CPI Finance Slovakia II, a.s.

Transkript

1 CPI Finance Slovakia II, a.s. Dlhopisy CPI 5,00/2022 s pevným úrokovým výnosom 5,00% p.a. zabezpečené ručiteľským vyhlásením CPI PROPERTY GROUP v predpokladanej celkovej menovitej hodnote do eur splatné v roku 2022 ISIN SK Tento dokument predstavuje prospekt cenného papiera (ďalej len "Prospekt") vypracovaný pre dlhopisy s pevným úrokovým výnosom 5,00% p.a. v predpokladanej celkovej menovitej hodnote emisie (tj. najvyššej sume menovitých hodnôt dlhopisov) do eur, s menovitou hodnotou jedného dlhopisu eur, so splatnosťou v roku 2022, vydávaných podľa slovenského práva v zaknihovanej podobe vo forme na doručiteľa spoločnosťou CPI Finance Slovakia II, a.s. so sídlom na adrese Dúbravská cesta 14, Bratislava - mestská časť Karlova Ves, Slovenská republika, IČO: , zapísanou v Obchodnom registri Okresného súdu Bratislava I, Oddiel: Sa, Vložka č.: 6440/B (ďalej len "Emitent" a dlhopisy ďalej len "Dlhopisy" alebo "Emisia"). Dátum emisie Dlhopisov bol stanovený na Dlhopisy sú úročené pevnou úrokovou sadzbou 5,00% p.a. Úrokové výnosy budú vyplácané polročne spätne, vždy k a každého roka, ako je bližšie uvedené v kapitole "Emisné podmienky Dlhopisov", ktorá obsahuje znenie emisných podmienok Dlhopisov (ďalej len "Emisné podmienky"). Prvým dňom výplaty úrokového výnosu je Pokiaľ nedôjde k predčasnému splateniu Dlhopisov, alebo k ich odkúpeniu Emitentom a zániku v súlade s Emisnými podmienkami bude menovitá hodnota Dlhopisov splatená jednorázovo dňa Majitelia dlhopisov môžu za určitých podmienok požiadať o predčasné splatenie Dlhopisov. Bližšie pozri kapitolu "Emisné podmienky Dlhopisov". Platby z Dlhopisov budú vo všetkých prípadoch vykonávané výlučne v mene euro a v súlade s právnymi predpismi účinnými v dobe vykonania príslušnej platby v Slovenskej republike. Ak to budú vyžadovať právne predpisy účinné v Slovenskej republike v čase splatenia menovitej hodnoty alebo výplaty úrokového výnosu, budú z platieb Majiteľom dlhopisov zrážané príslušné dane a poplatky. Emitent nebude povinný vykonať ďalšie platby Majiteľom dlhopisov ako náhradu za takéto zrážky. Emitent je za určitých podmienok platcom dane zrazenej z výnosu Dlhopisov. Bližšie pozri kapitolu "Zdanenie v Slovenskej republike". Investori by mali zvážiť rizikové faktory spojené s investíciou do Dlhopisov. Rizikové faktory, ktoré Emitent považuje za významné, sú uvedené v kapitole "Rizikové faktory". Za záväzky Emitenta z Dlhopisov sa vo forme ručiteľského vyhlásenia ručiteľa podľa slovenského práva zaručila spoločnosť CPI PROPERTY GROUP založená a existujúca podľa luxemburského práva so sídlom na 40 rue de la Vallée, 2661 Luxemburg, Luxemburské veľkovojvodstvo, registračné číslo: B (ďalej len "CPI PROPERTY GROUP" alebo "Ručiteľ"). Tento Prospekt bol vypracovaný a bude zverejnený pre účely verejnej ponuky Dlhopisov a prijatia Dlhopisov na obchodovanie na regulovanom voľnom trhu Burzy cenných papierov v Bratislave, a.s. (ďalej len "BCPB"). Prospekt bude schválený Národnou bankou Slovenska (ďalej len "NBS"). Emitent požiada najneskôr po upísaní celkovej menovitej hodnoty Dlhopisov alebo po uplynutí lehoty na upisovanie Dlhopisov (v prípade, ak celková menovitá hodnota Dlhopisov nebude upísaná do konca lehoty stanovenej na upisovanie) BCPB o prijatie Dlhopisov na obchodovanie na regulovanom voľnom trhu BCPB. Emitent predpokladá, že Dlhopisy budú prijaté na obchodovanie na regulovanom voľnom trhu BCPB, ale nemožno to zaručiť. Centrálny depozitár cenných papierov SR, a.s. (ďalej len "CDCP") pridelil Dlhopisom kód ISIN SK Šírenie tohto Prospektu ako aj ponuka, predaj alebo kúpa Dlhopisov sú v niektorých krajinách obmedzené zákonom. Prospekt ani Dlhopisy neboli povolené ani schválené akýmkoľvek správnym orgánom akejkoľvek jurisdikcie s výnimkou schválenia Prospektu zo strany NBS.

2 Tento Prospekt bol vypracovaný ku dňu Ak pred uzatvorením verejnej ponuky Dlhopisov alebo začiatkom obchodovania Dlhopisov na regulovanom voľnom trhu BCPB, podľa toho, čo nastane neskôr, vznikne alebo sa zistí nová významná skutočnosť alebo podstatná zmena alebo nepresnosť niektorej skutočnosti uvedenej v tomto Prospekte, uverejní Emitent dodatok k tomuto Prospektu, a to po jeho predchádzajúcom schválení NBS. Emitent bude v rozsahu stanovenom právnymi predpismi uverejňovať správy o výsledkoch svojho hospodárenia a svojej finančnej situácie a plniť svoje informačné povinnosti. Po dátume uzatvorenia verejnej ponuky, resp. začatia obchodovania na regulovanom voľnom trhu BCPB, musí byť investičné rozhodnutie záujemcov o kúpu Dlhopisov založené nielen na základe tohto Prospektu, ale aj na základe ďalších informácií, ktoré Emitent po dátume vypracovania tohto Prospektu uverejnil, či na základe iných verejne dostupných informácií. Prospekt (vrátane jeho prípadných dodatkov), všetky výročné a polročné finančné správy Emitenta uverejnené po dátume vypracovania tohto Prospektu budú zverejnené v elektronickej podobe na webovom sídle Emitenta: ďalej budú tiež k nahliadnutiu v sídle Emitenta na adrese Dúbravská cesta 14, Bratislava - mestská časť Karlova Ves, Slovenská republika, v pracovné dni v čase od 9:00 hod. do 16:00 hod. (viac pozri kapitolu "Dôležité upozornenie"). Oznámenie o zverejnení Prospektu bude zverejnené v denníku Pravda. Hlavný manažér J&T BANKA, a.s. 2

3 [TÁTO STRANA JE ZÁMERNE PONECHANÁ PRÁZDNA] 3

4 OBSAH I. SÚHRN... 5 II. RIZIKOVÉ FAKTORY RIZIKOVÉ FAKTORY VZŤAHUJÚCE SA K EMITENTOVI RIZIKOVÉ FAKTORY VZŤAHUJÚCE SA K RUČITEĽOVI A SKUPINE RIZIKOVÉ FAKTORY VZŤAHUJÚCE SA K DLHOPISOM III. DÔLEŽITÉ UPOZORNENIE IV. EMISNÉ PODMIENKY DLHOPISOV V. ZÁUJEM OSÔB ZÚČASTNENÝCH NA EMISII; POUŽITIE VÝNOSOV Z EMISIE VI. PONUKA DLHOPISOV UMIESTNENIE A UPÍSANIE DLHOPISOV OBMEDZENIA TÝKAJÚCE SA ŠÍRENIA PROSPEKTU A PONUKY A PREDAJA DLHOPISOV PRIJATIE NA OBCHODOVANIE VII. ZODPOVEDNÉ OSOBY VIII. INFORMÁCIE O EMITENTOVI OPRÁVNENÍ AUDÍTORI RIZIKOVÉ FAKTORY VYBRANÉ FINANČNÉ INFORMÁCIE ÚDAJE O EMITENTOVI PREHĽAD PODNIKANIA ORGANIZAČNÁ ŠTRUKTÚRA A DCÉRSKE SPOLOČNOSTI INFORMÁCIE O TRENDOCH PROGNÓZY ALEBO ODHADY ZISKU SPRÁVNE, RIADIACE A DOZORNÉ ORGÁNY JEDINÝ AKCIONÁR FINANČNÉ INFORMÁCIE O AKTÍVACH A ZÁVÄZKOCH, FINANČNEJ SITUÁCII A ZISKU A STRATÁCH EMITENTA DOPLŇUJÚCE ÚDAJE VÝZNAMNÉ ZMLUVY IX. INFORMÁCIE O RUČITEĽOVI OPRÁVNENÍ AUDÍTORI RIZIKOVÉ FAKTORY VYBRANÉ FINANČNÉ INFORMÁCIE ÚDAJE O RUČITEĽOVI PREHĽAD PODNIKANIA ORGANIZAČNÁ ŠTRUKTÚRA A DCÉRSKE SPOLOČNOSTI INFORMÁCIE O TRENDOCH PROGNÓZY ALEBO ODHADY ZISKU SPRÁVNE, RIADIACE A DOZORNÉ ORGÁNY HLAVNÝ AKCIONÁR FINANČNÉ INFORMÁCIE O AKTÍVACH A ZÁVÄZKOCH, FINANČNEJ SITUÁCII A ZISKU A STRATÁCH RUČITEĽA DOPLŇUJÚCE ÚDAJE VÝZNAMNÉ ZMLUVY OPIS RUČITEĽSKÉHO VYHLÁSENIA X. INFORMÁCIE OD TRETÍCH STRÁN A DOKUMENTY K NAHLIADNUTIU; ÚDAJE KONTROLOVANÉ AUDÍTOROM INFORMÁCIE OD TRETÍCH STRÁN DOKUMENTY K NAHLIADNUTIU INFORMÁCIE UVEDENÉ V PROSPEKTE, KTORÉ BOLI KONTROLOVANÉ AUDÍTOROM XI. ZDANENIE V SLOVENSKEJ REPUBLIKE XII. VYMÁHANIE SÚKROMNOPRÁVNYCH ZÁVÄZKOV VOČI EMITENTOVI XIII. NIEKTORÉ DEFINÍCIE XIV. VŠEOBECNÉ INFORMÁCIE XV. PRÍLOHY NEAUDITOVANÝ VSTUPNÝ VÝKAZ FINANČNEJ POZÍCIE EMITENTA - OTVÁRACIA SÚVAHA K PODĽA SLOVENSKÝCH ÚČTOVNÝCH PREDPISOV AUDITOVANÁ KONSOLIDOVANÁ ÚČTOVNÁ ZÁVIERKA RUČITEĽA ZA ROK KONČIACI VRÁTANE AUDÍTORSKEJ SPRÁVY VYPRACOVANÁ PODĽA IFRS AUDITOVANÁ KONSOLIDOVANÁ ÚČTOVNÁ ZÁVIERKA RUČITEĽA ZA ROK KONČIACI VRÁTANE AUDÍTORSKEJ SPRÁVY VYPRACOVANÁ PODĽA IFRS NEAUDITOVANÁ KONSOLIDOVANÁ PRIEBEŽNÁ ÚČTOVNÁ ZÁVIERKA RUČITEĽA ZA OBDOBIE ŠIESTICH MESIACOV KONČIACE ZOSTAVENÁ PODĽA MEDZINÁRODNÉHO ÚČTOVNÉHO ŠTANDARDU IAS 34 PRIEBEŽNÉ FINANČNÉ VYKAZOVANIE V ZNENÍ PRIJATOM EURÓPSKOU ÚNIOU RUČITEĽSKÉ VYHLÁSENIE SPOLOČNOSTI CPI PROPERTY GROUP

5 I. SÚHRN Každý súhrn sa skladá z požiadaviek, ktoré sa nazývajú prvky. Tieto prvky sú obsiahnuté v oddieloch A až E (A 1 E 7) v tabuľkách uvedených nižšie. Tento súhrn obsahuje všetky prvky požadované pre súhrn Emitenta, Dlhopisov a Ručiteľa. Keďže niektoré prvky nie sú pre Emitenta, resp. Ručiteľa, alebo Dlhopisy požadované, môžu v číslovaní prvkov a ich postupnosti vzniknúť medzery. Vzhľadom na skutočnosť, že niektorý prvok je pre Emitenta, resp. Ručiteľa, a Dlhopisy vyžadovaný, je možné, že pre daný prvok nebude existovať relevantná informácia. V takom prípade obsahuje súhrn krátky popis daného prvku a údaj "nepoužije sa". ODDIEL A ÚVOD A UPOZORNENIE A.1 Upozornenie Tento súhrn predstavuje úvod k Prospektu Dlhopisov. A.2 Súhlas Emitenta s použitím Prospektu na následnú ponuku vybranými finančnými sprostredkov ateľmi Akékoľvek rozhodnutie investovať do Dlhopisov by sa malo zakladať na tom, že investor zváži prospekt Dlhopisu ako celok t.j. tento Prospekt (vrátane jeho prípadných dodatkov). Ak sa na súde vznesie nárok na základe informácií obsiahnutých v Prospekte, žalujúcemu investorovi sa môže podľa vnútroštátnych právnych predpisov členských štátov uložiť povinnosť znášať náklady spojené s prekladom Prospektu pred začatím súdneho konania, ak nebude v súlade s právnymi predpismi stanovené inak. Osoba, ktorá vypracovala súhrn Prospektu vrátane jeho prekladu, je zodpovedná za správnosť údajov v súhrne Prospektu iba v prípade, že súhrn Prospektu obsahoval zavádzajúce alebo nepresné údaje alebo tieto údaje boli v rozpore s ostatnými časťami Prospektu, alebo neobsahoval v spojení s inými časťami Prospektu kľúčové informácie, ktoré majú investorom pomôcť pri rozhodovaní sa o investovaní do Dlhopisov. Zodpovednou osobou je Emitent, v mene ktorého koná predseda predstavenstva: Martin Němeček. Emitent vyslovene súhlasí s použitím Prospektu na následnú ponuku (následný ďalší predaj) Dlhopisov zo strany spoločnosti J&T BANKA a.s. (ďalej tiež "Hlavný manažér"). Emitent udelil Hlavnému manažérovi svoj písomný súhlas na použitie tohto Prospektu pre účely takejto následnej ponuky Dlhopisov zo strany Hlavného manažéra. Súhlas s použitím Prospektu sa udeľuje až do uplynutia 12 mesiacov odo dňa právoplatnosti rozhodnutia NBS o schválení tohto Prospektu. Informácie o podmienkach ponuky finančného sprostredkovateľa budú poskytnuté investorom zo strany Hlavného manažéra v čase uskutočnenia ponuky Dlhopisov. ODDIEL B - EMITENT B.1 Obchodný názov Emitenta B.2 Sídlo a právna forma Emitenta, krajina registrácie a právne predpisy, podľa ktorých Emitent vykonáva činnosť B.4b Popis známych trendov B.5 Skupina Emitenta Obchodný názov Emitenta je CPI Finance Slovakia II, a.s. Sídlo: Dúbravská cesta 14, Bratislava - mestská časť Karlova Ves, Slovenská republika Právna forma: akciová spoločnosť Domicil a krajina založenia: Slovenská republika Emitent bol založený a existuje podľa práva Slovenskej republiky a je zapísaný v Obchodnom registri Okresného súdu Bratislava I, Oddiel: Sa, Vložka č.: 6440/B, IČO: Emitent vykonáva svoju činnosť v súlade s právnymi predpismi Slovenskej republiky, čo zahŕňa najmä nasledovné právne predpisy (vždy v platnom znení): zákon č. 513/1991 Zb. Obchodný zákonník, zákon č. 455/1991 Zb. o živnostenskom podnikaní (živnostenský zákon), zákon č. 40/1964 Zb. Občiansky zákonník, zákon č. 595/2003 Z. z. o dani z príjmov a zákon č. 7/2005 Z. z. o konkurze a reštrukturalizácii. Nepoužije sa; Emitentovi nie sú známe žiadne trendy, neistoty, nároky, záväzky alebo udalosti, o ktorých je reálne pravdepodobné, že budú mať podstatný vplyv na perspektívu Emitenta minimálne počas bežného finančného roka. Emitent má jediného akcionára, a to spoločnosť CPI PROPERTY GROUP (ďalej aj len "Ručiteľ"), ktorá Emitenta priamo ovláda a kontroluje na základe vlastníctva 100 % podielu na základnom imaní 5

6 B.9 Prognózy alebo odhady zisku B.10 Výhrady v správach audítora B.12 Historické finančné a prevádzkové informácie a hlasovacích právach Emitenta. Organizačná štruktúra Emitenta a spoločností v skupine Emitenta (ďalej spoločne ako "Skupina CPI PG" alebo len "Skupina") je uvedená v prvku B.5 pri Ručiteľovi nižšie. Nepoužije sa; Emitent prognózu ani odhad zisku nevykonal. Nepoužije sa; vzhľadom na to, že Emitent vznikol zápisom do obchodného registra menej ako jeden mesiac pred vypracovaním tohto Prospektu a od svojho vzniku nevykonával žiadnu činnosť, neboli vyhotovené žiadne audítorské správy vo vzťahu k historickým finančným informáciám. Vzhľadom na to, že Emitent vznikol zápisom do obchodného registra menej ako jeden mesiac pred vypracovaním tohto Prospektu a od svojho vzniku nevykonával žiadnu činnosť, neboli zostavené žiadne auditované ročné finančné závierky ani iné historické finančné informácie a uvádza sa len neauditovaný vstupný výkaz finančnej pozície - otváracia súvaha k podľa slovenských účtovných predpisov: V celých EUR STRANA AKTÍV STRANA PASÍV 211 Bankový účet Základné imanie Pohľadávky za upísané vlastné imanie Rezervný fond B.13 Popis všetkých nedávnych udalostí špecifických pre Emitenta B.14 Závislosť na subjektoch v skupine B.15 Hlavné činnosti Emitenta B.16 Ovládajúca osoba B.17 Rating Emitenta alebo jeho dlhových cenných papierov B.18 Popis povahy a rozsah záruky SPOLU VLASTNÉ IMANIE A SPOLU MAJETOK ZÁVÄZKY Žiadne takéto udalosti. Emitent je novozaložená spoločnosť, ktorá sa počas svojej existencie nikdy neocitla v platobnej neschopnosti, nevyvíjala žiadnu činnosť a neprevzala žiadne záväzky. V období od vzniku Emitenta do dátumu tohto Prospektu nedošlo k žiadnej negatívnej zmene vo finančnej alebo obchodnej situácii Emitenta, ktorá by mala významný nepriaznivý dopad na finančnú alebo obchodnú situáciu, budúce prevádzkové výsledky, peňažné toky či celkové vyhliadky Emitenta. Emitent je závislý na svojej luxemburskej materskej spoločnosti CPI PROPERTY GROUP, čo vyplýva z jej vlastníctva 100% podielu na základnom imaní a hlasovacích právach Emitenta. Emitent bol zriadený za účelom vydania dlhopisov a poskytovania pôžičiek a úverov niektorým subjektom zo Skupiny. Schopnosť Emitenta splniť záväzky tak bude významne ovplyvnená schopnosťou daného člena Skupiny splniť záväzky voči Emitentovi, čo vytvára závislosť zdrojov príjmov Emitenta na danom členovi Skupiny a jeho hospodárskych výsledkoch. Ku dňu vypracovania tohto Prospektu Emitent neposkytol žiadne pôžičky ani nevydal žiadne investičné nástroje, ktoré by zakladali úverovú angažovanosť Emitenta voči tretej osobe. Medzi hlavné činnosti Emitenta patrí poskytovanie finančných prostriedkov formou pôžičky alebo iných foriem financovania ostatným spoločnostiam v Skupine. Nad rámec poskytnutia financovania spoločnostiam v Skupine prostredníctvom pôžičiek alebo iných foriem financovania Emitent neplánuje vykonávať žiadne ďalšie činnosti. Ovládajúcou osobou a priamym vlastníkom 100 % akcií a hlasovacích práv Emitenta je spoločnosť CPI PROPERTY GROUP. Emitentovi, Dlhopisom ani iným dlhovým cenným papierom Emitenta nebol pridelený rating. Ručiteľ sa bezpodmienečne a neodvolateľne zaväzuje podľa ustanovenia 303 zákona č. 513/1991 Zb., Obchodný zákonník, v znení neskorších predpisov, každému majiteľovi dlhopisov (ďalej len "Majiteľ dlhopisov"), že ak Emitent z akéhokoľvek dôvodu nesplní akýkoľvek záväzok z Dlhopisov v deň jeho splatnosti a takéto neplnenie pretrváva dlhšie ako 10 Pracovných dní, Ručiteľ na písomnú výzvu Majiteľa dlhopisov zaplatí takú čiastku okamžite, nepodmienene a bezodkladne namiesto Emitenta. 6

7 B.19 Popis Ručiteľa Pozri nižšie B.1 Obchodný názov Ručiteľa B.2 Sídlo a právna forma Ručiteľa, krajina registrácie a právne predpisy, podľa ktorých Ručiteľ vykonáva činnosť B.4b Popis známych trendov B.5 Skupina Ručiteľa ODDIEL B RUČITEĽ Obchodný názov Ručiteľa je CPI PROPERTY GROUP. Sídlo: 40 rue de la Vallée, 2661 Luxemburg, Luxemburské veľkovojvodstvo Právna forma: akciová spoločnosť (société anonyme) Ručiteľ bol založený podľa luxemburského práva a je zapísaný v Registri živností a spoločností v Luxembursku, registračné číslo: B Ručiteľ vykonáva svoju činnosť v súlade s právnymi predpismi Luxemburského veľkovojvodstva, vrátane zákona zo dňa , ktorým sa riadia obchodné spoločnosti, v znení neskorších predpisov. Nepoužije sa; Ručiteľovi nie sú známe žiadne trendy, neistoty, nároky, záväzky alebo udalosti, o ktorých je reálne pravdepodobné, že budú mať podstatný vplyv na perspektívu Ručiteľa minimálne počas bežného finančného roka. Ručiteľ je spoločnosťou založenou a existujúcou podľa práva Luxemburského veľkovojvodstva, ktorá je ovládaná a kontrolovaná pánom Radovanom Vítkom na základe jeho vlastníctva 85,81 % akcií a 87,98 % hlasovacích práv Ručiteľa prostredníctvom spoločností Ravento S.à.r.l, Rivaroli, a.s. a Whislow Equities Limited a Efimacor S.a.r.l.. Rozdiel v počte akcií a hlasovacích práv podľa predchádzajúcej vety je spôsobený tým, že Ručiteľ nepriamo vlastní 2,4747 % svojich vlastných akcií, vo vzťahu ku ktorým nevykonáva hlasovacie práva. V dôsledku toho ostatní akcionári Ručiteľa majú vyšší pomer na hlasovacích právach, ako by inak prislúchal k ich počtu akcií. Približne 3,6 % všetkých jej akcií je registrovaných pod kódom ISIN LU a kótovaných na regulovanom trhu frankfurtskej burzy v segmente General Standard. Organizačná štruktúra Skupiny Ručiteľa, vrátane Emitenta a významných spoločností je nasledovná: 7

8 B.9 Prognózy alebo odhady zisku B.10 Výhrady v správach audítora B.12 Historické finančné a prevádzkové informácie Ručiteľ nezverejnil žiadnu prognózu ani odhad zisku. Nepoužije sa; správy audítora boli bez výhrad. Vybrané údaje z auditovaných konsolidovaných účtovných závierok Ručiteľa za rok končiaci a zostavených podľa Medzinárodných štandardov finančného výkazníctva (IFRS) v znení prijatom Európskou Úniou a z neauditovanej konsolidovanej priebežnej účtovnej závierky Ručiteľa za obdobie šiestich mesiacov končiace zostavených podľa Medzinárodného účtovného štandardu IAS 34 Priebežné finančné vykazovanie v znení prijatom Európskou Úniou : Konsolidovaný výkaz o finančnej situácii k a k : V tis. eur V tis. eur 31. december december 2014 DLHODOBÉ AKTÍVA Goodwill a ostatný nehmotný majetok 73,319 72,504 Investičný majetok 3,534,314 3,373,050 Budovy, pozemky a zariadenia 183, ,567 Biologické aktíva 2,042 2,007 Finančné aktíva určené na predaj 497 2,011 Zisk/strata z precenenia majetku na reálnu hodnotu 1, Poskytnuté úvery 31,247 17,528 Pohľadávky 12,161 46,318 Odložená daňová pohľadávka 6,169 20,990 Celkové dlhodobé aktíva 3,844,842 3,639,448 OBEŽNÉ AKTÍVA Zásoby 84,783 84,674 Biologické aktíva 4,231 4,002 Splatná daňová pohľadávka 5,020 5,145 Finančné aktíva určené na predaj 1, Pohľadávky z obchodného styku 65,964 47,394 Finančné deriváty 5 12 Poskytnuté úvery 95, ,804 Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 159, ,172 Ostatný finančný obežný majetok 7,908 6,134 Ostatný nefinančný obežný majetok 28,352 48,641 Majetok na predaj 25, Obežné aktíva celkom 477, ,978 AKTÍVA SPOLU 4,322,723 4,219,426 VLASTNÉ IMANIE Celkový vlastné imanie pripadajúce vlastníkom spoločnosti 1,316,526 1,552,026 Podiely bez kontrolného vplyvu 21,553 6,782 Vlastné imanie celkom 1,338,079 1,558,808 DLHODOBÉ ZÁVÄZKY Emitované dlhopisy 655, ,641 Úročené úvery a pôžičky 1,368,357 1,220,343 Finančné deriváty 10,976 13,957 Odložené daňové záväzky 410, ,393 Rezervy 8,079 16,630 Ostatné dlhodobé záväzky 20,933 25,918 Dlhodobé záväzky celkom 2,474,569 2,168,882 BEŽNÉ ZÁVÄZKY Emitované dlhopisy 59,482 32,867 Úročené úvery a pôžičky 321, ,987 Záväzky z obchodného styku 42,341 31,628 Zálohy 48,885 44,453 Finančné deriváty 6,313 7,064 Ostatné bežné finančné záväzky 14,052 30,926 Ostatné bežné nefinančné záväzky 14,896 18,811 Záväzky spojené s predajom majetku 2, Bežné záväzky celkom 510, ,736 VLASTNÉ IMANIE A ZÁVÄZKY CELKOM / PASÍVA SPOLU 4,322,723 4,219,426 8

9 Konsolidovaný výkaz o finančnej situácii k a k : V tis. eur V tis. eur 30. júna júna 2015 DLHODOBÉ AKTÍVA Goodwill a ostatný nehmotný majetok 72,873 72,965 Investičný majetok 3,868,294 3,480,692 Budovy, pozemky a zariadenia 286,606 89,447 Biologické aktíva 2,495 2,945 Finančné aktíva určené na predaj 2,447 1,863 Zisk/strata z precenenia majetku na reálnu hodnotu 1, Poskytnuté úvery 23,104 32,371 Pohľadávky 12,773 34,521 Odložená daňová pohľadávka 111,380 20,990 Celkové dlhodobé aktíva 4,381,471 3,736,611 OBEŽNÉ AKTÍVA Zásoby 95,378 81,513 Biologické aktíva 5,009 5,936 Splatná daňová pohľadávka 6,551 5,474 Finančné aktíva určené na predaj Pohľadávky z obchodného styku 79,258 69,840 Finančné deriváty 10, Poskytnuté úvery 102, ,744 Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 140, ,261 Ostatný finančný obežný majetok 18,743 9,723 Ostatný nefinančný obežný majetok 57,025 38,152 Majetok na predaj 7, Obežné aktíva celkom 521, ,681 AKTÍVA SPOLU 4,903,406 4,424,292 VLASTNÉ IMANIE Celkový vlastné imanie pripadajúce vlastníkom spoločnosti 1,668,624 1,632,176 Podiely bez kontrolného vplyvu 54,291 7,524 Vlastné imanie celkom 1,722,915 1,639,700 DLHODOBÉ ZÁVÄZKY Emitované dlhopisy 530, ,219 Úročené úvery a pôžičky 1,429,265 1,410,845 Finančné deriváty 11,978 10,359 Odložené daňové záväzky 420, ,993 Rezervy 7,494 18,533 Ostatné dlhodobé záväzky 24,407 26,146 Dlhodobé záväzky celkom 2,424,033 2,291,095 BEŽNÉ ZÁVÄZKY Emitované dlhopisy 38,555 63,503 Úročené úvery a pôžičky 462, ,491 Záväzky z obchodného styku 63,721 32,090 Zálohy 54,909 50,972 Finančné deriváty 6,598 5,848 Ostatné bežné finančné záväzky 103,427 33,646 Ostatné bežné nefinančné záväzky 23,816 25,947 Záväzky spojené s predajom majetku 2, Bežné záväzky celkom 756, ,497 VLASTNÉ IMANIE A ZÁVÄZKY CELKOM / PASÍVA SPOLU 4,903,406 4,424,292 Konsolidovaný výkaz komplexného výsledku hospodárenia k a k : 30. júna júna 2015 Hrubé príjmy z prenájmu 113, ,605 Výnosy zo služieb 5,773 6,377 Čistý príjem zo servisných poplatkov 4,293 5,286 Náklady na prevádzku nehnuteľností -21,388-13,61 Čisté príjmy z prenájmu a služieb 102, ,658 Príjem z predaja investičného majetku vo výstavbe 204 4,082 Náklady na predaj investičného majetku vo výstavbe -7-3,168 Prevádzkové náklady spojené s predajom IM vo výstavbe Čisté príjmy z predaja investičného majetku vo výstavbe Príjmy z hotelových prevádzok 10,745 7,005 Náklady súvisiace s predajom v hotelových prevádzkách Prevádzkové náklady v hotelových prevádzkach -7,153-4,027 Čisté príjmy z hotelových prevádzok 3,589 2,868 Príjmy z ostatných obchodných činností 16,795 5,61 9

10 Náklady súvisiace s predajom ostatných obchodných činností Prevádzkové náklady na ostatné obchodné činnosti -13,339-2,838 Čisté príjmy z ostatných obchodných činností 3,311 1,967 Celkové príjmy 151, ,965 Náklady z prevádzkovej činnosti celkom -42,518-24,805 Čisté príjmy z prenájmu, služieb, predaja IM vo výstavbe a hotelových prevádzok 109, ,16 Čistý zisk/(strata) z precenenia investičného majetku -1,161 17,722 Čistá strata z predaja investičného majetku Čistý zisk z predaja dcérskych spoločností Odpisy, amortizácia a straty zo zníženia hodnoty -4,928-3,407 Ostatné prevádzkové príjmy 12,19 4,019 Administratívne náklady -18,674-17,526 Ostatné prevádzkové náklady -1,305-17,122 Zisk z prevádzkovej činnosti 95,051 94,17 Úrokové výnosy 5,293 11,595 Úrokové náklady -44,675-44,81 Ostatné čisté finančné výsledky 2,677 4,944 Čisté finančné náklady -36,705-28,271 Zisk pred zdanením 58,346 65,899 Daň z príjmu -14,003-8,39 Zisk po zdanení 44,343 57,509 Položky, ktoré môžu alebo sú následne zahrnuté do výsledku Kurzové rozdiely zahraničné operácie -8,848 19,729 Efektívna časť zmien reálnej hodnoty zaistených peňažných tokov -65 3,431 Daň z príjmu z ostatných súhrnných nákladov Precenenia budov, pozemku o zriadenínehnuteľností, strojov a zariadení 4, Položky, ktoré nie sú následne zahrnuté do výsledku Precenenie zamestnaneckých obligácií po skončení pracovného pomeru Ostatné súhrnné náklady za obdobie po odpočítaní dane -4,424 22,663 Celkový komplexný výsledok za účtovné obdobie 39,919 80,172 Zisk pripadajúci na: Podiely bez kontrolného vplyvu Vlastníkov spoločnosti 45,171 57,827 Zisk za účtovné obdobie 44,343 57,509 Celkový komplexný výsledok pripadajúci na: Podiely bez kontrolného vplyvu Vlastníkov spoločnosti 40,747 80,15 Celkový komplexný výsledok za účtovné obdobie 39,919 80,172 Zisk na akciu Základný zisk na akciu (EUR) Zriedený zisk na akciu (EUR) Historické finančné informácie Ručiteľa za rok končiaci a boli overené audítorom, a to spoločnosťou KPMG Luxembourg S.à r.l., so sídlom 39, Avenue John F. Kennedy, L Luxemburg, Luxemburské veľkovojvodstvo. Audítor vydal k uvedeným účtovným závierkam výrok "bez výhrad". B.13 Popis všetkých nedávnych udalostí špecifických pre Ručiteľa Informácie o udalostiach s podstatným významom pri hodnotení platobnej schopnosti Ručiteľa, ktoré nastali v období od poslednej auditovanej konsolidovanej účtovnej závierky Ručiteľa do dátumu vypracovania tohto Prospektu, zahŕňajú najmä nižšie uvedené. Akvizície Dňa CPI PROPERTY GROUP prostredníctvom svojej dcérskej spoločnosti Nukasso nepriamo nadobudla akcií predstavujúcich 97,31% podiel v spoločnosti ORCO Property Group, akciovej spoločnosti (société anonyme). Dňa , Skupina nepriamo nadobudla akcií spoločnosti SUNČANI HVAR d.d., hotelovej spoločnosti, ktorá vykonáva činnosť na ostrove Hvar v Chorvátsku. Po povinnej ponuke na prevzatie bol proces nadobúdania akcií ukončený dňa a Skupina teraz nepriamo vlastní v tejto spoločnosti približne 92,45% akcií. Dňa Skupina nadobudla 100% podiel v spoločnosti CPI Hotels, a.s., dlhoročnom partnerovi Skupiny, ktorá prevádzkuje 24 hotelov vlastnených Skupinou. Dňa Skupina nadobudla Bondy Centrum, najväčšie nákupné centrum v Mladej Boleslavi v Českej republike. V marci 2016 Skupina nadobudla nákupné centrum Géčko v Českých Budějoviciach v Českej republike. 10

11 B.14 Závislosť na subjektoch v skupine B.15 Hlavné činnosti Ručiteľa B.16 Ovládajúca osoba B.17 Rating Ručiteľa alebo jeho dlhových cenných papierov Financovanie na kapitálových trhoch Dňa spoločnosť CPI Finance Slovakia, a.s. vydala nové dlhopisy s nominálnou hodnotou jedného dlhopisu eur a v celkovej menovitej hodnote do 50 miliónov eur. Dlhopisy splatné v roku 2020 majú úrokový výnos 5,00% p.a. Počas prvého štvrťroku 2016 boli splatené dlhopisy CPI 6,05/16 v celkovej hodnote 46 miliónov eur a dlhopisy CPI VAR/19 (EUR) v celkovej hodnote 3 milióny eur boli splatené pred dňom splatnosti. S účinnosťou od boli upravené emisné podmienky dlhopisov spoločnosti Czech Property Investments, a.s. v hodnote 2 miliardy CZK (CPI VAR CZK 2019), čo zahŕňalo, medzi iným, zníženie úroku z 6M PRIBOR plus 6,5% na pevnú sadzbu 5,1% p.a., čo umožnilo predĺženie splatnosti dlhopisov o dva roky na rok Ručiteľ predovšetkým drží, spravuje a prípadne financuje účasti na spoločnostiach v Skupine. Z tohto dôvodu je do významnej miery závislý od príjmov z dividend a prípadne úrokov z pôžičiek poskytnutých dcérskym spoločnostiam, preto tieto závisia od úspešnosti podnikania týchto dcérskych spoločností. Ak by dcérske spoločnosti nedosahovali očakávané výsledky, malo by to významný vplyv na príjmy Ručiteľa a na jeho schopnosť splniť svoje záväzky z finančnej záruky. Informácie o Skupine sú uvedené v prvku B.5 tohto súhrnu. Ručiteľ je holdingová spoločnosť, ktorá predovšetkým spravuje svoje majetkové účasti v Skupine a poskytuje manažérske, ručiteľské služby a služby spojené so správou majetku pre spoločnosti v Skupine. Skupina je jednou z popredných realitných skupín zaoberajúcou sa developerstvom, investíciami a správou nehnuteľností. Skupina pôsobí na českom, slovenskom, maďarskom, poľskom, nemeckom a francúzskom trhu. Ďalej vlastní niekoľko pozemkov v Rumunsku vďaka akvizícii skupiny Ablon, ktorá prebehla Skupina sa od do postupne rozrastala o fond nehnuteľností Endurance, ktorý bol súčasťou skupiny Orco Property Group. Skupina svoje aktivity rozvíja v oblasti rezidenčných nehnuteľností, kancelárskych objektov, obchodných centier, hotelového segmentu a logistických areálov. Ručiteľ je ovládaný a kontrolovaný pánom Radovanom Vítkom na základe jeho vlastníctva 85,81 % akcií a 87,98 % hlasovacích práv Ručiteľa prostredníctvom spoločností Ravento S.à.r.l, Rivaroli, a.s. a Whislow Equities Limited a Efimacor S.a.r.l.. Rozdiel v počte akcií a hlasovacích práv podľa predchádzajúcej vety je spôsobený tým, že Ručiteľ vlastní 2,4747 % svojich vlastných akcií, vo vzťahu ku ktorým nevykonáva hlasovacie práva. V dôsledku toho ostatní akcionári Ručiteľa majú vyšší pomer na hlasovacích právach, ako by inak prislúchal k ich počtu akcií. Nepoužije sa; Ručiteľovi ani jeho dlhovým cenným papierom nebol udelený rating žiadnou ratingovou agentúrou, ani sa neočakáva, že pre účely tejto Emisie bude rating udelený. ODDIEL C CENNÉ PAPIERE C.1 Popis Dlhopisov C.2 Mena Dlhopisov Druh cenného papiera: Dlhopis Názov Dlhopisu: Dlhopis CPI 5,00/2022 ISIN: SK Podoba a forma Dlhopisov: zaknihovaná podoba a forma na doručiteľa Menovitá hodnota jedného Dlhopisu: eur Predpokladaná celková menovitá hodnota (tj. najvyššia suma menovitých hodnôt): do eur Splatnosť: 2022 euro (eur) 11

12 C.5 Prevoditeľno sť Dlhopisov C.8 Popis práv spojených s Dlhopismi C.9 Výnos Dlhopisov C.10 Derivátová zložka platby výnosu C.11 Prijatie Dlhopisov na regulovaný alebo iný trh Prevoditeľnosť Dlhopisov nie je obmedzená. Práva spojené s Dlhopismi a postup pri ich vykonávaní upravujú právne predpisy Slovenskej republiky, najmä Zákon o dlhopisoch, Zákon o cenných papieroch, Obchodný zákonník a Zákon o konkurze. Majiteľ dlhopisov má predovšetkým právo na splatenie menovitej hodnoty a vyplatenie príslušného úrokového výnosu, v každom prípade v súlade s Prospektom. Práva spojené s Dlhopismi nebudú obmedzené, s výnimkou všeobecných obmedzení vyplývajúcich z právnych predpisov, ktoré sa týkajú práv veriteľov všeobecne (predovšetkým podľa Zákona o konkurze) a s výnimkou práv, ktoré sú podmienené súhlasom Schôdze v súlade s Emisnými podmienkami a Zákonom o dlhopisoch. Práva z Dlhopisov sa premlčujú uplynutím 10 rokov odo dňa ich splatnosti. Záväzky z Dlhopisov budú zakladať priame, všeobecné, s výnimkou Ručiteľského vyhlásenia nezabezpečené, nepodmienené a nepodriadené záväzky Emitenta, ktoré sú vzájomne rovnocenné (pari passu) a budú vždy postavené čo do poradia svojho uspokojovania rovnocenne (pari passu) medzi sebou navzájom a aspoň rovnocenne (pari passu) voči všetkým iným súčasným a budúcim priamym, všeobecným, nezabezpečeným, resp. obdobne zabezpečeným, nepodmieneným a nepodriadeným záväzkom Emitenta, s výnimkou tých záväzkov Emitenta, o ktorých tak ustanovujú kogentné ustanovenia právnych predpisov. Dlhopisy budú voľne prevoditeľné bez obmedzenia, nie je s nimi spojené žiadne predkupné alebo výmenné právo. Bez ohľadu na vyššie uvedené, podľa Zákona o konkurze, bude podriadená akákoľvek pohľadávka z Dlhopisov voči Emitentovi, ktorej veriteľom je alebo kedykoľvek počas jej existencie bola osoba, ktorá je alebo kedykoľvek od vzniku pohľadávky bola spriaznenou osobou Emitenta v zmysle 9 Zákona o konkurze. Uvedené neplatí pre pohľadávky veriteľa, ktorý nie je spriaznený s úpadcom a v čase nadobudnutia spriaznenej pohľadávky nevedel, a ani pri vynaložení odbornej starostlivosti nemohol vedieť, že nadobúda spriaznenú pohľadávku. Predpokladá sa, že veriteľ pohľadávky z Dlhopisu nadobudnutej na základe obchodu na regulovanom trhu, mnohostrannom obchodnom systéme alebo obdobnom zahraničnom organizovanom trhu, o spriaznenosti pohľadávky nevedel. Žiadna iná osoba okrem Ručiteľa neposkytuje ohľadom Dlhopisov žiadne ručenie ani iné zabezpečenie v prospech Majiteľov dlhopisov. Dlhopisy budú úročené pevnou úrokovou sadzbou vo výške 5,00 % p.a. Úrokové výnosy budú vyplácané polročne spätne, vždy k a každého roka, prvýkrát Na účely výpočtu úrokového výnosu prislúchajúceho k Dlhopisom za obdobie kratšie ako 1 (jeden) rok sa použije konvencia pre výpočet úrokov "Standard BCK 30E/360" (tzn. že na účely výpočtu úrokového výnosu sa má za to, že jeden rok má 360 (tristošesťdesiat) dní, rozdelených do 12 (dvanástich) mesiacov po 30 (tridsať) kalendárnych dní a v prípade neúplného mesiaca sa použije skutočný počet dní. Deň vydania Dlhopisov (dátum Emisie) je stanovený na Dňom konečnej splatnosti Dlhopisov je Ku dňu tohto Prospektu nebol ustanovený žiadny zástupca Majiteľov dlhopisov. Nepoužije sa; Dlhopisy neobsahujú žiadnu derivátovú zložku. Emitent požiada najneskôr po upísaní celkovej menovitej hodnoty Dlhopisov alebo po uplynutí lehoty na upisovanie Dlhopisov (v prípade, ak celková menovitá hodnota Dlhopisov nebude upísaná do konca lehoty stanovenej na upisovanie) Burzu cenných papierov v Bratislave, a.s. (ďalej len "BCPB") o prijatie Dlhopisov na obchodovanie na regulovanom voľnom trhu BCPB. Obchodovanie s Dlhopismi sa začne po ich prijatí na obchodovanie na regulovanom voľnom trhu BCPB. Okrem žiadosti o prijatie Dlhopisov na obchodovanie na regulovanom voľnom trhu BCPB Emitent nepožiadal ani nemieni požiadať o prijatie Dlhopisov na obchodovanie na žiadnom inom domácom či zahraničnom regulovanom trhu alebo burze. 12

13 ODDIEL D RIZIKÁ D.2 Hlavné riziká špecifické pre Emitenta a Ručiteľa Rizikové faktory vzťahujúce sa k Emitentovi a Ručiteľovi sú uvedené nižšie. Kľúčové rizikové faktory vzťahujúce sa k Emitentovi: Emitent je účelovo založená spoločnosť bez významnejšej vlastnej podnikateľskej činnosti a je úplne závislý na Ručiteľovi a ostatných spoločnostiach Skupiny. Príjmy Emitenta a jeho schopnosť splácať záväzky z Dlhopisov úplne závisia od schopnosti Ručiteľa a ostatných osôb v Skupine splácať požičané prostriedky Emitentovi. Emitent sa nachádza v kríze podľa ustanovení Obchodného zákonníka, čo má vplyv na spôsob uplatnenia práv z Ručiteľského vyhlásenia. Nemožno vylúčiť, že v budúcnosti dôjde k zmene stratégie Skupiny a že Ručiteľ alebo niektorý z členov Skupiny začne podnikať kroky (fúzie, transakcie, akvizície, rozdelenie zisku, predaj aktív atď.), ktoré môžu byť vedené skôr so zreteľom na prospech Skupiny ako celku než v prospech Emitenta. Nečakaná zmena akcionárskej štruktúry Emitenta môže negatívne ovplyvniť obchodné stratégie Emitenta. Emitent je závislý od využívania informačných technológií Skupiny, ktorých činnosť môže zlyhať v dôsledku nefunkčnosti hardvéru alebo softvéru, fyzického zničenia IT systémov, útokov počítačových hackerov či počítačových vírusov. Zmeny právneho, regulačného a daňového prostredia, v ktorom Emitent pôsobí, môžu mať negatívny dopad na Emitenta. Ak bude Emitent čeliť finančným problémom, nemusí byť možné s určitosťou predvídať, podľa ktorého právneho poriadku alebo právnych poriadkov bude začaté a vedené úpadkové alebo obdobné konanie. Kľúčové rizikové faktory vzťahujúce sa k Ručiteľovi a Skupine: Skupina je vystavená kreditnému riziku z prenájmu nehnuteľností (primárne obchodné pohľadávky) a z finančných aktivít, vrátane vkladov v bankách a finančných inštiúciách, poskytnutých pôžičiek tretím osobám a iných finančných nástrojov. V dôsledku rizika likvidity napriek prijatým opatreniam Skupina nemusí byť schopná financovať svoje aktivity v primeraných, resp. dohodnutých lehotách splatnosti. Skupina čelí riziku kolísania fair value alebo budúceho cash flow z finančného nástroja z dôvodu zmien menových kurzov a trhových úrokových sadzieb. Ručiteľ je holdingová spoločnosť a jeho schopnosť splniť svoje povinnosti a splniť záväzok z Ručiteľského vyhlásenia je do značnej miery závislá od prijatých platieb od členov Skupiny a od platieb od externých subjektov. Ručiteľ poskytol ručenie aj iným spoločnostiam zo Skupiny. Slabý hospodársky rast, politická nestabilita a turbulencie na finančných trhoch v Českej republike, Slovenskej republike, Maďarsku, Poľsku a Rumunsku môžu negatívne ovplyvniť realitný sektor, vrátane Skupiny. Skupina môže čeliť značnej strate kvôli svojej expozícii voči rozvíjajúcim sa trhom. Ako spoločnosť pôsobiaca v realitnom sektore na trhoch strednej a východnej Európy je Skupina vystavená ekonomickej nestabilite na týchto trhoch. Skupina čelí silnej konkurencii na realitných trhoch v Českej republike, Nemecku, Slovenskej republike, Maďarsku, Poľsku a Rumunsku. Skupina čelí riziku straty kľúčových osôb, ktoré sa podieľajú na realizácii stratégií Skupiny, a tiež riziku úniku informácií zo strany zamestnancov, ktorí sa podieľajú na príprave jej stratégie. Realitný sektor, vrátane Skupiny, môže byť negatívne ovplyvnený v dôsledku nízkej likvidity nehnuteľností vo všeobecnosti, prípadnej nutnosti znižovať výšku nájomného, dlhého časového rámca realizácie developerských projektov a hrozby zvolenia nevhodnej lokality, významnej straty nájomcov, predčasného ukončenia nájomných zmlúv zo strany súčasných alebo budúcich nájomcov, ďalšími faktormi súvisiacimi so zmenami preferencií cieľovej skupiny nájomníkov. 13

14 D.3 Hlavné riziká špecifické pre Dlhopisy Skupina čelí rizikám spojeným s poistením majetku, nakoľko poistenie Ručiteľa a jeho dcérskych spoločností neposkytuje krytie všetkých rizík súvisiacich s nehnuteľnosťami vo vlastníctve Ručiteľa a jeho dcérskych spoločností, čo by mohlo byť relevantné najmä v prípade živelných či iných nepredvídateľných udalostí. Skupina čelí množstvu rizík s developerskou výstavou, s jej umiestnením vrátane rizika vyplývajúceho z následného záujmu nájomcov alebo investorov o dokončenú nehnuteľnosť. Zmenou v akcionárskej štruktúre môže dôjsť k zmene kontroly a úprave stratégie Skupiny. Rizikové faktory vzťahujúce sa k Dlhopisom zahŕňajú predovšetkým nasledujúce faktory: Investícia do Dlhopisov vyžaduje odborné posúdenie. Investor by mal mať dostatočné finančné prostriedky a likviditu na to, aby bol pripravený niesť všetky riziká investície do Dlhopisov. Dlhopisy sú komplexným finančným nástrojom a vhodnosť takejto investície musí investor s ohľadom na svoje znalosti a okolnosti starostlivo zvážiť. Prijatie akéhokoľvek ďalšieho dlhového financovania Emitentom môže v konečnom dôsledku znamenať, že v prípade vyhlásenia konkurzu na Emitenta budú pohľadávky Majiteľov Dlhopisov uspokojené v menšej miere, než ako keby k prijatiu takého dlhového financovania nedošlo. Hodnota Dlhopisov môže klesnúť z dôvodu celkového poklesu trhu s dlhovými cennými papiermi. Na dôvažok, hodnota Dlhopisov ako dlhových cenných papierov s pevne určenou úrokovou sadzbou môže klesnúť v dôsledku zmeny trhových úrokových sadzieb. Obchodovanie s Dlhopismi môže byť menej likvidné ako obchodovanie s inými cennými papiermi. Ak Dlhopis je emitovaný v inej mene, ako je domáca mena Majiteľa dlhopisu, investícia môže v prípade nepriaznivého pohybu výmenného kurzu meny stratiť svoju hodnotu. Návratnosť investícií do Dlhopisov môže byť negatívne ovplyvnená výškou inflácie. Návratnosť investícií do Dlhopisov môže byť negatívne ovplyvnená daňovým zaťažením vrátane zrážkovej dane. Zmena právnych predpisov v budúcnosti môže negatívne ovplyvniť hodnotu Dlhopisov. Dlhopisy rovnako ako akákoľvek iná pôžička podliehajú riziku nesplatenia. Za určitých okolností môže dôjsť k tomu, že Emitent nebude schopný splácať záväzky z Dlhopisov. Obdobné riziko sa vzťahuje aj na Ručiteľa. Ručiteľské vyhlásenie nie je zabezpečené. Za záväzky z Ručiteľského vyhlásenia zodpovedá výlučne Ručiteľ. Zabezpečenie v podobe ručenia v Ručiteľskom vyhlásení nemusí postačovať na pokrytie všetkých záväzkov z Dlhopisov. Dlhopisy ani Ručiteľské vyhlásenie neobsahujú žiadne obmedzenie budúceho zadlženia alebo poskytnutia ručenia zo strany Ručiteľa. Nepriaznivé zmeny na trhoch alebo v hospodárstve štátov v regióne, napríklad v dôsledku pretrvávania alebo prehĺbenia dlhovej krízy v eurozóne, môžu mať nepriaznivý vplyv na hodnotu Dlhopisov a na finančnú situáciu a výsledky Ručiteľa alebo Emitenta. Návratnosť investícií do Dlhopisov môžu negatívne ovplyvniť rôzne poplatky tretích strán (napr. poplatky za vedenie evidencie Dlhopisov). ODDIEL E - PONUKA E.2b Dôvody ponuky a použitie výnosov Účelom použitia finančných prostriedkov získaných vydaním Dlhopisov po zaplatení všetkých odmien, nákladov a výdavkov v súvislosti s Emisiou, týkajúcich sa najmä vypracovania Prospektu a súvisiacich služieb, schválenia Prospektu, pridelenia kódu ISIN, vydania Dlhopisov, prijatia Dlhopisov na obchodovanie na regulovanom voľnom trhu BCPB, právnych služieb a iných odborných činností, je poskytnutie financovania 14

15 E.3 Popis podmienok ponuky E.4 Záujem fyzických a právnických osôb zúčastnených na Emisii/po nuke E.7 Odhad nákladov účtovaných investorovi spoločnostiam v Skupine. Čistý výťažok Emisie po zaplatení všetkých odmien, nákladov a výdavkov v súvislosti s Emisiou v odhadovanej výške približne 97,5 miliónov eur bude použitý na vyššie uvedený účel. Predpokladaný objem Emisie (t.j. najvyššia suma menovitých hodnôt Dlhopisov) je eur. Menovitá hodnota každého Dlhopisu je eur. Dlhopisy budú ponúkané v Slovenskej republike na základe verejnej ponuky cenných papierov podľa ustanovenia 120 Zákona o cenných papieroch. Lehota verejnej ponuky ako aj primárneho predaja (upisovania) Dlhopisov potrvá 12 mesiacov odo dňa právoplatnosti rozhodnutia NBS o schválení tohto Prospektu. Dátumom emisie, t.j. dňom začiatku vydania Dlhopisov (začiatku pripisovania Dlhopisov na účty v príslušnej evidencii) je Dlhopisy budú vydávané priebežne, pričom predpokladaná lehota vydávania Dlhopisov (t.j. pripisovania na príslušné majetkové účty) skončí najneskôr 1 (jeden) mesiac po uplynutí lehoty na upisovanie Dlhopisov alebo 1 (jeden) mesiac po upísaní najvyššej sumy menovitých hodnôt Dlhopisov (podľa toho, čo nastane skôr). Emitent je oprávnený vydať Dlhopisy v menšom objeme, než bola najvyššia suma menovitých hodnôt Dlhopisov, pričom Emisia sa bude aj v takom prípade považovať za úspešnú. Minimálna výška objednávky je stanovená na 1 (jeden) kus Dlhopisu. Maximálna výška objednávky (teda maximálny objem menovitej hodnoty Dlhopisov požadovaný jednotlivým investorom) je obmedzená len najvyššou sumou menovitých hodnôt vydávaných Dlhopisov. Čistá kúpna cena Dlhopisov, ktorá bude vyplatená Emitentovi, môže byť znížená o odmenu, poplatky či výdavky spojené s upísaním a kúpou Dlhopisov. Podmienkou účasti na verejnej ponuke je preukázanie totožnosti investora platným dokladom totožnosti. Investori budú uspokojovaní podľa času zadania svojich objednávok, pričom po dosiahnutí celkového objemu Emisie už nebudú žiadne ďalšie objednávky akceptované ani uspokojené, takže nemôže nastať situácia znižovania upisovania. Po upísaní a pripísaní Dlhopisov na účty Majiteľov dlhopisov bude Majiteľom dlhopisov zaslané potvrdenie o upísaní Dlhopisov, pričom obchodovanie s Dlhopismi bude možné začať najskôr po vydaní Dlhopisov a po prijatí Dlhopisov na obchodovanie na regulovanom voľnom trhu BCPB. Dlhopisy budú na základe pokynu Hlavného manažéra bez zbytočného odkladu pripísané na účty Majiteľov dlhopisov vedené v príslušnej evidencii. Po predaji Dlhopisov v primárnej ponuke môže prebehnúť sekundárna ponuka zo strany finančného sprostredkovateľa, ktorým bude J & T Banka, na základe súhlasu Emitenta s použitím Prospektu, ako je uvedené v tomto Prospekte. Emitentovi nie je známy žiadny záujem akejkoľvek fyzickej alebo právnickej osoby zúčastnenej na Emisii, ktorý by bol pre Emisiu/ponuku podstatný, okrem Hlavného manažéra, ktorý umiestňuje Dlhopisy na základe dohody typu "najlepšia snaha" ("best efforts"). Hlavný manažér pôsobí tiež v pozícií Administrátora a Kotačného agenta. Emitent ani Hlavný manažér neúčtujú investorom žiadne náklady ani poplatky v súvislosti s primárnym predajom Dlhopisov. Pri následnom predaji Dlhopisov formou verejnej ponuky na sekundárnom trhu na základe súhlasu Emitenta s použitím tohto Prospektu udelenému finančnému sprostredkovateľovi, ktorým bude J & T Banka, bude J & T Banka účtovať investorom poplatok podľa svojho aktuálneho sadzobníka, v súčasnosti vo výške 0,60% z menovitej hodnoty Dlhopisov, najmenej však 40 eur. 15

16 II. RIZIKOVÉ FAKTORY Investor, ktorý ma záujem o kúpu Dlhopisov, by sa mal oboznámiť s týmto Prospektom ako celkom. Informácie, ktoré Emitent v tejto kapitole predkladá investorom na zváženie, ako aj ďalšie informácie uvedené v tomto Prospekte, by mali byť každým investorom starostlivo vyhodnotené pred uskutočnením rozhodnutia o investovaní do Dlhopisov. Kúpa a držba Dlhopisov sú spojené s množstvom rizík, z ktorých tie, ktoré Emitent považuje za podstatné, sú uvedené nižšie v tejto kapitole. Poradie, v ktorom sú tieto rizikové faktory uvádzané, nevyjadruje ich význam pre Emitenta alebo Ručiteľa, pravdepodobnosť ich výskytu ani rozsah ich prípadného komerčného dopadu na Emitenta alebo Ručiteľa. Nasledujúci prehľad rizikových faktorov nenahradzuje žiadnu odbornú analýzu alebo akékoľvek ustanovenie Emisných podmienok Dlhopisov alebo údajov uvedených v tomto Prospekte, neobmedzuje akékoľvek práva alebo povinnosti vyplývajúce z Emisných podmienok Dlhopisov a v žiadnom prípade nie je akýmkoľvek investičným odporučením. Akékoľvek rozhodnutie záujemcov o nadobudnutie Dlhopisov by malo byť založené na informáciách obsiahnutých v tomto Prospekte, na podmienkach ponuky Dlhopisov a predovšetkým na vlastnej analýze výhod a rizík investície do Dlhopisov uskutočnenej prípadným investorom. 1. RIZIKOVÉ FAKTORY VZŤAHUJÚCE SA K EMITENTOVI Z pohľadu Emitenta existujú najmä nasledujúce rizikové faktory, ktoré môžu mať negatívny vplyv na jeho finančnú a hospodársku situáciu, podnikateľskú činnosť a schopnosť plniť záväzky z Dlhopisov: (a) Riziko spojené s podnikaním Emitenta a závislosť Emitenta od Skupiny môže negatívne ovplyvniť schopnosť Emitenta splatiť svoje záväzky Emitent bol založený v roku 2016 výhradne s cieľom vydávania dlhopisov a hlavným predmetom jeho činnosti je poskytovanie úverov alebo pôžičiek spoločnostiam v Skupine. Hlavným zdrojom príjmov Emitenta budú splátky úverov a pôžičiek od spoločností zo Skupiny. V prípade zmeny regulatórneho prostredia, prípadne prísnejšieho presadzovanie existujúcich predpisov, môže byť Emitent povinný získať povolenie na poskytovanie úverov či pôžičiek, pričom nie je zaručené, že takéto povolenie získa, prípadne mu môžu byť uložené sankcie za porušovanie. Schopnosť Emitenta splatiť svoje záväzky z Dlhopisov sa bude odvíjať od schopnosti spoločností zo Skupiny generovať voľné peňažné toky a uhradiť Emitentovi riadne a včas svoje záväzky z úverov/pôžičiek poskytnutých týmto spoločnostiam zo strany Emitenta. Uvedené zvýrazňuje aj skutočnosť, že Emitent sa v čase vydania Dlhopisov nachádza v kríze podľa ustanovení 67a a nasl. Obchodného zákonníka, ukazovateľ pomeru výšky vlastného imania Emitenta k jeho záväzkom je teda nižší než 4 ku 100 (ukazovateľ pomeru pre rok 2017 je 6 ku 100 a pre rok 2018 a nasledujúce roky je momentálne stanovený na 8 ku 100). Pokiaľ by spoločnosti zo Skupiny neboli schopné riadne a včas plniť svoje záväzky, bude to mať výrazný negatívny vplyv na finančnú a hospodársku situáciu Emitenta, jeho podnikateľskú činnosť a schopnosť plniť záväzky z Dlhopisov. (b) Riziko spojené s krízou Emitenta Ako vyplýva z jeho historických finančných údajov uvedených v tomto Prospekte, ukazovateľ pomeru výšky vlastného imania Emitenta k jeho záväzkom je nižší než 4 ku 100, a Emitent sa preto nachádza v kríze podľa ustanovení 67a a nasl. Obchodného zákonníka. Ak je spoločnosť v kríze, platia niektoré obmedzenia hlavne týkajúce sa transakcií so spriaznenými osobami Emitenta uvedenými v 67c Obchodného zákonníka. Z pohľadu majiteľov Dlhopisov je potenciálne významné riziko týkajúce sa modifikácie uplatnenia práv z Ručiteľského vyhlásenia. Taká významná modifikácia vzniká, ak Majiteľ dlhopisov upíše Dlhopis a v čase upísania (teda vzniku záväzku Emitenta z Dlhopisov) tento Majiteľ dlhopisov vedel, alebo z poslednej zverejnenej účtovnej závierky Emitenta mohol vedieť, že Emitent sa nachádza v kríze. V tomto prípade počas krízy Emitenta, alebo do vyhlásenia konkurzu alebo povolenia reštrukturalizácie, môže Majiteľ dlhopisov svoj nárok na úhradu pohľadávky z Dlhopisu zabezpečenej Ručiteľským vyhlásením uspokojiť iba v rozsahu, ktorý pripadá na rozdiel medzi výškou pohľadávky a hodnotou Ručiteľského vyhlásenia. Keďže Ručiteľské vyhlásenie zabezpečuje pohľadávky z Dlhopisov v plnej výške, Majiteľ dlhopisov síce nebude mať v právnom zmysle slova nárok voči Emitentovi (teda nebude môcť Emitenta žalovať na súde), avšak tento nárok bude môcť v plnom rozsahu uplatniť priamo voči Ručiteľovi. 16

17 Podľa 67g Obchodného zákonníka, ak Ručiteľ (ako akcionár Emitenta) počas krízy zabezpečí ručením záväzok Emitenta voči akémukoľvek veriteľovi, vrátane voči Majiteľovi dlhopisov, každý takýto veriteľ sa môže uspokojiť z ručenia bez toho, aby svoje právo musel najprv uplatňovať voči Emitentovi. Obchodný zákonník stanovuje, že na akékoľvek prípadné odlišné dojednania sa neprihliada. Z tohto vyplýva, že bez ohľadu na podmienky Ručiteľského vyhlásenia, ak by Emitent nesplnil svoj záväzok z Dlhopisov zabezpečený Ručiteľským vyhlásením, každý Majiteľ dlhopisov bude mať nárok priamo voči Ručiteľovi. Uvedené ustanovenia nemajú podstatný nepriaznivý vplyv na možnosť Majiteľov dlhopisov v konečnom dôsledku uspokojiť nároky z Dlhopisov prostredníctvom uplatnenia nárokov z Ručiteľského vyhlásenia, pokiaľ budú postupovať v súlade s príslušnými ustanoveniami Obchodného zákonníka. Prípadná neznalosť či nepochopenie týchto pravidiel vzťahujúcich sa na spoločnosť v kríze však môže mať nepriaznivý vplyv na uplatnenie práv Majiteľa dlhopisov voči Emitentovi a Ručiteľovi. (c) Potenciálny stret záujmov medzi akcionárom Emitenta a Majiteľmi dlhopisov Emitent je 100 % dcérskou spoločnosťou Ručiteľa. V budúcnosti nemožno vylúčiť zmeny stratégie Skupiny a že Ručiteľ alebo niektorý z členov Skupiny začne podnikať kroky (fúzie, transakcie, akvizície, rozdelenie zisku, predaj aktív atď.), ktoré môžu byť vedené so zreteľom na prospech Skupiny ako takej skôr ako v prospech Emitenta. Také zmeny môžu mať negatívny vplyv na finančnú a hospodársku situáciu Emitenta, jeho podnikateľskú činnosť a schopnosť splniť záväzky z Dlhopisov. (d) Riziko zmeny akcionárskej štruktúry Napriek tomu, že si Emitent nie je vedomý plánov na zmenu svojej akcionárskej štruktúry, v prípade nečakaných udalostí môže dôjsť k zmene akcionára alebo k tomu, že Emitent bude mať viac akcionárov. Týmto môže dôjsť k zmene kontroly a úprave obchodnej stratégie Emitenta. Zmena stratégie Emitenta môže mať následne negatívny vplyv na finančnú a hospodársku situáciu Emitenta, jeho podnikateľskú činnosť a schopnosť plniť záväzky z Dlhopisov. (e) Riziká technologickej infraštruktúry Činnosti Emitenta sú závislé od využívania informačných technológií Skupiny, ktorých činnosť môže byť negatívne ovplyvnená množstvom problémov, ako je nefunkčnosť hardvéru alebo softvéru, fyzické zničenie dôležitých IT systémov, útoky počítačových hackerov a počítačové vírusy. Činnosti Emitenta sú tiež závislé od zdieľania administratívnej, správnej, účtovnej a IT infraštruktúry Skupiny. Možné zlyhanie niektorých prvkov či celej infraštruktúry môže mať negatívny vplyv na finančnú a hospodársku situáciu Emitenta, jeho podnikateľskú činnosť a schopnosť plniť záväzky z Dlhopisov. (f) Riziko spojené s právnym, regulačným a daňovým prostredím Hoci nemá Emitent doposiaľ žiadne iné významné záväzky, nemožno vylúčiť riziko súdnych sporov či exekúcii, a to najmä v rovine šikanóznej. Potenciálne súdne spory by mohli do určitej miery a na určitý čas obmedziť Emitenta v nakladaní so svojím majetkom, prípadne vyvolať dodatočné náklady na strane Emitenta. Právne, regulačné a daňové prostredie na Slovensku je predmetom zmien a zákony nemusia byť vždy uplatňované súdmi a orgánmi verejnej moci jednotne. Zmeny zákonov alebo zmeny ich interpretácie v budúcnosti môžu nepriaznivo ovplyvniť prevádzkovú činnosť a finančné vyhliadky Emitenta. Osobitne zmeny daňových predpisov môžu nepriaznivo ovplyvniť spôsob splácania a výšku príjmov Emitenta zo splácania vnútroskupinového financovania, čo môže mať nepriaznivý vplyv na schopnosť Emitenta plniť záväzky z Dlhopisov. 17

18 (g) Riziko spojené s prípadným konkurzným (insolvenčným) konaním Ak nebude Emitent schopný splatiť svoje splatné záväzky, môže naňho byť vyhlásené konkurzné (insolvenčné) konanie. V súlade s Nariadením EÚ o konkurznom konaní platí, že súd príslušný na začatie konkurzného konania vo vzťahu k spoločnosti, je súd členského štátu Európskeho hospodárskeho priestoru (ďalej len členský štát) (okrem Dánska), na ktorého území sa nachádza centrum hlavných záujmov predmetnej spoločnosti (tak ako je tento termín definovaný článku 3(1) Nariadenia EÚ o konkurznom konaní). Určenie centra hlavných záujmov spoločnosti je skutkovou otázkou, na ktorú môžu mať súdy rôznych členských štátov odlišné a dokonca aj protichodné názory. Pokiaľ je Emitentovi známe, k dátumu vypracovania Prospektu neboli v žiadnom konaní začatom pred Európskym súdnym dvorom prijaté konečné rozhodnutia o otázkach výkladu alebo účinkov nariadenia EÚ o konkurznom konaní v celej Európskej únii. Navyše, novo prijaté Nariadenie EÚ o insolvenčnom konaní, ktoré sa bude uplatňovať v EÚ s malými výnimkami od prináša zmeny v definícii centra hlavných záujmov spoločnosti. Z týchto dôvodov, v prípade, že bude Emitent čeliť finančným problémom, nemusí byť možné s určitosťou predvídať, podľa ktorého právneho poriadku alebo právnych poriadkov bude začaté a vedené úpadkové alebo obdobné konanie. 18

19 2. RIZIKOVÉ FAKTORY VZŤAHUJÚCE SA K RUČITEĽOVI A SKUPINE Naplnenie rizík uvedených nižšie môže negatívne ovplyvniť finančnú a hospodársku situáciu Ručiteľa, jeho podnikateľskú činnosť, postavenie na trhu a schopnosť Ručiteľa splniť svoj záväzok z Ručiteľského vyhlásenia. Všetkými odkazmi na Skupinu sa v tejto časti Prospektu myslí Ručiteľ a všetky spoločnosti, ktoré ovláda priamo a nepriamo, ak nie je výslovne uvedené inak. K dátumu tohto Prospektu môžu existovať dodatočné riziká, ktoré buď nie sú momentálne známe, alebo nie je pravdepodobné, že nastanú. Také dodatočné rizika by mohli významne a nepriaznivo ovplyvniť prevádzkovú činnosť, finančnú výkonnosť, alebo výsledky prevádzkových jednotiek Skupiny. Výskyt jedného alebo viacerých týchto rizík by tiež mohli mať nepriaznivý vplyv na vývoj Skupiny. (a) Kreditné riziko Kreditné riziko reprezentuje riziko neschopnosti dlžníkov Ručiteľa alebo Skupiny splatiť svoje dlhy z finančných alebo obchodných vzťahov, ktoré môže viesť k finančným stratám. Kreditné riziko je riadené na úrovni Skupiny, ktorá je vystavená predovšetkým kreditnému riziku z prenájmu nehnuteľností (primárne pohľadávky z obchodného styku) a z finančných aktivít, vrátane vkladov v bankách a finančných inštitúciách, poskytnutých pôžičiek tretím osobám a iných finančných inštrumentov. Manažment Ručiteľa má zavedenú kreditnú politiku a vystavenie kreditnému riziku je tak monitorované na priebežnej báze. V rámci Skupiny môže byť konanie rozdelené do dvoch oblastí zistenie bonity pred uzavretím príslušnej zmluvy a vyžiadanie zodpovedajúcej formy zabezpečenia pri uzavretí zmluvy alebo vyžiadanie takého dodatočného zabezpečenia v prípade indikácie zníženia bonity dlžníka pri zmluvách, ktoré už boli uzavreté. Bonita dlžníka je posudzovaná individuálne, pre významné zmluvy sú vyžadované záruky vo forme kaucií alebo bankových garancií vo výške dvoch až troch mesačných nájmov. Platby za služby spojené s nájmom sa všeobecne vykonávajú vo forme záloh, teda dochádza k zníženiu rizika nezaplatených pohľadávok. Maximálne vystavenie kreditnému riziku je reprezentované hodnotou každého finančného majetku, ktorá je v konečnej podobe zobrazená vo výkaze o finančnej pozícii Ručiteľa a Skupiny. Skupina mala k pohľadávky celkovo vo výške eur v porovnaní s eur k Pohľadávky po splatnosti, u ktorých neboli vytvorené opravné položky, tvorili eur k v porovnaní s eur k Napriek všetkým opatreniam Skupiny na obmedzenie následkov kreditného rizika, zlyhanie protistrany alebo protistrán Ručiteľa alebo iných osôb v Skupine môže spôsobiť straty, ktoré by mohli negatívne ovplyvniť podnikanie Ručiteľa, jeho hospodárske výsledky, finančnú situáciu a v konečnom dôsledku schopnosť Ručiteľa plniť svoje záväzky z Ručiteľského vyhlásenia. (b) Riziko likvidity Hlavným cieľom riadenia rizika likvidity je obmedziť riziko, že Ručiteľ alebo Skupina nebudú mať k dispozícii zdroje na pokrytie svojich dlhov, pracovného kapitálu a kapitálových výdavkov, ku ktorým sú zaviazaní. Riadenie likvidity Ručiteľa má za cieľ zabezpečiť zdroje, ktoré budú k dispozícii v každom okamihu tak, aby zabezpečili úhradu dlhov, akonáhle sa stanú splatnými. Koncentrácia tohto rizika je limitovaná vďaka rozdielnej splatnosti dlhov Ručiteľa a rozdielnemu portfóliu zdrojov financovania Ručiteľa. Ručiteľ a Skupina riadia riziko likvidity priebežným monitorovaním plánovaného a aktuálneho cash flow, financovaním svojich investícií do nehnuteľností dlhodobým financovaním a ich refinancovaním a využitím príjmu z nájomného na pokrytie krátkodobých dlhov. Likvidná pozícia Ručiteľa a Skupiny je monitorovaná na týždennej báze manažmentom a štvrťročne je preskúmaná predstavenstvom. Tabuľka s prehľadom s uvedením splatnosti dlhov je využívaná vrcholovým manažmentom na riadenie rizika likvidity a je získavaná z interných reportov za jednotlivé spoločnosti Skupiny vrátane Ručiteľa. Ručiteľ a Skupina môžu byť vystavení podmienenému riziku likvidity, ktoré vyplýva z úverových zmlúv a z vydaných dlhopisov, podľa ktorých pri porušení stanovených zmluvných dojednaní môže veriteľ požadovať predčasnú splatnosť úveru, čo môže viesť k dodatočnej potrebe finančných prostriedkov skôr ako podľa pôvodnej zmluvnej splatnosti. Ručiteľ a Skupina monitorujú plnenie úverových podmienok pravidelne a oddelenie treasury stanovuje cieľové hodnoty, ktoré majú byť dosiahnuté za účelom neporušenia úverových záväzkov. Napriek všetkým opatreniam nemožno vylúčiť, že Ručiteľ alebo Skupina bude z vyššie uvedených dôvodov čeliť nedostatku likvidity, ktorý by mohol negatívne ovplyvniť podnikanie Ručiteľa, jeho 19

20 hospodárske výsledky, finančnú situáciu a v konečnom dôsledku schopnosť Ručiteľa plniť svoje záväzky z Ručiteľského vyhlásenia. (c) Trhové riziko Trhové riziko je riziko, ktoré súvisí so zmenami trhových cien, ako sú menové kurzy, úrokové sadzby a ceny (hodnoty), ktoré ovplyvnia príjem alebo hodnotu finančných nástrojov Ručiteľa alebo Skupiny. Cieľom riadenia trhového rizika je eliminovať negatívne dopady trhových faktorov na zisky a cash flow Ručiteľa a Skupiny. Trhové riziká Ručiteľa a Skupiny prevažne vychádzajú z otvorených pozícií z (a) cudzích mien a (b) úročeného majetku a dlhov a týkajú sa všeobecných a špecifických trhových pohybov. Vystavenie trhovému riziku je merané využitím analýzy citlivosti. Citlivosť na trhové riziká je založená na zmene jedného faktora, pričom ostatné faktory sú ponechané konštantné. V praxi však vznikajú zmeny niekoľkých faktorov súčasne a môžu byť vo vzťahu napr. zmeny v úrokových sadzbách a v menových kurzoch. Nepriaznivé zmeny trhových cien by mohli negatívne ovplyvniť podnikanie Ručiteľa, jeho hospodárske výsledky, finančnú situáciu a v konečnom dôsledku schopnosť Ručiteľa plniť svoje záväzky z Ručiteľského vyhlásenia. (d) Menové riziko Menové riziko je riziko, že fair value alebo budúce cash flow z finančného nástroja bude kolísať z dôvodu zmien menových kurzov. Funkčná mena Ručiteľa a Skupiny je česká koruna a prevažná časť tržieb a nákladov je primárne realizovaná v tejto mene. Ručiteľ a Skupina sú vystavení menovému riziku prevažne v súvislosti s predajom, kúpou a financovaním, ktoré sú denominované v inej mene, prevažne v mene euro. Politika Ručiteľa a Skupiny je založená na neuzatváraní menových zaisťovacích transakcií. Všeobecne sú dlhy denominované v mene, ktorá zodpovedá mene cash flow generovaných aktivitami, ktoré sú financované príslušnými dlhmi. To zaisťuje prirodzené ekonomické zabezpečenie bez použitia derivátov, a preto nie je v týchto prípadoch používané zaisťujúce účtovníctvo. Úroky z dlhov sú denominované v mene týchto dlhov. Vo vzťahu k ostatnému menovému majetku a dlhom denominovaných v cudzej mene sa Ručiteľ a spoločnosti zo Skupiny snažia zabezpečiť, aby čisté vystavenie sa menovému riziku bolo držané na akceptovateľnej úrovni, a to predajom alebo nákupom zahraničných mien za spotové ceny na pokrytie prípadnej krátkodobej nerovnováhy. Napriek prijatým opatreniam nemožno vylúčiť straty z dôvodu nepriaznivých pohybov menových kurzov, ktoré by mohli negatívne ovplyvniť podnikanie Ručiteľa, jeho hospodárske výsledky, finančnú situáciu a v konečnom dôsledku schopnosť Ručiteľa plniť svoje záväzky z Ručiteľského vyhlásenia. (e) Riziko úrokovej sadzby Riziko úrokovej sadzby predstavuje riziko, že fair value alebo budúce cash flow z finančných inštrumentov bude kolísať z dôvodu zmien trhových úrokových sadzieb. Riziko úrokovej sadzby Ručiteľa a spoločností zo Skupiny je monitorované vrcholovým vedením na mesačnej báze a politika riadenia rizika úrokovej sadzby je odsúhlasená kvartálne predstavenstvom. Interné manažérske reporty obsahujú scenáre, ktoré simulujú predpokladané refinancovanie, zmenu existujúcej pozície a alternatívne finančné zdroje. Poskytnuté pôžičky Ručiteľa a Skupiny vyžadujú dojednania, že budú dlžníkom splácané podľa splátkového kalendára na základe pevnej úrokovej sadzby. Úroková sadzba k poskytnutým pôžičkám je spravidla založená na úrokovej sadzbe Ručiteľa a Skupiny. Keďže pôžičky poskytnuté Ručiteľom a spoločnosťami zo Skupiny sú založené prevažne na fixnej úrokovej sadzbe, vystavenie riziku úrokovej sadzby sa vzťahuje predovšetkým k dlhodobému dlhovému financovaniu Ručiteľa a spoločností zo Skupiny s pohyblivou úrokovou sadzbou. Tieto dlhy prevažne zahŕňajú bankové úvery, emitované dlhopisy a dlhy z lízingov. Bankové úvery Ručiteľa a Skupiny majú prevažne pohyblivú úrokovú sadzbu založenú na referenčnej sadzbe EURIBOR alebo PRIBOR na obdobie 3 až 12 mesiacov navýšenú o fixnú maržu p.a. Niektoré úverové zmluvy zahŕňajú povinnosť Ručiteľa a Skupiny uzavrieť zaistenie proti vývoju úrokovej sadzby formou derivátových obchodov, najčastejšie formou swapu úrokovej sadzby. Obchodné pohľadávky a dlhy (iné ako kaucie zaplatené nájomníkmi) sú bezúročné a majú dátum splatnosti do jedného roka. Napriek všetkým opatreniam nemožno vylúčiť straty z dôvodu nepriaznivých pohybov úrokových sadzieb, ktoré by mohli negatívne ovplyvniť podnikanie Ručiteľa, jeho hospodárske výsledky, 20

21 finančnú situáciu a v konečnom dôsledku schopnosť Ručiteľa plniť svoje záväzky z Ručiteľského vyhlásenia. (f) Cenové riziko Ručiteľ a Skupina podnikajú v oblasti prenájmu nehnuteľností a hospodárske výsledky Ručiteľa a celej Skupiny sú závislé na výške nájomného. Ak by bol Ručiteľ nútený znižovať nájomné alebo ak by došlo k zníženiu cenovej hladiny nájmov, mohla by mať táto skutočnosť negatívny vplyv na hospodárske výsledky Ručiteľa, a tým aj celej Skupiny. (g) Závislosť Ručiteľa od príjmov od dcérskych spoločností Ručiteľ je holdingová spoločnosť a jeho schopnosť splniť svoje povinnosti a splniť záväzok z Ručiteľského vyhlásenia je do značnej miery závislá od prijatých platieb od členov Skupiny a od platieb od externých subjektov. Pokiaľ bude schopnosť členov Skupiny alebo prípadne externých subjektov vykonať platby (napríklad vo forme dividend, úrokov či v iných podobách) v prospech Ručiteľa obmedzená, napr. ich aktuálnou finančnou či obchodnou situáciou, dostupnosťou voľných zdrojov spôsobilých na príslušnú výplatu, príslušnou právnou či daňovou úpravou a/alebo zmluvnými dohodami, ktoré príslušný člen Skupiny uzavrel, môže to negatívne ovplyvniť finančnú a hospodársku situáciu Ručiteľa, jeho podnikateľskú činnosť, postavenie na trhu a schopnosť Ručiteľa splniť svoje povinnosti z Ručiteľského vyhlásenia. (h) Ručiteľ poskytol ručenie iným spoločnostiam V rámci svojho podnikania Ručiteľ, ako materská spoločnosť Skupiny, poskytuje ručenie za záväzky spoločností v Skupine, najmä za záväzky v bežnom obchodnom styku, napr. za postavené bytové jednotky. Ručiteľ tiež poskytol ručenie za dlhopisy vydané spoločnosťou Orco Property Group, splatné v 2019 (ISIN XS ). K celková nesplatená menovitá hodnota týchto dlhopisov predstavovala 9,87 mil. eur. V prípade neschopnosti týchto spoločností splniť svoje takto zaručené záväzky, je Ručiteľ povinný tieto záväzky uhradiť. Existuje aj riziko, že ak bude potrebné zachovať rámec podnikania Ručiteľa, môže celková výška ručenia v budúcnosti vzrásť. Prípadné plnenie z titulu už skôr poskytnutého ručenia môže mať negatívny vplyv na finančnú a hospodársku situáciu Ručiteľa, jeho podnikateľskú činnosť, postavenie na trhu a schopnosť Ručiteľa splniť svoje záväzky z Ručiteľského vyhlásenia. (i) Skupina je vystavená riziku krajín, v ktorých podniká Skupina pôsobí primárne v Českej republike, Nemecku, Slovenskej republike, Maďarsku, Poľsku a Rumunsku. Hospodárske aktivity Skupiny sú teda z významnej časti koncentrované na tzv. "Emerging markets" rozvíjajúcich sa trhoch. Tieto trhy so sebou nesú vyššiu mieru rizika v porovnaní s vyspelejšími rozvinutými trhmi, vrátane možných právnych, ekonomických a politických rizík. Nepriaznivý vývoj v Českej a Slovenskej republike alebo na iných rozvíjajúcich sa trhoch by mohol mať negatívny vplyv na Skupinu a v konečnom dôsledku tiež negatívny vplyv na realitný trh, finančnú a hospodársku situáciu Ručiteľa, jeho podnikateľskú činnosť, postavenie na trhu a schopnosť Ručiteľa splniť svoje záväzky z Ručiteľského vyhlásenia. Navyše, keďže reakcie medzinárodných investorov na udalosti, ktoré nastanú na jednom trhu, môžu demonštrovať efekt "nákazy", kvôli ktorému cely región alebo druh investícií prestane byť v priazni medzinárodných investorov, Česká aj Slovenská republika by mohli byť negatívne ovplyvnené negatívnym ekonomickým alebo finančným vývojom v iných európskych krajinách alebo krajinách s úverovým hodnotením podobným, aké má Česká a Slovenská republika. Akékoľvek spomaľovanie rastu ekonomiky by mohlo negatívne ovplyvniť vývoj spotrebiteľských výdavkov, a tak napríklad nepriaznivo ovplyvniť výnosy a rentabilitu Skupiny. (j) Riziko plynúce z aktivít a aktív umiestnených v zahraničí Niektoré aktivity a aktíva Ručiteľa sú umiestnené mimo Luxemburského veľkovojvodstva, ktoré je domovským štátom Ručiteľa. Právne predpisy relevantných jurisdikcií sa môžu od luxemburských právnych predpisov významne líšiť a môžu poskytovať veriteľom nižší stupeň ochrany. Výsledky akýchkoľvek súdnych alebo správnych konaní v zahraničí možno len ťažko predvídať. V prípade finančných ťažkostí dcérskych spoločností umiestnených v zahraničí, znárodnenia zahraničných aktív miestnou vládou alebo iných opatrení obmedzujúcich vlastnícke právo k majetku alebo súvisiace práva, môže byť pre Ručiteľa všeobecne zložitejšie ochrániť svoje záujmy a zachovať hodnotu v zahraničí umiestnených aktív. Takéto nepredvídané zníženie hodnoty zahraničných aktív môže mať negatívny vplyv na schopnosť Ručiteľa plniť svoje záväzky z Ručiteľského vyhlásenia. (k) Riziko konkurencie 21

22 Ručiteľ a jeho dcérske spoločnosti podnikajú v oblasti realitného trhu najmä v Českej republike, Nemecku, Slovenskej republike, Maďarsku, Poľsku a Rumunsku a sú účastníkmi hospodárskej súťaže. Z tohto dôvodu musia pružne reagovať na meniacu sa situáciu na trhu, na správanie konkurencie a na požiadavky spotrebiteľov. V podmienkach silnej konkurencie môže dôjsť k tomu, že Ručiteľ alebo spoločnosti pôsobiace v rámci Skupiny nebudú schopné reagovať zodpovedajúcim spôsobom na konkurenčné prostredie, čo by mohlo viesť k zhoršeniu hospodárskej situácie Ručiteľa a v konečnom dôsledku negatívne ovplyvniť jeho schopnosť plniť záväzky vyplývajúce z Ručiteľského vyhlásenia. (l) Riziko straty kľúčových osôb Kľúčové osoby Ručiteľa a jednotlivých spoločností v Skupine, t. j. členovia manažmentu a predovšetkým senior manažmentu, spolupôsobia pri vytváraní a uskutočňovaní kľúčových stratégií Ručiteľa. Ich činnosť je rozhodujúca pre celkové riadenie Ručiteľa a jeho schopnosť zavádzať a uskutočňovať tieto stratégie. Ručiteľ verí, že je schopný udržať a motivovať tieto osoby, a to aj cez silný dopyt po kvalifikovaných osobách vo finančnom a realitnom sektore. Ručiteľ však nemôže zaručiť, že bude schopný tieto kľúčové osoby udržať a motivovať alebo že bude schopný osloviť a získať nové kľúčové osoby. Ručiteľ aktívne podporuje a motivuje tieto kľúčové osoby k nepretržitému zvyšovaniu kvalifikácie a praktických poznatkov, čím sa snaží podporovať ich kariérny rast. Ich prípadná strata by mohla negatívne ovplyvniť podnikanie Ručiteľa, jeho hospodárske výsledky a finančnú situáciu, čo by mohlo negatívne ovplyvniť schopnosť Ručiteľa plniť svoje záväzky z Ručiteľského vyhlásenia. (m) Riziko úniku informácií (stratégia, nové produkty atď.) Ručiteľ zamestnáva osoby, ktoré sa podieľajú na príprave stratégie celej Skupiny, vytváraní nových produktov a určovaní obchodného smeru Ručiteľa a celej Skupiny. V prípade úniku citlivých informácií o Ručiteľovi a/alebo spoločnostiach v Skupine, môže dôjsť k ohrozeniu fungovania celej Skupiny a/alebo strate jej doterajšieho postavenia na trhu, čo by mohlo vo svojom dôsledku priniesť zhoršenie finančných výsledkov Ručiteľa a spoločností pôsobiacich v rámci Skupiny a mať tak nepriaznivý vplyv na plnenie záväzkov z Ručiteľského vyhlásenia. (n) Závislosť Ručiteľa na prenájme nehnuteľností Vzhľadom na skutočnosť, že Ručiteľ podniká v oblasti prenájmu nehnuteľností a má významný trhový podiel v oblasti poskytovania nájomného bývania predovšetkým v Českej republike a v menšej miere v Nemecku, Slovenskej republike, Maďarsku, Poľsku a Rumunsku, sú jeho hospodárske výsledky a hospodárske výsledky celej Skupiny závislé na existencii nájomcov ochotných a schopných nájmu, ktorí sú schopní riadne a včas platiť dohodnuté nájomné a prevádzkovanie nehnuteľností vlastnených Ručiteľom. Ak by došlo k významnej strate nájomcov, mohla by táto skutočnosť negatívne ovplyvniť hospodársku a finančnú situáciu Ručiteľa a tým aj celej Skupiny. (o) Riziko predčasného ukončenia nájomnej zmluvy zo strany súčasných alebo budúcich nájomcov Nájomné zmluvy uzatvárané medzi Ručiteľom a jednotlivými nájomcami v prenajímaných nehnuteľnostiach obsahujú množstvo ustanovení pre prípad porušenia nájomnej zmluvy a niektoré nájomné zmluvy uzatvárané medzi Ručiteľom a jednotlivými nájomcami môžu obsahovať aj ustanovenia o ich predčasnom ukončení. Veľkú časť uzatvorených nájomných zmlúv tvoria dlhodobé prenájmy komerčných nehnuteľností vo vlastníctve Ručiteľa a spoločností v Skupine (maloobchodné nákupné centrá, administratívne budovy a logistické centrá), a preto by prípadné predčasné ukončenie zmluvy zo strany významného nájomcu mohlo mať podstatný vplyv na hospodárske výsledky Ručiteľa a celej Skupiny. (p) Riziko súvisiace s vývojom trhového nájomného Ručiteľ je vystavený riziku, že trhové nájomné môže mať v budúcnosti aj klesajúcu tendenciu, a to ak by ponuka rezidenčných, komerčných či priemyselných nehnuteľností na prenájom v podstatnej miere prevážila dopyt po nich. Prípadné znižovanie trhového nájomného by mohlo mať negatívny dopad na hospodárenie Ručiteľa a celej Skupiny. Vo vzťahu k segmentu rezidenčných nehnuteľností na českom trhu Ručiteľ aj spoločnosti zo Skupiny vyjednávali s nájomníkmi v nájomných domoch o nových cenách nájomného niekoľko mesiacov pred skončením deregulácie nájomného (deregulácia v Českej republike skončila ), napriek tomu však nemožno vylúčiť prípadné riziko žalôb zo strany nájomcov, ktorí nesúhlasili so zvýšením nájomného a s možnosťou, aby sa nájomné zvyšovalo o inflačnú doložku. (q) Závislosť Ručiteľa na miere zadlžovania cieľovej skupiny nájomníkov 22

23 Ručiteľ je do istej miery závislý na platobnej schopnosti cieľovej skupiny nájomníkov, ale nie je v jeho možnostiach ovplyvniť ich platobnú morálku. Celkové zvyšovanie dlhu domáceho rozpočtu môže v konečnej podobe viesť k neplateniu dohodnutého nájomného, čo by mohlo negatívne zasiahnuť cash flow Ručiteľa a zároveň zvýšiť náklady na súdne procesy a vymáhanie pohľadávok. Takáto situácia by mohla v podstatnej miere negatívne ovplyvniť finančnú situáciu spoločností v Skupine, čo by v konečnom dôsledku mohlo mať nepriaznivý vplyv na hospodárske výsledky Ručiteľa. (r) Zmena životného štýlu či životnej úrovne môže negatívne ovplyvniť záujem o nájomné bývanie Budúce prípadné zmeny preferencií nájomníkov, trendov v bývaní alebo zvýšenie životnej úrovne obyvateľstva danej lokality môžu viesť k výraznému zníženiu záujmu o nájomné bývanie. Nárast preferencie vlastného bývania oproti nájomnému môže v konečnom dôsledku znamenať významnú stratu nájomníkov, čo sa môže nepriaznivo prejaviť v hospodárení spoločností v Skupine, a tým znížiť schopnosť Ručiteľa plniť záväzky z Ručiteľského vyhlásenia. (s) Riziká spojené s poistením majetku Ručiteľ a jeho dcérske spoločnosti má uzatvorené majetkové poistenie svojich najdôležitejších aktív. Ručiteľ však nemôže zaručiť, že náklady spojené s prípadnými živelnými či inými nepredvídateľnými udalosťami (ako napríklad požiar, búrky, povodeň, záplava, víchrica, krupobitie, a pod.) nebudú mať negatívny vplyv na jeho majetok a hospodársku a finančnú situáciu, keďže poistenie Ručiteľa neposkytuje plné krytie všetkých rizík súvisiacich s nehnuteľnosťami vo vlastníctve Ručiteľa a jeho dcérskych spoločností. (t) Riziko spojené s nízkou likviditou nehnuteľností Riziko investovania do nehnuteľností je spojené s ich nízkou likviditou. Na rozdiel od finančných aktív je predaj nehnuteľností zložitejšou a dlhodobou záležitosťou, čo môže negatívne ovplyvniť výnosnosť investície do nehnuteľností. Akékoľvek prieťahy v predajnom procese, prípadné zníženie predajnej ceny nehnuteľnosti v dôsledku napr. zlého načasovania predaja, môžu mať nepriaznivý vplyv na finančné výsledky Ručiteľa, jeho dcérskych spoločností a na celkové hospodárenie Skupiny. (u) Riziko spojené s developerskou výstavbou Výstavba nehnuteľností je výrazne dlhodobý proces. Medzi začatím prípravy projektu, dokončením a odovzdaním finálneho produktu novému vlastníkovi uplynie často doba niekoľkých rokov, počas ktorej môže dôjsť k neočakávaným zmenám na realitnom trhu. Hoci Ručiteľ v rámci projektovej prípravy prihliada na dostupné analýzy o vývoji realitného trhu a dôsledne sa snaží zohľadniť prípadné budúce riziká, nemožno vylúčiť možnosť napr. chybného odhadu vývoja dopytu v danom segmente trhu alebo nadhodnotenie ceny projektovaných nehnuteľností. Tieto skutočnosti môžu potom negatívne ovplyvniť celkovú úspešnosť developerského projektu. V prípade zlého odhadu vývoja trhu môže Ručiteľ a celá Skupina stratiť podstatnú časť zisku, čo v konečnom dôsledku môže mať nepriaznivý vplyv na schopnosť Ručiteľa splatiť záväzky vyplývajúce z Ručiteľského vyhlásenia. (v) Riziko súvisiace s umiestnením developerských projektov Hodnota nehnuteľnosti závisí do značnej miery na zvolenej lokalite vo vzťahu k typu nehnuteľnosti. Ak Ručiteľ neodhadne správne vhodnosť lokality vzhľadom na investičný zámer, môže byť pre neho ťažké dokončenú nehnuteľnosť úspešne prenajať či výhodne predať. V prípade nízkeho záujmu nájomcov alebo investorov tak môže byť Ručiteľ nútený k zníženiu požadovaného nájomného či predajnej ceny nehnuteľnosti. Dlhodobé neobsadenie nehnuteľnosti, nedosiahnutie plánovanej výšky nájomného či predajnej ceny predmetnej nehnuteľnosti môžu dlhodobo ovplyvniť výnosnosť daného developerského projektu, čo sa môže negatívne odraziť v hospodárskej situácii Ručiteľa a celej Skupiny. (h) Riziko zmeny akcionárskej štruktúry Napriek tomu, že si Ručiteľ nie je vedomý plánov na zmenu svojej akcionárskej štruktúry, v prípade nečakaných udalostí môže dôjsť k zmene akcionárov. Týmto môže dôjsť k zmene kontroly a úprave obchodnej stratégie Ručiteľa ako aj Skupiny. Zmena stratégie Ručiteľa môže mať následne negatívny vplyv na finančnú a hospodársku situáciu Ručiteľa, jeho podnikateľskú činnosť a schopnosť plniť záväzky z Dlhopisov. (w) Riziko začatia insolvenčného konania 23

24 Podľa luxemburského práva je spoločnosť v insolvencii, ak hodnota jej záväzkov presahuje hodnotu majetku, nie je schopná si plniť svoje súčasné záväzky a jej úverová bonita je znížená. Luxemburské právo rozoznáva popri konkurznom konaní aj iné insolvenčné konania, napr. kontrolovaný manažment a odklad platieb, nútená správa a vyrovnanie. V súlade s Nariadením EÚ o konkurznom konaní platí, že súd príslušný na začatie konkurzného konania vo vzťahu k spoločnosti, je súd členského štátu Európskeho hospodárskeho priestoru (ďalej len členský štát) (okrem Dánska), na ktorého území sa nachádza centrum hlavných záujmov predmetnej spoločnosti (tak ako je tento termín definovaný článku 3(1) Nariadenia EÚ o konkurznom konaní). Určenie centra hlavných záujmov spoločnosti je skutkovou otázkou, na ktorú môžu mať súdy rôznych členských štátov odlišné a dokonca aj protichodné názory. Pokiaľ je Emitentovi známe, k dátumu vypracovania Prospektu neboli v žiadnom konaní začatom pred Európskym súdnym dvorom prijaté konečné rozhodnutia o otázkach výkladu alebo účinkov nariadenia EÚ o konkurznom konaní v celej Európskej únii. Navyše, novo prijaté Nariadenie EÚ o insolvenčnom konaní, ktoré sa bude uplatňovať v EÚ s malými výnimkami od prináša zmeny v definícii centra hlavných záujmov spoločnosti. Z týchto dôvodov, v prípade, že bude Emitent čeliť finančným problémom, nemusí byť možné s určitosťou predvídať, podľa ktorého právneho poriadku alebo právnych poriadkov bude začaté a vedené úpadkové alebo obdobné konanie. 24

25 3. RIZIKOVÉ FAKTORY VZŤAHUJÚCE SA K DLHOPISOM Riziká spojené s Dlhopismi zahrňujú najmä nasledujúce rizikové faktory: (a) Všeobecné riziká spojené s Dlhopismi Potenciálny investor do Dlhopisov si musí sám podľa svojich pomerov určiť vhodnosť investície do Dlhopisov. Každý investor by mal predovšetkým: (i) (ii) (iii) (iv) (v) mať dostatočné znalosti a skúsenosti na účelné ocenenie Dlhopisov, výhod a rizík investície do Dlhopisov a ohodnotiť informácie obsiahnuté v tomto Prospekte, jeho prípadných dodatkoch (nech už sú tieto informácie uvedené vo vyššie uvedených dokumentoch priamo alebo odkazom); mať znalosti o primeraných analytických nástrojoch na ocenenie investícií do Dlhopisov a mať k nim prístup a byť schopný posúdiť vplyv investícií do Dlhopisov na svoju finančnú situáciu a/alebo na svoje celkové investičné portfólio, a to vždy v kontexte svojej konkrétnej finančnej situácie; mať dostatočné finančné prostriedky a likviditu na to, aby bol pripravený niesť všetky riziká spojené s investíciami do Dlhopisov vrátane možného kolísania hodnoty Dlhopisov; úplne rozumieť Emisným podmienkam Dlhopisov a tomuto Prospektu a byť oboznámený so správaním či vývojom akéhokoľvek príslušného ukazovateľa alebo finančného trhu; byť schopný oceniť (buď sám alebo s pomocou finančného poradcu) možné scenáre ďalšieho vývoja ekonomiky, úrokových sadzieb alebo iných faktorov, ktoré môžu mať vplyv na jeho investíciu a na jeho schopnosť niesť možné riziká. (b) Dlhopisy ako komplexný finančný nástroj Dlhopisy predstavujú komplexný finančný nástroj. Inštitucionálni investori obvykle nekupujú komplexné finančné nástroje ako svoje jediné investície. Inštitucionálni investori nakupujú komplexné finančné nástroje s posúdeným rizikom, ktorého výšky sú si vedomí, s cieľom znížiť alebo zvýšiť výnos svojich celkových portfólií. Potenciálny investor by nemal investovať do Dlhopisov, ktoré sú komplexným finančným nástrojom, bez odborného posúdenia (ktoré vykoná sám alebo spolu s finančným poradcom) vývoja výnosu Dlhopisu za meniacich sa podmienok determinujúcich hodnotu Dlhopisov a dopadu, ktorý bude takáto investícia mať na investičné portfólio potenciálneho investora. Nevhodnosť investície potenciálneho investora do Dlhopisov môže mať negatívny vplyv na investorom očakávanú hodnotu a vývoj investície do Dlhopisov. (c) Riziko prijatia ďalšieho dlhového financovania Emitentom Neexistuje žiadne významné právne obmedzenie týkajúce sa objemu a podmienok akéhokoľvek budúceho nepodriadeného dlhového financovania Emitenta (okrem obmedzení vyplývajúcich z Emisných podmienok). Prijatie akéhokoľvek ďalšieho dlhového financovania môže v konečnom dôsledku znamenať, že v prípade konkurzného alebo podobného konania budú pohľadávky Majiteľov dlhopisov z Dlhopisov uspokojené v menšej miere, než keby k prijatiu takéhoto dlhového financovania nedošlo. S rastom dlhového financovania Emitenta tiež rastie riziko, že sa Emitent môže dostať do omeškania s plnením svojich dlhov z Dlhopisov. (d) Riziko pevne určenej úrokovej sadzby Hodnota Dlhopisov môže klesnúť z dôvodu celkového poklesu trhu s dlhovými cennými papiermi. Majiteľ dlhopisu s pevnou úrokovou sadzbou je tiež vystavený riziku poklesu ceny takéhoto dlhopisu v dôsledku zmeny trhových úrokových sadzieb. Zatiaľ čo nominálna úroková sadzba Dlhopisov je po dobu existencie Dlhopisov fixná, aktuálna úroková sadzba na kapitálovom trhu (pre účely tohto odseku ďalej len trhová úroková sadzba) sa mení. So zmenou trhovej úrokovej sadzby sa tiež mení hodnota Dlhopisu s pevnou úrokovou sadzbou, ale v opačnom smere. Ak sa teda trhová úroková sadzba zvýši, hodnota Dlhopisu s pevnou úrokovou sadzbou spravidla klesne na úroveň, kedy výnos takého Dlhopisu je približne rovný trhovej úrokovej sadzbe. Ak sa trhová úroková sadzba naopak zníži, hodnota Dlhopisu s pevnou úrokovou sadzbou sa spravidla zvýši na úroveň, kedy výnos takého Dlhopisu je približne rovný trhovej úrokovej sadzbe. 25

26 (e) Riziko likvidity Emitent požiadal o prijatie Dlhopisov na obchodovanie na regulovanom voľnom trhu BCPB, ale skutočnosť, že Dlhopisy môžu byť obchodované na regulovanom voľnom trhu, nemusí viesť k vyššej likvidite Dlhopisov. Ani Emitent ani Hlavný manažér sa nezaviazali zabezpečovať odkup Dlhopisov alebo inak podporovať likviditu Dlhopisov. Na nelikvidnom trhu nemusí byť možné kedykoľvek predať Dlhopisy za adekvátnu cenu. (f) Menové riziko Ak Dlhopis je emitovaný v inej mene, ako je domáca mena Majiteľa dlhopisu, investícia môže v prípade nepriaznivého pohybu výmenného kurzu meny stratiť svoju hodnotu. (g) Riziko inflácie Na prípadné výnosy z investície do Dlhopisov môže mať vplyv inflácia. Inflácia znižuje hodnotu meny, a tým negatívne ovplyvňuje reálny výnos z investície. (h) Zdanenie Investori môžu byť povinní zaplatiť dane alebo iné nároky či poplatky v súlade s právom a zvyklosťami štátu, v ktorom dochádza k prevodu Dlhopisov alebo iného, v danej situácii relevantného štátu. V niektorých štátoch nemusia byť k dispozícii žiadne oficiálne stanoviská daňových úradov alebo súdne rozhodnutia k finančným nástrojom ako sú Dlhopisy. Investori by sa nemali pri nadobudnutí, predaji či splatení Dlhopisov spoliehať na stručné a všeobecné zhrnutie daňových otázok obsiahnutých v tomto Prospekte, ale mali by sa poradiť ohľadom ich individuálneho zdanenia s daňovými poradcami. Prípadné zmeny daňových predpisov môžu spôsobiť, že výsledný výnos Dlhopisov bude nižší, než investori pôvodne predpokladali alebo že investorovi môže byť pri predaji alebo splatnosti Dlhopisov vyplatená nižšia čiastka, ako pôvodne predpokladal. Výnosy z Dlhopisov môžu podliehať zrážkovej dani. Majiteľ dlhopisov musí znášať všetky daňové povinnosti, ktoré môžu vyplývať z akejkoľvek platby v súvislosti s Dlhopismi bez ohľadu na jurisdikciu, vládny či regulačný orgán, štátny útvar, miestne daňové požiadavky či poplatky. Emitent ani Ručiteľ nebudú Majiteľom dlhopisov kompenzovať žiadne zaplatené dane, poplatky ani iné náklady alebo zrážky. (i) Zmena práva Dlhopisy sú vydávané podľa právnych predpisov Slovenskej republiky platnými ku dňu ich vydania. Zmeny právnych predpisov a zmeny súdnej alebo úradnej praxe po dni, ku ktorému bol tento Prospekt vypracovaný, môžu mať nepriaznivý vplyv na práva a povinnosti Majiteľov dlhopisov ako aj na finančnú situáciu Emitenta, a teda na jeho schopnosť riadne a včas splatiť Dlhopisy. (j) Riziko zákonnosti kúpy Dlhopisov Potenciálni investori do Dlhopisov by si mali byť vedomí, že kúpa Dlhopisov môže byť predmetom zákonných obmedzení ovplyvňujúcich platnosť ich nadobudnutia. Ani Emitent ani Hlavný manažér nemá ani nepreberá zodpovednosť za zákonnosť nadobudnutia Dlhopisov potenciálnym kupujúcim Dlhopisov či už podľa jurisdikcie jeho založenia alebo jurisdikcie, kde je činný (pokiaľ sa líšia). Potenciálny kupujúci sa nemôže spoliehať na Emitenta ani na Hlavného manažéra v súvislosti so svojím rozhodovaním ohľadne zákonnosti nadobudnutia Dlhopisov. (k) Riziko nesplatenia Za určitých okolností môže dôjsť k tomu, že Emitent nebude schopný vyplácať úroky z Dlhopisov a hodnota pre Majiteľov dlhopisov pri odkúpení môže byť nižšia ako výška ich pôvodnej investície, za určitých okolností môže byť hodnota i nula. Schopnosť Emitenta splatiť úroky z Dlhopisov či istinu závisí predovšetkým od schopnosti jeho dlžníkov (spoločností zo Skupiny) generovať voľné peňažné toky a splácať ich záväzky voči Emitentovi. (l) Obmedzenie Ručiteľského vyhlásenia, záväzky z Ručiteľského vyhlásenia nie sú zabezpečené 26

27 Lehota platnosti a výška Ručiteľského vyhlásenia je obmedzená spôsobom uvedeným v texte Ručiteľského vyhlásenia. Záväzky Ručiteľa z Ručiteľského vyhlásenia nie sú zabezpečené. V prípade konkurzného konania na osobu Ručiteľa budú mať Majitelia dlhopisov v porovnaní s tzv. zabezpečenými veriteľmi vo všeobecnosti slabšie postavenie, keďže zabezpečení veritelia majú najmä právo, aby ich zabezpečená pohľadávka bola uspokojená z výťažku speňaženia veci, ktorou bola zabezpečená. Pohľadávky nezabezpečených veriteľov sa tak v zásade uspokojujú zo speňaženia majetku, ktorý nebol predmetom zabezpečenia a až po uspokojení pohľadávok stanovených aplikovateľným insolvenčným zákonom, a to pomerne pokiaľ výnos zo speňaženia nie je dostatočný na plné uhradenie všetkých nezabezpečených pohľadávok. (m) Zabezpečenie finančnou zárukou nemusí postačovať na pokrytie všetkých záväzkov z Dlhopisov Hodnota aktív Ručiteľa je z veľkej miery závislá na príjmoch od dcérskych spoločností Skupiny. Hodnota aktív Ručiteľa môže ďalej v dôsledku rôznych faktorov kolísať v čase a môže byť v okamihu uplatnenia nárokov z ručenia nižšia, než je objem splatných pohľadávok z Dlhopisov (t.j. hlavne ich menovitá hodnota a splatný ale dosiaľ nezaplatený výnos). Plnenie z ručenia na základe Ručiteľského vyhlásenia je obmedzené na aktíva Ručiteľa, ktoré budú k dispozícii k okamihu plnenia z finančnej záruky. Plnenie z finančnej záruky môže byť ďalej obmedzené v prípade, kedy sa Ručiteľ dostane do úpadku v súlade s príslušnými právnymi predpismi upravujúcimi insolventnosť. Nedostatok disponibilných aktív či insolvencia Ručiteľa môže významne obmedziť možnosť Majiteľov Dlhopisov uspokojiť svoje nároky z ručenia. Existuje teda riziko, že v prípade uplatnia ručenia nebudú finančné prostriedky určené k distribúcii Majiteľom Dlhopisov postačovať na pokrytie ich splatných pohľadávok voči Emitentovi alebo Ručiteľovi. (n) Riziko neúčinnosti Ručiteľského vyhlásenia Slovenské právne predpisy stanovujú určité podmienky, za ktorých môžu byť právne úkony dlžníka neúčinné voči tretím osobám (veriteľom dlžníka). Podľa Zákona o konkurze je neúčinným právnym úkonom úkon, ktorým dlžník ukracuje možnosť uspokojenia veriteľov alebo zvýhodňuje niektorých veriteľov na úkor iných. Neúčinné sú najmä právne úkony bez primeraného protiplnenia, právne úkony zvýhodňujúce veriteľa či právne úkony úmyselne ukracujúce uspokojenie veriteľa. Prevzatím ručenia podľa Ručiteľského vyhlásenia sa Ručiteľ zaväzuje, že splní záväzky Emitenta, ktorý je jeho dcérskou spoločnosťou a s ktorou tvorí konsolidačný celok. Pokiaľ by konkurzný súd na základe návrhu konkurzného správcu rozhodol, že protiplnenie z ručenia je v nepomere voči poskytnutému Ručeniu, hrozila by neúčinnosť Ručiteľského vyhlásenia. Pokiaľ by ručenie bolo uznané za neúčinné, záväzky z Dlhopisov by sa stali nezabezpečenými (pokiaľ by ešte neboli z Ručenia plnené) alebo by plnenie z už poskytnutého Ručenia muselo byť Majiteľmi dlhopisov vrátené do majetkovej podstaty na uspokojenie ostatných záväzkov Ručiteľa. Podľa Občianskeho zákonníka má veriteľ právo domáhať sa určenia súdom, že právne konanie dlžníka nie je účinné proti veriteľovi, ak také právne konanie kráti uspokojenie vykonateľnej pohľadávky veriteľa. Neúčinnosť podľa Občianskeho zákonníka zakladá právo veriteľa domáhať sa uspokojenia pohľadávky aj z toho, čo neúčinným konaním z majetku dlžníka ušlo (v danom prípade plnením na základe Ručiteľského vyhlásenia). Dlhopisy budú vydané Emitentom, ktorý je založený podľa slovenského práva a budú zabezpečené Ručiteľom, ktorý má právnu formu akciovej spoločnosti podľa práva Luxemburského veľkovojvodstva. Dlhopisy a Ručiteľské vyhlásenie sa riadia právom Slovenskej republiky. Pre účely vymáhania akýchkoľvek súkromno-právnych nárokov voči Emitentovi a Ručiteľovi súvisiacich so kúpou a držbou Dlhopisov sú príslušné súdy Slovenskej republiky. V prípade úpadku, konkurzu alebo inej podobnej udalosti však môže byť súdne konanie vo vzťahu k Ručiteľovi začaté aj v Luxemburskom veľkovojvodstve alebo Českej republike, kedy by bolo potrebné posudzovať možnú neúčinnosť právnych úkonov dlžníka voči tretím osobám podľa právnej úpravy týchto krajín. Režim neúčinnosti právnych úkonov dlžníka voči tretím osobám je podľa Českého insolvenčného zákona obdobný s režimom v Slovenskej republike, ktorý je popísaný v odsekoch vyššie. Účinnosť niektorých úkonov dlžníka voči tretím osobám môže byť napadnutá aj podľa luxemburského insolvenčného práva, napr. ak bol úkon urobený bez protiplnenia alebo protiplnenia, ktoré je nižšie ako skutočná trhová hodnota. 27

28 (o) Riziko podriadenosti Podľa Zákona o konkurze, akýkoľvek záväzok Emitenta, ktorého veriteľom je alebo kedykoľvek počas jeho existencie bola osoba, ktorá je alebo bola spriaznenou osobou Emitenta vo význame podľa 9 Zákona o konkurze (ďalej len Spriaznený záväzok) (A) bude v konkurze na majetok Emitenta vedenom v Slovenskej republike automaticky na základe zákona podriadený všetkým ostatným nepodriadeným záväzkom Emitenta a takýto Spriaznený záväzok nebude uspokojený skôr ako budú uspokojené všetky ostatné nepodriadené záväzky Emitenta voči veriteľom, ktorí si svoje pohľadávky prihlásili do konkurzu na majetok Emitenta; (B) v reštrukturalizácii Emitenta nemôže byť uspokojený rovnakým alebo lepším spôsobom ako akýkoľvek iný nepodriadený záväzok Emitenta voči veriteľom, ktorí si svoje pohľadávky prihlásili do reštrukturalizácie Emitenta. Vzhľadom na znenie Zákona o konkurze, uvedené môže znamenať, že veriteľom Spriazneného záväzku sa môže stať aj Majiteľ dlhopisov, ktorý sám nie je spriaznený s Emitentom, ak nadobudne Dlhopis, ktorý kedykoľvek v minulosti bol vo vlastníctve osoby spriaznenej s Emitentom. Uvedené neplatí pre pohľadávky veriteľa, ktorý nie je spriaznený s úpadcom a v čase nadobudnutia spriaznenej pohľadávky nevedel a ani pri vynaložení odbornej starostlivosti nemohol vedieť, že nadobúda spriaznenú pohľadávku. Predpokladá sa, že veriteľ pohľadávky z Dlhopisu nadobudnutej na základe obchodu na regulovanom trhu, mnohostrannom obchodnom systéme alebo obdobnom zahraničnom organizovanom trhu, o spriaznenosti pohľadávky nevedel. (p) Žiadne obmedzenie pre dlhové financovanie Ručiteľa či zriaďovanie zaistenia Ručiteľ neprijal v súvislosti s Ručiteľským vyhlásením žiadne záväzky týkajúce sa obmedzenia objemu a podmienok akéhokoľvek budúceho dlhového financovania Ručiteľa či zriaďovania zabezpečenia na jeho majetok. Prijatie akéhokoľvek ďalšieho dlhového financovania či zriaďovanie zabezpečenia na ťarchu majetku Ručiteľa môže v konečnom dôsledku znamenať, že v prípade insolvenčného konania budú pohľadávky Majiteľov dlhopisov uspokojené Ručiteľom na základe Ručiteľského vyhlásenia v menšej miere, ako keby k prijatiu takého dlhového financovania či zriadenia zabezpečenia na jeho majetok nedošlo. (q) Riziko vymáhania nárokov v rôznych jurisdikciách Dlhopisy budú vydané Emitentom, ktorý je založený podľa slovenského práva a budú zabezpečené Ručiteľom, ktorý má právnu formu akciovej spoločnosti podľa práva Luxemburského veľkovojvodstva. Dlhopisy a Ručiteľské vyhlásenie sa riadia právom Slovenskej republiky. V prípade úpadku, konkurzu alebo inej podobnej udalosti, môže byť súdne konanie začaté najmä v Slovenskej republike (vo vzťahu k Emitentovi), v Luxemburskom veľkovojvodstve alebo v Českej republike (vo vzťahu k Ručiteľovi). Takéto viac-jurisdikčné súdne konania môžu byť komplikované a nákladné pre veriteľov a môžu mať za následok väčšiu neistotu a omeškanie týkajúce sa vynútiteľnosti práv z Dlhopisov alebo z Ručiteľského vyhlásenia. Navyše právne predpisy upravujúce úpadok a konkurz, správne a iné právne predpisy Slovenskej republiky, Luxemburského veľkovojvodstva a Českej republiky môžu byť, čo sa obsahu týka, rozdielne alebo môžu byť vo vzájomnom konflikte. Aplikácia týchto zákonov alebo akýkoľvek rozpor medzi nimi môže viesť k otázkam použiteľnosti príslušných právnych predpisov a právna neistota, prípadne aplikácia rozličných právnych predpisov, môže nepriaznivo ovplyvniť schopnosť Majiteľov dlhopisov vymôcť svoje práva vyplývajúce z Dlhopisov alebo z Ručiteľského vyhlásenia. (r) Riziko nepredvídateľnej udalosti tzv. "force majeure" Nepredvídateľná udalosť (napr. prírodná katastrofa, teroristický útok) schopná spôsobiť poruchy na finančných trhoch a rýchly pohyb menových kurzov môže mať vplyv na hodnotu Dlhopisov. Negatívny vplyv takýchto udalostí by mohol spôsobiť zníženie návratnosti peňažných prostriedkov investovaných Emitentom a ohroziť tak schopnosť Emitenta splatiť všetky splatné sumy vyplývajúce z Dlhopisov. Ďalej môže byť hodnota Dlhopisov a akékoľvek príjmy z nich ovplyvnené globálnou udalosťou (politickej, ekonomickej či inej povahy), ku ktorej môže dôjsť aj v inej krajine než v tej, kde sú Dlhopisy vydané a obchodované. (s) Na výnos investície do Dlhopisov môžu mať vplyv poplatky, dane a iné výdavky Na výnos z investície do Dlhopisov budú mať vplyv aj poplatky, ktoré musia hradiť investori. Celkový výnos investície do Dlhopisov bude u každého investora ovplyvnený úrovňou poplatkov jemu účtovaných v súvislosti s nákupom, predajom a účasťou Dlhopisu vo vyrovnávacom 28

29 systéme. Tieto poplatky môžu zahŕňať poplatky za otvorenie účtov, prevody cenných papierov či prevody peňažných prostriedkov. Investori by sa s týmito poplatkami mali dôkladne oboznámiť ešte predtým, ako urobia investičné rozhodnutie. Výšku výnosov (sumy na výplatu Majiteľom dlhopisov) môžu ovplyvniť aj ďalšie platby vykonané v súvislosti s Dlhopismi (napríklad dane a ďalšie výdavky). 29

30 III. DÔLEŽITÉ UPOZORNENIE Tento dokument je prospektom dlhopisov v zmysle 121 zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách, v znení neskorších právnych predpisov (ďalej len "Zákon o cenných papieroch"), článku 5 smernice Európskeho parlamentu a Rady č. 2003/71/ES a článku 25 Nariadenia Komisie (ES) č. 809/2004, ktorým sa vykonáva smernica Európskeho parlamentu a Rady 2003/71/ES, pokiaľ ide o údaje obsiahnuté v prospektoch, úpravu prospektov, uvádzanie údajov vo forme odkazu, zverejňovanie prospektov a šírenie inzerátov (ďalej len "Nariadenie o prospekte"). Tento Prospekt bol vypracovaný podľa príloh IV, V a VI Nariadenia. Šírenie tohto Prospektu a ponuka, predaj alebo kúpa Dlhopisov sú v niektorých krajinách obmedzené zákonom. Dlhopisy ani Prospekt nebudú povolené, schválené ani registrované akýmkoľvek správnym či iným orgánom akejkoľvek jurisdikcie s výnimkou schválenia Prospektu zo strany NBS. Dlhopisy najmä nebudú takto registrované v súlade so zákonom Spojených štátov amerických o cenných papieroch z roku 1933 (ďalej len "Zákon USA o cenných papieroch") a nesmú byť ponúkané, predávané alebo odovzdávané na území Spojených štátov amerických alebo osobám, ktoré sú rezidentmi Spojených štátov amerických (tak ako sú tieto pojmy definované v Nariadení S vydanom na vykonanie Zákona USA o cenných papieroch), inak ako na základe výnimky z registračnej povinnosti podľa Zákona USA o cenných papieroch alebo v rámci obchodu, ktorý nepodlieha registračnej povinnosti podľa Zákona USA o cenných papieroch. Osoby, do držby ktorých sa tento Prospekt dostane, sú zodpovedné za dodržiavanie obmedzení, ktoré sa vzťahujú v jednotlivých krajinách na ponuku, nákup alebo predaj Dlhopisov alebo na držbu a rozširovanie akýchkoľvek materiálov vzťahujúcich sa k Dlhopisom. Záujemcovia o kúpu Dlhopisov musia svoje investičné rozhodnutie urobiť na základe informácií uvedených v tomto Prospekte v znení jeho prípadných dodatkov. V prípade rozporu medzi informáciami uvádzanými v tomto Prospekte a jeho dodatkoch platí vždy údaj uverejnený ako posledný. Akékoľvek rozhodnutie o kúpe Dlhopisov musí byť založené výhradne na informáciách obsiahnutých v týchto dokumentoch ako celku a na podmienkach ponuky, vrátane samostatného vyhodnotenia rizikovosti investície do Dlhopisov každým z potenciálnych nadobúdateľov. Emitent neschválil žiadne iné vyhlásenie alebo informácie o Emitentovi alebo Dlhopisoch, než aké sú obsiahnuté v tomto Prospekte a jeho prípadných dodatkoch. Na žiadne takéto iné vyhlásenie alebo informácie nie je možné sa spoľahnúť ako na vyhlásenie alebo informácie schválené Emitentom. Pokiaľ nie je uvedené inak, sú všetky informácie v tomto Prospekte uvedené k dátumu tohto Prospektu. Poskytnutie Prospektu kedykoľvek po dátume jeho vydania neznamená, že informácie v ňom uvedené sú správne a aktuálne ku ktorémukoľvek okamihu po dátume vydania tohto Prospektu. Tieto informácie môžu byť navyše ďalej menené či doplňované prostredníctvom jednotlivých dodatkov Prospektu. Informácie obsiahnuté v kapitolách "Zdanenie v Slovenskej republike" a "Vymáhanie súkromnoprávnych záväzkov voči Emitentovi" sú uvedené iba ako všeobecné a nie vyčerpávajúce informácie vychádzajúce zo stavu k dátumu tohto Prospektu a boli získané z verejne prístupných zdrojov, ktoré neboli spracované alebo nezávisle overené Emitentom. Potenciálni nadobúdatelia Dlhopisov by sa mali spoliehať výhradne na vlastnú analýzu faktorov uvádzaných v týchto kapitolách a na svojich vlastných právnych, daňových a iných odborných poradcov. Prípadným zahraničným nadobúdateľom Dlhopisov sa odporúča konzultovať so svojimi právnymi a inými poradcami ustanovenia príslušných právnych predpisov, najmä devízových a daňových predpisov Slovenskej republiky, krajín, ktorých sú rezidentmi, a iných prípadne relevantných krajín ako aj ustanovenia všetkých relevantných medzinárodných dohôd a ich dopad na konkrétne investičné rozhodnutie. Majitelia Dlhopisov, vrátane všetkých prípadných zahraničných investorov, sa vyzývajú k tomu, aby sa sústavne informovali o všetkých zákonoch a ostatných právnych predpisoch upravujúcich držanie Dlhopisov, predaj Dlhopisov do zahraničia alebo nákup Dlhopisov zo zahraničia, ako aj akékoľvek iné transakcie s Dlhopismi a aby tieto zákony a právne predpisy dodržovali. Emitent bude v rozsahu stanovenom právnymi predpismi a predpismi jednotlivých regulovaných trhov s cennými papiermi, na ktorých budú Dlhopisy prijaté na obchodovanie (ak to bude relevantné), uverejňovať správy o výsledkoch svojho hospodárenia a svojej finančnej situácií a plniť informačné povinnosti. 30

