUNGEN ZUM JAHRESBERICHT - Fortsetzung 6. AUSSCHÜTTUNGEN - Fortsetzung CMI PACIFIC BASIN ENHANCED EQUITY Aktienklasse 7 USD 1,317 CMI STERLING CAUTIOUS MANAGED Aktienklasse 2 GBP 0,316 CMI STERLING CURRENCY RESERVE Aktienklasse 1 GBP 0,042 CMI DOLLAR ADVENTUROUS MANAGED Aktienklasse 2 USD 0,278 CMI STERLING CURRENCY RESERVE Aktienklasse 2 GBP 0,053 CMI DOLLAR BALANCED MANAGED Aktienklasse 2 USD 0,378 CMI STERLING CURRENCY RESERVE Aktienklasse 3 GBP 0,056 CMI DOLLAR CAUTIOUS MANAGED Aktienklasse 2 USD 0, SONSTIGE ERTRÄGE Wertpapierleihe Die Gesellschaft hat einen Wertpapierleihevertrag mit Royal Trust Corporation of Canada abgeschlossen, die als Wertpapierleihstelle fungiert. Zum Jahresende ist der der ausgeliehenen Wertpapiere pro Teilfonds wie folgt: Teilfonds Währung Verliehene Vermögenswerte in Teilfonds Fondswährung Wert der Sicherheiten in Teilfondswährung Marge (%) Nettogebühren (12 Monate) Direkte und indirekte Kosten und Gebühren, vom Bruttoertrag der Wertpapierleihgeschäfte abgezogen CMI Continental European Equity EUR % CMI Japan Enhanced Equity JPY % CMI Pacific Basin Enhanced Equity USD % CMI US Enhanced Equity USD % CMI UK Equity GBP % Euro Equity Index Tracking EUR % Japan Equity Index Tracking JPY % UK Equity Index Tracking GBP % US Equity Index Tracking USD % CMI Euro Bond EUR % CMI UK Bond GBP % CMI US Bond USD CMI Sterling Currency Reserve GBP % CMI Euro Currency Reserve EUR % CMI Global Bond GBP % CMI Global Mixed GBP % CMI Global Equity GBP CMI European Enhanced Equity EUR % CMIG Focus Euro Bond EUR % CMIG Access 80% EUR CMIG Access 70% Flexible EUR % CMIG Access 80% Flexible EUR % CMIG Access 90% Flexible EUR % 3 1 HLE Euro-Garant 80 Flex EUR % Die verwalteten Teilfonds sind außerhalb des Geltungsbereichs des Wertpapierleihgeschäft-Programms. Sicherheiten werden in Form von Wertpapieren hinterlegt. Die Erträge aus Transaktionen sind unter Sonstige Erträge im Abschnitt Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des angegeben. Ein Teilfonds kann in der Aufwands- und Ertragsrechnung und Entwicklung des selbst dann Erträge aus Wertpapierleihgeschäften aufweisen, wenn zum Jahresende keine Wertpapiere verliehen sind. Die Gegenparteien des Wertpapierleihprogramms sind: ABN AMRO Bank N.V. Banco Santander SA Barclays Capital Securities LTD BMO Nesbitt Burns INC BNP Paribas Arbitrage BNP Paribas Prime Brokerage International LTD BNP Paribas Securities Services 45

47 ERLÄUTERUNGEN ZUM JAHRESBERICHT - Fortsetzung 7. SONSTIGE ERTRÄGE - Fortsetzung Citigroup Global s Limited Commerzbank Aktiengesellschaft Credit Suisse Securities EUR LTD Danske Bank A/S Deutsche Bank AG Goldman Sachs International HSBC Bank PLC ING Bank N.V. Jefferies International Limited JP Morgan Securities PLC Merrill Lynch International Mitsubishi UFJ Securities International PLC Morgan Stanley & Co. International PLC Natixis Nomura International PLC RBC Dominion Securities INC Skandinaviska Enskilda BKN AB PUBL Societe Generale The Bank of Nova Scotia UBS AG Unicredit Bank AG Zurcher Kantonalban 8. GESCHÄFTE MIT NAHE STEHENDEN PERSONEN BZW. UNTERNEHMEN Es gab während des Geschäftsjahres keine signifikanten Transaktionen zwischen verbundenen Parteien, außer die in anderen Teilfonds der Gesellschaft oder in anderen Fonds von LBG getätigten Anlagen. Weitere Details erhalten Sie von LAM. 9. AN- UND VERKÄUFE VON WERTPAPIEREN Eine Auflistung der An- & Verkäufe im Geschäftsjahr für jeden Teilfonds ist auf Anfrage am eingetragenen Sitz der Gesellschaft und über die Deutsche Bank A.G., Alfred Herrhausen Allee 16-24, D Eschborn Germany /Deutschland erhältlich. 10. AUSGLEICHSPROVISIONEN Der Anlageverwalter hat mit Maklern Soft-Commission-/Commission-Sharing-Vereinbarungen getroffen, in Bezug auf die er bestimmte, für die Unterstützung von Investitionsentscheidungen benötigte Güter und Dienstleistungen erhalten hat. Der Anlageverwalter nimmt keine direkte Bezahlung für diese Dienstleistungen vor, sondern setzt im Namen der Gesellschaft einen mit den Maklern vereinbarten Betrag um und die Provision wird in Bezug auf diese Transaktionen gezahlt. Die für den Fonds verwendeten Güter und Dienstleistungen beinhalten Analyse- und Beratungsdienstleistungen, Wirtschafts- und Politikanalysen, Portfolioanalysen einschließlich Bewertung und Performancemessung, Marktanalysedaten und Notierungsdienste; Computer-Hardware und -Software in indirektem Zusammenhang mit den oben genannten Gütern und Dienstleistungen sowie anlagebezogene Veröffentlichungen. 11. DEVISENTERMINGESCHÄFTE Zum 30. September 2016 stehen die folgenden Devisentermingeschäfte und die entsprechenden nicht realisierten Ergebnisse aus: CMI Euro Bond Kauf Verkauf Fälligkeitstag Nicht realisierter Gewinn/(Verlust) (in EUR) EUR USD /12/2016 (419) USD EUR /12/ EUR USD /12/2016 (37) (349) 46

48 ERLÄUTERUNGEN ZUM JAHRESBERICHT - Fortsetzung 11. DEVISENTERMINGESCHÄFTE - Fortsetzung CMI US Bond Kauf Verkauf Fälligkeitstag Nicht realisierter Gewinn/(Verlust) (in USD) NZD USD /10/ USD NZD /10/2016 (21.983) (15.944) CMI Global Bond Kauf Verkauf Fälligkeitstag Nicht realisierter Gewinn/(Verlust) (in GBP) AUD USD /12/ AUD GBP /12/ CAD GBP /12/ DKK GBP /12/ EUR GBP /12/ GBP AUD /12/2016 (6.376) GBP USD /12/2016 (19.912) GBP EUR /12/2016 (3.036) GBP JPY /12/2016 (19.403) JPY GBP /12/ MXN USD /12/2016 (231) SEK GBP /12/ USD GBP /12/ (6.652) CMIG Focus Euro Bond Kauf Verkauf Fälligkeitstag Nicht realisierter Gewinn/(Verlust) (in EUR) EUR USD /10/ USD EUR /10/2016 (820) EUR GBP /12/ EUR USD /12/2016 (18.242) GBP EUR /12/2016 (13.037) USD EUR /12/ Die Gegenpartei der Devisenterminkontrakte ist RBC IS Bank Luxembourg. 12. FINANZTERMINGESCHÄFTE Die Finanztermingeschäfte und die damit verbundenen nicht realisierten Gewinne/(Verluste) stellen sich am 30. September 2016 folgendermaßen dar: Teilfonds der Kontrakte Fälligkeit Beschreibung CMI Continental European /12/2016 Long EURO STOXX 50 Equity PR CMI Japan Enhanced Equity 38 08/12/2016 Long TOPIX INDEX (TOKYO) CMI Pacific Basin Enhanced Equity 27 28/10/2016 Long HONG KONG HANG SENG INDICES CMI Pacific Basin Enhanced Equity 15 15/12/2016 Long S&P / ASX 200 INDEX CMI US Enhanced Equity 55 16/12/2016 Long S&P 500 EMINI INDEX Nominalwert Zugrunde liegendes Engagement Fondswährung Finanztermingeschäftswährung Nicht realisierter Gewinn/ (Verlust) EUR EUR ( ) JPY JPY USD HKD (69.248) USD AUD (2.331) USD USD (56.208) 47

49 ERLÄUTERUNGEN ZUM JAHRESBERICHT - Fortsetzung 12. FINANZTERMINGESCHÄFTE - Fortsetzung Teilfonds der Kontrakte Fälligkeit Beschreibung Fondswährung Nominalwert CMI UK Equity 13 16/12/2016 Long FTSE 250 INDEX GBP GBP (9.126) CMI UK Equity 3 16/12/2016 Long UKX FTSE 100 GBP GBP INDEX UK Equity Index Tracking 7 16/12/2016 Long FTSE 250 INDEX GBP GBP (4.914) UK Equity Index Tracking 4 16/12/2016 Long UKX FTSE 100 GBP GBP INDEX Euro Equity Index Tracking 17 16/12/2016 Long EURO STOXX 50 EUR EUR (11.136) PR JPY JPY ( ) Finanztermingeschäftswährung Nicht realisierter Gewinn/ (Verlust) Zugrunde liegendes Engagement Japan Equity Index Tracking 19 08/12/2016 Long MINI TOPIX TOKYO SE IDX JP US Equity Index Tracking 5 16/12/2016 Long S&P 500 EMINI INDEX CMI European Enhanced 14 16/12/2016 Long EURO STOXX 50 Equity PR USD USD (5.188) EUR EUR (6.606) Es wurden keine Sicherheiten in Verbindung mit den Finanztermingeschäften hinterlegt. Zugehörige Kassensalden, die als Marge bezüglich der oben genannten Positionen gehalten werden, sind im Bankguthaben enthalten. Die Gegenpartei der Finanztermingeschäfte ist Merrill Lynch International. 13. UMRECHNUNGSKURSE Die Buchhaltung der Gesellschaft erfolgt in EUR. Die Umrechnungskurse zum 30. September 2016 waren: 1 EUR = 1, AUD 1 EUR = 1, CAD 1 EUR = 7, DKK 1 EUR = 0, GBP 1 EUR = 8, HKD 1 EUR = 113, JPY 1 EUR = 21, MXN 1 EUR = 1, NZD 1 EUR = 9, SEK 1 EUR = 1, USD 14. SWING PRICING Diese Methode zielt darauf ab, Anleger der Gesellschaft vor einem Teil der Performance-Verwässerung zu schützen, die durch starke Zuflüsse in die und Abflüsse aus den Teilfonds der Gesellschaft entstehen kann. Definition des Prozesses. Der NIW eines Teilfonds wird nur dann per Swing Pricing bereinigt oder bzw. angepasst, wenn ein vorab festgelegter Schwellenwert für die Nettokapitalbewegungen (d. h. der Swing-Schwellenwert) überschritten wird.. Wenn Nettozeichnungen oder -rücknahmen den Swing-Schwellenwert überschreiten, wird ein Teilfonds durch den Swing-Faktor nach oben oder unten angepasst.. Die Swing Pricing-Beträge sind in den Rubriken Zeichnungen von Aktien und Rücknahmen von Aktien enthalten. Der Swing-Schwellenwert Der Swing-Schwellenwert ist der Nettokapitalfluss, ausgedrückt in Prozent des NIW, der erforderlich ist, um den NIW-Swing-Prozess auszulösen. Der Swing-Schwellenwert für alle Teilfonds ist auf 5 % festgelegt. 48

50 ERLÄUTERUNGEN ZUM JAHRESBERICHT - Fortsetzung 14. SWING PRICING - Fortsetzung Der Swing-Faktor Der Swing-Faktor ist der Betrag, um den der Nettoinventarwert nach oben oder unten angepasst wird, wenn der Swing-Pricing-Prozess ausgelöst wird, nachdem die Nettozeichnungen oder Nettorücknahmen den Swing-Schwellenwert überschritten haben. Folgende Faktoren sind beim Festlegen des Swing-Faktors zu berücksichtigen:. Handelskosten/Abweichungen. Vom Teilfonds gezahlte Nettoprovisionen für Makler. Steuern (z. B. Stempelsteuer und Umsatzsteuer). Umtauschgebühren Teilfonds Swing-Faktor-Kurs Japan Equity Index Tracking Teilfonds 0,10% CMI Japan Enhanced Equity Teilfonds 0,10% US Equity Index Tracking Teilfonds 0,10% CMI US Enhanced Equity Teilfonds 0,10% CMI Continental European Equity Teilfonds 0,10% CMI Global Mixed Teilfonds 0,10% CMI Pacific Basin Equity Teilfonds 0,20% Euro Equity Index Tracking Teilfonds 0,10% UK Equity Index Tracking Teilfonds 0,10% CMI UK Equity Teilfonds 0,10% CMI Global Equity Teilfonds 0,10% CMI European Enhanced Equity 0,10% CMIG Access 80% Teilfonds 0,10% HLE Euro-Garant 80 Flex Teilfonds 0,10% CMIG Access 70% Flexible Teilfonds 0,10% CMIG Access 80% Flexible Teilfonds 0,10% CMIG Access 90% Flexible Teilfonds 0,10% Es gibt keinen Swing-Faktor für die Renten-, Cash- und CMI Managed-Teilfonds. 15. GARANTIERTER HANDELSPREIS HLE Euro-Garant 80 Flex-Teilfonds. Der Handelspreis, zu dem die Anleger ihre Aktien zurückgeben können, kann zu keinem Zeitpunkt unter 80% des höchsten Nettoinventarwerts je Aktie absinken, den der Teilfonds seit seiner Auflegung erreicht hat. 16. VERWALTUNGSRATSVERGÜTUNG Die Gesamtvergütung des Verwaltungsrats für das Geschäftsjahr zum 30. September 2016 beträgt EUR (2015: EUR ). 17. TRANSAKTIONSKOSTEN Im Berichtsjahr zum 30. September 2016 entstanden die Gesellschaft neben den im Zusammenhang mit Transaktionen mit derivativen Instrumenten anfallenden Brokergebühren, die in der Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des unter der Rubrik Sonstige Erträge ausgewiesen werden, folgende Transaktionskosten aus dem Kauf bzw. Verkauf von übertragbaren Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten, Derivaten und anderen Anlagewerten: Sonstige Transaktionskosten Maklergebühren für Derivate CMI Continental European Equity EUR CMI Japan Enhanced Equity JPY CMI Pacific Basin Enhanced Equity USD CMI US Enhanced Equity USD CMI UK Equity GBP Euro Equity Index Tracking EUR Japan Equity Index Tracking JPY UK Equity Index Tracking GBP US Equity Index Tracking USD CMI Euro Bond EUR - - CMI UK Bond GBP - - CMI US Bond USD 56 - CMI Sterling Currency Reserve GBP - - CMI US Dollar Currency Reserve USD - - CMI Euro Currency Reserve EUR 1 - CMI Global Bond GBP 1-49

51 ERLÄUTERUNGEN ZUM JAHRESBERICHT - Fortsetzung 17. TRANSAKTIONSKOSTEN - Fortsetzung Sonstige Transaktionskosten Maklergebühren für Derivate CMI Global Mixed GBP CMI Global Equity GBP CMI European Enhanced Equity EUR CMIG Focus Euro Bond EUR 5 - CMIG Access 80% EUR 1 - CMIG Access 70% Flexible EUR CMIG Access 80% Flexible EUR CMIG Access 90% Flexible EUR HLE Euro-Garant 80 Flex EUR CMI Sterling Cautious Managed GBP - - CMI Sterling Balanced Managed GBP - - CMI Sterling Adventurous Managed GBP - - CMI Dollar Cautious Managed USD 31 - CMI Dollar Balanced Managed USD 24 - CMI Dollar Adventurous Managed USD - - CMI Euro Cautious Managed EUR 33 - CMI Euro Balanced Managed EUR - - CMI Euro Adventurous Managed EUR - - Diese Transaktionskosten sind in den Kosten der Wertpapiere enthalten und werden an RBC Investor Services Bank S.A. gezahlt. Darüber hinaus wird in Übereinstimmung mit der gängigen Praxis der Märkte für monetäre Instrumente eine Spanne zwischen Kauf- und Verkaufspreis auf Transaktionen zum Erwerb oder zum Verkauf von Wertpapieren angewendet. Gemäß diesem Prinzip sind die vom Broker für eine bestimmte Transaktion angewendeten Verkaufs- und Kaufpreise nicht identisch und ihr Unterschied legt die Vergütung des Brokers fest. 18. RÜCKFORDERUNG VON QUELLENSTEUER Rückforderungen von Quellensteuer wurden in Bezug auf die Quellensteuer eingereicht, die auf in den letzten Jahren erhaltene Dividenden erhoben wurde. Die Entscheidung zur Rückforderung wird vom Verwaltungsrat auf der Basis der Analyse der zu tragenden Kosten und des maximalen potenziellen Rückzahlungsbetrags getroffen. Die Kosten zur Verfolgung der Rückforderungen werden nur von den Fonds getragen, die potenziell Anspruch auf Rückerstattungen haben, und werden unter den betrieblichen Aufwendungen ausgewiesen. Derzeit ist es nicht möglich, die Wahrscheinlichkeit des Erfolgs bei solchen Rückforderungsaktionen zu beurteilen. Folglich wurden keine Forderungen in Bezug auf die potenziell rückerstatteten Beträge im Abschluss verbucht. Alle Erlöse, die aus diesen Rückforderungen stammen, werden in der Ergebnisrechnung und Entwicklung des des entsprechenden Fonds verbucht. 50

52 Portfolio and sector analysis of each Sub-Fund Wertpapierbestand und Sektorenaufschlüsselung für die einzelnen Teilfonds CONTENTS INHALTSVERZEICHNIS Page - Seite CONTENTS INHALTSVERZEICHNIS Page - Seite CMI CONTINENTAL EUROPEAN EQUITY Portfolio of investments - Wertpapierbestand 53 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 57 CMI JAPAN ENHANCED EQUITY Portfolio of investments - Wertpapierbestand 58 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 61 CMI PACIFIC BASIN ENHANCED EQUITY Portfolio of investments - Wertpapierbestand 62 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 69 CMI US ENHANCED EQUITY Portfolio of investments - Wertpapierbestand 70 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 74 CMI UK EQUITY Portfolio of investments - Wertpapierbestand 75 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 80 EURO EQUITY INDEX TRACKING Portfolio of investments - Wertpapierbestand 81 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 82 JAPAN EQUITY INDEX TRACKING Portfolio of investments - Wertpapierbestand 83 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 87 UK EQUITY INDEX TRACKING Portfolio of investments - Wertpapierbestand 88 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 96 US EQUITY INDEX TRACKING Portfolio of investments - Wertpapierbestand 97 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 103 CMI EURO BOND Portfolio of investments - Wertpapierbestand 104 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 106 CMI UK BOND Portfolio of investments - Wertpapierbestand 107 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 108 CMI US BOND Portfolio of investments - Wertpapierbestand 109 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 110 CMI STERLING CURRENCY RESERVE Portfolio of investments - Wertpapierbestand 111 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 113 CMI US DOLLAR CURRENCY RESERVE Portfolio of investments - Wertpapierbestand 114 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 116 CMI EURO CURRENCY RESERVE Portfolio of investments - Wertpapierbestand 117 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 119 CMI GLOBAL BOND Portfolio of investments - Wertpapierbestand 120 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 122 CMI GLOBAL MIXED Portfolio of investments - Wertpapierbestand 123 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 126 CMI GLOBAL EQUITY Portfolio of investments - Wertpapierbestand 127 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 129 CMI EUROPEAN ENHANCED EQUITY Portfolio of investments - Wertpapierbestand 130 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 131 CMIG FOCUS EURO BOND Portfolio of investments - Wertpapierbestand 132 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 136 CMIG ACCESS 80% Portfolio of investments - Wertpapierbestand 137 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 138 CMIG ACCESS 70% FLEXIBLE Portfolio of investments - Wertpapierbestand 139 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 141 CMIG ACCESS 80% FLEXIBLE Portfolio of investments - Wertpapierbestand 142 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 144 CMIG ACCESS 90% FLEXIBLE Portfolio of investments - Wertpapierbestand 145 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 146 HLE EURO-GARANT 80 FLEX Portfolio of investments - Wertpapierbestand 147 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 149 CMI EURO ADVENTUROUS MANAGED FUND Portfolio of investments - Wertpapierbestand 150 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 151 CMI EURO BALANCED MANAGED FUND Portfolio of investments - Wertpapierbestand 152 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 153 CMI EURO CAUTIOUS MANAGED FUND Portfolio of investments - Wertpapierbestand 154 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren

53 Portfolio and sector analysis of each Sub-Fund Wertpapierbestand und Sektorenaufschlüsselung für die einzelnen Teilfonds CONTENTS INHALTSVERZEICHNIS Page - Seite CMI STERLING ADVENTUROUS MANAGED Portfolio of investments - Wertpapierbestand 156 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 157 CMI STERLING BALANCED MANAGED Portfolio of investments - Wertpapierbestand 158 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 159 CMI STERLING CAUTIOUS MANAGED Portfolio of investments - Wertpapierbestand 160 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 161 CMI DOLLAR ADVENTUROUS MANAGED Portfolio of investments - Wertpapierbestand 162 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 163 CMI DOLLAR BALANCED MANAGED Portfolio of investments - Wertpapierbestand 164 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren 165 CMI DOLLAR CAUTIOUS MANAGED Portfolio of investments - Wertpapierbestand 166 Sector Analysis of Portfolio - Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren

54 CMI Continental European Equity Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Shares - Aktien Value EUR EUR Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Austria - Österreich ,661 Andritz Ag Graz 560, ,932 Erste Group Bank Ag 1,107, ,336 Omv Ag 620, ,201 Raiffeisen International 333, Bank 16,558 Voestalpine Ag 513, Belgium - Belgien ,472 Ageas Nv 1,063, ,207 Anheuser-Bush Inbev 14,549, Sa 25,157 Belgacom Sa 666, ,299 Etab Colruyt 500, ,098 GBL 1,021, ,790 KBC Groupe Sa 2,046, ,706 Solvay Sa 1,194, ,253 Telenet Group Holding 422, ,254 UCB 1,385, ,961 Umicore Sa 833, Denmark - Dänemark A.P. Moeller - Maersk 620, A/S A 1,116 A.P. Moeller - Maersk 1,431, A/S B 16,882 Carlsberg As B 1,421, ,068 Christian Hansen 849, Holding A/S 19,445 Coloplast B 1,328, ,172 Danske Bank As 2,867, ,346 DSV 1,367, ,956 Genmab A/S 1,346, ,142 ISS A/S 987, ,771 Novo Nordisk A/S B 11,395, ,226 Novozymes Shs B 1,454, ,629 Pandora A/S 1,992, ,123 TDC 749, ,534 Tryg A/S 367, ,775 Vestas Wind Systems 2,679, As / Reg 19,182 William Demant Hldg 347, Finland - Finnland ,030 Elisa Corporation A 745, ,839 Fortum Corporation 1,026, ,259 Kone Oyj B 2,423, ,641 Neste Oil Oyj 818, ,606 Nokia Oy 4,531, ,896 Nokian Tyres Plc 641, ,037 Orion Corp (New)-Shs B 554, ,497 Sampo Plc A 2,818, ,494 Stora Enso Ab / -R- 738, Value EUR EUR 85,143 Upm-Kymmene Corp 1,581, ,609 Wartsila Corporation B 889, France - Frankreich ,113 Accor Sa 1,009, ,197 Aeroports De Paris Adp 451, ,610 Air Liquide 5,708, ,980 Alstom 532, ,685 Arkema 876, ,025 Atos 1,332, ,801 Axa 5,462, ,576 BIC 594, ,355 Bnp Paribas 7,224, ,360 Bollore Sa 435, ,318 Bouygues 997, ,716 Bureau Veritas 849, ,695 Cap Gemini Sa 2,224, ,305 Carrefour Sa 1,939, ,495 Casino Guichard- 401, Perrach 27,049 Cnp Assurances 400, ,630 Credit Agricole Sa. 1,448, Paris 20,664 Dassault Systemes Sa 1,585, ,870 Dior Sa.Christian 1,396, ,445 Edenred 671, ,528 Edf 429, ,796 Eiffage Sa 601, ,260 Essilor International 3,658, ,114 Eurazeo 363, ,516 Eutelsat 480, Communications Paris 5,882 Fonciere Des Regions 484, ,311 France Telecom Sa 4,266, ,478 Gdf Suez 3,111, ,937 Gecina / Act.Nom. 828, ,185 Groupe Danone 5,930, ,498 Groupe Eurotunnel 773, Regroupemt 4,466 Hermes International 1,605, ,634 Icade Sa 387, ,402 Iliad 813, ,493 Imerys 347, ,792 Ingenico.Ind.Fin.Ing. 674, ,967 Jc Decaux Sa 338, ,985 Klepierre 1,415, ,533 L Oreal 6,582, ,148 Lagardere Sca / Nom. 452, ,029 Legrand Holding 2,238, ,576 Lvmh Moet Hennessy 6,512, Eur ,325 Metso Corp 418, ,316 Michelin B / Nom. 2,839, ,745 Natixis 609, ,650 Numericable-Sfr Sa 516, ,957 Pernod-Ricard 3,550, ,691 Peugeot Sa 1,021, ,491 Ppr Sa 2,206, ,176 Publicis Groupe Sa 1,996, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses.

55 CMI Continental European Equity Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value EUR EUR 4,228 Remy Cointreau Sa 320, ,620 Renault Sa 2,239, ,618 Rexel Sa 659, ,032 Safran Sa 3,087, ,308 Saint-Gobain 2,811, ,851 Sanofi-Aventis 12,084, ,269 Schneider Electric Sa 5,328, ,336 Scor Se 686, ,259 Sodexo 1,701, ,975 Ste Gen.Paris A 3,481, ,900 Suez Environnement 777, Cie 16,126 Technip 883, ,694 Thales 1,361, ,871 Total Sa 14,531, ,127 Unibail-Rodamco Se 3,597, ,944 Valeo Sa 1,927, ,750 Veolia Environnement 1,483, ,399 Vinci 5,196, ,260 Vivendi 3,148, ,232 Wendel 433, ,388 Zodiac Aerospace 713, Germany - Deutschland ,444 Adidas Namen-Akt 4,637, ,713 Allianz Se / Nam. 9,121, Vinkuliert 7,423 Axel Springer Se N 334, Namen-Akt.V 142,386 Basf Namen-Akt. 10,595, ,755 Bayer 11,190, ,295 Beiersdorf Ag. 1,350, ,026 Bmw Ag / Vorzug. 577, ,004 Bmw-Bayer. 3,766, Motorenwerke 24,682 Brenntag 1,181, ,665 Commerzbank Akt 892, Nach Kap 17,471 Continental Ag 3,202, ,286 Covestro Ag 574, ,051 Daimler Ag / Namen- 9,104, Akt. 74,834 Deutsche Ann / Namen 2,507, ,904 Deutsche Bank Ag / 2,188, Nam. 31,643 Deutsche Boerse Ag 2,237, ,399 Deutsche Lufthansa / 380, Nam. 150,316 Deutsche Post Ag. 4,118, Bonn 496,340 Deutsche Telekom / 7,324, Nam. 52,886 Deutsche Wohnen Ag 1,701, ,877 E.On - Namen Akt. 1,933, ,351 Evonik Industr -Shs- 634, ,697 Frankfurt Airport Serv. 371, Worldw. 35,607 Fresenius Medical Care Ag 2,728, Value EUR EUR 63,428 Fresenius Se & Co 4,417, Kgaa 10,487 Fuchs Petrolub Vz.A. 421, ,454 Gea Group Ag 1,399, ,718 Hannover Rueckve. / 904, Namen Akt 23,229 Heidelbergcement Ag 1,928, ,345 Henkel / Vorzug 3,508, ,745 Henkel Ag & Co. Kgaa 1,621, ,405 Hochtief Ag. 423, ,239 Hugo Boss 540, ,124 Infineon Technologies / 2,913, Nam. 28,082 K & S 461, Aktiengesellschaft 16,127 Lanxess Ag 884, ,027 Linde Ag 4,446, ,708 Man Ag 437, ,453 Merck Kgaa 2,025, ,257 Metro AG 766, ,181 Muenchener Rueckvers 4,258, / Namensakt 13,837 Osram Licht Akt. 713, ,539 Porsche A Hldg / Pref 1,035, ,381 Prosieben Sat.1 Media 1,294, ,715 Rwe Ag Essen A 1,207, ,212 Sap Ag 12,184, ,241 Schaeffler Ag / Pfd 361, ,801 Siemens Ag / Nam. 12,154, ,673 Symrise Ag 1,339, ,121 Telefonica Deutschland 410, Hold 60,513 Thyssenkrupp Ag 1,266, Duesseldorf 19,955 United Intern.&Co / 775, Namensakt 4,211 Volkswagen Ag 525, ,388 Volkswagen Ag / 3,336, Vorzug. 13,187 Zalando Se 483, Great Britain - Großbritannien ,679 Coca-Cola Europ Prntr 1,181, Ireland - Irland ,286,661 Bank of Ireland 750, ,040 Crh Plc 3,985, ,727 Kerry Group A 1,849, ,584 Paddy Power Plc 1,260, ,145 Ryanair Holdings Plc 389, Italy - Italien ,032 Assicurazioni Generali 1,874, Spa 67,076 Atlantia Spa 1,485, ,206,783 Enel 4,757, ,064 Eni Spa Roma 4,998, ,473 Exor Spa 648, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses.

56 CMI Continental European Equity Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value EUR EUR 19,449 Fe New N.V. 880, ,840 Finmeccanica / Post 700, Regroup. 161,836 Intesa Sanpaolo / Risp- 292, Non Conv 1,955,003 Intesa Sanpaolo Spa 3,708, ,135 Luxottica Group 1,187, ,734 Mediobanca Bca 542, Credito Finanz. 80,734 Poste Italiane Spa 482, ,678 Prysmian Spa 684, ,014,799 Saipem Spa 367, ,305 Snam Rete Gas Spa 1,967, ,615,964 Telecom Italia Spa 1,178, ,568 Telecom Italia Spa / 535, Risp.N-Cv 240,987 Terna- Rete Elettrica 1,097, Nazional 749,699 Unicredit Az 1,457, ,312 Unione Di Banche 335, Italiane Scpa 224,744 Unipolsai - Sai Npv Shs 315, Luxembourg - Luxemburg ,205 Arcelormittal Sa / Prov. 1,556, Fusion 11,019 Millicom Intl Cell. / 510, Swed.Dep. 6,581 Rtl Group Sa 484, ,191 Ses Sa / Fdr 1,264, ,170 Tenaris Sa 976, Netherlands - Niederlande ,099 Abn Amro Group Nv 664, ,521 Aegon Nv 946, ,096 Aercap Holdings Nv 881, ,105 Akzo Nobel Nv (Eur 2) 2,338, ,874 Altice Nv 926, ,669 Altice Nv 365, ,998 Asml Holding Nv 5,532, ,799 Boskalis Westminster 453, ,983 Cnh Industrial Nv 1,001, ,227 Eads.Eur.Aeronaut. 4,859, Defence & Sp. 152,711 Fiat Chrysler 825, Automobiles Nv 12,267 Gemalto 697, ,639 Heineken Holding 1,176, ,947 Heineken Nv 2,865, ,264 Ing Group Nv 6,341, ,325 Koninklijke Ahold 4,261, Delhaize Nv 29,601 Koninklijke Dsm Nv 1,748, ,324 Koninklijke Kpn Nv / Eur 1,601, ,266 Koninklijke Vopak 527, ,795 NN Group Nv 1,339, ,348 Nxp Semiconductor 4,071, Value EUR EUR 16,173 Oci 208, ,088 Qiagen Nv 904, ,890 Randstand Holding (Eur 750, ) 162,735 Reed Elsevier Nv 2,599, ,892 Roy.Philips Electr. / Eur 3,731, ,883 Stmicroelectronics Nv 805, ,866 Unilever Cert.of Shs 10,311, ,960 Wolters Kluwer Nv 1,888, Norway - Norwegen ,400 Dnb Nor Asa 1,784, ,911 Gjensidige Forsikring 526, ,025 Marine Harvest Asa 935, ,937 Norsk Hydro As 764, ,011 Orkla As A 1,214, ,450 Schibsted A 322, ,769 Schibsted Asa 351, ,440 Statoilhydro Asa 2,635, ,706 Telenor As 1,857, ,090 Yara International Asa 855, Portugal - Portugal ,607 Banco Espirito Santo Sa / Reg 385,479 Edp-Energias De 1,136, Portugal Sa 74,089 Galp Energia Sgps Sa B 900, Shrs 42,619 Jeronimo Martins Sgps Sa 650, Spain - Spanien ,708 Abertis Infraestructuras 1,432, Sa 32,919 ACS 872, ,913 Aena Sa 1,426, ,230 Amadeus It Holding Sr. 3,106, A 506,160 Banco Popular 528, Espagnol Sa 2,241,217 Banco Santander Sa / 8,543, Reg. 707,875 Bankia Sa 495, ,069 Bankinter Sa 651, ,932 Bco Bilbao Viz. 5,175, Argentaria / Nam. 888,690 Bco De Sabadell Sa / 968, Nom. 502,622 Caixabank 1,095, ,923 Distribuidora Intl 523, ,092 Enagas 961, ,229 Endesa Sa 1,024, ,526 Ferrovial Sa 1,390, ,868 Gas Natural Sdg / Split 1,012, Issue 48,017 Grifols. Sa 918, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 55

57 CMI Continental European Equity Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value EUR EUR 856,857 Iberdrola Sa 5,156, ,414 Inditex 5,593, ,979 Int Air Group 579, ,840 Mapfre Sa 480, ,622 Red Electrica 1,355, Corporacion. Sa 180,036 Repsol Ypf Sa. Madrid 2,159, ,508 Telefonica Sa 6,441, ,128 Zardoya Otis / Split Issue 247, Sweden - Schweden ,478 Ab 411, ,341 Alfa Laval Ab 602, ,341 Assa Abloy Ab 2,885, ,875 Atlas Copco Ab 2,885, ,428 Atlas Copco Ab 1,498, ,469 Boliden Ab 968, ,027 Electrolux Ab B 840, ,351 Ericsson Tel. B 3,142, ,273 Getinge Ab B 550, ,279 Hennes & Mauritz Ab 4,013, ,754 Hexagon Ab B 1,606, ,482 Husqvarna Ab B 561, ,161 Ica Gruppen Ab 413, ,400 Investment Ab Kinnevik 813, ,385 Investor Ab B 2,327, ,607 Lundin Petroleum Ab 576, ,672 Nordea Bank Ab 4,228, ,676 Sandvik Ab 1,603, ,533 Securitas Ab B 704, ,558 Skandinav.Ensk.Banken 2,195, A 55,676 Skanska B 1,148, ,447 Skf Ab B 968, ,098 Svenska Cellul. B 2,566, ,581 Svenska 2,925, Handelsbanken Ab 147,340 Swedbank Ab A 3,026, ,130 Swedish Match Ab 982, ,906 Tele2 Ak B 434, ,358 Teliasonera Ab 1,607, ,755 Volvo B 2,535, Switzerland - Schweiz ,436 Abb Ltd Zuerich / 6,323, Namen. 16,890 Actelion Ltd 2,597, ,086 Adecco / Act.Nom. 1,285, ,049 Aryzta Ag / Nam. 510, ,512 Baloise Holding / 800, Namen 333 Barry Callebaut Ag / 390, Nam. 83,967 Cie Financiere 4,527, Richemont Sa 296,440 Credit Suisse Group / Nom. 3,324, Value EUR EUR 7,557 Dufry Ag Basel 835, ,262 Ems Chemie Holding 601, Ag 645 Galenica Ag 613, /Namenaktie 5,964 Geberit Ag / Namen- 2,317, Aktien 1,511 Givaudan Sa / Reg. 2,725, ,904 Holcim Ltd / Nam. 3,421, ,333 Julius Baer Grp 1,328, ,466 Kuehne & Nagel 1,219, International 163 Lindt & Spruengli / 827, Partiz. 18 Lindt & Spruengli / Reg 1,081, ,545 Lonza group ag /nom. 1,441, ,620 Nestle Sa 36,256, ,897 Novartis Ag Basel / 25,157, Nam. 6,075 Pargesa Holding Sa 368, ,760 Partners Group Holding 1,230, ,121 Roche Holding Ag / 24,865, Genussschein 3,852 Schindler Hld Sa / 645, Nom. 6,270 Schindler Holding / 1,042, Partic 895 Sgs Sa / Nom. 1,774, Sika Sa. Baar 1,452, ,544 Sonova Holding Ag / 1,068, Nom. 4,987 Swiss Life Holding / 1,128, Nam 11,507 Swiss Prime Site Ag / 898, Nom. 54,110 Swiss Re-Namen 4,284, ,090 Swisscom / Nam. 1,722, ,309 Syngenta Ltd 5,961, ,277 The Swatch Group Ag 1,320, ,555 The Swatch Group Ag/ 372, Nam. 585,809 UBS Group Ag 6,839, ,442 Zurich Financial Services / Nam 5,543, TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 764,899, ,158, ,057, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 56

58 CMI Continental European Equity Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor Pharmaceuticals and cosmetics - Pharmazeutika und Kosmetik Banks and financial institutions - Banken, Kreditinstitute 9.68 Food and distilleries - Nahrungsmittel, alkoholische Getränke 7.75 Chemicals - Chemie 7.37 News transmission - Nachrichtenübertragung 5.89 Insurance - Versicherungen 5.33 Public services - Energie und Wasserversorgung 4.01 Petrol - Treibstoff 3.87 Holding and finance companies - Holdingund Finanzgesellschaften 3.57 Construction, building materials - Bau, Baustoffe 3.38 Tobacco and spirits - Tabak und alkoholische Getränke 3.21 Automobile industry - Automobilindustrie 3.16 Internet software - Internet, Software 2.83 Retail - Einzelhandel und Warenhäuser 2.80 Mechanics, machinery - Maschinen- und Apparatebau 2.66 Electronic semiconductor - Halbleiter 2.37 Transportation - Verkehr und Transport 2.32 Electronics and electrical equipment - Elektrotechnik und Elektronik 2.04 Textile - Textil- und Bekleidungsindustrie 1.96 Graphic art, publishing - Grafik und Verlage 1.64 Various capital goods - Verschiedene Produktionsgüter 1.57 Real estate companies - Immobilien 1.30 Consumer goods - Konsumgüter 1.11 Tyres & rubber - Gummi und Reifen 0.86 Other services - Sonstige Dienstleistungen 0.85 Forest products and paper industry - Papier und Holz 0.70 Mines, heavy industries - Kohlebergbau, Schwerindustrie 0.69 Aerospace technology - Luft- und Raumfahrttechnologie 0.66 Biotechnology - Biotechnologie 0.52 Miscellaneous - Andere 0.43 Leisure - Freizeit 0.29 Agriculture and fishing - Landwirtschaft und Fischerei 0.23 Clock and watch-making industry - Clockund Uhrenindustrie 0.22 Photography and optics - Foto und Optik 0.15 Sector Sektor Non-ferrous metals - Nichteisenmetalle 0.11 States, provinces and municipalities - Staats- und Kommunalanleihen 0.05 TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 1.18 TOTAL NET ASSETS GESAMT 57

59 CMI Japan Enhanced Equity Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Shares - Aktien Value JPY JPY Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Japan - Japan ,500 Aeon Credit Service Ltd 6,142, ,200 Ajinomoto Co. Inc 81,178, ,400 Alfresa Hld Corp Tokyo 47,644, ,900 Alps Electric Co 35,760, ,700 Amada Co.Ltd 68,590, ,000 Aozora Bank Ltd 12,145, ,800 Asahi Breweries 65,254, ,000 Asahi Glass Co. Ltd 12,350, ,000 Asahi Kasei Corp 68,868, ,200 Asics Corp. 4,450, ,100 Astellas Pharma Inc 148,066, ,000 Bank of Kyoto 5,138, ,600 Benesse Corp. 24,710, ,100 Bridgestone Corp 104,138, ,200 Brother Industries Ltd 30,289, ,300 Canon Inc. 132,434, ,200 Casio Computer Co Ltd 4,489, ,000 Central Japan Railway 137,680, Co 27,000 Chiba Bank 15,390, ,400 Chubu Electric Power 68,022, C. Jpy 500 1,300 Chugai Pharmaceut. 4,725, Co.Ltd 3,500 Chugoku Bank Ltd 4,287, ,915 Chuo Mitsui Trust 35,692, Holdings Inc 38,300 Concor 16,763, ,000 Credit Saison Co Ltd 18,359, ,000 Dai Nippon Printing Co. 35,496, Ltd 37,300 Dai-Ichi Life Insurance 51,156, Co Ltd 39,100 Daiichi Sankyo Co Ltd 94,426, Daikin Industries Ltd 5,610, ,900 Dainippon Sumitomo 21,222, Pharma Co 2,500 Daito Trust Construct. 40,437, ,900 Daiwa H. Industr.Co.Ltd 41,056, ,000 Daiwa Securities Group 36,121, Inc 43 Daiwahse R Inv Shs 12,801, ,400 Denso Corp 21,600, ,100 Dentsu Inc Tokyo 31,171, ,400 East Japan Railway Co 85,352, ,600 Eisai Co.Ltd 10,059, ,800 Familymart Co Ltd 25,612, ,900 Fanuc Ltd Jpy 50 66,339, ,000 Fast Retailing Co Ltd 32,290, ,500 Fuji Electric Holdings Co Ltd 25,070, Value JPY JPY 24,800 Fuji Heavy Industries 93,124, Ltd 24,100 Fujifilm Holdings Corp 89,603, ,700 Fujitsu Ltd 53,838, ,000 Fukuoka Financial 20,850, Group 12,700 Gungho Online Ent 3,136, ,000 Hachijuni Bank Ltd 17,782, ,400 Hakuhodo Dy Hld Inc 48,769, ,200 Hankyu Hanshin 18,044, Holdings Inc 2,525 Hirose Electric Co.Ltd 33,330, ,800 Hisamitsu 47,784, Pharmaceutical Co 5,910 Hitachi Chemical Co 13,628, ,368 Hitachi Constr.Machin. 20,725, ,300 Hitachi High- 9,234, Technologies Corp 21,000 Hitachi Ltd 9,840, ,400 Hitachi Metals Ltd 1,724, ,400 Honda Motor Co.Ltd 214,830, ,600 Hoshizaki El 14,688, ,000 Hoya Corp 92,874, ,300 Hulic Co Ltd Shs 4,407, ,500 Idemitsu Kosan 3,120, ,700 Iida Grp Hldgs / Reit 47,968, ,200 Isetan Mitsukoshi Hld 11,076, Ltd 8,200 Isuzu Motors Ltd 9,671, ,200 Itochu Corp 106,260, ,100 Iyo Bank Ltd 5,532, ,200 Japan Air Lines Co. Jpy 53,853, ,200 Japan Exchange Group 20,658, Inc 11,800 Japan Post Bank Co. 14,101, Ltd. 14,500 Japan Post Holdings 18,313, Co. Ltd. 5 Japan Prime Realty Inv 2,285, / Reit 27 Japan Real Estate Inv / 16,335, Reit 79 Japan Retail Fd Invest. / 19,757, Reit 39,300 Japan Tobacco Inc. 161,876, ,500 Jgc Corp. 9,597, ,000 Joyo Bank Ltd 12,615, ,400 Js Group Corp 28,903, ,700 Jtekt Corp 31,091, ,000 Kajima Corp. 6,336, ,000 Kamigumi Co Ltd 23,706, ,600 Kansai Electric Power 17,022, Co. Jpy 500 8,300 Kao Corp. 47,235, ,000 Kawasaki Heavy Ind. 10,230, ,800 Kddi Corp. 217,427, Keyence Corp. 29,384, ,000 Kirin Holdings Co Ltd 53,488, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 58

60 CMI Japan Enhanced Equity Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value JPY JPY 300 Koito Manufacturing Co 1,464, Ltd 27,600 Komatsu Ltd 63,342, Konami Corp 389, ,400 Konica Minolta Holdings 28,390, Inc 1,600 Kose Corp Tokyo 16,448, ,300 Kubota Corp 23,156, ,700 Kuraray Co Ltd 35,336, ,800 Kyocera Corp. 71,380, ,500 Kyushu Financial Group. 8,550, Inc. 1,300 Lawson Inc 10,361, ,700 Makita Corp 12,172, Marui Group Co Ltd 265, ,770 Matsushita Electr.Ind. 86,943, ,620 Mazda Motor Corp 102,028, ,000 Mediceo Paltac 48,804, Holdings Co Ltd 1,538 Meiji Holdings Co Ltd 15,364, ,000 Minebea Co Ltd 8,496, ,800 Miraca Holdings Inc 14,028, ,500 Mitsubishi Chemical 84,492, Hldgs Corp 31,900 Mitsubishi Corp 72,891, ,100 Mitsubishi Electric Corp 66,818, ,000 Mitsubishi Estate Co. 58,528, ,000 Mitsubishi Gas 44,671, Chemical 131,000 Mitsubishi Heavy 54,902, Industries 5,600 Mitsubishi Materials 15,344, Corp 50,000 Mitsubishi Motor Corp. 23,450, ,700 Mitsubishi Tanabe 57,538, Pharma Corp 405,270 Mitsubishi Ufj Financial 204,701, Group 14,100 Mitsubishi Ufj Lease & 6,486, Finance 30,600 Mitsui & Co Ltd 42,549, ,000 Mitsui Chemicals Inc. 28,620, ,000 Mitsui Fudosan Co 57,658, ,000 Mitsui O.S.K. Lines Ltd 12,582, Tokyo 2,700 Mixi Inc 9,814, ,340 Mizuho Financial Group 112,682, Inc 17,407 Msig Holdings 48,556, ,100 Murata Manufacturing 53,423, Co Ltd 5,500 Nabtesco Corp 15,647, ,500 Namco Bandai Hldg 47,662, ,000 Nec Corp 32,893, ,900 Nexon Co Ltd 12,442, ,800 Nhk Spring Co 29,968, ,200 Nikon Corp. 25,868, ,500 Nintendo Co.Ltd 66,512, Value JPY JPY 6 Nippon Building Fd / 3,846, Reit 18,000 Nippon Electric Glass 9,360, ,000 Nippon Express Co.Ltd 38,070, ,000 Nippon Meat Packers 41,412, Nippon Prologis Reit 16,640, ,200 Nippon Steel Corp 12,750, ,100 Nippon Tel&Tel 171,179, ,000 Nippon Yusen K K 40,044, ,500 Nissan Motor Co.Ltd 11,301, ,225 Nisshin Seifun Group 9,549, Inc 3,400 Nitori Co Ltd 40,970, ,200 Nitto Denko Corp 33,831, ,900 Nksj Holdings Inc 41,220, ,800 Nok Corp 38,999, ,200 Nomura Holdings Inc 58,528, ,900 Nomura Real Estate 15,094, Hdgs Inc 113 Nomura Res /Reit 19,097, ,300 Nsk Ltd 64,945, ,500 Ntt Data Corp 17,605, ,700 Ntt Docomo Inc 145,265, ,700 Obayashi Corp. 17,646, ,000 Oji Paper Co Ltd 9,950, ,000 Olympus Corp 17,500, ,300 Omron Corp 19,106, ,100 Ono Pharmaceutical Co 3,087, ,300 Oracle Corp Japan 7,397, Toky 5,800 Oriental Land Co Ltd 35,577, ,700 Orix Corp 54,224, ,000 Osaka Gas Co Ltd 49,385, ,900 Otsuka Corp 9,072, ,200 Otsuka Holdings Co Ltd 74,341, ,400 Recruit Holdings Co. 55,074, Ltd. 71,000 Resona Holdings Inc 29,983, ,900 Ricoh Co.Ltd 12,649, Ryohin Keikaku Co Ltd 14,231, ,500 Sankyo 29,240, ,500 Santen Pharmaceutical 36,333, ,830 Sbi Holdings Inc 8,168, ,900 Secom Ltd 51,805, ,500 Sega Sammy Holding 10,762, Inc 11,900 Seiko Epson Corp 22,990, ,000 Sekisui Chemical Co 44,795, Ltd 29,900 Seven & I Holdings Co 142,234, Ltd 100 Seven Bank Ltd 32, ,000 Shimadzu Corp 12,248, ,300 Shimano Inc. 19,396, ,000 Shimizu Corp 27,000, ,100 Shin-Etsu Chemical Co 21,706, ,000 Shinsei Bank Ltd 9,272, ,600 Shionogi & Co Ltd 54,611, ,600 Shiseido Co.Ltd 33,572, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 59

