Ungeprüfter Halbjahresbericht Unaudited semi-annual report

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1 Ungeprüfter Halbjahresbericht Unaudited semi-annual report zum 30. Juni 2015 as at June 30 th, 2015 Richtlinienkonformer Investmentfonds Luxemburger Rechts Directive-compliant investment fund set up under Luxembourg law VERWALTUNGSGESELLSCHAFT MANAGEMENT COMPANY BayernInvest Luxembourg S.A. 6B, rue Gabriel Lippmann, L-5365 Munsbach Handelsregister Register of commerce R.C.S. Luxembourg B

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3 SWISS HEDGE UNGEPRÜFTER HALBJAHRESBERICHT UNAUDITED SEMI-ANNUAL REPORT zum 30. Juni 2015 as at June 30 th, 2015 Verwaltungsgesellschaft Management Company BayernInvest Luxembourg S.A. 6B, rue Gabriel Lippmann, L-5365 Munsbach Handelsregister Register of commerce R.C.S. Luxembourg B Deutsche Wertpapier-Kennnummern/ISIN German identification numbers/isin SWISS HEDGE - Luxtrade D- A1JNWJ LU SWISS HEDGE - Twintrade D- A1JNWM LU SWISS HEDGE - Twintrade D-USD A1JNWN LU SWISS HEDGE - Twintrade D-CHF A1JNWP LU Erläuterung Anteilklassen Explanation of unit classes D- = mit Ausgabeaufschlag/ausschüttend load fund/distribution of income D-USD = mit Ausgabeaufschlag/ausschüttend load fund/distribution of income D-CHF = mit Ausgabeaufschlag/ausschüttend load fund/distribution of income 1

4 INHALT CONTENTS Management und Verwaltung Management and administration 3 SWISS HEDGE - Luxtrade Vermögensaufstellung Investment portfolio 4 Struktur des Wertpapiervermögens Structure of the investment portfolio 4 Statistische Informationen Statistical information 5 Zusammensetzung des Teilfondsvermögens Statement of sub-fund assets 5 Ertrags- und Aufwandsrechnung Statement of operations 6 Entwicklung des Teilfondsvermögens Changes in sub-fund assets 6 SWISS HEDGE - Twintrade Vermögensaufstellung Investment portfolio 7 Verpflichtungen aus Derivaten Liabilities on derivatives 8 Struktur des Wertpapiervermögens Structure of the investment portfolio 8 Statistische Informationen Statistical information 9 Zusammensetzung des Teilfondsvermögens Statement of sub-fund assets 9 Ertrags- und Aufwandsrechnung Statement of operations 10 Entwicklung des Teilfondsvermögens Changes in sub-fund 10 SWISS HEDGE konsolidiert Consolidated 11 Erläuterungen zum ungeprüften Halbjahresbericht Notes to the unaudited semi-annual report 12 Zusatzinformationen für die Anleger in der Schweiz Additional Information for Swiss Investors 14 2

5 MANAGEMENT UND VERWALTUNG MANAGEMENT AND ADMINISTRATION Verwaltungsgesellschaft Management Company BayernInvest Luxembourg S.A. 6B, rue Gabriel Lippmann L-5365 Munsbach Verwaltungsrat Board of Directors Vorsitzender Chairman seit dem 1. April 2015 since April 1 st, 2015 Dr. Volker van Rüth Sprecher der Geschäftsführung der BayernInvest Kapitalverwaltungsgesellschaft mbh, München bis zum 31. Januar 2015 until January 31 st, 2015 Reinhard Moll Sprecher der Geschäftsführung der BayernInvest Kapitalverwaltungsgesellschaft mbh, München Depotbank und Hauptzahlstelle Custodian bank and principal paying agent M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. 2, Place François-Joseph Dargent L-1413 Luxembourg Investmentmanager Investment manager swiss hedge capital AG Gerbergasse 5 CH-8001 Zürich Initiator Initiator swiss hedge capital AG Gerbergasse 5 CH-8001 Zürich Stellvertretender Vorsitzender Vice-chairman Dr. Jörg Senger Bankdirektor, Bereichsleiter Capital Markets Bayerische Landesbank, München Mitglieder Members Guy Schmit Sprecher der Geschäftsführung der BayernInvest Luxembourg S.A., Luxembourg Katja Lammert Geschäftsführerin der BayernInvest Kapitalverwaltungsgesellschaft mbh, München Geschäftsführung Management Guy Schmit Sprecher der Geschäftsführung der BayernInvest Luxembourg S.A., Luxembourg Katja Mertes-Tegebauer Geschäftsführerin der BayernInvest Luxembourg S.A., Luxembourg Jörg Schwanitz Geschäftsführer der BayernInvest Luxembourg S.A., Luxembourg Zentraladministration Central administration Zahlstelle in Deutschland (auch Informationsstelle) Paying agent in Germany (as well as information agent) Marcard, Stein & Co. AG Ballindamm 36 D Hamburg Réviseur d Entreprises Agréé des Fonds und der Verwaltungsgesellschaft Réviseur d Entreprises Agréé of the fund and the management company KPMG Luxembourg Société coopérative Cabinet de révision agréé 39, Avenue John F. Kennedy L-1855 Luxembourg Rechtsberater Legal advisor Bonn & Schmitt 22-24, Rives de Clausen L-2165 Luxembourg Steuerlicher Vertreter in Österreich Tax agent in Austria KPMG Austria GmbH Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft Porzellangasse 51 A-1090 Wien LRI Invest S.A. 9A, rue Gabriel Lippmann L-5365 Munsbach 3