31 Prospekt (vrátane jeho prípadných dodatkov), finančné výkazy Emitenta a všetky výročné a polročné finančné správy Ručiteľa vrátane kópie správ audítora ako aj všetky dokumenty zaradené v tomto Prospekte formou odkazu, sú všetkým záujemcom bezplatne k dispozícií k nahliadnutiu v sídle Emitenta na adrese Dúbravská cesta 14, Bratislava - mestská časť Karlova Ves, Slovenská republika v pracovné dni počas bežnej pracovnej doby od 9:00 do 16:00 hod. Tieto dokumenty sú k dispozícií tiež v elektronickej podobe na webovom sídle Emitenta Prospekt (vrátane jeho prípadných dodatkov) je ďalej všetkým záujemcom k dispozícií bezplatne na webovom sídle Administrátora a k nahliadnutiu v Určenej prevádzkarni Administrátora v pracovné dni počas bežnej pracovnej doby od 9:00 do 16:00 hod. Po dobu, kým bude akákoľvek časť Dlhopisov nesplatená, bude aj rovnopis Zmluvy s administrátorom k nahliadnutiu na požiadanie v Určenej prevádzkarni Administrátora v pracovné dni počas bežnej pracovnej dobe od 9:00 do 16:00 hod. Akékoľvek predpoklady a vyhliadky týkajúce sa budúceho vývoja Emitenta a Ručiteľa, ich finančnej situácie, okruhu podnikateľskej činnosti alebo postavenia na trhu nie je možné pokladať za vyhlásenie či záväzný sľub Emitenta týkajúci sa budúcich udalostí alebo výsledkov, keďže tieto budúce udalosti alebo výsledky závisia úplne alebo sčasti na okolnostiach a udalostiach, ktoré Emitent nemôže priamo alebo v plnom rozsahu ovplyvniť. Potenciálni záujemcovia o kúpu Dlhopisov by si mali urobiť vlastnú analýzu akýchkoľvek vývojových trendov alebo vyhliadok uvedených v tomto Prospekte, prípadne urobiť ďalšie samostatné preskúmania a svoje investičné rozhodnutie založiť na výsledkoch takýchto samostatných analýz a preskúmaní. Pokiaľ nie je ďalej uvedené inak, všetky finančné informácie Emitenta aj Ručiteľa vychádzajú z Medzinárodných štandardov finančného výkazníctva (IFRS). Niektoré hodnoty uvedené v tomto Prospekte boli upravené zaokrúhlením. To okrem iného znamená, že hodnoty uvádzané pre tú istú informačnú položku sa môžu na rôznych miestach mierne líšiť a hodnoty uvádzané ako súčty niektorých hodnôt nemusia byť aritmetickým súčtom hodnôt, z ktorých vychádzajú. Ak bude tento Prospekt preložený do iného jazyka, je v prípade výkladového rozporu medzi znením Prospektu v slovenskom jazyku a znením Prospektu preloženého do iného jazyka rozhodujúce znenie Prospektu v slovenskom jazyku. 31

32 IV. (a) EMISNÉ PODMIENKY DLHOPISOV Emitent Dlhopisov Emitentom Dlhopisov je spoločnosť CPI Finance Slovakia II, a.s. so sídlom na adrese Dúbravská cesta 14, Bratislava - mestská časť Karlova Ves, Slovenská republika, IČO: , zapísaná v Obchodnom registri Okresného súdu Bratislava I, Oddiel: Sa, Vložka č.: 6440/B. O vydaní Dlhopisov rozhodlo predstavenstvo Emitenta dňa a jediný akcionár Emitenta vykonávajúci pôsobnosť valného zhromaždenia dňa (b) Druh cenného papiera, názov, celková menovitá hodnota a emisný kurz Druhom cenného papiera je dlhopis, ktorý je zabezpečený Ručiteľským vyhlásením. Názov Dlhopisu je Dlhopisy CPI 5,00/2022. Celková menovitá hodnota vydávaných Dlhopisov je do eur. Mena emisie je euro. Emisný kurz Dlhopisov bol stanovený pre Deň vydania dlhopisov na 100% Menovitej hodnoty dlhopisov (ďalej len "Emisný kurz"). Emisný kurz ku každému ďalšiemu dňu počas lehoty na upisovanie Dlhopisov (primárneho predaja) sa zvyšuje o zodpovedajúci alikvotný úrokový výnos podľa nasledovného vzorca: EK = 100% + ( 5,00 % 360 PD) kde EK znamená zvýšený emisný kurz vyjadrený ako % z menovitej hodnoty Dlhopisu a PD znamená počet dní od Dňa vydania dlhopisov do dňa upísania (predaja), pričom pri výpočte sa použije konvencia "Standard BCK 30E/360" popísaná v odseku (i)(iii) nižšie. (c) Podoba, forma a spôsob vydania Dlhopisov, menovitá hodnota Dlhopisov a práva spojené s Dlhopismi Dlhopisy majú podobu zaknihovaného cenného papiera evidovaného v CDCP, teda v Centrálnom depozitári cenných papierov SR, a.s., so sídlom ul. 29. augusta 1/A, Bratislava, Slovenská republika. Dlhopisy budú vydané v mene euro vo forme na doručiteľa v menovitej hodnote každého z Dlhopisov eur (ďalej len "Menovitá hodnota dlhopisov") v počte do kusov. ISIN Dlhopisov je SK Dátum vydania Dlhopisov ("Dátum emisie" alebo "Deň vydania dlhopisov") je stanovený na Dlhopisy budú vydané na základe verejnej ponuky a podľa právnych predpisov Slovenskej republiky, predovšetkým podľa Zákona o dlhopisoch a Zákona o cenných papieroch. Majiteľ dlhopisov má predovšetkým právo na splatenie Menovitej hodnoty dlhopisov, vyplatenie príslušného úrokového výnosu v súlade s Prospektom a ďalšie práva upravené v tomto Prospekte. Práva spojené s Dlhopismi nie sú obmedzené, s výnimkou obmedzení vyplývajúcich z právnych predpisov, ktoré sa týkajú práv veriteľov všeobecne a práv, ktoré sú v súlade s Prospektom a Zákonom o dlhopisoch podmienené rozhodnutím Schôdze. K Dlhopisom sa neviažu žiadne predkupné ani výmenné práva. (d) Prevoditeľnosť a zástupca Prevoditeľnosť Dlhopisov nie je obmedzená, avšak pokiaľ to nebude odporovať právnym predpisom, môžu byť v súlade s bodom (k)(iii) prevody Dlhopisov v CDCP pozastavené, počínajúc dňom bezprostredne nasledujúcim po Rozhodnom dni až do príslušného Dňa výplaty (ako je tento pojem definovaný nižšie). 32

33 K prevodu Dlhopisov dochádza registráciou prevodu vykonaného CDCP alebo členom CDCP alebo osobou, ktorá eviduje Majiteľa dlhopisov pre Dlhopisy, ktoré sú evidované na držiteľskom účte, ktorý pre túto osobu vedie CDCP. Zástupca Majiteľov dlhopisov nebol ustanovený. (e) Majitelia dlhopisov Majiteľmi dlhopisov budú osoby, ktoré budú evidované ako majitelia dlhopisov v Príslušnej evidencii (ďalej len "Majitelia dlhopisov", pričom tento pojem zahŕňa aj jedného Majiteľa dlhopisov). Ak sú niektoré Dlhopisy evidované na držiteľskom účte vedenom CDCP, Emitent si vyhradzuje právo spoľahnúť sa na oprávnenie každej osoby, ktorá eviduje Majiteľa dlhopisov pre Dlhopisy evidované na držiteľskom účte, v plnom rozsahu zastupovať (priamo alebo nepriamo) Majiteľa dlhopisov a vykonávať voči Emitentovi na účet Majiteľa dlhopisov všetky právne úkony (či už v jeho mene alebo vo vlastnom mene) v súvislosti s Dlhopismi, akoby táto osoba bola ich majiteľom. Pokiaľ právne predpisy alebo rozhodnutie súdu doručené Emitentovi nestanoví inak, budú Emitent a Administrátor pokladať každého Majiteľa dlhopisov za oprávneného majiteľa vo všetkých ohľadoch a vyplácať mu platby v súlade s týmto Prospektom. Osoby, ktoré budú Majiteľmi dlhopisov a ktoré nebudú z akéhokoľvek dôvodu zapísané v evidencii CDCP, sú povinné o tejto skutočnosti a o titule nadobudnutia Dlhopisov bez zbytočného odkladu informovať Emitenta, a to prostredníctvom oznámenia doručeného do Určenej prevádzkarne. (f) Status záväzkov Emitenta Záväzky z Dlhopisov zakladajú priame, všeobecné, s výnimkou Ručiteľského vyhlásenia nezabezpečené, nepodmienené a nepodriadené záväzky Emitenta, ktoré sú vzájomne rovnocenné (pari passu) a budú vždy postavené čo do poradia svojho uspokojovania rovnocenne (pari passu) medzi sebou navzájom a aspoň rovnocenne (pari passu) voči všetkým iným súčasným a budúcim priamym, všeobecným, nezabezpečeným, resp. obdobne zabezpečeným, nepodmieneným a nepodriadeným záväzkom Emitenta, s výnimkou tých záväzkov Emitenta, o ktorých tak ustanoví kogentné ustanovenie právnych predpisov. Emitent sa zaväzuje zaobchádzať za rovnakých podmienok so všetkými Majiteľmi dlhopisov rovnako. Bez ohľadu na vyššie uvedené, podľa Zákona o konkurze, bude podriadená akákoľvek pohľadávka z Dlhopisov voči Emitentovi, ktorej veriteľom je alebo kedykoľvek počas jej existencie bola osoba, ktorá je alebo kedykoľvek od vzniku pohľadávky bola spriaznenou osobou Emitenta v zmysle 9 Zákona o konkurze. Uvedené neplatí pre pohľadávky veriteľa, ktorý nie je spriaznený s úpadcom a v čase nadobudnutia spriaznenej pohľadávky nevedel a ani pri vynaložení odbornej starostlivosti nemohol vedieť, že nadobúda spriaznenú pohľadávku. Predpokladá sa, že veriteľ pohľadávky z Dlhopisu nadobudnutej na základe obchodu na regulovanom trhu, mnohostrannom obchodnom systéme alebo obdobnom zahraničnom organizovanom trhu, o spriaznenosti pohľadávky nevedel. (g) Vyhlásenie a záväzok Emitenta Emitent vyhlasuje, že dlhuje Menovitú hodnotu dlhopisov Majiteľom dlhopisov a zaväzuje sa im splatiť Menovitú hodnotu dlhopisov v súlade s týmto Prospektom. Emitent v zmysle 3 ods. 4 Zákona o dlhopisoch vyhlasuje, že údaje uvedené v tejto kapitole IV, ktorá nahrádza emisné podmienky Dlhopisov, sú úplné, pravdivé a sú v súlade s náležitosťami dlhopisov ako sú vymedzené v Zákone o dlhopisoch. (h) Negatívne záväzky Emitenta Emitent sa zaväzuje, že s výnimkou prípadov výslovne uvedených v tomto Prospekte, do splnenia všetkých svojich peňažných záväzkov vyplývajúcich z Dlhopisov v súlade s týmto Prospektom, nezriadi ani neumožní zriadenie žiadneho zabezpečovacieho práva na zabezpečenie akýchkoľvek záväzkov, ktoré by obmedzili práva Emitenta k jeho súčasnému alebo budúcemu majetku, ak najneskôr súčasne so zriadením takéhoto zabezpečovacieho práva nezabezpečí, aby jeho záväzky vyplývajúce z Dlhopisov boli zabezpečené rovnocenne s takto zabezpečovanými záväzkami. Záväzok uvedený vyššie sa nevzťahuje na: 33

34 (i) (ii) (iii) (iv) akékoľvek zabezpečovacie právo v prospech tretích osôb, ktoré by obmedzilo práva Emitenta k jeho súčasnému alebo budúcemu majetku, ktoré sú predmetom takéhoto zabezpečovacieho práva a ktorých súhrnná hodnota nie je vyššia ako eur (päť miliónov eur); akékoľvek zabezpečovacie právo v prospech tretích osôb, aké sa obvykle poskytuje v rámci podnikateľskej činnosti vykonávanej Emitentom, zriadené v súvislosti s obvyklými bankovými operáciami Emitenta; akékoľvek zabezpečovacie práva, ktoré viaznu na majetku Emitenta v čase jeho nadobudnutia alebo sú zriadené za účelom zabezpečenia záväzkov Emitenta vzniknutých výhradne v súvislosti s obstaraním takéhoto majetku alebo aktív alebo ich časti (okrem iného v súvislosti s nadobudnutím nových majetkových účastí na iných osobách); akékoľvek zabezpečovacie práva tretích osôb vyplývajúce z právnych predpisov alebo vzniknuté na základe súdneho alebo správneho rozhodnutia inak ako z dôvodu porušenia povinnosti zo strany Emitenta. Záväzky pre účely tohto odseku znamenajú záväzky Emitenta zaplatiť akékoľvek dlžné čiastky vyplývajúce z dlhového financovania, vrátane ručiteľských záväzkov. Pre účely definície Záväzkov znamenajú "ručiteľské záväzky" záväzky Emitenta za záväzky tretích osôb z dlhového financovania v prospech tretích osôb mimo Skupiny vo forme ručiteľského vyhlásenia či inej formy ručenia, zmenkového ručenia či prevzatia spoločného a nerozdielneho záväzku. (i) Úrokový výnos Dlhopisov (i) (ii) (iii) Spôsob určenia; Výnosové obdobie Dlhopisy budú úročené pevnou úrokovou sadzbou vo výške 5,00 % p. a. (ďalej len "Úroková sadzba"). Úrokové výnosy budú vyplatené polročne spätne, vždy k a každého roka (každý takýto deň ďalej len "Deň výplaty úrokov"), a to v súlade s odsekom (k) nižšie. Prvým Dňom výplaty úrokov bude Úrokový výnos bude narastať od prvého dňa každého Výnosového obdobia do posledného dňa, ktorý sa do takého Výnosového obdobia ešte zahŕňa. Výnosovým obdobím sa rozumie jedno šesťmesačné obdobie začínajúce Dátumom emisie (vrátane) a končiace v poradí prvým Dňom výplaty úrokov (bez tohto dňa) a ďalej každé bezprostredne nadväzujúce šesťmesačné obdobie počnúc Dňom výplaty úrokov (vrátane) a končiace ďalším nasledujúcim Dňom výplaty úrokov (bez tohto dňa) až do splatnosti Dlhopisov. Na účely začiatku plynutia akéhokoľvek Výnosového obdobia sa Deň výplaty úrokov neposúva v súlade s konvenciou Pracovného dňa. Koniec úročenia Dlhopisy prestanú byť úročené Dňom splatnosti Dlhopisov ("Dňom splatnosti Dlhopisov" sa rozumie Deň konečnej splatnosti Dlhopisov i Deň predčasnej splatnosti Dlhopisov) za podmienky, že Menovitá hodnota dlhopisov bola splatená. Ak nedôjde k úplnému splateniu Dlhopisov v Deň splatnosti Dlhopisov, Dlhopisy budú naďalej úročené naposledy stanovenou Úrokovou sadzbou, pokiaľ všetky čiastky splatné v súvislosti s Dlhopismi nebudú uhradené Majiteľom dlhopisov. Konvencia pre výpočet úroku Na účely výpočtu úrokového výnosu prislúchajúceho k Dlhopisom za obdobie kratšie ako 1 (jeden) rok sa použije konvencia na výpočet úrokov "BCK Standard 30E/360", podľa ktorej jeden rok obsahuje 360 (tristo šesťdesiat) dní rozdelených do 12 (dvanástich) mesiacov po 30 (tridsať) kalendárnych dní, pričom v prípade neúplného mesiaca sa bude vychádzať z počtu skutočne uplynutých dní. Úroková sadzba a vypočítanie výnosov z Dlhopisov Agentom pre výpočty bude (s výnimkou prípadu, ak nastane zjavná chyba) pre všetkých Majiteľov dlhopisov konečné a záväzné. 34

35 (iv) Stanovenie úrokového výnosu Čiastka úrokového výnosu prislúchajúceho k jednému Dlhopisu za každé obdobie jedného bežného roka sa stanoví ako násobok Menovitej hodnoty dlhopisov a Úrokovej sadzby (vyjadrenej desatinným číslom). Čiastka úrokového výnosu prislúchajúceho k jednému Dlhopisu za akékoľvek obdobie kratšie ako jeden bežný rok sa stanoví ako násobok Menovitej hodnoty dlhopisov a Úrokovej sadzby (vyjadrenej desatinným číslom) a príslušného zlomku dní vypočítaného podľa konvencie pre výpočet úroku uvedenej v odseku (i)(iii) vyššie. Celková čiastka úrokového výnosu vypočítaná podľa toho odseku bude zaokrúhlená na dve desatinné miesta matematicky. Takto stanovená čiastka úrokového výnosu Dlhopisu bude Agentom pre výpočty oznámená bez zbytočného odkladu Majiteľom dlhopisov v súlade s odsekom (s) nižšie. (j) Splatnosť Dlhopisov a ich odkúpenie (i) (ii) (iii) (iv) Konečné splatenie Celková menovitá hodnota Dlhopisov je splatná jednorazovo (ďalej len "Deň konečnej splatnosti"). Majiteľ dlhopisov nie je oprávnený žiadať predčasné splatenie Dlhopisov pred Dňom konečnej splatnosti Dlhopisov s výnimkou predčasného splatenia Dlhopisov podľa odseku (m) nižšie. Odkúpenie Dlhopisov Emitent môže kedykoľvek odkúpiť akékoľvek množstvo Dlhopisov na trhu alebo inak za akúkoľvek cenu. Zánik Dlhopisov Dlhopisy odkúpené Emitentom nezanikajú a je na uvážení Emitenta, či ich bude držať v majetku Emitenta a prípadne ich znovu predá alebo ich oznámením Administrátorovi urobí predčasne splatnými dňom doručenia oznámenia o predčasnej splatnosti Administrátorovi, pokiaľ v uvedenom oznámení nebude uvedený neskorší dátum splatnosti. V takom prípade práva a povinnosti z Dlhopisov bez ďalšieho zanikajú z titulu splynutia práv a povinností (záväzkov) v jednej osobe. Domnienka splatenia Ak Emitent uhradí Administrátorovi čiastku Menovitej hodnoty každého z Dlhopisov a čiastku príslušných úrokových výnosov (pokiaľ je to relevantné) splatných v súvislosti so splatením Dlhopisov v súlade s ustanoveniami týchto Emisných podmienok, všetky záväzky Emitenta z Dlhopisov budú pre účely týchto Emisných podmienok považované za úplne splatené ku dňu pripísania príslušných čiastok na príslušný účet Administrátora. (k) Spôsob, termín a miesto splatenia (i) (ii) Mena Emitent sa zaväzuje vyplácať výnosy z Dlhopisov a splatiť Menovitú hodnotu dlhopisov v mene euro. Úrokové výnosy z Dlhopisov budú vyplácané a Menovitá hodnota dlhopisov bude splatená Majiteľom dlhopisov za podmienok stanovených týmto Prospektom a v súlade s daňovými a inými príslušnými právnymi predpismi Slovenskej republiky platnými a účinnými v čase vykonania príslušnej platby. Deň výplaty Výplaty úrokových výnosov z Dlhopisov a splatenie Menovitej hodnoty každého z Dlhopisov budú Emitentom vykonávané prostredníctvom Administrátora ku dňom uvedeným v tejto kapitole IV, teda v každý Deň výplaty úrokov, Deň 35

36 (iii) (iv) konečnej splatnosti Dlhopisov a Deň predčasnej splatnosti (každý z týchto dní tiež len "Deň výplaty"). Ak by Deň výplaty pripadol na deň, ktorý nie je Pracovným dňom, pripadne taký Deň výplaty na taký Pracovný deň, ktorý je najbližšie nasledujúcim Pracovným dňom, pričom Emitent nebude povinný platiť úrok alebo akékoľvek iné dodatočné čiastky za akýkoľvek časový odklad vzniknutý v dôsledku takto stanovenej konvencie Pracovného dňa. Pre účely tohto Prospektu sa za Pracovný deň považuje akýkoľvek kalendárny deň (okrem soboty a nedele), kedy sú banky v Slovenskej republike a CDCP bežne otvorené pre verejnosť a kedy sú vyporiadavané medzibankové obchody v euro (ďalej len "Pracovný deň"). Určenie práva na obdržanie výplat súvisiacich s Dlhopismi Úrokové výnosy z Dlhopisov a Menovitá hodnota dlhopisov budú vyplácané osobám, ktoré budú preukázateľne Majiteľmi dlhopisov podľa Príslušnej evidencie ku koncu pracovnej doby CDCP v príslušný Rozhodný deň (ako je definovaný nižšie) (ďalej len "Oprávnený príjemca"). Rozhodný deň znamená (a) (b) pre účely výplaty z dôvodu rozhodnutia Schôdze Majiteľov dlhopisov na základe nastania Dňa predčasnej splatnosti, Rozhodný deň pre účasť na Schôdzi (ako je definovaný v odseku (r)(iv) nižšie); a pre účely každého iného splatenia Menovitej hodnoty dlhopisov a výplaty úrokových výnosov, deň, ktorý 30 (tridsať) kalendárnych dní predchádza Dňu výplaty. Pre účely určenia Oprávneného príjemcu nebude Emitent ani Administrátor prihliadať k prevodom Dlhopisov uskutočneným po Rozhodnom dni až do príslušného Dňa výplaty. Pokiaľ to nebude odporovať právnym predpisom, môžu byť prevody všetkých Dlhopisov pozastavené počínajúc dňom bezprostredne nasledujúcim po Rozhodnom dni až do príslušného Dňa výplaty, pričom na výzvu Administrátora je Majiteľ dlhopisu povinný k takému pozastaveniu prevodov poskytnúť potrebnú súčinnosť. Vykonávanie platieb Administrátor bude vykonávať výplaty výnosov z Dlhopisov a výplatu Menovitej hodnoty dlhopisov Oprávneným príjemcom bezhotovostným prevodom na ich účet vedený v banke podľa inštrukcie, ktorú príslušný Oprávnený príjemca oznámi Administrátorovi pre Administrátora vierohodným spôsobom najneskôr 5 (päť) Pracovných dní pred Dňom výplaty. Inštrukcia bude mať formu podpísaného písomného vyhlásenia (s úradne osvedčenou pravosťou podpisu/podpisov alebo overeným podpisom oprávneným pracovníkom banky), ktoré bude obsahovať dostatočné údaje o účte Oprávneného príjemcu umožňujúce Administrátorovi platbu vykonať. V prípade právnických osôb bude inštrukcia doplnená o originál alebo kópiu platného výpisu z obchodného registra alebo iného obdobného registra, v ktorom je Oprávnený príjemca registrovaný, pričom správnosť údajov v tomto výpise z obchodného registra alebo z obdobného registra overí zamestnanec Administrátora ku Dňu výplaty (takáto inštrukcia spolu s výpisom z obchodného registra alebo iného obdobného registra (ak je relevantný) a prípadnými ostatnými príslušnými prílohami ďalej len "Inštrukcia"). Inštrukcia musí byť s obsahom a vo forme vyhovujúcej rozumným požiadavkám Administrátora, pričom Administrátor bude oprávnený vyžadovať dostatočne uspokojivý dôkaz o tom, že osoba, ktorá Inštrukciu podpísala, je oprávnená v mene Oprávneného príjemcu takúto Inštrukciu podpísať. Takýto dôkaz musí byť Administrátorovi doručený taktiež najneskôr 5 (päť) Pracovných dní pred Dňom výplaty. V tomto ohľade bude Administrátor predovšetkým oprávnený požadovať: 36

37 (a) predloženie plnej moci v prípade, ak za Oprávneného príjemcu bude konať zástupca, (v) (b) dodatočné potvrdenie Inštrukcie od Oprávneného príjemcu. Akýkoľvek Oprávnený príjemca, ktorý v súlade s akoukoľvek príslušnou medzinárodnou zmluvou o zamedzení dvojitého zdanenia (ktorej je Slovenská republika zmluvnou stranou) uplatňuje nárok na daňové zvýhodnenie, je povinný doručiť Administrátorovi spolu s Inštrukciou ako jej neoddeliteľnú súčasť doklad o svojom daňovom domicile a ďalšie doklady, ktoré si môže Administrátor a príslušné daňové orgány vyžiadať. Bez ohľadu na toto svoje oprávnenie nebudú Administrátor ani Emitent preverovať správnosť a úplnosť takýchto Inštrukcií a neponesú žiadnu zodpovednosť za škody spôsobené omeškaním Oprávneného príjemcu s doručením Inštrukcie ani nesprávnosťou či inou vadou takejto Inštrukcie. V prípade originálov cudzích úradných listín alebo úradného overenia v cudzine si Administrátor môže vyžiadať poskytnutie príslušného vyššieho alebo ďalšieho overenia, resp. apostily podľa Haagskej dohody o apostilácii (podľa toho, čo je relevantné). Administrátor môže ďalej žiadať, aby všetky dokumenty vyhotovené v cudzom jazyku boli dodané s úradným prekladom do slovenského jazyka. Pokiaľ Inštrukcia obsahuje všetky náležitosti podľa tohto článku a je Administrátorovi oznámená v súlade s týmto článkom a vo všetkých ostatných ohľadoch vyhovuje požiadavkám tohto článku, je považovaná za riadnu. Záväzok vyplatiť akýkoľvek úrokový výnos alebo splatiť Menovitú hodnotu dlhopisu sa považuje za splnený riadne a včas, pokiaľ je príslušná čiastka poukázaná Oprávnenému príjemcovi v súlade s riadnou Inštrukciou podľa tohto článku a pokiaľ je najneskôr v príslušný deň splatnosti takejto čiastky pripísaná na účet banky takéhoto Oprávneného príjemcu. Emitent ani Administrátor nie sú zodpovední za omeškanie výplaty akejkoľvek dlžnej čiastky spôsobenej tým, že (a) (b) (c) Oprávnený príjemca včas nedodal riadnu Inštrukciu alebo ďalšie dokumenty alebo informácie požadované od neho v tomto článku; takáto Inštrukcia, dokumenty alebo informácie boli neúplné, nesprávne alebo nepravé; alebo takéto oneskorenie bolo spôsobené okolnosťami, ktoré nemohol Emitent alebo Administrátor ovplyvniť. Oprávnenému príjemcovi v týchto prípadoch nevzniká žiaden nárok na akýkoľvek doplatok či úrok alebo iný výnos za takto spôsobený časový odklad príslušnej platby. Ak Administrátor v primeranom čase po Dni výplaty nemôže vykonať výplatu akejkoľvek dlžnej čiastky z Dlhopisov z dôvodov omeškania na strane Oprávneného príjemcu alebo z iných dôvodov na strane Oprávneného príjemcu (napr. v prípade jeho smrti), môže Administrátor bez toho aby boli dotknuté oprávnenia podľa 568 Občianskeho zákonníka a podľa vlastného uváženia alebo na pokyn Emitenta, zložiť dlžnú čiastku na náklady Oprávneného príjemcu (alebo jeho právneho nástupcu) do úschovy u notára alebo dlžnú čiastku sám uschovať. Zložením dlžnej čiastky do úschovy sa záväzok Emitenta a Administrátora v súvislosti s platbou takej čiastky považuje za splnený a Oprávnenému príjemcovi (alebo jeho právnemu nástupcovi) v týchto prípadoch nevzniká žiaden nárok na akýkoľvek doplatok, úrok alebo iný výnos v súvislosti s uschovaním a neskoršou výplatou danej čiastky. Zmena spôsobu a miesta uskutočňovania platieb Emitent spoločne s Administrátorom je oprávnený rozhodnúť o zmene miesta vykonávania výplat (platobného miesta), pričom takáto zmena nesmie spôsobiť Majiteľom dlhopisov ujmu. Toto rozhodnutie bude Majiteľom dlhopisov oznámené formou zverejnenia dodatku k Prospektu, a to rovnakým spôsobom, ako bol zverejnený Prospekt. Investori, ktorí prijali ponuku na nákup alebo upísanie cenných papierov pred zverejnením dodatku k Prospektu, majú právo 37

38 odstúpiť od prijatia tejto ponuky, a to do 2 (dvoch) Pracovných dní po zverejnení dodatku k Prospektu. (l) Prípady neplnenia záväzkov Každý z nasledovných prípadov bude považovaný za Prípad neplnenia záväzkov: (i) (ii) (iii) (iv) (v) Neplnenie Akákoľvek platba v súvislosti s Dlhopismi nie je uhradená do 5 (päť) Pracovných dní od dátumu jej splatnosti. Porušenie ostatných záväzkov z Dlhopisov Emitent poruší alebo nesplní akýkoľvek iný záväzok vo vzťahu k Dlhopisom, vyplývajúci z Emisných podmienok alebo je v omeškaní s plnením alebo dodržiavaním akéhokoľvek z jeho ďalších záväzkov z Dlhopisov alebo v súvislosti s nimi a takéto porušenie alebo nesplnenie Emitent nenapravil v lehote 30 (tridsať) kalendárnych dní odo dňa, kedy bol Emitent na túto skutočnosť písomne upozornený ktorýmkoľvek Majiteľom dlhopisov. Neplnenie ostatných záväzkov Ručiteľa alebo Czech Property Investments (Cross-default) Pokiaľ akýkoľvek splatný Záväzok Ručiteľa, resp. jeho dcérskej spoločnosti Czech Property Investments, v celkovej čiastke prevyšujúcej eur (alebo ekvivalent tejto hodnoty v akejkoľvek inej mene) nebude Ručiteľom, resp. Czech Property Investments, splatený i napriek predchádzajúcemu upozorneniu Ručiteľa, resp. Czech Property Investments, veriteľom na skutočnosť, že takáto čiastka je splatná a pokiaľ uvedená čiastka zostane nesplatená dlhšie než 30 kalendárnych dní odo dňa doručenia písomného upozornenia na skutočnosť, že v dôsledku nesplatenia tejto čiastky si veriteľ uplatňuje právo požadovať predčasné splatenie celej čiastky dlhu veriteľovi alebo dňa, ku ktorému uplynie poskytnutý odklad alebo ktorý bol stanovený dohodou medzi Ručiteľom, resp. Czech Property Investments, a príslušným veriteľom, pokiaľ by Ručiteľ, resp. Czech Property Investments, v dobrej viere neuplatnil námietky proti takémuto záväzku z oprávnených dôvodov a predpísaným spôsobom a uskutočnil platbu do 30 kalendárnych dní odo dňa vykonateľnosti rozhodnutia, ktorým bol uznaný povinným plniť. Záväzok Ručiteľa Pre účely tohto odseku znamená akýkoľvek záväzok alebo záväzky Ručiteľa k peňažnému plneniu vyplývajúci z (i) bankových alebo iných úverov a pôžičiek a k nim prislúchajúcemu príslušenstvu, (ii) všetkých ostatných foriem dlhového financovania, (iii) swapových zmlúv, termínovaných menových a úrokových obchodov a ostatných derivátov a (iv) akéhokoľvek ručenia poskytnutého Ručiteľom. Ukazovateľ zadĺženia (Net LTV) Ručiteľa Ukazovateľ zadĺženia (Net LTV) Ručiteľa presiahne 65%, pričom pre účely tohto Prospektu sa Net LTV vypočíta podľa nasledovného vzorca: Net LTV = Net Debt Property Portfolio % kde: Net Debt znamenajú Dlhodobé úročené úvery a pôžičky (Financial debts non-current) + Bežné úročené úvery a pôžičky (Financial debts current) + Dlhodobé emitované dlhopisy (Bonds issued non-current) + Bežné emitované dlhopisy (Bonds issued current) + Záväzky spojené s predajom majetku (Liabilities linked to assets held for sale) Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty (Cash and cash equivalents); a Property Portfolio znamená Investičný majetok (Investment property) + Budovy, pozemky a zariadenia (Property, plant and equipment) + Zásoby (Inventories) + Majetok na predaj (Assets held for sale) 38

39 (upravené/ponížené o aktíva, ktoré neslúžia len pre účely generovania príjmov, napr. dopravné prostriedky či umelecké diela). (vi) Pomer čistých príjmov a úhrnných záväzkov Ručiteľa Pomer Celkových čistých príjmov (Net business income) Ručiteľa na Úhrnnej výške záväzkov (Net debt) Ručiteľa v % neprekročí 7 %, pričom pre účely tohto Prospektu sa ukazovateľ vypočíta podľa nasledovného vzorca: Pomer CCPUZ = Net business income % Net debt (vii) (viii) Finančné ukazovatele, ako aj ostatné účtovné termíny a ukazovatele použité v tomto ukazovateli budú upravené o aktuálne hodnoty čistých príjmov spojených s investíciami a divestíciami uskutočnenými Ručiteľom v sledovanom období a prepočítané na ročnú 12 (dvanásť) mesačnú bázu (annualized). Toto ustanovenie sa nepoužije pre investície a divestície Ručiteľa, kde celková hrubá hodnota aktív v danej transakcii nepresiahne hodnotu 20 miliónov eur za jednu transakciu. Vlastné imanie Ručiteľa Vlastné imanie Ručiteľa podľa definície konsolidovaného výkazu o finančnej pozícii Ručiteľa poklesne pod 500 miliónov eur (alebo ekvivalent v akejkoľvek inej mene prepočítaný konverzným kurzom Európskej centrálnej banky k príslušnému dňu zistenia). Pomer celkových čistých príjmov a finančných nákladov Ručiteľa Pomer Celkových čistých príjmov (Net business income) Ručiteľa na Úhrnnej výške úrokových nákladov (Interest expense) Ručiteľa v % klesne pod 140%, pričom pre účely tohto Prospektu sa ukazovateľ vypočíta podľa nasledovného vzorca: Pomer CCPFN = Net business income % Interest expense Finančné ukazovatele, ako aj ostatné účtovné termíny a ukazovatele použité v odseku (l) týchto Emisných podmienok, ktoré nie sú priamo definované v odseku (l) týchto Emisných podmienok, budú stanovené na základe auditovanej konsolidovanej ročnej účtovnej závierky Ručiteľa vypracovanej v súlade s Medzinárodnými štandardmi finančného výkazníctva IFRS/IAS. Dodržovanie týchto ukazovateľov bude potvrdené písomne audítorom Ručiteľa po dokončení konsolidovanej ročnej účtovnej závierky Ručiteľa vypracovanej v súlade s Medzinárodnými štandardmi finančného výkazníctva IFRS/IAS. V prípade prípravy skrátenej priebežnej konsolidovanej účtovnej závierky Ručiteľa za obdobie 6 (šesť) mesiacov daného účtovného obdobia vypracovanej v súlade s Medzinárodnými štandardmi finančného výkazníctva IFRS/IAS budú finančné ukazovatele a ich dodržiavanie potvrdené písomne štatutárnymi zástupcami Emitenta. Pre kalkuláciu týchto finančných ukazovateľov budú použité hodnoty na základe konsolidovanej účtovnej závierky Ručiteľa, za obdobie 6 (šesť) mesiacov prepočítané na ročnú 12 (dvanásť) mesačnú bázu (annualized). Prvýkrát budú finančné ukazovatele kalkulované a ich dodržiavanie potvrdené za obdobie končiace sa V prípade, keď nebude niektorá z položiek, ktorá tvorí základ pre výpočet týchto ukazovateľov, priamo zistiteľná z konsolidovaných účtovných výkazov alebo z prílohy konsolidovanej účtovnej závierky, poskytne Emitent či Ručiteľ tieto položky zo svojej účtovnej evidencie. Pre odstránenie pochybností, ak nie je výslovne uvedené inak, sa všetky účtovné kategórie a čiastky rozumejú bez dane z pridanej hodnoty. 39

40 Stav dodržiavania výšky uvedených ukazovateľov bude na vyžiadanie k dispozícii Majiteľom Dlhopisov v pracovných hodinách v Určenej prevádzkarni. (ix) (x) (xi) Platobná neschopnosť (i) Emitent podá návrh na vyhlásenie konkurzu alebo obdobného konania, účelom ktorého je speňaženie majetku dlžníka a kolektívne uspokojenie veriteľov alebo postupné uspokojenie veriteľov dohodnuté v reštrukturalizačnom pláne podľa platného a účinného zákona o konkurze a reštrukturalizácii (ďalej len "Obdobné konanie") na svoj majetok; (ii) na majetok Emitenta je súdom v Slovenskej republike vyhlásený konkurz alebo Obdobné konanie; (iii) návrh na vyhlásenie konkurzu na majetok Emitenta je súdom v Slovenskej republike zamietnutý výlučne z dôvodu, že Emitentov majetok by nekryl ani náklady a výdavky spojené s konkurzným konaním; alebo (iv) Emitent navrhne alebo vykoná akúkoľvek dohodu o odklade, o opätovnom zostavení časového harmonogramu alebo inej úprave všetkých svojich dlhov z dôvodu, že ich nebude schopný uhradiť v čase ich splatnosti. Likvidácia Je vydané právoplatné rozhodnutie súdu v Slovenskej republike alebo prijaté uznesenie valného zhromaždenia Emitenta o zrušení Emitenta s likvidáciou. Koniec obchodovania Z dôvodu porušenia povinnosti Emitenta Dlhopisy prestanú byť obchodované po dobu dlhšiu ako 7 (sedem) dní na regulovanom voľnom trhu BCPB alebo inom regulovanom trhu BCPB (alebo jej nástupcu) a Dlhopisy zároveň nebudú obchodované na inom regulovanom trhu v Európskej únii. (m) Predčasná splatnosť Dlhopisov (i) (ii) (iii) Právo požadovať predčasnú splatnosť Ak nastane a pretrváva ktorýkoľvek Prípad neplnenia záväzkov, potom môžu Majitelia dlhopisov, ktorí sú Majiteľmi dlhopisov, ktorých menovitá hodnota je najmenej 10 % (desať percent) celkovej menovitej hodnoty vydaných a nesplatených Dlhopisov, písomným oznámením požiadať o zvolanie Schôdze v súlade s odsekom (r) nižšie (ďalej tiež len "Žiadosť o zvolanie Schôdze"), za účelom hlasovania o možnosti uplatnenia práva požadovať predčasnú splatnosť Dlhopisov. Vylúčenie opakovania Majiteľ dlhopisov nemá právo požiadať o zvolanie Schôdze, ak ide o taký Prípad neplnenia záväzkov, vo vzťahu ku ktorému Schôdza už v minulosti bola zvolaná a buď neprijala uznesenie o uplatnení práva požadovať predčasnú splatnosť Dlhopisov alebo stanovila dodatočnú lehotu pre splnenie povinnosti Emitenta a táto lehota ešte neuplynula. Splatnosť predčasne splatných Dlhopisov Ak nie je uvedené inak, záväzky Emitenta z Dlhopisov (teda záväzok splatiť Menovitú hodnotu dlhopisov a príslušné úrokové výnosy z Dlhopisov) sa stanú predčasne splatné k poslednému Pracovnému dňu v kalendárnom mesiaci nasledujúcom po mesiaci, v ktorom Majiteľ dlhopisov doručil písomnú žiadosť o predčasné splatenie Dlhopisov (ďalej len "Deň predčasnej splatnosti"). Takáto žiadosť môže byť podaná len po rozhodnutí Schôdze o uplatnení práva predčasnej splatnosti (s výnimkou podľa odseku (r)(vi)) a musí byť doručená písomne Emitentovi. Pre vykonanie platby musí príslušný Oprávnený príjemca doručiť Emitentovi Inštrukciu podľa odseku (k)(iv), ostatné ustanovenia o vykonávaní platieb sa použijú primerane. Emitent je oprávnený požadovať od Majiteľa dlhopisov, ktorý žiada predčasné splatenie Dlhopisov, takú súčinnosť, aby bolo zabezpečené, že Dlhopisy budú po predčasnom splatení zrušené. (n) Premlčanie 40

41 Práva z Dlhopisov sa premlčia uplynutím 10 (desiatich) rokov odo dňa ich splatnosti. (o) Určená prevádzkareň a Administrátor (i) Určená prevádzkareň a výplatné miesto Určená prevádzkareň a výplatné miesto Administrátora (ďalej len "Určená prevádzkareň") sú na nasledujúcej adrese: J & T BANKA, a.s., pobočka zahraničnej banky Dvořákovo nábrežie Bratislava Slovenská republika (ii) (iii) (iv) Administrátor Činnosť Administrátora spojenú s výplatami úrokových výnosov a splatením Dlhopisov bude zabezpečovať pre Emitenta spoločnosť J & T BANKA, a.s. prostredníctvom svojej pobočky v Slovenskej republike podľa Zmluvy s administrátorom. Ďalší, resp. iný Administrátor a iná Určená prevádzkareň Emitent je oprávnený rozhodnúť o tom, že poverí výkonom služieb Administrátora spojených so splatením Dlhopisov inú alebo ďalšiu osobu s príslušným oprávnením na výkon takejto činnosti, a to na základe Zmluvy s administrátorom. Toto rozhodnutie bude Majiteľom dlhopisov oznámené formou zverejnenia dodatku k Prospektu, a to rovnakým spôsobom, ako bol zverejnený Prospekt. Investori, ktorí prijali ponuku na nákup alebo upísanie cenných papierov pred zverejnením dodatku k Prospektu, majú právo odstúpiť od prijatia tejto ponuky, a to do 2 (dvoch) Pracovných dní po zverejnení dodatku k Prospektu. Rovnopis Zmluvy s administrátorom bude k dispozícii k nahliadnutiu Majiteľom dlhopisov v bežnej pracovnej dobe v Určenej prevádzkarni Administrátora, ako je uvedená vyššie. Majiteľom dlhopisov sa odporúča, aby sa so Zmluvou s administrátorom oboznámili, pretože je dôležitá okrem iného aj pre faktický priebeh výplat Majiteľom dlhopisov. Emitent je oprávnený rozhodnúť o vymenovaní iného alebo ďalšieho Administrátora a o určení inej alebo ďalšej Určenej prevádzkarne Administrátora. Toto rozhodnutie bude Majiteľom dlhopisov oznámené formou zverejnenia dodatku k Prospektu, a to rovnakým spôsobom, ako bol zverejnený Prospekt. Investori, ktorí prijali ponuku na nákup alebo upísanie cenných papierov pred zverejnením dodatku k Prospektu, majú právo odstúpiť od prijatia tejto ponuky, a to do 2 (dvoch) Pracovných dní po zverejnení dodatku k Prospektu. Zmeny predpokladané vyššie nesmú spôsobiť Majiteľom dlhopisov podstatnú ujmu. Vzťah Administrátora a Majiteľov dlhopisov Administrátor koná v súvislosti s plnením povinností vyplývajúcich zo Zmluvy s administrátorom ako zástupca Emitenta a jeho právny vzťah k Majiteľom dlhopisov vyplýva iba zo Zmluvy s administrátorom. (p) Kotačný agent Činnosť kotačného agenta v súvislosti s prijatím Dlhopisov na príslušný regulovaný trh bude pre Emitenta vykonávať J & T BANKA, a.s. Emitent je oprávnený rozhodnúť o tom, že poverí výkonom služieb kotačného agenta v súvislosti s prijatím Dlhopisov na príslušný regulovaný trh inú alebo ďalšiu osobu s príslušným oprávnením na výkon takejto činnosti (ďalej len "Kotačný agent"). 41

42 Táto zmena však nesmie spôsobiť Majiteľom dlhopisov podstatnú ujmu. Toto rozhodnutie bude Majiteľom dlhopisov oznámené formou zverejnenia dodatku k Prospektu, a to rovnakým spôsobom, ako bol zverejnený Prospekt. Investori, ktorí prijali ponuku na nákup alebo upísanie cenných papierov pred zverejnením dodatku k Prospektu, majú právo odstúpiť od prijatia tejto ponuky, a to do 2 (dvoch) Pracovných dní po zverejnení dodatku k Prospektu. Kotačný agent koná v súvislosti s plnením povinností Kotačného agenta ako zástupca Emitenta a nie je v žiadnom právnom vzťahu s Majiteľmi dlhopisov. (q) Zmeny a vzdanie sa nárokov Emitent a Administrátor sa môžu bez súhlasu Majiteľov dlhopisov dohodnúť na (i) akejkoľvek zmene ktoréhokoľvek ustanovenia Zmluvy s administrátorom, pokiaľ ide výlučne o zmenu formálnu, vedľajšej alebo technickej povahy alebo je uskutočnená za účelom opravy zrejmého omylu alebo vyžadovaná zmenami v právnych predpisoch a (ii) akejkoľvek inej zmene a vzdaní sa nárokov z akéhokoľvek porušenia niektorého z ustanovení Zmluvy s administrátorom, ktoré podľa rozumného názoru Emitenta a Administrátora nespôsobí Majiteľom dlhopisov ujmu. (r) Schôdza Majiteľov dlhopisov (i) (ii) (iii) Iniciovanie schôdze Majiteľov dlhopisov Majitelia dlhopisov, ktorých menovitá hodnota je najmenej 10 % (desať percent) celkovej menovitej hodnoty vydaných a nesplatených Dlhopisov, majú právo požiadať o zvolanie Schôdze Majiteľov dlhopisov (ďalej len "Schôdza") v súlade so Zákonom a dlhopisoch a ak nastane Prípad neplnenia záväzkov. Žiadosť o zvolanie Schôdze musí byť doručená Emitentovi. Každý Majiteľ dlhopisov, ktorý požiada o zvolanie Schôdze, je povinný v Žiadosti uviesť, aký počet Dlhopisov vlastní a spolu so Žiadosťou o zvolanie Schôdze predložiť výpis z Príslušnej evidencie preukazujúcej, že je Majiteľom dlhopisov v zmysle odseku (e) vyššie v ním udávanom množstve ku dňu podpísania Žiadosti o zvolanie Schôdze. Žiadosť o zvolanie Schôdze môže byť príslušným Majiteľom dlhopisov vzatá späť, avšak len ak je takéto späťvzatie doručené Emitentovi a Administrátorovi najneskôr 3 (tri) Pracovné dni pred konaním Schôdze. Späťvzatie Žiadosti o zvolanie Schôdze nemá vplyv na prípadnú Žiadosť o zvolanie Schôdze iných Majiteľov dlhopisov. Ak sa Schôdza neuskutoční výlučne pre späťvzatie Žiadosti o zvolanie Schôdze, príslušní Majitelia dlhopisov sú spoločne a nerozdielne povinní Emitentovi nahradiť náklady doposiaľ vynaložené na prípravu Schôdze. Zvolanie Schôdze Emitent je povinný bez zbytočného odkladu najneskôr v lehote 10 (desiatich) Pracovných dní zvolať Schôdzu aj bez žiadosti Majiteľov dlhopisov, ak nastane Prípad neplnenia záväzkov podľa odseku (l)(i)alebo (l)(ii) vyššie. Emitent je povinný zabezpečiť zvolanie Schôdze bez zbytočného odkladu, najneskôr však v lehote 10 (desiatich) Pracovných dní od doručenia Žiadosti o zvolanie Schôdze. Emitent je tiež kedykoľvek oprávnený zvolať Schôdzu z vlastného podnetu. Náklady na organizáciu a zvolanie Schôdze hradí Emitent, ak nie je uvedené inak. Emitent však má právo požadovať náhradu nákladov na zvolanie Schôdze od Majiteľov dlhopisov, ktorí podali Žiadosť o zvolanie Schôdze bez vážneho dôvodu, najmä keď Eminent riadne plní povinnosti vyplývajúce z Prospektu a nenastal Prípad neplnenia záväzkov. Náklady spojené s účasťou na Schôdzi si hradí každý účastník sám. Oznámenie o zvolaní Schôdze Emitent je povinný uverejniť oznámenie o zvolaní Schôdze spôsobom ustanoveným v odseku (s), a to najneskôr 15 (pätnásť) Pracovných dní pred dňom konania Schôdze. 42

43 Oznámenie o zvolaní Schôdze musí obsahovať aspoň: obchodné meno, IČO a sídlo Emitenta; označenie Dlhopisov v rozsahu minimálne názov Dlhopisu, Dátum emisie a ISIN; miesto, dátum a hodinu konania Schôdze, pričom miesto konania Schôdze musí byť v Bratislave, dátum konania Schôdze musí pripadať na deň, ktorý je Pracovným dňom a hodina konania Schôdze nesmie byť skôr ako o 11:00 h a neskôr ako 16:00 h; program Schôdze, pričom voľba Predsedu Schôdze musí byť prvým bodom programu Schôdze; to neplatí ak Schôdzu zvoláva Emitent z vlastného podnetu, v tom prípade Schôdzi predsedá osoba menovaná Emitentom; a (iv) Rozhodný deň pre účasť na Schôdzi. Ak odpadne dôvod pre zvolanie Schôdze, Emitent ju môže odvolať rovnakým spôsobom, akým bola zvolaná. Osoby oprávnené zúčastniť sa Schôdze a hlasovať na nej (a) (b) Osoby oprávnené zúčastniť sa Schôdze Schôdze je oprávnený sa zúčastniť každý Majiteľ dlhopisov, ktorý bol evidovaný ako Majiteľ dlhopisov v zmysle odseku (e) vyššie (ďalej len "Osoba oprávnená k účasti na Schôdzi") na konci siedmeho kalendárneho dňa pred dňom konania príslušnej Schôdze (ďalej len "Rozhodný deň pre účasť na Schôdzi"). K prípadným prevodom Dlhopisov uskutočneným po Rozhodnom dni pre účasť na Schôdzi sa neprihliada. Osoba oprávnená k účasti na Schôdzi môže byť zastúpená splnomocnencom, ktorý sa na začiatku konania Schôdze preukáže a odovzdá Predsedovi Schôdze (ako je tento pojem definovaný nižšie) originál plnej moci s úradne overeným podpisom Osoby oprávnenej k účasti na Schôdzi, resp. jej štatutárneho orgánu, ak ide o právnickú osobu, spolu s doloženým originálom alebo kópiou platného výpisu z obchodného registra alebo iného obdobného registra, v ktorom je Osoba oprávnená k účasti na Schôdzi (prípadne aj samotný splnomocnenec, ak je právnická osoba) registrovaná, pričom takáto plná moc je s výnimkou zjavných nedostatkov nevyvrátiteľným dôkazom oprávnenia splnomocnenca zúčastniť sa a hlasovať na Schôdzi v mene zastupovanej Osoby oprávnenej k účasti na Schôdzi. Po skončení Schôdze odovzdá Predseda Schôdze plnú moc do úschovy Emitenta. Hlasovacie právo Na Schôdzi nemajú právo hlasovať Majitelia dlhopisov, ktorými sú sám Emitent, Ručiteľ, osoby nimi kontrolované alebo im blízke ("Vylúčené osoby"), tieto osoby sa ale môžu na Schôdzi zúčastniť. Osoba oprávnená k účasti na Schôdzi má toľko hlasov z celkového počtu hlasov, koľko zodpovedá pomeru medzi Menovitou hodnotou Dlhopisov, ktorých bola Majiteľom dlhopisov k Rozhodnému dňu pre účasť na Schôdzi a celkovou menovitou hodnotou Dlhopisov, ktorých Majiteľmi dlhopisov k Rozhodnému dňu pre účasť na Schôdzi boli ostatné Osoby oprávnené k účasti na Schôdzi, ktoré sa zúčastnia Schôdze. 43

44 (v) (c) Účasť ďalších osôb na Schôdzi Emitent je povinný zúčastniť sa Schôdze, a to buď prostredníctvom svojho štatutárneho orgánu alebo prostredníctvom riadne splnomocnenej osoby. Na Schôdzi sú ďalej oprávnení zúčastniť sa akýkoľvek iní členovia štatutárneho, dozorného, kontrolného alebo riadiaceho orgánu Emitenta a/alebo Administrátora, iní zástupcovia Administrátora, notár a hostia prizvaní Emitentom a/alebo Administrátorom, resp. akékoľvek iné osoby, ktorých účasť na Schôdzi bola odsúhlasená Emitentom a Administrátorom. Priebeh a rozhodovanie Schôdze (a) (b) (c) Uznášaniaschopnosť Schôdza je uznášaniaschopná, ak sa jej zúčastňujú Osoby oprávnené k účasti na Schôdzi, ktoré boli k Rozhodnému dňu pre účasť na Schôdzi Majiteľmi dlhopisov, ktorých menovitá hodnota predstavuje viac ako 50 % (päťdesiat percent) celkovej menovitej hodnoty vydaných a doposiaľ nesplatených Dlhopisov. Pre tieto účely sa nezapočítavajú Dlhopisy vo vlastníctve Vylúčených osôb. Na Schôdzi pred jej začatím poskytne Emitent (na základe údajov poskytnutých Administrátorom z výpisov z Príslušnej evidencie k Rozhodnému dňu pre účasť na Schôdzi) informáciu o počte Dlhopisov, ohľadom ktorých sú Osoby oprávnené k účasti na Schôdzi oprávnené zúčastniť sa Schôdze a hlasovať na nej. Predseda Schôdze Schôdzi zvolanej z podnetu Emitenta predsedá Emitent alebo ním určená osoba. Ak bola Schôdza zvolaná z podnetu Majiteľov dlhopisov, Schôdzi predsedá Emitent alebo ním určená osoba do času, kým Schôdza nerozhodne o inej osobe predsedu Schôdze (ďalej len "Predseda Schôdze"). Voľba Predsedu Schôdze musí byť prvým bodom programu Schôdze. Ak nie je voľba Predsedu Schôdze voleného Schôdzou úspešná, Schôdzi až do konca predsedá Emitent alebo ním určená osoba. Rozhodovanie Schôdze Schôdza o predložených návrhoch rozhoduje formou uznesenia. Schôdza rozhoduje nadpolovičnou väčšinou hlasov prítomných Osôb oprávnených k účasti na Schôdzi okrem Vylúčených osôb ("Hlasujúci majitelia"). Záležitosti, ktoré neboli zaradené na navrhovaný program Schôdze ani neboli uvedené v oznámení o jej zvolaní, možno rozhodnúť iba ak s prerokovaním týchto bodov súhlasia všetci Hlasujúci majitelia. Po tom ako Predseda Schôdze oznámi znenie navrhovaného uznesenia, každý Hlasujúci majiteľ po výzve Predsedu Schôdze vyhlási, či (A) je za prijatie navrhovaného uznesenia, (B) je proti prijatiu navrhovaného uznesenia, alebo (C) sa zdržiava hlasovania, pričom každé takéto vyhlásenie bude zaznamenané prítomným notárom. Hlasujúci majiteľ môže svoje hlasy aj rozdeliť a hlasovať s časťou svojich hlasov pre ktorýkoľvek z výrokov podľa (A), (B) alebo (C). Po ukončení hlasovania všetkých Hlasujúcich majiteľov vyššie uvedeným spôsobom a po tom, ako sa vyhodnotia jeho výsledky, Predseda Schôdze po dohode s prítomným notárom oznámi účastníkom Schôdze, či sa navrhované uznesenie prijalo alebo neprijalo potrebným počtom hlasov Hlasujúcich majiteľov, pričom takéto vyhlásenie spolu so záznamom prítomného notára o výsledku hlasovania bude nezvratným a konečným dôkazom o výsledku hlasovania. 44

45 Akékoľvek riadne prijaté uznesenie je záväzné pre Emitenta a všetkých Majiteľov dlhopisov bez ohľadu na to, či sa Schôdze zúčastnili a či hlasovali alebo nehlasovali za uznesenie na Schôdzi. Týmto nie sú dotknuté práva Majiteľov dlhopisov podľa odseku (r)(vi) nižšie. (d) Odloženie Schôdze Predseda Schôdze je povinný rozpustiť Schôdzu, ak riadne zvolaná Schôdza nie je uznášaniaschopná v súlade s ustanovením odseku (r)(v)(a) uplynutím 60 (šesťdesiat) minút po čase určenom pre začiatok konania Schôdze. Pokiaľ jedným z bodov programu Schôdze bola zmena Emisných podmienok, Emitent zvolá náhradnú Schôdzu najskôr po 14 (štrnástich) dňoch a najneskôr do 42 (štyridsiatich dvoch) dní odo dňa, na ktorý bola zvolaná pôvodná Schôdza. Vo všetkých ostatných prípadoch je Emitent povinný zvolať náhradnú Schôdzu tak, aby sa konala do 14 (štrnástich) dní odo dňa, na ktorý bola pôvodná Schôdza zvolaná. Konanie náhradnej Schôdze sa oznámi spôsobom uvedeným v odseku (r)(iii). Nová Schôdza sa uznáša a rozhoduje za rovnakých podmienok a rovnakým spôsobom ako rozpustená Schôdza, pričom však nemusí byť splnená podmienka uznášaniaschopnosti Schôdze podľa odseku (r)(v)(a) a náhradná Schôdza je uznášaniaschopná, ak sa jej zúčastní aspoň jeden Hlasujúci majiteľ. (vi) (e) Zápisnica z rokovania Schôdze Priebeh konania každej Schôdze (vrátane, ale bez obmedzenia, (A) programu rokovania Schôdze, (B) jednotlivých uznesení, ktoré Schôdza prijala, a (C) výsledkov hlasovania Schôdze k jednotlivým uzneseniam) bude zaznamenaný v notárskej zápisnici vyhotovenej na Schôdzi, pričom jeden odpis bude vyhotovený pre Emitenta prítomným notárom. Zápisnice, ktoré budú náležite uschované u Emitenta, budú nevyvrátiteľným dôkazom o skutočnostiach v takýchto zápisniciach obsiahnutých a pokiaľ sa nepreukáže opak, budú preukazovať skutočnosť, že sa každá Schôdza, ktorej priebeh bude v zápisnici zaznamenaný, náležite zvolala a/alebo konala a že všetky uznesenia takej Schôdze boli prijaté v súlade s požiadavkami Emisných podmienok. Emitent je povinný zápisnicu zverejniť do 14 (štrnástich) dní odo dňa jej vyhotovenia. Na priebeh a rozhodovanie Schôdze sa v miere, v akej nie sú upravené v Prospekte, vzťahujú ustanovenia 5b Zákona o dlhopisoch. Práva nesúhlasiacich alebo nehlasujúcich Majiteľov dlhopisov Ak Schôdza odsúhlasí zmeny náležitostí Dlhopisov uvedených v 3 ods. 1 písm. d), e), f), k), m) a n) Zákona o dlhopisoch, a tiež v prípadoch, v ktorých Schôdza neodsúhlasila uplatnenie práva predčasnej splatnosti z dôvodu nastania Prípadu neplnenia záväzkov podľa odseku (l)(i) alebo (l)(ii), môže Majiteľ dlhopisov, ktorý podľa zápisu hlasoval na Schôdzi proti návrhu alebo sa Schôdze nezúčastnil (hoci bol na to oprávnený), požiadať o predčasné splatenie Menovitej hodnoty dlhopisov vrátane pomerného výnosu alebo o zachovanie práv a povinností Emitenta a Majiteľa dlhopisu podľa Emisných podmienok, ako sú uvedené v tejto kapitole IV Prospektu (ďalej len "Žiadosť"). Žiadosť musí byť podaná do 30 (tridsatich) dní od konania Schôdze, inak právo podľa tohto odseku zaniká. Emitent je povinný do 30 (tridsatich) dní od doručenia Žiadosti vyplatiť Majiteľa dlhopisu v súlade s odsekom (k) alebo zabezpečiť zachovanie Emisných podmienok uvedených v kapitole IV tohto Prospektu. Právo požadovať predčasné splatenie Menovitej hodnoty dlhopisov vrátane pomerného výnosu podľa tohto odseku má tiež každý Majiteľ dlhopisov v prípade, ak nastal a pretrváva Prípad neplnenia záväzkov a Emitent napriek 45

46 doručeniu žiadosti Majiteľov dlhopisov podľa odseku (r)(i) vyššie nezvolá Schôdzu ani do jedného mesiaca od uplynutia lehoty na zvolanie Schôdze podľa odseku (r)(ii) vyššie. (s) Oznámenia Akékoľvek oznámenia Majiteľom dlhopisov podľa tohto Prospektu budú platné, pokiaľ budú uverejnené v slovenskom jazyku v periodickej tlači s celoštátnou pôsobnosťou uverejňujúcou burzové správy a na webovom sídle Emitenta Ak stanovia právne predpisy pre uverejnenie niektorého z oznámení podľa tohto Prospektu iný spôsob, bude takéto oznámenie považované za uverejnené jeho uverejnením spôsobom predpísaným príslušným právnym predpisom. V prípade, že bude niektoré oznámenie uverejňované viacerými spôsobmi, bude sa za dátum takého oznámenia považovať dátum jeho prvého uverejnenia. Informácie a zmeny, pre ktoré sa vyžaduje vyhotovenie dodatku k Prospektu, budú zverejnené rovnakým spôsobom ako Prospekt. Akékoľvek oznámenie Emitentovi v zmysle tohto Prospektu bude riadne vykonané, pokiaľ bude doručené na nasledovnú adresu: CPI Finance Slovakia II, a.s. Dúbravská cesta 14, Bratislava - mestská časť Karlova Ves Slovenská republika alebo na akúkoľvek inú adresu, ktorá bude Majiteľom dlhopisov oznámená spôsobom uvedeným v tomto odseku. (t) Informačné povinnosti vo vzťahu k monitorovaniu finančných ukazovateľov Emitent zabezpečí, že Ručiteľ bude prostredníctvom Emitenta zverejňovať na webovom sídle Emitenta uvedenom v odseku (s) nasledovné informácie: (i) (ii) Informáciu o výške a plnení finančných ukazovateľov uvedených v odsekoch (l)(iv) až (l)(viii) podľa finančných údajov Ručiteľa uvedených v ročnej auditovanej konsolidovanej účtovnej závierke Ručiteľa vypracovanej v súlade s IFRS. Táto informácia musí byť písomne potvrdená audítorom Ručiteľa a zverejnená najneskôr do 6 (šiestich) mesiacov po skončení príslušného účtovného roka; a Informáciu o výške a plnení finančných ukazovateľov uvedených v odsekoch (l)(iv) až (l)(viii) podľa finančných údajov Ručiteľa uvedených v polročnej neauditovanej konsolidovanej účtovnej závierke Ručiteľa vypracovanej v súlade s IFRS. Táto informácia musí byť písomne potvrdená štatutárnymi zástupcami Ručiteľa a zverejnená najneskôr do 3 (troch) mesiacov po skončení príslušného účtovného polroka. Prvýkrát budú finančné ukazovatele vypočítané a ich dodržiavanie potvrdené za polrok končiaci (u) Údaj o zabezpečení Dlhopisy sú zabezpečené Ručiteľským vyhlásením Ručiteľa, spoločnosti CPI PROPERTY GROUP založenej a existujúcej podľa luxemburského práva so sídlom na 40 rue de la Vallée, 2661 Luxemburg, Luxemburské veľkovojvodstvo, registračné číslo: B Ručiteľ sa podľa Ručiteľského vyhlásenia bezpodmienečne a neodvolateľne zaväzuje podľa ustanovenia 303 Obchodného zákonníka každému Majiteľovi dlhopisov, že ak Emitent z akéhokoľvek dôvodu nesplní akýkoľvek Zabezpečený záväzok (ako je definovaný v Ručiteľskom vyhlásení) v deň jeho splatnosti, a takéto neplnenie pretrváva dlhšie ako 10 Pracovných dní, Ručiteľ na písomnú výzvu Majiteľa dlhopisov zaplatí takú čiastku nepodmienene a bezodkladne namiesto Emitenta v súlade s článkom 4 Ručiteľského vyhlásenia. 46

47 Ručiteľské vyhlásenie tvorí prílohu č. 5 tohto Prospektu. (v) Rozhodné právo a riešenie sporov Akékoľvek práva a záväzky vyplývajúce z Dlhopisov a tohto Prospektu sa budú spravovať a vykladať v súlade s právnym poriadkom Slovenskej republiky. Akékoľvek spory medzi Emitentom a Majiteľmi dlhopisov vyplývajúce z Dlhopisov, tohto Prospektu alebo s nimi súvisiacimi budú riešené súdmi Slovenskej republiky. 47

48 V. ZÁUJEM OSÔB ZÚČASTNENÝCH NA EMISII; POUŽITIE VÝNOSOV Z EMISIE Emitentovi nie je známy žiadny záujem osôb zúčastnených na Emisii Dlhopisov, ktorý je pre Emisiu či ponuku Dlhopisov podstatný. Poradcom Emitenta v súvislosti s prípravou a zabezpečením vydania Dlhopisov (nie však v súvislosti s prípravou Prospektu a Emisných podmienok) je spoločnosť J&T IB and Capital Markets, a.s., so sídlom na adrese Pobřežní 297/14, Praha 8, Česká republika, IČO: , konajúca v Slovenskej republike prostredníctvom svojej organizačnej zložky J&T IB and Capital Markets, a.s., organizačná zložka, so sídlom na adrese Dvořákovo nábrežie 10, Bratislava, Slovenská republika, IČO: (ďalej len "Aranžér"). Aranžér vykonáva tieto činnosti v zmysle ustanovenia 6 ods. 2 písm. f) Zákona o cenných papieroch. Emitent ďalej na základe zmluvy o umiestnení emisie dlhopisov poveril činnosťou spojenou so zabezpečením umiestnenia Dlhopisov spoločnosť J&T BANKA, a.s., so sídlom na adrese Pobřežní 297/14, Praha 8, Česká republika, IČO: , konajúcu v Slovenskej republike prostredníctvom svojej pobočky J&T BANKA, a.s., pobočka zahraničnej banky, so sídlom na adrese Dvořákovo nábrežie 8, Bratislava, Slovenská republika, IČO: (ďalej tiež "Hlavný manažér"). Emitent poveril spoločnosť J&T BANKA, a.s., konajúcu prostredníctvom svojej pobočky v Slovenskej republike, aj činnosťami Administrátora a Kotačného agenta v súvislosti s prijatím Dlhopisov na regulovaný voľný trh BCPB. Emitent očakáva, že sa celkové náklady prípravy emisie Dlhopisov, t.j. náklady na audítora, Hlavného manažéra, Aranžéra, poplatky CDCP, BCPB, NBS, náklady na právneho poradcu a niektoré ďalšie náklady súvisiace s emisiou Dlhopisov či jej umiestnením na trhu, budú pohybovať vo výške približne eur v prípade, ak bude vydaný celý predpokladaný objem Dlhopisov (t.j eur) k Dátumu emisie. Náklady Emitenta spojené s prijatím Dlhopisov na obchodovanie na regulovanom voľnom trhu BCPB budú predstavovať v súlade so sadzobníkom burzových poplatkov eur. Emitent očakáva, že čistý celkový výťažok emisie Dlhopisov bude, v prípade vydania celého predpokladaného objemu Dlhopisov (t.j eur) k Dátumu emisie, približne eur. Čistý výťažok emisie Dlhopisov bude primárne použitý na financovanie spoločností v Skupine prostredníctvom pôžičky. Emitent očakáva, že peňažné prostriedky budú použité najmä na refinancovanie existujúcich úverov a pôžičiek a na financovanie ďalších podnikateľských aktivít. 48

49 VI. PONUKA DLHOPISOV 1. UMIESTNENIE A UPÍSANIE DLHOPISOV Dlhopisy budú prostredníctvom Hlavného manažéra ponúknuté v rámci verejnej ponuky na kúpu investorom v súlade s príslušnými právnymi predpismi. Hlavný manažér sa zmluvne zaviazal voči Emitentovi vyvinúť maximálne úsilie, ktoré je od neho možné rozumne požadovať, aby Dlhopisy umiestnil na trhu; avšak v prípade, že sa umiestnenie Dlhopisov v celkovej menovitej hodnote Emisie nepodarí, nebude Hlavný manažér ani akákoľvek iná osoba povinná neumiestnené Dlhopisy upísať na vlastný účet (záväzok typu "najlepšia snaha" ("best efforts")). Ponuka na upisovanie Dlhopisov primárny predaj Predpokladaný objem Emisie (t.j. najvyššia suma menovitých hodnôt Dlhopisov) je eur. Menovitá hodnota každého Dlhopisu je eur. Všetky Dlhopisy budú ponúkané v Slovenskej republike na základe verejnej ponuky cenných papierov podľa ustanovenia 120 Zákona o cenných papieroch všetkým kategóriám investorov na území Slovenskej republiky. Dlhopisy budú ponúkané na základe Emisných podmienok uvedených v tomto Prospekte. V rámci primárneho predaja (upísania) bude činnosti spojené s vydaním a upisovaním všetkých Dlhopisov zabezpečovať Hlavný manažér. Lehota verejnej ponuky Dlhopisov ako aj primárneho predaja (upisovania) Dlhopisov potrvá 12 mesiacov odo dňa právoplatnosti rozhodnutia NBS o schválení tohto schválenia Prospektu. Dátumom emisie, t.j. dňom začiatku vydávania Dlhopisov (t.j. začiatku pripisovania Dlhopisov na účty v príslušnej evidencii), je Dlhopisy budú vydávané priebežne, pričom predpokladaná lehota vydávania Dlhopisov (t.j. pripisovania na príslušné majetkové účty) skončí najneskôr 1 (jeden) mesiac po uplynutí lehoty na upisovanie Dlhopisov alebo 1 (jeden) mesiac po upísaní najvyššej sumy menovitých hodnôt Dlhopisov (podľa toho, čo nastane skôr). Emitent je oprávnený vydať Dlhopisy v menšom objeme, než bola najvyššia suma menovitých hodnôt Dlhopisov, pričom Emisia sa bude aj v takom prípade považovať za úspešnú. Minimálna výška objednávky je stanovená na 1 (jeden) kus Dlhopisu. Maximálna výška objednávky (teda maximálny objem menovitých hodnôt Dlhopisov požadovaný jednotlivým investorom) je obmedzená len najvyššou sumou menovitých hodnôt vydávaných Dlhopisov. Čistá kúpna cena Dlhopisov, ktorá bude vyplatená Emitentovi, môže byť znížená o odmenu, poplatky či výdavky spojené s upísaním a kúpou Dlhopisov. Podmienkou účasti na verejnej ponuke je preukázanie totožnosti investora platným dokladom totožnosti. Investori budú uspokojovaní podľa času zadania svojich objednávok, pričom po dosiahnutí celkového objemu Emisie už nebudú žiadne ďalšie objednávky akceptované ani uspokojené, takže nemôže nastať situácia znižovania upisovania. Prípadné preplatky budú vrátené investorom na účet, z ktorého boli odoslané. Po upísaní a pripísaní Dlhopisov na účty Majiteľov dlhopisov bude Majiteľom dlhopisov zaslané potvrdenie o upísaní Dlhopisov, pričom obchodovanie s Dlhopismi bude možné začať najskôr po vydaní Dlhopisov a po prijatí Dlhopisov na obchodovanie na regulovanom voľnom trhu BCPB. Vo vzťahu k Dlhopisom neexistujú žiadne predkupné práva ani práva na prednostné upísanie. Výsledky primárneho predaja (upísania) budú zverejnené na verejne dostupnom mieste v Určenej prevádzkarni v deň nasledujúci po skončení lehoty vydávania Dlhopisov. Dlhopisy budú na základe pokynu Hlavného manažéra bez zbytočného odkladu pripísané na účty Majiteľov dlhopisov vedené v príslušnej evidencii bezodkladne po zaplatení Emisného kurzu dotknutých Dlhopisov. Emitent ani Hlavný manažér neúčtujú Majiteľom dlhopisov žiadne dane, náklady ani poplatky v súvislosti s primárnym predajom Dlhopisov. Odhadovaná odmena (provízia) Hlavného manažéra za umiestnenie Dlhopisov predstavuje približne 2,00% celkového objemu Emisie. Za účelom úspešného primárneho vysporiadania (t.j. pripísania Dlhopisov na príslušné účty po zaplatení Emisného kurzu) Emisie musia upisovatelia Dlhopisov postupovať v súlade s pokynmi Hlavného manažéra. Najmä ak upisovateľ Dlhopisov nie je sám členom CDCP, musí si zriadiť príslušný účet v CDCP alebo u člena CDCP. Nie je možné zaručiť, že Dlhopisy budú prvonadobúdateľovi riadne dodané, ak prvonadobúdateľ alebo osoba, ktorá pre neho vedie príslušný účet, nevyhovie všetkým postupom a nesplní všetky príslušné pokyny za účelom primárneho vysporiadania Dlhopisov. 49

50 Sekundárna ponuka Dlhopisov a súhlas s použitím Prospektu v následnej verejnej ponuke Emitent súhlasí s následnou verejnou ponukou Dlhopisov v rámci sekundárneho trhu v Slovenskej republike, ktorú bude vykonávať Hlavný manažér, a udeľuje svoj súhlas s použitím tohto Prospektu na účely takejto následnej verejnej ponuky Dlhopisov. Pre odstránenie pochybností, Emitent dáva súhlas na použitie Prospektu Hlavnému manažérovi v postavení finančného sprostredkovateľa v zmysle článku 20a ods. 1 písm. b) Nariadenia o prospekte. Súhlas Emitenta s následnou verejnou ponukou Dlhopisov v rámci sekundárneho trhu je časovo obmedzený na dobu 12 mesiacov odo dňa právoplatnosti rozhodnutia NBS o schválení tohto Prospektu. Emitent výslovne prijíma zodpovednosť za obsah Prospektu, aj vzhľadom na sekundárnu ponuku Dlhopisov prostredníctvom Hlavného manažéra v postavení finančného sprostredkovateľa. So súhlasom Emitenta nie sú spojené žiadne ďalšie podmienky, ktoré sú relevantné pre používanie Prospektu. Osobitne, pokiaľ ide o sekundárnu ponuku Dlhopisov Hlavným manažérom, minimálna menovitá hodnota Dlhopisov, ktoré bude jednotlivý investor oprávnený kúpiť, bude obmedzená 1 (jedným) kusom Dlhopisu. Maximálny objem menovitej hodnoty Dlhopisov požadovaný jednotlivým investorom v objednávke je obmedzený celkovým objemom ponúkaných Dlhopisov. Konečná menovitá hodnota Dlhopisov pridelená jednotlivému investorovi bude uvedená v potvrdení o prijatí ponuky, ktoré bude Hlavný manažér zasielať jednotlivým investorom (najmä použitím prostriedkov komunikácie na diaľku). Dlhopisy budú ponúkané za cenu stanovovanú a zverejňovanú BCPB podľa Burzových pravidiel. Pri následnom predaji Dlhopisov na sekundárnom trhu formou verejnej ponuky na základe súhlasu udelenému Hlavnému manažérovi v postavení finančného sprostredkovateľa s použitím tohto Prospektu účtuje Hlavný manažér investorom poplatok podľa svojho aktuálneho sadzobníka, v súčasnosti vo výške 0,60% z menovitej hodnoty Dlhopisov, najmenej však 40 eur. OZNAMY INVESTOROM: Informácie o podmienkach ponuky finančného sprostredkovateľa musí Hlavný manažér v postavení finančného sprostredkovateľa poskytnúť každému konkrétnemu investorovi v čase uskutočnenia ponuky. 50

51 2. OBMEDZENIA TÝKAJÚCE SA ŠÍRENIA PROSPEKTU A PONUKY A PREDAJA DLHOPISOV Šírenie tohto Prospektu a ponuka, predaj alebo kúpa Dlhopisov sú v niektorých štátoch obmedzené zákonom. Emitent nepožiadal o schválenie alebo uznanie tohto Prospektu v inom štáte a Dlhopisy nie sú povolené ani schválené akýmkoľvek správnym či iným orgánom akejkoľvek jurisdikcie s výnimkou NBS a obdobne nebude bez ďalšieho umožnená ani ich ponuka s výnimkou ich ponuky v Slovenskej republike, ako je popísaná v tomto Prospekte (s výnimkou prípadov, kedy ponuka Dlhopisov bude spĺňať všetky podmienky stanovené pre takúto ponuku príslušnými právnymi predpismi štátu, v ktorom bude takáto ponuka uskutočnená). Osoby, ktorým sa dostane tento Prospekt do rúk, sú zodpovedné za dodržiavanie obmedzení, ktoré sa v jednotlivých štátoch vzťahujú na ponuku, nákup alebo predaj Dlhopisov alebo držbe a rozširovaniu akýchkoľvek materiálov vzťahujúcich sa k Dlhopisom vrátane tohto Prospektu. Emitent upozorňuje potenciálnych nadobúdateľov Dlhopisov, že Dlhopisy nie sú a nebudú registrované v súlade so zákonom o cenných papieroch Spojených štátov amerických z roku 1933 v platnom znení (ďalej len "Zákon USA o cenných papieroch") ani žiadnou komisiou pre cenné papiere či iným regulačným orgánom akéhokoľvek štátu Spojených štátov amerických a v dôsledku toho nesmú byť ponúkané, predávané alebo odovzdávané na území Spojených štátov amerických alebo osobám, ktoré sú rezidentmi Spojených štátov amerických (tak, ako sú tieto pojmy definované v Nariadení S vydanom na vykonanie Zákona USA o cenných papieroch) inak než na základe výnimky z registračnej povinnosti podľa Zákona USA o cenných papieroch alebo v rámci obchodu, ktoré nepodlieha registračnej povinnosti podľa Zákona USA o cenných papieroch. Emitent ďalej upozorňuje, že Dlhopisy nesmú byť ponúkané ani predávané v Spojenom kráľovstve Veľkej Británie a Severného Írska (ďalej len "Veľká Británia") prostredníctvom rozširovania akéhokoľvek materiálu či oznámenia, s výnimkou ponuky predaja osobám oprávneným na obchodovanie s cennými papiermi vo Veľkej Británii na vlastný alebo cudzí účet, alebo za okolností, ktoré neznamenajú verejnú ponuku cenných papierov v zmysle zákona o spoločnostiach z roku 1985 v platnom znení. Všetky právne úkony týkajúce sa dlhopisov uskutočňované vo Veľkej Británii, z Veľkej Británie alebo akokoľvek inak súvisiace s Veľkou Britániou potom tiež musia byť uskutočňované v súlade so zákonom o finančných službách a trhoch z roku 2000 (FSMA 2000) v platnom znení, nariadením o propagácii finančných služieb FSMA 2000 z roku 2005 (Financial Promotion Order) v platnom znení a nariadeniami o prospekte z roku 2005 (The Prospectus Regulations 2005) v platnom znení. Akákoľvek prípadná ponuka Dlhopisov, ktorú uskutočňuje Emitent (vrátane distribúcie tohto Prospektu vybraným investorom na dôvernej báze) v Slovenskej republike ešte pred schválením tohto Prospektu je uskutočňovaná na základe ustanovenia 120 ods. 3 písm. c) Zákona o cenných papieroch a takáto ponuka teda nevyžaduje predchádzajúce zverejnenie prospektu ponúkaného cenného papieru. V súlade s tým Emitent upozorňuje všetkých prípadných investorov a iné osoby, že Dlhopisy, ohľadne ktorých bude uskutočňovaná akákoľvek ponuka pred schválením a zverejnením tohto Prospektu, môžu byť ponúknuté iba za cenu v hodnote prevyšujúcej čiastku zodpovedajúcu najmenej príslušným právnym predpisom stanovenému limitu v eurách na jedného investora (k dátumu tohto Prospektu je stanoveným limitom v eurách čiastka eur). Emitent nebude pred schválením a zverejnením Prospektu viazaný akoukoľvek objednávkou prípadného investora k upísaniu alebo kúpe takýchto Dlhopisov, pokiaľ by emisná cena takto požadovaných Dlhopisov predstavovala menej než ekvivalent stanoveného limitu v eurách. Emitent a Hlavný manažér žiadajú všetkých nadobúdateľov Dlhopisov, aby dodržiavali ustanovenia všetkých príslušných právnych predpisov v každom štáte (vrátane Slovenskej republiky), kde budú nakupovať, ponúkať alebo predávať Dlhopisy alebo kde budú distribuovať, sprístupňovať či inak dávať do obehu tento Prospekt, vrátane jeho prípadných dodatkov, alebo iný ponukový či propagačný materiál či informácie s Dlhopismi súvisiace, a to vo všetkých prípadoch na vlastné náklady a bez ohľadu na to, či tento Prospekt alebo jeho dodatky alebo iný ponukový či propagačný materiál či informácie s Dlhopismi súvisiace budú zachytené v tlačenej podobe alebo v elektronickej či inej nehmotnej podobe. U každej osoby, ktorá nadobúda Dlhopis(y), sa bude mať za to, že prehlásila a súhlasí s tým, že (i) táto osoba je uzrozumená so všetkými príslušnými obmedzeniami týkajúcimi sa ponuky a predaja Dlhopisov, ktorá sa na ňu a príslušný spôsob ponuky či predaja vzťahujú, že (ii) táto osoba ďalej neponúkne k predaji a ďalej nepredá Dlhopisy bez toho, aby boli dodržané všetky príslušné 51

52 obmedzenia, ktoré sa na takúto osobu a príslušný spôsob ponuky a predaja vzťahujú, a že (iii) predtým, než by Dlhopisy mala ďalej ponúknuť alebo ďalej predať, táto osoba bude potenciálnych kupujúcich informovať o tom, že ďalšie ponuky alebo predaj Dlhopisov môžu podliehať v rôznych štátoch zákonným obmedzeniam, ktoré je nutné dodržiavať. 52

53 3. PRIJATIE NA OBCHODOVANIE Emitent požiada najneskôr po upísaní celkovej menovitej hodnoty Dlhopisov alebo po uplynutí Emisnej lehoty (v prípade, ak celková menovitá hodnota Dlhopisov nebude upísaná do konca stanovenej lehoty na upisovanie) BCPB o prijatie Dlhopisov na obchodovanie na regulovanom voľnom trhu BCPB. Emitent nemôže zaručiť, že BCPB žiadosť o prijatie na obchodovanie prijme. Obchodovanie s Dlhopismi bude začaté až po ich prijatí na obchodovanie na regulovanom voľnom trhu BCPB. Okrem žiadosti o prijatie Dlhopisov na obchodovanie na regulovanom voľnom trhu BCPB Emitent nepožiadal, ani nemieni požiadať, o prijatie Dlhopisov na obchodovanie na niektorom inom domácom či zahraničnom regulovanom trhu alebo burze. Ku Dňu vydania dlhopisov sú v súlade so sadzobníkom burzových poplatkov náklady Emitenta spojené s prijatím Dlhopisov na obchodovanie na regulovanom voľnom trhu BCPB eur. Nie sú ustanovené žiadne osoby, ktoré majú pevný záväzok konať ako sprostredkovatelia v sekundárnom obchodovaní poskytujúci likviditu prostredníctvom nákupných a predajných cenových ponúk. Hlavný manažér je oprávnený vykonávať stabilizáciu Dlhopisov a môže podľa svojej úvahy vykonať kroky, ktoré bude považovať za nevyhnutné a rozumné za účelom stabilizácie alebo udržania takej trhovej ceny Dlhopisov, ktorá by inak nemusela prevládať. Hlavný manažér môže túto stabilizáciu kedykoľvek ukončiť. Okrem týchto Dlhopisov Emitent nevydal žiadne dlhové cenné papiere prijaté na obchodovanie na regulovanom trhu. 53

54

55 VIII. INFORMÁCIE O EMITENTOVI 1. OPRÁVNENÍ AUDÍTORI Emitent doposiaľ nepripravil žiadnu účtovnú závierku, a preto neuvádza informácie o audítorovi. 2. RIZIKOVÉ FAKTORY Sú uvedené v úvode tohto Prospektu Rizikové faktory. 3. VYBRANÉ FINANČNÉ INFORMÁCIE Vzhľadom na to, že Emitent vznikol zápisom do obchodného registra menej ako jeden mesiac pred vypracovaním tohto Prospektu a od svojho vzniku nevykonával žiadnu činnosť, neboli zostavené žiadne auditované ročné finančné závierky a ani iné historické finančné informácie a uvádza sa len neauditovaný vstupný výkaz finančnej pozície - otváracia súvaha k podľa slovenských účtovných predpisov: V celých EUR STRANA AKTÍV STRANA PASÍV 211 Bankový účet Základné imanie Pohľadávky za upísané vlastné imanie Rezervný fond SPOLU MAJETOK SPOLU VLASTNÉ IMANIE A ZÁVÄZKY ÚDAJE O EMITENTOVI 4.1 ZÁKLADNÉ ÚDAJE Obchodná firma: CPI Finance Slovakia II, a. s. Miesto registrácie: Obchodný register Okresného súdu Bratislava I, Oddiel: Sa, Vložka č.: 6440/B IČO: Dátum vzniku: Právna forma: Rozhodné právo: Sídlo: , Emitent bol založený na dobu neurčitú akciová spoločnosť Emitent vykonáva svoju činnosť v súlade s právnymi predpismi Slovenskej republiky, čo zahŕňa najmä, nie však výlučne, nasledovné právne predpisy (vždy v platnom znení): zákon č. 513/1991 Zb. Obchodný zákonník, zákon č. 40/1964 Zb. Občiansky zákonník, zákon č. 455/1991 Zb. o živnostenskom podnikaní (živnostenský zákon), zákon č. 595/2003 Z. z. o dani z príjmov a zákon č. 7/2005 Z. z. o konkurze a reštrukturalizácii. Dúbravská cesta 14, Bratislava - mestská časť Karlova Ves, Slovenská republika Telefónne číslo: Webové sídlo: cpi@cpi.cz HISTÓRIA A VÝVOJ EMITENTA Emitent bol založený dňa podľa slovenského práva ako slovenská akciová spoločnosť. Emitent vznikol dňa na základe zápisu Emitenta v Obchodnom registri Okresného súdu 55

56 Bratislava I. Identifikačné číslo Emitenta je IČO: Emitent je účelovo založenou spoločnosťou a v minulosti Emitent nevykonával žiadnu podnikateľskú činnosť. 4.3 INVESTÍCIE Ku dňu vypracovania Prospektu neboli Emitentom začaté ani uskutočnené žiadne investície, ani žiadny orgán Emitenta neschválil, ani sa Emitent nezaviazal na žiadne budúce investície, ktoré by boli relevantné vo vzťahu k posúdeniu schopnosti Emitenta splatiť svoje záväzky z Dlhopisov. 5. PREHĽAD PODNIKANIA 5.1 HLAVNÉ ČINNOSTI Emitent je účelovo založená spoločnosť pre účely vydania Dlhopisov. Hlavným predmetom činnosti Emitenta je poskytovanie peňažných prostriedkov a poskytovanie pôžičiek alebo iných foriem financovania spriazneným spoločnostiam v Skupine. Podľa zápisu v obchodnom registri predmet činnosti Emitenta tvorí: Kúpa tovaru na účely jeho predaja konečnému spotrebiteľovi (maloobchod) alebo iným prevádzkovateľom živnosti (veľkoobchod) Sprostredkovateľská činnosť v oblasti obchodu Sprostredkovateľská činnosť v oblasti služieb Sprostredkovateľská činnosť v oblasti výroby Činnosť podnikateľských, organizačných a ekonomických poradcov Poskytovanie úverov alebo pôžičiek z peňažných zdrojov získaných výlučne bez verejnej výzvy a bez verejnej ponuky majetkových hodnôt Sprostredkovanie poskytnutia úverov alebo pôžičiek z peňažných zdrojov získaných výlučne bez verejnej výzvy a bez verejnej ponuky majetkových hodnôt 5.2 VÝZNAMNÉ NOVÉ PRODUKTY A SLUŽBY Emitent v súčasnej dobe neponúka žiadne nové produkty ani služby. 5.3 POSTAVENIE EMITENTA NA TRHU Vzhľadom ku svojej hlavnej činnosti Emitent ako taký nesúťaží na žiadnom trhu a nemá žiadne relevantné trhové podiely a postavenie. 6. ORGANIZAČNÁ ŠTRUKTÚRA A DCÉRSKE SPOLOČNOSTI 6.1 POZÍCIA EMITENTA V SKUPINE Emitent má jediného akcionára, a to spoločnosť CPI PROPERTY GROUP, založenú a existujúcu podľa luxemburského práva. CPI PROPERTY GROUP, vlastní 100 % akcií Emitenta a vykonáva 100 % hlasovacích práv spojených s akciami. Emitent nemá žiadnu kapitálovú účasť v akejkoľvek inej osobe. Bližšie informácie o Ručiteľovi a jeho organizačnej a akcionárskej štruktúre ako aj štruktúre celej Skupiny, ktorej súčasťou sú Emitent aj Ručiteľ, sú uvedené v kapitole IX, časti ORGANIZAČNÁ ŠTRUKTÚRA SKUPINY Bližšie informácie o Skupine, ktorej súčasťou sú Emitent aj Ručiteľ, sú uvedené v kapitole IX, časti ZÁVISLOSŤ EMITENTA OD SUBJEKTOV ZO SKUPINY Emitent je závislý na svojej materskej spoločnosti CPI PROPERTY GROUP, čo vyplýva z jej vlastníctva 100% podielu na základnom imaní a hlasovacích právach v Emitentovi. Emitent bol nadobudnutý za účelom vydania Dlhopisov a poskytovania pôžičiek a úverov alebo iného financovania subjektom zo Skupiny. Schopnosť Emitenta splniť záväzky tak bude významne 56

57 ovplyvnená schopnosťou daného člena Skupiny splniť záväzky voči Emitentovi, čo vytvára závislosť zdrojov príjmov Emitenta na danom členovi Skupiny a jeho hospodárskych výsledkoch. Ku dňu vypracovania tohto Prospektu Emitent neposkytol žiadne pôžičky ani nevydal žiadne investičné nástroje, ktoré by zakladali úverovú angažovanosť Emitenta voči tretej osobe. 7. INFORMÁCIE O TRENDOCH Emitent vyhlasuje, že od jeho vzniku nedošlo k žiadnej podstatnej negatívnej zmene jeho vyhliadok. Emitentovi nie sú známe žiadne trendy, neistoty, nároky, záväzky alebo udalosti, ktoré by s reálnou pravdepodobnosťou mohli mať podstatný negatívny vplyv na perspektívu Emitenta. 8. PROGNÓZY ALEBO ODHADY ZISKU Emitent prognózu ani odhad zisku do Prospektu nezaradil a ani do dátumu Prospektu nevypracoval a nezverejnil. 9. SPRÁVNE, RIADIACE A DOZORNÉ ORGÁNY 9.1 PREDSTAVENSTVO EMITENTA Členovia predstavenstva Emitenta k dátumu tohto Prospektu sú: Martin Němeček Funkcia s dňom vzniku: Vzdelanie a prax a iné relevantné informácie: Martin Němeček je absolventom Právnickej fakulty Karlovej univerzity v Prahe a Vysokej školy ekonomickej v Prahe. V CPI Group pôsobí od júna 2011, kde je zodpovedný za oblasť akvizícií nehnuteľností v rámci celej skupiny. Na začiatku svojho pôsobenia v CPI Group riadil právne oddelenie a oblasť externého financovania. V roku 2013 bol menovaný oficiálnym zástupcom generálneho riaditeľa a v roku 2014 sa stal generálnym riaditeľom (CEO). Z pozície CEO sa aj naďalej venuje akvizičnej činnosti, právnej podpore v oblasti nehnuteľností, komunikácii s bankami a podieľa sa na riadení zahraničných pobočiek. Členstvo v orgánoch iných spoločností: BAYTON Gama, a.s., Třinec Investments, s.r.o., ZEMSPOL s.r.o., JAGRA spol. s r.o., Nymburk Property Development, a.s., Verneřický Angus, a.s., Agrome s.r.o., Český Těšín Property Development, s.r.o., CPI Palmovka Office, s.r.o., HD Investment s.r.o., CPI - Facility, a.s., Lucemburská 46, a.s., Rolnická Skalná s.r.o., SPO-ZEM Nový Kostel s.r.o., Příbor Property Development s. r.o., CD Property s.r.o., Rampino, a.s., Felisa, a.s., Sistina, a.s., Žďár Property Development, a.s., Čáslav Investments, a.s., Trutnov Property Development, a.s., Salaman, a.s., Brinkley, a.s., CPI - Real Estate, a.s., Romney, a.s., Garreta, a.s., Wang, a.s., Wanchai, a.s., Garribba, a.s., CPI - Orlová, a.s., Balvinder, a.s., Conradian, a.s., Komeya, a.s., Idrama, a.s., Rosenfeld, a.s., Lockhart, a.s., Huryana,a.s., CPI Retail MB s.r.o., CPI Retail Portfolio VI, s.r.o., U svatého Michala, a.s., Vigano, a.s., Telč Property Development, a.s., 57

58 Svitavy Property Development, a.s., LD Praha, a.s., Duggetti, a.s., CPI Reality, a.s., Wingera, a.s., Jetřichovice Property, a.s., Yosana, a.s., Tantala, a.s., Soprem, a.s., Mendesa, a.s., Vorga, a.s., Zordiac, a.s., Brandýs Logistic, a.s., Třinec Property Development, a.s., Farhan, a.s., Feldman, a.s., CPI - Krásné Březno, a.s., Sexton, a.s., Cobham, a.s., Olomouc Office, a.s., CPI Retail Portfolio II, a.s., Tabcorp, a.s., Barkana, a.s., CPI Group, a.s., Husson, a.s., Ogwell, a.s., Margulius, a.s., CPI Retails TWO, a.s., Darvall, a.s., Appiana, a.s., Ždírec Property Development, a.s., Konkola, a.s., CPI - Horoměřice, a.s., Muleti, a.s., Jeseník Property Development, a.s., Scampia, a.s., FL Property Development, a.s., Sidoti, a.s., CPI Retail Portfolio V, s.r.o., CPI Retail Portfolio VII, s.r.o., Statenice Property Development, a.s., IGY2 CB, a.s., Best Properties South, a.s., CPI Retail Portfolio IV, s.r.o., Vyškov Property Development, a.s., Farma Valteřice, a.s., Marissa West, a.s., Marissa Tau, a.s., RL - Management s.r.o., Ekodružstvo Severozápad, družstvo, v likvidaci, Biochov s.r.o., Leterme, a.s., Tolimir, a.s., Vila Anička, a.s., Camuzzi, a.s., Malerba, a.s., CPI - Land Development, a.s., CPI - Štupartská, a.s., Pelhřimov Property Development, a.s., Saleya, a.s., Tandis, a.s., Benjina, a.s., Bandar, a.s., Baudry, a.s., Shopinvest a.s., Beroun Property Development, a.s., PV - Cvikov s.r.o., STRM Property, a.s., MB Property Development, a.s., CD Property Development, a.s., Janovická farma, a.s., Valkeřická ekologická, a.s., Farma Radeč, a.s., Marissa Ypsilon, a.s., Marissa Kappa, a.s., Mařenická farma, a.s., Marissa Gama, a.s., CPI Jihlava Shopping, a.s., Marissa Théta, a.s., Marissa Yellow, a.s., Farma Javorská, a.s., Valdovská zemědělská, a.s., Farma Krásný Les, a.s., Marissa Omikrón, a.s., Dienzenhoferovy sady 5, s.r.o., Austenit, a.s., Modřanská Property, a.s., Robberg, a.s., VERETIX a.s., CPI Retail Portfolio III, s.r.o., Strakonice Property Development, a.s., Biohovězí s.r.o., Březiněves, a.s., Carpenter Invest, a.s., CPI Heli, s.r.o., Českolipská zemědělská a.s., Děčínská zemědělská a.s., Gartmore, a.s., Kerina, a.s., CPI - Zbraslav, a.s., Jeseník Investments, a.s., Bondy Centrum s.r.o., CPI Park Žďárek, a.s., CPI Park Mlýnec, a.s., CPI City Center ÚL, a.s., Residence Belgická, s.r.o., Hraničář, a.s., OC Nová Zdaboř a.s., CPI Delta, a.s., CPI Alfa, a.s., CPI Beta, a.s., CPI Services, a.s., Pietroni, s.r.o., Cerrini, s.r.o., Kroměříž Property Development, a.s., Karviná Property Development, a.s., Zelená louka s.r.o., CPI East,s.r.o., CPI Meteor Centre, s.r.o., CPI - Národní, s.r.o., HAINES s.r.o., CPI Shopping Teplice, a.s., CPI Shopping MB, a.s., Limagro s.r.o., CPI West, s.r.o., CURITIBA a.s., Janáčkovo nábřeží 15, s.r.o., PG-Hazlov a.s., JMB Lambda, s.r.o., CPI Retail Portfolio VIII s.r.o., Quadrio Residence, s.r.o., CPI Hotels Properties, a.s., BAYTON Delta, a.s., BAYTON Alfa, a.s., Naturland s.r.o., CPI Retails ONE, a.s., Obchodní a společenské centrum České Budějovice, s.r.o., Týniště Property Development, a.s., SV Fáze III, s.r.o., OC Spektrum, s.r.o., CPI Retail Portfolio I, a.s.,, Arkáda Prostějov, s.r.o., Farma Ploučnice a.s., CPI Lambda, a.s., CPI South, s.r.o., CPI Epsilon, a.s., CPI North, s.r.o., Tyršova 6, a.s., Czech Property Development, a.s., MUXUM, a.s., CPI - Bor, a.s., EMH South, s.r.o., EMH North, s.r.o., EMH West, s.r.o., Marissa, a.s., 58

59 Gerosa - JMB, a.s., Angusland s.r.o., Zelená farma s.r.o., Olomouc City Center, a.s., Svitavy Property Alfa, a.s., Guerrera, a.s., CPI Property, s.r.o., Baudry Beta, a.s., Spojené farmy a.s., Farma Svitavka s.r.o., Zelená pastva s.r.o., Českolipská farma s.r.o., Biopotraviny s.r.o., Pastviny a.s., Farmy Frýdlant a.s., Agro 2014 s.r.o., Biopark s.r.o., ITL Alfa, s.r.o., Šenovská zemědělská, s.r.o., Statek Mikulášovice, s.r.o., Farma Poustevna, s.r.o., Farma Třebeň, s.r.o., Ekofarma Lipná, s.r.o., CB Property Development, a.s., ZIBA, o.p.s. v likvidaci, VM Property Development, a.s., MUXUM, a.s., Orco Germany Prague, s.r.o., CPI Luna, s.r.o., CPI Rhea, s.r.o., Office Center Purkyňova, a.s., Regionální Portfolio, a.s., CPI Finance Slovakia, a. s., CPI Retails FIVE, a.s., CPI Retail FOUR, a. s., CPI Retails THREE, a.s., ELAMOR, a.s., Liptovský Mikuláš Property Development, a.s., Michalovce Property Development, a.s., NERONTA, a. s., Považská Bytrica Property Development, a.s., Prievidza Property Development, a.s., Ružomberok Property Development, a.s., Trebišov Property Development, s. r. o., Zvolen Property Development, a.s., Čadca Property Development, s.r.o., Komárno Property Development, a.s., Future Field Kft., New Field Kft., Hightech Park Kft., New Age Kft., First Site Kft., GLOBAL INVESTMENT Kft., Insite Kft., Buy-Way Soroksár Kft., GATEWAY Office Park, Kft., New Field Kft., Tarnów Property Development Sp. z o.o., Central Tower 81 Sp. z o.o., Prosta 69 Sp. z o.o., Gadwall Sp. z o.o. Garet Investments Sp. z o.o., Ablon Sp. z o.o., CPI Poland Sp. z o.o., Diana Development Sp. z o.o.. Le Regina Warsaw Sp. z o.o., LERIEGOS LIMITED. Zdeněk Havelka Funkcia s dňom vzniku: Vzdelanie a prax a iné relevantné informácie: Absolvent Zemědělské fakulty Jihočeské univerzity v Českých Budějoviciach. V Skupine pôsobil od roku 2002 na pozícii samostatného účtovníka a následne finančného riaditeľa. V roku 2005 bol menovaný generálnym riaditeľom Skupiny. Priamymi podriadenými generálneho riaditeľa boli riaditeľ interného auditu, riaditeľ developmentu, asset managementu, akvizícií, property managementu a prevádzkový riaditeľ. V júni 2014 bol menovaný zástupcom generálneho riaditeľa skupiny CPI Property Group. Členstvo v orgánoch iných spoločností: PV Cvikov s.r.o., Český Těšín Property Development, a.s., Verneřický Angus a.s., Agrome s.r.o., CPI Palmovka Office, s.r.o., HD Investment s.r.o., ZEMSPOL s.r.o., JAGRA spol. s r.o., Nymburk Property Development, a.s., BPT Development, a.s., Arkáda Prostějov, s.r.o., Leterme, a.s.,, Tolimir, a.s., Vila Anička, a.s., Camuzzi, a.s., Malerba, a.s., CPI Land Development, a.s., CPI Štupartská, a.s., Pelhřimov Property Development, a.s., Saleya, a.s., Tandis, a.s., Benjina, a.s., Bandar, a.s., Baudry, a.s., Beroun Property Development, a.s., CPI Management s.r.o., CPI Property, s.r.o., Baudry Beta, a.s., Svitavy Property Alfa, a.s., Guerrera, a.s., BAYTON Gama, a.s., Třinec Investments, s.r.o., Rolnická Skalná s.r.o., SPO-ZEM Nový Kostel s.r.o., Příbor Property Development s. r.o., CD Property s.r.o., Strakonice 59

60 Property Development, a.s., U svatého Michala, a.s., CPI Retail MB s.r.o., CPI Retail Portfolio VI, s.r.o., CPI Retail Portfolio IV, s.r.o., CPI Retail Portfolio VII, s.r.o., CPI Retail Portfolio V, s.r.o., Statenice Property Development, a.s., IGY2 CB, a.s., Vigano, a.s., Lucemburská 46, a.s., Biohovězí s.r.o., CPI BYTY, a.s., Carpenter Invest, a.s., CPI Národní, s.r.o., CPI Heli, s.r.o., Felisa, a.s., Sistina, a.s., Žďár Property Development, a.s., Čáslav Investments, a.s., Trutnov Property Development, a.s., Salaman, a.s., Rampino, a.s., Brinkley, a.s., CPI Real Estate, a.s., Romney, a.s., Wanchai, a.s., Garribba, a.s., CPI Orlová, a.s., Balvinder, a.s., Garreta, a.s., Wang, a.s., Svitavy Property Development, a.s., Telč Property Development, a.s., Duggetti, a.s., LD Praha, a.s., Farhan, a.s., Feldman, a.s., CPI Krásné Březno, a.s., Sexton, a.s., Cobham, a.s., Olomouc Office, a.s., CPI Retail Portfolio II, a.s., Gartmore, a.s., Kerina, a.s., CPI Zbraslav, a.s., Jeseník Investments, a.s., CPI Park Žďárek, a.s., CPI Park Mlýnec, a.s., CPI City Center ÚL, a.s., CPI Reality, a.s., Wingera, a.s., Vedant, a.s., Tabcorp, a.s., Barkana, a.s., CPI Group, a.s., Brandýs Logistic, a.s., Jetřichovice Property, a.s., Yosana, a.s., Tantala, a.s., Soprem, a.s., Mendesa, a.s., Vorga, a.s., Zordiac, a.s., Třinec Property Development, a.s., Conradian, a.s., Komeya, a.s., Idrama, a.s., Rosenfeld, a.s., Lockhart, a.s., Huryana, a.s., Husson, a.s., Ogwell, a.s., Margulius, a.s., CPI Retails TWO, a.s., Darvall, a.s., Appiana, a.s., Ždírec Property Development, a.s., Konkola, a.s., Mercuda, a.s., Sidoti, a.s., CPI Horoměřice, a.s., Muleti, a.s., Jeseník Property Development, a.s., Scampia, a.s., FL Property Development, a.s., Hraničář, a.s., OC Nová Zdaboř a.s., Residence Belgická, s.r.o., CPI Services, a.s., Best Properties South, a.s., Vyškov Property Development, a.s., Farma Valteřice, a.s., Marissa West, a.s., Marissa Tau, a.s., RL Management s.r.o., CPI Facility, a.s., Biochov s.r.o., STRM Property, a.s., MB Property Development, a.s., CB Property Development, a.s., Olomouc City Center, a.s., Farma Radeč, a.s., Marissa Ypsilon, a.s., Marissa Kappa, a.s., Mařenická farma, a.s., Marissa Gama, a.s., CPI Jihlava Shopping, a.s., Marissa Théta, a.s., Janovická farma, a.s., Valkeřická ekologická, a.s., Marissa Yellow, a.s., Farma Javorská, a.s., Valdovská zemědělská, a.s., Farma Krásný Les, a.s., Marissa Omikrón, a.s., Dienzenhoferovy sady 5, s.r.o., Robberg, a.s., VERETIX a.s., CPI Retail Portfolio III, s.r.o., Modřanská Property, a.s., Austenit, a.s., CPI Delta, a.s., CPI Alfa, a.s., CPI Beta, a.s., Pietroni, s.r.o., Rivaroli, a.s., Mondello, a.s., Cerrini, s.r.o., Zelená louka s.r.o., HAINES s.r.o., CPI Meteor Centre, s.r.o., CPI East,s.r.o., CPI Shopping Teplice, a.s., CPI Shopping MB, a.s., CPI West, s.r.o., Kroměříž Property Development, a.s., Karviná Property Development, a.s., CURITIBA a.s., Děčínská zemědělská a.s., Českolipská zemědělská a.s., Janáčkovo nábřeží 15, s.r.o., PG-Hazlov a.s., CPI HOLDING, SE, CPI Flats, a.s., BAYTON Delta, a.s., BAYTON Alfa, a.s., Quadrio Residence, s.r.o., Naturland s.r.o., CPI Retail Portfolio I, a.s., OC Spektrum, s.r.o., Spojené farmy a.s., Platnéřská 10 s.r.o., Biopark s.r.o., CPI South, s.r.o., Farma Ploučnice a.s., Tyršova 6, a.s., CPI Epsilon, a.s., CPI Lambda, a.s., Gerosa JMB, a.s., Czech Property Development, a.s., CPI North, s.r.o., EMH West, s.r.o., EMH South, s.r.o., EMH North, s.r.o., Vinice Property Development a.s., MULTICREDIT GROUP a.s. "v likvidaci", CPI Bor, a.s., VM Property Development, a.s., MUXUM, a.s., Marissa, a.s., Angusland s.r.o., Biopotraviny s.r.o., Pastviny a.s., Farmy Frýdlant a.s., Týniště Property Development s.r.o., CPI Retails ONE, a.s., JMB Lambda, s.r.o., CPI Retail Portfolio VIII s.r.o., CPI Hotels Properties, a.s., SV Fáze III, s.r.o., Agro 2014 s.r.o., ITL Alfa, 60

61 s.r.o., Šenovská zemědělská, s.r.o., Statek Mikulášovice, s.r.o., Farma Poustevna, s.r.o., Farma Třebeň, s.r.o., Ekofarma Lipná, s.r.o. a v správnej rade spoločnosti ZIBA, o.p.s, v likvidaci, Shopinvest a.s., Bondy Centrum s.r.o., Ekodružstvo Severozápad, družstvo, v likvidaci, Limagro s.r.o., Obchodní a společenské centrum České Budějovice, s.r.o., Czech Property Investments, a.s., Zelená farma s.r.o., Zelená pastva s.r.o., Českolipská farma s.r.o., CPI Luna, s.r.o., CPI Rhea, s.r.o., Office Center Purkyňova, a.s., Regionální Portfolio, a.s., CPI Residential, a.s., A/L SK Office 2 s.r.o., CPI Finance Slovakia, a. s., Michalovce Property Development, a.s., ABIGAIL, a.s., CPI Facility Slovakia, a.s., CPI Retails FIVE, a.s., CPI Retails FOUR, a. s., CPI Retails THREE, a.s., CPI Slovakia, a.s., Čadca Property Development, s.r.o., Dunajská Streda Investments, s. r. o., ELAMOR, a.s., HERTONE, a.s., Komárno Invesments, s. r. o., Komárno Property Development, a.s., Liptovský Mikuláš Property Development, a.s., NERONTA, a. s., Office Center Poštová, s.r.o., Považská Bystrica Investments, s. r. o., Považská Bystrica Property Development, a.s., Prievidza Property Development, a.s., Ružomberok Property Development, a.s., Trebišov Property Development, s. r. o., Trenčín Property Development, a.s., Zvolen Property Development, a.s. Tarnów Property Development Sp. z o.o., Central Tower 81 Sp. z o.o., Prosta 69 Sp. z o.o., Gadwall Sp. z o.o. Garet Investments Sp. z o.o., Ablon Sp. z o.o., CPI Poland Sp. z o.o., Diana Development Sp. z o.o.. Le Regina Warsaw Sp. z o.o., LERIEGOS LIMITED. Pracovnou adresou všetkých členov predstavenstva je Purkyňova 2121/33, , Praha 1, Česká republika. 9.2 DOZORNÁ RADA EMITENTA Členovia dozornej rady Emitenta k dátumu tohto Prospektu sú: Ivan Nosko Funkcia s dňom vzniku: Vzdelanie a prax a iné relevantné informácie: Milan Trněný Funkcia s dňom vzniku: Ivan Nosko je absolventom Strednej elektrotechnickej školy. Od roku 2006 je zamestnancom spoločnosti CPI Slovakia, a.s., kde vykonáva funkciu riaditeľa pre slovenskú divíziu Skupiny. Ako riaditeľ je zodpovedný za celkovú prevádzku a správu nehnuteľností patriacich do Skupiny v Slovenskej republiky. Členstvo v orgánoch iných spoločností: B.B.GOLD s.r.o., CPI Facility Slovakia, a.s., CPI Finance Slovakia, a. s., CPI Retails FIVE, a.s., CPI Retails FOUR, a. s., CPI Retails THREE, a.s., CPI Slovakia, a.s., ELAMOR, a.s., Komárno Property Development, a.s., Liptovský Mikuláš Property Development, a.s., Michalovce Property Development, a.s., NERONTA, a. s., P + D, s.r.o., Považská Bystrica Property Development, a.s., Prievidza Property Development, a.s., Ružomberok Property Development, a.s., T-ZEM, s.r.o., Zvolen Property Development, a.s. 61

62 Vzdelanie a prax a iné relevantné informácie: Milan Trněný je absolventom Strednej elektrotechnickej školy. Od roku 2005 vykonáva v spoločnosti funkciu riaditeľa obchodného oddelenia. Ako riaditeľ obchodného oddelenia je zodpovedný za obchodnú činnosť Skupiny a riadenie obchodného oddelenia. Člen dozornej rady v spoločnostiach: Verneřický Angus a.s., Český Těšín Property Development, a.s., Nymburk Property Development, a.s., BPT Development, a.s., CPI Facility, a.s., Lucemburská 46, a.s., Carpenter Invest, a.s., Rampino, a.s., Brinkley, a.s., CPI Real Estate, a.s., Romney, a.s., Felisa, a.s., Sistina, a.s., Žďár Property Development, a.s., Čáslav Investments, a.s., Trutnov Property Development, a.s., Salaman, a.s., Wanchai, a.s., Garribba, a.s., CPI Orlová, a.s., Balvinder, a.s., Conradian, a.s., Komeya, a.s., Idrama, a.s., Rosenfeld, a.s., Lockhart, a.s., Huryana, a.s., Husson, a.s., Ogwell, a.s., Margulius, a.s., Svitavy Property Development, a.s., Telč Property Development, a.s., LD Praha, a.s., Duggetti, a.s., FL Property Development, a.s., Soprem, a.s., Mendesa, a.s., Vorga, a.s., Zordiac, a.s., Tabcorp, a.s., Barkana, a.s., Třinec Property Development, a.s., Brandýs Logistic, a.s., Jetřichovice Property, a.s., Yosana, a.s., Tantala, a.s., Garreta, a.s., Wang, a.s., Sidoti, a.s., CPI Retails TWO, a.s., Darvall, a.s., Appiana, a.s., Ždírec Property Development, a.s., Konkola, a.s., Mercuda, a.s., CPI Horoměřice, a.s., Muleti, a.s., Jeseník Property Development, a.s., Scampia, a.s., CPI Reality, a.s., Wingera, a.s., Statenice Property Development, a.s., IGY2 CB, a.s., Vigano, a.s., Best Properties South, a.s., Vyškov Property Development, a.s., Farma Valteřice, a.s., Marissa West, a.s., Marissa Tau, a.s., Leterme, a.s., Tolimir, a.s., Pelhřimov Property Development, a.s., Saleya, a.s., Tandis, a.s., Benjina, a.s., Bandar, a.s., Baudry, a.s., CPI Štupartská, a.s., Vila Anička, a.s., Camuzzi, a.s., Malerba, a.s., CPI Land Development, a.s., Beroun Property Development, a.s., Strakonice Property Development, a.s., Kerina, a.s., Farhan, a.s., Feldman, a.s., CPI Krásné Březno, a.s., Sexton, a.s., Cobham, a.s., Olomouc Office, a.s., CPI Retail Portfolio II, a.s., Gartmore, a.s., CPI Zbraslav, a.s., Jeseník Investments, a.s., CPI Park Mlýnec, a.s., CPI Park Žďárek, a.s., CPI City Center ÚL, a.s., CPI Services, a.s., Hraničář, a.s., OC Nová Zdaboř a.s., CPI Delta, a.s., CPI Alfa, a.s., CPI Beta, a.s., CB Property Development, a.s., STRM Property, a.s., MB Property Development, a.s., Olomouc City Center, a.s., Marissa Yellow, a.s., Farma Javorská, a.s., Valdovská zemědělská, a.s., Farma Krásný Les, a.s., Marissa Omikrón, a.s., Farma Radeč, a.s., Marissa Ypsilon, a.s., Marissa Kappa, a.s., Mařenická farma, a.s., Marissa Gama, a.s., CPI Jihlava Shopping, a.s., Marissa Théta, a.s., Janovická farma, a.s., Valkeřická ekologická, a.s., Rivaroli, a.s., Mondello, a.s., Robberg, a.s., Svitavy Property Alfa, a.s., Guerrera, a.s., Baudry Beta, a.s., Austenit, a.s., Modřanská Property, a.s., VERETIX a.s., Novegro, a.s., PG-Hazlov a.s., CPI Shopping Teplice, a.s., CPI Shopping MB, a.s., Kroměříž Property Development, a.s., Karviná Property Development, a.s., Děčínská zemědělská a.s., Českolipská zemědělská a.s., 62

63 CURITIBA a.s., CPI Retails ONE, a.s., CPI HOLDING SE, CPI Hotels Properties, a.s., CPI Flats, a.s., BAYTON Delta, a.s., BAYTON Alfa, a.s., Farma Ploučnice a.s., CPI Lambda, a.s., Tyršova 6, a.s., CPI Epsilon, a.s., SG Industry, a.s. (v konkurzu), BAYTON Gama, a.s., Czech Property Development, a.s., GRANDHOTEL ZLATÝ LEV a.s., Vinice Property Development a.s., VM Property Development, a.s., CPI Bor, a.s., Spojené farmy a.s., Gerosa JMB, a.s., CPI Retail Portfolio I, a.s., Pastviny a.s., Farmy Frýdlant a.s., Marissa, a.s. Družstvo Land, CPI Jihlava Shopping, a.s., Czech Property Investments, a.s., Office Center Purkyňova, a.s., Regionální Portfolio, a.s., CPI Residential, a.s., Shopinvest a.s. Člen štatutárnych orgánov spoločností: Březiněves, a.s., Vedant, a.s., MULTICREDIT GROUP a.s. "v likvidaci", Arodance C, s.r.o. Pavel Semrád Funkcia s dňom vzniku: Vzdelanie a prax a iné relevantné informácie: Pavel Semrád je absolventom Vysokej školy ekonomickej v Prahe. V spoločnosti pôsobil od roku 2002 na pozícii projektového manažéra. V roku 2005 bol menovaný riaditeľom oddelenia developmentu. V júni 2014 bol menovaný zástupcom ředitele pro Asset Management & Sales skupiny CPI Property Group. Člen dozornej rady v spoločnostiach: CPI Group, a.s., Vedant, a.s., MULTICREDIT GROUP a.s. "v likvidaci", CPI Finance Slovakia, a.s., CPI Slovakia, a.s. Pracovnou adresou členov dozornej rady je Purkyňova 2121/3, Praha 1, Česká republika. Žiadne osoby neboli ustanovené do funkcie vrcholového manažmentu Emitenta, spoločnosť riadia priamo členovia predstavenstva. 9.3 STRET ZÁUJMOV NA ÚROVNI SPRÁVNYCH, RIADIACICH A DOZORNÝCH ORGÁNOV Emitent si nie je vedomý žiadneho možného stretu záujmov medzi povinnosťami členov predstavenstva alebo členov dozornej rady Emitenta k Emitentovi a ich súkromnými záujmami alebo inými povinnosťami. 9.4 REŽIMY RIADENIA A SPRÁVY SPOLOČNOSTI Emitent nemá zriadený revízny výbor. Emitent sa v súčasnej dobe riadi a dodržuje všetky požiadavky na správu a riadenie spoločnosti, ktoré stanovia právne predpisy Slovenskej republiky, najmä Obchodný zákonník. Emitent nemá povinnosť dodržiavať a nedodržuje akýkoľvek iný režim riadneho riadenia a správy spoločnosti (corporate governance). Kódex správy a riadenia spoločností na Slovensku (ďalej len "Kódex"), ktorý vydala Stredoeurópska asociácia správy a riadenia spoločností, je v súčasnosti iba odporúčaním a nejde o všeobecne záväzné pravidlá, ktorých dodržiavanie by bolo v Slovenskej republike povinné. Pravidlá stanovené v Kódexe sa do určitej miery prekrývajú s požiadavkami kladenými na správu a riadenie Emitenta ustanovenými v právnych predpisoch Slovenskej republiky, preto možno konštatovať, že Emitent niektoré pravidlá stanovené v Kódexe ku dňu vypracovania Prospektu fakticky dodržiava, avšak vzhľadom na to, že Emitent pravidlá stanovené v Kódexe zatiaľ výslovne do svojej správy a riadenia neimplementoval, ani podľa Kódexu pri svojej správe a riadení nepostupuje, dáva Emitent pre účely tohto Prospektu vyššie uvedené vyhlásenie, a to z toho dôvodu, že ho právne predpisy k dodržiavaniu týchto pravidiel nezaväzujú. 63

64 10. JEDINÝ AKCIONÁR Jediným akcionárom Emitenta je CPI PROPERTY GROUP, spoločnosť založená a existujúca podľa luxemburského práva, ktorá vykonáva svoje práva prostredníctvom valného zhromaždenia. Proti zneužitiu kontroly ovládajúcej osoby využíva Emitent zákonom daný inštrument správy o vzťahoch medzi ovládajúcou a ovládanou osobou a o vzťahoch medzi ovládanou osobou a ostatnými osobami ovládanými rovnakou ovládajúcou osobou (správa o vzťahoch medzi prepojenými osobami). Správu Emitent spracováva každoročne a je podľa príslušných právnych predpisov preskúmavaná dozornou radou a rovnako tak je táto správa povinne auditovaná. Prostredníctvom dozornej rady a auditu je zaistená kontrola údajov v správe uvedených. V prípade zistenia vzniku ujmy ovládanej osoby musí byť táto uhradená alebo musí byť uzatvorená zmluva o tejto úhrade. Emitentovi nie sú známe žiadne mechanizmy ani dojednania, ktoré by mohli viesť k zmene kontroly nad Emitentom. K dátumu tohto Prospektu neboli prijaté žiadne opatrenia, ktoré by mohli zaistiť, aby nenastalo zneužitie kontroly. 11. FINANČNÉ INFORMÁCIE O AKTÍVACH A ZÁVÄZKOCH, FINANČNEJ SITUÁCII A ZISKU A STRATÁCH EMITENTA 11.1 HISTORICKÉ FINANČNÉ INFORMÁCIE Vzhľadom na to, že Emitent vznikol zápisom do obchodného registra menej ako jeden mesiac pred vypracovaním tohto Prospektu a od svojho vzniku nevykonával žiadnu činnosť, neboli zostavené žiadne auditované ročné finančné závierky ani iné historické finančné informácie a tak žiadne iné údaje týkajúce sa Emitenta uvedené v tomto Prospekte neboli overené audítorom. Uvádza sa len neauditovaný vstupný výkaz finančnej pozície - otváracia súvaha k podľa slovenských účtovných predpisov V celých EUR STRANA AKTÍV STRANA PASÍV 211 Bankový účet Základné imanie Pohľadávky za upísané vlastné imanie Rezervný fond SPOLU MAJETOK SPOLU VLASTNÉ IMANIE A ZÁVÄZKY PREDBEŽNÉ A INÉ FINANČNÉ INFORMÁCIE Emitent žiadne predbežné finančné informácie od zostavenia vstupného výkazu finančnej pozície (otváracej súvahy) Emitenta nezostavil a nezverejnil a ani nebol povinný zostaviť a zverejniť SÚDNE A ROZHODCOVSKÉ KONANIA Podľa najlepšieho vedomia Emitenta neprebieha ani nehrozí, ani v období od svojho založenia neprebiehali, akékoľvek súdne alebo rozhodcovské konania, ktoré mohli mať alebo v nedávnej dobe mali významný vplyv na finančnú situáciu alebo ziskovosť Emitenta alebo Skupiny VÝZNAMNÁ ZMENA FINANČNEJ ALEBO OBCHODNEJ SITUÁCIE EMITENTA V období od vzniku Emitenta do Dátumu vypracovania tohto Prospektu nedošlo k žiadnej negatívnej zmene vo finančnej alebo obchodnej situácii Emitenta, ktorá by mala významný nepriaznivý dopad na finančnú alebo obchodnú situáciu, budúce prevádzkové výsledky, peňažné toky či celkové vyhliadky Emitenta. 64