61 CMI Japan Enhanced Equity Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value JPY JPY 22,500 Softbank 146,745, ,900 Sohgo Security 10,260, Services Co 36,700 Sony Corp Jpy ,853, ,231 Sony Financial Holding 7,224, Inc 4,800 Start Today 8,304, ,000 Sumitomo Chemical 52,065, Co.Ltd 80,300 Sumitomo Corp. 90,176, ,000 Sumitomo Electric 19,824, Industries 103,800 Sumitomo Heavy 51,277, Industries 43,300 Sumitomo Mitsui 146,354, Financial Gr. 12,000 Sumitomo 31,170, Realty&Development 14,300 Sumitomo Rubber Ind. 21,707, ,900 Sundrug Co Ltd 24,505, ,300 Suntory B & F 14,355, Suruga Bank Ltd 722, ,970 Suzuken Co 49,700, ,200 Suzuki Motor Corp 54,432, ,500 Sysmex Corp. Kobe 11,160, ,400 T&D Holdings Inc Tokyo 21,912, ,000 Taiheiyo Cement Corp. 19,941, Tokyo 73,000 Taisei Corp. 55,115, ,550 Taisho Pharmaceutical 57,276, Holdings 29,000 Takashimaya Co Ltd 23,954, ,500 Takeda Pharmaceutical 45,818, Co Ltd 900 Tdk Corp 6,030, ,800 Teijin Ltd 32,726, ,000 Terumo Corp. 15,460, ,100 Thk Co Ltd 37,665, ,800 Toho Co Ltd. Tokyo 16,032, ,200 Toho Gas Co Ltd 13,390, ,100 Tohoku Electr.Power 19,856, Jpy ,700 Tokio Marine Holdings 102,367, Inc 58,200 Tokyo Electric Power 25,317, Jpy 500 2,000 Tokyo Electron Co Ltd 17,754, ,000 Tokyo Gas Co.Ltd 55,950, ,700 Tokyo Tatemono Co 27,398, Ltd 14,500 Tokyu Fudosan Holding 7,902, Crp / Reit 1,000 Tonengeneral Sekiyu 1,020, Kk Tokyo 68,000 Toppan Printing Co.Ltd 61,744, ,600 Toyo Suisan Kaisha 70,882, ,125 Toyota Motor Corp. 405,252, ,800 Toyota Tsusho Corp. 15,850, Value JPY JPY 1,100 Tsuruha Holding Inc 12,804, ,400 Uni-Charm Corp. 14,085, United Urban Inv / Reit 33,948, Uss Co Ltd Tokai 169, ,557 West Japan Railway Co 28,426, ,300 Yahoo Japan Corp 6,954, Tokyo 25,200 Yamada Denki Co Ltd 12,600, ,000 Yamaguchi Financial 11,803, Group Inc 600 Yamaha Corp. 1,950, ,900 Yamato Holdings Co 16,170, Ltd 12,800 Yamazaki Baking Co 31,680, Yaskawa Electric Corp. 149, ,600 Yokogawa Electric 35,511, Corp 10,000 Yokohama Rubber Co Ltd 16,040, TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 9,410,934, ,153, ,931,088, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 60

62 CMI Japan Enhanced Equity Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor Holding and finance companies - Holdingund Finanzgesellschaften Automobile industry - Automobilindustrie Electronic semiconductor - Halbleiter 9.52 Pharmaceuticals and cosmetics - Pharmazeutika und Kosmetik 7.55 News transmission - Nachrichtenübertragung 5.37 Mechanics, machinery - Maschinen- und Apparatebau 4.74 Banks and financial institutions - Banken, Kreditinstitute 4.53 Transportation - Verkehr und Transport 4.41 Other business houses - Sonstige Handelshäuser 3.30 Chemicals - Chemie 3.20 Real estate companies - Immobilien 3.17 Construction, building materials - Bau, Baustoffe 2.76 Food and distilleries - Nahrungsmittel, alkoholische Getränke 2.51 Public services - Energie und Wasserversorgung 2.51 Tobacco and spirits - Tabak und alkoholische Getränke 2.29 Internet software - Internet, Software 1.90 Electronics and electrical equipment - Elektrotechnik und Elektronik 1.85 Tyres & rubber - Gummi und Reifen 1.43 Graphic art, publishing - Grafik und Verlage 1.29 Other services - Sonstige Dienstleistungen 1.29 Retail - Einzelhandel und Warenhäuser 1.20 Office equipment, computers - Büroausstattung, Computer 0.87 Insurance - Versicherungen 0.52 Leisure - Freizeit 0.52 Miscellaneous - Andere 0.40 Consumer goods - Konsumgüter 0.34 Photography and optics - Foto und Optik 0.18 Non-ferrous metals - Nichteisenmetalle 0.17 Mines, heavy industries - Kohlebergbau, Schwerindustrie 0.13 Forest products and paper industry - Papier und Holz 0.10 Textile - Textil- und Bekleidungsindustrie 0.08 Petrol - Treibstoff 0.04 TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 5.24 TOTAL NET ASSETS GESAMT 61

63 CMI Pacific Basin Enhanced Equity Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Value USD USD Value USD USD Shares - Aktien Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Australia - Australien ,106 Agl Energy Ltd 349, ,622 Amcor Ltd 584, ,674 Anz Banking Group 898, ,834 Aristocrat Leisure 130, Limited 6,855 Bank of Queensland Ltd 59, ,079 Bendigo and Adelaide 353, Bank Ltd 17,808 Bhp Billiton Ltd 303, ,416 Boral Ltd 156, ,716 Caltex Australia Ltd 96, ,266 Challenger Fin.Services 79, Group 12,147 Cimic Group Ltd 265, ,077 Coca-Cola Amatil Ltd 547, ,764 Cochlear Limited 404, ,035 Computershare Limited 204, Cpu 21,425 Cwthbk of Australia 1,181, ,966 Flight Centre Limited 165, ,764 Fortescue Metals 383, Group Ltd 2,938 Goodman Group 16, ,881 Gpt Group / Stapled 207, Security 48,679 Harvey Norman 192, Holdings Ltd 81,605 Insurance Australia 339, Group Ltd 68,486 Lend Lease Corp. 732, ,703 Macquarie Group Ltd 543, ,322 Medibank Private Ltd 47, ,271 Mirvac Group 160, ,695 National Australia Bank 1,203, Ltd 26,176 Newcrest Mining 442, ,763 Origin Energy Ltd 23, *Opa* 61,815 Qantas Airways Ltd 146, ,682 Qbe Insurance Group 224, ,007 Ramsay Health Care 422, Ltd Rhc 13,532 Rio Tinto Limited 531, ,200 Scentre Group / Reit 201, ,384 Seek Ltd 63, ,772 Sonic Healthcare 465, ,882 South32 Ltd 280, ,911 Suncorp Metway Ltd 497, ,551 Telstra Corporation Ltd 838, ,136 Treasury Wine Estates 194, ,946 Vicinity Centres 14, ,035 Wesfarmers Ltd 572, ,607 Westfield Corporation / 115, Reit 39,901 Westpac Banking Corp 896, ,114 Woodside Petroleum Ltd 329, Bermuda Islands - Bermudas ,000 Cheung Kong 137, Infrastructure Hld 34,593 Cosco Pacific Ltd 35, ,000 Haier Electronics Group 142, Co Ltd 172,000 Hanergy Thin Shs ,300 Hongkong Land Hlds 279, Ltd 5,000 Jardine Matheson 303, Hldgs 80,000 Kerry Properties Ltd 262, ,000 Kunlun Energy 257, Company Ltd 202,000 Nine Dragons Paper 188, Hldgs Ltd 95,097 Nws Holdinds Ltd 158, ,000 Yue Yuen Ind Hld Ltd 198, Cayman Islands - Cayman Inseln ,500 Aac Technologie Shs 135, ,100 Alibaba Group Holding 2,332, Ltd /Adr 5,400 Baidu Inc A / Adr 984, ,000 Belle International Holdi 338, Ltd 55,000 Chailease 97, ,538 Cheung Kong Property 390, Hlds Ltd 2,000 China Medical System 3, Holdings 38,000 China Resources Land 105, ,000 China State Constr Int 15, Hld Ltd 63,000 Country Garden 33, Holdings 6,400 Ctrip.Com Internation. 299, Ltd / Sadr 18,000 Enn Energy Holdings 87, ,000 Geely Automobile Hld 303, Ltd 39,000 Hengan Intl Group 323, ,000 Hkt Ltd - Stapled 464, ,300 Jd.Com Inc / Adr 293, Longfor Ppt ,900 Melco Crown Ent Sadr 30, ,800 Netease Inc / Adr 435, ,300 New Orientaleducat. 248, Tech Adr 70,000 Shimao Property Hld 94, Ltd 48,533 Shui On Land Ltd 13, ,000 Sino Biopharma 67, ,500 Tal Education Group / 105, Adr 101,600 Tencent Holdings Ltd 2,791, ,600 Vipshop Hldg Sp 127, Adrrepr 1/5th 97,000 Want Want China 60, Holdings Ltd 357,000 Wh Group Ltd 287, ,700 Yy Incorp/Sadr 141, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 62

64 CMI Pacific Basin Enhanced Equity Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value USD USD China - China ,000 Agricult Bk China / H - 290, Shares 238,000 Air China Ltd 159, ,000 Aluminium Corp of 11, China Ltd 26,500 Anhui Conch Cement 72, Co Ltd 4,000 Avichina Indust.&Techn. 2, H - Shares 1,945,700 Bank of China Ltd H - 888, Shares 215,050 Bank of 163, Communications Co H - Shares 38,000 Beijing Cap.Intl Airport 43, H - Shares 100 Byd Company Limited H Shares 527,800 China Citic Bk H - 350, Shares 11,000 China Coal Energy Co 5, Ltd H - Shares 290,000 China Communicat. 181, Services H - Shares 74,000 China Communications 77, Constr H - Shares 1,875,170 China Construction 1,390, Bank Corp H - Shares 7,000 China Cosco Holdings 2, H - Shares 71,000 China Galaxy Securities 64, H - Shares 22,544 China Merchants Bank / 56, H - Shares 434,000 China Petroleum&Chem 316, Corp H - Shares 238,000 China Railway Constr 270, Corp H - Shares 382,000 China Railway Group 275, Ltd H - Shares 73,500 China Shenhua Energy 143, Co H - Shares 162,000 China Southern Airlines 90, H - Shares 512,000 China Telecom Corp 258, Ltd H - Shares 10,300 China Vanke H - Shares 26, ,276 Chong Qing Changan 46, Aut. B - Shares 115,000 Chongqing Rural Shs H 70, Shares 128,000 Cn Cinda Am / H 45, ,000 Cn Everbr Bk / H - 18, Shares 268,000 Dongfeng Motor H - 267, Shares 17,000 Gf Securities Co Ltd 35, ,750 Great Wall Motor Co Ltd 168, H - Shares 258,259 Guangzhou Auto 332, ,400 Guangzhou R&F Prop.H 183, Shares / New 5,200 Guangzhou Shipyard Intl H - Shares 8, Value USD USD 190,000 Huadian Power Intl 85, Corp H - Shares 338,000 Huaneng Power Intl H - 211, Shares 14,000 Huatai Securities Co 28, Ltd 1,567,408 Ind & Com Boc H - 980, Shares 52,000 Jiangsu Expressway Co 71, H - Shares 283,000 Picc Grp Cn Shs H - 115, Shares 108,000 Picc Property & 178, Casualty H - Shares 22,500 Ping An Insur. (Grp)Co 116, H - Shares 40,000 Shangdong Weigao 26, Med.Poly H - Shares 78,000 Shanghai Electric 36, Group Co H - Shares 17,460 Shanghai Lujiazui Fin. B 29, Shares 37,700 Shanghai 101, Pharmaceuticals H - Shares 124,000 Sinopec Engineering 106, Grp Co Ltd 462,000 Sinopec Shanghai 233, Petrochem.H - Shares 147,600 Sinopharm Group Co H 709, Shares 36,000 Sinotrans Ltd 17, ,000 Tsingtao Brewery Co 7, Ltd H - Shares 61,640 Weichai Power Co Ltd / 82, H - Shares 28,000 Yanzhou Coal Mining Co 18, H - Shares 182,000 Zhejiang Expressway 192, Co Ltd H - Shares 5,000 Zhuzhou Csr Times 25, Electric H - Shares 320,000 Zijin Mining Group H - 102, Shares 100,360 Zte Corp H - Shares 146, Hong Kong - Hongkong ,200 Aia Group 1,258, ,500 Beijing Enterprises Hld 88, Ltd 14,989 Bk of East Asia Ltd 60, ,000 Boc Hong Kong 1,027, Holdings Ltd 137,000 Cathay Pacific Airways 190, ,000 China Everbright Ltd 73, ,500 China Mobile Ltd 1,495, ,440 China Overseas 120, Land&Investment 266,000 China Power Intl 102, Develop. Ltd 24,000 China Resources Power 41, Holdings 27,500 Clp Holdings Ltd 284, ,000 Cnooc Ltd 241, ,000 Cspc Pharmaceut Shs 28, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses.

65 CMI Pacific Basin Enhanced Equity Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value USD USD 168,000 Far East Horizon 158, ,500 Fosun International Ltd 122, ,000 Franshion Prop. 28, ,000 Galaxy Entertainment 33, Group 3,805 H.K.Exchanges and 100, Clearing Ltd 27,000 Hang Lung Properties 60, Ltd 400 Hang Seng Bank Ltd 7, ,410 Henderson Land Dev. 269, ,000 Hke & Hke Ltd 49, ,704 Hongkong Electric 162, Holdings Ltd 45,086 Hysan Development Co 211, ,000 Pccw Ltd 97, ,000 Shanghai Industrial 172, Holdings 43,374 Sino Land Co Ltd 76, ,083 Sun Hung Kai 318, Properties Ltd 22,200 Swire Properties Ltd 65, ,500 Techtronic Industries 255, Co Ltd 44,824 The Link Reit 329, ,000 Wharf Hld.The 291, ,000 Wheelock & Co 542, India - Indien ,394 Ambuja Cements Ltd / 31, Demat. 589 Apollo Hosp 11, ,617 Ashok Leyland Ltd / 57, Demat. 4,122 Aurobindo Pharma 52, ,244 Axis Bank Ltd 311, ,185 Bajaj Auto Ltd 92, Bharat Forge Ltd / 8, Demat. 2,018 Bharat Heavy Electrical 4, ,663 Bharat Petrol. / 162, Dematerialised 24,350 Bharti Airtel Ltd / 114, Demat 10,566 Bharti Infratel Ltd Shs 57, Bosch Ltd 40, ,388 Cadila Healthcare Ltd 43, ,901 Cairn India Limited 83, Container Corpn of 8, India/Ds 15,932 Dabur India Ltd / 64, Dematerialised 1,808 Divi S Laboratories Ltd 35, ,268 Dr Reddy S 245, Laboratories / Demat 19,227 Gail (India) Ltd / Demat. 107, Glaxosmithkl.Cons.Hlth. 23, Det 2,776 Glenmark 38, Pharmaceuticals 9,946 Godrej Consumer Pr / 235, Demat 3,695 Havells India Ltd 23, ,910 Hcl Technologies / Demat. 203, Value USD USD 1,644 Hero Honda Motors / 84, Demat. 27,892 Hindalco Industries / 63, Demat. 8,835 Hindustan Unilever Ltd 115, ,571 Housing Devt Fin Corp 430, ,571 Icici Bank Ltd / Dubai 290, ,118 Idea Cellular Ltd 59, ,937 Indiabulls Housing 73, Finance Ltd 23,439 Infosys Tech Ltd / 363, Demat 49,732 Itc Ltd / Demat 180, Jsw Steel Ltd / Demat 1, ,070 Lic Hsg Finance 139, ,957 Mahindra & Mah Fin 38, Services 20,424 Marico Ltd / Demat 84, ,121 Maruti Suzuki India Ltd 339, ,102 Motherson Sumi 95, Systems /Demat. 157 Nestle India / 15, Dematerialised 55,282 Ntpc Ltd / 123, Dematerialised 24,705 Oil & Natural Gas Corp 95, Ltd 76,158 Power Finance 137, Corporation Ltd 1,348 Reliance Indus. / 21, Dematerialised 127,510 Sesa Goa Ltd / 329, Dematerialised 167 Shree Cements Ltd 42, ,253 Shriram Transport 56, Finance 45,311 State Bank Of India 171, ,579 Sun Pharmaceutical 240, Shs 5,002 Tata Consultancy Serv 182, / Demat. 42,249 Tata Motors 338, ,098 Tata Motors Ltd A 56, ,497 Tata Power Co Ltd 41, ,476 Tech Mahindra Ltd 28, ,251 Upl Ltd / Demat. 43, ,952 Wipro Ltd / 100, Dematerialised 4,632 Yes Bank 87, ,930 Zee Entertain.Enterp. Ltd / Demat 32, Indonesia - Indonesien ,362,400 Adaro Energy 125, ,908 Bk Danamon Indonesia 24, Tbk A 524,705 Bk Negara Indo Tbk 223, ,000 Charoen Pokphand 4, ,100 Indofood Cbp 53, ,400 Matahari Dept Ser A- 38, ,900 Pt Astra International 290, Tbk 280,700 Pt Bank Rakyat Indonesia 262, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 64

66 CMI Pacific Basin Enhanced Equity Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value USD USD 101,000 Pt Global Mediacom 6, Tbk 61,900 Pt Gudang Garam Tbk / 294, Demat 59,900 Pt Indofood Sukses 39, ,500 Pt Semen Gresik 4, (Persero) Tbk 30,700 Pt Surya Citra Media 6, Tbk 1,607,500 Pt Telekom Indon 530, Persero Pt 73,500 Pt Xl Axiata Tbk 15, ,100 United Tractors 142, Malaysia - Malaysia ,800 Airasia Bhd 107, ,300 Alliance Financial Gr. 31, Berhad 109,600 Ammb Hlds Bhd 108, ,600 Astro Malaysia Holdings 47, Bhd 18,400 British American 218, Tobacco 7,100 Bumiputra-Commerce 8, Holdings 5,777 Hong Leong Financial 21, Group Bhd 217,813 Ioi Corporation Bhd 234, ,648 Ioi Properties Group 29, Bhd / Reit 1,100 Kuala Lumpur Kepong 6, Bhd 10,157 Malayan Banking 18, Berhad 11,720 Malaysia Airports 18, Holdings 92,900 Misc Bhd / Local 169, ,200 Pet Chem 408, ,100 Petronas Dagangan 131, Bhd 100 Petronas Gas Bhd ,500 Ppb Group Bhd 37, ,572 Rhb Capital Berhad ,658 Rhb Capital Bhd 29, ,750 Tenaga Nasional 455, ,400 Tm International Bhd 43, ,400 Westports Holdings 21, Bhd 332,913 Ytl Corp Berhad 144, ,896 Ytl Power Intl Bhd 68, New Zealand - Neuseeland ,672 Auck Int 62, ,809 Fletcher Building 107, ,588 Ryman Healthcare 53, ,128 Telecom Corp.of New Zealand 147, Philippines - Philippinen ,180 Aboitiz Equity Ventures 61, Inc. 29,800 Aboitiz Power 28, ,400 Alliance Global Group Inc 20, Value USD USD 5,323 Ayala Corp 94, ,500 Ayala Land Inc. 120, ,540 Bdo Unibank 73, ,835 Bk of the Philippines 32, Islands 122,230 Dmci Holdings Inc 30, ,000 Energy Develop Corp 31, Global Telecom Inc 28, ,820 Gt Capital Holdings 54, ,250 Intl Container Terminal 21, Serv. 61,710 Jg Summit Holdings Inc 94, ,620 Jollibee Foods Corp. 43, ,400 Megaworld Corporation 21, ,800 Metro Pacific 45, Investments Corp 9,498 Metropolitan Bank & 16, Trust 1,965 Pldt Inc 69, ,700 Robinson S Land Corp 20, Rlc 4,480 Security Bank Corp. 22, ,876 Sm Investments 67, Corporations 159,012 Sm Prime Holdings Inc 92, ,620 Universal Robina Corp. 64, Singapore - Singapur ,400 Capitaland Ltd 17, ,000 City Developments Ltd 46, ,128 Comfortdelgro 329, Corporation Ltd 40,300 Dbs Group Holdings Ltd 454, ,200 Hutchison Port / Dis 80, ,400 Jardine Cycle & 75, Carriage Ltd 42,100 Keppel Corp Ltd 166, ,559 Oversea-Chinese Bk 504, Corp 4,200 Sembcorp Industries 7, Ltd 800 Sembcorp Marine Ltd ,000 Singapore Airlines Ltd 92, ,700 Singapore Press 163, Holdings Ltd 30,900 Suntec Real Estate Inv. 38, Trust 7,000 Uol Group Ltd 28, ,153 Utd Overseas Bk / 595, Local 228,500 Wilmar International Ltd 539, ,400 Yangzijiang Shipbuilding Ltd 127, South Korea - Südkorea Amore Pacific Corp 65, (New) 179 Amorepacific /Pfd Nv 34, Bgf Retail Co. Ltd. 45, ,906 Bs Finl Shs 61, Cheil industries inc. 76, ,116 Daelim Industrial Co Ltd 83, ,074 Daewoo Securities Co 43, Ltd 26 Dc Chemical Co Ltd 2, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 65

67 CMI Pacific Basin Enhanced Equity Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value USD USD 4,267 Dgb Financial Group 34, Doosan Heavy Indust. 22, &Constr. 20 E-Mart Co Ltd 2, Glovis Co Ltd 4, Gs 7, Engineering&Construct. Corp 5,557 Hana Financial Group 140, Inc 4,003 Hankook Tire Co Ltd 215, Hanssem Co Ltd 6, Hanwha Chemical Corp 19, ,224 Hanwha Corporation 38, Honam Petrochemical 195, Co Ltd 7,568 Hynix Semiconductor 275, Inc 1,334 Hyosung Corporation 157, ,727 Hyundai Developm.Co- 313, Eng.&Cons. 6,462 Hyundai 230, Engineering&Constr.Co 2,648 Hyundai Fire & Marine 87, Ins Co 46 Hyundai Heavy 5, Industries 103 Hyundai Mobis 25, Hyundai Motor / Pfd 72, Issued 99 1,174 Hyundai Motor / Pref. 107, Non-Vot. 2,619 Hyundai Motor Co Ltd 321, Hyundai Steel Co 30, ,343 Industrial Bank of Korea 144, ,107 Kangwon Land Inc 39, ,519 Kb Financial Group Inc 223, Kcc Corp ,053 Kia Motors Corp. 346, ,920 Korea Electric Power 632, Corp. 1,399 Korea Gas Corp 56, ,657 Kt Corporation 105, ,759 Kt&G Corporation 539, Kumho Petro Shs Lg Chem td / Pfd Shs / 22, I01 3,257 Lg Corp 191, ,519 Lg Electronics Inc 65, Lg Household & 279, Healthcare Ltd 31 Lg Household & 14, Healthcare Pref 1,562 Lg Innotek Co Ltd 110, ,286 Lg Telecom Ltd 269, Ncsoft Corporation 93, Nhn Corporation 470, Ottogi Corporation 15, Pacific Corp 143, ,906 Posco 598, S-Oil Corp 38, S1 Corporation 14, Samsung Electr. / Pfd N-Vot. 745, Value USD USD 2,223 Samsung Electronics 3,221, Co Ltd 739 Samsung Life 70, Samsung Securities Co 6, Ltd 9,745 Shinhan Financial Group 354, Sk C&C Co Ltd 84, ,952 Sk Energy 725, Sk Networks Co Ltd Sk Telecom Co Ltd 41, ,740 Woori Bank 286, Taiwan - Taiwan ,000 Asia Pacific Telecom Shs 31,000 Catcher Technology Co 251, Ltd 132,000 Cathay Financial 168, Holding 1,344 Chicony Electronics Co 3, Ltd 63,440 China Life Insurance Co 57, Ltd 158,835 Chinatrust Financial 92, Hldg Co 51,000 Chunghwa Telecom Co 179, Ltd 181,000 Compal Electronics Inc 111, Delta Electronic Industrial 150,700 E Sun Financial Holding 85, Ltd 5,600 Feng Tay Enterprise Co 24, Ltd 242,143 First Financial Holding 128, Comp. 96,000 Formosa Chemicals & 258, Fiber Co 142,000 Formosa Petrochemical 426, Corp 30,000 Formosa Taffeta Co Ltd 28, ,908 Foxconn Technology 342, Co Ltd 148,970 Fubon Financial Holding 220, Co Ltd 70,250 Highwealth Constr.Corp 108, ,622 Hon Hai Precision Ind. 1,176, Co Ltd 99,177 Hua Nan Financial 50, Holding Co 816,273 Innolux Display Corp 276, ,000 Inotera Memories Inc 8, ,430 Inventec Corporation 86, ,101 Largan Precision Co 253, Ltd 159,793 Lite-On Technology 229, Corpor. 2,445 Media Tek 18, Incorporation 223,598 Mega Financial Holding 157, Company 75,994 Nan Ya Plastics Corp 150, ,181 Novatek 148, Microelectronics Corp 120,000 Pegatron Corporation 308, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 66

68 CMI Pacific Basin Enhanced Equity Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value USD USD 65,000 Powertech Technology 168, Inc 5,000 Ruentex Industries 8, Limited 209,009 Shin Kong Financial Hld 45, Co Ltd 15,000 Siliconware Precision 22, Industr. 657,960 Sinopac Holdings 194, Standard Food 2, Corporation 321,708 Taishin Financial 119, Holdings Co 71,617 Taiwan Business Bank 18, ,462 Taiwan Cooperative 91, Holdings 91,213 Taiwan Fertilizer Co Ltd 122, ,000 Taiwan Mobile Corp. 470, ,481 Taiwan Semiconductor 2,803, Manufact. 3,336 Transcend Information 9, Inc 318,836 Uni-President 598, Enterprises Corp 323,392 Wistron Corp 240, ,108 Yuanta Financial 61, Holding Co 357 Yulon Motor Co Ltd Thailand - Thailand ,000 Adv. Info Serv. Pub. / 120, Foreign registered 8,000 Airports of Thailand 92, Pub. / -F- 14,300 Bangkok Bank Public / 67, Foreign registered 45,000 Banpu Public Co Ltd 20, ,900 Bec World Public Co / 17, Foreign Registered 67,000 Bgk D Medic 42, ,400 Bts Group Hldg - 43, Foreign Regist 96,100 C.P.All / Foreign 170, Registered 36,000 Central Pattana Foreign 60, Reg 74,300 Charoen Pok / Foreign 68, Reg 12,800 Glow Energy Public Co 29, Ltd 25,000 Indorama Ventures / 20, Foreign Reg 232,300 Irpc / Foreign 32, Registered 46,300 Kasikornbank Pub. 250, Comp. / Foreign Registered 77,500 Krung Thai Bank / 39, Foreign Registered 13,920 Land and House Public 3, / Foreign Registered 53,020 Minor Intl Fore3 59, Registered 34,775 Ptt Expl.Prod.Public / Foreign Registered 81, Value USD USD 40,965 Ptt Global Public Co 69, Forei Reg 26,400 Ptt Plc Co Ltd / Foreign 258, Registered 10,774 Siam Cement Public Co 161, / Foreign Registered 34,000 Siam Commerc.Bk 145, Publ. / Foreign Registered 18,200 Thai Oil Public Co / 35, Foreign Registered 676,300 Tmb Bank Public Co 41, Ltd-Foreign Registered 180,568 True Corp 36, Investments Funds - Anlagefonds Options, Warrants, Rights - Optionsscheine Shares - Aktien Virgin Islands - Virgin Inseln ,612 Sino-Ocean Land 1, Holdings Ltd Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Australia - Australien ,704 Dexus Property Group 520, Singapore - Singapur ,300 Capitacommercial 248, Trust / Reit 5,400 Capitamall Trust / Reit 8, Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Thailand - Thailand ,500 Indora Ven Perp Cw / Ivl ,924 Indora Ven Perp Cw / Ivl ,410 Minor Intl Warrant Mint / F Transferable securities and money market instruments dealt in on other regulated markets - An einem anderen geregelten Markt gehandelte Wertpapiere und Geldmarktinstrumente South Korea - Südkorea Paradise Co Ltd 7, Taiwan - Taiwan ,000 Simplo Technology Co 26, Ltd 34,105 Vanguard Intl. Semiconduct 63, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 67

69 CMI Pacific Basin Enhanced Equity Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value USD USD Shares - Aktien Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente India - Indien ,108 Zee Ent Pref Shs Dm10 3, Options, Warrants, Rights - Optionsscheine Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Thailand - Thailand ,941 Bpp - Rts Rec (F) TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 88,402, ,428, ,831, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 68

70 CMI Pacific Basin Enhanced Equity Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor Banks and financial institutions - Banken, Kreditinstitute Electronic semiconductor - Halbleiter Holding and finance companies - Holdingund Finanzgesellschaften 8.44 Internet software - Internet, Software 6.72 News transmission - Nachrichtenübertragung 6.31 Real estate companies - Immobilien 6.27 Pharmaceuticals and cosmetics - Pharmazeutika und Kosmetik 3.67 Automobile industry - Automobilindustrie 3.12 Public services - Energie und Wasserversorgung 3.01 Petrol - Treibstoff 2.84 Insurance - Versicherungen 2.65 Other services - Sonstige Dienstleistungen 2.64 Construction, building materials - Bau, Baustoffe 2.49 Transportation - Verkehr und Transport 2.42 Food and distilleries - Nahrungsmittel, alkoholische Getränke 2.23 Mines, heavy industries - Kohlebergbau, Schwerindustrie 2.08 Chemicals - Chemie 1.68 Tobacco and spirits - Tabak und alkoholische Getränke 1.53 Electronics and electrical equipment - Elektrotechnik und Elektronik 1.44 Healthcare, education and social services - Gesundheitsversorgung, Bildung und soziale Einrichtungen 1.39 Precious metals - Edelmetalle 0.88 Office equipment, computers - Büroausstattung, Computer 0.81 Textile - Textil- und Bekleidungsindustrie 0.78 Non-ferrous metals - Nichteisenmetalle 0.65 Package and container industry - Verpackungsindustrie 0.62 Retail - Einzelhandel und Warenhäuser 0.62 Leisure - Freizeit 0.59 Mechanics, machinery - Maschinen- und Apparatebau 0.58 Other business houses - Sonstige Handelshäuser 0.35 Agriculture and fishing - Landwirtschaft und Fischerei 0.33 Photography and optics - Foto und Optik 0.30 Tyres & rubber - Gummi und Reifen 0.23 Graphic art, publishing - Grafik und Verlage 0.22 Forest products and paper industry - Papier und Holz 0.20 Aerospace technology - Luft- und Raumfahrttechnologie 0.10 Mortgage and funding institutions - Hypotheken- und Finanzierungsinstitute 0.09 Consumer goods - Konsumgüter 0.08 Sector Sektor Miscellaneous - Andere 0.08 Investment funds - Investmentfonds 0.04 TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 5.79 TOTAL NET ASSETS GESAMT 69

71 CMI US Enhanced Equity Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Shares - Aktien Value USD USD Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Bermuda Islands - Bermudas ,264 Signet Jewelers Ltd 165, ,245 Xl Group Ltd 411, Ireland - Irland ,049 Accenture Plc 492, ,298 Allergan Plc 299, ,380 Ingersoll-Rand Plc Shs 696, ,115 Johnson Ctls Intl Plc 51, Npv 5,334 Mallinckrodt Plc 367, Medtronic Holdings 22, Limited 1,065 Seagate Technologie 40, Plc 604 Willis Towers Wats Npv 78, Netherlands - Niederlande ,134 Lyondellbasell Ind Nv A 976, ,046 Mylan Nv 232, Netherlands Antilles - Niederländische Antillen ,547 Schlumberger Ltd 1,202, Panama - Panama ,139 Carnival Corp 199, Singapore - Singapur ,285 Broadcom Limited 394, Switzerland - Schweiz ,809 Ace Ltd 846, Te Connectivity / Reg 55, Shs 16,932 Transocean Ltd 179, United States - Vereinigte Staaten ,796 21st Century -Shs A- 187, ,849 21st Century B 414, ,324 3m Co 232, ,449 Abbott Laboratories Inc 433, ,953 Abbvie Inc 813, ,994 Aes Corp. 412, ,146 Aetna Inc 1,052, ,133 Aflac Inc. 81, ,378 Agilent Technologies 388, ,334 Aig 1,070, ,021 Alaska Air Group Inc 393, ,082 Alliance Data System 230, Corp 39 Allstate Corp 2, ,039 Alphabet Inc A 1,636, Value USD USD 2,305 Alphabet Inc C 1,786, ,124 Altria Group 510, ,325 Amazon Com Inc 1,927, ,921 American Electric 317, Power Co.Inc 6,041 Amerisourcebergen 490, Corp 12,588 Amgen Inc. 2,082, ,371 Anthem Inc 670, ,787 Apple Inc 4,687, ,988 Archer-Daniels Midland 788, Co. 34,659 At&T 1,411, ,328 Avalonbay Communities 238, Inc. 4,327 Avery Dennison Corp 333, ,503 Baker Hughes Inc 226, ,383 Bank of America Corp 1,051, ,128 Bank of Ny Mellon Corp 122, Shs 2,567 Bard (C.R.) Inc 574, ,826 Baxter Intl Inc. 1,117, ,292 Bb&T Corporation 85, ,036 Becton Dickinson & Co. 888, ,221 Bed Bath & Beyond Inc. 304, ,927 Berkshire Hathaway B 851, ,486 Best Buy Co Inc. 392, ,095 Biogen Idec Inc 640, Blackrock Inc 123, ,993 Boeing Co 1,440, Borg Warner Inc ,944 Boston Scientific Corp. 324, ,335 C.H.Robinson 93, Worldwide Inc 3,516 Campbell Soup Co. 191, ,025 Capital One Financial 283, Corp. 6,327 Cardinal Health Inc. 486, Centene Corp. De 66, ,698 Centerpoint Energy Inc 488, ,140 Centurytel 389, ,172 Charles Schwab Corp 189, Chesapeake Energy 1, ,206 Chevron Corporation 1,539, Chipotle Mexican Grill 2, Inc 12,388 Church & Dwight Co Inc 589, ,244 Cigna Corp. 162, ,899 Cincinnati Financial 439, Corp 48,315 Cisco Systems Inc. 1,516, ,429 Citigroup Inc 935, ,223 Citizens Financial Group 101, Inc 6,849 Citrix Systems Inc 581, ,937 Clorox Co 241, ,643 Cme Group Inc 276, ,652 Coca-Cola Co. 111, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 70

72 CMI US Enhanced Equity Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value USD USD 11,424 Cognizant Technology 628, Sol.corp 28,798 Comcast Corp / A 1,907, ,256 Computer Associates 500, Intl Inc 1,597 Conagra Foods Inc 73, Concho Resources Inc 54, ,765 Consolidated Edison Inc 670, ,932 Corning Inc. 210, ,695 Cummins Inc 334, ,706 Cvs Caremark Corp 1,764, ,032 Danaher Corp 388, ,736 Darden Restaurants 347, ,091 Delta Air Lines 667, ,639 Dentsply Sirona Inc 155, ,555 Diamond Offshore 27, Drilling 3,762 Discover Fin Svc 210, ,304 Discovery Com Inc / A 195, ,052 Discovery Com Inc /-C- 288, ,709 Dollar General 187, Corporation 7,212 Dover Corp. 518, ,236 Dow Chemical Co. 788, ,439 Dr Horton Inc 495, ,045 Dr Pepper Snapple 820, Group Inc 314 Dte Energy Company 29, Du Pont De Nem.& Co / 19, E.I. 7,767 Duke Energy 623, ,699 Dun and Bradstreet 228, Corp 3,730 Eastman Chemical Co 247, ,996 Ebay Inc 1,033, Ecolab Inc. 96, ,882 Edison International 1,154, ,214 Edwards Lifesciences 502, ,512 Electronic Arts 211, ,959 Emerson Electric Co. 421, ,504 Entergy Corp. 116, ,480 Eog Resources Inc. 330, ,947 Equity Residential Sbi 898, ,045 Estee Lauder Cos A 351, ,756 Exelon Corp 358, ,814 Expeditors Intl Wash. 452, ,655 Express Scripts 674, Holding Co 28,847 Exxon Mobil Corp 2,494, F5 Networks Inc. 59, ,843 Facebook Inc A 2,029, ,119 Fifth Third Bancorp 144, ,748 Firstenergy Corp 688, ,904 Fluor Corp 349, ,995 Fmc Technologies Inc 324, ,053 Foot Locker Inc 70, ,789 Ford Motor Co 1,649, ,335 Fortive Corp 118, ,370 General Dynamics Corp 1,146, Value USD USD 47,430 General Electric Co 1,400, ,708 General Growth 74, Properties Inc 4,921 General Mills Inc 313, ,959 Gilead Sciences Inc. 1,709, ,969 Goldman Sachs Group 471, Inc. 3,710 Goodyear Tire & 117, Rubber 3,192 Halliburton Co 141, Harman Intl Industries 1, Inc 390 Harris Corp. 35, ,773 Hartford Fin.Serv. 286, Group 3,205 Hca Holdings Inc 241, ,893 Hcp Inc 342, ,340 Helmerich & Payne 348, ,424 Hewlett Packard Ent Co 261, ,894 Hologic Inc 224, ,947 Home Depot Inc. 1,272, ,828 Honeywell International 212, Inc. 13,244 Hormel Foods 501, Corporati 26,025 Hp Inc 400, ,969 Huntington Bancshares 77, Inc. 5,593 Ibm Corp 884, Illinois Tool Works 100, Illumina Inc 6, ,669 Intel Corp. 1,517, ,518 Interconexch Gr 407, ,792 International Paper Co 226, ,721 Interpublic Group 391, ,574 Intl Flavors & Fragr. 507, Intuitive Surgical Inc 270, ,961 Jacobs Engineer.Group 309, ,727 Jm Smucker Co 771, ,632 Johnson & Johnson 3,123, ,875 Jpmorgan Chase & Co 1,764, ,904 Juniper Networks Inc. 282, ,075 Keycorp 97, ,417 Kohl S Corp. 274, ,318 Kroger Co. 304, ,832 Lam Research Corp 730, ,159 Lockheed Martin Corp 280, ,040 Lowe S Companies Inc. 506, ,399 M&T Bank Corporation 389, Macerich 25, ,382 Marathon Petroleum 94, Corporation 4,260 Marsh & Mc-Lennan 282, Cos Inc 3,010 Mckesson Corp 494, ,064 Merck 1,427, ,318 Metlife Inc 363, ,315 Microsoft Corp 3,117, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 71

73 CMI US Enhanced Equity Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value USD USD 2,348 Molson Coors Brew B 254, Non-Vot 6,769 Mondelez International 292, Inc Wi 3,272 Monsanto Co 333, Moody S Corp 92, ,050 Morgan Stanley 405, ,599 Nasdaq Omx Group Inc 107, ,999 National Oilwell Varco 663, Inc 15,076 Navient Corp 215, ,812 Netapp Inc 479, ,372 Netflix Inc 229, Newfield Exploration Co ,643 Newmont Mining Corp. 181, ,278 News Corporation /B 60, ,523 News Corporation A 187, Norfolk Southern Corp. 4, ,141 Northrop Grumman 884, Corp 14,408 Nrg Energy Inc 159, ,448 Nucor Corp. 754, ,151 Nvidia Corp. 1,021, ,879 Occidental Petroleum 424, Corp 6,381 Omnicom Group Inc. 536, ,588 Oneok Inc 131, ,962 Oracle Corp 1,250, Paccar Inc. 12, ,549 Parker-Hannifin 812, ,641 Paypal Holdings Inc 227, ,564 People S United 55, Financial Inc 22,165 Pepsico Inc 2,388, Perkinelmer Inc 53, ,049 Pfizer Inc. 1,467, ,322 Pg&E Corp (Holding Co) 143, ,757 Philip Morris Int. 954, ,480 Phillips 66 - Shs 196, ,770 Phillips-Van Heusen 188, Corp 4,346 Pinnacle West Cap. 333, Corp. 2,502 Pioneer Natural 463, Resourc. 2,459 Pnc Financial Services 218, Group 3,221 Ppg Industries Inc. 328, Priceline Com Inc 515, Principal Financial 49, Group Inc 14,308 Procter & Gamble Co. 1,262, ,591 Prologis Inc 515, ,695 Prudential Financial Inc 455, ,749 Publ.Serv.Enterprise 663, Public Storage Inc. 149, ,572 Qualcomm Inc. 780, ,524 Quanta Services Inc 209, Value USD USD 2,775 Raytheon Company 378, ,459 Regions Financial Corp 265, ,475 Reynolds American Inc 210, Rockwell Automation 98, ,202 Ross Stores Inc. 392, S&P Global Shs 118, ,674 Scripps Networks 298, Interactive Inc 126 Skyworks Solutions Inc 9, ,005 Snap-On Inc 149, ,774 Southwest Airlines Co 563, ,494 Stanley Black & Decker 425, Inc 9,861 Staples Inc 82, ,373 Suntrust Banks Inc. 59, ,744 Synchrony Financial 129, ,701 Sysco Corp. 377, ,256 Target Corp 1,304, ,325 Teradata 190, ,281 Tesoro Corp. 254, ,084 Texas Instruments Inc 1,193, Thermo Fisher 12, Scientific Inc 4,698 Time Warner 369, ,735 Tjx Cos Inc. 128, Topbuild Corp ,906 Total System Services 369, Inc 7,874 Travelers Companies 896, Inc 14,460 Tyson Foods Inc.A 1,082, ,565 United Continental 438, Holdings 6,623 United Technologies 669, Corp 6,518 Unitedhealth Group Inc 901, Univ.Health Serv.Inc B 89, ,673 Unum Group 127, ,290 Us Bancorp 224, ,897 Valero Ener. Corp 1,028, ,872 Varian Medical Systems 184, Inc 1,291 Ventas Inc. 92, ,112 Verisign Inc 243, ,304 Verizon 1,318, Communications Inc 188 Vertex Pharmaceuticals 15, ,186 Viacom Inc B 384, ,476 Visa Inc A 858, ,187 Wal-Mart Stores Inc 1,640, ,799 Walgreens Boots 855, Alliance Inc 852 Waters Corporation 133, ,331 Wec Energy Group Inc 140, ,831 Wells Fargo & Co 1,589, ,478 Welltower Inc /Reit 1,325, ,958 Western Digital Corp. 755, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 72

74 CMI US Enhanced Equity Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value USD USD 20,322 Western Union 416, Company 4,821 Westrock Co 228, Williams Companies Inc 12, ,704 Wyndham Worldwide 114, Corp 42,583 Xerox Corp. 433, ,932 Xilinx Inc. 103, Virgin Islands - Virgin Inseln ,274 Michael Kors Holdings 59, Ltd Investments Funds - Anlagefonds Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere United States - Vereinigte Staaten ,749 Realty Income Corp 118, Shares - Aktien Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Ireland - Irland ,418 Perrigo Company 225, Limited TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 146,807, ,020, ,827, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 73

75 CMI US Enhanced Equity Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor Pharmaceuticals and cosmetics - Pharmazeutika und Kosmetik Internet software - Internet, Software Office equipment, computers - Büroausstattung, Computer 6.71 Banks and financial institutions - Banken, Kreditinstitute 6.42 Holding and finance companies - Holdingund Finanzgesellschaften 6.29 Petrol - Treibstoff 6.08 Retail - Einzelhandel und Warenhäuser 5.31 Food and distilleries - Nahrungsmittel, alkoholische Getränke 4.80 Public services - Energie und Wasserversorgung 3.59 Electronic semiconductor - Halbleiter 3.44 Aerospace technology - Luft- und Raumfahrttechnologie 3.28 News transmission - Nachrichtenübertragung 3.27 Graphic art, publishing - Grafik und Verlage 2.93 Biotechnology - Biotechnologie 2.91 Real estate companies - Immobilien 2.43 Insurance - Versicherungen 2.38 Mechanics, machinery - Maschinen- und Apparatebau 2.19 Healthcare, education and social services - Gesundheitsversorgung, Bildung und soziale Einrichtungen 1.89 Consumer goods - Konsumgüter 1.69 Transportation - Verkehr und Transport 1.56 Tobacco and spirits - Tabak und alkoholische Getränke 1.26 Chemicals - Chemie 1.19 Automobile industry - Automobilindustrie 1.08 Other services - Sonstige Dienstleistungen 0.96 Construction, building materials - Bau, Baustoffe 0.75 Mines, heavy industries - Kohlebergbau, Schwerindustrie 0.49 Leisure - Freizeit 0.43 Electronics and electrical equipment - Elektrotechnik und Elektronik 0.34 Forest products and paper industry - Papier und Holz 0.30 Other business houses - Sonstige Handelshäuser 0.25 Precious metals - Edelmetalle 0.12 Textile - Textil- und Bekleidungsindustrie 0.12 Tyres & rubber - Gummi und Reifen 0.08 Miscellaneous - Andere 0.06 TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 3.94 TOTAL NET ASSETS GESAMT 74

76 CMI UK Equity Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Shares - Aktien Value GBP GBP Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Bermuda Islands - Bermudas ,073 Hiscox Ltd 177, ,368 Lancashire Holdings 101, Cayman Islands - Cayman Inseln ,775 Phoenix Gr Ho 165, Germany - Deutschland ,289 Tui Ag 143, Great Britain - Großbritannien ,459 3i Group Plc 201, A G Barr Shs 5, ,485 Aa Public Limited 36, Company 24,347 Aberdeen Asset 78, Management Plc 7,824 Admiral Group Plc 161, ,092 African Barrick Gold 30, ,290 Aggreko Plc 241, ,315 Al Noor 21, ,721 Ashmore Group Plc 54, ,466 Associated British 678, Foods Plc 116,191 Assura Plc 66, ,678 Astrazeneca Plc 2,171, ,838 Auto Trader Group Plc 164, ,050 Aveva Group 119, ,521 Aviva Plc 460, Avocet Mining Plc ,471 Bae Systems Plc 7, Bank of Georgia 26, Holdings Plc 562,676 Barclays Plc 910, ,529 Barratt Devel.Plc 200, ,974 Beazley Plc 45, ,145 Bellway Plc 117, ,952 Berkeley Group Hld Plc 271, / Units 13,200 Bhp Billiton Plc 153, ,006 Booker Group Plc 239, ,405 Bovis Homes Group Plc 78, ,573 Bp Plc 2,773, ,235 Brewin Dolphin Hldgs / 11, Gbp ,017 British American 3,263, Tobacco (25p) 22,972 British Land 143, ,777 Britvic Plc 58, ,612 Bt Group Plc 1,009, ,954 Btg Plc 12, ,157 Bunzl Plc 207, ,590 Burberry Group Plc 379, Value GBP GBP 4,518 Cairn Energy 8, ,745 Card Factory Plc 8, ,708 Carillion Plc 148, ,166 Carnival Plc 489, ,290 Centrica Plc 1,173, ,027 Chesnara Plc 3, ,529 Close Brothers Group 47, Plc 12,148 Cobham Plc 20, ,692 Compass Group Plc 960, ,619 Countrywide Plc Shs 22, ,196 Cranswick Plc 27, ,014 Crest Nicholson 21, Holdings 1,701 Croda International Plc 58, ,172 Cybg Plc 92, ,719 D S Smith Plc 162, ,359 Davis Service Group 140, ,909 Debenhams Plc 66, ,154 Dechra 195, Pharmaceuticals Plc 9,605 Derwent London Plc 244, ,733 Development Securities 4, ,656 Devro Plc 10, ,331 Diageo Plc 1,491, ,041 Dignity Plc 140, ,123 Diploma Plc 45, ,664 Direct Line 533, ,131 Domino S Pizza Group 22, Plc 10,692 Drax Group Plc 32, ,244 Dunelm Group Plc 10, ,874 E2v Technologies Plc 16, ,346 Easyjet Plc 266, ,592 Electrocomponents 52, ,820 Elementis Plc 51, ,258 Enquest Plc 13, ,176 Euromoney Institut. 112, Investor 25,521 Evraz 41, ,171 Fenner 6, ,662 Fidessa Group Plc 63, ,361 Filtrona Plc Milton 25, Keynes 88,425 Firstgroup Plc 91, ,527 Fresnillo Plc 267, ,894 Fuller Smith & Turner A 18, ,420 Galiform Plc 204, ,352 Galliford Try Plc 56, ,634 Genus Plc Hampshire 110, ,760 Gkn Plc 460, ,674 Glaxosmithkline Plc 2,349, ,748 Great Portland Est Plc 167, ,663 Greencoat Uk Wind Plc 46, ,767 Greggs Plc 107, ,175 Halma Plc 126, ,136 Hammerson Plc 352, ,096 Hansteen Holdings Plc 8, ,933 Hays Plc 66, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses.