6 SWISS HEDGE - LUXTRADE VERMÖGENSAUFSTELLUNG ZUM 30. APRIL 2015 (FUSIONSDATUM) INVESTMENT PORTFOLIO AS AT APRIL 30 TH, 2015 (MERGER DATE) Wertpapierbezeichnung Securities Währung Currency Nominal Nominal Marktwert Market value % v. Teilfondsvermögen % of sub-fund assets Wertpapiervermögen Securities holdings Amtlich gehandelte Wertpapiere Officially traded securities Verzinsliche Wertpapiere Interest-bearing securities 1,750% Berlin Hyp AG Hyp.-Pfandbr. v.10(15) Em , ,00 10,23 3,250% Dt. Genoss.-Hypothekenbank AG Öff.Pfdbr.R.996 v.2005(2015) , ,40 19,40 4,700% Slowenien, Republik EO-Notes 2013(16) Reg.S , ,00 21,66 2,375% UniCredit Bank Austria AG EO-Öff. M.-T. Pfandbr.2010(15) , ,00 20,40 2,500% WL BANK AG Westf.Ld.Bodenkred. MTN-OPF R.610 v.10(15) , ,00 10, ,40 81,95 Summe Wertpapiervermögen Total securities holdings ,40 81,95 Bankguthaben Cash at banks Bankkonto M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A , ,16 16,32 Summe Bankguthaben Total cash at banks ,16 16,32 Sonstige Vermögensgegenstände Other assets Wertpapierzinsen 8.526, ,23 1,73 Summe Sonstige Vermögensgegenstände Total other assets 8.526,23 1,73 Summe Vermögensgegenstände Total assets ,79 100,00 Teilfondsvermögen Sub-fund assets ,79 100,00 *) GEOGRAPHISCHE STRUKTUR DES WERTPAPIERVERMÖGENS IN PROZENT VOM TEILFONDSVERMÖGEN STRUCTURE OF THE INVESTMENT PORTFOLIO BY GEOGRAPHICAL SECTOR IN PERCENT OF SUB-FUND ASSETS Länder Countries Kurswert in Mio. Market value (millions) % v. Teilfondsvermögen % of sub-fund assets Bundesrepublik Deutschland Federal Republic of Germany 0,19 39,89 Slowenien Slovenia 0,11 21,66 Österreich Austria 0,10 20,40 Summe Total 0,40 81,95 WIRTSCHAFTLICHE STRUKTUR DES WERTPAPIERVERMÖGENS IN PROZENT VOM TEILFONDSVERMÖGEN STRUCTURE OF THE INVESTMENT PORTFOLIO BY ECONOMIC SECTOR IN PERCENT OF SUB-FUND ASSETS Branchen Sectors Kurswert in Mio. Market value (millions) % v. Teilfondsvermögen % of sub-fund assets Besicherte Anleihen Collateral bonds 0,29 60,29 Staaten Sovereign states 0,11 21,66 Summe Total 0,40 81,95 *) Durch Rundungen bei der Berechnung können geringe Differenzen entstanden sein Slight deviations may have occurred as a result of rounding in the calculation. Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes The accompanying notes are an integral part of this financial report. 4

7 SWISS HEDGE - LUXTRADE STATISTISCHE INFORMATIONEN STATISTICAL INFORMATION * ) Umlaufende Aktien zu Beginn des Berichtszeitraumes Klasse D- Shares outstanding at the beginning of the reporting period class D , , ,000 Ausgegebene Aktien Klasse D- Shares issued class D- 0,000 0, ,000 Zurückgenommene Aktien Klasse D- Shares redeemed class D- 0, , ,000 Umlaufende Aktien am Ende des Berichtszeitraumes Klasse D- Shares outstanding at the end of the reporting period class D , , , * ) TEILFONDSVERMÖGEN SUB-FUND ASSETS , , , * ) Nettovermögenswert pro Aktie Klasse D- Net asset value per share class D- 93,60 88,83 87,44 Ausgabepreis pro Aktie Klasse D- Issue price per share class D- 93,60 88,83 87,44 Zwischengewinn pro Aktie Klasse D- Interim profit per share class D- 2,69 1,94 0,00 ZUSAMMENSETZUNG DES TEILFONDSVERMÖGENS STATEMENT OF SUB-FUND ASSETS * ) Wertpapiervermögen Securities holdings ,40 Bankguthaben Cash at banks ,16 Sonstige Vermögensgegenstände Other assets 8.526,23 TEILFONDSVERMÖGEN SUB-FUND ASSETS ,79 Das Teilfondsvermögen setzt sich zusammen aus 5.250,00 umlaufenden Anteilen. Davon entfallen 5.250,00 Anteile auf die Klasse D- mit einem Inventarwert von 93,60 (gerundet) pro Anteil. Sub-fund assets are represented by a total of 5, units outstanding. 5, units are allotted as class D- having a net asset value of (rounded) per unit. MITTEILUNG AN DIE ANTEILINHABER DES SWISS HEDGE - LUXTRADE NOTICE TO THE UNIT HOLDERS OF SWISS HEDGE - LUXTRADE Der Teilfonds SWISS HEDGE Luxtrade D- wurde zum 30. April 2015 in dem Teilfonds SWISS HEDGE Twintrade D- fusioniert. The sub-fund SWISS HEDGE Luxtrade D- was merged into the sub-fund SWISS HEDGE Twintrade D- as at April 30 th, *) Fusionsdatum Merger Date Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes The accompanying notes are an integral part of this financial report 5