65 12. DOPLŇUJÚCE ÚDAJE 12.1 ZÁKLADNÝ IMANIE Základný kapitál Emitenta je úplne splatený, predstavuje eur a je tvorený 10 kusmi akcií na meno v listinnej podobe v menovitej hodnote eur. Akcie sú prevoditeľné bez obmedzení ZAKLADATEĽSKÉ DOKUMENTY A STANOVY Stanovy: Platné znenie stanov Emitenta bolo schválené dňa Stanovy sú v súlade s právnymi predpismi uložené v zbierke listín v obchodnom registri. Zakladateľská listina: Emitent bol založený zakladateľskou listinou zo dňa Zakladateľská listina je v súlade s právnymi predpismi uložená v zbierke listín v obchodnom registri. Predmet činnosti: Ciele a účel Emitenta sú upravené špecifikáciou v predmete podnikania ide o článok III stanov a v časti 5.1 tejto kapitoly Prospektu. 13. VÝZNAMNÉ ZMLUVY K dátumu vypracovania tohto Prospektu nemá Emitent uzavretú žiadnu významnú zmluvu. Predpokladá sa, že Emitent uzavrie so spoločnosťami zo Skupiny zmluvu o pôžičke, v ktorej sa zaviaže poskytnúť čistý výnos emisie Dlhopisov formou úročenej pôžičky. Nepredpokladá sa, že Emitent uzavrie inú zmluvu, ktorá by mohla viesť ku vzniku záväzku alebo nároku ktoréhokoľvek člena Skupiny, ktorý by bol podstatný pre schopnosť Emitenta plniť záväzky voči Majiteľom Dlhopisov. 65

66 IX. INFORMÁCIE O RUČITEĽOVI 1. OPRÁVNENÍ AUDÍTORI Konsolidované účtovné závierky Ručiteľa za rok končiaci a boli zostavené podľa Medzinárodných štandardov finančného výkazníctva (IFRS) v znení prijatom Európskou Úniou a auditované: Audítorská firma: KPMG Luxembourg S.à r.l. Osvedčenie č.: 122 Sídlo: 39, Avenue John F. Kennedy, L-1855 Luxemburg, Luxemburské veľkovojvodstvo Členstvo v profesijnej organizácii: Inštitút audítorov (Institut des Réviseurs d'entreprises) Zodpovedná osoba: Osvedčenie č.: Alison Macleod 2. RIZIKOVÉ FAKTORY Sú uvedené v úvode tohto Prospektu Rizikové faktory. 3. VYBRANÉ FINANČNÉ INFORMÁCIE Vybrané historické finančné informácie, ktoré Ručiteľ uvádza nižšie, sú odvodené z auditovaných konsolidovaných účtovných závierok Ručiteľa za rok končiaci a zostavených podľa Medzinárodných štandardov finančného výkazníctva (IFRS) v znení prijatom Európskou Úniou a z neauditovanej konsolidovanej priebežnej účtovnej závierky Ručiteľa za obdobie šiestich mesiacov končiace zostavenej podľa Medzinárodného účtovného štandardu IAS 34 Priebežné finančné vykazovanie v znení prijatom Európskou Úniou, a preto by mali byť čítané vo vzájomnej súvislosti s týmito účtovnými závierkami. Historické finančné informácie Ručiteľa za rok končiaci a boli overené audítorom, a to spoločnosťou KPMG Luxembourg S.à r.l., so sídlom 39, Avenue John F. Kennedy, L-1855 Luxemburg, Luxemburské veľkovojvodstvo. Audítor vydal k uvedeným učtovným závierkam výroky "bez výhrad". Konsolidovaná priebežná účtovná závierka Ručiteľa za obdobie šiestich mesiacov končiace nebola auditovaná. Konsolidované účtovné závierky Ručiteľa za rok končiaci a sú uvedené v prílohách 2 a 3 tohto Prospektu a konsolidovaná priebežná účtovná závierka Ručiteľa za obdobie šiestich mesiacov končiace je uvedená v prílohe 4 tohto Prospektu. 3.1 VYBRANÉ KONSOLIDOVANÉ FINANČNÉ INFORMÁCIE Nasledujúce tabuľky uvádzajú prehľad vybraných historických finančných údajov Ručiteľa z konsolidovaných účtovných závierok Ručiteľa za rok končiaci a a z konsolidovanej priebežnej účtovnej závierky Ručiteľa za obdobie šiestich mesiacov končiace : 66

67 Konsolidovaný výkaz o finančnej situácii k a k : V tis. eur V tis. eur 31. december december 2014 DLHODOBÉ AKTÍVA Goodwill a ostatný nehmotný majetok 73,319 72,504 Investičný majetok 3,534,314 3,373,050 Budovy, pozemky a zariadenia 183, ,567 Biologické aktíva 2,042 2,007 Finančné aktíva určené na predaj 497 2,011 Zisk/strata z precenenia majetku na reálnu hodnotu 1, Poskytnuté úvery 31,247 17,528 Pohľadávky 12,161 46,318 Odložená daňová pohľadávka 6,169 20,990 Celkové dlhodobé aktíva 3,844,842 3,639,448 OBEŽNÉ AKTÍVA Zásoby 84,783 84,674 Biologické aktíva 4,231 4,002 Splatná daňová pohľadávka 5,020 5,145 Finančné aktíva určené na predaj 1, Pohľadávky z obchodného styku 65,964 47,394 Finančné deriváty 5 12 Poskytnuté úvery 95, ,804 Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 159, ,172 Ostatný finančný obežný majetok 7,908 6,134 Ostatný nefinančný obežný majetok 28,352 48,641 Majetok na predaj 25, Obežné aktíva celkom 477, ,978 AKTÍVA SPOLU 4,322,723 4,219,426 VLASTNÉ IMANIE Celkový vlastné imanie pripadajúce vlastníkom spoločnosti 1,316,526 1,552,026 Podiely bez kontrolného vplyvu 21,553 6,782 Vlastné imanie celkom 1,338,079 1,558,808 DLHODOBÉ ZÁVÄZKY Emitované dlhopisy 655, ,641 Úročené úvery a pôžičky 1,368,357 1,220,343 Finančné deriváty 10,976 13,957 Odložené daňové záväzky 410, ,393 Rezervy 8,079 16,630 Ostatné dlhodobé záväzky 20,933 25,918 Dlhodobé záväzky celkom 2,474,569 2,168,882 BEŽNÉ ZÁVÄZKY Emitované dlhopisy 59,482 32,867 Úročené úvery a pôžičky 321, ,987 Záväzky z obchodného styku 42,341 31,628 Zálohy 48,885 44,453 Finančné deriváty 6,313 7,064 Ostatné bežné finančné záväzky 14,052 30,926 Ostatné bežné nefinančné záväzky 14,896 18,811 Záväzky spojené s predajom majetku 2, Bežné záväzky celkom 510, ,736 VLASTNÉ IMANIE A ZÁVÄZKY CELKOM / PASÍVA SPOLU 4,322,723 4,219,426 67

68 Konsolidovaný výkaz o finančnej situácii k a k : V tis. eur V tis. eur 30. júna júna 2015 DLHODOBÉ AKTÍVA Goodwill a ostatný nehmotný majetok 72,873 72,965 Investičný majetok 3,868,294 3,480,692 Budovy, pozemky a zariadenia 286,606 89,447 Biologické aktíva 2,495 2,945 Finančné aktíva určené na predaj 2,447 1,863 Zisk/strata z precenenia majetku na reálnu hodnotu 1, Poskytnuté úvery 23,104 32,371 Pohľadávky 12,773 34,521 Odložená daňová pohľadávka 111,380 20,990 Celkové dlhodobé aktíva 4,381,471 3,736,611 OBEŽNÉ AKTÍVA Zásoby 95,378 81,513 Biologické aktíva 5,009 5,936 Splatná daňová pohľadávka 6,551 5,474 Finančné aktíva určené na predaj Pohľadávky z obchodného styku 79,258 69,840 Finančné deriváty 10, Poskytnuté úvery 102, ,744 Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 140, ,261 Ostatný finančný obežný majetok 18,743 9,723 Ostatný nefinančný obežný majetok 57,025 38,152 Majetok na predaj 7, Obežné aktíva celkom 521, ,681 AKTÍVA SPOLU 4,903,406 4,424,292 VLASTNÉ IMANIE Celkový vlastné imanie pripadajúce vlastníkom spoločnosti 1,668,624 1,632,176 Podiely bez kontrolného vplyvu 54,291 7,524 Vlastné imanie celkom 1,722,915 1,639,700 DLHODOBÉ ZÁVÄZKY Emitované dlhopisy 530, ,219 Úročené úvery a pôžičky 1,429,265 1,410,845 Finančné deriváty 11,978 10,359 Odložené daňové záväzky 420, ,993 Rezervy 7,494 18,533 Ostatné dlhodobé záväzky 24,407 26,146 Dlhodobé záväzky celkom 2,424,033 2,291,095 BEŽNÉ ZÁVÄZKY Emitované dlhopisy 38,555 63,503 Úročené úvery a pôžičky 462, ,491 Záväzky z obchodného styku 63,721 32,090 Zálohy 54,909 50,972 Finančné deriváty 6,598 5,848 Ostatné bežné finančné záväzky 103,427 33,646 Ostatné bežné nefinančné záväzky 23,816 25,947 Záväzky spojené s predajom majetku 2, Bežné záväzky celkom 756, ,497 VLASTNÉ IMANIE A ZÁVÄZKY CELKOM / PASÍVA SPOLU 4,903,406 4,424,292 68

69 Konsolidovaný výkaz komplexného výsledku hospodárenia k a k : 30. júna júna 2015 Hrubé príjmy z prenájmu 113, ,605 Výnosy zo služieb 5,773 6,377 Čistý príjem zo servisných poplatkov 4,293 5,286 Náklady na prevádzku nehnuteľností -21,388-13,610 Čisté príjmy z prenájmu a služieb 102, ,658 Príjem z predaja investičného majetku vo výstavbe 204 4,082 Náklady na predaj investičného majetku vo výstavbe -7-3,168 Prevádzkové náklady spojené s predajom IM vo výstavbe Čisté príjmy z predaja investičného majetku vo výstavbe Príjmy z hotelových prevádzok 10,745 7,005 Náklady súvisiace s predajom v hotelových prevádzkách Prevádzkové náklady v hotelových prevádzkach -7,153-4,027 Čisté príjmy z hotelových prevádzok 3,589 2,868 Príjmy z ostatných obchodných činností 16,795 5,610 Náklady súvisiace s predajom ostatných obchodných činností Prevádzkové náklady na ostatné obchodné činnosti -13,339-2,838 Čisté príjmy z ostatných obchodných činností 3,311 1,967 Celkové príjmy 151, ,965 Náklady z prevádzkovej činnosti celkom -42,518-24,805 Čisté príjmy z prenájmu, služieb, predaja IM vo výstavbe a hotelových prevádzok 109, ,160 Čistý zisk/(strata) z precenenia investičného majetku -1,161 17,722 Čistá strata z predaja investičného majetku Čistý zisk z predaja dcérskych spoločností Odpisy, amortizácia a straty zo zníženia hodnoty -4,928-3,407 Ostatné prevádzkové príjmy 12,190 4,019 Administratívne náklady -18,674-17,526 Ostatné prevádzkové náklady -1,305-17,122 Zisk z prevádzkovej činnosti 95,051 94,170 Úrokové výnosy 5,293 11,595 Úrokové náklady -44,675-44,810 Ostatné čisté finančné výsledky 2,677 4,944 Čisté finančné náklady -36,705-28,271 Zisk pred zdanením 58,346 65,899 Daň z príjmu -14,003-8,390 Zisk po zdanení 44,343 57,509 Položky, ktoré môžu alebo sú následne zahrnuté do výsledku Kurzové rozdiely zahraničné operácie -8,848 19,729 Efektívna časť zmien reálnej hodnoty zaistených peňažných tokov -65 3,431 Daň z príjmu z ostatných súhrnných nákladov Precenenia budov, pozemku o zriadení 4, Položky, ktoré nie sú následne zahrnuté do výsledku Precenenie zamestnaneckých obligácií po skončení pracovného pomeru Ostatné súhrnné náklady za obdobie po odpočítaní dane -4,424 22,663 Celkový komplexný výsledok za účtovné obdobie 39,919 80,172 Zisk pripadajúci na: Podiely bez kontrolného vplyvu Vlastníkov spoločnosti 45,171 57,827 Zisk za účtovné obdobie 44,343 57,509 Celkový komplexný výsledok pripadajúci na: Podiely bez kontrolného vplyvu Vlastníkov spoločnosti 40,747 80,150 Celkový komplexný výsledok za účtovné obdobie 39,919 80,172 Zisk na akciu Základný zisk na akciu (EUR) Zriedený zisk na akciu (EUR) ÚDAJE O RUČITEĽOVI 4.1 ZÁKLADNÉ ÚDAJE Obchodná firma: Miesto registrácie: CPI PROPERTY GROUP Luxemburské veľkovojvodstvo, Register živností a spoločností v Luxembursku 69

70 Registračné číslo: Dátum vzniku: Právna forma: Rozhodné právo: B Ručiteľ vznikol dňa Ručiteľ bol založený na dobu neurčitú. akciová spoločnosť (société anonyme) Ručiteľ vykonáva svoju činnosť v súlade s právnymi predpismi Luxemburského veľkovojvodstva, vrátane zákona zo dňa o obchodných spoločnostiach, v znení neskorších predpisov. Sídlo: 40 rue de la Vallée, 2661 Luxemburg, Luxemburské veľkovojvodstvo Telefónne číslo: Webové sídlo: contact@cpipg.com HISTÓRIA A VÝVOJ RUČITEĽA A SKUPINY Spoločnosť CPI PROPERTY GROUP je realitná spoločnosť založená v r Od momentu založenia spoločnosť figurovala na nemeckom trhu a sústredila sa najmä na komerčné nehnuteľnosti, developerské projekty a správu aktív. Skupina sa zameriava na investičný majetok, realizuje developerské príležitosti a ponúka správu aktív tretím stranám spolu s kompletnými službami. Spoločnosť CPI PROPERTY GROUP je materskou spoločnosťou Skupiny a v Luxemburskom veľkovojvodstve pôsobí ako akciová spoločnosť (société anonyme). 4.3 INVESTÍCIE V období od poslednej auditovanej konsolidovanej účtovnej závierky Ručiteľa do dátumu vypracovania tohto Prospektu boli uskutočnené nsledovné akvizície: Dňa CPI PROPERTY GROUP prostredníctvom svojej dcérskej spoločnosti Nukasso nepriamo nadobudla akcií predstavujúcich 97,31% podiel v spoločnosti ORCO Property Group, akciovej spoločnosti (société anonyme). Dňa , Skupina nepriamo nadobudla akcií spoločnosti SUNČANI HVAR d.d., hotelovej spoločnosti, ktorá vykonáva činnosť na ostrove Hvar v Chorvátsku. Po povinnej ponuke na prevzatie bol proces nadobúdania akcií ukončený dňa a Skupina teraz nepriamo vlastní v tejto spoločnosti približne 92,45% akcií. Dňa Skupina nadobudla 100% podiel v spoločnosti CPI Hotels, a.s., dlhoročnom partnerovi Skupiny, ktorá prevádzkuje 24 hotelov vlastnených Skupinou. Dňa Skupina nadobudla Bondy Centrum, najväčšie nákupné centrum v Mladej Boleslavi v Českej republike. V marci 2016 Skupina nadobudla nákupné centrum Géčko v Českých Budějoviciach v Českej republike. 70

71 5. PREHĽAD PODNIKANIA 5.1 HLAVNÉ ČINNOSTI Ručiteľ a Skupina sú jednou z popredných realitných skupín zaoberajúca sa developmentom, investíciami a správou nehnuteľností. Skupina pôsobí na českom, slovenskom, maďarskom, poľskom, nemeckom a francúzskom trhu. Ďalej vlastní niekoľko pozemkov v Rumunsku vďaka akvizícii skupiny Ablon, ktorá sa uskutočnila Skupina svoje aktivity rozvíja v oblasti rezidenčných nehnuteľností, kancelárskych objektov, obchodných centier, hotelového segmentu a segmentu logistických areálov. 5.2 VÝZNAMNÉ NOVÉ PRODUKTY A SLUŽBY Ručiteľ v súčasnej dobe neponúka žiadne nové produkty ani služby. 5.3 HLAVNÉ TRHY Hlavné trhy a segmenty, v ktorých sa rozvíja činnosť najvýznamnejších spoločností Skupiny sú nasledovné: ČESKÁ REPUBLIKA Pokiaľ nie je uvedené inak, nasledujúce údaje a ich opis pre trh s nehnuteľnosťami v Českej republike vychádzajú zo správ publikovaných JLL a CBRE. Segment obchodov V prvej polovici roku 2016 nebolo dokončené žiadne obchodné centrum, avšak v prípade jedného obchodného centra, konkrétne druhej fázy existujúceho plánu, bola začatá výstavba. IGY v roku 2017 v Českých Budějoviciach ponúkne nový moderný obchodný priestor s rozlohou m2. V súčasnosti je vo výstavbe päť obchodných centier s celkovou rozlohou až m 2. Aupark v Hradci Králové a Galerie Přerov by mali byť otvorené do konca roka 2016 a rozšírenie Centra Chodov, Centralu Jablonec nad Nisou a IGY České Budějovice by malo byť realizované v roku Objem celkovej kapacity nákupných centier zostal rovnaký do konca prvej polovice roku 2016 a dosahoval 2,3 milióna m 2. Hustota obchodného priestoru bola 215 m 2 / obyvateľov, čím sa Česká republika zaradila na tretie miesto v rámci regiónu strednej Európy. Česká republika zostáva trhom, na ktorom sa hlavný dopyt sústredí v Prahe. Momentálne nájmy v najlukratívnejších obchodných centrách zostávajú na úrovni 115 eur za m 2 v Prahe a 65 eur za m 2 v regiónoch. Ponuky na nákupných uliciach (takzvané high street) zostávajú čoraz viac limitované a dopyt je oveľa vyšší ako ponuka. Najvyššie dosiahnuté mesačné nájomné (takzvaný prime rent) sa zvýšilo na 205 eur za m 2 za mesiac. Segment s kancelárskymi priestormi v Prahe V prvej polovici roku 2016 boli dokončené dva nové nákresy kancelárii s celkovou prenajímateľnou plochou m 2. Nová ponuky zahŕňala III. fázu Classic 7 v Prahe 7 a Kotelna Park v Prahe 5. Niekoľko kancelárskych projektov je pripravených na realizáciu v prvej polovici roku Na konci druhého štvrťroku 2016 moderné kancelárske priestory v hlavnom meste mali plochu m 2. V súčasnosti je vo výstavbe približne m 2 kancelárskych priestorov. Okrem tohto množstva je do konca roka 2016 plánované dokončenie cca m 2. V druhom štvrťroku 2016 na pražskom trhu s kancelárskymi priestormi dosiahla celková prenajímaná plocha m 2 (27% nárast oproti prvému štvrťroku 2016). Hrubý nárast v obsadenosti dosiahol m 2. Na konci druhého štvrťroku 2016 bolo v Prahe na okamžitý prenájom pripravených celkove m2, čo predstavovalo nárast voľných priestorov o 12,3%, čo je o 1,6% menej ako na konci prvého štvrťroka 2016 a 4.5% medziročne. Najvyššie dosiahnuté mesačné nájomné (takzvaný prime rent) kancelárskych priestorov v centre mesta zostal na úrovni medzi 18,50 19,50 eur za m 2 za mesiac. Segment bývania V prvom štvrťroku 2016 index cien nehnuteľností oznámený Hypotečnou bankou (HB INDEX) potvrdil malý vzrast cien v oblasti nehnuteľností, ktorý začal na začiatku roka Ceny rodinných domov sa mierne zvýšili v prvom štvrťroku 2016 o 1,0 % a dosiahli HB INDEX 109,2. Ide o najvyššiu úroveň od roku Ceny pozemkov sa zvýšili o 5,6% a dosiahli 125,9, 71

72 nasledované nárastom v prípade bytov o 7,1%. Priemerná trhová cena bytov sa zvýšila na úroveň 105,5 HB INDEXu. HB Index je pravidelne poskytovaný Hypotečnou bankou, a.s. a je založený na skutočných odhadoch trhových cien nehnuteľností. Samotný HB INDEX je vypočítavaný pre celú Českú republiku pre tri typy nehnuteľností: byty, domy a pozemky. Pre základ 100,0 boli vybrané reálne trhové ceny k Segment hotelov Podľa Českého štatistického úradu počas prvého štvrťroku 2016 hromadné ubytovacie zariadenia (HUZ) zaznamenali nárast pobytov za účelom prenocovania o 5,6% na 21 miliónov návštevníkov. V prvej polovici roka 2016 došlo k medziročnému nárastu pobytov za účelom prenocovania v HUZ o 3,1%, z čoho 3,8% predstavoval nárast miestnych obyvateľov a zníženie počtu cudzincov o 1,4%. Celkový počet príchodov do Českej republiky počas polovice roka sa z roka na rok zvýšil o 6,6% na 7,9 milióna. Obsadenie hotelov sa medziročne zvýšilo o 4,1% (3,4 miliónov hostí), v penziónoch bolo o 7,4% turistov viac. V porovnaní s prvou polovicou roka 2015 navštívil Českú republiku počas prvej polovice roka 2016 vyšší počet zahraničných hostí. Rovnako bol spozorovaný nadpriemerný záujem o ubytovanie v Českej republike hosťami zo susedného Poľska medziročné zvýšenie o 18,6%. Zvýšenie o 1,6% ( ) nastalo v porovnaní s rovnakým obdobím minulý rok v počte nemeckých návštevníkov ako aj zvýšenie v počte 11,2% ( ) slovenských návštevníkov a 1,8% ( ) zníženie návštevníkov z USA. Pokračoval tiež zvýšený dopyt návštevníkov z Ázie. Po prvý krát bol počet návštevníkov z Číny vyšší ako návštevníkov z Ruska o 5,4 tisíc. Pokiaľ ide o ponuku a ako bolo zaznamenané Českým štatistickým úradom, na konci roka 2015 bolo hotelov a takmer izieb na území Českej republiky, z ktorých spolu 43% tvorili 1 až 3 hviezdičkové hotely. Segment priemyslu Na konci druhého štvrťroka 2016 moderné priemyselné zariadenia triedy A v Českej republike (vlastnené developermi a investormi) mali rozlohu 5,96 milióna m 2. Širšie okolie Prahy zostáva najväčším priemyselným trhom v krajine (s najväčším podielom v segmente logistiky) s 39% podielom; za ňou nasledujú regióny Plzeň (16%) a Brno (14%). Nová ponuka pre druhý štvrťrok 2016 dosiahla m 2, keď bolo na trhu predstavených 12 nových projektov v 11 priemyselných parkoch. Celkový objem rozostavaných priestorov dosiahol rozlohu m 2 na konci druhého štvrťroka V porovnaní s rekordne vysokou úrovňou v druhom štvrťroku 2015 je to pokles o 57%. Najväčšou dokončenou stavbou štvrťroka bola hala o rozlohe m 2 v úplne novom priemyselnom parku Mountpark Plzeň postavenom na špekulatívnej báze. V súčasnosti je vo výstavbe 16 rôznych projektov z ktorých 8 predstavuje novo začaté zástavby. Najväčší nový projekt začínajúci v druhom štvrťroku 2016 je nová budova s celkovou rozlohou m 2 v Panattoni Pilsen Park West. Nová stavebná činnosť začala aj v juhočeskom regióne, ktorý mal doteraz veľmi obmedzený počet zariadení triedy A riadených developermi. Stavba s rozlohou m 2 pre Yanfeng Automotive Interiors je prvou fázou CTPark-u Planá nad Lužnicí. Počas prvej polovice roku 2016 hrubý nárast dosiahol m 2, čo predstavuje 10% nárast oproti údajom z prvej polovice roku Čistý nárast dosiahol m 2, čo predstavuje ročný nárast o 6%. V druhom štvrťroku 2016 sa mierne zvýšila celoštátna miera voľných kapacít a dosiahla 4,7%, čo predstavuje kvartálny nárast vo výške 0,57%. Bolo to spôsobené najmä dokončením prvej haly ( m 2 ) v Mountpark Plzeň postavenom na špekulatívnej báze. Miera voľných kapacít sa medziročne znížila o 2,17%. V druhom štvrťroku 2016 najvyššie dosiahnuté mesačné nájomné (takzvaný prime rent) v Prahe zostalo stabilné na úrovni 3,80 4,25 eur / m² / mesiac. Najvyššie dosiahnuté mesačné nájomné v brnenskom regióne je stabilné vo výške 3,90 4,25 eur / m² / mesiac NEMECKO Pokiaľ nie je uvedené inak, nasledujúce údaje a ich opis pre trh s nehnuteľnosťami v Nemecku vychádzajú zo správy publikovanej CBRE. Segment s kancelárskymi priestormi v Berlíne Celková ponuka kancelárskych priestorov zostáva na úrovni približne 17,9 milióna m² na konci prvého polroka Po prvom polroku 2016 je Berlín na prvom mieste v obsadenosti medzi 5 poprednými nemeckými mestami, pred Mníchovom aj Hamburgom. Celková obsadenosť v prvom polroku 2016 bola m², z toho m² bola v druhom štvrťroku Ide o najvyššiu obsadenosť v prvom polroku 2016 od začiatku merania a predstavuje nárast o 17% oproti rovnakému obdobiu minulého roka. Zároveň predstavuje nárast o 56% nad 10-ročný priemer prvých polrokov. Miera voľných kapacít v Berlíne pokračuje v klesajúcom trende vďaka vysokej úrovni obsadenosti a nízkej miere výstavby na špekulatívnej báze. Miera voľných kapacít v 72

73 Berlíne klesla o 1,5% bodu na jeho súčasná úroveň 6,0%. Berlín mal najnižšie najvyššie dosiahnuté mesačné nájomné (takzvaný prime rent) zo všetkých 5 popredných nemeckých miest, nemecké hlavné mesto predstihlo Hamburg a nájomné pokračuje v raste. Najsilnejší rast nájmu bol zaznamenaný vo východnej časti mesta. Najvyššie dosiahnuté mesačné nájomné vzrástlo o 1,0 eur / m² / mesiac v poslednom štvrťroku na 26,0 eur / m² / mesiac z dôvodu vysokých nájmov v Potsdamer Platz. To zodpovedá 13% medziročnému nárastu najvyššieho dosiahnutého mesačného nájomného v Berlíne. Vážený aritmetický priemer nájomného nasledoval pozitívny trend rastu o viac ako 5% na svoju súčasnú úroveň 15,34 eur / m² / mesiac SLOVENSKÁ REPUBLIKA Pokiaľ nie je uvedené inak, nasledujúce údaje a ich opis pre trh s nehnuteľnosťami v Slovenskej republike vychádzajú zo správ publikovaných CBRE International a Cushman&Wakefield. Segment obchodov Dopyt zákazníkov bol v druhom štvrťroku 2016 relatívne stabilný a obchodníci sa sústredili na prvotriedne obchodné centrá v Bratislava. Uvedené je na úkor nákupných ulíc (takzvaných high street), ktoré napriek dobrým objemom obchodov zaznamenávajú premiestnenie niektorých prevádzok maloobchodníkov z predtým populárnych nákupných ulíc do moderných nákupných centier, čo odráža zmeny v správaní zákazníkov, ktorí začínajú preferovať nákupné destinácie, ktoré môžu ponúknuť rekreačné a zábavné zariadenia ako aj nákup v obchodoch. Maloobchodné tržby vzrástli medziročne o 3,7% v apríli a o 4,0% v máji, čo je najvyšší nárast od decembra V druhom štvrťoku 2016 sa neuskutočnila žiadna transakcia v maloobchodnom sektore. Dôvodom je predovšetkým malá veľkosť trhu a nedostatok produktu pre investorov. Najvyššie dosiahnuté maloobchodné výnosy (takzvaný prime retail yields) zostali na konci druhého štvrťoka 2016 na historickom minime 5,25%. Segment priemyslu a logistiky Celková ponuka moderných priemyselnej priestorov v Slovenskej republike na konci prvého polroka 2016 predstavovala m² a ďalšími m² vo výstavbe. Celkový priemyselny trh sa rozšíril o dva novo dokončené stavby, m² pribudlo na trh centrom Prologis v Senci a takmer m² parkom VGP v Malackách. Celková aktivita v oblasti prenájmov (TLA - total leasing activity) ku koncu prvého polroka predstavoval m², zatiaľ čo novo uzatvárané zmluvy tvoria 81% TLA. Najviac dominantným typom obsadenia bola expanzia s 36,5% podielom na TLA. Druhým najčastejším typom transakcií boli nové nájomné zmluvy s 24,5% podielom. Najväčšou transakciou počas prvého polroka 2016 bol predbežný prenájom m² v parku P3 Lozorno uzavretý s dodávateľom v automobilovom priemysle pre Volkswagen. Miera voľných kapacít zaznamenala v druhom štvrťroku 2016 mierny nárast na 3,04%. Bežne dosiahnuteľné nájomné zostáva na úrovni 3,3 až 4,2 eur / m² / mesiac. Napriek nízkej miere voľných kapacít skutočné néjomné sa znížilo z dôvodu tlaku na trhu, ktorý vznikol v súvislosti so značnými stimulmi, ktoré nájomcovia boli schopní dosiahnuť. Je to spôsobené vzostupom špekulatívnej výstavby v poslednej dobe a vysokou dostupnosťou pozemkov pre nové developmenty. 6. ORGANIZAČNÁ ŠTRUKTÚRA A DCÉRSKE SPOLOČNOSTI 6.1 ORGANIZAČNÁ ŠTRUKTÚRA POZÍCIA RUČITEĽA V SKUPINE Ručiteľ je materskou spoločnosťou Emitenta a stojí na čele Skupiny ORGANIZAČNÁ ŠTRUKTÚRA SKUPINY Ručiteľa ovláda realitný investor JUDr. Radovan Vítek prostredníctvom nepriameho 85,81% podielu na základnom imaní a 87,98 % podielu na hlasovacích právach prostredníctvom podielov v českých spoločnostiach: Lavagna, a.s., Zacari, a.s., Materali, a.s., Rivaroli, a.s., a tiež spoločnosti Whislow Equities Limited a Ravento S.à.r.l. 73

74 Organizačný diagram Skupiny: Povaha kontroly Ručiteľa zo strany JUDr. Radovana Vítka vyplýva z nepriamo vlastneného kontrolného podielu akcií Ručiteľa. Proti zneužitiu kontroly a riadiaceho vplyvu riadiacej osoby využíva Ručiteľ zákonom daný inštrument správy o vzťahoch medzi ovládajúcou a ovládanou osobou. Ručiteľ je ovládajúcou osobou uplatňujúcou vplyv na riadenie dcérskych spoločností na základe výkonu svojich akcionárskych práv. K Ručiteľ ako materská spoločnosť vlastnil priamo alebo nepriamo 338 spoločností v 17 štátoch Európy, z toho v Českej republike 190, v Maďarsku 31, v Nemecku 19, v Slovenskej republike 16, v Poľsku 14, v Rumunsku 9 a v ostatných krajinách 59 spoločností. V nasledujúcej tabuľke je uvedený zoznam spoločností, ktoré sú priamo alebo nepriamo ovládané Ručiteľom. Subjekt Krajina 31. december december 2014 ABLON s.r.o. Česká republika % ABLON sp. z o.o. Poľsko % % ACGATE Kft. (1) Maďarsko % % Agrome s.r.o. Česká republika % 99.34% Airport City Kft. Maďarsko % % Airport City Phase B Kft. (2) Maďarsko % % Airport City s.r.o. Česká republika % ALAMONDO LIMITED Cyprus % % Angusland s.r.o. Česká republika % 99.56% Arena Corner Ingatlanfejleszto Kft. Maďarsko % Arkáda Prostějov, s.r.o. Česká republika % % AVACERO LIMITED Cyprus % % 74

75 Subjekt Krajina 31. december december 2014 AVIDANO LIMITED Cyprus % % Balvinder, a.s. Česká republika % % Baudry Alfa, a.s. Česká republika % Baudry Beta, a.s. Česká republika % % Baudry, a.s. Česká republika % % BAYTON Alfa, a.s. Česká republika % % BAYTON Delta, a.s. Česká republika % % BAYTON Gama, a.s. Česká republika 86.54% 86.54% BC 30 Property Kft. (3) Maďarsko % % BC 91 Real Estate Kft. (4) Maďarsko % % BC 99 Office Park Kft. (5) Maďarsko % % Beroun Property Alfa, a.s. Česká republika % Beroun Property Development, a.s. Česká republika % % Best Properties South, a.s. Česká republika % % Biochov s.r.o. Česká republika 99.98% 98.40% Biopark s.r.o. Česká republika % % Biopotraviny s.r.o. Česká republika 99.20% 99.20% BPT Development, a.s. Česká republika % % Brandýs Logistic, a.s. Česká republika % % BREGOVA LIMITED Cyprus % % Bright Site Kft. Maďarsko % % Březiněves, a.s. Česká republika % % Budaörs Office Park Kft. (6) Maďarsko % % Buy-Way Dunakeszi Kft. (7) Maďarsko % % Buy-Way Soroksár Kft. (8) Maďarsko % % Camuzzi, a.s. Česká republika % % Carpenter Invest, a.s. Česká republika % % CB Property Development, a.s. Česká republika % % CD Property s.r.o. Česká republika % % CENTRAL TOWER 81 Sp. z o.o. Poľsko % % CMA Immobilier SA Švajčiarsko 95.87% -- CMA Services Sàrl Švajčiarsko 80.85% -- CODIAZELLA LTD Cyprus % % Conradian, a.s. Česká republika % % CPI - Bor, a.s. Česká republika % % CPI - Facility, a.s. Česká republika % % CPI - Krásné Březno, a.s. Česká republika 99.96% 99.96% CPI - Land Development, a.s. Česká republika % % CPI - Orlová, a.s. Česká republika % % CPI - Real Estate, a.s. Česká republika % % CPI - Štupartská, a.s. Česká republika % % CPI - Zbraslav, a.s. Česká republika % % CPI Alberghi HI Roma S.r.l. Taliansko % -- CPI Alfa, a.s. Česká republika % % CPI Beta, a.s. Česká republika % % CPI BYTY, a.s. Česká republika % % CPI City Center ÚL, a.s. Česká republika % % CPI CYPRUS LIMITED Cyprus % % CPI Delta, a.s. Česká republika % % CPI East,s.r.o. Česká republika % % CPI Epsilon, a.s. Česká republika % % CPI Facility Slovakia, a.s. Slovenská republika % % Britské CPI FINANCE (BVI) LIMITED Panenské % % ostrovy CPI Finance Ireland II Limited Írsko % -- CPI Finance Ireland III Limited Írsko % -- CPI Finance Ireland Limited Írsko % % CPI Finance Netherlands B.V. Holandsko % % CPI Finance Netherlands II B.V. Holandsko % -- CPI Finance Netherlands III B.V. Holandsko % -- CPI Finance Slovakia, a.s. Slovenská % -- 75

76 Subjekt Krajina 31. december december 2014 republika CPI Flats, a.s. Česká republika % % CPI Francúzsko, a SASU Francúzsko % % CPI Group, a.s. Česká republika % % CPI Heli, s.r.o. Česká republika % % CPI Hotels Properties, a.s. Česká republika % % CPI Maďarsko Kft. Maďarsko % % CPI IMMO, S.a.r.l. Francúzsko % % CPI Jihlava Shopping, a.s. Česká republika % % CPI Lambda, a.s. Česká republika % % CPI Management, s.r.o. Česká republika % % CPI Meteor Centre, s.r.o. Česká republika % % CPI Národní, s.r.o. Česká republika % % CPI North, s.r.o. Česká republika % % CPI Palmovka Office, s.r.o. Česká republika % % CPI Park Mlýnec, a.s. Česká republika % % CPI Park Žďárek, a.s. Česká republika 99.96% 99.96% CPI PG Management, S.á r.l (29) Luxembursko % % CPI Poľsko Sp. Z o.o. Poľsko % % CPI Property, s.r.o. Česká republika % % CPI Reality, a.s. Česká republika % % CPI Retail MB s.r.o. Česká republika % % CPI Retail Portfolio I, a.s. Česká republika % % CPI Retail Portfolio II, a.s. Česká republika % % CPI Retail Portfolio III, s.r.o. Česká republika % % CPI Retail Portfolio IV, s.r.o. Česká republika % % CPI Retail Portfolio V, s.r.o. Česká republika % % CPI Retail Portfolio VI, s.r.o. Česká republika % % CPI Retail Portfolio VII, s.r.o. Česká republika % % CPI Retail Portfolio VIII s.r.o. Česká republika % % CPI Retails FIVE, a.s. Slovenská republika % % CPI Retails FOUR, a. s. Slovenská republika % % CPI Retails ONE, a.s. Česká republika % % CPI Retails THREE, a.s. Slovenská republika % % CPI Retails TWO, a.s. Česká republika % % CPI Rumunsko S.R.L. (9) Rumunsko % % CPI Services, a.s. Česká republika % % CPI Shopping MB, a.s. Česká republika % % CPI Shopping Teplice, a.s. Česká republika % % CPI South, s.r.o. Česká republika % % CPI West, s.r.o. Česká republika % % CURITIBA a.s. Česká republika % % Czech Property Investments, a.s. Česká republika % % Čadca Property Development, s.r.o. Slovenská republika % % Čáslav Investments, a.s. Česká republika % % Českolipská farma s.r.o. Česká republika % 91.00% Českolipská zemědělská a.s. Česká republika 75.00% 75.00% Český Těšín Property Development, a.s. Česká republika % % Děčínská zemědělská a.s. Česká republika % 65.00% DERISA LIMITED Cyprus % % Diana Development Sp. Z o.o. Poľsko % 94.00% Dienzenhoferovy sady 5, s.r.o. Česká republika % 94.00% DORESTO LIMITED Cyprus % % Družstvo Land Česká republika 99.96% 99.96% Ekodružstvo Severozápad, družstvo Česká republika % % ELAMOR, a.s. Slovenská republika % EMH North, s.r.o. Česká republika % % EMH South, s.r.o. Česká republika % % 76

77 Subjekt Krajina 31. december december 2014 EMH West, s.r.o. Česká republika % % Endurance Hospitality Asset S.á r.l. Luxembursko % 88.00% Endurance Hospitality Finance S.á r.l. Luxembursko % 88.00% ES Bucharest Development S.R.L. Rumunsko % % ES Bucharest Properties S.R.L. Rumunsko % % ES Hospitality S.R.L. Rumunsko % % Europeum Kft. (10) Maďarsko % % Farhan, a.s. Česká republika % % Farma Javorská, a.s. (11) Česká republika % % Farma Krásný Les, a.s. (12) Česká republika % % Farma Ploučnice a.s. Česká republika 91.04% 91.04% Farma Poustevna, s.r.o. Česká republika % -- Farma Radeč, a.s. (13) Česká republika % % Farma Svitavka s.r.o. Česká republika % 96.75% Farma Valteřice, a.s. (14) Česká republika % % Farmy Frýdlant a.s. Česká republika 65.00% 65.00% First Site Kft. Maďarsko % % FL Property Development, a.s. Česká republika % % Fogarasi 3 BC Kft. (15) Maďarsko % % GADWALL, Sp. z o.o. Poľsko % % GARET Investment Sp. Z.o.o. Poľsko % % GATEWAY Office Park Kft. (16) Maďarsko % % Gebauer Höfe Liegenschaften GmbH Nemecko 94.98% 94.75% Gerossa - JMB, a.s. Česká republika % -- Gewerbesiedlungs-Gesellschaft mbh Nemecko % % GLOBAL INVESTMENT Kft. Maďarsko % % GOMENDO LIMITED Cyprus % % GORANDA LIMITED Cyprus % % GSG 1. Beteiligungs GmbH Nemecko 99.75% 99.75% GSG Asset GmbH & Co Verwaltungs KG Nemecko 99.75% 99.75% GSG Berlin Invest GmbH Nemecko 94.90% 94.90% GSG Gewerbehöfe Berlin 1. GmbH & Co KG Nemecko (17) 99.75% 99.75% GSG Gewerbehöfe Berlin 2. GmbH & Co KG Nemecko (17) 99.75% 99.75% GSG Gewerbehöfe Berlin 3. GmbH & Co KG Nemecko (17) 99.75% 99.75% GSG Gewerbehöfe Berlin 4. GmbH & Co KG Nemecko (17) 99.75% 99.75% GSG Gewerbehöfe Berlin 5. GmbH & Co KG Nemecko (17) 99.75% 99.75% GSG Gewerbehöfe Berlin 6. GmbH & Co KG Nemecko (17) 99.75% -- GSG Holding 2 GmbH Nemecko % % GSG Solar Berlin GmbH Nemecko 99.75% 99.75% GSG Wupperstraße GmbH Nemecko 99.75% -- HD Investment s.r.o. Česká republika % % Hightech Park Kft. (18) Maďarsko % % Hofnetz und IT Services GmbH Nemecko 99.75% 99.75% Hospitality Invest Sàrl Luxembursko % 94.00% Hotel Pokrovka, org. Unit Rusko % 94.00% Hotel Rosslyn Kft. Maďarsko % % Hraničář, a.s. Česká republika % % IGY2 CB, a.s. Česká republika % % Insite Kft. Maďarsko % % Isalotta GP GmbH & Co.Verwaltungs KG (17) Nemecko 95.00% 95.00% ISTAFIA LIMITED Cyprus % % ITL ALFA, s.r.o. Česká republika % -- JAGRA spol. s r.o. Česká republika % 99.00% Janáčkovo nábřeží 15, s.r.o. Česká republika % 94.00% Janovická farma, a.s. (19) Česká republika % % Jeseník Investments, a.s. Česká republika % % JMB Lambda, s.r.o. Česká republika % -- 77

78 Subjekt Krajina 31. december december 2014 JONVERO LIMITED Cyprus % % Karviná Property Development, a.s. Česká republika % -- Kerina, a.s. Česká republika % % Komárno Property Development, a.s. Slovenská republika % % LD Praha, a.s. Česká republika % % Leriegos Kft. Maďarsko % % LERIEGOS LIMITED Cyprus % % Limagro s.r.o. Česká republika % 75.00% Liptovský Mikuláš Property Development, a.s. Slovenská republika % % LN Est-Europe Development SRL Rumunsko % % Lockhart, a.s. Česká republika % % Lucemburská 46, a.s. (20) Česká republika % 94.00% M3 BC Kft. (21) Maďarsko % % Malerba, a.s. Česká republika % % MaMaison Bratislava, s.r.o. Slovenská republika % Mamaison management s.r.o. Česká republika % Marissa Gama, a.s. Česká republika % % Marissa Kappa, a.s. Česká republika % % Marissa Omikrón, a.s. Česká republika % % Marissa South, a.s. Česká republika % Marissa Tau, a.s. (22) Česká republika % % Marissa Théta, a.s. Česká republika % % Marissa West, a.s. Česká republika % % Marissa Yellow, a.s. Česká republika % % Marissa Ypsilon, a.s. Česká republika % % Marissa, a.s. Česká republika % % Mařenická farma, a.s. (23) Česká republika % % MB Property Development, a.s. Česká republika % % Mercuda, a.s. Česká republika % % MESARGOSA LIMITED Cyprus % % MH Bukurešť Properties S.R.L Rumunsko 88.00% 88.00% Michalovce Property Development, a.s. Slovenská republika % % MMR Russia S.à r.l Luxembursko % 94.00% Modřanská Property, a.s. Česká republika % % Mondello, a.s. Česká republika % -- MUXUM, a.s. Česká republika % % NERONTA, a. s. Slovenská republika % % New Age Kft. (24) Maďarsko % % New Field Kft. Maďarsko % % Nymburk Property Development, a.s. Česká republika % % OC Nová Zdaboř a.s. Česká republika % % OC Spektrum, s.r.o. Česká republika % % Office Center Poštová, s.r.o. Slovenská republika % % Olomouc City Center, a.s. Česká republika % % Olomouc Office, a.s. Česká republika % % Orco Germany Prague, s.r.o. Česká republika % % Orco Germany Sp. z o.o. Poľsko % % Orco Hospitality Services Sp. z o.o. Poľsko % Orco Hotel Development Sp. z o.o. Poľsko % 94.00% ORCO Hotel Management Kft. Maďarsko % 94.00% Orco Hotel Ostrava, a.s. Česká republika % Orco Hotel Projekt Sp. z o.o. Poľsko % 94.00% Orco Hotel Riverside, s.r.o. Česká republika % Orco Hotel, Zrt. Maďarsko % 94.00% Orco Immobilien Gmbh Nemecko % % Orco Investment Sp. z o.o. Poľsko % Orco Pokrovka Management o.o.o. Rusko % 94.00% 78

79 Subjekt Krajina 31. december december 2014 Orco Warsaw Sp. z o.o. Poľsko % 94.00% OSMANIA LIMITED Cyprus % % Ozrics, Kft. Maďarsko % 94.00% Parco delle Case Bianche SRL Taliansko % % Pastviny a.s. Česká republika % 85.00% Pelhřimov Property Development, a.s. Česká republika % % Platnéřská 10 s.r.o. Česká republika % % Polma 1 S.á r.l Luxembursko % Považská Bystrica Property Development, a.s. Slovenská republika % % Prague Property Development, s.r.o. Česká republika % % Prievidza Property Development, a.s. Slovenská republika % % PRINGIPO LIMITED Cyprus % % Pro Tower Development S.R.L. (25) Rumunsko % % Prosta 69 Sp. z o.o. Poľsko % % Příbor Property Development, s. r.o. Česká republika % % Příkopy Property Development, a.s. Česká republika % PV - Cvikov s.r.o. Česká republika % 99.30% Quadrio Residence, s.r.o. Česká republika % % R40 Real Estate Kft. (26) Maďarsko % % Remontées Mécaniques Crans Montana Aminona (CMA) SA Švajčiarsko 65.83% -- Residence Belgická, s.r.o. Česká republika % 94.00% Residence Izabella, Zrt. Maďarsko % 94.00% RL - Management s.r.o. Česká republika % % RSL Est-Europe Properties SRL Rumunsko % % RSL Real Estate Development S.R.L. Rumunsko % % Ružomberok Property Development, a.s. Slovenská republika % % SASHKA LIMITED Cyprus % % SCTO, Kft. Maďarsko % SHAHEDA LIMITED Cyprus % % Spojené farmy a.s. Česká republika % % ST Projekt Limited Guernsey % % Statek Mikulášovice, s.r.o. Česká republika % -- Statenice Property Development, a.s. Česká republika % % Strakonice Property Development, a.s. Česká republika % % Svitavy Property Alfa, a.s. Česká republika % % Svitavy Property Development, a.s. Česká republika % % Szolgáltatóház Kft. Maďarsko % % Šenovská zemědělská, s.r.o. Česká republika % -- Telč Property Development, a.s. Česká republika % % Trebišov Property Development, s. r. o. Slovenská republika % % Trutnov Property Development, a.s. Česká republika % % Třinec Investments, s.r.o. Česká republika % % Třinec Property Development, a.s. Česká republika % % TUNELIA LIMITED Cyprus % % Týniště Property Development, s.r.o. Česká republika % % Tyršova 6, a.s. Česká republika % 94.00% U Svatého Michala, a.s. Česká republika % % Valanto Consulting a.s. Česká republika % Valdovská zemědělská, a.s. (27) Česká republika % % Valkeřická ekologická, a.s. (28) Česká republika % % VERETIX a.s. Česká republika % % Verneřický Angus a.s. Česká republika 92.70% 92.70% Vigano, a.s. Česká republika % % Vitericon Projektentwicklung GmbH Nemecko % VM Property Development, a.s. Česká republika % % VOLANTI LIMITED Cyprus % % Vyškov Property Development, a.s. Česká republika % % Wertpunkt Real Estate Experts GmbH Nemecko 99.75% 99.75% 79

80 Subjekt Krajina 31. december december 2014 Zelená farma s.r.o. Česká republika 93.73% 40.00% Zelená louka s.r.o. Česká republika 90.85% 91.00% Zelená pastva s.r.o. Česká republika % 94.00% ZEMSPOL s.r.o. Česká republika 96.20% 96.54% ZLATICO LIMITED Cyprus % % ZPS Kft. Maďarsko % Zvolen Property Development, a.s. Slovenská republika % % Žďár Property Development, a.s. Česká republika % % Ždírec Property Development, a.s. Česká republika % % 1) Arena Corner Ingatlanfejlesztő Kft. sa spojila s ACGATE Kft. ( nástupnícka spoločnosť ) ku dňu 30. Aprílu Všetky pohľadávky a záväzky spoločnosti Arena Corner Ingatlanfejlesztő Kft. prešli na nástupnícku spoločnosť. 2) Nová spoločnosť Ingatlanforgalmazó zmenila svoje meno na Airport City Phase B Kft. ku dňu 1. Aprílu ) B.C.P. Ingatlanfejlesztő zmenila svoje meno na BC 30 Property Kft. ku dňu 1. Aprílu ) Global Development Ingatlanbefektetési zmenila svoje meno na BC 91 Real Estate Kft. ku dňu 1. Aprílu ) ICL Budapest Ingatlankezelő és Építési Tanácsadó zmenila svoje meno na BC 99 Office Park Kft. ku dňu 1. Aprílu ) HUNGATE 2013 Kft. zmenila svoje meno na Budaörs Office Park Kft. ku dňu 1. Aprílu ) Century City Ingatlanbefektetési zmenila svoje meno na Buy-Way Dunakeszi Kft. ku dňu 1. Aprílu ) Stripmall Management Ingatlanbefektetési zmenila svoje meno na Buy-Way Soroksár Kft. ku dňu 1. Aprílu ) DH Est Europe Real Estate S.R.L. zmenila svoje meno na CPI Rumunsko S.R.L. ku dňu 18. Máju ) Duna office Center Ingatlankezelő zmenila svoje meno na Europeum Kft. ku dňu 1. Aprílu ) Marissa Omega, a.s. zmenila svoje meno na Farma Javorská, a.s. ku dňu 4. Decembru ) Marissa Ióta, a.s. zmenila svoje meno na Farma Krásný Les, a.s. ku dňu 4. Decembru ) Marissa North, a.s. zmenila svoje meno na Farma Radeč, a.s. ku dňu 2. Decembru ) Marissa Sigma, a.s. zmenila svoje meno na Farma Valteřice, a.s. ku dňu 4. Decembru ) Global Properties Ingatlanbefektetési zmenila svoje meno na Fogarasi 3 BC Kft. ku dňu 1. Aprílu ) Global Immo Ingatlanbefektetési zmenila svoje meno na GATEWAY Office Park Kft. ku dňu 1. Aprílu ) Následné subjekty (zahrnuté v tejto konsolidovanej účtovnej závierke) sú oslobodené od povinnosti auditu a správy vedeniu v Nemecku, na základe 264b HGB: GSG Asset GmbH & Co. Verwaltungs KG, Berlin; GSG Gewerbehöfe Berlin 1. GmbH & Co. KG, Berlin; GSG Gewerbehöfe Berlin 2. GmbH & Co. KG, Berlin; GSG Gewerbehöfe Berlin 3. GmbH & Co. KG, Berlin; GSG Gewerbehöfe Berlin 4. GmbH & Co. KG, Berlin; GSG Gewerbehöfe Berlin 5. GmbH & Co. KG, Berlin; GSG Gewerbehöfe Berlin 6. GmbH & Co. KG, Berlin; Isalotta GP GmbH & Co. Verwaltungs KG, Berlin. 18) Global Center Ingatlanbefektetési zmenila svoje meno na Hightech Park Kft. ku dňu 1. Aprílu ) Marissa Delta, a.s. zmenila svoje meno na Janovická farma, a.s. ku dňu 3. Decembru ) ORCO PROPERTY STAR, a.s. zmenila svoje meno na Lucemburská 46, a.s. ku dňu 5. Augustu ) Global Estates Ingatlanbefektetési zmenila svoje meno na M3 BC Kft. ku dňu 1. Aprílu ) OC Futurum Kolín, a.s. sa spojila s Marissa Tau, a.s. ( nástupnícka spoločnosť ) ku dňu 1. Júlu Všetky pohľadávky a záväzky spoločnosti OC Futurum Kolín, a.s. prešli na nástupnícku spoločnosť. 23) Marissa East, a.s. zmenila svoje meno na Mařenická farma, a.s. ku dňu 2. Decembru ) Global Management Ingatlanbefektetési zmenila svoje meno na New Age Kft. ku dňu 1. Aprílu ) Ablon Bukurešť Real Estates Development S.R.L. zmenila svoje meno na Pro Tower Development S.R.L. ku dňu 21. Aprílu ) First Chance Ingatlanbefektetési zmenila svoje meno na R40 Real Estate Kft. ku dňu 1. Aprílu ) Marissa Epsilon, a.s. zmenila svoje meno na Valdovská zemědělská, a.s. ku dňu 3. Decembru ) Marissa Lambda, a.s. zmenila svoje meno na Valkeřická ekologická, a.s. ku dňu 3. Decembru ) Endurance Asset, S.á.r.l. zmenila svoje meno na CPI PG Management, S.á.r.l. ku dňu 2. Februáru

81 6.1.3 POPIS VÝZNAMNÝCH SPOLOČNOSTÍ ZO SKUPINY EMITENTA Význam jednotlivých spoločností Skupiny je odvodený od objemu výnosov z nájomného, ktoré najviac vplýva na zisk Skupiny. Dcérska spoločnosť Czech Property Investments, a.s. Czech Property Investments, a.s. je jednou z popredných realitných skupín zaoberajúcich sa developmentom, investíciami a správou nehnuteľností. Czech Property Investments a jej dcérske spoločnosti pôsobia na českom, slovenskom, maďarskom, poľskom a francúzskom trhu. Ďalej vlastní niekoľko pozemkov v Rumunsku vďaka akvizícii skupiny Ablon, ktorá prebehla Skupina spoločnosti Czech Property Investments sa od do postupne rozrástla o fond nehnuteľností Endurance, ktorý bol súčasťou skupiny Orco Property Group. V júni 2014 Radovan Vítek začlenil Czech Property Investments, a.s., do nemeckej GSG Group (bývalé Orco Germany). Skupina spoločnosti Czech Property Investments svoje aktivity rozvíja v oblasti rezidenčných nehnuteľností, kancelárskych objektov, obchodných centier, hotelového segmentu a segmentu logistických areálov. CSG Berlin Spoločnosť GSG Berlin je prvým kontaktom pre malé a stredné spoločnosti, keď hľadajú nové obchodné priestory. Portfólio spoločnosti zahŕňa moderné obchodné parky ale aj historické obchodné nehnuteľnosti v Berlíne. Približne spoločností našlo prostredníctvom spoločnosti CSG Berlin vhodné priestory, pričom tieto spoločnosti oceňujú zároveň pestrú škálu služieb s pridanou hodnotou poskytovaných spoločnosťou CSG Berlin. Spoločnosť GSG Berlin poskytuje približne m 2 obchodných priestorov v rámci celého mesta, čím patrí medzi vedúcich poskytovateľov obchodných priestorov v Berlíne. Priestory spoločnosti GSG Berlin majú variabilné použitie. Malí a strední podnikatelia sú tak schopní nájsť vhodné priestory od 20 do m 2 (vrátane rozšírenia), bez ohľadu na to, či ide o kancelárie, výrobné priestory alebo sklady. CPI Hungary Spoločnosť CPI Hungary (predtým známa ako ABLON), je členom skupiny CPI Property Group a bola založená v roku Spoločnosť spravuje približne m 2 portfólia skupiny v Maďarsku. CMA Group Dňa Skupina dokončila transakciu, ktorá sa skladala z priamej akvizície 65,83 % podielov v Remontées Mecaniques Crans-Montana-Aminona (CMA) SA ("CMA SA"), Švajčiarskej spoločnosti, ktorá drží a prevádzkuje lanovky v horskom rezorte v Crans-Montana a ďalej podielu 88,49 % v CMA Immobilier SA, Švajčiarskej spoločnosti, ktorá vlastní niekoľko nehnuteľností a práva na výstavbu luxusného hotelu a zahŕňajúbytového komplexu zahŕňajúceho kúpele, kongresové centrum, obchody, zábavné centrum ako aj parkovisko v Crans-Montana. Navyše popri 88,49 % podielu Spoločnosti v CMA Immobilier SA, CMA SA vlastní dodatočných 11,21 %, čo spolu tvorí 95,87 % podielu in CMA Immobilier SA. Navyše, spoločnosť CMA SA a spoločnosť CMA Immobilier SA vlastnia každá 50 % podiel v CMA Services Sárl. Predmetné podiely boli získané od spoločností pod kontrolným vplyvom majoritného akcionára Spoločnosti a táto akvizícia je zachytená ako transakcia s vlastníkom spoločnosti. Crans-Montana je lyžiarsky rezort v juhozápadnom Švajčiarsku, vo francúzskej časti Švajčiarskych Alpách kantónu Valais. Je považovaný za jeden z top Švajčiarskych rezortov, spolu 81

82 s Davosom, St. Moritzom, Verbierom, a Zermattom. Lyžiarska oblasť Crans-Montana pozostáva zo 140 km značených lyžiarskych svahov a freeridovej oblasti vrátane ľadovca Plaine Morte. Nadmorská výška lyžiarskej oblasti sa pohybuje medzi metrov (výška rezortu) a metrov (ľadovec Plaine-Morte) ZÁVISLOSŤ RUČITEĽA OD SUBJEKTOV ZO SKUPINY Ručiteľ predovšetkým drží, spravuje a prípadne financuje účasti na iných spoločnostiach v Skupine. Z tohto dôvodu je do významnej miery závislý od príjmov z dividend, úverov a pôžičiek poskytnutých dcérskym spoločnostiam, pričom tieto závisia od úspešnosti podnikania jeho dcérskych spoločností. Ak by dcérske spoločnosti nedosahovali očakávané výsledky, malo by to významný vplyv na príjmy Ručiteľa a na jeho schopnosť splniť svoje záväzky z Ručiteľského prehlásenia. 7. INFORMÁCIE O TRENDOCH Emitent vyhlasuje, že od dátumu poslednej zverejnenej auditovanej konsolidovanej účtovnej závierky Ručiteľa overenej audítorom nedošlo k žiadnej podstatnej negatívnej zmene vyhliadok Ručiteľa. Emitentovi ku dňu vypracovania tohto Prospektu nie sú známe trendy, neistoty, nároky, záväzky alebo udalosti, ktoré by s reálnou pravdepodobnosťou mali mať podstatný negatívny vplyv na perspektívu Ručiteľa. 8. PROGNÓZY ALEBO ODHADY ZISKU Ručiteľ nezverejnil žiadnu prognózu, ani odhad zisku a ani ich v tomto Prospekte neuvádza. 9. SPRÁVNE, RIADIACE A DOZORNÉ ORGÁNY Riadiaci orgán Ručiteľa predstavuje predstavenstvo. Dozor nad spoločnosťou vykonáva podľa čl. 11 stanov spoločnosti jeden nebo viac audítorov. Audítorom spoločnosti je KPMG Luxembourg S.à r.l. 9.1 PREDSTAVENSTVO RUČITEĽA Štatutárnym orgánom Ručiteľa je predstavenstvo. Predstavenstvo je oprávnené konať menom Ručiteľa vo všetkých veciach a zastupuje Ručiteľa voči tretím osobám, v konaní pred súdom a inými orgánmi. Predstavenstvo riadi Ručiteľa a koná jeho menom navonok, a to v súlade s obmedzeniami stanovenými stanovami Ručiteľa. Predstavenstvo Ručiteľa má ku dňu vypracovania tohto Prospektu šesť členov. Jeden z nich je predsedom predstavenstva a ďalší sú členmi predstavenstva. Funkčné obdobie členov predstavenstva je maximálne 6 rokov. Členov predstavenstva volí a odvoláva valné zhromaždenie. Pracovná kontaktná adresa členov predstavenstva je: - Edward Hughes: Linden 4, Merrion Road, Ballsbridge, Dublin 4, Írsko; - Martin Němeček: 40, rue de la Vallée, L 2661 Luxemburg; Luxembursko; - Tomáš Salajka, 40, rue de la Vallée, L 2661 Luxemburg; Luxembursko; - Philippe Magistretti, 4, rue de Toules, CH-3963 Crans, Švajčiarsko; 82

83 - Oliver Schlink, Franklinstrasse 27, Berlín, Nemecko; - Radovan Vítek, Résidence des Pierres, Route de la Moubra 21, 3963 Crans-Montana, Švajčiarsko. Prehľad relevantných údajov o členoch predstavenstva je uvedený nižšie. Edward Hughes Funkcia s dňom vzniku: Člen predstavenstva od Vzdelanie a prax a iné relevantné informácie: Philippe Magistretti Edward Hughes je absolventom Trinity College Dublin. Edward Hughes je odborníkom na oblasť nehnuteľností, ktorý pred vstupom do CPI PG pôsobil ako riaditeľ v spoločnosti ORCO Property Group. Predtým bol riaditeľom oddelenia Central European Business Development spoločnosti GE Capital Europe ako aj finančným riaditeľom spoločnosti GE consumer finance company. Členstvo v orgánoch iných spoločností: CASTLEFIN a.s., CASTLEFOYLE a.s., Fidicen, s.r.o., EMH East, s.r.o., CASTLEDERG a.s., LEXXUS, a.s. Funkcia s dňom vzniku: Člen predstavenstva od Vzdelanie a prax a iné relevantné informácie: Martin Němeček Philippe Magistretti je absolventom Univerzity v Ženeve. Philippe Magistretti sa stal riaditeľom spoločnosti V minulosti vykonával pozíciu riaditeľa banky AIG, a ďalej bol tiež výkonným riaditeľom Credit Agricole Lazard Financial Products Bank a výkonným riaditeľom Lazard & Co, Ltd. Ďalej tiež pôsobil ako člen oddelenia korporátneho financovania v spoločnosti Salamon Brothers New York, a ako viceprezident Capital Markets sector of Credit Suisse First Boston v Londýne. Členstvo v orgánoch iných spoločností: Remontées Mécaniques Crans-Montana-Aminona (CMA) SA, CMA Immobilier SA. Funkcia s dňom vzniku: Člen predstavenstva od Vzdelanie a prax a iné relevantné informácie: Martin Němeček absolventom Právnickej fakulty Karlovej univerzity v Prahe a Vysokej školy ekonomickej v Prahe. V CPI Group pôsobí od júna 2011, kde je zodpovedný za oblasť akvizícií nehnuteľností v rámci celej skupiny. Na začiatku svojho pôsobenia v CPI Group riadil právne oddelenie a oblasť externého financovania. V roku 2013 bol menovaný oficiálnym zástupcom generálneho riaditeľa a v roku 2014 sa stal generálnym riaditeľom (CEO). Z pozície CEO sa aj naďalej venuje akvizičnej činnosti, právnej podpore v oblasti nehnuteľností, komunikácii s bankami a podieľa sa na riadení zahraničných pobočiek. Členstvo v orgánoch iných spoločností: BAYTON Gama, a.s., Třinec Investments, s.r.o., ZEMSPOL s.r.o., JAGRA spol. s r.o., Nymburk Property Development, a.s., Verneřický Angus, a.s., Agrome s.r.o., Český Těšín Property Development, s.r.o., CPI Palmovka Office, s.r.o., HD Investment s.r.o., CPI - Facility, a.s., 83

84 Lucemburská 46, a.s., Rolnická Skalná s.r.o., SPO-ZEM Nový Kostel s.r.o., Příbor Property Development s. r.o., CD Property s.r.o., Rampino, a.s., Felisa, a.s., Sistina, a.s., Žďár Property Development, a.s., Čáslav Investments, a.s., Trutnov Property Development, a.s., Salaman, a.s., Brinkley, a.s., CPI - Real Estate, a.s., Romney, a.s., Garreta, a.s., Wang, a.s., Wanchai, a.s., Garribba, a.s., CPI - Orlová, a.s., Balvinder, a.s., Conradian, a.s., Komeya, a.s., Idrama, a.s., Rosenfeld, a.s., Lockhart, a.s., Huryana,a.s., CPI Retail MB s.r.o., CPI Retail Portfolio VI, s.r.o., U svatého Michala, a.s., Vigano, a.s., Telč Property Development, a.s., Svitavy Property Development, a.s., LD Praha, a.s., Duggetti, a.s., CPI Reality, a.s., Wingera, a.s., Jetřichovice Property, a.s., Yosana, a.s., Tantala, a.s., Soprem, a.s., Mendesa, a.s., Vorga, a.s., Zordiac, a.s., Brandýs Logistic, a.s., Třinec Property Development, a.s., Farhan, a.s., Feldman, a.s., CPI - Krásné Březno, a.s., Sexton, a.s., Cobham, a.s., Olomouc Office, a.s., CPI Retail Portfolio II, a.s., Tabcorp, a.s., Barkana, a.s., CPI Group, a.s., Husson, a.s., Ogwell, a.s., Margulius, a.s., CPI Retails TWO, a.s., Darvall, a.s., Appiana, a.s., Ždírec Property Development, a.s., Konkola, a.s., CPI - Horoměřice, a.s., Muleti, a.s., Jeseník Property Development, a.s., Scampia, a.s., FL Property Development, a.s., Sidoti, a.s., CPI Retail Portfolio V, s.r.o., CPI Retail Portfolio VII, s.r.o., Statenice Property Development, a.s., IGY2 CB, a.s., Best Properties South, a.s., CPI Retail Portfolio IV, s.r.o., Vyškov Property Development, a.s., Farma Valteřice, a.s., Marissa West, a.s., Marissa Tau, a.s., RL - Management s.r.o., Ekodružstvo Severozápad, družstvo, v likvidaci, Biochov s.r.o., Leterme, a.s., Tolimir, a.s., Vila Anička, a.s., Camuzzi, a.s., Malerba, a.s., CPI - Land Development, a.s., CPI - Štupartská, a.s., Pelhřimov Property Development, a.s., Saleya, a.s., Tandis, a.s., Benjina, a.s., Bandar, a.s., Baudry, a.s., Shopinvest a.s., Beroun Property Development, a.s., PV - Cvikov s.r.o., STRM Property, a.s., MB Property Development, a.s., CD Property Development, a.s., Janovická farma, a.s., Valkeřická ekologická, a.s., Farma Radeč, a.s., Marissa Ypsilon, a.s., Marissa Kappa, a.s., Mařenická farma, a.s., Marissa Gama, a.s., CPI Jihlava Shopping, a.s., Marissa Théta, a.s., Marissa Yellow, a.s., Farma Javorská, a.s., Valdovská zemědělská, a.s., Farma Krásný Les, a.s., Marissa Omikrón, a.s., Dienzenhoferovy sady 5, s.r.o., Austenit, a.s., Modřanská Property, a.s., Robberg, a.s., VERETIX a.s., CPI Retail Portfolio III, s.r.o., Strakonice Property Development, a.s., Biohovězí s.r.o., Březiněves, a.s., Carpenter Invest, a.s., CPI Heli, s.r.o., Českolipská zemědělská a.s., Děčínská zemědělská a.s., Gartmore, a.s., Kerina, a.s., CPI - Zbraslav, a.s., Jeseník Investments, a.s., Bondy Centrum s.r.o., CPI Park Žďárek, a.s., CPI Park Mlýnec, a.s., CPI City Center ÚL, a.s., Residence Belgická, s.r.o., Hraničář, a.s., OC Nová Zdaboř a.s., CPI Delta, a.s., CPI Alfa, a.s., CPI Beta, a.s., CPI Services, a.s., Pietroni, s.r.o., Cerrini, s.r.o., Kroměříž Property Development, a.s., Karviná Property Development, a.s., Zelená louka s.r.o., CPI East,s.r.o., CPI Meteor Centre, s.r.o., CPI - Národní, s.r.o., HAINES s.r.o., CPI Shopping Teplice, a.s., CPI Shopping MB, a.s., Limagro s.r.o., CPI West, s.r.o., CURITIBA a.s., Janáčkovo nábřeží 15, s.r.o., PG-Hazlov a.s., JMB Lambda, s.r.o., CPI Retail Portfolio VIII s.r.o., Quadrio Residence, s.r.o., CPI Hotels Properties, a.s., 84

85 BAYTON Delta, a.s., BAYTON Alfa, a.s., Naturland s.r.o., CPI Retails ONE, a.s., Obchodní a společenské centrum České Budějovice, s.r.o., Týniště Property Development, a.s., SV Fáze III, s.r.o., OC Spektrum, s.r.o., CPI Retail Portfolio I, a.s.,, Arkáda Prostějov, s.r.o., Farma Ploučnice a.s., CPI Lambda, a.s., CPI South, s.r.o., CPI Epsilon, a.s., CPI North, s.r.o., Tyršova 6, a.s., Czech Property Development, a.s., MUXUM, a.s., CPI - Bor, a.s., EMH South, s.r.o., EMH North, s.r.o., EMH West, s.r.o., Marissa, a.s., Gerosa - JMB, a.s., Angusland s.r.o., Zelená farma s.r.o., Olomouc City Center, a.s., Svitavy Property Alfa, a.s., Guerrera, a.s., CPI Property, s.r.o., Baudry Beta, a.s., Spojené farmy a.s., Farma Svitavka s.r.o., Zelená pastva s.r.o., Českolipská farma s.r.o., Biopotraviny s.r.o., Pastviny a.s., Farmy Frýdlant a.s., Agro 2014 s.r.o., Biopark s.r.o., ITL Alfa, s.r.o., Šenovská zemědělská, s.r.o., Statek Mikulášovice, s.r.o., Farma Poustevna, s.r.o., Farma Třebeň, s.r.o., Ekofarma Lipná, s.r.o., CB Property Development, a.s., ZIBA, o.p.s. v likvidaci, VM Property Development, a.s., MUXUM, a.s., Orco Germany Prague, s.r.o., CPI Luna, s.r.o., CPI Rhea, s.r.o., Office Center Purkyňova, a.s., Regionální Portfolio, a.s., CPI Finance Slovakia, a. s., CPI Retails FIVE, a.s., CPI Retail FOUR, a. s., CPI Retails THREE, a.s., ELAMOR, a.s., Liptovský Mikuláš Property Development, a.s., Michalovce Property Development, a.s., NERONTA, a. s., Považská Bytrica Property Development, a.s., Prievidza Property Development, a.s., Ružomberok Property Development, a.s., Trebišov Property Development, s. r. o., Zvolen Property Development, a.s., Čadca Property Development, s.r.o., Komárno Property Development, a.s., Future Field Kft., New Field Kft., Hightech Park Kft., New Age Kft., First Site Kft., GLOBAL INVESTMENT Kft., Insite Kft., Buy-Way Soroksár Kft., GATEWAY Office Park, Kft., New Field Kft., Tarnów Property Development Sp. z o.o., Central Tower 81 Sp. z o.o., Prosta 69 Sp. z o.o., Gadwall Sp. z o.o. Garet Investments Sp. z o.o., Ablon Sp. z o.o., CPI Poland Sp. z o.o., Diana Development Sp. z o.o.. Le Regina Warsaw Sp. z o.o., LERIEGOS LIMITED. Tomáš Salajka Funkcia s dňom vzniku: Člen predstavenstva od Vzdelanie a prax a iné relevantné informácie: Tomáš Salajka je absolventom Vysokej školy ekonomickej v Prahe. Pred tým, než sa pripojil k CPI Property Group zastával Tomáš Salajka funkciu CEO v spoločnosti Orco Property Group. Predtým tiež viac ako desať rokov pôsobil v oddelení nehnuteľností spoločnosti GE Real Estate Management & Sales CEE. Tomáš Salajka bol menovaný do funkcie v júni Členstvo v orgánoch iných spoločností: Development Doupovská, s.r.o., Europeum Kft., New Field Kft., Hightech Park Kft., New Age Kft., First Site Kft., GLOBAL INVESTMENT Kft., Insite Kft., Buy-Way Soroksár Kft., GATEWAY Office Park, Kft., New Field Kft., MH Bucharest Properties S.R.L., ES Bucharest Development S.R.L. ES Bucharest Properties S.R.L., Tarnów Property Development Sp. z o.o., Central Tower 81 Sp. z o.o., Prosta 69 Sp. z o.o., Gadwall Sp. z o.o. Garet Investments Sp. z o.o., Ablon Sp. z o.o., CPI Poland Sp. z o.o., Diana Development Sp. z o.o.. Le Regina Warsaw Sp. 85

86 z o.o. Oliver Schlink Funkcia s dňom vzniku: Člen predstavenstva od Vzdelanie a prax a iné relevantné informácie: Radovan Vítek Oliver Schlink je absolventom Technickej univerzity v Berlíne. Oliver Schlink bol menovaný za člena predstavenstva CPI Property Group dňa Od roku 2010 bol vedúcim obchodu spoločnosti GSG Berlin. Predtým pracoval v spoločnosti KPMG v oblasti finančného poradenstva a neskôr tiež v nemeckej spoločnosti investujúcej do nehnuteľností Deutschen Annington Immobilien GmbH. Členstvo v orgánoch iných spoločností: GSG Berlin Invest GmbH, Gewerbesiedlungs-Gesellschaft mit beschränkter Haftung, GSG 1. Beteiligungs GmbH, GSG Holding 2 GmbH, Hofnetz und IT Services GmbH, Wertpunkt Real Estate Experts GmbH, Gebauer Höfe Liegenschaften GmbH, GSG Solar Berlin GmbH, GSG Wupperstraße GmbH. Funkcia s dňom vzniku: Člen predstavenstva od Vzdelanie a prax a iné relevantné informácie: Radovan Vítek je absolventom Právnickej fakulty, Západočeskej univerzity v Plzni. Radovan Vítek je majoritným akcionárom skupiny CPI PG. Členstvo v orgánoch iných spoločností: U svatého Michala, a.s., CPI BYTY, a.s., MUXUM, a.s., Vila Šárka, a.s. 9.2 STRET ZÁUJMOV NA ÚROVNI SPRÁVNYCH, RIADIACICH A DOZORNÝCH ORGÁNOV Emitent si nie je vedomý žiadneho možného stretu záujmov medzi povinnosťami členov riadiacich a dozorných orgánov Ručiteľa k Ručiteľovi a ich súkromnými záujmami alebo inými povinnosťami. 9.3 POSTUPY ORGÁNOV A DODRŽIAVANIE PRINCÍPOV SPRÁVY A RIADENIA SPOLOČNOSTI Ručiteľ má zriadený Audit Committee ve složení Edward Hughes (ktorý je predsedom), Philippe Magistretti a Tomáš Salajka. Ručiteľ sa v súčasnej dobe riadi a dodržuje všetky požiadavky na správu a riadenie spoločnosti, ktoré stanovujú právne predpisy Luxemburského veľkovojvodstva. V oblasti správy a riadenia spoločnosti Ručiteľ dodržuje Desať princípov a ich odporúčaní vydaných luxemburskou burzou. 10. HLAVNÝ AKCIONÁR 10.1 KONTROLA NAD RUČITEĽOM Ručiteľ je ovládaný a kontrolovaný JUDr. Radovanom Vítkom na základe jeho vlastníctva 85,81 % akcií a 87,98 % hlasovacích prostredníctvom spoločností Ravento S.à.r.l, Rivaroli, a.s. a Whislow Equities Limited a Efimacor S.a.r.l.. Rozdiel v počte akcií a hlasovacích práv podľa predchádzajúcej vety je spôsobený tým, že Ručiteľ vlastní svoje vlastné akcie, vo vzťahu ku 86

87 ktorým nevykonáva hlasovacie práva. V dôsledku toho ostatní akcionári Ručiteľa majú vyšší pomer na hlasovacích právach ako by inak prislúchal k ich počtu akcií. Opatrenia proti zneužitiu kontroly a riadiaceho vplyvu riadiacej osoby sú dané právnymi predpismi o vzťahoch medzi ovládajúcou a ovládanou osobou. Pokiaľ je Emitentovi známe, Ručiteľ neprijal žiadne ďalšie opatrenia proti zneužitiu kontroly zo strany hlavného akcionára DOJEDNANIA, KTORÉ MÔŽU VIESŤ K ZMENE KONTROLY NAD RUČITEĽOM Ku dňu vypracovania Prospektu si Emitent nie je vedomý existencie žiadnych dojednaní, ktoré by mohli viesť ku zmene kontroly nad Ručiteľom. 11. FINANČNÉ INFORMÁCIE O AKTÍVACH A ZÁVÄZKOCH, FINANČNEJ SITUÁCII A ZISKU A STRATÁCH RUČITEĽA 11.1 HISTORICKÉ A PREDBEŽNÉ FINANČNÉ INFORMÁCIE Vybrané historické finančné informácie, ktoré Ručiteľ uvádza nižšie, sú odvodené z auditovaných konsolidovaných účtovných závierok Ručiteľa za rok končiaci a zostavených podľa Medzinárodných štandardov finančného výkazníctva (IFRS) v znení prijatom Európskou Úniou a z neauditovanej konsolidovanej priebežnej účtovnej závierky Ručiteľa za obdobie šiestich mesiacov končiace zostavenej podľa Medzinárodného účtovného štandardu IAS 34 Priebežné finančné vykazovanie v znení prijatom Európskou Úniou, a preto by mali byť čítané vo vzájomnej súvislosti s týmito účtovnými závierkami. Historické finančné informácie Ručiteľa za rok končiaci a rok končiaci boli overené audítorom, a to spoločnosťou KPMG Luxembourg S.à r.l., so sídlom 39, Avenue John F. Kennedy, L-1855 Luxemburg, Luxemburské veľkovojvodstvo. Audítor vydal k uvedeným učtovným závierkam výroky "bez výhrad". Okrem údajov prevzatých z auditovaných ročných účtovných závierok Ručiteľa, žiadne iné údaje týkajúce sa Ručiteľa uvedené v tomto Prospekte, vrátane konsolidovanej priebežnej účtovnej závierky Ručiteľa za obdobie šiestich mesiacov končiace , neboli overené audítorom. Konsolidované účtovné závierky Ručiteľa za rok končiaci a sú uvedené v prílohách 2 a 3 tohto Prospektu a konsolidovaná priebežná účtovná závierka Ručiteľa za obdobie šiestich mesiacov končiace je uvedená v prílohe 4 tohto Prospektu. Finančné údaje Ručiteľa vyplývajúce z uvedených auditovaných konsolidovaných účtovných závierok a priebežnej neauditovanej konsolidovanej účtovnej závierky sú nasledovné: Konsolidovaný výkaz o finančnej situácii k a k : V tis. eur V tis. eur 31. december december 2014 DLHODOBÉ AKTÍVA Goodwill a ostatný nehmotný majetok 73,319 72,504 Investičný majetok 3,534,314 3,373,050 Budovy, pozemky a zariadenia 183, ,567 Biologické aktíva 2,042 2,007 Finančné aktíva určené na predaj 497 2,011 Zisk/strata z precenenia majetku na reálnu hodnotu 1, Poskytnuté úvery 31,247 17,528 Pohľadávky 12,161 46,318 Odložená daňová pohľadávka 6,169 20,990 Celkové dlhodobé aktíva 3,844,842 3,639,448 OBEŽNÉ AKTÍVA Zásoby 84,783 84,674 Biologické aktíva 4,231 4,002 Splatná daňová pohľadávka 5,020 5,145 Finančné aktíva určené na predaj 1, Pohľadávky z obchodného styku 65,964 47,394 Finančné deriváty

88 Poskytnuté úvery 95, ,804 Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 159, ,172 Ostatný finančný obežný majetok 7,908 6,134 Ostatný nefinančný obežný majetok 28,352 48,641 Majetok na predaj 25, Obežné aktíva celkom 477, ,978 AKTÍVA SPOLU 4,322,723 4,219,426 VLASTNÉ IMANIE Celkový vlastné imanie pripadajúce vlastníkom spoločnosti 1,316,526 1,552,026 Podiely bez kontrolného vplyvu 21,553 6,782 Vlastné imanie celkom 1,338,079 1,558,808 DLHODOBÉ ZÁVÄZKY Emitované dlhopisy 655, ,641 Úročené úvery a pôžičky 1,368,357 1,220,343 Finančné deriváty 10,976 13,957 Odložené daňové záväzky 410, ,393 Rezervy 8,079 16,630 Ostatné dlhodobé záväzky 20,933 25,918 Dlhodobé záväzky celkom 2,474,569 2,168,882 BEŽNÉ ZÁVÄZKY Emitované dlhopisy 59,482 32,867 Úročené úvery a pôžičky 321, ,987 Záväzky z obchodného styku 42,341 31,628 Zálohy 48,885 44,453 Finančné deriváty 6,313 7,064 Ostatné bežné finančné záväzky 14,052 30,926 Ostatné bežné nefinančné záväzky 14,896 18,811 Záväzky spojené s predajom majetku 2, Bežné záväzky celkom 510, ,736 VLASTNÉ IMANIE A ZÁVÄZKY CELKOM / PASÍVA SPOLU 4,322,723 4,219,426 Konsolidovaný výkaz o finančnej situácii k a k : V tis. eur V tis. eur 30. júna júna 2015 DLHODOBÉ AKTÍVA Goodwill a ostatný nehmotný majetok 72,873 72,965 Investičný majetok 3,868,294 3,480,692 Budovy, pozemky a zariadenia 286,606 89,447 Biologické aktíva 2,495 2,945 Finančné aktíva určené na predaj 2,447 1,863 Zisk/strata z precenenia majetku na reálnu hodnotu 1, Poskytnuté úvery 23,104 32,371 Pohľadávky 12,773 34,521 Odložená daňová pohľadávka 111,380 20,990 Celkové dlhodobé aktíva 4,381,471 3,736,611 OBEŽNÉ AKTÍVA Zásoby 95,378 81,513 Biologické aktíva 5,009 5,936 Splatná daňová pohľadávka 6,551 5,474 Finančné aktíva určené na predaj Pohľadávky z obchodného styku 79,258 69,840 Finančné deriváty 10, Poskytnuté úvery 102, ,744 Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 140, ,261 Ostatný finančný obežný majetok 18,743 9,723 Ostatný nefinančný obežný majetok 57,025 38,152 Majetok na predaj 7, Obežné aktíva celkom 521, ,681 AKTÍVA SPOLU 4,903,406 4,424,292 VLASTNÉ IMANIE Celkový vlastné imanie pripadajúce vlastníkom spoločnosti 1,668,624 1,632,176 Podiely bez kontrolného vplyvu 54,291 7,524 Vlastné imanie celkom 1,722,915 1,639,700 DLHODOBÉ ZÁVÄZKY Emitované dlhopisy 530, ,219 Úročené úvery a pôžičky 1,429,265 1,410,845 Finančné deriváty 11,978 10,359 Odložené daňové záväzky 420, ,993 88

89 Rezervy 7,494 18,533 Ostatné dlhodobé záväzky 24,407 26,146 Dlhodobé záväzky celkom 2,424,033 2,291,095 BEŽNÉ ZÁVÄZKY Emitované dlhopisy 38,555 63,503 Úročené úvery a pôžičky 462, ,491 Záväzky z obchodného styku 63,721 32,090 Zálohy 54,909 50,972 Finančné deriváty 6,598 5,848 Ostatné bežné finančné záväzky 103,427 33,646 Ostatné bežné nefinančné záväzky 23,816 25,947 Záväzky spojené s predajom majetku 2, Bežné záväzky celkom 756, ,497 VLASTNÉ IMANIE A ZÁVÄZKY CELKOM / PASÍVA SPOLU 4,903,406 4,424,292 Konsolidovaný výkaz komplexného výsledku hospodárenia k a k : 30. júna júna 2015 Hrubé príjmy z prenájmu 113, ,605 Výnosy zo služieb 5,773 6,377 Čistý príjem zo servisných poplatkov 4,293 5,286 Náklady na prevádzku nehnuteľností -21,388-13,61 Čisté príjmy z prenájmu a služieb 102, ,658 Príjem z predaja investičného majetku vo výstavbe 204 4,082 Náklady na predaj investičného majetku vo výstavbe -7-3,168 Prevádzkové náklady spojené s predajom IM vo výstavbe Čisté príjmy z predaja investičného majetku vo výstavbe Príjmy z hotelových prevádzok 10,745 7,005 Náklady súvisiace s predajom v hotelových prevádzkách Prevádzkové náklady v hotelových prevádzkach -7,153-4,027 Čisté príjmy z hotelových prevádzok 3,589 2,868 Príjmy z ostatných obchodných činností 16,795 5,61 Náklady súvisiace s predajom ostatných obchodných činností Prevádzkové náklady na ostatné obchodné činnosti -13,339-2,838 Čisté príjmy z ostatných obchodných činností 3,311 1,967 Celkové príjmy 151, ,965 Náklady z prevádzkovej činnosti celkom -42,518-24,805 Čisté príjmy z prenájmu, služieb, predaja IM vo výstavbe a hotelových prevádzok 109, ,16 Čistý zisk/(strata) z precenenia investičného majetku -1,161 17,722 Čistá strata z predaja investičného majetku Čistý zisk z predaja dcérskych spoločností Odpisy, amortizácia a straty zo zníženia hodnoty -4,928-3,407 Ostatné prevádzkové príjmy 12,19 4,019 Administratívne náklady -18,674-17,526 Ostatné prevádzkové náklady -1,305-17,122 Zisk z prevádzkovej činnosti 95,051 94,17 Úrokové výnosy 5,293 11,595 Úrokové náklady -44,675-44,81 Ostatné čisté finančné výsledky 2,677 4,944 Čisté finančné náklady -36,705-28,271 Zisk pred zdanením 58,346 65,899 Daň z príjmu -14,003-8,39 Zisk po zdanení 44,343 57,509 Položky, ktoré môžu alebo sú následne zahrnuté do výsledku Kurzové rozdiely zahraničné operácie -8,848 19,729 Efektívna časť zmien reálnej hodnoty zaistených peňažných tokov -65 3,431 Daň z príjmu z ostatných súhrnných nákladov Začátek formuláře Precenenia budov, pozemku o zriadenínehnuteľností, strojov a zariadení 4,48 -- Konec formuláře Položky, ktoré nie sú následne zahrnuté do výsledku Precenenie zamestnaneckých obligácií po skončení pracovného pomeru Ostatné súhrnné náklady za obdobie po odpočítaní dane -4,424 22,663 Celkový komplexný výsledok za účtovné obdobie 39,919 80,172 Zisk pripadajúci na: Podiely bez kontrolného vplyvu Vlastníkov spoločnosti 45,171 57,827 Zisk za účtovné obdobie 44,343 57,509 Celkový komplexný výsledok pripadajúci na: 89

90 Podiely bez kontrolného vplyvu Vlastníkov spoločnosti 40,747 80,15 Celkový komplexný výsledok za účtovné obdobie 39,919 80,172 Zisk na akciu Základný zisk na akciu (EUR) Zriedený zisk na akciu (EUR) SÚDNE, SPRÁVNE A ARBITRÁŽNE KONANIA Podľa informácií dostupných Emitentovi ku dňu zostavenia tohto Prospektu, Ručiteľ nie je a za obdobie posledných 12 mesiacov nebol účastníkom žiadneho súdneho konania, správneho konania ani rozhodcovského konania, ktoré by mohlo mať alebo malo významný negatívny vplyv na finančnú situáciu Ručiteľa VÝZNAMNÁ ZMENA FINANČNEJ ALEBO OBCHODNEJ SITUÁCIE RUČITEĽA Podľa informácií od Ručiteľa, od , teda dátumu, ku ktorému bola zostavená posledná auditovaná účtovná závierka Ručiteľa, došlo k nižšie uvedeným zmenám vo finančnej situácii Ručiteľa, ktoré by sa dali hodnotiť ako významné: Nové akvizície: Skupina prostredníctvom dcérskych spoločností nadobudla: Nadobudnutie 97% podielu v ORCO Property Group Dňa CPI PROPERTY GROUP prostredníctvom svojej dcérskej spoločnosti Nukasso nepriamo nadobudla akcií v spoločnosti ORCO Property Group, verejnej spoločnosti s ručením obmedzeným (société anonyme), založenej podľa práva Luxemburského veľkovojvodstva a zapísanej v Registri živostí a spoločností (RSC) pod číslom B ("OPG"), predstavujúcich 97,31% podiel v OPG. Dňa spoločnosť podala na český Úrad na ochranu hospodárskej súťaže oznámenie koncentrácie ohľadom akvizície z , ktorá spočívala v nadobudnutí priameho a nepriameho podielu približne 97,31% na základnom imaní OPG. Úrad na ochranu hospodárskej súťaže udelil súhlas s koncentráciou dňa Spoločnosť OPG je investor, developer a asset manager na trhu nehnuteľností v strednej Európe. Akcie OPG sú verejne obchodovateľné na regulovaných trhoch luxemburskej a varšavskej burzy cenných papierov. OPG vykonáva činnosť vo viacerých krajinách v strednej Európe s hlavným zameraním na Českú republiku. Nadobudnutie majoritného podielu v Sunčani Hvar Dňa , Skupina nepriamo nadobudla akcií spoločnosti SUNČANI HVAR d.d. ("SHH"), hotelovej spoločnosti, ktorá vykonáva činnosť na ostrove Hvar v Chorvátsku, predstavujúcich 61,95% podiel na základnom imaní a hlasovacích právach. V rámci povinnej ponuky na prevzatie spoločníci spoločnosti SHH ponúkali celkovo akcií spoločnosti SHH za sumu vo výške 24 HRK za akciu. Ponúkané akcie zahŕňali akcií spoločnosti SHH predtým vlastnených Reštrukturalizačným a predajným centrom Chorvátskej republiky (Restructuring and Sale Centre of the Republic of Croatia), ktoré sa rozhodlo ich predať dňa Po nadobudnutí akcií, ktoré bolo ukončené dňa , Skupina teraz nepriamo vlastní približne 92,45% akcií spoločnosti SHH. Skupina iniciovala proces ukončenia obchodovania s akciami spoločnosti SHH na regulovanom trhu záhrebskej burzy cenných papierov. Nadobudnutie prevádzkovateľa hotelov CPI Hotels Dňa Skupina nadobudla 100% podiel v spoločnosti CPI Hotels, a.s. ("CPI Hotels"), dlhoročnom partnerovi Skupiny, ktorá prevádzkuje 24 hotelov vlastnených Skupinou. Od roku 90

91 1997 bola spoločnosť CPI Hotels výhradným zástupcom medzinárodnej hotelovej siete Choice Hotels International známej v Českej a Slovenskej republike ako značka Clarion. V roku 2009 spoločnosť CPI Hotels predstavila jedinečný projekt päťhviezdičkového Buddha Bar Hotel Prague, prvého hotelu medzinárodnej siete Buddha-Bar Hotels & Resorts. Spoločnosť CPI Hotels prevádzkuje vlastnú značku Fortuna Hotels a značku Spa & Kur Hotels. V roku 2014 sa portfólio prevádzkované spoločnosťou CPI Hotels rozšírilo o Mamaison Hotels & Residences. Nadobudnutie nákupného centra v Mladej Boleslavi Dňa Skupina nadobudla Bondy Centrum, najväčšie nákupné centrum v Mladej Boleslavi v Českej republike. Nákupné centrum s plochou vhodnou na prenájom s rozlohou približne m 2 sa skladá z 80 obchodov, stánkov s občerstvením, multiplexového kina a iných vybavení, a parkovacieho domu s 400 parkovacími miestami. Centrum rovnako zahŕňa kancelárske priestory, s rozlohou približne m 2. Nadobudnutie nákupného centra v Českých Budějoviciach V marci 2016 Skupina nadobudla obchodné centrum Géčko v Českých Budějoviciach v Českej republike. Nákupné centrum s plochou vhodnou na prenájom s rozlohou m 2 sa skladá z 50 obchodných jednotiek, stánkov s občerstvením a iných vybavení a parkovacieho domu s 450 parkovacími miestami. Rekonštrukcia a výstavba nákupného centra v Českých Budějoviciach Skupina začala výstavbu maloobchodného projektu Nové IGY centrum v Českých Budějoviciach, ktorá zahŕňa vylepšenie a modernizáciu existujúceho IGY nákupného centra a výstavbu novej budovy, IGY2. Investícia vo výstavbe IGY2 dosiahne 16 miliónov eur a investícia v súvislosti s renováciou súčasného IGY dosiahne 12 miliónov eur. Vydané dlhopisy Ručiteľ ako emitent dňa vydal dlhopisy (ISIN XS ) v nominálnej hodnote 500 mil. eur. Dlhopisy sú splatné 2025 a sú úročené pevnou úrokovou sadzbou 5 % p.a. Dňa , spoločnosť CPI Finance Slovakia, a.s. vydala nové dlhopisy s nominálnou hodnotou jedného dlhopisu eur a v celkovej menovitej hodnote do 50 miliónov eur. Dlhopisy, splatné v roku 2020, sú registrované pod ISIN SK a majú úrokový výnos 5,00% p.a. Prospekt, ktorý bol schválený Národnou bankou Slovenska dňa je dostupný v elektronickej forme na adrese Počas prvého štvrťroku 2016 boli splatené dlhopisy CPI 6.05/16 v celkovej hodnote 46 miliónov eur a dlhopisy CPI VAR/19 (EUR) v celkovej hodnote 3 milióny eur boli splatené pred dňom splatnosti. Emisné podmienky dlhopisov spoločnosti Czech Property Investments, a.s., vo výške 2 miliardy CZK boli upravené. Schôdza majiteľov dlhopisov, konaná dňa schválila úpravu emisných podmienok dlhopisov CPI VAR CZK Odsúhlasená zmena zahŕňala, medzi inými zníženie úroku z 6M PRIBOR plus 6,5% na pevnú sadzbu 5,1% p.a., čo umožnilo predĺženie splatnosti dlhopisov o dva roky na rok Úprava emisných podmienok nadobudla účinnosť dňa DOPLŇUJÚCE ÚDAJE 12.1 ZÁKLADNÝ KAPITÁL Základný kapitál Ručiteľa je plne splatený a predstavuje ,6 eur, rozvrhnutý do kmeňových akcií s nominálnou hodnotou 0,1 eur akcií (asi 3,6 % všetkých akcií) Ručiteľa je registrovaných pod kódom ISIN LU a kótovaných na regulovanom trhu frankfurtskej burzy v segmente General Standard. Zvyšných akcií (asi 96,4% všetkých akcií) Ručiteľa nie je momentálne registrovaných ani kótovaných na žiadnom regulovanom trhu. 91

92 12.2 ZAKLADATEĽSKÉ DOKUMENTY A STANOVY Stanovy: Založenie Ručiteľa: Stanovy Ručiteľa bolo schválené dňa Stanovy boli v súlade s právnymi predpismi uložené v Registri živností a spoločností v Luxembursku dňa a zverejnené v oficiálnom vestníku (Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations) pod č zo dňa na str Aktuálne znenie stanov zo dňa je k dispozícii na webovom sídle Ručiteľa a v sídle Ručiteľa. Ručiteľ bol založený dňa Zakladateľská listina je v súlade s právnymi predpismi uložená v sídle Ručiteľa. Predmet činnosti: Ciele a účel Ručiteľa sú upravené špecifikáciou v predmete podnikania ide o článok 4 stanov a v časti 5.1 tejto kapitoly Prospektu. 13. VÝZNAMNÉ ZMLUVY Podľa najlepšieho vedomia Emitenta Ručiteľ neuzatvoril žiadne významné zmluvy okrem tých, ktoré sa týkajú developerskej a akvizičnej činnosti v projektoch uvedených v tomto Prospekte a Ručiteľ neuzavrel zmluvy, ktoré by mohli viesť ku vzniku povinností alebo nároku ktoréhokoľvek člena Skupiny, ktorý by bol podstatný pre schopnosť Ručiteľa plniť záväzky z Ručiteľského vyhlásenia. 14. OPIS RUČITEĽSKÉHO VYHLÁSENIA Ručiteľ sa podľa Ručiteľského vyhlásenia bezpodmienečne a neodvolateľne zaväzuje podľa ustanovenia 303 Obchodného zákonníka každému Majiteľovi dlhopisov, že ak Emitent z akéhokoľvek dôvodu nesplní akýkoľvek Zabezpečený záväzok (ako je definovaný nižšie) v deň jeho splatnosti a takéto neplnenie pretrváva dlhšie ako 10 Pracovných dní, Ručiteľ na písomnú výzvu Majiteľa dlhopisov zaplatí takú čiastku nepodmienene a bezodkladne namiesto Emitenta v súlade s článkom 4 Ručiteľského vyhlásenia. Ustanovenie 306 ods. 1 Obchodného zákonníka sa nepoužije a Majiteľ dlhopisov nebude povinný vyzvať Emitenta na splnenie splatného Zabezpečeného záväzku z Dlhopisov predtým, ako si uplatní svoje práva podľa Ručiteľského vyhlásenia voči Ručiteľovi. Pre účely Ručiteľského vyhlásenia sa za Zabezpečené záväzky považujú (i) akékoľvek peňažné záväzky Emitenta voči Majiteľom dlhopisov vyplývajúce z Dlhopisov, najmä záväzok zaplatiť menovitú hodnotu Dlhopisov a úrokový výnos Dlhopisov a (ii) akékoľvek peňažné záväzky Emitenta voči Majiteľom dlhopisov, ktoré vznikli alebo môžu vzniknúť v dôsledku neplatnosti, neúčinnosti a/alebo nevymáhateľnosti povinností z Dlhopisov (vrátane záväzkov zodpovedajúcich bezdôvodnému obohateniu). Ručiteľské vyhlásenie sa stane platným a účinným jeho podpisom Ručiteľom a zostane platné a účinné v celom rozsahu až do uspokojenia všetkých Zabezpečených záväzkov. Záväzky Ručiteľa vyplývajúce z Ručiteľského vyhlásenia predstavujú priame, všeobecné, nepodmienené, nezabezpečené a nepodriadené záväzky Ručiteľa, ktoré majú navzájom rovnocenné postavenie (pari passu) bez akýchkoľvek vzájomných preferencií a prinajmenšom rovnocenné postavenie (pari passu) so všetkými ostatnými terajšími alebo budúcimi priamymi, všeobecnými, nepodmienenými, nepodriadenými a nezabezpečenými záväzkami Ručiteľa, s výnimkou tých záväzkov, ktoré môžu mať prednostné postavenie výhradne z titulu kogentných ustanovení právnych predpisov aplikujúcich sa všeobecne na práva veriteľov. Ručiteľ v Ručiteľskom vyhlásení prehlasuje a potvrdzuje, že sa oboznámil s Prospektom (vrátane Emisných podmienok dlhopisov), súhlasí s ním a bude ním viazaný v znení všetkých jeho prípadných zmien a dodatkov v rozsahu, v akom tento dokument upravuje postavenie, práva a povinnosti Ručiteľa. Ručiteľ vykoná každú platbu na základe Ručiteľského vyhlásenia priamo na účet Majiteľa dlhopisov uvedený v písomnej výzve Majiteľa dlhopisov. Všetky platby vykonané Ručiteľom 92

93 namiesto Emitenta na základe Ručiteľského vyhlásenia budú bez akejkoľvek zrážky daní, odvodov alebo iných poplatkov, s výnimkou ak by takéto zrážky bol povinný vykonať aj Emitent v súlade s Emisnými podmienkami dlhopisov. Ručiteľ v Ručiteľskom vyhlásení vyhlasuje a zaručuje Majiteľom dlhopisov odo dňa účinnosti Ručiteľského vyhlásenia až do úplného uspokojenia všetkých Zabezpečených záväzkov, že: je oprávnený platne vystaviť Ručiteľské vyhlásenie, vykonávať práva a plniť povinnosti vyplývajúce z Ručiteľského vyhlásenia, má všetky nevyhnutné oprávnenia a kompetencie na vydanie Ručiteľského vyhlásenia, a obdržal všetky korporátne a iné súhlasy, ktoré sú potrebné na vystavenie Ručiteľského vyhlásenia a na plnenie záväzkov z Ručiteľského vyhlásenia. Ručiteľské vyhlásenie a jeho výklad, ako aj všetky mimozmluvné záväzky v súvislosti s ním, sa riadia právom Slovenskej republiky. Ručiteľské vyhlásenie predstavuje zabezpečenie Dlhopisov v zmysle 20b Zákona o dlhopisoch. Všetky spory, nároky, rozdiely alebo rozpory, ktoré vzniknú na základe Ručiteľského vyhlásenia alebo v súvislosti s ním, vrátane všetkých sporov o jeho existencii, platnosti, výklade, plnení, porušení alebo zrušení a následkoch jeho zrušenia, sporov vzťahujúcich sa na mimozmluvné povinnosti vyplývajúce z Ručiteľského vyhlásenia alebo súvisiace s ním budú riešené a s konečnou platnosťou rozhodnuté príslušným súdom v Slovenskej republike. Pokiaľ niektoré ustanovenie Ručiteľského vyhlásenia je alebo sa stane v akomkoľvek ohľade nezákonným, neplatným alebo nevymáhateľným podľa ktoréhokoľvek právneho poriadku, nebude tým dotknutá platnosť a vymáhateľnosť ostatných ustanovení Ručiteľského vyhlásenia, ani platnosť a vymáhateľnosť tohto ustanovenia v rámci akéhokoľvek iného právneho poriadku. Podpísané Ručiteľské vyhlásenie tvorí prílohu č. 5 tohto Prospektu. 93

94 X. INFORMÁCIE OD TRETÍCH STRÁN A DOKUMENTY K NAHLIADNUTIU; ÚDAJE KONTROLOVANÉ AUDÍTOROM 1. INFORMÁCIE OD TRETÍ CH STRÁN Do Prospektu nie je zaradené žiadne vyhlásenie alebo správa osoby, ktorá koná ako znalec. Do kapitoly IX, časti boli zaradené údaje spoločností Jones Lang LaSalle, CBRE GmbH, CBRE International, Cushman&Wakefield a Českého štatistického úradu. Jones Lang LaSalle (ďalej len "JLL") je spoločnosť poskytujúca finančné a profesionálne služby v oblasti nehnuteľností a investičného manažmentu. JLL má viac ako zamestnancov, v sídlach v 70 štátoch a slúži miestnym, regionálnym a globálnym potrebám svojich klientov v oblasti nehnuteľností. CBRE GmbH (ďalej len "CBRE") je celosvetovo najväčšou spoločnosťou poskytujúcou služby ohľadom komerčných nehnuteľností a investícií. CBRE má približne zamestnancov (s výnimkou spriaznených kancelárií) v 400 kanceláriách vo viac ako 60 krajinách a slúži miestnym, regionálnym a globálnym potrebám svojich klientov v oblasti nehnuteľností. Cushman&Wakefield (ďalej len C&W ). C&W je jednou z popredných spoločností poskytujúcich služby ohľadom komerčných nehnuteľností, a to komplexné služby nájomcom nehnuteľností, developerom a investorom na lokálnej ako aj medzinárodnej báze. C&W má približne 200 kancelárií v 60 krajinách a pracuje pre ňu viac ako profesionálnych pracovníkov. Český štatistický úrad poskytuje informácie o štátnej ekonomike, pohybe osôb, porovnaní so zahraničím a o vede a výskume. Takéto informácie boli presne reprodukované podľa vedomostí Emitenta a v miere, v ktorej je schopný to zistiť z informácii zverejnených príslušnou treťou stranou, neboli vynechané žiadne skutočnosti, kvôli ktorým by reprodukované informácie boli nepresné alebo zavádzajúce. 2. DOKUMENTY K NAHLIADNUTIU Plné znenie povinných auditovaných finančných výkazov Emitenta a Ručiteľa, vrátane príloh a audítorských výrokov k nim, sú na požiadanie k nahliadnutiu v pracovnej dobe v sídle Emitenta. Všetky ďalšie dokumenty a materiály uvádzané v tomto Prospekte a týkajúce sa Emitenta a Ručiteľa, vrátane historických finančných údajov Ručiteľa za každý z dvoch finančných rokov predchádzajúcich zverejneniu tohto Prospektu, neauditovanej konsolidovanej priebežnej účtovnej závierky Ručiteľa za obdobie šiestich mesiacov končiace zostavenej podľa Medzinárodného účtovného štandardu IAS 34 Priebežné finančné vykazovanie a neauditovaného vstupného výkazu finančnej pozície - otváracia súvaha k podľa IFRS, sú k nahliadnutiu v sídle Emitenta. Tu je tiež možné nahliadnuť do zakladateľských dokumentov a stanov Emitenta a Ručiteľa a Zmluvy s administrátorom. Všetky dokumenty uvedené v tomto bode 2 budú na uvedených miestach k dispozícii po dobu platnosti tohto Prospektu. 3. INFORMÁCIE UVEDENÉ V PROSPEKTE, KTORÉ BOLI KONTROLOVANÉ AUDÍTOROM V Prospekte sa okrem vybraných údajov z auditovaných konsolidovaných účtovných závierok Ručiteľa za rok končiaci a zostavených podľa Medzinárodných štandardov finančného výkazníctva (IFRS) v znení prijatom Európskou Úniou nenachádzajú žiadne iné údaje, ktoré boli kontrolované audítorom. 94

95 XI. ZDANENIE V SLOVENSKEJ REPUBLIKE Budúcim nadobúdateľom Dlhopisov sa odporúča, aby sa poradili so svojimi právnymi a daňovými poradcami o daňových dôsledkoch kúpy, predaja a držby Dlhopisov a prijímania platieb výnosov z Dlhopisov podľa daňových predpisov platných v Slovenskej republike a v krajinách, ktorými sú daňovníkmi s neobmedzenou daňovou povinnosťou, ako aj v iných krajinách, v ktorých výnosy z držby a predaja Dlhopisov môžu byť zdanené. Nasledujúce stručné zhrnutie zdaňovania v Slovenskej republike vychádza najmä zo zákona č. 595/2003 Z. z. o dani z príjmov, v znení neskorších predpisov (ďalej len "Zákon o dani z príjmov"), a súvisiacich právnych predpisov účinných k dátumu vypracovania tohto Prospektu, ako aj z bežného výkladu týchto zákonov a ďalších predpisov uplatňovaného slovenskými orgánmi daňovej správy a známeho Emitentovi k dátumu tohto Prospektu. Všetky informácie uvedené nižšie sa môžu meniť v závislosti na zmenách v príslušných právnych predpisoch, ktoré môžu nastať po tomto dátume, alebo vo výklade týchto právnych predpisov, ktorý môže byť po tomto dátume uplatňovaný. V prípade zmeny príslušných právnych predpisov alebo ich výkladu v oblasti zdaňovania Dlhopisov bude Emitent postupovať podľa tohto nového režimu a nie podľa režimu uvedeného nižšie. Pokiaľ bude Emitent na základe zmeny právnych predpisov alebo ich výkladu povinný vykonať zrážky dane z príjmu alebo iné zrážky a odvody z Dlhopisov, nevznikne Emitentovi v súvislosti s vykonaním takýchto zrážok alebo odvodov voči Majiteľom Dlhopisov povinnosť doplácať akékoľvek dodatočné čiastky ako náhradu za takto vykonané zrážky či odvody. Zdaňovanie výnosov z Dlhopisov Daňový nerezident Výnosy z Dlhopisov daňovníka s obmedzenou daňovou povinnosťou na Slovensku (ďalej len "Daňový nerezident") sa nepovažujú za príjem zo zdrojov na území Slovenskej republiky. Podliehajú preto zdaneniu na Slovensku, iba ak sú priraditeľné jeho stálej prevádzkarni na Slovensku. Stála prevádzkareň Daňového nerezidenta na Slovensku Výnosy z Dlhopisov priraditeľné stálej prevádzkarni Daňového nerezidenta na Slovensku sú príjmom zo zdrojov na území Slovenskej republiky. Tieto výnosy sa zahŕňajú do základu dane tejto stálej prevádzkarne a výsledný základ dane zistený z daňového priznania podlieha dani z príjmov v príslušnej sadzbe 22 % pre právnické osoby, alebo 19 % / 25 % pre fyzické osoby. V prípade stálej prevádzkarne Daňového nerezidenta, ktorý nie je daňovníkom členského štátu EÚ alebo štátu tvoriaceho Európsky hospodársky priestor je Emitent povinný pri výplate výnosov zraziť zabezpečenie dane vo výške 19 % z peňažného plnenia, pokiaľ príslušná zmluva o zamedzení dvojitého zdanenia neurčuje inak. Ak by subjekt, ktorému sú vyplácané vyššie uvedené výnosy bol tzv. daňovníkom nezmluvného štátu, t.j. fyzická osoba, ktorá nemá trvalý pobyt, alebo právnická osoba, ktorá nemá sídlo v štáte uvedenom v zozname štátov uverejnenom na webovom sídle Ministerstva financií Slovenskej republiky (ďalej len "Daňovník nezmluvného štátu"), uplatnila by sa sadzba dane 35 %. Emitent nebude povinný zraziť zabezpečenie dane, ak Daňový nerezident predloží vyplácajúcej osobe potvrdenie od slovenského správcu dane, že platí preddavky na daň. Suma zabezpečenia dane sa považuje za preddavok na daň. Správca dane môže rozhodnúť, že daňová povinnosť daňovníka je splnená, ak tento daňovník nepodá daňové priznanie. Mechanizmus výberu dane z výnosov z Dlhopisov priraditeľných stálej prevádzkarni Daňového nerezidenta na Slovensku, ktorým je fyzická osoba alebo daňovník nezaložený alebo nezriadený na podnikanie (napríklad nadácia, občianske združenie, obec, vyšší územný celok, atď.) a Národná banka Slovenska (ďalej len "Špecifické subjekty") je nejasný. Pravdepodobne takéto výnosy podliehajú zrážkovej dani so sadzbou 19 % (35 % v prípade Daňovníka nezmluvného štátu) nasledovne: a) Zrážku dane z výnosu plynúceho stálej prevádzkarni Daňového nerezidenta - fyzickej osoby na Slovensku je povinný vykonať Emitent pri úhrade výnosu, resp. obchodník s 95

96 cennými papiermi, ktorý drží Dlhopisy pre fyzickú osobu. Daňová povinnosť vo vzťahu k výnosom z Dlhopisov je splnená okamihom vykonania zrážky dane. b) Platiteľom zrážkovej dane výnosu plynúceho stálej prevádzkarni Daňového nerezidenta Špecifického subjektu na Slovensku je príjemca - Špecifický subjekt. Daňová povinnosť Špecifických subjektov vo vzťahu k výnosom z Dlhopisov je splnená okamihom vykonania zrážky dane. Daňový rezident fyzická osoba Výnos z Dlhopisov plynúci daňovníkovi s neobmedzenou daňovou povinnosťou na Slovensku (ďalej len "Daňový rezident") - fyzickej osobe podlieha zrážkovej dani so sadzbou 19 % (35 % v prípade Daňovníka nezmluvného štátu). Zrážku je povinný vykonať Emitent pri úhrade výnosu, resp. obchodník s cennými papiermi, ktorý drží Dlhopisy pre fyzickú osobu. Daňová povinnosť vo vzťahu k výnosom z Dlhopisov je splnená okamihom vykonania zrážky dane. Daňový rezident právnická osoba Daňový rezident právnická osoba, okrem Špecifického subjektu, zahŕňa výnosy z Dlhopisov do svojho základu dane a zdaňuje ich sadzbou 22 %. Daňový rezident Špecifický subjekt Výnos z Dlhopisov plynúci Špecifickým subjektom podlieha zrážkovej dani so sadzbou 19 % (35 % v prípade Daňovníka nezmluvného štátu). Platiteľom zrážkovej dane v tomto prípade je príjemca - Špecifický subjekt. Daňová povinnosť vo vzťahu k výnosom z Dlhopisov je splnená okamihom vykonania zrážky dane. Zdaňovanie príjmov z prevodu Dlhopisov Daňový nerezident Príjmy z prevodu Dlhopisov (t.j. rozdiel medzi príjmom z predaja Dlhopisu a kúpnou cenou preukázateľne zaplatenou za Dlhopis) sú príjmom zo zdrojov na území Slovenskej republiky iba v prípade, že ide o príjmy z úhrad od Daňových rezidentov alebo od stálych prevádzkarní Daňových nerezidentov na Slovensku a za predpokladu, že príslušná zmluva o zamedzení dvojitého zdanenia neurčuje inak. Ak Daňový nerezident nie je daňovníkom členského štátu EÚ alebo štátu tvoriaceho Európsky hospodársky priestor, je Daňový rezident alebo stála prevádzkareň Daňového nerezidenta na Slovensku vyplácajúca príslušný príjem povinná zraziť zabezpečenie dane vo výške 19 % (35 % v prípade Daňovníka nezmluvného štátu) z peňažného plnenia. Zabezpečenie dane nebude nutné zraziť, ak Daňový nerezident predloží vyplácajúcej osobe potvrdenie od slovenského správcu dane, že platí preddavky na daň. Suma zabezpečenia dane sa považuje za preddavok na daň. Správca dane môže rozhodnúť, že daňová povinnosť daňovníka je splnená, ak tento daňovník nepodá daňové priznanie. Stála prevádzkareň Daňového nerezidenta na Slovensku Príjmy z prevodu Dlhopisov priraditeľné stálej prevádzkarni Daňového nerezidenta na Slovensku sú príjmom zo zdrojov na území Slovenskej republiky. Tieto výnosy za zahŕňajú do základu dane tejto stálej prevádzkarne a výsledný základ dane zistený z daňového priznania podlieha dani z príjmov v príslušnej sadzbe 22 % pre právnické osoby, alebo 19 % / 25 % pre fyzické osoby. Strata, ktorá vznikne v dôsledku prevodu Dlhopisu za nižšiu ako vstupnú cenu vo všeobecnosti nie je daňovým výdavkom, s určitými výnimkami definovanými v Zákone o dani z príjmov, napríklad vo vzťahu k daňovníkom, ktorí vykonávajú obchodovanie s cennými papiermi. V prípade stálej prevádzkarne Daňového nerezidenta, ktorý nie je daňovníkom členského štátu EÚ alebo štátu tvoriaceho Európsky hospodársky priestor je Daňový rezident alebo stála prevádzkareň Daňového nerezidenta na Slovensku vyplácajúca príslušný príjem povinný zraziť zabezpečenie dane vo výške 19 % (35 % v prípade Daňovníka nezmluvného štátu) z peňažného plnenia. 96

97 Zabezpečenie dane nebude nutné zraziť, ak Daňový nerezident predloží vyplácajúcej osobe potvrdenie od slovenského správcu dane, že platí preddavky na daň. Suma zabezpečenia dane sa považuje za preddavok na daň. Správca dane môže rozhodnúť, že daňová povinnosť daňovníka je splnená, ak tento daňovník nepodá daňové priznanie. Daňový rezident fyzická osoba Príjmy z prevodu Dlhopisov (t.j. rozdiel medzi príjmom z predaja Dlhopisu a kúpnou cenou preukázateľne zaplatenou za Dlhopis) sa zahŕňa medzi tzv. ostatné príjmy Daňového rezidenta fyzickej osoby a zahŕňa sa do základu dane z príjmov tohto daňovníka. Na základ dane Daňového rezidenta fyzickej osoby sa v závislosti od výšky tohto základu uplatňuje progresívna daňová sadzba vo výške 19 % a 25 %. V závislosti od ostatných príjmov zahŕňaných do základu dane tohto daňovníka je možné uplatniť oslobodenie do výšky 500 eur v rámci jedného zdaňovacieho obdobia. Ak príjmy, u ktorých je možné uplatniť uvedené oslobodenie kumulatívne presiahnu sumu 500 eur, do základu dane sa zahrnú len príjmy nad túto sumu. Strata, ktorá vznikne v dôsledku prevodu Dlhopisu za nižšiu ako vstupnú cenu vo všeobecnosti, nie je daňovým výdavkom okrem špecifických prípadov vymedzených v Zákone o dani z príjmov. Daňový rezident právnická osoba Daňový rezident právnická osoba, okrem Špecifických subjektov, zahŕňa príjmy z prevodu Dlhopisov do základu dane a zdaňuje ich sadzbou 22 %. Strata, ktorá vznikne v dôsledku prevodu Dlhopisu za nižšiu ako vstupnú cenu vo všeobecnosti, nie je daňovým výdavkom okrem špecifických prípadov vymedzených v Zákone o dani z príjmov. Daňový rezident Špecifický subjekt Výnos z predaja Dlhopisov vyplácaný Špecifickému subjektu podlieha zrážkovej dani so sadzbou 19 % (35 % v prípade Daňovníka nezmluvného štátu). Platiteľom zrážkovej dane v tomto prípade je príjemca - Špecifický subjekt. Daňová povinnosť vo vzťahu k príjmu z prevodu Dlhopisov je splnená okamihom vykonania zrážky dane. 97

98 XII. VYMÁHANIE SÚKROMNOPRÁVNYCH ZÁVÄZKOV VOČI EMITENTOVI Informácie uvedené v tejto kapitole sú predložené len ako všeobecné informácie pre charakteristiku právnych predpisov ohľadom vymáhania súkromnoprávnych záväzkov spojených s Dlhopismi voči Emitentovi v Slovenskej republike účinných k dátumu tohto Prospektu a boli získané z verejne dostupných dokumentov. Emitent ani jeho poradcovia nedávajú žiadne vyhlásenie, týkajúce sa presnosti alebo úplnosti tu uvedených informácií. Potenciálni nadobúdatelia akýchkoľvek Dlhopisov by sa nemali výhradne spoliehať na informácie tu uvedené a odporúča sa im posúdiť spolu so svojimi právnymi poradcami otázky vymáhania súkromnoprávnych záväzkov voči Emitentovi v každom príslušnom štáte. Emisné podmienky stanovujú príslušnosť slovenských súdov na riešenie sporov medzi Emitentom a Majiteľmi Dlhopisov v súvislosti s Dlhopismi (vrátane sporov týkajúcich sa mimozmluvných záväzkových vzťahov vzniknutých v súvislosti s nimi a sporov týkajúcich sa ich existencie a platnosti). Emitent neudelil súhlas s príslušnosťou zahraničného súdu v súvislosti s akýmkoľvek súdnym konaním začatým na základe nadobudnutia akýchkoľvek Dlhopisov, ani nevymenoval žiadneho zástupcu pre konanie v akomkoľvek štáte. V dôsledku toho môže mať nadobúdateľ akýchkoľvek Dlhopisov obmedzenú možnosť začať akékoľvek konanie alebo požadovať na zahraničných súdoch vydanie súdnych rozhodnutí proti Emitentovi (a jeho zriaďovateľovi) alebo výkon súdnych rozhodnutí vydaných takýmito súdmi, založených na ustanoveniach zahraničných právnych predpisov. V súvislosti so vstupom Slovenskej republiky do Európskej únie je v Slovenskej republike priamo aplikovateľné nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 1215/2012 o právomoci a o uznávaní a výkone rozsudkov v občianskych a obchodných veciach. Na základe tohto nariadenia sú vo všeobecnosti súdne rozhodnutia v občianskych a obchodných veciach vydané súdnymi orgánmi v členských štátoch Európskej únie uznané a vykonateľné v Slovenskej republike a naopak. Pri uznaní súdnych rozhodnutí vydaných v štátoch, ktoré nie sú členskými štátmi Európskej únie, sa uplatní pre účely uznania a výkonu rozhodnutí v Slovenskej republike príslušná medzinárodná zmluva o uznaní a výkone súdnych rozhodnutí, ak bola medzi Slovenskou republikou a takýmto štátom uzatvorená. V prípade, že takáto zmluva uzatvorená nebola, môžu byť rozhodnutia cudzích súdov uznané a vykonané v Slovenskej republike za podmienok stanovených zákonom č. 97/1963 Zb., o medzinárodnom práve súkromnom a procesnom v znení neskorších predpisov (ďalej len "ZMPS"). Podľa ZMPS nie je možné v Slovenskej republike vo všeobecnosti uznať a vykonať rozhodnutia orgánov cudzieho štátu, nimi schválené dohody a zmiery v právach a povinnostiach v súkromnoprávnych vzťahoch, o ktorých by v Slovenskej republike rozhodovali súdy, ako ani cudzie notárske listiny v týchto veciach (ďalej len "cudzie rozhodnutia"), ak (i) vec spadá do výlučnej právomoci slovenských súdov, alebo by orgán cudzieho štátu nemal právomoc rozhodnúť, ak by sa na posúdenie jeho právomoci použili ustanovenia slovenského práva, alebo (ii) tieto cudzie rozhodnutia nie sú právoplatné alebo vykonateľné v štáte, v ktorom boli vydané, alebo (iii) nie sú rozhodnutím vo veci samej, alebo (iv) účastníkovi konania, voči ktorému sa má rozhodnutie uznať, bola postupom cudzieho orgánu odňatá možnosť konať pred týmto orgánom, najmä ak mu nebolo riadne doručené predvolanie alebo návrh na začatie konania; splnenie tejto podmienky súd neskúma, ak sa tomuto účastníkovi cudzie rozhodnutie riadne doručilo a účastník sa proti nemu neodvolal alebo ak tento účastník vyhlásil, že na skúmaní tejto podmienky netrvá, alebo (v) slovenský súd už vo veci právoplatne rozhodol alebo je tu skoršie cudzie rozhodnutie v tej istej veci, ktoré sa uznalo alebo spĺňa podmienky na uznanie, alebo (vi) by sa uznanie priečilo slovenskému verejnému poriadku. 98