77 CMI UK Equity Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value GBP GBP 3,239 Helical Bar Plc 8, ,338 Hikma Pharmaceuticals 147, Plc 4,812 Hill & Smith Holdings 53, ,854 Hochschild Mining Plc 26, ,473 Homeserve Plc 31, ,715 Hsbc Holdings Plc 3,817, ,575 Icap Plc 122, ,982 Ig Group Holdings Plc 234, ,772 Impax Environmental 69, Mkts Plc 52,336 Imperial Tobacco 2,071, Group Plc 48,625 Inchcape 317, ,582 Indivior Plc 186, ,615 Inmarsat Plc 252, ,607 Interco Hot 333, ,774 Interserve Plc 75, ,627 Intertek Group Plc 90, ,423 Investec Plc 95, ,867 Ip Group Plc 23, ,158 Ite Group Plc 33, ,586 Itv Plc 465, ,426 J.Sainsbury Plc 237, James Fisher & Sons 9, Plac 4,331 Jardine Lloyd 44, Thompson Gr.Plc 4,078 John Laing Group Plc 11, ,274 John Menzies Plc 19, ,027 Johnson Matthey Plc 228, ,834 Jupiter / Ipo 163, ,168 Kazakhmys Limited 22, ,169 Kcom Group Plc 37, Keller Group 4, ,824 Kier Group Plc 23, ,082 Kingfisher Plc 197, ,659 Ladbrokes Plc 124, ,052 Laird Plc 37, ,256 Land Securities Group 199, Plc 13,779 Lavendon Group Plc 17, ,570 Legal & General Group 810, Plc 27,933 Liberty International Plc 81, ,294,291 Lloyds Tsb Group Plc 1,240, ,517 Lonmin Plc 3, ,733 Lse Group 48, ,441 Man Strategic Holdings 61, Plc 173,410 Marks and Spencer / 549, New 52,749 Meggitt Plc 235, ,059 Metro Bank Plc 29, ,528 Michael Page Intl Plc 67, ,675 Micro Focus 252, International Plc 47,698 Mitie Group Plc 90, Value GBP GBP 6,222 Modwen Propert.Plc.St. 18, ,772 Mondi Plc 918, ,627 Moneysupermarket. 40, Com 921 Morgan Sindall Plc 6, ,849 National Express Group 279, Plc 96,486 National Grid Plc 1,058, ,763 Northgate Plc 63, ,401 Novae Group 25, ,226 Old Mutual Plc 111, ,774 Ophir Energy Plc 17, ,959 Optimal Payments Plc 39, ,569 Oxford Instruments Plc 34, ,998 Paragon Group of 99, Companies Plc 6,592 Pearson Plc 49, ,065 Pennon Group Plc 107, ,100 Persimmon Plc 837, ,452 Petrofac Ltd 84, ,874 Pets At Home Group 8, Plc 11,022 Photo-Me International 17, Plc 118,714 Prudential Plc 1,610, ,598 Pz Cussons Plc 9, ,565 Qinetic Group Plc 145, ,336 Rathbone Brothers Plc 24, ,708 Reckitt Benckiser 2,438, Group Plc 4,653 Redrow Plc 17, ,807 Reed Elsevier Plc 274, Renishaw Plc 17, ,936 Rentokil Initial Plc 218, ,259 Restaurant Group Plc 34, ,139 Rightmove Plc 256, ,607 Rio Tinto Plc / Reg. 1,981, ,963 Robert Walters Plc 6, ,959 Rolls Royce Hld 1,096, ,412 Rotork Plc 76, ,428 Royal Bank of Scotland 141, Group 149,835 Royal Dutch Shell / B 3,007, ,433 Royal Dutch Shell Plc / 2,705, A 110,328 Royal Mail Plc 534, ,221 Rpc Group Plc 78, ,685 Rps Group Plc 23, ,055 Rsa Insurance Group 404, Plc 260 S & U Plc 6, ,275 Sabmiller Plc 1,360, ,471 Saga Plc 34, ,392 Sage Grp 805, ,980 Savills Plc 224, ,084 Schroders Plc 267, ,241 Scottish & Southern Energy Plc 752, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 76

78 CMI UK Equity Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value GBP GBP 3,294 Sdl Plc 15, ,100 Severn Trent Plc 77, ,733 Sgcln 87, ,628 Shaftesbury Plc / Reit 219, ,661 Smith and Nephew Plc 243, Spectris Plc 16, ,350 Spirax-Sarco 148, Engineering Plc 5,210 Spire Healthcare Group 20, Plc 5,243 Spirent Communication 4, Plc 6,970 Sports Direct 19, International 13,395 Ssp Group Plc 42, ,118 St.Ives Plc 2, ,656 Standard Chartered Plc 652, ,215 Standard Life Ord 224, ,871 Sthree Plc 23, ,902 Stock Spirits Group Plc 3, ,345 Talk Talk Telecom 36, Group Plc 15,601 Tate & Lyle Plc 114, ,826 Tesco Plc 545, ,842 The Go-Ahead Group 37, Plc 45,872 Thomas Cook Gp 31, ,938 Topps Tiles Plc 10, ,494 Town Centre Securities 4, Plc 21,213 Tt Electronics Plc 30, ,074 Tullet Prebon Plc 97, ,363 Ultra Electronics Hldgs 94, Plc 47,736 Unilever Plc 1,729, ,545 Unite Group Plc 103, ,174 Vectura Group Plc 12, ,335 Vedanta Resources Plc 19, ,553 Vesuvius Plc 19, ,017,758 Vodafone Group Plc 2,242, ,660 Weir Group Plc 128, ,130 Wh Smith Plc 291, ,373 William Hill Plc 463, ,054 Wincanton Plc 6, ,763 Wm Morrison 834, Supermarkets Plc 54,136 Wood Group 413, ,202 Worldpay Group Plc 88, ,420 Ws Atkins Plc 131, ,117 Xaar 5, ,784 Yule Catto&Co Plc 36, Guernsey - Guernsey ,273 Stobart Group Ltd 26, Ireland - Irland ,624 Crh Plc 523, ,361 Dcc 373, Value GBP GBP 23,732 Grafton Group Plc / 115, Units 9,225 Greencore Group Plc 30, ,789 Paddy Power Plc 326, ,185 Paddy Power Plc 102, ,049 Smurfit Kappa Group 202, Plc 9,502 United Drug Plc 60, Jersey - Jersey ,620 Centamin Shs 239, ,702 Experian Plc 1,301, ,289 Glencore Intl 1,569, ,018 Henderson Group Plc 41, ,010 Polymetal 175, ,223 Randgold Resources 659, Ltd 26,829 Shire Shs 1,342, ,254 Ubm Plc 51, Wizz Air Holdings Plc 5, Wolseley Plc 34, ,104 Wpp Plc Shs 1,649, Investments Funds - Anlagefonds Singapore - Singapur ,169 Xp Power Ltd 19, Spain - Spanien ,960 Int Air Group 105, Switzerland - Schweiz ,477 Coca-Cola Hbc 345, Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Great Britain - Großbritannien ,242 Aberforth Smaller Cos 191, Trust 52,310 Alliance Trust Plc 297, ,021 Bankers Invest.Trust 6, Gbp ,650 Blackrock Smaller Co 195, Trust Plc 37,652 Br Front Invt 48, ,892 Br Thrgmrtn Shs 16, Gbp 11,213 British Trust Plc 12, ,829 City of London 31, Investment 19,842 Div Inc Trst Gbp-12-18, ,748 Edinburgh Investment 106, Trust Plc 17,273 Fid China Sp / Gbp 30, ,218 Fideli Spec Val Gbp 32, ,430 Finsbury Growth & Income Trust 114, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 77

79 CMI UK Equity Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value GBP GBP 31,210 Foreign & Colonial 155, Invest.Tr. 6,375 Graphite Enterprise 40, Trust Plc 846 Henderson Euro Trust 7, Plc 21,382 Henderson Smaller 140, Cies Inv. 2,991 Henderson Tr Pacific 7, Inv.Trust 7,636 Herald Invest Trust Plc 62, ,418 Hgcapital Trust Plc 20, ,866 Invesco Perpetual Uk 26, Smaller 6,091 Jp Morgan Mid Cap 57, Investm.Trst 16,205 Jpm Amer Inv Trust - 53, Gbp 6,543 Jpm Eur Sm Co Gbp 19, ,910 Jpmorgan Asian 10, Investm. Trust 10,065 Jupiter European 57, Opport.Trust 4,952 Montanaro Uk Sml / Dis 23, ,435 Murray International 106, Trust Plc 3,826 Pantheon Intl Particip. 58, Plc 8,523 Perpetual Inc&Gwth 32, Invest Tr. 22,220 Polar Cap Glob Fin Gbp 22, ,725 Schroder Asiapacific Fd 108, Plc 5,351 Schroder Uk Mid Cap 23, Fd/Gbp 14,904 Scott Mort Inv Trst - 48, Gbp 9,030 Scottish Investment 62, Trust Plc 1,293 Scottish Oriental 11, Smaller Comp 8,234 Standard Lif.Uk Smal. 29, Com.Trust 7,149 Temple Bar Investment 78, Trust 22,542 Templeton Emerging 129, s Inv 13,921 The Mercantile Inv. 231, Trust Plc 17,291 Tritax Big Box Reit Plc 23, /Reit 8,956 Witan Investment Trust 74, Plc 66,007 Woodfor Pat Cap Gbp / Dis 61, Investments Funds - Anlagefonds Value GBP GBP Guernsey - Guernsey ,081 Bh Global Limited Npv 13, Gbp 11,658 Bluecrest Allblue Fund 22, Ltd / Gbp 57,670 Hsbc Infrastucture Cos 97, ,767 Nb Glb Flot Rteredgbp / 83, Dis 88,007 Renewables Infr Grp 92, Gbp- 42,054 Ruffer Invest Co / Dis 95, ,428 Starwood European Re Fin -Gbp- 13, Jersey - Jersey ,142 3i Infrastruct Gbp 62, ,036 Cvc Cred Ptr Opp-Gbp- 11, /Dis 3,263 Ken Wil Eur Re - Gbp 32, Luxembourg - Luxemburg ,584 Bilfinger Berger Gl Infra 24, Ord Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Great Britain - Großbritannien ,537 Scot Wid Uk Smr Com- 311, X Luxembourg - Luxemburg Ab Liq Stg Shs-Z , Gbp/Dis The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 78

80 CMI UK Equity Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value GBP GBP Options, Warrants, Rights - Optionsscheine Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Great Britain - Großbritannien ,571 Right Tritax Big Box TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 84,704, , ,989, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 79

81 CMI UK Equity Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor Petrol - Treibstoff Banks and financial institutions - Banken, Kreditinstitute 8.49 Tobacco and spirits - Tabak und alkoholische Getränke 7.19 Pharmaceuticals and cosmetics - Pharmazeutika und Kosmetik 6.01 Insurance - Versicherungen 5.37 Investment funds - Investmentfonds 5.04 Retail - Einzelhandel und Warenhäuser 4.90 News transmission - Nachrichtenübertragung 4.77 Holding and finance companies - Holdingund Finanzgesellschaften 4.48 Food and distilleries - Nahrungsmittel, alkoholische Getränke 3.88 Public services - Energie und Wasserversorgung 3.82 Leisure - Freizeit 3.60 Construction, building materials - Bau, Baustoffe 3.15 Consumer goods - Konsumgüter 2.88 Non-ferrous metals - Nichteisenmetalle 2.85 Graphic art, publishing - Grafik und Verlage 2.52 Other business houses - Sonstige Handelshäuser 2.30 Aerospace technology - Luft- und Raumfahrttechnologie 2.00 Real estate companies - Immobilien 1.96 Biotechnology - Biotechnologie 1.58 Forest products and paper industry - Papier und Holz 1.56 Mines, heavy industries - Kohlebergbau, Schwerindustrie 1.56 Internet software - Internet, Software 1.53 Other services - Sonstige Dienstleistungen 1.49 Miscellaneous - Andere 1.22 Mechanics, machinery - Maschinen- und Apparatebau 1.20 Transportation - Verkehr und Transport 1.00 Textile - Textil- und Bekleidungsindustrie 0.76 Electronic semiconductor - Halbleiter 0.44 Healthcare, education and social services - Gesundheitsversorgung, Bildung und soziale Einrichtungen 0.32 Package and container industry - Verpackungsindustrie 0.28 Precious metals - Edelmetalle 0.27 Various capital goods - Verschiedene Produktionsgüter 0.24 Chemicals - Chemie 0.17 Agriculture and fishing - Landwirtschaft und Fischerei 0.13 Mortgage and funding institutions - Hypotheken- und Finanzierungsinstitute 0.12 Environmental services & recycling - Umwelt und Recycling 0.03 Photography and optics - Foto und Optik 0.02 Sector Sektor Office equipment, computers - Büroausstattung, Computer 0.01 TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 0.34 TOTAL NET ASSETS GESAMT 80

82 Euro Equity Index Tracking Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Value EUR EUR Value EUR EUR Shares - Aktien Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Italy - Italien ,573 Enel 246, ,494 Eni Spa Roma 261, ,964 Intesa Sanpaolo Spa 219, Belgium - Belgien ,190 Anheuser-Bush Inbev 719, Sa Finland - Finnland ,547 Nokia Oy 235, France - Frankreich ,136 Air Liquide 295, ,801 Axa 306, ,022 Bnp Paribas 396, ,746 Essilor International 197, ,939 France Telecom Sa 219, ,107 Gdf Suez 178, ,924 Groupe Danone 320, ,970 L Oreal 328, ,190 Lvmh Moet Hennessy 327, Eur 0.3 2,859 Safran Sa 180, ,283 Saint-Gobain 162, ,441 Sanofi-Aventis 634, ,741 Schneider Electric Sa 289, ,505 Ste Gen.Paris A 193, ,058 Total Sa 842, Unibail-Rodamco Se 189, ,478 Vinci 300, ,807 Vivendi 155, Netherlands - Niederlande ,988 Asml Holding Nv 290, ,694 Eads.Eur.Aeronaut. 247, Defence & Sp. 31,221 Ing Group Nv 329, ,305 Koninklijke Ahold 205, Delhaize Nv 7,512 Roy.Philips Electr. / Eur 194, ,592 Unilever Cert.of Shs 513, Spain - Spanien ,455 Banco Santander Sa / 443, Reg. 51,429 Bco Bilbao Viz. 266, Argentaria / Nam. 46,409 Iberdrola Sa 279, ,479 Inditex 278, ,524 Telefonica Sa 318, TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 15,998, , Germany - Deutschland ,563 Adidas Namen-Akt 238, ,687 Allianz Se / Nam. 475, Vinkuliert 7,410 Basf Namen-Akt. 551, ,672 Bayer 579, ,586 Bmw-Bayer. 187, Motorenwerke 8,041 Daimler Ag / Namen- 491, Akt. 11,128 Deutsche Bank Ag / 116, Nam. 7,737 Deutsche Post Ag. 211, Bonn 25,567 Deutsche Telekom / 377, Nam. 16,143 E.On - Namen Akt. 100, ,236 Fresenius Se & Co 225, Kgaa 1,309 Muenchener Rueckvers 212, / Namensakt 7,933 Sap Ag 635, ,471 Siemens Ag / Nam. 662, ,477 Volkswagen Ag / Vorzug. 167, Ireland - Irland ,678 Crh Plc 197, TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 16,560, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 81

83 Euro Equity Index Tracking Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor Banks and financial institutions - Banken, Kreditinstitute Chemicals - Chemie 8.61 Pharmaceuticals and cosmetics - Pharmazeutika und Kosmetik 8.37 News transmission - Nachrichtenübertragung 8.04 Petrol - Treibstoff 6.67 Insurance - Versicherungen 6.00 Food and distilleries - Nahrungsmittel, alkoholische Getränke 5.03 Public services - Energie und Wasserversorgung 4.87 Tobacco and spirits - Tabak und alkoholische Getränke 4.34 Various capital goods - Verschiedene Produktionsgüter 4.00 Automobile industry - Automobilindustrie 3.98 Construction, building materials - Bau, Baustoffe 3.98 Internet software - Internet, Software 3.83 Textile - Textil- und Bekleidungsindustrie 3.42 Electronic semiconductor - Halbleiter 2.93 Retail - Einzelhandel und Warenhäuser 2.92 Holding and finance companies - Holdingund Finanzgesellschaften 2.63 Electronics and electrical equipment - Elektrotechnik und Elektronik 1.75 Transportation - Verkehr und Transport 1.28 Real estate companies - Immobilien 1.14 Graphic art, publishing - Grafik und Verlage 0.94 TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 3.40 TOTAL NET ASSETS GESAMT 82

84 Japan Equity Index Tracking Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Shares - Aktien Value JPY JPY Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Japan - Japan Abc Mart Inc 686, ,100 Acom Co Ltd Opa 993, ,400 Aeon Co Ltd 5,062, Aeon Credit Service Ltd 877, Aeon Mall Co Ltd 889, ,000 Air Water Inc Osaka 1,896, ,000 Aisin Seiki Co Ltd 4,595, ,900 Ajinomoto Co. Inc 6,503, Alfresa Hld Corp Tokyo 1,914, ,000 All Nippon Airways Co 1,642, Ltd 900 Alps Electric Co 2,160, ,800 Amada Co.Ltd 1,879, ,000 Aozora Bank Ltd 2,082, ,000 Asahi Breweries 7,332, ,000 Asahi Glass Co. Ltd 3,250, ,000 Asahi Kasei Corp 4,804, ,300 Ashikaga Holdings Co. 468, Ltd. 800 Asics Corp. 1,618, ,820 Astellas Pharma Inc 17,025, ,000 Bank of Kyoto 1,468, Benesse Corp. 772, ,300 Bridgestone Corp 12,229, ,200 Brother Industries Ltd 2,113, Calbee Inc 1,526, ,500 Canon Inc. 16,079, ,000 Casio Computer Co Ltd 1,403, Central Japan Railway 12,047, Co 4,000 Chiba Bank 2,280, ,300 Chubu Electric Power 4,837, C. Jpy 500 1,200 Chugai Pharmaceut. 4,362, Co.Ltd 800 Chugoku Bank Ltd 980, ,500 Chugoku Electric Power 1,900, Jpy 500 1,741 Chuo Mitsui Trust 5,693, Holdings Inc 6,000 Concor 2,626, Credit Saison Co Ltd 1,335, Cyberdyne Inc. 787, ,000 Dai Nippon Printing Co. 2,958, Ltd 5,500 Dai-Ichi Life Insurance 7,543, Co Ltd 1,500 Daicel Chemical 1,900, Industries Co. 3,113 Daiichi Sankyo Co Ltd 7,517, ,200 Daikin Industries Ltd 11,221, Value JPY JPY 800 Dainippon Sumitomo 1,557, Pharma Co 400 Daito Trust Construct. 6,470, ,900 Daiwa H. Industr.Co.Ltd 7,990, ,000 Daiwa Securities Group 5,079, Inc 7 Daiwahse R Inv Shs 2,083, ,500 Denso Corp 10,000, ,100 Dentsu Inc Tokyo 5,621, Don Quijote Co Ltd 2,211, ,700 East Japan Railway Co 15,436, ,300 Eisai Co.Ltd 8,173, Electric Power 1,934, Development Co 400 Familymart Co Ltd 2,696, ,000 Fanuc Ltd Jpy 50 17,010, Fast Retailing Co Ltd 9,687, ,000 Fuji Electric Holdings 1,380, Co Ltd 3,200 Fuji Heavy Industries 12,016, Ltd 2,300 Fujifilm Holdings Corp 8,551, ,000 Fujitsu Ltd 5,400, ,000 Fukuoka Financial 1,668, Group 2,200 Gungho Online Ent 543, ,000 Hachijuni Bank Ltd 1,046, ,200 Hakuhodo Dy Hld Inc 1,413, Hamamatsu Photonics 2,159, ,200 Hankyu Hanshin 4,164, Holdings Inc 100 Hikari Tsushin Inc. 936, ,300 Hino Motors Ltd 1,392, Hirose Electric Co.Ltd 1,452, ,000 Hiroshima Bank Ltd 1,248, Hisamitsu 1,629, Pharmaceutical Co 500 Hitachi Chemical Co 1,153, Hitachi Constr.Machin. 1,199, Hitachi High- 1,606, Technologies Corp 25,000 Hitachi Ltd 11,715, ,100 Hitachi Metals Ltd 1,355, Hokuriku Elec.Jpy 500 1,104, ,400 Honda Motor Co.Ltd 24,255, Hoshizaki El 2,754, ,100 Hoya Corp 8,479, ,500 Hulic Co Ltd Shs 1,537, Idemitsu Kosan 1,040, ,000 Ihi Corp 2,030, Iida Grp Hldgs / Reit 1,619, ,900 Inpex Holdings Inc 4,455, Tokyo 1,820 Isetan Mitsukoshi Hld 1,799, Ltd 3,100 Isuzu Motors Ltd 3,656, ,600 Itochu Corp 9,591, ,200 Iyo Bank Ltd 729, ,200 J. Front Retailing Co Ltd 1,578, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 83

85 Japan Equity Index Tracking Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value JPY JPY 600 Japan Air Lines Co. Jpy 1,775, Japan Airport Terminal 767, Co 2,800 Japan Exchange Group 4,382, Inc 2,100 Japan Post Bank Co. 2,509, Ltd. 2,300 Japan Post Holdings 2,904, Co. Ltd. 4 Japan Prime Realty Inv 1,828, / Reit 7 Japan Real Estate Inv / 4,235, Reit 13 Japan Retail Fd Invest. / 3,251, Reit 5,700 Japan Tobacco Inc. 23,478, ,500 Jfe Holdings Inc 3,652, ,000 Jgc Corp. 1,745, ,000 Joyo Bank Ltd 1,305, ,400 Js Group Corp 3,019, ,000 Jsr Corp. Tokyo 1,579, ,100 Jtekt Corp 1,652, ,560 Jx Holdings 4,706, ,000 Kajima Corp. 2,816, Kakaku Com Inc Tokyo 1,276, ,000 Kamigumi Co Ltd 878, ,000 Kaneka Corp. 795, ,600 Kansai Electric Power 3,294, Co. Jpy 500 1,200 Kansai Paint Co Ltd 2,643, Osaka 2,600 Kao Corp. 14,796, ,000 Kawasaki Heavy Ind. 2,170, ,400 Kddi Corp. 29,281, ,000 Keihan Electric Railway 2,115, Co Ltd 2,000 Keihin Elec.Express 2,104, Railway Co 3,000 Keio Corp 2,640, Keisei Electric Railway 1,256, Keyence Corp. 19,319, ,000 Kikkoman Corp. 3,220, ,000 Kintetsu Corp 3,807, ,200 Kirin Holdings Co Ltd 7,020, ,600 Kobe Steel Ltd 1,451, Koito Manufacturing Co 2,440, Ltd 4,800 Komatsu Ltd 11,016, Konami Corp 1,947, ,300 Konica Minolta Holdings 1,955, Inc 200 Kose Corp Tokyo 2,056, ,400 Kubota Corp 8,172, ,800 Kuraray Co Ltd 2,683, Kurita Water Ind.Ltd 1,434, ,700 Kyocera Corp. 8,199, ,346 Kyowa Hakko Kogyo Co 2,134, Value JPY JPY 2,200 Kyushu Electr.Power 2,081, Co / Jpy 500 1,800 Kyushu Financial Group. 1,231, Inc. 300 Lawson Inc 2,391, ,000 M3 Inc 3,440, Mabuchi Motors 1,662, Makita Corp 4,296, ,500 Marubeni Corp. 4,381, ,100 Marui Group Co Ltd 1,460, Maruichi Steel Tube 696, ,360 Matsushita Electr.Ind. 11,382, ,800 Mazda Motor Corp 4,288, Mcdonald S Holdings 894, Co (Japan) 900 Mediceo Paltac 1,568, Holdings Co Ltd 602 Meiji Holdings Co Ltd 6,013, ,000 Minebea Co Ltd 1,888, Miraca Holdings Inc 1,503, ,000 Mitsubishi Chemical 4,397, Hldgs Corp 7,800 Mitsubishi Corp 17,823, ,000 Mitsubishi Electric Corp 12,825, ,000 Mitsubishi Estate Co. 11,328, ,000 Mitsubishi Gas 1,441, Chemical 16,000 Mitsubishi Heavy 6,705, Industries 1,000 Mitsubishi Logistics 1,451, Corp 600 Mitsubishi Materials 1,644, Corp 3,300 Mitsubishi Motor Corp. 1,547, ,200 Mitsubishi Tanabe 2,586, Pharma Corp 65,610 Mitsubishi Ufj Financial 33,139, Group 2,500 Mitsubishi Ufj Lease & 1,150, Finance 8,800 Mitsui & Co Ltd 12,236, ,000 Mitsui Chemicals Inc. 1,908, ,000 Mitsui Fudosan Co 10,677, ,000 Mitsui O.S.K. Lines Ltd 1,398, Tokyo 200 Mixi Inc 727, ,260 Mizuho Financial Group 20,444, Inc 2,632 Msig Holdings 7,341, ,000 Murata Manufacturing 13,030, Co Ltd 600 Nabtesco Corp 1,707, ,000 Nagoya Railroad Co Ltd 2,196, ,000 Namco Bandai Hldg 3,075, ,000 Nec Corp 3,367, Nexon Co Ltd 1,417, ,000 Ngk Insulators Ltd 2,079, Ngk Spark Plug Co Ltd 1,590, Nhk Spring Co 778, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 84

86 Japan Equity Index Tracking Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value JPY JPY 1,200 Nidec Corp 11,114, ,800 Nikon Corp. 2,707, Nintendo Co.Ltd 15,963, Nippon Building Fd / 4,487, Reit 2,500 Nippon Electric Glass 1,300, ,000 Nippon Express Co.Ltd 1,880, ,000 Nippon Meat Packers 2,436, Nippon Paint Co Ltd 2,680, Nippon Prologis Reit 2,048, ,100 Nippon Steel Corp 8,431, ,500 Nippon Tel&Tel 16,149, ,000 Nippon Yusen K K 1,504, ,800 Nissan Motor Co.Ltd 12,578, ,115 Nisshin Seifun Group 1,710, Inc 300 Nissin Food Products 1,839, Co.Ltd 400 Nitori Co Ltd 4,820, Nitto Denko Corp 5,204, ,675 Nksj Holdings Inc 4,967, Nok Corp 1,095, ,700 Nomura Holdings Inc 8,342, Nomura Real Estate 1,017, Hdgs Inc 20 Nomura Res /Reit 3,380, Nomura Research 2,290, Institute Ltd 2,400 Nsk Ltd 2,462, Ntt Data Corp 3,018, ,200 Ntt Docomo Inc 18,446, Ntt Urban Dev Corp 583, ,300 Obayashi Corp. 3,290, Obic Co Ltd Tokyo 1,605, ,500 Odakyu El.Railway 3,360, ,000 Oji Paper Co Ltd 1,592, ,400 Olympus Corp 4,900, ,000 Omron Corp 3,605, ,000 Ono Pharmaceutical Co 5,613, Oracle Corp Japan 1,138, Toky 1,100 Oriental Land Co Ltd 6,747, ,800 Orix Corp 10,047, ,000 Osaka Gas Co Ltd 4,221, Otsuka Corp 1,432, ,000 Otsuka Holdings Co Ltd 9,178, Park24 Co Ltd Tokyo 1,640, Pola Orbis Holdings Inc 901, ,800 Rakuten Inc Tokyo 6,292, ,800 Recruit Holdings Co. 7,398, Ltd. 11,400 Resona Holdings Inc 4,814, ,600 Ricoh Co.Ltd 3,276, Rinnai Corp. 1,870, Rohm Co.Ltd 2,640, Ryohin Keikaku Co Ltd 2,033, Sankyo 1,032, ,900 Santen Pharmaceutical 2,817, Value JPY JPY 1,070 Sbi Holdings Inc 1,279, ,100 Secom Ltd 8,258, ,000 Sega Sammy Holding 1,435, Inc 900 Seibu Holdings Inc 1,495, ,400 Seiko Epson Corp 2,704, ,100 Sekisui Chemical Co 3,034, Ltd 3,100 Sekisui House Ltd 5,304, ,900 Seven & I Holdings Co 18,552, Ltd 3,100 Seven Bank Ltd 998, ,000 Sharp Corp. 945, Shikoku Electric Power 895, Co Inc. 1,000 Shimadzu Corp 1,531, Shimamura Corp. 1,226, Shimano Inc. 5,968, ,000 Shimizu Corp 2,700, ,000 Shin-Etsu Chemical Co 14,004, ,000 Shinsei Bank Ltd 1,368, ,500 Shionogi & Co Ltd 7,728, ,900 Shiseido Co.Ltd 5,062, ,000 Shizuoka Bank Ltd 2,412, ,000 Showa Shell Sekiyu Kk 935, Smc Corp 8,667, ,900 Softbank 31,957, Sohgo Security 1,620, Services Co 6,500 Sony Corp Jpy 50 21,404, Sony Financial Holding 1,242, Inc 700 Stanley Electric Co Ltd 1,894, Start Today 1,557, ,000 Sumitomo Chemical 3,560, Co.Ltd 6,000 Sumitomo Corp. 6,738, ,900 Sumitomo Electric 5,522, Industries 3,000 Sumitomo Heavy 1,482, Industries 3,000 Sumitomo Metal Mining 4,159, Co.Ltd 6,800 Sumitomo Mitsui 22,984, Financial Gr. 2,000 Sumitomo 5,195, Realty&Development 900 Sumitomo Rubber Ind. 1,366, Sundrug Co Ltd 1,690, Suntory B & F 3,045, Suruga Bank Ltd 2,168, Suzuken Co 1,460, ,800 Suzuki Motor Corp 6,048, Sysmex Corp. Kobe 5,952, ,000 T&D Holdings Inc Tokyo 3,388, ,000 Taiheiyo Cement Corp. 1,734, Tokyo 5,000 Taisei Corp. 3,775, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 85

87 Japan Equity Index Tracking Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value JPY JPY Value JPY JPY 200 Taisho Pharmaceutical 2,064, Holdings 800 Taiyo Nip.Sanso Corp 836, ,000 Takashimaya Co Ltd 826, ,700 Takeda Pharmaceutical 17,845, Co Ltd 600 Tdk Corp 4,020, ,000 Teijin Ltd 1,948, ,800 Terumo Corp. 6,957, Thk Co Ltd 1,183, ,000 Tobu Railway Co.Ltd 2,565, Toho Co Ltd. Tokyo 2,004, ,000 Toho Gas Co Ltd 1,886, ,300 Tohoku Electr.Power 3,024, Jpy 500 3,500 Tokio Marine Holdings 13,419, Inc 7,400 Tokyo Electric Power 3,219, Jpy Tokyo Electron Co Ltd 7,101, ,000 Tokyo Gas Co.Ltd 4,923, ,100 Tokyo Tatemono Co 1,327, Ltd 6,000 Tokyu Corp 4,608, ,600 Tokyu Fudosan Holding 1,417, Crp / Reit 1,000 Tonengeneral Sekiyu 1,020, Kk Tokyo 3,000 Toppan Printing Co.Ltd 2,724, ,000 Toray Industries Inc. 7,832, ,000 Toshiba Corp 7,035, Toto Ltd 2,656, Toyo Seikan Kaisha Ltd 1,417, Toyo Suisan Kaisha 2,135, Toyoda Gosei Co Ltd 699, Toyota Industries Corp 3,720, ,760 Toyota Motor Corp. 79,519, ,100 Toyota Tsusho Corp. 2,564, Trend Micro Inc. Tokyo 1,755, Tsuruha Holding Inc 2,328, ,100 Uni-Charm Corp. 5,477, United Urban Inv / Reit 2,583, ,100 Uss Co Ltd Tokai 1,867, West Japan Railway Co 4,990, ,300 Yahoo Japan Corp 2,934, Tokyo 500 Yakult Honsha 2,270, ,500 Yamada Denki Co Ltd 1,750, ,000 Yamaguchi Financial 1,073, Group Inc 900 Yamaha Corp. 2,925, ,400 Yamaha Motor Co Ltd 2,828, ,800 Yamato Holdings Co 4,218, Ltd 1,000 Yamazaki Baking Co 2,475, ,200 Yaskawa Electric Corp. 1,797, ,200 Yokogawa Electric Corp 1,602, Yokohama Rubber Co Ltd TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 802, ,533,301, ,528, ,555,829, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 86

88 Japan Equity Index Tracking Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor Holding and finance companies - Holdingund Finanzgesellschaften Automobile industry - Automobilindustrie Electronic semiconductor - Halbleiter Pharmaceuticals and cosmetics - Pharmazeutika und Kosmetik 7.92 Banks and financial institutions - Banken, Kreditinstitute 4.99 Transportation - Verkehr und Transport 4.59 Mechanics, machinery - Maschinen- und Apparatebau 4.46 News transmission - Nachrichtenübertragung 4.17 Chemicals - Chemie 3.70 Other business houses - Sonstige Handelshäuser 3.43 Internet software - Internet, Software 3.19 Real estate companies - Immobilien 3.09 Electronics and electrical equipment - Elektrotechnik und Elektronik 2.99 Construction, building materials - Bau, Baustoffe 2.96 Public services - Energie und Wasserversorgung 2.13 Tobacco and spirits - Tabak und alkoholische Getränke 1.98 Other services - Sonstige Dienstleistungen 1.45 Food and distilleries - Nahrungsmittel, alkoholische Getränke 1.44 Retail - Einzelhandel und Warenhäuser 1.44 Office equipment, computers - Büroausstattung, Computer 1.02 Tyres & rubber - Gummi und Reifen 0.93 Graphic art, publishing - Grafik und Verlage 0.73 Mines, heavy industries - Kohlebergbau, Schwerindustrie 0.67 Miscellaneous - Andere 0.58 Leisure - Freizeit 0.56 Insurance - Versicherungen 0.48 Non-ferrous metals - Nichteisenmetalle 0.47 Consumer goods - Konsumgüter 0.41 Photography and optics - Foto und Optik 0.31 Textile - Textil- und Bekleidungsindustrie 0.24 Petrol - Treibstoff 0.20 Forest products and paper industry - Papier und Holz 0.10 Package and container industry - Verpackungsindustrie 0.09 TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 1.45 TOTAL NET ASSETS GESAMT 87

89 UK Equity Index Tracking Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Shares - Aktien Value GBP GBP Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Bermuda Islands - Bermudas ,733 Hiscox Ltd 59, ,998 Lancashire Holdings 26, ,531 Petra Diamonds Ltd 13, ,728 Utilico Emerging s Ltd 17, Canada - Kanada ,427 Entertainment One Lted 18, Cayman Islands - Cayman Inseln ,533 Phoenix Gr Ho 40, Germany - Deutschland ,512 Tui Ag 102, Great Britain - Großbritannien ,447 3i Group Plc 124, imprint Group Plc 10, ,765 A G Barr Shs 8, ,229 Aa Public Limited 35, Company 19,949 Aberdeen Asset 64, Management Plc 1,247 Acal Plc 3, ,999 Admiral Group Plc 82, ,100 African Barrick Gold 15, ,842 Aggreko Plc 46, ,886 Al Noor 72, ,733 Aldermore Group Plc 6, ,348 Allied Minds Plc 7, ,886 Amec Plc 45, ,372 Anglo American Plc 256, ,163 Antofagasta Plc 37, ,628 Ao World Plc 6, ,182 Arrow Global Group Plc 9, ,113 Ascential Plc 8, ,869 Ashmore Group Plc 27, ,158 Ashtead Group Plc 125, ,033 Associated British 180, Foods Plc 32,955 Assura Plc 18, ,469 Astrazeneca Plc 1,266, ,577 Auto Trader Group Plc 78, ,291 Aveva Group 25, ,649 Aviva Plc 352, Avon Rubber Plc 8, ,135 Babcock International 103, Group 63,835 Bae Systems Plc 331, ,890 Balfour Beatty Plc 38, Value GBP GBP 659 Bank of Georgia 19, Holdings Plc 337,995 Barclays Plc 547, ,098 Barratt Devel.Plc 94, ,948 Bba Aviation Plc 51, ,458 Beazley Plc 40, ,466 Bellway Plc 56, ,541 Berkeley Group Hld Plc 63, / Units 42,627 Bhp Billiton Plc 494, ,873 Big Yellow Group 22, ,700 Bloomsbury Publishing 4, Plc 3,859 Bodycote Plc 22, ,149 Booker Group Plc 57, ,717 Bovis Homes Group Plc 22, ,945 Bp Plc 1,692, ,735 Brewin Dolphin Hldgs / 15, Gbp ,414 British American 1,849, Tobacco (25p) 20,672 British Land 129, ,164 British Sky 189, Broadcasting Group 5,055 Britvic Plc 30, ,889 Bt Group Plc 646, ,704 Btg Plc 48, ,701 Bunzl Plc 151, ,941 Burberry Group Plc 123, ,631 Cairn Energy 21, ,003 Cambian Group Plc 1, ,707 Cap Count Pty 42, ,359 Capita Grp 88, ,998 Capital & Regional Plc 5, ,754 Card Factory Plc 14, ,684 Carillion Plc 21, ,683 Carnival Plc 136, ,084 Carpetright 2, ,079 Carphone Warehouse 72, Group Plc 108,923 Centrica Plc 248, ,588 Charles Taylor Consult. 4, Plc 6,167 Chemring Group Plc 8, ,777 Chesnara Plc 9, ,935 Cineworld Group Plc 22, ,742 Circassia 3, Pharmaceutical Plc 437 City of London 1, Investment Group 527 Clarkson Plc 10, ,008 Close Brothers Group 40, Plc 363 Cls Holdings Plc 5, ,000 Cmc s Plc 3, ,468 Cobham Plc 57, ,445 Communisis Plc 1, ,254 Compass Group Plc 493, ,414 Computacenter Plc 9, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 88

90 UK Equity Index Tracking Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value GBP GBP 1,046 Consort Medical Plc 11, ,601 Costain Group Plc 5, ,125 Countryside /Reit 7, ,281 Countrywide Plc Shs 6, ,012 Cranswick Plc 23, ,922 Crest Nicholson 20, Holdings 2,627 Croda International Plc 90, ,231 Custodian Reit Shs 3, ,617 Cybg Plc 46, ,957 D S Smith Plc 71, Daejan Holdings Plc 5, ,780 Dairy Crest Group Plc 17, ,467 Davis Service Group 42, ,337 De La Rue Plc 13, ,152 Debenhams Plc 13, ,771 Dechra 24, Pharmaceuticals Plc 2,011 Derwent London Plc 51, ,934 Development Securities 6, ,663 Devro Plc 8, ,191 Dfs Furniture Plc 8, ,834 Diageo Plc 1,125, Dialight Plc 6, Dignity Plc 27, ,285 Diploma Plc 20, ,750 Direct Line 101, ,242 Domino S Pizza Group 30, Plc 8,191 Drax Group Plc 25, ,867 Dunelm Group Plc 15, ,165 E2v Technologies Plc 14, ,015 Easyjet Plc 50, Edinburgh Us Tracker 7, Trust Plc 8,855 Electrocomponents 30, ,344 Elementis Plc 20, ,455 Enquest Plc 5, ,961 Ensure Group 15, ,843 Entreprise Inns Plc 10, ,082 Equiniti Group Plc 8, Euromoney Institut. 8, Investor 9,824 Evraz 16, ,291 Exova Group Limited 4, ,867 Fdm Group (Holdings) 11, Plc 5,820 Fenner 11, ,800 Ferrexpo Plc 3, Fidessa Group Plc 18, ,258 Filtrona Plc Milton 24, Keynes 2,486 Findel Plc 5, ,301 Firstgroup Plc 25, ,387 Flybe Group 2, ,540 Foxtons Group Plc 5, ,421 Fresnillo Plc 63, Fuller Smith & Turner A 6, ,315 G4s Plc 70, Value GBP GBP 12,526 Galiform Plc 52, ,671 Galliford Try Plc 21, ,775 Game Digital Plc 1, ,223 Genus Plc Hampshire 24, ,587 Gkn Plc 110, ,122 Glaxosmithkline Plc 1,604, ,292 Grainger Plc 18, ,942 Great Portland Est Plc 43, ,608 Greencoat Uk Wind Plc 11, ,231 Greene King Plc 47, ,047 Greggs Plc 20, ,756 Gulf Marine Services 1, Plc 3,933 H. Brammer Plc 4, ,091 Halfords Group Plc 14, ,598 Halma Plc 78, ,829 Hammerson Plc 91, ,633 Hansteen Holdings Plc 16, ,404 Hargreaves Lansdown 55, Plc 2,845 Hastings Group 6, Holdings Plc 28,898 Hays Plc 36, ,809 Headlam Group Plc 8, ,181 Helical Bar Plc 5, ,099 Henry Boot Plc 4, ,802 Hikma Pharmaceuticals 56, Plc 1,677 Hill & Smith Holdings 18, ,132 Hochschild Mining Plc 21, ,240 Hogg Robinson Group 3, ,132 Homeserve Plc 29, ,835 Hsbc Holdings Plc 2,270, ,932 Hunting Plc 13, ,828 Ibstock Plc 6, ,823 Icap Plc 49, ,332 Ig Group Holdings Plc 63, ,175 Imagination 12, Technologies Group 5,508 Imi Plc 58, ,841 Impax Environmental 9, Mkts Plc 19,444 Imperial Tobacco 769, Group Plc 8,743 Inchcape 57, ,019 Indivior Plc 39, ,097 Informa Plc 93, ,041 Inmarsat Plc 62, ,976 Interco Hot 124, ,844 Intermediate Capital 34, Group Plc 4,572 International Personal 11, Fi. Plc 3,071 Interserve Plc 11, ,244 Intertek Group Plc 112, ,571 Investec Plc 58, ,825 Ip Group Plc 18, ,634 Ite Group Plc 12, ,557 Itv Plc 139, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 89

91 UK Equity Index Tracking Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value GBP GBP 1,808 J D Wetherspoon Plc 16, ,820 J.Sainsbury Plc 81, James Fisher & Sons 15, Plac 2,468 Jardine Lloyd 25, Thompson Gr.Plc 1,198 Jd Sports Fashion Plc 17, ,456 Jimmy Choo Plc 3, ,406 John Laing Group Plc 20, ,907 John Menzies Plc 11, ,906 Johnson Matthey Plc 127, ,406 Jupiter / Ipo 35, ,074 Just Eat - Shs 58, ,216 Just Retirement Group 10, Plc 5,383 Kazakhmys Limited 11, ,265 Kcom Group Plc 13, ,458 Keller Group 12, ,843 Kier Group Plc 23, ,034 Kingfisher Plc 171, ,509 Ladbrokes Plc 28, ,595 Laird Plc 17, ,878 Land Securities Group 164, Plc 5,771 Lavendon Group Plc 7, ,840 Legal & General Group 258, Plc 18,919 Liberty International Plc 55, ,291,812 Lloyds Tsb Group Plc 698, ,788 Lon & Stam Pty Shs 18, ,763 Lonmin Plc 11, ,783 Lookers Plc 7, ,000 Low & Bonar Plc 6, ,297 Lse Group 174, ,774 Lsl Property Services 3, Plc 30,920 Man Strategic Holdings 34, Plc 32,719 Marks and Spencer / 103, New 4,091 Marshalls Plc 11, ,750 Marston S Plc 17, ,885 Mcbride Plc 7, ,410 Mccarthy & Stone 7, Limited 2,154 Mears Group Plc 9, ,709 Meggitt Plc 70, ,323 Merlin Entertainments 61, Plc 1,486 Metro Bank Plc 40, ,174 Michael Page Intl Plc 20, ,865 Micro Focus 83, International Plc 2,561 Millennium & Copthorne 11, Hotels 4,809 Mitchells & Butlers Plc 13, ,305 Mitie Group Plc 13, ,745 Modwen Propert.Plc.St. 10, Value GBP GBP 7,412 Mondi Plc 119, ,668 Moneysupermarket. 31, Com 5,845 Morgan Crucible Co Plc 16, Morgan Sindall Plc 6, ,163 Mothercare Plc 3, ,180 N Brown Group Plc 5, ,525 Nanoco Group Plc 2, ,509 National Express Group 29, Plc 76,129 National Grid Plc 835, ,286 Ncc Group Plc 18, ,919 Next Plc 138, ,296 Nmc Health Plc 17, ,830 Northgate Plc 12, ,356 Nostrum Oil & Gas Plc 3, ,331 Novae Group 10, ,149 Ocado Group 21, ,637 Old Mutual Plc 196, ,059 Onesavings Bank Plc 5, ,596 Ophir Energy Plc 10, ,758 Optimal Payments Plc 43, ,376 Oxford Biomedica Ltd 1, ,322 Oxford Instruments Plc 8, ,771 P2p Global Investment 14, Plc Ipo 5,982 Paragon Group of 18, Companies Plc 1,383 Paypoint Plc 14, ,582 Pearson Plc 123, ,696 Pendragon Plc 8, ,296 Pennon Group Plc 74, Perform Group Plc 1, ,173 Persimmon Plc 107, ,896 Peter Hambro Mining 4, Plc 5,225 Petrofac Ltd 46, ,367 Pets At Home Group 16, Plc 3,998 Photo-Me International 6, Plc 3,898 Polypipe Group Plc 10, ,111 Premier Farnell Plc 16, ,209 Premier Foods 12, ,641 Premier Oil Plc 7, ,698 Prim Health /Reit 11, ,950 Provident Financial 87, ,499 Prudential Plc 698, ,470 Puretech Health Plc 2, ,057 Pz Cussons Plc 21, ,866 Qinetic Group Plc 27, ,556 Rank Group Plc 7, Rathbone Brothers Plc 17, ,690 Reckitt Benckiser 917, Group Plc 25,026 Redefine International - 10, Shs 4,477 Redrow Plc 17, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 90