8 SWISS HEDGE - LUXTRADE ERTRAGS- UND AUFWANDSRECHNUNG STATEMENT OF OPERATIONS * ) Total Total Zinserträge aus Wertpapieren Interest income from securities 3.968,63 Ordentlicher Ertragsausgleich Income equalisation 0,00 ERTRÄGE INSGESAMT TOTAL INCOME 3.968, Sonstige Aufwendungen Other expenses -54,28 Ordentlicher Aufwandsausgleich Equalisation expenses 0,00 AUFWENDUNGEN INSGESAMT TOTAL EXPENSES -54, ORDENTLICHER ERTRAGSÜBERSCHUSS ORDINARY INCOME SURPLUS 3.914,35 ENTWICKLUNG DES TEILFONDSVERMÖGENS CHANGES IN SUB-FUND ASSETS * ) Total Total Teilfondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraumes Sub-fund assets at the beginning of the reporting period ,87 Nettomittelzufluss/-abfluss Net subscriptions/redemptions 0,00 Ordentlicher Ertrags- / Aufwandsausgleich Income equalisation / equalisation expenses 0,00 Ordentlicher Ertragsüberschuss Ordinary income surplus 3.914,35 Außerordentlicher Ertrags- / Aufwandsausgleich Extraordinary income equalisation / equalisation expenses 0,00 Nettoergebnis der realisierten Gewinne und Verluste inkl. außerordentlicher Ertrags- / Aufwandsausgleich Net realised profits / ( ) losses incl. income / expenses equalisation ,87 Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste Net change in unrealised profits and losses ,30 TEILFONDSVERMÖGEN ZUM ENDE DES BERICHTSZEITRAUMES SUB-FUND ASSETS AT THE END OF THE REPORTING PERIOD ,79 *) Fusionsdatum Merger Date Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes The accompanying notes are an integral part of this financial report. 6

9 SWISS HEDGE - TWINTRADE VERMÖGENSAUFSTELLUNG ZUM 30. JUNI 2015 INVESTMENT PORTFOLIO AS AT JUNE 30 TH, 2015 Wertpapierbezeichnung Securities Währung Currency Nominal Nominal Marktwert Market value % v. Teilfondsvermögen % of sub-fund assets Wertpapiervermögen Securities holdings Amtlich gehandelte Wertpapiere Officially traded securities Verzinsliche Wertpapiere Interest-bearing securities 2,660% Aareal Bank AG MTN-HPF.S.58 v.2010(2017) , ,00 6,25 1,750% Berlin Hyp AG Hyp.-Pfandbr. v.10(15) Em , ,00 6,31 2,875% Dt. Genoss.-Hypothekenbank AG MTN-Hyp.Pfandbr.R.1081 v11(16) , ,00 6,08 3,500% Kommunalkredit Austria AG EO-Med.-Term Schuldv. 2011(16) , ,00 6,11 0,100% Lb.Hessen-Thüringen GZ MTN OPF H265 v.15(20) , ,00 5,95 1,625% Norddeutsche Landesbank -GZ- MTN-Flugzeugpfand.S.1 v.12(17) , ,00 9,23 4,700% Slowenien, Republik EO-Notes 2013(16) Reg.S , ,00 12,04 0,620% UniCredit Bank Austria AG EO-Pfandbr. 2013(16) R.130 P , ,00 9,02 2,500% WL BANK AG Westf.Ld.Bodenkred. MTN-OPF R.610 v.10(15) , ,50 6, ,50 67,31 Summe Wertpapiervermögen Total Securities holdings ,50 67,31 Derivate Derivatives Devisenterminkontrakte Kauf Forward foreign exchange transactions purchase Offen Open Devisenterminkontrakt Kauf Schweizer Franken Euro CHF , ,56-0,04 Devisenterminkontrakt Kauf US-Dollar Euro USD , ,18-1,75 Devisenterminkontrakte Verkauf Forward foreign exchange transactions sale Offen Open Devisenterminkontrakt Verkauf Schweizer Franken Euro CHF ,00-225,69 0,00 Devisenterminkontrakt Verkauf US-Dollar Euro USD , ,53-0,02 Swaps Swaps Payer Swaps Payer Swaps Payer Swap / Euro , ,78-1,04 Summe Derivate Total Derivatives ,74-2,85 Bankguthaben Cash at banks Bankkonto Banque et Caisse d'epargne de l'etat Luxembourg , ,50 18,88 Bankkonto M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A , ,52 12,92 Bankkonto (Collateral) M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A , ,92 1,42 Summe Bankguthaben Total cash at banks ,94 33,22 Sonstige Vermögensgegenstände Other assets Initial Margin M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A , ,17 1,57 Wertpapierzinsen , ,55 0,95 Summe Sonstige Vermögensgegenstände Total other assets ,72 2,52 Summe Vermögensgegenstände Total assets ,42 100,20 Bankverbindlichkeiten Bank debt/ bank liabilities/ bank loan facilities/ financial liabilities Bankverbindlichkeiten M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. CHF -10,50-10,13 0,00 Bankverbindlichkeiten M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. USD -22,60-20,32 0,00 Summe Bankverbindlichkeiten Total bank debt/ bank liabilities/ bank loan facilities/ financial liabilities -30,45 0,00 Zinsverbindlichkeiten Interest liabilities Zinsverbindlichkeit Bankkonto M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. CHF -0,01-0,01 0,00 Zinsverbindlichkeit Bankkonto M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. -45,07-45,07 0,00 Zinsverbindlichkeit Bankkonto M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. USD -264,59-237,86 0,00 Summe Zinsverbindlichkeiten Total interest liabilities -282,94 0,00 Sonstige Verbindlichkeiten Other liabilities CHF -143,76-138,74 0,00 Sonstige Verbindlichkeiten Other liabilities , ,19-0,19 Sonstige Verbindlichkeiten Other liabilities USD , ,98-0,01 Teilfondsvermögen Sub-fund assets ,12 100,00 *) *) Durch Rundungen bei der Berechnung können geringe Differenzen entstanden sein Slight deviations may have occurred as a result of rounding in the calculation Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes The accompanying notes are an integral part of this financial report. 7