99 XIII. NIEKTORÉ DEFINÍCIE "Aranžér" znamená spoločnosť.j&t IB and Capital Markets, a.s., so sídlom na adrese Pobřežní 297/14, Praha 8, Česká republika, IČO: , konajúcu v Slovenskej republike prostredníctvom svojej organizačnej zložky J&T IB and Capital Markets, a.s., organizačná zložka, so sídlom na adrese Dvořákovo nábrežie 10, Bratislava, Slovenská republika, IČO: ; "BCPB" znamená spoločnosť Burza cenných papierov v Bratislave, a.s., so sídlom Vysoká 17, Bratislava, Slovenská republika, IČO: , zapísanú v Obchodnom registri Okresného súdu Bratislava I, Oddiel: Sa, Vložka č. 117/B; "CDCP" znamená spoločnosť Centrálny depozitár cenných papierov SR, a.s., so sídlom ul. 29. augusta 1/A, Bratislava, Slovenská republika, IČO: , zapísanú v Obchodnom registri Okresného súdu Bratislava I, Oddiel Sa, Vložka č. 493/B; "CPI PROPERTY GROUP" alebo "Ručiteľ" znamená spoločnosť CPI PROPERTY GROUP založená a existujúca podľa luxemburského práva so sídlom na 40 rue de la Vallée, 2661 Luxemburg, Luxemburské veľkovojvodstvo, registračné číslo: B102254; "cudzie rozhodnutia" znamená rozhodnutia orgánov cudzieho štátu, nimi schválené dohody a zmiery v právach a povinnostiach v súkromnoprávnych vzťahoch, o ktorých by v Slovenskej republike rozhodovali súdy, ako ani cudzie notárske listiny v týchto veciach; "Czech Property Investments" znamená dcérska spoločnosť Ručiteľa spoločnosť Czech Property Investments, a.s., akciová spoločnosť založená a existujúca podľa práva Českej republiky, so sídlom Vladislavova 1390/17, PSČ Praha 1, Česká republika, IČO: , zapísaná v Obchodnom registri vedenom Mestským súdom v Prahe pod sp. zn. B 1115; "Český insolvenčný zákon" znamená zákon č. 182/2006 Sb. o úpadku a způsobech jeho řešení (insolvenční zákon) v znení neskorších predpisov; "Daňový nerezident" znemená daňovníka s obmedzenou daňovou povinnosťou na Slovensku; "Daňovník nezmluvného štátu" znemená fyzickú osobu, ktorá nemá trvalý pobyt, alebo právnickú osobu, ktorá nemá sídlo v štáte uvedenom v zozname štátov uverejnenom na webovom sídle Ministerstva financií Slovenskej republiky; "Dlhopisy" znamenajú dlhopisy s pevným úrokovým výnosom 5,00% p.a. v predpokladanej celkovej menovitej hodnote emisie (tj. najvyššej sume menovitých hodnôt dlhopisov) do eur, so splatnosťou v roku 2022, vydávaných podľa slovenského práva v zaknihovanej podobe vo forme na doručiteľa Emitentom; "Emisia" znemená emisiu dlhopisov s pevným úrokovým výnosom 5,00% p.a. v predpokladanej celkovej menovitej hodnote emisie (tj. najvyššej sume menovitých hodnôt dlhopisov) do eur, so splatnosťou v roku 2022, vydávaných podľa slovenského práva v zaknihovanej podobe vo forme na doručiteľa spoločnosťou CPI Finance Slovakia II, a.s. so sídlom na adrese Dúbravská cesta 14, Bratislava - mestská časť Karlova Ves, Slovenská republika, IČO: , zapísanou v Obchodnom registri Okresného súdu Bratislava I, Oddiel: Sa, Vložka č.: 6440/B "Emisné podmienky" znamenajú emisné podmienky Dlhopisov uvedené v kapitole č. 4 tohto Prospektu "Emitent" znamená spoločnosť CPI Finance Slovakia II, a.s. so sídlom na adrese Dúbravská cesta 14, Bratislava - mestská časť Karlova Ves, Slovenská republika, IČO: , zapísanú v Obchodnom registri Okresného súdu Bratislava I, Oddiel: Sa, Vložka č.: 6440/B; "Hlavný manažér" znamená spoločnosť J&T BANKA, a.s., so sídlom na adrese Pobřežní 297/14, Praha 8, Česká republika, IČO: , konajúcu v Slovenskej republike prostredníctvom svojej pobočky J&T BANKA, a.s., pobočka zahraničnej banky, so sídlom na adrese Dvořákovo nábrežie 8, Bratislava, Slovenská republika, IČO: ; 99

100 "Majiteľ dlhopisu" alebo "Majiteľ dlhopisov" znamená majiteľ Dlhopisov vydaných Emitentom; "Nariadenie EÚ o insolvenčnom konaní" znamená Nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) 2015/848 o insolvenčnom konaní; "Nariadením EÚ o konkurznom konaní" znamená Nariadenie Rady (ES) č. 1346/2000 o konkurznom konaní; "Nariadenie o prospekte" znamená Nariadenia Komisie (ES) č. 809/2004, ktorým sa vykonáva Smernica o prospekte; "NBS" znamená právnickú osobu zriadenú zákonom č. 566/1992 Zb., o Národnej Banke Slovenska, v znení neskorších predpisov, resp. akéhokoľvek jej právneho nástupcu v súlade s právnymi predpismi Slovenskej republiky; "Obchodný zákonník" znamená zákon č. 513/1991 Zb. obchodný zákonník v znení neskorších predpisov; "Pracovný deň" znamená akýkoľvek kalendárny deň (okrem soboty a nedele), kedy sú banky v Slovenskej republike a CDCP bežne otvorené pre verejnosť a kedy sú vysporiadavané medzibankové obchody v euro; "Príslušná evidencia" znamená evidenciu Majiteľov dlhopisov vo vzťahu k Dlhopisom vedenú CDCP alebo členom CDCP alebo internú evidenciu osoby, ktorá eviduje Majiteľa dlhopisov, ktorých Dlhopisy sú evidované na držiteľskom účte; "Prospekt" znamená prospekt cenného papiera vypracovaný pre Dlhopisy; "Skupina" alebo "Skupina CPI PG", znamená skupinu, ktorá sa skladá z Ručiteľa, ako aj jeho dcérskych a pridružených spoločností, ktoré tvoria súčasť jej konsolidovaného celku; "Smernica o prospekte" znamená Smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/71/ES (ďalej len Smernica o prospekte); "Špecifické subjekty" znamená daňovníka nezaloženého alebo nezriadeného na podnikanie (napríklad nadácia, občianske združenie, obec, vyšší územný celok, atď.) a Národná banka Slovenska "Zákon o cenných papieroch" znamená zákon č. 566/2001 Z.z. o cenných papieroch a investičných službách v znení neskorších predpisov; "Zákon o dani z príjmov" znamená zákon č. 595/2003 Z. z. o dani z príjmov v znení neskorších predpisov "Zákon o dlhopisoch" znamená zákon č. 530/1990 Zb. o dlhopisoch v znení neskorších predpisov; "Zákon o konkurze" znamená zákon č. 7/2005 Z.z. o konkurze a reštrukturalizácii a o zmene a doplnení niektorých zákonov v znení neskorších predpisov; "Zákon USA o cenných papieroch" znamená zákon Spojených štátov amerických o cenných papieroch ako je definovaný v článku VI ods. 2 tohto Prospektu "ZMPS" znamená zákon č. 97/1963 Zb., o medzinárodnom práve súkromnom a procesnom v znení neskorších predpisov 100

101 XIV. VŠEOBECNÉ INFORMÁCIE 1. Emisia Dlhopisov bola schválená rozhodnutím predstavenstva Emitenta zo dňa a jediného akcionára Emitenta vykonávajúceho pôsobnosť valného zhromaždenia dňa Prospekt bude schválený rozhodnutím Národnej banky Slovenska. 3. V období odo dňa do dňa vypracovania tohto Prospektu nedošlo k žiadnej nepriaznivej zmene vyhliadok Emitenta, Ručiteľa alebo finančnej alebo obchodnej situácie Skupiny, ktorá by bola v súvislosti s Emisiou podstatná. 4. Prospekt bol vypracovaný dňa Konsolidované účtovné závierky Ručiteľa za rok končiaci a ako audítor overila spoločnosť KPMG Luxembourg S.à r.l. Vstupné výkazy emitenta k neboli overené audítorom. 101

102 XV. PRÍLOHY 102

103 1. NEAUDITOVANÝ VSTUPNÝ VÝKAZ FINANČNEJ POZÍ CIE EMITENTA - OTVÁRACIA SÚVAHA K PODĽA SLOVENSKÝCH ÚČTOVNÝCH PREDPISOV V celých EUR STRANA AKTÍV STRANA PASÍV 211 Bankový účet Základné imanie Pohľadávky za upísané vlastné imanie Rezervný fond SPOLU MAJETOK SPOLU VLASTNÉ IMANIE A ZÁVÄZKY

104 2. AUDITOVANÁ KONSOLIDOVANÁ ÚČTOVNÁ ZÁVIERKA RUČITEĽA ZA ROK KONČIACI VRÁTANE AUDÍ TORSKEJ SPRÁVY VYPRACOVANÁ PODĽA IFRS 104

105

106

107 Tento dokument je slovenský nezáväzný preklad anglickej verzie správy nezávislého audítora. Pre: Akcionári spoločnosti CPI Property Group S.A. 40, rue de la Vallée L-2661 Luxemburg Správa nezávislého audítora Správa ku konsolidovanej účtovnej závierke Uskutočnili sme audit priloženej konsolidovanej účtovnej závierky spoločnosti CPI Property Group S.A., ktorá obsahuje konsolidovaný výkaz o finančnej situácii k 31. decembru 2014, konsolidované výkazy komplexného výsledku hospodárenia, zmien vlastného imania a peňažných tokov za rok 2014, ako aj poznámky obsahujúce súhrn významných účtovných metód a ďalších vysvetľujúcich informácií. Zodpovednosť štatutárneho orgánu spoločnosti za konsolidovanú účtovnú závierku Štatutárny orgán spoločnosti je zodpovedný za zostavenie tejto konsolidovanej účtovnej závierky, ktorá poskytuje pravdivý a verný obraz podľa Medzinárodných štandardov finančného výkazníctva v znení prijatom Európskou úniou a za tie interné kontroly, ktoré považuje za potrebné na zostavenie konsolidovanej účtovnej závierky tak, aby neobsahovala významné nesprávnosti, či už v dôsledku podvodu alebo chyby. Zodpovednosť audítora Našou zodpovednosťou je vyjadriť názor na túto konsolidovanú účtovnú závierku na základe nášho auditu. Audit sme uskutočnili v súlade s Medzinárodnými audítorskými štandardmi prijatými pre Luxembursko Komisiou pre dohľad nad finančným sektorom. Podľa týchto štandardov máme dodržiavať etické požiadavky, naplánovať a vykonať audit tak, aby sme získali primerané uistenie, že konsolidovaná účtovná závierka neobsahuje významné nesprávnosti. Súčasťou auditu je uskutočnenie postupov na získanie audítorských dôkazov o sumách a údajoch vykázaných v konsolidovanej účtovnej závierke. Zvolené postupy závisia od úsudku audítora, vrátane posúdenia rizík významnej nesprávnosti v konsolidovanej účtovnej závierke, či už v dôsledku podvodu alebo chyby. Pri posudzovaní tohto rizika audítor berie do úvahy interné kontroly relevantné pre zostavenie konsolidovanej účtovnej závierky, ktorá poskytuje pravdivý a verný obraz, aby mohol vypracovať audítorské postupy vhodné za daných okolností, nie však vyjadriť sa k účinnosti interných kontrol účtovnej jednotky. Audit ďalej zahŕňa zhodnotenie vhodnosti použitých účtovných metód a primeranosti účtovných odhadov uskutočnených štatutárnym orgánom spoločnosti, ako aj zhodnotenie prezentácie konsolidovanej účtovnej závierky ako celku. Sme presvedčení, že dôkazy pri audite, ktoré sme získali, sú dostatočné a vhodné ako východisko pre náš názor. Názor Podľa nášho názoru konsolidovaná účtovná závierka poskytuje pravdivý a verný obraz konsolidovanej finančnej situácie CPI Property Group S.A. k 31. decembru 2014, jej konsolidovaného výsledku hospodárenia a konsolidovaných peňažných tokov za rok 2014 podľa Medzinárodných štandardov finančného výkazníctva v znení prijatom Európskou úniou. 107

108 Správa k iným zákonným a regulačným požiadavkám Konsolidovaná výročná správa, vrátane vyhlásenia o správe a riadení podniku, za ktorú zodpovedá štatutárny orgán spoločnosti, je v súlade s konsolidovanou účtovnou závierkou a obsahuje informácie predpísané zákonom s ohľadom na Vyhlásenie o správe a riadení podniku. Luxemburg, 31. marca 2015 KPMG Luxembourg Sociéte coopérative Nezávislý audítor (nečitateľný podpis) Alison Macleod 108

109 CPI PROPERTY GROUP KONSOLIDOVANÁ ÚČTOVNÁ UZÁVIERKA K 31. DECEMBRU 2014 Všetky údaje v tejto správe sú uvedené v tisícoch EUR, ak nie je uvedené inak. 109

110 KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ KOMPLEXNÉHO VÝSLEDKU HOSPODÁRENIA Pripojená príloha tvorí neoddeliteľnú súčasť konsolidovanej účtovnej závierky. Poznámka 31. december december 2013 Hrubé príjmy z prenájmu , ,964 Výnosy zo služieb 5.1 6,144 4,273 Čistý príjem zo servisných poplatkov 5.2 4,341 1,819 Náklady na prevádzku nehnuteľností 5.3 (26,226) (25,507) Čisté príjmy z prenájmu a služieb 166, ,549 Príjem z predaja investičného majetku vo výstavbe ,626 1,891 Náklady na predaj investičného majetku vo výstavbe 5.4 (43,293) (1,706) Prevádzkové náklady spojené s predajom IM vo výstavbe 5.4 (946) -- Čisté príjmy z predaja investičného majetku vo výstavbe 2, Príjmy z hotelových prevádzok 5.5 4,408 2,098 Prevádzkové náklady v hotelových prevádzkach 5.5 (3,658) (1,443) Čisté príjmy z hotelových prevádzok Príjmy z ostatných obchodných činností 5.6 1, Náklady súvisiace s predajom ostatných obchodných činností 5.6 (776) -- Prevádzkové náklady na ostatné obchodné činnosti 5.6 (2,252) -- Čisté príjmy z ostatných obchodných činností (1,127) -- Celkové príjmy 245, ,045 Náklady z prevádzkovej činnosti celkom (77,151) (28,656) Čisté príjmy z prenájmu, služieb, predaja IM vo výstavbe a hotelových prevádzok 168, ,389 Čistý zisk z precenenia investičného majetku ,263 3,839 Čistý zisk / strata z predaja investičného majetku 5.8 (1,721) (1,952) Čistý zisk z predaja dcérskych spoločností 5.9,5.10 3, Odpisy, amortizácia a straty zo zníženia hodnoty 5.11 (5,126) (1,611) Ostatné prevádzkové príjmy ,260 9,143 Administratívne náklady 5.13 (26,095) (15,058) Ostatné prevádzkové náklady 5.14 (5,572) (2,361) Zisk z prevádzkovej činnosti 231, ,389 Úrokové výnosy ,512 27,258 Úrokové náklady 5.16 (83,581) (70,086) Ostatné čisté finančné výsledky 5.17 (12,341) 25,146 Čisté finančné náklady (74,410) (17,682) Zisk pred zdanením 157,424 87,707 Daň z príjmu 5.18 (19,989) (10,363) Zisk po zdanení 137,435 77,344 Položky, ktoré môžu alebo sú následne zahrnuté do výsledku Kurzové rozdiely zahraničné operácie (6,271) (68,191) Efektívna časť zmien reálnej hodnoty zaistených peňažných tokov (5,580) (16,380) Daň z príjmu z ostatných súhrnných nákladov 1,027 3,067 Položky, ktoré nie sú následne zahrnuté do výsledku Precenenie zamestnaneckých obligácií po skončení pracovného pomeru (1,817) -- Ostatné súhrnné náklady za obdobie po odpočítaní dane (12,641) (81,504) Celkový komplexný výsledok za účtovné obdobie 124,794 (4,160) Zisk pripadajúci na: Podiely bez kontrolného vplyvu (81) (21) Vlastníkov spoločnosti 137,516 77,365 Zisk za účtovné obdobie 137,435 77,344 Celkový komplexný výsledok pripadajúci na: Podiely bez kontrolného vplyvu (118) (310) Vlastníkov spoločnosti 124,912 (3,850) Celkový komplexný výsledok za účtovné obdobie 124,794 (4,160) Zisk na akciu 6.12 Základný zisk na akciu (EUR) Zriedený zisk na akciu (EUR)

111 KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ O FINANČNEJ SITUÁCII Pripojená príloha tvorí neoddeliteľnú súčasť konsolidovanej účtovnej závierky. Poznámka 31. december december 2013 DLHODOBÉ AKTÍVA Goodwill a ostatný nehmotný majetok ,504 2,516 Investičný majetok 6.2 3,373,050 2,551,084 Budovy, pozemky a zariadenia ,567 24,129 Biologické aktíva 6.4 2, Finančné aktíva určené na predaj 6.5 2,011 1,804 Zisk/strata z precenenia majetku na reálnu hodnotu Poskytnuté úvery , ,414 Pohľadávky , Odložená daňová pohľadávka ,990 2,458 Celkové dlhodobé aktíva 3,639,448 2,724,116 OBEŽNÉ AKTÍVA Zásoby ,674 95,422 Biologické aktíva 6.4 4, Splatná daňová pohľadávka 5, Pohľadávky z obchodného styku ,394 38,599 Finančné deriváty Poskytnuté úvery ,804 56,430 Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty , ,605 Ostatný finančný obežný majetok ,134 66,099 Ostatný nefinančný obežný majetok ,641 30,387 Obežné aktíva celkom 579, ,394 AKTÍVA SPOLU 4,219,426 3,121,510 VLASTNÉ IMANIE Celkový vlastné imanie pripadajúce vlastníkom spoločnosti ,552, ,149 Podiely bez kontrolného vplyvu 6,782 2,852 Vlastné imanie celkom 1,558, ,001 DLHODOBÉ ZÁVÄZKY Emitované dlhopisy , ,080 Úročené úvery a pôžičky ,220,343 1,013,642 Finančné deriváty ,957 5,698 Odložené daňové záväzky , ,898 Rezervy , Ostatné dlhodobé záväzky ,918 13,337 Dlhodobé záväzky celkom 2,168,882 1,887,655 BEŽNÉ ZÁVÄZKY Emitované dlhopisy ,867 21,098 Úročené úvery a pôžičky , ,997 Záväzky z obchodného styku ,628 31,658 Zálohy ,453 31,623 Finančné deriváty ,064 1,254 Ostatné bežné finančné záväzky ,926 20,474 Ostatné bežné nefinančné záväzky ,811 2,751 Bežné záväzky celkom 491, ,854 VLASTNÉ IMANIE A ZÁVÄZKY CELKOM / PASÍVA SPOLU 4,219,426 3,121,

112 KONSOLIDOVANÝ PREHĽAD O ZMENÁCH VLASTNÉHO IMANIA Pripojená príloha tvorí neoddeliteľnú súčasť konsolidovanej účtovnej závierky. Pozná mka Základné imanie Emisné ážio Rezerva na prepočet cudzích mien Zákonné rezervy Zaisťov acia rezerva Ostatné kapitálové fondy * Nerozdelený zisk Celkové vlastné imanie pripadajúci vlastníkom spoločnosti Podiely bez kontrolnéh o vplyvu Stav k 1. januáru 2014 (prepracovaná účtovná uzávierka)** 1 34, ,006 (67,824) 5,845 (20,540) 199, , ,149 2, ,001 Komplexný výsledok hospodárenia za účtovné obdobie: Zisk za účtovné obdobie , ,516 (81) 137,435 Celkový komplexný výsledok za účtovné obdobie (6,234) (1,817) (8,051) (37) (8,088) Čisté zmeny reálnej hodnoty devízových zaistených peňažných tokov (656) (656) (656) Súvisiaca daň z príjmu z ostatných súhrnných nákladov Čisté zmeny reálnej hodnoty swapových zaistených peňažných tokov (4,924) (4,924) (4,924) Súvisiaca daň z príjmu z ostatných súhrnných nákladov Celkový komplexný výsledok za účtovné obdobie / (náklad) -- (6,234) (4,553) (1,817) (12,604) (37) (12,641) Celkový komplexný výsledok za účtovné obdobie (6,234) -- (4,553) (1,817) 137, ,912 (118) 124,794 Príspevky od vlastníkov a výplaty vlastníkom spoločnosti Zvýšenie kapitálu pred obrátenou akvizíciou 10,926 40, (51,355) "reverz akvizícia" 1 246, , (1,159,444) Príspevok vlastníka 38, , , ,984 Príspevky od vlastníkov a výplaty vlastníkom spoločnosti celkom 295,911 1,094,871 (1,210,799) 179, ,984 Zmeny vo vlastníckych podieloch dcérskych spoločností "reverz akvizícia" , ,972 (193) 310,779 Akvizícia dcérskej spoločnosti bez kontrolného vplyvu ,207 4,207 Ostatné zmeny v podieloch bez kontrolného vplyvu Zmeny vo vlastníckych podieloch dcérskych -- spoločností celkom , ,981 4, ,029 Transakcie s vlastníkmi spoločností celkom 295,911 1,094, (899,817) 490,965 4, ,013 Stav k 31. decembru ,377 1,371,877 (74,058) 5,845 (25,093) 197,766 (254,688) 1,552,026 6,782 1,558,808 * Ostatné kapitálové fondy sú tvorené akumulovanými ziskami a stratami a inými operáciami v rámci vlastného imania ako sú rôzne variácie alebo napr. precenenie majetku. Tieto fondy môžu byť predmetom rozdelenia dividend. Táto položka v sebe tiež zahrňuje precenenie zamestnaneckých obligácií po skončení pracovného pomeru. **Prepracovaná účtovná uzávierka sa týka "reverz akvizície". Pre viac detailov viď poznámku 1 týchto finančných výka Celkové vlastné imanie 112

113 KONSOLIDOVANÝ PREHĽAD O ZMENÁCH VLASTNÉHO IMANIA (POKR.) Pripojená príloha tvorí neoddeliteľnú súčasť konsolidovanej účtovnej závierky. Pozná Základné mka imanie Emisné ážio Rezerva na prepoče t cudzích mien Zákonné rezervy Zaisťovaci a rezerva Ostatné kapitálové fondy * Nerozdele ný zisk Celkové vlastné imanie pripadajúci vlastníkom spoločnosti Podiely bez kontrolného vplyvu Stav k 1. januáru 2013 (vykazovaný) 246,102 25, ,096 (7,227) 92, , ,619 3, ,146 "reverz akvizícia" prepracovaná 1 (225,899) 191, , Prepracovaný stav k 1. Januáru 2013 (prepracovaná) 20, , ,096 (7,227) 92, , ,619 3, ,146 Komplexný výsledok hospodárenia za účtovné obdobie: Zisk za účtovné obdobie ,365 77,365 (21) 77,344 Celkový komplexný výsledok za účtovné obdobie (67,902) (67,902) (289) (68,191) Čisté zmeny reálnej hodnoty devízových zaistených peňažných tokov (18,499) (18,499) -- (18,499) Súvisiaca daň z príjmu z ostatných súhrnných nákladov 3,515 3,515 3,515 Čisté zmeny reálnej hodnoty swapových zaistených -- peňažných tokov , ,119 2,119 Súvisiaca daň z príjmu z ostatných súhrnných nákladov (448) (448) (448) Celkový komplexný výsledok za účtovné obdobie / (náklad) (67,902) -- (13,313) (81,215) (289) (81,504) Celkový komplexný výsledok za účtovné obdobie (67,902) -- (13,313) -- 77,365 (3,850) (310) (4,160) Príspevky od vlastníkov a výplaty vlastníkom spoločnosti Príspevok vlastníka , , ,975 Navýšenie kapitálu právnym nadobúdateľom 14,263 59, (73,819) Príspevky od vlastníkov a výplaty vlastníkom spoločnosti celkom 14,263 59, ,975 (73,819) 106, ,975 Zmeny vo vlastníckych podieloch dcérskych spoločností Akvizícia dcérskej spoločnosti bez kontrolného vplyvu (271) (271) Ostatné zmeny v podieloch bez kontrolného vplyvu (94) 310 Zmeny vo vlastníckych podieloch dcérskych spoločností celkom 14,263 59, (365) 39 Transakcie s vlastníkmi spoločností celkom 14,263 59, ,975 (73,415) 107,380 (365) 107,015 Ostatné pohyby Prevody do zákonného rezervného fondu , (1,749) Ostatné pohyby celkom , (1,749) Stav k 31. decembru , ,006 (67,824) 5,845 (20,540) 199, , ,149 2, ,001 * Ostatné kapitálové fondy sú tvorené akumulovanými ziskami a stratami a inými operáciami v rámci vlastného imania ako rôzne variácie alebo napr. precenenie majetku. Tieto fondy môžu byť predmetom rozdelenia dividend. Táto položka v sebe tiež zahrňuje precenenie zamestnaneckých obligácií po skončení pracovného pomeru. Celkové vlastné imanie 113

114 KONSOLIDOVANÝ PREHĽAD O PEŇAŽNÝCH TOKOCH Pripojená príloha tvorí neoddeliteľnú súčasť konsolidovanej účtovnej závierky. Poznámka 31. december december 2013 ZISK PRED ZDANENÍM 157,424 87,707 Upravené o: Čistý zisk z precenenia investičného majetku 5.7 (13,263) (3,839) Zisk z predaja investičného majetku 5.8 1,721 1,952 Odpisy/amortizácia z hmotného a nehmotného majetku ,523 1,555 Zníženie/(zvýšenie) hodnoty aktív , Zisk z predaja budov, pozemkov a zariadení (95) (24) Zisk z predaja dcérskych spoločností 5.9 (5,772) -- Strata z predaja vlastného imania-investor , Čisté finančné náklady 5.15, ,788 17,682 Zisk z výhodnej kúpy 3.2 (81,635) (5,783) Kurzové rozdiely (10,164) (34,415) Zisk pred zmenami pracovného kapitálu a rezerv 120,334 64,891 Zmena stavu zásob 16,600 (26,517) Zmena stavu pohľadávok 65,208 10,136 Zmena stavu záväzkov (29,531) 27,439 Zmena stavu rezerv 274 (58) Daň z príjmu (4,995) 3,517 ČISTÉ PEŇAŽNÉ TOKY Z PREVÁDZKOVEJ ČINNOSTI 167,890 79,410 Čistý peňažný tok z obstarania dcérskych spoločností 3.2 (8,335) (56,576) Obstaranie podielu bez kontrolného vplyvu (59) Kapitálové výdavky a obstarávanie investičného majetku (20,552) -- Kapitálové výdavky do vlastného investičného majetku (13,649) Výdavky na obstarávanie investičného majetku vo výstavbe (36,329) (15,026) Výnosy z predaja investičného majetku 5.8 7,152 6,949 Výnosy z predaja budov, pozemkov a zariadení 3, Čistý peňažný tok z predaja dcérskych spoločností 19, Výnosy z predaja vlastného imania - investori 5, Obstaranie budov, pozemkov a zariadení (8,527) (571) Obstaranie dlhodobého nehmotného majetku (1,057) (463) Obstaranie iných investícií -- (1,452) Ostatné pôžičky (poskytnuté)/splatené 6.6 (93,791) 32,688 Prijaté úroky 1,056 14,435 ČISTÉ PEŇAŽNÉ TOKY Z INVESTIČNEJ ČINNOSTI (131,465) (33,688) Výnosy z upísaného základného imania 31, Výnosy z emitovaných dlhopisov , ,450 Zaplatené úroky (61,527) (63,841) Čerpanie / (splatenie) pôžičky (48,325) (267,887) Splátky finančného lízingu 3,530 (2,106) ČISTÉ PEŇAŽNÉ TOKY Z FINANČNEJ ČINNOSTI (37,056) (76,385) ČISTÉ ZVÝŠENIE/(ZNÍŽENIE) PENAŽNÝCH PROSTRIEDKOV A PEŇAŽNÝCH EKVIVALENTOV (631) (30,664) Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty na začiatku roku 109, ,753 Vplyv kurzových rozdielov (802) (9,484) PEŇAŽNÉ PROSTRIEDKY A PEŇAŽNÉ EKVIVALENTY NA KONCI ROKU 108, ,

115 POZNÁMKY KU KONSOLIDOVANÝM FINANČNÝM VÝKAZOM 1 Všeobecné informácie Spoločnosť CPI PROPERTY GROUP S.A. (ďalej len "Spoločnosť" alebo "CPI PG", a spolu s dcérskymi spoločnosťami ako "Skupina") je realitná spoločnosť založená v r Od momentu založenia spoločnosť figurovala na nemeckom trhu a sústredila sa najmä na komerčné nehnuteľnosti, developerské projekty a správu aktív. Skupina sa zameriava na investičný majetok, realizuje developerské príležitosti a ponúka správu aktív tretím stranám s spolu kompletnými službami. Spoločnosť CPI PROPERTY GROUP je materskou spoločnosťou Skupiny. V Luxemburgusku pôsobí ako Société Anonyme (akciová spoločnosť), ktorej akcie sú registrované pod kódom ISIN LU a kótované na regulovanom trhu frankfurtskej burzy v segmente General Standard. Niektoré akcie ešte neboli kótované, ale Spoločnosť sa bude snažiť ich umiestniť na regulovanom trhu frankfurtskej burzy hneď ako to bude prakticky možné, nakoľko aktuálne podliehajú regulačným obmedzeniam. Popis vlastníckej štruktúry K 31. decembru, 2014, Radovan Vítek nepriamo vlastnil 92.14% spoločnosti CPI PROPERTY GROUP cez investície spoločností Lavagna, a.s.; Zacari, a.s.; Rivaroli, a.s.; Mondello, a.s.; Materali, a.s. and Whislow Equities Ltd. List akcionárov k 31. decembru 2014 je v poznámke Zmeny vo vlastníckej štruktúre Dňa 3. marca 2014, predstavenstvo Spoločnosti rozhodlo o navýšení kapitálu zo 100 mil. EUR na 126 mil. EUR. Medzi decembrom 2013 a aprílom 2014 Spoločnosť upísala v hotovosti mil. EUR, a to v troch navýšeniach kapitálu prostredníctvom veľkých akcionárov ORCO PROPERTY GROUP ("OPG") a ich spriaznených strán, menovite Alchemy Special Opportunities Fund II LP, Société Générale, Stationway Properties Limited, pridružená spoločnosť s Jean-Francois Ott and Tandis, a.s., spoločnosť patriaca Radovanovi Vítkovi. Dňa 12. júna 2014 pán Vítek (cez svoj 100% podiel v Materali, a.s.) kúpil podiely Spoločnosti od tretích strán (Aspley Ventures, Kamoro a Stationway Properties Limited). Vplyvom tohoto nákupu pán Vítek zvýšil svoj podiel akcionára Spoločnosti z % na % a získal kontrolu nad Spoločnosťou. Následne pán Vítek navrhol predstavenstvu zlúčiť Spoločnosť s jeho plne kontrolovanými realitnými aktivitami v strednej Európe vlastnenými cez Czech Property Investments, a. s. ("CPI"). Po odsúhlasení predstavenstvom, pán Vítek vložil 100% akcií CPI do Spoločnosti výmenou za 2,466,902,565 novo vydaných akcií Spoločnosti dňa 16. a 17. júna Následne tento nárast kapitálu viedol k nárastu podielu pána Vítka v Spoločnosti na %. V dôsledku zlúčenia CPI a pôvodnej GSG, Skupina výrazne rozšírila majetkové portfólio a stala sa jedným z kľúčových hráčov v regióne CEE (stredná a východná Európa). Reverz akvizícia Podľa interpretácie IFRS, zvýšenie podielu akcionára pána Vítka v Spoločnosti z 25.30% na 71.29% znamenalo rozhodnú skutočnosť pre posúdenie predmetnej transakcie ako "reverz akvizície" s adekvátnymi dopadmi do konsolidovanej účtovnej uzávierky. Následný vklad CPI akcií výmenou za akcie spoločnosti a s tým súvisiaci nárast podielu pána Vítka v Spoločnosti z 71,29% na 94,02%, bolo považované za transakciu s minoritnými akcionármi. 115

116 CPI v tejto "reverz akvizícii" je považovaná za nadobúdateľa. Identifikovateľné aktíva a záväzky nadobudnutej Spoločnosti sú ocenené v reálnej hodnote ku dňu akvizície 12. júna Podstatná časť nadobudnutých obchodných aktivít sa viaže k diverzifikovanému realitnému portfóliu GSG v Berlíne. S nadobudnutím portfólia GSG sa Skupina stala jedným z hlavných prenajímateľov kancelárskych a obchodných priestorov v Belíne s nájomnou plochou skoro m2 na 42 miestach. Najvýznamnejšia časť portfólia je situovaná priamo v centre Berlína. Skupina poskytuje služby, ktoré prevyšujú klasický koncept nájomnej podpory. Ponuky služieb sú plne flexibilné a diverzifikované pre nájomcov: nájomné plochy sú k dispozícii v rôznych veľkostiach a obdobie prenájmu je flexibilné. Konsolidovaná účtovná uzávierka pripravená po "reverz akvizícii" je vydaná pod právnym názvom materskej spoločnosti (CPI PG), ale opísaná v poznámkach ako pokračovateľ finančných výkazov spoločnosti Czech Property Investment, a.s. Predmetná transakcia je v poznámkach ďalej pomenovaná ako "GSG akvizícia". "Reverz akvizícia" účtovne zachytáva ekonomickú podstatu transakcie, na základe ktorej bol identifikovaný nadobúdateľ. Základné faktory ktoré boli zobrané do úvahu: Relatívne hlasovacie práva, kde sa pán Vítek (jediný majiteľ CPI) stal majoritným akcionárom zlúčenej spoločnosti; Spôsobilosť akcionára CPI menovať alebo odvolať z funkcie členov predstavenstva v zlúčenej spoločnosti; Relatívna veľkosť zúčastnených spoločností pred samotnou akvizíciou, kde CPI v porovnaní s GSG bola významne väčšia pokiaľ ide o aktíva, ich čistú hodnotu a dosahované príjmy; Zloženie vrcholového vedenia Spoločnosti pozostáva z vrcholového vedenia spoločnosti CPI. Konsolidované finančné údaje CPI PG zverejnené za rok končiaci 31. decembrom 2014 predstavujú celých 12 mesiacov finančných aktivít CPI, zatiaľ čo finančné aktivity CPI PG sú premietnuté za obdobie od rozhodného dňa akvizície (12. jún 2014) do 31. decembra Následne konsolidované finančné údaje za zrovnateľné obdobie k 31. decembru 2013 pozostávajú z 12 mesiacov aktivít iba CPI. Zrovnateľné finančné údaje (31. decembra 2013) korešpondujú s konsolidovanou finančnou informáciou CPI. I napriek tomu, že k predmetnej "reverz akvizícii" došlo 12. júna 2014 konsolidované finančné výkazy boli pripravené na základe konsolidovaných finančných údajov CPI PG ku dňu 30. júnu Rozdiel medzi týmito dátumami je považovaný za nemateriálny. Ak by sa bola akvizícia uskutočnila 1. januára 2014 a všetky ostatné premenné by zostali nezmenené, hrubé príjmy z prenájmu Skupiny za r by boli 203 mil. EUR a zisk po zdanení by bol 217 mil. EUR. 116

117 Reálna hodnota identifikovateľných aktív a záväzkov bývalej spoločnosti CPI PG k dátumu "reverz akvizície" bola nasledovná: 117 GSG GROUP Goodwill a ostatný nehmotný majetok 49,880 Investičný majetok 640,076 Budovy, pozemky a zariadenia 8,355 Finančné aktíva určené na predaj 167 Zisk/strata z precenenia majetku na reálnu hodnotu 26,696 Poskytnuté úvery 47,223 Pohľadávky 21,710 Odložená daňová pohľadávka (3) Celkové dlhodobé aktíva 794,104 Zásoby 3,920 Splatná daňová pohľadávka 4,265 Pohľadávky z obchodného styku 12,353 Finančné deriváty 13 Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 39,382 Ostatný finančný obežný majetok 15,897 Ostatný nefinančný obežný majetok 18,563 Obežné aktíva celkom 94,393 Identifikovateľné nadobudnuté aktíva 888,497 Emitované dlhopisy (43) Úročené úvery a pôžičky (255,023) Finančné deriváty 4 Odložené daňové záväzky (137,290) Rezervy (14,987) Ostatné dlhodobé záväzky 7 Dlhodobé záväzky celkom (407,332) Úročené úvery a pôžičky (34,885) Záväzky z obchodného styku (2,231) Zálohy (17,017) Finančné deriváty (4,584) Ostatné bežné finančné záväzky (15,954) Ostatné bežné nefinančné záväzky (15,838) Bežné záväzky celkom (90,509) Identifikovateľné nadobudnuté záväzky (497,841) Čisté identifikovateľné aktíva nadobudnutej dcérskej spoločnosti 390,656 Podiely bez kontrolného vplyvu (193) nadobudnutý podiel % 278,636 Cena za prevod akcií 197,001 Cena za prevod akcií celkom Výhodná kúpa (81,635) Získané peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 39,382 Príliv peňažných prostriedkov (39,382) Zisk / (strata) po akvizícii (2,504) Pre informatívne účely, Spoločnosť poskytla dodatočnú konsolidovanú účtovnú závierku ako súčasť správy pre vedenie, s účelom poukázania na historické finančné výsledky CPI a bývalej GSG na spoločnej báze. Tieto spoločné finančné výsledky nereflektujú predchádzajúce synergie. Zmena názvu spoločnosti Valné zhromaždenie Spoločnosti uskutočnené dňa 13. mája 2014 odsúhlasilo zmenu názvu Spoločnosti z ORCO GERMANY S.A. na GSG GROUP. Následne mimoriadne valné zhromaždenie Spoločnosti uskutočnené dňa 28. augusta 2014 odsúhlasilo zmenu názvu Spoločnosti z GSG GROUP na CPI PROPERTY GROUP. Zmena v predstavenstve a vedení Predstavenstvo Predstavenstvo ku dňu 31. decembra 2014 Predstavenstvo ku dňu 31. decembra 2013 Predseda Členovia Edward Hughes Jean-François Ott CEO/Výkonný riaditeľ Brad Taylor

118 Martin Němeček Zástupca CEO & sekretariát predstavenstva Tomáš Salajka Členovia Philippe Magistretti Oliver Schlink Radovan Vítek Nicolas Tommasini Aleš Vobruba Zmena v predstavenstve Počas valného zhromaždenia Spoločnosti dňa 10. marca 2014 nasledujúci riaditelia boli zbavení funkcie: Jean- François Ott, Brad Taylor, Nicolas Tommasini a Aleš Vobruba a nasledujúci riaditelia boli vymenovaní: Edward Hughes, Martin Němeček, Jean-François Ott, Tomáš Salajka, Nicolas Tommasini a Radovan Vítek. Dňa 18. marca 2014, nové predstavenstvo rozhodlo o ďalších zmenách v štruktúre vedenia ukončením výkonných kontraktov Jean-François Ott, Nicolas Tommasini a Brad Taylor, a odsúhlasením ich odstupných. Predstavenstvo navrhlo Martina Němečka ako CEO a výkonného riaditeľa, Edwarda Hughesa ako predsedu predstavenstva a Tomáša Salajku ako zástupca CEO a sekretariátu predstavenstva. Pán Ott a pán Tommasini sa vzdali funkcií v predstavenstve ku dňu 27. marca Počas valného zhromaždenia akcionárov Spoločnosti uskutočneného dňa 28. mája 2014 boli vymenovaní nasledujúci riaditelia: Ian Cash, Philippe Magistretti a Oliver Schlink. Ian Cash sa vzdal funkcie predstavenstva ku dňu 14. augusta Vedenie Vedenie Spoločnosti sa skladá z nasledujúcich členov: Martin Němeček, CEO/Výkonný riaditeľ; Zdeněk Havelka, Výkonný riaditeľ; Tomáš Salajka, Riaditeľ manažmentu aktív a predaja; Pavel Semrád, Riaditeľ manažmentu aktív a predaja; Pavel Měchura, CFO/Finančný riaditeľ; Pavel Menšík, Investičný riaditeľ; Igor Klajmon, Riaditeľ výstavby; Martin Stibor, Vedúci správy majetku; Štěpán Rázga, Prevádzkový riaditeľ a Martin Matula, Právnik. Zamestnanci Skupina mala 797 zamestnancov ku dňu 31. decembra 2014 ( zamestnancov). Výrazný nárast zamestnancov bol výsledkom expanzie Skupiny a rozširovaním jej investičného portfólia. Všetci zamestnanci boli zahrnutí do aktivít predmetu podnikania Skupiny. 118

119 2 Základy spracovania a významné účtovné princípy 2.1 Základy spracovania konsolidovanej účtovnej závierky (a) Prehlásenie o zhode Konsolidovaná účtovná uzávierka bola pripravená v súlade s Medzinárodnými štandardmi finančného výkazníctva (IFRS) v znení prijatom Európskou úniou. Konsolidovaná účtovná uzávierka bola na vydanie predstavenstvom spoločnosti dňa 31. marca (b) Nové štandardy Pri príprave tejto konsolidovanej účtovnej závierky boli prvý krát použité nasledujúce nové alebo novelizované štandardy a interpretácie pre finančný rok začínajúci 1. januárom 2014 (list neobsahuje nové alebo novelizované štandardy a interpretácie, ktoré majú vplyv na subjekty, ktoré prijali IFRS po prvýkrát, alebo neziskové subjekty a subjekty verejného sektora, pretože nie sú pre Skupinu relevantné). Podstata a vplyv každého nového štandardu/novely sú popísané následne: Novela IFRS 10, Konsolidovaná účtovná uzávierka a IFRS 12 Zverejnenie podielu v iných účtovných jednotkách. Tieto interpretácie definujú výnimku v zmysle konsolidačných podmienok pre spoločnosti, ktoré spĺňajú definíciu investičnej spoločnosti podľa IFRS 10. Táto novela nemá vplyv na Skupinu, keďže Skupina nie je kvalifikovaná ako investičná spoločnosť podľa IFRS 10. Skupina už skoršie do svojich politík prijala IFRIC 21 Odvody. IFRIC 21 ošetruje otázku účtovania o záväzku platby odvodov v prípade, že záväzok je v režime IAS 37 Rezervy. Vysvetľuje aká je rozhodná udalosť pre zvýšenie platby odvodov a kedy musí byť záväzok rozlíšený. Skupina momentálne nie je predmetom významných odvodov. Implementácia predmetnej interpretácie nemá významný vplyv na finančné výkazy za predchádzajúce obdobia ani na predbežnú účtovnú uzávierku končiacu 30. júnom Skupina neočakáva, že IFRIC 21 by mal mať významný vplyv na výsledky za finančný rok končiaci 31. decembrom IAS 32, Finančné nástroje: vykazovanie novely IAS 32. Tieto novely IAS 32 nemajú žiaden vplyv na Skupinu, vysvetľujú význam "v súčasnosti má legálne vymáhateľné právo k započítaniu" a kritériá pre mechanizmus neparalelného vysporiadania clearingových inštitúcií, tak aby boli spôsobilé pre vyrovnanie. Tieto novely nemajú vplyv na Skupinu. IAS 39, Finančné nástroja: Účtovanie a oceňovanie novela IAS 39. Novela poskytuje úľavu od ukončovaného zaisťovacieho účtovníctva v prípade, že novopoužívané deriváty ako zaisťovacie nástroje spĺňajú určité kritériá. Novely nemajú vplyv na Skupinu, keďže Skupina nepoužíva nové deriváty počas súčasného alebo v predchádzajúcich obdobiach. IAS 36, Zníženie hodnoty majetku novela IAS 36. Úprava zaviedla požiadavky na zverejňovanie týkajúce sa spätne získateľnej sumy znehodnotených aktív v prípade, že suma je založená na reálnej hodnote zníženej o náklady na likvidáciu. Štandard IAS 36 vyžaduje zverejňovanie spätne získateľnej sumy aktív alebo peňazotvorných jednotiek, pri ktorých bola strata zo zníženia hodnoty vykázaná alebo rozpustená počas obdobia v priebežnej účtovnej závierke. Novela nemá vplyv na Skupinu. IAS 41 Poľnohospodárstvo tento štandard bol novoosvojený Skupinou v dôsledku akvizície Mercuda a.s. v roku 2014 a jej vstupu do podnikania v poľnohospodárstve. Nové štandardy a interpretácie, ktoré ešte neboli prijaté Počas obdobia začínajúceho sa 1. januára 2015 alebo po ňom nadobudlo účinnosť množstvo nových štandardov, novelizovaných štandardov a interpretácií, ktoré ale neboli použité pri príprave tejto konsolidovanej účtovnej závierky. Tie z nich, ktoré by mohli byť relevantné pre Skupinu sú uvedené nižšie. Skupina nemá v pláne tieto štandardy v dohľadnej dobe prijať a miera ich vplyvu ešte nebola stanovená. 119

120 Nasledujúce nové štandardy, interpretácie a novelizované štandardy a interpretácie sú účinné pre obdobie začínajúce 1. januárom 2015 a neboli predčasne prijaté Skupinou: IFRS 9, Finančné nástroje, sa zameriava na klasifikáciu, oceňovanie a rozlišovanie finančných aktív a záväzkov. Úplné znenie IFRS 9 bolo publikované v júli Nahrádza pokyny v štandarde IAS 39, ktoré súvisia s klasifikáciou a meraním finančných inštrumentov. IFRS 9 zachováva, ale zároveň zjednodušuje zmiešaný oceňovací model a stanovuje tri základné kategórie oceňovania finančných aktív: náklady na amortizáciu, reálnu hodnotu cez ostatný súhrnný výsledok a reálnu hodnotu cez hospodársky výsledok. Klasifikácia závisí na podnikateľskom modeli danej spoločnosti a zmluvných charakteristikách peňažných tokov finančných aktív. Investície do kapitálových inštrumentov musia byť ocenené od začiatku reálnou hodnotou hospodárskeho výsledku s neodvolateľnou voľbou zmeny na ocenenie reálnou hodnotu ostatného súhrnného výsledku. K dispozícii je nový očakávaný model úverových strát, ktorý nahrádza model straty zo zníženia hodnoty použitý v IAS 39. V prípade finančných záväzkov nedošlo k žiadnym zmenám v klasifikácii ani v oceňovaní okrem rozlíšenia zmien vo vlastnom úverovom riziku v ostatnom súhrnnom výsledku hospodárenia, v rámci záväzkov, ktoré v reálnej hodnote vykazovali zisk alebo stratu. IFRS 9 zmierňuje požiadavky na účinnosť zaistenie stanovením jasnej hranice testov účinnosti zaistenia. To vyžaduje ekonomický vzťah medzi zaisťovacími inštrumentmi a zaisťovanými položkami a "zaisťovací pomer" by mal byť rovnaký ako ten, ktorý vedenie aktuálne používa ako nástroj na vedenie rizík. Súčasná dokumentácia je aj naďalej vyžadovaná, ale odlišuje sa aktuálne pripravovanej podľa IAS 39. Štandard nadobúda účinnosti pre účtové obdobie začínajúce 1. januárom Prípustné je aj predčasné použitie a podlieha schváleniu EÚ. Je veľmi pravdepodobné, že bude mať vplyv na účtovanie finančných inštrumentov v rámci Skupiny. Skupina ešte potrebuje zhodnotiť celkový vplyv IFRS 9. IFRS 15, 'Výnosy zo zmlúv so zákazníkmi' sa zaoberá uznateľnosťou výnosov a stanovením princípov vykazovania užitočných informácií pre používateľov účtovnej závierky, týkajúcich sa povahy, množstva, načasovania a neistoty výnosov a peňažných tokov plynúcich zo zmlúv so zákazníkmi. Výnos je uznateľný vtedy, keď zákazník získa kontrolu nad tovarom alebo službou, a teda ho môže priamo užívať a získavať úžitok z daného tovaru alebo služby. Štandard nahrádza IAS 18 'Výnosy' a IAS 11 'Zákazková výroba' a súvisiace interpretácie. Štandard je účinný pre účtovné obdobie začínajúce 1. januárom Prípustné je aj predčasné použitie a podlieha schváleniu EÚ. Skupina posudzuje vplyv IFRS 15. Skupina vykonala odhad vplyvu zavedenia ďalších nových štandardov a dodatkov, ktoré predčasne označila ako nevýznamné. Ohľadom schválených nových štandardov a novelizovaných štandardov a interpretácií sa Skupina odvoláva na publikácie Európskej únie ( (c) Základné predpoklady Konsolidovaná účtovná uzávierka bola zostavená na základe historických cien, okrem nasledujúcich významných položiek v konsolidovanom výkaze o finančnej situácii, ktoré sú oceňované tak, ako je nižšie uvedené ku každému dňu vykazovania: Investičný majetok a investičný majetok vo výstavbe je ocenený svojou reálnou hodnotou, Biologické aktíva sú ocenené v čistej realizovateľnej hodnote, finančné deriváty sú ocenené ich reálnou hodnotou, nederivátové finančné nástroje v reálnej hodnote účtované do hospodárskeho výsledku sú ocenené reálnou hodnotou, Kontingent (podiel), protiplnenie predpokladané v rámci podnikového spojenia sa oceňuje reálnou hodnotou. 120

121 (d) Funkčná mena a mena vykazovania Táto konsolidovaná účtovná uzávierka je prezentovaná v EUR, čo je funkčná mena Spoločnosti. Všetky finančné informácie uvedené v EUR boli zaokrúhlené na najbližšie tisíce (tis. EUR), pokiaľ nie je uvedené inak. Funkčná mena ostatných subjektov v rámci Skupiny je uvedená v poznámke 2.2.(b). (e) Použitie odhadov a úsudkov Zostavenie konsolidovanej účtovnej závierky v súlade s IFRS v znení prijatom Európskou úniou vyžaduje od vedenia Spoločnosti vykonávať úsudky, odhady a predpoklady, ktoré majú vplyv na uplatňovanie účtovných postupov a na vykazovanú výšku aktív a záväzkov, výnosov a nákladov. Tieto odhady a predpoklady sú založené na skúsenostiach z minulosti, interných výpočtoch a rôznych ďalších faktoroch, pri ktorých má vedenie za to, že sú primerané okolnostiam. Skutočný výsledok sa môže od odhadu líšiť. Odhady a predpoklady sú priebežne posudzované. Úpravy účtovných odhadov sú zohľadnené v období, v ktorom sú odhady prehodnotené a v akýchkoľvek budúcich obdobiach, ktorých sa týkajú. Informácie o kritických úsudkoch pri uplatňovaní účtovných postupov, ktoré majú najvýznamnejší vplyv na sumy vykázané v účtovnej závierke, sú zahrnuté v týchto poznámkach: Poznámka 2.2(c) Klasifikácia investičného majetku Poznámka 2.2 (e) Klasifikácia lízingu Poznámka 2.2 (o) Sprostredkovateľská odmena: Určenie toho, či Skupina pôsobí v transakcii ako sprostredkovateľ alebo hlavná osoba Poznámka 2.2(a) Podmienená protihodnota Informácie o neistotách predpokladov a odhadov, ktoré nesú významné riziko, následkom ktorého môžu byť významné úpravy v rámci budúceho finančného roka, sú zhrnuté v nasledujúcich poznámkach: Poznámka 2.3 Ocenenie investičného majetku Poznámka 2.3(iv) Ocenenie biologických aktív Poznámka 5.18 Vykázanie odložených daňových pohľadávok budúce využitie prevedených daňových strát Poznámka 7 Riadenie finančných rizík Poznámka 2.2(k) - Skúška zníženia hodnoty kľúčové predpoklady zakladajúce realizovateľné sumy, vrátane návratnosti nákladov na výstavbu 2.2 Významné účtovné zásady Okrem vyššie popísaných zmien v bode 2.1 (b) Nové štandardy, nižšie zmienené účtovné zásady boli použité konzistentne vo všetkých obdobiach prezentovaných v tejto konsolidovanej účtovnej závierke a sú Skupinou používané konzistentne. (a) Základy konsolidácie (i) Podnikové kombinácie Podnikové kombinácie sú účtované pomocou metódy akvizície ku dňu akvizície, t. j. k dátumu kedy bola Skupine prevedená kontrola. Skupina kontroluje dcérsku spoločnosť, keď má právo na variabilné výnosy od dňa jej účasti v spoločnosti a má možnosť ovplyvniť tieto výnosy vďaka svojej moci nad spoločnosťou. Skupina oceňuje goodwill k dátumu akvizície ako: 121

122 reálna hodnota prevedenej protihodnoty; plus vykázaná výška podielov bez kontrolného vplyvu u nadobúdateľa; plus ak je podniková kombinácia uskutočnená postupne, reálna hodnota už existujúceho podielu v nadobúdanom vlastnom imaní; mínus čistá vykázaná suma (spravidla reálna hodnota) identifikovateľných aktív a prevzatých záväzkov. Keď je prebytok záporný, zisk z výhodnej kúpy sa okamžite reflektuje do hospodárskeho výsledku. Prevedená protihodnota nezahrňuje sumy týkajúce sa vysporiadania už existujúcich vzťahov. Tieto sumy sú účtované do hospodárskeho výsledku. Transakčné náklady, mimo emisie dlhopisov alebo cenných papierov, ktoré Skupine vznikli v spojitosti s podnikovým spojením sa účtujú do nákladov. Akákoľvek splatná podmienená protihodnota je oceňovaná reálnou hodnotou k dátumu akvizície. Ak je podmienená protihodnota klasifikovaná ako vlastné imanie, nedochádza k preceneniu a vysporiadanie sa zaúčtuje do vlastného imania. V opačnom prípade sú následné zmeny v reálnej hodnote podmienenej protihodnoty zaúčtované do hospodárskeho výsledku. Podiel akcionárov bez kontrolného vplyvu k dátumu podnikového spojenia sa účtuje ako pomer podielu bez kontrolného vplyvu na identifikovateľných čistých aktívach nadobúdaného podniku, v reálnej hodnote, pokiaľ vedenie Skupiny nemá iné ukazovatele o reálnej hodnote bez kontrolného vplyvu. Zmeny v podiele Skupiny, ktoré nevedú k strate kontroly v spoločnosti, sú účtované v transakciách vlastného imania. (ii) "Reverz akvizícia" "Reverz akvizícia" je transakcia, pri ktorej spoločnosť držiaca akcie je z účtovného hľadiska považovaná za spoločnosť nadobudnutú, a naopak, spoločnosť právne nadobudnutá sa v tomto prípade považuje za spoločnosť nadobúdajúcu. Zmeny v podieloch Skupiny, ktoré nevedú k strate kontroly spoločnosti sa účtujú ekvivalenčnou metódou. Pre "reverz akvizíciu" sú uvedené nasledujúce účtovné zásady a terminológia: K dátumu "reverz akvizície" sú aktíva a záväzky legálne nadobúdaného subjektu ocenené a vykázané v konsolidovanej účtovnej závierke Skupiny v hodnotách pred akvizíciou, bez opätovného oceňovania v reálnej hodnote; aktíva a záväzky zákonnej materskej spoločnosti sú ocenené a účtované v reálnej hodnote. Nerozdelený zisk a ostatné vlastné imanie sú vyjadrené v konsolidovanej účtovnej závierke Skupiny tak, aby zobrazovali nerozdelený zisk a ostatné vlastné imanie tesne pred podnikovým spojením a hospodárske výsledky roka začínajúceho 1. januárom do dátumu "reverz akvizície" sú výsledkami zákonnej dcérskej spoločnosti. Štruktúra vlastného imania zobrazená v konsolidovanej účtovnej závierke Skupiny predstavuje vlastné imanie legálnej materskej spoločnosti, vrátane "reverzakvizičného" efektu. Zrovnateľné informácie vyjadrené v konsolidovanej účtovnej závierke a súvisiace poznámky z právneho hľadiska zodpovedajú nadobudnutej dcérskej spoločnosti (z účtovného hľadiska nadobúdateľovi) s výnimkou právneho kapitálu. Právny kapitál (podielový kapitál a príslušné dividendy) je retrospektívne upravený v zrovnateľných informáciách tak, aby reprezentoval právny kapitál materskej spoločnosti (účtovne nadobúdaného podniku) (iii) Podnikové kombinácie týkajúce sa spoločností pod kontrolným vplyvom 122

123 Podnikové kombinácie vyplývajúce z prevodov podielov v spoločnostiach, ktoré sú pod kontrolou akcionára, ktorý riadi Skupinu, sa účtujú tak, ako keby došlo k akvizícii na začiatku vykazovaného obdobia. Nadobudnutý majetok a záväzky sú zachytené v zostatkových hodnotách (účtovných hodnotách) ktoré boli predtým vykázané v konsolidovanej účtovnej závierke akcionára kontrolujúceho Skupinu. Položky vlastného imania získaných spoločností sú pridané do rovnakých položiek vlastného imania Skupiny a akýkoľvek vyniknutý zisk / strata sa účtuje priamo do vlastného imania. (iv) Dcérske spoločnosti Finančné výkazy dcérskych spoločností sú zahrnuté v konsolidovanej účtovnej závierke od dátumu vzniku kontrola (ovládania) až do dátumu jej ukončenia. Účtovné postupy dcérskych spoločností boli v prípade potreby zmenené tak, aby súhlasili s účtovnými postupmi Skupiny. (v) Strata kontroly Pri strate kontroly, Skupina odúčtuje majetok a záväzky dcérskej spoločnosti, všetky podiely bez kontrolného vplyvu a ostatné položky vlastného imania ktoré sa viažu k dcérskej spoločnosti. Prípadný prebytok alebo deficit, ktorý vyniká pri strate kontroly, je účtovaný do hospodárskeho výsledku. Ak si Skupina ponecháva akýkoľvek podiel v dcérskej spoločnosti, potom je tento podiel oceňovaný v reálnej hodnote k dátumu straty kontroly a následne je zaúčtovaný ako subjekt, investícia do ktorého je účtovaná metódou vlastného imania alebo ako finančné aktívum určené na predaj v závislosti od úrovne zachovaného vplyvu. (vi) Subjekty ocenené za použitia ekvivalenčnej metódy Pridružené subjekty sú tie subjekty v ktorých má Skupina podstatný vplyv, ale žiadnu kontrolu ani nemá spoločnú kontrolu nad finančnými a prevádzkovými postupmi. Existencia podstatného vplyvu sa predpokladá, keď Skupina vlastní medzi 20 a 50 percent volebných práv iného subjektu. Podiely v pridružených subjektoch a spoločnom podniku (joint venture) sú účtované metódou vlastného imania (subjekty s investíciou účtovanou pomocou ekvivalenčnej metódy) a sú vykazované v obstarávacej cene. Náklady na investíciu zahrňujú transakčné náklady. Konsolidovaná účtovná uzávierka zahŕňa podiel Skupiny na zisku alebo strate a iný komplexný výsledok hospodárenia za účtovné obdobie, investícia do ktorého je účtovaná metódou vlastného imania, po úpravách, ktoré majú za cieľ zladiť účtovné postupy s postupmi Skupiny, a to od dátumu získania podstatného vplyvu až do jeho ukončenia. Ak podiel Skupiny na stratách prekračuje jej podiel v subjekte s investíciou účtovanou metódou vlastného imania, potom zostatková hodnota investície, vrátane dlhodobého podielu ktorý je jej súčasťou, sa zníži na nulu a vykazovanie ďalších strát je prerušené s výnimkou prípadov, kedy má Skupina povinnosť alebo už uskutočnila platbu v prospech subjektu do ktorého investovala. (vii) Transakcie vylúčené z konsolidácie Zostatky a transakcie v rámci Skupiny, a akékoľvek zisky a straty alebo príjmy a výdavky vyplývajúce z transakcií v rámci Skupiny boli pri príprave konsolidovanej účtovnej závierky vylúčené. Nezrealizované zisky z transakcií so subjektmi, investícia ktorých je účtovaná metódou vlastného imania, sú eliminované oproti investíciám do výšky podielu Skupiny v subjekte do ktorého investovala. Nezrealizované straty sú vylúčené rovnakým spôsobom ako nerealizované zisky, avšak len do takej miery, kedy neexistuje žiadna indikácia o znížení hodnoty goodwillu. (b) Cudzia mena 123

124 (i) Funkčné meny Funkčné meny spoločností v Skupine predstavujú meny hlavného ekonomického prostredia, v ktorom jednotka pôsobí a väčšina jej transakcií je vedená v tej mene. Tabuľka krajín a ich funkčných mien: Krajina Česká republika Slovenská republika Nemecko Taliansko Luxembursko Malta Francúzsko Britské Panenské ostrovy Poľsko Maďarsko Rumunsko Holandsko Írsko Cyprus Rusko Funkčná mena CZK EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR PLN HUF alebo EUR RON EUR EUR EUR RUB (ii) Transakcie v cudzích menách Transakcie v cudzích menách sú prepočítané do príslušnej funkčnej meny spoločností Skupiny pomocou výmenných kurzov k dátumu transakcie. Peňažné aktíva a záväzky v cudzích menách k dňu vykazovania sa prepočítavajú na funkčnú menu podľa výmenného kurzu k tomuto dátumu. Kurzový zisk alebo strata z peňažných položiek predstavuje rozdiel medzi amortizovanou cenou vo funkčnej mene na začiatku obdobia, upravenou o skutočný úrok a platby počas obdobia a amortizovanou cenou v cudzej mene prepočítanej výmenným kurzom na konci obdobia. Nepeňažný majetok a pasíva v cudzích menách, ktoré sú ocenené v reálnej hodnote, sa prepočítavajú na funkčnú menu podľa výmenného kurzu k dátumu, kedy bola reálna hodnota stanovená. Nepeňažné položky v cudzej mene, ktoré sú ocenené na báze historických cien, sú prepočítané pomocou výmenného kurzu k dátumu transakcie. Kurzové rozdiely z prepočítania sú vykázané v hospodárskom výsledku, s výnimkou rozdielov vyplývajúcich z prepočítania kvalifikovaného zaistenia peňažných tokov v rozsahu, v akom je zaistenie efektívne, ktoré sú vykázané v ostatnom komplexnom výsledku za účtovné obdobie. (iii) Zahraničné prevádzky Aktíva a pasíva zahraničných prevádzok, vrátane goodwillu a úprav reálnej hodnoty, vznikajúce pri akvizícii, sú prepočítané na české koruny pomocou výmenných kurzov k dátumu vykazovania. Výnosy a náklady zahraničných prevádzok sú prepočítané na české koruny spotovým výmenným kurzom k dátumu transakcie. Kurzové rozdiely vzniknuté z prepočtu pri zahraničných prevádzkach sú vykázané v ostatnom komplexnom výsledku a vykázané v rezerve na kurzový prepočet (Rezerva na prepočet) vo vlastnom imaní. Ak je však zahraničná prevádzka dcérskou spoločnosťou, ktorá nie je plne vo vlastníctve Skupiny, potom je príslušný podiel na kurzovom rozdiele zaúčtovaný do podielov bez kontrolného vplyvu. Ak je zahraničná prevádzka predaná tak, 124

125 že kontrola, podstatný vplyv alebo spoločná kontrola zanikla, potom je kumulatívna suma v rezerve na prepočet týkajúca sa tejto zahraničnej prevádzky preúčtovaná do hospodárskeho výsledku ako súčasť zisku alebo straty z predaja. Keď Skupina predá iba časť svojho podielu v dcérskej spoločnosti, ktorý zahŕňa zahraničnú prevádzku so zachovaním kontroly, príslušný podiel v kumulatívnej sume je znovu zaúčtovaný do podielu bez kontrolného vplyvu. Keď Skupina predá len časť svojej investície v pridruženom subjekte alebo v spoločnom podniku, ktorý zahŕňa zahraničnú prevádzku so zachovaním podstatného vplyvu alebo spoločnej kontroly, príslušný podiel v kumulatívnej sume sa preúčtuje do hospodárskeho výsledku. Peňažné toky zahraničných prevádzok sú prepočítané na české koruny pomocou výmenných kurzov blížiacich sa devízovým kurzom k dátumom transakcie. Pri prepočtoch sa použili nasledujúce výmenné kurzy: Dátum Záverečný výmenný kurz EUR/CZK Priemerný výmenný kurz EUR/CZK za obdobie 12 mesiacov 31. december december december január N/A Dátum Záverečný výmenný kurz EUR/PLN Priemerný výmenný kurz EUR/PLN za obdobie 12 mesiacov 31. december december december január N/A Dátum Záverečný výmenný kurz EUR/100 HUF Priemerný výmenný kurz EUR/100 HUF za obdobie 12 mesiacov 31. december december december január N/A Dátum Záverečný výmenný kurz EUR/RON Priemerný výmenný kurz EUR/RON za obdobie 12 mesiacov 31. december december december január N/A Dátum Záverečný výmenný kurz EUR/100 RUB Priemerný výmenný kurz EUR/100 RUB za obdobie 12 mesiacov 31. december december december január N/A 125

126 (c) Investičný majetok Investičný majetok je nehnuteľnosť držaná buď s cieľom získať príjem z nájomného, alebo kapitálové zhodnotenie, prípadne obe. Investičný majetok je ocenený v cene prvotného vykázania a následne v reálnej hodnote zahŕňajúcej akúkoľvek zmenu do hospodárskeho výsledku. Cena zahŕňa výdavky, ktoré sa priamo vzťahujú na obstaranie investičného majetku. Náklady na investičný majetok skonštruovaný vo vlastnej réžii zahŕňajú náklady na materiál a priame mzdy, akékoľvek ostatné náklady priamo súvisiace s uvedením investičného majetku do pracovného stavu pre jeho zamýšľané použitie a kapitalizované výpožičné náklady. Portfólio investičného majetku príslušne ocenila externá nezávislá oceňovacia spoločnosť, ktorá má zodpovedajúcu odbornú spôsobilosť a predchádzajúce skúsenosti v danej lokalite a kategórii oceňovanej nehnuteľnosti, a to na konci účtovného obdobia 2014 a Majetkový podiel v držbe formou operatívneho lízingu je klasifikovaný a zaúčtovaný ako investičný majetok na individuálnej báze v momente, kedy ho Skupina má v držbe s cieľom získať príjem z prenájmu alebo kapitálové zhodnotenie, prípadne obe. Počiatočné náklady na majetkový podiel v držbe formou operatívneho lízingu a klasifikovaný ako investičný majetok sa vykazujú tak, ako je predpísané pre nehnuteľnosti v držbe formou finančného lízingu, teda pohľadávka je účtovaná buď v reálnej hodnote majetku alebo v aktuálnej hodnote minimálnych lízingových platieb podľa toho, ktorá možnosť je nižšia. Rovnaká suma je vykázaná ako záväzok. Následne je majetkový podiel v držbe formou operatívneho lízingu klasifikovaný ako investičný majetok vykázaný v reálnej hodnote. Lízingové splátky sú účtované tak, ako je popísané v účtovných postupoch 2.2 (p). Pozemok v držbe formou operatívneho lízingu je klasifikovaný a účtovaný Skupinou ako investičný majetok, ak je splnený zvyšok definície investičného majetku. Operatívny lízing sa účtuje tak, ako keby sa jednalo o finančný lízing. Všetok zisk alebo strata z predaja investičného majetku (vypočítaná ako rozdiel medzi čistým výnosom z predaja a účtovnou hodnotou danej položky) sa účtuje do hospodárskeho výsledku. (d) Investičný majetok vo výstavbe Nehnuteľnosť, ktorá je vo fáze výstavby alebo rekonštrukcie pre budúce použitie ako investičný majetok, je klasifikovaná ako investičný majetok vo výstavbe a ocenená v reálnej hodnote, až kým nie je výstavba alebo rekonštrukcia dokončená. Akýkoľvek zisk či strata vznikajúca pri ocenení je vykázaná v hospodárskom výsledku. Skupina kapitalizuje externé výpožičné náklady na oprávnený investičný majetok vo výstavbe. (e) Majetok financovaný formu lízingu Lízing, pri ktorom Skupina preberá v podstate všetky riziká a výhody vyplývajúce z vlastníctva, sa klasifikuje ako finančný lízing. Pri jeho prvotnom účtovaní sa majetok obstaraný lízingom oceňuje v sume, ktorá sa rovná buď reálnej hodnote alebo súčasnej hodnote minimálnych lízingových platieb podľa toho, ktorá možnosť je nižšia. Po prvotnom zaúčtovaní sa majetok účtuje v súlade s účtovnými postupmi platnými pre toto aktívum. Lízingové splátky sú účtované tak, ako je popísané v účtovných postupoch 2.2(p). Nehnuteľnosť v držbe formou finančného lízingu, ktorá spĺňa kritériá investičného majetku, je klasifikovaná ako taká a oceňuje sa v reálnej hodnote, ako je popísané v účtovných postupoch 2.2(c). 126

127 Vlastníkom užívaná nehnuteľnosť nadobudnutá formou finančného lízingu je evidovaná v cene, ktorá je buď jej reálnou hodnotou alebo súčasnou hodnotou minimálnych lízingových splátok v čase vzniku lízingu podľa toho, ktorá možnosť je nižšia, zníženou o oprávky a straty zo zníženia hodnoty (pozri účtovný postup 2.2 (k). Okrem finančného lízingu existuje aj operatívny lízing. Majetok nadobudnutý formou lízingu, okrem investičného majetku, sa nevykazuje v konsolidovanom výkaze o finančnej situácii Skupiny. Majetok v držbe formou operatívneho lízingu, ktorý spĺňa definíciu investičného majetku, je klasifikovaný ako investičný majetok na individuálnej báze. Investičný majetok v držbe formou operatívneho lízingu sa účtuje do konsolidovaného výkazu o finančnej situácii Skupiny v reálnej hodnote. Lízingové splátky sú účtované tak, ako je popísané v účtovných postupoch 2.2(p). (f) Budovy, pozemky a zariadenia (i) Účtovanie a oceňovanie Položky budov, pozemkov a zariadení sú ocenené obstarávacou cenou zníženou o oprávky (pozri ďalej) a straty zo zníženia hodnoty (pozri účtovný postup 2.2(k). Obstarávacia cena zahŕňa výdavky, ktoré priamo súvisia s obstaraním daného majetku. Náklady na majetok vyrobený vo vlastnej réžii zahŕňajú náklady na materiál, priame mzdy, akékoľvek ostatné náklady, ktoré priamo súvisia s uvedením tohto majetku do funkčného stavu pre zamýšľané použitie, kapitalizované výpožičné náklady a príslušnú časť výrobných režijných nákladov. Ak majú položky budov, pozemkov a zariadení rôznu dobu životnosti, potom sú účtované ako samostatné položky (hlavné komponenty) pozemkov, budov a zariadení. Akýkoľvek zisk alebo strata z vyradenia položky pozemku, budovy a zariadenia (vypočítaný ako rozdiel medzi čistým výnosom z predaja a účtovnou hodnotou položky) sa účtuje do hospodárskeho výsledku. (ii) Preraďovanie do investičného majetku Keď sa použitie majetku zmení z nehnuteľnosti obývanej vlastníkom na investičný majetok, potom je majetok precenený na reálnu hodnotu a preklasifikovaný na investičný majetok. Prípadné zisky vznikajúce pri precenení sa účtujú do hospodárskeho výsledku v rozsahu, v akom rušia predchádzajúce straty zo zníženia hodnoty konkrétnej nehnuteľnosti, pričom akýkoľvek zostávajúci zisk je vykázaný v ostatnom komplexnom výsledku a prezentovaný v rezerve na precenenie vo vlastnom imaní. Prípadná strata sa okamžite účtuje do hospodárskeho výsledku. (iii) Následné výdavky Následné výdavky sú aktivované len vtedy, ak je pravdepodobné, že budúce ekonomické úžitky spojené s výdavkami budú plynúť Skupine. Prebiehajúce opravy a údržba sa účtujú priamo do nákladov v momente ich vynaloženia. (iv) Odpisy Položky budov, pozemkov a zariadení sú odpisované rovnomerne do hospodárskeho výsledku počas očakávanej životnosti jednotlivých komponentov. Majetok obstarávaný formou lízingu je odpisovaný buď po dobu trvania nájmu alebo ich životnosti podľa toho, ktorá možnosť je kratšia, pokiaľ nie je dostatočne isté, že Skupina nadobudne vlastníctvo do konca doby lízingu. Pozemky sa neodpisujú. 127

128 Položky budov, pozemkov a zariadení sú odpisované od dátumu, ktoré sú zriadené a pripravené na použitie alebo, ak ide o vnútorne rekonštruovaný majetok, od dátumu, kedy je majetok dokončený a pripravený na použitie. Predpokladané dĺžky životnosti za bežné a porovnávacie obdobie sú nasledujúce: Aktíva Nehnuteľnosti rokov rokov Zariadenia 5-10 rokov 5-10 rokov Motorové vozidlá 5 rokov 5 rokov Vybavenie 3-5 rokov 3-5 rokov Počítače 3 rokov 3 rokov Metódy odpisovania, doby životnosti a zostatkové hodnoty sa revidujú ku každému dátumu vykazovania a prípadne sú upravené. (iv) Znehodnotenie Nasledujúce metódy ocenenia nehnuteľností boli použité s ohľadom na ich segment klasifikácie. Pre podrobný rozpis predpokladov použitých oceňovateľmi, pozri poznámku Pre ocenenie hotelov prevádzkovaných Skupinou bola použitá metóda diskontovaného peňažného toku. Pre ocenenie nehnuteľností používaných pre vlastné účely bola použitá metóda kapitalizovaných príjmov. (g) Dlhodobý nehmotný majetok (i) Goodwill Podnikové kombinácie sú účtované pomocou metódy akvizície. Goodwill, ktorý vzniká pri akvizícii dcérskych spoločností, je vykazovaný s nehmotným majetkom. Pre meranie goodwillu pri prvotnom účtovaní pozri poznámku 2.2(a). Následne je goodwill ocenený v obstarávacej cene zníženej o akumulované straty zo zníženia hodnoty. Goodwill je zaúčtovaný do peňazotvorných jednotiek (aktív) a nie je odpisovaný, ale je každoročne testovaný na zníženie hodnoty (pozri účtovný postup 2.2 (k). (ii) Ostatný dlhodobý nehmotný majetok Ostatný nehmotný majetok nadobudnutý Skupinou s obmedzenou dobou životnosti je ocenený obstarávacou cenou zníženou o oprávky (pozri nižšie) a akumulované straty zo zníženia hodnoty (pozri účtovný postup 2.2(k). (iii) Následné výdavky Následné výdavky na dlhodobý nehmotný majetok sú aktivované len v prípade, že zvyšujú budúce ekonomické úžitky generované daným aktívom, ku ktorému sa vzťahujú. Všetky ostatné výdavky sú vykázané v hospodárskom výsledku v čase ich vzniku. (iv) Ochranné známky Získané ochranné známky sú vedené v historických nákladoch. V prípade neobmedzenej doby životnosti, ochranné známky sú testované na zníženie hodnoty ročne alebo kedykoľvek sa objaví náznak zníženia hodnoty. Sú účtované v nákladoch mínus akumulované straty zo zníženej hodnoty. (v) Odpisy 128

129 S výnimkou goodwillu je nehmotný majetok odpisovaný rovnomerne do hospodárskeho výsledku počas doby jeho predpokladanej životnosti od dátumu, ku ktorému je k dispozícii na použitie. Predpokladané dĺžky životnosti za bežné a porovnávacie obdobie sú nasledujúce: Aktíva Softvér 3-8 rokov 3-8 rokov Ostatný nehmotný majetok 3-5 rokov 3-5 rokov Metódy odpisovania, doby životnosti a zostatkové hodnoty sa revidujú ku každému dátumu vykazovania a prípadne sú upravené. (h) Nehnuteľnosti určené na obchodovanie zásoby Nehnuteľnosti určené na obchodovanie zásoby sa oceňujú buď v obstarávacej cene alebo čistej realizovateľnej hodnote podľa toho, ktorá je nižšia. Obstarávacia cena zahŕňa výdavky, ktoré sa priamo vzťahujú k nadobudnutiu nehnuteľností určených na obchodovanie zásob. Náklady na nehnuteľnosti vyrobené vo vlastnej réžii a určené na obchodovanie zásoby zahŕňajú náklady na materiál a priame mzdy, všetky ostatné náklady, ktoré priamo súvisia s uvedením nehnuteľností určených na obchodovanie zásob do stavu potrebnému pre ich zamýšľané použitie a kapitalizované výpožičné náklady. Predpokladané náklady na nehnuteľnosti určené na obchodovanie zásoby preklasifikované z existujúceho investičného majetku zodpovedajú reálnej hodnote tohto majetku. Čistá realizovateľná hodnota je: odhadovaná predajná cena v bežnom podnikaní znížená o odhadované náklady na dokončenie a náklady na predaj. (i) Biologické aktíva Biologické aktíva sú oceňované v reálnej hodnote mínus náklady na predaj, a akákoľvek ďalšia zmena je zaúčtovaná do hospodárskeho výsledku. Skupina rozpoznáva biologické aktíva len vtedy, keď spoločnosť ovláda aktívum ako výsledok minulých udalostí a je pravdepodobné že budúce ekonomické výhody budú smerovať do spoločnosti, a reálna hodnota nadobudnutého aktíva môže byť spoľahlivo odhadnutá. Biologické aktíva v rámci rozsahu IAS 41 sú oceňované pri prvotnom vykázaní a následne v reálnej hodnote mínus náklady na predaj. V prípade že reálna hodnota nemôže byť spoľahlivo odhadnutá, potom sú biologické aktíva ocenené v cene nadobudnutia. Zisk pri prvotnom vykázaní biologických aktív v reálnej hodnote poníženej o náklady na predaj, a zmeny v reálnej hodnote poníženej o náklady na predaj biologických aktív počas obdobia, sú zahrnuté do hospodárskeho výsledku. Všetky náklady vzťahujúce sa k biologickým aktívam sú oceňované reálnou hodnotou a účtované do nákladov v čase ich vzniku, mimo nákladov na nákup biologických aktív. (j) Finančné nástroje (i) Nederivátové finančné aktíva Nederivátové finančné aktíva zahŕňajú investície do vlastného kapitálu a dlhových cenných papierov, poskytnuté úvery, pohľadávky z obchodného styku a iné pohľadávky a peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty. Skupina prvotne účtuje úvery a pohľadávky k dátumu, kedy vznikli. Všetky ostatné finančné aktíva sú prvotne zaúčtované ku dňu uskutočnenia obchodu, čo je dátum, kedy sa Skupina stáva stranou v zmluvných ustanoveniach daného nástroja. 129

130 Skupina odúčtuje finančné aktívum vtedy, keď skončí platnosť zmluvných práv na peňažné toky z aktíva, alebo prevedie práva získať zmluvné peňažné toky v rámci transakcie, v ktorej dôjde k prevodu v podstate všetkých rizík a odmien spojených s vlastníctvom finančného aktíva. Prípadný podiel na týchto prevedených finančných aktívach, ktorý je vytvorený alebo zachovaný Skupinou, je vykazovaný ako samostatné aktívum alebo záväzok. Finančné aktíva a záväzky sú vzájomne započítané a čistá suma je uvedená v konsolidovanom výkaze o finančnej situácii vtedy a len vtedy, ak má Skupina právny nárok započítať sumy a má v úmysle buď uskutočniť vyrovnanie v čistej výške, alebo speňažiť pohľadávku a súčasne vyrovnať záväzok. Poskytnuté úvery Úvery sú finančné aktíva s pevne stanovenými alebo predpokladanými platbami, ktoré nie sú kótované na aktívnom trhu. Tieto aktíva sa prvotne účtujú v reálnej hodnote zvýšenej o akékoľvek priamo súvisiace náklady transakcie. Po prvotnom zaúčtovaní sú poskytnuté úvery ocenené v amortizovanej hodnote s použitím metódy skutočnej úrokovej sadzby zníženej o straty zo zníženia hodnoty (pozri účtovný postup 2.2(k). Finančné náklady, vrátane prémií získaných pri vyrovnaní alebo spätnom splatení a priamych nákladov na poskytnutie úveru, sú účtované do hospodárskeho výsledku na základe časového rozlíšenia s použitím metódy skutočnej úrokovej miery a sú pridané k účtovnej hodnote nástroja do tej miery, že nie sú vysporiadané v období, v ktorom vznikli. Realizovateľná suma úverov poskytnutých Skupinou je vypočítaná ako súčasná hodnota očakávaných budúcich peňažných tokov diskontovaných pôvodnou skutočnou úrokovou sadzbou (t. j. skutočnou úrokovou sadzbou vypočítanou pri prvotnom zaúčtovaní týchto finančných aktív). Skupina klasifikuje ako krátkodobý úver akúkoľvek časť dlhodobých úverov, ktorá je splatná do jedného roka od dátumu vykazovania. Pohľadávky z obchodného styku a iné pohľadávky Pohľadávky z obchodného styku a iné pohľadávky sú finančné aktíva s pevne stanovenými alebo predpokladanými platbami, ktoré nie sú kótované na aktívnom trhu. Tieto aktíva sa prvotne účtujú v reálnej hodnote zvýšenej o akékoľvek priamo súvisiace náklady transakcie. Po prvotnom zaúčtovaní sa pohľadávky oceňujú v zostatkovej hodnote s použitím metódy skutočnej úrokovej sadzby zníženej o straty zo zníženia hodnoty (pozri účtovný postup 2.2(j). Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty zahŕňajú hotovostné zostatky a vklady so splatnosťou do troch mesiacov od dátumu akvizície, ktoré podliehajú nevýznamnému riziku zmeny ich reálnej hodnoty a sú Skupinou použité pri plnení jej krátkodobých peňažných záväzkov. Bankové účty a vklady, ktoré sú splatné na požiadanie a sú neoddeliteľnou súčasťou riadenia peňažných prostriedkov Skupiny, sú zahrnuté ako súčasť peňažných prostriedkov a peňažných ekvivalentov pre účely výkazu peňažných tokov. Spoločnosť považuje hotovosť vinkulovanú na účely zábezpeky v súlade s bankovými úverovými podmienkami za peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty na účely vykazovania peňažných tokov. Finančné aktíva držané do splatnosti V prípade, že Skupina má jasný zámer a schopnosť držať dlhové cenné papiere do splatnosti, potom sú takéto finančné aktíva klasifikované ako držané do splatnosti. Finančné aktíva držané do splatnosti sú prvotne zaúčtované v reálnej hodnote zvýšenej o priamo súvisiace náklady transakcie. Po prvotnom zaúčtovaní sa finančné aktíva držané do splatnosti oceňujú v amortizovanej hodnote s použitím metódy skutočnej úrokovej sadzby zníženej o straty zo zníženia hodnoty (pozri účtovný postup 2.2(k). 130

131 Finančné aktíva držané do splatnosti zahŕňajú dlhopisy. Finančné aktíva určené na predaj Finančné aktíva určené na predaj sú nederivátové finančné aktíva, ktoré sú označené ako k dispozícii na predaj alebo nie sú zaradené do žiadnej z vyššie uvedených kategórií finančných aktív. Finančné aktíva k dispozícii na predaj sú prvotne oceňované svojou reálnou hodnotou zvýšenou o akékoľvek priamo súvisiace transakčné náklady. Po prvotnom zaúčtovaní sú oceňované reálnou hodnotou a ich zmeny, okrem straty zo zníženia hodnoty (pozri účtovný postup 2.2(k), sú vykázané v ostatnom komplexnom výsledku a uvedené v rezerve na reálnu hodnotu vo vlastnom imaní. Keď je investícia odúčtovaná, zisk alebo strata kumulovaná vo vlastnom imaní sa vykáže do hospodárskeho výsledku. Finančné aktíva k dispozícii na predaj, ktoré predstavujú investície do cenných papierov, ktoré nemajú kótovanú trhovú cenu na aktívnom trhu, a pre ktoré sú zjavne nevhodné iné metódy stanovenia reálnej hodnoty, sú oceňované obstarávacou cenou. Finančné aktíva k dispozícii na predaj zahŕňajú majetkové cenné papiere. (ii) Nederivátové finančné záväzky Nederivátové finančné záväzky zahŕňajú úvery a pôžičky, emitované dlhopisy, kontokorentné úvery a záväzky z obchodného styku a iné záväzky. Skupina spočiatku účtovala emitované dlhové cenné papiere a podriadené záväzky k dátumu, ku ktorému vznikli. Všetky ostatné finančné záväzky (vrátane finančných záväzkov v reálnej hodnote účtovaných do hospodárskeho výsledku) sú prvotne zaúčtované ku dňu realizácie obchodu, čo je dátum, kedy sa Skupina stala zmluvnou stranou zmluvných ustanovení nástroja. Skupina odúčtuje finančný záväzok, v prípade že boli zmluvné záväzky splnené, zrušené alebo zanikli. Skupina klasifikuje nederivátové finančné záväzky do ostatných kategórií finančných záväzkov. Tieto finančné záväzky sú prvotne oceňované reálnou hodnotou po odpočítaní priamo súvisiacich transakčných nákladov. Po prvotnom zaúčtovaní sú tieto finančné záväzky ocenené v amortizovanej hodnote s použitím metódy skutočnej úrokovej miery. Metóda skutočnej úrokovej miery je metóda výpočtu amortizovanej hodnoty finančného záväzku a vykázania úrokového nákladu v danom období. Skutočná úroková miera je úroková miera, ktorá presne diskontuje odhadované budúce peňažné platby prostredníctvom zmluvných peňažných tokov z finančného záväzku. Úročené úvery, pôžičky a dlhopisy sú prvotne oceňované reálnou hodnotou po odpočítaní priamo súvisiacich transakčných nákladov. Po prvotnom zaúčtovaní sú úročené úvery, pôžičky a dlhopisy oceňované v amortizovanej hodnote použitím metódy skutočnej úrokovej miery. Skupina využíva kontokorentné úvery na financovanie svojich krátkodobých záväzkov. Finančné náklady, vrátane ážií splatných pri splatení úveru a priamych nákladov na poskytnutie úveru, sú účtované do hospodárskeho výsledku na základe časového rozlíšenia s použitím metódy skutočnej úrokovej miery a sú pridané k účtovnej hodnote nástroja v rozsahu, v akom neboli vyrovnané v dobe, v ktorom vznikol. Skupina účtuje ako krátkodobé náklady akúkoľvek časť dlhodobých úverov alebo dlhopisov, ktorá je splatná do jedného roka odo dňa zostavenia konsolidovaného výkazu o finančnej situácii 131

132 Transakčné náklady Splatné dlhopisy sú prvotne účtované vo výške výnosov z vydaných dlhopisov bez transakčných nákladov. Transakčné náklady na dlhopisy zahŕňajú poplatky a rezervy poradcov, sprostredkovateľov a obchodníkov a odvody regulačným orgánom a burzám cenných papierov. (iii) Základné imanie Kmeňové akcie Kmeňové akcie sú klasifikované ako vlastné imanie. Prírastkové náklady, ktoré sú priamo spojené s emisiou nových akcií a opcií akcií realizovanou iným spôsobom než formou podnikového spojenia, sú účtované ako zníženie vlastného imania bez akýchkoľvek daňových dopadov. (iv) Finančné deriváty, vrátane zabezpečovacieho účtovníctva Skupina vlastní finančné deriváty pre zabezpečenie svojho úrokového rizika a expozície menovým rizikám. Deriváty sú prvotne účtované v reálnej hodnote, súvisiace transakčné náklady sú účtované do hospodárskeho výsledku v okamihu ich vzniku. Po prvotnom zaúčtovaní sú deriváty oceňované v reálnej hodnote a ich zmeny sú účtované nasledovne: Pri prvom zaúčtovaní derivátu ako zaisťovacieho nástroja Skupina formálne zdokumentuje vzťah medzi zaisťovacím nástrojom a zaistenou položkou, vrátane cieľov a stratégie riadenia rizík pri realizácii zaisťovacej transakcie a zaisteného rizika, spolu s metódami, ktoré budú použité na posúdenie účinnosti zaisťovacieho vzťahu. Skupina vykonáva posúdenie na začiatku zaisťovacieho vzťahu ako aj priebežne vzhľadom k tomu, či očakáva, že zaisťovacie nástroje budú vysoko účinné pri kompenzácii zmien reálnej hodnoty alebo peňažných tokov príslušných zaistených položiek pripadajúcich na zaistené riziko a či sa skutočné výsledky každého zaistenia pohybujú v rozmedzí 80 % až 125 %. Pre zaistenie peňažných tokov očakávanej transakcie by realizácia transakcie mala byť vysoko pravdepodobná a mala by zahŕňať riziko zmien peňažných tokov, ktoré by v konečnom dôsledku mohli mať vplyv na vykázaný hospodársky výsledok. Zaistenia peňažných tokov Efektívna časť zmien reálnej hodnoty nástrojov na zaistenie finančných derivátov označených za zaistenie peňažných tokov sa účtuje v ostatnom komplexnom výsledku a akumuluje vo vlastnom imaní. V rozsahu, v akom je zaistenie neefektívne, sa zmeny reálnej hodnoty derivátu účtujú v hospodárskom výsledku. V prípade, že zaisťovací nástroj už nespĺňa kritériá pre účtovanie zaistenia alebo zanikne, prípadne je predaný, ukončený alebo uplatnený alebo jeho účtovanie je zrušené, potom sa zabezpečovacie účtovníctvo perspektívne zruší. Kumulovaný zisk alebo strata predtým vykázané v rámci vlastného imania zostane tam, až kým neprebehne očakávaná transakcia. Ostatné neobchodovateľné deriváty V prípade že derivátový finančný nástroj nie je určený k spôsobilému zaisťovaciemu vzťahu, všetky zmeny jeho reálnej hodnoty sa okamžite účtujú do hospodárskeho výsledku. (k) Zníženie hodnoty (i) Nederivátové finančné aktíva 132

133 Finančné aktívum, ktoré nie je klasifikované v reálnej hodnote prostredníctvom hospodárskeho výsledku, sa posudzuje vždy k dátumu vykazovania s cieľom zistiť, či existuje objektívny dôkaz o tom, že jeho hodnota bola znížená. Hodnota finančného aktíva je znížená, ak existuje objektívny dôkaz o znížení hodnoty v dôsledku jednej alebo viacerých udalostí, ktoré nastali po prvotnom zaúčtovaní aktíva a ak táto stratová udalosť prípadne udalosti mali vplyv na odhadované budúce peňažné toky z tohto majetku, ktoré možno spoľahlivo odhadnúť. Objektívne dôkazy o tom, že hodnota finančných aktív bola znížená, zahŕňa nesplácanie alebo omeškanie zo strany dlžníka, reštrukturalizáciu dlžnej čiastky splatnej Skupine za podmienok, ktoré by Skupina inak nezvážila, náznaky toho, že na dlžníka alebo emitenta bude uvalený konkurz, nežiaduce zmeny v platobnom postavení dlžníkov alebo emitentov, ekonomické podmienky, ktoré korelujú s platobným zlyhaním alebo stratou aktívneho trhu pre zábezpeku. Okrem toho je objektívnym dôkazom o znížení hodnoty pri investícii do zabezpečenia vlastného imania významný alebo dlhotrvajúci pokles reálnej hodnoty pod jeho obstarávaciu cenu. Finančné aktíva ocenené amortizovanou hodnotou Skupina zohľadňuje dôkazy o znížení hodnoty finančných aktív oceňovaných v amortizovanej hodnote (poskytovaných úverov, pohľadávok z obchodného styku a iných pohľadávok, finančných aktív držaných do splatnosti) na úrovni určitého aktíva ako aj na kolektívnej úrovni. Všetky individuálne významné aktíva sú posudzované z hľadiska konkrétneho zníženia hodnoty. Aktíva, pri ktorých sa nezistilo konkrétne zníženie hodnoty, sú potom spoločne posudzované z hľadiska akéhokoľvek zníženia hodnoty, ku ktorému došlo ale doteraz nebolo ešte stanovené. Aktíva, ktoré nie sú individuálne významné, sú kolektívne posudzované z hľadiska zníženia ich hodnoty zlúčením aktív s podobnými charakteristikami rizík. Pri posudzovaní kolektívneho zníženia hodnoty Skupina používa historické trendy pravdepodobnosti zlyhania, načasovanie návratností a výšku vzniknutej straty po upravení o rozhodnutia vedenia o tom, či súčasné ekonomické a úverové podmienky sú také, pri ktorých by skutočné straty boli pravdepodobne vyššie alebo nižšie než naznačujú historické trendy. Strata zo zníženia hodnoty finančného aktíva oceneného amortizovanou hodnotou je vypočítaná ako rozdiel medzi jeho účtovnou hodnotou a súčasnou hodnotou odhadovaných budúcich peňažných tokov diskontovaných pôvodnou skutočnou úrokovou sadzbou aktíva. Straty sú účtované do hospodárskeho výsledku a vykázané v opravnej položke na poskytnuté pôžičky, pohľadávky z obchodného styku a iné pohľadávky alebo finančné aktíva držané do splatnosti. Úroky z aktív so zníženou hodnotou sa účtujú aj naďalej. Keď udalosť, ktorá nastala po tom, ako bolo zaúčtované zníženie hodnoty, spôsobila zníženie straty zo zníženia hodnoty, potom zníženie straty zo zníženia hodnoty je spätne preúčtované do hospodárskeho výsledku Finančné aktíva určené na predaj Akákoľvek následná zmena zostatkovej reálnej hodnoty majetkového cenného papiera so zníženou hodnotou k dispozícii na predaj je účtovaná v ostatnom komplexnom výsledku. (ii) Nefinančné aktíva Účtovné hodnoty nefinančných aktív Skupiny, ktoré nie sú investičným majetkom (pozri účtovný postup 2.2 (c)), zásobami a odloženými daňovými pohľadávkami (pozri účtovný postup 2.2(r), sú posudzované ku každému dátumu vykazovania s cieľom určiť, či existuje náznak zníženia ich hodnoty. Ak existujú také signály, potom sa odhadne realizovateľná hodnota majetku. Na účely testovania zníženia hodnoty sú aktíva združené do peňazotvorných jednotiek (CGU) t. j. najmenšej skupiny aktív, ktorá zabezpečuje príjmy peňažných prostriedkov z pokračujúceho používania, ktoré sú vo veľkej miere nezávislé od peňažných príjmov z iných aktív alebo peňazotvorných jednotiek. Realizovateľná suma aktíva alebo peňazotvornej jednotky je buď jej úžitková hodnota, alebo reálna hodnota znížená o náklady na predaj podľa toho, ktorá z nich je vyššia. S výhradou skúšky maximálnej hodnoty 133

134 prevádzkových segmentov sú peňazotvorné jednotky, ku ktorým bol priradený goodwill, agregovaný tak, aby úroveň, pri ktorej sa vykonávalo testovanie zníženia hodnoty, odrážala najnižšiu úroveň, na ktorej je goodwill sledovaný na účely interného vykazovania. Goodwill získaný v rámci podnikového spojenia je priradený k skupinám peňazotvorných jednotiek, pri ktorých sa očakáva, že budú mať prospech zo synergií spojenia. Straty zo zníženia hodnoty sú účtované do hospodárskeho výsledku. Straty zo zníženia hodnoty vykázané v súvislosti s peňazotvornými jednotkami sú najprv určené s cieľom znížiť účtovnú hodnotu goodwillu alokovaného na peňazotvorné jednotky (skupinu peňazotvorných jednotiek) a následne je na pomernej báze znížená účtovná hodnota iných aktív v peňazotvorných jednotkách (skupine peňazotvorných jednotiek). Strata zo zníženia hodnoty goodwillu sa spätne nepreúčtovávajú. Pri ostatných aktívach sa straty zo zníženia hodnoty vykázané v predchádzajúcich obdobiach posudzujú vždy k dátumu vykazovania pre akékoľvek náznaky, že sa strata znížila alebo už neexistuje. Strata zo zníženia hodnoty sa zruší, ak došlo k zmene v odhadoch použitých pre stanovenie spätne realizovateľnej sumy. Strata zo zníženia hodnoty sa zruší len do tej miery, v akej účtovná hodnota aktíva nepresiahla účtovnú hodnotu stanovenú po očistení o odpisy a amortizáciu, ak by nebola vykázaná žiadna strata zo zníženia hodnoty. (l) Rezervy Rezerva sa vykazuje v prípade, ak v dôsledku minulej udalosti má Skupina súčasný právny alebo nepriamy záväzok, ktorý možno spoľahlivo odhadnúť a je pravdepodobné, že na vyrovnanie záväzku bude potrebný odliv ekonomických úžitkov. Ak je vplyv významný, rezervy sa stanovujú diskontovaním očakávaných budúcich peňažných tokov za použitia sadzby pred zdanením, ktorá odráža súčasné trhové hodnotenia časovej hodnoty peňazí a prípadne tiež riziká súvisiace s daným záväzkom. Plynutie diskontu sa považuje za finančné náklady. (m) Zamestnanecké obligácie po skončení pracovného pomeru Skupina poskytuje programy zamestnaneckých výhod, ktoré sú definované širokou škálou benefitov, ktoré zamestnanec získa po odchode do dôchodku zvyčajne v závislosti od jedného alebo viacerých faktorov ako je vek, počet odpracovaných rokov a odškodné. Záväzok je vykazovaný v konsolidovanom výkaze o finančnej situácii v závislosti od programov zamestnaneckých pôžitkov, a to v súčasnej hodnote záväzku k dátumu účtovnej uzávierky poníženému o reálnu hodnotu strany súvisiacich aktív. Definovaný záväzok pôžitku je kalkulovaný ročne nezávislými znalcami pomocou prírastkovej metódy. Súčasná hodnota čistého záväzku zamestnaneckého pôžitku je určená diskontovaním odhadovaného prílivu budúcich peňažných prostriedkov, použitím úrokovej miery najkvalitnejších podnikových obligácií, vydaných v mene, v ktorej sa budú vyplácať zamestnanecké požitky a ktorých doba splatnosti sa približne zhoduje s príslušnými penzijnými záväzkami. Precenenia čistých definovaných záväzkov, ktoré zahrňujú poistno-matematické zisky a straty vyplývajúce z empirických úprav a zmien v poistno-matematických predpokladoch, plán výnosnosti aktív (mimo úroku) a efekt stropu aktív (ak existuje), sú účtované v prospech ostatného komplexného výsledku hospodárenia za účtovné obdobie v období kedy nastanú. Čisté úrokové náklady a iné výdavky, ktoré sa viažu k definovaným plánom zamestnaneckých požitkov sú vykázané vo výkaze komplexného výsledku hospodárenia za účtovné obdobie. Skupina platí príspevky verejne alebo privátne spravovaným dôchodcovským správcovským spoločnostiam na povinnej, zmluvnej alebo dobrovoľnej báze. Hneď ako sú príspevky uhradené, Skupina nemá žiadne ďalšie platobné záväzky. Príspevky sú vykazované ako náklad zamestnaneckých výhod, vtedy keď sú splatné. Ocenenie dôchodkového záväzku je vykonané nezávislým finančným matematikom. U dcérskych spoločností ponúka Skupina plány zamestnaneckých výhod riadené štátom. Skupina má povinnosť platiť príspevky definované v nariadení plánu a vykazuje ich v mzdových nákladoch konsolidovanej účtovnej závierky. (n) Poskytnuté záruky 134

135 V bežnej obchodnej činnosti môžu spoločnosti Skupiny uzatvárať úverové záväzky, ktoré sú účtované v účtovníctve mimo konsolidovaného výkazu o finančnej situácii. Tieto záväzky zahŕňajú najmä finančné záruky. Na odhadované straty z týchto záväzkov sa tvoria rezervy. Pri odhade strát Skupina vychádza z historických údajov týkajúcich sa rizikových parametrov (kreditné konverzné faktory, pravdepodobnosť zlyhania a zlyhanie dlžníka spôsobené stratou). (o) Príjmy (i) Príjmy z prenájmu Príjmy z prenájmu investičného majetku sú vykázané ako výnos rovnomerne po dobu trvania operatívneho lízingu. Lízingové splátky sa účtujú ako neoddeliteľná súčasť celkového príjmu z prenájmu po dobu trvania prenájmu. Doba prenájmu je nezrušiteľnou dobou trvania nájomného vzťahu. Akékoľvek ďalšie obdobie, počas ktorého má nájomca možnosť pokračovať v prenájme, sa nezohľadňuje. (ii) Poplatky za služby a náklady vymáhateľné od nájomcov Poplatky za služby a náklady vymáhateľné od nájomcov sú uvedené v čistom vyjadrení v konsolidovanom výkaze komplexného výsledku a zverejnené oddelene v poznámkach ku konsolidovanej účtovnej závierke. Tieto poplatky sú zaznamenané na základe vystavených faktúr a časového rozlíšenia. (iii) Poskytované služby Výnosy z poskytnutých služieb sú vykázané v hospodárskom výsledku v závislosti od stupňa dokončenia transakcie k dátumu vykazovania. Stupeň dokončenia sa hodnotí s odkazom na prehľady vykonaných prác. (iv) Rezervy Keď Skupina vystupuje v transakcii skôr vo funkcii sprostredkovateľa než príkazcu, potom je výnos účtovaný ako čistá hodnota rezervy inkasovanej Skupinou. (v) Vládne granty Skupina vykazuje nepodmienený vládny grant, ktorý sa viaže k biologickému aktívu účtovanému do hospodárskeho výsledku na pozíciu ostatných príjmov v momente kedy sa grant stane pohľadávkou. Ostatné vládne granty sú vykazované ako výnosy budúcich období v reálnej hodnote ak existuje reálny predpoklad toho, že budú skutočne prijaté a Skupina splní podmienky, ktoré sa ku konkrétnemu grantu viažu; potom sú vykazované v rámci hospodárskeho výsledku ako ostatné príjmy na systematickej báze počas životného cyklu aktíva. Dotácie kompenzujúce náklady Skupiny sú vykázané v hospodárskom výsledku na systematickej báze v obdobiach, v ktorých sú výdavky uznané. (vi) Predaj investičného majetku a majetku určeného na obchodovanie, predaj investícií do dcérskych spoločností a subjektov, investícia do ktorých bola účtovaná do majetku Tržby z predaja investičného majetku a majetku určeného na obchodovanie, tržby z predaja investícií do dcérskych spoločností a subjektov, investícia do ktorých bola účtovaná do majetku, sú vykázané v hospodárskom výsledku v prípade, že dôjde k prevodu významných rizík a výhod spojených s vlastníctvom na kupujúceho, a to zvyčajne k dátumu, kedy bolo v Katastri nehnuteľností vykonané podanie žiadosti na prevod právneho titulu vlastníctva. Nehnuteľnosť musí byť dokončená a byty pripravené na predaj, vrátane všetkých potrebných zákonných povolení. 135

136 (vi) Dodávky médií Čo sa týka inžinierskych sietí (dodávky energie, vody, atď.) spotrebovaných nájomcami, Spoločnosť vystupuje voči svojim nájomcom ako sprostredkovateľ. Spoločnosť vykonáva platby v prospech poskytovateľov médií v mene nájomcov, inkasuje vyplatené preddavky od nájomcov a vystavuje konečné vyúčtovania nájomcom na základe skutočnej spotreby médií. Sumy prijaté od nájomcov a zaplatené poskytovateľom médií sú uznané ako záväzky a pohľadávky príslušne až do konečného vysporiadania a nezvyšujú príjmy ani výdavky. (vii) Predaj tovaru Výnos je vykázaný, keď podstatné riziká a výhody boli prenesené na kupujúceho, získanie protihodnoty je pravdepodobné, súvisiace náklady a možný návrat tovaru je spoľahlivo odhadnuteľný, nedochádza k trvaniu spoluzodpovednosti riadenia tovaru, a hodnota výnosov je spoľahlivo ocenená. Výnos je vykázaný očistený od vratiek, obchodných a množstevných zliav. Čas presunu rizika a odmeny sa líši, závisí od individuálnych podmienok v kúpno-predajnej zmluve. (p) Výdavky (i) Náklady na služby a náklady na prevádzku nehnuteľností Servisné náklady na uzatvárané zmluvy o poskytovaní služieb a náklady na prevádzku nehnuteľností sa účtujú do nákladov keď vznikajú. (ii) Splátky operatívneho lízingu Platby v rámci operatívneho lízingu sú účtované do hospodárskeho výsledku rovnomerne počas doby trvania lízingu. Prijaté lízingové stimuly sú účtované do hospodárskeho výsledku ako neoddeliteľná súčasť celkových nákladov na lízing po dobu trvania lízingu. Ak je majetkový podiel, ktorý je v držbe na základe operatívneho lízingu, klasifikovaný ako investičný majetok, potom sa majetok účtuje tak, ako keby to bol finančný lízing a na účtovaný majetok sa použije model oceňovania reálnou hodnotou. (iii) Splátky finančného lízingu Minimálne lízingové platby v rámci finančného lízingu sa rozdeľujú medzi finančné náklady a zníženie nesplateného záväzku. Finančné náklady sa priraďujú do každého obdobia počas doby lízingu tak, aby zaistili periodicky konštantnú úrokovú mieru zo zostatku záväzku. (q) Finančné príjmy a finančné náklady, ostatný čistý finančný výsledok Finančný príjem zahrňujú úrokové výnosy z investovaných prostriedkov, ako sú bankové úroky, úrok z poskytnutých úverov, úroky zo zakúpených akcií a úroky z dlhodobých pohľadávok. Úrokové náklady sa skladajú z úrokových nákladov na úvery a pôžičky, na finančný lízing, na emitované dlhopisy a úrokové náklady spojené s finančným lízingom. Ostatné čisté finančné výsledky zahrňujú príjem z dividend, výnosy z predaja finančných aktív určených na predaj, výnosy z finančných derivátov, ktoré sú vykázané v hospodárskom výsledku a reklasifikácie hodnôt (straty), ktoré boli predtým vykázané v komplexnom výsledku hospodárenia za účtovné obdobie, bankové poplatky, straty z predaja finančných aktív určených na predaj, straty z derivátových nástrojov, ktoré sú 136

137 vykázané v hospodárskom výsledku a reklasifikácie hodnôt (zisky), ktoré boli predtým vykázané v ostatnom komplexnom výsledku hospodárenia za účtovné obdobie a zisky z cudzích mien, zisky a straty ktoré sú vykázané v čistej výške buď ako finančný výnos alebo finančný náklad v závislosti na tom, či pohyby v cudzej mene predstavujú čistý zisk alebo čistú stratu. Úrokové výnosy sú účtované do hospodárskeho výsledku tak, ako narastajú, za použitia metódy úrokovej miery. Dividendové výnosy sú účtované do hospodárskeho výsledku ku dňu, kedy vzniklo právo skupiny na prijatie platby. Výpožičné náklady, ktoré sa priamo nevzťahujú na obstaranie alebo zhotovenie spôsobilého aktíva, sú účtované do hospodárskeho výsledku za použitia metódy skutočnej úrokovej miery. (r) Daň z príjmov Výdavky na daň z príjmov zahŕňajú splatnú a odloženú daň. Splatná a odložená daň z príjmov je vykázaná v hospodárskom výsledku s výnimkou prípadov, kedy sa vzťahuje k podnikovému spojeniu alebo položkám zaúčtovaným priamo do vlastného imania alebo v ostatnom komplexnom výsledku. Splatná daň je očakávaným daňovým záväzkom alebo pohľadávkou zo zdaniteľných príjmov alebo strát za rok za použitia daňových sadzieb platných alebo v podstate platných k dátumu vykazovania a akoukoľvek úpravou daňového záväzku z minulých rokov. Odložená daň sa vykazuje vo vzťahu k dočasným rozdielom medzi účtovnými hodnotami aktív a pasív z hľadiska účtovníctva a ich ocenením pre daňové účely. Odložená daň sa netvorí pre: dočasné rozdiely z pôvodného zaúčtovania aktív alebo záväzkov v rámci transakcie, ktorá nie je podnikovým spojením a nemá vplyv na účtovný ani daňový zisk alebo stratu, dočasné rozdiely spojené s investíciami do dcérskych spoločností a spoločných podnikov do tej miery, v akej je Skupina schopná kontrolovať načasovanie zrušenia dočasných rozdielov a je pravdepodobné, že nebudú zrušené v dohľadnej budúcnosti a zdaniteľné dočasné rozdiely vznikajúce z prvotného vykázania goodwillu. Odložená daň sa meria pomocou daňových sadzieb, pri ktorých sa očakáva, že sa uplatnia na dočasné rozdiely, keď sa zrušia pomocou daňových sadzieb platných alebo v podstate platných k dátumu vykazovania. Odložené daňové pohľadávky a záväzky sú vzájomne započítané, ak existuje zo zákona vymáhateľné právo započítať splatné daňové záväzky a pohľadávky a ak sa vzťahujú k daniam vyrubeným rovnakým daňovým úradom tomu istému daňovému subjektu alebo rôznym daňovým subjektom, ale tí chcú svoje vyrovnať splatné daňové záväzky a pohľadávky na čistej báze prípadne ich daňové pohľadávky a záväzky budú realizované súčasne. Odložená daňová pohľadávka sa účtuje len v rozsahu, v akom je pravdepodobné, že bude k dispozícii budúci zdaniteľný zisk, proti ktorému môže byť započítaná. Odložené daňové pohľadávky sa posudzujú ku každému dátumu vykazovania a znížia sa do tej miery, v akej už nie je pravdepodobné, že sa súvisiaci zdaniteľný zisk realizuje. (s) Zisk na akciu Skupina zverejňuje informácie o základnom a zriedenom zisku na akciu (EPS) pre svoje kmeňové akcie. Základný zisk na akciu sa vypočíta vydelením zisku alebo straty súvisiacej s kmeňovým akcionárom Spoločnosti váženým priemerným počtom kmeňových akcií v obehu počas daného obdobia. Zriedený zisk na akciu je stanovený úpravou zisku alebo straty súvisiacej s kmeňovým akcionárom a váženého priemeru počtu kmeňových akcií v obehu o účinky zrieďujúcich potenciálnych kmeňových akcií 137

138 (t) Vykazovanie po segmentoch Súčasťou Skupiny je taký prevádzkový segment: ktorý sa zaoberá podnikateľskými aktivitami, v súvislosti s ktorými môžu vzniknúť výnosy a náklady, vrátane výnosov a nákladov súvisiacich s transakciami s niektorou z ďalších zložiek Skupiny ktorého prevádzkové výsledky pravidelne kontroluje riaditeľ Skupiny s rozhodovacou právomocou s cieľom rozhodovať o prostriedkoch, ktoré sa majú segmentu prideliť a posudzovať jeho výkonnosť a pre ktorý sú k dispozícii samostatné finančné informácie Každý segment v rámci skupiny je pravidelne vyhodnocovaný na pravidelných stretnutiach zriadených pracovných skupín a výsledky hodnotenia sa vykazujú v priebehu schôdzí predstavenstva. Výsledky segmentu, ktoré sú hlásené predstavenstvu ako osobe s rozhodovacou právomocou, zahŕňajú položky priamo súvisiace so segmentom rovnako ako položky, ktoré môžu byť alokované na racionálnom podklade. Nealokované položky zahŕňajú predovšetkým firemné aktíva (predovšetkým sídlo Skupiny), náklady sídla a daňové pohľadávky a záväzky k dani z príjmov. Kapitálové výdavky segmentu sú celkové výdavky vynaložené počas obdobia na nadobudnutie nehnuteľností, strojov a zariadení, investičného majetku, nehmotného majetku okrem goodwillu a nehnuteľností určených na obchodovanie. Informácie o segmentoch sú prezentované s ohľadom na prevádzkové a geografické segmenty Skupiny. Primárny formát Skupiny pre vykazovanie podľa segmentov je založený na prevádzkových segmentoch. Prevádzkové segmenty sú stanovené na základe štruktúry vedenia a vnútorného systému vykazovania Skupiny. Stanovenie cien medzi segmentmi sa určuje na základe obvyklých trhových podmienok. (u) Spriaznené subjekty Spriaznený subjekt je fyzická alebo právnická osoba, ktorá sa vzťahuje k subjektu, ktorý pripravuje jej účtovnú závierku. Osoba alebo blízky člen rodiny takejto osoby je v spojení s vykazujúcim subjektom, ak táto osoba: (I) má kontrolu alebo spoločnú kontrolu nad vykazujúcim subjektom (II) má podstatný vplyv na vykazujúci subjekt alebo (III) je členom kľúčového vedenia vykazujúceho subjektu alebo materskej spoločnosti vykazujúceho subjektom Účtovná jednotka je v spojení s vykazujúcim subjektom, ak platí niektorá z nasledujúcich podmienok: (I) Subjekt a vykazujúci subjekt sú členmi tej istej skupiny (čo znamená, že každá materská spoločnosť, dcérska spoločnosť a sesterská spoločnosť sa vzťahuje k ostatným). (II) Jeden subjekt je pridruženým alebo spoločným podnikom iného subjektu (alebo pridruženým alebo spoločným podnikom člena skupiny, ktorej je druhý subjekt členom). (III) Oba subjekty jednotky sú spoločnými podnikmi tej istej tretej osoby. (IV) Jeden subjekt je spoločným podnikom tretieho subjektu a iný subjekt je pridruženým podnikom tretieho subjektu. (V) Subjekt predstavuje plán podpory po skončení zamestnania v prospech zamestnancov buď vykazujúceho subjektu, alebo subjektu týkajúceho sa vykazujúceho subjektu. V prípade, že subjekt je sám o sebe takýmto plánom, potom sú sponzorujúci zamestnávatelia tiež vo vzťahu s vykazujúcim subjektom. (VI) Subjekt je ovládaný alebo spoločne ovládaný osobou uvedenou v bode (a). 138

139 (VII) Osoba uvedená v bode (a)(i) má významný vplyv na subjekt alebo je členom kľúčového vedenia subjektu (alebo materskej spoločnosti subjektu) 2.3 Stanovenie reálnej hodnoty Investičný majetok Investičný majetok je ocenený reálnou hodnotou k 31. Decembru 2014 na základe externých znaleckých posudkov pripravených odborne kvalifikovanými odhadcami. Realitné portfólio Skupiny v Českej a Slovenskej republike oceňuje predovšetkým spoločnosť DTZ Česká republika, a.s. a RSM TACOMA a.s. Ocenenie vybraných nehnuteľností v Českej republike, konkrétne pôdy (pozemková banka) a hotelov, bolo vykonané spoločnosťou RSM TACOMA a.s. alebo inými externými oceňovacími spoločnosťami. Realitné portfólio v Maďarsku, Poľsku a Rumunsku oceňujú predovšetkým spoločnosti Jones Lang LaSalle International alebo DTZ Česká republika, a.s. Oceňovanie nemeckého portfólia ku dňu 31. Decembru 2014 bolo pripravené spoločnosťou CBRE GmbH. Výsledky nezávislých znaleckých ocenení ďalej preskúmal oceňovací výbor Skupiny a boli zahrnuté do konečných odhadov reálnej hodnoty vedenia spoločnosti. Tieto odhady zohľadnili výsledky súčasných a predchádzajúcich externých ocenení, informácie z obdobných kúpno-predajných transakcií, dopad odloženého daňového záväzku na konkrétne ocenenia a súčasné podmienky na trhu. Ocenenie odráža, keď je to vhodné, typ súčasných nájomcov alebo nájomcov zodpovedných za plnenie lízingových záväzkov, alebo tých, ktorí by mohli byť v nájomnom vzťahu po prenajatí uvoľneného ubytovania a všeobecné trhové vnímanie ich úverovej bonity; rozdelenie zodpovednosti za údržbu a poistenie medzi prenajímateľom a nájomcom a zostatkov[ ekonomickú životnosť tohto majetku. Predpokladá sa, že vždy, keď sa očakáva posúdenie nájmu alebo obnovenie lízingu s očakávaným reverzným zvýšením, tak všetky oznámenia a prípadne opačné oznámenia, boli doručené platne a vo vhodnom čase. Trh s nehnuteľnosťami je v strednej a východnej Európe považovaný za malý a operácie s portfóliom nehnuteľností veľkosti Skupiny sú veľmi zriedkavé. Globálna volatilita vo finančnom systéme bola zachytená na oboch, na rezidenčnom aj na komerčnom trhu s nehnuteľnosťami, keď vtedy už nízky počet transakcií v sektore znova poklesol po r Preto pri zostavovaní trhových dohadov investičného majetku ku dňu 31. decembra 2013 and 31. decembra 2014, závislosť na porovnateľných historických operáciách bola obmedzená. V dôsledku väčšieho rozsahu potreby poznania a profesionálneho posúdenia odhadcov, panoval vyšší stupeň neistoty ako by bol existoval na rozvinutejších a aktívnejších trhoch. S rešpektom na vykazovanie po segmentoch, boli použité nasledujúce metódy ocenenia investičného majetku Pre analýzu predpokladov používaných odhadcami, pozri poznámku (i) Obytné priestory Rezidenčné nehnuteľnosti boli ocenené pomocou metódy ocenenia diskontovaných peňažných tokov (DCF). Výpočet diskontovaných peňažných tokov je ocenením výnosov z prenájmu s ohľadom na nevratné náklady, napr. náklady na opravy a údržbu, poplatok za správu majetku, poistenie, náklady neuhradené za pochybných dlžníkov, marketingové náklady a ďalšie faktory, ako je celkový stav majetku a uplatnením diskontnej sadzby odrážajúcej riziko súčasných príjmov a hodnotu za peniaze. Po desiatich rokoch sa vypočíta určujúca zostatková hodnota (scenár odchodu). K oceneniu portfólia obytných priestorov vo Francúzsku bola použitá porovnávacia metóda. (ii) Maloobchodné, kancelárske, logistické a priemyselné priestory Maloobchodné, kancelárske, logistické a priemyselné nehnuteľnosti boli ocenené pomocou metódy investičného oceňovania. Táto metóda je založená na kapitalizácii čistého ročného príjmu, ktorý majetok prináša alebo je potenciálne schopný prinášať. Pri ukončení prenájmu boli budúce toky príjmov kapitalizované na obdobie 139

140 obmedzené prevoditeľnosťou majetku v predpokladanej výške nájomného s prihliadnutím na ukončenie platnosti a obdobia bez nájomného. Čistý príjem je celkový príjem z prenájmu znížený o náklady prenajímateľa, ktoré nemôže pokryť od nájomcov. Kapitalizovaný výnos (ekvivalentný výnos) je stanovený transakciami na trhu realizovanými pri predaji nehnuteľnosti alebo podobných nehnuteľností na trhu medzi ochotným kupujúcim a ochotným predávajúcim v nezávislých transakciách. Výťažok odráža riziká spojené s čistými peňažnými tokmi, ktoré sa použijú na čisté ročné platby nájomného, výsledkom čoho je ocenenie nehnuteľností. Pri oceňovaní priemyselného a logistického portfólia v Nemecku bola použitá porovnávacia metóda. (iii) Pozemky a prázdne budovy Pozemky a prázdne budovy boli ocenené metódou priameho porovnania, aby sa dospelo k hodnote majetku v jeho súčasnom stave. Porovnali sa iné, podobne umiestnené a zónové pozemky/budovy, ktoré sú v súčasnej dobe na trhu v podobnej lokalite. Táto metóda ocenenia je najviac užitočná vtedy, ak bolo v nedávnej dobe predaných niekoľko podobných nehnuteľností alebo sú v súčasnej dobe na predaj na danom trhu s nehnuteľnosťami. Použitím tohto prístupu sa vytvorí indikácia hodnoty porovnaním danej nehnuteľnosti s cenami podobných nehnuteľností. Predajné ceny nehnuteľností, ktoré sú považované za najviac porovnateľné, majú tendenciu naznačovať rozsah, v akom bude indikácia hodnoty pre danú nehnuteľnosť klesať. Odhadca odhadol stupeň podobnosti alebo rozdielnosti medzi danou nehnuteľnosťou a porovnateľnými predajmi po zvažovaní rôznych prvkov porovnania, a potom použil percentuálne úpravy na predajné ceny porovnateľných predajov, keďže ceny týchto nehnuteľností sú známe, pričom hodnota danej nehnuteľnosti známa nie je. (iv) Hotely Hotely boli ocenené buďto pomocou metódy priameho porovnania pričom bola vypočítaná a porovnaná cena za izbu, alebo používaním metódy diskontovaného peňažného toku, alebo cez metódu kapitalizovaného výnosu. V prípade priamej porovnávacej metódy, odhadca odhadol stupeň podobnosti alebo rozdielnosti medzi danou nehnuteľnosťou a porovnateľnými predajmi po zvážení rôznych prvkov porovnania. Pre analýzu citlivosti na zmeny v predpokladoch ocenenia investičného majetku pozri poznámku7.5. (v) Investičný majetok vo výstavbe Pri oceňovaní investičného majetku vo výstavbe, použil odhadca metódu zostatkovej hodnoty. S cieľom správneho odhadu trhovej hodnoty jednotlivých lokalít, odhadca vykonal posúdenie výstavby za účelom zistenia potenciálnej hodnoty (hodnoty hrubej výstavby) úplne dokončenej a prenajatej stavby tak, ako je v súčasnosti navrhnutá, odpočítal "hard costs", t. j. skutočné náklady spojené s výstavbou, opravami, rekonštrukciami, "soft costs", t. j. poplatky za rôzne posudky, návrhy, analýzy ap., náklady na financovanie a zisk developera, aby zohľadnil požadovanú úroveň návratnosti developera a riziká realizácie projektu. Pri posudzovaní hrubej hodnoty stavby bol prijatý trhový prístup prostredníctvom odhadu trhovej ceny prenájmu za ubytovanie vo výstavbe a zodpovedajúcej miery aktivácie, ktoré by potenciálny investor požadoval, s úmyslom získania trhovej hodnoty dokončenej a prenajatej budovy. Hrubá hodnota výstavby pri hotelových prevádzkach vo výstavbe bola odhadnutá použitím metódy priameho porovnania. (vi) Poľnohospodárstvo Investičný majetok, nadobudnutý akvizíciu Mercudy, bol ocenený použitím metódy priameho porovnania. Biologické aktíva Biologické aktíva sú vykazované ku dňu 31. Decembru 2014 v reálnej hodnote mínus náklady na predaj, ktoré boli odhadnuté interne. 140

141 Ocenenie hospodárskych zvierat je uskutočnené v reálnej hodnote. Hospodárske zvieratá sú rozdelené do kategórií podľa druhu a veku, t. j. teľa 0-6 mesiacov, jalovica 6-24 mesiacov, sliepky atď. Každá kategória bola ocenená použitím predajnej ceny za kilogram pre špecifický druh hospodárskych zvierat a priemernú váhu (v kg) za kus dobytka. Priemerná váha je najlepším odhadom vedenia Skupiny. Predajné ceny sú odvodené od priemeru predajných cien na rozličných trhoch, keďže Skupina predáva svoje produkty na rôznych trhoch Európy. 141