92 UK Equity Index Tracking Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value GBP GBP 22,579 Reed Elsevier Plc 329, Renishaw Plc 19, ,618 Renold Plc 2, ,533 Rentokil Initial Plc 80, ,255 Restaurant Group Plc 16, ,152 Ricardo Plc 10, ,824 Rightmove Plc 76, ,404 Rio Tinto Plc / Reg. 631, ,564 Rit Capital Partners Plc 44, ,448 Robert Walters Plc 5, ,174 Rolls Royce Hld 236, ,417 Rotork Plc 36, ,405 Royal Bank of Scotland 113, Group 75,593 Royal Dutch Shell / B 1,517, ,748 Royal Dutch Shell Plc / 1,659, A 18,366 Royal Mail Plc 88, ,449 Rpc Group Plc 61, ,835 Rps Group Plc 9, ,498 Rsa Insurance Group 111, Plc 19,296 Sabmiller Plc 867, ,246 Safestore Holdings Plc 16, ,417 Saga Plc 47, ,737 Sage Grp 158, ,588 Savills Plc 18, ,281 Schroders Plc 60, ,339 Scottish & Southern 317, Energy Plc 2,911 Scottish Amer.Inv.Co 9, Gbp ,779 Sdl Plc 8, ,969 Segro Plc / Reit 66, ,423 Senior Plc 19, ,844 Sepura Plc ,169 Serco Group Plc 29, ,450 Servelec Group Plc 4, ,293 Severfield-Rowen Plc 3, ,747 Severn Trent Plc 118, ,600 Sgcln 17, ,608 Shaftesbury Plc / Reit 54, ,471 Shanks Group Plc 9, ,411 Shawbrook Group Plc 5, ,517 Sig Plc 13, ,097 Smith and Nephew Plc 224, ,912 Smiths Group Plc 114, ,339 Smiths New Plc 8, ,150 Soco Intl 6, ,741 Softcat Plc 5, ,802 Sophos Group Plc 12, ,392 Spectris Plc 46, ,366 Speedy Hire Plc 4, ,472 Spirax-Sarco 65, Engineering Plc 5,667 Spire Healthcare Group Plc 22, Value GBP GBP 13,465 Spirent Communication 10, Plc 5,158 Sports Direct 14, International 9,490 Ssp Group Plc 30, ,663 St.Ives Plc 6, ,460 St.James S Place Plc 99, ,174 Standard Chartered Plc 337, ,729 Standard Life Europ. 4, Private Eq 39,476 Standard Life Ord 133, ,600 Sthree Plc 6, ,214 Stock Spirits Group Plc 5, Supergroup Plc 9, ,146 Svg Capital Plc 21, ,600 Talk Talk Telecom 21, Group Plc 9,405 Tate & Lyle Plc 69, ,201 Taylor Wimpey Plc 96, Ted Baker Plc London 13, ,277 Telecom Plus Plc 13, ,942 Tesco Plc 292, The Go-Ahead Group 17, Plc 30,995 Thomas Cook Gp 21, ,730 Topps Tiles Plc 5, ,500 Town Centre Securities 4, Plc 5,043 Travis Perkins Plc 76, ,476 Trinity Mirror Plc 4, ,381 Tt Electronics Plc 4, ,797 Tullet Prebon Plc 16, ,242 Tullow Oil Plc 44, ,614 Tyman Plc 10, ,418 Ultra Electronics Hldgs 25, Plc 24,349 Unilever Plc 882, ,478 Unite Group Plc 28, ,760 United Utilities Group 137, Plc 1,089 Value & Income Trust 2, Plc 15,585 Vectura Group Plc 21, ,250 Vedanta Resources Plc 13, ,493 Vesuvius Plc 19, ,623 Victrex Plc 25, ,711 Virgin Money Holdings 14, (Uk) Plc 536,176 Vodafone Group Plc 1,181, ,008 Vpc Specialty Lending 6, Shs 4,400 Weir Group Plc 73, ,216 Wh Smith Plc 33, ,683 Whitbread Plc 142, ,803 William Hill Plc 53, ,302 Wincanton Plc 4, ,644 Wireless Group Plc 8, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 91

93 UK Equity Index Tracking Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value GBP GBP 43,683 Wm Morrison 93, Supermarkets Plc 7,380 Wood Group 56, ,379 Workspace Gp Reit 16, ,518 Worldpay Group Plc 97, ,028 Ws Atkins Plc 31, ,638 Xaar 8, ,436 Yule Catto&Co Plc 20, ,865 Zoopla 15, Guernsey - Guernsey ,553 Bacit Shs 9, ,223 Raven Russia Plc 3, ,479 Regional Reit Limited 4, /Reit 6,087 Stobart Group Ltd 9, Ireland - Irland ,689 Crh Plc 423, ,780 Dcc 123, ,318 Grafton Group Plc / 21, Units 8,285 Greencore Group Plc 27, Paddy Power Plc 64, Paddy Power Plc 78, ,687 Smurfit Kappa Group 78, Plc 4,934 United Drug Plc 31, Isle of Man - Man Inseln ,623 Lamprell Plc 3, ,232 Playtech Limited 38, Jersey - Jersey ,930 Cape 8, ,800 Centamin Shs 32, ,371 Experian Plc 297, ,324 Glencore Intl 498, ,293 Henderson Group Plc 48, ,181 Polymetal 50, ,874 Randgold Resources 150, Ltd 12,570 Regus Plc 32, ,528 Sanne Group Plc 6, ,072 Shire Shs 904, ,872 Ubm Plc 55, Wizz Air Holdings Plc 14, ,151 Wolseley Plc 222, ,157 Wpp Plc Shs 473, Luxembourg - Luxemburg ,724 B&M European Value 34, Retail Sa. Singapore - Singapur Xp Power Ltd 5, Investments Funds - Anlagefonds Value GBP GBP Spain - Spanien ,731 Int Air Group 135, Switzerland - Schweiz ,942 Coca-Cola Hbc 69, Virgin Islands - Virgin Inseln ,326 Gem Diamonds Ltd 2, Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Cayman Islands - Cayman Inseln ,310 Vietnam Enterprise 12, Invest.-R- Great Britain - Großbritannien ,334 Aber Gear Inc -Gbp- 4, ,124 Aberdeen Asian Smaller 10, Cos Inv 2,740 Aberdeen New Dawn 5, Invest Trust 1,925 Aberforth Smaller Cos 20, Trust 10,549 Alliance Trust Plc 59, ,631 Baillie Gifford Japan Tr 8, / Dis 2,533 Bankers Invest.Trust 16, Gbp Baring Emerging 2, Europe Ordin. 2,254 Blackro Great.Eur.Inv. 6, Trust 1,698 Blackrock Lat.Amer. 6, Inv. 1,052 Blackrock Smaller Co 9, Trust Plc 4,645 Blackrock Wld Mining 14, Trust Plc 3,213 Br Front Invt 4, ,069 Br Thrgmrtn Shs 6, Gbp 2,707 Brit.Empire Secur.and. 15, Gral.Tr. 6,361 British Trust Plc 7, Brunner Invest Trust Plc 2, Caledonia Investments 16, Plc 6,556 City of London 26, Investment 9,848 Div Inc Trst Gbp-12-9, ,324 Dunedin Income Grth Invest.Tr. 8, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 92

94 UK Equity Index Tracking Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value GBP GBP 4,291 Edinburgh Dragon Trust 12, Plc 3,960 Edinburgh Investment 28, Trust Plc 2,249 Edinburgh Uk Tracker 7, Trust 692 Edinburgh Worldwide 3, Inv.Trust 571 Electra Private Equity 24, Plc 9,209 Empiric Stu /Reit 10, F&C Cap. And Income 2, Inv.Tr.Plc 1,000 F&C Global Small. 11, Companies Plc 2,045 F&C Private Equity 5, Trust Plc 11,256 Fid China Sp / Gbp 19, ,494 Fideli Spec Val Gbp 10, ,574 Fidelity European - Gbp 15, ,601 Finsbury Growth & 17, Income Trust 970 Finsbury Worldwide 20, Pharmac.Plc 897 Foreign & Colonial 6, Eurotr.Plc 11,252 Foreign & Colonial 56, Invest.Tr. 413 Fundsm Emer Eq -Gbp- 4, /Cap 398 Gartmore European Inv. 4, Trust 1,607 Graphite Enterprise 10, Trust Plc 250 Hansa Trust Plc 2, Henderson Euro Trust 4, Plc 2,331 Henderson High Income 4, Trust 1,653 Henderson Smaller 10, Cies Inv. 1,561 Henderson Tr Pacific 3, Inv.Trust 1,133 Henderson Value Trust 2, Plc 1,710 Herald Invest Trust Plc 14, Hgcapital Trust Plc 10, Intl Biotechnology Trust 4, Plc 2,517 Invesco Asia Trust 5, ,249 Invesco Income Growth 3, Trust 876 Invesco Perpetual Uk 3, Smaller 2,323 Jp Morgan Indian 14, Investment 3,552 Jp Morgan Japanese Inves.Trust 11, Value GBP GBP 495 Jp Morgan Mid Cap 4, Investm.Trst 509 Jpm / Sm.Cies Inv. 4, Trust Plc 5,508 Jpm Amer Inv Trust - 18, Gbp 3,520 Jpm Eur Sm Co Gbp 10, ,586 Jpm Gl Em Mkt Income 10, Gbp / Dis 2,530 Jpm Overseas Gbp 6, ,103 Jpmorgan Asian 5, Investm. Trust 1,208 Jpmorgan Claverhouse 7, Inv.Tr. 2,607 Jpmorgan Emerg.Mark. 18, Inv.Tr. 1,947 Jpmorgan Europ.Inv. / 4, Growth Cl. 2,229 Jpmorgan Jp Sm 6, Comps Trust Plc 1,788 Jpmorgan Russian 7, Securities 2,682 Jupiter European 15, Opport.Trust 326 Keystone Investment 5, Trust Plc 2,324 Law Debenture Corp 11, Plc 591 Lowland Investment Co 7, ,247 Martin Currie Ptf Inv 4, Trust 2,415 Merchants Trust Plc 10, ,318 Monks Investment Trust 22, Plc 678 Montanaro Uk Sml / Dis 3, ,483 Murray Income Trust 10, Plc 2,570 Murray International 28, Trust Plc 1,260 New India Investment 4, Trust Plc 220 North Atlantic Smaller 5, Co Tr 1,831 Pacific Trust Plc 4, Pantheon Intl Particip. 11, Plc 4,830 Perpetual Inc&Gwth 18, Invest Tr. 32 Personal Trust 12, Plc 2,602 Polar Cap Gl Health G&I 5, /Dis 3,710 Polar Cap Glob Fin Gbp 3, ,728 Schroder Asiapacific Fd 12, Plc 1,402 Schroder Income Growth Fd Plc 3, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 93

95 UK Equity Index Tracking Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung 2,666 Schroder Japan Growth Fund Plc 3,433 Schroder Uk Growth Fund 772 Schroder Uk Mid Cap Fd/Gbp 26,489 Scott Mort Inv Trst - Gbp 2,139 Scottish Investment Trust Plc 695 Scottish Oriental Smaller Comp 3,123 Securit.Trust Scotland Red Shs 1,795 Standard Lif.Uk Smal. Com.Trust 864 Standard Life Equity Inc.Trust 1,382 Temple Bar Investment Trust 6,077 Templeton Emerging s Inv 1,943 The Mercantile Inv. Trust Plc 2,671 The Polar Capital Technolo.Tr 1,069 Tr European Growth Trust Plc 6,451 Tr Property Investment Trust 16,935 Tritax Big Box Reit Plc /Reit 5,344 Troy Incone Growth -Gbp- /Dis 4,037 Witan Investment Trust Plc 1,160 Witan Pacific Investment Trust 17,267 Woodfor Pat Cap Gbp / Dis Value GBP GBP 4, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , Guernsey - Guernsey ,653 Babcock & Brown Plubl. 31, Partnsh 598 Bh Global Limited Npv 7, Gbp 654 Bh Macro Ltd / Gbp 12, Class- 2,616 Bluecrest Allblue Fund 5, Ltd / Gbp 6,119 Bluef Sol Inc Gbp Dis 6, ,824 F&C Commercial Pty 13, Trust Ltd 5,379 F&C Uk Rl Es In Gbp 5, Shs 2,770 Genesis Emerging 16, s / Dis 27,536 Hsbc Infrastucture Cos 46, Value GBP GBP 8,343 Ing Uk Real Estate 6, Income Tr 11,397 Invista Foundation 6, Prop.Trust 3,444 Jhn Lai Env Ass-Gbp/ 3, Dis 15,551 John Laing Infra -Gbp- / 20, Dis 4,813 Jpm Gl Con In -Gbp/Dist 4, ,943 Medicx Fund Ltd 10, ,510 Nb Glb Flot Rteredgbp / 22, Dis 5,280 Nextenergy Sol Red. 5, Ptg Gbp/Dis 15,038 Renewables Infr Grp 15, Gbp- 1,144 River Energy Acc Gbp 13, ,723 Ruffer Invest Co / Dis 10, ,802 Schroder Oriental 11, Income Fund 5,960 Sequ Econ Infra Gbp 6, ,817 Sqn Ass Fin Inc Gbp 4, ,080 Standard Life Inv.Prop. 5, Income 5,230 Starwood European Re 5, Fin -Gbp- 9,011 Twentyfour Income Fd 10, Gbp Dis 3,680 Twentyfour Sel Mtly Inc 3, ,596 Uk Commercial Prop Reit 10, Isle of Man - Man Inseln ,401 The Biotech Growth 9, Trust Plc Jersey - Jersey ,614 3i Infrastruct Gbp 26, ,589 Aberdeen Asian Income 8, Fund 153 City Mer Hig-Shs Gbp ,440 Cqs New Ci Hi Shs 4, Gbp/Dis 5,759 Cvc Cred Ptr Opp-Gbp- 5, /Dis 5,362 Foresight Solar Fund 5, Gbp/Dis 12,478 Gcp Infra Invest Gbp Dis 16, ,355 Henderson Far East 8, Income 2,375 Ken Wil Eur Re - Gbp 23, ,540 Middlefield Canadian Income 3, Luxembourg - Luxemburg ,733 Bilfinger Berger Gl Infra 13, Ord The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 94

96 UK Equity Index Tracking Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value GBP GBP Investments Funds - Anlagefonds Transferable securities and money market instruments dealt in on other regulated markets - An einem anderen geregelten Markt gehandelte Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Guernsey - Guernsey ,639 Hv Gbl Priv A Usd/Dis 16, Shares - Aktien Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Great Britain - Großbritannien ,990 Carr S Milling Industries 2, Plc 954 Mj Gleeson Plc 5, Isle of Man - Man Inseln ,536 Gvc Holdings 40, Investments Funds - Anlagefonds Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Luxembourg - Luxemburg Ab Liq Stg Shs-Z , Gbp/Dis Options, Warrants, Rights - Optionsscheine Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Great Britain - Großbritannien Right Jpm Sma Com ,539 Right Tritax Big Box TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 44,659, , ,693, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 95

97 UK Equity Index Tracking Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor Petrol - Treibstoff Banks and financial institutions - Banken, Kreditinstitute 9.65 Tobacco and spirits - Tabak und alkoholische Getränke 8.64 Pharmaceuticals and cosmetics - Pharmazeutika und Kosmetik 6.85 Investment funds - Investmentfonds 5.35 News transmission - Nachrichtenübertragung 5.28 Insurance - Versicherungen 4.92 Holding and finance companies - Holdingund Finanzgesellschaften 4.22 Public services - Energie und Wasserversorgung 4.02 Construction, building materials - Bau, Baustoffe 3.44 Food and distilleries - Nahrungsmittel, alkoholische Getränke 3.30 Leisure - Freizeit 3.30 Retail - Einzelhandel und Warenhäuser 3.15 Graphic art, publishing - Grafik und Verlage 2.55 Non-ferrous metals - Nichteisenmetalle 2.31 Aerospace technology - Luft- und Raumfahrttechnologie 2.26 Consumer goods - Konsumgüter 2.14 Real estate companies - Immobilien 2.11 Biotechnology - Biotechnologie 2.02 Mines, heavy industries - Kohlebergbau, Schwerindustrie 1.88 Other services - Sonstige Dienstleistungen 1.58 Mechanics, machinery - Maschinen- und Apparatebau 1.50 Other business houses - Sonstige Handelshäuser 1.35 Internet software - Internet, Software 1.10 Miscellaneous - Andere 0.89 Forest products and paper industry - Papier und Holz 0.79 Textile - Textil- und Bekleidungsindustrie 0.75 Healthcare, education and social services - Gesundheitsversorgung, Bildung und soziale Einrichtungen 0.69 Electronic semiconductor - Halbleiter 0.60 Transportation - Verkehr und Transport 0.60 Chemicals - Chemie 0.34 Package and container industry - Verpackungsindustrie 0.30 Precious metals - Edelmetalle 0.29 Mortgage and funding institutions - Hypotheken- und Finanzierungsinstitute 0.19 Various capital goods - Verschiedene Produktionsgüter 0.14 Agriculture and fishing - Landwirtschaft und Fischerei 0.05 Automobile industry - Automobilindustrie 0.04 Environmental services & recycling - Umwelt und Recycling 0.04 Sector Sektor Office equipment, computers - Büroausstattung, Computer 0.02 Photography and optics - Foto und Optik 0.01 Tyres & rubber - Gummi und Reifen 0.01 TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 0.08 TOTAL NET ASSETS GESAMT 96

98 US Equity Index Tracking Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Shares - Aktien Value USD USD Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Bermuda Islands - Bermudas ,581 Invesco Ltd 48, Signet Jewelers Ltd 22, ,043 Xl Group Ltd 35, Great Britain - Großbritannien ,008 Aon Plc 111, ,275 Nielsen Holdings Plc 68, Ireland - Irland ,362 Accenture Plc 287, Allegion Plc 24, ,498 Allergan Plc 345, ,734 Eaton Corporation 111, Public Ltd 793 Endo International - Shs 16, Ingersoll-Rand Plc Shs 65, ,588 Johnson Ctls Intl Plc 164, Npv 426 Mallinckrodt Plc 29, ,244 Medtronic Holdings 447, Limited 632 Pentair Plc 39, ,125 Seagate Technologie 42, Plc 492 Willis Towers Wats Npv 63, Jersey - Jersey ,053 Delphi Automotive Plc 73, Liberia - Liberia Royal Caribbean 47, Cruises Ltd Netherlands - Niederlande ,294 Lyondellbasell Ind Nv A 104, ,745 Mylan Nv 67, Netherlands Antilles - Niederländische Antillen ,278 Schlumberger Ltd 408, Panama - Panama ,643 Carnival Corp 79, Singapore - Singapur ,507 Broadcom Limited 259, Switzerland - Schweiz ,749 Ace Ltd 217, Garmin 21, Value USD USD 1,349 Te Connectivity / Reg 85, Shs 1,311 Transocean Ltd 13, United States - Vereinigte Staaten ,038 21st Century -Shs A 97, *Opa* 1,848 21st Century B 45, ,297 3m Co 402, ,592 Abbott Laboratories Inc 231, ,180 Abbvie Inc 388, ,561 Activision Blizzard Inc 113, Acuity Brands Inc 43, ,894 Adobe Systems Inc 204, Advance Auto Parts Inc 40, ,504 Aes Corp. 32, ,327 Aetna Inc 152, Affiliated Managers 28, Group Inc 1,554 Aflac Inc 111, ,244 Agilent Technologies 57, ,860 Aig 225, Air Products & 123, Chemicals 680 Akamai Technologies 35, Inc 484 Alaska Air Group Inc 31, Albemarle Corp 35, ,987 Alcoa Inc 49, Alexion 102, Pharmaceuticals Inc 225 Alliance Data System 47, Corp 866 Alliant Energy Corp 33, ,410 Allstate Corp 96, ,118 Alphabet Inc A 897, ,121 Alphabet Inc C 868, ,432 Altria Group 466, ,494 Amazon Com Inc 1,238, Ameren Corp 45, ,011 American Airlines 72, Group Inc 1,867 American Electric 120, Power Co.Inc 2,945 American Express Co. 186, ,609 American Tower Corp 182, American Water Works 50, Co Inc 613 Ameriprise Financial Inc 59, Amerisourcebergen 55, Corp 894 Ametek Inc 42, ,840 Amgen Inc. 469, ,177 Amphenol Corporation 76, A 2,070 Anadarko Petrol.Corp. 129, ,177 Analog Devices Inc 75, Anthem Inc 124, ,436 Apache Corp. 91, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses.

99 US Equity Index Tracking Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value USD USD 594 Apartment Inv.& 27, Manag. A 20,449 Apple Inc 2,293, ,102 Applied Materials Inc 121, ,208 Archer-Daniels Midland 91, Co. 228 Assurant Inc 20, ,350 At&T 951, Autodesk Inc 53, ,736 Automatic Data Proces. 151, Autonation Inc 11, Autozone Inc 84, Avalonbay Communities 93, Inc. 339 Avery Dennison Corp 26, ,624 Baker Hughes Inc 81, Ball Corp. 53, ,726 Bank of America Corp 587, ,052 Bank of Ny Mellon Corp 158, Shs 280 Bard (C.R.) Inc 62, ,858 Baxter Intl Inc. 87, ,082 Bb&T Corporation 114, Becton Dickinson & Co. 141, Bed Bath & Beyond Inc. 24, ,205 Berkshire Hathaway B 1,034, ,069 Best Buy Co Inc. 39, Biogen Idec Inc 253, Blackrock Inc 165, Block Inc. H&R 18, ,202 Boeing Co 288, Borg Warner Inc 26, Boston Properties 79, ,120 Boston Scientific Corp. 119, ,337 Bristol Myers Squibb 341, Co 692 Brown-Forman Corp. B 32, / Non-Vot. 544 C.H.Robinson 38, Worldwide Inc 1,739 Cabot Oil&Gas Inc. / Cl. 44, Campbell Soup Co. 37, ,921 Capital One Financial 135, Corp. 1,209 Cardinal Health Inc. 92, Carmax 38, ,210 Caterpillar Inc. 193, ,104 Cbre Group A 30, ,544 Cbs Corp B 84, ,941 Celgene Corp. 302, Centene Corp. De 43, ,660 Centerpoint Energy Inc 39, ,064 Centurytel 56, ,152 Cerner Corp 70, Cf Industries Holdings 21, Inc 4,558 Charles Schwab Corp 139, Charter Communications Inc 223, Value USD USD 2,476 Chesapeake Energy 15, ,148 Chevron Corporation 723, Chipotle Mexican Grill 46, Inc 984 Church & Dwight Co Inc 46, Cigna Corp. 127, Cimarex Energy Co / 47, When Issued 561 Cincinnati Financial 41, Corp 332 Cintas 36, ,102 Cisco Systems Inc. 599, ,026 Citigroup Inc 504, ,004 Citizens Financial Group 48, Inc 585 Citrix Systems Inc 49, Clorox Co 61, ,286 Cme Group Inc 134, ,053 Cms Energy Corp. 44, ,054 Coach Inc 38, ,741 Coca-Cola Co. 619, ,312 Cognizant Technology 127, Sol.Corp 3,389 Colgate-Palmolive Co. 248, ,117 Comcast Corp / A 604, Comerica Inc. 31, ,123 Computer Associates 36, Intl Inc 1,582 Conagra Foods Inc 73, Concho Resources Inc 72, ,693 Conocophillips 204, ,114 Consolidated Edison Inc 85, Constellation Brand A 109, Cooper Companies Inc. 33, ,935 Corning Inc. 92, ,669 Costco Wholesale Corp 246, ,267 Crown Castle Intl Shs 119, Csra Inc 14, ,590 Csx Corp. 107, Cummins Inc 73, ,046 Cvs Caremark Corp 362, ,306 Danaher Corp 177, Darden Restaurants 26, Davita Inc 41, ,098 Deere & Co. 92, ,842 Delta Air Lines 110, Dentsply Sirona Inc 52, ,937 Devon Energy Corp. 83, (New) 245 Diamond Offshore 4, Drilling 547 Digital Rlty Tr Inc 53, ,532 Discover Fin Svc 85, Discovery Com Inc / A 15, Discovery Com Inc /-C- 23, Dollar General 68, Corporation 894 Dollar Tree Inc 69, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 98

100 US Equity Index Tracking Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value USD USD 2,374 Dominion Resources 177, Inc 596 Dover Corp. 42, ,240 Dow Chemical Co. 219, ,249 Dr Horton Inc 37, Dr Pepper Snapple 64, Group Inc 681 Dte Energy Company 63, ,309 Du Pont De Nem.& Co / 219, E.I. 2,613 Duke Energy 209, Dun and Bradstreet 18, Corp 1,073 E Trade Financial Corp 30, Eastman Chemical Co 37, ,985 Ebay Inc 128, Ecolab Inc. 120, ,237 Edison International 89, Edwards Lifesciences 97, ,141 Electronic Arts 96, ,441 Emerson Electric Co. 129, Entergy Corp. 52, ,087 Eog Resources Inc. 198, Eqt 45, Equifax Inc 59, Equinix Inc / Reit 94, ,386 Equity Residential Sbi 89, Essex Property Trust 55, Estee Lauder Cos A 73, ,204 Eversource Energy 65, ,492 Exelon Corp 116, Expedia Inc Del 53, Expeditors Intl Wash. 35, ,402 Express Scripts 167, Holding Co 480 Extra Space Storage 38, Inc 15,736 Exxon Mobil Corp 1,360, F5 Networks Inc. 32, ,815 Facebook Inc 1,129, ,095 Fastenal 44, Fed.Realty Inv.Tr./Sbi 41, Fedex Corp. 162, ,252 Fidelity National Inform 96, Serv 2,908 Fifth Third Bancorp 58, First Solar Inc 11, ,609 Firstenergy Corp 53, Fiserv Inc. 84, Flir Systems 16, Flowserve Corp 23, Fluor Corp 26, Fmc Corp. 24, Fmc Technologies Inc 25, Foot Locker Inc 34, ,839 Ford Motor Co 177, ,132 Fortive Corp 57, Fr Brnd Hom Sec 34, Value USD USD 1,334 Franklin Resources Inc. 46, ,752 Freeport Mcmoran 50, Copper & Gold 4,434 Frontier 18, Communications Co 672 Gallagher & Co Arthur 33, J. 859 Gap Inc. 18, ,089 General Dynamics Corp 169, ,007 General Electric Co 1,004, ,226 General Growth 61, Properties Inc 2,252 General Mills Inc 143, ,335 General Motors 167, Genuine Parts Co 56, ,008 Gilead Sciences Inc. 389, Global Payments Inc 44, ,431 Goldman Sachs Group 227, Inc. 1,025 Goodyear Tire & 32, Rubber 216 Grainger Inc.Ww 47, ,255 Halliburton Co 143, ,434 Hanesbrands Inc 36, Harley Davidson Inc. 36, Harman Intl Industries 22, Inc 473 Harris Corp. 42, ,465 Hartford Fin.Serv. 62, Group 428 Hasbro Inc. 33, ,121 Hca Holdings Inc 84, ,767 Hcp Inc 68, Helmerich & Payne 26, Henry Schein Inc. 50, ,005 Hess Corp 52, ,306 Hewlett Packard Ent Co 144, ,052 Hologic Inc 40, ,689 Home Depot Inc. 599, ,887 Honeywell International 335, Inc. 1,026 Hormel Foods 38, Corporati 2,855 Host Hotels & Resorts 44, Inc 6,554 Hp Inc 100, Humana Inc. 98, Hunt J.B.. Transp. Serv. 27, ,119 Huntington Bancshares 39, Inc. 3,301 Ibm Corp 521, ,212 Illinois Tool Works 144, Illumina Inc 99, ,932 Intel Corp. 669, Interconexch Gr 121, ,576 International Paper Co 74, ,526 Interpublic Group 33, Intl Flavors & Fragr. 43, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 99

101 US Equity Index Tracking Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value USD USD 930 Intuit 101, Intuitive Surgical Inc 105, Iron Mountain Reit Inc / 35, Reit 465 Jacobs Engineer.Group 24, Jm Smucker Co 59, ,382 Johnson & Johnson 1,217, ,707 Jpmorgan Chase & Co 899, ,336 Juniper Networks Inc. 31, Kansas City Southern 38, Kellogg Co 73, ,106 Keycorp 49, ,370 Kimberly Clark Corp 171, ,570 Kimco Realty Corp. 46, ,285 Kinder Morgan Inc 165, Kla Tencor Corporation 41, Kohl S Corp. 29, ,601 Kroger Co. 106, L Brands Inc 63, L-3 Communications 44, Hlds Inc 383 Laboratory Corp of 51, Amer.Hld 603 Lam Research Corp 56, Legg Mason Inc. 11, Leggett & Platt Inc. 23, Lennar Corp. A 28, ,265 Leucadia National 23, Corp. 1,097 Level 3 50, Communications Inc 3,695 Lilly (Eli) & Co 294, Lincoln National Corp. 40, Linear Technology 53, ,164 Lkq 41, Lockheed Martin Corp 232, ,017 Loews Corp 41, ,319 Lowe S Companies Inc. 239, M&T Bank Corporation 69, Macerich 36, ,178 Macy S 42, ,202 Marathon Oil Corp. 50, ,009 Marathon Petroleum 79, Corporation 1,241 Marriott Intl Inc. A 83, ,979 Marsh & Mc-Lennan 131, Cos Inc 240 Martin Marietta 43, Materials Inc. 1,268 Masco Corp. 43, ,639 Mastercard Inc. A 366, ,291 Mattel Inc. 39, Mc-Cormick&Co / N. 42, Voting 3,238 Mcdonald S Corp. 371, Mckesson Corp 140, Mead Johnson A 55, ,494 Merck 649, Value USD USD 4,163 Metlife Inc 181, Mettler Toledo Intl Inc 41, Microchip Technology 50, Inc. 3,938 Micron Technology Inc 69, ,572 Microsoft Corp 1,697, Mohawk Industries 47, Molson Coors Brew B 75, Non-Vot 5,903 Mondelez International 254, Inc Wi 1,672 Monsanto Co 170, Monster Beverage 74, Corp 644 Moody S Corp 69, ,586 Morgan Stanley 173, ,338 Mosaic Co 32, Motorola Soltn / Ex- 46, Distr 618 Murphy Oil Corp. 18, Nasdaq Omx Group Inc 29, ,427 National Oilwell Varco 52, Inc 1,203 Navient Corp 17, ,058 Netapp Inc 36, ,622 Netflix Inc 156, ,829 Newell Rubbermaid Inc. 95, Newfield Exploration Co 32, ,009 Newmont Mining Corp. 78, News Corporation /B 5, ,451 News Corporation A 20, ,752 Nextera Energy 216, ,124 Nike Inc B 267, ,214 Nisource Inc 29, ,618 Noble Energy 57, Nordstrom Inc 22, ,114 Norfolk Southern Corp. 105, Northern Trust Corp 54, Northrop Grumman 144, Corp 1,195 Nrg Energy Inc *Ope* 13, ,207 Nucor Corp. 58, ,030 Nvidia Corp. 136, O Reilly Automotive Inc 100, ,900 Occidental Petroleum 209, Corp 909 Omnicom Group Inc. 76, Oneok Inc 40, ,421 Oracle Corp 446, Owens-Illinois Inc. 11, ,334 Paccar Inc. 77, Parker-Hannifin 63, Patterson Companies 15, Inc 1,224 Paychex Inc. 69, ,223 Paypal Holdings Inc 170, ,178 People S United Financial Inc 18, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 100

102 US Equity Index Tracking Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value USD USD 5,461 Pepsico Inc 588, Perkinelmer Inc 22, ,958 Pfizer Inc. 764, ,871 Pg&E Corp (Holding Co) 115, ,881 Philip Morris Int. 575, ,687 Phillips 66 - Shs 133, Phillips-Van Heusen 33, Corp 421 Pinnacle West Cap. 32, Corp. 643 Pioneer Natural 119, Resourc. 727 Pitney Bowes Inc 13, ,865 Pnc Financial Services 165, Group 221 Polo Ralph Lauren 22, ,013 Ppg Industries Inc. 103, ,551 Ppl Corp 88, ,081 Praxair 128, Priceline Com Inc 276, ,015 Principal Financial 51, Group Inc 10,127 Procter & Gamble Co. 893, ,218 Progressive Corp 69, ,992 Prologis Inc 107, ,658 Prudential Financial Inc 132, ,926 Publ.Serv.Enterprise 81, Public Storage Inc. 125, ,222 Pulte Homes Inc 24, Qorvo Inc 26, ,592 Qualcomm Inc. 377, Quanta Services Inc 16, Quest Diagnostics Inc. 45, Range Resources 24, ,120 Raytheon Company 152, Red Hat Inc 56, Regeneron Pharma. 116, Inc. 4,889 Regions Financial Corp 47, Republic Services Inc. 45, ,142 Reynolds American Inc 148, Robert Half Intl Inc. 18, Rockwell Automation 58, Rockwell Collins 42, Roper Industries 69, ,505 Ross Stores Inc. 95, Ryder System Inc. 13, ,011 S&P Global Shs 126, ,443 Salesforce Com Inc 173, Scana Corporation 39, Scripps Networks 22, Interactive Inc 744 Sealed Air Corp 34, Sempra Energy 101, Sherwin-Williams Co. 82, ,192 Simon Property / Paired Shs 247, Value USD USD 712 Skyworks Solutions Inc 52, *Opa* 380 SL Green Realty 41, Corporation 224 Snap-On Inc 33, ,714 Southern Co. 193, ,354 Southwest Airlines Co 89, ,872 Southwestern Energy 24, Co 2,660 Spectra Energy Corp 112, *Opa* 1,077 St Jude Medical Inc 85, Stanley Black & Decker 69, Inc 2,451 Staples Inc 20, ,566 Starbucks Corp. 297, ,391 State Street Corp 95, Stericycle Inc 26, ,189 Stryker Corp. 137, ,917 Suntrust Banks Inc. 82, ,315 Symantec Corp. 57, ,006 Synchrony Financial 82, ,938 Sysco Corp. 95, T Rowe Price Group 61, Inc. 2,182 Target Corp 147, Tegna Inc 17, Teradata 15, Tesoro Corp. 35, ,816 Texas Instruments Inc 266, ,029 Textron Inc. 40, The Hershey Co 51, ,263 The Kraft Heinz 200, Company 1,504 Thermo Fisher 234, Scientific Inc 408 Tiffany & Co 29, ,952 Time Warner 232, ,492 Tjx Cos Inc. 184, Torchmark Corp. 27, Total System Services 30, Inc 508 Tractor Supply Co 34, Transdigm Group Inc 54, ,094 Travelers Companies 124, Inc 429 Tripadvisor Inc 27, ,113 Tyson Foods Inc. A 83, ,013 Udr Inc /Reit 36, Ulta Salon Cosmet & 52, Frag Inc 690 Under Armour Inc 23, Under Armour Inc A 26, ,161 Union Pacific Corp. 303, ,113 United Continental 56, Holdings 327 United Rentals Inc.. 24, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 101

103 US Equity Index Tracking Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value USD USD 2,953 United Technologies 298, Corp 3,609 Unitedhealth Group Inc 499, Univ.Health Serv.Inc B 41, Unum Group 31, Urban Outfitters Inc. 11, ,105 Us Bancorp 259, ,620 Utd Parcel Service Inc 283, B 1,751 Valero Ener. Corp 90, Varian Medical Systems 35, Inc 1,333 Ventas Inc. 95, Verisign Inc 27, Verisk Anlytcs 47, ,464 Verizon 805, Communications Inc 935 Vertex Pharmaceuticals 79, ,259 Vf Corp 69, ,323 Viacom Inc B 49, ,159 Visa Inc A 586, Vornado Real.Trust 66, Vulcan Materials Co 58, (Hold. Co) 5,752 Wal-Mart Stores Inc 406, ,245 Walgreens Boots 257, Alliance Inc 5,611 Walt Disney / Disney 515, Ser. 1,544 Waste Management 97, Inc. 313 Waters Corporation 48, ,198 Wec Energy Group Inc 72, ,233 Wells Fargo & Co 764, ,345 Welltower Inc /Reit 101, ,066 Western Digital Corp. 62, ,905 Western Union 39, Company 964 Westrock Co 45, ,841 Weyerhaeuser Co 90, Whirlpool Corp. 46, ,232 Whole Foods 34, Inc. 2,598 Williams Companies Inc 78, Wyndham Worldwide 28, Corp 309 Wynn Resorts Ltd 31, ,931 Xcel Energy Inc 80, ,230 Xerox Corp. 32, Xilinx Inc. 51, Xylem Inc 35, ,298 Yahoo Inc 140, ,406 Yum Brands 126, Zimmer Holdings Inc 97, Zions Bancorp 23, ,878 Zoetis Inc A 95, Investments Funds - Anlagefonds Shares - Aktien Value USD USD Virgin Islands - Virgin Inseln Michael Kors Holdings 30, Ltd Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere United States - Vereinigte Staaten Realty Income Corp 64, Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Ireland - Irland Perrigo Company 51, Limited United States - Vereinigte Staaten ,018 Safeway Inc Casa Ley 1, Cvr 1,018 Safeway Inc Pdc Cvr TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 70,563, , ,111, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 102

104 US Equity Index Tracking Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor Internet software - Internet, Software Pharmaceuticals and cosmetics - Pharmazeutika und Kosmetik 9.76 Holding and finance companies - Holdingund Finanzgesellschaften 9.10 Banks and financial institutions - Banken, Kreditinstitute 8.09 Petrol - Treibstoff 6.49 Office equipment, computers - Büroausstattung, Computer 5.91 Retail - Einzelhandel und Warenhäuser 5.80 News transmission - Nachrichtenübertragung 3.99 Food and distilleries - Nahrungsmittel, alkoholische Getränke 3.53 Public services - Energie und Wasserversorgung 3.39 Electronic semiconductor - Halbleiter 3.09 Real estate companies - Immobilien 2.83 Consumer goods - Konsumgüter 2.41 Biotechnology - Biotechnologie 2.40 Aerospace technology - Luft- und Raumfahrttechnologie 2.34 Transportation - Verkehr und Transport 2.09 Insurance - Versicherungen 1.99 Tobacco and spirits - Tabak und alkoholische Getränke 1.99 Graphic art, publishing - Grafik und Verlage 1.82 Mechanics, machinery - Maschinen- und Apparatebau 1.76 Chemicals - Chemie 1.69 Leisure - Freizeit 1.66 Healthcare, education and social services - Gesundheitsversorgung, Bildung und soziale Einrichtungen 1.56 Automobile industry - Automobilindustrie 0.84 Other services - Sonstige Dienstleistungen 0.79 Textile - Textil- und Bekleidungsindustrie 0.71 Construction, building materials - Bau, Baustoffe 0.48 Electronics and electrical equipment - Elektrotechnik und Elektronik 0.45 Forest products and paper industry - Papier und Holz 0.40 Environmental services & recycling - Umwelt und Recycling 0.24 Precious metals - Edelmetalle 0.18 Miscellaneous - Andere 0.16 Package and container industry - Verpackungsindustrie 0.15 Other business houses - Sonstige Handelshäuser 0.13 Various capital goods - Verschiedene Produktionsgüter 0.10 Mines, heavy industries - Kohlebergbau, Schwerindustrie 0.08 Non-ferrous metals - Nichteisenmetalle 0.07 Agriculture and fishing - Landwirtschaft und Fischerei 0.05 Sector Sektor Tyres & rubber - Gummi und Reifen 0.05 Investment funds - Investmentfonds 0.04 TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 0.77 TOTAL NET ASSETS GESAMT 103

105 CMI Euro Bond Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Bonds - Anleihen Value EUR EUR Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Austria - Österreich ,000 Austria 1.2% , ,000 Austria 2.4% 13-45, ,000 Austria 3.15% 12-60, ,000 Austria 4.15% , Belgium - Belgien ,000 Belgcoopdom 1.6% , ,000 Belgium 0.8% 15-32, Regs 121,000 Belgium 2.6% , ,000 Belgium 4% , Finland - Finnland ,000 Finnish Gov 0.875% 15-79, ,000 Finland 2.625% 12-21, ,000 Finland 0.75% , France - Frankreich ,000 France 0% , /Oat 145,000 France 1% , Oat 649,000 France 1.75% , Oat 662,000 France 2.5% , Oat 135,767 France 2.5% , / Oat 164,000 France 3.25% , Oat 69,000 France 4% , Oat 74,000 France 4.5% , Oat 162,000 France 5.75% , Germany - Deutschland ,000 Germany 0% , ,000 Germany 0% ,000 Germany 0.5% ,000 Germany 2.25% ,000 Germany 2.5% ,000 Germany 2.5% ,000 Germany 4.75% ,000 Germany 4.75% Value EUR EUR 638, , , , , , , Ireland - Irland ,000 Ireland 1% 16-66, ,000 Ireland 2% 15-16, ,000 Ireland 2.4% 14-88, ,000 Ireland 5.5% , Italy - Italien ,000 Italy 2.7% , /Btp 487,000 Italy 3.75% , /Btp 1,285,000 Italy 2.5% ,367, /Btp 468,000 Italy 0.7% , /Btp 414,000 Italy 1.25% , /Btp 137,000 Italy 5.75% , Btp 168,000 Italy 5% , Btp 379,000 Italy 4.75% , Netherlands - Niederlande ,000 Netherlands 0.25% 15-91, ,000 Netherlands 2.25% , ,000 Netherlands 3.5% , ,000 Netherlands 4% , Portugal - Portugal ,000 Portuguese 2.875% , ,000 Portuguese 2.2% , The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 104

106 CMI Euro Bond Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value EUR EUR Spain - Spanien ,000 Spain 0.5% , ,000 Spain 4.6% , ,000 Spain 4.9% , ,000 Spain 5.9% , United States - Vereinigte Staaten ,000 Usa 2.5% , /Tbo Bonds - Anleihen Transferable securities and money market instruments dealt in on other regulated markets - An einem anderen geregelten Markt gehandelte Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Portugal - Portugal ,000 Portugal 4.1% 15-17, Spain - Spanien ,000 Spain 2.9% , ,000 Spanish Gov 1.95% , TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 15,363, , ,554, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 105

107 CMI Euro Bond Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor States, provinces and municipalities - Staats- und Kommunalanleihen TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 1.23 TOTAL NET ASSETS GESAMT 106

108 CMI UK Bond Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Value GBP GBP Bonds - Anleihen Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Great Britain - Großbritannien ,000 Great-Brit. 4.25% , Tsy Gilt 1,065,000 Uk 1.25% ,087, ,000 Uk 1.5% , ,602,800 Uk 1.75% ,610, ,938,000 Uk 1.75% ,075, ,000 Uk 2% , ,270,000 Uk 2% ,548, ,000 Uk 2.5% , ,000 Uk 2.75% , ,165,000 Uk 3.25% ,648, / Rpi 292,000 Uk 3.5% , Tbo 1,158,000 Uk 3.5% ,721, ,000 Uk 3.75% , ,000 Uk 3.75% , Gilt 537,000 Uk 3.75% , Treasury 374,000 Uk 4% , ,000 Uk 4.25% , ,000 Uk 4.25% , ,871 Uk 4.5% , ,000 Uk Tsy 4.25% , ,000 Uk Tsy 4.5% 09-1,284, ,000 Uk Tsy 4.75% , TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 19,851, , ,014, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 107

109 CMI UK Bond Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor States, provinces and municipalities - Staats- und Kommunalanleihen TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 0.82 TOTAL NET ASSETS GESAMT 108

110 CMI US Bond Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Value USD USD Value USD USD Bonds - Anleihen Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere United States - Vereinigte Staaten ,472,100 Usa 0.75% 16-17,433, /Tbo 7,697,000 Usa 0.75% 16-7,700, /Tbo 2,009,400 Usa 1.25% 16-2,024, /Tbo 16,350,000 Usa 1.375% 15-16,592, /Tbo 2,058,000 Usa 1.375% 15-2,087, /Tbo 5,596,000 Usa 1.375% 16-5,668, /Tbo 5,543,000 Usa 1.75% 15-5,698, /Tbo 6,760,000 Usa 2.5% ,085, /Tbo 1,073,600 Usa 5.25% Tbo 1,495, Treasury Bills - Schatzbriefe Financial Instruments - Liquiditätsähnliche Finanzinstrumente United States - Vereinigte Staaten ,981,000 Usa 0% Tb 3,978, TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 89,986, ,035, ,022, Bonds - Anleihen Transferable securities and money market instruments dealt in on other regulated markets - An einem anderen geregelten Markt gehandelte Wertpapiere und Geldmarktinstrumente United States - Vereinigte Staaten ,846,786 Usa 0.125% 16-1,869, /Infl 1,900,206 Usa 0.375% 15-1,964, /Infl 4,720,400 Usa 2.125% 15-4,960, / Tbo 2,605,000 Usa 3.75% 13-3,435, / Tbo 5,617,700 Usa 4.5% ,989, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 109

111 CMI US Bond Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor States, provinces and municipalities - Staats- und Kommunalanleihen TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 1.14 TOTAL NET ASSETS GESAMT 110

112 CMI Sterling Currency Reserve Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Bonds - Anleihen Value GBP GBP Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Australia - Australien ,000,000 Anz Bk Frn 16-2,008, ,000,000 Cba Frn ,000, ,000,000 Cba Frn ,005, ,000,000 Nab Aus Frn 13-1,000, ,000,000 Nat Aus Bk Frn ,002, Canada - Kanada ,000,000 Cibc Frn , ,000 Rbc Frn , ,000,000 Rbc Tor Frn 16-1,004, ,000,000 Scotiabk Frn 15-2,002, ,000 Scotiabk Frn , ,000,000 Toronto Dom Frn ,000, Denmark - Dänemark ,000,000 Dsk Bk Frn 16-1,000, Finland - Finnland ,000,000 Pohjola Bk Frn 15-1,000, France - Frankreich ,000 Bnpp 3.50% , Great Britain - Großbritannien ,000 Arkle Master 4.681% 228, ,000 Demamare Frn , A1 500,000 Fossm 4.635% (Frn) 505, ,000 Gfund 16- Frn , x A1b 423,729 Kenri Frn , A2 1,154,244 Lanark Mast Frn 1,165, x 2a 1,000,000 Lloyds Frn ,002, ,000 Nat Bui Soc Frn , ,000,000 Nationwide Frn ,000, Value GBP GBP 163,000 Nationwide Frn , ,000,000 Wstp Frn ,997, Netherlands - Niederlande ,000 Abn Amro 2.25% , ,000,000 Ing Nv Frn ,999, ,000,000 Rabobk Frn ,000, Singapore - Singapur ,000 Ocbc Frn , Sweden - Schweden ,600,000 Swedbank Frn 15-1,600, ,000,000 Swedbk Frn , United States - Vereinigte Staaten ,000 Bmw Us Cap Frn , ,000,000 Ny Life Gbl Frn , Bonds - Anleihen Transferable securities and money market instruments dealt in on other regulated markets - An einem anderen geregelten Markt gehandelte Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Great Britain - Großbritannien ,000 Asb Fin Frn , ,566 Darrowby Frn , A 14,519 E-Carat 2 Frn 13-14, A 56,622 Ecara 3 A Frn 14-56, A 365,635 Ecara 5 A Frn , A 292,977 Gfund Frn , x A1b 743,000 Permm 4.805% a 751, Luxembourg - Luxemburg ,491 Drvuk 2 A Frn , A The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 111

113 CMI Sterling Currency Reserve Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value GBP GBP Value GBP GBP Certificate of Deposit - Schatzwechsel Financial Instruments - Liquiditätsähnliche Finanzinstrumente Commercial Paper - Commercial Paper Financial Instruments - Liquiditätsähnliche Finanzinstrumente Emirates arabes - Vereinigte Arabische 4.89 Emirate 1,000,000 Nbaduh 0.88% 16-1,000, Cd 1,000,000 Nbaduh 0.97% 16-1,000, Cd 500,000 Nbaduh 1.03% Cd 500, France - Frankreich ,000,000 Credit 0.95% 16-1,000, Cd 1,500,000 Socgen 0.99% Cd 1,500, Germany - Deutschland ,000,000 Lbk Htg 0.91% 16-1,000, Cd Great Britain - Großbritannien ,000,000 Bnpp Uk 1% 15-1,000, Cd 1,000,000 Gs Intl 0.965% 16-1,000, Cd 500,000 Gs Intl 1.01% , Cd 1,000,000 Qatar Nb Ln 0% , Cd 500,000 Rabobk Ln 0.68% , Cd 500,000 St Chart Ln 1.045% Cd 500, Japan - Japan ,000 Sumi Mit Tr 0.85% 500, Cd Switzerland - Schweiz ,000,000 Cs 0.85% ,000, Cd 1,000,000 Cs 1.06% Cd 1,000, Emirates arabes - Vereinigte Arabische 3.90 Emirate 2,000,000 Adcb 0% Cp 1,997, France - Frankreich ,000,000 Bfcm 0% , Cp Great Britain - Großbritannien ,000,000 Hsbc 0% , Cp Bonds - Anleihen Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Great Britain - Großbritannien ,000 Demamare Frn , A1 Investments Funds - Anlagefonds Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Luxembourg - Luxemburg ,050 Ab Liq Stg Shs-Z -3-2,049, Gbp/Dis TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 52,052, (900,499) (1.76) 51,151, United States - Vereinigte Staaten ,000 Soc Gen 0.96% , Cd The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 112

114 CMI Sterling Currency Reserve Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor Banks and financial institutions - Banken, Kreditinstitute Mortgage and funding institutions - Hypotheken- und Finanzierungsinstitute Holding and finance companies - Holdingund Finanzgesellschaften 4.88 Investment funds - Investmentfonds 4.01 Real estate companies - Immobilien 2.27 Miscellaneous - Andere 0.83 TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES (1.76) TOTAL NET ASSETS GESAMT 113