10 SWISS HEDGE - TWINTRADE VERPFLICHTUNGEN AUS DERIVATEN LIABILITIES ON DERIVATIVES Devisentermingeschäfte Käufe Forward foreign exchange transactions (Purchases) offene Position in Open item in CHF ,97 USD ,14 Summe Devisentermingeschäfte Käufe Total Forward foreign exchange transactions (Purchases) ,11 Devisentermingeschäfte Verkäufe Forward foreign exchange transactions (Sales) offene Position in Open item in CHF ,67 USD ,94 Summe Devisentermingeschäfte Verkäufe Total Forward foreign exchange transactions (Sales) ,61 Sämtliche Derivate wurden über die UBS Ltd London abgewickelt. All derivatives were handled by UBS Ltd London. GEOGRAPHISCHE STRUKTUR DES WERTPAPIERVERMÖGENS IN PROZENT VOM TEILFONDSVERMÖGEN STRUCTURE OF THE INVESTMENT PORTFOLIO BY GEOGRAPHICAL SECTOR IN PERCENT OF SUB-FUND ASSETS Länder Countries Kurswert in Mio. Market value (millions) % v. Teilfondsvermögen % of sub-fund assets Bundesrepublik Deutschland Federal Republic of Germany 6,70 40,14 Österreich Austria 2,52 15,13 Slowenien Slovenia 2,01 12,04 Summe Total 11,23 67,31 WIRTSCHAFTLICHE STRUKTUR DES WERTPAPIERVERMÖGENS IN PROZENT VOM TEILFONDSVERMÖGEN STRUCTURE OF THE INVESTMENT PORTFOLIO BY ECONOMIC SECTOR IN PERCENT OF SUB-FUND ASSETS Branchen Sectors Kurswert in Mio. Market value (millions) % v. Teilfondsvermögen % of sub-fund assets Besicherte Anleihen Collateral bonds 9,22 55,27 Staaten Sovereign states 2,01 12,04 Summe Total 11,23 67,31 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes The accompanying notes are an integral part of this financial report. 8

11 SWISS HEDGE - TWINTRADE STATISTISCHE INFORMATIONEN STATISTICAL INFORMATION Umlaufende Aktien zu Beginn des Berichtszeitraumes Klasse D- Shares outstanding at the beginning of the reporting period class D- 50,000 50, ,000 Ausgegebene Aktien Klasse D- Shares issued class D ,187 0, ,000 Zurückgenommene Aktien Klasse D- Shares redeemed class D- 0,000 0, ,000 Umlaufende Aktien am Ende des Berichtszeitraumes Klasse D- Shares outstanding at the end of the reporting period class D ,187 50,000 50, Umlaufende Anteile zu Beginn des Berichtszeitraumes Klasse D-USD Units outstanding at the beginning of the reporting period class D-USD , , ,000 Ausgegebene Anteile Klasse D-USD Units issued class D-USD ,000 0,000 0,000 Zurückgenommene Anteile Klasse D-USD Units redeemed class D-USD 0, , ,000 Umlaufende Anteile am Ende des Berichtszeitraumes Klasse D-USD Units outstanding at the end of the reporting period class D-USD , , , Umlaufende Anteile zu Beginn des Berichtszeitraumes Klasse D-CHF Units outstanding at the beginning of the reporting period class D-CHF , , ,000 Ausgegebene Anteile Klasse D-CHF Units issued class D-CHF 2.000,000 0,000 0,000 Zurückgenommene Anteile Klasse D-CHF Units redeemed class D-CHF 0,000 0, ,000 Umlaufende Anteile am Ende des Berichtszeitraumes Klasse D-CHF Units outstanding at the end of the reporting period class D-CHF , , , TEILFONDSVERMÖGEN SUB-FUND ASSETS , , , Nettovermögenswert pro Anteil Klasse D- Net asset value per unit class D- 94,81 86,86 82,57 Ausgabepreis pro Anteil Klasse D- Issue price per unit class D- 94,81 86,86 82,57 Zwischengewinn pro Anteil Klasse D- Interim profit per unit class D- 0,00 0,00 0,00 Nettovermögenswert pro Anteil Klasse D-USD Net asset value per unit class D-USD USD 94,80 USD 87,29 USD 83,07 Ausgabepreis pro Anteil Klasse D-USD Issue price per unit class D-USD USD 94,80 USD 87,29 USD 83,07 Zwischengewinn pro Anteil Klasse D-USD Interim profit per unit class D-USD USD 0,13 USD 0,00 USD 0,00 Nettovermögenswert pro Anteil Klasse D-CHF Net asset value per unit class D-CHF CHF 91,99 CHF 84,95 CHF 81,01 Ausgabepreis pro Anteil Klasse D-CHF Issue price per unit class D-CHF CHF 91,99 CHF 84,95 CHF 81,01 Zwischengewinn pro Anteil Klasse D-CHF Interim profit per unit class D-CHF CHF 0,00 CHF 0,00 CHF 0,00 ZUSAMMENSETZUNG DES TEILFONDSVERMÖGENS STATEMENT OF SUB-FUND ASSETS Wertpapiervermögen Securities holdings ,50 Derivate Derivatives ,74 Bankguthaben Cash at banks ,94 Sonstige Vermögensgegenstände Other assets ,72 Bankverbindlichkeiten Bank debt/ bank liabilities/ bank loan facilities/ financial liabilities -30,45 Zinsverbindlichkeiten Interest liabilities -282,94 Sonstige Verbindlichkeiten Other liabilities ,91 TEILFONDSVERMÖGEN SUB-FUND ASSETS ,12 Das Teilfondsvermögen setzt sich zusammen aus ,187umlaufenden Anteilen. Davon entfallen 5.204,187 Anteile auf die Klasse D- mit einem Inventarwert von 94,81 (gerundet) pro Anteil, ,00 Anteile auf die Klasse D-USD mit einem Inventarwert von 94,80 USD (gerundet) pro Anteil und ,00 Anteile auf die Klasse D-CHF mit einem Inventarwert von 91,99 CHF (gerundet) pro Anteil. Sub-fund assets are represented by a total of 194, units outstanding units are allotted as class D- having a net asset value of (rounded) per unit, 176, units are allotted as class D-USD having a net asset value of USD (rounded) per unit and 12, units are allotted as class D-CHF having a net asset value of CHF (rounded) per unit. Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes The accompanying notes are an integral part of this financial report. 9