142 3 Subjekty Skupiny Vedenie Skupiny CPI Property Group predstavuje hlavnú materskú spoločnosť Skupiny. Ku dňu 31. decembru 2014 tvorí Skupinu materská spoločnosť a 290 dcérskych spoločností kontrolovaných materskou spoločnosťou a žiadna pridružená spoločnosť (k 31. decembru dcérskych spoločností, 1 pridružená spoločnosť). Zoznam dcérskych spoločností je uvedený v Prílohe I. 3.1 Zmeny v Skupine v r Počas r. 2015, Skupina nadobudla nasledovné dcérske spoločnosti: Podiel v Dátum Spoločnosť Zmena % akvizície/založenia Arena Corner Ingatlanfejleszto Kft. akvizícia 100,00% 11. apríl 2014 CPI IMMO, S.a.r.l založenie 100,00% 27. marec 2014 CPI Poľsko Sp. Z o.o. akvizícia 100,00% 7. február 2014 CPI Retail MB s.r.o. akvizícia 100,00% 31. marec 2014 CPI Retail Portfolio VIII s.r.o. akvizícia 100,00% 11. apríl 2014 Čáslav Investments, a.s. akvizícia 100,00% 2. máj 2014 ENDURANCE ASSET, S.á r.l akvizícia 100,00% 30. september 2014 Endurance Hospitality Asset S.á r.l. akvizícia 88,00% 19. december 2014 Endurance Hospitality Finance S.á r.l. akvizícia 88,00% 19. december 2014 Mercuda, a.s. akvizícia 100,00% 31. október 2014 GSG GROUP S.A. "reverz akvizícia" 100,00% 12. jún 2014 Parco delle Case Bianche SRL založenie 100,00% 12. december 2014 Pelhřimov Property Development, a.s. (1) akvizícia 100,00% 2.apríl 2014 Platnéřská 10 s.r.o. akvizícia 100,00% 31. december 2014 (1) Pelhřimov Property Development bola zahrnutá do konsolidovanej účtovnej závierky ku dňu 31. decembra 2013 na základe odhadu vedenia Skupiny, že Skupina má plnú kontrolu nad touto spoločnosťou, keďže predstavenstvo a dozorná rada spoločnosti sú súčasťou vedenia Skupiny. Skupina právne nadobudla 100% podielu v Pelhřimov Property Development, a.s. ku dňu 2. apríla Nasledujúce dcérske spoločnosti boli predané v r. 2014: Spoločnosť Zmena Podiel v % Dátum predaja MQM Czech, s.r.o. predaj % 30. október 2014 Polygon BC s.r.o. predaj % 30. október 2014 K.B.P. BUSINESS PARK sp. Zoo predaj 50.00% 27. august

143 3.2 Akvizície dcérskych spoločností v roku 2014 Opis akvizície GSG je v poznámke (1). Akvizícia Skupiny Hospitality (Endurance Hospitality Assets S.à r.l., Endurance Hospitality Finance S.à r.l., Hospitality Invest S.à r.l.) V apríli 2014 nadobudla Skupina 50% podiel v Hospitality Invest S.à r.l. spolu s ekvitným úverom (ďalej PPL) poskytnutým Hospitality Invest od bývalého akcionára v celkovej výške 8.5 mil. EUR. Po Akvizícii sa Skupina dohodla investovať ďalších 10.5 mil. EUR do PPL výmenou za finančnú štruktúru medzi Skupinou a ORCO PROPERTY GROUP S.A. (ďalej ako "OPG"). Súvisiace výnosy boli následne použité na čiastočné splatenie súčasného bankového financovania. Skupina a OPG spoločne dosiahli zvýšenia bankového financovania na 62.0 mil. EUR za jeden rok. V Decembri 2014 Skupina zvýšila podiely v Hospitality Invest prostredníctvom akvizície 88 % podielov v Endurance Hospitality Asset S.à r.l. a Endurance Hospitality Finance S.à r.l., spoločnostiach držiacich zvyšných 50% podielov v Hospitality Invest a zvyšnú časť úveru PPL od OPG. Tým pádom Skupina priamo a nepriamo vlastní 94 % Hospitality Invest k 31. decembru Cena transakcie za aktíva a záväzky bola stanovená na 13.3 mil. EUR. Portfólio Hospitality Invest reprezentuje jedinečnú kolekciu luxusných butikových hotelov a rezidenčných hotelov (all-suite), pod značkou Mamaison, väčšinou situovaných v prvotriednych lokalitách hlavných miest centrálnej a východnej Európy. Ak by bolo došlo k akvizícii dňa 1. januára 2014 a všetky ostatné premenné boli zostali nemenné, hrubé príjmy z prenájmu Skupiny za rok 2014 by boli mil. EUR a zisk po zdanení by bol mil. EUR. Reálna hodnota identifikovateľných aktív a záväzkov Skupiny Hospitality k 19. decembru 2014 je uvedená v nasledujúcej tabuľke: Skupina Hospitality Goodwill a ostatný nehmotný majetok 461 Investičný majetok 42,680 Budovy, pozemky a zariadenia 57,535 Poskytnuté úvery 183 Odložená daňová pohľadávka 4,521 Celkové dlhodobé aktíva 105,380 Zásoby 228 Splatná daňová pohľadávka 16 Pohľadávky z obchodného styku 1,084 Poskytnuté úvery 31 Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 1,479 Ostatný finančný obežný majetok 49 Ostatný nefinančný obežný majetok 323 Obežné aktíva celkom 3,210 Identifikovateľné nadobudnuté aktíva 108,590 Úročené úvery a pôžičky (36,782) Odložené daňové záväzky (8,011) Rezervy (5) Dlhodobé záväzky celkom (44,798) Úročené úvery a pôžičky (62,793) Záväzky z obchodného styku (2,410) Zálohy (151) Ostatné bežné finančné záväzky (2,441) Ostatné bežné nefinančné záväzky (592) Bežné záväzky celkom (68,387) Identifikovateľné nadobudnuté záväzky (113,185) Čisté identifikovateľné aktíva nadobudnutej dcérskej spoločnosti (4,595) Podiely bez kontrolného vplyvu 4,207 Cena za prevod akcií -- Goodwill 8,802 Získané peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 1,479 Odliv peňažných prostriedkov/(príliv) (1,479) Zisk / (strata) po akvizícii -- Akvizícia spoločnosti Mercuda a.s. ("Spojené Farmy") Dňa 1. novembra 2014, Skupina nadobudla 100% podiel v spoločnosti Mercuda a.s. V októbri 2014 Mercuda a.s. získala 100% podiel (50 % priamo a zvyšný podiel cez dcérsku spoločnosť) v spoločnosti Spojené farmy a.s., v jednom z najväčších vlastníkov poľnohospodárskej pôdy a producentov vysoko 143

144 organického jedla v Českej republike. Spojené Farmy prevádzkujú skoro 20,000 hektárov pôdy a ďalej investujú v Českej republike, v Nemecku, v Poľsku a na Slovensku. Spoločnosť bola založená v r a zjednocuje 22 spoločností ako produkčné farmy a niekoľko ďalších organizácií s príbuznými službami, predajom a spracovávaním. Všetky spoločnosti nadobudnuté Skupinou sídlia v Českej republike. Zoznam nadobudnutých dcérskych spoločností je uvedený v poznámke 3.1. Mercuda a.s. zaplatila 43.5 mil. EUR za akvizíciu spoločnosti Spojené farmy a.s. Nadobudnutie bolo prevedené ako akvizícia akcií. Predajcom bola väčšia skupina súkromníkov. Dodatočné investície do rozšírenia spoločnosti Spojené farmy a.s. sú predbežne zmluvne rozdelené do obdobia nasledujúcich dvoch rokov s približnou hodnotou 20 mil. EUR a zaistené zárukou podniku. Akvizícia spoločnosti Mercuda a.s. Skupinou nasledovala po konečnom odsúhlasení transakcie protimonopolným úradom dňa 31. októbra Ak by sa bola akvizícia uskutočnila dňa 1. januára 2014 a všetky ostatné premenné boli zostali nemenné, príjmy z ostatných obchodných činností Skupiny za rok 2014 by boli 14.6 mil. EUR a zisk po zdanení by bol mil. EUR. Reálna hodnota identifikovateľných aktív a pasív k dátumu akvizície bola nasledujúca: Mercuda a.s. Goodwill a ostatný nehmotný majetok 3,674 Investičný majetok 44,827 Budovy, pozemky a zariadenia 12,031 Biologické aktíva 2,024 Finančné aktíva určené na predaj 50 Poskytnuté úvery 642 Pohľadávky 137 Odložená daňová pohľadávka 517 Celkové dlhodobé aktíva 63,903 Zásoby 1,632 Biologické aktíva 3,975 Splatná daňová pohľadávka 200 Pohľadávky z obchodného styku 521 Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 3,038 Ostatný finančný obežný majetok 466 Ostatný nefinančný obežný majetok 8,384 Obežné aktíva celkom 18,215 Identifikovateľné nadobudnuté aktíva 82,118 Emitované dlhopisy (2,881) Úročené úvery a pôžičky (15,153) Záväzky z derivátov (1,997) Odložené daňové záväzky (5,864) Ostatné dlhodobé záväzky (13,743) Dlhodobé záväzky celkom (39,638) Záväzky z obchodného styku (635) Zálohy (6) Ostatné bežné finančné záväzky (10,994) Bežné záväzky celkom (11,635) Identifikovateľné nadobudnuté záväzky (51,273) Čisté identifikovateľné aktíva nadobudnutej dcérskej spoločnosti 30,845 Cena za prevod akcií 37,331 Goodwill 6,486 Získané peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 3,038 Odliv peňažných prostriedkov/(príliv) 34,293 Zisk / (strata) po akvizícii (1,717) Arena Corner Ingatlanfejleszto Kft. Dňa 11. apríla 2014 skupina nadobudla 100% podiel v Arena Corner Ingatlanfejleszto Kft. Akvizícia primárne zahrňuje administratívnu budovu Arena Corner v Budapešti, zloženú hlavne z kancelárii na 8 poschodiach v 3 kancelárskych budovách s priamym prepojením, s veľkými efektívnymi priestormi ideálnymi pre prevádzkovanie centier zdieľaných služieb. Ak by sa bola akvizícia uskutočnila 1. januára 2014 a všetky ostatné premenné boli zostali konštantné, hrubé príjmy z prenájmu Skupiny za rok 2014 by boli mil. EUR a zisk po zdanení by bol mil. EUR. 144

145 Reálna hodnota identifikovateľných aktív a pasív k dátumu akvizície bola nasledujúca: Arena Corner Ingatlanfejleszto Kft. Investičný majetok 50,353 Poskytnuté úvery 512 Celkové dlhodobé aktíva 50,865 Splatná daňová pohľadávka 5 Pohľadávky z obchodného styku 206 Poskytnuté úvery 2,481 Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 3,181 Ostatný nefinančný obežný majetok 72 Obežné aktíva celkom 5,945 Identifikovateľné nadobudnuté aktíva 56,810 Odložené daňové záväzky (4,686) Ostatné dlhodobé záväzky (93) Dlhodobé záväzky celkom (4,779) Úročené úvery a pôžičky (33,664) Záväzky z obchodného styku (333) Ostatné bežné nefinančné záväzky (334) Bežné záväzky celkom (34,331) Identifikovateľné nadobudnuté záväzky (39,110) Čisté identifikovateľné aktíva nadobudnutej dcérskej spoločnosti 17,700 Cena za prevod akcií 17,700 Goodwill / (výhodná kúpa) -- Získané peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 3,181 Odliv peňažných prostriedkov/(príliv) 14,519 Zisk / (strata) po akvizícii 2,

146 Endurance Asset S.à r.l. Dňa 1. októbra 2014 Skupina získala 100% podiel v Endurance Asset S.a r.l. Táto spoločnosť so sídlom v Luxembursku bola obstaraná so svojimi štyrmi, plne vlastnenými dcérskymi spoločnosťami. V dôsledku akvizície Skupina získala Kancelárske centrum Poštová, zrekonštruovanú administratívnu budovu situovanú v centre mesta Bratislava, na Slovensku. Akvizícia bola uskutočnená až po ukončení reštrukturalizácie spoločnosti vlastniacej predmetnú budovu. Ako súčasť reštrukturalizácie, Kancelárske centrum Poštová získalo priaznivé financovanie v sume 3.5 mil. EUR Ak by sa bola akvizícia uskutočnila 1. januára 2014 a všetky ostatné premenné boli zostali konštantné, hrubé príjmy z prenájmu Skupiny za rok 2014 by boli mil. EUR a zisk po zdanení by bol 131 mil. EUR. Reálna hodnota identifikovateľných aktív a pasív k dátumu akvizície bola nasledujúca: Endurance Asset, S.a r.l. Investičný majetok 8,705 Odložená daňová pohľadávka 17,887 Celkové dlhodobé aktíva 26,592 Pohľadávky z obchodného styku 89 Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 290 Ostatný nefinančný obežný majetok 88 Obežné aktíva celkom 467 Identifikovateľné nadobudnuté aktíva 27,059 Úročené úvery a pôžičky (12,059) Ostatné dlhodobé záväzky (119) Dlhodobé záväzky celkom (12,178) Úročené úvery a pôžičky (472) Záväzky z obchodného styku (150) Ostatné bežné nefinančné záväzky (16) Bežné záväzky celkom (638) Identifikovateľné nadobudnuté záväzky (12,816) Čisté identifikovateľné aktíva nadobudnutej dcérskej spoločnosti 14,243 Cena za prevod akcií 14,243 Goodwill / (výhodná kúpa) -- Získané peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 290 Odliv peňažných prostriedkov/(príliv) 13,953 Zisk / (strata) po akvizícii (23) 146

147 Ostatné akvizície v r CPI Retail MB s.r.o. CPI Retail Portfoli o VIII s.r.o. Čáslav Investments, a.s. CPI Poľsk o Sp. Z o.o. Platnéřsk á 10 s.r.o. CELKO M Investičný majetok -- 5, ,210 Poskytnuté úvery Pohľadávky 12, ,156 Odložená daňová pohľadávka Celkové dlhodobé aktíva 12,097 5, ,512 Splatná daňová pohľadávka Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty Ostatný finančný obežný majetok Ostatný nefinančný obežný majetok Obežné aktíva celkom ,155 Identifikovateľné nadobudnuté aktíva 13,007 5,245 1, ,666 Úročené úvery a pôžičky -- (2,694) (1,024) -- (469) (4,187) Odložené daňové záväzky (2) (2) Dlhodobé záväzky celkom -- (2,694) (1,024) -- (471) (4,188) Záväzky z obchodného styku -- (7) (7) Ostatné bežné finančné záväzky (11,935) (2,422) (14,357) Ostatné bežné nefinančné záväzky (602) (48) (25) -- (1) (676) Bežné záväzky celkom (12,538) (2,477) (25) -- (1) (15,040) Identifikovateľné nadobudnuté záväzky (12,538) (5,171) (1,048) -- (472) (19,229) Čisté identifikovateľné aktíva nadobudnutej dcérskej spoločnosti (187) 438 Cena za prevod akcií 1, ,868 Goodwill / (výhodná kúpa) 667 (0) (0) ,431 Získané peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty Odliv peňažných prostriedkov/(príliv) 1, ,814 Zisk / (strata) po akvizícii (13) (55)

148 Nasledujúca tabuľka je zosumarizovaním všetkých akvizícií uskutočnených Skupinou v r. 2014: ORCO GERMANY S.A. Hospitality Invest S.a.r.l. Mercuda a.s. Arena Corner Ingatlanfejleszto Kft. Endurance Asset, S.a r.l. CPI Retail MB s.r.o. CPI Retail Portfolio VIII s.r.o. Čáslav Investments, a.s. CPI Poľsko Sp. Z o.o. Platnéřská 10 s.r.o. Goodwill a ostatný nehmotný majetok 49, , ,015 Investičný majetok 640,076 42,680 44,827 50,353 8, , ,851 Budovy, pozemky a zariadenia 8,355 57,535 12, ,921 Biologické aktíva , ,024 Finančné aktíva určené na predaj Zisk/strata z precenenia majetku na reálnu hodnotu 26, ,696 Poskytnuté úvery 47, ,645 Pohľadávky 21, , ,003 Odložená daňová pohľadávka (3) 4, , ,983 Celkové dlhodobé aktíva 794, ,380 63,903 50,865 26,592 12,097 5, ,059,356 Zásoby 3, , ,780 Biologické aktíva , ,975 Splatná daňová pohľadávka 4, ,530 Pohľadávky z obchodného styku 12,353 1, ,253 Finančné deriváty Poskytnuté úvery , ,512 Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 39,382 1,479 3,038 3, ,424 Ostatný finančný obežný majetok 15, ,304 Ostatný nefinančný obežný majetok 18, , ,595 Obežné aktíva celkom 94,393 3,210 18,215 5, ,385 Identifikovateľné nadobudnuté aktíva 888, ,590 82,118 56,810 27,059 13,007 5,245 1, ,182,740 Emitované dlhopisy (43) -- (2,881) (2,924) Úročené úvery a pôžičky (255,023) (36,782) (15,153) -- (12,059) -- (2,694) (1,024) -- (469) (323,204) Záväzky z derivátov 4 -- (1,997) (1,993) Odložené daňové záväzky (137,290) (8,011) (5,864) (4,686) (2) (155,853) Rezervy (14,987) (5) (14,992) Ostatné dlhodobé záväzky 7 -- (13,743) (93) (119) (13,948) Dlhodobé záväzky celkom (407,332) (44,798) (39,638) (4,779) (12, 178) -- (2,694) (1,024) -- (471) (512,914) Úročené úvery a pôžičky (34,885) (62,793) -- (33,664) (472) (131,814) Záväzky z obchodného styku (2,231) (2,410) (635) (333) (150) -- (7) (5,766) Zálohy (17,017) (151) (6) (17,174) Záväzky z derivátov (4,584) (4,584) Ostatné bežné finančné záväzky (15,954) (2,441) (10,994) (11,935) (2,422) (43,746) Ostatné bežné nefinančné záväzky (15,838) (592) -- (334) (16) (602) (48) (25) -- (1) (17,456) Bežné záväzky celkom (90,509) (68,387) (11,635) (34,331) (638) (12,538) (2,477) (25) -- (1) (220,540) Identifikovateľné nadobudnuté záväzky (497,841) (113,185) (51,273) (39,110) (12,816) (12,538) (5,171) (1,048) -- (472) (733,454) Čisté identifikovateľné aktíva nadobudnutej dcérskej spoločnosti 390,656 (4,595) 30,845 17,700 14, (187) 449,287 Podiely bez kontrolného vplyvu (193) 4, ,014 Nadobudnutý podiel v % 71.29% 94.00% % % % % % % % % Nadobudnutý podiel 278,636 8,802 30,845 17,700 14, (187) 350,664 Cena za prevod akcií 197, ,331 17,700* 14,243 1, ,143 Goodwill / (výhodná kúpa) (81,635) 8,802 6, (0) (0) (66,444) Získané peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 39,382 1,479 3,038 3, ,424 Odliv peňažných prostriedkov/(príliv) (39,382) (1,479) 34,293 14,519 13,953 1, ,718 Zisk / (strata) po akvizícii (2,504) -- (1,717) 2,013 (23) (13) (55) -- (1,839) *15,4 mil. EUR splatené vopred v r CELKOM 148

149 3.3 Obstaranie podielu bez kontrolného vplyvu v r BAYTON Gama, a.s. V r Skupina obstarala 0,04 % podiel hlasovacích akcií BAYTON Gama, a.s. Peňažné plnenie 0.5 tis. EUR bolo splatené akcionárom bez kontrolného vplyvu. Účtovná hodnota dodatočne získaných podielov bola 9.95 tis. EUR. Rozdiel medzi splateným plnením a účtovnou hodnotou získaných podielov v sume 9.45 tis. EUR bol vykázaný do nerozdeleného zisku. 3.4 Predaj dcérskych spoločností v r Spoločnosť sa rozhodla predať 2 projekty vo výstavbe keďže nezapadali do jej obchodnej stratégie. Skupina predala "brownfield" projekt, ktorý sa nachádza na Kolbenovej ulici v Prahe 9 (Polygon BC, s.r.o.) s približne 5.6 hektármi a územie k výstavbe obytných domov situované v Ritke (MQM Czech, s.r.o.), 39.5 hektára juhozápadne od Prahy. Úhrnná cena transakcie vo výške 20 mil. EUR bola splatená pri uzatvorení predaja. Rozdelenie predaných aktív a pasív je uvedené v poznámke

150 3.5 Zmeny v Skupine v r Spoločnosť Zmena Nadobudnutý Dátum podiel in % akvizície/založenia ACGATE Kft. založená 100,00% 24. október 2013 Arkáda Prostějov, s.r.o. akvizícia 100,00% 30. september 2013 Baudry Alfa, a.s. založená 100,00% 30. január 2013 Besnet Centrum, a.s. akvizícia 100,00% 30. september 2013 Budaörs Business Park Kft. akvizícia 100,00% 26. november 2013 Codiazella Ltd založená 100,00% 30. sugust 2013 CPI BB Centrum, a.s. akvizícia 100,00% 30. september 2013 CPI CYPRUS LIMITED akvizícia 100,00% 1. január 2013 CPI Epsilon, a.s. založená 100,00% 18. jún 2013 CPI FINANCE (BVI) LIMITED akvizícia 100,00% 21. máj 2013 CPI Lambda, a.s. založená 100,00% 18. jún 2013 CPI North, s.r.o. založená 100,00% 21. jún 2013 CPI Retails 4B, s.r.o. akvizícia 100,00% 31. október 2013 CPI Retails EIGHT, s.r.o. akvizícia 100,00% 31. október 2013 CPI Retails SEVEN, s.r.o. akvizícia 100,00% 31. október 2013 CPI Retails SIX. s.r.o. akvizícia 100,00% 30. október 2013 CPI South, s.r.o. založená 100,00% 18. jún 2013 CURITIBA, a.s. (1) akvizícia 100,00% 31. december 2013 EMH North, s.r.o. akvizícia 100,00% 16. september 2013 EMH South, s.r.o. akvizícia 100,00% 16. september 2013 EMH West, s.r.o. akvizícia 100,00% 16. september 2013 GADWALL, Sp. z o.o. akvizícia 100,00% 31. október 2013 HUNGATE 2013 Kft. založená 100,00% 24.október 2013 Liongate, a.s. akvizícia 100,00% 3. september 2013 Luxembourg Plaza, a.s. akvizícia 100,00% 30. september 2013 OC Spektrum, s.r.o. akvizícia 100,00% 30. september 2013 ORCO APARTMENTS, Sp. z o.o. akvizícia 100,00% 31. október 2013 Pelhřimov Property Development, a.s. kontrolná akvizícia 0,00% 1. september 2013 Quadrio Residence, s.r.o. založená 100,00% 9. júl 2013 SASHKA LIMITED (2) akvizícia 100,00% 30. jún 2013 Statenice Property Development, a.s. akvizícia 100,00% 15. máj 2013 Třinec Investments, s.r.o. akvizícia 100,00% 1. január 2013 VERETIX a.s. (3) akvizícia 100,00% 31. december 2013 WARSAW WEST GATE, SP. z o.o. akvizícia 100,00% 31. december 2013 WWG2013 Sp. z o.o. založená 100,00% 5. november 2013 ZLATICO LIMITED založená 100,00% 16. január 2013 (1) vrátane spoločností BAYTON Alfa, a.s., BAYTON Delta, a.s. a LD Praha, a.s. (2) vrátane spoločností CPI Group, a.s., ABLON Group Limited, ABLON Bukurešť Real Estates Development S.R.L, ABLON Kft., ABLON s.r.o., ABLON sp. z o.o., Airport City Kft., Airport City s.r.o., ALAMONDO LIMITED, Avacero Ltd., AVIDANO LIMITED, B.C.P. Kft., BREGOVA LIMITED, Bright Site Kft., CD Property s.r.o., Century City Kft., CPI Meteor Centre, s.r.o., CPI Palmovka Office, s.r.o., DERISA LIMITED, DH Est-Europe Real Estate SRL, DORESTO LIMITED, Duna Office Center Kft., ES Bukurešť Development S.R.L., ES Bukurešť Properties S.R.L., ES Hospitality S.R.L., First Chance Kft., First Site Kft., GARET Investment Sp. z.o.o., GLOBAL CENTER Kft., GLOBAL DEVELOPMENT Kft., GLOBAL ESTATES Kft., Global Immo Kft., GLOBAL INVESTMENT Kft., GLOBAL MANAGEMENT Kft., GLOBAL PROPERTIES Kft., GOMENDO LIMITED, GORANDA LIMITED, HD Investment s.r.o., Hotel Rosslyn Kft., ICL 1 Budapest Kft., Insite Kft., ISTAFIA LIMITED, JONVERO LIMITED, K.B.P. BUSINESS PARK sp. z. o.o, Leriegos Kft., LERIEGOS LIMITED, LN Est-Europe Development SRL, MESARGOSA LIMITED, MH Bukurešť Properties S.R.L, MQM Czech, s.r.o., New Field Kft., New Sites Kft., OSMANIA LIMITED, Polygon BC s.r.o., PRINGIPO LIMITED, RSL Est-Europe Properties SRL, RSL Real Estate Development S.R.L., SHAHEDA LIMITED, STRIPMALL Management Kft., Szolgáltatóház Kft., TUNELIA LIMITED a Volanti Ltd., SPH Properties Sp. z o.o. (3) vrátane spoločnosti Best Properties South, a.s. 150

151 Obstaranie podielu bez kontrolného vplyvu BAYTON Gama, a.s. V r Spoločnosť získala 0,0092 % podielu na hlasovacích právach spoločnosti BAYTON Gama, a.s. Peňažné plnenie 1,531 EUR bolo splatené akcionárom bez kontrolného vplyvu. Účtovná hodnota dodatočne získaných podielov bola 10,902 EUR. Rozdiel medzi splateným plnením a účtovnou hodnotou získaných podielov v sume 9,371 EUR bol vykázaný do nerozdeleného zisku do vlastného imania CPI Park Žďárek, a.s. V júni 2013 Skupina zvýšila svoje základné imanie vydaním nových akcií v spoločnosti CPI Park Žďárek, a.s. Nové akcie upísané treťou stranou predstavovali 1,513 % podielu bez kontrolného vplyvu. Rozdiel medzi celkovou kúpnou cenou zaplatenou novým menšinovým akcionárom vo výške 0.36 mil. EUR a účtovnou hodnotou predaného podielu vo výške 0.32 mil. EUR vyústil do pozitívneho vývoja vo vlastnom imaní materskej spoločnosti vo výške 41,387 EUR. Následne v júli získala Skupina 1,497 % podielu bez kontrolného vplyvu vo výške 5,780 EUR. Rozdiel medzi celkovou zaplatenou kúpnou cenou vo výške 5,780 EUR a účtovnou hodnotou získaného podielu vo výške 0.32 mil. EUR mal za následok pozitívny vývoj vlastného imania materskej spoločnosti vo výške 0.31 mil. EUR. ABLON Group Obstaranie podielu bez kontrolného vplyvu vo výške mil. EUR sa vzťahuje na akvizíciu Skupiny ABLON v júni V auguste bolo peňažné plnenie vo výške 51,360 EUR zaplatené menšinovým akcionárom za zvyšný podiel vo výške 0,14 %. Zostatková hodnota získaného podielu bola vo výške 0.09 mil. EUR. Rozdiel vo výške 39,807 EUR medzi zaplatenou protihodnotou a účtovnou hodnotou získaného podielu bol zaúčtovaný do nerozdeleného zisku v rámci vlastného imania. 151

152 4 Vykazovanie po segmentoch V prípade investičného majetku sú predstavenstvu, ktoré je hlavným orgánom s rozhodovacou právomocou, poskytované samostatné finančné údaje na úrovni individuálneho subjektu (dcérskej spoločnosti). Poskytnuté informácie zahŕňajú príjmy (z predaja, z činností prenájmu, čistý príjem zo servisných poplatkov), čisté zisky/straty z precenenia investičného majetku, náklady na predaj investičného majetku vo výstavbe, zníženie hodnoty aktív, odpisy, a ostatný zisk z prevádzkovej činnosti ktorý je súčasťou zisku z prevádzkovej činnosti. Jednotlivé subjekty sú pre účely konsolidovaného výkazníctva zahrnuté do vykazovaných segmentov s podobnými ekonomickými charakteristikami. V dôsledku "reverz akvizície" pôvodnej spoločnosti GSG (poznámka 1) sa vedenie Skupiny rozhodlo zmeniť štruktúru prevádzkovaných segmentov tak, aby odzrkadľovala nové typy aktív a rozšírenú geografickú štruktúru Skupiny. Príjem generujúce činnosti prenájmu V rámci segmentu "Príjem z činností prenájmu" Skupina rozlišuje 6 typov aktív k 31. decembru 2014 nasledovne: Maloobchod získava, buduje a prenajíma nákupné centrá Administratíva získava, buduje a prenajíma kancelárie Logistika a priemyselné budovy získava, buduje a prenajíma sklady a továrne Obytné priestory prenajíma nehnuteľnosti určené na bývanie Hotely získava, buduje a prenajíma hotely prevádzkovateľom Ostatné zahŕňa predovšetkým servisné a financujúce subjekty v rámci Skupiny Príjem generujúce prevádzkové činnosti Tento segment zahrňuje nehnuteľnosti, ktoré primárne generujú príjem z iných než činností prenájmu. K 31. decembru 2015 tento segment zahrňuje dva typy aktív: Hotelové prevádzky spravuje hotelové priestory ako hotelový prevádzkovateľ Poľnohospodárstvo spravuje hospodárske pozemky a produkuje vysoko-kvalitné organické potraviny Investičný majetok vo výstavbe Obsahuje všetky nehnuteľnosti vo fáze výstavby alebo určené k výstavbe v budúcnosti s cieľom predaja tretej strane alebo s cieľom preklasifikovania do segmentu príjmu z činností prenájmu. Pozemková banka Získanie a podržanie pozemkov pre budúce využitie Skupinou. Segment tiež zahrňuje výstavbu budov ktoré sú plánované na budúcu prestavbu a negenerujú žiadny príjem z prenájmu. 152

153 2014 Konsolidovaný hospodársky výsledok Príjem generujúce činnosti prenájmu Ku dňu 31. decembra 2014 Administratíva Maloobchod Obytné priestory Logistika a priemyselné budovy Príjem generujúce prevádzkové činnosti Hotely Ostatné Poľnohospodárstvo Hrubé príjmy z prenájmu 71,436 65,741 18,071 11,950 13, ,988 Výnosy zo služieb 1, , ,144 Čistý príjem zo servisných poplatkov 2, (14) (18) (42) 1, (82) 19 4,341 Náklady na prevádzku nehnuteľností (8,566) (3,050) (9,553) (326) (1,157) (3,476) (263) 165 (26,226) Čisté príjmy z prenájmu a služieb 66,912 63,065 8,508 11,607 12,759 2, ,247 Príjem z predaja investičného majetku vo výstavbe (1,235) (695) 5, ,462 41,426 46,626 Náklady na predaj investičného majetku vo výstavbe (2,962) (1,922) (38,409) (43,293) Prevádzkové náklady spojené s predajom IM vo výstavbe (154) (87) (155) (17) (533) (946) Čisté príjmy z predaja investičného majetku vo výstavbe (1,389) (782) 2, (477) 2,484 2,387 Príjmy z hotelových prevádzok , ,408 Prevádzkové náklady v hotelových prevádzkach (3,658) (3,658) Čisté príjmy z hotelových prevádzok Príjmy z ostatných obchodných činností (496) , ,901 Náklady na predaj investičného majetku vo výstavbe (782) (776) Prevádzkové náklady na ostatné obchodné činnosti (2,252) (2,252) Čisté príjmy z ostatných obchodných činností (490) (637) (1,127) Celkové príjmy 73,747 65,420 23,729 11,933 13,916 6,301 2,422 4,408 1,982 41, ,408 Náklady z prevádzkovej činnosti celkom (8,714) (3,137) (12,670) (326) (1,157) (3,476) (3,034) (3,658) (2,202) (38,777) (77,151) Čisté príjmy z prenájmu, služieb, predaja IM vo výstavbe a hotelových prevádzok 65,033 62,283 11,059 11,607 12,759 2,825 (612) 750 (220) 2, ,257 Čistý zisk z precenenia investičného majetku on Investičný majetok (3,648) 26,755 1,477 (273) (2,734) (10,972) 2,434 13,263 Čistý zisk / strata z predaja investičného majetku (60) (235) (305) (29) -- (1,097) -- (1,721) Čistý zisk alebo strata z predaja dcérskych spoločností -- (6,492) (15,474) , ,568 Odpisy, amortizácia a straty zo zníženia hodnoty (606) (850) (1,139) 91 1,101 (3,526) (221) (1,010) (5,126) Ostatné prevádzkové príjmy 80,681 5, (1,525) (228) 9 85,260 Administratívne náklady (5,453) (1,863) (469) (189) (306) (17,190) (44) -- (352) (229) (26,095) Ostatné prevádzkové náklady (2,781) (755) 244 (29) (48) (94) (71) -- (187) (1,851) (5,572) Zisk z prevádzkovej činnosti 133,166 84,298 10,982 11,232 10,833 (34,984) (81) (260) 13,325 3, ,834 Úrokové výnosy 3,233 1, , ,512 Úrokové náklady (15,755) (15,015) (5,762) (3,242) (3,308) (40,428) (478) (297) (473) 1,177 (83,581) Ostatné čisté finančné výsledky (18,229) (2,517) (278) 9, (663) (439) (14) (12,341) Čisté finančné výnosy / (náklady) (30,751) (16,415) (5,316) (3,094) (3,065) (14,624) (440) (959) (910) 1,164 (74,410) Zisk/(strata) pred zdanením 102,415 67,883 5,666 8,138 7,768 (49,608) (521) (1,219) 12,415 4, ,424 Daň z príjmu (7,600) (10,871) (738) (1,287) (867) (67) (701) 212 1, (19,989) Čistý zisk z pokračujúcich činností 94,815 57,012 4,928 6,851 6,901 (49,675) (1,222) (1,007) 14,289 4, ,435 Hotelové prevádzky Pozemková banka Investičný majetok vo výstavbe Celkom 153

154 2013 Konsolidovaný hospodársky výsledok Príjem generujúce činnosti prenájmu Ku dňu 31. decembra 2013 Adminis tratíva Maloobcho d Obytné priestory Logistika a priemyselné budovy Príjem generujúce prevádzkové činnosti Pozemková banka Investičný majetok vo výstavbe Hrubé príjmy z prenájmu 35,575 58,124 18,648 10,435 7, , ,964 Výnosy zo služieb , ,273 Čistý príjem zo servisných poplatkov (201) (107) -- 1,819 Náklady na prevádzku nehnuteľností (1,311) (1,905) (17,311) (276) (1,117) (3,050) -- (506) (31) (25,507) Čisté príjmy z prenájmu a služieb 34,616 57,132 1,139 10,208 6,843 2, (27) 112,549 Príjem z predaja investičného majetku vo výstavbe , ,891 Náklady na predaj investičného majetku vo výstavbe (1,702) (4) -- (1,706) Čisté príjmy z predaja investičného majetku vo výstavbe Príjmy z hotelových prevádzok , ,098 Prevádzkové náklady v hotelových prevádzkach (1,443) (1,443) Čisté príjmy z hotelových prevádzok Celkové príjmy 35,927 59,037 20,337 10,484 7,960 5,258 2, ,045 Náklady z prevádzkovej činnosti celkom (1,311) (1,905) (19,013) (276) (1,117) (3,050) (1,443) (510) (31) (28,656) Čisté príjmy z prenájmu, služieb, predaja IM vo výstavbe a hotelových prevádzok 34,616 57,132 1,324 10,208 6,843 2, (27) 113,389 Čistý zisk z precenenia investičného majetku on Investičný majetok (4,825) 10,491 13,415 1,868 (11,635) (9,499) 4,024 3,839 Čistý zisk / strata z predaja investičného majetku 4,098 (57) (2,070) (7) (4,067) (1,952) Odpisy, amortizácia a straty zo zníženia hodnoty (128) (766) 511 (84) (195) 1,590 (535) (1,868) (136) (1,611) Ostatné prevádzkové príjmy 267 1,606 (5,220) , ,349 7,863 9,143 Administratívne náklady (580) (1,325) (394) (77) (286) (11,396) -- (209) (791) (15,058) Ostatné prevádzkové náklady (235) (268) (610) (1) (55) (602) -- 2 (592) (2,361) Zisk z prevádzkovej činnosti 33,213 66,813 6,956 11,965 (9,262) (7,011) 120 (7,746) 10, ,389 Úrokové výnosy 125 (217) , ,258 Úrokové náklady (8,679) (14,355) (5,373) (3,316) (1,628) (34,499) (133) (1,394) (709) (70,086) Ostatné čisté finančné výsledky 1,244 6,486 (310) 1,188 3,328 7,083 (57) 4,235 1,949 25,146 Čisté finančné výnosy / (náklady) (7,310) (8,086) (5,682) (2,099) 1,782 (473) (186) 3,096 1,276 (17,682) Zisk/(strata) pred zdanením 25,903 58,727 1,274 9,866 (7,480) (7,484) (66) (4,650) 11,617 87,707 Daň z príjmu (892) (8,938) (548) (652) 941 (1,704) (39) (10,363) Čistý zisk z pokračujúcich činností 25,011 49, ,214 (6,539) (9,188) (105) (3,940) 12,376 77,344 Hotely Ostatné Hotelové prevádzky Celkom 154

155 2014 KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ O FINANČNEJ SITUÁCII 31. december 2014 Administr atíva Maloobcho d Príjem generujúce činnosti prenájmu Obytné priestory Logistika a priemyselné budovy Hotely Ostatné Príjem generujúce prevádzkové činnosti Poľnohospodá rstvo Pozemková banka Hrubá hodnota aktív 1,484, , , , ,004 3,523 58,312 74, , ,190 3,562,291 Investičný majetok 1,470, , , , , , ,362 47,087 3,373,050 Budovy, pozemky a zariadenia 13, ,523 12,001 74, ,567 Zásoby , ,048 84,674 Biologické aktíva , ,009 Ostatný dlhodobý majetok 105,464 6, ,420 11, , ,823 Ostatný obežný majetok 58,527 15,826 13,215 1,573 6, ,487 6, ,509 3, ,131 Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 33,930 30,984 4,925 3,749 4,973 7,460 3,356 1,621 2,237 14, ,172 Aktíva spolu 1,681, , , , , ,890 85,262 76, , ,627 4,219,426 Ostatné dlhodobé záväzky 231,910 87,394 42,341 19,086 16,741 1,499 19,563 1,179 17,438 4, ,897 Úročené úvery a pôžičky (dlhodobé) 679, ,500 3,506 55,013 61,061 20,780 5,343 19,092 2,987 35,795 1,220,343 Emitované dlhopisy (dlhodobé) 43 50,046 95, ,037 2, ,641 Ostatné bežné záväzky 64,190 16,973 15,933 2,293 6,804 15,652 2,045 1,699 3,368 3, ,883 Úročené úvery a pôžičky (krátkodobé) 80,173 67, ,785 62,928 38,422 11,938 24,440 8,800 22, ,987 Emitované dlhopisy (krátkodobé) , , ,867 Pasíva spolu 1,055, , ,785 86, , ,255 42,026 46,410 32,593 66,826 2,660,618 Hotelové prevádzky Investičný majetok vo výstavbe Celkom 2013 KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ O FINANČNEJ SITUÁCII 31. december 2013 Administratíva Maloobchod Príjem generujúce činnosti prenájmu Obytné priestory Logistika a priemysel né budovy Príjem generujúce prevádzko vé činnosti Pozemková banka Investičný majetok vo výstavbe Hrubá hodnota aktív 722, , , , ,539 3,399 19, , ,244 2,670,635 Investičný majetok 721, , , , , ,529 85,659 2,551,084 Budovy, pozemky a zariadenia ,399 19, ,129 Zásoby ,422 95,422 Ostatný dlhodobý majetok 1,866 2, , , ,902 Ostatný obežný majetok 35,204 12,882 14, , , ,700 1, ,367 Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 26,544 26,992 4,491 5,004 4,764 6, ,111 31, ,605 Aktíva spolu 786, , , , , ,414 20, , ,600 3,121,510 Ostatné dlhodobé záväzky 59,881 75,305 43,856 18,653 15,765 1, ,961 10, ,933 Úročené úvery a pôžičky (dlhodobé) 403, , ,088 55,007 21,278 16,696 27,458 59,361 1,013,642 Emitované dlhopisy (dlhodobé) -- 9, , , ,080 Ostatné bežné záväzky 18,179 16,521 16,658 1,782 13,876 10, ,122 8,574 87,759 Úročené úvery a pôžičky (krátkodobé) 39,992 51, ,615 30,435 33, ,982 15, ,997 Emitované dlhopisy (krátkodobé) , , ,098 Pasíva spolu 521, , ,568 96, , ,664 17,271 52,524 93,710 2,182,509 Hotely Ostatné Hotelové prevádzky Celkom 155

156 2014 Konsolidovaný hospodársky výsledok 31. december 2014 Česká republika Slovenská republika Nemecko* Maďarsko Poľsko Rumunsko Holandsko Francúzsko Írsko Cyprus 156 Britské Panenské ostrovy Guernsey Luxembursko Rusko Taliansko C Hrubé príjmy z prenájmu 122,458 15,656 21,951 16,378 5, Výnosy zo služieb 4, , Čistý príjem zo servisných poplatkov 1, , (101) Náklady na prevádzku nehnuteľností (17,816) (609) (4,750) (1,265) (320) (16) -- (285) (1,030) -- (135) ( Čisté príjmy z prenájmu a služieb 111,109 15,084 20,715 15,619 5,131 (16) -- (229) (1,030) -- (135) 1 Príjem z predaja investičného majetku vo výstavbe 5, , , Náklady na predaj investičného majetku vo výstavbe (4,879) -- (5,898) (5) (32,511) ( Prevádzkové náklady spojené s predajom IM vo výstavbe (900) -- (46) Čisté príjmy z predaja investičného majetku vo výstavbe (579) (5) , Príjmy z hotelových prevádzok , Prevádzkové náklady v hotelových prevádzkach (3,658) Čisté príjmy z hotelových prevádzok Príjmy z ostatných obchodných činností 2, (496) Náklady na predaj investičného majetku vo výstavbe (782) Prevádzkové náklady na ostatné obchodné činnosti (2,252) Čisté príjmy z ostatných obchodných činností (637) -- (490) Celkové príjmy 136,522 15,693 31,595 21,292 5, , Náklady z prevádzkovej činnosti celkom (26,629) (609) (10,688) (4,928) (320) (16) -- (32,796) (1,030) -- (135) ( Čisté príjmy z prenájmu, služieb, predaja IM vo výstavbe a hotelových prevádzok 109,893 15,084 20,907 16,364 5,131 (16) -- 2, (1,030) -- (135) 1 Čistý zisk z precenenia investičného majetku on Investičný majetok 52,943 (1,772) (2,281) (31,092) (1,759) (2,776) Čistý zisk / strata z predaja investičného majetku (1,721) Čistý zisk alebo strata z predaja dcérskych spoločností 25, (21,958) -- (14) Odpisy, amortizácia a straty zo zníženia hodnoty (3,236) (54) (183) (1,070) (9) (3) (175) (396) Ostatné prevádzkové príjmy 3, , (198) -- (1,527) 81, Administratívne náklady (16,803) (175) (2,388) (3,155) (713) (77) (198) (117) (33) (138) (8) (2,212) (78) ( Ostatné prevádzkové náklady (1,246) (13) (1,862) 109 (368) (6) -- (1,616) -- (4) -- (475) (87) -- (4) Zisk z prevádzkovej činnosti 168,423 13,118 14,391 (16,921) 2,409 (2,878) (198) 327 (33) (22,473) (8) (4,228) 80, (139) 2

157 Úrokové výnosy 15, , , , , Úrokové náklady (59,551) (3,689) (5,392) (3,333) (1,340) (6) (12,553) 2, ( Ostatné čisté finančné výsledky (6,011) (257) (3,784) (1,824) (2,600) (2) 157 (18) (1) (9) 9, (7,527) ( Čisté finančné výnosy / (náklady) (50,312) (3,944) (7,419) (5,125) (3,940) (8) (10,451) 2,265 (1) 1,068 9, (6,078) ( Zisk/(strata) pred zdanením 118,111 9,174 6,972 (22,046) (1,531) (2,886) (10,649) 2,592 (34) (21,405) 9,477 (4,179) 73, (139) 1 Daň z príjmu (18,273) (1,257) (3,841) 3,386 (309) ( Čistý zisk z pokračujúcich činností 99,838 7,917 3,131 (18,660) (1,840) (2,886) (10,649) 2,897 (34) (21,405) 9,477 (4,179) 73, (139) 1 * zverejnená informácia len z obdobia júla do decembra Konsolidovaný hospodársky výsledok Česká republika Slovenská republika Maďarsko Poľsko Rumunsko Holandsko Francúzsko Írsko Cyprus 31. december 2013 Hrubé príjmy z prenájmu 108,346 15,502 7, ,964 Výnosy zo služieb 4, ,273 Čistý príjem zo servisných poplatkov 1, (47) (1) 1,819 Náklady na prevádzku nehnuteľností (23,537) (739) (1,184) (16) (10) -- (19) (2) (25,507) Čisté príjmy z prenájmu a služieb 90,532 14,824 6, (10) -- (19) (3) 112,549 Príjem z predaja investičného majetku vo výstavbe 1, ,891 Náklady na predaj investičného majetku vo výstavbe (1,702) -- (4) (1,706) Čisté príjmy z predaja investičného majetku vo výstavbe Príjmy z hotelových prevádzok , ,098 Prevádzkové náklady v hotelových prevádzkach (1,443) (1,443) Čisté príjmy z hotelových prevádzok Celkové príjmy 115,956 15,563 9, (1) 142,045 Náklady z prevádzkovej činnosti celkom (25,239) (739) (2,631) (16) (10) -- (19) (2) (28,656) Čisté príjmy z prenájmu, služieb, predaja IM vo výstavbe a hotelových prevádzok 90,717 14,824 7, (10) -- (19) (3) 113,389 Čistý zisk z precenenia investičného majetku on Investičný majetok 3, (24) ,839 Čistý zisk / strata z predaja investičného majetku (1,952) (1,952) Čistý zisk alebo strata z predaja dcérskych spoločností (38) Odpisy, amortizácia a straty zo zníženia hodnoty (661) (348) (596) (5) (1) (1,611) Ostatné prevádzkové príjmy 5, ,725 9, Britské Panenské ostrovy Guernsey Celkom

158 Administratívne náklady (13,181) (172) (172) (168) (52) (177) (624) (58) (62) (9) (383) (15,058) Ostatné prevádzkové náklady (1,864) (78) 117 (7) (520) -- (4) -- (5) (2,361) Zisk z prevádzkovej činnosti 81,816 15,461 6, (63) (177) (1,163) (58) (66) 29 2, ,389 Úrokové výnosy 20, , ,258 Úrokové náklady (50,170) (3,974) (1,424) (522) -- (13,642) (353) (70,086) Ostatné čisté finančné výsledky 11,261 5,316 1,421 (309) (118) 303 (45) , ,146 Čisté finančné výnosy / (náklady) (18,870) 1, (831) (118) (7,186) (45) ,978 3 (17,682) Zisk/(strata) pred zdanením 62,958 16,860 6,651 (187) (181) (7,363) (1,208) (58) 891 7,007 2,337 87,707 Daň z príjmu (8,902) (2,260) (124) (22) (12) (10,363) Čistý zisk z pokračujúcich činností 54,056 14,600 6,527 (209) (181) (7,024) (590) (58) 879 7,007 2,337 77,

159 2014 KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ O FINANČNEJ SITUÁCII Česká republika Slovensk á republika Nemeck o Maďar sko Rumunsk o Poľsko Holandsko Írsko Cyprus Celkom 31. december 2014 Hrubá hodnota aktív 2,184, , , ,158 93,200 17, , , ,616 3,562,291 Investičný majetok 2,143, , , ,782 76,652 17, , ,373,050 Budovy, pozemky a zariadenia 31, ,937 18,180 16, , ,567 Zásoby 9, , ,616 84,674 Biologické aktíva 6, ,009 Ostatný dlhodobý majetok 29, , ,136 2, , ,823 Ostatný obežný majetok 313,810 3,014 32,786 2,226 1, ,731 3, ,408 2, , , ,131 Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 64,766 4,660 10,175 7,301 5, , , ,172 Aktíva spolu 2,598, , , , ,177 17,238 4,745 88, ,545 4, , ,977 4,219,426 Ostatné dlhodobé záväzky 224,094 27, ,636 24,822 5, , , ,897 Úročené úvery a pôžičky (dlhodobé) 677,954 93, ,471 97,894 27, , , ,220,343 Emitované dlhopisy (dlhodobé) 417, , ,641 Ostatné bežné záväzky 74,533 1,392 41,449 7,489 2,476 (11) 781 2, , ,883 Úročené úvery a pôžičky (krátkodobé) 194,229 7,683 9,779 84,863 29, ,987 Emitované dlhopisy (krátkodobé) 32, ,867 Pasíva spolu 1,620, , , ,068 64, ,428 42, , ,660, KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ O FINANČNEJ SITUÁCII Slovenská republika Česká republika Maďarsko Poľsko Rumunsko Holandsko Francúzsko Írsko Cyprus Guernsey Celkom 31. december 2013 Hrubá hodnota aktív 2,021, , ,180 69,536 19, , ,670,635 Investičný majetok 2,009, , ,967 69,526 19, ,551,084 Budovy, pozemky a zariadenia 3, , ,129 Zásoby 8, , ,422 Ostatný dlhodobý majetok 99, , , , ,901 Ostatný obežný majetok 156, ,960 6, ,174 1, , ,369 Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 60,595 4,920 4,560 7, , ,605 Aktíva spolu 2,338, , ,753 84,881 20,022 39, , ,482 6, ,121,510 Ostatné dlhodobé záväzky 184,624 26,500 23,238 6, , ,934 Úročené úvery a pôžičky (dlhodobé) 682,209 97, ,088 34, ,081 58, ,013,642 Emitované dlhopisy (dlhodobé) 432, , ,080 Ostatné bežné záväzky 76,092 1,303 5, , ,758 Úročené úvery a pôžičky (krátkodobé) 152,287 6,415 15,539 10, , ,997 Emitované dlhopisy (krátkodobé) 7, , ,098 Pasíva spolu 1,535, , ,538 52, ,297 64, ,182,509 Franc úzsko Britské Panenské ostrovy Guernse y Luxemburs ko Britské Panenské ostrovy Rusk o Talia nsko 159

160 5 Konsolidovaný výkaz komplexného výsledku hospodárenia za účtovné obdobie 5.1 Hrubé príjmy z prenájmu 31. december december 2013 Hrubé príjmy z prenájmu (1) 181, ,964 Výnosy zo služieb (2) 6,144 4,273 Hrubé príjmy z prenájmu celkom 188, ,237 (1) Výrazný nárast výnosov z prenájmu je možné pripísať expanzii Skupiny v roku 2014 a hlavne efektu spojenia skupín CPI a CPI PG v júni 2014 (efekt 22.0 mil. EUR) Príjmy z prenájmu r zahrňujú plných 12 mesiacov príjmov Skupiny ABLON (nadobudnutej v druhej polovici roku 2013) a 12 mesiacov spoločností ENDURANCE (nadobudnutých v septembri 2013), čo viedlo k efektu čistého nárastu príjmov z prenájmu v 2014 o 21.2 mil. EUR. Nárast príjmu v r tiež spôsobila akvizícia spoločnosti Arena Corner Ingatlanfejleszto Kft. S príspevkom v sume 2.2 mil. EUR (od mája 2014 do Decembra 2014). Príjmy z prenájmu pochádzajú od veľkého počtu nájomcov, pričom žiaden jednotlivý nájomca ani skupina nájomcov neprispieva do výnosov Skupiny z prenájmu viac než 10 %. (2) Nárast výnosov zo služieb nasleduje expanziu aktivít z prenájmu Skupiny. Zahrňuje hlavne Facility manažment poskytovaný tretím stranám. Ďalšia časť príjmov zo služieb je reprezentovaná poradenskými a účtovnými službami, ktoré sa viažu k službám poskytovaným nekonsolidovaným dcérskym spoločnostiam. Tieto služby sú priamo odvodené od činností z prenájmu Skupiny, a teda sú vykázané ako súčasť príjmov zo služieb. Vďaka obrátenej akvizícii (poznámka 1), výnosy zo služieb vzrástli o 1.2 mil. EUR. 5.2 Čistý príjem zo servisných poplatkov 31. december december 2013 Príjem zo servisných poplatkov 26,970 13,490 Náklady na servis (23,447) (12,508) Celkom servis 3, Výnosy z predaja energií 3,691 3,701 Náklady na predaj energií (2,873) (2,864) Celkom energie Čistý príjem zo servisných poplatkov celkom 4,341 1,819 Výrazný nárast objemu príjmu zo servisných poplatkov a výdajov sa odzrkadľuje hlavne v činnosti prenájmu. Nárast je primárne spôsobený akvizíciou GSG (vplyv 2.3 mil. EUR na čistých servisných poplatkoch). Druhý pozitívny vplyv je v dôsledku akvizície Skupiny ABLON, keďže spoločnosti ABLON prefaktúrovávajú servisné náklady svojim nájomcom so ziskovou maržou. Zisk, ktorý sa k tomu viaže reprezentuje 0.6 mil. EUR za 12 mesiacov r (6 mesiacov r keďže pôvodná ABLON skupina bola nadobudnutá v Júni mil. EUR). Zisk z predaja energií (Skupina má licenciu na nákup a ich následnú distribúciu) zostáva stabilný a tiež prispel k čistému pozitívnemu výsledku zo servisných poplatkov. 160

161 5.3 Náklady na prevádzku nehnuteľností 31. december december 2013 Opravy a údržba nehnuteľností(1) (10,767) (14,660) Dodávky médií (5,481) (4,113) Personálne náklady (5,702) (4,009) Daň z nehnuteľnosti (1,522) (820) Facility manažment (818) (235) Výdavky na poistenie majetku (689) (489) Poplatok za prenájom, ďalšie poplatky hradené realitným kanceláriám (521) (281) Ostatné výdavky súvisiace s majetkom (349) (900) IT služby a údržba (249) -- Náklady na lízing a nájomné (128) -- Čisté náklady na prevádzku nehnuteľností celkom (26,226) (25,507) Náklady na prevádzku nehnuteľností zahrňujú hlavne náklady na opravu a údržbu nehnuteľností, personálne náklady, dodávky médií, facility manažment a ostatné režijné náklady ktoré sa vzťahujú k nehnuteľnostiam ktoré nemôžu byť prefakturované súčasným nájomcom na základe dohodnutých existujúcich nájomných zmluvách. Taktiež zahrňujú náklady Skupiny na prázdne priestory. (1) Pokles v nákladoch na opravu a údržbu nehnuteľností je spôsobený hlavne vyššími investíciami do portfólia obytných priestorov v predchádzajúcom období Dodávky médií 31. december 31. december Spotreba energií (3,227) (2,697) Spotreba materiálu (800) (517) Riadenie odpadov (450) (328) Bezpečnostné služby (668) (477) Čistiace služby (336) (94) Dodávky médií celkom (5,481) (4,113) Personálne náklady 31. december december 2013 Personálne prevádzkové náklady Mzdy a platy (4,489) (2,930) Príspevky na sociálne a zdravotné zabezpečenie (1,248) (956) Ostatné sociálne náklady 35 (123) Personálne prevádzkové náklady celkom (5,702) (4,009) Personálne administratívne náklady Mzdy a platy (6,481) (4,538) Príspevky na sociálne a zdravotné zabezpečenie (1,881) (1,323) Ostatné sociálne náklady 45 (97) Personálne administratívne náklady celkom (8,317) (5,958) Personálne náklady - hotelové činnosti Mzdy a platy (878) (335) Príspevky na sociálne a zdravotné zabezpečenie (277) (100) Ostatné sociálne náklady (95) -- Personálne náklady - hotelové činnosti celkom (1,250) (435) Personálne náklady - ostatné obchodné činnosti Mzdy a platy (262) -- Príspevky na sociálne a zdravotné zabezpečenie (99) -- Personálne náklady - ostatné obchodné činnosti celkom (361) -- Personálne náklady celkom (15,630) (10,402) Akvizícia GSG spôsobila nárast v Personálnych nákladoch o 2.7 mil. EUR v r Čisté príjmy z predaja investičného majetku vo výstavbe 31. december december 2013 Príjem z predaja investičného majetku vo výstavbe (1) 46,626 1,

162 Náklady na predaj investičného majetku vo výstavbe (1) (43,293) (1,706) Prevádzkové náklady spojené s predajom IM vo výstavbe (2) (946) -- Čisté príjmy z predaja investičného majetku vo výstavbe celkom 2, (1) Čisté príjmy z predaja investičného majetku vo výstavbe tvorí hlavne predaj apartmánov z portfólia obytných priestorov CPI FRANCÚZSKO (Palais Maeterlinck projekt). Výnosy z predaja boli v hodnote 34.6 mil. EUR so ziskom v hodnote 2.3 mil. EUR v r Významné predaje boli tiež realizované dokončenými bytmi v Naunynstrasse (GSG Asset GmbH & Co. Verwaltungs KG) v hodnote 6.6 mil. EUR s čistým ziskom v hodnote 0.7 mil. EUR v r (2) Prevádzkové náklady spojené s predajom IM vo výstavbe pokrývajú náklady na prevádzku nehnuteľností, ktoré vznikli pri výstavbe v r (dodávky médií, služby realitných spoločností, údržba, atď.). 5.5 Čisté príjmy z hotelových prevádzok 31. december december 2013 Príjmy z hotelových prevádzok 4,408 2,098 Personálne náklady (1,250) (435) Ostatné hotelové náklady (2,408) (1,008) Čisté príjmy z hotelových prevádzok celkom Čisté príjmy z ostatných obchodných činností 31. december december 2013 Príjmy z ostatných obchodných činností 1, Náklady na predaj investičného majetku vo výstavbe (776) -- Personálne náklady (361) -- Prevádzkové náklady na ostatné obchodné činnosti (1,891) -- Čisté príjmy z ostatných obchodných činností celkom (1,127) -- Čisté príjmy z ostatných obchodných činností sa viažu hlavne k príjmom z aktivít poľnohospodárstva za obdobie november december Skupina začala obchodovať v sektore poľnohospodárstva prostredníctvom nakúpenej spoločnosti Mercuda a.s. dňa 1. novembra Činnosť spoločnosti je orientovaná na poľnohospodársku pôdu a producentov vysokokvalitných organických potravín (poznámka 3.2). 162

163 5.7 Čistý zisk/(strata) z precenenia investičného majetku 31. december december 2013 Zisk z precenenia Poľnohospodárstvo Hotely Logistika a priemyselné budovy 2,115 2,345 Pozemková banka Administratíva 44,633 10,400 Obytné priestory 1,477 13,415 Maloobchod 37,529 16,828 Celkový zisk z precenenia 86,876 43,812 Strata z precenenia Hotely (3,078) (12,299) Logistika a priemyselné budovy (2,388) (477) Pozemková banka (11,527) (9,658) Administratíva (48,281) (15,225) Maloobchod (10,775) (6,336) Celková strata z precenenia (76,047) (43,997) Čistý zisk/(strata) z precenenia investičného majetku 10,829 (185) Investičný majetok vo výstavbe zisk z precenenia 2,436 4,161 Investičný majetok vo výstavbe strata z precenenia (2) (137) Celkový zisk/(strata) z precenenia investičného majetku vo výstavbe 2,434 4,024 Čistý zisk/(strata) z precenenia investičného majetku 13,263 3,839 Významný nárast zisku z precenenia investičného majetku sa viaže hlavne k segmentom administratívy a maloobchodu. Je ovplyvnený hlavne multifunkčným komplexom QUADRIO, ktorý bol dokončený v októbri QUADRIO projekt v sebe zahrňuje oba segmenty, tj. aj segment administratíva aj segment maloobchod, keďže obsahuje priestory obchodnej galérie aj kancelárske priestory. Významná strata z precenenia v segmentoch pozemkovej banky, administratívy a maloobchodu sú vykazované hlavne kvôli strate z precenenia realizovanej v Maďarsku (celková strata 30.9 mil. EUR), v Rumunsku (celková strata 2.8 mil. EUR), na Slovensku (celková strata 1.7 mil. EUR) a v Poľsku (celková strata 1.7 mil. EUR). Predpoklady k príprave ocenenia profesionálnymi znalcami sú uvedené v poznámke Čistý zisk / strata z predaja investičného majetku 31. december december 2013 Výnosy z predaja investičného majetku 8,485 7,294 Zostatková hodnota predaného investičného majetku a súvisiacich nákladov (10,206) (9,246) Celkový zisk/(strata) z predaja investičného majetku (1,721) (1,952) Predaj Investičného majetku v r je reprezentovaný hlavne predajom apartmánov v Prahe Letňanoch z portfólia obytných priestorov spoločnosti CPI BYTY, a.s. v zostatkovej hodnote 4.3 mil. EUR a predajom maloobchodných jednotiek spoločnosti CPI Reality, a.s. v zostatkovej hodnote 2.9 mil. EUR. Straty v r a r sú výsledkom stratégie Skupiny optimalizovať portfólio obytných priestorov, a to hlavne v Prahe Letňanoch. Byty so záväzkom budúceho plnenia voči bytovým družstvám boli predané v r a Neexistuje žiadny náznak, že by v súčasnosti utrpená strata mala mať nepriaznivý vplyv na zostatkovú hodnotu zvyšnej časti portfólia obytných priestorov keďže predmetné predaje sa viažu k špecifickým lokalitám. Predaj ostatného investičného majetku je reprezentovaný predajom pozemku vo Veľkom Mezihoří v hodnote 1.6 mil. EUR (VM Property Development, a.s.). 163

164 5.9 Čistý zisk alebo strata z predaja dcérskych spoločností v r MQM Czech, Polygon BC, s.r.o. s.r.o. Celkom Investičný majetok 3,559 11,684 15,243 Nehnuteľnosti určené na obchodovanie zásoby Pohľadávky Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty Identifikovateľné aktíva 3,564 11,692 15,256 Ostatné dlhodobé záväzky Odložená daň -- 1,020 1,020 Identifikovateľné záväzky -- 1,028 1,028 Čisté identifikovateľné aktíva celkom 3,564 10,664 14,228 Predaný podiel v % 100% 100% -- Čisté identifikovateľné aktíva predanej dcérskej spoločnosti 3,564 10,664 14,228 Zostatková hodnota predaných dcérskych spoločností a náklady súvisiace s predajom celkom 3,564 10,664 14,228 Predajná cena 3,334 16,667 20,000 Čistý zisk/(strata) z predaja dcérskych spoločností (230) 6,003 5,772 Obe dcérske spoločnosti boli predané v novembri Strata z predaja investícií pri použití ekvivalenčnej metódy v r K.B.P. BUSINESS PARK Sp. z o.o. Vlastnícky podiel 50% Čisté identifikovateľné aktíva predané (vrátane poskytnutého dlhu) 8,017 Náklady na predaj -- Celková zostatková hodnota a náklady na predaj 8,017 Predajná cena 5,813 Zisk/Strata z predaja investícií pri použití ekvivalenčnej metódy (2,204) V súvislosti s akvizíciou Skupiny ABLON, Skupina nadobudla 50% podielu u jedného spoločníka (K.B.P. BUSINESS PARK Sp. z o.o.). Podiel u tohto spoločníka (konsolidovaný metódou vlastného imania) bol plne poskytnutý ako negatívne vlastné imanie spoločníka a zostatková hodnota investície ku dňu 31. decembra 2013 bola 0 EUR. Podiel v K.B.P. BUSINESS PARK sp. Z.o.o (KBP) bol predaný v auguste 2014 za 5.8 mil. EUR. Podiel akcionára na dlhu v KBP v nominálnej hodnote 8 mil. EUR bol predaný spolu s investíciou do dcérskej spoločnosti Odpisy, amortizácia a straty zo zníženia hodnoty 31. december december 2013 Odpisy and amortizácia prenájom (1 279) (1 020) Odpisy and amortizácia hotely (1) (1 010) (535) Odpisy and amortizácia - ostatné obchodné činnosti (234) -- Zníženie hodnoty aktív celkom (2 603) (56) Odpisy, amortizácia a straty zo zníženia hodnoty aktív celkom (5,126) (1,611) (1) Náklady na odpisy v segmente hotelov sa vzťahujú len k administratívnemu centru Duna v Maďarsku nadobudnutému v júni Súčasne náklady na odpisy zahrňujú celoročné odpisy, zatiaľ čo minulý rok zahrňuje len 6 mesiacov nákladov na odpisy Zníženie hodnoty aktív / opačná transakcia k zníženiu hodnoty aktív 31. december december 2013 Zníženie hodnoty budov, pozemkov a zariadení (54) -- Zníženie hodnoty goodwill (1,431) (575) Zníženie hodnoty nehnuteľností určených na obchodovanie 131 (142) Zníženie hodnoty ostatných pohľadávok (78) 81 Zníženie hodnoty pohľadávok z obchodného styku celkom (916) (244) Zníženie hodnoty poskytnutých úverov celkom (255) 824 Zníženie/(zvýšenie) hodnoty aktív celkom (2,603) (56) 5.12 Ostatné prevádzkové príjmy 164

165 31. december december 2013 Zisk z výhodnej kúpy vzťahujúci sa k akvizícii GSG (Note 1) 81,635 5,783 Príjem z pokút a penále 657 1,626 Výnosy z náhrad z príjmov z prenájmu Príjmy z pozemkov nadobudnutých na základe rozhodnutia súdu(1) Poistné nároky Ostatné 1, Príjem z predaja budov, pozemkov a zariadení Ostatné prevádzkové príjmy celkom 85,260 9,143 (1) V r Skupina vyhrala súdny spor o vlastníctvo pozemku v celkovej hodnote 0.8 mil. EUR (2013: 0.3 mil. EUR) Administratívne náklady 31. december 31. december Personálne náklady (1) (8,317) (5,958) Výdavky na lízing a prenájom (1,656) (1,955) Služby týkajúce sa auditov, daní a poradenstva (2) (3) (7,209) (1,854) Právne služby (1,949) (1,689) Reklamné výdavky (1,740) (1,597) Výdavky na telekomunikácie, internet a programové vybavenie (318) (300) Spotreba materiálu (689) (340) Výdavky na reprezentáciu (871) (664) Opravy a údržba (455) (96) Ostatné výdavky na poistenie (204) (136) Spotreba energií (30) (26) Ostatné administratívne náklady (2,657) (443) Administratívne náklady celkom (26,095) (15,058) Nárast administratívnych nákladov odzrkadľuje značný nárast Skupiny ovplyvnený hlavne akvizíciami uskutočnenými v druhej polovici r a v (1) Personálne náklady sa v r výrazne zvýšili primerane so zvýšením počtu zamestnancov zo 464 na 797. (2) Nárast nákladov v službách týkajúcich sa auditov, daní a poradenstva je v súlade s nekončiacou expanziou Skupiny a rozšírenými požiadavkami na finančnú a poradenskú činnosť. Náklady na audit, dane a poradenstvo tiež zahrňujú náklady služieb poskytované audítorom Skupiny v hodnote 0.93 mil. EUR (0.51 mil. EUR v r. 2013), z ktorých: poplatky vzťahujúce sa k auditu dosahujú 0.89 mil. EUR (0.43 mil. EUR v r. 2013). poplatky za ďalšie overovacie a poradenské služby poskytnuté audítorom Skupiny dosahujú 0.15 mil. EUR (0.08 mil. EUR v r. 2013). (3) Poplatky platené znalcom investičného majetku dosahujú 0.4 mil. EUR v r (0.2 mil. EUR v r. 2013) Ostatné prevádzkové náklady 31. december december 2013 Náklady na penále (274) (407) Daňovo neuznateľné náklady DPH (443) (625) Dane a poplatky (1,741) (833) Strata z postúpenia pohľadávok (56) (84) Dary (542) -- Zmena v províziách (274) 58 Ostatné (2,242) (470) Ostatné prevádzkové náklady celkom (5,572) (2,361) 5.15 Úrokové výnosy 31. december december 2013 Výnosy z bankových úrokov Úrokové výnosy z dlhopisov Úrokové výnosy z úverov a pohľadávok (1) 20,456 27,012 Úrokové výnosy celkom 21,512 27,

166 (1) Výraznejší pokles v úrokových výnosoch z úverov a pohľadávok odzrkadľuje splatenie poskytnutých úverov a reštrukturalizáciu financií v r (poznámka 6.7). Efekt bol čiastočne vykompenzovaný amortizáciou efektívneho úročenia v celkovej výške 1.5 mil. EUR, kalkulovaného z čistej súčasnej hodnoty pohľadávok projektu Leipziger Platz v Berlíne Úrokové náklady 31. december december 2013 Úrokové náklady vzťahujúce sa na bankové aj nebankové úvery(1) (43,877) (36,218) Úrokové náklady na emitované dlhopisy (2) (38,876) (31,309) Úrokové náklady vzťahujúce sa na finančný lízing (576) (1,726) Úrokové náklady z ostatných dlhodobých záväzkov (252) (833) Úrokové náklady celkom (83,581) (70,086) (1) Nárast úrokových nákladov vzťahujúcich sa na bankové aj nebankové úvery odzrkadľuje hlavne dodatočné náklady na financovanie spojené s expanziou portfólia Skupiny. (2) K podstatnému zvýšeniu úrokových nákladov z dlhopisov došlo v dôsledku vydania nových dlhopisov Skupinou v r a v druhej polovici r (poznámka 6.13) Ostatné čisté finančné výsledky 31. december december 2013 Zisk/strata z precenenia finančných derivátov (1) (3,192) 3,794 Ostatné čisté finančné výsledky (2) ,698 Čisté kurzové zisky -- 3,549 Čisté kurzové straty (6,169) -- Bankové poplatky (3,119) (3,895) Ostatné čisté finančné výsledky celkom (12,341) 25,146 (1) Zmena v reálnej hodnote finančných výsledkov je v podstate odvodená z reálnej hodnoty ziskov a strát z derivátov nasledovne: straty v hodnote 2.4 mil. EUR sa vzťahujú k portfóliu CPI; straty v hodnote 0.8 mil. EUR sa vzťahujú k portfóliu GSG. (2) Ostatné finančné príjmy v r sú čistým príjmom z nákupu pohľadávok ako dôsledok nákupu pohľadávok s emisným ážiom a následného peňažného vyrovnania. Tieto transakcie boli 3.5). V súvislosti s akvizíciou Skupiny ABLON, Skupina kúpila bankové úvery v nominálnej hodnote približne 31.1 mil. EUR od banky ktorá poskytovala úvery Skupine ABLON a následne získala peňažné vyrovnanie od dlžníka. Rozdiel medzi zostatkovou hodnotou získaných bankových úverov a získaným peňažným vyrovnaním bol vykázaný ako ostatné čisté finančné výsledky. 166

167 5.18 Daň z príjmu Daň vykázaná v hospodárskom výsledku 31. december december 2013 Splatná daň z príjmu Bežný rok (6,179) (2,509) Úprava za predchádzajúce roky (1,108) 116 Celkom (7,287) (2,393) Odložená daň z príjmu Vznik a zrušenie dočasných rozdielov (10,559) (7,788) Zmeny sadzby dane z príjmu 350 1,114 Zaúčtovanie (odúčtovanie) daňových strát -- (1,296) Ostatné vplyvy (2,493) -- Celkom (12,702) (7,970) Daň z príjmov z pokračujúcich činností vykázaná v hospodárskom výsledku (19,989) (10,363) Daň z príjmov vykázaná v hospodárskom výsledku celkom (19,989) (10,363) Efektívna daňová sadzba Spoločnosti z pokračujúcich činností za rok 2014 bola 12.71% (11.82% za rok 2013). Odsúhlasenie efektívnej daňovej sadzby 31. december december 2013 Zisk za účtovné obdobie 137,436 77,344 Daň z príjmov vykázaná v hospodárskom výsledku celkom (19,839) (10,363) Zisk bez dane z príjmov 157,275 87,707 Aktuálna sadzba dane z príjmu 29.22% 19.00% Daň z príjmu použitím sadzby dane z príjmu právnickej osoby (45,956) (16,664) Vplyv daňových sadzieb v zahraničných jurisdikciách 3, Zmeny v sadzbe dane z príjmu 181 1,114 Neodpočítateľný výdavok (3,872) (1,904) Príjem oslobodený od dane 35,103 6,269 Úprava dane z príjmov za predchádzajúce roky (822) 115 Vplyv fluktuácie výmenných kurzov (309) 1,658 Zmena v nevykázanej odloženej daňovej pohľadávke (7,821) 1,416 Zmena v stálych daňových rozdieloch 671 (2,395) Ostatné vplyvy (203) (1) Daňový výdavok (19,989) (10,363) Hlavné daňové pravidlá uložené spoločnostiam Skupiny sú nasledovné: Luxembursko Sadzba dane z príjmov právnických osôb 22.47% zahrňuje 7% príspevok na zamestnanie. Navyše, je vyberaná mestská daň z podnikania. Sadzba pre mesto Luxemburg je 6.75%. Keďže posledná materská spoločnosť Skupiny sídli v meste Luxemburg, odsúhlasenie účinnej dane je založené na daňovej sadzbe % v r Daňové straty nezanikajú, môžu byť prevedené neurčitú dobu. Česká republika Sadzba dane z príjmov právnických osôb je 19 % (2013: 19 %). Daňové straty môžu byť prevedené po dobu piatich rokov. Straty nesmú byť prevedené pri podstatnej (približne 25 %) zmene vo vlastníctve spoločnosti, pokiaľ nie sú splnené určité podmienky. Nemecko Sadzba dane z príjmov právnických osôb je 29.58%. Celková daň z príjmu právnických osôb zahrňuje daň z príjmu z právnických osôb, solidárnu prirážku 0.825% (5.5% dane z príjmu z právnických osôb), a lokálnu daň z podnikania. Slovensko Sadzba dane z príjmov právnických osôb je 23 % (2012: 19 %). Maďarsko S účinnosťou od 1. júla 2010 je daň z príjmov právnických osôb vyberaná progresívnou sadzbou. Od 1. januára 2011 predstavuje ročná horná hranica pre sadzbu 10 % hodnotu 500 mil. HUF (teda iba prekročenie tohto prahu 167

168 je zdanené sadzbou 19 %). Straty môžu byť prevedené na dobu neurčitú, ale strata kompenzovaná v každom roku je obmedzená na 50 % zo zdaniteľného zisku. Írsko Bežná sadzba dane pre zisky z obchodovania je 12,5 % ( ,5 %). Zisk z "oslobodených obchodov" je zdanený daňovou sadzbou z dani z príjmov právnických osôb 25 % ( %). Oslobodené obchody zahŕňajú väčšinu transakcií v krajine a niektoré ropné aktivity. Príjem z činností mimo obchodovania a zahraničné príjmy podliehajú aj sadzbe 25 % ( %). Holandsko Sadzba dane z príjmov právnických osôb je 20 % ( %) zo zisku do EUR a 25 % ( %) zo zisku nad touto sumou. Rovnaké sadzby sa vzťahujú tiež na kapitálové zisky. Francúzsko Sadzba dane z príjmov je 33 % (2013: 33 %). Poľsko Sadzba dane z príjmov je 19 % (2013: 19 %). Daňové straty môžu byť prevedené po dobu 5 rokov, strata kompenzovaná v každom roku je obmedzená na 50 % daňovej straty Rumunsko Bežná sadzba dane z príjmov je 16 % (2013: 16%). Daňové straty môžu byť prevedené počas 7 rokov (daňové straty z obdobia pred r sú prevediteľné po dobu 5 rokov. Cyprus Spoločnosti, vrátane verejnoprávnych subjektov, boli zdaniteľné daňou z príjmu právnických spoločností vo výške 10% do dňa 31. december Od 1. januára 2013 bola táto daň zmenená na 12.5%. Guernsey a Britské Panenské Ostrovy Príjem nie je zdaňovaný v Guernsey a na Britských Panenských Ostrovoch. Odložené daňové pohľadávky a záväzky Vykázané odložené daňové pohľadávky a záväzky 31. december 2014 Pohľadávky Záväzky Netto 31. december 31. december 31. december 31. december december 2013 Goodwill a ostatný nehmotný majetok (2,857) -- (2,603) 411 Investičný majetok 2, (392,794) (227,406) (389,966) (227,406) Budovy, pozemky a zariadenia 1, (868) (52) 220 (52) Biologické aktíva (728) -- (728) -- Zásoby (3,020) (3,832) (3,020) (3,832) Pohľadávky (1,049) 12 (124) 12 Úročené úvery a pôžičky 4,214 3,978 (2,325) -- 1,889 3,978 Záväzky z obchodného styku 3,391 2, ,391 2,426 Rezervy (961) (896) (69) (896) Ostatné položky (2,322) (1,803) (2,322) (1,714) Prenesená daňová strata 28,929 3, ,929 3,632 Hrubé odložené daňové pohľadávky a záväzky 40,198 10,537 (404,601) (233,977) (364,403) (223,440) Započítanie dane (19,208) (8,079) 19,208 8, Daňové pohľadávky a záväzky v držbe na predaj Čisté odložené daňové pohľadávky a záväzky 20,990 2,458 (385,393) (225,898) (364,403) (223,440) Odložené daňové pohľadávky a záväzky sú vzájomne započítané tak, aby odrážali čistú odloženú daňovú pozíciu jednotlivých subjektov podliehajúcich dani 168

169 Nevykázané odložené daňové pohľadávky a záväzky Odložené daňové pohľadávky neboli vykázané v súvislosti s nasledovnými položkami: 31. december december 2013 Investičný majetok 665 1,623 Budovy, pozemky a zariadenia 1, Pohľadávky Prenesená daňová strata 81,574 7,622 Nevykázané odložené daňové pohľadávky 84,261 9,706 Odložené daňové pohľadávky neboli vykázané v súvislosti s nasledovnými položkami pretože nie je pravdepodobné že bude k dispozícii zdaniteľný zisk, oproti ktorému bude môcť Skupina používať ich benefit. Splatnosť daňových strát závisí od jurisdikcie relevantnej krajiny, ku ktorej daňové straty vzťahujú. Pohyby v zostatkoch odloženej dane počas rokov 2014 and 2013 Stav k 1. januáru 2014 Vykázané v hospodárskom výsledku Vykázané v ostatnom komplexnom výsledku hospodárenia za účtovné obdobie Nadobudnuté v podnikových spojeniach Stav k 31. decembru 2014 Kurzové 2014 rozdiely Goodwill a ostatný nehmotný majetok 411 (177) -- (2,832) (5) (2,603) Investičný majetok (227,405) (8,415) -- (158,034) 3,889 (389,965) Budovy, pozemky a zariadenia (52) 1, (856) (9) 220 Biologické aktíva -- (8) -- (719) (1) (728) Zásoby (3,832) (3,020) Pohľadávky (922) (8) (124) Úročené úvery a pôžičky 3,978 (3,638) -- 1,566 (18) 1,888 Finančné deriváty 2, , (62) 3,391 Rezervy (896) (69) Ostatné položky (1,714) (562) -- (53) 7 (2,322) Prenesená daňová strata 3,632 (3,060) -- 28,545 (188) 28,929 Celkom (223,440) (12,702) 2,309 (132,935) 2,365 (364,403) Stav k 1. januáru 2013 Vykázané v hospodárskom výsledku Vykázané v ostatnom komplexnom výsledku hospodárenia za účtovné obdobie Nadobudnuté v podnikových spojeniach Stav k 31. decembru 2013 Kurzové 2013 rozdiely Goodwill a ostatný nehmotný majetok (23) 411 Investičný majetok (186,641) 1,220 (4,201) (56,144) 18,359 (227,405) Budovy, pozemky a zariadenia (79) (52) Biologické aktíva Zásoby (4,412) (3,832) Pohľadávky 2,190 (2,060) -- (48) (71) 11 Úročené úvery a pôžičky 9,606 (5,222) (527) 3,979 Finančné deriváty ,091 (703) (135) 2,426 Rezervy (719) (610) 39 (896) Ostatné položky 206 (1,721) -- (289) 90 (1,714) Prenesená daňová strata 2,084 (1,262) 309 2,778 (277) 3,632 Celkom (177,591) (7,970) (795) (54,901) 17,816 (223,440) 169

170 6 KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ O FINANČNEJ SITUÁCII 6.1 Goodwill a ostatný nehmotný majetok 2014 Goodwill Softvér Ostatné Celkom Náklad Stav k 1. januáru ,319 1, ,904 Akvizície prostredníctvom podnikových kombinácií 59, ,900 70,734 Prírastky ,318 Prevod do investičného majetku Ostatné predaje -- (603) -- (603) Kurzové rozdiely (11) (46) (5) (62) Stav k 31. decembru ,644 1,838 11,809 75,291 Amortizácia a straty z precenenia Stav k 1. januáru ,388 Amortizácia za obdobie (+) Ostatné predaje -- (344) 2 (342) Zníženie hodnoty goodwill 1, ,431 Kurzové rozdiely (3) (32) (2) (37) Stav k 31. decembru , ,788 Zostatkové hodnoty Stav k 31. decembru , ,516 Stav k 31. decembru ,672 1,034 11,797 72, Goodwill Softvér Ostatné Celkom Náklad Stav k 1. januáru , ,251 Akvizície prostredníctvom podnikových kombinácií 2, ,319 Prírastky Prevod do investičného majetku Ostatné predaje Kurzové rozdiely -- (104) (0) (104) Stav k 31. decembru ,319 1, ,904 Amortizácia a straty z precenenia Stav k 1. januáru Amortizácia za obdobie (+) Strata zo zníženia hodnoty/ (obrátená transakcia ku strate zo zníženia hodnoty) Predaje mimo Skupiny Zníženie hodnoty goodwill Kurzové rozdiely -- (44) (0) (44) Stav k 31. decembru ,388 Zostatkové hodnoty Stav k 31. decembru Stav k 31. decembru , ,516 Goodwill Stav goodwillu a ostatného nehmotného majetku na začiatku obdobia zahrňoval goodwill v hodnote 1.8 mil. EUR priznaných Skupinou v Goodwill sa viaže k akvizícii Skupiny ABLON ku dňu 30. júna Goodwill sa viaže k segmentu maloobchodu. Goodwill, ktorý bol identifikovaný v rámci predmetných podnikových kombinácií je pripisovaný očakávaným budúcim synergiám. Riadok "akvizície prostredníctvom podnikových kombinácií" obsahuje hlavne goodwill a obchodnú značku vykázanú ako výsledok akvizície spoločnosti GSG. Goodwill umiestnený do GSG peňazotvornej jednotky má hodnotu 42.6 EUR a odzrkadľuje pôvodný goodwill vykázaný v spoločnosti GSG pred akvizíciou. Tento goodwill sa vzťahuje k odloženým daňovým záväzkom vykázaným na úrovni GSG, ktorý spoločnosť neočakáva objasniť v budúcich rokoch. Hodnota odložených daňových záväzkov (139.5 mil. EUR) je nad úrovňou goodwillu. 170

171 Goodwill vykázaný pri akvizícii Skupiny Hospitality (značkové hotely Mamaisons) v r má hodnotu 8.8 mil. EUR. V súvislosti s akvizíciou Mercuda a.s. (poznámka 3.2), bol vykázaný goodwill v hodnote 6.5 mil. EUR. Žiadna časť goodwillu, ktorá je vykázaná nebude odpočítateľná pre daňové účely. Ostatné Výrazný nárast v ostatnom dlhodobom nehmotnom majetku reprezentuje hlavne akvizícia obchodná značka GSG v hodnote 7.2 mil. EUR ako dôsledok "revers akvizície". 171

172 6.2 Investičný majetok Príjem generujúce - nehnuteľnosti k prenájmu Logistika a Obytné priemyselné priestory budovy Príjem generujúce - prevádzkové nehnuteľnosti Pozemková banka Administratíva Maloobchod Hotely Ostatné Medzisúčet prenájom nehnuteľností Poľnohospodárstvo Stav k 1. januáru , , , , ,130 27,659 1,713, ,045 60,439 1,956,692 Investície/akvizície 364, ,821 2,498 17,391 84, , ,786 31, ,609 Prevody 8, ,826 (26,771) (266) -- 23,793 (23,527) -- Náklady na investičný majetok vo výstavbe ,709 19,709 Prírastky 1,229 3,154 1, , , , ,649 Predaje (67) (359) (8,492) -- (204) -- (9,122) -- (275) -- (9,397) Zisk/(strata) z precenenia (4,825) 10,490 13,415 1,868 (11,635) -- 9, (9,499) 4,024 3,839 Kurzové rozdiely (38,904) (51,731) (25,123) (2,996) (17,100) (888) (136,742) -- (18,549) (6,726) (162,017) Stav k 31. decembru , , , , , ,181, ,529 85,659 2,551,084 Investície/akvizície 692,411 5, , ,030 44,827 6, ,851 Prevody 61,175 50,218 (2,490) , (24,251) (84,652) -- Náklady na investičný majetok vo výstavbe ,439 43,439 Prírastky 5,929 2,757 4, , , , ,396 Predaje -- (2,986) (4,833) -- (19) -- (7,838) -- (17,400) -- (25,238) Zisk/(strata) z precenenia (3,647) 26,755 1,477 (273) (2,734) -- 21, (10,972) 2,434 13,040 Kurzové rozdiely (7,515) (7,635) (3,034) (210) (2,438) -- (20,833) 70 (2,091) (667) (23,522) Stav k 31. decembru ,470, , , , , ,044,705 44, ,362 47,087 3,373,050 Investičný majetok vo výstavbe Celkom 172

173 Investície/akvizície 2014 V júni 2014 Skupina nadobudla akvizíciou spoločnosť GSG (poznámka 1) portfólio investičného majetku v celkovej hodnote 640 mil. EUR. Ďalšie dôležité body investičného majetku nadobudnutého v r prostredníctvom podnikových kombinácií boli: Akvizícia Skupiny Hospitality, portfólio ktoré reprezentuje jedinečnú zbierku luxusných butikových hotelov a rezidenčných hotelov (all-suite), pod značkou Mamaison, väčšinou situovaných v prvotriednych lokalitách hlavných miest centrálnej a východnej Európy. Hodnota investičného majetku Skupiny Hospitality je 42.7 mil. EUR. V súvislosti s akvizíciou Mercuda a.s. vzrástla hodnota investičného majetku o sumu 44.8 mil. EUR. Akvizícia Arena Corner dňa 11. apríla Jej portfólio obsahuje administratívnu budovu Arena Corner v Budapešti zloženú hlavne z kancelárii na 8 poschodiach v 3 kancelárskych budovách s priamym prepojením, s veľkými efektívnymi priestormi ideálnymi pre prevádzkovanie centier zdieľaných služieb. Kancelárske centrum Poštová, zrekonštruovaná administratívna budova situovanú v centre mesta Bratislava, na Slovensku. Skupina nadobudla portfólio investičného majetku v celkovej hodnote 793 mil. EUR v r V r Skupina nadobudla investičný majetok v celkovej hodnote mil. EUR. Najdôležitejšie body investičného majetku boli nadobudnuté prostredníctvom podnikových kombinácií: Skupina nadobudla Skupinu ABLON dňa 30. júna Jej portfólio investičného majetku obsahuje hlavne administratívne portfólio (celková akvizícia v hodnote mil. EUR), portfólio pozemkových bánk (95.1 mil. EUR) a portfólio maloobchodu (38.8 mil. EUR). Celková prenajímateľná plocha presahuje m2. Nadobudnutý investičný majetok obsahuje tiež pozemkovú banku s približne m2. Akvizícia Skupiny "ENDURANCE" s 9 dcérskymi spoločnosťami ktoré obsahujú portfólio 6 kancelárskych budov (približne m2 s kancelárskymi priestormi s obsadenosťou približne 80%) v celkovej hodnote mil. EUR a 3 obchodné centrá poskytujúce viac ako m2 maloobchodnými priestormi v celkovej hodnote 41.6 mil. EUR (majetok v segmente maloobchodu). Akvizícia VERETIX a.s. vrátane plne vlastnenej pobočky Best Properties South, a.s. Spoločnosť vlastní multifunkčný komplex Galerie Fenix vo Vysočanoch s celkovou prenajímateľnou plochou prekračujúcou m2 v celkovej hodnote 38.3 mil. EUR (majetok v segmente maloobchodu) a štvor-hviezdičkový hotel (segment hotely) v celkovej hodnote 65.2 mil. EUR. Akvizícia spoločnosti CURITIBA a.s. zahrňuje jej plne vlastnené pobočky BAYTON Alfa, a.s., BAYTON Delta, a.s. a LD Praha, a.s. Tieto spoločnosti vlastnia hostel v Prahe-Hloubětíne, ktorý ponúka postelí a troj-hviezdičkový kúpeľný hotel vo Františkových Lázních. Akvizícia Statenice Property Development, a.s. Nadobudnutá spoločnosť vlastní pozemky v Stateniciach s celkovou oblasťou približne m2 v celkovej hodnote 8.7 mil. EUR (segment pozemkových bánk). Obstaranie investičného majetku v celkovej hodnote 31.7 mil. EUR reprezentuje nákupy zvyšného podielu (50%) v CPI Národní, s.r.o. 173

174 Prevody medzi segmentmi 2014 Hlavný projekt Investičného majetku "QUADRIO" (CPI Národní s.r.o.) bol dokončený v druhej polovici r Následne Skupina previedla tento projekt zo segmentu investičného majetku vo výstavbe do segmentu príjmu z činností prenájmu. V rámci tohto segmentu boli identifikované dva typy majetku administratíva a maloobchod v celkovej hodnote mil. EUR. "Maloobchodný Park Čáslav" bol prevedený zo segmentu investičného majetku vo výstavbe do segmentu príjmu z činností prenájmu maloobchod (3.0 mil. EUR). Projekt investičného majetku "Glass museum" (Příkopy Property Development, a.s.), ktorý bol súčasťou segmentu pozemkových bánk v r. 2013, bol prevedený do segmentu investičného majetku vo výstavbe v r v dôsledku začatia výstavby (34.3 mil. EUR). V dôsledku začatia výstavby na projekte maloobchodu "Jeseník City Park", bola nehnuteľnosť prevedená do segmentu investičného majetku vo výstavbe (0.7 mil. EUR) V novembri 2013 Skupina dokončila stavbu multifunkčného komplexu Olomouc City Center (vrátane Clarion Congress Hotel Olomouc) a následne previedla dokončený majetok v celkovej hodnote 26.5 mil. EUR zo segmentu investičného majetku vo výstavbe do segmentu príjmu z činností prenájmu mil. EUR bolo prevedené do typu majetku: hotely a 8.7 mil. EUR do typu majetku: administratíva. Na konci r Skupina začala s výstavbou novej administratívnej budovy v Prahe Karlíne (Meteor C). Budova poskytne m2 kancelárií a úschovného priestoru a 525 m2 priestoru maloobchodu. Jej dokončenie je plánované na Q V dôsledku tohto projektu, Skupina previedla zo segmentu pozemkových bánk 3 mil. EUR (CPI Meteor Centre, s.r.o.) do segmentu investičného majetku vo výstavbe. Náklady na investičný majetok vo výstavbe 2014 Náklady na výstavbu v r sú reprezentované hlavne nákladmi na multifunkčný komplex QUADRIO (CPI Národní, s.r.o.) v hodnote 34.8 mil. EUR Hlavné náklady na investičný majetok vo výstavbe v r sa vzťahujú k multifunkčnému komplexu CPI City Center Olomouc (Olomouc City Center, a.s. a Olomouc Office, a.s.) v hodnote 8.2 mil. EUR a multifunkčnému komplexu QUADRIO (CPI Národní, s.r.o.) v hodnote 10.4 mil. EUR. Prírastky 2014 V r nákup apartmánov v Cannes (CPI IMMO, S.à.r.l.) predstavoval najvýznamnejší prírastok v hodnote 3.5 mil. EUR. Navyše boli vykázané ďalšie prírastky v hodnote 2.8 mil. EUR spojené s revitalizáciou hostelu Areál Hloubětín (BAYTON Alfa, a.s.) a 2.1 mil. EUR vzťahujúce sa k čiastočnej prestavbe Clarion Grand Hotel Zlatý Lev v Liberci (Conradian, a.s.) Najvýznamnejšie kapitálové výdavky v r reprezentujú čiastočnú prestavbu Clarion Congress Hotel (pôvodného hotelu Atom) v Ostrave (Kerina, a.s.). Predaje

175 Investičný majetok v hodnote 15.2 mil. EUR bol predaný v dôsledku predaja dvoch dcérskych spoločností v r (poznámka 5.9). Ostatné predaje predstavujú hlavne predaj apartmánov v Prahe Letňanoch z portfólia obytných priestorov CPI BYTY, a.s. súčasným nájomcom (4.3 mil. EUR) a predaj investičného majetku z portfólia CPI Reality, a.s. (2.9 mil. EUR) (poznámka 5.8) Predaje v r obsahujú hlavne predaj apartmánov v Prahe Letňanoch z portfólia CPI BYTY, a.s. obytných priestorov súčasným nájomcom v zostatkovej hodnote 7.8 mil. EUR. Zisk/strata z precenenia 2014 V dôsledku ocenenia uskutočneného ku dňu 31. Decembru 2014 (poznámka 2.3), sa zvýšila reálna hodnota investičného majetku o 13.3 mil. EUR. Najvyšší nárast bol vykázaný v projekte QUADRIO (zisk 51.6 mil. EUR) a v projekte Obchodní centrum IGY České Budějovice (zisk 10.3 mil. EUR). Najväčší pokles hodnoty bol vykázaný v portfóliu Marissa West (strata 18.8 mil. EUR). Pohyb smerom dolu v portfóliu pozemkových bánk je vysvetliteľný poklesom hodnoty pozemkov v Maďarsku (strata 4.3 mil. EUR), v Rumunsku (strata 2.8 mil. EUR) a v Poľsku (strata 0.8 mil. EUR). Kurzové rozdiely Kurzové rozdiely, vzťahujúce sa k investičnému majetku, vznikajú hlavne v súvislosti s prekladom finančnej informácie dcérskych spoločností, ktoré majú odlišnú funkčnú menu ako je EUR, do prezentovanej meny konsolidovanej účtovnej závierky (EUR). Majetkové investície v prenájme Investičný majetok v súhrnnej hodnote 34.4 mil. EUR k 31. decembru 2014 (2013: 58.1 mil. EUR) je v dlhodobom finančnom prenájme, do rôznych dátumov medzi r a r výrazný pokles hodnoty odzrkadľuje akvizíciu lízingovej spoločnosti (prenajímateľ) ako je opísané v poznámke 3.2. Záväzky z majetkových investícií sa odkazujú na poznámku Majetkové investície v zástave Informácie o majetkových investíciách v zástave sú v poznámke

176 6.3 Budovy, pozemky a zariadenia Hotel Budovy používané vlastníko m Budovy a zariadenia Pozemky, budovy a zariadeni a vo finančno m lízingu Nehnuteľno sť vo výstavbe Ostatné Celkom Náklady Stav k 1. januáru , ,938 1,487 1, ,578 Akvizície prostredníctvom podnikových kombinácií 56,962 13,804 1, ,113 1,453 77,921 Prírastky -- 1, ,878 1,301 8,527 Predaje mimo Skupiny (2) (2) Ostatné predaje -- (1,462) (11) (201) (1,816) (28) (3,518) Prevod (756) -- 2, (1,405) Kurzové rozdiely (1,216) 199 (165) (16) (21) (69) (1,287) Stav k 31. decembru ,653 13,882 7,164 1,622 7,673 3, ,219 Akumulované odpisy a straty z precenenia Stav k 1. januáru , ,448 Odpisy v období 1, ,175 Straty z precenenia/(odúčtovanie strát z precenenia) Predaje mimo Skupiny (2) (2) Ostatné predaje (4) (104) (438) -- (546) Kurzové rozdiely (12) -- (337) (2) (19) (56) (424) Stav k 31. decembru , , ,650 Zostatkové hodnoty Stav k 31. decembru , , ,129 Stav k 31. decembru ,149 13,812 6, ,412 3, ,567 Hotel Budovy a zariadenia Pozemky, budovy a zariadenia vo finančnom lízingu Nehnuteľnosť vo výstavbe Ostatné Celkom Náklady Stav k 1. januáru ,172 1,616 2, ,206 Akvizície prostredníctvom podnikových kombinácií 20, ,081 Prírastky Predaje -- (55) (293) (122) -- (470) Kurzové rozdiely (193) (266) (135) (173) (43) (761) Stav k 31. decembru ,663 2,938 1,487 1, ,578 Akumulované odpisy a straty z precenenia Stav k 1. januáru , ,883 Odpisy v období ,170 Predaje -- (62) (257) (319) Kurzové rozdiely (28) (34) (68) (156) -- (286) Stav k 31. decembru , ,448 Zostatkové hodnoty Stav k 31. decembru , ,323 Stav k 31. decembru ,156 2, ,129 Akvizície prostredníctvom podnikových kombinácií 2014 Stav Budov, pozemkov a zariadení bol výrazne navýšený v dôsledku akvizície GSG v Júni 2014 (8.4 mil. EUR). Novo nadobudnutá Skupina Hospitality (nadobudnutá v decembri 2014) prevádzkuje sieť značkových hotelov Mamasion v Európe, presnejšie Hotel Pokrovka (26.3 mil. EUR), hotel La Regina (15.4 mil. EUR), hotel Marriot Flora (13,9 mil. EUR) a hotel Vienna (0.5 mil. EUR). Akvizícia nehnuteľnosti vo výstavbe sa vzťahuje k spoločnosti Solar Berlin GmbH, nadobudnutej prostredníctvom akvizície GSG (4.1 mil. EUR). 176

177 Mercuda a.s. s dcérskou spoločnosťou Spojené farmy a.s. (vlastníci hospodárskej pôdy a producenti vysokokvalitného organického jedla) reprezentuje najvýznamnejšiu akvizíciu medzi vlastnenými budovami, v hodnote 12.0 mil. EUR Najdôležitejšie prírastky v stave budov, pozemkov a zariadení boli priamo pripísané akvizícii Skupiny ABLON. Skupina ABLON prevádzkuje Courtyard prostredníctvom hotela Marriott Budapest City Center Hotel v Budapešti. Keďže rezervy patria hotelom spravovaným vlastníkom podľa IAS 40.12, Skupina ABLON a následne Skupina vykazuje majetok skupinou prevádzkovaných hotelov na základe IAS 16 v nákladoch ponížených o odpisy. Nárast v hodnote iného majetku nie je vykázaný v rámci výsledku vykazovaného obdobia, ale rozpoznaný používajúc model nákladov podľa IAS Prírastky 2014 Prírastky v nehnuteľnostiach vo výstavbe sú spojené so spoločnosťou Solar Berlin GmbH (3.6 mil. EUR v r. 2014). Prírastky v ďalších budovách, pozemkoch a zariadeniach v hodnote 1.1 mil. EUR sa viažu k nákupu umeleckých diel (CPI Národní, s.r.o.). Predaje 2014 Predaje budov, pozemkov a zariadení sa viažu k nákupom a predajom hospodárskych pozemkov. Prevody 2014 Prevod zo segmentu hotelov do budov používaných vlastníkom v hodnote 0.8 mil. EUR reprezentuje úpravu za predchádzajúce obdobia nesprávnej klasifikácie administratívneho centra Duna. Skupina nezaznamenala v r. 2014, ani v r žiadne náklady zo zníženia hodnoty vzťahujúce sa k budovám, pozemkom a zariadeniam. Zostatková hodnota hotelov má podklady v ocenení pripravovanom nezávislým znalcom ku dňu 31. decembru Pre kľúčové predpoklady ocenenia majetku hotelov, pozri poznámku Zostatková hodnota budov, pozemkov a zariadení zastavených za záväzky predstavuje 47.9 mil. EUR (20.2 mil. EUR ku dňu 31. decembru 2013). 177

178 6.4 Biologické aktíva Biologické aktíva Náklady Stav k 1. januáru Akvizície prostredníctvom podnikových kombinácií 5,999 Prírastky 734 Ostatné predaje (776) Precenenie (úprava reálnej hodnoty) 224 Vplyv zmien výmenných kurzov (172) Stav k 31. decembru ,009 Biologické aktíva Dlhodobé 2,007 Krátkodobé 4,002 Biologické aktíva celkom 6,009 Dňa 1. novembra 2014, Skupina nadobudla spoločnosť Mercuda a.s. (poznámka 3.2). Vďaka tohto podnikového spojenia, Skupina nadobudla biologické aktíva v hodnote 6.0 mil. EUR. Biologické aktíva sú oceňované v reálnej hodnote zníženej o náklady na predaj. Reálna hodnota biologických aktív ku dňu akvizície a na konci vykazovacieho obdobia je založená na interných oceneniach uskutočnených Skupinou (poznámka 2.3 (vi)). 6.5 Finančné aktíva určené na predaj 31. december 31. december Vodovody a kanalizace Přerov, a.s. (podiel 1,60%) (1) Vodovody a kanalizace Hodonín, a.s. (podiel 1,99%) (1) GSG Holding 2 GmbH Ostatné cenné papiere vlastného kapitálu (1) Investície do vlastného kapitálu celkom Dlžné úpisy (2) 1,375 1,375 Finančné aktíva určené na predaj celkom 2,011 1,804 (1) Investície do vlastného kapitálu reprezentujú investície s vlastníckym podielom nepresahujúcim 10 %. Tieto investície nemajú kótovanú trhovú cenu na aktívnom trhu a ich reálnu cenu nie je možno spoľahlivo určiť, sú ocenené v obstarávacej cene zníženej o akumulované precenenie. Ku ňu 31. decembra 2014 nie je žiadna indikácia o precenení. (2) Skupina nadobudla dlžné úpisy vydané treťou stranou v nominálnej hodnote 1.4 mil. EUR. Dlžné úpisy sú vydané v EUR, sú úročené ročným úrokom 10 % ročne. a sú splatné 10. decembra Úroky sú platené na ročnej databáze. Dlžné úpisy nie sú verejne obchodovateľné a nie sú zabezpečené. 178

179 6.6 Poskytnuté úvery Dlhodobé 31. december december 2013 Zostatok Priemerná úroková sadzba Zostatok Priemerná úroková sadzba Poskytnuté úvery - spriazneným subjektom (1) 5, % 118, % Poskytnuté úvery - tretím stranám 11, % 22, % Dlhodobé poskytnuté úvery celkom 17, , Zníženie hodnoty dlhodobých poskytnutých úverov tretím stranám (175) Dlhodobé poskytnuté úvery bez zníženia hodnoty celkom 17, , Krátkodobé 31. december december 2013 Zostatok Priemerná úroková sadzba Zostatok Priemerná úroková sadzba Poskytnuté úvery - spriazneným subjektom (1) 266,889 6,47% 24, % Poskytnuté úvery - tretím stranám (1) 9, % 28, % Zmenky - tretím stranám 1, % 6, % Krátkodobé poskytnuté úvery celkom 278, , Zníženie hodnoty krátkodobých poskytnutých tretím stranám (2,368) -- (2,305) -- Krátkodobé poskytnuté úvery bez zníženia hodnoty celkom 275, , (1) V roku 2014 si Skupina pripísala poskytnuté úvery tretím stranám a spriazneným subjektom a ostatné pohľadávky voči tretím stranám a spriazneným subjektom presahujúce mil. EUR voči jednému spriaznenému subjektu. Tento proces vyústil do nového úveru voči spriaznenému subjektu (poznámka 10). Väčšinový akcionár Spoločnosti zabezpečil úver a úroky ku dňu 31. decembra Zabezpečenie je platné do 31. decembra Nový úver je úročený sadzbou medzi 5-7% v zhode s pôvodnou úrokovou sadzbou upísaných úverov a ďalších pohľadávok. Úver je splatný 31. decembra Zostatky dlhodobých úverov zahrňujú istinu a nesplatené úroky, ktoré sa očakáva že budú splatené viac ako 12 mesiacov po vykazovacom období. Zostatky krátkodobých úverov zahrňujú istinu a nesplatené úroky ktoré sa očakáva že budú splatené v priebehu 12 mesiacov po vykazovacom období. Hodnota poskytnutých krátkodobých úverov tretím stranám bola znížená aby odzrkadľovala realizovateľnú hodnotu. Splatnosť dlhodobých poskytnutých úverov k 31. decembru 2014 a k 31. decembru 2013 bola nasledujúca: roky 2-5 rokov >5rokov Celkom Poskytnuté úvery - spriazneným subjektom -- 5, ,985 Poskytnuté úvery - tretím stranám 1,803 3,132 6,608 11,543 Splatnosť dlhodobých poskytnutých úverov 1,803 9,117 6,608 17, roky 2-5 rokov >5rokov Celkom Poskytnuté úvery - spriazneným subjektom 33,287 31,396 53, ,617 Poskytnuté úvery - tretím stranám 4,652 5,426 12,719 22,797 Splatnosť dlhodobých poskytnutých úverov 37,939 36,822 66, ,

180 6.7 Pohľadávky Dlhodobé 31. december december 2013 Zaplatené preddavky Pohľadávky z obchodného styku od tretích strán Zaplatené preddavky za finančné investície Ostatné pohľadávky od tretích strán (1) 32, Ostatné pohľadávky voči spriazneným subjektom(2) 20, Zníženie hodnoty ostatných pohľadávok od tretích strán (1) (6,442) -- Dlhodobé pohľadávky celkom 46, Krátkodobé 31. december december 2013 Pohľadávky z obchodného styku od spriaznených subjektov 4,264 1,197 Pohľadávky z obchodného styku od tretích strán (3) 67,631 49,506 Zníženie hodnoty pohľadávok z obchodného styku od tretích strán (24,501) (12,104) Krátkodobé pohľadávky celkom 47,394 38,599 (1) Ostatné dlhodobé pohľadávky od tretích strán vzrástli hlavne v dôsledku akvizície GSG (poznámka 1) v hodnote 32 mil. EUR. Väčšina pohľadávok sa vzťahuje k čistej súčasnej hodnote odloženej postúpenej pohľadávky z predaja Leipziger Platz v hodnote 25.7 mil. EUR ku dňu 31. decembra Čistá súčasná hodnota odloženej postúpenej pohľadávky bola vypočítaná tak, že očakávané peňažné toky boli ponížené o očakávané riziko súdnych sporov, v dôsledku čoho došlo k zníženiu hodnoty o 6.4 mil. EUR vykázanej ku dňu 31. decembra 2014 (z čoho 6.4 mil. EUR bolo vykázaných pri akvizícii GSG). (2) Ostatné pohľadávky voči spriazneným subjektom vzrástli v spojitosti s akvizíciou GSG (20.2 mil. EUR). Detaily zostatkov spriaznených subjektov ku konci roku 2014 sú opísané v poznámke 0. (3) Pohľadávky z obchodného styku od tretích strán v hodnote 55.4 mil. EUR predstavujú pohľadávky z obchodného styku od nájomcov (v r. 2013: 35.2 mil. EUR) a pohľadávky z fakturácie dodávok médií v hodnote 10.5 mil. EUR (2013: 11.2 mil. EUR). Pohľadávky za fakturáciu dodávok médií budú vyrovnané so zálohami prijatými od nájomcov keď bude známa finálna spotreba dodávok médií a vystavené konečné faktúry za médiá. Významná časť zníženia hodnoty pohľadávok z obchodného styku od tretích strán je vytvorená k pohľadávkam z obchodného styku od nájomcov po splatnosti viac ako 181 dní. Vytvorenie úprav k pohľadávkam je vykázané vo výkaze komplexného výsledku hospodárenia za účtovné obdobie ako strata zo zníženia hodnoty. Pohyb v rezerve na zníženie hodnoty vzhľadom na pohľadávky z obchodného styku počas roku bol nasledovný: 31. december december 2013 Zníženie hodnoty pohľadávok z obchodného styku tvorba (8,551) (1,725) Zníženie hodnoty pohľadávok z obchodného styku uvoľnenie 9,007 1,863 Zníženie hodnoty pohľadávok z obchodného styku úprava výmenných kurzov (5) (13) Zníženie hodnoty pohľadávok z obchodného styku odpisy (1,367) (369) Vplyv na zisk/stratu celkom (916) (244) 180

181 6.8 Zásoby 31. december december 2013 Projekty a majetok určený na ďalší predaj 154 2,912 Projekty vo výstavbe (1) 82,896 92,464 Ostatné zásoby 1, Zásoby celkom 84,674 95,422 (1) Zásoby v projektoch vo výstavbe sa vzťahujú hlavne k projektu "Palais Maeterlinck" v celkovej hodnote 68.4 mil. EUR, k obytným priestorom časti projektu QUADRIO (Quadrio Residence, s.r.o.) v hodnote 5.4 mil. EUR, k novému projektu vo výstavbe v Taliansku (Parco delle Case Bianche) v hodnote 5.6 mil. EUR a projektu "Jižní stráň" (Březiněves, a.s.) celkovo v hodnote 2.8 mil. EUR. Pokles v zásobách projektov vo výstavbe predstavuje hlavne predaj apartmánov z projektu "Palais Maeterlinck ". V r Skupina dokončila projekt "Palais Maeterlinck". V súvislosti s týmto projektom boli v r kapitalizované výpožičné náklady v hodnote 1.4 mil. EUR (v r. 2013: 1.19 mil. EUR). Za každý projekt vo výstavbe vytvorila Skupina separátnu dcérsku spoločnosť, a keďže úrokové náklady v spoločnosti sú plne viazané k výstavbe projektu, miera kapitalizácie je 100 %. Zostatková hodnota projektu "Palais Maeterlinck" v celkovej hodnote 68.4 mil. EUR je podporená stanovením ocenenia pripraveného nezávislým znalcom ku dňu 31. decembra V dôsledku tohto neexistuje žiadna indikácia potrebného odpisu časti ocenenia ku dňu 31. decembra Zostatková hodnota zásob daných do zástavy ako záruku za záväzky predstavuje hodnotu 68.4 mil. EUR ku dňu 31. decembra 2014 (v r. 2013: 86.7 mil. EUR). 6.9 Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 31. december december 2013 Bankové zostatky 106, ,777 Hotovosť 1, Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty celkom 108, ,605 Vinkulovaná hotovosť v banke predstavuje 44.8 mil. EUR v r Ostatný finančný obežný majetok 31. december december 2013 Úroky z dlhopisov vydaných tretími stranami 8 8 Pohľadávky voči zamestnancom 2 6 Ostatné pohľadávky voči spriazneným subjektom ,251 Ostatné pohľadávky od tretích strán 5,953 25,865 Zníženie hodnoty - ostatné pohľadávky voči ostatným stranám (433) (694) Pohľadávka spojená s úpravou kúpnej ceny -- 14,663 Ostatný finančný obežný majetok celkom 6,134 66,

182 6.11 Ostatný nefinančný obežný majetok 31. december december 2013 Ostatné zaplatené zálohy tretím stranám 7,325 5,736 Pohľadávky DPH Ostatné daňové pohľadávky (mimo DPPO a DPH) 2, Poľnohospodárske dotácie (1) 5, Náklady budúcich období (2) 31,706 9,244 Ostatné aktíva 1, Zálohy zaplatené na finančné investície (3) -- 15,382 Ostatný nefinančný obežný majetok celkom 48,641 30,387 (1) Mercuda a.s. (Spojené farmy a.s.) získava poľnohospodárske dotácie platené farmárom a agropodnikom k doplneniu ich príjmov. (2) Výrazný nárast v hodnote nákladov budúcich období sa vzťahuje k akvizícii GSG (19.6 mil. EUR). (3) Zálohy zaplatené na finančné investície reprezentujú predbežnú kúpnu cenu platenú tretím stranám za akvizíciu Arena Corner opísanú v 3.2. Transakcia bola dokončená v prvej polovici r Vlastné imanie Zmeny vo vlastnom imaní Konsolidovaný výkaz zmien vo vlastnom imaní je prezentovaný v samotných konsolidovaných výkazoch. Ako je opísané v poznámke 1, zostatky nerozdeleného zisku a ostatného vlastného imania vykázané v konsolidovanej účtovnej závierke Skupiny odzrkadľujú stavy nerozdeleného zisku and ostatného vlastného imania CPI tesne pred akvizíciou GSG, a výsledky roka začínajúceho 1. januárom 2014 do dátumu "revers akvizície" sú výsledkami CPI. Štruktúra vlastného imania ku dňu 31. decembra 2014 v konsolidovanej účtovnej závierke odzrkadľuje štruktúru vlastného imania legálnej matky (CPI PG), vrátane vplyvu akvizície GSG. Základné imanie a emisné ážio K 31. decembru 2014 predstavovalo základné imanie Spoločnosti 330,376,830 EUR a tvorilo ho 3,303,768,300 plne splatených kmeňových akcií (vrátane vlastných akcií) s nominálnou hodnotou 0.10 EUR každá. Ku každej akcii sa viaže právo na podiel na zisku a firemný kapitál v pomere ku firemnému kapitálu, ktorý každá akcia reprezentuje, ako aj podiel na hlasovacích právach. Na základe prehlásenia akcionárov prijatého dňa 31. decembra 2014, nasledujúca tabuľka zobrazuje informáciu ohľadne vlastníctva akcií Spoločnosti. Akcionár Počet akcií Výška podielu Radovan Vítek a spoločnosti pod kontrolným vplyvom pána Vítka 3,044,031, % ORCO PROPERTY GROUP (priamo alebo nepriamo) 159,132, % Ostatní 100,603, % Celkom 3,303,768, % Hodnota emisného ážia reprezentuje čiastku presahujúcu nominálnu hodnotu akcií, ktorých vydanie je spojené s následnými navyšovaniami základného imania v r. 2014, ako je znázornené v tabuľke. Počet akcií Základné imanie Emisné ážio Stav k 31. decembru ,656,445 34, ,006 Zvýšenie kapitálu ku dňu 5. marcu ,600,000 7,660 28,342 Zvýšenie kapitálu ku dňu 30. aprílu ,664,894 3,266 12,086 Zvýšenie kapitálu ku dňu 16. júnu ,673,203 57, ,369 Zvýšenie kapitálu ku dňu 17. júnu ,890,229, , ,385 Zvýšenie kapitálu ku dňu 25. septembru ,957,446 6,596 24,404 Zvýšenie kapitálu ku dňu 18. decembru ,986,950 31, ,285 Stav k 31. decembru ,303,768, ,377 1,371,

183 Autorizovaný kapitál neemitovaný: Valné zhromaždenie akcionárov Spoločnosti, ktoré sa konalo dňa 28. augusta 2014 rozhodlo o zmene, obnovení a navýšení existujúceho súčasného základného imania Spoločnosti na štyristo miliónov EUR (EUR 400,000,000.00) v období piatich (5) rokov odo dňa valného zhromaždenia. V nadväznosti na nárasty kapitálu uskutočňované v rámci autorizácie základného imania odo dňa 28. augusta 2014, predstavenstvo je oprávnené v rámci tejto autorizácie v období 5 rokov od dňa 28. augusta 2014 vydať až 3,617,055,604 nových akcií navyše, k súčasným 3,303,768,300 akciám Spoločnosti. Program spätného odkúpenia akcií Dňa 28. augusta 2014 sa konalo mimoriadne valné zhromaždenie, ktoré odsúhlasilo podmienky programu spätného odkupu akcií. Mimoriadne valné zhromaždenie autorizovalo predstavenstvo Spoločnosti ku kúpe, v jednom alebo viacerých krokoch, v maximálnom počte 750,000,000 akcií Spoločnosti od existujúcich a/alebo budúcich akcionárov Spoločnosti, za kúpnu cenu v rozsahu od jedného eurocentu (EUR 0.01) po päť EUR (EUR 5) odo dňa mimoriadneho valného zhromaždenia. Rezerva na prepočet cudzích mien Rezerva na prepočet cudzích mien zahŕňa všetky kurzové rozdiely vzniknuté z prepočtu účtovnej závierky zahraničných dcérskych spoločnosti z ich funkčnej meny na menu vykazovania. Zaisťovacia rezerva Skupina má v držbe niekoľko úrokových swapov na zaistenie svojich budúcich úhrad úrokov zo záväzkov. Jedná sa o swapy, pri ktorých Skupina platí pevnú úrokovú sadzbu a dostáva pohybujúci výmenný kurz (poznámka 0). Od januára 2011 Skupina uplatnila zabezpečovacie účtovníctvo v súvislosti s menovými rizikami a rizikom úrokovej sadzby vo vybraných dcérskych spoločnostiach. Zaisťovacia rezerva zahŕňa efektívnu časť zmien reálnej hodnoty nástrojov zaistenia určených na zaistenie peňažných tokov v súlade s účtovným postupom finančných nástrojov, časť (iv). Neefektívna časť zaistenia peňažných tokov predstavuje časť finančných nákladov a výnosov.. Zisk na akciu 31. december december 2013 Na začiatku obdobia* 2,466,902,565 2,466,902,565 Vydané akcie 2,466,902, Vážený priemer pohybov -- "reverz akvizícia" 244,993, Nové vydané akcie 28,818, Vážený priemer nesplatených akcií za účelom kalkulácie čistého zisku na akciu 2,740,714,160 2,466,902,565 Vážený priemer nesplatených akcií za účelom kalkulácie zriedeného zisku na akciu 2,740,714,160 2,466,902,565 Čistý zisk pripísaný držiteľom vlastného imania Spoločnosti 137,516 77,365 Čistý zisk pripísaný držiteľom vlastného imania Spoločnosti po predpokladaných zmenách 137,516 77,365 Základný zisk na akciu (EUR) z čoho ukončované aktivity Zriedený zisk na akciu (EUR) z čoho ukončované aktivity

184 *Počet akcií na začiatku obdobia rokov 2013 a 2014 reprezentuje počet akcií vydaných Skupinou ako výmena za podiely spoločnosti CPI a.s. v rámci akvizície (poznámka 1) Zisk na akciu (EPS) je počítaný podielom zisku/(straty) pripadajúceho na Skupinu a váženého priemerného počtu kmeňových akcií vydaných počas obdobia, vynímajúc kmeňové akcie zakúpené Skupinou a držané ako vlastné akcie. Zriedený zisk na akciu je počítaný následnou úpravou váženého priemeru vydaných kmeňových akcií berúc do úvahy zmeny všetkých potenciálne zrieďujúcich kmeňových akcií. 184

185 6.13 Emitované dlhopisy Dlhodobé emitované dlhopisy Czech Property Investment, a.s. 31. december december 2013 Počet emitovaných Počet emitovaných Hodnota Hodnota dlhopisov dlhopisov Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI VAR/15 (EUR) ,000 15,000 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou Mínus: transakčné náklady (143) CPI VAR/15 (EUR) (1) ,000 14,857 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI VAR/18 (EUR) 100,000 93, ,000 91,626 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (46,229) (46,229) (10,890) (10,890) Mínus: transakčné náklady -- (79) -- (15) CPI VAR/18 (EUR) (2) 53,771 47,009 89,110 80,721 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI VAR/19 (CZK) 2,000,000,000 72,137 2,000,000,000 72,926 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou Mínus: transakčné náklady -- (309) -- (1,443) CPI VAR/19 (CZK) (3) 2,000,000,000 71,828 2,000,000,000 71,483 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI VAR/19 (EUR) 116,000 58, ,000 58,000 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (11,640) (5,820) Mínus: transakčné náklady -- (992) -- (1,087) CPI VAR/19 (EUR) (4) 104,360 51, ,000 56,913 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI ,215 87,647 1,215 88,605 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (1,215) (87,647) (1,215) (88,605) CPI 2021 (5) Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI 6,05/16 150,000 53, ,000 53,346 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou Mínus: transakčné náklady -- (603) -- (635) CPI 6,05/16 (6) 150,000 52, ,000 52,711 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI 7,00/22 1,000,000,000 36,069 1,000,000,000 36,463 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (1,000,000,000) (36,069) (1,000,000,000) (36,463) Mínus: transakčné náklady -- (62) -- (67) CPI 7,00/22 (7) -- (62) -- (67) Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI 7,00/22 1,000,000,000 36,069 1,000,000,000 36,463 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (901,680,396) (32,522) (962,473,000) (35,095) Mínus: transakčné náklady -- (62) -- (67) CPI 7,00/22 (8) 98,319,604 3,485 37,527,000 1,301 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI 7,00/22 1,000,000,000 36,069 1,000,000,000 36,463 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (1,000,000,000) (36,069) (1,000,000,000) (36,463) Mínus: transakčné náklady -- (62) -- (67) CPI 7,00/22 (9) -- (62) -- (67) Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI 8,00/42 1,000,000,000 36,069 1,000,000,000 36,463 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (52,000,000) (1,876) Mínus: transakčné náklady -- (84) -- (90) CPI 8,00/42 (10) 948,000,000 34,109 1,000,000,000 36,373 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI 8,00/42 1,000,000,000 36,069 1,000,000,000 36,463 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (766,477,976) (27,646) (968,866,627) (35,328) Mínus: transakčné náklady -- (84) -- (90) CPI 8,00/42 (11) 233,522,024 8,339 31,133,373 1,045 Medzisúčet - Emitované dlhopisy spoločnosťou Czech Property Investments a.s. 3,280,149, ,587 3,069,045, ,271 CPI Finance Netherlands B.V. 31. december december 2013 Počet emitovaných Počet emitovaných Hodnota dlhopisov dlhopisov Hodnota Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI Finance Netherlands B.V. (2011) , ,315 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (252) (90,893) (40) (14,585) CPI Finance Netherlands B.V. (2011) (12) , ,730 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI Finance Netherlands B.V. (2012) , ,463 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (100) (36,069) (21) (7,657) CPI Finance Netherlands B.V. (2012) (13) ,806 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI Finance Netherlands B.V. (2013) 100 3, ,646 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (100) (3,607) (91) (3,318) CPI Finance Netherlands B.V. (2013) (14) Medzisúčet - Emitované dlhopisy spoločnosťou CPI Finance , ,