115 CMI US Dollar Currency Reserve Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Value USD USD Value USD USD Bonds - Anleihen Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Australia - Australien ,250,000 Aust & Nz B Frn 14-1,250, ,200,000 Cba Frn ,200, ,000 Macquarie 1.65% , ,000 Macquarie Bk 5% , ,000 Macquarie Frn , ,700,000 Westpac Bk Frn ,700, Canada - Kanada ,620,000 Cibc Frn ,620, Emtn 200,000 Rbc Frn , ,000 Scotiabk Frn , France - Frankreich ,000 Dexia Clf Frn , Great Britain - Großbritannien ,493 Fosse Mas Frn , Japan - Japan ,000 Bk of Tokyo 1.2% , Netherlands - Niederlande ,000 Abn Amro Frn , Sweden - Schweden ,000 Swed Exp Cr 1.75% , ,000 Swedish Exp Frn , United States - Vereinigte Staaten ,000 Dexia Cr Frn , ,000,000 Gecc 5.4% 07-1,016, Sr 1,030,000 Toyota Frn ,030, Bonds - Anleihen Transferable securities and money market instruments dealt in on other regulated markets - An einem anderen geregelten Markt gehandelte Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Australia - Australien ,000 Cba Frn , Canada - Kanada ,000,000 Scotiabk Frn 13-1,000, France - Frankreich ,000 Bpce Frn , ,000,000 Cred Agrico Frn ,000, Japan - Japan ,000 Sumibk 2.65% , Netherlands - Niederlande ,000 Abn Amro 4.25% , ,500,000 Ing Nv 3.75% 12-1,515, ,000 Rabobk Frn , Sweden - Schweden ,000 Nordea Frn , United States - Vereinigte Staaten ,150,000 Boa Na Frn 14-1,151, ,000 Wells Fargo Frn , Certificate of Deposit - Schatzwechsel Financial Instruments - Liquiditätsähnliche Finanzinstrumente Belgium - Belgien ,000 Kbc Bk 0% , Cd Canada - Kanada ,000 Cibc 0.95% , Cd The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 114

116 CMI US Dollar Currency Reserve Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value USD USD Value USD USD France - Frankreich ,000 Natxis 1.1% , Cd Great Britain - Großbritannien ,000 Cba Uk 0% , Cd 500,000 Dz Bank Ag 0% , Cd 500,000 Hsbc 0.89% , Cd 500,000 Mizuho B Ln 0% , Cd 500,000 Nat Bui Soc 0% , Cd 500,000 Norin Bk Ln 0% , Cd 500,000 Qatar Nb Ln 0% , Cd 500,000 Sumit Tr&Bk 0% Cd 499, Luxembourg - Luxemburg ,000 Dz Privatbk 0% , Cp 500,000 Dz Privatbk 0% Cp 499, Netherlands - Niederlande ,000 Toyota 0% , Cp TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 33,753, (191,619) (0.57) 33,562, Netherlands - Niederlande ,000 Coop Rabo 0% , Cd Commercial Paper - Commercial Paper Financial Instruments - Liquiditätsähnliche Finanzinstrumente Finland - Finnland ,000 Op Corp 0% , Cp 500,000 Op Corp 0% , Cp 500,000 Op Corp 0% Cp 499, France - Frankreich ,000 Socgen 0% , Cp Germany - Deutschland ,000 Allanz 0% , Cp Great Britain - Großbritannien ,000 Mizuhi Uk 0% , Cp Ireland - Irland ,000 Cat 0% Intl Fin Ltd 499, Cp The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 115

117 CMI US Dollar Currency Reserve Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor Banks and financial institutions - Banken, Kreditinstitute Holding and finance companies - Holdingund Finanzgesellschaften 9.03 Mortgage and funding institutions - Hypotheken- und Finanzierungsinstitute 3.08 Electronics and electrical equipment - Elektrotechnik und Elektronik 3.03 Insurance - Versicherungen 1.48 TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES (0.57) TOTAL NET ASSETS GESAMT 116

118 CMI Euro Currency Reserve Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Bonds - Anleihen Value EUR EUR Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Australia - Australien ,631,000 Anz Bk 3.75% 10-8,781, ,000 Cba 4.25% , ,000,000 Nat Aus Bk Frn 13-5,015, ,700,000 Nat Aus Bk Frn 15-3,706, ,550,000 Telstra Corp 4.75% 07-2,608, ,300,000 Westpac Bk 4.125% 2,462, ,200,000 Westpac Bk Frn ,200, Canada - Kanada ,038,000 Cibc Frn ,055, ,000,000 Rbc Tor Frn 15-5,024, ,500,000 Scotiabk Frn 15-1,502, ,100,000 Td Bk Frn ,103, Cayman Islands - Cayman Inseln ,100,000 Hutch Wham 4.75% 09-1,106, Finland - Finnland ,642,000 Pohjola Bk 1.25% 5,766, Regs 600,000 Pohjola Bk 3% , France - Frankreich ,000,000 Bfcm 2.875% 12-3,065, ,900,000 Bfcm Frn ,902, ,350,000 Bnpp 3% ,404, ,900,000 Socgen 3.75% ,946, Germany - Deutschland ,175,000 Daimler 4.125% 10-1,189, Great Britain - Großbritannien ,000,000 Asb Fin Frn 14-1,001, ,000 Aviva 0.1% , Value EUR EUR 1,250,000 Cs Ag Ldn Frn 15-1,253, ,000,000 Cs Ag Ldn Frn 15-2,006, ,667,000 Cs Ag Ldn Frn 15-1,668, ,000,000 Cs Ldn 5.125% 07-1,049, ,000,000 Duncan Fd Frn 2,001, x A1a 6,500,000 Hsbc 3.125% 10-6,736, ,893,334 Lanark Frn 14-2,893, x 1a 3,000,000 Lloyds Frn ,009, ,819,000 Nationwide 3.125% 12-5,914, ,000,000 Nationwide Frn 16-3,016, ,000,000 Smithkline 0.625% ,042, Ireland - Irland ,000,000 Gecc 1.625% 13-4,102, Netherlands - Niederlande ,070,000 Bmw Fin 3.875% 10-1,082, ,000,000 Ing Nv Frn ,036, ,500,000 Rabobank Ned. 4.75% 2,658, ,500,000 Rabobk Frn 15-4,507, ,000,000 Rabobk Frn 16-1,002, ,000 Rdsaln 4.375% , ,500,000 Vw Intl Fin 1% Emtn 4,503, South Korea - Südkorea ,500,000 Eibk 0.375% 16-1,512, Sweden - Schweden ,226,000 Nordea 3.75% 10-1,245, ,000,000 Nordea Frn 16-4,023, ,500,000 Seb 4.25% 11-1,591, ,000,000 Svsk Hdbk 3.75% 10-5,078, ,800,000 Swedbank Frn ,932, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 117

119 CMI Euro Currency Reserve Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value EUR EUR Value EUR EUR United States - Vereinigte Staaten ,620,000 Toyota Frn ,622, Netherlands - Niederlande ,000,000 Relx Financ 0% 16-4,001, Cp Investments Funds - Anlagefonds Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND 208,253, Certificate of Deposit - Schatzwechsel Luxembourg - Luxemburg ,005 Ab Liq L Eur -Z- 3- Eur 4,004, /Dis Financial Instruments - Liquiditätsähnliche Finanzinstrumente OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 1,308, ,562, Belgium - Belgien ,000,000 Bnp Fortis 0% 16-5,004, Cd France - Frankreich ,000,000 Natixis 0% 16-10,007, Cd Great Britain - Großbritannien ,000,000 St Chart Ln 0% 16-9,999, Cd Commercial Paper - Commercial Paper Financial Instruments - Liquiditätsähnliche Finanzinstrumente Emirates arabes - Vereinigte Arabische 4.29 Emirate 9,000,000 Abudhabi Bk 0% Cp 9,004, France - Frankreich ,000,000 Bfcm 0% ,002, Cp Germany - Deutschland ,000,000 Dgz Dekabk 0% , Cp 9,000,000 Dgz Dekabk 0% Cp 9,011, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 118

120 CMI Euro Currency Reserve Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor Banks and financial institutions - Banken, Kreditinstitute Holding and finance companies - Holdingund Finanzgesellschaften 9.48 Real estate companies - Immobilien 4.26 Mortgage and funding institutions - Hypotheken- und Finanzierungsinstitute 2.33 Investment funds - Investmentfonds 1.91 News transmission - Nachrichtenübertragung 1.25 Automobile industry - Automobilindustrie 0.57 Insurance - Versicherungen 0.45 TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 0.62 TOTAL NET ASSETS GESAMT 119

121 CMI Global Bond Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Value GBP GBP Value GBP GBP Bonds - Anleihen Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere 33,000,000 Japan 1.5% ,450,000 Japan 2.1% , , Australia - Australien ,000 Australia 1.75% , Netherlands - Niederlande ,000 Netherlands 3.75% 10-64, Belgium - Belgien ,000 Belgium 3.75% 59, Regs Canada - Kanada ,000 Canada 5% , France - Frankreich ,000 France 0% , /Oat 171,572 France 1.5% , /Oat 60,000 France 3.25% Oat 81, Germany - Deutschland ,930 Germany 2.5% , Great Britain - Großbritannien ,000 Great-Brit.4.25% , Tsy Gilt 262,000 Uk 2% , ,000 Uk 2.75% , ,000 Uk 4.25% , ,000 Uk Tsy 4.75% , Spain - Spanien ,000 Spain 1.15% , ,000 Spanish Gov 5.15% , United States - Vereinigte Staaten ,345,000 Usa 0.75% 16-1,034, /Tbo 1,460,000 Usa 0.75% 16-1,125, /Tbo 258,000 Usa 1.375% , /Tbo 1,120,000 Usa 2.5% , /Tbo 467,800 Usa 4.5% , ,000 Usa 5.25% Tbo 105, Bonds - Anleihen Transferable securities and money market instruments dealt in on other regulated markets - An einem anderen geregelten Markt gehandelte Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Japan - Japan ,600,000 Japan 2.4% , N.26 Italy - Italien ,000 Btps 1.65% , / Btp 221,000 Btps 2% , /Btp 557,000 Italy 0.7% , /Btp 135,000 Italy 1.5% , /Btp 97,000 Italy 2.7% /Btp 91, Spain - Spanien ,000 Spanish Gov 1.6% , United States - Vereinigte Staaten ,290 Usa 0.125% , /Infl 481,399 Usa 0.375% , /Infl 730,000 Usa 2.125% / Tbo 591, Japan - Japan ,000,000 Japan 0.1% , ,700,000 Japan 0.4% , ,850,000 Japan 1.1% , The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 120

122 CMI Global Bond Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value GBP GBP Treasury Bills - Schatzbriefe Financial Instruments - Liquiditätsähnliche Finanzinstrumente United States - Vereinigte Staaten ,631,000 Usa 0% TB 1,256, TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 14,282, , ,403, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 121

123 CMI Global Bond Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor States, provinces and municipalities - Staats- und Kommunalanleihen TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 0.85 TOTAL NET ASSETS GESAMT 122

124 CMI Global Mixed Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Value GBP GBP Value GBP GBP Shares - Aktien Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Bermuda Islands - Bermudas ,100 Jardine Matheson 707, Hldgs Brazil - Brasilien ,447 Banco Bradesco / Sadr 726, Canada - Kanada ,400 Potash Corp 492, Saskatchewan Germany - Deutschland ,100 Fresenius Medical Care 666, Ag 8,100 Henkel / Vorzug 834, Great Britain - Großbritannien ,900 Bhp Billiton Plc 463, ,000 British American 741, Tobacco (25p) 77,800 Rolls Royce Hld 553, ,700 Royal Dutch Shell / B 756, ,161 Standard Chartered Plc 518, ,200 Vodafone Group Plc 870, ,420 Whitbread Plc 556, Guernsey - Guernsey ,500 Amdocs 512, Hong Kong - Hongkong ,800 Aia Group 885, ,500 Mass Transit Railway 422, Corp 42,000 Swire Pacific Ltd A 348, India - Indien ,400 Housing Devt Fin Corp 651, ,500 Itc Ltd / Demat 441, Israel - Israel ,600 Check Point Software 685, Techno Japan - Japan ,700 Daito Trust Construct. 579, ,300 Fanuc Ltd Jpy , ,400 Japan Tobacco Inc. 954, ,100 Keyence Corp. 615, ,800 Shin-Etsu Chemical Co 1,056, Jersey - Jersey ,800 Experian Plc 611, Luxembourg - Luxemburg ,400 Tenaris / Adr 566, Bonds - Anleihen Mexico - Mexiko ,500 Fomento Economico 670, Mexicano / Adr Netherlands Antilles - Niederländische Antillen ,700 Schlumberger Ltd 518, Singapore - Singapur ,100 City Developments Ltd 384, South Africa - Südafrika ,600 Mtn Group Ltd 369, South Korea - Südkorea ,010 Samsung Electr. /Pfd 910, N-Vot. Sweden - Schweden ,800 Atlas Copco Ab 611, Switzerland - Schweiz ,000 Nestle Sa 728, ,900 Novartis Ag Basel / 1,198, Nam. 6,300 Roche Holding Ag / Genussschein 1,193, Taiwan - Taiwan ,000 Taiwan Semiconductor 1,148, Manufact. Thailand - Thailand ,100 Kasikornbank Pub. Comp. / Foreign Registered 371, United States - Vereinigte Staaten ,500 Cognizant Technology 656, Sol.Corp 14,400 Comcast Corp / A 735, ,800 Cvs Caremark Corp 1,021, ,579 Eog Resources Inc. 1,507, ,900 Interconexch Gr 599, ,900 Johnson & Johnson 713, ,100 M&T Bank Corporation 714, ,500 Oracle Corp 889, ,400 Pepsico Inc 1,112, ,400 Philip Morris Int. 859, ,900 Praxair 723, ,800 Tjx Cos Inc. 500, ,800 Visa Inc A 808, Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Australia - Australien ,000 Australia 3.25% , The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 123

125 CMI Global Mixed Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value GBP GBP Value GBP GBP Belgium - Belgien ,000 Belgium 3.75% 59, Regs Netherlands - Niederlande ,000 Netherlands 3.75% 10-64, Canada - Kanada ,000 Canada 5% , ,000 Canada 1% , France - Frankreich ,000 France 0% , /Oat 207,000 France 1.5% , /Oat 120,697 France 3.25% Oat 163, Germany - Deutschland ,000 Germany 2.5% , ,000 Germany 5.5% , Great Britain - Großbritannien ,000 Great-Brit.4.25% , Tsy Gilt 101,000 Uk 1.75% , ,616 Uk 2% , ,000 Uk 2.75% , ,000 Uk 4.25% , ,000 Uk Tsy 4.75% , Italy - Italien ,000 Btps 1.65% , /Btp 1,056,000 Italy 0.7% , /Btp 1,086,000 Italy 1.5% , Btp 150,000 Italy 1.5% , /Btp 56,000 Italy 2.7% /Btp 53, Japan - Japan ,100,000 Japan 0.3% , ,500,000 Japan 0.4% , ,250,000 Japan 1.1% , ,800,000 Japan 1.5% , ,600,000 Japan 2.1% ,007, Mexico - Mexiko ,100 Mexico 5% 12-75, Spain - Spanien ,000 Spanish Gov 5.15% 13-19, Sweden - Schweden ,000 Sweden 2.5% 13-54, United States - Vereinigte Staaten ,400 Usa 0.625% /Tbo 194, ,763,000 Usa 0.75% 14-1,360, /Tbo 1,623,000 Usa 0.875% 15-1,253, /Tbo 110,000 Usa 1.375% 16-85, /Tbo 1,300,000 Usa 2.5% ,050, /Tbo 401,000 Usa 4.5% , ,000 Usa 5.25% Tbo 121, Bonds - Anleihen Transferable securities and money market instruments dealt in on other regulated markets - An einem anderen geregelten Markt gehandelte Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Japan - Japan ,950,000 Japan 1.7% , ,300,000 Japan 2.4% N , Spain - Spanien ,000 Spanish Gov 1.6% , United States - Vereinigte Staaten ,456 Usa 0.125% , /Infl 274,214 Usa 0.375% , /Infl 820,000 Usa 2.125% /Tbo 664, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 124

126 CMI Global Mixed Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value GBP GBP Shares - Aktien Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Ireland - Irland ,100 Perrigo Company 510, Limited TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 51,328, , ,579, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 125

127 CMI Global Mixed Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor States, provinces and municipalities - Staats- und Kommunalanleihen Pharmaceuticals and cosmetics - Pharmazeutika und Kosmetik 8.30 Banks and financial institutions - Banken, Kreditinstitute 7.35 Tobacco and spirits - Tabak und alkoholische Getränke 7.12 Petrol - Treibstoff 5.40 Internet software - Internet, Software 5.31 Electronic semiconductor - Halbleiter 5.19 Chemicals - Chemie 4.40 Food and distilleries - Nahrungsmittel, alkoholische Getränke 3.57 Holding and finance companies - Holdingund Finanzgesellschaften 3.20 News transmission - Nachrichtenübertragung 2.41 Retail - Einzelhandel und Warenhäuser 2.15 Mortgage and funding institutions - Hypotheken- und Finanzierungsinstitute 1.98 Insurance - Versicherungen 1.72 Consumer goods - Konsumgüter 1.62 Graphic art, publishing - Grafik und Verlage 1.43 Mechanics, machinery - Maschinen- und Apparatebau 1.19 Construction, building materials - Bau, Baustoffe 1.12 Mines, heavy industries - Kohlebergbau, Schwerindustrie 1.10 Electronics and electrical equipment - Elektrotechnik und Elektronik 1.08 Leisure - Freizeit 1.08 Aerospace technology - Luft- und Raumfahrttechnologie 1.07 Precious metals - Edelmetalle 0.90 Transportation - Verkehr und Transport 0.82 Real estate companies - Immobilien 0.75 TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 0.49 TOTAL NET ASSETS GESAMT 126

128 CMI Global Equity Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Value GBP GBP Value GBP GBP Shares - Aktien Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Bermuda Islands - Bermudas ,000 Jardine Matheson 281, Hldgs Brazil - Brasilien ,800 Banco Bradesco / Sadr 339, Canada - Kanada ,400 Potash Corp 217, Saskatchewan Germany - Deutschland ,000 Fresenius Medical Care 330, Ag 3,800 Henkel / Vorzug 391, Great Britain - Großbritannien ,600 Bhp Billiton Plc 157, ,100 British American 350, Tobacco (25p) 34,345 Rolls Royce Hld 244, ,800 Royal Dutch Shell / B 357, ,700 Standard Chartered Plc 266, ,900 Vodafone Group Plc 411, ,808 Whitbread Plc 262, Guernsey - Guernsey ,700 Amdocs 253, Hong Kong - Hongkong ,600 Aia Group 382, ,000 Mass Transit Railway 195, Corp 19,500 Swire Pacific Ltd A 161, India - Indien ,800 Housing Devt Fin Corp 286, ,850 Itc Ltd / Demat 176, Israel - Israel ,500 Check Point Software 325, Techno Japan - Japan ,200 Daito Trust Construct. 271, ,200 Fanuc Ltd Jpy , ,200 Japan Tobacco Inc. 477, Keyence Corp. 279, ,500 Shin-Etsu Chemical Co 507, Jersey - Jersey ,500 Experian Plc 268, Luxembourg - Luxemburg ,900 Tenaris / Adr 255, Mexico - Mexiko ,600 Fomento Economico 324, Mexicano / Adr Netherlands Antilles - Niederländische Antillen ,200 Schlumberger Ltd 250, Singapore - Singapur ,100 City Developments Ltd 174, South Africa - Südafrika ,000 Mtn Group Ltd 143, South Korea - Südkorea Samsung electr./ pfd n- 459, vot. Sweden - Schweden ,700 Atlas Copco Ab 289, Switzerland - Schweiz ,600 Nestle Sa 339, ,500 Novartis Ag Basel / 572, Nam. 2,900 Roche Holding Ag / Genussschein 549, Taiwan - Taiwan ,000 Taiwan Semiconductor 596, Manufact. Thailand - Thailand ,900 Kasikornbank Pub. Comp. / Foreign Registered 183, United States - Vereinigte Staaten ,300 Cognizant Technology 309, Sol.corp 7,000 Comcast Corp / A 357, ,000 Cvs Caremark Corp 483, ,800 Eog Resources Inc. 717, ,200 Interconexch Gr 248, ,800 Johnson & Johnson 343, ,700 M&T Bank Corporation 326, ,000 Oracle Corp 422, ,300 Pepsico Inc 523, ,400 Philip Morris Int. 406, ,800 Praxair 348, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 127

129 CMI Global Equity Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value GBP GBP 4,400 Tjx Cos Inc. 250, ,500 Visa Inc A 347, Shares - Aktien Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Ireland - Irland ,300 Perrigo Company 237, Limited TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 16,943, , ,191, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 128

130 CMI Global Equity Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor Pharmaceuticals and cosmetics - Pharmazeutika und Kosmetik Banks and financial institutions - Banken, Kreditinstitute Tobacco and spirits - Tabak und alkoholische Getränke Electronic semiconductor - Halbleiter 7.77 Petrol - Treibstoff 7.72 Internet software - Internet, Software 7.62 Chemicals - Chemie 6.23 Food and distilleries - Nahrungsmittel, alkoholische Getränke 5.02 Holding and finance companies - Holdingund Finanzgesellschaften 4.02 News transmission - Nachrichtenübertragung 3.23 Retail - Einzelhandel und Warenhäuser 3.02 Mortgage and funding institutions - Hypotheken- und Finanzierungsinstitute 2.81 Mines, heavy industries - Kohlebergbau, Schwerindustrie 2.41 Consumer goods - Konsumgüter 2.28 Insurance - Versicherungen 2.22 Graphic art, publishing - Grafik und Verlage 2.08 Mechanics, machinery - Maschinen- und Apparatebau 1.69 Electronics and electrical equipment - Elektrotechnik und Elektronik 1.66 Construction, building materials - Bau, Baustoffe 1.58 Leisure - Freizeit 1.53 Aerospace technology - Luft- und Raumfahrttechnologie 1.42 Transportation - Verkehr und Transport 1.14 Real estate companies - Immobilien 1.02 TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 1.44 TOTAL NET ASSETS GESAMT 129

131 CMI European Enhanced Equity Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Value EUR EUR Value EUR EUR Shares - Aktien Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Italy - Italien ,328 Enel 103, ,587 Eni Spa Roma 122, ,209 Intesa Sanpaolo Spa 85, Belgium - Belgien ,333 Anheuser-Bush Inbev 503, Sa Finland - Finnland ,761 Nokia Oy 211, France - Frankreich ,365 Air Liquide 128, ,773 Axa 360, ,007 Bnp Paribas 351, Essilor International 62, ,500 France Telecom Sa 296, ,341 Gdf Suez 99, ,010 Groupe Danone 390, ,358 L Oreal 392, ,628 Lvmh Moet Hennessy 392, Eur 0.3 2,186 Safran Sa 137, ,526 Saint-Gobain 246, ,684 Sanofi-Aventis 449, ,074 Schneider Electric Sa 126, ,873 Ste Gen.Paris A 145, ,181 Total Sa 637, Unibail-Rodamco Se 53, ,515 Vinci 370, ,979 Vivendi 264, Netherlands - Niederlande ,761 Asml Holding Nv 170, ,929 Eads.Eur.Aeronaut. 101, Defence & Sp. 28,847 Ing Group Nv 304, ,589 Koninklijke Ahold 171, Delhaize Nv 11,238 Roy.Philips Electr. / Eur 291, ,251 Unilever Cert.of Shs 499, Spain - Spanien ,239 Banco Santander Sa / 275, Reg. 24,442 Bco Bilbao Viz. 126, Argentaria / Nam. 28,095 Iberdrola Sa 169, ,787 Inditex 354, ,914 Telefonica Sa 160, TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 13,588, , Germany - Deutschland ,297 Adidas Namen-Akt 197, ,755 Allianz Se / Nam. 484, Vinkuliert 7,973 Basf Namen-Akt. 593, ,951 Bayer 604, ,509 Bmw-Bayer. 254, Motorenwerke 4,993 Daimler Ag / Namen- 304, Akt. 16,248 Deutsche Bank Ag / 169, Nam. 2,400 Deutsche Post Ag. 65, Bonn 16,903 Deutsche Telekom / 249, Nam. 25,775 E.On - Namen Akt. 160, ,490 Fresenius Se & Co 312, Kgaa 1,411 Muenchener Rueckvers 229, / Namensakt 8,391 Sap Ag 671, ,379 Siemens Ag / Nam. 448, ,063 Volkswagen Ag / Vorzug. 120, Ireland - Irland ,502 Crh Plc 162, TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 14,055, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 130

132 CMI European Enhanced Equity Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor Banks and financial institutions - Banken, Kreditinstitute Chemicals - Chemie 9.44 Pharmaceuticals and cosmetics - Pharmazeutika und Kosmetik 8.65 Insurance - Versicherungen 7.64 News transmission - Nachrichtenübertragung 7.51 Food and distilleries - Nahrungsmittel, alkoholische Getränke 6.34 Construction, building materials - Bau, Baustoffe 5.56 Petrol - Treibstoff 5.41 Internet software - Internet, Software 4.78 Textile - Textil- und Bekleidungsindustrie 4.20 Public services - Energie und Wasserversorgung 3.79 Retail - Einzelhandel und Warenhäuser 3.74 Tobacco and spirits - Tabak und alkoholische Getränke 3.58 Electronic semiconductor - Halbleiter 3.29 Various capital goods - Verschiedene Produktionsgüter 3.19 Automobile industry - Automobilindustrie 3.03 Holding and finance companies - Holdingund Finanzgesellschaften 2.53 Graphic art, publishing - Grafik und Verlage 1.88 Electronics and electrical equipment - Elektrotechnik und Elektronik 0.90 Transportation - Verkehr und Transport 0.47 Real estate companies - Immobilien 0.38 TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 3.32 TOTAL NET ASSETS GESAMT 131

133 CMIG Focus Euro Bond Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Bonds - Anleihen Value EUR EUR Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Australia - Australien ,000 Qbe Ins 6.115% , ,700,000 Spi Elec 2.375% Regs 4,025, Austria - Österreich ,643,000 Austria 1.2% 15-5,182, ,747,000 Austria 2.4% 13-3,674, ,889,000 Austria 3.15% 12-3,081, ,620,000 Austria 4.15% ,775, Belgium - Belgien ,500,000 Ab Inbev 2% 16-2,798, ,800,000 Ab Inbev 2.75% 16-3,379, ,998,000 Ab Inbev 1.25% 12-2,010, ,600,000 Ag Insur 3.5% 15-2,487, ,649,000 Belgcoopdom 1.6% 16-6,478, ,244,000 Belgium 0.8% 15-2,408, Regs 6,997,000 Belgium 2.6% 14-8,526, ,034,000 Belgium 4% 12-18,409, ,300,000 Kbc 1% ,438, Finland - Finnland ,850,000 Finland 0.75% 15-1,985, ,000 Finland 2.625% , ,650,000 Finnish Gov 0.875% ,043, France - Frankreich ,200,000 Ald Intl 0.75% 15-4,231, ,000 Ald Intl 2% , ,000,000 Axa 3.875% 14-Perp 5,092, ,600,000 Axa 5.25% (Frn) 10-2,901, / Sub 3,600,000 Bfcm 3% ,965, Value EUR EUR 3,400,000 Bnpp 1.125% 16-3,936, ,400,000 Bnpp 2.875% 12-6,249, ,000 Bnpp 7.781% 08-Perp 557, ,500,000 Cap Gem 2.5% 15-2,821, ,600,000 Carrefour 0.75% 16-2,657, ,000,000 Edf 2.75% 12-2,308, ,300,000 Edf 5% 14-Perp 1,285, ,000,000 Edf Frn 13-Pert / Ftf 3,040, Emtn 19,621,000 France 0% 15-19,911, /Oat 14,458,000 France 0.5% 15-15,013, /Oat 64,281,000 France 1% 13-66,023, Oat 35,500,000 France 1.75% 13-40,396, Oat 36,664,000 France 2.5% 10-41,225, Oat 15,099,000 France 2.5% 13-19,366, / Oat 9,050,000 France 3.25% 12-14,266, Oat 3,712,000 France 4% 06-6,164, Oat 3,846,000 France 4.5% 09-6,994, Oat 9,113,000 France 5.75% 01-16,556, ,000 France Tel 5.625% , ,400,000 Gdf Suez 0% 15-1,400, ,600,000 Gdf Suez 3.875% 14-2,830, Perp 1,000,000 Orange 5% 14-Perp 1,083, ,055,000 Peugeot 2.375% 16-1,112, ,000,000 Rte 1% ,145, ,500,000 Tdf Infrast 2.5% 16-1,621, ,200,000 Tdf Infrast 2.875% 15-1,337, ,300,000 Total Cap 0.75% 16-2,318, ,350,000 Total Sa 2.625% 15-2,262, ,000 Unibail Rod 2.5% , Germany - Deutschland ,400,000 Bayer Ag 3% 14-1,410, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 132

134 CMIG Focus Euro Bond Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value EUR EUR 3,000,000 Crh Finance 1.75% 14-3,204, ,970,000 Daimler 1.4% 16-3,206, ,300,000 Eurogrid 1.875% 15-2,581, ,097,000 Germany 0% 15-38,028, ,285,000 Germany 0% 16-20,588, ,009,000 Germany 2.25% 11-21,744, ,199,000 Germany 2.5% 12-22,207, ,736,000 Germany 2.5% 14-5,945, ,801,000 Germany 4.75% 03-5,099, ,197,000 Germany 4.75% 08-18,649, ,215,000 Heidlrg 2.25% 16-3,384, ,043,000 Kfw 0.05% 14-11,109, ,000 Kfw 1.25% , ,850,000 Kfw 3.5% ,779, ,039,000 Kfw 4.625% 07-5,337, ,674,000 Merck Fin 0.75% ,755, Great Britain - Großbritannien ,500,000 3i Grp 5.625% 10-3,585, ,300,000 Abbey Natl 2.625% 13-5,756, ,800,000 Aviva 3.375% 15-2,763, ,860,000 Aviva Plc 6.875% (Tv) 2,032, Emtn 2,800,000 Barclays 4% 10-2,833, ,700,000 Barclays 6.625% 11-2,082, ,000 Barclays Bk 8.25% , Perp 3,437,000 Bpcm 1.573% 15-3,665, ,000 Centrica Plc 7% , ,000 Cov Bd Soc 2.25% , ,500,000 CR AGR 0.875% 15-3,627, ,050,000 Cs Ldn 5.125% 07-2,151, ,000,000 Everything 3.25% ,117, Value EUR EUR 2,853,000 Fce Bk 1.114% 15-2,933, ,600,000 Fce Bk 1.615% 16-1,685, ,900,000 Fce Bk Frn 15-1,918, ,300,000 Hbos Plc 4.5% 05-2,550, ,738,000 Hsbc 3.125% 10-2,835, ,918,000 Hsbc Hldg 0.875% 16-2,905, ,000 Hsbc Hldg 6.5% 09-1,233, ,100,000 Interco Hot 2.125% 16-4,729, ,399,000 Nationwide 1.125% 15-5,589, ,600,000 Rbs 5.5% ,412, ,776,000 Santander 1.125% 16-2,784, ,900,000 Sse 1.75% 15-4,237, ,000 Sse 2.375% 15-Perp 785, ,500,000 Sse Plc 2% 13-2,682, ,000 Ubs Ag Lond 0.5% , ,600,000 Ubs Ag Lond 1.125% 4,784, ,450,000 Utd Util Wat 4.25% 05-2,784, ,230,000 Wellcome Tr 1.125% ,316, Ireland - Irland ,200,000 Fga Cap Ie 4% 13-3,440, ,000 Ge Cap Eur 6% , ,446,000 Ge Cap.Eur.Fd 4.125% 2,451, Emtn 6,853,000 Ryanair 1.875% ,307, Italy - Italien ,900,000 2i Rete Gas 1.125% 14-10,246, ,400,000 Autostrade 1.125% 15-1,465, ,000,000 Enel 5% ,189, ,000 Enel 6.25% , ,580,000 Eni 3.625% 14-2,028, ,400,000 Eni 4.25% ,868, ,480,000 Intesa San 1.125% ,501, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses.

135 CMIG Focus Euro Bond Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung 4,400,000 Intesa San Frn ,980,000 Luxottica 3.625% ,500,000 Snam 1.5% ,900,000 Snam 3.5% Emtn 3,800,000 Terna 0.875% ,000 Unicredit 2.25% Value EUR EUR 4,416, ,248, ,703, ,594, ,946, , Japan - Japan ,800,000 Bk of Tokyo 0.875% 3,926, Jersey - Jersey ,300,000 Baa Fdg 6.75% 09-2,195, ,100,000 Ubs Grp Fdg 1.25% ,085, Luxembourg - Luxemburg ,017,000 Efsf 0.2% ,291, ,239,000 Eib 0.5% ,276, ,000,000 Glencore Fin Frn ,058, Mexico - Mexiko ,000 Amer Movil 2.125% 16-1,057, Netherlands - Niederlande ,500,000 Abn Amro 2.875% 15-2,619, ,000,000 Abn Amro 2.875% 16-2,116, ,500,000 Abn Amro 4.125% 12-4,258, ,800,000 Allianz Fin 0% 16-4,801, ,300,000 Allianz Fin 5.75% 11-6,162, ,000 Amadeus Fin 0.625% 402, ,900,000 Asml Hldg 1.375% 16-1,985, ,278,000 Bmw Fin 0.875% 16-3,779, ,900,000 Deut Tel If 1.5% 16-2,036, ,900,000 Dt An Fin 0.875% 15-2,974, ,790,000 Enel Fin 1.375% ,890, ,500,000 Enel Fin 1.966% ,600,000 Enexis 1.5% ,200,000 Gas Nat Fen 1.25% ,000,000 Gas Nat Fen 1.375% ,000 Gas Nat Fen 3.375% ,000 Gen Motors 1.168% ,678,000 Netherlands 0% ,282,000 Netherlands 0.25% ,626,000 Netherlands 2.25% ,133,000 Netherlands 3.5% ,261,000 Rabobank Ned. 4.75% ,600,000 Rabobk 1.25% ,176,000 Rabobk 3.375% ,169,000 Rabobk 4.125% ,050,000 Swiss Life 4.375% 15- Perp 1,300,000 Teva Pharm 0.375% ,000 Teva Pharm 1.625% ,600,000 Vesteda Fin 2.5% ,000 Vw Intl Fin 0.875% ,000 Vw Intl Fin 3.75% 14- Perp Value EUR EUR 1,668, ,744, ,257, ,206, , , ,796, ,501, ,176, ,107, ,357, ,759, ,217, ,720, ,072, ,308, , ,864, , , Spain - Spanien ,600,000 Enagas Fin 1.375% 16-1,706, ,400,000 Metrovacesa 2.375% ,588, Sweden - Schweden ,600,000 Hmso Fstght 1% 16-2,625, United States - Vereinigte Staaten ,000 Americ Hond Frn , ,100,000 Apple Inc 2% 15-4,668, ,470,000 At&T Inc 2.4% ,910, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 134

136 CMIG Focus Euro Bond Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value EUR EUR 5,010,000 Att 1.45% ,319, ,380,000 Bank of Ame 1.625% 1,468, ,200,000 Brown-For 1.2% 16-1,256, ,280,000 Gs 2% ,611, ,224,000 Jpm Chase Co 2.75% 4,810, ,775,000 Jpmorgan Ch 0.625% 3,763, ,000 Merr.Lyn &Co 7.75% 511, ,300,000 Met Life 2.375% 12-3,534, ,600,000 Thermo Fish 1.375% 3,621, ,146,000 Usa 2.5% ,950, /Tbo 700,000 Verizon Com 1.625% , Value EUR EUR United States - Vereinigte Staaten ,850,000 Verizon Com 2.625% ,628, TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 903,436, ,287, ,723, Virgin Islands - Virgin Inseln ,000 Eastern Cre 1% , Contingent Convertible Bonds - CoCo- Bonds Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Great Britain - Großbritannien ,000 Lloyds 7% / Frn , Perp Bonds - Anleihen Transferable securities and money market instruments dealt in on other regulated markets - An einem anderen geregelten Markt gehandelte Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Australia - Australien ,100,000 Apt Pipelin 1.375% 15-4,181, ,000 Ausnet Svcs 1.5% , Luxembourg - Luxemburg ,800,000 Pentair Fin 2.45% 15-5,042, Netherlands - Niederlande ,400,000 Dt An Fin 4% / Ftf 14-1,480, Perp The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 135

137 CMIG Focus Euro Bond Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor States, provinces and municipalities - Staats- und Kommunalanleihen Banks and financial institutions - Banken, Kreditinstitute Holding and finance companies - Holdingund Finanzgesellschaften 6.35 Public services - Energie und Wasserversorgung 4.68 Insurance - Versicherungen 2.93 News transmission - Nachrichtenübertragung 2.61 Petrol - Treibstoff 2.49 Real estate companies - Immobilien 1.84 Supranational - Supranational 1.59 Transportation - Verkehr und Transport 1.42 Tobacco and spirits - Tabak und alkoholische Getränke 1.04 Other services - Sonstige Dienstleistungen 0.80 Electronic semiconductor - Halbleiter 0.62 Leisure - Freizeit 0.52 Office equipment, computers - Büroausstattung, Computer 0.51 Automobile industry - Automobilindustrie 0.47 Construction, building materials - Bau, Baustoffe 0.37 Photography and optics - Foto und Optik 0.36 Internet software - Internet, Software 0.31 Food and distilleries - Nahrungsmittel, alkoholische Getränke 0.30 Retail - Einzelhandel und Warenhäuser 0.29 Aerospace technology - Luft- und Raumfahrttechnologie 0.24 Mortgage and funding institutions - Hypotheken- und Finanzierungsinstitute 0.23 Chemicals - Chemie 0.15 Miscellaneous - Andere 0.12 TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 1.23 TOTAL NET ASSETS GESAMT 136

138 CMIG Access 80% Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Value EUR EUR Value EUR EUR Bonds - Anleihen Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere France - Frankreich ,000,000 France 5% 00-8,024, Oat Germany - Deutschland ,300,000 Germany 1.25% 11-19,306, Certificate of Deposit - Schatzwechsel Financial Instruments - Liquiditätsähnliche Finanzinstrumente France - Frankreich ,000,000 Bnpp 0% ,001, Cd 3,500,000 Bpce 0% Cd 3,503, Treasury Bills - Schatzbriefe Financial Instruments - Liquiditätsähnliche Finanzinstrumente France - Frankreich ,500,000 France 0% 15-8,501, BTF Investments Funds - Anlagefonds Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Ireland - Irland ,998,874 Ilf Eur Cash -C.2- Eur 6,983, Dis TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 68,327, ,253, Great Britain - Großbritannien ,500,000 Dz Bank Ag 0% 16-3,500, Cd 3,500,000 Mits Ufj Tr 0% Cd 3,500, Netherlands - Niederlande ,500,000 Coop Rabo 0% 16-1,500, Cd 2,000,000 Rabobk 0% Cd 2,000, TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 72,581, Commercial Paper - Commercial Paper Financial Instruments - Liquiditätsähnliche Finanzinstrumente France - Frankreich ,000,000 Bfcm 0% ,000, Cp 1,500,000 Bfcm 0% Cp 1,500, Great Britain - Großbritannien ,500,000 Cacib Uk 0% 16-3,503, Cp Sweden - Schweden ,500,000 Shb 0% ,500, Cp The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 137

139 CMIG Access 80% Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor States, provinces and municipalities - Staats- und Kommunalanleihen Banks and financial institutions - Banken, Kreditinstitute Holding and finance companies - Holdingund Finanzgesellschaften 9.65 Investment funds - Investmentfonds 9.62 TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 5.86 TOTAL NET ASSETS GESAMT 138

140 CMIG Access 70% Flexible Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Shares - Aktien Value EUR EUR Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Belgium - Belgien ,187 Anheuser-Bush Inbev 137, Sa Finland - Finnland ,930 Nokia Oy 45, France - Frankreich Air Liquide 56, ,249 Axa 59, ,730 Bnp Paribas 76, Essilor International 37, ,156 France Telecom Sa 43, ,515 Gdf Suez 34, Groupe Danone 61, L Oreal 62, Lvmh Moet Hennessy 62, Eur Safran Sa 33, Saint-Gobain 29, ,839 Sanofi-Aventis 123, Schneider Electric Sa 55, ,247 Ste Gen.Paris A 37, ,870 Total Sa 162, Unibail-Rodamco Se 36, Vinci 57, ,683 Vivendi 29, Germany - Deutschland Adidas Namen-Akt 45, Allianz Se / Nam. 91, Vinkuliert 1,421 Basf Namen-Akt. 105, ,280 Bayer 111, Bmw-Bayer. 35, Motorenwerke 1,543 Daimler Ag / Namen- 94, Akt. 2,135 Deutsche Bank Ag / 22, Nam. 1,482 Deutsche Post Ag. 40, Bonn 4,906 Deutsche Telekom / 72, Nam. 3,097 E.On - Namen Akt. 19, Fresenius Se & Co 43, Kgaa 258 Muenchener Rueckvers 41, / Namensakt 1,522 Sap Ag 121, ,242 Siemens Ag / Nam. 127, Uniper Se 3, Investments Funds - Anlagefonds 283 Volkswagen Ag / Vorzug. Value EUR EUR 32, Ireland - Irland ,255 Crh Plc 37, Italy - Italien ,015 Enel 47, ,932 Eni Spa Roma 50, ,247 Intesa Sanpaolo Spa 42, Netherlands - Niederlande Asml Holding Nv 55, Eads.Eur.Aeronaut. 47, Defence & Sp. 5,990 Ing Group Nv 63, ,940 Koninklijke Ahold 38, Delhaize Nv 1,474 Roy.Philips Electr. / Eur 38, ,416 Unilever Cert.of Shs 98, Spain - Spanien ,347 Banco Santander Sa / 85, Reg. 10,070 Bco Bilbao Viz. 52, Argentaria / Nam. 8,884 Iberdrola Sa 53, ,627 Inditex 53, ,816 Telefonica Sa 61, Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere France - Frankreich ,483 Lyxor Etf Dj Eur.Stoxx 561, Germany - Deutschland ,848 Ishares Dj Euro Stoxx 587, (De) Ireland - Irland ,617 Ishares Ii / Dj Euro 585, Stoxx 50 Luxembourg - Luxemburg ,473 Db X-T Djeur- 1D- 605, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 139

141 CMIG Access 70% Flexible Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value EUR EUR Bonds - Anleihen Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere France - Frankreich ,100,000 France 0.25% 13-3,103, /Oat 800,000 France 1.75% , Btan 1,380,000 France 5% Oat 1,384, Germany - Deutschland ,000 Germany 0% , Netherlands - Niederlande ,000 Netherlands 2.5% 11-10, Treasury Bills - Schatzbriefe Financial Instruments - Liquiditätsähnliche Finanzinstrumente France - Frankreich ,100,000 France 0% 15-2,100, BTF Investments Funds - Anlagefonds Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente France - Frankreich ,083 E St50 E Uc Etf -Act- 1,124, Eur Luxembourg - Luxemburg Bnp P Insticash Inst. / 14, Cap TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 14,110, ,629, ,739, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 140

142 CMIG Access 70% Flexible Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor States, provinces and municipalities - Staats- und Kommunalanleihen Investment funds - Investmentfonds Banks and financial institutions - Banken, Kreditinstitute 2.40 Chemicals - Chemie 1.74 Pharmaceuticals and cosmetics - Pharmazeutika und Kosmetik 1.69 News transmission - Nachrichtenübertragung 1.63 Petrol - Treibstoff 1.35 Insurance - Versicherungen 1.23 Food and distilleries - Nahrungsmittel, alkoholische Getränke 1.02 Public services - Energie und Wasserversorgung 1.00 Tobacco and spirits - Tabak und alkoholische Getränke 0.88 Various capital goods - Verschiedene Produktionsgüter 0.81 Automobile industry - Automobilindustrie 0.80 Construction, building materials - Bau, Baustoffe 0.79 Internet software - Internet, Software 0.77 Textile - Textil- und Bekleidungsindustrie 0.69 Electronic semiconductor - Halbleiter 0.59 Retail - Einzelhandel und Warenhäuser 0.59 Holding and finance companies - Holdingund Finanzgesellschaften 0.53 Electronics and electrical equipment - Elektrotechnik und Elektronik 0.35 Transportation - Verkehr und Transport 0.26 Real estate companies - Immobilien 0.23 Graphic art, publishing - Grafik und Verlage 0.19 TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS GESAMT 141

143 CMIG Access 80% Flexible Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Shares - Aktien Value EUR EUR Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Belgium - Belgien ,780 Anheuser-Bush Inbev 323, Sa Finland - Finnland ,915 Nokia Oy 105, France - Frankreich ,402 Air Liquide 132, ,605 Axa 138, ,052 Bnp Paribas 178, Essilor International 88, ,387 France Telecom Sa 101, ,887 Gdf Suez 80, ,212 Groupe Danone 143, L Oreal 147, Lvmh Moet Hennessy 147, Eur 0.3 1,238 Safran Sa 77, ,804 Saint-Gobain 68, ,307 Sanofi-Aventis 289, ,129 Schneider Electric Sa 129, ,921 Ste Gen.Paris A 86, ,062 Total Sa 380, Unibail-Rodamco Se 84, ,019 Vinci 135, ,944 Vivendi 69, Germany - Deutschland Adidas Namen-Akt 107, ,656 Allianz Se / Nam. 213, Vinkuliert 3,328 Basf Namen-Akt. 247, ,996 Bayer 260, ,162 Bmw-Bayer. 84, Motorenwerke 3,611 Daimler Ag / Namen- 220, Akt. 4,998 Deutsche Bank Ag / 52, Nam. 3,469 Deutsche Post Ag. 95, Bonn 11,484 Deutsche Telekom / 169, Nam. 7,251 E.On - Namen Akt. 45, ,450 Fresenius Se & Co 100, Kgaa 605 Muenchener Rueckvers 98, / Namensakt 3,565 Sap Ag 285, ,908 Siemens Ag / Nam. 297, Uniper Se 7, Volkswagen Ag / Vorzug. Value EUR EUR 75, Ireland - Irland ,980 Crh Plc 87, Italy - Italien ,088 Enel 110, ,206 Eni Spa Roma 117, ,078 Intesa Sanpaolo Spa 98, Netherlands - Niederlande ,344 Asml Holding Nv 130, ,114 Eads.Eur.Aeronaut. 111, Defence & Sp. 14,023 Ing Group Nv 148, ,610 Koninklijke Ahold 92, Delhaize Nv 3,451 Roy.Philips Electr. / Eur 89, ,656 Unilever Cert.of Shs 230, Spain - Spanien ,311 Banco Santander Sa / 199, Reg. 23,574 Bco Bilbao Viz. 122, Argentaria / Nam. 20,827 Iberdrola Sa 125, ,808 Inditex 124, ,961 Telefonica Sa 143, Investments Funds - Anlagefonds Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere France - Frankreich ,731 Lyxor Etf Dj Eur.Stoxx 1,604, Germany - Deutschland ,434 Ishares Dj Euro Stoxx 1,671, (De) Ireland - Irland ,089 Ishares Ii / Dj Euro 1,675, Stoxx 50 Luxembourg - Luxemburg ,598 Db X-T Djeur- 1D- 1,759, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 142

144 CMIG Access 80% Flexible Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value EUR EUR Bonds - Anleihen Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere France - Frankreich ,300,000 France 0.25% 13-18,320, /Oat 15,200,000 France 1.75% 12-15,342, Btan 18,880,000 France 5% Oat 18,937, Germany - Deutschland ,150,000 Germany 0% 14-16,169, ,600,000 Germany 1.25% ,604, Netherlands - Niederlande ,900,000 Netherlands 2.5% 11-20,081, Treasury Bills - Schatzbriefe Financial Instruments - Liquiditätsähnliche Finanzinstrumente France - Frankreich ,800,000 France 0% 15-14,802, BTF Investments Funds - Anlagefonds Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente France - Frankreich ,457 E St50 E Uc Etf -Act- 2,666, Eur Luxembourg - Luxemburg ,923 Bnp P Insticash Inst. / 2,239, Cap TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 134,078, ,388, ,466, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 143