12 SWISS HEDGE - TWINTRADE ERTRAGS- UND AUFWANDSRECHNUNG STATEMENT OF OPERATIONS Total total Klasse D- class D- Klasse D-USD class D-USD USD Klasse D-CHF class D-CHF CHF Zinserträge aus Wertpapieren Interest income from securities , , , ,29 Ordentlicher Ertragsausgleich Income equalisation , , , ,22 ERTRÄGE INSGESAMT TOTAL INCOME , , , , Verwaltungsvergütung Management fee 1 ) , , , ,58 Zentraladministrationsvergütung Central administration fee ,45-107, ,23-574,54 Depotbankvergütung Depositary fee ,85-52, ,78-308,01 Prüfungskosten Audit fees 1.371,61-42, ,40 61,05 Taxe d'abonnement Taxe d abonnement ,15-62, ,80-242,54 Veröffentlichungskosten Publication costs ,90-54, ,14-432,71 Zinsaufwendungen Interest expenses -282,93-8,34-282,14-20,28 Sonstige Aufwendungen Other expenses ,64-111, , ,76 Ordentlicher Aufwandsausgleich Equalisation expenses , , , ,51 AUFWENDUNGEN INSGESAMT TOTAL EXPENSES , , , , ORDENTLICHER AUFWANDSÜBERSCHUSS ORDINARY EXPENDITURE SURPLUS , , , ,37 1) Gemäß den Vertragsbedingungen wird eine Verwaltungsvergütung von max. 2,15% p.a. des am letzten Bewertungstag eines Monats festgestellten Teilfondsvermögens berechnet. In accordance with the prospectus, an annual fee of max. 2.15% p.a. of the sub-fund assets is charged at the last valuation date of each month. ENTWICKLUNG DES TEILFONDSVERMÖGENS CHANGES IN SUB-FUND ASSETS Total total Klasse D- class D- Klasse D-USD class D-USD USD Klasse D-CHF class D-CHF CHF Teilfondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraums Sub-fund assets at the beginning of the reporting period , , , ,57 Nettomittelzufluss/-abfluss Net subscriptions/redemptions , , , ,00 Ordentlicher Ertrags-/ Aufwandsausgleich Income equalisation/ Equalisation expenses , , ,79 486,29 Ordentlicher Aufwandsüberschuss Ordinary expenditure surplus , , , ,37 Außerordentlicher Ertrags-/Aufwandsausgleich Extraordinary income equalisation/ equalisation expenses , , , ,83 Nettoergebnis der realisierten Gewinne und Verluste inkl. außerordentlicher Ertrags- /Aufwandsausgleich Net realised profits / ( ) losses incl. income/ expenses equalisation , , , ,95 Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste Net change in unrealised profits and losses , , , ,57 TEILFONDSVERMÖGEN ZUM ENDE DES BERICHTSZEITRAUMS SUB-FUND ASSETS AT THE END OF THE REPORTING PERIOD , , , ,04 Da der SWISS HEDGE Fonds zum 30. Juni 2015 lediglich aus einem Teilfonds, dem SWISS HEDGE Twintrade, besteht, ist die Zusammensetzung des Teilfondsvermögens auch gleichzeitig die konsolidierte Aufstellung des SWISS HEDGE Fonds. As at June 30 th, 2015 the fund SWISS HEDGE consists of only one sub-fund, SWISS HEDGE Twintrade, consequently the statement of sub-fund assets, is at the same time the consolidated statement of the SWISS HEDGE fund. Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. The accompanying notes are an integral part of this financial report. 10

13 SWISS HEDGE - KONSOLIDIERT CONSOLIDATED ZUSAMMENSETZUNG DES FONDSVERMÖGENS STATEMENT OF FUND ASSETS Total total Wertpapiervermögen Securities holdings ,90 Derivate Derivatives ,74 Bankguthaben Cash at banks ,10 Sonstige Vermögensgegenstände Other assets ,95 Bankverbindlichkeiten Bank debt/ bank liabilities/ bank loan facilities/ financial liabilities -30,45 Zinsverbindlichkeiten Interest liabilities -282,94 Sonstige Verbindlichkeiten Other liabilities ,91 FONDSVERMÖGEN FUND ASSETS ,91 ERTRAGS- UND AUFWANDSRECHNUNG STATEMENT OF OPERATIONS Zinserträge aus Wertpapieren Interest income from securities ,14 Ordentlicher Ertragsausgleich Income equalisation ,80 ERTRÄGE INSGESAMT TOTAL INCOME ,94 Verwaltungsvergütung Management fee ,23 Zentraladministrationsvergütung Central administration fee ,45 Depotbankvergütung Depositary fee ,85 Prüfungskosten Audit fees 1.371,61 Taxe d'abonnement Taxe d abonnement ,15 Veröffentlichungskosten Publication costs ,90 Zinsaufwendungen Interest expense -282,93 Sonstige Aufwendungen Other expenses ,92 Ordentlicher Aufwandsausgleich Equalisation expenses ,17 AUFWENDUNGEN INSGESAMT TOTAL EXPENSES ,99 ORDENTLICHER AUFWANDSÜBERSCHUSS ORDINARY EXPENDITURE SURPLUS ,05 ENTWICKLUNG DES FONDSVERMÖGENS CHANGE IN FUND ASSETS Fondsvermögen zu Beginn des Geschäftsjahres Fund assets at the beginning of the financial year ,50 Mittelzufluss / -abfluss netto Net subscriptions / redemptions ,66 Ordentlicher Ertrags- / Aufwandsausgleich Income equalisation / equalisation expenses ,37 Ordentlicher Aufwandsüberschuss Ordinary expenditure surplus ,05 Außerordentlicher Ertrags- / Aufwandsausgleich Extraordinary income equalisation / equalisation expenses ,39 Nettoergebnis der realisierten Gewinne und Verluste inkl. außerordentlicher Ertrags- / Aufwandsausgleich Net realised profits / ( ) losses incl. income / expenses equalisation ,29 Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste Net change in unrealised profits and losses ,47 FONDSVERMÖGEN ZUM ENDE DES GESCHÄFTSJAHRES FUND ASSETS AT THE END OF THE FINANCIAL YEAR ,91 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. The accompanying notes are an integral part of this financial report. 11