186 Netherlands B. V. CPI BYTY, a.s. 31. december december 2013 Počet emitovaných Počet emitovaných Hodnota dlhopisov dlhopisov Hodnota Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI BYTY 2,50/15 (CZ ) ,000 10,939 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI BYTY 3,50/17 (CZ ) 500,000 18, ,000 18,232 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI BYTY 4,80/19 (CZ ) 900,000 32, ,000 32,817 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI BYTY 4,80/19 (CZ ) 500,000 18, Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI BYTY 5,80/21 (CZ ) 800,000 28,855 1,300,000 47,402 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou Mínus: transakčné náklady -- (1,755) -- (2,414) Medzisúčet dlhopisy - CPI BYTY, a.s. (15) 2,700,000 95,630 3,000, ,975 CPI Alfa, a.s. 31. december december 2013 Počet emitovaných dlhopisov Hodnota Počet emitovaných dlhopisov Hodnota Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI ALFA 279,000,000 10, ,000,000 10,173 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou Mínus: transakčné náklady -- (153) -- (203) Medzisúčet dlhopisy - CPI Alfa, a.s. (16) 279,000,000 9, ,000,000 9,970 CPI Retail Portfolio I, a.s. 31. december december 2013 Počet emitovaných dlhopisov Hodnota Počet emitovaných dlhopisov Hodnota Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI Retail Portfolio I 112,500 40, Mínus: transakčné náklady -- (441) Medzisúčet dlhopisy - CPI Retail Portfolio I, a.s. (17) 112,500 40, Spojené farmy a.s. 31. december december 2013 Počet emitovaných dlhopisov Hodnota Počet emitovaných dlhopisov Hodnota Výnosy z emitovaných dlhopisov - Spojené farmy a.s. 80,000,000 2, Mínus: transakčné náklady Medzisúčet dlhopisy - Spojené farmy a.s. (18) 80,000,000 2, Dlhodobé dlhopisy celkom 506, , Bežné emitované dlhopisy Czech Property Investment, a.s. 31. december december 2013 Počet emitovaných Počet emitovaných Hodnota dlhopisov dlhopisov Hodnota Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI VAR/15 EUR 30,000 15, Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou Mínus: transakčné náklady -- (476) CPI VAR/15 (EUR) (1) 30,000 14, CPI BYTY, a.s. 31. december december 2013 Počet emitovaných Počet emitovaných Hodnota dlhopisov dlhopisov Hodnota Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI BYTY 2,50/15 (CZ ) 300,000 10, Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou Mínus: transakčné náklady -- (864) CPI BYTY 2,50/15 (15) 300,000 9, Časové rozlíšenie úrokov celkom 8,387 21,098 Bežné dlhopisy celkom 32,867 21,098 DLHODOBÉ A BEŽNÉ DLHOPISY CELKOM 539, ,

187 (1) CPI VAR/15 (EUR), ISIN CZ Dlhopisy CPI VAR/15 boli vydané dňa 23. marca Dlhopisy sú splatné 23. marca Nominálna hodnota každého dlhopisu je 500 EUR. Skupina mohla vydať dlhopisy až do maximálnej hodnoty EUR. Dlhopisy CPI VAR/15 sú úročené sadzbou založenou na 6M BRIBOR % marža. Úroky sú splatné polročne k 23. marcu a 23. septembru. Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doručiteľa v kótovanej podobe (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI VAR/15, ISIN CZ ). Prospekt a podmienky vydania boli schválené dňa 16. marca 2012 rozhodnutím Českej národnej banky pod číslom 2012/2446/570, ktoré nadobudlo účinnosť 19. marca Dlhopisy boli prijaté na obchodovanie na pražskej Burze cenných papierov. (2) CPI VAR/18 ISIN CZ VAR/18 boli vydané dňa 26. novembra Dlhopisy sú splatné 26. novembra Nominálna hodnota každého dlhopisu je EUR a celková nominálna hodnota dlhopisov činí EUR. Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doručiteľa v kótovanej podobe (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI VAR/18, ISIN CZ ). Dlhopisy CPI VAR/18 sú úročené sadzbou založenou na 12M BRIBOR + 5,5 % marža. Úroky sú splatné ročne dňa 26. novembra. (3) CPI VAR/19 (CZK), ISIN CZ Dlhopisy CPI VAR/19 boli vydané dňa 29. marca Dlhopisy sú splatné 29. marca Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1 CZK. Skupina mohla vydať dlhopisy až do maximálnej hodnoty tis. CZK. Dlhopisy CPI VAR/19 sú úročené sadzbou založenou na 6M BRIBOR % marža. Úroky sú splatné polročne k 29. marcu a 29. septembru. Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doručiteľa v kótovanej podobe (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI VAR/19, ISIN CZ ). Prospekt a podmienky vydania boli schválené dňa 27. marca 2012 rozhodnutím Českej národnej banky pod číslom 2012/2781/570, ktoré nadobudlo účinnosť 27. marca Dlhopisy boli prijaté na obchodovanie na pražskej Burze cenných papierov. (4) CPI VAR/19 (EUR), ISIN CZ Dlhopisy CPI VAR/19 boli vydané dňa 23. marca Dlhopisy sú splatné 23. marca Nominálna hodnota každého dlhopisu je 500 EUR. Skupina mohla vydať dlhopisy až do maximálnej hodnoty EUR. Dlhopisy CPI VAR/19 sú úročené sadzbou založenou na 6M BRIBOR + 6,5 % marža. Úroky sú splatné polročne k 23. marcu a 23. septembru. Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doručiteľa v kótovanej podobe (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI VAR/19, ISIN CZ ). Prospekt a podmienky vydania boli schválené dňa 16. marca 2012 rozhodnutím Českej národnej banky pod číslom 2012/2445/570, ktoré nadobudlo účinnosť 19. marca Dlhopisy boli prijaté na obchodovanie na pražskej Burze cenných papierov. (5) CPI 2021, ISIN CZ Dlhopisy CPI 2021 boli vydané dňa 8. februára Dlhopisy sú splatné 8. augusta Nominálna hodnota každého dlhopisu je tis. CZK a celková nominálna hodnota vydaných dlhopisov činí tis. CZK. V roku 2012 Skupina odkúpila zostávajúcu časť dlhopisov, ktoré sú týmto úplne v držbe Skupiny. Skupina mohla vydať dlhopisy až do maximálnej hodnoty tis. CZK (1 250 dlhopisov s nominálnou hodnotou každého dlhopisu tis. CZK). Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doručiteľa v kótovanej podobe (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI 2021, ISIN CZ ). Prospekt a podmienky vydania boli schválené dňa 17. januára 2007 rozhodnutím Komisie pre cenné papiere v Českej republike pod číslom 45/N/175/2006/4, ktoré nadobudlo účinnosť 22. januára

188 Dlhopisy CPI 2021 sú úročené sadzbou založenou na 6M PRIBOR + 3.5% marža. Úroky sú splatné polročne, k 8. februáru a 8. augustu. (6) CPI 6.05/16 (CZK) ISIN CZ Dlhopisy CPI 6,05/16 boli vydané dňa 29. marca Dlhopisy sú splatné 29. marca Nominálna hodnota každého dlhopisu je 10 tis. CZK. Skupina mohla vydať dlhopisy až do maximálnej hodnoty tis. CZK s možnosťou ďalšieho rozšírenia emisie až na tis. CZK. Dlhopisy CPI 6,05/16 sú úročené pevnou úrokovou sadzbou 6,05 %. Úroky sú splatné polročne k 29. marcu a 29. septembru. Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doručiteľa v kótovanej podobe (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI 6,05/16, ISIN CZ ). Prospekt bol schválený dňa 27. marca 2013 rozhodnutím Českej národnej banky pod číslom 2013/3802/570, ktoré nadobudlo účinnosť 27. marca Dlhopisy boli prijaté na obchodovanie na pražskej Burze cenných papierov. (7) CPI 7.00/22, ISIN CZ Dlhopisy CPI 7,00/22 boli vydané dňa 6. decembra Dlhopisy sú splatné 6. decembra Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1 CZK. Skupina mohla vydať dlhopisy až do maximálnej hodnoty tis. CZK. Dlhopisy CPI 7,00/22 sú úročené pevnou úrokovou sadzbou 7,00 % ročne. Úroky sú splatné ročne dňa 6. decembra. Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doručiteľa v kótovanej podobe (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI 7,00/22, ISIN CZ ). (8) CPI 7.00/22, ISIN CZ Dlhopisy CPI 7,00/22 boli vydané dňa 11. decembra Dlhopisy sú splatné 11. decembra Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1 CZK. Skupina mohla vydať dlhopisy až do maximálnej hodnoty tis. CZK. Dlhopisy CPI 7,00/22 sú úročené pevnou úrokovou sadzbou 7,00 % ročne. Úroky sú splatné ročne dňa 11. decembra. Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doručiteľa v kótovanej podobe (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI 7,00/22, ISIN CZ ). (9) CPI 7.00/22, ISIN CZ Dlhopisy CPI 7,00/22 boli vydané dňa 13. decembra Dlhopisy sú splatné 13. decembra Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1 CZK. Skupina mohla vydať dlhopisy až do maximálnej hodnoty tis. CZK. Dlhopisy CPI 7,00/22 sú úročené pevnou úrokovou sadzbou 7,00 % ročne. Úroky sú splatné ročne dňa 13. decembra. Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doručiteľa v kótovanej podobe (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI 7,00/22, ISIN CZ ). (10) CPI 8.00/42, ISIN CZ Dlhopisy CPI 8,00/42 boli vydané dňa 5. decembra Dlhopisy sú splatné 5. decembra Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1 CZK. Skupina mohla vydať dlhopisy až do maximálnej hodnoty tis. CZK. Dlhopisy CPI 8,00/42 sú úročené pevnou úrokovou sadzbou 8,00 % ročne. Úroky sú splatné ročne dňa 5. decembra. Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doručiteľa v kótovanej podobe (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI 8,00/42, ISIN CZ ). (11) CPI 8.00/42, ISIN CZ Dlhopisy CPI 8,00/42 boli vydané dňa 17. decembra Dlhopisy sú splatné 17. decembra Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1 CZK. Skupina mohla vydať dlhopisy až do maximálnej hodnoty tis. CZK. 188

189 Dlhopisy CPI 8,00/42 sú úročené pevnou úrokovou sadzbou 8,00 % ročne. Úroky sú splatné ročne dňa 17. decembra. Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doručiteľa v kótovanej podobe (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI 7,00/22, ISIN CZ ). (12) CPI Finance NL 5% Dňa 15. decembra 2011 Skupina vydala (prostredníctvom dcérskej spoločnosti CPI Finance Holandsko B.V.) 500 dlhopisov na doručiteľa v maximálnej hodnote tis. CZK s nominálnou hodnotou každého dlhopisu tis. CZK. Istina dlhopisov na doručiteľa je splatná 15. Decembra Celková nominálna hodnota Skupinou vydaných dlhopisov činí 1,850,000 tis. CZK. Dlhopisy sú úročené pevnou úrokovou sadzbou 5% ročne. Úroky sú splatné ročne dňa 15. decembra. (13) CPI Finance NL 5% Dňa 15. decembra 2012 Skupina vydala (prostredníctvom dcérskej spoločnosti CPI Finance Holandsko B.V.) 100 dlhopisov na doručiteľa s nominálnou hodnotou každého dlhopisu 10,000 tis. CZK. Celková nominálna hodnota vydaných dlhopisov činí 1,000,000 tis. CZK. Istina dlhopisov na doručiteľa je splatná 15. decembra Dlhopisy sú úročené pevnou úrokovou sadzbou 5% ročne. Úroky sú splatné ročne dňa 15. decembra. (14) CPI Finance NL 5% Dňa 15. decembra 2013 Skupina vydala (prostredníctvom dcérskej spoločnosti CPI Finance Holandsko B.V.) 100 dlhopisov na doručiteľa s nominálnou hodnotou každého dlhopisu 1,000 tis. CZK. Celková nominálna hodnota vydaných dlhopisov činí 100,000 tis. CZK. Istina dlhopisov na doručiteľa je splatná 15. decembra Dlhopisy sú úročené pevnou úrokovou sadzbou 5% ročne. Úroky sú splatné ročne dňa 15. decembra. (15) CPI BYTY dlhopisy Emisie dlhopisov CPI BYTY boli vydané v rámci dlhopisového programu s celkovým objemom vo výške tis. CZK. Celkový objem všetkých dlhopisov vydaných v rámci dlhopisového programu nesmie v žiadnom okamihu prekročiť výšku tis. CZK. Rozdelenie do 5 emisií umožnilo investorom zvoliť si dobu trvania svojej investície od 2 do maximálne 8 rokov s pevnými kupónmi v rozmedzí od 2,5 do 5,8 %. Dlhopisy CPI BYTY boli prijaté na obchodovanie na pražskej Burze cenných papierov. Podrobný rozpis jednotlivých emisií je nasledovný: CPI BYTY 2.50/15 ISIN CZ Dlhopisy CPI BYTY 2,50/15 boli vydané dňa 7. mája Dlhopisy sú splatné 7. mája Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1 tis. CZK. Dlhopisy sú úročené pevnou úrokovou sadzbou 2,50 % ročne. Úroky sú splatné ročne dňa 7. mája. CPI BYTY 3.50/17 ISIN CZ Dlhopisy CPI BYTY 3,50/17 boli vydané dňa 7. mája Dlhopisy sú splatné 7. mája Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1 tis. CZK. Dlhopisy sú úročené pevnou úrokovou sadzbou 3,50 % ročne. Úroky sú splatné ročne dňa 7. mája. CPI BYTY 4.80/19 ISIN CZ Dlhopisy CPI BYTY 4,80/19 boli vydané dňa 7. mája Dlhopisy sú splatné 7. mája Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1 tis. CZK. Dlhopisy sú úročené pevnou úrokovou sadzbou 4,80 % ročne. Úroky sú splatné ročne dňa 7. mája. CPI BYTY 5.80/21 ISIN CZ Dlhopisy CPI BYTY 5,80/21 boli vydané dňa 7. mája Dlhopisy sú splatné 7. mája Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1 tis. CZK. Dlhopisy sú úročené pevnou úrokovou sadzbou 5,80 % ročne. 189

190 Úroky sú splatné ročne dňa 7. mája. CPI BYTY Real Estate 4.80/19 ISIN CZ CPI BYTY Real Estate 4.80/19 dlhopisy boli vydané dňa 30. apríla Dlhopisy sú splatné 7. mája Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1 tis. CZK a celková nominálna hodnota dosahuje 500,000 tis. CZK. Dlhopisy sú úročené pevnou úrokovou sadzbou 4.80 % ročne. Úroky sú splatné ročne dňa 7. mája. (16) CPI Alfa, ISIN CZ Dňa 26. októbra 2012 Skupina (prostredníctvom svojej dcérskej spoločnosti CPI Alfa, a.s.) vydala dlhopisy v celkovej nominálnej hodnote tis. CZK. Dlhopisy sú splatné 26. októbra Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1 CZK. Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doručiteľa v kótovanej podobe (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, ISIN CZ ). Dlhopisy CPI Alfa sú úročené pevnou úrokovou sadzbou 5,5 % ročne. Úroky sú splatné štvrťročne, a to 26. januára, 26. apríla, 26. júla a 26. októbra. Prospekt bol schválený rozhodnutím Českej národnej banky dňa 22. októbra 2012 po číslom 2012/10125/570 s účinnosťou dňa 22. októbra Dlhopisy boli prijaté na obchodovanie na pražskej Burze cenných papierov. (17) CPI Retail Portfolio I 5.00/2019 ISIN CZ CPI Retail Portfolio dlhopisy boli vydané dňa 25. apríla Nominálna hodnota každého dlhopisu je 10,000 CZK. Celková nominálna hodnota emitovaných dlhopisov dosahuje 1,125,000 tis. CZK. Dlhopisy sú splatné 25. apríla 2019 a sú úročené pevnou úrokovou sadzbou 5% ročne. Úroky sú splatné pol-ročne: 25. apríla a 25. októbra. Podľa prospektu boli dlhopisy vydané spoločnosťou Skupiny: CPI Retail Portfolio I, a.s. prostredníctvom ostatných členov vydávajúcej skupiny (CPI Retail Portfolio II, a.s.; CPI Retail Portfolio III, s.r.o.; CPI Retail Portfolio III, s.r.o.; CPI Retail Portfolio IV, s.r.o.; CPI Retail Portfolio V, s.r.o.; CPI Retail Portfolio VI, s.r.o.; a CPI Retail Portfolio VII, s.r.o.), na základe komisnej zmluvy. Dlhopisy boli vydané na doručiteľa (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI Retail Portfolio I 5.00/2019). (18) Spojené farmy a.s., ISIN CZ Dňa 31. Decembra 2012, spoločnosť Spojené farmy a.s. vydala 80,000,000 kusov dlhopisov, každý s nominálnou hodnotou 1 CZK. Dlhopisy sú splatné 31. decembra 2022 a sú úročené pevnou úrokovou sadzbou 8.75% ročne. Úroky sú splatné 15. júla. Zmeny v r V r. 2014, Skupina vydala 2 emisie nových dlhopisov - CPI Retail Portfolio I 5.00/2019 a CPI BYTY Real Estate 4.80/19. V dôsledku akvizície Mercuda a.s., spoločnosť Spojené farmy a.s. nadobudla emitované dlhopisy v nominálnej hodnote 2.9 mil. EUR. Zmluvy K vydaným dlhopisom CPI VAR/15 (EUR), CPI VAR/19 (CZK) a CPI VAR/19 (EUR) sa viaže niekoľko zmlúv. Všetky zmluvné predpoklady boli splnené k 31. decembru K vydaným dlhopisom CPI 6,05/16 sa vzťahuje niekoľko zmlúv. Všetky zmluvné predpoklady boli splnené k 31. decembru K vydaným dlhopisom CPI VAR/18 sa vzťahuje niekoľko zmlúv. Všetky zmluvné predpoklady boli splnené k 31. decembru K vydaným dlhopisom CPI Alfa sa vzťahuje niekoľko zmlúv. Všetky zmluvné predpoklady boli splnené k 31. decembru K vydaným dlhopisom CPI BYTY sa vzťahuje niekoľko zmlúv. Všetky zmluvné predpoklady boli splnené k 31. decembru

191 6.14 Úročené úvery a pôžičky 31. december december 2013 Úvery od spriaznených subjektov 1, Úvery od tretích strán (1) 12,664 11,014 Bankové úvery (2) 1,180, ,262 Záväzky z finančného lízingu (3) 19,038 32,553 Zmenky 6,211 9,309 Dlhodobé úročené úvery a pôžičky celkom 1,220,343 1,013, december december 2013 Kontokorentný úver (4) -- 14,953 Úvery od spriaznených subjektov 2,273 1,359 Úvery od tretích strán (1) 19,234 10,074 Bankové úvery (2) 275, ,680 Záväzky z finančného lízingu (3) 1,433 2,388 Zmenky 27,742 10,543 Krátkodobé úročené úvery a pôžičky celkom 325, ,997 (1) Stav úverov od tretích strán zahrňuje úvery vzťahujúce sa k GSG, nadobudnuté cez akvizíciu GSG v hodnote 5.3 mil. EUR. K následnému nárastu došlo vplyvom akvizície Mercuda a.s, boli nadobudnuté úvery v hodnote 4.3 mil. EUR. Úvery od tretích strán predstavujú dotácie, splatné v októbri 2016, ktoré sú poskytnuté Štátnym poľnohospodárskym intervenčným fondom za účelom podpory poľnohospodárstva z fondov Európskej únie. (2) Bankové úvery v hodnote mil. EUR (Dlhodobé) a 70.5 mil. EUR (krátkodobé) sa vzťahujú k financovaniu portfólia pôvodnej spoločnosti GSG. V dôsledku porušenia zmluvných podmienok niektorých úverov, Skupina preúčtovala 12.6 mil. EUR z dlhodobých bankových úverov do krátkodobých bankových úverov. (3) Pokles v záväzkoch z finančného lízingu primárne odzrkadľuje akvizíciu lízingových spoločností v r a 2013 (poznámka 3.2). (4) Kontokorentné úvery dosahujú výšku 0 tis. EUR ku dňu 31. decembru 2014 (2013: 14,953 tis. EUR). Kontokorentné úvery boli čerpané na účely prevádzkovej činnosti, ako aj pre financovanie akvizícií skupiny. Bankové úvery V spojitosti s bankovými úvermi, Skupina zastavila nasledujúci aktíva ako záruku: Investičný majetok Skupina zastavila investičný majetok v celkovej hodnote 2,850 mil. EUR k 31. decembru 2014 (2013: 2,071.8 mil. EUR). Pohľadávky z obchodného styku Celková účtovná hodnota zastavených pohľadávok z obchodného styku predstavuje 21.4 mil. EUR k 31. decembru 2014 (2013: 29.5 mil. EUR). Bankové účty Celková účtovná hodnota zastavených bankových účtov predstavuje 30.5 mil. EUR k 31. decembru 2014 (2013: 31.2 mil. EUR). Akcie dcérskych spoločností Airport City Ingatlanbefektetési Kft., Arkáda Prostějov, s.r.o., B.C.P. Ingatlanfejlesztö Kft., Balvinder, a.s., Baudry Beta, a.s., BAYTON Alfa, a.s., Best Properties South, a. s., Brandýs Logistic, a.s., Carpenter Invest, a.s., CB Property Development, a.s., Century City Ingatlanbefektetési Kft., Conradian, a.s., CPI - Real Estate, a.s., CPI - Štupartská, a.s., CPI Heli, s.r.o., CPI Jihlava Shopping, a.s., CPI Meteor Centre, s.r.o., CPI Národní, s.r.o., CPI Palmovka Office, s.r.o., CPI Retail MB s.r.o., CPI Retails FIVE, a.s., CPI Retails FOUR, a. s., CPI Retails ONE, a.s., CPI Retails THREE, a.s., CPI Retails TWO, a.s., CPI 191

192 Shopping MB, a.s., CPI Shopping Teplice, a.s., Český Těšín Property Development, a.s., Diana Development SP. Z o.o., Dienzenhoferovy Sady 5 s.r.o., Duna Office Center Ingatlankezelö Kft., EMH North, s.r.o., EMH South, s.r.o., EMH West, s.r.o., Farhan, a.s., Gadwall, Sp. z o.o., Global Development Ingatlanbefektetési Kft., Global Estates Ingatlanbefektetési Kft., Global Immo Ingatlanbefektetési Kft., GSG Asset GmbH & Co. Verwaltungs KG, GSG Gewerbehöfe Berlin 1. GmbH Co. KG, GSG Gewerbehöfe Berlin 2. GmbH Co. KG, GSG Gewerbehöfe Berlin 3. GmbH Co. KG, GSG Gewerbehöfe Berlin 4. GmbH Co. KG, GSG Gewerbehöfe Berlin 5. GmbH Co. KG, Hraničář, a.s., ICL 1 Budapest Ingatlankezelö és Építési Tanácsadó Kft., Janáčkovo nábřeží 15, s.r.o., Kerina, a.s., Komárno Property Development, a.s., LD Praha, a.s., Lipt. Mikuláš Property Development, a.s., Lockhart, a.s., Marissa Gama, a.s., Marissa, a.s., Marissa West, a.s., MB Property Development, a.s., Michalovce Property Development, a.s., MMR Russia, S.à.r.l., Modřanská Property, a.s., MUXUM, a.s., NERONTA,a.s., New Sites Ingatlanforgalmazó Kft., Nymburk Property Development, a.s., OC Nová Zdaboř a.s., OC Spektrum, s.r.o., Office Center Poštová, s.r.o., Olomouc City Center, a.s., Olomouc Office, a.s., Orco Hotel, Zrt., Orco Hotel Management Kft., Orco Hotel Projekt Sp. z o.o., ORCO Warsaw Sp. z o.o., Orco Property Start a.s., Ozrics, Kft., Pelhřimov Property Development, Považská Bystrica Property Development, a.s., Prievidza Property Development, a.s., Prosta 69 Sp. z o.o., Příbor Property Development, s. r.o., Příkopy Property Development, a.s., Residence Belgická, s.r.o., Residence Izabella, Zrt., Ružomberok Property Development, a.s., SPH Properties Sp. z o.o., Stripmall Management Ingatlanbefektetési Kft., Svitavy Property Alfa, a.s., Trutnov Property Development, a.s., Třinec Investments, s.r.o., Třinec Property Development, a.s., Tyršova 6, a.s., Vigano, a.s., Vyškov Property Development, a.s., Zvolen Property Development, a.s., Ždírec Property Development, a.s. Zmluvy Bankové úvery sú predmetom viacerých zmlúv. Skupina čerpá dva bankové úvery v hodnote 12.6 mil. EUR s porušenou dohodou a uvádza ich ako krátkodobé ku dňu 31. decembra Všetky podmienky, ktoré sa viažu k dlhodobým bankovým úverom boli splnené ku dňu 31. decembra Analýza splatnosti - úvery od tretích strán 2014 < 1 rok 1-5 rokov >5rokov Celkom Úvery od tretích strán 19,234 10,584 2,080 31,898 Bankové úvery 275, , ,817 1,455,869 Celkom 294,539 1,004, ,897 1,487, < 1 rok 1-5 rokov >5rokov Celkom Úvery od tretích strán 10,074 7,776 3,238 21,088 Bankové úvery 146, , ,050 1,106,942 Celkom 156, , ,288 1,128,

193 Záväzky z finančného lízingu Záväzky z finančného lízingu, ktoré sa viažu k investičnému majetku ku dňu 31. decembra, sú splatné následovne: 2014 Splatné do Splatné Splatné Splatné celkom 1 roka 1-5 rokov > 5rokov Budúce minimálne lízingové splátky 1,617 6,510 16,220 24,347 Úrok (443) (1,726) (2,186) (4,355) Čistá súčasná hodnota budúcich lízingových splátok 1,174 4,784 14,034 19, Splatné do Splatné Splatné Splatné celkom 1 roka 1-5 rokov > 5rokov Budúce minimálne lízingové splátky 2,915 11,581 26,542 41,038 Úrok (763) (3,078) (2,851) (6,692) Čistá súčasná hodnota budúcich lízingových splátok 2,152 8,503 23,691 34,346 Záväzky z finančného lízingu, ktoré sa viažu k budovám, pozemkom a zariadeniam ku dňu 31. Decembru, sú splatné nasledovne: 2014 Splatné do Splatné Splatné Splatné celkom 1 roka 1-5 rokov > 5rokov Budúce minimálne lízingové splátky Úrok (20) (14) -- (34) Čistá súčasná hodnota budúcich lízingových splátok Splatné do Splatné Splatné Splatné celkom 1 roka 1-5 rokov > 5rokov Budúce minimálne lízingové splátky Úrok (26) (16) -- (43) Čistá súčasná hodnota budúcich lízingových splátok Finančné deriváty Kontrakty na menové forwardy V dôsledku transakcie so spoločnosťou Mercuda (pozri poznámku 3.2) Skupina nadobudla niekoľko kontraktov na menové forwardy. Skupina používa kontrakty na menové forwardy s účelom riadiť svoju expozíciu voči cudzím menám. Kontrakty na menové forwardy nie sú súčasťou zabezpečovacieho účtovníctva a sú uzatvárané na dobu konzistentnú s expozíciou cudzích mien v príslušných transakciách. Úrokové swapy Skupina využíva úrokové swapy s cieľom riadiť svoju expozíciu voči pohybom úrokových sadzieb svojich bankových úverov. Celková reálna hodnota úrokových swapov otvorených k 31. decembru 2014 je zhrnutá v nasledujúcej tabuľke: 31. december december 2013 Úrokové swapy používané pre zaistenie 3,015 1,991 Ďalšie kontrakty na úrokové swapy 9,937 3,707 Kontrakty na menové forwardy 1, Dlhodobé záväzky z derivátov celkom 13,957 5,

194 31. december december 2013 Úrokové swapy používané pre zaistenie Ďalšie kontrakty na úrokové swapy 6, Ostatné forwardové kontrakty Bežné záväzky z derivátov celkom 7,064 1,254 a) Úrokové swapy používané pre zaistenie Skupina uzatvorila kontrakty na úrokové swapy s teoretickou hodnotou mil. EUR (2013: mil. EUR) pričom platí fixnú úrokovú sadzbu vo výške 1.85 % % (2013: 1.85 % %) a dostane variabilnú sadzbu na základe 3M EURIBOR/3M PRIBOR. Úvery a úrokové swapy majú rovnaké kritické podmienky za použitia zabezpečovacieho účtovníctva a nástroje sú považované za vysoko efektívne. b) Ďalšie kontrakty na úrokové swapy Kontrakty s teoretickou hodnotou mil. EUR (2013: mil. EUR) majú pevné platby úrokov v priemernej sadzbe 1.26 % (2013: 1.56 %) a majú plávajúce úrokové príjmy v sadzbe EURIBOR/PRIBOR. Skupina neoznačuje túto časť derivátov ako zaisťovacie nástroje podľa modelu zabezpečovacieho účtovníctva a účtuje zmeny reálnej hodnoty derivátov v hospodárskom výsledku. c) Kontrakty na menové forwardy Čistá súčasná hodnota otvorených derivátových transakcií je 1.94 mil. EUR. Portfólio zahrňuje jeden CAP v CZK s úrokovou sadzbou 7.5 % a 18 menových forwardov EUR/CZK s priemerným výmenným kurzom (min , max ). Pre analýzu záväzky z derivátov, s ohľadom na ich splatnosti, pozri poznámku Dlhodobé rezervy Stav k 1. januáru Rezervy nadobudnuté prostredníctvom podnikových kombinácií (1) 14, Rezervy vytvorené počas obdobia Rezervy použité v období (300) -- Zisky z precenenia (2) 1, Stav k 31. decembru 16, (1) V súvislosti s akvizíciu GSG, Skupina nadobudla rezervy v hodnote 15.0 mil. EUR, ktoré sú hlavne zložené z rezerv k pokrytiu záväzkov Skupiny z penzijných pôžitkov (10 mil. EUR) a z rezerv vzťahujúcich sa k sporom so susedom (BAR) v rámci projektu Leipziger Platz (6.1 mil. EUR). V r. 2011, pôvodná GSG súhlasila so znížením výnosov z predaja projektu vo výstavbe Leipziger Platz vo výške 10 mil. EUR a s vložením tejto čiastky na vinkulovaný účet, ktorý bude použitý na pokrytie kompenzácie alebo odškodnenia k sporom so susedmi ohľadne stavebného povolenia. Vinkulovaný účet bol čiastočne použitý k úhrade nákladov na spory. K 31. decembru 2014 je Skupina presvedčená o riziku vyššom než 50%, že spoločnosť HGHI dostane súdom za pravdu (odhadované plnenie 3.3 mil. EUR) v súvislosti s odlišným názorom na realizáciu projektu "rezidenčných veží". Navyše Skupina považuje za obozretné odhadnúť náklady a výdavky na spory v hodnote 1.0 mil. EUR, ktoré budú musieť byť financované z vinkulovaného účtu. K decembru 2014 predmetná riziková suma pokrytá v rezervách dosahuje 4.3 mil. EUR. K decembru 2014, nie je presne možné odhadnúť dátum uzatvorenia sporu, avšak Skupina neočakáva ukončenie súdov pred koncom roku (2) Zisky z precenenia sa vzťahuje k záväzkom z penzijných pôžitkov (v súlade s IAS 19). Záväzok z penzijných pôžitkov 194

195 Skupina sa drží definovaného plánu zamestnaneckých pôžitkov v Orco Gruendstuecks und Beteiligungs GmbH pre pôvodných zamestnancov skupiny Viterra. Významný atribút tohto typu plánu zamestnaneckých požitkov je, že neexistuje oddelený nástroj k výplate benefitov z nahromadeného majetku spoločnosti. Namiesto toho zamestnávateľ vytvára rezervy (časové rozlíšenie) v súvahe. Pre nasledujúce obdobie nie sú Skupinou plánované žiadne príspevky v prospech systému Zmeny v záväzkoch definovaných pôžitkov počas roku sú nasledovné: 2014 "reverz akvizícia" GSG 10,670 Úrokové náklady 340 Zisky z precenenia 1,817 Vyplatené dávky (452) Koniec roka 12,375 Základné použité predpoklady poistného matematika boli nasledovné: 31. december 2014 Diskontná sadzba 1,90% Budúce nárasty miezd a platov N/A Budúce nárasty penzií 2,00% Výsledky analýz citlivosti: Záväzok z definovaných požitkov k Decembru ,375 Parametre Pôvodná hodnota Analýza citlivosti Vplyv záväzku z definovaných požitkov Diskontná sadzba 1,90% +1,36% 10,358 Diskontná sadzba 1,90% -1,36% 15,096 Vážený priemer trvania záväzku z definovaných požitkov rokov 6.17 Ostatné dlhodobé záväzky Dlhodobé záväzky z obchodného styku a ostatné záväzky 31. december december 2013 Prijaté zálohy Záväzky z obchodného styku voči tretím stranám Preddavky prijaté od nájomcov (1) 8,286 6,897 Záväzky zo zádržného 4,180 5,710 Ostatné záväzky voči tretím stranám (2) 12, Ostatné dlhodobé záväzky celkom 25,918 13,337 (1) Preddavky prijaté od nájomcov predstavujú záväzky Skupiny z prijatých preddavkov spojených s nájomným. Ich klasifikácia zodpovedá podmienkam v nájomných kontraktoch ohľadne možností odstúpenia nájomcov. Nárast zodpovedá rozšíreniu portfólia majetku a odzrkadľuje hlavne obrátenú akvizíciu GSG. (2) Ostatné záväzky voči tretím stranám výrazne vzrástli v dôsledku podnikovej kombinácie so spoločnosťou Mercuda. Ku dňu 31. decembra 2014, záväzky v hodnote 12.6 mil. EUR predstavujú záväzky vznikajúce z procesu vykúpenia pôdy do vlastníctva jednotlivých poľnohospodárskych podnikov, namiesto prenájmu Záväzky z obchodného styku Bežné záväzky z obchodného styku a iné záväzky 31. december december 2013 Záväzky z obchodného styku voči spriazneným subjektom 2, Záväzky z obchodného styku voči tretím stranám 29,294 31,086 Záväzky z obchodného styku celkom 31,628 31, Zálohy Prijaté zálohy/preddavky 31. december december

196 Prijaté zálohy od spriaznených subjektov 1, Prijaté zálohy od tretích strán (1) 31,535 20,236 Preddavky prijaté od nájomcov (2) 11,467 11,247 Zálohy celkom 44,453 31,623 (1) Nárast v prijatých zálohách sa viaže k obrátenej akvizícii pôvodnej GSG (nadobudnuté zálohy v hodnote 17 mil. EUR). (2) Prijaté zálohy od nájomcov v r predstavujú prijaté platby za dodávky médií, ktoré budú vyrovnané s pohľadávkami z obchodného styku, keď bude známa finálna spotreba dodávok médií a vystavené konečné faktúry za médiá Ostatné bežné finančné záväzky Ostatné bežné finančné záväzky 31. december december 2013 Príjmy budúcich období a časovo rozlíšené záväzky 14,681 7,203 Záväzky z nesplatených kapitálových vkladov 9 -- Ostatné bežné záväzky voči spriazneným subjektom 4, Ostatné bežné záväzky voči tretím stranám 11,405 13,106 Ostatné bežné finančné záväzky celkom 30,926 20,474 Ostatné bežné záväzky v hodnote 15.9 mil. EUR boli nadobudnuté v súvislosti s obrátenou akvizíciou GSG. Ku dňu 31. decembra 2014, hlavnú časť nadobudnutých záväzkov predstavuje príjem budúcich období a časovo rozlíšené záväzky v hodnote 6.1 mil. EUR Ostatné bežné nefinančné záväzky 31. december december 2013 Záväzok dane z príjmu 5, Záväzky z dane z pridanej hodnoty 1,089 1,056 Ostatné daňové záväzky (mimo DPPO a DPH) 3, Záväzky voči zamestnancom, sociálnemu zabezpečeniu a zdravotnému poisteniu, dani z príjmov zamestnancov 3, Rezervy 5, Ostatné bežné nefinančné záväzky celkom 18,811 2,751 Ostatné bežné nefinančné záväzky v hodnote 15.8 mil. EUR boli nadobudnuté v rámci "revers akvizície" GSG Krátkodobé rezervy Rezervy Stav k 1. januáru Rezervy nadobudnuté prostredníctvom podnikových kombinácií (1) 4, Rezervy vytvorené počas obdobia 1, Rezervy použité v období (594) (17) Rezervy odúčtované v období -- (167) Vplyv zmien výmenných kurzov (26) (40) Stav k 31. decembru 5, (1) V r Rezervy nadobudnuté prostredníctvom podnikových kombinácií predstavujú hlavne rezervy GSG v hodnote 4.5 mil. EUR Analýza celkových provízií 31. december december 2013 Dlhodobé Rezervy 16, Krátkodobé Rezervy 5, Rezervy celkom 22, Operačné lízingy 31. december december 2013 Menej ako 1 rok 181, ,509 1 až 5 rokov 516, ,462 Viac ako 5 rokov 364, ,592 Operačný lízing celkom 1,062, ,

197 Nájomné kontrakty v portfóliu obytných priestorov zahrňujú hlavne 3-mesačné obdobie výpovede a vypovedané kontrakty sú nahradené novými priebežne Splatnosť úverov a pôžičiek Nasledujúca tabuľka zobrazuje účtovnú hodnotu úverov zoradených podľa dátumu splatnosti. Najviac fluktuujúci úverový úrok má fixné obdobie maximálne 3 mesiace. Skupinové pôžičky sú denominované v EUR a v CZK. V r Stav k 31. Decembru 2014 < 1 rok 1-5 rokov >5rokov Celkom Dlhopisy 32, , , ,508 Úročené úvery a pôžičky 325,987 1,018, ,670 1,546,330 Bankové úvery (vrátane kontokorentného úveru) 275, , ,817 1,455,869 Bankové úvery s pevnou sadzbou 31,995 38,836 5,952 76,783 Bankové úvery s pohyblivou sadzbou 243, , ,865 1,379,086 Úvery od spriaznených subjektov 2,273 1, ,139 Úvery od tretích strán 19,234 11, ,898 Ostatné pôžičky 29,175 11,216 14,033 54,424 Celkom 358,854 1,358, ,475 2,085,838 V r Stav k 31.ddecembru 2013 < 1 rok 1-5 rokov >5rokov Celkom Dlhopisy 21, , , ,178 Úročené úvery a pôžičky 185, , ,527 1,199,639 Bankové úvery (vrátane kontokorentného úveru) 161, , ,050 1,121,896 Bankové úvery s pevnou sadzbou 16,785 39,406 5,249 61,440 Bankové úvery s pohyblivou sadzbou 144, , ,802 1,060,456 Úvery od spriaznených subjektov 1, ,864 Úvery od tretích strán 10,074 7,776 3,238 21,088 Ostatné pôžičky 12,931 18,127 23,734 54,792 Celkom 207, , ,177 1,849,

198 7 Riadenie finančných rizík V rámci bežnej podnikateľskej činnosti je Skupina vystavená rôznym finančným rizikám. Finančné riziko zahŕňa: úverové riziko (pozri poznámku 7.1) riziko likvidity (pozri poznámku 7.2) trhové riziko, vrátane menového rizika, úrokového rizika a cenového rizika (pozri poznámku 7.3) V tejto poznámke sú uvedené informácie o expozícii Skupiny každému z vyššie uvedených rizík a taktiež ciele, politiky a procesy Skupiny zamerané na meranie a riadenie rizika a riadenie kapitálu Skupiny. Hlavnými cieľmi funkcie riadenia finančných rizík je stanoviť hranice rizika, a potom zabezpečiť, aby vystavenie rizikám zostalo v rámci týchto limitov. Dohľad nad rizikami Skupiny je vykonávaný prostredníctvom diskusií výkonného vedenia v adekvátnych rámcoch spolu s podávaním správ a diskusiami s predstavenstvom. 7.1 Úverové riziko Úverové riziko je riziko, že protistrana nebude plniť svoje záväzky v rámci finančného nástroja alebo zmluvy so zákazníkom, čo povedie k finančnej strate. Skupina je vystavená úverovému riziku najmä z hľadiska svojich činností prenájmu (predovšetkým u pohľadávok z obchodného styku) a finančných činností, vrátane poskytnutých úverov, nakúpených dlhopisov, vkladov v bankách a finančných inštitúciách a iných finančných nástrojov. Úverovými rizikami sa zaoberá vrcholový manažment prostredníctvom efektívnej spolupráce oddelení predaja, inkasa, právneho oddelenia a príbuzných oddelení, aby sa zabránilo nadmernému nárastu nedobytných pohľadávok. K dátumu vykazovania finančnej situácie nie sú evidované žiadne významné koncentrácie úverového rizika voči jednotlivým zákazníkom alebo skupine zákazníkov. Maximálnu mieru úverového rizika je uvedená vo výkaze o finančnej situácii v účtovnej hodnote jednotlivých finančných aktív. Skupina obmedzuje riziko vzniku nedobytných pohľadávok na nájomnom tak, že vyzve nájomcu zaplatiť kauciu ešte pred nasťahovaním, čo dáva Skupine možnosť započítať prípadné dlhy nájomníkov s týmito kauciami v prípade, že nájomca nie je schopný vysporiadať dlhy sám. Ak nie je nájomné uhradené nájomcom, potom je pohľadávka vymáhaná interne. V prípade neúspechu je prípad odovzdaný externému advokátovi s cieľom vytvoriť právny základ a donútiť nájomcu vysťahovať sa z bytu. Nájomníci Skupiny sú overovaní z hľadiska ich bonity pred podpisom zmluvy o prenájme. Stav pohľadávok je sledovaný priebežne s cieľom výrazne znížiť nedobytné pohľadávky v Skupine. Zhoršenie regionálnych ekonomických podmienok, vrátane zvýšenia nezamestnanosti a poklesu miezd a platov, môže znížiť schopnosť či ochotu nájomníkov pravidelne platiť nájomné. Skupina spravuje databázu riadenia veriteľov a pripravuje štruktúrované správy a hodnotenia nájomcov s cieľom identifikovať rizikové faktory a uplatňovať vhodné opatrenia pre okamžité eliminovanie zodpovedajúcich rizík. Úverové riziko zákazníka je riadené s odkazom na zavedenú politiku, postupy a kontrolu Skupiny zameranú na riadenie úverového rizika zákazníkov. Úverová kvalita zákazníka je posudzovaná na základe rozsiahleho hodnotenia v čase uzavretia nájomnej zmluvy. Neuhradené pohľadávky zákazníkov sú pravidelne sledované. Skupinové maximálne vystavenie sa úverovému riziku je predstavené účtovnou hodnotou každého finančného aktíva v súvahe. Nasledujúce tabuľky uvádzajú finančné aktíva k 31. decembru 2014 s uvedením zaradenia na základe ich splatnosti a prípadne aj zníženia hodnoty: 198

199 Profil úverového rizika k 31. decembru 2014: Celkom, ani po splatnosti ani so zníženou Celkom po splatnosti, ale nie so zníženou hodnotou So zníženou hodnotou Celkom hodnotou Finančné aktíva určené na predaj 2, ,011 Zisk/strata z precenenia majetku na reálnu hodnotu Poskytnuté úvery 292, , ,332 - úvery 291,267** 529 2, ,796 - Zmenky 1, ,536 Pohľadávky* 127,030 21,457 31, ,487 Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 108, ,172 Celkom 530,489 21,986 34, ,475 * Pohľadávky zahrňujú pohľadávky z obchodného styku, ostatný finančný a ostatný nefinančný obežný majetok ** z čoho mil. EUR je zaručené majoritným akcionárom (poznámka 6.6) Rozdelenie finančných aktív po splatnosti, ktorých hodnota nie je znížená k 31. decembru 2014 Po splatnosti 1-30 dní Po splatnosti dní Po splatnosti dní Po splatnos ti dní Po splatnosti viac ako 360 dní Celkom Poskytnuté úvery úvery Zmenky Pohľadávky* 8,110 4,225 1,837 3,748 3,538 21,457 Celkom 8,110 4,225 1,837 3,994 3,821 21,986 * Pohľadávky zahrňujú pohľadávky z obchodného styku, ostatný finančný a ostatný nefinančný obežný majetok Profil úverového rizika k 31. decembru 2013: Celkom, ani po splatnosti ani so zníženou Celkom po splatnosti, ale nie so zníženou hodnotou So zníženou hodnotou Celkom hodnotou Zisk/strata z precenenia majetku na reálnu hodnotu 1, ,804 Poskytnuté úvery 181,072 16,772 2, ,844 - úvery 175,055 16,772 2, ,827 - Zmenky 6, ,017 Pohľadávky* 99,816 35,971 12, ,788 Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty 109, ,605 Celkom 392,297 52,743 15, ,041 * Pohľadávky zahrňujú pohľadávky z obchodného styku, ostatný finančný a ostatný nefinančný obežný majetok Rozdelenie finančných aktív po splatnosti, ktorých hodnota nie je znížená k 31. decembru 2013 Po splatnosti 1-30 dní Po splatnosti dní Po splatnosti dní Po splatnosti dní Po splatnosti viac ako 360 dní Celkom Poskytnuté úvery -- 11, ,341 3,511 16,772 - úvery -- 11, ,341 3,511 16,772 - Zmenky Pohľadávky* 21,424 5,286 3,018 1,847 4,397 35,971 Celkom 21,424 17,194 3,029 3,187 7,908 52,743 * Pohľadávky zahrňujú pohľadávky z obchodného styku, ostatný finančný a ostatný nefinančný obežný majetok 7.2 Riziko likvidity 199

200 Hlavným cieľom riadenia rizika likvidity je znížiť riziko, že Skupina nebude mať dostupné zdroje na plnenie svojich finančných záväzkov, pracovného kapitálu a požiadaviek na kapitálové výdavky, ku ktorým sa zaviazala. Skupina uskutočňuje riadenie likvidity s cieľom zabezpečiť, aby boli po celú dobu k dispozícii finančné prostriedky na plnenie všetkých záväzkov peňažných tokov v čase, keď sa stanú splatnými. Koncentrácia rizika je obmedzená vďaka diverzifikovanej splatnosti záväzkov Skupiny a diverzifikovaného portfólia finančných zdrojov Skupiny. Skupina riadi riziko likvidity tým, že neustále sleduje predpokladané a aktuálne peňažné toky, financuje svoje portfólio investičného majetku formou dlhodobého financovania prípadne refinancovania, a použitím príjmu z prenájmu na úhradu krátkodobých záväzkov Likvidná pozícia Skupiny je monitorovaná na týždennej báze vedúcimi divízie a je štvrťročne prehodnocovaná predstavenstvom. Riadiaci pracovníci používajú súhrnnú tabuľku s dobou splatnosti záväzkov, ktorá je odvodená z manažérskych správ na podnikovej úrovni, s cieľom riadiť riziká likvidity. Skupina môže byť tiež vystavená podmienenému riziku likvidity z hľadiska svojich nástrojov dlhodobých úverov, kde nástroje dlhodobých úverov zahŕňajú zmluvy, ktoré, ak by boli porušené, poskytnú veriteľovi právo vypovedať úver, a tým urýchliť peňažný tok, ktorý bol inak rozvrhnutý až do splatnosti úveru. Skupina pravidelne monitoruje dodržiavanie úverových podmienok a finančné oddelenie stanovuje ciele založené na schopnosti odolávať nepriaznivým trhovým pohybom a neprekročiť podmienky úverových zmlúv. Analýza rizika likvidity Nasledujúca tabuľka zhŕňa splatnosti finančných záväzkov Skupiny na základe zmluvných nediskontovaných platieb, vrátane vzniknutých úrokov. Tabuľka uvádza termín najskoršieho vysporiadania záväzkov Skupiny na základe ich zmluvnej doby splatnosti a zahŕňa aj finančné záväzky spojené a nederivátovými ako aj derivátovými nástrojmi Účtovná hodnota < 3 mesiace mesiaco v 1-2 rokov 2-5 rokov > 5 rokov Celkom Emitované dlhopisy 539,508 21,379 35,580 81, , , ,696 Úročené úvery a pôžičky 1,546,330 69, , , , ,449 1,756,540 - úvery od spriaznených subjektov 4,139 2, , ,846 - úvery od tretích strán 31,898 10,274 10,280 2,266 10,222 3,856 36,898 - bankové úvery 1,455,869 51, , , , ,760 1,654,134 - Záväzky z finančného lízingu 20, ,542 2,367 4,524 17,833 26,708 - Zmenky 33,953 5,278 22,465 6, ,954 Finančné deriváty 21, ,926 5,873 4,356 4,666 21,021 Ostatné dlhodobé záväzky 25, ,362 7,374 11,182 25,918 Ostatné bežné záväzky * 120,210 75,194 45, ,210 Celkom** 2,252, , , , , ,367 2,676,385 * Ostatné bežné záväzky zahrňujú bežné záväzky z obchodného styku, zálohy, ostatné bežné finančné záväzky, ostatné bežné nefinančné záväzky and dane z príjmov ** Rezervy nie sú zahrnuté 2013 Účtovná hodnota < 3 mesiace 3-12 mesiac ov 1-2 rokov 2-5 rokov > 5 rokov Celkom Emitované dlhopisy 650,178 30,329 27,693 61, , , ,047 Úročené úvery a pôžičky 1,199,639 80,090 94, , , ,719 1,351,905 - úvery od spriaznených subjektov 1, , ,174 - úvery od tretích strán 21,088 5,692 1,084 3,439 6,945 4,620 21,780 - bankové úvery 1,121,896 69,320 84, , , ,643 1,266,603 - Záväzky z finančného lízingu 34, ,807 2,242 6,876 29,915 41,498 - Zmenky 19,850 4,291 6,251 9, ,850 Finančné deriváty 6,951 3,056 1,625 1,069 1, ,951 Ostatné dlhodobé záväzky 13, ,387 5,197 4,753 13,337

201 Ostatné bežné záväzky * 85,822 52,475 33, ,823 Celkom** 1,955, , , , , ,091 2,393,063 * Ostatné bežné záväzky zahrňujú bežné záväzky z obchodného styku, zálohy, ostatné bežné finančné záväzky, ostatné bežné nefinančné záväzky and dane z príjmov ** Rezervy nie sú zahrnuté Nediskontované peňažné toky týkajúce sa zostatkov splatných do 12 mesiacov sa zvyčajne rovnajú ich účtovným hodnotám uvedeným v konsolidovanom výkaze o finančnej situácii, keďže vplyv diskontovania nie je významný. 7.3 Trhové riziká Trhovým rizikom je pomenované riziko, že zmeny trhových cien, ako napríklad výmenných kurzov, úrokových sadzieb a cien, budú mať vplyv na príjem Skupiny, alebo hodnotu finančných nástrojov v držbe, alebo by mohli spôsobiť fluktuáciu budúcich peňažných tokov súvisiacich s finančnými nástrojmi. Cieľom riadenia trhových rizík je riadiť a kontrolovať vystavenie sa trhovým rizikám v rámci prijateľných parametrov pri optimalizácii návratnosti. Trhové riziká Skupiny vyplývajú predovšetkým z otvorených pozícií v (a) cudzích menách a (b) aktívach a úročených záväzkoch do miery, do ktorej sú vystavené všeobecným a špecifickým pohybom na trhu. Skupina používa finančné deriváty obmedzeným spôsobom tak, aby znížila svoje vystavenie trhovým rizikám. Expozícia trhovým rizikám sa meria pomocou analýzy citlivosti. Nižšie uvedené citlivosti na trhové riziká sú založené na zmene jedného faktora, zatiaľ čo všetky ostatné faktory musia zostať konštantné. Je nepravdepodobné, že by k tomu v praxi došlo a zmeny v niektorých faktoroch môžu byť v korelácii napríklad zmeny úrokovej sadzby a zmeny výmenných kurzov Menové riziko Menové riziko je riziko, že reálna hodnota budúcich peňažných tokov finančného nástroja sa bude v dôsledku zmien výmenných kurzov meniť. Skupina je vystavená menovému riziku najmä pri predaji, nákupe a pôžičkách, ktoré sú denominované v inej než príslušnej funkčnej mene subjektov Skupiny, predovšetkým v mene CZK, ale aj v iných (pozri poznámku 2.1(d)). Funkčnou menou najväčšieho počtu spoločností Skupiny je česká koruna a významná časť výnosov a nákladov je realizovaná predovšetkým v českých korunách. Nižšie uvedená tabuľka uvádza významné zostatky v cudzích menách, ktoré sú vystavené menovému riziku Mena Účtovná hodnota Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty V TIS.EUR 18,347 V TIS.CZK 1,479 V TIS.USD 19 V TIS.HUF 922,881 V TIS.RON 16 V TIS.RUB 145 Pohľadávky V TIS.EUR 3,358 V TIS.CZK 4,467 V TIS.PLN 118 V TIS.HUF 801,091 V TIS.RUB 22,065 Poskytnuté úvery V TIS.EUR 102,396 Finančné aktíva určené na predaj V TIS.EUR 1,383 Záväzky z obchodného styku a iné záväzky V TIS.EUR (5,431) V TIS.CZK (752) V TIS.USD (14) V TIS.HUF (1,634,966) V TIS.RON (84) V TIS.RUB (7,813) Úročené úvery a pôžičky V TIS.EUR (445,038) V TIS.CHF (1,878) Emitované dlhopisy V TIS.EUR (116,014) Finančné deriváty V TIS.EUR (2,062) Čistá pozícia V (443,060) 201

202 TIS.EUR Čistá pozícia V TIS.CZK 5,194 Čistá pozícia V TIS.USD 5 Čistá pozícia V TIS.PLN 118 Čistá pozícia V TIS.HUF 89,006 Čistá pozícia V TIS.RON (68) Čistá pozícia V TIS.CHF (1,878) Čistá pozícia V TIS.RUB 14, Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty Pohľadávky z obchodného styku a iné pohľadávky Poskytnuté úvery Záväzky z obchodného styku a iné záväzky Úročené úvery a pôžičky Emitované dlhopisy Finančné deriváty Čistá pozícia Čistá pozícia Čistá pozícia Čistá pozícia Čistá pozícia Mena Účtovná hodnota V TIS.EUR 14,974 V TIS.USD 2 V TIS.GBP 197 V TIS.PLN 1 V TIS.HUF 109 V TIS.EUR 48,233 V TIS.EUR 52,933 V TIS.EUR (15,527) V TIS.USD (38) V TIS.EUR (320,740) V TIS.EUR (174,012) V TIS.EUR (1,745) V TIS.CZK (395,884) V TIS.USD (36) V TIS.GBP 197 V TIS.PLN 1 V TIS.HUF 109 Skupina sa zaisťuje proti riziku zmien výmenného kurzu CZK/EUR úvermi denominovanými v EUR. Skupina definuje ako zaistené položky budúce inkasá z lízingových zmlúv až do čistej súčasnej hodnoty úveru. Skupina účtovala vyššie uvedené transakcie ako zaistenie peňažných tokov s použitím zabezpečovacieho účtovníctva. Zabezpečovacie účtovníctvo platí pre celé účtovné obdobie končiace 31. decembrom Zaisťovacie menové úvery sú ocenené reálnou hodnotou, ktorú možno pripísať menovému riziku k dátumu vykazovania, a efektívna časť tohto precenenia (kurzové zisky a straty) je zaúčtovaná v zaisťovacej rezerve vo vlastnom imaní Skupiny. Budúce očakávané inkaso na základe lízingovej zmluvy označené ako zaisťovacia položka V TIS.EUR Do 1 roka 29, rokov 28, rokov 71, rokov 87,492 Viac ako 10 rokov 95,327 Celkom 312,

203 Analýza citlivosti expozícia voči menovému riziku Nasledujúca tabuľka uvádza citlivosť zisku alebo straty na primerané možné zmeny výmenných kurzov, keď všetky ostatné premenné zostávajú konštantné. 10 % zmena vo výmennom kurze českej koruny voči EUR, USD, GBP, PLN a HUF by mala vplyv na hospodársky výsledok alebo na vlastné imanie Skupiny za predpokladu, že všetky ostatné premenné zostávajú konštantné: Expozícia voči menovému riziku 2014 analýza citlivosti Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty Pohľadávky Poskytnuté úvery Finančné aktíva určené na predaj Záväzky z obchodného styku a iné záväzky Úročené úvery a pôžičky Emitované dlhopisy Finančné deriváty Čistá expozícia menovému riziku Čistá expozícia menovému riziku Čistá expozícia menovému riziku Čistá expozícia menovému riziku Čistá expozícia menovému riziku Pôvodná mena 203 Zmena v tis. EUR (funkčná mena podhodnotená o 10%) Zmena v tis. EUR (funkčná mena nadhodnotená o 10%) V TIS. EUR 18,347 1,848 (1,848) V TIS. CZK 1,479 5 (5) V TIS. USD 19 2 (2) V TIS. HUF 922, (295) V TIS. RON 16 0 (0) V TIS. RUB (0) V TIS. EUR 3, (338) V TIS. CZK 4, (16) V TIS. PLN (3) V TIS. HUF 801, (256) V TIS. RUB 22, (31) V TIS. EUR 102,396 10,311 (10,311) V TIS. EUR 1, (139) V TIS. EUR (5,431) (547) 547 V TIS. CZK (752) (3) 3 V TIS. USD (14) (1) 1 V TIS. HUF (1,634,966) (522) 522 V TIS. RON (84) (2) 2 V TIS. RUB (7,813) (11) 11 V TIS. EUR (449,778) (45,291) 45,291 V TIS. CHF (1,878) (157) 157 V TIS. EUR (116,014) (11,682) 11,682 V TIS. EUR (2,062) (208) 208 V TIS. EUR (447,800) (45,092) 45,092 V TIS. CZK 5, (19) V TIS. USD 5 0 (0) V TIS. PLN (3) V TIS. HUF 89, (28)

204 Čistá expozícia menovému riziku Čistá expozícia menovému riziku Čistá expozícia menovému riziku Vplyv na zisk/stratu Vplyv na vlastné imanie V TIS. RON (68) (2) 2 V TIS. CHF (1,878) (157) 157 V TIS. RUB 14, (20) V TIS. EUR (19,110) 19,110 V TIS. EUR (25,593) 25,

205 Expozícia voči menovému riziku 2013 analýza citlivosti Pôvodná mena Zmena v tis. EUR (funkčná mena podhodnotená o 10%) Zmena v tis. EUR (funkčná mena nadhodnotená o 10%) Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty V TIS. EUR 14,974 1,581 (1,581) V TIS. USD 2 0 (0) V TIS. GBP (25) V TIS. PLN 1 0 (0) V TIS. HUF (0) Pohľadávky V TIS. EUR 48,233 5,093 (5,093) V TIS. USD Poskytnuté úvery V TIS. EUR 52,933 5,589 (5,589) Záväzky z obchodného styku a iné záväzky V TIS. EUR (15,527) (1,639) 1,639 V TIS. USD (38) (3) 3 Úročené úvery a pôžičky V TIS. EUR (320,740) (33,866) 33,866 Emitované dlhopisy V TIS. EUR (174,012) (18,373) 18,373 Finančné deriváty V TIS. EUR (1,745) (184) 184 Čistá expozícia menovému riziku V TIS. EUR (395,884) (41,800) 41,800 Čistá expozícia menovému riziku V TIS. USD (36) (3) 3 Čistá expozícia menovému riziku V TIS. GBP (25) Čistá expozícia menovému riziku V TIS. PLN 1 0 (0) Čistá expozícia menovému riziku V TIS. HUF (0) Vplyv na zisk/stratu V TIS. EUR (15,279) 15,279 Vplyv na vlastné imanie V TIS. EUR (26,499) 26, Úverové riziko K dátumu vykazovania je profil úrokových sadzieb úročených finančných nástrojov Skupiny opísaný v poznámke 6.6 pre finančné aktíva a v poznámke 6.14 pre finančné záväzky. Úrokové riziko je riziko, že sa reálna hodnota alebo hodnota budúcich peňažných tokov finančného nástroja bude v dôsledku zmien trhových úrokových sadzieb meniť. Úrokové riziko Skupiny je sledované vedením Skupiny na mesačnej báze. Politika úrokového rizika je schválená štvrťročne predstavenstvom. Vedenie analyzuje úrokovú expozíciu Skupiny na dynamickej báze, kedy sa simulujú rôzne scenáre s prihliadnutím na refinancovanie, predĺženie existujúcich pozícií a alternatívne zdroje financovania. Cieľom Skupiny z hľadiska zaistenia úrokových sadzieb je pevne stanoviť variabilitu odlivu úrokov súvisiaceho so zmenami v sadzbách EURIBOR a PRIBOR. Účinnosť zaistenia je hodnotená porovnaním zmien v reálnej hodnote zabezpečovacieho nástroja so zmenami v reálnej hodnote hypotetického derivátu. Úvery poskytnuté Skupinou vyžadujú, aby dlžník hradil splátky podľa splátkového kalendára na základe pevnej úrokovej sadzby. Úrokové sadzby účtované Skupinou sú zvyčajne založené na výpožičných úrokových sadzbách Skupiny. Vzhľadom k tomu, že poskytnuté úvery sú založené na pevných sadzbách a žiaden úročený finančný nástroj sa neoceňuje reálnou hodnotou hospodárskeho výsledku, expozícia Skupiny voči riziku zmien trhových úrokových sadzieb sa vzťahuje predovšetkým na dlhodobé záväzky Skupiny s pohyblivými úrokovými sadzbami. Tieto záväzky zahŕňajú predovšetkým bankové úvery, záväzky z finančného lízingu a emitované dlhopisy. Bankové úvery majú variabilné úrokové sadzby na základe sadzieb EURIBOR či PRIBOR za referenčné obdobie od 1 do 3 mesiacov, zvýšené o fixnú maržu. Niektoré z úverových zmlúv vyžadujú, aby Skupina zriadila zaistenia úrokovej sadzby formou derivátov pre prípad, ak by expozícia voči úrokovému riziku bola vyššia ako vopred stanovená úroveň. Pre tento prípad Skupina uzatvorila niekoľko transakcií s finančnými inštitúciami s cieľom zaistiť svoje úrokové riziko (pozri poznámku 6.15). Vydané dlhopisy zahŕňajú nástroje s fixnou ako aj variabilnou sadzbou. Pohľadávky ako aj záväzky z obchodného styku (iné než preddavky prijaté od nájomcov) sú bezúročné s termínmi vyrovnania do jedného roka.. 205

206 Analýza citlivosti expozícia voči úrokovému riziku v prípade nástrojov s pohyblivou úrokovou sadzbou Zmena úrokových sadzieb o 100 bázických bodov k dátumu vykazovania by zvýšila (znížila) zisk alebo stratu o sumy uvedené nižšie. Táto analýza predpokladá, že všetky ostatné premenné, najmä výmenné kurzy, zostávajú konštantné. Zmena úrokovej sadzby o 100 bázických bodov bude znamenať účinok zníženia zisku/(straty) alebo vlastného imania Skupiny za predpokladu, že všetky ostatné premenné zostávajú konštantné: 2014 Skutočná úroková sadzba Záväzok s pohyblivou úrokovou sadzbou Vypočítaný úrok Emitované dlhopisy 6.70% 186,405 12,480 Úročené úvery a pôžičky Prijaté úvery & Záväzky z finančného lízingu 3.53% 1,398,947 49,361 Celkom 1,585,352* 61,841 * Hodnota záväzku s pohyblivou úrokovou sadzbou nezahrňuje časové rozlíšenie úrokov ani úpravu o transakčné náklady, ktoré sú spojené s emitovaním dlhopisov. Nárast úrokovej sadzby o 100 bázických bodov Vypočítan ý úrok Efekt (straty)/zisk u Pokles úrokovej sadzby o 100 bázickýc h bodov Vypočítan ý úrok Efekt (straty)/zisk u Emitované dlhopisy 7.70% 14,344 (1,864) 5.70% 10,616 1,864 Úročené úvery a pôžičky Prijaté úvery & Záväzky z finančného lízingu 4.53% 63,350 (13,989) 2.53% 35,371 13,989 Celkom 77,694 (15,853) 45,987 15, Skutočn á úroková sadzba Záväzok s pohyblivou úrokovou sadzbou Vypočíta ný úrok Emitované dlhopisy 6.60% 226,663 14,962 Úročené úvery a pôžičky Prijaté úvery & Záväzky z finančného lízingu 4.03% 741,056 29,854 Celkom 967,719* 44,816 * Hodnota záväzku s pohyblivou úrokovou sadzbou nezahrňuje časové rozlíšenie úrokov ani úpravu o transakčné náklady, ktoré sú spojené s emitovaním dlhopisov. Nárast úrokovej sadzby o 100 bázických bodov Vypočíta ný úrok Efekt (straty)/zisk u Pokles úrokovej sadzby o 100 bázických bodov Vypočíta ný úrok Efekt (straty)/zisk u Emitované dlhopisy 7.60% 17,230 (2,266) 5.60% 12,696 2,266 Úročené úvery a pôžičky Prijaté úvery & Záväzky z finančného lízingu 5.03% 37,264 (7,411) 3.03% 22,443 7,411 Celkom 54,494 (9,677) 35,139 9,677 Analýza citlivosti expozícia voči úrokovému riziku v prípade nástrojov s pevnou úrokovou sadzbou Skupina zaúčtovala všetky finančné aktíva a pasíva (s výnimkou derivátov) v reálnej hodnote. Žiadne úpravy reálnej hodnoty nie sú v hospodárskom výsledku zachytené. Skutočná úroková miera a analýza precenenia 206

207 Pokiaľ ide o úročené finančné záväzky, nasledujúce tabuľky uvádzajú skutočné úrokové miery k dátumu vykazovania a obdobia, v ktorých dochádza k ich preceneniu Skutočná úroková sadzba Celkom 3 mesiace alebo menej 3-12 mesiacov Pevná úroková sadzba Emitované dlhopisy (1) 5.80% 539, , ,910 Úročené úvery a pôžičky 1,512,376 1,385,544 15, ,440 - úvery od spriaznených subjektov (2) 7.77% 4, ,139 - úvery od tretích strán (3) 5.39% 31,898 1, ,039 - bankové úvery (4) 3.54% 1,455,869 1,371,470 7,616 76,783 - Záväzky z finančného lízingu 2.73% 20,470 12,215 7, Celkom 2,051,884 1,385, , ,350 (1) vrátane neuhradených úrokov 8.4 mil. EUR (2) neuhradené úroky predstavujú 1.3 mil. EUR (pevná úroková sadzba) (3) vrátane neuhradených úrokov 1.8 mil. EUR (pevná úroková sadzba) (4) neuhradené úroky predstavujú 2.2 mil. EUR (pevná úroková sadzba) 2013 Skutočná úroková sadzba Celkom l 3 mesiace alebo menej 3-12 mesiacov Pevná úroková sadzba Emitované dlhopisy (1) 5.81% 650, , ,934 Úročené úvery a pôžičky 1,179,789 1,082,800 12,390 84,599 - úvery od spriaznených subjektov 7.24% 1, ,479 - úvery od tretích strán (2) 7.24% 21, ,088 - bankové úvery a kontokorentné úvery 4.13% 1,121,896 1,056,429 4,029 61,437 - Záväzky z finančného lízingu 2.78% 34,942 25,986 8, Celkom 1,829,967 1,082, , ,533 (1) vrátane neuhradených úrokov 21.1 mil. EUR (2) neuhradené úroky predstavujú 9.2 mil. EUR (pevná úroková sadzba) Cenové riziko Skupina je vystavená cenovému riziku, okrem rizika v prípade finančných nástrojov, ako je napríklad realitné cenové riziko, ale aj riziko prenájmu nehnuteľností. Pre analýzu citlivosti na zmeny v predpokladoch ocenenia investičného majetku pozri poznámku Riadenie kapitálu Cieľmi Skupiny pri riadení kapitálu je zabezpečiť schopnosť Skupiny pokračovať vo svojej činnosti s cieľom poskytnúť výnos akcionárom a úžitok ostatným zainteresovaným osobám a tiež udržiavať optimálnu kapitálovú štruktúru za dosiahnutie zníženia nákladov na kapitál. Za účelom udržania alebo prispôsobenia kapitálovej štruktúry môže Skupina upraviť výšku dividend vyplácaných akcionárom, vrátiť kapitál akcionárovi, vydať nové akcie alebo predať aktíva pre zníženie dlhu. Skupina CPI Property Group je ako majetkový investor ovplyvnená predovšetkým tým, že využíva svoje projektové financovanie pomocou bankových dlhov a emitovaných dlhopisov. Neexistuje žiadny skutočný sezónny vplyv na jej finančnú situáciu konsolidovanú finančnú pozíciu Skupiny môže pozitívne alebo negatívne ovplyvniť skôr volatilita finančných trhov. V priebehu roka končiacom 31. decembrom 2014 neboli vykonané žiadne zmeny v cieľoch, postupoch a procesoch Skupiny. Skupina sleduje kapitál na základe stupňa zadlženosti. Tento stupeň sa vypočíta ako celkový dlh vydelený celkovým vlastným majetkom. Dlh je definovaný ako všetky dlhodobé a krátkodobé záväzky. Vlastný majetok zahŕňa všetok kapitál a rezervy, ako je uvedené v konsolidovanom výkaze o finančnej situácii. 207

208 Stupne zadlženosti k 31. decembru 2014 a 31. decembru 2013 boli nasledovné: 31. december december 2013 Úver 2,660,618 2,182,509 Vlastné imanie 1,558, ,001 Stupeň zadlženosti v % 171% 232% 7.5 Meranie reálnej hodnoty Reálna hodnota finančných inštrumentov Merania reálnej hodnoty finančných nástrojov vykazovaných v reálnej hodnote sú klasifikované úrovňou nasledujúcej hierarchie merania: Úroveň 1: kótované (neupravené) ceny na aktívnych trhoch pre identické aktíva alebo záväzky Úroveň 2: vstupy iné ako kótované ceny, ktoré je možné zistiť u aktíva alebo záväzku, a to buď priamo (t. j. ako ceny), alebo nepriamo (napr. odvodením od cien); Úroveň 3: vstupy pre aktíva alebo záväzky ktoré nie sú založené na pozorovateľných trhových ukazovateľoch (t. j. nepozorovateľné vstupy) Reálna hodnota finančných nástrojov obchodovaných na aktívnych trhoch (ako verejne obchodované deriváty, cenné papiere a finančné aktíva v reálnej hodnote hospodárskeho výsledku) je založená na kótovaných trhových cenách ku dni ocenenia. Reálna hodnota finančných nástrojov, ktoré nie sú obchodované na aktívnom trhu je stanovená používajúc techniky ocenenia. Skupina používa rôzne metódy a robí predpoklady, ktoré sú založené na podmienkach trhu pre každý deň ocenenia. Pre dlhodobý úver sú použité kótované tržné ceny alebo predajná cena podobných nástrojov. Pre určenie reálnej hodnoty zostávajúcich finančných nástrojov sú použité iné techniky ako napr. diskontovaných peňažných tokov. Reálna hodnota úrokových swapov je počítaná ako súčasná hodnota odhadovaných budúcich peňažných tokov. Ocenenie kreditného rizika pre Skupinu alebo zainteresovaného subjektu je vykonávané pravidelne na úrovni najlepších odhadov manažmentu na základe existujúcich, dostupných a pozorovateľných trhových dát: Pre deriváty (úrokové swapy, opcie a forwardy) je ocenenie poskytnuté bankami Skupiny; Pre finančné aktíva určené na predaj a pre dlhopisy, reálne hodnoty k 30. júnu 2014 boli určené v zhode s všeobecne platnými oceňovacími modelmi založenými na analýze diskontovaného peňažného toku, s najdôležitejšími vstupmi ako diskontná sadzba ktorá odzrkadľuje kreditné riziko protistrán. Reálna hodnota finančných nástrojov zobrazuje, okrem iného, súčasné trhové podmienky (úrokové miery, volatilita a cena akcií). Zmeny v reálnych hodnotách sú zaznamenané v konsolidovanom výkaze výsledku hospodárenia pod položkou "ostatné čisté finančné výsledky". 208

209 Účtovná klasifikácia a reálne hodnoty Nasledujúce tabuľky predstavujú účtovné hodnoty v reálnej hodnote finančných aktív a záväzkov, vrátane ich úrovne v hierarchii reálnej hodnoty. Nezahrňuje informáciu o reálnej hodnote nemerateľných finančných aktív a záväzkov ak účtovná hodnota je logická aproximácia reálnej hodnoty. 31. december 2014 Účtovná hodnota Finančné aktíva a záväzky merané v reálnej hodnote Finančné aktíva a záväzky nemerané v reálnej hodnote (*) Reálna hodnota Úroveň 1 Úroveň Úroveň 3 2 FINANČNÉ AKTÍVA Kúpna opcia Zisk/strata z precenenia majetku na reálnu hodnotu (**) Dlhodobé kapitálové investície Dlhopisy vydané tretími stranami -- 1, ,480 Finančné aktíva určené na predaj -- 2,011 Leipziger Platz odložená pohľadávka -- 25, ,784 Zaplatené preddavky Poskytnuté úvery -- 17, ,528 Ostatné dlhodobé pohľadávky -- 20, Dlhodobé úvery a pohľadávky -- 63,846 Pohľadávky z obchodného styku -- 47, Finančné deriváty Poskytnuté úvery , ,268 Zmenky -- 1, ,532 Ostatné bežné finančné aktíva -- 6, Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty , Bežné finančné aktíva* ,504 FINANČNÉ ZÁVÄZKY Emitované dlhopisy , , ,910 Finančný úver (pohybujúci výmenný kurz bankových úverov) -- 1,135, ,135,776 Finančný úver (pevný výmenný kurz bankových úverov) -- 44, ,830 Finančný úver (ostatné pôžičky) -- 39, ,540 Finančné deriváty 13, , Dlhodobé finančné záväzky 13,957 1,726,984 Emitované dlhopisy 32,867 25, Finančný úver (pohybujúci výmenný kurz bankových úverov) , ,310 Finančný úver (pevný výmenný kurz bankových úverov) -- 31, ,135 Finančný úver (ostatné pôžičky) -- 50, ,005 Finančné deriváty 7, , Zálohy prijaté -- 44, Záväzky z obchodného styku -- 31, Ostatné bežné finančné záväzky -- 30, Bežné finančné záväzky* 7, , (*) nezahrňuje informáciu o reálnej hodnote finančných aktív a záväzkov nemerateľných v reálnej hodnote ak účtovná hodnota je logická aproximácia reálnej hodnoty. (**) stanovená v reálnej hodnote. 209

210 31. december 2013 Finančné aktíva a záväzky merané v reálnej hodnote Účtovná hodnota Finančné aktíva a záväzky nemerané v reálnej hodnote (*) Úroveň 1 Reálna hodnota Úroveň 2 Úroveň 3 FINANČNÉ AKTÍVA Dlhodobé kapitálové investície Dlhopisy vydané tretími stranami -- 1, ,506 Finančné aktíva určené na predaj -- 1,804 Zaplatené preddavky Poskytnuté úvery , ,414 Ostatné dlhodobé pohľadávky Dlhodobé úvery a pohľadávky ,125 Pohľadávky -- 38, Poskytnuté úvery -- 50, ,412 Zmenky -- 6, ,982 Ostatné bežné finančné aktíva -- 66, Peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty , Bežné finančné aktíva ,733 FINANČNÉ ZÁVÄZKY Emitované dlhopisy , , ,264 Finančný úver (pohybujúci výmenný kurz bankových úverov) , Finančný úver (pevný výmenný kurz bankových úverov) -- 44, Finančný úver (ostatné pôžičky) -- 53, Finančné deriváty 5, , Dlhodobé finančné záväzky 5,698 1,642,722 Emitované dlhopisy -- 21, Finančný úver (pohybujúci výmenný kurz bankových úverov) -- 16, Finančný úver (pevný výmenný kurz bankových úverov) , Finančný úver (ostatné pôžičky) -- 24, Finančné deriváty 1, , Zálohy prijaté 31, Záväzky z obchodného styku -- 31, Ostatné bežné finančné záväzky -- 20, Bežné finančné záväzky 1, , (*) nezahrňuje informáciu o reálnej hodnote finančných aktív a záväzkov nemerateľných v reálnej hodnote ak účtovná hodnota je logická aproximácia reálnej hodnoty. Oceňovacia technika používaná na stanovenie reálnej hodnoty derivátov Záväzky z derivátov sú oceňované pomocou metódy diskontovaných peňažných tokov. Budúce peňažné toky sa odhadujú na základe forwardových úrokových sadzieb (zo zistených výnosových kriviek na konci účtovného obdobia) a zmluvných úrokových sadzieb diskontovaných sadzbou, ktorá odráža úverové riziko rôznych protistrán Stanovenie reálnej hodnoty investičného majetku Investičný majetok Skupiny bol ocenený k 31. decembru 2014 v súlade s účtovnými postupmi Skupiny. Skupina používa nezávislých kvalifikovaných oceňovateľov, ktorí majú uznateľnú relevantnú profesionálnu kvalifikáciu a predchádzajúce skúsenosti v oblastiach a segmentoch investičného majetku ktorý oceňujú. V súčasnosti sú tými najlepšími a najkvalitnejšími, ktorých Skupina používa pre potreby ocenenia celého investičného majetku. Nezávislé ocenenia sú revidované interným tímom finančného oddelenia Skupiny za účelom finančného vykazovania. Nezávislý oceňovateľ poskytuje oceňovanie investičného majetku Skupiny minimálne raz do roka. K 1. januáru 2014 bola stanovená reálna hodnota investičného majetku na 2,551.1 mil. EUR kategorizovaná ako úroveň 3, opakujúca hodnota založená na vstupoch oceňovacej techniky používanej v súlade s IFRS 13. Počas roka nedošlo k zmene úrovne Hlavné pozorovateľné a nepozorovateľné vstupy 210

211 Nasledujúca tabuľka reprezentuje úroveň oceňovania reálnou hodnotou, metódu oceňovania, hlavné pozorovateľné a nepozorovateľné vstupy pre každú skupinu majetku vlastneného Skupinou, použité oceňovateľmi k 31. decembru 2013 a 31. decembru december 2014 Česká republika - Stredné Čechy Česká republika - Západné Čechy Slovensko Maďarsko Nemecko Česká republika - Centrum Prahy Česká republika - Zvyšok Prahy Typ majetku Logistika a priemyselné budovy Logistika a priemyselné budovy Logistika a priemyselné budovy Logistika a priemyselné budovy Logistika a priemyselné budovy Maloobchod Maloobchod Oceňovacia technika Úroveň reálnej hodnoty Kapitalizácia príjmov Úroveň 3 Kapitalizácia príjmov Úroveň 3 Kapitalizácia príjmov Úroveň 3 Kapitalizácia príjmov Úroveň Významné nepozorovateľn é vstupy Odhadovaná cena za prenájom na m2 Čistý bežný 45 EUR/m2-46 EUR/m2-49 EUR/m2 65 EUR/m2 Vážený priemer (47 EUR/m2) (58 EUR/m2) výnos za m2 Ekvivalentný výnos 8.46% % (8.80%) Miera obsadenosti 0.00% % (1.61%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 26 EUR/m2 Čistý bežný výnos za m2 20 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 12.00% Miera obsadenosti 38.20% Odhadovaná cena za prenájom na m2 51 EUR/m2 Čistý bežný výnos za m2 53 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 8.25% Miera obsadenosti 2.02% Odhadovaná cena za (58 prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Čistý bežný (55 výnos za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 8.75% % (8.92%) Miera obsadenosti 5.91% % (7.75%) Porovnanie predajov Úroveň 3 Cena/m2 12 EUR/m2 Odhadovaná Kapitalizácia cena za (335 príjmov Úroveň 3 prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Čistý bežný (167 výnos za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 5.00% % (5.23%) Miera obsadenosti 4.93% % (17.80%) Kapitalizácia príjmov Úroveň 3 Česká republika - Zvyšok Prahy Maloobchod Metóda DCF Úroveň 3 Odhadovaná cena za prenájom na m2 Čistý bežný 68 EUR/m2-63 EUR/m2-87 EUR/m2 80 EUR/m2 (71 EUR/m2) (66 EUR/m2) výnos za m2 Ekvivalentný výnos 8.78% % (8.82%) Miera obsadenosti 17.20% % (17.67%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 188 EUR/m2 Miera obsadenosti 2.20% Výťažok z 6.87%

212 31. december 2014 Česká republika - Ostatné Typ majetku Maloobchod Oceňovacia technika Úroveň reálnej Kapitalizácia príjmov Úroveň 3 Česká republika - Ostatné Maloobchod Metóda DCF Úroveň 3 Maďarsko - Centrum Budapešti Maďarsko - Ostatné Slovensko Poľsko Česká republika - Praha Česká republika - Ostatné Maloobchod Maloobchod Maloobchod Maloobchod Administratí va Administratí va Kapitalizácia príjmov Úroveň 3 Kapitalizácia príjmov Úroveň 3 Kapitalizácia príjmov Úroveň 3 Kapitalizácia príjmov Úroveň 3 Kapitalizácia príjmov Úroveň 3 Kapitalizácia príjmov Úroveň Významné nepozorovateľn ukončenia Vážený priemer Diskontná sadzba 8.00% Odhadovaná cena za (54 prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Čistý bežný (122 výnos za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 6.77% % (7.63%) Miera obsadenosti 0.00% % (4.06%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 183 EUR/m2 Miera obsadenosti 36.89% Výťažok z ukončenia 7.96% Diskontná sadzba 8.93% Odhadovaná cena za prenájom na m2 287 EUR/m2 Čistý bežný výnos za m2 245 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 8.50% Miera obsadenosti 7.60% Odhadovaná cena za (59 prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Čistý bežný (36 výnos za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 9.31% % (9.76%) Miera obsadenosti 0.00% % (18.55%) Odhadovaná cena za (108 prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Čistý bežný (112 výnos za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 7.50% % (7.93%) Miera obsadenosti 0.00% % (0.12%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 198 EUR/m2 Čistý bežný výnos za m2 167 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 7.80% Miera obsadenosti 3.58% Odhadovaná cena za (181 prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Čistý bežný (156 výnos za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 5.25% % (6.86%) Miera obsadenosti 0.00% % (10.11%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 102 EUR/m2

213 31. december 2014 Česká republika - Ostatné Poľsko Maďarsko Maďarsko Slovensko Nemecko Česko Typ majetku Oceňovacia technika Úroveň reálnej Administratí va Metóda DCF Úroveň 3 Administratí va Administratí va Kapitalizácia príjmov Úroveň 3 Kapitalizácia príjmov Úroveň 3 Administratí va Metóda DCF Úroveň 3 Administratí va Metóda DCF Úroveň 3 Administratí va Kapitalizácia príjmov Úroveň 3 Obytné priestory Metóda DCF Úroveň Významné Vážený priemer nepozorovateľn Čistý bežný výnos za m2 88 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 7.75% Odhadovaná cena za (94 prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Miera obsadenosti 39.20% % (49.39%) Výťažok z ukončenia 7.50% % (7.89%) Diskontná sadzba 8.93% % (9.02%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 205 EUR/m2 Čistý bežný výnos za m2 168 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 8.69% Miera obsadenosti 15.04% Odhadovaná cena za prenájom na m2 Čistý bežný 51 EUR/m2-152 EUR/m2 138 EUR/m2 (130 EUR/m2) (94 EUR/m2) výnos za m2-12 EUR - Ekvivalentný výnos 8.00% % (9.10%) Miera obsadenosti 4.70% % (21.70%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 144 EUR/m2 Čistý bežný výnos za m2 128 EUR/m2 Miera obsadenosti 38.71% Výťažok z ukončenia 8.80% Diskontná sadzba 9.25% Odhadovaná cena za prenájom na m2 157 EUR/m2 Čistý bežný výnos za m2 152 EUR/m2 Miera obsadenosti 38.71% Výťažok z ukončenia 8.80% Diskontná sadzba 9.25% Odhadovaná cena za (69 prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Čistý bežný (51 výnos za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 5.92% % (6.24%) Miera obsadenosti 7.19% % (17.13%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 28 EUR/m2-60 EUR/m2 (29 EUR/m2) Výťažok z ukončenia 4.75% % (7.75%) Miera obsadenosti 23.37% % (25.37%)

214 31. december 2014 Francúzsko Typ majetku Obytné priestory Oceňovacia Úroveň Významné Vážený priemer technika reálnej nepozorovateľn Diskontná sadzba 5.75% % (8.79%) Porovnanie predajov Úroveň 3 Cena/m2 21 EUR/m2 55, ,845 EUR/kľú EUR/kľú (92,803 Česká republika - Praha Hotel Porovnávacia metóda Úroveň 3 Sadzba za kľúč Česká republika - Čistý bežný Praha Hotel Metóda DCF Úroveň 3 výnos za m2 Česká republika - Praha Hostel Porovnávacia metóda Úroveň 3 Sadzba za kľúč Česká republika - Ostatné Hotel Porovnávacia metóda Úroveň 3 Sadzba za kľúč Česká republika - Čistý bežný Ostatné Hotel Metóda DCF Úroveň 3 výnos za m2 č EUR/m2 - č 253 EUR/m2 EUR/kľúč) (61 EUR/m2) Výťažok z ukončenia 7.75% % (7.75%) Diskontná sadzba 10.25% % (10.43%) 9,684 EUR/kľú č - 26,763 EUR/kľú č - 39,892 EUR/kľú č 57,808 EUR/kľú č (24,737 EUR/kľúč) (47,373 EUR/kľúč) 47 EUR/m2 Výťažok z ukončenia 8.75% Diskontná sadzba 11.25% Česká republika - Ostatné Hotel Kapitalizácia príjmov Úroveň 3 Čistý bežný výnos za m2 252 EUR/m2 Odhadovaná cena za prenájom na m2 278 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 7.32% Maďarsko Hotel Metóda DCF Úroveň 3 Čistý bežný výnos za m2 95 EUR/m2-103 EUR/m2 (99 EUR/m2) Výťažok z ukončenia 8.25% % (8.25%) Diskontná sadzba 10.25% % (10.52%) Porovnávacia Maďarsko Hotel metóda Úroveň 3 Sadzba za kľúč 97,595 EUR/kľúč Poľsko Hotel Metóda DCF Úroveň 3 Čistý bežný výnos za m2 105 EUR/m2 Výťažok z ukončenia 8.25% Diskontná sadzba 10.75% Pozemková banka - Česká republika - Centrum Prahy Pozemková banka Porovnávacia metóda Úroveň 3 Predajná cena za m2 2,885 EUR/m2-2,954 EUR/m2 (2,910 EUR/m2) Pozemková banka - Česká republika - Praha Pozemková banka - Česká republika - Ostatné Maďarsko Pozemková banka - Rumunsko - Bukurešť Rumunsko - Ostatné Poľsko Nemecko Česká republika Pozemková banka Pozemková banka Pozemková banka Pozemková banka Pozemková banka Pozemková banka Pozemková banka Poľnohospo dárstvo Porovnávacia metóda Úroveň 3 Porovnávacia metóda Úroveň 3 Porovnávacia metóda Úroveň 3 Porovnávacia metóda Úroveň 3 Porovnávacia metóda Úroveň 3 Porovnávacia metóda Úroveň 3 Porovnávacia metóda Úroveň 3 Porovnávacia metóda Úroveň 3 Predajná cena za m2 Predajná cena za m2 Predajná cena za m2 Predajná cena za m2 Predajná cena za m2 Predajná cena za m2 Predajná cena za m2 Predajná cena za m2 11 EUR/m2-4 EUR/m2-51 EUR/m2-31 EUR/m2-1,099 EUR/m2 933 EUR/m2 8,396 EUR/m2 (323 EUR/m2) (59 EUR/m2) (682 EUR/m2) 820 EUR/m2 145 (78 EUR/m2 EUR/m2) 157 EUR/m2 309 EUR/m EUR/m2 214

215 31. december 2014 Česká republika - Praha - Projekt 1 Česká republika - Praha - Projekt 2 Česká republika - Ostatné - Projekt 1 Česká republika Maďarsko Slovensko Rusko Poľsko Typ majetku Investičný majetok vo výstavbe Investičný majetok vo výstavbe Investičný majetok vo výstavbe Oceňovacia technika Úroveň reálnej Kapitalizácia príjmov Úroveň 3 Kapitalizácia príjmov Úroveň 3 Ocenenie výstavby Úroveň 3 Hotelové prevádzky Metóda DCF Úroveň 3 Hotelové prevádzky Metóda DCF Úroveň 3 Hotelové prevádzky Metóda DCF Úroveň 3 Hotelové prevádzky Metóda DCF Úroveň 3 Hotelové prevádzky Metóda DCF Úroveň 3 Významné Vážený priemer nepozorovateľn Odhadovaná cena za prenájom 156 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 6.51% Odhadovaná cena za prenájom 187 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 6.25% Hrubá hodnota výstavby 19,897 TIS. EUR Zostatková hodnota 12,940 TIS. EUR Výťažok z ukončenia 7.50% Diskontná sadzba 10.00% Výťažok z ukončenia 7.50% Diskontná sadzba 9.00% Výťažok z ukončenia 15.00% Diskontná sadzba 18.00% Výťažok z ukončenia 10.00% Diskontná sadzba 12.50% Výťažok z ukončenia 7.50% % (7.63%) Diskontná sadzba 10.00% % (10.15%) 31. december 2013 Česká republika - Stredné Čechy Česká republika - Západné Čechy Slovensko Maďarsko Typ majetku Logistika a priemyselné budovy Logistika a priemyselné budovy Logistika a priemyselné budovy Logistika a priemyselné budovy Oceňovacia technika Úroveň reálnej hodnoty Kapitalizácia príjmov Úroveň 3 Kapitalizácia príjmov Kapitalizácia príjmov Kapitalizácia príjmov Úroveň 3 Úroveň 3 Úroveň 3 Významné nepozorovateľné vstupy Odhadovaná cena za prenájom na m2 Čistý bežný výnos za m2 Vážený priemer 44 EUR/m2-49 EUR/m2 (47 EUR/m2) 52 EUR/m2-64 EUR/m2 (60 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 8.79% % (8.92%) Miera obsadenosti 0.00% Odhadovaná cena za prenájom na m2 Čistý bežný výnos za m2 26 EUR/m2 20 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 12.00% Miera obsadenosti 41.20% Odhadovaná cena za prenájom na m2 Čistý bežný výnos za m2 51 EUR/m2 55 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 8.25% Miera obsadenosti 6.30% Odhadovaná cena za prenájom na m2 Čistý bežný výnos za m2 59 EUR/m2-62 EUR/m2 (61 EUR/m2) 52 EUR/m2-65 EUR/m2 (61 EUR/m2) 215

216 31. december 2013 Česká republika - Centrum Prahy Česká republika - Zvyšok Prahy Česká republika - Ostatné Typ majetku Maloobchod Maloobchod Maloobchod Oceňovacia technika Kapitalizácia príjmov Kapitalizácia príjmov Kapitalizácia príjmov Maďarsko - Centrum Budapešti Maloobchod Metóda DCF Maďarsko - Ostatné Maloobchod Metóda DCF Slovensko Maloobchod Kapitalizácia príjmov Poľsko Maloobchod Metóda DCF Česká republika - Praha Česká republika - Ostatné Administratíva Administratíva Kapitalizácia príjmov Kapitalizácia príjmov Úroveň reálnej Úroveň 3 Úroveň 3 Úroveň 3 Úroveň 3 Úroveň 3 Úroveň 3 Úroveň 3 Úroveň 3 Úroveň 3 Významné nepozorovateľné Vážený priemer Ekvivalentný výnos 8.64%-9.21% (9.05%) Miera obsadenosti 3.00%-8.72% (4.59%) Výťažok z ukončenia 9.00%-9.25% (9.18%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 161 EUR/m2 Čistý bežný výnos za m2 144 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 5.00% Miera obsadenosti 5.00% Odhadovaná cena za 72 EUR/m2-109 EUR/m2 (91 prenájom na m2 EUR/m2) Čistý bežný výnos 63 EUR/m2-114 EUR/m2 (89 za m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 8.58%-9.00% (8.70%) Miera obsadenosti 0.00%-23.00% (11.00%) Odhadovaná cena za 48 EUR/m2-197 EUR/m2 (109 prenájom na m2 EUR/m2) Čistý bežný výnos 41 EUR/m2-202 EUR/m2 (126 za m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 3.24% % (6.93%) Miera obsadenosti 0.00%-47.00% (5.00%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 Čistý bežný výnos za m2 276 EUR/m2 229 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 8.19% Miera obsadenosti 12.00% Diskontná sadzba 8.25% Odhadovaná cena za 57 EUR/m2-61 EUR/m2 (57 prenájom na m2 EUR/m2) Čistý bežný výnos 34 EUR/m2-41 EUR/m2 (37 za m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 9.00%-9.70% (9.24%) Miera obsadenosti 0.00%-33.00% (25.00%) Diskontná sadzba 10.00% Odhadovaná cena za 90 EUR/m2-126 EUR/m2 (109 prenájom na m2 EUR/m2) Čistý bežný výnos 88 EUR/m2-140 EUR/m2 (112 za m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 7.5%-8.5% (7.93%) Miera obsadenosti 0.00%-1.03% (0.12%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 209 EUR/m2 Čistý bežný výnos za m2 205 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 8.54% Miera obsadenosti 0.00% Diskontná sadzba 8.75% Odhadovaná cena za 109 EUR/m2-193 EUR/m2 (144 prenájom na m2 EUR/m2) Čistý bežný výnos 98 EUR/m2-204 EUR/m2 (142 za m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 3.60%-8.49% (6.87%) Miera obsadenosti 0.00%-30.92% (4.00%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 103 EUR/m2 Čistý bežný výnos 66 EUR/m2-226 EUR/m2 (98 za m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 7.75% 216

217 31. december 2013 Poľsko Maďarsko Česko Česká republika - Praha Česká republika - Praha Česká republika - Ostatné Pozemková banka - Česká republika - Centrum Prahy Česká republika Praha Projekt 1 Česká republika Praha Projekt 2 Česká republika - Ostatné Maďarsko Rumunsko - Bukurešť Rumunsko - Ostatné Poľsko Česká republika - Praha - Projekt 1 Česká republika - Praha - Projekt 2 Česká republika - Ostatné Typ majetku Administratíva Administratíva Obytné priestory Hotel Hostel Hotel Pozemková banka Pozemková banka Pozemková banka Pozemková banka Pozemková banka Pozemková banka Pozemková banka Pozemková banka Investičný majetok vo výstavbe Investičný majetok vo výstavbe Investičný majetok vo Oceňovacia technika Kapitalizácia príjmov Kapitalizácia príjmov Metóda DCF Porovnávacia metóda trhu Porovnávacia metóda trhu Porovnávacia metóda trhu Porovnanie predajov Kapitalizácia príjmov Porovnanie predajov Porovnanie predajov Porovnanie predajov Porovnanie predajov Porovnanie predajov Porovnanie predajov Ocenenie výstavby/metóda zostatkovej hodnoty Úroveň reálnej 217 Úroveň 3 Úroveň 3 Úroveň 3 Významné nepozorovateľné Vážený priemer Miera obsadenosti 24.27%-61.02% (33.58 %) Odhadovaná cena za 160 EUR/m2-233 EUR/m2 (212 prenájom na m2 EUR/m2) Čistý bežný výnos 88 EUR/m2-213 EUR/m2 (177 za m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 5.13%-8.90% (7.82%) Miera obsadenosti 12.40%-33.44% (18.43%) Odhadovaná cena za 86 EUR/m2-158 EUR/m2 (137 prenájom na m2 EUR/m2) Čistý bežný výnos 21 EUR/m2-148 EUR/m2 (111 za m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 2.32%-8.84% (5.06%) Miera obsadenosti 12.00%-77.00% (29.10%) Odhadovaná cena za 26 EUR/m2-48 EUR/m2 (26 prenájom na m2 EUR/m2) Čistý bežný výnos 20 EUR/m2-43 EUR/m2 (20 za m2 EUR/m2) Výťažok z ukončenia 5.00%-6.50% (6.49%) Miera obsadenosti 0.00%-24.19% (24.10%) Diskontná sadzba 6.00%-7.36% (7.35%) Rizikoví dlžníci 1.00%-3.94% (3.92%) Úroveň 56 TIS. EUR TIS. EUR (81 3 Sadzba za kľúč TIS. EUR) Čistý bežný výnos 201 EUR/m2-1,094 EUR/m2 (733 za m2 EUR/m2) Úroveň 3 Sadzba za kľúč 10 TIS. EUR Čistý bežný výnos za m2 82 EUR/m2 Úroveň 26 TIS. EUR - 60 TIS. EUR (49 3 Sadzba za kľúč Čistý bežný výnos za m2 TIS. EUR) 36 EUR/m2-258 EUR/m2 (49 EUR/m2) Úroveň 3 Predajná cena za m2 3,099 EUR/m2 Úroveň Odhadovaná cena za 3 prenájom na m2 188 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 6.25% Miera obsadenosti % Úroveň 3 Predajná cena za m2 119 EUR/m2 Úroveň 4 EUR/m2-1,094 EUR/m2 (105 3 Predajná cena za m2 EUR/m2) Úroveň 240 EUR/m2-12,040 EUR/m2 3 Predajná cena za m2 (1,599 EUR/m2) Úroveň 3 Predajná cena za m2 905 EUR/m2 Úroveň 35 EUR/m2-434 EUR/m2 (123 3 Predajná cena za m2 EUR/m2) Úroveň 3 Predajná cena za m2 156 EUR/m2 Úroveň 3 Ocenenie výstavby/metóda zostatkovej hodnoty Úroveň 3 Ocenenie výstavby Úroveň 3 Hrubá hodnota výstavby Zostatková hodnota Hrubá hodnota výstavby Zostatková hodnota Hrubá hodnota výstavby 163 MIL. EUR 45 MIL. EUR 12 MIL. EUR 3 MIL. EUR 20 MIL. EUR

218 31. december 2013 Maďarsko Typ majetku výstavbe Oceňovacia technika Úroveň reálnej Hotelové prevádzky Metóda DCF Úroveň 3 Významné nepozorovateľné Vážený priemer Odhadovaná cena za prenájom 2 MIL. EUR Kapitalizačná sadzba 8.50% Diskontná sadzba 9.30% Metóda diskontovaných peňažných tokov (DCF) použitie pokynov od spoločnosti IVSC, V rámci metódy DCF je reálna hodnota nehnuteľností odhadnutá pomocou explicitných predpokladov týkajúcich sa výhod a záväzkov spojených s vlastníctvom počas životnosti aktíva, vrátane jeho ukončenia alebo konečnej hodnoty. Metóda DCF, ako schválená metóda v rámci výnosového prístupu k oceneniu, zahŕňa projekciu hromadných peňažných tokov na realitný podiel. Na tieto projektované hromadné peňažné toky sa použije príslušná, trhovo odvodená diskontná sadzba na stanovenie súčasnej hodnoty toku príjmov spojeného s danou nehnuteľnosťou. Doba trvania peňažných tokov a konkrétne načasovanie prílivov a odlivov peňažných prostriedkov sú určené udalosťami, ako sú prehodnotenia prenájmu, predĺženie prenájmu a súvisiacej doby prenájmu, opakovaný prenájom, sanácia či rekonštrukcia. Vhodná doba trvania sa zvyčajne riadi trhovým správaním, ktoré je charakteristické pre danú triedu nehnuteľnosti. V prípade investičného majetku je pravidelný peňažný tok zvyčajne stanovený ako hrubý príjem očistený o neprenajaté priestory, nedobytné náklady, straty z inkasa, lízingové splátky, náklady na údržbu, sprostredkovateľské náklady a náklady na provízie a ďalšie prevádzkové a administratívne výdavky. Hromadné pravidelné, čisté, prevádzkové výnosy, spolu s odhadom konečnej očakávanej hodnoty na konci plánovaného obdobia, sú potom diskontované. Metóda porovnateľného trhu použitie pokynov od spoločnosti IVSC, Na základe metódy porovnateľného trhu (alebo trhovo porovnateľného prístupu) sa reálna hodnota nehnuteľnosti odhaduje na základe porovnateľných transakcií. Trhovo porovnateľný prístup je založený na princípe substitúcie, kde potenciálny kupujúci nebude platiť za nehnuteľnosť viac, ako by zaplatil za porovnateľnú náhradnú nehnuteľnosť. Teoreticky by najlepšie porovnateľný predaj bol presným duplikátom danej nehnuteľnosti a podľa známej predajnej ceny duplikátu naznačoval by cenu, za ktorú by mohla byť daná nehnuteľnosť predaná. Jednotka použitého porovnania je cena za meter štvorcový (m²). Metóda kapitalizácie príjmov použitie pokynov spoločnosti IVSC, Podľa metódy kapitalizácie príjmu sa reálna hodnota nehnuteľnosti odhadne na základe štandardizovaného, čistého, prevádzkového zisku vytvoreného nehnuteľnosťou, ktorý je rozdelený podľa kapitalizačnej sadzby (miera návratnosti investora). Rozdiel medzi hrubým a čistým výnosom z prenájmu zahŕňa nákladové kategórie, ako je neobsadenosť, nedobytné náklady, straty z inkasa, lízingové splátky, náklady na údržbu, sprostredkovateľské náklady a náklady na provízie a ďalšie prevádzkové a administratívne výdavky. Pri použití metódy kapitalizácie príjmov musia byť spomínané výdavky zahrnuté na základe časového váženého priemeru, ako napríklad priemerné náklady spojené s vyhľadávaním nájomníkov. Na základe kapitalizácie príjmov sú situácie s nadhodnoteným (vyšším ako trhovým) a podhodnoteným nájomným samostatne kapitalizované. Analýza citlivosti na zmeny v predpokladoch oceňovania investičného majetku Skupina vykonala analýzu citlivosti na zmeny v oceňovaní investičného majetku s výnimkou segmentov výstavby, obytných priestorov a pozemkovej banky za predpokladu, že všetky ostatné premenné zostali konštantné. Nasledujúca tabuľka uvádza citlivosť zisku alebo straty pred zdanením k 31. decembru 2014 a 31. decembru 2013 v dôsledku zmien v predpokladoch: Zmena vo výnose Aktuálny priemerný výnos* Aktuálna tržná hodnota Zvýšenie výnosu o 25 bázických bodov Trhová hodnota pri zvýšenom výnose Vplyv zvýšeného výnosu na zisk alebo (stratu) 2014 Nárast 25 bázických bodov vo výnose 6.85% 2,500, % 2,412,816 (88,059) * aktuálny priemerný výnos bol kalkulovaný na základe upravených (ročných) príjmov z prenájmu, aby odzrkadľoval akvizície v r Aktuálny priemerný výnos* Aktuálna tržná hodnota Zvýšenie výnosu o 25 bázických bodov Trhová hodnota pri zvýšenom výnose Vplyv zvýšeného výnosu na zisk alebo (stratu) 2013 Nárast 25 bázických bodov vo výnose 7.12% 1,677, % 1,620,382 (56,895) * aktuálny priemerný výnos bol kalkulovaný na základe upravených (ročných) príjmov z prenájmu, aby odzrkadľoval akvizície v r

219 Zmena v príjmoch Segment príjmu generujúcich činností prenájmu Aktuálna tržná hodnota Zvýšený príjem z činností prenájmu o 10% Trhová hodnota pri zvýšenom príjme z činností prenájmu o 10% Vplyv zvýšeného príjmu na zisk alebo (stratu) 2014 Logistika a priemyselné budovy 11, ,608 13, ,469 13,861 Administratíva 71,436 1,470,346 78,580 1,617, ,061 Maloobchod 65, ,921 72, ,113 88,166 Nárast o 10% v príjme 149,127 2,500, ,040 2,750, ,088 Segment príjmu generujúcich činností prenájmu Aktuálna tržná hodnota Zvýšený príjem z činností prenájmu o 10% Trhová hodnota pri zvýšenom príjme z činností prenájmu o 10% Vplyv zvýšeného príjmu na zisk alebo (stratu) 2013 Logistika a priemyselné budovy 10, ,530 11, ,282 13,753 Administratíva 35, ,993 39, ,192 72,199 Maloobchod 58, ,755 63, ,531 81,776 Nárast o 10% v príjme 104,135 1,677, ,549 1,845, ,728 Nasledovné tabuľky reprezentujú citlivosť zisku alebo straty pred zdanením k 31. decembru 2014 a k 31. decembru 2013 v dôsledku zmien v predpokladoch použitých k oceňovaniu portfólia obytných priestorov: Zvýšenie výnosu o 25 bázických bodov Vplyv zvýšeného výnosu na zisk alebo (stratu) Aktuálny priemerný výnos Aktuálna tržná hodnota Trhová hodnota pri zvýšenom výnose % 277, % 266,910 (10,236) % 281, % 271,134 (10,224) Segment príjmu generujúcich činností prenájmu Zvýšený príjem z činností prenájmu o 10% Trhová hodnota pri zvýšenom príjme z činností prenájmu o 10% Vplyv zvýšeného príjmu na zisk alebo (stratu) Aktuálna tržná hodnota , ,146 19, ,861 27, , ,358 20, ,494 28,

220 8 Podmienené záväzky a spory Skupina poskytla záruku v bežnom obchodnom styku, konkrétne za obytné priestory dodaných jednotiek. Tieto záruky sú interne pokryté zárukami poskytnutými hlavnými dodávateľmi a rezervami v prípade potreby. CPI PG poskytla záruku na určitý úver spoločnosti Orco Property Group. Dňa 7. novembra 2014, Spoločnosť vstúpila do správcovskej zmluvy ("správcovská zmluva Orco") na základe ktorej bezpodmienečne a neodvolateľne garantuje riadne a včasné úhrady záväzkov splatných spoločnosťou Orco Property Group ("OPG") v súlade so zmenkami/úpismi registrovanými pod kódom ISIN: XS , ktoré boli vystavené dňa 4. októbra 2012 a upravené v znení správcovskej zmluvy Orco ("Orco zmenky/úpisy"). Spoločnosť sa tiež zaviazala v Orco správcovskej zmluve ku kontrole činnosti a dodržaniu určitých finančných ukazovateľov. Dlžná suma Orco zmeniek/úpisov predstavuje hodnotu 65,064, EUR. Orco zmenky sa úročia 7 percentami ročne. Ak nie sú dosiaľ splatné, postúpené alebo zrušené, Orco zmenky budú splatné v ich budúcej nesplatenej istine ku dňu 7. novembru V súvislosti so vstupom Spoločnosti do správcovskej zmluvy Orco Trust Deed a poskytnutím garancií, spoločnosť Orco Property Group súhlasila so zaplatením poplatku Spoločnosti v hodnote 3 percent z hlavnej istiny Orco zmeniek, splatnej ako nepeňažné plnenie (PIK) so splatnosťou v deň po dni, v ktorom všetky splatné sumy v súvislosti s Orco zmenkami boli plne splatené. Pre viac detailov ohľadne Orco zmeniek, prosím viď Orco zmenky na Spor Kingstown Spoločnosť oznámila, že dňa 20. januára 2015 jej bolo doručené súdne predvolanie obsahujúce petíciu/sťažnosť od 3 spoločností, konkrétne od Kingstown Partners Master Ltd. z Kajmanských ostrovov, Kingstown Partners II, LP z Delaware a Ktown LP z Delaware (spolu označované ako "Kingstown"), v ktoré prehlasujú, že sú akcionármi spoločnosti Orco Property Group ("OPG"), zastúpené okresným súdom v Luxemburgu "Tribunal d Arrondissement de et a Luxembourg". Petícia má za cieľ obviniť Skupinu spolu s OPG a jej vybranými členmi predstavenstva zo zodpovednosti za vznik škôd v hodnote 14,485, EUR a kompenzáciu za morálnu ujmu v hodnote 5,000,000 EUR. Podľa tvrdenia Kingstown, nárokovaná škoda vzrastá v dôsledku, mimo iného, údajného porušenia práv minoritných akcionárov spoločnosti OPG. Podľa najlepšieho vedomia Spoločnosti, Kingstown nebol v rozhodnom čase (a nie je doteraz) akcionárom Spoločnosti. Z tohto dôvodu a bez akéhokoľvek predpokladu o možnom porušení zákona, Spoločnosť verí, že nemôže byť zodpovedná za porušenia práv akcionárov inej spoločnosti. Vedenie Spoločnosti prediskutovávalo všetky možné právne kroky odporu voči týmto obvineniam, aby ochránili firemný záujem a tiež záujem akcionárov. K 31. decembru 2014 existujú podmienené záväzky v hodnote 6.1 mil. EUR viažuce sa BAR (Leipziger Platz transakcia poznámka 6.16), ktoré nie sú. Ku dňu publikovania konsolidovanej účtovnej závierky, Skupina nemá v evidencii žiadne ďalšie podmienené záväzky s výnimkou už zmienených. Žiadne právne postupovanie, ktorého výsledok by ovplyvňoval konsolidovanú účtovnú závierku, nie je práve aktívne a Skupina si nie je vedomá žiadneho potenciálneho súdneho procesu. 220

221 9 Kapitálové a ostatné záväzky Kapitálové záväzky Skupina má kapitálové záväzky v hodnote 5.0 mil. EUR pokiaľ ide o kapitálové záväzky dňu týchto finančných výkazov (35.7 mil. EUR v r. 2013). Pre Skupinu neexistujú ostatné záväzky s výnimkou vyššie uvedených 10 Spriaznené subjekty Skupina má spriaznený vzťah so svojimi členmi predstavenstva (súčasnými i bývalými) a výkonným manažmentom (kľúčový riadiaci personál), akcionármi a spoločnosťami, v ktorých majú tieto strany majoritný alebo významný vplyv, alebo sú spoločnými podnikmi. Kľúčoví riadiaci pracovníci a členovia predstavenstva Odmeňovanie kľúčových riadiacich pracovníkov a členov predstavenstva je zhrnuté v nasledujúcej tabuľke. TIS. EUR 31. december december 2013 Odmeňovanie kľúčových riadiacich pracovníkov a členov predstavenstva Odmeňovanie celkom Rozdelenie zostatkov a transakcií medzi kľúčovými vedúcimi pracovníkmi a členmi predstavenstva a Skupiny je nasledovné: Stavy k 31. december december 2013 Poskytnuté úvery 6, Pohľadávky z obchodného styku Ostatné pohľadávky 6,440 16,432 Prijaté úvery Ostatné záväzky Prijaté zálohy Transakcie Úrokové a ostatné výnosy 1,897 2 Ostatné spriaznené subjekty Subjekty kontrolované jediným akcionárom Stavy k 31. december december 2013 Pohľadávky z obchodného styku 2 4 Poskytnuté úvery Prijaté úvery 1, Úrokové náklady Predaj služieb -- 4 Ostatné spriaznené subjekty Subjekty s podstatným vplyvom jediného akcionára Stavy k 31. december december 2013 Pohľadávky z obchodného styku Ostatné pohľadávky 86 9,704 Poskytnuté úvery 1, Záväzky z obchodného styku Prijaté zálohy 3 -- Príjem zo servisných poplatkov Príjmy z prenájmu

222 Úrokové výnosy Ostatné finančné náklady Ostatné finančné príjmy Poradenské a účtovné služby Účtovníctvo a ostatné služby (založené na mandátnych zmluvách) -- 2 Služby týkajúce sa auditov, daní a poradenstva Poplatok za prenájom -- 6 Ostatné administratívne náklady 3 -- Ostatné náklady na prevádzku nehnuteľností Náklady na servis 16 1 Blízki rodinní príslušníci/subjekty kontrolované blízkymi rodinnými príslušníkmi Stavy k 31. december december 2013 Pohľadávky z obchodného styku Ostatné pohľadávky Poskytnuté úvery 264, ,301 Záväzky z obchodného styku Ostatné záväzky 2,164 2 Prijaté úvery 1, Úrokové výnosy 11,930 11,495 Prevádzkové výnosy Úrokové náklady Náklady na poplatky a rezervy Subjekty kontrolované členmi predstavenstva Stavy k 31. december december 2013 Pohľadávky z obchodného styku 4, Prijaté zálohy Záväzky z obchodného styku 2, Prijaté úvery Preddavky prijaté od nájomcov Ostatné pohľadávky 14, Hlavné vybrané transakcie s ostatnými spriaznenými subjektmi Transakcie s OPG Poplatky za správu Skupina (CPI Property, s.r.o.) poskytla služby správy majetku vybraným aktívam OPG v Českej Republike. Hodnota týchto služieb dosiahla 0.1 mil. EUR za 2014 (54 tis EUR za 2013). Od 1. júla 2014, začala Skupina poskytovať služby na poli administratívy, daní, účtovníctva, personalistiky a IT vybraným aktívam OPG v Českej Republike. Hodnota týchto služieb činila 0.4 mil. EUR v r Predaj úveru Suncani Hvar Hotels ("SHH") Dňa 11. júna 2014, OPG uskutočnila transakciu, ktorou predala časť svojho podielu v Suncani Hvar. OPG predala 2,080,000 akcií Suncani Hvar, zodpovedajúcich 24.94% podielu a hlasovacích práv a to spolu s vlastníckou pohľadávkou od SHH. Podiely boli predané za 1 EUR a pohľadávky za 2.1 mil. EUR. Možnosť predaja podielov Suncani Hvar bol sprostredkovaný CPI PG. CPI PG za toto sprostredkovanie nevykázala žiaden zisk príp. inú formu benefitu. Úver poskytnutý spoločnosti OPG Dňa 17. júna 2014, Skupina poskytla OPG úver s nasledujúcimi charakteristikami: EUR 3.5 mil. EUR úverový rámec, splatný za 3 mesiace, s úrokovou sadzbou 8 % ročne. Strany sa dohodli predĺžiť splatnosť do 31. decembra 2015, úverový limit bol zvýšený na 10.0 mil. EUR, a úroková sadzba sa znížila na 5 % ročne. K 31. decembru 2014 bol nesplatený stav, vrátane časového rozlíšenia úrokov, vo výške 2.0 mil. EUR. Upisovanie kapitálu OPG Dňa 24. septembra 2014, CPI PG vydala 65,957,446 nových kmeňových akcií, OPG upísala akcie za cenu 0.47 EUR za akciu, ktorá je približne 12 % pod súčasnou trhovou cenou 0.53 EUR. Upisovaná cena 30,999, EUR bola prijatá a nové akcie boli vydané spoločnosťou CPI PG dňa 24. septembra Záručné zmenky Dňa 7. novembra 2014, Spoločnosť vstúpila do správcovskej zmluvy ("správcovská zmluva Orco") na základe ktorej bezpodmienečne a neodvolateľne garantuje riadné a včasné úhrady záväzkov splatných spoločnosťou Orco Property Group ("OPG") v súlade so zmenkami/úpismi registrovanými pod kódom ISIN: XS , ktoré boli vystavené dňa 4. októbra 222

223 2012 a upravené v znení správcovskej zmluvy Orco ("Orco zmenky/úpisy"). Spoločnosť sa tiež zaviazala v Orco správcovskej zmluve ku kontrole činnosti a dodržaniu určitých finančných ukazovateľov. V súvislosti so vstupom Spoločnosti do správcovskej zmluvy Orco a poskytnutím garancie, spoločnosť OPG súhlasila so zaplatením záruky Spoločnosti vo výške 3 percent z hlavnej istiny Orco zmeniek, splatnej ako nepeňažné plnenie (PIK) so splatnosťou v deň po dni, v ktorom všetky splatné sumy v súvislosti s Orco zmenkami boli plne splatené. Predaj vlastných akcií OPG predala 117,980 vlastných akcií spoločnosti CPI PG v trhovej cene 0.37 EUR za akciu. Transakcie Hospitality Dňa 19. decembra 2015, OPG predala svoj podiel v hoteloch Mamaison spojených podnikoch spoločnosti CPI PG prostredníctvom transferu vlastníctva v Endurance Hospitality Assets S.à r.l. a Endurance Hospitality Finance S.à r.l., spoločností vlastniacich 50 % podielov v Hospitality Invest S.à r.l. V rámci tejto transakcie OPG postúpila pohľadávky (úvery) poskytnuté týmto spoločnostiam. Cena transakcie za podiely a pohľadávky bola 13.3 mil. EUR. Transakcie so Scampia, a.s. V júni 2014 Skupina vykonala reštrukturalizáciu a konsolidáciu finančných aktív v prípade niektorých pohľadávok pridružených subjektov. Tieto pohľadávky voči tretím stranám boli pripísané spoločnosti Scampia, a.s., ktorá je úzko spojená s p. Vítkom, za účelom zjednodušenia transakčnej štruktúry pridružených subjektov. Následne po tejto operácii, celková suma poskytnutých úverov Skupiny voči Scampia, a.s. dosiahla čiastku mil. EUR k 31. decembru 2014 pri úrokovej sadzbe 5-7 % ročne (poznámka 6.6).. Transakcie s Materali, a.s. V júni 2014, Materali, a.s., subjekt úzko spojený s p. Vítkom poskytol bezúročný úver Skupine. K 31. decembru 2014 nominálna hodnota úveru dosahuje 1.1 mil. EUR a časové rozlíšenie úrokov reprezentuje 0.8 mil. EUR. Úver, vyjadrený in EUR, s úrokovou sadzbou 8.1 %, je splatný 30. júna

224 11 Následné udalosti 11.1 Novo-založené dcérske spoločnosti CPI Finance Ireland II Ltd Dňa 22. januára 2015, Skupina založila novú spoločnosť CPI Finance Ireland II Ltd, so sídlom v Írsku. Základné imanie spoločnosti je stanovené na 1 EUR. CPI Finance Netherlands II, B. V. Dňa 14. januára 2015, Skupina založila novú spoločnosť CPI Finance Netherlands II, B. V. Ltd, so sídlom v Holandsku. Základné imanie je stanovené na 1 EUR Zmena mena dcérskych spoločností Nasledovné subjekty zmenili meno spoločnosti pred publikáciou týchto finančných výkazov: Pôvodné meno dcérskej spoločnosti B.C.P. Kft. Century City Kft. Duna Office Center Kft. First Chance Kft. GLOBAL CENTER Kft. GLOBAL DEVELOPMENT Kft. GLOBAL ESTATES Kft. Global Immo Kft. GLOBAL MANAGEMENT Kft. GLOBAL PROPERTIES Kft. ICL 1 Budapest Kft. New Sites Kft. STRIPMALL Management Kft. SPH Properties Sp. z o.o. Nové meno dcérskej spoločnosti BC 30 Property Kft. Buy-Way Dunakeszi Kft. Europeum Kft. R40 Real Estate Kft. Hightech Park Kft. BC 91 Real Estate Kft. M3 BC Kft. GATEWAY Office Park Kft. New Age Kft. Fogarasi 3 BC Kft. BC 99 Office Park Kft. Airport City Phase B Kft. Buy-Way Soroksár Kft. Central Tower 81 Sp. z o.o. 224

225 PRÍLOHA I LIST DCÉRSKYCH SPOLOČNOSTÍ SKUPINY Dcérske spoločnosti plne konsolidované Subjekt Krajina 31. december december 2013 ABLON Bukurešť Real Estates Development S.R.L Rumunsko 100,00% 100,00% ABLON s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% ABLON sp. z o.o. Poľsko 100,00% 100,00% ACGATE Kft. Maďarsko 100,00% 100,00% Agrome s.r.o. Česká republika 99,34% -- Airport City Kft. Maďarsko 100,00% 100,00% Airport City s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% ALAMONDO LIMITED Cyprus 100,00% 100,00% Angusland s.r.o. Česká republika 99,56% -- Arena Corner Ingatlanfejlesztő Kft. Maďarsko 100,00% -- Arkáda Prostějov, s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% Avacero Ltd. Cyprus 100,00% 100,00% AVIDANO LIMITED Cyprus 100,00% 100,00% B.C.P. Kft. Maďarsko 100,00% 100,00% Balvinder, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Baudry Alfa, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Baudry Beta, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Baudry, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% BAYTON Alfa, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% BAYTON Delta, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% BAYTON Gama, a.s. Česká republika 86,50% 86,50% Beroun Property Alfa, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Beroun Property Development, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Best Properties South, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Biochov s.r.o. Česká republika 98,40% -- Biopark s.r.o. Česká republika 100,00% -- Biopotraviny s.r.o. Česká republika 99,20% -- BPT Development, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Brandýs Logistic, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% BREGOVA LIMITED Cyprus 100,00% 100,00% Bright Site Kft. Maďarsko 100,00% 100,00% Březiněves, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Budaörs Business Park Kft. (1) Maďarsko ,00% Camuzzi, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Carpenter Invest, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CB Property Development, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CD Property s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% Century City Kft. Maďarsko 100,00% 100,00% Codiazella Ltd Cyprus 100,00% 100,00% Conradian, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI - Bor, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI - Facility, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI - Krásné Březno, a.s. Česká republika 100,00% 99,96% CPI - Land Development, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI - Orlová, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI - Real Estate, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI - Štupartská, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI - Zbraslav, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Alfa, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Beta, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI BYTY, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% 225

226 Subjekt Krajina 31. december december 2013 CPI City Center ÚL, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI CYPRUS LIMITED Cyprus 100,00% 100,00% CPI Delta, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI East,s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Epsilon, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Facility Slovakia, a.s. Slovenská republika 100,00% 100,00% Britské Panenské CPI FINANCE (BVI) LIMITED 100,00% ostrovy 100,00% CPI Finance Ireland Limited Írsko 100,00% 100,00% CPI Finance Netherlands B.V. Holandsko 100,00% 100,00% CPI Flats, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI France, a SASU Francúzsko 100,00% 100,00% CPI Group, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Heli, s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Hotels Properties, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Maďarsko Kft. Maďarsko 100,00% 100,00% CPI IMMO, S.a.r.l Francúzsko 100,00% -- CPI Jihlava Shopping, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Lambda, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Management International Limited Guernsey 100,00% 100,00% CPI Management, s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Meteor Centre, s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Národní, s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% CPI North, s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Palmovka Office, s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Park Mlýnec, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Park Žďárek, a.s. Česká republika 100,00% 99,96% CPI Poľsko Sp. Z o.o. Poľsko 100,00% -- CPI Property, s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Reality, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Retail MB s.r.o. Česká republika 100,00% -- CPI Retail Portfolio I, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Retail Portfolio II, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Retail Portfolio III, s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Retail Portfolio IV, s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Retail Portfolio V, s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Retail Portfolio VI, s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Retail Portfolio VII, s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Retail Portfolio VIII s.r.o. Česká republika 100,00% -- CPI Retails FIVE, a.s. Slovenská republika 100,00% 100,00% CPI Retails FOUR, a. s. Slovenská republika 100,00% 100,00% CPI Retails ONE, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Retails THREE, a.s. Slovenská republika 100,00% 100,00% CPI Retails TWO, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Services, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Shopping MB, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI Shopping Teplice, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% CPI South, s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% CPI West, s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% CURITIBA, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Czech Property Investments, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Čadca Property Development, s.r.o. Slovenská republika 100,00% 100,00% Čáslav Investments, a.s. Česká republika 100,00% -- Českolipská farma s.r.o. Česká republika 91,00% -- Českolipská zemědělská a.s. Česká republika 75,00% -- Český Těšín Property Development, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% 226