145 CMIG Access 80% Flexible Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor States, provinces and municipalities - Staats- und Kommunalanleihen Investment funds - Investmentfonds 8.27 Banks and financial institutions - Banken, Kreditinstitute 0.64 Chemicals - Chemie 0.45 Pharmaceuticals and cosmetics - Pharmazeutika und Kosmetik 0.44 News transmission - Nachrichtenübertragung 0.43 Petrol - Treibstoff 0.35 Insurance - Versicherungen 0.32 Public services - Energie und Wasserversorgung 0.27 Food and distilleries - Nahrungsmittel, alkoholische Getränke 0.26 Tobacco and spirits - Tabak und alkoholische Getränke 0.23 Automobile industry - Automobilindustrie 0.21 Construction, building materials - Bau, Baustoffe 0.21 Various capital goods - Verschiedene Produktionsgüter 0.21 Internet software - Internet, Software 0.20 Textile - Textil- und Bekleidungsindustrie 0.19 Retail - Einzelhandel und Warenhäuser 0.16 Electronic semiconductor - Halbleiter 0.15 Holding and finance companies - Holdingund Finanzgesellschaften 0.14 Electronics and electrical equipment - Elektrotechnik und Elektronik 0.09 Transportation - Verkehr und Transport 0.07 Real estate companies - Immobilien 0.06 Graphic art, publishing - Grafik und Verlage 0.05 TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 4.55 TOTAL NET ASSETS GESAMT 144

146 CMIG Access 90% Flexible Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Value EUR EUR Bonds - Anleihen Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere France - Frankreich ,300,000 France 0.25% 13-1,301, /Oat 700,000 France 1.75% , Btan 2,000,000 France 5% Oat 2,006, Germany - Deutschland ,000 Germany 0% , Netherlands - Niederlande ,000 Netherlands 2.5% 11-10, Treasury Bills - Schatzbriefe Financial Instruments - Liquiditätsähnliche Finanzinstrumente France - Frankreich ,700,000 France 0% 15-1,700, Btf Investments Funds - Anlagefonds Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Luxembourg - Luxemburg ,952 Bnp P Insticash Inst. / 696, Cap TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 6,521, , ,286, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 145

147 CMIG Access 90% Flexible Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor States, provinces and municipalities - Staats- und Kommunalanleihen Investment funds - Investmentfonds 9.56 TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS GESAMT 146

148 HLE Euro-Garant 80 Flex Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Shares - Aktien Value EUR EUR Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Belgium - Belgien Anheuser-Bush Inbev 41, Sa Finland - Finnland ,676 Nokia Oy 13, France - Frankreich Air Liquide 16, Axa 17, Bnp Paribas 22, Essilor International 11, France Telecom Sa 13, Gdf Suez 10, Groupe Danone 18, L Oreal 18, Lvmh Moet Hennessy 18, Eur Safran Sa 9, Saint-Gobain 8, Sanofi-Aventis 37, Schneider Electric Sa 16, Ste Gen.Paris A 11, ,158 Total Sa 48, Unibail-Rodamco Se 10, Vinci 17, Vivendi 8, Germany - Deutschland Adidas Namen-Akt 13, Allianz Se / Nam. 27, Vinkuliert 426 Basf Namen-Akt. 31, Bayer 33, Bmw-Bayer. 10, Motorenwerke 462 Daimler Ag / Namen- 28, Akt. 639 Deutsche Bank Ag / 6, Nam. 444 Deutsche Post Ag. 12, Bonn 1,470 Deutsche Telekom / 21, Nam. 928 E.On - Namen Akt. 5, Fresenius Se & Co 12, Kgaa 77 Muenchener Rueckvers 12, / Namensakt 456 Sap Ag 36, Siemens Ag / Nam. 38, Uniper Se Investments Funds - Anlagefonds 84 Volkswagen Ag / Vorzug. Value EUR EUR 9, Ireland - Irland Crh Plc 11, Italy - Italien ,592 Enel 14, ,178 Eni Spa Roma 15, ,669 Intesa Sanpaolo Spa 12, Netherlands - Niederlande Asml Holding Nv 16, Eads.Eur.Aeronaut. 14, Defence & Sp. 1,795 Ing Group Nv 18, Koninklijke Ahold 11, Delhaize Nv 441 Roy.Philips Electr. / Eur 11, Unilever Cert.of Shs 29, Spain - Spanien ,699 Banco Santander Sa / 25, Reg. 3,018 Bco Bilbao Viz. 15, Argentaria / Nam. 2,657 Iberdrola Sa 15, Inditex 15, ,042 Telefonica Sa 18, Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere France - Frankreich ,477 Lyxor Etf Dj Eur.Stoxx 128, Germany - Deutschland ,612 Ishares Dj Euro Stoxx 136, (De) Ireland - Irland ,533 Ishares Ii / Dj Euro 135, Stoxx 50 Luxembourg - Luxemburg ,678 Db X-T Djeur- 1D- 145, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 147

149 HLE Euro-Garant 80 Flex Portfolio of Investments as at 30 September continued Wertpapierbestand zum 30. September Fortsetzung Value EUR EUR Bonds - Anleihen Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere France - Frankreich ,300,000 France 0.25% 13-3,303, /Oat 1,700,000 France 1.75% 12-1,715, Btan 2,620,000 France 5% Oat 2,628, Germany - Deutschland ,150,000 Germany 0% 14-2,152, ,000 Germany 1.25% , Netherlands - Niederlande ,000 Netherlands 2.5% , Treasury Bills - Schatzbriefe Financial Instruments - Liquiditätsähnliche Finanzinstrumente France - Frankreich ,600,000 France 0% 15-1,600, BTF Investments Funds - Anlagefonds Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente France - Frankreich ,156 E St50 E Uc Etf -Act- 231, Eur Luxembourg - Luxemburg ,865 Bnp P Insticash Inst. / 262, Cap TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 13,962, ,431, ,393, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 148

150 HLE Euro-Garant 80 Flex Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor States, provinces and municipalities - Staats- und Kommunalanleihen Investment funds - Investmentfonds 6.34 Banks and financial institutions - Banken, Kreditinstitute 0.70 Pharmaceuticals and cosmetics - Pharmazeutika und Kosmetik 0.50 Chemicals - Chemie 0.49 News transmission - Nachrichtenübertragung 0.46 Petrol - Treibstoff 0.39 Insurance - Versicherungen 0.36 Public services - Energie und Wasserversorgung 0.30 Food and distilleries - Nahrungsmittel, alkoholische Getränke 0.29 Tobacco and spirits - Tabak und alkoholische Getränke 0.25 Automobile industry - Automobilindustrie 0.23 Construction, building materials - Bau, Baustoffe 0.23 Various capital goods - Verschiedene Produktionsgüter 0.23 Internet software - Internet, Software 0.22 Textile - Textil- und Bekleidungsindustrie 0.19 Electronic semiconductor - Halbleiter 0.17 Retail - Einzelhandel und Warenhäuser 0.17 Holding and finance companies - Holdingund Finanzgesellschaften 0.16 Electronics and electrical equipment - Elektrotechnik und Elektronik 0.10 Transportation - Verkehr und Transport 0.07 Real estate companies - Immobilien 0.06 Graphic art, publishing - Grafik und Verlage 0.05 TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS GESAMT 149

151 CMI Euro Adventurous Managed Fund Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Value EUR EUR Investments Funds - Anlagefonds Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Luxembourg - Luxemburg ,751 CMI Continental 103, European Equity Share Class CMI Japan Enhanced 27, Equity Share Class CMI Pacific Basin 15, Enhanced Equity Share Class 3 2,238 CMI UK Equity Share 33, Class 3 1,357 CMI US Enhanced Equity Share Class 3 100, Investments Funds - Anlagefonds Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Great Britain - Großbritannien ,423 Hbos Europ Gbp-I Gbp/ 103, Dis 7,683 Sc Wid Eme Mkt -X- 17, Gbp/Cap 52,343 Scottish Widows Eur Eq 79, Gbp-X-Acc 14,580 Scottish Widows Eur Gr 103, Gbp -X- Acc 39,696 Scottish Widows Us Eq 83, Gbp-X-Acc 11,969 Sw Ftl Idx Em -X- Net 14, Gbp/Cap 1,818 Sw Fun Lw Vl Id Emg Mkt-X-Gbp 3, TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 685, , The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 150

152 CMI Euro Adventurous Managed Fund Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor Investment funds - Investmentfonds TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 0.06 TOTAL NET ASSETS GESAMT 151

153 CMI Euro Balanced Managed Fund Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Value EUR EUR Value EUR EUR Investments Funds - Anlagefonds Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Luxembourg - Luxemburg ,443 CMI Continental 342, European Equity Share Class 3 6,940 CMI Euro Bond Share 342, Class 3 5,278 CMI Euro Currency 130, Reserve Share Class 3 26,526 CMI Global Bond -3-40, ,258 CMI Japan Enhanced 43, Equity Share Class CMI Pacific Basin 20, Enhanced Equity Share Class 3 3,784 CMI UK Bond Share 39, Class 3 5,030 CMI UK Equity Share 74, Class 3 7,318 CMI US Bond Share 90, Class 3 4,161 CMI US Enhanced Equity Share Class 3 308, Luxembourg - Luxemburg Ab Liq Stg Shs-Z -3-27, Gbp/Dis 4,392 U Cmign F Eur B-Shs-3- Eur / Dist 201, TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 2,274, , ,290, Investments Funds - Anlagefonds Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Great Britain - Großbritannien ,644 Sc Wid Eme Mkt -X- 43, Gbp/Cap 231,205 Scottish Widows Eur Eq 351, Gbp-X-Acc 26,131 Scottish Widows Eur Gr 185, Gbp -X- Acc 22,330 Sw Ftl Idx Em -X- Net 27, Gbp/Cap 2,938 Sw Fun Lw Vl Id Emg Mkt-X-Gbp 4, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 152

154 CMI Euro Balanced Managed Fund Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor Investment funds - Investmentfonds TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 0.69 TOTAL NET ASSETS GESAMT 153

155 CMI Euro Cautious Managed Fund Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Value EUR EUR Investments Funds - Anlagefonds Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Ireland - Irland Ishs Cr Eu Crp Eur Shs 109, Etf 855 Ishs Cr Eu Gov Eur Shs 108, Eur 356 Ishs Eur H Yid Co Bd Uci Dis 37, Luxembourg - Luxemburg ,956 CMI Continental 108, European Equity Share Class 3 2,220 CMI Euro Bond Share 109, Class 3 3,175 CMI Euro Currency Reserve Share Class 3 78, Investments Funds - Anlagefonds Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Great Britain - Großbritannien ,695 Scottish Widows Eur Eq 43, Gbp-X-Acc Luxembourg - Luxemburg ,379 U Cmign F Eur B-Shs-3-109, Eur / Dist TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 705, , , The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 154

156 CMI Euro Cautious Managed Fund Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor Investment funds - Investmentfonds TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 3.26 TOTAL NET ASSETS GESAMT 155

157 CMI Sterling Adventurous Managed Fund Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Value GBP GBP Investments Funds - Anlagefonds Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Luxembourg - Luxemburg ,011 CMI Continental 284, European Equity Share Class 3 3,739 CMI Japan Enhanced 110, Equity Share Class 3 2,224 CMI Pacific Basin 74, Enhanced Equity Share Class 3 39,010 CMI UK Equity Share 500, Class 3 8,222 CMI US Enhanced Equity Share Class 3 524, Investments Funds - Anlagefonds Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Great Britain - Großbritannien ,067 Halifax Ftse All -I- 388, ,189 Sc Wid Eme Mkt -X- 97, Gbp/Cap 222,012 Scottish Widows Uk All 536, Share-X-Net Gbp Acc 173,370 Scottish Widows Uk 530, Tracker B Scc 239,085 Scottish Widows Us Eq 432, Gbp-X-Acc 69,442 Sw Ftl Idx Em -X- Net 74, Gbp/Cap 12,927 Sw Fun Lw Vl Id Emg Mkt-X-Gbp 18, TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 3,573, , ,586, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 156

158 CMI Sterling Adventurous Managed Fund Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor Investment funds - Investmentfonds TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 0.36 TOTAL NET ASSETS GESAMT 157

159 CMI Sterling Balanced Managed Fund Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Value GBP GBP Value GBP GBP Investments Funds - Anlagefonds Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Luxembourg - Luxemburg ,070 Ab Liq Stg Shs-Z -3-1,070, Gbp/Dis Luxembourg - Luxemburg ,871 CMI Continental 1,443, European Equity Share Class 3 13,759 CMI Euro Bond Share 585, Class 3 229,261 CMI Global Bond , ,923 CMI Japan Enhanced 589, Equity Share Class 3 9,134 CMI Pacific Basin 304, Enhanced Equity Share Class 3 315,542 CMI Sterling Currency 1,561, Reserve Share Class 3 135,147 CMI UK Bond Share 1,223, Class 3 338,619 CMI UK Equity Share 4,347, Class 3 55,151 CMI US Bond Share 588, Class 3 66,371 CMI US Enhanced Equity Share Class 3 4,235, TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 28,571, , ,715, Investments Funds - Anlagefonds Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Great Britain - Großbritannien ,034,225 Halifax Ftse All -I- 3,230, ,116 Sc Wid Eme Mkt -X- 643, Gbp/Cap 1,794,055 Scottish Widows Uk All 4,336, Share-X-Net Gbp Acc 927,224 Scottish Widows Uk 2,836, Tracker B Scc 338,023 Scottish Widows Us Eq 610, Gbp-X-Acc 506,827 Sw Ftl Idx Em -X- Net 540, Gbp/Cap 85,435 Sw Fun Lw Vl Id Emg Mkt-X-Gbp 124, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 158

160 CMI Sterling Balanced Managed Fund Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor Investment funds - Investmentfonds TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 0.50 TOTAL NET ASSETS GESAMT 159

161 CMI Sterling Cautious Managed Fund Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Value GBP GBP Investments Funds - Anlagefonds Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Luxembourg - Luxemburg ,262 CMI Sterling Currency 3,985, Reserve Share Class 3 248,906 CMI UK Bond Share 2,252, Class 3 361,858 CMI UK Equity Share Class 3 4,646, Investments Funds - Anlagefonds Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Great Britain - Großbritannien ,257,580 Halifax Ftse All -I- 4,657, ,127 Scotisht Widows T/S 1,657, Uk Idx Link -I-C 877,215 Scottish Widows T/S 2,256, Uk Fix Int /-I-Cap 1,918,764 Scottish Widows Uk All 4,637, Share-X-Net Gbp Acc 629,334 Scottish Widows Uk Tracker B Scc 1,925, Luxembourg - Luxemburg ,145 Ab Liq Stg Shs-Z -3-4,145, Gbp/Dis TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 30,163, , ,493, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 160

162 CMI Sterling Cautious Managed Fund Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor Investment funds - Investmentfonds TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 1.08 TOTAL NET ASSETS GESAMT 161

163 CMI Dollar Adventurous Managed Fund Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Value USD USD Investments Funds - Anlagefonds Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Luxembourg - Luxemburg ,543 CMI Continental 201, European Equity Share Class 3 2,946 CMI Japan Enhanced 113, Equity Share Class 3 1,193 CMI Pacific Basin 51, Enhanced Equity Share Class 3 4,676 CMI UK Equity Share 77, Class 3 2,328 CMI US Enhanced 192, Equity Share Class 3 3,116 CMI US Equity Share Class 3 189, Investments Funds - Anlagefonds Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Great Britain - Großbritannien ,817 Sc Wid Eme Mkt -X- 33, Gbp/Cap 24,546 Scottish Widows Eur Eq 41, Gbp-X-Acc 9,600 Scottish Widows Ov Am 201, Ac X 79,842 Scottish Widows Us Eq 187, Gbp-X-Acc 20,003 Sw Ftl Idx Em -X- Net 27, Gbp/Cap 3,475 Sw Fun Lw Vl Id Emg Mkt-X-Gbp 6, TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 1,324, , ,325, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 162

164 CMI Dollar Adventurous Managed Fund Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor Investment funds - Investmentfonds TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 0.12 TOTAL NET ASSETS GESAMT 163

165 CMI Dollar Balanced Managed Fund Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Value USD USD Value USD USD Investments Funds - Anlagefonds Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Luxembourg - Luxemburg Ab Liq Stg Shs-Z -3-49, Gbp/Dis Luxembourg - Luxemburg ,024 CMI Continental 616, European Equity Share Class 3 2,108 CMI Euro Bond Share 116, Class 3 38,105 CMI Global Bond -3-64, ,233 CMI Japan Enhanced 316, Equity Share Class 3 2,721 CMI Pacific Basin 117, Enhanced Equity Share Class 3 5,358 CMI UK Bond Share 62, Class 3 25,200 CMI UK Equity Share 419, Class 3 37,190 CMI US Bond Share 514, Class 3 10,625 CMI US Enhanced 879, Equity Share Class 3 34,869 CMI USD Currency Reserve Share Class 3 344, TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 5,945, , ,948, Investments Funds - Anlagefonds Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Great Britain - Großbritannien ,770 Hbos No Am Gbp-I- 407, ,477 Sc Wid Eme Mkt -X- 127, Gbp/Cap 42,172 Scottish Widows Ov Am 883, Ac X 382,189 Scottish Widows Us Eq 896, Gbp-X-Acc 74,506 Sw Ftl Idx Em -X- Net 103, Gbp/Cap 13,512 Sw Fun Lw Vl Id Emg Mkt-X-Gbp 25, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 164

166 CMI Dollar Balanced Managed Fund Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor Investment funds - Investmentfonds TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 0.05 TOTAL NET ASSETS GESAMT 165

167 CMI Dollar Cautious Managed Fund Portfolio of Investments as at 30 September 2016 Wertpapierbestand zum 30. September 2016 Value USD USD Investments Funds - Anlagefonds Transferable securities admitted to an official stock exchange listing - Amtlich notierte Wertpapiere Ireland - Irland ,004 Ishs Usd Co Bd Ucits 355, Usd Etf 990 Ishs Usd Gov Usd-Ac 124, Luxembourg - Luxemburg ,462 CMI US Bond Share 352, Class 3 4,372 CMI US Enhanced 362, Equity Share Class 3 33,453 CMI USD Currency Reserve Share Class 3 330, Investments Funds - Anlagefonds Other transferable securities and money market instruments - Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Great Britain - Großbritannien ,725 Hbos No Am Gbp-I- 145, ,857 Scottish Widows Ov Am 374, Ac X 156,283 Scottish Widows Us Eq Gbp-X-Acc 366, TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO - SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES TOTAL NET ASSETS - INSGESAMT 2,410, , ,415, The accompanying notes form an integral part of these financial statements. Die beigefügten Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Abschlusses. 166

168 CMI Dollar Cautious Managed Fund Sector Analysis of Portfolio as at 30 September 2016 Aufschlüsselung des Wertpapierbestandes nach Sektoren zum 30. September 2016 Sector Sektor Investment funds - Investmentfonds TOTAL INVESTMENT PORTFOLIO SUMME WERTPAPIERBESTAND OTHER NET ASSETS - SONSTIGES 0.19 TOTAL NET ASSETS GESAMT 167

169 Fund Managers Comments twelve months to 30 September 2016 Marktkommentar der Fondsberater für den 12-Monatszeitraum zum 30. September 2016 CMI Continental European Equity Sub-Fund European equity markets made a small gain in local currency terms over the review period. At the sector level, the best performances came from industrials and technology. Conversely, financials and telecoms disappointed. The Fund produced a return of -0.6% in euro terms. Eurozone business activity dipped to an 18-month low in the wake of the UK s vote to leave the European Union in June; although the decline was less than expected. Meanwhile, the Eurozone s recovery lost some momentum in the second quarter of 2016, with the economy expanding by 0.3% against the 0.6% recorded in the first three months of the year. Lacklustre consumer prices continue to plague the region; in September, a report showed Italy remaining in deflation and while France s headline inflation rate held steady, the core figure (which strips out volatile components like energy) fell to its lowest level in more than 15 months. In early September, the European Central Bank (ECB) kept monetary policy unchanged, frustrating investors who had expected it to expand its quantitative easing programme. The monetary authority left interest rates on its deposit facility at a record low of -0.4% and kept its refinancing rate at zero, while maintaining a monthly asset purchase target of E80 billion. Given the faltering pace of core inflation in the Eurozone, we expect the ECB to extend its asset purchase programme beyond the March 2017 scheduled end-date. A six-month extension could be announced at the December 2016 meeting. We also expect a variety of technical changes to the ECB s purchase programme to deal with a growing scarcity of German Bunds available to buy. Teilfonds CMI Continental European Equity Fund Die europäischen Aktienmärkte legten über den Berichtszeitraum in lokaler Währung leicht zu. Auf Sektorebene verzeichneten Industrie und Technologie die besten Wertentwicklungen. Finanz- und Telekommunikationswerte enttäuschten hingegen. Der Fonds erzielte eine Rendite von -0,6% in Euro. Das Wirtschaftswachstum der Eurozone fiel im Zuge des Votums des Vereinigten Königreichs für einen Austritt aus der Europäischen Union im Juni auf ein 18-Monats-Tief, wenngleich dieser Rückgang schwächer als erwartet ausfiel. Seither hat der Aufschwung der Eurozone im zweiten Quartal 2016 leicht an Dynamik verloren. Die Wirtschaft wuchs um 0,3% gegenüber 0,6% in den ersten drei Monaten des Jahres. Die Region leidet weiterhin unter schwachen Verbraucherpreisen. Aus Zahlen für den September geht hervor, dass Italien sich weiterhin in der Deflation befindet, und wenngleich sich die Gesamtinflationsrate Frankreichs unverändert hielt, fiel die Kerninflation (bei der volatile Komponenten wie Energie nicht berücksichtigt werden) auf den tiefsten Stand seit 15 Monaten. Anfang September ließ die Europäische Zentralbank (EZB) ihre Geldpolitik unverändert und enttäuschte damit die Anleger, die mit einer Ausweitung ihres Programms der quantitativen Lockerung gerechnet hatten. Die Währungshüter beließen die Zinssätze ihrer Einlagenfazilität auf dem Rekordtief von -0,4% und den Refinanzierungssatz bei Null und behielten ihr Ziel von Anleihenkäufen in Höhe von EUR 80 Milliarden bei. Angesichts der stockenden Entwicklung der Kerninflation in der Eurozone gehen wir davon aus, dass die EZB ihre Anleihenkäufe über das geplante Enddatum von März 2017 hinaus fortsetzen wird. Eine sechsmonatige Verlängerung könnte auf ihrer Sitzung im Dezember 2016 angekündigt werden. Zudem rechnen wir mit einer Reihe von technischen Änderungen des Kaufprogramms der EZB, da die zum Kauf zur Verfügung stehenden deutschen Bundesanleihen immer knapper werden. CMI Japan Enhanced Equity Sub-Fund Japanese equity markets were down in yen terms over the 12-month reporting period. At the sector level, the worst performances in the broadbased Topix index were from banks and electric power & gas. The Fund produced a return of -5.62% in yen terms. Towards the end of the reporting period, the Bank of Japan (BoJ) decided to increase its asset purchases in order to support the country s economy. It also refrained from pushing the not to push the Japanese base rate further into negative territory, keeping it at -0.1%. Negative rates, which were introduced in early 2016, have proved to be a bit of a headache for Japan s financial sector, with their potentially undesirable implications for banks profitability. Instead, the BoJ announced it would buy up any 10-year government bond whose yield rises above zero. Meanwhile, global instability continued to drive a stronger yen. This yen strength meant that domestically-focused Japanese stocks were likely to outperform. For example, the Fund benefited from its overweight position in Yamazaki Baking, the food retailer. Recently, the comparatively overweight position in auto parts firm NSK made a positive contribution. NSK scored extremely well according to our measures of value. Its share price was driven higher over the period in response to positive investor sentiment about its improving dividend yield. On the downside, the relatively underweight position in Nintendo detracted from returns. The share price soared in response to the global Pokemon Go phenomenon. Nintendo registered a poor score according to our measures of value. For years, the Japanese economy has struggled due to a lack of inflation. Because businesses and consumers have expected prices and wages to remain flat or to fall they have postponed spending on goods and services. If the BoJ could get prices to rise in a sustainable manner, it would boost economic growth. The recent measures it has undertaken could have a positive effect on both the economy and on company profits. Teilfonds CMI Japan Enhanced Equity Die japanischen Aktienmärkte waren über den 12-monatigen Berichtszeitraum in Yen rückläufig. Unter den Sektoren verzeichneten Banken, Strom und Gas die schwächsten Wertentwicklungen im breit angelegten Topix-Index. Der Fonds verzeichnete eine negative Rendite von -5,62% in Yen. 168

170 Fund Managers Comments twelve months to 30 September continued Marktkommentar der Fondsberater für den 12-Monatszeitraum zum 30. September Fortsetzung Gegen Ende des Berichtszeitraum beschloss die Bank of Japan (BoJ), ihre Anleihenkäufe zu erhöhen, um die Wirtschaft des Landes zu stützen. Zudem sah sie davon ab, den japanischen Leitzins weiter in den negativen Bereich zu drücken und beließ ihn bei -0,1%. Die Anfang 2016 eingeführten negativen Zinsen bereiteten dem japanischen Finanzsektor angesichts ihrer potenziell unerwünschten Auswirkungen auf die Rentabilität der Banken letztendlich einige Kopfschmerzen. Die BoJ teilte hingegen mit, dass sie jede 10-jährige Staatsanleihe kaufen würde, deren Rendite über Null steigt. Mittlerweile hat die weltweite Instabilität den Yen weiter in die Höhe getrieben. Diese Stärke des Yen machte eine Outperformance binnenmarktorientierter japanischer Aktien wahrscheinlich. So profitierte der Fonds beispielsweise von seiner Übergewichtung im Lebensmitteleinzelhändler Yamazaki Baking. In jüngster Zeit leistete auch die vergleichsweise übergewichtete Position im Automobilzulieferer NSK einen positiven Beitrag. NSK schnitt nach unseren Wertmaßstäben äußerst gut ab. Der Aktienkurs des Unternehmens erhielt über den Berichtszeitraum Auftrieb durch die positive Einstellung der Anleger gegenüber seiner sich verbessernden Dividendenrendite. Auf der anderen Seite minderte die relative Untergewichtung von Nintendo die Renditen. Der Aktienkurs wurde vom weltweiten Pokemon-Go-Phänomen beflügelt. An unseren Wertmaßstäben gemessen schnitt Nintendo schlecht ab. Seit Jahren hat die japanische Wirtschaft aufgrund mangelnder Inflation zu kämpfen. Da Unternehmen und Verbraucher von stagnierenden oder gar fallenden Preisen ausgingen, schoben sie Ausgaben für Waren und Dienstleistungen auf. Gelänge es der BoJ, für einen nachhaltigen Anstieg der Preise zu sorgen, würde sie dem Wirtschaftswachstum einen kräftigen Impuls verleihen. Ihre jüngst ergriffenen Maßnahmen könnten sowohl für die Wirtschaft als auch für die Unternehmensgewinne einen positiven Effekt haben. CMI Pacific Basin Enhanced Equity Sub-Fund As a group, equity markets in the Asia Pacific (ex Japan) region were up in local currency terms over the reporting period. At the country level, Indonesia and New Zealand were among the strongest performers. In contrast, Singapore and Malaysia lagged behind. The Fund produced a return of 15.22% in US dollar terms. Chinese shares sold off in late July due to concerns about tighter regulation on certain popular investment products. More recently, there was an improvement in economic data: growth in retail sales, industrial production and fixed-asset investment bounced back in August, after a disappointing July. Elsewhere, India appointed a new central bank governor. Urjit Patel, currently the Reserve Bank of India s deputy governor, will succeed Raghuram Rajan from 4 September. The appointment underscores the government s commitment to inflation-targeting and continued adherence to monetary policy discipline. In September, Indonesia s central bank cut its benchmark interest rate by 0.25 percentage points, to encourage domestic demand and support an economic recovery amid low inflation. It retained its GDP (gross domestic product) growth forecast range of 4.9%-5.3%. At the individual asset level, the largest positive contributors to performance were our comparatively (in relation to the benchmark) overweight positions in two Australian mining firms: Fortescue Metals and Newcrest Mining. Both companies share prices rallied over the period, as sentiment improved towards the commodity sector. Both of these stocks were liked by multiple themes, but the strongest signal for both was provided by our prudent management and trend themes. Many developing Asian countries trade heavily with China and are benefiting from the fact that the slowdown in Chinese economic growth is proving less severe than was feared at the start of the year. The country s economy has been supported by economic stimulus measures and we think this will help it achieve its economic growth target of 6.5% for Teilfonds CMI Pacific Basin Enhanced Equity Insgesamt legten die Aktienmärkte der Region Asien-Pazifik (ohne Japan) in lokaler Währung über den Berichtszeitraum zu. Unter den Ländern verzeichneten Indonesien und Neuseeland die besten Wertentwicklungen. Singapur und Malaysia blieben hingegen zurück. Der Fonds erzielte eine Rendite von 15,22% in US-Dollar. Chinesische Aktien wurden Ende Juli aufgrund von Befürchtungen im Hinblick auf strengere Bestimmungen für bestimmte beliebte Anlageprodukte abverkauft. In jüngster Zeit verbesserten sich die Wirtschaftsdaten: Das Wachstum in Einzelhandel und Industrie sowie Investitionen in Sachanlagen nahmen nach einem enttäuschenden Juli im August wieder zu. Ansonsten ernannte Indien einen neuen Zentralbankgouverneur. Urjit Patel, der derzeitige Stellvertreter des Gouverneurs der Reserve Bank of India, wird ab dem 4. September die Nachfolge von Raghuram Rajan antreten. Die Ernennung unterstreicht das Engagement der Regierung für das Inflationsziel und das weitere Festhalten an geldpolitischer Disziplin. Im September senkte die Zentralbank Indonesiens ihren Leitzins um 0,25 Basispunkte, um die Binnennachfrage anzukurbeln und vor dem Hintergrund geringer Inflation den wirtschaftlichen Aufschwung zu fördern. Das Land beließ seine Wachstumsprognose für das BIP (Bruttoinlandsprodukt) in der Bandbreite von 4,9% bis 5,3%. Unter den einzelnen Titeln stammten die besten Beiträge zur Performance von unseren (im Vergleich zur Benchmark) übergewichteten Positionen in zwei australischen Bergbauunternehmen: Fortescue Metals und Newcrest Mining. Der Aktienkurs beider Unternehmen machte über den Berichtszeitraum eine Rally, da sich die Einstellung gegenüber dem Rohstoffsektor verbesserte. Beide Aktien standen wegen mehrerer Themen in der Gunst, aber das stärkste Signal kam von unseren Themen vorsichtiges Management und Trend. Viele Entwicklungsländer Asiens treiben intensiven Handel mit China und profitieren davon, dass sich die Schwäche des chinesischen Wirtschaftswachstums als weniger schwerwiegend erweist als zu Jahresbeginn befürchtet. Die Wirtschaft des Landes wurde durch 169

171 Fund Managers Comments twelve months to 30 September continued Marktkommentar der Fondsberater für den 12-Monatszeitraum zum 30. September Fortsetzung Konjunkturmaßnahmen gestützt, die unserer Einschätzung nach dazu beitragen werden, dass es sein Wachstumsziel von 6,5% für 2016 erreichen wird. CMI US Enhanced Equity Sub-Fund Shares on Wall Street performed well over the reporting period. At the sector level, the strongest performances were from telecoms and technology. In contrast, financials and consumer discretionary made smaller gains over the period. The Fund produced a return of 13.35% in US dollar terms. In mid-august, US energy companies benefitted from an increase in the oil price. Some market participants had renewed confidence in the ability of OPEC (the Organization of Petroleum Exporting Countries), to free up production as its members prepare to meet in September on the sidelines of the International Energy Forum in Algeria. There was also speculation that Iranian representatives may attend the meeting. Ahead of the September meeting of the Federal Reserve s interest rate-setting committee, a familiar sense of anticipation settled over investors as they awaited the outcome. By and large, analysts and commentators expected the Federal Open s Committee (FOMC) to keep rates on hold and that s exactly what it did. Despite leaving the base rate at 0.5%, there were hints that an increase remains on the cards before the end of the year. Earlier in September, weaker-than-expected jobs data had provided an indication of what the FOMC would do. The central bank treats US employment as a key indicator when it comes to assessing the health of the country s economy. According to a report from the Labor Department, the US added 151,000 jobs during August a number significantly below the 180,000 forecast by analysts. At individual asset level, the comparatively underweight (in relation to the benchmark) position in pharmaceutical company Bristol-Myers Squibb had a positive effect on performance. The share price fell after the company announced an important cancer therapy drug failed a late-stage study. The stock scored poorly according to the team s measures of prudent management. Conversely, one of the largest negative contributors was Target Corporation, a company that specialises in food discount stores in the US. Its struggles with declining customer footfall, combined with a drop in sales, caused the share price to fall. We expect US gross domestic product to expand by 1.5% this year, firming to 2.0% in Headwinds from a strong dollar, sluggish global growth and lower energy sector investment look set to dampen activity in the months ahead. But strong income growth and a solid labour market should support spending and housing activity. Teilfonds CMI US Enhanced Equity Aktien an der Wall Street entwickelten sich über den Berichtszeitraum gut. Auf Sektorebene verzeichneten Telekommunikation und Technologie die besten Wertentwicklungen. Bei Finanzwerten und zyklischen Konsumgütern fielen die Zuwächse über den Berichtszeitraum hingegen geringer aus. Der Fonds erzielte eine Rendite von 13,35% in US-Dollar. Mitte August profitierten US-Energieunternehmen vom Anstieg des Ölpreises. Einige Marktteilnehmer gewannen neues Vertrauen in die Fähigkeit der OPEC (Organisation Erdöl exportierender Länder), die Produktion einzufrieren, als sich ihre Mitglieder auf ein Treffen im September am Rande des Internationalen Energieforums in Algerien vorbereiteten. Zudem gab es Spekulationen, dass Vertreter des Irans an dem Treffen teilnehmen könnten. Im Vorfeld der September-Sitzung des Zinsausschusses der Fed machte sich unter den Anlegern die gewohnte Erwartungshaltung breit, während sie auf das Ergebnis lauerten. Im Großen und Ganzen erwarteten Analysten und Kommentatoren, dass der Offenmarktausschuss (FOMC) die Zinsen unverändert lassen würde, was er dann auch tat. Obwohl der Leitzins bei 0,5% belassen wurde, gab es Anzeichen dafür, dass eine Anhebung noch vor Jahresende durchaus noch denkbar sei. Anfang September hatten unerwartet schwache Arbeitsmarktzahlen einen Hinweis darauf gegeben, was der FOMC tun würde. Für die Notenbank sind die US-Arbeitsmarktzahlen ein wichtiger Indikator bei der Beurteilung der Verfassung der Wirtschaft des Landes. Laut einem Bericht des Arbeitsministeriums hatten die USA im August neue Stellen geschaffen eine Zahl, die deutlich unter den Prognosen der Analysten von lag. Auf der Ebene von Einzeltiteln wirkte sich die Untergewichtung (im Vergleich zur Benchmark) der Position in dem Pharmaunternehmen Bristol- Myers Squibb positiv auf die Performance aus. Der Aktienkurs fiel, nachdem das Unternehmen das Scheitern eines wichtigen Medikaments für die Krebstherapie in einem späten Stadium der Studien mitgeteilt hatte. Die Aktie schnitt nach den Maßstäben des Teams für ein vorsichtiges Management schlecht ab. Auf der anderen Seite stammte einer der bedeutendsten negativen Beiträge von Target Corporation, ein US-Lebensmittel-Discounter. Seine Probleme mit einer rückläufigen Kundenfrequenz in Verbindung mit einem Umsatzrückgang ließen den Aktienkurs fallen. Wir rechnen für dieses Jahr mit einem BIP-Wachstum der USA von 1,5%, das 2017 auf 2,0% anziehen wird. Ein starker Dollar, ein flaues Weltwirtschaftswachstum und geringere Investitionen im Energiesektor dürften die Wirtschaft in den kommenden Monaten bremsen. Allerdings dürften ein kräftiges Einkommenswachstum und solide Arbeitsmarktzahlen die Konsumausgaben und den Wohnungsbau unterstützen. 170

172 Fund Managers Comments twelve months to 30 September continued Marktkommentar der Fondsberater für den 12-Monatszeitraum zum 30. September Fortsetzung CMI UK Equity Sub-Fund Review Most UK equities rose in the year under review. Initially, investors were spooked by a sell-off in Chinese equities and a sustained fall in oil prices. Mitigating the declines were the US Federal Reserve s well-telegraphed interest-rate normalisation and the European Central Bank s bolder-thanexpected package of fresh stimulus. Investors were also cheered by the Bank of England s interest rate cut, which left the official lending rate at a new low of 0.25%, as well as sterling s fall to its lowest level since Britain s shock vote to exit the European Union in June. The backlash to that historic decision was swift: global stockmarkets tumbled; sterling fell to a 30-year low against the US dollar; and David Cameron stepped down as the prime minister. Since then, however, market benchmarks have bounced back and approached their highest in more than 14 months. Sentiment has steadily recovered, helped by robust corporate results and dovish comments from major central banks, particularly the Fed, which continued to hold interest rates steady in the face of still-lacklustre jobs data. However, the benchmark s gains were capped by worries over Deutsche Bank s troubles. Portfolio Review For the year to end-september, the portfolio rose by 11.8% in sterling terms, underperforming the benchmark s rise of 16.82%. Negative stock selection outweighed positive asset allocation. At the stock level, contributors to relative returns were:. An overweight to Glencore contributed to performance as its shares rebounded amid improving sentiment but it continues to face a tough trading environment.. An underweight to Barclays proved beneficial as the lender suffered along with the wider banking sector amid weak global economic growth. It also faces higher costs in 2016 and lowered its target for returns-on-equity.. An underweight to Capita added to performance after it issued a profit warning at the end of the quarter due to order delays, coupled with contract issues in certain areas. In contrast, detracting from performance were:. The underweight to BHP Billiton detracted as the miner was buoyed by a recovery in commodity prices, and in particular, that of oil. Its annual results surpassed expectations, although net debt remained high.. Easyjet cost the fund after issuing a profit warning on the back of rising fuel costs, partly as a result of sterling weakness in the wake of the Brexit vote, and partly from the rebound in oil prices over the period.. Cobham detracted from performance as the company suggested the challenging backdrop for trading was likely to continue this year. Outlook Global growth looks set to improve next year, aided by an on-going recovery in the US, both Russia and Brazil exiting recession and a Chinese economy that increasingly looks to have stabilised, albeit at levels of expansion below those enjoyed previously. However, the risks posed by Brexit, the fragility of the European banking system and US presidential elections mean that there are significant uncertainties facing investors, companies and consumers. Opec aims to reduce supply for the first time since 2008, good news for those with exposure to the sector as reflected in the rebound in oil prices. However, history shows that compliance with such quotas is often weak and only time will tell if this will genuinely lead to a structural rebalancing between supply and demand. Sterling has continued to weaken as markets have focused on the risks of a so-called hard Brexit. It remains much too early to tell what the ramifications of leaving the EU will be. It is notable that, as more data becomes available, some of the more downbeat prognoses have been forced to shift to less extreme positions. In the meantime, sterling weakness is being regarded as a positive for the profitability of many UK companies, especially the larger ones and hence, the optimism in equity markets. That holds true to a point but devaluing the currency is not a panacea. It brings with it the risk of future inflation, particularly at a time when the tools conventionally used to control rising prices are unavailable. Teilfonds CMI UK Equity Marktrückblick Die meisten britischen Aktien legten über das Berichtsjahr zu. Zunächst wurden Anleger von einem Abverkauf chinesischer Aktien und einem nachhaltigen Fall der Ölpreise verschreckt. Abgemildert wurden die Rückgänge durch die gut vermittelte Normalisierung der Zinsen durch die US- Notenbank und das mutiger als erwartet ausgefallene neue Anreizpaket der Europäischen Zentralbank. Anleger waren auch über die Zinssenkung der Bank of England erfreut, durch die der offizielle Leitzins nun auf dem neuen Tiefststand von 0,25% liegt, sowie über den Fall des britischen Pfundes auf seinen niedrigsten Stand seit der schockierenden Abstimmung der Briten über den Austritt aus der Europäischen Union im Juni. Die Gegenreaktion auf diese historische Entscheidung kam schnell: Die weltweiten Aktienmärkte brachen ein, das britische Pfund fiel gegenüber dem US-Dollar auf seinen tiefsten Stand seit 30 Jahren, und David Cameron trat als Premierminister zurück. Seither haben sich die Benchmarks der Märkte jedoch wieder erholt und sich ihrem Höchststand seit 14 Monaten angenähert. Die Stimmung hat sich kontinuierlich wieder verbessert, was von soliden Unternehmensergebnissen und optimistischen Äußerungen bedeutender Zentralbanken getragen wurde, insbesondere seitens der Fed, die ihre Zinsen angesichts weiterhin schwacher Arbeitsmarktzahlen unverändert ließ. Doch die Zuwächse der Benchmark wurden durch Sorgen über Probleme der Deutschen Bank gedeckelt. Überblick über den Anlagenbestand Über das Jahr bis Ende September legte das Portfolio in Pfund um 11,8% zu und blieb damit hinter dem Plus der Benchmark von 16,82% zurück. Die negative Titelauswahl wog schwerer als die günstige Vermögensallokation. 171

173 Fund Managers Comments twelve months to 30 September continued Marktkommentar der Fondsberater für den 12-Monatszeitraum zum 30. September Fortsetzung Auf der Ebene von Einzeltiteln gab es folgende Beiträge zu den relativen Renditen:. Eine Übergewichtung in Glencore unterstützte die Performance, da die Aktien des Unternehmens im Zuge einer Stimmungsverbesserung anzogen, aber es ist weiterhin mit einem harten Handelsumfeld konfrontiert.. Eine Untergewichtung in Barclays erwies sich als vorteilhaft, da das Kreditinstitut vor dem Hintergrund eines schwachen Weltwirtschaftswachstums mit dem gesamten Bankensektor zu leiden hatte. Zudem ist es 2016 mit höheren Kosten konfrontiert und hat sein Ziel für die Eigenkapitalrendite gesenkt.. Eine Untergewichtung in Capita war vorteilhaft für die Performance, nachdem das Unternehmen am Ende des Quartals eine Gewinnwarnung wegen Auftragsverzögerungen in Verbindung mit Vertragsproblemen in bestimmten Bereichen veröffentlicht hatte. Negative Einflüsse waren hingegen:. Die Untergewichtung in BHP Billiton war eine Belastung, da das Bergbauunternehmen durch die Erholung der Rohstoffpreise und insbesondere des Ölpreises Auftrieb erhielt. Seine Jahresergebnisse übertrafen die Erwartungen, obwohl die Nettoverschuldung nach wie vor hoch ist.. Easyjet minderte die Wertenwicklung des Fonds nach der Veröffentlichung einer Gewinnwarnung wegen steigender Treibstoffkosten, die zum Teil durch die Schwäche des Pfundes im Zuge des Brexit und zum Teil durch die Erholung der Ölpreise über den Berichtszeitraum bedingt war.. Cobham schwächte die Performance, da das Unternehmen die Vermutung äußerte, dass das schwierige Handelsumfeld sich wahrscheinlich in diesem Jahr fortsetzen würde. Perspektiven Die weltweiten Wachstumsaussichten scheinen sich im kommenden Jahr zu verbessern. Gründe hierfür sind die anhaltende Erholung der USA, das Überwinden der Rezession in Russland und Brasilien und eine offensichtlich zunehmende Stabilisierung der chinesischen Wirtschaft, wenngleich nicht auf demselben Wachstumsniveau wie zuvor. Doch die vom Brexit hervorgerufenen Risiken, die Anfälligkeit des europäischen Bankensystems und die US-Präsidentschaftswahlen bringen bedeutende Ungewissheiten für Anleger, Unternehmen und Verbraucher mit sich. Die OPEC hat das Ziel, die Fördermengen zum ersten Mal seit 2008 zu drosseln, was für all diejenigen, die in dem Sektor engagiert sind, gute Nachrichten sind, wie man am Anziehen der Ölpreise ablesen kann. Doch die Geschichte zeigt, dass solche Quoten oft nur halbherzig eingehalten werden, und es bleibt abzuwarten, ob dies tatsächlich zu einer echten strukturellen Neugewichtung von Angebot und Nachfrage führt. Das Pfund hat weiter an Boden verloren, da die Märkte sich auf den so genannten harten Brexit fokussiert haben. Es ist noch bei weitem zu früh, um sagen zu können, welche Auswirkungen der Austritt aus der EU haben wird. Bemerkenswert ist, dass mit zunehmender Verfügbarkeit von Daten einige der eher pessimistischen Prognosen in Richtung weniger extremer Positionen gedrängt werden. Mittlerweile betrachtet man die Schwäche des Pfundes als einen positiven Faktor für die Rentabilität vieler britischer Unternehmen, insbesondere der großen, was den Optimismus der Aktienmärkte erklärt. Das trifft bis zu einem gewissen Punkt zu, aber die Abwertung der Währung ist kein Allheilmittel. Sie ist mit dem Risiko künftiger Inflation verbunden, insbesondere in einer Zeit, in der die üblicherweise zur Eindämmung steigender Preise verwendeten Hilfsmittel nicht zur Verfügung stehen. Euro Equity Index Tracking Sub-Fund European equity markets made a small gain in local currency terms over the review period. At the sector level, the best performances came from industrials and technology. Conversely, financials and telecoms disappointed. The Fund produced a return of -4.28% in euro terms. Eurozone business activity dipped to an 18-month low in the wake of the UK s vote to leave the European Union in June; although the decline was less than expected. Meanwhile, the Eurozone s recovery lost some momentum in the second quarter of 2016, with the economy expanding by 0.3% against the 0.6% recorded in the first three months of the year. Lacklustre consumer prices continue to plague the region; in September, a report showed Italy remaining in deflation and while France s headline inflation rate held steady, the core figure (which strips out volatile components like energy) fell to its lowest level in more than 15 months. In early September, the European Central Bank (ECB) kept monetary policy unchanged, frustrating investors who had expected it to expand its quantitative easing programme. The monetary authority left interest rates on its deposit facility at a record low of -0.4% and kept its refinancing rate at zero, while maintaining a monthly asset purchase target of E80 billion. Given the faltering pace of core inflation in the Eurozone, we expect the ECB to extend its asset purchase programme beyond the March 2017 scheduled end-date. A six-month extension could be announced at the December 2016 meeting. We also expect a variety of technical changes to the ECB s purchase programme to deal with a growing scarcity of German Bunds available to buy. Teilfonds Euro Equity Index Tracking Die europäischen Aktienmärkte legten über den Berichtszeitraum in lokaler Währung leicht zu. Auf Sektorebene verzeichneten Industrie und Technologie die besten Wertentwicklungen. Finanz- und Telekommunikationswerte enttäuschten hingegen. Der Fonds erzielte eine Rendite von -4,28% in Euro. Das Wirtschaftswachstum der Eurozone fiel im Zuge des Votums des Vereinigten Königreichs für einen Austritt aus der Europäischen Union im Juni auf ein 18-Monats-Tief, wenngleich dieser Rückgang schwächer als erwartet ausfiel. Seither hat der Aufschwung der Eurozone im zweiten Quartal 2016 leicht an Dynamik verloren. Die Wirtschaft wuchs um 0,3% gegenüber 0,6% in den ersten drei Monaten des Jahres. Die Region leidet weiterhin unter schwachen Verbraucherpreisen. Aus Zahlen für den September geht hervor, dass Italien sich weiterhin in der Deflation befindet, und wenngleich sich die Gesamtinflationsrate Frankreichs unverändert hielt, fiel die Kerninflation (bei der volatile Komponenten wie Energie nicht berücksichtigt werden) auf den tiefsten Stand seit 15 Monaten. 172