14 ERLÄUTERUNGEN ZUM UNGEPRÜFTEN HALBJAHRESBERICHT ZUM 30. JUNI 2015 Anlagen in Wertpapieren Realisierte Kursgewinne oder Kursverluste werden auf der Grundlage der durchschnittlichen Einstandskurse errechnet. Die Einstandskurse der Wertpapiere, deren Kaufpreise nicht in Euro ausgedrückt sind, werden auf Basis der entsprechenden Devisenkurse am Kauftag ermittelt. Die Tageskurse dieser Wertpapiere sind zum Devisenkurs vom 29. Juni 2015 umgerechnet worden. Wertpapiere, die an einer offiziellen Börse notiert sind oder die an einem anderen geregelten Markt, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist, gehandelt werden, werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet. Wenn ein und dasselbe Wertpapier auf verschiedenen Märkten gehandelt wird, wird der letzte verfügbare bezahlte Kurs auf dem Hauptmarkt für das betreffende Wertpapier verwendet. Investmentfondsanteile werden zum letzten verfügbaren Rücknahmepreis bewertet. Nicht notierte Wertpapiere, andere gesetzlich und vertragsmäßig zulässige Vermögenswerte und Wertpapiere, welche zwar an einer offiziellen Börse notiert sind oder an einem geregelten Markt gehandelt werden, für welche aber der letzte Verkaufspreis nicht repräsentativ ist, werden zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Gesellschaft nach Treu und Glauben und allgemein anerkannten, von unabhängigen Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsregeln festlegt. Der Marktwert entspricht nicht unbedingt dem Wert, der tatsächlich bei einem Verkauf erzielt werden kann; die Verkaufserlöse können über oder unter den erwähnten Marktwerten liegen. NOTES TO THE UNAUDITED SEMI-ANNUAL REPORT AS AT JUNE 30 TH, 2015 Investment in securities Realised gains or losses on securities trades are calculated on an average cost basis. The cost prices of securities acquired in currencies other than Euro are based on exchange rates ruling at the time of acquisition. The market value of such securities is converted into Euro at the exchange rates ruling at June 29 th, Securities which are quoted on a stock exchange or which are traded on another regulated market which is recognised as being open to the public and whose operating methods are correct are valued at the last available rate paid. Should one and the same security be traded on different markets, the last available price paid on the main market will be used for that security. Investment funds are valued with the latest available redemption price. Securities which are not quoted, other legal and contractually permissible assets and securities which are quoted on an official stock exchange or are traded on a regulated market but for which the last sales price is not representative are valued at the market value which the company determines in all good faith, under rules generally recognised by independent auditors in accordance with guidelines on valuation which can be examined. Market values of securities do not necessarily represent the amounts which might be realised upon disposal of the investments; actual amounts realised may be more or less than the market values stated. Mitteilungen an die Anteilinhaber Per 30. April 2015 wurde der Teilfonds SWISS HEDGE Luxtrade, Anteilklasse D- (ISIN: LU ) mit dem Teilfonds SWISS HEDGE Twintrade, Anteilklasse D- (ISIN: LU ) verschmolzen. Das Umtauschverhältnis belief sich auf 1:0, Anteile. Der Ausgabe- und Rücknahmepreis pro Anteil eines jeden Portfolios wird wöchentlich in der Börsen Zeitung und täglich im Internet unter veröffentlicht. Andere Informationen für die Anteilinhaber, soweit dies die Satzung fordert, werden im Mémorial Recueil des Sociétés et Associations ( Mémorial ) des Großherzogtums Luxemburg veröffentlicht. Sie werden auch in einer luxemburgischen Tageszeitung und in anderen von der Gesellschaft ausgewählten Zeitungen veröffentlicht, und zwar in solchen Ländern, in denen Fondsanteile angeboten werden. Notices to unitholders As at April 30 th, 2015 the sub-fund SWISS HEDGE Luxtrade, unit class D- (ISIN: LU ) was merged into the sub-fund SWISS HEDGE Twintrade, unit class D- (ISIN: LU ). The exchange ratio amounts to 1: units. The issue and redemption price per unit in any portfolio is published weekly in the Börsen Zeitung and daily in the internet on Other information for unitholders, which is required by the statutes, is published in the Mémorial Recueil des Sociétés et Associations ( Mémorial ) in the Grand Duchy of Luxembourg. It is also published in a Luxembourg daily newspaper and in other newspapers selected by the company in those countries where the units are offered. Zeichnung von Anteilen Anteile eines jeden Portfolios können bei der Gesellschaft, der Administrativen Stelle und der Depotbank erworben werden. Zeichnungen erfolgen aufgrund des gültigen Verkaufsprospektes und der Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), denen der letzte Jahresbericht sowie der letzte Halbjahresbericht beigelegt werden müssen, wenn der Stichtag des Jahresberichtes länger als acht Monate zurückliegt. Die Geschäftsberichte sowie der Verkaufsprospekt, der Verwaltungsreglement und die Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) sind kostenlos am Sitz der Gesellschaft, der Depotbank und über die jeweiligen Zahlstellen erhältlich. Subscription of Units Units of each portfolio may be subscribed at the company, the administrative agent and the custodian bank. Subscriptions are only valid if made on the basis of the current prospectus and Key Investor Information Document (KIID), supplemented by the latest annual report and the latest semi-annual report if the annual report is older than eight months. Financial reports, the prospectus, the management regulations and the KIID may be obtained free of charge from the company, the custodian bank and the respective paying agents. 12