227 Subjekt Krajina 31. december december 2013 Děčínská zemědělská a.s. Česká republika 65,00% -- DERISA LIMITED Cyprus 100,00% 100,00% DH Est-Europe Real Estate SRL Rumunsko 100,00% 100,00% Diana Development Sp. Z o.o. Poľsko 94,00% -- Dienzenhoferovy sady 5, s.r.o. Česká republika 94,00% -- DORESTO LIMITED Cyprus 100,00% 100,00% Družstvo Land Česká republika 100,00% 99,96% Duna Office Center Kft. Maďarsko 100,00% 100,00% ELAMOR, a.s. Slovenská republika 100,00% 100,00% EMH North, s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% EMH South, s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% EMH West, s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% ENDURANCE ASSET, S.á r.l Luxembursko 100,00% -- Endurance Hospitality Asset S.á r.l. Luxembursko 88,00% -- Endurance Hospitality Finance S.á r.l. Luxembursko 88,00% -- ES Bucharest Development S.R.L. Rumunsko 100,00% 100,00% ES Bucharest Properties S.R.L. Rumunsko 100,00% 100,00% ES Hospitality S.R.L. Rumunsko 100,00% 100,00% Farhan, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Farma Ploučnice a.s. Česká republika 91,04% -- Farma Svitavka s.r.o. Česká republika 96,75% -- Farmy Frýdlant a.s. Česká republika 65,00% -- First Chance Kft. Maďarsko 100,00% 100,00% First Site Kft. Maďarsko 100,00% 100,00% FL Property Development, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% GADWALL, Sp. z o.o. Poľsko 100,00% 100,00% GARET Investment Sp. z.o.o. Poľsko 100,00% 100,00% Gebauer Höfe Liegenschaften GmbH Nemecko 94,75% -- Gewerbesiedlungs-Gesellschaft mbh Nemecko 100,00% -- GLOBAL CENTER Kft. Maďarsko 100,00% 100,00% GLOBAL DEVELOPMENT Kft. Maďarsko 100,00% 100,00% GLOBAL ESTATES Kft. Maďarsko 100,00% 100,00% Global Immo Kft. Maďarsko 100,00% 100,00% GLOBAL INVESTMENT Kft. Maďarsko 100,00% 100,00% GLOBAL MANAGEMENT Kft. Maďarsko 100,00% 100,00% GLOBAL PROPERTIES Kft. Maďarsko 100,00% 100,00% GOMENDO LIMITED Cyprus 100,00% 100,00% GORANDA LIMITED Cyprus 100,00% 100,00% GSG 1. Beteilungs GmbH Nemecko 99,75% -- GSG Asset GmbH & Co Verwaltungs KG Nemecko 99,75% -- GSG Berlin Invest GmbH (former ORCP Berlin Invest Nemecko -- GmbH) 94,90% GSG Gewerbehöfe Berlin 1. GmbH & Co KG Nemecko 99,75% -- GSG Gewerbehöfe Berlin 2. GmbH & Co KG Nemecko 99,75% -- GSG Gewerbehöfe Berlin 3. GmbH & Co KG Nemecko 99,75% -- GSG Gewerbehöfe Berlin 4. GmbH & Co KG Nemecko 99,75% -- GSG Gewerbehöfe Berlin 5. GmbH & Co KG Nemecko 99,75% -- GSG Holding 2 GmbH Nemecko 100,00% -- GSG Solar Berlin GmbH Nemecko 99,75% -- HD Investment s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% Hofnetz und IT Services GmbH Nemecko 99,75% -- Hospitality Invest Sàrl Luxembursko 94,00% -- Hotel Pokrovka, org. Unit Rusko 94,00% -- Hotel Rosslyn Kft. Maďarsko 100,00% 100,00% Hraničář, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% HUNGATE 2013 Kft. (1) Maďarsko 100,00% 100,00% 227

228 Subjekt Krajina 31. december december 2013 ICL 1 Budapest Kft. Maďarsko 100,00% 100,00% IGY2 CB, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Insite Kft. Maďarsko 100,00% 100,00% Isalotta GP GmbH & Co. Verwaltung KG Nemecko 95,00% -- ISTAFIA LIMITED Cyprus 100,00% 100,00% JAGRA spol. s r.o. Česká republika 99,00% -- Janáčkovo nábřeží 15, s.r.o. Česká republika 94,00% -- Jeseník Investments, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% JONVERO LIMITED Cyprus 100,00% 100,00% K.B.P. BUSINESS PARK sp. Zoo Poľsko -- 50,00% Kerina, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Komárno Property Development, a.s. Slovenská republika 100,00% 100,00% LD Praha, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Leriegos Kft. Maďarsko 100,00% 100,00% LERIEGOS LIMITED Cyprus 100,00% 100,00% Limagro s.r.o. Česká republika 75,00% -- Liptovský Mikuláš Property Development, a.s. Slovenská republika 100,00% 100,00% LN Est-Europe Development SRL Rumunsko 100,00% 100,00% Lockhart, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Malerba, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% MaMaison Bratislava, s.r.o. Slovenská republika 94,00% -- Mamaison management, s.r.o. Česká republika 94,00% -- Marissa Delta, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Marissa East, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Marissa Epsilon, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Marissa Gama, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Marissa Ióta, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Marissa Kappa, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Marissa Lambda, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Marissa North, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Marissa Omega, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Marissa Omikrón, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Marissa Sigma, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Marissa South, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Marissa Tau, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Marissa Théta, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Marissa West, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Marissa Yellow, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Marissa Ypsilon, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Marissa, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% MB Property Development, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Mercuda, a.s. Česká republika 100,00% -- MESARGOSA LIMITED Cyprus 100,00% 100,00% MH Bukurešť Properties S.R.L Rumunsko 88,00% 87,88% Michalovce Property Development, a.s. Slovenská republika 100,00% 100,00% MMR Russia S.à r.l Rusko 94,00% -- Modřanská Property, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% MQM Czech, s.r.o. Česká republika ,00% MUXUM, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% NERONTA, a. s. Slovenská republika 100,00% 100,00% New Field Kft. Maďarsko 100,00% 100,00% New Sites Kft. Maďarsko 100,00% 100,00% Nymburk Property Development, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% OC Nová Zdaboř a.s. Česká republika 100,00% 100,00% OC Spektrum, s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% Office Center Poštová, s.r.o. Slovenská republika 100,00%

229 Subjekt Krajina 31. december december 2013 Olomouc City Center, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Olomouc Office, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% ORCO APARTMENTS, Sp. z o.o. (2) Poľsko ,00% Orco Germany Prague, s.r.o. Česká republika 100,00% -- Orco Germany Sp. z o.o. Poľsko 100,00% -- Orco Hospitality Services Sp. z o.o. Poľsko 94,00% -- Orco Hotel Development Sp. z o.o. Poľsko 94,00% -- ORCO Hotel Management Kft. Maďarsko 94,00% -- Orco Hotel Ostrava, a.s. Česká republika 94,00% -- Orco Hotel Projekt Sp. z o.o. Poľsko 94,00% -- Orco Hotel Riverside, s.r.o. Česká republika 94,00% -- Orco Hotel Zrt. Maďarsko 94,00% -- Orco Immobilien Gmbh Nemecko 100,00% -- Orco Investment Sp. z o.o. Poľsko 94,00% -- Orco Pokrovka Management o.o.o. Rusko 94,00% -- Orco Property Start a.s. Česká republika 94,00% -- Orco Warsaw Sp. z o.o. Poľsko 94,00% -- OSMANIA LIMITED Cyprus 100,00% 100,00% Ozrics Kft. Maďarsko 94,00% -- Parco delle Case Bianche SRL Taliansko 100,00% -- Pastviny a.s. Česká republika 85,00% -- Pelhřimov Property Development, a.s. Česká republika 100,00% -- Platnéřská 10 s.r.o. Česká republika 100,00% -- Polma 1 S.á r.l Luxembursko 100,00% -- Polygon BC s.r.o. Česká republika ,00% Považská Bystrica Property Development, a.s. Slovenská republika 100,00% 100,00% Prague Property Development, s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% Prievidza Property Development, a.s. Slovenská republika 100,00% 100,00% PRINGIPO LIMITED Cyprus 100,00% 100,00% Prosta 69 Sp. Z o.o. (3) Poľsko 100,00% 100,00% Příbor Property Development, s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% Příkopy Property Development, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% PV - Cvikov s.r.o. Česká republika 99,30% -- Quadrio Residence, s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% Residence Belgická, s.r.o. Česká republika 94,00% -- Residence Izabella, Zrt. Maďarsko 94,00% -- RL - Management s.r.o. Česká republika 100,00% -- RSL Est-Europe Properties SRL Rumunsko 100,00% 100,00% RSL Real Estate Development S.R.L. Rumunsko 100,00% 100,00% Ružomberok Property Development, a.s. Slovenská republika 100,00% 100,00% SASHKA LIMITED Cyprus 100,00% 100,00% SCTO, Kft. Maďarsko 100,00% -- SHAHEDA LIMITED Cyprus 100,00% 100,00% SPH Properties Sp. z o.o. (2) Poľsko 100,00% 100,00% Spojené farmy a.s. Česká republika 100,00% -- Statenice Property Development, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Strakonice Property Development, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% STRIPMALL Management Kft. Maďarsko 100,00% 100,00% Svitavy Property Alfa, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Svitavy Property Development, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Szolgáltatóház Kft. Maďarsko 100,00% 100,00% Telč Property Development, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Trebišov Property Development, s. r. o. Slovenská republika 100,00% 100,00% Trutnov Property Development, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Třinec Investments, s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% Třinec Property Development, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% 229

230 Subjekt Krajina 31. december december 2013 TUNELIA LIMITED Cyprus 100,00% 100,00% Týniště Property Development, s.r.o. Česká republika 100,00% 100,00% Tyršova 6, a.s. Česká republika 94,00% -- U Svatého Michala, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Valanto Consulting a.s. Česká republika 94,00% -- VERETIX, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Verneřický Angus a.s. Česká republika 92,70% -- Vigano, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Vitericon Projektentwicklung GmbH Nemecko 100,00% -- VM Property Development, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Volanti Ltd. Cyprus 100,00% 100,00% Vyškov Property Development, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% WARSAW WEST GATE, SP. z o.o. (3) Poľsko ,00% Wertpunkt Real Estate Experts GmbH Nemecko 99,75% -- Zelená farma s.r.o. Česká republika 40,00% -- Zelená louka s.r.o. Česká republika 91,00% -- Zelená pastva s.r.o. Česká republika 94,00% -- ZEMSPOL s.r.o. Česká republika 96,54% -- ZLATICO LIMITED Cyprus 100,00% 100,00% ZPS Kft. Maďarsko 100,00% -- Zvolen Property Development, a.s. Slovenská republika 100,00% 100,00% Žďár Property Development, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% Ždírec Property Development, a.s. Česká republika 100,00% 100,00% (1) Budaörs Business Park Kft. sa spojila s HUNGATE 2013 Kft. ( "nástupnícka spoločnosť") ku dňu 3. novembru Všetky pohľadávky a záväzky spoločnosti Budaörs Business Park Kft prešli na nástupnícku spoločnosť. (2) ORCO APARTMENTS, Sp. z o.o. sa spojila s SPH Properties Sp. z o.o. ("nástupnícka spoločnosť") ku dňu 30. septembru Všetky pohľadávky a záväzky spoločnosti ORCO APARTMENTS, Sp. z o.o prešli na nástupnícku spoločnosť. (3) WARSAW WEST GATE, SP. Z o.o. sa spojila s WWG2013 Sp. z o.o. ("nástupnícka spoločnosť") ku dňu 30. septembru Všetky pohľadávky a záväzky spoločnosti WARSAW WEST GATE, SP. Z o.o. prešli na nástupnícku spoločnosť. Po spojením sa meno nástupníckej spoločnosti zmenilo na Prosta 69 Sp. Z o.o. 230

231 3. AUDITOVANÁ KONSOLIDOVANÁ ÚČTOVNÁ ZÁVIERKA RUČITEĽA ZA ROK KONČIACI VRÁTANE AUDÍ TORSKEJ SPRÁVY VYPRACOVANÁ PODĽA IFRS 231

232

233

234 Pre: Akcionári spolo nosti CPI Property Group 40, rue de la Vallée L-2661 Luxemburg Tento dokument je slovenský nezáväzný preklad anglickej verzie správy nezávislého audítora. Správa nezávislého audítora Správa ku konsolidovanej ú tovnej závierke Uskuto nili sme audit priloženej konsolidovanej ú tovnej závierky spolo nosti CPI Property Group S.A., ktorá obsahuje konsolidovaný výkaz o finan nej situácii k 31. decembru 2015, konsolidované výkazy komplexného výsledku hospodárenia, zmien vlastného imania a pe ažných tokov za rok 2015, ako aj poznámky obsahujúce súhrn významných ú tovných metód a alších vysvet ujúcich informácií. Zodpovednos štatutárneho orgánu spolo nosti za konsolidovanú ú tovnú závierku Štatutárny orgán spolo nosti je zodpovedný za zostavenie tejto konsolidovanej ú tovnej závierky, ktorá poskytuje pravdivý a verný obraz pod a Medzinárodných štandardov finan ného výkazníctva v znení prijatom Európskou úniou a za tie interné kontroly, ktoré považuje za potrebné na zostavenie konsolidovanej ú tovnej závierky tak, aby neobsahovala významné nesprávnosti, i už v dôsledku podvodu alebo chyby. Zodpovednos audítora Našou zodpovednos ou je vyjadri názor na túto konsolidovanú ú tovnú závierku na základe nášho auditu. Audit sme uskuto nili v súlade s Medzinárodnými audítorskými štandardmi prijatými pre Luxembursko Komisiou pre doh ad nad finan ným sektorom. Pod a týchto štandardov máme dodržiava etické požiadavky, naplánova a vykona audit tak, aby sme získali primerané uistenie, že konsolidovaná ú tovná závierka neobsahuje významné nesprávnosti. Sú as ou auditu je uskuto nenie postupov na získanie audítorských dôkazov o sumách a údajoch vykázaných v konsolidovanej ú tovnej závierke. Zvolené postupy závisia od úsudku audítora, vrátane posúdenia rizík významnej nesprávnosti v konsolidovanej ú tovnej závierke, i už v dôsledku podvodu alebo chyby. Pri posudzovaní tohto rizika audítor berie do úvahy interné kontroly relevantné pre zostavenie konsolidovanej ú tovnej závierky, ktorá poskytuje pravdivý a verný obraz, aby mohol vypracova audítorské postupy vhodné za daných okolností, nie však vyjadri sa k ú innosti interných kontrol ú tovnej jednotky. Audit alej zah a zhodnotenie vhodnosti použitých ú tovných metód a primeranosti ú tovných odhadov uskuto nených štatutárnym orgánom spolo nosti, ako aj zhodnotenie prezentácie konsolidovanej ú tovnej závierky ako celku. Sme presved ení, že dôkazy pri audite, ktoré sme získali, sú dostato né a vhodné ako východisko pre náš názor. Názor Pod a nášho názoru konsolidovaná ú tovná závierka poskytuje pravdivý a verný obraz konsolidovanej finan nej situácie CPI Property Group S.A. k 31. decembru 2015, jej konsolidovaného výsledku hospodárenia a konsolidovaných pe ažných tokov za rok 2015 pod a Medzinárodných štandardov finan ného výkazníctva v znení prijatom Európskou úniou. 234

235 Správa k iným zákonným a regula ným požiadavkám Konsolidovaná výro ná správa, vrátane vyhlásenia o správe a riadení podniku, za ktorú zodpovedá štatutárny orgán spolo nosti, je v súlade s konsolidovanou ú tovnou závierkou a obsahuje informácie predpísané zákonom s oh adom na Vyhlásenie o správe a riadení podniku. Luxemburg, 31. marca 2016 KPMG Luxembourg Sociéte coopérative Nezávislý audítor (ne itate ný podpis) Alison Macleod 235

236 CPI PROPERTY GROUP KONSOLIDOVANÁ Ú TOVNÁ UZÁVIERKA K 31. DECEMBRU 2015 Všetky údaje v tejto správe sú uvedené v tisícoch EUR, ak nie je uvedené inak. 236

237 KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ KOMPLEXNÉHO VÝSLEDKU HOSPODÁRENIA Pripojená príloha tvorí neoddelite nú sú as konsolidovanej ú tovnej závierky. Poznámka 31. december december 2014 Hrubé príjmy z prenájmu , ,988 Výnosy zo služieb ,609 6,144 istý príjem zo servisných poplatkov ,276 4,341 Náklady na prevádzku nehnute ností 5.3 (35,599) (26,226) isté príjmy z prenájmu a služieb 206, ,247 Príjem z predaja investi ného majetku vo výstavbe ,022 46,626 Náklady na predaj investi ného majetku vo výstavbe 5.4 (7,533) (43,293) Prevádzkové náklady spojené s predajom IM vo výstavbe 5.4 (160) (946) isté príjmy z predaja investi ného majetku vo výstavbe 2,329 2,387 Príjmy z hotelových prevádzok ,867 4,408 Prevádzkové náklady v hotelových prevádzkach 5.5 (7,824) (3,658) isté príjmy z hotelových prevádzok 6, Príjmy z ostatných obchodných inností ,295 1,901 Náklady súvisiace s predajom ostatných obchodných inností 5.6 (1,589) (776) Prevádzkové náklady na ostatné obchodné innosti 5.6 (11,936) (2,252) isté príjmy z ostatných obchodných inností 4,770 (1,127) Celkové príjmy 283, ,408 Náklady z prevádzkovej innosti celkom (64,641) (77,151) isté príjmy z prenájmu, služieb, predaja IM vo výstavbe a hotelových prevádzok 219, ,257 istý zisk/(strata) z precenenia investi ného majetku ,272 13,263 istá strata z predaja investi ného majetku 5.8 (414) (1,721) istý zisk z predaja dcérskych spolo ností ,224 3,568 Odpisy, amortizácia a straty zo zníženia hodnoty 5.10 (22,481) (5,126) Ostatné prevádzkové príjmy ,820 85,260 Administratívne náklady 5.12 (37,360) (26,095) Ostatné prevádzkové náklady 5.13 (19,226) (5,572) Zisk z prevádzkovej innosti 210, ,834 Úrokové výnosy ,815 21,512 Úrokové náklady 5.15 (98,146) (83,581) Ostatné isté finan né výsledky 5.16 (6,125) (12,341) isté finan né náklady (85,456) (74,410) Zisk pred zdanením 124, ,424 Da z príjmu 5.17 (35,390) (19,989) Zisk po zdanení 89, ,435 Položky, ktoré môžu alebo sú následne zahrnuté do výsledku Kurzové rozdiely zahrani né operácie 32,466 (6,271) Efektívna as zmien reálnej hodnoty zaistených pe ažných 7,116 tokov (5,580) Da z príjmu z ostatných súhrnných nákladov (1,291) 1,027 Položky, ktoré nie sú následne zahrnuté do výsledku Precenenie zamestnaneckých obligácií po skon ení -- pracovného pomeru (1,817) Ostatné súhrnné náklady za obdobie po odpo ítaní dane 38,291 (12,641) Celkový komplexný výsledok za ú tovné obdobie 127, ,794 Zisk pripadajúci na: Podiely bez kontrolného vplyvu 241 (81) Vlastníkov spolo nosti 88, ,516 Zisk za ú tovné obdobie 89, ,435 Celkový komplexný výsledok pripadajúci na: Podiely bez kontrolného vplyvu 610 (118) Vlastníkov spolo nosti 126, ,912 Celkový komplexný výsledok za ú tovné obdobie 127, ,794 Zisk na akciu Základný zisk na akciu (EUR) Zriedený zisk na akciu (EUR)

238 KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ O FINAN NEJ SITUÁCII Pripojená príloha tvorí neoddelite nú sú as konsolidovanej ú tovnej závierky. Poznámka 31. december december 2014 DLHODOBÉ AKTÍVA Goodwill a ostatný nehmotný majetok ,319 72,504 Investi ný majetok 6.2 3,534,314 3,373,050 Budovy, pozemky a zariadenia , ,567 Biologické aktíva 6.4 2,042 2,007 Finan né aktíva ur ené na predaj ,011 Zisk/strata z precenenia majetku na reálnu hodnotu 1, Poskytnuté úvery ,247 17,528 Poh adávky ,161 46,318 Odložená da ová poh adávka ,169 20,990 Celkové dlhodobé aktíva 3,844,842 3,639,448 OBEŽNÉ AKTÍVA Zásoby ,783 84,674 Biologické aktíva 6.4 4,231 4,002 Splatná da ová poh adávka 5,020 5,145 Finan né aktíva ur ené na predaj 6.5 1, Poh adávky z obchodného styku ,964 47,394 Finan né deriváty 5 12 Poskytnuté úvery , ,804 Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty , ,172 Ostatný finan ný obežný majetok ,908 6,134 Ostatný nefinan ný obežný majetok ,352 48,641 Majetok na predaj , Obežné aktíva celkom 477, ,978 AKTÍVA SPOLU 4,322,723 4,219,426 VLASTNÉ IMANIE Celkový vlastné imanie pripadajúce vlastníkom spolo nosti ,316,526 1,552,026 Podiely bez kontrolného vplyvu 21,553 6,782 Vlastné imanie celkom 1,338,079 1,558,808 DLHODOBÉ ZÁVÄZKY Emitované dlhopisy , ,641 Úro ené úvery a pôži ky ,368,357 1,220,343 Finan né deriváty ,976 13,957 Odložené da ové záväzky , ,393 Rezervy ,079 16,630 Ostatné dlhodobé záväzky ,933 25,918 Dlhodobé záväzky celkom 2,474,569 2,168,882 BEŽNÉ ZÁVÄZKY Emitované dlhopisy ,482 32,867 Úro ené úvery a pôži ky , ,987 Záväzky z obchodného styku ,341 31,628 Zálohy ,885 44,453 Finan né deriváty ,313 7,064 Ostatné bežné finan né záväzky ,052 30,926 Ostatné bežné nefinan né záväzky ,896 18,811 Záväzky spojené s predajom majetku , Bežné záväzky celkom 510, ,736 VLASTNÉ IMANIE A ZÁVÄZKY CELKOM / PASÍVA SPOLU 4,322,723 4,219,

239 KONSOLIDOVANÝ PREH AD O ZMENÁCH VLASTNÉHO IMANIA Pripojená príloha tvorí neoddelite nú sú as konsolidovanej ú tovnej závierky. Pozná mka Základné imanie Emisné ážio Rezerva na prepo et cudzích mien Zákonné rezervy Zais ov acia rezerva Ostatné kapitálové fondy * Nerozdelený zisk Celkové vlastné imanie pripadajúci vlastníkom spolo nosti Podiely bez kontrolnéh o vplyvu Stav k 1. januáru ,377 1,371,877 (74,058) 5,845 (25,093) 197,766 (254,688) 1,552,026 6,782 1,558,808 Komplexný výsledok hospodárenia za ú tovné obdobie: Zisk za ú tovné obdobie ,963 88, ,204 Celkový komplexný výsledok za ú tovné obdobie , , ,466 isté zmeny reálnej hodnoty devízových zaistených pe ažných tokov , , ,286 Súvisiaca da z príjmu z ostatných súhrnných nákladov (1,325) (1,325) -- (1,325) isté zmeny reálnej hodnoty swapových zaistených pe ažných tokov (170) (170) -- (170) Súvisiaca da z príjmu z ostatných súhrnných nákladov Celkový komplexný výsledok za ú tovné obdobie , , , ,291 Celkový komplexný výsledok za ú tovné obdobie , , , , ,495 Príspevky od vlastníkov a výplaty vlastníkom spolo nosti Nadobúdanie vlastných akcií 6.13 (55,069) (286,432) (341,501) -- (341,501) Efekt akvizície dcérskych spolo ností pod spolo nou kontrolou (27,215) (27,215) -- (27,215) Príspevky od vlastníkov a výplaty vlastníkom spolo nosti celkom (55,069) (286,432) (27,215) (368,716) -- (368,716) Zmeny vo vlastníckych podieloch dcérskych spolo ností Akvizícia dcérskej spolo nosti bez kontrolného vplyvu ,812 18,812 Predaj dcérskej spolo nosti bez kontrolného vplyvu ,682 1,682 Ostatné zmeny v podieloch bez kontrolného vplyvu ,332 6,332 (6,332) -- Zmeny vo vlastníckych podieloch dcérskych spolo ností celkom ,332 6,332 14,161 20,494 Transakcie s vlastníkmi spolo ností celkom (55,069) (286,432) (20,883) (362,384) 14,161 (348,223) Stav k 31. decembru ,308 1,085,445 (41,961) 5,845 (19,268) 197,766 (186,609) 1,316,526 21,553 1,338,079 Celkové vlastné imanie * Ostatné kapitálové fondy sú tvorené akumulovanými ziskami a stratami a inými operáciami v rámci vlastného imania, ako sú rôzne variácie alebo napr. precenenia majetku. Tieto fondy môžu by predmetom rozdelenia dividend. Táto položka v sebe tiež zahr uje precenenie zamestnaneckých obligácií po skon ení pracovného pomeru. 239

240 KONSOLIDOVANÝ PREH AD O ZMENÁCH VLASTNÉHO IMANIA (POKR.) Pripojená príloha tvorí neoddelite nú sú as konsolidovanej ú tovnej závierky. Pozná Základné mka imanie Emisné ážio Rezerva na prepo et cudzích mien Zákonné rezervy Zais ov acia rezerva Ostatné kapitálové fondy * Nerozdelený zisk Celkové vlastné imanie pripadajúci vlastníkom spolo nosti Podiely bez kontrolnéh o vplyvu Stav k 1. januáru , ,006 (67,824) 5,845 (20,540) 199, , ,149 2, ,001 Komplexný výsledok hospodárenia za ú tovné obdobie: Zisk za ú tovné obdobie , ,516 (81) 137,435 Celkový komplexný výsledok za ú tovné obdobie (6,234) (1,817) (8,051) (37) (8,088) isté zmeny reálnej hodnoty devízových zaistených pe ažných tokov (656) (656) (656) Súvisiaca da z príjmu z ostatných súhrnných nákladov isté zmeny reálnej hodnoty swapových zaistených pe ažných tokov (4,924) (4,924) (4,924) Súvisiaca da z príjmu z ostatných súhrnných nákladov Celkový komplexný výsledok za ú tovné obdobie / (náklady) -- (6,234) (4,553) (1,817) (12,604) (37) (12,641) Celkový komplexný výsledok za ú tovné obdobie (6,234) -- (4,553) (1,817) 137, ,912 (118) 124,794 Príspevky od vlastníkov a výplaty vlastníkom spolo nosti Zvýšenie kapitálu pred obrátenou akvizíciou 10,926 40, (51,355) "reverzná akvizícia" 246, , (1,159,444) Príspevok vlastníka 38, , , ,984 Príspevky od vlastníkov a výplaty vlastníkom spolo nosti celkom 295,911 1,094,871 (1,210,799) 179, ,984 Zmeny vo vlastníckych podieloch dcérskych spolo ností "reverzná akvizícia" , ,972 (193) 310,779 Akvizícia dcérskej spolo nosti s podielmi bez kontrolného vplyvu ,207 4,207 Ostatné zmeny v podieloch bez kontrolného vplyvu Zmeny vo vlastníckych podieloch dcérskych -- spolo ností celkom , ,981 4, ,029 Transakcie s vlastníkmi spolo ností celkom 295,911 1,094, (899,817) 490,965 4, ,013 Stav k 31. decembru ,377 1,371,877 (74,058) 5,845 (25,093) 197,766 (254,688) 1,552,026 6,782 1,558,808 * Ostatné kapitálové fondy sú tvorené akumulovanými ziskami a stratami a inými operáciami v rámci vlastného imania, ako sú rôzne variácie alebo napr. precenenia majetku. Tieto fondy môžu by predmetom rozdelenia dividend. Táto položka v sebe tiež zahr uje precenenie zamestnaneckých obligácií po skon ení pracovného pomeru. Celkové vlastné imanie 240

241 KONSOLIDOVANÝ PREH AD O PE AŽNÝCH TOKOCH Pripojená príloha tvorí neoddelite nú sú as konsolidovanej ú tovnej závierky. Poznámka 31. december december 2014 ZISK PRED ZDANENÍM 124, ,424 Upravené o: istý zisk/(strata) z precenenia investi ného majetku 5.7 (45,272) (13,263) Zisk z predaja investi ného majetku ,721 Odpisy/amortizácia z hmotného a nehmotného majetku ,710 2,523 Zníženie/(zvýšenie) hodnoty aktív ,771 2,603 Zisk z predaja budov, pozemkov a zariadení 303 (95) Zisk z predaja dcérskych spolo ností 5.9 (18,224) (5,772) Strata z predaja vlastného imania-investor -- 2,204 isté finan né náklady 5.14, ,986 64,788 Zisk z výhodnej kúpy (81,635) Kurzové rozdiely 12,021 (10,164) Ostatné nepe ažné úpravy Zisk pred zmenami pracovného kapitálu a rezerv 157, ,334 Zmena stavu zásob ,600 Zmena stavu poh adávok 16,547 65,208 Zmena stavu záväzkov (27,700) (29,531) Zmena stavu rezerv 3, Da z príjmu (4,498) (4,995) ISTÉ PE AŽNÉ TOKY Z PREVÁDZKOVEJ INNOSTI 145, ,890 istý pe ažný tok z obstarania dcérskych spolo ností 3.2 (72,628) (8,335) Obstaranie podielu bez kontrolného vplyvu Obstaranie investi ného majetku (40,640) (20,552) Výdavky na obstarávanie investi ného majetku vo výstavbe (4,974) (36,329) Výnosy z predaja investi ného majetku ,752 7,152 Výnosy z predaja budov, pozemkov a zariadení 856 3,067 istý pe ažný tok z predaja dcérskych spolo ností ,542 19,994 Pe ažný výdaj pri dekonsolidácii dcérskej spolo nosti 3.4 (1,504) -- Výnosy z predaja vlastného imania - investori -- 5,813 Obstaranie budov, pozemkov a zariadení (8,186) (8,527) Obstaranie dlhodobého nehmotného majetku (1,781) (1,057) Ostatné pôži ky (poskytnuté)/splatené 6.6 (86,574) (93,791) Prijaté úroky 5,142 1,056 ISTÉ PE AŽNÉ TOKY Z INVESTI NEJ INNOSTI (179,995) (131,465) Výnosy z upísaného základného imania -- 31,000 Výnosy z emitovaných dlhopisov ,321 38,266 Zaplatené úroky (83,727) (61,527) erpanie / (splatenie) pôži ky 140,090 (48,325) Splátky finan ného lízingu 424 3,530 ISTÉ PE AŽNÉ TOKY Z FINAN NEJ INNOSTI 85,108 (37,056) ISTÉ ZVÝŠENIE/(ZNÍŽENIE) PENAŽNÝCH PROSTRIEDKOV A PE AŽNÝCH EKVIVALENTOV 50,902 (631) Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty na za iatku roku 108, ,605 Vplyv kurzových rozdielov (22) (802) PE AŽNÉ PROSTRIEDKY A PE AŽNÉ EKVIVALENTY NA KONCI ROKU 159, ,

242 POZNÁMKY KU KONSOLIDOVANÝM FINAN NÝM VÝKAZOM 12 Všeobecné informácie Spolo nos CPI PROPERTY GROUP S.A. ( alej len "Spolo nos " alebo "CPI PG", spolu s dcérskymi spolo nos ami ako "Skupina") je realitná spolo nos založená v r Od momentu založenia spolo nos figurovala na nemeckom trhu a sústredila sa najmä na komer né nehnute nosti, developerské projekty a správu aktív. Skupina sa zameriava na investi ný majetok, realizuje developerské príležitosti a ponúka správu aktív spolu s kompletnými službami tretím stranám. Spolo nos CPI PROPERTY GROUP je materskou spolo nos ou Skupiny. V Luxemburgusku pôsobí ako Société Anonyme (akciová spolo nos ), ktorej akcie sú registrované pod íslom ISIN LU a kótované na regulovanom trhu frankfurtskej burzy v segmente General Standard. Sídlo Spolo nosti sa nachádza na 40, Rue de la Vallée, L-2661 Luxemburg, Grand-Duchy, Luxembursko. Popis vlastníckej štruktúry K 31. decembru 2015, Radovan Vítek nepriamo vlastnil 75,47% spolo nosti CPI PROPERTY GROUP (90,57% hlasovacích práv). List akcionárov k 31. decembru 2015 je v poznámke

243 Zmena v predstavenstve a vedení Predstavenstvo Predstavenstvo k 31. decembru 2015 Predstavenstvo k 31. decembru 2014 Predseda Predseda Edward Hughes Edward Hughes CEO/Výkonný riadite CEO/Výkonný riadite Martin N me ek Martin N me ek Zástupca CEO & sekretariát predstavenstva Zástupca CEO & sekretariát predstavenstva Tomáš Salajka Tomáš Salajka lenovia Philippe Magistretti Oliver Schlink Radovan Vítek lenovia Philippe Magistretti Oliver Schlink Radovan Vítek Vedenie Vedenie Spolo nosti sa skladá z nasledujúcich lenov: Martin N me ek, CEO/Výkonný riadite ; Zden k Havelka, Výkonný riadite ; Tomáš Salajka, Riadite manažmentu aktív a predaja; Pavel Semrád, Riadite manažmentu aktív a prenájmu; Petr Beránek, Riadite výstavby; Pavel M chura, CFO/Finan ný riadite ; Martin Stibor, Vedúci správy majetku; a Martin Matula, Právnik Zamestnanci Skupina má zamestnancov k 31. decembru 2015 ( zamestnancov). Všetci zamestnanci boli zahrnutí do aktivít predmetu podnikania Skupiny. 243

244 13 Základy spracovania a významné ú tovné princípy 13.1 Základy spracovania konsolidovanej ú tovnej závierky (v) Prehlásenie o zhode Konsolidovaná ú tovná uzávierka bola pripravená v súlade s Medzinárodnými štandardmi finan ného výkazníctva (IFRS) v znení prijatom Európskou úniou. Konsolidovaná ú tovná uzávierka bola schválená na vydanie predstavenstvom spolo nosti d a 30. marca (w) Nové štandardy Pri príprave tejto konsolidovanej ú tovnej závierky boli prvý krát použité nasledujúce nové alebo novelizované štandardy a interpretácie pre finan ný rok za ínajúci 1. januára 2015 (list neobsahuje také nové alebo novelizované štandardy a interpretácie, ktoré majú vplyv na subjekty, ktoré prijali IFRS po prvýkrát, alebo neziskové subjekty a subjekty verejného sektora, pretože nie sú pre Skupinu relevantné). Podstata a vplyv každého nového štandardu/novely sú popísané následne: Úprava IFRS 3 Podnikové kombinácie nasledujúcim spôsobom objas uje význam odstavca 2(a) IFRS 3 Podnikové kombinácie: o vylu uje formovanie všetkých typov spolo ných dohôd, ktoré sú definované v IFRS 11 Spolo né dohody z rozsahu IFRS 3; a o rozsah výnimky je aplikovate ný na finan né výkazy spolo ných podnikov a na prípad samotného uskuto nenia spojenia. Úprava nemá vplyv na výsledky Skupiny za finan ný rok kon iaci 31. decembra Úprava IAS 40 Investície do nehnute ností objas uje potrebnos použitia úsudku v prípade obstarávania investi ného majetku, ak je akvizíciou majetku, skupiny majetku alebo podnikovou kombináciou v rozsahu IFRS3 a alej, tento úsudok je založený na interpretáciách IFRS 3. Tieto úpravy nemajú vplyv na výsledky Skupiny vo finan nom roku kon iacom 31. decembra Interpretácia IFRIC 21 Odvody poukazuje na skuto nos, že odvod nie je rozlíšený až pokia nenastane rozhodná udalos špecifikovaná v legislatíve, a to aj ke nie je reálna možnos sa tejto povinnosti vyhnú. Táto interpretácia nemá vplyv na výsledky Skupiny finan ného roku kon iaceho 31. decembrom Nové štandardy a interpretácie, ktoré ešte neboli prijaté Pre obdobie za ínajúce 1. januára 2016 alebo po om, nadobudlo ú innos množstvo nových štandardov, novelizovaných štandardov a interpretácií, ktoré ale neboli použité pri príprave tejto konsolidovanej ú tovnej závierky. Tie z nich, ktoré by mohli by relevantné pre Skupinu sú uvedené nižšie. Skupina nemá v pláne tieto štandardy v doh adnej dobe prija a miera ich vplyvu ešte nebola stanovená. Nasledujúce nové štandardy, interpretácie a novelizované štandardy sú ú inné pre obdobie za ínajúce 1. januára 2016 a neboli pred asne prijaté Skupinou: Novela IFRS 3 Podnikové kombinácie (spolu s následnými dodatkami k alším štandardom) objas uje prípady, kedy je budúca platba finan ným prostriedkom, alej jej klasifikáciu bu ako záväzok alebo as vlastného kapitálu pod a IAS 32, než pod a akéhoko vek iného štandardu. Táto novela alej objas uje, že budúca platba, ktorá je klasifikovaná ako majetok alebo záväzok by mala by oce ovaná v reálnej hodnote ur enej ku d u ú tovnej uzávierky. 244

245 Táto novela IFRS 3 je ú inná pre obdobie za ínajúce 1. februára Skupina aktuálne odhaduje možné dopady úpravy IFRS 3. IAS 1, Prezentácia ú tovnej závierky v sebe zah a nasledujúcich 5 úzko špecifických úprav k požiadavkám na zverejnenie obsiahnuté v štandarde. "Úrove významnosti v IAS 1" bola dodaná k objasneniu: o Nevýznamná informácia môže ochudobni o potrebnú informáciu. o Významnos sa aplikuje na celé výkazníctvo. o Významnos sa aplikuje na všetky požiadavky zverejnenia v IFRS. "Usporiadanie príloh" (vrátane "ú tovných metód") bolo upravené nasledovne: o Odstránenie preddefinovanej asti textu IAS 1, v súvislosti s tvorbou poznámok finan ným výkazom. o Vysvetlenie, že spolo nosti majú ur itú vo nos pri zahr ovaní ú tovných politík do finan ných výkazov. Táto novela IAS 1 je ú inná pre ú tovné obdobie za ínajúce 1. januára Prípustné je aj skoršie použitie. Skupina odhaduje dopad novely IAS 1, avšak nepredpokladá, že by bol materiálny. IAS 16, Budovy, pozemky a zariadenia a IAS 38, Nehmotný majetok boli upravené následne: o "Metóda odpisovania zakázaná pre budovy, pozemky a zariadenia" znamená, že metóda odpisovania založená na hodnote generovaných výnosov v prípade budov, pozemkov a zariadení nesmie by použitá. o "Nový obmedzujúci test na nehmotné aktíva" sa zaoberá vyvrátite nou domnienkou o nevhodnosti použitia metódy odpisovania založenej na hodnote generovaných výnosov v prípade nehmotného aktíva. Tento predpoklad možno prekona len vtedy, ke príjmy a spotreba ekonomických výhod nehmotného majetku sú "vysoko korelované", alebo ak je nehmotný majetok vyjadrený ako miera výnosu. Predmetná novela IAS 16 a s ou súvisiaca IAS 38 sú ú inné pre ú tovné obdobie od 1. januára Prípustné je aj skoršie použitie. Skupina odhaduje vplyv IAS 16 a neskôr IAS 38. IAS 16, Budovy, pozemky a zariadenia a IAS 41, Po nohospodárstvo súvisiace úpravy hovoria, že plodiace rastliny sú sú as ou IAS 16 namiesto IAS 41, aby odrážali skuto nos že prevádzka je podobná výrobe. Tieto novely IAS 16, resp. IAS 41 sú ú inné pre obdobie za ínajúce 1. januára Prípustné je aj pred asné použitie. Skupina odhaduje dopad IAS 16, prípadne IAS 38. Skupina vykonala odhad vplyvu zavedenia alších nových štandardov a novelizácií, ktoré pred asne ozna ila ako nevýznamné. Oh adom schválených nových štandardov a novelizovaných štandardov a interpretácií, sa Skupina odvoláva na publikácie Európskej únie ( (x) Základné predpoklady Konsolidovaná ú tovná uzávierka bola zostavená na základe historických cien, okrem nasledujúcich významných položiek v konsolidovanom výkaze o finan nej situácii, ktoré sú oce ované tak, ako je nižšie uvedené ku každému d u vykazovania: 245

246 investi ný majetok a investi ný majetok vo výstavbe je ocenený svojou reálnou hodnotou, biologické aktíva sú ocenené v istej realizovate nej hodnote, finan né deriváty sú ocenené ich reálnou hodnotou, nederivátové finan né nástroje v reálnej hodnote ú tované do hospodárskeho výsledku sú ocenené reálnou hodnotou, kontingent (podiel), protiplnenie predpokladané v rámci podnikového spojenia sa oce uje reálnou hodnotou. (y) Funk ná mena a mena vykazovania Táto konsolidovaná ú tovná uzávierka je prezentovaná v EUR, o je funk ná mena Spolo nosti. Všetky finan né informácie uvedené v EUR boli zaokrúhlené na najbližšie tisíce (tis. EUR), pokia nie je uvedené inak. Funk ná mena ostatných subjektov v rámci Skupiny je uvedená v poznámke 2.2.(b). (z) Použitie odhadov a úsudkov Zostavenie konsolidovanej ú tovnej závierky v súlade s IFRS v znení prijatom Európskou úniou vyžaduje od vedenia Spolo nosti vykonáva úsudky, odhady a predpoklady, ktoré majú vplyv na uplat ovanie ú tovných postupov a na vykazovanú výšku aktív a záväzkov, výnosov a nákladov. Tieto odhady a predpoklady sú založené na skúsenostiach z minulosti, interných výpo toch a rôznych alších faktoroch, pri ktorých má vedenie za to, že sú primerané okolnostiam. Skuto ný výsledok sa môže od odhadu líši. Odhady a predpoklady sú priebežne posudzované. Úpravy ú tovných odhadov sú zoh adnené v období, v ktorom sú odhady prehodnotené a v akýchko vek budúcich obdobiach, ktorých sa týkajú. Informácie o kritických úsudkoch pri uplat ovaní ú tovných postupov, ktoré majú najvýznamnejší vplyv na sumy vykázané v ú tovnej závierke, sú zahrnuté v týchto poznámkach: poznámka 2.2(a) Podmienené plnenie poznámka 2.2(c) Klasifikácia investi ného majetku poznámka 2.2(e) Klasifikácia lízingu poznámka 2.2(o) Sprostredkovate ská odmena: Ur enie toho, i Skupina pôsobí v transakcii ako sprostredkovate alebo hlavná osoba Informácie o neistotách predpokladov a odhadov, ktoré nesú významné riziko, následkom ktorého môžu by významné úpravy v rámci budúceho finan ného roka, sú zhrnuté v nasledujúcich poznámkach: poznámka 2.3 Ocenenie investi ného majetku poznámka 2.3 Ocenenie biologických aktív poznámka 5.17 Vykázanie odložených da ových poh adávok budúce využitie prevedených da ových strát poznámka 7 Riadenie finan ných rizík poznámka 2.2 (k) Skúška zníženia hodnoty k ú ové predpoklady zakladajúce realizovate né sumy, vrátane návratnosti nákladov na výstavbu poznámka 2.2 (d) Investi ný majetok vo výstavbe 13.2 Významné ú tovné pravidlá Okrem vyššie popísaných zmien v bode 2.1(b) Nové štandardy, nižšie zmienené ú tovné zásady boli použité konzistentne vo všetkých obdobiach prezentovaných v tejto konsolidovanej ú tovnej závierke a sú Skupinou používané konzistentne. (aa) Základy konsolidácie (i) Podnikové kombinácie 246

247 Podnikové kombinácie sú ú tované pomocou metódy akvizície ku d u akvizície, t. j. k dátumu kedy kontrola bola prevedená Skupine. Skupina kontroluje dcérsku spolo nos, ktorá má právo na variabilné výnosy odo d a jej ú asti v spolo nosti a má možnos ovplyvni tieto výnosy v aka svojej moci nad spolo nos ou. Skupina oce uje goodwill k dátumu akvizície ako: reálna hodnota prevedenej protihodnoty; plus vykázaná výška podielov bez kontrolného vplyvu u nadobúdate a; plus ak je podniková kombinácia uskuto nená postupne, reálna hodnota už existujúceho podielu v nadobúdanom vlastnom imaní; mínus istá vykázaná suma (spravidla reálna hodnota) identifikovate ných aktív a prevzatých záväzkov. Ke je prebytok záporný, zisk z výhodnej kúpy sa okamžite reflektuje do hospodárskeho výsledku. Prevedená protihodnota nezahr uje sumy týkajúce sa vysporiadania už existujúcich vz ahov. Tieto sumy sú ú tované do hospodárskeho výsledku. Transak né náklady, mimo emisie dlhopisov alebo cenných papierov, ktoré Skupine vznikli v spojitosti s podnikovým spojením sa ú tujú do nákladov. Akáko vek splatná podmienená protihodnota je oce ovaná reálnou hodnotou k dátumu akvizície. Ak je podmienená protihodnota klasifikovaná ako vlastné imanie, nedochádza k preceneniu a vysporiadanie sa zaú tuje do vlastného imania. V opa nom prípade sú následné zmeny v reálnej hodnote podmienenej protihodnoty zaú tované do hospodárskeho výsledku. Podiel akcionárov bez kontrolného vplyvu k dátumu podnikového spojenia sa ú tuje ako pomer podielu bez kontrolného vplyvu na identifikovate ných istých aktívach nadobúdaného podniku, v reálnej hodnote, pokia vedenie Skupiny nemá iné ukazovatele o reálnej hodnote bez kontrolného vplyvu. Zmeny v podiele Skupiny ktoré nevedú k strate kontroly v spolo nosti, sú ú tované v transakciách vlastného imania. (ii) "reverzná akvizícia" "reverzná akvizícia" je transakcia, pri ktorej legálne pomenovaný nadobúdate spolo nos ktorá akcie vydáva je pre ú tovné ú ely identifikovaná ako nadobúdaný subjekt a legálne pomenovaný nadobúdaný subjekt, sa pre ú tovné ú ely stáva nadobúdate om. Zmeny v podieloch Skupiny, ktoré nevedú k strate kontroly v spolo nosti, sa ú tujú metódou vlastného imania. Pre obrátenú akvizíciu sú uvedené nasledujúce ú tovné opatrenia a terminológia: k dátumu "reverzná akvizície" sú aktíva a záväzky legálne nadobúdaného subjektu ocenené a vykázané v konsolidovanej ú tovnej závierke Skupiny v hodnotách pred akvizíciou, bez opätovného oce ovania v reálnej hodnote; aktíva a záväzky legálnej materskej spolo nosti sú ocenené a ú tované v reálnej hodnote. nerozdelený zisk a ostatné vlastné imanie sú vyjadrené v konsolidovanej ú tovnej závierke Skupiny tak, aby zobrazovali nerozdelený zisk a ostatné vlastné imanie tesne pred podnikovým spojením a hospodárske výsledky roka za ínajúceho 1. januára do dátumu "reverznej akvizície", sú výsledkami legálnej dcérskej spolo nosti. Štruktúra vlastného imania zobrazená v konsolidovanej ú tovnej závierke Skupiny predstavuje vlastné imanie legálnej materskej spolo nosti, vrátane samotného "reverzného akvizi ného" efektu. 247

248 zrovnate né informácie vyjadrené v konsolidovanej ú tovnej závierke a súvisiace poznámky z právneho h adiska zodpovedajú nadobudnutej dcérskej spolo nosti (z ú tovného h adiska nadobúdate ovi) s výnimkou právneho kapitálu. Právny kapitál (podielový kapitál a príslušné dividendy) je retrospektívne upravený v zrovnate ných informáciách tak, aby reprezentoval právny kapitál materskej spolo nosti (ú tovne nadobúdaného podniku) (iii) Podnikové kombinácie týkajúce sa spolo ností pod kontrolným vplyvom Podnikové kombinácie vyplývajúce z prevodov podielov v spolo nostiach, ktoré sú pod kontrolou akcionára, ktorý riadi Skupinu, sa ú tujú tak, ako keby došlo k akvizícii na za iatku vykazovaného obdobia. Nadobudnutý majetok a záväzky sú zachytené v zostatkových hodnotách (ú tovných hodnotách), ktoré boli predtým vykázané v konsolidovanej ú tovnej závierke akcionára kontrolujúceho Skupinu. Položky vlastného imania získaných spolo ností sú pridané do rovnakých položiek vlastného imania Skupiny a akýko vek vyniknutý zisk / strata sa ú tuje priamo do vlastného imania. (iv) Dcérske spolo nosti Finan né výkazy dcérskych spolo ností sú zahrnuté v konsolidovanej ú tovnej závierke od dátumu vzniku kontrola (ovládania) až do dátumu jej ukon enia. Ú tovné postupy dcérskych spolo ností boli v prípade potreby zmenené tak, aby súhlasili s ú tovnými postupmi Skupiny. (v) Strata kontroly Pri strate kontroly, Skupina vyú tuje majetok a záväzky dcérskej spolo nosti, všetky podiely bez kontrolného vplyvu a ostatné položky vlastného imania ktoré sa viažu k dcérskej spolo nosti. Prípadný prebytok alebo deficit, ktorý vyniká pri strate kontroly, je ú tovaný do hospodárskeho výsledku. Ak si Skupina ponecháva akýko vek podiel v dcérskej spolo nosti, potom je tento podiel oce ovaný v reálnej hodnote k dátumu straty kontroly a následne je zaú tovaný ako subjekt, investícia do ktorého je ú tovaná metódou vlastného imania alebo ako finan né aktívum ur ené na predaj v závislosti od úrovne zachovaného vplyvu. (vi) Subjekty ocenené za použitia ekvivalen nej metódy Pridružené subjekty sú tie subjekty, v ktorých má Skupina podstatný vplyv, ale nemá žiadnu,ani spolo nú kontrolu nad finan nými a prevádzkovými postupmi. Existencia podstatného vplyvu sa predpokladá, ke Skupina vlastní medzi 20 a 50 percent volebných práv iného subjektu. Podiely v pridružených subjektoch a spolo nom podniku (joint venture) sú ú tované metódou vlastného imania (subjekty s investíciou ú tovanou pomocou ekvivalen nej metódy) a sú vykazované v obstarávacej cene. Náklady na investíciu zah ajú transak né náklady. Konsolidovaná ú tovná uzávierka zah a podiel Skupiny na zisku alebo strate a iný komplexný výsledok hospodárenia za ú tovné obdobie, investícia do ktorého je ú tovaná metódou vlastného imania, po úpravách, ktoré majú za cie zladi ú tovné postupy s postupmi Skupiny a to od dátumu získania podstatného vplyvu až do jeho ukon enia. Ak podiel Skupiny na stratách prekra uje jej podiel v subjekte s investíciou ú tovanou metódou vlastného imania, potom zostatková hodnota investície, vrátane dlhodobého podielu ktorý je jej sú as ou, sa zníži na nulu a vykazovanie alších strát je prerušené, s výnimkou prípadov kedy má Skupina povinnos alebo už uskuto nila platbu v prospech subjektu do ktorého investovala. (vii) Transakcie vylú ené z konsolidácie 248

249 Zostatky a transakcie v rámci Skupiny, a akéko vek zisky a straty alebo príjmy a výdavky vyplývajúce z transakcií v rámci Skupiny boli pri príprave konsolidovanej ú tovnej závierky vylú ené. Nezrealizované zisky z transakcií so subjektmi, ktorých investícia je ú tovaná metódou vlastného imania, sú eliminované oproti investíciám do výšky podielu Skupiny vsubjekte, do ktorého investovala. Nezrealizované straty sú vylú ené rovnakým spôsobom ako nerealizované zisky, avšak len do takej miery, kedy neexistuje žiadna indikácia o znížení hodnoty goodwillu. (viii) Akvizície investi ného majetku Transakcie, ktoré nespadajú pod IFRS 3 Podnikové kombinácie z dôvodu chýbajúcej obchodnej charakteristiky pod a IFRS, sú ú tované ako akvizície investi ného majetku s dopadom do výkazu ziskov a strát. (bb) Cudzia mena (i) Funk né meny Funk né meny spolo ností v Skupine predstavujú meny hlavného ekonomického prostredia v ktorom jednotka pôsobí a vä šina jej transakcií je vedená v tejto mene. 249

250 Tabu ka krajín a ich funk ných mien: Krajina eská republika Slovenská republika Nemecko Taliansko Luxembursko Malta Francúzsko Britské Panenské ostrovy Po sko Ma arsko Rumunsko Holandsko Írsko Cyprus Guernsey Rusko Švaj iarsko Funk ná mena CZK EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR PLN HUF alebo EUR RON EUR EUR EUR EUR RUB CHF (ii) Transakcie v cudzích menách Transakcie v cudzích menách sú prepo ítané do príslušnej funk nej meny spolo ností Skupiny pomocou výmenných kurzov k dátumu transakcie. Pe ažné aktíva a záväzky v cudzích menách ku d u vykazovania sa prepo ítavajú na funk nú menu pod a výmenného kurzu k tomuto dátumu. Kurzový zisk alebo strata z pe ažných položiek predstavuje rozdiel medzi amortizovanou cenou vo funk nej mene na za iatku obdobia, upravenou o skuto ný úrok a platby po as obdobia a amortizovanou cenou v cudzej mene prepo ítanej výmenným kurzom na konci obdobia. Nepe ažný majetok a pasíva v cudzích menách, ktoré sú ocenené v reálnej hodnote, sa prepo ítavajú na funk nú menu pod a výmenného kurzu k dátumu, kedy bola reálna hodnota stanovená. Nepe ažné položky v cudzej mene, ktoré sú ocenené na báze historických cien, sú prepo ítané pomocou výmenného kurzu k dátumu transakcie. Kurzové rozdiely z prepo ítania sú vykázané v hospodárskom výsledku, s výnimkou rozdielov vyplývajúcich z prepo ítania kvalifikovaného zaistenia pe ažných tokov v rozsahu, v akom je zaistenie efektívne, ktoré sú vykázané v ostatnom komplexnom výsledku za ú tovné obdobie. (iii) Zahrani né prevádzky Aktíva a pasíva zahrani ných prevádzok, vrátane goodwillu a úprav reálnej hodnoty, vznikajúce pri akvizícii, sú prepo ítané na eské koruny pomocou výmenných kurzov k dátumu vykazovania. Výnosy a náklady zahrani ných prevádzok sú prepo ítané na eské koruny spotovým výmenným kurzom k dátumu transakcie. Kurzové rozdiely vzniknuté z prepo tu pri zahrani ných prevádzkach sú vykázané v ostatnom komplexnom výsledku av rezerve na kurzový prepo et (Rezerva na prepo et) vo vlastnom imaní. Ak je však zahrani ná prevádzka dcérskou spolo nos ou, ktorá nie je plne vo vlastníctve Skupiny, potom je príslušný podiel na kurzovom rozdiele zaú tovaný do podielov bez kontrolného vplyvu. Ak je zahrani ná prevádzka predaná tak, že kontrola, podstatný vplyv alebo spolo ná kontrola zanikla, potom je kumulatívna suma v rezerve na prepo et týkajúca sa tejto zahrani nej prevádzky preú tovaná do hospodárskeho výsledku ako sú as zisku alebo straty z predaja. Ak Skupina predá iba as svojho podielu v dcérskej spolo nosti, ktorý zah a zahrani nú prevádzku so zachovaním kontroly, príslušný podiel v kumulatívnej sume je znovu zaú tovaný do podielu bez kontrolného vplyvu. Ke Skupina predá len as svojej investície v pridruženom subjekte alebo v spolo nom podniku, ktorý zah a zahrani nú prevádzku so zachovaním podstatného vplyvu alebo spolo nej kontroly, príslušný podiel v kumulatívnej sume sa preú tuje do hospodárskeho výsledku. Pe ažné toky zahrani ných prevádzok sú prepo ítané na eské koruny pomocou výmenných kurzov blížiacich sa devízovým kurzom k dátumom transakcie 250

251 Pri prepo toch sa použili nasledujúce výmenné kurzy: Dátum Závere ný výmenný kurz EUR/CZK Priemerný výmenný kurz EUR/CZK za obdobie 12 mesiacov 31. december december december december Január N/A Dátum Závere ný výmenný kurz EUR/PLN Priemerný výmenný kurz EUR/PLN za obdobie 12 mesiacov 31. december december december december Január N/A Dátum Závere ný výmenný kurz EUR/100 HUF Priemerný výmenný kurz EUR/100 HUF za obdobie 12 mesiacov 31. december december december december Január N/A Dátum Závere ný výmenný kurz EUR/RON Priemerný výmenný kurz EUR/RON za obdobie 12 mesiacov 31. december december december december Január N/A Dátum Závere ný výmenný kurz EUR/100 RUB Priemerný výmenný kurz EUR/100 RUB za obdobie 12 mesiacov 31. december december december december Január N/A Dátum Závere ný výmenný kurz EUR/CHF Priemerný výmenný kurz EUR/CHF za obdobie 12 mesiacov 31. december

252 (cc) Investi ný majetok Investi ný majetok je nehnute nos držaná bu s cie om získa príjem z nájomného, alebo kapitálové zhodnotenie, prípadne obe. Investi ný majetok je ocenený v cene prvotného vykázania a následne v reálnej hodnote zah ajúcej akúko vek zmenu do hospodárskeho výsledku. Cena zah a výdavky, ktoré sa priamo vz ahujú na obstaranie investi ného majetku. Náklady na investi ný majetok skonštruovaný vo vlastnej réžii zah ajú náklady na materiál a priame mzdy, akéko vek ostatné náklady priamo súvisiace s uvedením investi ného majetku do pracovného stavu pre jeho zamýš ané použitie a kapitalizované výpoži né náklady. Portfólio investi ného majetku príslušne ocenila externá nezávislá oce ovacia spolo nos, ktorá má zodpovedajúcu odbornú spôsobilos a predchádzajúce skúsenosti v danej lokalite a kategórii oce ovanej nehnute nosti, a to na konci ú tovného obdobia 2015 a Majetkový podiel v držbe formou operatívneho lízingu je klasifikovaný a zaú tovaný ako investi ný majetok na individuálnej báze v momente, kedy ho Skupina má v držbe, s cie om získa príjem z prenájmu alebo kapitálové zhodnotenie, prípadne obe. Po iato né náklady na majetkový podiel v držbe formou operatívneho lízingu a klasifikovaný ako investi ný majetok sa vykazujú tak, ako je predpísané pre nehnute nosti v držbe formou finan ného lízingu, teda poh adávka je ú tovaná bu v reálnej hodnote majetku alebo v aktuálnej hodnote minimálnych lízingových platieb pod a toho, ktorá možnos je nižšia. Rovnaká suma je vykázaná ako záväzok. Následne je majetkový podiel v držbe formou operatívneho lízingu klasifikovaný ako investi ný majetok vykázaný v reálnej hodnote. Lízingové splátky sú ú tované tak, ako je popísané v ú tovných postupoch 2.2(q). Pozemok v držbe formou operatívneho lízingu je klasifikovaný a ú tovaný Skupinou ako investi ný majetok, ak je splnený zvyšok definície investi ného majetku. Operatívny lízing sa ú tuje tak, ako keby sa jednalo o finan ný lízing. Všetok zisk alebo strata z predaja investi ného majetku (vypo ítaná ako rozdiel medzi istým výnosom z predaja a ú tovnou hodnotou danej položky) sa ú tuje do hospodárskeho výsledku. (dd) Investi ný majetok vo výstavbe Nehnute nos, ktorá je vo fáze výstavby alebo rekonštrukcie pre budúce použitie ako investi ný majetok, je klasifikovaná ako investi ný majetok vo výstavbe a ocenená v reálnej hodnote, až kým nie je výstavba alebo rekonštrukcia dokon ená. Akýko vek zisk, i strata vznikajúca pri ocenení je vykázaná v hospodárskom výsledku. Skupina kapitalizuje externé výpoži né náklady na oprávnený investi ný majetok vo výstavbe. (ee) Majetok financovaný formu lízingu Lízing, pri ktorom Skupina preberá v podstate všetky riziká a výhody vyplývajúce z vlastníctva, sa klasifikuje ako finan ný lízing. Pri jeho prvotnom ú tovaní sa majetok obstaraný lízingom oce uje v sume, ktorá sa rovná bu reálnej hodnote alebo sú asnej hodnote minimálnych lízingových platieb pod a toho, ktorá možnos je nižšia. Po prvotnom zaú tovaní sa majetok ú tuje v súlade s ú tovnými postupmi platnými pre toto aktívum. Lízingové splátky sú ú tované tak, ako je popísané v ú tovných postupoch 2.2 (q). Nehnute nos v držbe formou finan ného lízingu, ktorá sp a kritériá investi ného majetku, je klasifikovaná ako taká a oce uje sa v reálnej hodnote, ako je popísané v ú tovných postupoch 2.2 (c). 252

253 Vlastníkom užívaná nehnute nos nadobudnutá formou finan ného lízingu je evidovaná v cene, ktorá je bu jej reálnou hodnotou alebo sú asnou hodnotou minimálnych lízingových splátok v ase vzniku lízingu pod a toho, ktorá možnos je nižšia, zníženou o opravy a straty zo zníženia hodnoty (pozri ú tovný postup 2.2 (k). Okrem finan ného lízingu existuje aj operatívny lízing. Majetok nadobudnutý formou lízingu, okrem investi ného majetku, sa nevykazuje v konsolidovanom výkaze o finan nej situácii Skupiny. Majetok v držbe formou operatívneho lízingu, ktorý sp a definíciu investi ného majetku, je klasifikovaný ako investi ný majetok na individuálnej báze. Investi ný majetok v držbe formou operatívneho lízingu sa ú tuje do konsolidovaného výkazu o finan nej situácii Skupiny v reálnej hodnote. Lízingové splátky sú ú tované tak, ako je popísané v ú tovných postupoch 2.2 (q). (ff) Budovy, pozemky a zariadenia (i) Ú tovanie a oce ovanie Položky budov, pozemkov a zariadení sú ocenené obstarávacou cenou zníženou o opravy (pozri alej) a straty zo zníženia hodnoty (pozri ú tovný postup 2.2 (k). Obstarávacia cena zah a výdavky, ktoré priamo súvisia s obstaraním daného majetku. Náklady na majetok vyrobený vo vlastnej réžii zah anáklady na materiál, priame mzdy, akéko vek ostatné náklady, ktoré priamo súvisia s uvedením tohto majetku do funk ného stavu pre zamýš ané použitie, kapitalizované výpoži né náklady a príslušnú as výrobných režijných nákladov. Ak majú položky budov, pozemkov a zariadení rôznu dobu životnosti, potom sú ú tované ako samostatné položky (hlavné komponenty) pozemkov, budov a zariadení. Akýko vek zisk alebo strata z vyradenia položky pozemku, budovy a zariadenia (vypo ítaný ako rozdiel medzi istým výnosom z predaja a ú tovnou hodnotou položky) sa ú tuje do hospodárskeho výsledku. (ii) Prera ovanie do investi ného majetku Ke sa použitie majetku zmení z nehnute nosti obývanej vlastníkom na investi ný majetok, potom je majetok precenený na reálnu hodnotu a preklasifikovaný na investi ný majetok. Prípadné zisky vznikajúce pri precenení sa ú tujú do hospodárskeho výsledku v rozsahu, v akom rušia predchádzajúce straty zo zníženia hodnoty konkrétnej nehnute nosti, pri om akýko vek zostávajúci zisk je vykázaný v ostatnom komplexnom výsledku a prezentovaný v rezerve na precenenie vo vlastnom imaní. Prípadná strata sa okamžite ú tuje do hospodárskeho výsledku. (iii) Následné výdavky Následné výdavky sú aktivované len vtedy, ak je pravdepodobné, že budúce ekonomické úžitky spojené s výdavkami budú plynú Skupine. Prebiehajúce opravy a údržba sa ú tujú priamo do nákladov v momente ich vynaloženia. (iv) Odpisy Položky budov, pozemkov a zariadení sú odpisované rovnomerne do hospodárskeho výsledku po as o akávanej životnosti jednotlivých komponentov. Majetok obstarávaný formou lízingu je odpisovaný bu po dobu trvania nájmu alebo ich životnosti pod a toho, ktorá možnos je kratšia, pokia nie je dostato ne isté, že Skupina nadobudne vlastníctvo do konca doby lízingu. Pozemky sa neodpisujú. 253

254 Položky budov, pozemkov a zariadení sú odpisované od dátumu, ktoré sú zriadené a pripravené na použitie alebo, ak ide o vnútorne rekonštruovaný majetok, od dátumu, kedy je majetok dokon ený a pripravený na použitie. Predpokladané d žky životnosti za bežné a porovnávacie obdobie sú nasledujúce: Aktíva Nehnute nosti rokov rokov Zariadenia 5-10 rokov 5-10 rokov Motorové vozidlá 5 rokov 5 rokov Vybavenie 3-5 rokov 3-5 rokov Po íta e 3 rokov 3 rokov Metódy odpisovania, doby životnosti a zostatkové hodnoty sa revidujú ku každému dátumu vykazovania a prípadne sú upravené. (gg) Dlhodobý nehmotný majetok (i) Goodwill Podnikové kombinácie sú ú tované pomocou metódy akvizície. Goodwill, ktorý vzniká pri akvizícii dcérskych spolo ností, je vykazovaný s nehmotným majetkom. Pre meranie goodwillu pri prvotnom ú tovaní pozri poznámku 2.2 (a). Následne je goodwill ocenený v obstarávacej cene zníženej o akumulované straty zo zníženia hodnoty. Goodwill je zaú tovaný do pe azotvorných jednotiek (aktív) a nie je odpisovaný, ale je každoro ne testovaný na zníženie hodnoty (pozri ú tovný postup 2.2 (k). (ii) Ostatný dlhodobý nehmotný majetok Ostatný nehmotný majetok nadobudnutý Skupinou s obmedzenou dobou životnosti je ocenený obstarávacou cenou zníženou o opravy (pozri nižšie) a akumulované straty zo zníženia hodnoty (pozri ú tovný postup 2.2 (k). (iii) Následné výdavky Následné výdavky na dlhodobý nehmotný majetok sú aktivované len v prípade, že zvyšujú budúce ekonomické úžitky generované daným aktívom, ku ktorému sa vz ahujú. Všetky ostatné výdavky sú vykázané v hospodárskom výsledku v ase ich vzniku. (iv) Ochranné známky Získané ochranné známky sú vedené v historických nákladoch. V prípade neobmedzenej doby životnosti, ochranné známky sú testované na ro né zníženie hodnoty alebo kedyko vek sa objaví náznak zníženia hodnoty. Sú ú tované v nákladoch mínus akumulované straty zo zníženej hodnoty. (v) Odpisy S výnimkou goodwillu je nehmotný majetok odpisovaný rovnomerne do hospodárskeho výsledku po as doby jeho predpokladanej životnosti od dátumu, ku ktorému je k dispozícii na použitie. 254

255 Predpokladané d žky životnosti za bežné a porovnávané obdobie sú nasledujúce: Aktíva Softvér 3-8 rokov 3-8 rokov Ostatný nehmotný majetok 3-5 rokov 3-5 rokov Metódy odpisovania, doby životnosti a zostatkové hodnoty sa revidujú ku každému dátumu vykazovania a prípadne sú upravené. (hh) Nehnute nosti ur ené na obchodovanie zásoby Nehnute nosti ur ené na obchodovanie zásoby sa oce ujú bu v obstarávacej cene alebo istej realizovate nej hodnote pod a toho, ktorá je nižšia. Obstarávacia cena zah a výdavky, ktoré sa priamo vz ahujú k nadobudnutiu nehnute ností ur ených na obchodovanie zásob. Náklady na nehnute nosti vyrobené vo vlastnej réžii a ur ené na obchodovanie zásoby zah ajú náklady na materiál a priame mzdy, všetky ostatné náklady, ktoré priamo súvisia s uvedením nehnute ností ur ených na obchodovanie zásob do stavu potrebnému pre ich zamýš ané použitie a kapitalizované výpoži né náklady. Predpokladané náklady na nehnute nosti ur ené na obchodovanie zásoby preklasifikované z existujúceho investi ného majetku zodpovedajú reálnej hodnote tohto majetku. istá realizovate ná hodnota je: odhadovaná predajná cena v bežnom podnikaní znížená o odhadované náklady na dokon enie a náklady na predaj. (ii) Biologické aktíva Biologické aktíva sú oce ované v reálnej hodnote mínus náklady na predaj, a akáko vek zmena v nich je zaú tovaná do hospodárskeho výsledku. Skupina rozlišuje biologické aktíva len vtedy, ke spolo nos kontroluje aktívum ako výsledok minulých udalostí, je pravdepodobné že budúce ekonomické výhody budú smerova do spolo nosti, a reálna hodnota nadobudnutia aktíva môže by spo ahlivo odmeraná. Biologické aktíva v rámci rozsahu IAS 41 sú oce ované pri prvotnom vykázaní a pri následných vykazovate ných dátumoch v reálnej hodnote mínus náklady na predaj. V prípade že reálna hodnota nemôže by spo ahlivo merate ná, vtedy sú ocenené v cene nadobudnutia. Zisk pri prvotnom vykázaní biologických aktív v reálnej hodnote zníženej o náklady na predaj, a zmeny v reálnej hodnote zníženej o náklady na predaj biologických aktív po as obdobia, sú zahrnuté do hospodárskeho výsledku. Všetky náklady vz ahujúce sa k biologickým aktívam sú oce ované reálnou hodnotou a ú tované do nákladov v ase ich vzniku, mimo nákladov na nákup biologických aktív. (jj) Finan né nástroje (i) Nederivátové finan né aktíva Nederivátové finan né aktíva zah ajú investície do vlastného kapitálu a dlhových cenných papierov, poskytnuté úvery, poh adávky z obchodného styku a iné poh adávky a pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty. Skupina prvotne ú tuje úvery a poh adávky k dátumu, kedy vznikli. Všetky ostatné finan né aktíva sú prvotne zaú tované ku d u uskuto nenia obchodu, o je dátum, kedy sa Skupina stáva stranou v zmluvných ustanoveniach daného nástroja. Skupina odú tuje finan né aktívum vtedy, ke skon í platnos zmluvných práv na pe ažné toky z aktíva, alebo prevedie práva získa zmluvné pe ažné toky v rámci transakcie, v ktorej dôjde k prevodu v podstate všetkých rizík a odmien spojených s vlastníctvom finan ného aktíva. Prípadný podiel na týchto prevedených finan ných aktívach, ktorý je vytvorený alebo zachovaný Skupinou, je vykazovaný ako samostatné aktívum alebo záväzok. 255

256 Finan né aktíva a záväzky sú vzájomne zapo ítané a istá suma je uvedená v konsolidovanom výkaze o finan nej situácii vtedy a len vtedy, ak má Skupina právny nárok zapo íta sumy a má v úmysle, bu uskuto ni vyrovnanie v istej výške, alebo spe aži poh adávku a sú asne vyrovna záväzok. Poskytnuté úvery Úvery sú finan né aktíva s pevne stanovenými alebo predpokladanými platbami, ktoré nie sú kótované na aktívnom trhu. Tieto aktíva sa prvotne ú tujú v reálnej hodnote zvýšenej o akéko vek priamo súvisiace náklady transakcie. Po prvotnom zaú tovaní sú poskytnuté úvery ocenené v amortizovanej hodnote s použitím metódy skuto nej úrokovej sadzby zníženej o straty zo zníženia hodnoty (pozri ú tovný postup 2.2(k)). Finan né náklady, vrátane prémií získaných pri vyrovnaní alebo spätnom splatení a priamych nákladov na poskytnutie úveru, sú ú tované v hospodárskom výsledku na základe asového rozlíšenia s použitím metódy skuto nej úrokovej miery a sú pridané k ú tovnej hodnote nástroja do tej miery, že nie sú vysporiadané v období, v ktorom vznikli. Realizovate ná suma úverov poskytnutých Skupinou je vypo ítaná ako sú asná hodnota o akávaných budúcich pe ažných tokov diskontovaných pôvodnou skuto nou úrokovou sadzbou (t. j. skuto nou úrokovou sadzbou vypo ítanou pri prvotnom zaú tovaní týchto finan ných aktív). Skupina klasifikuje krátkodobý úver ako akúko vek as dlhodobých úverov, ktorá je splatná do jedného roka od dátumu vykazovania. Poh adávky z obchodného styku a iné poh adávky Poh adávky z obchodného styku a iné poh adávky sú finan né aktíva s pevne stanovenými alebo predpokladanými platbami, ktoré nie sú kótované na aktívnom trhu. Tieto aktíva sa prvotne ú tujú v reálnej hodnote zvýšenej o akéko vek priamo súvisiace náklady transakcie. Po prvotnom zaú tovaní sa poh adávky oce ujú v zostatkovej hodnote s použitím metódy skuto nej úrokovej sadzby zníženej o straty zo zníženia hodnoty (pozri ú tovný postup 2.2 (k). Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty zah ajú hotovostné zostatky a vklady so splatnos ou do troch mesiacov od dátumu akvizície, ktoré podliehajú nevýznamnému riziku zmeny ich reálnej hodnoty a sú Skupinou použité pri plnení jej krátkodobých pe ažných záväzkov. Bankové ú ty a vklady, ktoré sú splatné na požiadanie a sú neoddelite nou sú as ou riadenia pe ažných prostriedkov Skupiny, sú zahrnuté ako sú as pe ažných prostriedkov a pe ažných ekvivalentov pre ú ely výkazu pe ažných tokov. Spolo nos považuje hotovos vinkulovanú na ú ely zábezpeky v súlade s bankovými úverovými podmienkami za pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty na ú ely vykazovania pe ažných tokov. Finan né aktíva držané do splatnosti V prípade, že Skupina má jasný zámer a schopnos drža dlhové cenné papiere do splatnosti, potom sú takéto finan né aktíva klasifikované ako držané do splatnosti. Finan né aktíva držané do splatnosti sú prvotne zaú tované v reálnej hodnote zvýšenej o priamo súvisiace náklady transakcie. Po prvotnom zaú tovaní sa finan né aktíva držané do splatnosti oce ujú v amortizovanej hodnote s použitím metódy skuto nej úrokovej sadzby zníženej o straty zo zníženia hodnoty (pozri ú tovný postup 2.2 (k). Finan né aktíva držané do splatnosti zah ajú dlhopisy. Finan né aktíva ur ené na predaj 256

257 Finan né aktíva ur ené na predaj sú nederivátové finan né aktíva, ktoré sú ozna ené ako k dispozícii na predaj alebo nie sú zaradené do žiadnej z vyššie uvedených kategórií finan ných aktív. Finan né aktíva k dispozícii na predaj sú prvotne oce ované svojou reálnou hodnotou zvýšenou o akéko vek priamo súvisiace transak né náklady. Po prvotnom zaú tovaní sú oce ované reálnou hodnotou a ich zmeny, okrem straty zo zníženia hodnoty (pozri ú tovný postup 2.2 (k), sú vykázané v ostatnom komplexnom výsledku a uvedené v rezerve na reálnu hodnotu vo vlastnom imaní. Ke je investícia odú tovaná, zisk alebo strata kumulovaná vo vlastnom imaní sa vykáže do hospodárskeho výsledku. Finan né aktíva k dispozícii na predaj, ktoré predstavujú investície do cenných papierov, ktoré nemajú kótovanú trhovú cenu na aktívnom trhu, a pre ktoré sú zjavne nevhodné iné metódy stanovenia reálnej hodnoty, sú oce ované obstarávacou cenou. Finan né aktíva k dispozícii na predaj zah ajú majetkové cenné papiere. (ii) Nederivátové finan né záväzky Nederivátové finan né záväzky zah ajú úvery a pôži ky, emitované dlhopisy, kontokorentné úvery a záväzky z obchodného styku a iné záväzky. Skupina spo iatku ú tovala emitované dlhové cenné papiere a podriadené záväzky k dátumu, ku ktorému vznikli. Všetky ostatné finan né záväzky (vrátane finan ných záväzkov v reálnej hodnote ú tovaných do hospodárskeho výsledku) sú prvotne zaú tované ku d u realizácie obchodu, o je dátum, kedy sa Skupina stala zmluvnou stranou zmluvných ustanovení nástroja. Skupina odú tuje finan ný záväzok, kedy boli zmluvné záväzky splnené, zrušené alebo zanikli. Skupina klasifikuje nederivátové finan né záväzky do ostatných kategórií finan ných záväzkov. Tieto finan né záväzky sú prvotne oce ované reálnou hodnotou po odpo ítaní priamo súvisiacich transak ných nákladov. Po prvotnom zaú tovaní sú tieto finan né záväzky ocenené v amortizovanej hodnote s použitím metódy skuto nej úrokovej miery. Metóda skuto nej úrokovej miery je metóda výpo tu amortizovanej hodnoty finan ného záväzku a vykázania úrokového nákladu v danom období. Skuto ná úroková miera je úroková miera, ktorá presne diskontuje odhadované budúce pe ažné platby prostredníctvom zmluvných pe ažných tokov z finan ného záväzku. Úro ené úvery, pôži ky a dlhopisy sú prvotne oce ované reálnou hodnotou po odpo ítaní priamo súvisiacich transak ných nákladov. Po prvotnom zaú tovaní sú úro ené úvery, pôži ky a dlhopisy oce ované v amortizovanej hodnote použitím metódy skuto nej úrokovej miery. Skupina využíva kontokorentné úvery na financovanie svojich krátkodobých záväzkov. Finan né náklady, vrátane ážií splatných pri splatení úveru a priamych nákladov na poskytnutie úveru, sú ú tované do hospodárskeho výsledku na základe asového rozlíšenia s použitím metódy skuto nej úrokovej miery a sú pridané k ú tovnej hodnote nástroja v rozsahu, v akom neboli vyrovnané v dobe, v ktorom vznikli. Skupina ú tuje ako bežné náklady akúko vek as dlhodobých úverov alebo dlhopisov, ktorá je splatná do jedného roka odo d a zostavenia konsolidovaného výkazu o finan nej situácii. Transak né náklady Splatné dlhopisy sú prvotne ú tované vo výške výnosov z vydaných dlhopisov bez transak ných nákladov. 257

258 Transak né náklady na dlhopisy zah ajú poplatky a rezervy poradcov, sprostredkovate ov a obchodníkov a odvody regula ným orgánom a burzám cenných papierov. (iii) Základné imanie Kme ové akcie Kme ové akcie sú klasifikované ako vlastné imanie. Prírastkové náklady, ktoré sú priamo spojené s emisiou nových akcií a opciou akcií realizovanou iným spôsobom než formou podnikového spojenia, sú ú tované ako zníženie vlastného imania bez akýchko vek da ových dopadov. (iv) Finan né deriváty, vrátane zabezpe ovacieho ú tovníctva Skupina vlastní finan né deriváty pre zabezpe enie svojho úrokového rizika a expozície menovým rizikám. Deriváty sú prvotne ú tované v reálnej hodnote, súvisiace transak né náklady sú ú tované do hospodárskeho výsledku v okamihu ich vzniku. Po prvotnom zaú tovaní sú deriváty oce ované v reálnej hodnote a ich zmeny sú ú tované nasledovne: Pri prvom zaú tovaní derivátu ako zais ovacieho nástroja, Skupina formálne zdokumentuje vz ah medzi zais ovacím nástrojom a zaistenou položkou, vrátane cie ov a stratégie riadenia rizík pri realizácii zais ovacej transakcie a zaisteného rizika, spolu s metódami, ktoré budú použité na posúdenie ú innosti zais ovacieho vz ahu. Skupina vykonáva posúdenie na za iatku zais ovacieho vz ahu ako aj priebežne vzh adom k tomu, i o akáva, že zais ovacie nástroje budú vysoko ú inné pri kompenzácii zmien reálnej hodnoty alebo pe ažných tokov príslušných zaistených položiek pripadajúcich na zaistené riziko a i sa skuto né výsledky každého zaistenia pohybujú v rozmedzí 80% až 125%. Pre zaistenie pe ažných tokov o akávanej transakcie by realizácia transakcie mala by vysoko pravdepodobná a mala by zah a riziko zmien pe ažných tokov, ktoré by v kone nom dôsledku mohli ma vplyv na vykázaný hospodársky výsledok. Zaistenia pe ažných tokov Efektívna as zmien reálnej hodnoty nástrojov na zaistenie finan ných derivátov ozna ených za zaistenie pe ažných tokov sa ú tuje v ostatnom komplexnom výsledku a akumuluje vo vlastnom imaní. V rozsahu, v akom je zaistenie neefektívne, sa zmeny reálnej hodnoty derivátu ú tujú v hospodárskom výsledku. V prípade, že zais ovací nástroj už nesp a kritériá pre ú tovanie zaistenia alebo zanikne, prípadne je predaný, ukon ený alebo uplatnený alebo jeho ú tovanie je zrušené, potom sa zabezpe ovacie ú tovníctvo perspektívne zruší. Kumulovaný zisk alebo strata predtým vykázané v rámci vlastného imania zostane tam, až kým neprebehne o akávaná transakcia. Ostatné neobchodovate né deriváty V prípade že derivátový finan ný nástroj nie je ur ený k spôsobilému zais ovaciemu vz ahu, všetky zmeny jeho reálnej hodnoty sa okamžite ú tujú do hospodárskeho výsledku. (kk) Zníženie hodnoty (i) Nederivátové finan né aktíva Finan né aktívum, ktoré nie je klasifikované v reálnej hodnote prostredníctvom hospodárskeho výsledku, sa posudzuje vždy k dátumu vykazovania s cie om zisti, i existuje objektívny dôkaz o tom, že jeho hodnota bola znížená. Hodnota finan ného aktíva je znížená, ak existuje objektívny dôkaz o znížení hodnoty v dôsledku jednej alebo viacerých udalostí, ktoré nastali po prvotnom zaú tovaní aktíva a ak táto stratová udalos prípadne udalosti mali vplyv na odhadované budúce pe ažné toky z tohto majetku, ktoré možno spo ahlivo odhadnú. 258

259 Objektívne dôkazy o tom, že hodnota finan ných aktív bola znížená, zah a nesplácanie alebo omeškanie zo strany dlžníka, reštrukturalizáciu dlžnej iastky splatnej Skupine za podmienok, ktoré by Skupina inak nezvážila, náznaky toho, že na dlžníka alebo emitenta bude uvalený konkurz, nežiaduce zmeny v platobnom postavení dlžníkov alebo emitentov, ekonomické podmienky, ktoré korelujú s platobným zlyhaním alebo stratou aktívneho trhu pre zábezpeku. Okrem toho je objektívnym dôkazom o znížení hodnoty pri investícii do zabezpe enia vlastného imania významný alebo dlhotrvajúci pokles reálnej hodnoty pod jeho obstarávaciu cenu. Finan né aktíva ocenené amortizovanou hodnotou Skupina zoh ad uje dôkazy o znížení hodnoty finan ných aktív oce ovaných v amortizovanej hodnote (poskytovaných úverov, poh adávok z obchodného styku a iných poh adávok, finan ných aktív držaných do splatnosti) na úrovni ur itého aktíva ako aj na kolektívnej úrovni. Všetky individuálne významné aktíva sú posudzované z h adiska konkrétneho zníženia hodnoty. Aktíva, pri ktorých sa nezistilo konkrétne zníženie hodnoty, sú potom spolo ne posudzované z h adiska akéhoko vek zníženia hodnoty, ku ktorému došlo ale doteraz nebolo ešte stanovené. Aktíva, ktoré nie sú individuálne významné, sú kolektívne posudzované z h adiska zníženia ich hodnoty zlú ením aktív s podobnými charakteristikami rizík. Pri posudzovaní kolektívneho zníženia hodnoty Skupina používa historické trendy pravdepodobnosti zlyhania, na asovanie návratností a výšku vzniknutej straty po upravení o rozhodnutia vedenia o tom, i sú asné ekonomické a úverové podmienky sú také, pri ktorých by skuto né straty boli pravdepodobne vyššie alebo nižšie než nazna ujú historické trendy. Strata zo zníženia hodnoty finan ného aktíva oceneného amortizovanou hodnotou je vypo ítaná ako rozdiel medzi jeho ú tovnou hodnotou a sú asnou hodnotou odhadovaných budúcich pe ažných tokov diskontovaných pôvodnou skuto nou úrokovou sadzbou aktíva. Straty sú ú tované do hospodárskeho výsledku a vykázané v opravnej položke na poskytnuté pôži ky, poh adávky z obchodného styku a iné poh adávky alebo finan né aktíva držané do splatnosti. Úroky z aktív so zníženou hodnotou sa ú tujú aj na alej. Ke udalos, ktorá nastala po tom, ako bolo zaú tované zníženie hodnoty, spôsobila zníženie straty zo zníženia hodnoty, potom zníženie straty zo zníženia hodnoty je spätne preú tované do hospodárskeho výsledku Finan né aktíva ur ené na predaj Akáko vek následná zmena zostatkovej reálnej hodnoty majetkového cenného papiera so zníženou hodnotou k dispozícii na predaj je ú tovaná v ostatnom komplexnom výsledku. (ii) Nefinan né aktíva Ú tovné hodnoty nefinan ných aktív Skupiny, ktoré nie sú investi ným majetkom (pozri ú tovný postup 2.2 (c)), zásobami a odloženými da ovými poh adávkami (pozri ú tovný postup 2.2 (s), sú posudzované ku každému dátumu vykazovania s cie om ur i, i existuje náznak zníženia ich hodnoty. Ak existujú takéto signály, potom sa odhadne realizovate ná hodnota majetku. Na ú ely testovania zníženia hodnoty sú aktíva združené do pe azotvorných jednotiek (CGU) t. j. najmenšej skupiny aktív, ktorá zabezpe uje príjmy pe ažných prostriedkov z pokra ujúceho používania, ktoré sú vo ve kej miere nezávislé od pe ažných príjmov z iných aktív alebo pe azotvorných jednotiek. Realizovate ná suma aktíva alebo pe azotvornej jednotky je bu jej úžitková hodnota, alebo reálna hodnota znížená o náklady na predaj pod a toho, ktorá z nich je vyššia. S výhradou skúšky maximálnej hodnoty prevádzkových segmentov sú pe azotvorné jednotky, ku ktorým bol priradený goodwill, agregovaný tak, aby úrove, pri ktorej sa vykonávalo testovanie zníženia hodnoty, odrážala najnižšiu úrove, na ktorej je goodwill sledovaný na ú ely interného vykazovania. Goodwill získaný v rámci podnikového spojenia je priradený k skupinám pe azotvorných jednotiek, pri ktorých sa o akáva, že budú ma prospech zo synergií spojenia. 259

260 Straty zo zníženia hodnoty sú ú tované do hospodárskeho výsledku. Straty zo zníženia hodnoty vykázané v súvislosti s pe azotvornými jednotkami sú najprv ur ené s cie om zníži ú tovnú hodnotu goodwillu alokovaného na pe azotvorné jednotky (skupinu pe azotvorných jednotiek) a následne je na pomernej báze znížená ú tovná hodnota iných aktív v pe azotvorných jednotkách (skupine pe azotvorných jednotiek). Strata zo zníženia hodnoty goodwillu sa spätne nepreú továvajú. Pri ostatných aktívach sa straty zo zníženia hodnoty vykázané v predchádzajúcich obdobiach posudzujú vždy k dátumu vykazovania pre akéko vek náznaky, že sa strata znížila alebo už neexistuje. Strata zo zníženia hodnoty sa zruší, ak došlo k zmene v odhadoch použitých pre stanovenie spätne realizovate nej sumy. Strata zo zníženia hodnoty sa zruší len do tej miery, v akej ú tovná hodnota aktíva nepresiahla ú tovnú hodnotu stanovenú po o istení o odpisy a amortizáciu, ak by nebola vykázaná žiadna strata zo zníženia hodnoty. (ll) Rezervy Rezerva sa vykazuje v prípade, ak v dôsledku minulej udalosti má Skupina sú asný právny alebo nepriamy záväzok, ktorý možno spo ahlivo odhadnú a je pravdepodobné, že na vyrovnanie záväzku bude potrebný odliv ekonomických úžitkov. Ak je vplyv významný, rezervy sa stanovujú diskontovaním o akávaných budúcich pe ažných tokov za použitia sadzby pred zdanením, ktorá odráža sú asné trhové hodnotenia asovej hodnoty pe azí a prípadne tiež riziká súvisiace s daným záväzkom. Plynutie diskontu sa považuje za finan né náklady. (mm) Podmienený záväzok Podmienené záväzky sú možné záväzky, ktoré sa viažu k minulým udalostiam a ktorých existencia bude potvrdená tým, že sa v budúcnosti objaví alebo neobjaví situácia i situácie, ktoré nebudú plne pod kontrolou spolo nosti. Pod termínom "podmienené záväzky" sa vyskytujú aj povinnosti z minulých udalostí, ktoré neboli uznané ako záväzky pretože nie je pravdepodobné, že by sa zdroje potrebné na vyrovnanie záväzku dali odhadnú s dostato nou spo ahlivos ou. (nn) Zamestnanecké obligácie po skon ení pracovného pomeru Skupina poskytuje programy zamestnaneckých výhod-pôžitkov, ktoré sú definované množstvom dôchodcovských benefitov, ktoré zamestnanec obdrží po odchode do dôchodku zvy ajne v závislosti od jedného alebo viacerých faktorov ako je vek, po et odpracovaných rokov a odškodné. Záväzok je vykazovaný v konsolidovanom výkaze o finan nej situácii v závislosti od programov zamestnaneckých pôžitkov, a to v sú asnej hodnote záväzku k dátumu ú tovnej uzávierky poníženému o reálnu hodnotu strany súvisiacich aktív. Definovaný záväzok pôžitku je kalkulovaný ro ne nezávislými znalcami pomocou prírastkovej metódy. Sú asná hodnota istého záväzku zamestnaneckého pôžitku je ur ená diskontovaním odhadovaného prílivu budúcich pe ažných prostriedkov, použitím úrokovej miery najkvalitnejších podnikových obligácií, vydaných v mene v ktorej sa budú vypláca zamestnanecké požitky a ktorých doba splatnosti sa približne zhoduje s príslušnými penzijnými záväzkami. Precenenia istých definovaných záväzkov, ktoré zah ajú poistno-matematické zisky a straty vyplývajúce z empirických úprav a zmien v poistno-matematických predpokladoch, plán výnosnosti aktív (mimo úroku) a efekt stropu aktív (ak existuje), sú ú tované v prospech ostatného komplexného výsledku hospodárenia za ú tovné obdobie v období kedy nastanú. isté úrokové náklady a iné výdavky ktoré sa viažu k definovaným plánom zamestnaneckých požitkov sú vykázané vo výkaze komplexného výsledku hospodárenia za ú tovné obdobie. Skupina platí príspevky verejne alebo súkromne spravovaným dôchodcovským správcovským spolo nostiam na povinnej, zmluvnej alebo dobrovo nej báze. Ako náhle sú príspevky uhradené, Skupina nemá žiadne alšie platobné záväzky. Príspevky sú vykazované ako náklady zamestnaneckých výhod-pôžitkov, vtedy ke sú splatné. 260

261 Ocenenie dôchodkového záväzku je vykonané nezávislým finan ným matematikom. U dcérskych spolo ností ponúka Skupina plány zamestnaneckých výhod riadené štátom. Skupina má povinnos plati príspevky definované v nariadení plánu a vykazuje ich v mzdových nákladoch konsolidovanej ú tovnej závierky. (oo) Poskytnuté záruky V bežnej obchodnej innosti môžu spolo nosti Skupiny uzatvára úverové záväzky, ktoré sú ú tované v ú tovníctve mimo konsolidovaného výkazu o finan nej situácii. Tieto záväzky zah ajú najmä finan né záruky. Na odhadované straty z týchto záväzkov sa tvoria rezervy. Pri odhade strát Skupina vychádza z historických údajov týkajúcich sa rizikových parametrov (kreditné konverzné faktory, pravdepodobnos zlyhania a zlyhanie dlžníka spôsobené stratou). (pp) Príjmy (i) Príjmy z prenájmu Príjmy z prenájmu investi ného majetku sú vykázané ako výnos rovnomerne po dobu trvania operatívneho lízingu. Lízingové splátky sa ú tujú ako neoddelite ná sú as celkového príjmu z prenájmu po dobu trvania prenájmu. Doba prenájmu je nezrušite nou dobou trvania nájomného vz ahu. Akéko vek alšie obdobie, po as ktorého má nájomca možnos pokra ova v prenájme, sa nezoh ad uje. (ii) Poplatky za služby a náklady vymáhate né od nájomcov Poplatky za služby a náklady vymáhate né od nájomcov sú uvedené v istom vyjadrení v konsolidovanom výkaze komplexného výsledku a zverejnené oddelene v poznámkach ku konsolidovanej ú tovnej závierke. Tieto poplatky sú zaznamenané na základe vystavených faktúr a asového rozlíšenia. (iii) Poskytované služby Výnosy z poskytnutých služieb sú vykázané v hospodárskom výsledku v závislosti od stup a dokon enia transakcie k dátumu vykazovania. Stupe dokon enia sa hodnotí s odkazom na preh ady vykonaných prác. (iv) Rezervy Ke Skupina vystupuje v transakcii skôr vo funkcii sprostredkovate a než príkazcu, potom je výnos ú tovaný ako istá hodnota rezervy inkasovanej Skupinou. (v) Vládne granty Skupina vykazuje nepodmienený vládny grant, ktorý sa viaže k biologickému aktívu ú tovanému do hospodárskeho výsledku na pozíciu ostatných príjmov v momente kedy sa grant stane poh adávkou. Ostatné vládne granty sú vykazované ako výnosy budúcich období v reálnej hodnote, ak existuje reálny predpoklad toho, že budú skuto ne prijaté a Skupina splní podmienky, ktoré sa ku konkrétnemu grantu viažu; potom sú vykazované v rámci hospodárskeho výsledku ako ostatné príjmy na systematickej báze po as životného cyklu aktíva. Dotácie kompenzujúce náklady Skupiny sú vykázané v hospodárskom výsledku na systematickej báze v obdobiach, v ktorých sú výdavky uznané. (vi) Predaj investi ného majetku a majetku ur eného na obchodovanie, predaj investícií do dcérskych spolo ností a subjektov, investícia do ktorých bola ú tovaná do majetku 261

262 Tržby z predaja investi ného majetku a majetku ur eného na obchodovanie, tržby z predaja investícií do dcérskych spolo ností a subjektov, investícia do ktorých bola ú tovaná do majetku, sú vykázané v hospodárskom výsledku v prípade, že dôjde k prevodu významných rizík a výhod spojených s vlastníctvom na kupujúceho, a to zvy ajne k dátumu, kedy bolo v Katastri nehnute ností vykonané podanie žiadosti na prevod právneho titulu vlastníctva. Nehnute nos musí by dokon ená a byty pripravené na predaj, vrátane všetkých potrebných zákonných povolení. (vi) Dodávky médií o sa týka inžinierskych sietí (dodávky energie, vody, at.) spotrebovaných nájomcami, Spolo nos vystupuje vo i svojim nájomcom ako sprostredkovate. Spolo nos vykonáva platby v prospech poskytovate ov médií v mene nájomcov, inkasuje vyplatené preddavky od nájomcov a vystavuje kone né vyú tovania nájomcom na základe skuto nej spotreby médií. Sumy prijaté od nájomcov a zaplatené poskytovate om médií sú uznané ako záväzky a poh adávky, príslušne až do kone ného vysporiadania a nezvyšujú príjmy ani výdavky. (vii) Predaj tovaru Výnos je vykázaný ke podstatné riziká a výhody boli prenesené na kupujúceho, obdržanie protihodnoty je pravdepodobné, súvisiace náklady a možný návrat tovaru je spo ahlivo odhadnute ný, nedochádza k trvaniu spoluzodpovednosti riadenia tovaru, a hodnota výnosov je spo ahlivo ocenená. Vykázaný výnos je o istený od vratiek, obchodných a množstevných zliav. as presunu rizika a odmeny sa líši, závisí od individuálnych podmienok v kúpno-predajnej zmluve. (qq) Výdavky (i) Náklady na služby a náklady na prevádzku nehnute ností Servisné náklady na uzatvárané zmluvy o poskytovaní služieb a náklady na prevádzku nehnute ností sa ú tujú do nákladov ke vznikajú. (ii) Splátky operatívneho lízingu Platby v rámci operatívneho lízingu sú ú tované do hospodárskeho výsledku rovnomerne po as doby trvania lízingu. Prijaté lízingové stimuly sú ú tované do hospodárskeho výsledku ako neoddelite ná sú as celkových nákladov na lízing po dobu trvania lízingu. Ak je majetkový podiel, ktorý je v držbe na základe operatívneho lízingu, klasifikovaný ako investi ný majetok, potom sa majetok ú tuje tak, ako keby to bol finan ný lízing a na ú tovaný majetok sa použije model oce ovania reálnou hodnotou. (iii) Splátky finan ného lízingu Minimálne lízingové platby v rámci finan ného lízingu sa rozde ujú medzi finan né náklady a zníženie nesplateného záväzku. Finan né náklady sa prira ujú do každého obdobia po as doby lízingu tak, aby zaistili periodicky konštantnú úrokovú mieru zo zostatku záväzku. (rr) Finan né príjmy a finan né náklady, ostatný istý finan ný výsledok Finan ný príjem zah a úrokové výnosy z investovaných prostriedkov, ako sú bankové úroky, úrok z poskytnutých úverov, úroky zo zakúpených akcií a úroky z dlhodobých poh adávok. 262

263 Úrokové náklady sa skladajú z úrokových nákladov na úvery a pôži ky, na finan ný lízing, na emitované dlhopisy a úrokové náklady spojené s finan ným lízingom. Ostatné isté finan né výsledky zah ajú príjem z dividend, výnosy z predaja finan ných aktív ur ených na predaj, výnosy z finan ných derivátov, ktoré sú vykázané v hospodárskom výsledku a reklasifikácie hodnôt (straty) ktoré boli predtým vykázané v komplexnom výsledku hospodárenia za ú tovné obdobie, bankové poplatky, straty z predaja finan ných aktív ur ených na predaj, straty z derivátových nástrojov, ktoré sú vykázané v hospodárskom výsledku a reklasifikácie hodnôt (zisky), ktoré boli predtým vykázané v ostatnom komplexnom výsledku hospodárenia za ú tovné obdobie a zisky z cudzích mien, zisky a straty ktoré sú vykázané v istej výške bu ako finan ný výnos alebo finan ný náklad v závislosti na tom, i pohyby v cudzej mene predstavujú istý zisk alebo istú stratu. Úrokové výnosy sú ú tované do hospodárskeho výsledku tak, ako narastajú, za použitia metódy úrokovej miery. Dividendové výnosy sú ú tované do hospodárskeho výsledku ku d u, kedy vzniklo právo skupiny na prijatie platby. Výpoži né náklady, ktoré sa priamo nevz ahujú na obstaranie alebo zhotovenie spôsobilého aktíva, sú ú tované do hospodárskeho výsledku za použitia metódy skuto nej úrokovej miery. (ss) Da z príjmov Výdavky na da z príjmov zah ajú splatnú a odloženú da. Splatná a odložená da z príjmov je vykázaná v hospodárskom výsledku s výnimkou prípadov, kedy sa vz ahuje k podnikovému spojeniu alebo položkám zaú tovaným priamo do vlastného imania alebo v ostatnom komplexnom výsledku. Splatná da je o akávaným da ovým záväzkom alebo poh adávkou zo zdanite ných príjmov alebo strát za rok, pri použití da ových sadzieb platných alebo v podstate platných k dátumu vykazovania a akouko vek úpravou da ového záväzku z minulých rokov. Odložená da sa vykazuje vo vz ahu k do asným rozdielom medzi ú tovnými hodnotami aktív a pasív z h adiska ú tovníctva a ich ocenením pre da ové ú ely. Odložená da sa netvorí pre: do asné rozdiely z pôvodného zaú tovania aktív alebo záväzkov v rámci transakcie, ktorá nie je podnikovým spojením a nemá vplyv na ú tovný ani da ový zisk alebo stratu, do asné rozdiely spojené s investíciami do dcérskych spolo ností a spolo ných podnikov do tej miery, v akej je Skupina schopná kontrolova na asovanie zrušenia do asných rozdielov a je pravdepodobné, že nebudú zrušené v doh adnej budúcnosti a zdanite né do asné rozdiely vznikajúce z prvotného vykázania goodwillu. Odložená da sa meria pomocou da ových sadzieb, pri ktorých sa o akáva, že sa uplatnia na do asné rozdiely, ke sa zrušia pomocou da ových sadzieb platných alebo v podstate platných k dátumu vykazovania. Odložené da ové poh adávky a záväzky sú vzájomne zapo ítané, ak existuje zo zákona vymáhate né právo zapo íta splatné da ové záväzky a poh adávky a ak sa vz ahujú k daniam vyrubeným rovnakým da ovým úradom tomu istému da ovému subjektu alebo rôznym da ovým subjektom, ktorí chcú svoje splatné da ové záväzky a poh adávky na istej báze vyrovna, prípadne ich da ové poh adávky a záväzky budú realizované sú asne. Odložená da ová poh adávka sa ú tuje len v rozsahu, v akom je pravdepodobné, že bude k dispozícii budúci zdanite ný zisk, proti ktorému môže by zapo ítaná. Odložené da ové poh adávky sa posudzujú ku každému dátumu vykazovania a znížia sa do tej miery, v akej už nie je pravdepodobné, že sa súvisiaci zdanite ný zisk realizuje. 263

264 (tt) Zisk na akciu Skupina zverej uje informácie o základnom a zriedenom zisku na akciu (EPS) pre svoje kme ové akcie. Základný zisk na akciu sa vypo íta vydelením zisku alebo straty súvisiacej s kme ovým akcionárom Spolo nosti váženým priemerným po tom kme ových akcií v obehu po as daného obdobia. Zriedený zisk na akciu je stanovený úpravou zisku alebo straty súvisiacej s kme ovým akcionárom a váženého priemeru po tu kme ových akcií v obehu o ú inky zrie ujúcich potenciálnych kme ových akcií. (uu) Vykazovanie po segmentoch Sú as ou Skupiny je taký prevádzkový segment: ktorý sa zaoberá podnikate skými aktivitami, v súvislosti s ktorými môžu vzniknú výnosy a náklady, vrátane výnosov a nákladov súvisiacich s transakciami s niektorou z alších zložiek Skupiny ktorého prevádzkové výsledky pravidelne kontroluje riadite Skupiny s rozhodovacou právomocou s cie om rozhodova o prostriedkoch, ktoré sa majú segmentu prideli a posudzova jeho výkonnos a pre ktorý sú k dispozícii samostatné finan né informácie Každý segment v rámci skupiny je pravidelne vyhodnocovaný na pravidelných stretnutiach zriadených pracovných skupín a výsledky hodnotenia sa vykazujú v priebehu schôdzí predstavenstva. Výsledky segmentu, ktoré sú hlásené predstavenstvu ako osobe s rozhodovacou právomocou, zah ajú položky priamo súvisiace so segmentom rovnako ako položky, ktoré môžu by alokované na racionálnom podklade. Nealokované položky zah ajú predovšetkým firemné aktíva (predovšetkým sídlo Skupiny), náklady sídla a da ové poh adávky a záväzky k dani z príjmov. Kapitálové výdavky segmentu sú celkové výdavky vynaložené po as obdobia na nadobudnutie nehnute ností, strojov a zariadení, investi ného majetku, nehmotného majetku okrem goodwillu a nehnute ností ur ených na obchodovanie. Informácie o segmentoch sú prezentované s oh adom na prevádzkové a geografické segmenty Skupiny. Primárny formát Skupiny pre vykazovanie pod a segmentov je založený na prevádzkových segmentoch. Prevádzkové segmenty sú stanovené na základe štruktúry vedenia a vnútorného systému vykazovania Skupiny. Stanovenie cien medzi segmentmi sa ur uje na základe obvyklých trhových podmienok. (vv) Spriaznené subjekty Spriaznený subjekt je fyzická alebo právnická osoba, ktorá sa vz ahuje k subjektu, ktorý pripravuje jej ú tovnú závierku. Osoba alebo blízky len rodiny takejto osoby je v spojení s vykazujúcim subjektom, ak táto osoba: (IV) má kontrolu alebo spolo nú kontrolu nad vykazujúcim subjektom (V) má podstatný vplyv na vykazujúci subjekt alebo (VI) je lenom k ú ového vedenia vykazujúceho subjektu alebo materskej spolo nosti vykazujúceho subjektom Ú tovná jednotka je v spojení s vykazujúcim subjektom, ak platí niektorá z nasledujúcich podmienok: (I) subjekt a vykazujúci subjekt sú lenmi tej istej skupiny ( o znamená, že každá materská spolo nos, dcérska spolo nos a sesterská spolo nos sa vz ahuje k ostatným). (II) jeden subjekt je pridruženým alebo spolo ným podnikom iného subjektu (alebo pridruženým alebo spolo ným podnikom lena skupiny, ktorej je druhý subjekt lenom). (III) oba subjekty jednotky sú spolo nými podnikmi tej istej tretej osoby. 264

265 (IV) (V) (VI) (VII) jeden subjekt je spolo ným podnikom tretieho subjektu a iný subjekt je pridruženým podnikom tretieho subjektu. subjekt predstavuje plán podpory po skon ení zamestnania v prospech zamestnancov bu vykazujúceho subjektu, alebo subjektu týkajúceho sa vykazujúceho subjektu. V prípade, že subjekt je sám o sebe takýmto plánom, potom sú sponzorujúci zamestnávatelia tiež vo vz ahu s vykazujúcim subjektom. subjekt je ovládaný alebo spolo ne ovládaný osobou uvedenou v bode (a). osoba uvedená v bode (a) (i) má významný vplyv na subjekt alebo je lenom k ú ového vedenia subjektu (alebo materskej spolo nosti subjektu) 13.3 Stanovenie reálnej hodnoty Investi ný majetok Investi ný majetok je ocenený reálnou hodnotou k 31. decembru 2014 na základe externých znaleckých posudkov pripravených odborne kvalifikovanými znalcami. Realitné portfólio Skupiny v eskej a Slovenskej republike oce uje predovšetkým spolo nos DTZ eská republika, a.s. a RSM TACOMA, a.s. Ocenenie vybraných nehnute ností v eskej republike, konkrétne pôdy (pozemková banka) a hotely, bolo vykonané spolo nos ou RSM TACOMA, a.s. alebo inými externými oce ovacími spolo nos ami (Mazars, Jones Lang LaSalle & CBRE). Realitné portfólio v Ma arsku, Po sku a Rumunsku oce ujú predovšetkým spolo nosti Jones Lang LaSalle International alebo DTZ / Cushman & Wakefield. Oce ovanie nemeckého portfólia ku d u 31. decembra 2015 bolo pripravené spolo nos ou CBRE GmbH. as pozemkových bank v eskej Republike bolo ocenených oddelením odhadcov CPI international. Výsledky nezávislých znaleckých ocenení alej preskúmal oce ovací výbor Skupiny a boli zahrnuté do kone ných odhadov reálnej hodnoty vedenia spolo nosti. Tieto odhady zoh adnili výsledky sú asných a predchádzajúcich externých ocenení, informácie z obdobných kúpno - predajných transakcií, dopad odloženého da ového záväzku na konkrétne ocenenia a sú asné podmienky na trhu. Ocenenie odráža, ke je to vhodné, typ sú asných nájomcov alebo nájomcov zodpovedných za plnenie lízingových záväzkov, alebo tých ktorí by mohli by v nájomnom vz ahu po prenajatí uvo neného ubytovania a všeobecné trhové vnímanie ich úverovej bonity; rozdelenie zodpovednosti za údržbu a poistenie medzi prenajímate om a nájomcom a zostatkovú ekonomickú životnos tohto majetku. Predpokladá sa, že vždy, ke sa o akáva posúdenie nájmu alebo obnovenie lízingu s o akávaným reverzným zvýšením, tak všetky oznámenia a prípadne opa né oznámenia, budú doru ené platne a vo vhodnom ase. Trh s nehnute nos ami je v strednej a východnej Európe považovaný za malý a operácie s portfóliom nehnute ností ve kosti Skupiny sú ve mi zriedkavé. Globálna volatilita vo finan nom systéme bola zachytená na oboch - reziden nom aj na komer nom trhu s nehnute nos ami. Preto pri zostavovaní trhových dohadov investi ného majetku ku d u 31. decembra 2014 a31. decembra 2015 bolazávislos na porovnate ných historických operáciách obmedzená. V dôsledku vä šieho rozsahu potreby poznania a profesionálneho posúdenia odhadcov, panoval vyšší stupe neistoty, ako by bol existoval na rozvinutejších a aktívnejších trhoch. S rešpektom na vykazovanie po segmentoch, boli použité nasledujúce metódy ocenenia investi ného majetku Pre analýzu predpokladov používaných odhadcami, pozri poznámku (i) Obytné priestory Reziden né nehnute nosti boli ocenené pomocou metódy ocenenia diskontných pe ažných tokov (DCF). Výpo et diskontných pe ažných tokov je ocenením výnosov z prenájmu s oh adom na nevratné náklady, napr. náklady na opravy a údržbu, poplatok za správu majetku, poistenie, náklady neuhradené za pochybných dlžníkov, marketingové náklady a alšie faktory, ako je celkový stav majetku a uplatnením diskontnej sadzby odrážajúcej riziko sú asných príjmov a hodnotu za peniaze. Po desiatich rokoch sa vypo íta ur ujúca zostatková 265

266 hodnota (scenár odchodu). K oceneniu portfólia obytných priestorov vo Francúzsku bola použitá porovnávacia metóda. (ii) Maloobchodné, kancelárske, logistické a priemyselné priestory Maloobchodné, kancelárske, logistické a priemyselné nehnute nosti boli ocenené pomocou metódy investi ného oce ovania. Táto metóda je založená na kapitalizácii istého ro ného príjmu, ktorý majetok prináša alebo je potenciálne schopný prináša. Pri ukon ení prenájmu boli budúce toky príjmov kapitalizované na obdobie obmedzené prevodite nos ou majetku v predpokladanej výške nájomného s prihliadnutím na ukon enie splatnosti a obdobia bez nájomného. istý príjem je celkový príjem z prenájmu znížený o náklady prenajímate a, ktoré nemôže pokry od nájomcov. Kapitalizovaný výnos (ekvivalentný výnos) je stanovený transakciami na trhu realizovanými pri predaji nehnute nosti alebo podobných nehnute ností na trhu medzi ochotným kupujúcim a ochotným predávajúcim v nezávislých transakciách. Vý ažok odráža riziká spojené s istými pe ažnými tokmi, ktoré sa použijú na isté ro né platby nájomného, výsledkom oho je ocenenie nehnute ností. Pri oce ovaní priemyselného a logistického portfólia v Nemecku bola použitá porovnávacia metóda. (iii) Pozemky a prázdne budovy Pozemky a prázdne budovy boli ocenené metódou priameho porovnania, aby sa dospelo k hodnote majetku v jeho sú asnom stave. Porovnali sa iné, podobne umiestnené a zónové pozemky/budovy, ktoré sú v sú asnej dobe na trhu v podobnej lokalite. Táto metóda ocenenia je najviac užito ná vtedy, ak bolo v nedávnej dobe predaných nieko ko podobných nehnute ností alebo sú v sú asnej dobe na predaj na danom trhu s nehnute nos ami. Použitím tohto prístupu sa vytvorí indikácia hodnoty porovnaním danej nehnute nosti s cenami podobných nehnute ností. Predajné ceny nehnute ností, ktoré sú považované za najviac porovnate né, majú tendenciu nazna ova rozsah, v akom bude indikácia hodnoty pre danú nehnute nos klesa. Odhadca odhadol stupe podobnosti alebo rozdielnosti medzi danou nehnute nos ou a porovnate nými predajmi po zvažovaní rôznych prvkov porovnania, a potom použil percentuálne úpravy na predajné ceny porovnate ných predajov, ke že ceny týchto nehnute ností sú známe, pri om hodnota danej nehnute nosti známa nie je. (iv) Hotely Hotely boli ocenené bu to pomocou metódy priameho porovnania pri om bola vypo ítaná a porovnaná cena za izbu, alebo používaním metódy diskontného pe ažného toku, alebo cez metódu kapitalizovaného výnosu. V prípade priamej porovnávacej metódy, odhadca odhadol stupe podobnosti alebo rozli ností medzi danou nehnute nos ou a porovnate nými predajmi po zvážení rôznych prvkov porovnania. Pre analýzu citlivosti na zmeny v predpokladoch ocenenia investi ného majetku pozri poznámku 7.5. (v) Investi ný majetok vo výstavbe Pri oce ovaní investi ného majetku vo výstavbe, použil odhadca metódu zostatkovej hodnoty. S cie om správneho odhadu trhovej hodnoty jednotlivých lokalít, odhadca vykonal posúdenie výstavby za ú elom zistenia potenciálnej hodnoty (hodnoty hrubej výstavby) plne dokon enej a prenajatej stavby tak, ako je v sú asnosti navrhnutá, odpo ítal "hard costs", t. j. skuto né náklady spojené s výstavbou, opravami, rekonštrukciami, "soft costs", t. j. poplatky za rôzne posudky, návrhy, analýzy ap., náklady na financovanie a zisk developera, aby zoh adnil požadovanú úrove návratnosti developera a riziká realizácie projektu. Pri posudzovaní hrubej hodnoty stavby bol prijatý trhový prístup prostredníctvom odhadu trhovej ceny prenájmu za ubytovanie vo výstavbe a zodpovedajúcej miery aktivácie, ktoré by potenciálny investor požadoval, s úmyslom získania trhovej hodnoty dokon enej a prenajatej budovy. Hrubá hodnota výstavby pri hotelových prevádzkach vo výstavbe bola odhadnutá použitím metódy priameho porovnania. 266

267 (vii) Po nohospodárstvo Investi ný majetok bol ocenený použitím metódy priameho porovnania. Biologické aktíva Biologické aktíva sú vykazované v reálnej hodnote mínus náklady na predaj, ktoré boli odhadnuté interne. Ocenenie hospodárskych zvierat je uskuto nené v reálnej hodnote. Hospodárske zvieratá sú rozdelené do kategórií pod a druhu a veku, t. j. te a 0-6 mesiacov, jalovica 6-24 mesiacov, sliepky at. Každá kategória bola ocenená použitím predajnej ceny za kilogram pre špecifický druh hospodárskych zvierat a priemernú váhu (v kg) za kus dobytka. Priemerná váha je najlepším odhadom vedenia Skupiny. Predajné ceny sú odvodené od priemeru predajných cien na rozli ných trhoch, ke že Skupina predáva svoje produkty na rôznych trhoch Európy. 267

268 14 Subjekty Skupiny Vedenie Skupiny CPI Property Group predstavuje hlavnú materskú spolo nos Skupiny. Ku d u 31. decembra 2015 tvorí Skupinu materská spolo nos a 291 dcérskych spolo ností kontrolovaných materskou spolo nos ou a žiadna pridružená spolo nos (k 31. decembru dcérskych spolo ností, žiadna pridružená spolo nos ). Zoznam dcérskych spolo ností sa nachádza v Prílohe I Zmeny v Skupine v r Po as roku 2015 Skupina nadobudla/založila nasledovné dcérske spolo nosti: Podiel v Dátum Spolo nos Zmena % akvizície/založenia Karviná Property Development, a.s. akvizícia % 1. jún 2015 OC Futurum Kolín, a.s. akvizícia % 31. máj 2015 ITL Alfa, s.r.o. akvizícia % 30. jún 2015 Remontées Mécaniques Crans Montana Aminona (CMA) akvizícia 65.83% 30. október 2015 SA CMA Immobilier SA akvizícia 95.87% 30. október 2015 CMA Services Sárl akvizícia 80.85% 30. október 2015 JMB Lambda s.r.o. akvizícia % 22. december 2015 Gerossa JMB, a.s. akvizícia % 22. december 2015 Mondello, a.s. akvizícia % 25. september 2015 CPI Finance Netherlands II, B. V. založenie % 14. január 2015 CPI Finance Ireland II Limited založenie % 22. január 2015 CPI Finance Slovakia, a.s. založenie % 16. február 2015 GSG Gewerbehöfe Berlin 6. GmbH Co. KG založenie 99.75% 17. február 2015 GSG Wupperstraße GmbH založenie 99.75% 27. máj 2015 CPI Alberghi HI Roma S.r.l. založenie % 5. október 2015 CPI Finance Ireland III Limited založenie % 11. december 2015 CPI Finance Netherlands III, B. V. založenie % 17. december 2015 Farma Poustevna, s.r.o. založenie % 24. november 2015 Statek Mikulášovice, s.r.o. založenie % 24. november 2015 Šenovská zem d lská, s.r.o. založenie % 24. november 2015 Nasledujúce dcérske spolo nosti boli predané, zlikvidované alebo dekonsolidované v r. 2015: Podiel v Spolo nos Zmena % Dátum predaja/likvidácie Polma 1, S.à r.l. predaj % 1. máj 2015 Orco Hospitality Services Sp. z o.o. predaj 94.00% 23. apríl 2015 Orco Investment Sp. z o.o. predaj 94.00% 23. apríl 2015 Valanto Consulting a.s. predaj 94.00% 30. jún 2015 MaMaison management, s.r.o. predaj 94.00% 30. jún 2015 ELAMOR, a.s. predaj % 30. jún 2015 Ablon s.r.o. predaj % 1. október 2015 Airport City, s.r.o. predaj % 30. jún 2015 Baudry Alfa, a.s. predaj % 30. jún 2015 Beroun Property Alfa, a.s. predaj % 30. jún 2015 Marissa South, a.s. predaj % 30. jún 2015 P íkopy Property Development, a.s. predaj % 4. november 2015 MaMaison Bratislava s.r.o. predaj 94.00% 1. december 2015 Orco Hotel Ostrava, a.s. predaj 94.00% 2. december 2015 Orco Hotel Riversie, s.r.o. predaj 94.00% 2. december 2015 SCTO, Kft. likvidácia % 13. január 2015 ZPS Kft. likvidácia % 2. marec 2015 Vitericon Projektentwicklung GmbH dekonsolidácia % 31. december Akvizície prostredníctvom podnikových kombinácií / akvizície investi ného majetku / vlastnícke transakcie OC Futurum Kolín, a.s. 268

269 D a 31. mája 2015, nadobudla Skupina 100% podiel v OC Futurum Kolín, a.s. V dôsledku tejto akvizície, nadobudla Skupina obchodné centrum Futurum v Kolíne, v eskej republike. Obchodné centrum, s prenajímate nou plochou 10,100 m 2 zahr uje supermarket, obchodnú galériu s 50 obchodmi, reštaurácie a alšie vybavenia, tak ako i podzemné parkovisko pre 320 áut. istá cena za prevod akcií bola stanovená na 18.6 mil. EUR, s bankovým financovaním vo výške 17.3 mil. EUR. Táto transakcia bola vykázaná ako akvizícia investi ného majetku. Ú tovná hodnota identifikovate ných aktív a pasív k dátumu akvizície bola nasledujúca: OC Futurum Kolín, a.s. Investi ný majetok 23,034 Celkové dlhodobé aktíva 23,034 Poh adávky z obchodného styku 111 Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 2,256 Ostatný finan ný obežný majetok 508 Ostatný nefinan ný obežný majetok 107 Obežné aktíva celkom 2,982 Identifikovate né nadobudnuté aktíva 26,016 Úro ené úvery a pôži ky (6,462) Ostatné dlhodobé záväzky (394) Dlhodobé záväzky celkom (6,856) Úro ené úvery a pôži ky (30) Záväzky z obchodného styku (234) Zálohy (9) Ostatné bežné finan né záväzky (285) Ostatné bežné nefinan né záväzky (36) Bežné záväzky celkom (594) Identifikovate né nadobudnuté záväzky (7,450) isté identifikovate né aktíva nadobudnutej dcérskej spolo nosti 18,566 Nadobudnutý podiel v % % Nadobudnutý podiel 18,566 Cena za prevod akcií 18,566 isté identifikovate né aktíva nadobudnutej dcérskej spolo nosti mínus cena za prevod akcií vykázaná vo vlastnom imaní -- Získané pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 2,256 Odliv pe ažných prostriedkov 16,310 Zisk / (strata) po akvizícii* 299 *ku d u 1. júla 2015 sa spolo nos spojila s Marissa Tau, a.s. V prípade že by bolo došlo k akvizícii d a 1. januára 2015 a všetky ostatné premenné by zostali nemenné, hrubé príjmy z prenájmu v Skupine za r by boli mil. EUR a zisk po zdanení by bol 90.9 mil. EUR. 269