174 Fund Managers Comments twelve months to 30 September continued Marktkommentar der Fondsberater für den 12-Monatszeitraum zum 30. September Fortsetzung Anfang September ließ die Europäische Zentralbank (EZB) ihre Geldpolitik unverändert und enttäuschte damit die Anleger, die mit einer Ausweitung ihres Programms der quantitativen Lockerung gerechnet hatten. Die Währungshüter beließen die Zinssätze ihrer Einlagenfazilität auf dem Rekordtief von -0,4% und den Refinanzierungssatz bei Null und behielten ihr Ziel von Anleihenkäufen in Höhe von EUR 80 Milliarden bei. Angesichts der stockenden Entwicklung der Kerninflation in der Eurozone gehen wir davon aus, dass die EZB ihre Anleihenkäufe über das geplante Enddatum von März 2017 hinaus fortsetzen wird. Eine sechsmonatige Verlängerung könnte auf ihrer Sitzung im Dezember 2016 angekündigt werden. Zudem rechnen wir mit einer Reihe von technischen Änderungen des Kaufprogramms der EZB, da die zum Kauf zur Verfügung stehenden deutschen Bundesanleihen immer knapper werden. Japan Equity Index Tracking Sub-Fund Japanese equity markets were down in yen terms over the 12-month reporting period. At the sector level, the worst performances in the broadbased Topix index were from banks and electric power & gas. The Fund produced a return of -6.62% in yen terms. Towards the end of the reporting period, of the reporting period, the Bank of Japan (BoJ) decided to increase its asset purchases in order to support the country s economy. It also refrained from pushing the not to push the Japanese base rate further into negative territory, keeping it at -0.1%. Negative rates, which were introduced in early 2016, have proved to be a bit of a headache for Japan s financial sector, with their potentially undesirable implications for banks profitability. Instead, the BoJ announced it would buy up any 10-year government bond whose yield rises above zero. Meanwhile, global instability continued to drive a stronger yen. For years, the Japanese economy has struggled due to a lack of inflation. Because businesses and consumers have expected prices and wages to remain flat or to fall they have postponed spending on goods and services. If the BoJ could get prices to rise in a sustainable manner, it would boost economic growth. The recent measures it has undertaken could have a positive effect on both the economy and on company profits. Teilfonds Japan Equity Index Tracking Die japanischen Aktienmärkte waren über den 12-monatigen Berichtszeitraum in Yen rückläufig. Unter den Sektoren verzeichneten Banken, Strom und Gas die schwächsten Wertentwicklungen im breit angelegten Topix-Index. Der Fonds verzeichnete vor diesem Hintergrund eine Rendite von -6,62% in Yen. Gegen Ende des Berichtszeitraum beschloss die Bank of Japan (BoJ), ihre Anleihenkäufe zu erhöhen, um die Wirtschaft des Landes zu stützen. Zudem sah sie davon ab, den japanischen Leitzins weiter in den negativen Bereich zu drücken und beließ ihn bei -0,1%. Die Anfang 2016 eingeführten negativen Zinsen bereiteten dem japanischen Finanzsektor angesichts ihrer potenziell unerwünschten Auswirkungen auf die Rentabilität der Banken letztendlich einige Kopfschmerzen. Die BoJ teilte hingegen mit, dass sie jede 10-jährige Staatsanleihe kaufen würde, deren Rendite über Null steigt. Mittlerweile hat die weltweite Instabilität den Yen weiter in die Höhe getrieben. Seit Jahren hat die japanische Wirtschaft aufgrund mangelnder Inflation zu kämpfen. Da Unternehmen und Verbraucher von stagnierenden oder gar fallenden Preisen ausgingen, schoben sie Ausgaben für Waren und Dienstleistungen auf. Gelänge es der BoJ, für einen nachhaltigen Anstieg der Preise zu sorgen, würde sie dem Wirtschaftswachstum einen kräftigen Impuls verleihen. Ihre jüngst ergriffenen Maßnahmen könnten sowohl für die Wirtschaft als auch für die Unternehmensgewinne einen positiven Effekt haben. UK Equity Index Tracking Sub-Fund Broad UK equity markets made strong progress in sterling terms over the reporting period. At the sector level, the best performers were technology and basic materials. In contrast, financials and consumer services lagged behind. The Fund produced a return of 12.21% in sterling terms. In the run-up to the Brexit referendum, all eyes were on the UK as its voters decided whether the country should remain a member of the European Union (EU). This led to some big share price movements as opinion polls swung between the Leave and Remain camps. The backlash after the Leave result was swift: global stockmarkets sold off; sterling fell to a 30-year low against the US dollar; and David Cameron announced that he would step down as prime minister. Theresa May took over, bringing a relatively quick resolution to the political situation. Meanwhile, Bank of England Governor Mark Carney issued an immediate statement, which provided some comfort, reminding investors of the robustness of the financial system and the central bank s ability to keep markets functioning. In August, the Bank s monetary policy committee moved to cut interest rates from 0.5% to a new all-time low of 0.25%. Despite the uncertainty, some of the UK s largest companies benefited from sterling s fall. This is because many of them generate the bulk of their profits overseas. The advances in their share prices helped to propel the FTSE 100 index towards the 7,000 mark by the end of the period. UK economic data has continued to surprise on the upside, as the economy has weathered the impact of the EU referendum result better than anticipated. Current rhetoric suggests that the UK may leave the European Single in order to negotiate free trade agreements with third countries and control immigration. Sterling s depreciation is starting to feed through into consumer prices inflation, which may rise above 3% by mid Despite earlier suggestions of a further interest rate cut, a sharp rise in inflation is likely to keep the Bank of England on hold for now. Teilfonds UK Equity Index Tracking Die britischen Aktienmärkte legten über den Berichtszeitraum in Pfund insgesamt stark zu. Auf Sektorebene schnitten Technologie und Grundstoffe am besten ab. Finanzwerten und Verbraucherdienste entwickelten sich hingegen unterdurchschnittlich. Der Fonds erzielte eine Rendite von 12,21% in Pfund. 173

175 Fund Managers Comments twelve months to 30 September continued Marktkommentar der Fondsberater für den 12-Monatszeitraum zum 30. September Fortsetzung Im Vorfeld des Brexit-Referendums waren alle Blicke auf das Vereinigte Königreich gerichtet, da seine Wähler darüber entscheiden sollten, ob das Land ein Mitglied er Europäischen Union (EU) bleiben solle. Das führte zu einigen massiven Aktienkursschwankungen, da die Meinungsumfragen zwischen den Lagern Austreten und Bleiben hin- und herpendelten. Die Gegenreaktion auf die Austrittsentscheidung kam schnell: Die weltweiten Aktienmärkte brachen ein, das britische Pfund fiel gegenüber dem US-Dollar auf seinen tiefsten Stand seit 30 Jahren, und David Cameron teilte seinen Rücktritt als Premierminister mit. Theresa May übernahm das Ruder und führte ein relativ schnelle Lösung für die politische Situation herbei. Seither hat Mark Carney, der Governeur der Bank of England, ein Statement abgegeben, das für einige Beruhigung sorgte, da es Anleger an die Robustheit des Finanzsystems und an die Fähigkeit der Zentralbank, das Funktionieren der Märkte sicherzustellen, erinnerte. Im August senkte der geldpolitische Ausschuss der Bank die Zinsen von 0,5% auf ein neues Allzeittief von 0,25%. Trotz der Ungewissheit profitierten einige der größten britischen Unternehmen vom Fall des Pfundes. Das liegt daran, dass viele von ihnen den größten Teil ihrer Gewinne im Ausland erwirtschaften. Ihre Kurzuwächse trugen dazu bei, dass der FTSE 100 Index zum Ende des Berichtszeitraums in Richtung der Marke getrieben wurde. Die britischen Wirtschaftsdaten überraschten weiterhin positiv, da die Wirtschaft die Auswirkungen des Ergebnisses des EU-Referendums besser überstand als erwartet. Der aktuelle Diskurs legt nahe, dass Großbritannien den europäischen Binnenmarkt verlässt, um freie Handelsabkommen mit Drittländern auszuhandeln und die Migration zu steuern. Die Abwertung des Pfunds schlägt sich allmählich auf die Verbraucherpreisinflation nieder, die bis Mitte 2017 auf über 3% steigen könnte. Trotz früherer Andeutungen einer weiteren Zinssenkung dürfte der markante Anstieg der Inflation die Bank or England wahrscheinlich bis auf Weiteres in Wartestellung verharren lassen. US Equity Index Tracking Sub-Fund Shares on Wall Street performed well over the reporting period. At the sector level, the strongest performances were from telecoms and technology. In contrast, financials and consumer discretionary made smaller gains over the period. The Fund produced a return of 14.15% in US dollar terms. In mid-august, US energy companies benefitted from an increase in the oil price. Some market participants had renewed confidence in the ability of OPEC (the Organization of Petroleum Exporting Countries), to free up production as its members prepare to meet in September on the sidelines of the International Energy Forum in Algeria. There was also speculation that Iranian representatives may attend the meeting. Ahead of the September meeting of the Federal Reserve s interest rate-setting committee, a familiar sense of anticipation settled over investors as they awaited the outcome. By and large, analysts and commentators expected the Federal Open s Committee (FOMC) to keep rates on hold and that s exactly what it did. Despite leaving the base rate at 0.5%, there were hints that an increase remains on the cards before the end of the year. Earlier in September, weaker-than-expected jobs data had provided an indication of what the FOMC would do. The central bank treats US employment as a key indicator when it comes to assessing the health of the country s economy. According to a report from the Labor Department, the US added 151,000 jobs during August a number significantly below the 180,000 forecast by analysts. We expect US gross domestic product to expand by 1.5% this year, firming to 2.0% in Headwinds from a strong dollar, sluggish global growth and lower energy sector investment look set to dampen activity in the months ahead. But strong income growth and a solid labour market should support spending and housing activity. Teilfonds US Equity Index Tracking Aktien an der Wall Street entwickelten sich über den Berichtszeitraum gut. Auf Sektorebene verzeichneten Telekommunikation und Technologie die besten Wertentwicklungen. Bei Finanzwerten und zyklischen Konsumgütern fielen die Zuwächse über den Berichtszeitraum hingegen geringer aus. Der Fonds erzielte eine Rendite von 14,15% in US-Dollar. Mitte August profitierten US-Energieunternehmen vom Anstieg des Ölpreises. Einige Marktteilnehmer gewannen neues Vertrauen in die Fähigkeit der OPEC (Organisation Erdöl exportierender Länder), die Produktion einzufrieren, als sich ihre Mitglieder auf ein Treffen im September am Rande des Internationalen Energieforums in Algerien vorbereiteten. Zudem gab es Spekulationen, dass Vertreter des Irans an dem Treffen teilnehmen könnten. Im Vorfeld der September-Sitzung des Zinsausschusses der Fed machte sich unter den Anlegern die gewohnte Erwartungshaltung breit, während sie auf das Ergebnis lauerten. Im Großen und Ganzen erwarteten Analysten und Kommentatoren, dass der Offenmarktausschuss (FOMC) die Zinsen unverändert lassen würde, was er dann auch tat. Obwohl der Leitzins bei 0,5% belassen wurde, gab es Anzeichen dafür, dass eine Anhebung noch vor Jahresende durchaus noch denkbar sei. Anfang September hatten unerwartet schwache Arbeitsmarktzahlen einen Hinweis darauf gegeben, was der FOMC tun würde. Für die Notenbank sind die US-Arbeitsmarktzahlen ein wichtiger Indikator bei der Beurteilung der Verfassung der Wirtschaft des Landes. Laut einem Bericht des Arbeitsministeriums hatten die USA im August neue Stellen geschaffen eine Zahl, die deutlich unter den Prognosen der Analysten von lag. Wir rechnen für dieses Jahr mit einem BIP-Wachstum der USA von 1,5%, das 2017 auf 2,0% anziehen wird. Ein starker Dollar, ein flaues Weltwirtschaftswachstum und geringere Investitionen im Energiesektor dürften die Wirtschaft in den kommenden Monaten bremsen. Allerdings dürften ein kräftiges Einkommenswachstum und solide Arbeitsmarktzahlen die Konsumausgaben und den Wohnungsbau unterstützen. 174

176 Fund Managers Comments twelve months to 30 September continued Marktkommentar der Fondsberater für den 12-Monatszeitraum zum 30. September Fortsetzung CMI Euro Bond Sub-Fund In Europe, falling inflation expectations and softer economic data led the European Central Bank (ECB) to ease several times during the review period. During October, the European Central Bank (ECB) voiced its preparedness to act positively, boosting risk assets. November was relatively stable, before concerns around China and commodities resurfaced in December. The risk-off tone was exacerbated by the ECB s additional policy stimulus in December which market participants regarded as underwhelming. At the turn of the New Year, ECB chief Mario Draghi strongly hinted at further policy easing in March. He stressed that the measures taken in the December meeting - a 10 basis point (bps) deposit rate cut to -0.3% and extending monthly purchases to March 2017 had been appropriate at the time. However, he added, conditions had changed and risks had increased, most notably due to global economic uncertainly. After disappointing economic data and continued macroeconomic headwinds, Draghi delivered a much bolder package in March: the deposit rate was cut a further 10 basis points (bps) to -0.4% and a 5bps cut in the refinancing rate to 0%. Monthly quantitative easing purchases were increased by E20 billion to E80 billion beginning in April, and euro-denominated investment grade corporate bonds issued by non-financials were brought within the scope of the scheme. Yields on European government bonds fell after the UK s European Union referendum on 23 June. This signaled that bond investors believed aftershocks from Brexit would hit both UK and global growth, forcing central banks to respond by lowering interest rates. Deflation in Europe continued as Brexit fears fuelled uncertainty in European markets; sterling was particularly volatile. Elsewhere, Germany s unemployment rate fell to 6.1%, a record low since reunification. Towards the end of the review period, many expected the ECB to expand the universe of bonds available for purchase under its asset purchase programme. It is still widely anticipated that the bank will announce a six-month extension to the programme currently due to expire in March 2017 and this will require changes to the policy parameters. Bund yields rallied above zero for the first time since mid-july early on in September before finishing the month back in negative territory, at -0.19%. The CMI Euro Bond Fund delivered a total return of 5.25% in the twelve months to 30 September. Throughout the review period, the Fund had an active credit beta position that is, its portfolio has a higher exposure than the benchmark to movements in the corporate bond market. Teilfonds CMI Euro Bond In Europa haben sinkende Inflationserwartungen und schwache Wirtschaftsdaten die Europäische Zentralbank (EZB) dazu veranlasst, ihre Geldpolitik über den Berichtszeitraum mehrere Male zu lockern. Im Oktober ließ die EZB ihre Bereitschaft verlauten, positiv zu reagieren, was risikoreicheren Anlagen Auftrieb verlieh. Der November verlief relativ ruhig, bevor im Dezember erneut Sorgen über China und Rohstoffe aufkamen. Die Risikoabneigung spitzte sich im Dezember durch den zusätzlichen Anreiz der EZB zu, den die Marktteilnehmer als dürftig empfanden. Zum Jahreswechsel äußerte EZB-Chef Draghi deutliche Hinweise auf eine weitere geldpolitische Lockerung im März. Er unterstrich, dass die auf der Dezember-Sitzung beschlossenen Maßnahmen, nämlich eine Senkung des Einlagenzinses um 10 Basispunkte (Bp.) und eine Verlängerung der Anleihenkäufe bis März 2017, zu diesem Zeitpunkt angemessen waren. Er fügte allerdings hinzu, dass sich die Bedingungen verändert und die Risiken zugenommen hätten, vor allem aufgrund der Ungewissheiten im Hinblick auf die Weltwirtschaft. Nach enttäuschenden Wirtschaftsdaten und anhaltenden makroökonomischen Schwierigkeiten legte Draghi im März ein wesentlich kühneres Paket vor. Der Einlagenzins wurde um weitere 10 Basispunkte (Bp.) auf -0,4% und der Refinanzierungssatz um 5 Bp. auf 0% gesenkt. Die monatlichen Ankäufe im Rahmen der quantitativen Lockerung wurden ab April um EUR 20 Milliarden auf EUR 80 Milliarden erhöht, und auf Euro lautende Unternehmensanleihen mit dem Rating Investment Grade von außerhalb des Finanzsektors wurden in das Programm mit aufgenommen. Die Renditen europäischer Staatsanleihen fielen nach dem britischen Referendum über die EU-Mitgliedschaft am 23. Juni. Dies deutete darauf hin, dass Anleihenanleger davon ausgingen, dass Nachwirkungen des Brexit sowohl das britische als auch das weltweite Wachstum beeinträchtigen würden, was die Zentralbanken zum Handeln durch die Senkung der Zinssätze zwang. Die Deflation in Europa hielt an, da Brexit-Ängste die europäischen Märkte verunsicherten, wobei sich das britische Pfund besonders volatil entwickelte. Ansonsten sank die Arbeitslosenquote in Deutschland auf 6,1% der Tiefststand seit der Wiedervereinigung. Zum Ende des Berichtszeitraums gingen viele davon aus, dass die EZB das für ihr Kaufprogramm zur Verfügung stehende Anleihenuniversum ausweiten würde. Nach wie vor nimmt man in weiten Kreisen an, dass die Bank eine sechsmonatige Verlängerung des Programms, das nach derzeitigem Stand im März 2017 auslaufen soll, ankündigen wird, und das erfordert Veränderungen der politischen Parameter. Die Renditen deutscher Bundesanleihen schnellten Anfang September zum ersten Mal seit Mitte Juli auf über Null in die Höhe, bevor sie den Monat mit -0,19% erneut im negativen Bereich schlossen. Der CMI Euro Bond Fonds erzielte in den zwölf Monaten zum 30. September eine Gesamtrendite von 5,25%. Über den gesamten Berichtszeitraum hatte der Fonds eine aktive Kredit-Beta-Position, d.h. sein Portfolio hat ein höheres Exposure gegenüber Schwankungen auf dem Markt für Unternehmensanleihen als die Benchmark. CMI UK Bond Sub-Fund Despite reasonable volatility, gilt yields finished the first three months of the review period almost unchanged. A prime contributor to the volatility 175

177 Fund Managers Comments twelve months to 30 September continued Marktkommentar der Fondsberater für den 12-Monatszeitraum zum 30. September Fortsetzung was the European Central Bank s (ECB) under-delivery of monetary stimulus in December. Moving into 2016, bond markets endured a notable increase in volatility. turbulence was caused by declines in commodity prices, particularly oil; renewed fears of an economic growth slowdown in Chinese and other emerging markets; and fears over the health of various European financial industries. s stabilised in March, thanks to a combination of comments from US Federal Reserve Chair Janet Yellen which lowered market expectations of future interest rate rises, further ECB monetary policy stimulus following a further deterioration in the Eurozone inflation outlook, and an increase in oil prices. The steep fall in UK 10-year Gilt yields in the first three months of 2016 was partially due to investor risk aversion, which prompted a flight to higher quality assets such as government bonds, and partially due to deterioration in the UK s economic outlook. Significant bouts of sterling weakness resulted from perceived negative developments surrounding the UK s European Union referendum in June. The result of that referendum victory for the Leave campaign - caused large swings in markets and a rally in UK government bonds. At 30 September, the yield on the 10-year gilt stood at 0.65%, having reached a new historic low in August. As at 30 September, the benchmark 10-year Gilt yield stood at 0.76%, compared to 1.76% 12 months previously. The CMI UK Bond Fund returned 10.69% in the year to 30 September (net of charges). Between January and March, risk-off movements in markets resulted in the steepening of the UK interest rate curve. However, we were positioned for the interest rate curve to flatten. The result of the UK EU referendum caused large swings in markets and a rally in UK government bonds. Although the portfolio was relatively well hedged going into this event, certain positions underperformed during the volatility at the end of June. The curve flattener position detracted - the UK government bond curve steepened following the Brexit announcement because front-end bonds outperformed longer-maturity bonds as the market begin to price in cuts in interest rates (as opposed to interest rate hikes) at the front end of the curve. Early in August we added a long duration position, reflecting our view of a negative outlook for the UK economy due to heightened uncertainty. We neutralised this position following a sharp drop in gilt yields when the Bank of England s Monetary Policy Committee delivered not only an interest rate cut, but also quantitative easing and a corporate bond purchase programme. In September, we took profits on our long 30-year breakeven position (involving buying an inflation-linked asset and selling the corresponding nominal asset) after an increase in longer-term inflation expectations. Teilfonds CMI UK Bond Trotz einiger Volatilität schlossen Gilt-Renditen die ersten drei Monate des Berichtszeitraums fast unverändert. Ein wesentlicher Faktor für die Volatilität war die unzureichende Bereitstellung geldpolitischer Anreize durch die Europäische Zentralbank (EZB) im Dezember. Vor dem Jahreswechsel 2016 verzeichneten die Anleihenmärkte einen erheblichen Anstieg der Volatilität. Gründe für die Marktturbulenzen waren fallende Rohstoffpreise, insbesondere Ölpreise, erneute Befürchtungen einer Wachstumsschwäche in China und anderen Schwellenländern und Sorgen im Hinblick auf die Verfassung verschiedener Finanzsektoren in Europa. Im März stabilisierten sich die Märkte dank des Zusammenspiels der Äußerungen von Fed-Präsidentin Janet Yellen, welche die Markterwartungen weiterer Zinserhöhung dämpften, der weiteren geldpolitischen Anreize der EZB nach einer weiteren Verschlechterung der Inflationsaussichten in der Eurozone und des Anstiegs der Ölpreise. Der markante Rückgang der Renditen 10-jähriger Gilts in den ersten drei Monaten 2016 war zum Teil der Risikoabneigung der Anleger geschuldet, die eine Flucht in höherwertige Anlagen wie Staatsanleihen auslöste, und zum Teil der Verschlechterung der Wirtschaftsaussichten Großbritanniens. Die ausgeprägten Schwächeanfälle des Pfunds wurden durch die Wahrnehmung negativer Entwicklungen im Zusammenhang mit dem EU-Referendum im Juni verursacht. Das Ergebnis des Referendums der Sieg der Austrittsbefürworter löste massive Marktschwankungen und eine Rally britischer Staatsanleihen aus. Per 30. September lag die Rendite 10-jähriger Gilts bei 0,65%, nachdem sie im August einen neuen historischen Tiefststand erreicht hatte. Zum 30. September lag die Benchmark für die Renditen der zehnjährigen Gilts bei 0,76%, im Vergleich zu 1,76% im vorangegangenen Zwölfmonatszeitraum. Der CMI UK Bond Fonds rentierte mit 10,69% im Geschäftsjahr zum 30. September (nach Gebühren). Von Januar bis März sorgten Tendenzen der Risikoabneigung auf den Märkten für eine Versteilerung der britischen Zinskurve. Wir waren jedoch für eine Abflachung der Zinskurve positioniert. Das Ergebnis des Referendums löste massive Marktschwankungen und eine Rally britischer Staatsanleihen aus. Obwohl das Portfolio im Vorfeld dieses Ereignisses gut abgesichert war, schnitten einige Positionen während der volatilen Phase Ende Juni unterdurchschnittlich ab. Die Positionierung für eine Abflachung der Kurve minderte die Performance. Die Kurve britischer Staatsanleihen versteilerte sich nach der Brexit-Veröffentlichung, weil kurzlaufende Anleihen die Anleihen mit längeren Laufzeiten übertrafen, da die Märkte begannen, Zinssenkungen (im Gegensatz zu Zinserhöhungen) am kürzeren Ende der Kurve einzupreisen. Anfang August nahmen wir eine lang laufende Position auf, die aus unserer Sicht einen negativen Ausblick für die britische Wirtschaft aufgrund der erhöhten Ungewissheiten widerspiegelt. Diese Position lösten wir nach einem markanten Rückgang der Gilt-Renditen auf, als der geldpolitische Ausschuss der Bank of England nicht nur eine Zinssenkung beschloss, sondern auch eine quantitative Lockerung und ein Kaufprogramm für Unternehmensanleihen. Im September nahmen wir Gewinne auf unsere 30-jährige Long-Breakeven-Position mit (die im Kauf einer inflationsgebundenen Anlage und dem Verkauf des entsprechenden nominalen Vermögenswertes besteht), nachdem die langfristigen Inflationserwartungen gestiegen waren. CMI US Bond Sub-Fund Solid economic data, particularly in the labour market, prompted the US Federal Reserve (Fed) to signal that it would begin policy normalisation. The Fed eventually raised its policy rate by 0.25 percentage points at its December meeting. reaction was initially fairly muted as the committee was able to emphasise a gradual path of rate hikes, but markets became far more volatile in early 2016 prompting Fed rhetoric to turn increasingly dovish. 176

178 Fund Managers Comments twelve months to 30 September continued Marktkommentar der Fondsberater für den 12-Monatszeitraum zum 30. September Fortsetzung Subsequently, the Fed kept its policy rate unchanged and hinted at an even more cautious approach in raising rates. Taken together with the softer economic data and concerns over global financial stability, market expectations of a hike were reduced. In currencies, sterling was the biggest underperformer falling to a thirty year low against the US dollar, while risk-off sentiment and steadfast policy from the Bank of Japan drove yen outperformance. In August, the US yield curve steepened as hawkish comments from the Federal Reserve prompted speculation of an interest rate hike in September. However, by the September Fed meeting expectations had diminished, and there is little likelihood of a rate rise until December at the earliest. UK gilts were strong as the Bank of England cut the base rate and announced a new quantitative easing programme. Over the year, 10- year Treasury yields moved from 2.06% to 1.59%. The CMI US Bond Fund returned 3.17% in the 12 month review period. Latterly, a long US breakeven position made a positive contribution as real yields outperformed nominal bonds. At 30 September the Fund was positioned for higher US breakevens and a flatter US yield curve. Teilfonds CMI US Bond Solide Wirtschaftsdaten, insbesondere auf dem Arbeitsmarkt, veranlassten die US-Notenbank (Fed) dazu, durchblicken zu lassen, dass sie eine Normalisierung der Geldpolitik einleiten würde. Schließlich erhöhte sie auf ihrer Dezember-Sitzung ihren Leitzins um 0,25 Prozentpunkte. Der Markt reagierte zunächst recht zurückhaltend, da der Ausschuss auch ein allmähliches Vorgehen bei den Zinsanhebungen betonte, aber Anfang 2016 machte sich erheblich mehr Volatilität an den Märkten breit, was die Fed zu immer wohlwollenderen Äußerungen veranlasste. Anschließend ließ die Fed ihren Leitzins unverändert und deutete ein noch vorsichtigeres Vorgehen bei Zinsanhebungen an. Schwächere Wirtschaftsdaten und Bedenken im Hinblick auf die Stabilität des weltweiten Finanzsystems dämpften die Erwartungen auf eine Zinserhöhung. Bei den Währungen verzeichnete das britische Pfund die schwächste Performance und fiel gegenüber dem Dollar auf seinen tiefsten Stand, während Risikoabneigung und die unerschütterliche Politik der Bank of Japan eine Outperformance des Yen antrieben. Im August versteilerte sich die US-Renditekurve, da restriktivere Äußerungen der Fed Spekulationen über eine Zinsanhebung im September auslösten. Doch bis September hatten sich die Erwartungen an die Fed-Sitzung verflüchtigt, und die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung frühestens im Dezember war gering. Die britischen Gilts hielten sich gut, da die Bank of England den Leitzins senkte und ein neues Programm der quantitativen Lockerung ankündigte. Die Rendite der US-amerikanischen zehnjährigen Treasury fiel im Jahresverlauf von 2,06% auf 1,59%. Der CMI Global Bond Fonds erzielte in den zwölf Monaten des Berichtszeitraums eine Rendite von 3,17%. Zuletzt leistete eine Long-US-Breakeven- Position einen positiven Beitrag, da die realen Renditen nominale Anleihen übertrafen. Am 30. September war der Fonds für höhere US- Breakevens und eine flachere US-Renditekurve positioniert. CMI Sterling Currency Reserve Sub-fund UK data since the Brexit referendum has been better than expected, and this may reduce the need for further demand stimulus from the Bank of England. However, the government appears to be shaping up for a relatively hard Brexit which will tend to overshadow all other economic news. Sterling s depreciation is starting to feed through into consumer price inflation, which may rise above 3% by mid Despite earlier suggestions of a further interest rate cut, any sharp rise in inflation is likely to keep the Bank of England on hold for now. Over the review period, the Fund produced a return of 0.04%. This compares to the benchmark return of 0.55%. Following the UK s vote to end its membership of the European Union, liquidity demands were comparatively high and the Fund size reduced during July. Redemptions were met by our liquidity fund positions and selling some shorter dated assets. With fewer maturities in the shorter end of the Fund, and our trading activity, the weighted average maturity (WAM) was increased to around 120 days. In part, this lengthening was achieved by switching some assets into new 12-month maturities. In September we were able to take advantage of new issuance in a two-year senior floating rate note. We also took advantage of better rates in longer fixed assets in money markets, medium-term notes and asset-backed securities, predominantly funded by selling shorter-dated assets. Teilfonds CMI Sterling Currency Reserve Die Daten für das Vereinigte Königreich fielen nach dem Brexit-Referendum besser als erwartet aus, was den Bedarf an weiteren Maßnahmen zum Stimulieren der Nachfrage seitens der Bank of England verringern könnte. Doch die Regierung scheint Vorkehrungen für einen relativ harten Brexit zu treffen, der wahrscheinlich alle anderen wirtschaftlichen Nachrichten überschatten wird. Die Abwertung des Pfunds schlägt sich allmählich auf die Verbraucherpreisinflation nieder, die bis Mitte 2017 auf über 3% steigen könnte. Trotz früherer Andeutungen einer weiteren Zinssenkung dürfte der markante Anstieg der Inflation die Bank of England wahrscheinlich bis auf Weiteres in Wartestellung verharren lassen. Im Berichtszeitraum erzielte der Fonds eine Rendite von 0,04%, während seine Benchmark mit 0,55% rentierte. Nach der Abstimmung der Briten für den Austritt aus der Europäischen Union war die Nachfrage nach Liquidität vergleichsweise hoch, und das Fondsvolumen verringerte sich im Juli. Rücknahmen wurden mit unseren Positionen in Liquiditätsfonds und dem Verkauf einiger jüngerer Vermögenswerte bestritten. Mit weniger Laufzeiten im kürzeren Bereich und unseren Handelsaktivitäten erhöhte sich die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit (WAM) auf etwa 120 Tage. Diese Verlängerung wurde zum Teil dadurch erzielt, dass einige Vermögenswerte in neue 12-monatige Laufzeiten umgeschichtet wurden. Im September gelang es uns, von einer Neuemission einer zweijährigen erstrangigen variabel verzinslichen Schuldverschreibung zu profitieren. Wir nutzten auch bessere Sätze von länger laufenden Anlagen auf den Geldmärkten, mittelfristige Schuldverschreibungen und Asset-Backed- Securities, die vorwiegend durch den Verkauf kürzer laufender Anlagen finanziert wurden. CMI US Dollar Currency Reserve Sub-Fund The US has been one of the strongest performing global economies and solid data prompted the Federal Reserve to signal that it would begin the 177

179 Fund Managers Comments twelve months to 30 September continued Marktkommentar der Fondsberater für den 12-Monatszeitraum zum 30. September Fortsetzung process of raising interest rates. Investors expected the first hike to occur in June followed by September; however, international developments (reflecting fallout from Greece and China) deterred the committee from making the move as quickly as had been expected. The Fed eventually raised its policy rate by 0.25% at its December meeting. Meanwhile, the Fed s favoured inflation gauge, the personal consumption expenditures (PCE) deflator, remains below target. However, strengthening activity and energy base effects should push it closer to 2% next year. Barring accidents, the central bank is likely to raise interest rates by a quarter point in December, followed by two more increases in each of 2017 and Over the review period, the Fund produced a return of 0.28%. This compares to the benchmark return of 0.27%. Activity throughout the year was split evenly between money market assets and credit assets. With the rate hike in late 2015 we added a number of floating rate assets, and complemented these with some tail end fixed bonds. Money market assets were predominantly restricted to secondary assets due to the small trading size, however we added a number of highly rated financial holdings throughout the year, predominantly in maturities up to six months. Longer dated secondary assets in US dollars are very rare. Teilfonds CMI US Dollar Currency Reserve Die USA gehören zu den weltweiten Volkswirtschaften, die sich am besten entwickeln, und solide Daten veranlassten die Fed zu dem Hinweis, dass sie beginnen werde, den Prozess von Zinsanhebungen einzuleiten. Anleger erwarteten die erste Erhöhung im Juni und dann eine weitere im September, doch internationale Entwicklungen (Ausdruck der Folgen von Griechenland und China) hielten den Ausschuss davon ab, den Schritt so schnell wie erwartet zu machen. Schließlich erhöhte die Fed auf ihrer Dezember-Sitzung ihren Leitzins um 0,25%. Mittlerweile liegt der bevorzugte Inflationsmaßstab der Fed, der Deflator des privaten Verbrauchs (PCE deflator), hinter dem Ziel zurück. Doch die anziehende Konjunktur und Energie-Basiseffekte dürften ihn im kommenden Jahr dichter an die 2% bringen. Sofern es keine Zwischenfälle gibt, wird die Notenbank die Zinsen wahrscheinlich im Dezember um einen viertel Basispunkt anheben, gefolgt von zwei weiteren Anhebungen jeweils 2017 und Im Berichtszeitraum erzielte der Fonds vor diesem Hintergrund eine Rendite von 0,28%, während seine Benchmark mit 0,27% rentierte. Die Anlageaktivitäten des Jahres verteilten sich gleichmäßig auf Vermögenswerte am Geld- und am Anleihenmarkt. Mit der Zinserhöhung Ende 2015 nahmen wir eine Reihe variabel verzinslicher Anlagen auf und ergänzten diese um einige fest verzinsliche Anleihen am langen Ende. Geldmarktpapiere beschränkten sich aufgrund des geringen Handelsvolumens im Wesentlichen auf zweitklassige Anlagen, aber im Laufe des Jahres nahmen wir auch einige Finanztitel mit hohen Ratings hinzu, vorwiegend mit Laufzeiten von bis zu sechs Monaten. Länger laufende zweitklassige Anlagen in US-Dollar sind sehr selten. CMI Euro Currency Reserve Sub-Fund The ECB announced no new easing measures at its most recent meeting, leaving interest rates on its deposit facility at a record low of -0.4%. Many expected the central bank to expand the universe of bonds available for purchase under the ECB s asset purchase programs. It is still widely anticipated that the bank will announce a six-month extension to the programme, which is currently due to expire in March 2017, and this will require changes to the policy parameters. However, ECB President Mario Draghi stated in September s press conference that an extension had not even been discussed at the meeting, which was the main surprise coming from the event. He did note, though, that a working group had been formed to explore other policy options and that the ECB had a mandate to redesign QE if it wished. Bund yields broke above zero for the first time since mid-july as the risk of the ECB failing to deliver further easing increased. The results of the European bank stress tests were announced in July, with Italian bank Monte di Paschi predictably performing very poorly. More recently, Deustche Bank saw its share price plummet to a 33-year low, highlighting the pressures of ultralow interest rates on lenders across the region. Recent tepid European economic data was closely scrutinised to discern the fallout from the Brexit result. The composite Purchasing Managers Index (PMI) fell over the quarter, finishing at 52.6 (down from 52.9 in August). This indicates a slight deterioration in conditions across the manufacturing and services sectors. Elsewhere, the Eurozone s industrial output in June climbed 0.6%, boosted by an expansion in capital and consumer goods output. Lacklustre consumer prices continue to plague the region Italy remains in deflation to the surprise of economists. While France s headline inflation rate held steady, the core figure, which strips out volatile components like energy, fell to its lowest level in more than 15 months. Over the review period, the Fund produced a return of -0.77%. This compares to the benchmark return of -0.22%. With the rates outlook for the Euro area favouring further stimulus from the central bank, the fund has maintained its long position against the benchmark a strategy that has served us well. Purchases over the period were focussed on fixed and floating securities, which offer relatively attractive yields. The new issue market has not been as active as we have seen in recent years, though there have been plenty of opportunities to pick up cheap secondary paper. The secured asset market is one in which we would like to increase our positions, as we believe it continues to represent excellent value, however offers in the market are rare and thus progress here remains slow. Looking forward, we expect to maintain our long position that has served us well thus far and will look to increase slightly our exposure to secured assets, while remaining mindful of the overall credit quality of the portfolio. Teilfonds CMI Euro Currency Reserve Die EZB kündigte auf ihrer jüngsten Sitzung weitere Lockerungsmaßnahmen an und beließ die Zinssätze für ihre Einlagenfazilität auf dem Rekordtief von -0,4%. Viele erwarteten, dass die EZB das für ihre Kaufprogramme zur Verfügung stehende Anleihenuniversum ausweiten würde. Nach wie vor geht man in weiten Kreisen davon aus, dass die Bank eine sechsmonatige Verlängerung des Programms, das nach derzeitigem Stand im März 2017 auslaufen soll, ankündigen würde, und das erfordert Veränderungen der politischen Parameter. Doch EZB-Präsident Draghi sagte im September auf einer Pressekonferenz, dass über eine Verlängerung auf der Sitzung noch nicht einmal gesprochen worden sei, was die Hauptüberraschung dieser Veranstaltung war. Er merkte jedoch an, dass eine Arbeitsgruppe gebildet worden sei, um andere geldpolitische 178

180 Fund Managers Comments twelve months to 30 September continued Marktkommentar der Fondsberater für den 12-Monatszeitraum zum 30. September Fortsetzung Optionen zu prüfen, und dass die EZB den Auftrag habe, das QE neu zu gestalten, wenn sie dies wünsche. Bundesanleihen kletterten zum ersten Mal seit Mitte Juli über die Marke Null, da sich das Risiko erhöhte, dass die EZB für eine weitere Lockerung sorgen würde. Die Ergebnisse der Stress-Tests der europäischen Banken wurden im Juli mitgeteilt, wobei die italienische Bank Monte di Paschi erwartungsgemäß sehr schlecht abschnitt. In jüngster Zeit erlebte die Deutsche Bank einen Einbruch ihres Aktienkurses auf den tiefsten Stand seit 33 Jahren, was den Druck verdeutlicht, den die extrem niedrigen Zinssätze auf Darlehensgeber der Region ausüben. Die schwachen europäischen Wirtschaftsdaten der jüngsten Zeit wurden genau geprüft, um die Konsequenzen des Brexit-Ergebnisses zu ermitteln. Der zusammengesetzte Einkaufsmanagerindex (PMI) fiel im Laufe des Quartals und schloss mit 52,6 (ein Minus gegenüber den 52,9 vom August). Dies deutet auf eine leichte Verschlechterung im Fertigungs- und Dienstleistungssektor hin. Ansonsten stieg die Industrieproduktion der Eurozone im Juni um 0,6%, was von einem Zuwachs bei Investitions- und Konsumgütern getragen wurde. Schwache Verbraucherpreise sind zur Überraschung der Ökonomen weiterhin eine Plage für die Region Italien steckt weiterhin in der Deflation. Während sich die Gesamtinflationsrate Frankreichs unverändert hielt, fiel die Kerninflation des Landes (bei der volatile Komponenten wie Energie nicht berücksichtigt werden) auf den tiefsten Stand seit 15 Monaten. Im Berichtszeitraum erzielte der Fonds eine Rendite von -0,77%, während seine Benchmark mit -0,22% rentierte. Angesichts der Zinsaussichten für den Euroraum, die für weitere Anreize seitens der Zentralbank sprechen, hat der Fonds seine Long-Position gegenüber der Benchmark aufrechterhalten eine Strategie, die sich bewährt hat. Die Käufe über den Berichtszeitraum konzentrierten sich auf variabel verzinsliche Papiere, die relativ attraktive Renditen bieten. Der Markt für Neuemissionen war nicht so aktiv wie in den vergangenen Jahren, wenngleich es zahlreiche Gelegenheiten gab, billige Papiere auf dem Sekundärmarkt zu kaufen. Auf dem Markt für besicherte Papiere möchten wir unsere Positionen aufstocken, da wir glauben, dass er weiterhin hervorragenden Wert bietet. Allerdings gibt es hier nur wenig Angebote, sodass wir nur geringe Fortschritte machen. Für die Zukunft beabsichtigen wir, unsere Long-Position, die uns bisher gute Dienste geleistet hat, beizubehalten, und werden uns bemühen, unser Exposure in besicherten Wertpapieren leicht zu erhöhen, werden dabei aber auf die allgemeine Bonität der Titel des Portfolios achten. CMI Global Bond Sub-Fund The first six months of the review period were volatile for global asset markets amid a weak global economic backdrop, falling commodity prices and divergent central bank policy. In the US, solid economic data, particularly in the labour market, prompted the US Federal Reserve (Fed) to signal that it would begin policy normalisation. The Fed eventually raised its policy rate by 0.25 percentage points at its December meeting. reaction was initially fairly muted as the committee was able to emphasise a gradual path of rate hikes, but markets became far more volatile in early 2016 prompting Fed rhetoric to turn increasingly dovish. In Europe, falling inflation expectations and softer economic data led the European Central Bank (ECB) to ease several times. The December meeting seemed to underwhelm market participants with regards to the package announced, while the March meeting exceeded expectations by cutting the deposit rate by 10 basis points and extending quantitative easing. The Bank of Japan (BoJ) unexpectedly cut its policy rate to -0.1% in January. The negative rate applies only to new reserves. Now that the rate has crossed into negative territory, the bar for further cuts has probably been lowered although adverse market sentiment around negative rates may discourage further cuts. Latterly, markets have been overshadowed by Britain s referendum about its membership of the European Union and its aftermath. The vote to leave unleashed more political and economic uncertainty on markets, triggering a surge in volatility and a further large drop in global bond yields. Expectations of more accommodative central bank policy added fuel to the global government bond rally, pushing yield curves flatter, and a number of countries into negative yield territory. In the US, the Federal Reserve kept its policy rate unchanged and hinted at an even more cautious approach in raising rates. Taken together with the softer economic data and concerns over global financial stability, market expectations of a hike were reduced. In currencies, sterling was the biggest underperformer falling to a thirty year low against the US dollar, while risk-off sentiment and steadfast policy from the Bank of Japan drove yen outperformance. The CMI Global Bond Fund returned 26.15% in the 12 months to 30 September. Interest rate positioning made a positive contribution to performance. In the run up to June s UK referendum on continued membership of the European Union, the Fund was modestly long credit risk, reflecting expectations of a Remain vote. However, we felt the market was poorly positioned for the alternative outcome and therefore sold UK assets before polling day, tilting the portfolio more defensively and reducing the impact of the Brexit shock. Towards the end of the review period, a long US versus Germany spread position was the biggest drag to returns as US Treasury yields moved higher. Teilfonds CMI Global Bond In den ersten sechs Monaten des Berichtszeitraums waren die weltweiten Kapitalmärkte vor dem Hintergrund einer schwachen Weltwirtschaft, fallender Rohstoffpreise und divergierender Politiken der Zentralbanken von Volatilität gekennzeichnet. In den USA veranlassten solide Wirtschaftsdaten, insbesondere auf dem Arbeitsmarkt, die US-Notenbank (Fed) dazu, durchblicken zu lassen, dass sie eine Normalisierung der Geldpolitik einleiten würde. Schließlich erhöhte sie auf ihrer Dezember-Sitzung ihren Leitzins um 0,25 Prozentpunkte. Der Markt reagierte zunächst recht zurückhaltend, da der Ausschuss auch ein allmähliches Vorgehen bei den Zinsanhebungen betonte, aber Anfang 2016 machte sich erheblich mehr Volatilität an den Märkten breit, was die Fed zu immer wohlwollenderen Äußerungen veranlasste. 179

181 Fund Managers Comments twelve months to 30 September continued Marktkommentar der Fondsberater für den 12-Monatszeitraum zum 30. September Fortsetzung In Europa haben sinkende Inflationserwartungen und schwache Wirtschaftsdaten die Europäische Zentralbank (EZB) dazu veranlasst, ihre Geldpolitik mehrere Male zu lockern. Die Dezember-Sitzung schien die Marktteilnehmer bezüglich des angekündigten Pakets zu ernüchtern, während die März-Sitzung mit der Senkung des Einlagenzinses um 10 Basispunkte und der Ausweitung der quantitativen Lockerung die Erwartungen übertraf. Die Bank von Japan senkte ihren Leitzins im Januar unerwartet auf -0,1%. Der negative Zinssatz gilt nur für neue Reserven. Nachdem der Zinssatz nun in den negativen Bereich gerutscht ist, liegt die Messlatte für weitere Senkungen nun wahrscheinlich niedriger, wenngleich die ablehnende Marktstimmung im Hinblick auf negative Zinsen vor weiteren Zinssenkungen abschrecken könnte. In jüngster Zeit wurden die Märkte vom britischen Referendum über die Mitgliedschaft des Landes in der EU und dessen Nachwirkungen überschattet. Das Votum für den Austritt löste an den Märkten noch mehr politische und wirtschaftliche Unsicherheit aus, was einen Anstieg der Volatilität und einen weiteren markanten Fall der weltweiten Anleihenrenditen nach sich zog. Die Erwartungen einer akkommodierenderen Geldpolitik der Zentralbanken heizten die weltweite Anleihenrally an, was für eine Abflachung der Renditekurven sorgte und eine Reihe von Ländern in den negativen Renditebereich trieb. In den USA ließ die Fed ihren Leitzins unverändert und deutete ein noch vorsichtigeres Vorgehen bei Zinsanhebungen an. Schwächere Wirtschaftsdaten und Bedenken im Hinblick auf die Stabilität des weltweiten Finanzsystems dämpften die Erwartungen auf eine Zinserhöhung. Bei den Währungen verzeichnete das britische Pfund die schwächste Performance und fiel gegenüber dem Dollar auf seinen tiefsten Stand, während Risikoabneigung und die unerschütterliche Politik der Bank of Japan eine Outperformance des Yen antrieben. Der CMI Global Bond Fonds erzielte in den zwölf Monaten bis zum 30. September eine Rendite von 26,15%. Die Positionierung in Zinssätzen leistete einen positiven Beitrag zur Performance. Im Vorfeld des britischen Referendums über die weitere Mitgliedschaft in der Europäischen Union hatte der Fonds eine moderate Long-Position im Kreditrisiko, was Ausdruck der Erwartungen eines Votums für einen Verbleib war. Wir hatten jedoch den Eindruck, dass der Markt für den alternativen Ausgang schlecht aufgestellt war, und haben britische Vermögenswerte vor der Abstimmung verkauft und das Portfolio damit defensiver ausgerichtet und die Auswirkungen des Brexit-Schocks abgefedert. Gegen Ende des Berichtszeitraums war eine Long-Position auf den Spread USA-Deutschland die größte Belastung für die Rendite, da die Renditen von US- Staatsanleihen anzogen. CMI Global Mixed Sub-Fund Global stock markets produced a variety of returns over the last year. The US was among the best performers, climbing by more than 12%. Investors were cheered by relatively good economic news, including data that showed the US economy created 255,000 new jobs during July this year, which was comfortably ahead of estimates. Investors also spent much of the year focusing on interest rates. The US Federal Reserve (the Fed) increased borrowing costs from 0.25% to 0.5% in December However, the Fed has advised that it would proceed cautiously with any further rate rises due to the fragility of the economic recovery and ongoing concerns about global factors, such as the Chinese economy. Emerging markets have also been among the strongest performers. At the country level, Hungary and Egypt did well. In contrast, Turkey and Vietnam lagged. India has also been a strong performer, producing strong growth and benefiting from economic reforms. By contrast, European stock markets have struggled as the Eurozone economy lost momentum, expanding by just 0.3% during the second quarter of There have also been growing fears about the health of the region s banking sector. Japan was the worst performer among major stock markets. Despite the Bank of Japan s efforts, economic growth is proving elusive and prices continue to decline. Over the review period the Fund produced a gross return of 29.42%. The main positive factor for the Fund was good stock selection within the global equities portfolio. The overall weighting towards equities was increased during the review period. Yields on bonds have fallen to record lows, at which point the asset class offers neither good value nor much in the way of protection against capital loss. This was positive for performance, as equities outperformed bonds. Teilfonds CMI Global Mixed Die Renditen der weltweiten Aktienmärkte fielen über das vergangene Jahr unterschiedlich aus. Den besten Performancebeitrag lieferten die USA mit einem Plus von über 12%. Anleger waren von den relativ guten Wirtschaftsnachrichten angetan, unter anderem von Daten, aus denen hervorging, dass die US-Wirtschaft im Juli dieses Jahres neue Stellen geschaffen hatte, was deutlich über den Schätzungen lag. Über einen großen Teil des Jahres war das Interesse der Anleger auch auf die Zinssätze fokussiert. Die US-Notenbank (Fed) erhöhte die Kreditkosten im Dezember 2015 von 0,25% auf 0,5%. Die Fed wies jedoch darauf hin, dass sie aufgrund der instabilen wirtschaftlichen Erholung und anhaltender Sorgen über weltweite Faktoren, wie die chinesische Wirtschaft, im Hinblick auf jegliche weitere Zinsanhebungen behutsam vorgehen werde. Auch die Beiträge der Schwellenländer gehörten zu den besten des Portfolios. Auf Länderebene schnitten Ungarn und Ägypten gut ab. Die Türkei und Vietnam blieben hingegen zurück. Dank eines starken Wachstums und der Vorteile der Wirtschaftsreformen leistete auch Indien einen sehr guten Beitrag. Die europäischen Aktienmärkte hatten hingegen zu kämpfen, da die Wirtschaft der Eurozone an Schwung verlor und im zweiten Quartal 2016 um nur 0,3% wuchs. Zudem nahmen die Befürchtungen im Hinblick auf die Verfassung des Bankensektors der Region zu. 180