15 Nettovermögenswert und Ausgabepreis Nettovermögenswerte und Ausgabepreise pro Anteil werden in Euro, US- Dollar oder Schweizer Franken ermittelt und täglich veröffentlicht. Der Nettovermögenswert pro Anteil errechnet sich aus der Teilung des Teilfondsvermögens durch die Anzahl der umlaufenden Anteile des Teilfonds. Der Ausgabepreis errechnet sich aus dem Nettovermögenswert pro Anteil plus Ausgabeaufschlag. Net asset value and issue price The net asset value and issue price per unit is being determined in Euro, US-Dollar or Swiss Franc and published daily. The net asset value per unit is calculated by dividing the sub-fund assets by the number of units in circulation. The issue price is calculated from the net asset value per unit plus issue costs. Teilfonds Klasse Ausgabeaufschlag max. Auflegungsdatum Erstausgabepreis Sub-fund Class Issue costs max. Subscription date Original issue price SWISS HEDGE - Twintrade D- 5,00% ,00 SWISS HEDGE - Twintrade D-USD 5,00% USD 100,00 SWISS HEDGE - Twintrade D-CHF 5,00% CHF 100,00 Ausschüttung Die Teilfonds SWISS HEDGE Twintrade und SWISS HEDGE - Luxtrade zahlten für das am 31. Dezember 2014 endende Geschäftsjahr keine Beträge aus. Die Erträge wurden thesauriert. Hinweis Die Bekanntmachung der steuerlichen Erträge zum 31. Dezember 2014 werden gemäß 5 Abs. 1 InvStG im Internet unter (SWISS HEDGE - steuerliche Daten) und im Bundesanzeiger veröffentlicht. Besteuerung Gemäß den in Luxemburg geltenden Bestimmungen haben die jeweiligen Teilfonds eine vierteljährlich zu zahlende Taxe d abonnement" in Höhe von 0,05% p.a. für die Klassen D-, D-USD und D-CHF zu entrichten. Quellensteuern der Ursprungsländer auf eingenommene Zinsen und Dividenden der Anlagen werden nicht rückvergütet. Bestandsveränderungen Die Aufstellung der Wertpapierbestandsveränderungen in der Zeit vom 1. Januar 2015 bis zum 30. Juni 2015 ist kostenlos am Sitz der Gesellschaft, der Depotbank und über die jeweiligen Zahlstellen erhältlich. Devisenkurse Vermögenswerte in fremder Währung wurden zu den nachstehenden Devisenkursen zum 29. Juni 2015 in Euro umgerechnet. Dividend The sub-funds SWISS HEDGE - Twintrade and SWISS HEDGE - Luxtrade paid no dividend for the financial year ending December 31 st, The income was accumulated. Comment The notice of taxable income as at December 31 st, 2014 under 5 section 1 of the German investment tax act (InvStG, Investmentsteuergesetz) will be published on the internet site (SWISS HEDGE - steuerliche Daten) and in the Geman Federal Gazette Bundesanzeiger. Taxation Under legislation and regulations currently prevailing in Luxembourg, the respective sub-funds are subject to a "taxe d abonnement". This tax rate amounts to 0.05% p.a. for the classes D-, D-USD und D-CHF calculated and payable quarterly of the sub-fund assets. Withholding taxes in the country of origin on interest and dividends collected are not repaid. Portfolio changes The list of the portfolio changes for the period from January 1 st, 2015 up to June 30 th, 2015 is available free of charge from the company, the custodian bank and the respective paying agent. Exchange rates Assets in foreign currencies have been translated into Euro at the following exchange rates prevailing at June 29 th, Amerikanischer Dollar US Dollar USD 1 1, Schweizer Franken Swiss Franc CHF 1 1, Sicherheiten gem. ESMA-Rundschreiben 2012/832 Securities acc. ESMA Circular 2012/832 Teilfonds Sub-fund Wertpapier Security Exposure in Euro Exposure in Euro Gegenpartei Counterparty Art und Höhe der Sicherheit in Euro Type and level of security in euro SWISS HEDGE - Twintrade Payer Swap / Euro ,78 Merrill Lynch International Bank Ltd. - London Branch Festverzinsliche Wertpapiere ,00 Liquidität 0,00 Total ,00 13

16 ZUSATZINFORMATIONEN FÜR DIE ANLEGER IN DER SCHWEIZ ADDITIONAL INFORMATION FOR SWISS INVESTORS Total Expense Ratio (TER) / zusammengesetzte (synthetische) TER Diese Kennziffer wurde gemäß der Richtlinie zur Berechnung und Offenlegung der TER und PTR der SFAMA in der aktuell gültigen Fassung berechnet und drückt die Gesamtheit derjenigen Kommissionen und Kosten, die laufend dem Fondsvermögen belastet werden (Betriebsaufwand), retrospektiv in einem %-Satz des Fondsvermögens aus. TER für die letzten 12 Monate: Total Expense Ratio (TER) / synthetic TER This key figure was calculated according to the current version of the SFAMA Guidelines on the Calculation and Disclosure of the TER and PTR of Collective Investment Schemes and expresses the total fees and costs that are currently charged to the Fund (operating expenses) retrospectively as a percentage of the Fund s assets. TER for the last 12 months: Teilfonds Sub-fund Klasse Class Total Expense Ratio per SWISS HEDGE - Twintrade D- 2,81 SWISS HEDGE - Twintrade D-USD 2,60 SWISS HEDGE - Twintrade D-CHF 2,59 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen und Geldbewegungen Purchases and sales of securities and borrower`s note loans during the reporting period, including changes without monetary movements Gattungsbezeichnung Type of security Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in Unit/ units currencies (thousands) Käufe/ Zugänge im Berichtszeitraum Purchases during the period Verkäufe/ Abgänge im Berichtszeitraum Sales during the period Sonstige Märkte Other markets Verzinsliche Wertpapiere Interest-bearing securities 0,100% LB.Hessen-Thüringen GZ MTN OPF H265 v.15(20) ,620% UniCredit Bank Austria AG EO-Pfandbr. 2013(16) R.130 P ,625% Norddeutsche Landesbank -GZ- MTN-Flugzeugpfand.S.1 v.12(17) ,750% Berlin Hyp AG Hyp.-Pfandbr. v.10(15) Em ,000% Münchener Hypothekenbank MTN-HPF Ser.1418 v.10(15) ,375% UniCredit Bank Austria AG EO-Öff. M.-T. Pfandbr.2010(15) ,500% WL BANK AG Westf.Ld.Bodenkred. MTN-OPF R.610 v.10(15) ,660% Aareal Bank AG MTN-HPF.S.58 v.2010(2017) ,750% Niederlande EO-Anl. 2009(15) ,875% Dt. Genoss.-Hypothekenbank AG MTN-Hyp.Pfandbr.R.1081 v11(16) ,250% Dt. Genoss.-Hypothekenbank AG Öff.Pfdbr.R.996 v.2005(2015) ,500% Kommunalkredit Austria AG EO-Med.-Term Schuldv. 2011(16) ,700% Slowenien, Republik EO-Notes 2013(16) Reg.S Derivate (In Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumen der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe.) Derivatives (option premiums included in opening transactions or volume of the options dealings; details of purchases and sales for warrants.) Devisenterminkontrakte Kauf Forward foreign exchange transactions purchase Offene/ Geschlossene Positionen open/closed positions Devisenterminkontrakt Kauf Schweizer Franken Euro CHF , ,80 Devisenterminkontrakt Kauf Schweizer Franken Euro CHF ,66 Devisenterminkontrakt Kauf Schweizer Franken Euro CHF ,12 Devisenterminkontrakt Kauf Schweizer Franken Euro CHF , ,42 Devisenterminkontrakt Kauf US-Dollar Euro USD , ,36 Devisenterminkontrakt Kauf US-Dollar Euro USD ,82 Devisenterminkontrakt Kauf US-Dollar Euro USD ,66 Devisenterminkontrakt Kauf US-Dollar Euro USD , ,84 Offene/ Geschlossene Positionen open/closed positions Devisenterminkontrakt Verkauf Schweizer Franken Euro CHF ,00 Devisenterminkontrakt Verkauf US-Dollar Euro USD ,00 Die Berechnung und Offenlegung der Total Expense Ratio, der synthetischen TER und der Portfolio Turnover Rate entspricht der SFAMA-Richtlinie vom 16. Mai 2008 (Stand 20. April 2015). 14

17 Hinweise betreffend Vertrieb in der Schweiz an ausschließlich qualifizierte Anleger Notice regarding distribution in Switzerland to qualified investors only Der Vertreter in der Schweiz ist Valex Capital AG, Schützenstraße 18, 8808 Pfäffikon SZ. Die Zahlstelle in der Schweiz ist Neue Helvetische Bank AG, Seefeldstraße 215, 8008 Zürich. Für die in der Schweiz und von der Schweiz aus vertriebenen Anteile ist am Sitz des Vertreters ein Gerichtsstand begründet. The representative in Switzerland is Valex Capital AG, Schützenstraße 18, 8808 Pfäffikon SZ. The paying agent in Switzerland is Neue Helvetische Bank AG, Seefeldstraße 215, 8008 Zurich. In respect of the units distributed in or from Switzerland, the place of jurisdiction is the registered office of the Representative. Umschlaghäufigkeit (PTR) Die PTR beziffert den Transaktionsumfang auf Ebene des Fondsportfolios. Die Berechnung erfolgt nach der im Verkaufsprospekt erläuterten Methode. Eine PTR, die nahe Null liegt, zeigt, dass Transaktionen getätigt wurden, um die Mittelzu- bzw. -abflüsse aus Zeichnungen bzw. Rücknahmen zu investieren bzw. zu deinvestieren. Eine negative PTR indiziert, dass die Summe der Zeichnungen und Rücknahmen höher war als die Wertpapiertransaktionen im Fondsportfolio. Eine positive PTR zeigt, dass die Wertpapiertransaktionen höher waren als die Anteilscheintransaktionen Portfolio turnover rate (PTR) The PTR reflects the extent of the portfolio transactions of the sub-fund. The calculation is performed based on the method explained in the funds prospectus. If the PTR of the sub-fund is next to zero, it means that the transactions were made in order to invest funds or sell assets received from unit subscription or redemptions. A negative PTR indicates that the total of the subscriptions and the redemptions exceeded the value of the security transactions of the portfolio. A positive PTR indicates that the value of the security transactions exceeded that of the Sub-Fund unit transactions. Teilfonds PTR in % Sub-fund SWISS HEDGE - Twintrade 204,34 Die Berechnung und Offenlegung der Total Expense Ratio, der synthetischen TER und der Portfolio Turnover Rate entspricht der SFAMA-Richtlinie vom 16. Mai 2008 (Stand 20. April 2015). 15

18 Verwaltungsgesellschaft Management Company BayernInvest Luxembourg S.A. 6B, rue Gabriel Lippmann L Munsbach Tel Fax info@bayerninvest.lu