182 Fund Managers Comments twelve months to 30 September continued Marktkommentar der Fondsberater für den 12-Monatszeitraum zum 30. September Fortsetzung Die schwächste Performance unter den großen Aktienmärkten lieferte Japan. Trotz der Bemühungen der Bank of Japan will sich kein Wirtschaftswachstum einstellen, und die Kurse fallen weiter. Im Berichtszeitraum erzielte der Fonds eine Rendite von 29,42%. Der bedeutendste positive Faktor für den Fonds war eine gute Titelauswahl im weltweiten Aktienportfolio. Die allgemeine Gewichtung in Aktien wurde über den Berichtszeitraum erhöht. Anleihenrenditen fielen auf Rekordtiefs, sodass die Anlageklasse nunmehr weder guten Wert noch Schutz vor Kapitalverlust bietet. Dies wirkte sich positiv auf die Performance aus, da Aktien Anleihen übertrafen. CMI Global Equity Sub-Fund The Fund produced a gross return of 30.73% over the last year. This compares to the benchmark return of 31.30%. Global stock markets produced a variety of returns over the last year. The US was among the best performers, climbing by more than 12%. Investors were cheered by relatively good economic news, including data that showed the US economy created 255,000 new jobs during July this year, which was comfortably ahead of estimates. Investors also spent much of the year focusing on interest rates. The US Federal Reserve (the Fed) increased borrowing costs from 0.25% to 0.5% in December However, the Fed has advised that it would proceed cautiously with any further rate rises due to the fragility of the economic recovery and ongoing concerns about global factors, such as the Chinese economy. Emerging markets have also been among the strongest performers. At the country level, Hungary and Egypt did well. In contrast, Turkey and Vietnam lagged. India has also been a strong performer, producing strong growth and benefiting from economic reforms. By contrast, European stock markets have struggled as the Eurozone economy lost momentum, expanding by just 0.3% during the second quarter of There have also been growing fears about the health of the region s banking sector. Japan was the worst performer among major stock markets. Despite the Bank of Japan s efforts, economic growth is proving elusive and prices continue to decline. Looking ahead, markets will be watching the US keenly with the presidential elections in November. Assuming a Hillary Clinton victory, markets should shift their focus smoothly on to the Federal Open Committee (FOMC) meeting in December. The path to US monetary policy normalisation is expected to be very gradual, and we expect lower-for-longer to persist elsewhere in the developed world. Any market volatility caused by political or economic news could reveal buying opportunities, and allow us to add to our preferred holdings, which should hold us in good stead over the long term. Teilfonds CMI Global Equity Der Fonds erzielte über das vergangene Jahr eine Rendite von 30,73%, während seine Benchmark mit 31,30% rentierte. Die Renditen der weltweiten Aktienmärkte fielen über das vergangene Jahr unterschiedlich aus. Den besten Performancebeitrag lieferten die USA mit einem Plus von über 12%. Anleger waren von den relativ guten Wirtschaftsnachrichten angetan, unter anderem von Daten, aus denen hervorging, dass die US-Wirtschaft im Juli dieses Jahres neue Stellen geschaffen hatte, was deutlich über den Schätzungen lag. Über einen großen Teil des Jahres war das Interesse der Anleger auch auf die Zinssätze fokussiert. Die US-Notenbank (Fed) erhöhte die Kreditkosten im Dezember 2015 von 0,25% auf 0,5%. Die Fed wies jedoch darauf hin, dass sie aufgrund der instabilen wirtschaftlichen Erholung und anhaltender Sorgen über weltweite Faktoren, wie die chinesische Wirtschaft, im Hinblick auf jegliche weitere Zinsanhebungen behutsam vorgehen werde. Auch die Beiträge der Schwellenländer gehörten zu den besten des Portfolios. Auf Länderebene schnitten Ungarn und Ägypten gut ab. Die Türkei und Vietnam blieben hingegen zurück. Dank eines starken Wachstums und der Vorteile der Wirtschaftsreformen leistete auch Indien einen sehr guten Beitrag. Die europäischen Aktienmärkte hatten hingegen zu kämpfen, da die Wirtschaft der Eurozone an Schwung verlor und im zweiten Quartal 2016 um nur 0,3% wuchs. Zudem nahmen die Befürchtungen im Hinblick auf die Verfassung des Bankensektors der Region zu. Die schwächste Performance unter den großen Aktienmärkten lieferte Japan. Trotz der Bemühungen der Bank of Japan will sich kein Wirtschaftswachstum einstellen, und die Kurse fallen weiter. In der nächsten Zeit werden die Märkte die USA mit ihren Präsidentschaftswahlen im November genau beobachten. Geht man von einem Sieg Hillary Clintons aus, dürften die Märkte dann ihre Aufmerksamkeit nahtlos auf die Sitzung des Offenmarktausschuss der Fed (FOMC) verlagern. Die Normalisierung der US-Geldpolitik wird sich voraussichtlich sehr allmählich vollziehen, und wir gehen davon aus, dass in anderen Teilen der entwickelten Welt weiter das Motto länger niedrig gelten wird. Jegliche Volatilität auf dem Markt aufgrund von politischen oder wirtschaftlichen Nachrichten könnte Kaufgelegenheiten eröffnen, durch die wir unsere bevorzugten Positionen aufstocken können, sodass wir langfristig gut aufgestellt bleiben sollten. CMI European Enhanced Equity Sub-Fund European equity markets made a small gain in local currency terms over the review period. At the sector level, the best performances came from industrials and technology. Conversely, financials and telecoms disappointed. The Fund produced a return of -4.24% in euro terms. 181

183 Fund Managers Comments twelve months to 30 September continued Marktkommentar der Fondsberater für den 12-Monatszeitraum zum 30. September Fortsetzung Eurozone business activity dipped to an 18-month low in the wake of the UK s vote to leave the European Union in June; although the decline was less than expected. Meanwhile, the Eurozone s recovery lost some momentum in the second quarter of 2016, with the economy expanding by 0.3% against the 0.6% recorded in the first three months of the year. Lacklustre consumer prices continue to plague the region; in September, a report showed Italy remaining in deflation and while France s headline inflation rate held steady, the core figure (which strips out volatile components like energy) fell to its lowest level in more than 15 months. In early September, the European Central Bank (ECB) kept monetary policy unchanged, frustrating investors who had expected it to expand its quantitative easing programme. The monetary authority left interest rates on its deposit facility at a record low of -0.4% and kept its refinancing rate at zero, while maintaining a monthly asset purchase target of E80 billion. Over the period, the Fund benefited from its relatively overweight (in comparison to the benchmark) position in Germany s SAP, a market leader in enterprise application software. The share price did well over the 12 months, as the company continued on its move to cloud computing. SAP scored highly on our measures of trend. On the downside, a relatively underweight position in Schneider Electric, the French electrical equipment maker, had a negative effect on performance. Schneider s share price rose in response to the news that the company would buy back shares worth E900 million this fiscal year. The company had registered a negative score according to our financial strength. Given the faltering pace of core inflation in the Eurozone, we expect the ECB to extend its asset purchase programme beyond the March 2017 scheduled end-date. A six-month extension could be announced at the December 2016 meeting. We also expect a variety of technical changes to the ECB s purchase programme to deal with a growing scarcity of German Bunds available to buy. Teilfonds CMI European Enhanced Equity Die europäischen Aktienmärkte legten über den Berichtszeitraum in lokaler Währung leicht zu. Auf Sektorebene verzeichneten Industrie und Technologie die besten Wertentwicklungen. Finanz- und Telekommunikationswerte enttäuschten hingegen. Der Fonds erzielte eine Rendite von -4,24% in Euro. Das Wirtschaftswachstum der Eurozone fiel im Zuge des Votums des Vereinigten Königreichs für einen Austritt aus der Europäischen Union im Juni auf ein 18-Monats-Tief, wenngleich dieser Rückgang schwächer als erwartet ausfiel. Seither hat der Aufschwung der Eurozone im zweiten Quartal 2016 leicht an Dynamik verloren. Die Wirtschaft wuchs um 0,3% gegenüber 0,6% in den ersten drei Monaten des Jahres. Die Region leidet weiterhin unter schwachen Verbraucherpreisen. Aus Zahlen für den September geht hervor, dass Italien sich weiterhin in der Deflation befindet, und wenngleich sich die Gesamtinflationsrate Frankreichs unverändert hielt, fiel die Kerninflation (bei der volatile Komponenten wie Energie nicht berücksichtigt werden) auf den tiefsten Stand seit 15 Monaten. Anfang September ließ die Europäische Zentralbank (EZB) ihre Geldpolitik unverändert und enttäuschte damit die Anleger, die mit einer Ausweitung ihres Programms der quantitativen Lockerung gerechnet hatten. Die Währungshüter beließen die Zinssätze ihrer Einlagenfazilität auf dem Rekordtief von -0,4% und den Refinanzierungssatz bei Null und behielten ihr Ziel von Anleihenkäufen in Höhe von EUR 80 Milliarden bei. Über den Berichtszeitraum kam dem Fonds seine relative Übergewichtung (im Vergleich zur Benchmark) seiner Position in der deutschen SAP zugute, der Marktführer für Unternehmenssoftware. Der Aktienkurs entwickelte sich über die 12 Monate gut, da das Unternehmen seine Verlagerung in Richtung Cloud-Computing weiter vorantreibt. SAP schnitt bei unserer Trendanalyse sehr gut ab. Andererseits wirkte sich eine relative Untergewichtung in Schneider Electric, dem französischen Hersteller von Elektrogeräten, negativ auf die Performance aus. Der Aktienkurs von Schneider stieg als Reaktion auf die Ankündigung des Unternehmens, in diesem Geschäftsjahr eigene Aktien im Wert von EUR 900 Millionen zurückzukaufen. Bei unserer Beurteilung der finanziellen Stärke hatte das Unternehmen eine negative Wertung. Angesichts der stockenden Entwicklung der Kerninflation in der Eurozone gehen wir davon aus, dass die EZB ihre Anleihenkäufe über das geplante Enddatum von März 2017 hinaus fortsetzen wird. Eine sechsmonatige Verlängerung könnte auf ihrer Sitzung im Dezember 2016 angekündigt werden. Zudem rechnen wir mit einer Reihe von technischen Änderungen des Kaufprogramms der EZB, da die zum Kauf zur Verfügung stehenden deutschen Bundesanleihen immer knapper werden. CMIG Focus Euro Bond Sub-Fund Over the review period the Fund produced a return of 5.71%. This compares to the benchmark return of 7.22%. At the start of the review period, the European Central Bank (ECB) voiced its preparedness to act positively, boosting risk assets. November was relatively stable, before concerns around China and commodities resurfaced in December. The risk-off tone was exacerbated by the ECB s additional policy stimulus in December which market participants regarded as underwhelming. At the turn of the New Year, ECB chief Mario Draghi strongly hinted at further policy easing in March. He stressed that the measures taken in the December meeting - a 10 basis point (bps) deposit rate cut to -0.3% and extending monthly purchases to March 2017 had been appropriate at the time. However, he added, conditions had changed and risks had increased, most notably due to global economic uncertainly. After disappointing economic data and continued macroeconomic headwinds, Draghi delivered a much bolder package in March: the deposit rate was cut a further 10 basis points (bps) to -0.4% and a 5bps cut in the refinancing rate to 0%. Monthly quantitative easing purchases were 182

184 Fund Managers Comments twelve months to 30 September continued Marktkommentar der Fondsberater für den 12-Monatszeitraum zum 30. September Fortsetzung increased by E20 billion to E80 billion beginning in April, and euro-denominated investment grade corporate bonds issued by non-financials were brought within the scope of the scheme. Yields on European government bonds fell after the UK s European Union referendum on 23 June. This signaled that bond investors believed aftershocks from Brexit would hit both UK and global growth, forcing central banks to respond by lowering interest rates. Deflation in Europe continued as Brexit fears fuelled uncertainty in European markets; sterling was particularly volatile. Elsewhere, Germany s unemployment rate fell to 6.1%, a record low since reunification. Towards the end of the review period, many expected the ECB to expand the universe of bonds available for purchase under its asset purchase programme. It is still widely anticipated that the bank will announce a six-month extension to the programme currently due to expire in March 2017 and this will require changes to the policy parameters. Bund yields rallied above zero for the first time since mid-july early on in September before finishing the month back in negative territory, at -0.19%. European corporate bond markets were boosted by the ECB s announcement of further stimulus measures in March, which included the purchase of non-financial corporate bonds through its Corporate Sector Purchase Programme to complement its government and covered bond purchase programmes implemented the previous year. Teilfonds CMIG Focus Euro Bond Im Berichtszeitraum erzielte der Fonds eine Rendite von 5,71%, während seine Benchmark mit 7,22% rentierte. Zu Beginn des Berichtszeitraums ließ die EZB ihre Bereitschaft verlauten, positiv zu reagieren, was risikoreicheren Anlagen Auftrieb verlieh. Der November verlief relativ ruhig, bevor im Dezember erneut Sorgen über China und Rohstoffe aufkamen. Die Risikoabneigung spitzte sich im Dezember durch den zusätzlichen Anreiz der EZB zu, den die Marktteilnehmer als dürftig empfanden. Zum Jahreswechsel äußerte EZB-Chef Draghi deutliche Hinweise auf eine weitere geldpolitische Lockerung im März. Er unterstrich, dass die auf der Dezember-Sitzung beschlossenen Maßnahmen, nämlich eine Senkung des Einlagenzinses um 10 Basispunkte (Bp.) und eine Verlängerung der Anleihenkäufe bis März 2017, zu diesem Zeitpunkt angemessen waren. Er fügte allerdings hinzu, dass sich die Bedingungen verändert und die Risiken zugenommen hätten, vor allem aufgrund der Ungewissheiten im Hinblick auf die Weltwirtschaft. Nach enttäuschenden Wirtschaftsdaten und anhaltenden makroökonomischen Schwierigkeiten legte Draghi im März ein wesentlich kühneres Paket vor. Der Einlagenzins wurde um weitere 10 Basispunkte (Bp.) auf -0,4% und der Refinanzierungssatz um 5 Bp. auf 0% gesenkt. Die monatlichen Ankäufe im Rahmen der quantitativen Lockerung wurden ab April um EUR 20 Milliarden auf EUR 80 Milliarden erhöht, und auf Euro lautende Unternehmensanleihen mit dem Rating Investment Grade von außerhalb des Finanzsektors wurden in das Programm mit aufgenommen. Die Renditen europäischer Staatsanleihen fielen nach dem britischen Referendum über die EU-Mitgliedschaft am 23. Juni. Dies deutete darauf hin, dass Anleihenanleger davon ausgingen, dass Nachwirkungen des Brexit sowohl das britische als auch das weltweite Wachstum beeinträchtigen würden, was die Zentralbanken zum Handeln durch die Senkung der Zinssätze zwang. Die Deflation in Europa hielt an, da Brexit-Ängste die europäischen Märkte verunsicherten, wobei sich das britische Pfund besonders volatil entwickelte. Ansonsten sank die Arbeitslosenquote in Deutschland auf 6,1% der Tiefststand seit der Wiedervereinigung. Zum Ende des Berichtszeitraums gingen viele davon aus, dass die EZB das für ihr Kaufprogramm zur Verfügung stehende Anleihenuniversum ausweiten würde. Nach wie vor nimmt man in weiten Kreisen an, dass die Bank eine sechsmonatige Verlängerung des Programms, das nach derzeitigem Stand im März 2017 auslaufen soll, ankündigen wird, und das erfordert Veränderungen der politischen Parameter. Die Renditen deutscher Bundesanleihen schnellten Anfang September zum ersten Mal seit Mitte Juli auf über Null in die Höhe, bevor sie den Monat mit -0,19% erneut im negativen Bereich schlossen. Die europäischen Märkte für Unternehmensanleihen erhielten Auftrieb von der Ankündigung weiterer Anreizmaßnahmen seitens der EZB im März. Hierzu sollte der Kauf von Nicht-Finanzanleihen im Rahmen ihres Programms für den Ankauf von Wertpapieren des Unternehmenssektors (CSPP) gehören, als Ergänzung ihrer im Vorjahr aufgelegten Kaufprogramme für Staatsanleihen und gedeckte Schuldverschreibungen. CMI Adventurous Managed Sub-Funds The UK stock market performed well over the year, but underperformed the US and emerging markets equities. During the first months of the review period, UK share prices were held back by concerns about the Chinese economy and a fall in the oil price. However, despite an intense bout of volatility following the vote to leave the European Union in June, the market has rebounded strongly. In part, this was a result of the Bank of England s economic stimulus measures, which were intended to instil confidence in the economy following the Brexit vote. The market s gains were also a consequence of the fall in the value of the pound, which declined by around 30% against the US dollar. Many of Britain s largest companies make the majority of their profits in overseas currencies. The post-brexit collapse in the pound increases the value of these profits in sterling terms. Looking overseas, US markets also rose. Strong corporate earnings and improving economic data provided investors with encouragement. However, there have been intermittent concerns about the timing of interest rate rises. By contrast, European stock markets have struggled as the Eurozone economy lost momentum, expanding by just 0.3% during the second quarter of Japan was the worst performer among major stock markets in yen terms. Despite the Bank of Japan s efforts to stimulate the economy, growth is proving elusive and prices continue to decline. 183

185 Fund Managers Comments twelve months to 30 September continued Marktkommentar der Fondsberater für den 12-Monatszeitraum zum 30. September Fortsetzung The Fund produced a gross return of 23.19% over the last year. The relative lack of exposure to the UK market proved beneficial given the outperformance of US, Asia Pacific and emerging markets equities. Stock selection had a negative influence on returns, particularly within the US and UK equity portions of the portfolio. Teilfonds CMI Adventurous Managed Der britische Aktienmarkt entwickelt sich über das Jahr gut, schnitt aber schlechter ab als US- und Schwellenländeraktien. In den ersten Monaten des Berichtszeitraums wurden die britischen Aktienkurse von Sorgen über die chinesische Wirtschaft und den Fall des Ölpreises in Schach gehalten. Doch trotz der heftigen Welle von Volatilität nach dem Votum für den Austritt aus der Europäischen Union im Juni zog der Markt kräftig wieder an. Dies lässt sich zum Teil mit den Konjunkturmaßnahmen der Bank of England erklären, die nach dem Brexit -Votum das Vertrauen in die Wirtschaft wiederherstellen sollten. Die Gewinne des Marktes waren auch eine Folge des Wertverlusts des Pfunds, das gegenüber dem Dollar etwa 30% abwertete. Viele der größten Unternehmen Großbritanniens erwirtschaften ihre Gewinne in ausländischen Währungen. Der Einbruch des Pfunds nach dem Brexit erhöht den Wert dieser Gewinne in Pfund. Außerhalb des Königreichs legten auch die US-Märkte zu. Kräftige Unternehmensgewinne und sich verbessernde Konjunkturdaten flößten den Anlegern Mut ein. Doch es gab immer wieder Bedenken im Hinblick auf den Zeitpunkt von Zinserhöhungen. Die europäischen Aktienmärkte hatten hingegen zu kämpfen, da die Wirtschaft der Eurozone an Schwung verlor und im zweiten Quartal 2016 um nur 0,3% wuchs. Die schwächste Performance unter den großen Aktienmärkten in Yen lieferte Japan. Trotz der Bemühungen der Bank of Japan, die Wirtschaft anzukurbeln, will sich kein Wirtschaftswachstum einstellen, und die Kurse fallen weiter. Der Fonds erzielte über das vergangene Jahr eine Rendite von 23,19%, Das relativ geringe Exposure gegenüber dem britischen Markt erwies sich angesichts der Outperformance von Aktien der USA, der Region Asien-Pazifik und der Schwellenländer als vorteilhaft. Die Titelauswahl wirkte sich negativ auf die Renditen aus, insbesondere bei den US-Papieren und britischen Aktien des Portfolios. The UK stock market performed well over the year, but underperformed the US and emerging markets equities. During the first months of the review period, UK share prices were held back by concerns about the Chinese economy and a fall in the oil price. However, despite an intense bout of volatility following the vote to leave the European Union in June, the market has rebounded strongly. In part, this was a result of the Bank of England s economic stimulus measures, which were intended to instil confidence in the economy following the Brexit vote. The market s gains were also a consequence of the fall in the value of the pound, which declined by around 30% against the US dollar. Many of Britain s largest companies make the majority of their profits in overseas currencies. The post-brexit collapse in the pound increases the value of these profits in sterling terms. Looking overseas, US markets also rose. Strong corporate earnings and improving economic data provided investors with encouragement. However, there have been intermittent concerns about the timing of interest rate rises. By contrast, European stock markets have struggled as the Eurozone economy lost momentum, expanding by just 0.3% during the second quarter of Japan was the worst performer among major stock markets in yen terms. Despite the Bank of Japan s efforts to stimulate the economy, growth is proving elusive and prices continue to decline. Bond markets in Europe were boosted by the uncertainty in the run-up to the vote on EU membership in the UK. Bonds received further support from the economic stimulus measures announced by central banks. In August, the Bank of England announced a series of measures intended to instil confidence following the Brexit vote. As well as a cut in interest rates, it revealed plans to for a new 70 billion bond buying-programme and an undertaking to buy up to 10 billion of corporate bonds over 18 months. Central banks in Japan and Europe have also engaged in bond-buying programmes, which further supported bond prices. The Fund produced a gross return of 18.42%. The main positive factor for performance was the relative lack of exposure to UK bonds, which underperformed equities. However, stock selection had a negative influence on performance, with holdings in UK and US equities underperforming. Der britische Aktienmarkt entwickelt sich über das Jahr gut, schnitt aber schlechter ab als US- und Schwellenländeraktien. In den ersten Monaten des Berichtszeitraums wurden die britischen Aktienkurse von Sorgen über die chinesische Wirtschaft und den Fall des Ölpreises in Schach gehalten. Doch trotz der heftigen Welle von Volatilität nach dem Votum für den Austritt aus der Europäischen Union im Juni zog der Markt kräftig wieder an. Dies lässt sich zum Teil mit den Konjunkturmaßnahmen der Bank of England erklären, die nach dem Brexit -Votum das Vertrauen in die Wirtschaft wiederherstellen sollten. Die Gewinne des Marktes waren auch eine Folge des Wertverlusts des Pfunds, das gegenüber dem Dollar um etwa 30% abwertete. Viele der größten Unternehmen Großbritanniens erwirtschaften ihre Gewinne in ausländischen Währungen. Der Einbruch des Pfunds nach dem Brexit erhöht den Wert dieser Gewinne in Pfund. Außerhalb des Königreichs legten auch die US-Märkte zu. Kräftige Unternehmensgewinne und sich verbessernde Konjunkturdaten flößten den Anlegern Mut ein. Doch es gab immer wieder Bedenken im Hinblick auf den Zeitpunkt von Zinserhöhungen. Die europäischen Aktienmärkte hatten hingegen zu kämpfen, da die Wirtschaft der Eurozone an Schwung verlor und im zweiten Quartal 2016 um nur 0,3% wuchs. Die schwächste Performance unter den großen Aktienmärkten in Yen lieferte Japan. Trotz der Bemühungen der Bank of Japan, die Wirtschaft anzukurbeln, will sich kein Wirtschaftswachstum einstellen, und die Kurse fallen weiter. 184

186 Fund Managers Comments twelve months to 30 September continued Marktkommentar der Fondsberater für den 12-Monatszeitraum zum 30. September Fortsetzung Die Anleihenmärkte in Europa erhielten Auftrieb durch die Ungewissheit im Vorfeld des Votums über die EU-Mitgliedschaft des Vereinigten Königreichs. Weitere Unterstützung erhielten Anleihen durch die von den Zentralbanken angekündigten Konjunkturmaßnahmen. Im August kündigte die Bank of England eine Reihe von Maßnahmen an, mit denen das Vertrauen der Anleger nach dem Brexit -Votum wiederhergestellt werden sollte. Neben einer Zinssenkung legte sie Pläne für ein neues Anleihenkaufprogramm mit einem Volumen von GBP 70 Milliarden vor und verpflichtete sich, Unternehmensanleihen mit mehr als 18 Monaten Laufzeit im Wert von bis zu GBP 10 Milliarden zu kaufen. Auch die Zentralbanken Japans und Europas betreiben Anleihenkaufprogramme, die weitere Unterstützung für Anleihenkurse leisten. Der Fonds erzielte eine Rendite von 18,42%. Der bedeutendste positive Faktor für die Performance war das relativ geringe Exposure gegenüber britischen Anleihen, die schlechter abschnitten als Aktien. Die Titelauswahl hatte jedoch einen negativen Einfluss auf die Performance, wobei Aktienbestände in den USA und Großbritannien unterdurchschnittlich abschnitten. The UK stock market performed well over the year, but underperformed the US and emerging markets equities. During the first months of the review period, UK share prices were held back by concerns about the Chinese economy and a fall in the oil price. However, despite an intense bout of volatility following the vote to leave the European Union in June, the market has rebounded strongly. In part, this was a result of the Bank of England s economic stimulus measures, which were intended to instil confidence in the economy following the Brexit vote. The market s gains were also a consequence of the fall in the value of the pound, which declined by around 30% against the US dollar. Many of Britain s largest companies make the majority of their profits in overseas currencies. The post-brexit collapse in the pound increases the value of these profits in sterling terms. Looking overseas, US markets also rose. Strong corporate earnings and improving economic data provided investors with encouragement. However, there have been intermittent concerns about the timing of interest rate rises. By contrast, European stock markets have struggled as the Eurozone economy lost momentum, expanding by just 0.3% during the second quarter of Japan was the worst performer among major stock markets in yen terms. Despite the Bank of Japan s efforts to stimulate the economy, growth is proving elusive and prices continue to decline. Bond markets in Europe were boosted by the uncertainty in the run-up to the vote on EU membership in the UK. Bonds received further support from the economic stimulus measures announced by central banks. In August, the Bank of England announced a series of measures intended to instil confidence following the Brexit vote. As well as a cut in interest rates, it revealed plans to for a new 70 billion bond buying-programme and an undertaking to buy up to 10 billion of corporate bonds over 18 months. Central banks in Japan and Europe have also engaged in bond-buying programmes, which further supported bond prices. The Fund produced a return of 11.05%. Performance was boosted by the relatively high weighting in equities, particularly during the latter months of the review period, when equities outperformed bonds. However, stock selection had a negative influence on returns. This mainly stemmed from the UK equity portion of the portfolio, which underperformed its benchmark. Der britische Aktienmarkt entwickelt sich über das Jahr gut, schnitt aber schlechter ab als US- und Schwellenländeraktien. In den ersten Monaten des Berichtszeitraums wurden die britischen Aktienkurse von Sorgen über die chinesische Wirtschaft und den Fall des Ölpreises in Schach gehalten. Doch trotz der heftigen Welle von Volatilität nach dem Votum für den Austritt aus der Europäischen Union im Juni zog der Markt kräftig wieder an. Dies lässt sich zum Teil mit den Konjunkturmaßnahmen der Bank of England erklären, die nach dem Brexit -Votum das Vertrauen in die Wirtschaft wiederherstellen sollten. Die Gewinne des Marktes waren auch eine Folge des Wertverlusts des Pfunds, das gegenüber dem Dollar um etwa 30% abwertete. Viele der größten Unternehmen Großbritanniens erwirtschaften ihre Gewinne in ausländischen Währungen. Der Einbruch des Pfunds nach dem Brexit erhöht den Wert dieser Gewinne in Pfund. Außerhalb des Königreichs legten auch die US-Märkte zu. Kräftige Unternehmensgewinne und sich verbessernde Konjunkturdaten flößten den Anlegern Mut ein. Doch es gab immer wieder Bedenken im Hinblick auf den Zeitpunkt von Zinserhöhungen. Die europäischen Aktienmärkte hatten hingegen zu kämpfen, da die Wirtschaft der Eurozone an Schwung verlor und im zweiten Quartal 2016 um nur 0,3% wuchs. Die schwächste Performance unter den großen Aktienmärkten in Yen lieferte Japan. Trotz der Bemühungen der Bank of Japan, die Wirtschaft anzukurbeln, will sich kein Wirtschaftswachstum einstellen, und die Kurse fallen weiter. Die Anleihenmärkte in Europa erhielten Auftrieb durch die Ungewissheit im Vorfeld des Votums über die EU-Mitgliedschaft des Vereinigten Königreichs. Weitere Unterstützung erhielten Anleihen durch die von den Zentralbanken angekündigten Konjunkturmaßnahmen. Im August kündigte die Bank of England eine Reihe von Maßnahmen an, mit denen das Vertrauen der Anleger nach dem Brexit -Votum wiederhergestellt werden sollte. Neben einer Zinssenkung legte sie Pläne für ein neues Anleihenkaufprogramm mit einem Volumen von GBP 70 Milliarden vor und verpflichtete sich, Unternehmensanleihen mit mehr als 18 Monaten Laufzeit im Wert von bis zu GBP 10 Milliarden zu kaufen. Auch die Zentralbanken Japans und Europas betreiben Anleihenkaufprogramme, die weitere Unterstützung für Anleihenkurse leisten. Der Fonds verzeichnete eine Rendite von 11,05%. Auftrieb erhielt die Performance durch die relativ hohe Gewichtung in Aktien, insbesondere in den letzten Monaten des Berichtszeitraums, als Aktien Anleihen übertrafen. Die Titelauswahl hatte jedoch einen negativen Einfluss auf die Renditen. Dies war im Wesentlichen dem Anteil britischer Aktien im Portfolio geschuldet, die hinter ihrer Benchmark zurückblieben. 185

187 Fund Managers Comments twelve months to 30 September continued Marktkommentar der Fondsberater für den 12-Monatszeitraum zum 30. September Fortsetzung CMIG Access 80% Sub-Fund CMIG Access 70% Flexible Sub-Fund CMIG Access 80% Flexible Sub-Fund CMIG Access 90% Flexible Sub-Fund HLE Euro-Garant 80 Flex Sub-Fund During the reporting period the Eurostoxx 50 index returned -3.17% and the total return index returned -0.30%. In the fourth quarter of 2015, the price index initially rose by c.13% from the 3100 level to around It subsequently fell by c.23% between December 2015 and mid-february 2016 and finally recovered to around 3000 points by the end of Q1. Volatility increased sharply in January and February during the market correction. The modest rise to the 3100 level in Q2 was short-lived as the period before and immediately after the UK referendum caused the index to fall to the February 2016 low. Volatility increased to the highest level of the reporting period around the referendum date in June The index subsequently erased the losses recorded after the referendum results and returned to the 3000 level at the end of Q3. The multiplier has fluctuated between 1.5 and 2 for most of the reporting period and only recently increased to 3. More specifically, the multiplier decreased from 2 to 1.5 on 1 September It increased from 1.5 to 2 on 3 November 2016, then decreased to 1.5 on 25 January 2016 and increased again from 1.5 to 2 on 25 April This is a reflection of the elevated volatility levels during the reporting period and this has resulted in reduced equity participation. On 22 August 2016 the multiplier increased from 2 to 3 which is the highest level in the reporting period. The fund returns between 30 September 2015 and 30 September 2016 are as follows: the CMIG Access 70% Flexible Sub-Fund returned -2.41%, the CMIG Access 80% Flexible Sub-Fund returned -1.30% and the CMIG Access 90% Flexible Sub-Fund returned -0.18%. The performance of each Fund is a reflection of the available risk budget and the cost of allocation changes intended to preserve the minimum guaranteed value despite market fluctuations. The CMIG Access 90% Flexible Sub-Fund had the smallest risk budget and eventually had to reduce equity exposure to zero on 12 May The SICAV fund HLE Euro-Garant 80 Flex returned -2.99%. The performance numbers are not identical because each Fund observes a different history. Finally, the CMIG Access 80% Sub-Fund, which has no exposure to equity, returned -0.34%. Teilfonds CMIG Access 80% Teilfonds CMIG Access 70% Flexible Teilfonds CMIG Access 80% Flexible Teilfonds CMIG Access 90% Flexible Teilfonds HLE Euro-Garant 80 Flex Im Berichtszeitraum verzeichnete der Eurostoxx 50 ein Minus von -3,17% und der Total-Return-Index rentierte mit -0,30%. Im vierten Quartal 2015 stieg der Preisindex zunächst um 13% von 3100 auf Anschließend fiel er von Dezember 2015 bis Mitte Februar 2016 um 23% und erholte sich schließlich am Ende des 1. Quartals bei etwa 3000 Punkten. Die Volatilität nahm im Januar und Februar während der Marktkorrektur stark zu. Der moderate Anstieg auf 3100 im 2. Quartal war von kurzer Dauer, da die Zeit vor und unmittelbar nach dem britischen Referendum den Index wieder auf den Tiefstand vom Februar 2016 fallen ließ. Das höchste Maß an Volatilität über den Berichtszeitraum wurde in der Zeit um das Datum des Referendums im Juni 2016 erreicht. Der Index machte die nach dem Referendum verzeichneten Verluste anschließend wieder wett und kehrte zum Ende des 3. Quartals wieder auf das Niveau von 3000 zurück. Der Multiplikator schwankte über den größten Teil des Berichtszeitraums zwischen 1,5 und 2 und stieg erst in jüngster Zeit auf 3. Ganz konkret fiel der Multiplikator am 1. September 2015 von 2 auf 1,5. Insbesondere stieg er am 3. November 2016 von 1,5 auf 2, ging dann am 25. Januar 2016 auf 1,5 zurück und stieg am 25. April 2016 erneut von 1,5 auf 2. Dies spiegelt die hohe Volatilität über den Berichtszeitraum wider und hat zu einem geringen Aktienbeitrag geführt. Am 22. August 2016 stieg der Multiplikator von 2 auf 3, seinen höchsten Wert im Laufe des Berichtszeitraums. Vom 30. September 2015 bis zum 30. September 2016 rentierte der CMIG Access 70% Flexible Teilfonds mit -2,41%, der CMIG Access 80% Flexible Teilfonds mit -1,30% und der CMIG Access 90% Flexible Teilfonds mit -0,18%. Die Wertentwicklung der einzelnen Fonds spiegelt die für risikoreiche Anlagen verfügbaren Mittel und die Kosten von Umschichtungen, die zum Erhalt des garantierten Mindestwerts trotz Marktfluktuationen vorgenommen werden, wider. Der CMIG Access 90% Flexible Teilfonds verfügt über das kleinste Risikobudget und musste letztendlich sein Aktienexposure am 12. Mai 2016 auf Null reduzieren. Der SICAV-Fonds HLE Euro-Garant 80 Flex verzeichnete eine Rendite von 2,99%. Die Performanceangaben sind nicht identisch, da jeder Fonds eine unterschiedliche Wertentwicklung aufweist. Der CMIG Access 80% Teilfonds, der nicht in Aktienwerte investiert ist, verzeichnete ein Minus von -0,34%. 186

188 PERFORMANCE IN FUND CURRENCY (UNAUDITED) Sub-Fund s Name 6 months to 30/9/ year to 30/9/ years to 30/9/2016 CMI Continental European Equity 2.40% (0.60%) 7.97% CMI Japan Enhanced Equity (0.84%) (5.62%) 10.42% CMI Pacific Basin Enhanced Equity 10.61% 15.22% (2.18%) CMI US Enhanced Equity 4.52% 13.35% 29.05% CMI UK Equity 10.71% 11.81% 7.10% Euro Equity Index Tracking 0.65% (4.28%) 4.34% Japan Equity Index Tracking (1.16%) (6.62%) 6.26% UK Equity Index Tracking 11.94% 12.21% 8.15% US Equity Index Tracking 4.93% 14.15% 27.33% CMI Euro Bond 3.15% 5.25% 13.62% CMI UK Bond 9.68% 10.69% 17.24% CMI US Bond 2.45% 3.16% 4.83% CMI Sterling Currency Reserve 0.53% 0.04% (1.08%) CMI US Dollar Currency Reserve 0.44% 0.27% (1.11%) CMI Euro Currency Reserve 0.07% (0.78%) (2.58%) CMI Global Bond 15.32% 26.15% 24.22% CMI Global Mixed 17.42% 29.42% 21.51% CMI Global Equity 17.97% 30.73% 18.94% CMI European Enhanced Equity 0.69% (4.24%) 4.39% CMIG Focus Euro Bond 3.61% 5.71% 9.03% CMIG Access 80% 0.11% (0.34%) (1.79%) CMIG Access 70% Flexible (0.47%) (2.41%) 0.65% CMIG Access 80% Flexible (0.42%) (1.30%) 0.16% CMIG Access 90% Flexible 0.12% (0.18%) (0.08%) HLE Euro-Garant 80 Flex (1.37%) (2.97%) (4.74%) CMI Euro Adventurous Managed 5.86% 7.00% - CMI Euro Balanced Managed 4.18% 4.75% - CMI Euro Cautious Managed 2.66% 3.37% - CMI Sterling Adventurous Managed 14.89% 23.19% - CMI Sterling Balanced Managed 12.53% 18.42% - CMI Sterling Cautious Managed 9.00% 11.05% - CMI Dollar Adventurous Managed 5.04% 10.60% - CMI Dollar Balanced Managed 4.52% 9.16% - CMI Dollar Cautious Managed 4.20% 9.15% - Important Notes The performance disclosed are stated for the share class 1. If there is no share class 1 in the sub-fund, the performance is based on share class Class 2, 3 or 7. The performance is based on figures from the service provider Lipper. Unless otherwise stated, the performance of the market indices illustrated is in the Company currency, NAV with gross income reinvested. Unless other wise stated, the views and opinions expressed are those held by Insight Investment Limited and Aberdeen Asset Investments Limited at the time of publication. Past performance is not necessarily a guide to future performance. An investment s value and the income deriving from it may fall as well as rise, as a result of market fluctuations.you may not get back the amount originally invested. The Management Company has approved and adopted a UCITS V Remuneration Policy Statement in conjunction with the remuneration policy of the Company. In accordance with the European Securities and s Authority (ESMA) Guidelines, the UCITS V Remuneration requirements have come into effect on 18 March However it will be reported for the first time on 30 September 2017 following the first performance period of the Management Company in which it has to comply with articles 14a and 14b of the Directive. 187

189 PERFORMANCE IN FUND CURRENCY (UNAUDITED) Tracking Error Note: Euro Equity Index Tracking: The performance of the Sub-Fund for the year ended 30 September 2016 relative to its benchmark is 0.09%. The Sub-Fund outperformed its benchmark due to the ability to out-perform the index from taxation benefits of accepting stock for French dividends and Spanish bonus rights. As at year end, the size of the tracking error is 0.04% compared to a maximum tracking error of 0.20%. Japan Equity Index Tracking: The performance of the Sub-Fund for the year ended 30 September 2016 relative to its benchmark is (0.02%). As at year end, the size of the tracking error is 0.12% compared to a maximum tracking error of 0.20%. As at year end, the size of the tracking error is 0.07% compared to a maximum tracking error of 0.20%. UK Equity Index Tracking: The performance of the Sub-Fund for the year ended 30 September 2016 relative to its benchamark is 0.01%. As at year end, the size of the tracking error is 0.02% compared to maximum tracking error of 0.20%. As at year end, the size of the tracking error is 0.04% compared to maximum tracking error of 0.20%. US Equity Index Tracking: The performance of the Sub-Fund for the year ended 30 September 2016 relative to its benchmark is (0.03%). As at year end, the size of the tracking error is 0.18% compared to maximum tracking error of 0.20%. This is distorted due to the distributions in the fund. The fund appears long 1% of cash at this date which is why the ex-ante tracking error is high. When looking at the fund on an ex-cash basis the equities have an ex-ante tracking error of 0.01%. This only affects the US fund as we are unable to trade at the valuation point of 12pm and so the transaction occurs with a trade date the day prior to the valuation point. CMI Continental European Equity Tracking: The performance of the Sub-Fund for the year ended 30 September 2016 relative to its benchmark is 0.11%. The Sub-Fund outperformed its benchmark due to a few names in the portfolio which over the 1 year period collectively contributed 0.10% due to small mis-matches when compared to the benchmark and were names that had significant performance over the year. As at year end, the size of the tracking error is 0.05% compared to maximum tracking error of 0.20%. 188

190 PERFORMANCE IN FONDSWÄHRUNG (UNGEPRÜFT) Name des Teilfonds 6 Monate bis Jahr bis Jahre bis CMI Continental European Equity 2,40% (0,60%) 7,97% CMI Japan Enhanced Equity (0,84%) (5,62%) 10,42% CMI Pacific Basin Enhanced Equity 10,61% 15,22% (2,18%) CMI US Enhanced Equity 4,52% 13,35% 29,05% CMI UK Equity 10,71% 11,81% 7,10% Euro Equity Index Tracking 0,65% (4,28%) 4,34% Japan Equity Index Tracking (1,16%) (6,62%) 6,26% UK Equity Index Tracking 11,94% 12,21% 8,15% US Equity Index Tracking 4,93% 14,15% 27,33% CMI Euro Bond 3,15% 5,25% 13,62% CMI UK Bond 9,68% 10,69% 17,24% CMI US Bond 2,45% 3,16% 4,83% CMI Sterling Currency Reserve 0,53% 0,04% (1,08%) CMI US Dollar Currency Reserve 0,44% 0,27% (1,11%) CMI Euro Currency Reserve 0,07% (0,78%) (2,58%) CMI Global Bond 15,32% 26,15% 24,22% CMI Global Mixed 17,42% 29,42% 21,51% CMI Global Equity 17,97% 30,73% 18,94% CMI European Enhanced Equity 0,69% (4,24%) 4,39% CMIG Focus Euro Bond 3,61% 5,71% 9,03% CMIG Access 80% 0,11% (0,34%) (1,79%) CMIG Access 70% Flexible (0,47%) (2,41%) 0,65% CMIG Access 80% Flexible (0,42%) (1,30%) 0,16% CMIG Access 90% Flexible 0,12% (0,18%) (0,08%) HLE Euro-Garant 80 Flex (1,37%) (2,97%) (4,74%) CMI Euro Adventurous Managed 5,86% 7,00% - CMI Euro Balanced Managed 4,18% 4,75% - CMI Euro Cautious Managed 2,66% 3,37% - CMI Sterling Adventurous Managed 14,89% 23,19% - CMI Sterling Balanced Managed 12,53% 18,42% - CMI Sterling Cautious Managed 9,00% 11,05% - CMI Dollar Adventurous Managed 5,04% 10,60% - CMI Dollar Balanced Managed 4,52% 9,16% - CMI Dollar Cautious Managed 4,20% 9,15% - Wichtige Hinweise Die Performance-Angaben beziehen sich auf die Aktienklasse 1. Wenn keine Aktienklasse 1 im Teilfonds besteht, beziehen sich die Performance- Angaben auf die Aktienklasse 2, 3 oder 7. Die Performance basiert auf Zahlen vom Dienstanbieter Lipper. Sofern nicht anderweitig angegeben, wird die Performance der dargestellten Marktindizes in der Währung der Gesellschaft, NIW mit reinvestierten Bruttoerträgen angegeben. Sofern nicht anderweitig angegeben, sind die hier zum Ausdruck gebrachten Ansichten und Meinungen diejenigen von Insight Investment Limited und Aberdeen Asset Investments Limited zum Zeitpunkt der Veröffentlichung. Die bisherige Entwicklung lässt nicht zuverlässig auf die zukünftige Entwicklung schließen. Der Wert der Kapitalanlage sowie die daraus erzielten Erträge können infolge von Markt- und Währungsschwankungen steigen und fallen. Sie erhalten möglicherweise nicht den gleichen Betrag zurück, den Sie ursprünglich investiert haben. Die Verwaltungsgesellschaft hat eine Erklärung zur Vergütungspolitik im Rahmen von OGAW V in Verbindung mit der Vergütungspolitik der Gesellschaft genehmigt und übernommen. Gemäß den Leitlinien der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) sind die Vergütungsauflagen nach OGAW V am 18. März 2016 in Kraft getreten. Sie werden jedoch erstmals am 30. September 2017 nach der ersten Performance-Periode der Verwaltungsgesellschaft, in der sie die Bestimmungen der Artikel 14a und 14b der Richtlinie erfüllen muss, im Bericht aufgeführt. 189

191 PERFORMANCE IN FONDSWÄHRUNG (UNGEPRÜFT) Hinweis zum Tracking Error: Euro Equity Index Tracking: Die Performance des Teilfonds für das Geschäftsjahr zum 30. September 2016 beträgt 0,09% relativ zu seiner Benchmark. Der Teilfonds übertraf seine Benchmark dank der Fähigkeit, den Index aufgrund von Steuervorteilen aus der Akzeptanz von Aktien für französische Dividenden und spanische Bonusrechte zu übertreffen. Zum Jahresende belief sich der Tracking Error auf 0,04%, verglichen mit einem maximalen Tracking Error von 0,20%. Japan Equity Index Tracking: Die Performance des Teilfonds für das Geschäftsjahr zum 30. September 2016 beträgt (0,02%) relativ zu seiner Benchmark. Zum Jahresende belief sich der Tracking Error auf 0,07%, verglichen mit einem maximalen Tracking Error von 0,20%. UK Equity Index Tracking: Die Performance des Teilfonds für das Geschäftsjahr zum 30. September 2016 beträgt 0,01% relativ zu seiner Benchmark. Zum Jahresende belief sich der Tracking Error auf 0,04%, verglichen mit einem maximalen Tracking Error von 0,20%. US Equity Index Tracking: Die Performance des Teilfonds für das Geschäftsjahr zum 30. September 2016 beträgt (0,03%) relativ zu seiner Benchmark. Zum Jahresende belief sich der Tracking Error auf 0,18%, verglichen mit einem maximalen Tracking Error von 0,20%. Dieser ist aufgrund der Ausschüttungen im Fonds verzerrt. Der Fonds erscheint zu diesem Datum long bei 1% der Barmittel, weshalb der ex-ante Tracking Error hoch ist. Bei Betrachtung des Fonds auf einer Ex-Barmittel-Basis, haben die Aktien einen ex-ante Tracking Error von 0,01%. Dies betrifft nur den US-Fonds, da wir zum Bewertungszeitpunkt um Uhr nicht handeln können, sodass die Transaktion ein Handelsdatum hat, das einen Tag vor dem Bewertungszeitpunkt liegt. CMI Continental European Equity Tracking: Die Performance des Teilfonds für das Geschäftsjahr zum 30. September 2016 lag im Verhältnis zur Benchmark bei 0,11%. Die Outperformance des Teilfonds gegenüber seiner Benchmark war auf einige Titel im Portfolio zurückzuführen, die in dem Einjahreszeitraum aufgrund geringer Diskrepanzen einen Beitrag von zusammen 0,10% leisteten und im Lauf des Jahres eine bedeutende Performance aufwiesen. Zum Jahresende belief sich der Tracking Error auf 0,05%, verglichen mit einem maximalen Tracking Error von 0,20%. 190

192 EXPLANATORY NOTES. Universe, The CMI Global Network Fund, is an authorised Securities Fund formed as an open-ended Investment Company (SICAV).. It was incorporated in Luxembourg under the laws regulating Collective Investment Schemes on 12 April 1990 and complies with the European Community directive on the cross-border selling of Collective Investment Schemes (UCITS).. The Fund is recognised by the Financial Services Authority whose rules and regulations are made under the Financial Services and s Act Investors should note that the value of shares and income from them are not guaranteed and may fluctuate from time to time. Past performance is not necessarily a guide to future performance.. Further information, including full terms and conditions, is available from the addresses listed overleaf. ERLÄUTERUNGEN. Universe, The CMI Global Network Fund ist ein als offene Investmentgesellschaft (SICAV) strukturierter zugelassener Wertpapierfonds.. Er wurde am 12. April 1990 in Luxemburg gemäß dem Gesetz über Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren gegründet und erfüllt die Bestimmungen der EG-Richtlinie über den grenzüberschreitenden Verkauf von Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (UCITS).. Der Fonds untersteht der Aufsicht der Financial Services Authority, deren Bestimmungen gemäß dem Financial Services Act (Finanzdienstleistungsgesetz) von 2000 erlassen werden.. Anleger sollten beachten, daß der Wert und die Erträge der Aktien nicht garantiert werden und von Zeit zu Zeit schwanken können. Die bisherige Entwicklung lässt nicht zuverlässig auf die zukünftige Entwicklung schließen.. Weitere Informationen können Sie an den Adressen auf der Rückseite erhalten. 191

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