270 Karviná Property Development, a.s. D a 1. júna 2015, Skupina kúpila 100% podiel v Karviná Property Development. V aka tejto akvizícii získala Skupina viac ako 41 tisíc m 2 nových pozemkov. Zámerom Skupiny je v budúcnosti predmetné pozemky použi k ú elu výstavby. Karviná Property Development bola nadobudnutá od spolo nosti kontrolovanej vä šinovým akcionárom Spolo nosti a akvizícia sa vykazuje ako vlastnícka transakcia. Táto akvizícia bola pôvodne vykázaná ako vlastnícka akvizícia investi ného majetku. Ú tovná hodnota identifikovate ných aktív a pasív k dátumu akvizície bola nasledujúca: Karviná Property Development, a.s. Investi ný majetok 1,354 Celkové dlhodobé aktíva 1,354 Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 2 Ostatný nefinan ný obežný majetok 1 Obežné aktíva celkom 3 Identifikovate né nadobudnuté aktíva 1,357 Úro ené úvery a pôži ky (1,502) Odložené da ové záväzky (12) Dlhodobé záväzky celkom (1,514) Úro ené úvery a pôži ky (283) Záväzky z obchodného styku (4) Ostatné bežné finan né záväzky (0) Bežné záväzky celkom (287) Identifikovate né nadobudnuté záväzky (1,801) Neident. záväzky nadobudnutej spolo nosti (444) Nadobudnutý podiel v % % Nadobudnutý podiel (444) Cena za prevod akcií 36 isté identifikovate né aktíva nadobudnutej dcérskej spolo nosti mínus cena za prevod akcií vykázaná vo vlastnom imaní (480) Získané pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 2 Odliv pe ažných prostriedkov 34 Zisk / (strata) po akvizícii (65) V prípade, ak by došlo k akvizícii d a 1. januára 2015 a všetky ostatné premenné by boli zostali nemenné, hrubé príjmy z prenájmu v Skupine za r by zostali nezmenené a zisk po zdanení by bol 90,6 mil. EUR. 270

271 CMA Group D a 30. októbra 2015 Skupina dokon ila transakciu, ktorá sa skladala z priamej akvizície % podielov v Remontées Mecaniques Crans-Montana-Aminona (CMA) SA ("CMA SA"), Švaj iarskej spolo nosti, ktorá drží a prevádzkuje lanovky v horskom rezorte v Crans-Montana a alej podielu % v CMA Immobilier SA, Švaj iarskej spolo nosti, ktorá vlastní nieko ko nehnute ností a práva na výstavbu luxusného hotelu a bytového komplexu zah ajúceho kúpele, kongresové centrum, obchody, zábavné centrum ako aj parkovisko v Crans- Montana. Navyše popri % podielu Spolo nosti v CMA Immobilier SA, CMA SA vlastní dodato ných %, o spolu tvorí % podielu in CMA Immobilier SA. Navyše, spolo nos CMA SA a spolo nos CMA Immobilier SA vlastnia každá 50 % podiel v CMA Services Sárl. Predmetné podiely boli získané od spolo ností pod kontrolným vplyvom majoritného akcionára Spolo nosti a táto akvizícia je zachytená ako transakcia s vlastníkom spolo nosti. Crans-Montana je lyžiarsky rezort v juhozápadnom Švaj iarsku, vo francúzskej asti Švaj iarskych Alpách kantónu Valais. Je považovaný za jeden z top Švaj iarskych rezortov, spolu s Davosom, St. Moritzom, Verbierom, a Zermattom. Lyžiarska oblas Crans-Montana pozostáva zo 140 km zna ených lyžiarskych svahov a freeridovej oblasti vrátane adovca Plaine Morte. Nadmorská výška lyžiarskej oblasti sa pohybuje medzi 1,500 metrov (výška rezortu) a 3,000 metrov ( adovec Plaine-Morte). Ú tovná hodnota identifikovate ných aktív a pasív k dátumu akvizície bola nasledujúca: CMA SA CMA CMA Services Immobilier SA Sárl CELKOM Budovy, pozemky a zariadenia 89,561 6, ,899 Odložená da ová poh adávka -- 2, ,244 Celkové dlhodobé aktíva 89,561 8, ,143 Zásoby Poh adávky z obchodného styku Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty Ostatný finan ný obežný majetok 1, ,905 Ostatný nefinan ný obežný majetok Obežné aktíva celkom 2, ,453 Identifikovate né nadobudnuté aktíva 92,314 9, ,596 Úro ené úvery a pôži ky (25,358) (2,751) -- (28,109) Odložené da ové záväzky (6,094) (6,094) Rezervy (612) (612) Dlhodobé záväzky celkom (32,064) (2,751) -- (34,815) Záväzky z obchodného styku (4,958) (473) (119) (5,550) Ostatné bežné finan né záväzky (143) (50) -- (193) Ostatné bežné nefinan né záväzky (462) (265) (126) (853) Bežné záväzky celkom (5,563) (788) (245) (6,596) Identifikovate né nadobudnuté záväzky (37,627) (3,539) (245) (41,411) isté identifikovate né aktíva nadobudnutej dcérskej spolo nosti 54,687 5, ,185 Nadobudnutý podiel v % 65.83% 95.87% 80.85% -- Podiel bez kontrolného vplyvu 18, ,915 Nadobudnutý podiel 36,001 5, ,270 Cena za prevod akcií 56,700 8, ,000 isté identifikovate né aktíva nadobudnutej dcérskej spolo nosti mínus cena za prevod akcií vykázaná vo vlastnom imaní (20,700) (3,021) (9) (23,730) Získané pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty Odliv pe ažných prostriedkov/(príliv) 5,409* 8, ,484 Zisk / (strata) po akvizícii 373 (936) 5 (558) *nezahr uje zálohu v hodnote 6,7 mil. EUR uskuto nenú v r a bezhotovostný prevod (vydané dlhopisy 44 mil. EUR). V prípade, ak by došlo k akvizícii d a 1. januára 2015 a všetky ostatné premenné byzostali nemenné, príjmy z ostatných operácií v Skupine za r by boli 20,5 mil. EUR a zisk po zdanení by bol 84.3 mil. EUR. Holiday Inn Rome (nadobudnutý prostredníctvom novozaloženej spolo nosti CPI Alberghi HI Roma S.r.l.) D a 5. októbra 2015 Spolo nos nadobudla 4-hviezdi kový hotel v Ríme formou akvizície hotelového podniku operujúceho pod zna kou "Holiday Inn Rome Eur Parco dei Medici" za istú akvizi nú hodnotu 5 mil. EUR od

272 tretej strany. Transakcia v sebe zahr uje spätný prenájom hotelového podniku predávajúcemu. Táto akvizícia bola pôvodne vykázaná ako akvizícia investi ného majetku. Ú tovná hodnota identifikovate ných aktív a pasív k dátumu akvizície bola nasledujúca: CPI Alberghi HI Roma S.r.l. Investi ný majetok 31,200 Celkové dlhodobé aktíva 31,200 Poh adávky 835 Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 14 Obežné aktíva celkom 849 Identifikovate né nadobudnuté aktíva 32,049 Úro ené úvery a pôži ky (26,241) Dlhodobé záväzky celkom (26,241) Ostatné bežné finan né záväzky (798) Bežné záväzky celkom (798) Identifikovate né nadobudnuté záväzky (27,039) isté identifikovate né aktíva nadobudnutej dcérskej spolo nosti 5,010 Nadobudnutý podiel v % % Nadobudnutý podiel 5,010 Cena za prevod akcií 5,010 isté identifikovate né aktíva nadobudnutej dcérskej spolo nosti mínus cena za prevod akcií vykázaná vo vlastnom imaní -- Získané pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 14 Odliv pe ažných prostriedkov 4,996 Zisk / (strata) po akvizícii 2,954 V prípade, ak by došlo k akvizícii d a 1. januára 2015 a všetky ostatné premenné by zostali nemenné, hrubé príjmy z prenájmu v Skupine za r by boli 219 mil. EUR a zisk po zdanení by bol 92.7 mil. EUR.. 272

273 JMB Skupina Na konci r Skupina zvä šila portfólio nehnute ností v eskej republike nadobudnutím JMB Skupiny, ktorá sa skladá z Gerosa - JMB, a.s. a JMB Lambda, s.r.o. (vlastnená nepriamo). JMB Skupina vlastní 75 nehnute ností v eskej republike. Celková cena akvizície je 38.4 mil. EUR. Nadobudnuté portfólio sa skladá z približne 45 tisíc metrov štvorcových prenajímate nej plochy a generuje príjmy z prenájmu vo výške približne 2.4 mil. EUR ro ne. JMB Skupina bola nadobudnutá od spolo nosti pod kontrolným vplyvom majoritného akcionára Spolo nosti a akvizícia je ú tovaná ako vlastnícka transakcia. Táto akvizícia bola pôvodne vykázaná ako vlastnícka transakcia investi ného majetku. Ú tovná hodnota identifikovate ných aktív a pasív k dátumu akvizície bola nasledujúca: JMB Skupina Dlhodobý nehmotný majetok 1 Investi ný majetok 33,407 Finan né aktíva ur ené na predaj 226 Poskytnuté úvery 3,045 Celkové dlhodobé aktíva 36,679 Poh adávky z obchodného styku 341 Poskytnuté úvery 10,914 Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 303 Ostatný finan ný obežný majetok 17 Ostatný nefinan ný obežný majetok 74 Obežné aktíva celkom 11,649 Identifikovate né nadobudnuté aktíva 48,328 Odložené da ové záväzky (619) Rezervy (17) Ostatné dlhodobé záväzky (667) Dlhodobé záväzky celkom (1,303) Úro ené úvery a pôži ky (10,914) Záväzky z obchodného styku (109) Zálohy (5) Ostatné bežné finan né záväzky (315) Ostatné bežné nefinan né záväzky (307) Bežné záväzky celkom (11,650) Identifikovate né nadobudnuté záväzky (12,953) isté identifikovate né aktíva nadobudnutej dcérskej spolo nosti 35,375 Nadobudnutý podiel v % % Nadobudnutý podiel 35,375 Cena za prevod akcií 38,380 isté identifikovate né aktíva nadobudnutej dcérskej spolo nosti mínus cena za prevod akcií vykázaná vo vlastnom imaní (3,005) Získané pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 303 Odliv pe ažných prostriedkov 38,077 Zisk / (strata) po akvizícii -- V prípade, ak by došlo k akvizícii d a 1. januára 2015 a všetky ostatné premenné by zostali nemenné, hrubé príjmy z prenájmu v Skupine za r by boli 219 mil. EUR a zisk po zdanení by bol 91.3 mil. EUR. 273

274 Nasledujúca tabu ka sumarizuje efekty nákupov prostredníctvom podnikových kombinácií / akvizícií investi ného majetku / vlastníckych transakcií vykonaných v Skupine v r. 2015: OC Futurum Kolín, a.s. Karviná Property Development, a.s. CMA Group CPI Alberghi HI Roma S.r.l. JMB Group Other CELKOM Dlhodobý nehmotný majetok Investi ný majetok 23,034 1, ,200 33, ,995 Budovy, pozemky a zariadenia , ,899 Finan né aktíva ur ené na predaj Poskytnuté úvery , ,045 Odložená da ová poh adávka , ,244 Celkové dlhodobé aktíva 23,034 1,354 98,143 31,200 36, ,506 Zásoby Poh adávky z obchodného styku ,308 Poskytnuté úvery , ,914 Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 2, ,171 Ostatný finan ný obežný majetok , ,430 Ostatný nefinan ný obežný majetok ,090 Obežné aktíva celkom 2, , , ,943 Identifikovate né nadobudnuté aktíva 26,016 1, ,596 32,049 48, ,449 Úro ené úvery a pôži ky (6,462) (1,502) (28,109) (26,241) (62,314) Odložené da ové záväzky -- (12) (6,094) -- (619) -- (6,725) Rezervy (612) -- (17) -- (629) Ostatné dlhodobé záväzky (394) (667) -- (1,061) Dlhodobé záväzky celkom (6,856) (1,514) (34,815) (26,241) (1,303) -- (70,729) Úro ené úvery a pôži ky (30) (283) (10,914) -- (11,227) Záväzky z obchodného styku (234) (4) (5,550) -- (109) (100) (5,997) Zálohy (9) (5) -- (14) Ostatné bežné finan né záväzky (285) (0) (193) (798) (315) -- (1,591) Ostatné bežné nefinan né záväzky (36) -- (853) -- (307) -- (1,196) Bežné záväzky celkom (594) (287) (6,596) (798) (11,650) (100) (20,025) Identifikovate né nadobudnuté záväzky (7,450) (1,801) (41,411) (27,039) (12,953) (100) (90,754) isté identifikovate né aktíva nadobudnutej dcérskej spolo nosti 18,566 (444) 60,185 5,010 35, ,695 Nadobudnutý podiel v % % % % % % -- Podiel bez kontrolného vplyvu , ,915 Nadobudnutý podiel 18,566 (444) 41,270 5,010 35, ,780 Cena za prevod akcií 18, ,000 5,010 38, ,995 isté identifikovate né aktíva nadobudnutej dcérskej spolo nosti mínus cena za prevod akcií -- (480) (23,730) -- (3,005) -- (27,215) Získané pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 2, ,171 Odliv pe ažných prostriedkov/(príliv) 16, ,484* 4,996 38,077 (1) 72,900 Zisk / (strata) po akvizícii 299 (65) (558) 2, (68) 2,562 * nezahr uje zálohu v hodnote 6.7 mil. EUR uskuto nenú v r a bezhotovostný transfer (vydanie akcií) v sume 44 mi. EUR Obstaranie podielu bez kontrolného vplyvu v r Na konci roku 2015, Skupina nadobudla minoritný podiel Skupiny Hospitality (skladajúci sa z 12% podielu na hlasovacích právach spolo nosti Endurance Hospitality Finance S.á r.l., z 12% podielu na hlasovacích akciách spolo nosti Endurance Hospitality Asset S.á r.l. a z 6% podielu na hlasovacích akciách spolo nosti Hospitality Invest S.à.r.l.). Hodnota transakcie s minoritnými akcionármi bola stanovená v hodnote. Ú tovná hodnota nadobudnutého minoritného podielu bola ocenená na 6,332 tis. EUR. Rozdiel cenou transakcie a ú tovnou hodnotou získaných podielov v sume 6,332 tis. EUR bol vykázaný do nerozdeleného zisku v rámci vlastného kapitálu Predaj dcérskych spolo ností v r D a 4. novembra 2015 Skupina predala budovu Živnobanky, ktorá sa nachádza na ulici Na P íkop v centre Prahy. Transakcia mala charakter prevodu podielov spolo nosti vlastniacej projekt Zivnobanky. Po splatení finan ného krytia financujúcej banke, istý zisk tejto transakcie pre Skupinu CPI PG predstavuje14.3 mil. EUR. 274

275 V máji 2015 Spolo nos predala 100% podiel v Polma 1, S.à r.l., spolo nosti so sídlom v Luxembursku, ktorá bola nadobudnutá 1. októbra 2014 spolu s jej materskou spolo nos ou CPI PG Management S.à r.l. (pôvodná Endurance Asset S.à r.l.). Z dôvodu zjednodušovania organiza nej štruktúry Skupiny bolo alších 5 spolo ností predaných k 30. júnu 2015 a jedna spolo nos k 1. októbru 2015, a to s neutrálnym dopadom na finan né výsledky Skupiny. Po as roku 2015 Skupina postupne odpredala 94% balík akcií v dvoch po ských, jednej slovenskej a štyroch eských dcérskych spolo nostiach, ktoré boli sú as ou Skupiny Hospitality. istý zisk z predaja týchto dcérskych spolo ností bol 3.6 mil. EUR. Na konci roku 2015 sa vedenie spolo nosti rozhodlo dekonsolidova jednu z dcérskych spolo ností Skupiny patriacu do nemeckého portfólia, a to konkrétne spolo nos VITERICON, z dôvodu straty kontroly vplyvom zahájenia insolvencie uvalenej na spolo nos od r istý vlastný kapitál spolo nosti VITERICON k dátumu dekonsolidácie bol vo výške 17.7 mil. EUR Zmeny v Skupine v r Zmena vo vlastníctve - "reverzná akvizícia" D a 12. júna 2014 pán Vítek (cez svoj 100% podiel v Materali, a.s.) kúpil podiely Spolo nosti od tretích strán (Aspley Ventures, Kamoro a Stationway Properties Limited). Vplyvom tohoto nákupu pán Vítek zvýšil svoj podiel akcionára Spolo nosti z % na % a získal kontrolu nad Spolo nos ou. Následne pán Vítek navrhol predstavenstvu zlú i Spolo nos s jeho plne kontrolovanými realitnými aktivitami v strednej Európe vlastnenými cez Czech Property Investments, a. s. ("CPI"). Po odsúhlasení predstavenstvom, pán Vítek vložil 100% akcií CPI do Spolo nosti výmenou za 2,466,902,565 novo vydaných akcií Spolo nosti d a 16. a 17. júna Následne tento nárast kapitálu viedol k nárastu podielu pána Vítka v Spolo nosti na 94,.02 %. Pod a interpretácie IFRS, zvýšenie podielu akcionára pána Vítka v Spolo nosti z 25.30% na 71.29% znamenalo rozhodnú skuto nos, pre posúdenie predmetnej transakcie ako "reverznej akvizície" s adekvátnymi dopadmi do tejto konsolidovanej ú tovnej uzávierky. Následný vklad CPI akcií výmenou za akcie spolo nosti a s tým súvisiaci nárast podielu pána Víteka v Spolo nosti z 71,29% na 94,02%, o bolo považované za transakciu s minoritnými akcionármi. CPI v tejto "reverznej akvizícii" je považovaná za nadobúdate a. Identifikovate né aktíva a záväzky nadobudnutej Spolo nosti boli ocenené v reálnej hodnote ku d u akvizície 12. júna Konsolidovaná ú tovná uzávierka pripravená po "reverznej akvizícii" je vydaná pod právnym názvom materskej spolo nosti (CPI PG) ale opísaná v poznámkach ako pokra ovate finan ných výkazov spolo nosti Czech Property Investment, a.s. Predmetná transakcia je v poznámkach alej pomenovaná ako "GSG akvizícia". "Reverzná akvizícia" ú tovne zachytáva ekonomickú podstatu transakcie, na základe ktorej bol identifikovaný nadobúdate. Základné faktory ktoré boli zobrané do úvahu: Relatívne hlasovacie práva, kde sa pán Vítek (jediný majite CPI) stal majoritným akcionárom zlú enej spolo nosti; Spôsobilos akcionára CPI menova alebo odvola z funkcie lenov predstavenstva v zlú enej spolo nosti; Relatívna ve kos zú astnených spolo ností pred samotnou akvizíciou, kde CPI v porovnaní s GSG bola významne vä šia pokia ide o aktíva, ich istú hodnotu a dosahované príjmy; Zloženie vrcholového vedenia Spolo nosti pozostáva z vrcholového vedenia spolo nosti CPI. Konsolidované finan né údaje CPI PG zverejnené za rok kon iaci 31. decembrom 2014 predstavujú celých 12 mesiacov finan ných aktivít CPI, zatia o finan né aktivity CPI PG sú premietnuté za obdobie od rozhodného d a akvizície (12. jún 2014) do 31. decembra Následné konsolidované finan né údaje za zrovnate né obdobie k 31. decembra 2013 pozostávajú z 12 mesiacov aktivít iba CPI. Porovnate né finan né údaje (31. decembra 2013) korešpondujú s konsolidovanou finan nou informáciou CPI. I napriek tomu, že k predmetnej "reverznej akvizícii" došlo 12. júna 2014, konsolidované finan né výkazy boli pripravené na základe konsolidovaných finan ných údajov CPI PG ku d u 30. júna Rozdiel medzi týmito dátumami je považovaný za nemateriálny. Ak by sa akvizícia uskuto nila 1. januára 2014 a všetky ostatné premenné by zostali nezmenené, hrubé príjmy z prenájmu Skupiny za r by boli 203 mil. EUR a zisk po zdanení by bol 217 mil. EUR. 275

276 Reálna hodnota identifikovate ných aktív a záväzkov bývalej spolo nosti CPI PG k dátumu "reverznej akvizície" bola nasledovná: GSG Skupina Dlhodobý nehmotný majetok 49,880 Investi ný majetok 640,076 Budovy, pozemky a zariadenia 8,355 Finan né aktíva ur ené na predaj 167 Zisk/strata z precenenia majetku na reálnu hodnotu 26,696 Poskytnuté úvery 47,223 Poh adávky 21,710 Odložená da ová poh adávka (3) Celkové dlhodobé aktíva 794,104 Zásoby 3,920 Splatná da ová poh adávka 4,265 Poh adávky z obchodného styku 12,353 Finan né deriváty 13 Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 39,382 Ostatný finan ný obežný majetok 15,897 Ostatný nefinan ný obežný majetok 18,563 Obežné aktíva celkom 94,393 Identifikovate né nadobudnuté aktíva 888,497 Emitované dlhopisy (43) Úro ené úvery a pôži ky (255,023) Finan né deriváty 4 Odložené da ové záväzky (137,290) Rezervy (14,987) Ostatné dlhodobé záväzky 7 Dlhodobé záväzky celkom (407,332) Úro ené úvery a pôži ky (34,885) Záväzky z obchodného styku (2,231) Zálohy (17,017) Finan né deriváty (4,584) Ostatné bežné finan né záväzky (15,954) Ostatné bežné nefinan né záväzky (15,838) Bežné záväzky celkom (90,509) Identifikovate né nadobudnuté záväzky (497,841) isté identifikovate né aktíva nadobudnutej dcérskej spolo nosti 390,656 Podiel bez kontrolného vplyvu (193) Nadobudnutý podiel per cent 278,636 Cena za prevod akcií 197,001 Cena za prevod akcií celkom Výhodná kúpa (81,635) Získané pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 39,382 Odliv pe ažných prostriedkov (39,382) Zisk / (strata) po akvizícii (2,504) 276

277 Ostatné zmeny v r Spolo nos Zmena Podiel v % Dátum akvizície/založenia/predaja Arena Corner Ingatlanfejleszto Kft. akvizícia % 11. apríl 2014 CPI IMMO, S.a.r.l založenie % 27. marec 2014 CPI Po sko Sp. Z o.o. akvizícia % 7. február 2014 CPI Retail MB s.r.o. akvizícia % 31. marec 2014 CPI Retail Portfolio VIII s.r.o. akvizícia % 11. apríl 2014 áslav Investments, a.s. akvizícia % 2. máj 2014 ENDURANCE ASSET, S.á r.l akvizícia % 30. september 2014 Endurance Hospitality Asset S.á r.l. akvizícia 88.00% 19. december 2014 Endurance Hospitality Finance S.á r.l. akvizícia 88.00% 19. december 2014 Mercuda, a.s. akvizícia % 31. október 2014 Parco delle Case Bianche SRL založenie % 12. december 2014 Pelh imov Property Development, a.s. akvizícia % 2. apríl 2014 Platné ská 10 s.r.o. akvizícia % 31. december 2014 MQM Czech, s.r.o. predaj % 30. október 2014 Polygon BC s.r.o. predaj % 30. október 2014 K.B.P. BUSINESS PARK sp. Z o.o. predaj 50.00% 27. august 2014 Najvýznamnejšie akvizície dcérskych spolo ností v r boli nasledovné: Akvizícia Skupiny Hospitality (Endurance Hospitality Assets S.à r.l., Endurance Hospitality Finance S.à r.l., Hospitality Invest S.à r.l.) V apríli 2014 nadobudla Skupina 50% podiel v Hospitality Invest S.à r.l. spolu s ekvitným úverom ( alej PPL) poskytnutým Hospitality Invest od bývalého akcionára v celkovej výške 8.5 mil. EUR. Po akvizícii sa Skupina dohodla investova alších 10.5 mil. EUR do PPL výmenou za finan nú štruktúru medzi Skupinou a ORCO PROPERTY GROUP S.A. ( alej ako "OPG"). Súvisiace výnosy boli následne použité na iasto né splatenie sú asného bankového financovania. Skupina a OPG spolo ne dosiahli zvýšenie bankového financovania na 62,0 mil. EUR za jeden rok. V decembri 2014 Skupina zvýšila podiely v Hospitality Invest prostredníctvom akvizície 88 % podielov v Endurance Hospitality Asset S.à r.l. a Endurance Hospitality Finance S.à r.l., spolo ností držiacich zvyšných 50% podielov v Hospitality Invest a zvyšnú as úveru PPL od OPG. Tým pádom Skupina priamo a nepriamo vlastní 94 % Hospitality Invest k 31. decembru Cena transakcie za aktíva a záväzky bola stanovená na 13.3 mil. EUR. Portfólio Hospitality Invest reprezentuje jedine nú kolekciu luxusných butikových hotelov a reziden ných hotelov (all-suite), pod zna kou Mamaison, vä šinou situovaných v prvotriednych lokalitách hlavných miest centrálnej a východnej Európy. Ak by došlo k akvizícii d a 1. januára 2014 a všetky ostatné premenné by zostali nemenné, hrubé príjmy z prenájmu Skupiny za rok 2014 by boli mil. EUR a zisk po zdanení by bol mil. EUR. Akvizícia spolo nosti Mercuda a.s. ("Spojené Farmy") D a 1. novembra 2014, Skupina nadobudla 100% podiel v spolo nosti Mercuda a.s. V októbri 2014 Mercuda, a.s. získala 100% podiel (50 % priamo a zvyšný podiel cez dcérsku spolo nos ) v spolo nosti Spojené farmy, a.s., v jednom z najvä ších vlastníkov po nohospodárskej pôdy a producentov vysoko organického jedla v eskej republike. Spojené Farmy prevádzkujú skoro hektárov pôdy a alej investujú v eskej republike, v Nemecku, v Po sku a na Slovensku. Spolo nos bola založená v r a zjednocuje 22 spolo ností ako produk né farmy a nieko ko alších organizácií s príbuznými službami, predajom a spracovávaním. Všetky spolo nosti nadobudnuté Skupinou sídlia v eskej republike. Zoznam nadobudnutých dcérskych spolo ností je uvedený v poznámke 3.1. Mercuda, a.s. zaplatila 43.5 mil. EUR za akvizíciu spolo nosti Spojené farmy, a.s. Nadobudnutie bolo prevedené ako akvizícia akcií. Predajcom bola vä šia skupina súkromníkov. Dodato né investície do rozšírenia spolo nosti Spojené farmy, a.s. sú predbežne zmluvne rozdelené do obdobia nasledujúcich dvoch rokov s približnou hodnotou 20 mil. EUR a zaistené zárukou podniku. Akvizícia spolo nosti Mercuda, a.s. Skupinou, nasledovala po kone nom odsúhlasení transakcie protimonopolným úradom d a 31. októbra Ak by sa akvizícia uskuto nila d a 1. januára 2014 a všetky ostatné premenné by zostali nemenné, príjmy z ostatných obchodných inností Skupiny za rok 2014 by boli 14.6 mil. EUR a zisk po zdanení by bol mil. EUR. 277

278 Arena Corner Ingatlanfejleszto Kft. D a 11. apríla 2014 skupina nadobudla 100% podiel v Arena Corner Ingatlanfejleszto Kft. Akvizícia primárne zahr uje administratívnu budovu Arena Corner v Budapešti, zloženú hlavne z kancelárii na 8 poschodiach v 3 kancelárskych budovách s priamym prepojením, s ve kými efektívnymi priestormi ideálnymi pre prevádzkovanie centier zdie aných služieb. Ak by sa akvizícia uskuto nila 1. januára 2014 a všetky ostatné premenné byzostali konštantné, hrubé príjmy z prenájmu Skupiny za rok 2014 by boli mil. EUR a zisk po zdanení by bol mil. EUR. Endurance Asset S.à r.l. D a 1. októbra 2014 Skupina získala 100% podiel v Endurance Asset S.a r.l. Táto spolo nos so sídlom v Luxembursku bola obstaraná so svojimi štyrmi, plne vlastnenými dcérskymi spolo nos ami. V dôsledku akvizície Skupina získala Kancelárske centrum Poštová, zrekonštruovanú administratívnu budovu situovanú v centre mesta Bratislava, na Slovensku. Akvizícia bola uskuto nená až po ukon ení reštrukturalizácie spolo nosti vlastniacej predmetnú budovu. Ako sú as reštrukturalizácie, Kancelárske centrum Poštová obdržalo priaznivé financovanie v sume 3.5 mil. EUR Ak by sa akvizícia uskuto nila 1. januára 2014 a všetky ostatné premenné by zostali konštantné, hrubé príjmy z prenájmu Skupiny za rok 2014 by boli mil. EUR a zisk po zdanení by bol 131 mil. EUR. 278

279 Nasledujúca tabu ka sumarizuje všetky Skupinou uskuto nené akvizície v r. 2014: ORCO GERMANY S.A. Hospitality Invest S.a.r.l. Mercuda a.s. Arena Corner Ingatlanfejleszto Kft. Endurance Asset, S.a r.l. 279 CPI Retail MB s.r.o. CPI Retail Portfolio VIII s.r.o. áslav Investments, a.s. CPI Po sko Sp. Z o.o. 49,8 3,67 54,0 Dlhodobý nehmotný majetok Investi ný 640, 42,6 44,8 50,3 8,70 5,05 792, majetok Budovy, pozemky a 8,35 57,5 12,0 77,9 zariadenia ,02 2,02 Biologické aktíva Finan né aktíva ur ené na predaj Zisk/strata z precenenia majetku na 26,6 26,6 reálnu hodnotu ,2 48,6 Poskytnuté úvery ,7 12,0 34,0 Poh adávky Odložená da ová 4,52 17,8 22,9 poh adávka (3) ,05 Celkové dlhodobé aktíva 794, , 380 9,35 6 Zásoby Biologické aktíva Splatná da ová poh adávka Poh adávky z obchodného 12,3 styku 53 Platné ská 10 s.r.o. 63,9 50,8 26,5 12,0 5, ,92 1, , , , CELKOM 5,78 0 3,97 5 4,53 0 Finan né deriváty ,48 2, Poskytnuté úvery Pe ažné prostriedky a pe ažné 39,3 1,47 3,03 ekvivalenty Ostatný finan ný obežný majetok Ostatný nefinan ný 18,5 obežný majetok Obežné aktíva 94,3 3,21 celkom 93 0 Identifikovate n é nadobudnuté 888, 108, aktíva Emitované dlhopisy (43) -- (255 Úro ené úvery a,023 (36, pôži ky ) 782) 3, , , ,2 5, ,1 56,8 27,0 13,0 5,24 1, (2,8 81) (15, 153) -- (12, 059) -- (2,6 94) (1,0 24) -- (469 ) 14, , , , , 385 1,18 2,74 0 (2,9 24) (323,204 )

280 Finan né deriváty 4 -- (137 Odložené da ové,290 (8,0 záväzky ) 11) (14, Rezervy Ostatné dlhodobé záväzky 7 -- Dlhodobé záväzky celkom Úro ené úvery a pôži ky Záväzky z obchodného styku Zálohy Finan né deriváty Ostatné bežné finan né záväzky Ostatné bežné nefinan né záväzky Bežné záväzky celkom Identifikovate n é nadobudnuté záväzky isté identifikovate n é aktíva nadobudnutej dcérskej spolo nosti Podiel bez kontrolného vplyvu Nadobudnutý podiel v % Nadobudnutý podiel Cena za prevod akcií Goodwill / (výhodná kúpa) Získané pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty Odliv pe ažných prostriedkov/(pr íliv) Zisk / (strata) po akvizícii *15,4 mil. EUR splatené vopred v r (1,9 97) (5,8 64) (4,6 86) (2) 987) (5) (13, ( ) (93) ) (407,332 ) (34, 885) (44, 798) (39, 638) (62, 793) -- (4,7 79) (33, 664) 280 (12, 178) -- (2,6 94) (1,0 24) -- (471 ) (472 ) (2,2 (2,4 (635 (333 (150 31) 10) ) ) ) -- (7) (17, ( ) ) (6) (4,5 84) (15, 954) (15, 838) (90, 509) (497,841 ) 390, 656 (193 ) % 278, 636 (2,4 41) (592 ) -- (68, 387) (113,185 ) (4,5 95) % (8,8 02) 197, (81, 8,80 635) 2 39,3 82 (10, 994) (11, 635) (51, 273) 30,8 45 (334 ) (16) (34, 331) (39, 110) 17,7 00 (638 ) (12, 816) (11, 935) (2,4 22) (602 ) (48) (25) -- (1) (12, 538) (12, 538) (2,4 77) (25) -- (1) (5,1 71) (1,0 48) -- 14, (472 ) (187 ) 4, % % % % % % % 1,47 9 (39, 382) (1,4 79) (2,5 04) -- 30, , , (187 ) 37,3 17,7 14,2 1, * , (0) (0) , ,2 93 (1,7 17) 3, ,5 13,9 1, ,01 3 (23) (13) (55) -- % (1,9 93) (155,853 ) (14, 992) (13, 948) (512,914 ) (131,814 ) (5,7 66) (17, 174) (4,5 84) (43, 746) (17, 456) (220,540 ) (733,454 ) 449, 287 4, , , 143 (64, 916) 47, ,7 18 (1,8 39)

281 15 Vykazovanie po segmentoch V prípade investi ného majetku sú predstavenstvu, ktoré je hlavným orgánom s rozhodovacou právomocou, poskytované samostatné finan né údaje na úrovni individuálneho subjektu (dcérskej spolo nosti). Poskytnuté informácie zah ajú príjmy (z predaja, z inností prenájmu, istý príjem zo servisných poplatkov), isté zisky/straty z precenenia investi ného majetku, náklady na predaj investi ného majetku vo výstavbe, zníženie hodnoty aktív, odpisy, a ostatný zisk z prevádzkovej innosti ktorý je sú as ou zisku z prevádzkovej innosti. Jednotlivé subjekty sú pre ú ely konsolidovaného výkazníctva zahrnuté do vykazovaných segmentov s podobnými ekonomickými charakteristikami. Do štruktúry prevádzkových segmentov bol pridaný nový typ majetku v porovnaní s r. 2014, a to "horské rezorty". Príjem generujúce innosti prenájmu V rámci segmentu "Príjem z inností prenájmu" Skupina rozlišuje 6 typov aktív k 31. decembru 2015 nasledovne: Maloobchod získava, buduje a prenajíma nákupné centrá Administratíva získava, buduje a prenajíma kancelárie Logistika a priemyselné budovy získava, buduje a prenajíma sklady a továrne Obytné priestory prenajíma nehnute nosti ur ené na bývanie Hotely získava, buduje a prenajíma hotely prevádzkovate om Ostatné zah a predovšetkým servisné a financujúce subjekty v rámci Skupiny. Príjem generujúce prevádzkové innosti Tento segment zahr uje nehnute nosti ktoré primárne generujú príjem z iných než inností prenájmu. K 31. decembru 2015 tento segment zahr uje 3 typy aktív: Hotelové prevádzky spravuje hotelové priestory ako hotelový prevádzkovate Po nohospodárstvo spravuje hospodárske pozemky a produkuje vysoko-kvalitné organické potraviny Horské rezorty spravuje lyžiarske rezorty, prenajíma reštaurácie a vlastní pozemkové banky za ú elom budúcej výstavby. Investi ný majetok vo výstavbe Obsahuje všetky nehnute nosti vo fáze výstavby alebo ur ené k výstavbe v budúcnosti s cie om predaja tretej strane alebo s cie om preklasifikovania do segmentu príjmu z inností prenájmu. Pozemková banka Získanie a podržanie pozemkov pre budúce využitie Skupinou. Segment tiež zahr uje výstavbu budov ktoré sú plánované na budúcu prestavbu a negenerujú žiadny príjem z prenájmu. 281

282 2015 Konsolidovaný hospodársky výsledok Príjem generujúce innosti prenájmu Príjem generujúce prevádzkové innosti 31. december 2015 Adminis tratíva Maloobc hod Obytné priestory Logistik a a priemyse lné budovy Hotely Ostatné Po nohosp odárstvo Hotelové prevádzky Horské rezorty Pozemk ová banka Investi ný majetok vo výstavbe Hrubé príjmy z prenájmu 99,837 68,115 18,080 11,345 19, ,787 Výnosy zo služieb , ,609 istý príjem zo servisných poplatkov 9,129 (1,205) (9) 63 (40) 2, (80) 13 10,276 Náklady na prevádzku nehnute ností (15,073) (3,146) (9,932) (561) (1,185) (4,435) -- (95) -- (831) (341) (35,599) isté príjmy z prenájmu a služieb 94,666 63,881 8,150 10,849 18,326 10, (95) -- (419) (123) 206,073 Príjem z predaja investi ného majetku vo výstavbe , ,222 10,022 Náklady na predaj investi ného majetku vo výstavbe (7,306) (227) -- (7,533) Prevádzkové náklady spojené s predajom IM vo výstavbe (25) (135) (160) isté príjmy z predaja investi ného majetku vo ,087 2,329 výstavbe (25) Príjmy z hotelových prevádzok , ,867 Prevádzkové náklady v hotelových prevádzkach (262) (7,562) (7,824) isté príjmy z hotelových prevádzok , ,043 Príjem z alších obchodných inností (aktivít) , , ,295 Náklady na predaj investi ného majetku vo výstavbe (1,557) -- (32) (1,589) Prevádzkové náklady na ostatné obchodné innosti (6,264) -- (5,672) (11,936) isté príjmy z ostatných obchodných inností (aktivít) , ,770 Celkové príjmy 109,739 67,027 26,036 11,410 19,945 15,273 12,177 13,433 6,118 1,258 1, ,856 Náklady z prevádzkovej innosti celkom (15,098) (3,146) (17,238) (561) (1,447) (4,435) (7,821) (7,657) (5,704) (1,058) (476) (64,641) isté príjmy z prenájmu, služieb, predaja IM vo 18,498 10,838 4,356 5, ,215 výstavbe a hotelových prevádzok 94,641 63,881 8,798 10,849 istý zisk/(strata) z precenenia investi ného majetku 43,211 (7,134) (6,591) 4,169 21, , (10,399) (1,145) 45,272 istý zisk / strata z predaja investi ného majetku (565) (312) 1, (803) (20) (414) istý zisk alebo strata z predaja dcérskych spolo ností , , ,300 18,224 Odpisy, amortizácia a straty zo zníženia hodnoty (18,039) (73) (482) (776) (1,291) (1,632) (1,105) (35) 637 (22,481) Ostatné prevádzkové príjmy , ,317 6,820 Administratívne náklady (8,724) (1,023) (531) (171) (602) (23,295) (331) (1,393) -- (698) (592) (37,360) Ostatné prevádzkové náklady (2,255) (902) (209) (154) (905) (11,219) 6 (135) (2) (78) (3,373) (19,226) Zisk z prevádzkovej innosti 108,768 55,257 3,073 14,806 41,387 (22,035) 4,056 3,830 (693) (11,487) 13, ,050 Úrokové výnosy 3, , (82) -- (2) 9 18,815 Úrokové náklady (23,673) (16,907) (5,857) (2,768) (4,843) (41,472) (1,023) (477) (35) (158) (933) (98,146) Ostatné isté finan né výsledky 9,276 (5,944) (308) (831) 226 (6,335) 245 (3,338) 313 (701) 1,272 (6,125) isté finan né príjmy/ (náklady) (11,336) (22,080) (6,163) (3,591) (4,453) (32,960) (741) (3,897) 278 (861) 348 (85,456) Zisk/(strata) pred zdanením 97,432 33,177 (3,090) 11,215 36,934 (54,995) 3,315 (67) (415) (12,348) 13, ,594 Da z príjmu (10,033) (2,124) 863 (2,798) (3,730) (16,567) (751) 233 (143) (573) 233 (35,390) istý zisk z pokra ujúcich inností 87,399 31,053 (2,227) 8,417 33,204 (71,562) 2, (558) (12,921) 13,669 89,204 Celkom 282

283 2014 Konsolidovaný hospodársky výsledok As at 31. december 2014 Administratíva Maloobchod Príjem generujúce innosti prenájmu Obytné priestory Logistika a priemyselné budovy Príjem generujúce prevádzkové innosti Hotely Ostatné Po nohospodárstvo Hrubé príjmy z prenájmu 71,436 65,741 18,071 11,950 13, ,988 Výnosy zo služieb 1, , ,144 istý príjem zo servisných poplatkov 2, (14) (18) (42) 1, (82) 19 4,341 Náklady na prevádzku nehnute ností (8,566) (3,050) (9,553) (326) (1,157) (3,476) (263) 165 (26,226) isté príjmy z prenájmu a služieb 66,912 63,065 8,508 11,607 12,759 2, ,247 Príjem z predaja investi ného majetku vo výstavbe (1,235) (695) 5, ,462 41,426 46,626 Náklady na predaj investi ného majetku vo výstavbe (2,962) (1,922) (38,409) (43,293) Prevádzkové náklady spojené s predajom IM vo výstavbe (154) (87) (155) (17) (533) (946) isté príjmy z predaja investi ného majetku vo výstavbe (1,389) (782) 2, (477) 2,484 2,387 Príjmy z hotelových prevádzok , ,408 Prevádzkové náklady v hotelových prevádzkach (3,658) (3,658) isté príjmy z hotelových prevádzok Príjmy z ostatných obchodných inností (496) , ,901 Náklady na predaj investi ného majetku vo výstavbe (782) (776) Prevádzkové náklady na ostatné obchodné innosti (2,252) (2,252) isté príjmy z ostatných obchodných inností (490) (637) (1,127) Celkové príjmy 73,747 65,420 23,729 11,933 13,916 6,301 2,422 4,408 1,982 41, ,408 Náklady z prevádzkovej innosti celkom (8,714) (3,137) (12,670) (326) (1,157) (3,476) (3,034) (3,658) (2,202) (38,777) (77,151) isté príjmy z prenájmu, služieb, predaja IM vo výstavbe a hotelových prevádzok 65,033 62,283 11,059 11,607 12,759 2,825 (612) 750 (220) 2, ,257 istý zisk/(strata) z precenenia investi ného majetku (3,648) 26,755 1,477 (273) (2,734) (10,972) 2,434 13,263 istý zisk / strata z predaja investi ného majetku (60) (235) (305) (29) -- (1,097) -- (1,721) istý zisk alebo strata z predaja dcérskych spolo ností -- (6,492) (15,474) , ,568 Odpisy, amortizácia a straty zo zníženia hodnoty (606) (850) (1,139) 91 1,101 (3,526) (221) (1,010) (5,126) Ostatné prevádzkové príjmy 80,681 5, (1,525) (228) 9 85,260 Administratívne náklady (5,453) (1,863) (469) (189) (306) (17,190) (44) -- (352) (229) (26,095) Ostatné prevádzkové náklady (2,781) (755) 244 (29) (48) (94) (71) -- (187) (1,851) (5,572) Zisk z prevádzkovej innosti 133,166 84,298 10,982 11,232 10,833 (34,984) (81) (260) 13,325 3, ,834 Úrokové výnosy 3,233 1, , ,512 Úrokové náklady (15,755) (15,015) (5,762) (3,242) (3,308) (40,428) (478) (297) (473) 1,177 (83,581) Ostatné isté finan né výsledky (18,229) (2,517) (278) 9, (663) (439) (14) (12,341) isté finan né príjmy/ (náklady) (30,751) (16,415) (5,316) (3,094) (3,065) (14,624) (440) (959) (910) 1,164 (74,410) Zisk/(strata) pred zdanením 102,415 67,883 5,666 8,138 7,768 (49,608) (521) (1,219) 12,415 4, ,424 Da z príjmu (7,600) (10,871) (738) (1,287) (867) (67) (701) 212 1, (19,989) istý zisk z pokra ujúcich inností 94,815 57,012 4,928 6,851 6,901 (49,675) (1,222) (1,007) 14,289 4, ,435 Hotelové prevádzky Pozemková banka Investi ný majetok vo výstavbe Celkom 283

284 2015 KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ O FINAN NEJ SITUÁCII 31. december 2015 Administr atíva Maloobcho d Príjem generujúce innosti prenájmu Obytné priestory Logistika a priemyselné budovy Hotely Ostatné Príjem generujúce prevádzkové innosti Po nohosp odárstvo Hotelové prevádzky Horské rezorty Pozemkov á banka Investi ný majetok vo výstavbe Hrubá hodnota aktív 1,551, , , , ,816 3,304 61,678 56, , ,195 85,420 3,803,065 Investi ný majetok 1,539, , , , , , ,633 2,838 3,534,314 Budovy, pozemky a zariadenia 11, ,290 11,793 56,764 99, ,968 Zásoby ,582 84,783 Biologické aktíva , ,273 Ostatný dlhodobý majetok 67,570 9, ,022 27,508 10, ,518 Ostatný obežný majetok 64,367 20,119 12,130 1,138 14, ,757 6, ,300 1,497 2, ,815 Pe ažné prostriedky a pe ažné 6,267 29,412 2,949 1, , ,052 ekvivalenty 57,182 33,985 10,200 2,985 Aktíva spolu 1,740,401 1,028, , , , ,981 87,566 59, , , ,174 4,322,723 Ostatné dlhodobé záväzky 240,216 90,598 42,173 20,880 20, ,678 1,688 4,487 16,045 3, ,367 Úro ené úvery a pôži ky (dlhodobé) 694, ,348 3,570 64, ,729 46,221 33,310 22,910 7,177 1,578 31,023 1,368,357 Emitované dlhopisy (dlhodobé) -- 51, , ,278 2, ,845 Ostatné bežné záväzky 52,291 20,710 15,757 1,927 7,885 12,673 1,986 2,622 9,865 1,477 2, ,460 Úro ené úvery a pôži ky (krátkodobé) 131, , ,387 15,999 27,543 1,477 2,046 20, ,133 Emitované dlhopisy (krátkodobé) , , ,482 Pasíva spolu 1,118, , ,488 91, , ,574 49,670 29,266 42,496 19,312 36,449 2,984, KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ O FINAN NEJ SITUÁCII 31. december 2014 Administr atíva Maloobcho d Príjem generujúce innosti prenájmu Obytné priestory Logistika a priemyselné budovy Hotely Ostatné Príjem generujúce prevádzkové innosti Po nohospodá rstvo Pozemková banka Investi ný majetok vo výstavbe Hrubá hodnota aktív 1,484, , , , ,004 3,523 58,312 74, , ,190 3,562,291 Investi ný majetok 1,470, , , , , , ,362 47,087 3,373,050 Budovy, pozemky a zariadenia 13, ,523 12,001 74, ,567 Zásoby , ,048 84,674 Biologické aktíva , ,009 Ostatný dlhodobý majetok 105,464 6, ,420 11, , ,823 Ostatný obežný majetok 58,527 15,826 13,215 1,573 6, ,487 6, ,509 3, ,131 Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 33,930 30,984 4,925 3,749 4,973 7,460 3,356 1,621 2,237 14, ,172 Aktíva spolu 1,681, , , , , ,890 85,262 76, , ,627 4,219,426 Ostatné dlhodobé záväzky 231,910 87,394 42,341 19,086 16,741 1,499 19,563 1,179 17,438 4, ,897 Úro ené úvery a pôži ky (dlhodobé) 679, ,500 3,506 55,013 61,061 20,780 5,343 19,092 2,987 35,795 1,220,343 Emitované dlhopisy (dlhodobé) 43 50,046 95, ,037 2, ,641 Ostatné bežné záväzky 64,190 16,973 15,933 2,293 6,804 15,652 2,045 1,699 3,368 3, ,883 Úro ené úvery a pôži ky (krátkodobé) 80,173 67, ,785 62,928 38,422 11,938 24,440 8,800 22, ,987 Emitované dlhopisy (krátkodobé) , , ,867 Pasíva spolu 1,055, , ,785 86, , ,255 42,026 46,410 32,593 66,826 2,660,618 Hotelové prevádzky Celkom Celkom 284

285 2015 Konsolidovaný hospodársky výsledok 31. december 2015 eská republika Slovenská republika Nemecko Ma arsko Po sko Rumunsko Holandsko Francúzsko Írsko Cyprus Britské Panenské ostrovy Guernsey Luxembursko Taliansko Rusko Švaj iarsko Celkom Hrubé príjmy z prenájmu 131,092 16,012 45,985 17,690 6, ,787 Výnosy zo služieb 9, , ,609 istý príjem zo servisných poplatkov 105 (82) 9,470 1,189 (406) ,276 Náklady na prevádzku nehnute ností (20,624) (579) (11,510) (1,809) (937) (46) (94) -- (35,599) isté príjmy z prenájmu a služieb 119,770 15,355 44,678 17,100 5, , (94) ,073 Príjem z predaja investi ného majetku vo výstavbe 8, , ,022 Náklady na predaj investi ného majetku vo výstavbe (7,495) (38) (7,533) Prevádzkové náklady spojené s predajom IM vo výstavbe (160) (160) isté príjmy z predaja investi ného majetku vo výstavbe 1, , ,329 Príjmy z hotelových prevádzok 3, , , ,867 Prevádzkové náklady v hotelových prevádzkach (2,257) (226) -- (3,287) (262) (1,792) -- (7,824) isté príjmy z hotelových prevádzok 1, , , ,043 Príjmy z ostatných obchodných inností 12, ,118 18,295 Náklady na predaj investi ného majetku vo výstavbe (1,557) (32) (1,589) Prevádzkové náklady na ostatné obchodné innosti (6,264) (5,672) (11,936) isté príjmy z ostatných obchodných inností 4, ,770 Celkové príjmy 165,202 16,393 57,410 23,927 6, , ,125 6, ,856 Náklady z prevádzkovej innosti celkom (38,197) (805) (11,670) (5,134) (1,199) (46) (1,886) (5,704) (64,641) isté príjmy z prenájmu, služieb, predaja IM vo výstavbe a hotelových prevádzok 127,005 15,588 45,740 18,793 5, , , ,215 istý zisk/(strata) z precenenia investi ného majetku (999) (9,207) 32,292 18, (812) , ,272 istý zisk / strata z predaja investi ného majetku (684) (414) istý zisk alebo strata z predaja dcérskych spolo ností 15,844 1, (25) 1, ,224 Odpisy, amortizácia a straty zo zníženia hodnoty (2,653) 2 (17,208) (2,105) (79) (2) ,044 (1) (374) (1,105) (22,481) Ostatné prevádzkové príjmy 3, , ,820 Administratívne náklady (18,259) (247) (8,279) (2,307) (1,081) (106) (266) (52) (50) (281) (8) (2,735) (2,787) (52) (850) -- (37,360) Ostatné prevádzkové náklady (12,986) (142) (2,861) (1,076) (228) (17) -- (701) (2) (2) -- (1) (945) (232) (31) (2) (19,226) Zisk z prevádzkovej innosti 111,680 7,255 50,258 31,609 6,316 (937) (266) 1,249 (52) (283) (8) (1,792) 156 4, (693) 210,050 Úrokové výnosy 5,436 (68) 2, , ,815 Úrokové náklady (74,309) (4,655) (10,503) (3,121) (1,505) -- (1,807) (65) -- (4) (2,109) (33) -- (35) (98,146) Ostatné isté finan né výsledky (15,870) (331) 16,974 (294) (67) (572) (195) (272) (30) (7) (2,915) (8) (3,580) 313 (6,125) isté finan né príjmy/ (náklady) (84,743) (5,054) 9,208 (3,397) (1,572) (572) (1,752) (30) 24 4,768 (41) (3,580) 278 (85,456) Zisk/(strata) pred zdanením 26,937 2,201 59,466 28,212 4,744 (1,509) (2,018) 1,912 (51) 60 (38) (1,768) 4,924 4,526 (2,589) (415) 124,594 Da z príjmu (3,082) 279 (9,813) (4,220) (46) -- (4) (17,634) (1,291) 196 (143) (35,390) istý zisk z pokra ujúcich inností 23,855 2,480 49,653 23,992 5,112 (1,509) (2,018) 1,866 (51) 56 (38) (1,768) (12,710) 3,235 (2,393) (558) 89, Konsolidovaný hospodársky výsledok 31. december 2014 eská republika Slovenská republika Nemecko* Ma arsko Po sko Rumunsko Holandsko Hrubé príjmy z prenájmu Výnosy zo služieb 122, 15, , ,9 16,3 5, ,

286 istý príjem zo servisných poplatkov 1, , (10 1) Náklady na prevádzku nehnute ností (17, 816) (60 9) (4,7 50) (1,2 65) (32 0) (16 ) , 15, 20,7 15,6 5,1 (16 isté príjmy z prenájmu a služieb ) -- Príjem z predaja investi ného 5,20 6,62 majetku vo výstavbe Náklady na predaj investi ného (4,8 (5,8 majetku vo výstavbe 79) -- 98) (5) Prevádzkové náklady spojené s (900 predajom IM vo výstavbe ) -- (46) isté príjmy z predaja investi ného (579 majetku vo výstavbe ) (5) ,40 Príjmy z hotelových prevádzok Prevádzkové náklady v hotelových (3,6 prevádzkach ) isté príjmy z hotelových prevádzok Príjmy z ostatných obchodných 2,39 (496 inností 7 -- ) Náklady na predaj investi ného (782 majetku vo výstavbe ) Prevádzkové náklady na ostatné (2,2 obchodné innosti 52) isté príjmy z ostatných (637 (490 obchodných inností ) -- ) , 15, 31,5 21,2 5,4 Celkové príjmy Náklady z prevádzkovej innosti celkom isté príjmy z prenájmu, služieb, predaja IM vo výstavbe a hotelových prevádzok istý zisk/(strata) z precenenia investi ného majetku istý zisk / strata z predaja investi ného majetku istý zisk alebo strata z predaja dcérskych spolo ností Odpisy, amortizácia a straty zo zníženia hodnoty Ostatné prevádzkové príjmy (26, 629) (60 9) (10, 688) (4,9 28) (32 0) (16 ) , 15, 20,9 16,3 5,1 ( ) -- 52,9 (1,7 (2,2 (31, (1,7 (2, ) 81) 092) 59) 76) -- (1,7 21) , (3,2 (54 (183 (1,0 36) ) ) 70) (9) (3) -- 3,05 1, Administratívne náklady Ostatné prevádzkové náklady (16, 803) (1,2 46) (17 5) (13 ) (2,3 88) (3,1 55) (1,8 62) 109 (71 3) (77 ) (198 ) (36 8) (6) -- Zisk z prevádzkovej innosti Úrokové výnosy Úrokové náklady 168, , , (59, (3,6 551) 89) 14,3 91 (16, 921) 2,4 09 (2,8 78) 1, (5,3 (3,3 (1,3 92) 33) 40) (6) (198 ) 1,94 5 (12, 553) 286

287 Ostatné isté finan né výsledky (6,0 11) (25 7) (3,7 84) (1,8 24) (2,6 00) (2) 157 isté finan né príjmy/ (náklady) (50, 312) (3,9 44) (7,4 19) (5,1 25) (3,9 40) (8) (10, 451) Zisk/(strata) pred zdanením Da z príjmu 118, 111 (18, 273) 9,1 74 (1,2 57) 6,97 2 (3,8 41) (22, 046) 3,38 6 (1,5 (2,8 (10, 31) 86) 649) (30 9) istý zisk z pokra ujúcich inností * informácia zverejnená len za obdobie od júla do decembra ,8 38 7,9 17 3,13 1 (18, 660) (1,8 40) (2,8 86) (10, 649) 287

288 2015 KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ O FINAN NEJ SITUÁCII eská republika Slovenská republika Nemecko Ma arsko Po sko Rumunsko Holandsko Francúzsko 31. december 2015 Hrubá hodnota aktív 2,253, , , ,728 94,428 15, ,068 Investi ný majetok 2,221, , , ,958 94,341 15, ,500 Budovy, pozemky a zariadenia 30, ,700 16, Zásoby 1, ,568 Biologické aktíva 6, Ostatný dlhodobý majetok 26, , Ostatný obežný majetok 83,004 1,122 28,410 20, ,064 4, Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 96,527 3,521 31,025 8,119 5, ,543 Aktíva spolu 2,466, , , , ,235 16,347 4,998 93,154 Ostatné dlhodobé záväzky 216,451 26, ,836 28,027 5, ,058 Úro ené úvery a pôži ky (dlhodobé) 738,438 93, , ,558 30, ,523 Emitované dlhopisy (dlhodobé) 335,835 29, Ostatné bežné záväzky 68,898 1,484 30,739 8,189 2, ,048 2,532 Úro ené úvery a pôži ky (krátkodobé) 217,425 7,085 12,150 40,147 23, Emitované dlhopisy (krátkodobé) 53, Pasíva spolu 1,630, , , ,921 61, ,049 40, KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ O FINAN NEJ SITUÁCII Slovenská eská republika Nemecko Ma arsko Po sko Rumunsko Holandsko republika 31. december ,184, 204, 651, 307, 93,2 17, Hrubá hodnota aktív Investi ný majetok Budovy, pozemky a zariadenia 2,143, , , , , , , ,6 17, , Zásoby 9, Biologické aktíva 6, ,47 75,6 Ostatný dlhodobý majetok Ostatný obežný majetok 313,8 10 3, ,7 86 2,22 6 1, ,7 31 Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 64,76 6 4, ,1 75 7,30 1 5, Aktíva spolu Ostatné dlhodobé záväzky Úro ené úvery a pôži ky (dlhodobé) Emitované dlhopisy (dlhodobé) Ostatné bežné záväzky 2,598, 212, 770, 316, 100, 17, 4, ,0 27,4 155, 24,8 5, ,9 93,5 281, 97,8 27, ,1 89, ,53 1,39 41,4 7,48 2, (11)

289 Úro ené úvery a pôži ky (krátkodobé) Emitované dlhopisy (krátkodobé) 194,2 7,68 9,77 84,8 29, , Pasíva spolu 1,620, , , , , ,

290 16 Konsolidovaný výkaz komplexného výsledku hospodárenia za ú tovné obdobie 16.1 Hrubé príjmy z prenájmu 31. december december 2014 Hrubé príjmy z prenájmu (1) 217, ,988 Výnosy zo služieb (2) 13,609 6,144 Hrubé príjmy z prenájmu celkom 231, ,132 (3) Výrazný nárast výnosov z prenájmu je možné pripísa expanzii Skupiny v r a hlavne efektu spojenia Skupín CPI a CPI PG v júni Príjmy z prenájmu v r v sebe zah ajú plných 12 mesiacov (6 mesiacov v r. 2014) nemeckého portfólia, ktoré stojí za istým nárastom príjmov z prenájmu o24.4 mil. EUR. Príjmy z prenájmu pochádzajú od ve kého po tu nájomcov, pri om žiaden jednotlivý nájomca ani skupina nájomcov neprispieva do výnosov Skupiny z prenájmu viac než 10 %. (4) Nárast výnosov zo služieb nasleduje expanziu aktivít z prenájmu Skupiny. Zahr uje hlavne Facility manažment poskytovaný tretím stranám. alšia as príjmov zo služieb je reprezentovaná poradenskými a ú tovnými službami, ktoré sa viažu k službám poskytovaným nekonsolidovaným dcérskym spolo nostiam. Tieto služby sú priamo odvodené od inností z prenájmu Skupiny, a teda sú vykázané ako sú as príjmov zo služieb. V dôsledku spojenia podnikov CPI a CPI PG, výnosy zo služieb v roku 2015 vzrástli o 2.2 mil. EUR istý príjem zo servisných poplatkov 31. december december 2014 Príjem zo servisných poplatkov 38,336 26,970 Náklady na servis (29,289) (23,447) Celkom servis 9,047 3,523 Výnosy z predaja energií 4,516 3,691 Náklady na predaj energií (3,287) (2,873) Celkom energie 1, istý príjem zo servisných poplatkov celkom 10,276 4,341 Výrazný nárast objemu príjmu zo servisných poplatkov a výdajov sa odzrkad uje hlavne v innosti prenájmu. Nárast je primárne spôsobený spojením podnikov CPI a CPI PG v júni Zisk z predaja energií (Skupina má licenciu na ich nákup a následnú distribúciu) zostáva stabilný a tiež prispel k istému pozitívnemu výsledku zo servisných poplatkov. 290

291 16.3 Náklady na prevádzku nehnute ností 31. december december 2014 Opravy a údržba nehnute ností(1) (17,838) (10,767) Personálne náklady (6,229) (5,702) Da z nehnute nosti (3,413) (1,522) Ostatné výdavky súvisiace s majetkom (2,981) (349) Dodávky médií (2,524) (5,481) Poplatok za prenájom, alšie poplatky hradené realitným kanceláriám (1,323) (521) Náklady na lízing a nájomné (534) (128) Výdavky na poistenie majetku (447) (689) Facility manažment (310) (818) IT služby a údržba -- (249) Náklady na prevádzku nehnute ností celkom (35,599) (26,226) Náklady na prevádzku nehnute ností v sebe tiež zah ajú náklady Skupiny na prázdne priestory. (2) Výrazný nárast nákladov na opravu a údržbu nehnute ností bol spôsobený hlavne akvizíciami minulého roku (poznámka 3.5) po prvý krát plne ovplyv ujúci konsolidovaný výkaz komplexného výsledku hospodárenia za ú tovné obdobie v 2015 a tiež vyšším množstvom rekonštrukcií v portfóliu obytných priestorov v porovnaní s Dodávky médií 31. december december 2014 Spotreba energií (1,353) (3,227) Spotreba materiálu (708) (800) Riadenie odpadov (126) (450) Bezpe nostné služby (257) (668) istiace služby (80) (336) Dodávky médií celkom (2,524) (5,481) Personálne náklady 31. december december 2014 Personálne prevádzkové náklady Mzdy a platy (4,644) (4,489) Príspevky na sociálne a zdravotné zabezpe enie (1,443) (1,248) Ostatné sociálne náklady (142) 35 Personálne prevádzkové náklady celkom (6,229) (5,702) Personálne administratívne náklady Mzdy a platy (11,459) (6,481) Príspevky na sociálne a zdravotné zabezpe enie (2,763) (1,881) Ostatné sociálne náklady (296) 45 Personálne administratívne náklady celkom (14,518) (8,317) Personálne náklady - hotelové innosti Mzdy a platy (1,889) (878) Príspevky na sociálne a zdravotné zabezpe enie (607) (277) Ostatné sociálne náklady (116) (95) Personálne náklady - hotelové innosti celkom (2,612) (1,250) Personálne náklady - ostatné obchodné innosti Mzdy a platy (4,018) (262) Príspevky na sociálne a zdravotné zabezpe enie (1,142) (99) Ostatné sociálne náklady Personálne náklady - ostatné obchodné innosti celkom (5,001) (361) Personálne náklady celkom (28,360) (15,630) Celkový nárast v personálnych nákladoch primárne odzrkad uje rozmach prevádzok Skupiny, ktorý spôsobuje nárast po tu zamestnancov. Podniková kombinácia CPI a.s. a CPI PG z júna 2014 je hlavným dôvodom nárastu. Personálne náklady, ktoré vyplývajú z akvizície spolo nosti Mercuda a.s. v novembri 2014 a Skupiny CMA v októbri 2015 tiež prispeli k nárastu personálnych nákladov z ostatných obchodných operácií isté príjmy z predaja investi ného majetku vo výstavbe 31. december december 2014 Príjem z predaja investi ného majetku vo výstavbe (1) 10,022 46,

292 Náklady na predaj investi ného majetku vo výstavbe (1) (7,533) (43,293) Prevádzkové náklady spojené s predajom IM vo výstavbe (160) (946) isté príjmy z predaja investi ného majetku vo výstavbe celkom 2,329 2,387 (1) isté príjmy z predaja investi ného majetku vo výstavbe tvorí hlavne predaj apartmánov z portfólia obytných priestorov (projekt "QUADRIO") v hodnote 7.9 mil. EUR. istý zisk v hodnote 1.2 mil. EUR bol realizovaný v spojitosti s predajom bytov v Naunynstrasse. Zníženie príjmu z predaja investi ného majetku vo výstavbe sa pripisuje hlavne nižším výnosom z predaja apartmánov vo Francúzsku (34.6 mil. EUR v r. 2014) isté príjmy z hotelových prevádzok 31. december december 2014 Príjmy z hotelových prevádzok 13,867 4,408 Personálne náklady (2,612) (1,250) Ostatné hotelové náklady (5,206) (2,408) Náklady na predaj investi ného majetku vo výstavbe hotelové prevádzky (6) -- isté príjmy z hotelových prevádzok celkom 6, Významný nárast istých príjmov z hotelových prevádzok odzrkad uje akvizíciu Skupiny Hospitality Group v decembri istý výsledok z hotelových prevádzok tiež zahr uje zisk z innosti hotela Marriott Budapest City Center Hotel v Budapešti (1.6 mil. EUR) isté príjmy z ostatných obchodných inností 31. december december 2014 Príjmy z ostatných obchodných inností (1) 18,295 1,901 Náklady na predaj investi ného majetku vo výstavbe (1,589) (776) Personálne náklady (5,001) (361) Prevádzkové náklady na ostatné obchodné innosti (6,935) (1,891) isté príjmy z ostatných obchodných inností celkom (2) 4,770 (1,127) Ostatné obchodné innosti reprezentujú prevádzky po nohospodárstva a horských rezortov. Podstatný nárast v príjmoch a súvisiacich nákladoch odzrkad uje 12 mesa ný efekt r (segment po nohospodárstva bol nadobudnutý v novembri 2014) a efekt akvizície horského rezortu vo Švaj iarsku (CMA Group) v októbri (1) Príjmy z ostatných obchodných inností sa vz ahujú hlavne k aktivitám po nohospodárstva (15 mil. EUR). (2) isté príjmy z ostatných obchodných inností sa vz ahujú hlavne k príjmom z po nohospodárskych inností (4.2 mil. EUR). Zostávajúca as ostatných obchodných inností sa viaže k akvizícii spolo nosti CMA SA. 292

293 16.7 istý zisk/(strata) z precenenia investi ného majetku 31. december december 2014 Zisk z precenenia Po nohospodárstvo 1, Hotely 25, Logistika a priemyselné budovy 7,520 2,115 Pozemková banka 2, Administratíva 52,323 44,633 Obytné priestory 139 1,477 Maloobchod 10,804 37,529 Investi ný majetok vo výstavbe -- 2,436 Celkový zisk z precenenia 100,306 89,311 Strata z precenenia Po nohospodárstvo Hotely (3,676) (3,078) Logistika a priemyselné budovy (3,351) (2,388) Pozemková banka (13,082) (11,527) Administratíva (9,112) (48,281) Obytné priestory (6,730) -- Maloobchod (17,938) (10,775) Investi ný majetok vo výstavbe (1,145) (2) Celková strata z precenenia (55,034) (76,048) istý zisk/(strata) z precenenia investi ného majetku 45,272 13,263 Významný nárast zisku z precenenia investi ného majetku sa viaže hlavne k segmentu administratívy v Nemecku a k segmentu hotelov v eskej Republike. Vä šia as nárastu zisku z precenenia vykázaná v segmente hotelov reprezentuje zisk z aktív získaných v 2014 a Zisk z precenenia, ktorý sa viaže k Skupine Hospitality (nadobudnutej v decembri 2014) reprezentuje 13.6 mil. EUR a zisk vo výške 4.6 mil. EUR sa viaže k preceneniu hotela Holiday Inn v Ríme. Straty z precenenia v segmentoch pozemkovej banky, administratívy a maloobchodu sú vykázané hlavne v eskej republike (celková strata 25 mil. EUR) a na Slovensku (celková strata 9.8 mil. EUR). Predpoklady k príprave vyhodnotenia profesionálnymi znalcami sú uvedené v poznámke istá strata z predaja investi ného majetku 31. december december 2014 Výnosy z predaja investi ného majetku 12,809 8,485 Zostatková hodnota predaného investi ného majetku a súvisiacich nákladov (13,223) (10,206) Celkový zisk/(strata) z predaja investi ného majetku (414) (1,721) Hlavný predaj investi ného majetku v r je reprezentovaný predajom vybraných projektov "Pozemkovej banky" v Ma arsku, ktoré nevyhovovali podnikate skej stratégii Skupiny. Zostatková hodnota týchto investi ných projektov ku d u predaja bola 7.3 mil. EUR. Ostatní predaj investi ného majetku je zastúpený hlavne predajom apartmánov v Prahe Let anoch z portfólia obytných priestorov spolo nosti CPI BYTY, a.s. v celkovej zostatkovej hodnote 4.2 mil. EUR. 293

294 16.9 istý zisk z predaja dcérskych spolo ností Nasledujúca tabu ka sumarizuje efekt predaja/likvidácie dcérskych spolo ností v r Celkom Dlhodobý nehmotný majetok 8 Investi ný majetok 35,029 Budovy, pozemky a zariadenia 927 Poskytnuté úvery 306 Odložená da ová poh adávka 153 Celkové dlhodobé aktíva 36,423 Zásoby 24 Splatná da ová poh adávka 12 Poh adávky z obchodného styku 763 Poskytnuté úvery 19 Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 681 Ostatný finan ný obežný majetok 46 Ostatný nefinan ný obežný majetok 86 Obežné aktíva celkom 1,631 Identifikovate né aktíva 38,054 Úro ené úvery a pôži ky (9,661) Odložené da ové záväzky (698) Rezervy -- Ostatné dlhodobé záväzky (65) Dlhodobé záväzky celkom (10,424) Úro ené úvery a pôži ky (27,239) Záväzky z obchodného styku (1,268) Zálohy (32) Finan né deriváty (92) Ostatné bežné finan né záväzky (32) Ostatné bežné nefinan né záväzky (77) Bežné záväzky celkom (28,740) Identifikovate né záväzky (39,164) isté identifikovate né záväzky predanej dcérskej spolo nosti (1,110) Podiel bez kontrolného vplyvu (1,682) Náklady na predaj -- Predaný podiel v % -- isté aktíva pripísané Skupine predajom 572 Predajná cena 18,796 istý zisk/(strata) z predaja dcérskych spolo ností 18,224 Viac detailov sa nachádza v poznámke Odpisy, amortizácia a straty zo zníženia hodnoty 31. december december 2014 Odpisy a amortizácia prenájom (1,853) (1,279) Odpisy a amortizácia hotely (1,598) (1,010) Odpisy a amortizácia - ostatné obchodné innosti (2,259) (234) Zníženie hodnoty aktív celkom (5.10.1) (16,771) (2,603) Odpisy, amortizácia a straty zo zníženia hodnoty celkom (22,481) (5,126) Zníženie hodnoty aktív / odú tovanie zníženia hodnoty aktív 31. december december 2014 Zníženie hodnoty budov, pozemkov a zariadení -- (54) Zníženie hodnoty goodwill -- (1,431) Zníženie hodnoty ostatného dlhodobého nehmotného majetku (5) -- Zníženie hodnoty nehnute ností ur ených na obchodovanie (6) 131 Zníženie hodnoty FI (192) -- Zníženie hodnoty ostatné 3, Zníženie hodnoty ostatných poh adávok (1) (17,217) (78) Zníženie hodnoty poh adávok z obchodného styku celkom (174) (916) Zníženie hodnoty poskytnutých úverov celkom (3,130) (255) Zníženie/(zvýšenie) hodnoty aktív celkom (16,771) (2,603) (1) V r vykázala Skupina zníženie hodnoty poh adávok o 16,4 mil. EUR, a to v dôsledku súdneho sporu. Zníženie hodnoty bolo odhadnuté na základe o akávaného výsledku Ostatné prevádzkové príjmy 294

295 31. december december 2014 Zisk z výhodnej kúpy vz ahujúci sa k akvizícii GSG -- 81,635 Zisk z postúpenia poh adávok Príjem z pokút a penále 1, Výnosy z náhrad z príjmov z prenájmu Príjmy z pozemkov nadobudnutých na základe rozhodnutia súdu Poistné nároky Ostatné 4,828 1,409 istý výsledok z predaja budov, pozemkov a zariadení (304) 95 Ostatné prevádzkové príjmy celkom 6,820 85, Administratívne náklady 31. december december 2014 Personálne náklady (1) (14,518) (8,317) Služby týkajúce sa auditov, daní a poradenstva (2) (3) (8,591) (7,209) Právne služby (3,734) (1,949) Reklamné výdavky (2,068) (1,740) Výdavky na lízing a prenájom (1,686) (1,656) Výdavky na reprezentáciu (1,256) (871) Výdavky na telekomunikácie, internet a programové vybavenie (744) (318) Spotreba materiálu (560) (689) Opravy a údržba (426) (455) Ostatné výdavky na poistenie (417) (204) Spotreba energií (37) (30) Ostatné administratívne náklady (2,574) (2,657) IT výdavky (749) -- Administratívne náklady celkom (37,360) (26,095) Nárast administratívnych nákladov odzrkad uje zna ný nárast Skupiny ovplyvnený hlavne akvizíciami uskuto nenými v druhej polovici r a v 2015, hlavne v dôsledku podnikového spojenia spolo ností CPI a CPI PG a tiež kvôli rozšíreným požiadavkám na finan né a poradenské služby. (4) Poznámka (5) Nárast v nákladoch na služby týkajúce sa auditov, daní a poradenstva je v súlade s expanziou Skupiny a rozšírenými požiadavkami na finan nú a poradenskú innos. Náklady na audit, dane a poradenstvo zahr ujú náklady na služby poskytnuté audítorom Skupiny v hodnote 1.37 mil. EUR (1.04 mil. EUR v r. 2014), z ktorých: Poplatky vz ahujúce sa k auditu dosahujú 1.07 mil. EUR (0.89 mil. EUR v r. 2014). Poplatky za alšie overovacie a poradenské služby poskytnuté audítorom Skupiny dosahujú 0.3 mil. EUR (0.15 mil. EUR v r. 2014). (6) Poplatky platené znalcom investi ného majetku dosahujú 0.45 mil. EUR v r (0.4 mil. EUR v r. 2014) Ostatné prevádzkové náklady 31. december december 2014 Náklady na penále (337) (274) Da ovo neuznate né náklady DPH (601) (443) Dane a poplatky (1,402) (1,741) Strata z postúpenia poh adávok (361) (56) Dary (506) (542) Zmena v províziách (3,325) (274) Ostatné (1) (12,694) (2,242) Ostatné prevádzkové náklady celkom (19,226) (5,572) (2) Nárast ostatných prevádzkových nákladov je hlavne spojený s kone ným vysporiadaním vo výške 10 mil. EUR s predajcom projektu nadobudnutého Skupinou v predchádzajúcich obdobiach. Hodnota záväzku bola pôvodne vykázaná ako nula v predchádzajúcich vykazovacích obdobiach, ke že Skupina nemala istotu ani platné indikácie o výkonnosti projektu, ktoré by boli poslúžili ako základ pre kalkuláciu podmieneného záväzku. 295

296 16.14 Úrokové výnosy 31. december december 2014 Výnosy z bankových úrokov Úrokové výnosy z dlhopisov Úrokové výnosy z úverov a poh adávok 18,426 20,456 Úrokové výnosy celkom 18,815 21, Úrokové náklady 31. december december 2014 Úrokové náklady vz ahujúce sa na bankové aj nebankové úvery (47,788) (43,877) Úrokové náklady na emitované dlhopisy (1) (49,287) (38,876) Úrokové náklady vz ahujúce sa na finan ný lízing (485) (576) Úrokové náklady z ostatných dlhodobých záväzkov (22) (252) Úrokové náklady zo zmeniek (564) -- Úrokové náklady celkom (98,146) (83,581) (3) Výrazný nárast úrokových nákladov z dlhopisov sa viaže k novo emitovaným dlhopisom Skupinou v r a v apríli 2014 (poznámka 17.14) Ostatné isté finan né výsledky 31. december december 2014 Zisk/strata z precenenia finan ných derivátov (1) 2,726 (3,192) Ostatné isté finan né výsledky (2) 16, isté kurzové straty (21,687) (6,169) Bankové poplatky (3,783) (3,119) Ostatné isté finan né výsledky celkom (6,125) (12,341) (3) Zmena v reálnej hodnote finan ných výsledkov je v podstate odvodená z reálnej hodnoty ziskov a strát z derivátov viazaných k eským dcérskym spolo nostiam. Hlavný medziro ný rozdiel je v dôsledku nasledujúcich spolo ností EMH West s.r.o. (0.95 mil. EUR), EMH North, s.r.o. (0.8 mil. EUR) a Marissa West, a.s. (0.7 mil. EUR). (4) Ostatné isté finan né výsledky zah ajú zisk z dekonsolidácie spolo nosti v Skupine (poznámka 3.4) Da z príjmu Da vykázaná v hospodárskom výsledku 31. december december 2014 Splatná da z príjmu Bežný rok (6,135) (6,179) Úprava za predchádzajúce roky 157 (1,108) Celkom (5,978) (7,287) Odložená da z príjmu Vznik a zrušenie do asných rozdielov (17,540) (10,559) Zmeny sadzby dane z príjmu Zaú tovanie (odú tovanie) da ových strát (11,872) -- Ostatné vplyvy -- (2,493) Celkom (29,412) (12,702) Da z príjmov z pokra ujúcich inností vykázaná v hospodárskom výsledku (35,390) (19,989) Da z príjmov vykázaná v hospodárskom výsledku celkom (35,390) (19,989) Efektívna da ová sadzba Spolo nosti z pokra ujúcich inností za r bola 28,40% (12,71% za r. 2014). 296

297 Odsúhlasenie efektívnej da ovej sadzby 31. december december 2014 Zisk za ú tovné obdobie 89, ,436 Da z príjmov vykázaná v hospodárskom výsledku celkom (35,390) (19,839) Zisk bez dane z príjmov 124, ,275 Aktuálna sadzba dane z príjmu 29.22% 29.22% Da z príjmu použitím sadzby dane z príjmu právnickej osoby (36,406) (45,956) Vplyv da ových sadzieb v zahrani ných jurisdikciách 6,731 3,038 Zmeny v sadzbe dane z príjmu Neodpo ítate ný výdavok (13,930) (3,872) Príjem oslobodený od dane 36,803 35,103 Úprava dane z príjmov za predchádzajúce roky 157 (822) Vplyv fluktuácie výmenných kurzov (104) (309) Zmena v nevykázanej odloženej da ovej poh adávke (31,179) (7,821) Zmena v stálych da ových rozdieloch 1, Ostatné vplyvy 801 (203) Da ový výdavok (35,390) (19,989) Hlavné da ové pravidlá uložené spolo nostiam Skupiny sú nasledovné: Luxembursko Sadzba dane z príjmov právnických osôb 22.47% zahr uje 7% príspevok na zamestnanie. Navyše, je vyberaná mestská da z podnikania. Sadzba pre mesto Luxemburg je 6.75%. Ke že posledná materská spolo nos Skupiny sídli v meste Luxemburg, kombinovaná (t. j. da z príjmov, príspevok na zamestnanie a mestská da z podnikania) ú inná da ová sadzba je % v r Da ové straty nezanikajú, môžu by prevedené neur itú dobu. eská republika Sadzba dane z príjmov právnických osôb je 19 %. Da ové straty môžu by prevedené po dobu piatich rokov. Straty nesmú by prevedené pri podstatnej (približne 25 %) zmene vo vlastníctve spolo nosti, pokia nie sú splnené ur ité podmienky. Nemecko Obchodné zisky sú zda ované dvomi druhmi daní, da ou z príjmov právnických osôb a obchodnou da ou. Da z príjmov právnických osôb a solidárna prirážka spolu tvoria sadzbu %. Obchodná da je rozdielna pod a umiestnenia. Pre mesto Berlín, kde je obchodovanie Skupiny koncentrované, je %. Celkové da ové za aženie je %. Da ové straty môžu by prevedené na neur itú dobu a môžu by plne použité oproti zisku do 1 mil. EUR, avšak len do 60 % zisku. Priame alebo nepriame náklady vo vlastníctve 25 % / 50 % vedie k iasto nému / úplnému prepadnutiu da ových strát minulých rokov. Slovakia Sadzba dane z príjmov právnických osôb je 22 %. Straty môžu by prevedené a použité po as 4 rokov. Ma arsko Da z príjmov právnických osôb je vyberaná progresívnou sadzbou, 10 % do da ového základu 500 mil. HUF a 19% na prebytok. Straty, vzniknuté pred rokom 2015 môžu by prevedené do r. 2025, zatia o da ové straty vzniknuté pred r môžu by prevedené po as 5 rokov. Strop pre použitie da ových strát v každom roku je 50 % zisku pred zdanením. Írsko Bežná sadzba dane z príjmu je pre príjem z obchodovania vo výške 12,5 % a pre príjem z inností mimo obchodovania vo výške 25 %. Da ové straty môžu by prevedené na neur itú dobu a odpo ítate né 1 rok. Holandsko Sadzba dane z príjmov právnických osôb je najnižšia pri progresívnom zda ovaní 20 % zo zisku do EUR a 25 % zo zisku nad touto sumou. Da ové straty môžu by prevedené do 9 rokov a odpo ítate né 1 rok. 297

298 Francúzsko Sadzba dane z príjmov právnických osôb je 33 %. Da ové straty môžu by prevedené na neur itú dobu, ale môžu by plne použité oproti zisku do 1 mil. EUR a 50 % zisku. Po sko Sadzba dane z príjmov právnických osôb je 19 %. Da ové straty môžu by prevedené po dobu 5 rokov, strata kompenzovaná v každom roku je obmedzená na 50 % da ovej straty Rumunsko Bežná sadzba dane z príjmov právnických osôb je 16 %. Da ové straty môžu by prevedené po as 7 rokov. Cyprus Sadzba dane z príjmov právnických osôb je 12,5 %. Da ové straty môžu by prevedené po as 5 rokov. Guernsey a Britské Panenské ostrovy Príjem nie je zda ovaný ani v Guernsey a ani na Britských Panenských Ostrovoch. Taliansko Sadzba dane z príjmov právnických osôb je 27.5 % plus regionálna da z produk ných inností ("IRAP") vo výške 4.82 % vyrubená v Ríme, kde sa nachádza podnikanie Skupiny. Da ové straty môžu by prevedené na neur itú dobu. Da ové straty môžu by však použité len do 80 % zdanite ného príjmu každý rok (pravidlo "minimálnej dane"). Da ové straty vzniknuté po as prvých 3 rokov novej aktivity môžu by použité k plnému zapo ítaniu so zdanite nými príjmami podniku. Použitie prevedených da ových strát je limitované pod a reorganizácie a zmeny vedenia podniku. Švaj iarsko Da z príjmov právnických osôb je ur ovaná na lokálnej úrovni kantónov. V kantóne Valais, kde sa nachádzajú podnikate ské aktivity, kombinovaná federálna a kantónová da z príjmov je % do výšky 150,000 CHF a % nad 150,000 CHF. Da ové straty môžu by prevedené po as 7 rokov. Odložené da ové poh adávky a záväzky Vykázané odložené da ové poh adávky a záväzky Poh adávky Záväzky Netto 31. december december december december december december 2014 Goodwill a ostatný nehmotný majetok (650) (2,857) (433) (2,603) Investi ný majetok 9,548 2,828 (420,558) (392,794) (411,010) (389,966) Budovy, pozemky a zariadenia 2,981 1,088 (11,265) (868) (8,284) 220 Biologické aktíva (758) (728) (758) (728) Zásoby (3,020) (3,020) (3,020) (3,020) Poh adávky (93) (1,049) 70 (124) Úro ené úvery a pôži ky 3,238 4,214 (1,777) (2,325) 1,461 1,889 Finan né deriváty 2,621 3,391 (490) -- 2,131 3,391 Rezervy (67) (961) 34 (69) Ostatné položky 1,659 (2,322) (825) (2,322) Majetok v držbe na predaj (2,667) -- (2,667) -- Prenesená da ová strata 17,432 28, ,432 28,929 Hrubé odložené da ové poh adávky a záväzky 37,960 40,198 (442,170) (404,601) (404,210) (364,403) Zapo ítanie dane (31,791) (19,208) 31,791 19, Da ové poh adávky a záväzky v držbe na predaj isté odložené da ové poh adávky a záväzky 6,169 20,990 (410,379) (385,393) (404,210) (364,403) Odložené da ové poh adávky a záväzky sú vzájomne zapo ítané tak, aby odrážali istú odloženú da ovú pozíciu jednotlivých subjektov podliehajúcich dani 298

299 Nevykázané odložené da ové poh adávky a záväzky Odložené da ové poh adávky neboli vykázané v súvislosti s nasledovnými položkami: 31. december december 2014 Investi ný majetok Budovy, pozemky a zariadenia -- 1,668 Poh adávky Prenesená da ová strata 80,939 81,574 Nevykázané odložené da ové poh adávky 80,995 84,261 Odložené da ové poh adávky neboli vykázané v súvislosti s nasledovnými položkami, pretože nie je pravdepodobné že bude k dispozícii zdanite ný zisk, vo i ktorému bude môc Skupina používa ich benefit. Splatnos da ových strát závisí od jurisdikcie relevantnej krajiny, ku ktorej sa da ové straty vz ahujú. Pohyby v zostatkoch odloženej dane po as r Stav k 1. januáru 2015 Vykázané v hospodársko m výsledku Vykázané v ostatnom komplexnom výsledku hospodárenia za ú tovné obdobie Nadobudnuté v podnikových spojeniach Kurzové rozdiely Stav k 31. decembru Goodwill a ostatný nehmotný majetok (2,603) 2, (433) Investi ný majetok (389,965) (15,878) -- (545) (4,622) (411,010) Budovy, pozemky a zariadenia 220 (4,720) -- (3,935) 151 (8,284) Biologické aktíva (728) (29) (1) (758) Zásoby (3,020) (15) (3,020) Poh adávky (124) (51) 70 Úro ené úvery a pôži ky 1,888 (472) ,461 Finan né deriváty 3,391 (88) (1,291) ,131 Rezervy (69) (3) 34 Ostatné položky (2,322) 3, (745) 834 Majetok držaný na predaj -- (2,667) (2,667) Prenesená da ová strata 28,929 (11,872) ,432 Celkom (364,403) (29,412) (1,291) (4,480) (4,624) (404,210) Pohyby v zostatkoch odloženej dane po as r Stav k 1. januáru 2014 Vykázané v hospodársko m výsledku Vykázané v ostatnom komplexnom výsledku hospodárenia za ú tovné obdobie Nadobudnuté v podnikových spojeniach Kurzové rozdiely Stav k 31. decembru Goodwill a ostatný nehmotný majetok 411 (177) -- (2,832) (5) (2,603) Investi ný majetok (227,405) (8,415) -- (158,034) 3,889 (389,965) Budovy, pozemky a zariadenia (52) 1, (856) (9) 220 Biologické aktíva -- (8) -- (719) (1) (728) Zásoby (3,832) (3,020) Poh adávky (922) (8) (124) Úro ené úvery a pôži ky 3,978 (3,638) -- 1,566 (18) 1,888 Finan né deriváty 2, , (62) 3,391 Rezervy (896) (69) Ostatné položky (1,714) (562) -- (53) 7 (2,322) Prenesená da ová strata 3,632 (3,060) -- 28,545 (188) 28,929 Celkom (223,440) (12,702) 1,027 (132,935) 3,647 (364,403) 299

300 17 KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ O FINAN NEJ SITUÁCII 17.1 Goodwill a ostatný nehmotný majetok 2015 Goodwill Softvér Ostatné Celkom Náklad Stav k 1. januáru ,644 1,838 11,809 75,291 Akvizície prostredníctvom podnikových kombinácií (poznámka 3.2) Prírastky -- 1, ,781 Prevod (146) -- Ostatné predaje -- (19) (648) (667) Vplyv zmien výmenných kurzov Stav k 31. decembru ,904 3,698 11,348 76,950 Amortizácia a straty z precenenia Stav k 1. januáru , ,788 Amortizácia za obdobie (+) Prevod Vplyv zmien výmenných kurzov Stav k 31. decembru ,014 1, ,631 Zostatkové hodnoty Stav k 31. decembru ,672 1,034 11,797 72,504 Stav k 31. decembru ,890 2,509 10,920 73, Goodwill Softvér Ostatné Celkom Náklad Stav k 1. januáru ,319 1, ,904 Akvizície prostredníctvom podnikových kombinácií 59, ,900 70,734 Prírastky ,318 Prevod do investi ného majetku Ostatné predaje -- (603) -- (603) Kurzové rozdiely (11) (46) (5) (62) Stav k 31. decembru ,644 1,838 11,809 75,291 Amortizácia a straty z precenenia Stav k 1. januáru ,388 Amortizácia za obdobie (+) Ostatné predaje -- (344) 2 (342) Zníženie hodnoty goodwillu 1, ,431 Kurzové rozdiely (3) (32) (2) (37) Stav k 31. decembru , ,788 Zostatkové hodnoty Stav k 31. decembru , ,516 Stav k 31. decembru ,672 1,034 11,797 72,

301 Goodwill Stav goodwillu na za iatku obdobia obsahoval: goodwill vykázaný ako výsledok podnikovej kombinácie spolo ností CPI a CPI PG v júni Goodwill alokovaný v rámci GSG pe azotvornej jednotky má hodnotu 42.6 EUR a odzrkad uje pôvodný goodwill vykázaný v spolo nosti GSG pred akvizíciou. Tento goodwill sa vz ahuje k odloženým da ovým záväzkom vykázaným na úrovni GSG, ktorých vyjasnenie spolo nos neo akáva ani v najbližších rokoch; goodwill vykázaný pri akvizícii Skupiny Hospitality (zna kové hotely Mamaisons) v r. 2014, v hodnote 8,8 mil. EUR; v súvislosti s akvizíciou Skupiny "Spojené farmy" v r. 2014, bol vykázaný goodwill v hodnote 6.5 mil. EUR; goodwill v hodnote 1,8 mil. EUR bol vykázaný v Skupine v r Tento goodwill sa viaže k akvizícii pôvodnej Skupiny ABLON d a 30. júna Goodwill je vykázaný v segmente maloobchodu. Goodwill ktorý bol získaný cez podnikové kombinácie je pripisovaný o akávanej spolupráci medzi podnikmi. Žiadna as goodwillu, ktorá je vykázaná nie je da ovo uplatnite ná. Zníženie hodnoty goodwillu/obchodná zna ka o sa týka Skupiny CPI PG nie sú známe žiadne indikácie oh adom možného zníženia goodwillu alebo obchodnej zna ky k 31. decembru 2015, ke že "realizovate ná hodnota" CGU je podstatne vyššia ako zostatková hodnota (kalkulácia je založená na finan ných plánoch pre roky s použitím vážených priemerných kapitálových nákladov "WACC" 4.58% a odhadovaným stabilným tempom rastu 2%). o sa týka Skupiny Hospitality nie sú známe žiadne indikácie oh adom možného zníženia goodwillu alebo obchodnej zna ky k 31. decembru 2015, ke že "realizovate ná hodnota" CGU je podstatne vyššia ako zostatková hodnota (kalkulácia je založená na finan ných plánoch pre roky s použitím vážených priemerných kapitálových nákladov "WACC" 4.58% a odhadovaným stabilným tempom rastu 2%). o sa týka Skupiny "Spojené farmy" nie sú známe žiadne indikácie oh adom možného zníženia goodwillu alebo obchodnej zna ky k 31. decembru 2015, ke že "realizovate ná hodnota" CGU je podstatne vyššia ako zostatková hodnota (kalkulácia je založená na finan ných plánoch pre roky s použitím vážených priemerných kapitálových nákladov "WACC" 4.58% a odhadovaným stabilným tempom rastu 2%). Softvér Výrazný nárast hodnoty softvéru Skupiny v r (1.6 mil. EUR) bol spôsobený hlavne implementáciou nového ERP a konsolida ného softvéru. 301

302 17.2 Investi ný majetok Príjem generujúce - prevádzkové Príjem generujúce nehnute nosti k prenájmu nehnute nosti Investi ný Pozemko majetok vo Celkom Logistika a Medzisú et vá banka Administra Obytné výstavbe Maloobchod priemyselné Hotely Ostatné prenájom Po nohospodárstvo tíva priestory budovy nehnute ností Stav k 1. januáru , , , , , ,181, ,529 85,659 2,551,084 Investície/akvizície 692,411 5, , ,030 44,827 6, ,851 Prevody 61,175 50,218 (2,490) , (24,251) (84,652) -- Náklady na investi ný majetok vo výstavbe ,439 43,439 Prírastky 5,929 2,757 4, , , , ,396 Predaje -- (2,986) (4,833) -- (19) -- (7,838) -- (17,400) -- (25,238) Zisk/(strata) z precenenia (3,647) 26,755 1,477 (273) (2,734) -- 21, (10,972) 2,434 13,040 Kurzové rozdiely (7,515) (7,635) (3,034) (210) (2,438) -- (20,833) 70 (2,091) (667) (23,522) Stav k 31. decembru ,470, , , , , ,044,705 44, ,362 47,087 3,373,050 Investície/akvizície -- 56, , , , ,995 Prevody 13,885 2, (603) 16, , (14,561) 18,074 Náklady na investi ný majetok vo výstavbe ,564 5,564 Prírastky 22,508 7,214 2, , ,481 1,697 1, ,442 Predaje (3) (179) (4,346) (20) (319) -- (4,867) -- (9,399) (34,848) (49,114) Zisk/(strata) z precenenia 43,211 (7,134) (6,591) 4,169 21, ,500 1,711 (10,399) (1,145) 45,667 Prevody do majetku na predaj (17,900) (7,042) -- (24,942) -- (1,000) -- (25,942) Kurzové rozdiely 7,616 13,324 7, , , , ,578 Stav k 31. decembru ,539, , , , , ,259,713 49, ,633 2,838 3,534,

303 Akvizície 2015 V r nadobudla Skupina investi ný majetok v celkovej hodnote 89 mil. EUR. Najdôležitejšie sú asti investi ného majetku boli nadobudnuté v nasledujúcich transakciách (poznámka 3.2): V decembri 2015 Skupina získala Skupinu JMB Group (poznámka 3.2), ktorá obsahuje portfólio maloobchodov v celkovej hodnote 33.4 mil. EUR v eskej republike. V súvislosti s akvizíciou spolo nosti CPI Alberghi HI Roma S.r.l. v novembri 2015, Skupina nadobudla 4 hviezdi kový hotel v Ríme v celkovej hodnote 31.2 mil. EUR. V máji 2015 Skupina nadobudla OC Futurum Kolín, a.s., nákupné centrum s prenajímate nou plochou 10,100 m 2, v celkovej hodnote 23.0 mil. EUR V júni 2014, Skupina nadobudla akvizíciou portfólio investi ného majetku GSG v celkovej hodnote 640 mil. EUR. alšie významné novonadobudnuté investi né majetky: Akvizícia Skupiny Hospitality, portfólio ktoré reprezentuje jedine nú zbierku luxusných butikových hotelov a reziden ných hotelov (all-suite), pod zna kou Mamaison, vä šinou situovaných v prvotriednych centrálnych oblastiach hlavných miest centrálnej a východnej Európy. Hodnota investi ného majetku Skupiny Hospitality je 42.7 mil. EUR. V súvislosti s akvizíciou Mercuda, a.s. vzrástla hodnota investi ného majetku o sumu 44.8 mil. EUR. Akvizícia Arena Corner d a 11. apríla jej portfólio obsahuje administratívnu budovu Arena Corner v Budapešti zloženú hlavne z kancelárii na 8 poschodiach v 3 kancelárskych budovách s priamym prepojením, s ve kými efektívnymi priestormi ideálnymi pre prevádzkovanie centier zdie aných služieb. Skupina nadobudla portfólio investi ného majetku v celkovej hodnote 793 mil. EUR v r Prevody medzi segmentami 2015 Na konci apríla 2015 bola dokon ená fáza C projektu "Meteor Centre Office Park", nachádzajúceho sa v Prahe Karlíne. V dôsledku jej ukon enia, Skupina previedla tento projekt zo segmentu investi ného majetku vo výstavbe do segmentu príjmu z inností prenájmu administratíva/kancelárie (11.0 mil. EUR). V dôsledku faktu, že Skupina skon ila s prevádzkovaním hotelu La Regina (16.2 mil. EUR) portfólia Skupiny Hospitality nadobudnutého v r. 2014, previedla hotel z budov, pozemkov a zariadení do investi ného majetku. Projekt "Jeseník City Park" bol dokon ený na konci Novembra 2015 a následne prevedený zo segmentu investi ného majetku vo výstavbe do segmentu investi ného majetku (3.5 mil. EUR). Na konci roku 2015 kancelársky projekt "Franklinestraße" bol prevedený z budov, pozemkov a zariadení do investi ného majetku (3.0 mil. EUR) kvôli o akávanej zmene v štruktúre nájomcov Hlavný projekt Investi ného majetku "QUADRIO" (CPI Národní s.r.o.) bol dokon ený v druhej polovici r Následne Skupina previedla tento projekt zo segmentu investi ného majetku vo výstavbe do segmentu príjmu z inností prenájmu. V rámci tohto segmentu boli identifikované dva typy majetku administratíva a maloobchod v celkovej hodnote mil. EUR. "Maloobchodný Park áslav" bol prevedený zo segmentu investi ného majetku vo výstavbe do segmentu príjmu z inností prenájmu maloobchod (3.0 mil. EUR). 303

304 Projekt investi ného majetku "Glass museum" (P íkopy Property Development, a.s.), ktorý bol sú as ou segmentu pozemkových bánk v r. 2013, bol prevedený do segmentu investi ného majetku vo výstavbe v r v dôsledku za atia výstavby (34.3 mil. EUR). V dôsledku za atia výstavby na projekte maloobchodu "Jeseník City Park", bola nehnute nos prevedená do segmentu investi ného majetku vo výstavbe (0.7 mil. EUR). Náklady na investi ný majetok vo výstavbe 2015 Náklady na výstavbu sa vz ahujú hlavne k projektu "Jeseník City Park", ktorý bol dokon ený v r (2.8 mil. EUR) a následne k projektu "Meteor Centre Office Park" (1.7 mil. EUR) Náklady na výstavbu v r sú reprezentované hlavne nákladmi na multifunk ný komplex QUADRIO (CPI Národní, s.r.o.) v hodnote 34.8 mil. EUR. Prírastky 2015 Prírastky v hodnote 7.5 mil. EUR sa viažu k novo-nadobudnutému administratívnemu komplexu Ullsteinstrasse 73 v rámci portfólia v Berlíne. Ostatné prírastky v r reprezentujú kapitálové náklady viažuce sa k projektu "QUADRIO" 6.1 mil. EUR (typ aktíva: administratíva) a 3.2 mil. EUR (typ aktíva: maloobchod), projekt "Meteor Centre Office Park" (typ aktíva: administratíva) 2.9 mil. EUR a projekt "Jeseník City Park" 2.7 mil. EUR (typ aktíva: maloobchod) V roku 2014, nákup apartmánov v Cannes (CPI IMMO, S.à.r.l.), predstavoval najvýznamnejší prírastok v hodnote 3.5 mil. EUR. Navyše boli vykázané alšie prírastky v hodnote 2.8 mil. EUR spojené s revitalizáciou hostelu Areál Hloub tín (BAYTON Alfa, a.s.) a 2.1 mil. EUR vz ahujúce sa k iasto nej prestavbe Clarion Grand Hotel Zlatý Lev v Liberci (Conradian, a.s.). Predaje 2015 Predaj pôvodnej budovy Živnobanky je považovaný za hlavný predaj s vplyvom 34.9 mil. EUR. Predaje pozemkových bánk v hodnote 7.3 mil. EUR sa vz ahujú k ma arským nehnute nostiam. predaj apartmánov v Prahe Let anoch reprezentuje ostatné predaje ich sú asným nájomcom (4.2 mil. EUR) Investi ný majetok v hodnote 15.2 mil. EUR bol predaný v dôsledku predaja dvoch dcérskych spolo ností v r Ostatné predaje predstavujú hlavne predaj apartmánov v Prahe Let anoch z portfólia obytných priestorov CPI BYTY, a.s. sú asným nájomcom (4.3 mil. EUR) a predaj investi ného majetku z portfólia CPI Reality, a.s. (2.9 mil. EUR). Zisk/strata z precenenia Poznámka 5.7. Kurzové rozdiely 304

305 Kurzové rozdiely, vz ahujúce sa k investi nému majetku, vznikajú hlavne v súvislosti s prekladom finan nej informácie dcérskych spolo ností, ktoré majú odlišnú funk nú menu ako je EUR, do prezentovanej meny konsolidovanej ú tovnej závierky (EUR). Majetkové investície v prenájme Investi ný majetok v súhrnnej hodnote 29.9 mil. EUR k 31. decembru 2015 (2014: 34.4 mil. EUR) je v dlhodobom finan nom prenájme, do rôznych dátumov medzi r a r Záväzky z majetkových investícií sa odkazujú na poznámku Majetkové investície v zástave Informácie o majetkových investíciách v zástave sú v poznámke

306 17.3 Budovy, pozemky a zariadenia Hotel Budovy používané vlastníkom Budovy a zariadenia Pozemky, budovy a zariadenia vo finan nom lízingu Nehnute nos vo výstavbe Náklady Stav k 1. januáru ,653 13,882 7,164 1,622 7,673 3, ,219 Akvizície -- 16,190 79, ,899 Prírastky , , ,186 Predaje mimo Skupiny (738) (191) (929) Ostatné predaje (13) (12) (640) (449) (1,856) -- (2,970) (16,16 (2,902) (19,064) Prevody z/do investi ného majetku 2) Prevod , (5,657) (1,181) -- Kurzové rozdiely ,892 Stav k 31. decembru ,579 27,750 95,563 1,384 5,895 2, ,232 Akumulované odpisy a straty z precenenia Stav k 1. januáru , , ,650 Odpisy v období 1, ,873 (9) ,047 Straty z precenenia/(odú tovanie strát z precenenia) Predaje mimo Skupiny (1) (1) (2) Ostatné predaje (6) -- (640) (23) (891) -- (1,560) Kurzové rozdiely (9) (9) Stav k 31. decembru , , ,264 Zostatkové hodnoty Stav k 31. decembru ,149 13,812 6, ,412 3, ,567 Stav k 31. decembru ,567 27,075 92, ,525 1, ,968 Ostatné Celkom Hotel Budovy používané vlastníkom Budovy a zariadenia Pozemky, budovy a zariadenia vo finan nom lízingu Nehnute nos vo výstavbe Náklady Stav k 1. januáru , ,938 1,487 1, ,578 Akvizície 56,962 13,804 1, ,113 1,453 77,921 Prírastky -- 1, ,878 1,301 8,527 Predaje mimo Skupiny (2) (2) Ostatné predaje -- (1,462) (11) (201) (1,816) (28) (3,518) Prevod (756) -- 2, (1,405) Kurzové rozdiely (1,216) 199 (165) (16) (21) (69) (1,287) Stav k 31. decembru ,653 13,882 7,164 1,622 7,673 3, ,219 Akumulované odpisy a straty z precenenia Stav k 1. januáru , ,448 Odpisy v období 1, ,175 Predaje mimo Skupiny (2) (2) Ostatné predaje (4) (104) (438) -- (546) Kurzové rozdiely (12) -- (337) (2) (19) (56) (424) Stav k 31. decembru , , ,650 Zostatkové hodnoty Stav k 31. decembru , , ,129 Stav k 31. decembru ,149 13,812 6, ,412 3, ,567 Ostatn é Celkom Akvizície 2015 Stav budov, pozemkov a zariadení bol výrazne navýšený v dôsledku akvizície Skupiny CMA v októbri 2015 (95.9 mil. EUR), poznámka Stav budov, pozemkov a zariadení bol výrazne navýšený v dôsledku akvizície GSG v júni 2014 (8.4 mil. EUR). Novo nadobudnutá Skupina Hospitality (nadobudnutá v decembri 2014) prevádzkuje sie zna kových hotelov Mamasion v Európe, presnejšie Hotel Pokrovka (26.3 mil. EUR), hotel La Regina (15.4 mil. EUR), hotel Marriot Flora (13,9 mil. EUR) a hotel Vienna (0.5 mil. EUR). Akvizícia nehnute nosti vo výstavbe sa vz ahuje k spolo nosti Solar Berlin GmbH, nadobudnutej prostredníctvom akvizície GSG (4.1 mil. EUR). 306

307 Mercuda, a.s. spolu s dcérskou spolo nos ou Spojené farmy a.s. (vlastníci hospodárskej pôdy a producenti vysokokvalitného organického jedla) reprezentuje najvýznamnejšiu akvizíciu medzi vlastnenými budovami, v hodnote 12.0 mil. EUR. Prírastky 2015 Hlavná as prírastkov v budovách, pozemkoch a zariadeniach (3.7 mil. EUR) sa viaže priamo ku Skupine CMA (poznámka 14.2) a s ou spojenými investíciami po akvizícii. alšie významné prírastky sa viažu k výstavbe "solárneho podnikania" v Nemecku Prírastky v nehnute nostiach vo výstavbe sú spojené so spolo nos ou Solar Berlin GmbH (3.6 mil. EUR v r. 2014). Prírastky v alších budovách, pozemkoch a zariadeniach v hodnote 1.1 mil. EUR sa viažu k nákupu umeleckých diel (CPI Národní, s.r.o.). Predaje 2015 V r neboli vykonané významné predaje budov, pozemkov a zariadení Predaje budov, pozemkov a zariadení sa viažu k nákupom a predajom hospodárskych pozemkov. Prevody 2015 V r as "solárneho podnikania" (v hodnote 5.7 mil. EUR) bola prevedená z nehnute nosti vo výstavbe do budov a zariadení Prevod zo segmentu hotelov do budov používaných vlastníkom v hodnote 0.8 mil. EUR reprezentuje úpravu za predchádzajúce obdobia nesprávnej klasifikácie administratívneho centra Duna. Skupina nezaznamenala v r. 2014, ani v r žiadne náklady zo zníženia hodnoty vz ahujúce sa k budovám, pozemkom a zariadeniam. Zostatková hodnota hotelov má podklady v ocenení pripravovanom nezávislým znalcom ku d u 31. decembru Pre k ú ové predpoklady ocenenia majetku hotelov, pozri poznámku Zostatková hodnota budov, pozemkov a zariadení zastavených za záväzky predstavuje 47.9 mil. EUR (20.2 mil. EUR ku d u 31. decembru 2013). 307

308 17.4 Biologické aktíva Biologické aktíva Náklady Stav k 1. januáru Akvizície prostredníctvom podnikových kombinácií 5,999 Prírastky 734 Ostatné predaje (776) Precenenie (úprava reálnej hodnoty) 224 Vplyv zmien výmenných kurzov (172) Stav k 31. decembru ,009 Prírastky 2,060 Ostatné predaje (1,557) Precenenie (úprava reálnej hodnoty) (395) Vplyv zmien výmenných kurzov 156 Stav k 31. decembru , december december 2014 Biologické aktíva 6,273 6,009 Dlhodobé 2,042 2,007 Krátkodobé 4,231 4,002 Nerealizovate ná hodnota biologických aktív ku d u akvizície a na konci vykazovacieho obdobia je založená na interných oceneniach uskuto nených Skupinou (poznámka 2.3) Finan né aktíva ur ené na predaj 31. december december 2014 Vodovody a kanalizace P erov, a.s. (podiel 1.60%) (1) Vodovody a kanalizace Hodonín, a.s. (podiel 1.99%) (1) GSG Holding 2 GmbH Orco Property Group S.A Uniborc SA 2 -- Ostatné cenné papiere vlastného kapitálu (1) Investície do vlastného kapitálu celkom Dlžné úpisy (2) -- 1,375 Finan né aktíva ur ené na predaj (Dlhodobé) celkom 497 2,011 Dlžné úpisy (2) 1, Finan né aktíva ur ené na predaj (Bežné) celkom 1, (3) Investície do vlastného kapitálu reprezentujú investície s vlastníckym podielom nepresahujúcim 10 %. Tieto investície nemajú kótovanú trhovú cenu na aktívnom trhu a ich reálnu cenu nie je možno spo ahlivo ur i, sú ocenené v obstarávacej cene zníženej o akumulované precenenie. Ku d u 31. decembra 2015 nie je žiadna indikácia o precenení. (4) Skupina nadobudla dlžné úpisy vydané tre ou stranou v nominálnej hodnote 1.4 mil. EUR. Dlžné úpisy sú vydané v EUR, sú úro ené ro ným úrokom 10 % ro ne a sú splatné 10. decembra Úroky sú platené na ro nej databáze. Dlžné úpisy nie sú verejne obchodovate né a nie sú zabezpe ené. V súvislosti s akvizíciou Skupiny JMB, Skupina kúpila dlhopisy (EUR 0.23 mil. EUR) vydané spolo nos ou ABS JETS, obchodovate né na Pražskej burze cenných papierov (ISIN CZ ), splatné v r

309 17.6 Poskytnuté úvery Dlhodobé 31. december december 2014 Zostatok Priemerná úroková sadzba Zostatok Priemerná úroková sadzba Poskytnuté úvery - spriazneným subjektom (1) 19, % 5, % Poskytnuté úvery - tretím stranám 14, % 11, % Dlhodobé poskytnuté úvery celkom 33, , Zníženie hodnoty dlhodobých poskytnutých úverov tretím stranám (2,613) -- (175) -- Dlhodobé poskytnuté úvery bez zníženia hodnoty celkom 31, , Krátkodobé 31. december december 2014 Zostatok Priemerná úroková sadzba Zostatok Priemerná úroková sadzba Poskytnuté úvery - spriazneným subjektom (1) 81, % 266, % Poskytnuté úvery - tretím stranám 5, % 9, % Zmenky - tretím stranám 7, % 1, % Krátkodobé poskytnuté úvery celkom 95, , Zníženie hodnoty krátkodobých poskytnutých tretím stranám (31) -- (2,368) -- Krátkodobé poskytnuté úvery bez zníženia hodnoty celkom 95, , (2) V roku 2014 si Skupina pripísala poskytnuté úvery tretím stranám a spriazneným subjektom a ostatné poh adávky vo i tretím stranám a spriazneným subjektom presahujúce 264,6 mil. EUR vo i jednému spriaznenému subjektu. Tento proces vyústil do nového úveru vo i spriaznenému subjektu. Ako sú as transakcie s vlastným podielom (poznámka 6.13) bolitieto úvery (264.2 mil. EUR)pridelené vä šinovému akcionárovi spolo nosti CPI PG. Zostatok za bežný rok je v poznámke 10. Zostatky dlhodobých úverov zah ajú istinu a nesplatené úroky, ktoré sa o akáva že budú splatené viac ako 12 mesiacov po vykazovacom období. Zostatky krátkodobých úverov zah ajú istinu a nesplatené úroky, ktoré sa o akávajú, že budú splatené v priebehu 12 mesiacov po vykazovacom období. Hodnota poskytnutých krátkodobých úverov tretím stranám bola znížená aby odzrkad ovala realizovate nú hodnotu. Splatnos dlhodobých poskytnutých úverov k 31. decembru 2015 a k 31. decembru 2014 bola nasledujúca: roky 2-5 rokov >5rokov Celkom Poskytnuté úvery - spriazneným subjektom -- 19, ,643 Poskytnuté úvery - tretím stranám 3,350 2,391 5,863 11,604 Splatnos dlhodobých poskytnutých úverov 3,350 22,034 5,863 31, roky 2-5 rokov >5rokov Celkom Poskytnuté úvery - spriazneným subjektom -- 5, ,985 Poskytnuté úvery - tretím stranám 1,803 3,132 6,608 11,543 Splatnos dlhodobých poskytnutých úverov 1,803 9,117 6,608 17,

310 17.7 Poh adávky Dlhodobé 31. december december 2014 Zaplatené preddavky Poh adávky z obchodného styku od tretích strán 1 -- Zaplatené preddavky za finan né investície (71) 137 Ostatné poh adávky od tretích strán (1) 34,856 32,226 Ostatné poh adávky vo i spriazneným subjektom(1) -- 20,215 Ostatné poh adávky Zníženie hodnoty ostatných poh adávok od tretích strán (1) (22,855) (6,442) Dlhodobé poh adávky celkom 12,161 46,318 Krátkodobé 31. december december 2014 Poh adávky z obchodného styku od spriaznených subjektov 6,020 4,264 Poh adávky z obchodného styku od tretích strán (2) 74,602 67,631 Zníženie hodnoty poh adávok z obchodného styku od tretích strán (14,658) (24,501) Krátkodobé poh adávky celkom 65,964 47,394 (1) Ostatné poh adávky v sebe zah ajú hlavne poh adávky z predaja Skupinového projektu v predchádzajúcich obdobiach; v predchádzajúcich obdobiach bola hodnota poh adávky z asti znížená. Za bežný rok je zníženie hodnoty uvedené v poznámke (2) Vä šinu poh adávok z obchodného styku predstavujú poh adávky z obchodného styku od nájomcov a poh adávky z prefakturácie dodávok médií. Poh adávky za fakturáciu dodávok médií budú vyrovnané so zálohami prijatými od nájomcov ke bude známa finálna spotreba dodávok médií a vystavené kone né faktúry za médiá. Významná as zníženia hodnoty poh adávok z obchodného styku od tretích strán je vytvorená k poh adávkam z obchodného styku od nájomcov po splatnosti viac ako 181 dní. Vytvorenie úprav k poh adávkam je vykázané vo výkaze komplexného výsledku hospodárenia za ú tovné obdobie ako strata zo zníženia hodnoty. Pohyb v rezerve na zníženie hodnoty vzh adom na poh adávky z obchodného styku po as roku bol nasledovný: 31. december december 2014 Zníženie hodnoty poh adávok z obchodného styku tvorba (1,740) (8,551) Zníženie hodnoty poh adávok z obchodného styku uvo nenie 4,453 9,007 Zníženie hodnoty poh adávok z obchodného styku úprava výmenných kurzov -- (5) Zníženie hodnoty poh adávok z obchodného styku odpisy (2,887) (1,367) Vplyv na zisk/stratu celkom (174) (916) 310

311 17.8 Zásoby 31. december december 2014 Projekty a majetok ur ený na alší predaj (1) 76, Projekty vo výstavbe (2) 6,508 82,896 Ostatné zásoby 1,599 1,624 Zásoby celkom 84,783 84,674 (2) Zásoby v projektoch a majetku ur enom na alší predaj sa vz ahujú hlavne k projektu "Palais Maeterlinck" v celkovej hodnote 76.6 mil. EUR (v r. 2014: 68.4 mil. EUR klasifikované ako projekt vo výstavbe). (3) Zásoby v projektoch vo výstavbe sa vz ahujú hlavne k projektu v Taliansku v hodnote 6 mil. EUR (v r. 2014: 5.6 mil. EUR) a k projektu "Jižní strá " v celkovej hodnote 0.5 mil. EUR (v r. 2014: 2.8 mil. EUR). Skupinové projekty vo výstavbe sa kvalifikujú na úplnú kapitalizáciu úrokov. Zostatková hodnota projektu "Palais Maeterlinck" v celkovej hodnote 76.6 mil. EUR je podporená stanovením ocenenia pripraveného nezávislým znalcom ku d u 31. decembra V dôsledku tohto predpoklad možného zníženia hodnoty projektu ku d u 31. decembra 2015 nie je aktuálny. Zostatková hodnota zásob daných do zástavy ako záruka za záväzky predstavuje hodnotu 76,6 mil. EUR ku d u 31. decembra 2015 (v r. 2013: 68.4 mil. EUR) Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 31. december december 2014 Bankové zostatky 157, ,865 Hotovos 1,678 1,307 Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty celkom 159, ,172 Vinkulovaná hotovos v banke predstavuje 61.7 mil. EUR v r (2014: 44.8 mil. EUR) Ostatný finan ný obežný majetok 31. december december 2014 Úroky z dlhopisov vydaných tretími stranami 9 8 Poh adávky vo i zamestnancom Ostatné poh adávky vo i spriazneným subjektom 2, Ostatné poh adávky od tretích strán 4,032 5,953 Ostatné poh adávky 2, Zníženie hodnoty - ostatné poh adávky vo i ostatným stranám (1,168) (433) Ostatný finan ný obežný majetok celkom 7,908 6, Ostatný nefinan ný obežný majetok 31. december december 2014 Ostatné zaplatené zálohy tretím stranám 6,032 7,325 Poh adávky DPH 3, Ostatné da ové poh adávky (mimo DPPO a DPH) 199 2,697 Po nohospodárske dotácie (1) 5,973 5,434 Náklady budúcich období 12,634 31,706 Ostatné aktíva -- 1,369 Zálohy zaplatené na finan né investície Ostatný nefinan ný obežný majetok celkom 28,352 48,641 (4) Mercuda, a.s. (Spojené farmy, a.s) získava po nohospodárske dotácie platené farmárom a agropodnikom k doplneniu ich príjmov. 311

312 17.12 Poh adávky/záväzky spojené s predajom majetku V súlade s IFRS 5 "dlhodobé aktíva ur ené na predaj a ukon enie innosti" sa vedenie snaží preda nasledovné aktíva v r ke že nevyhovujú podnikate skej stratégii Skupiny. - projekt Hotelov s reálnou hodnotou 7 mil. EUR a súvisiace bankové financovanie predstavuje 3 mil. EUR; - administratívny projekt s reálnou hodnotou 17.9 mil. EUR ku d u 31. decembra 2015; - projekt pozemkových bánk 1 mil. EUR ku d u 31. decembra Vlastné imanie Zmeny vo vlastnom imaní Konsolidovaný výkaz zmien vo vlastnom imaní je prezentovaný v samotných konsolidovaných výkazoch. Nadobúdanie vlastných akcií D a 25. septembra 2015 Skupina a jej vä šinový akcionár pán Vítek schválili dohodu, na základe ktorej Spolo nos nadobudla 550,694,915 vlastných podielov nepriamo vlastnených pánom Vítekom prostredníctvom spolo nosti Mondello, a.s. Kúpna cena bola stanovená v hodnotách CZK a EUR a predstavuje približne mil. EUR. S oh adom na spätné odkúpenie akcií, pán Vítek obdržal kombináciu pe ažných poh adávok (264.2 mil. EUR), ktoré neboli sú as ou hlavného predmetu podnikania Spolo nosti a dlhopisov Spolo nosti (77.3 mil. EUR). Akvizícia vlastných akcií bola uskuto nená v rámci spätného odkúpenia, odsúhlasená mimoriadnym valným zhromaždením Spolo nosti d a 28. august Nadobudnuté akcie sú považované za vlastné akcie s tým, že volebné práva a práva na dividendy, ktoré sa k týmto akciám viažu sú pozastavené na as ich držby Skupinou. Celkový po et nesplatených CPI PG akcií (vrátane vlastných akcií vlastnených Skupinou) zostáva nezmenený a predstavuje 3,303,768,300. Po et akcií CPI PG, vynímajúc vlastné akcie vo vlastníctve Spolo nosti, bol 2,753,073,385 ku d u 31. decembra Základné imanie a emisné ážio Ku d u 31. decembra 2015 základné imanie Spolo nosti predstavuje hodnotu 330,376,830 EUR a pozostáva z 3,303,768,300 kusov plne splatených kme ových akcií (vrátane vlastných akcií) s nominálnou hodnotou 0.10 EUR každá. Na základe prehlásenia akcionárov prijatého d a 31. decembra 2015, nasledujúca tabu ka zobrazuje informáciu oh adne vlastníctva akcií Spolo nosti: Akcionár Po et akcií Výška podielu Volebné práva Radovan Vítek a spolo nosti pod kontrolným vplyvom pána Víteka 2,493,335, % 90.57% ORCO PROPERTY GROUP (priamo alebo nepriamo) 159,132, % 5.78% Ostatní 100,604, % 3.65% Vlastné akcie držané Skupinou 550,694, % 0.00% Celkom 3,303,768, % % Po iato ný stav emisného ážia v r reprezentuje hodnotu, ktorá presahuje nominálnu hodnotu akcií vydaných spôsobom následného vydania kme ových akcií, spojenú s následnými navýšeniami základného imania v r. 2014, ako je znázornené v tabu ke. Po et akcií Základné imanie Emisné ážio Stav k 31. decembra ,656,445 34, ,006 Zvýšenie kapitálu ku d u 5. marca ,600,000 7,660 28,342 Zvýšenie kapitálu ku d u 30. apríla ,664,894 3,266 12,086 Zvýšenie kapitálu ku d u 16. júna ,673,203 57, ,

313 Zvýšenie kapitálu ku d u 17. júna ,890,229, , ,385 Zvýšenie kapitálu ku d u 25. septembra ,957,446 6,596 24,404 Zvýšenie kapitálu ku d u 18. decembra ,986,950 31, ,285 Stav k 31. decembra ,303,768, ,377 1,371,877 Vlastné akcie držané Skupinou (55,069) (286,431) Stav k 31. decembra ,303,768, ,308 1,085,446 Autorizovaný kapitál neemitovaný: Valné zhromaždenie akcionárov Spolo nosti sa konalo d a 28. augusta 2014 a rozhodlo o zmene, obnovení a nahradení existujúceho autorizovaného základného imania Spolo nosti a jeho navýšenia na štyristo miliónov EUR (EUR 400,000,000.00) za obdobie pä (5) rokov odo d a valného zhromaždenia. V nadväznosti na nárasty kapitálu uskuto ované v rámci autorizácie základného imania odo d a 28. augusta 2014, predstavenstvo je oprávnené vyda v rámci tejto autorizácie v období 5 rokov od d a 28. augusta 2014 až do 3,617,055,604 nových akcií navyše, k sú asným 3,303,768,300 akciám Spolo nosti. Program spätného odkúpenia akcií D a 28. augusta 2014 sa konalo mimoriadne valné zhromaždenie, ktoré odsúhlasilo podmienky programu spätného odkupu akcií. Mimoriadne valné zhromaždenie autorizovalo predstavenstvo Spolo nosti ku kúpe, v jednom alebo viacerých krokoch, v maximálnom po te 750,000,000 akcií Spolo nosti od existujúcich a/alebo budúcich akcionárov Spolo nosti, za kúpnu cenu v rozsahu od jedného eurocentu (EUR 0.01) po pä EUR (EUR 5) odo d a mimoriadneho valného zhromaždenia. Na základe vyššie uvedenej informácie Spolo nos môže nakúpi alších 199,305,085 kusov svojich vlastných akcií a/alebo akcií budúceho akcionára, a to v nasledujúcich štyroch (4) ú tovných obdobiach. Rezerva na prepo et cudzích mien Rezerva na prepo et cudzích mien zah a všetky kurzové rozdiely vzniknuté z prepo tu ú tovnej závierky zahrani ných dcérskych spolo ností z ich funk nej meny na menu vykazovania. Zais ovacia rezerva Skupina má v držbe nieko ko úrokových swapov na zaistenie svojich budúcich úhrad úrokov zo záväzkov. Jedná sa o swapy, pri ktorých Skupina platí pevnú úrokovú sadzbu a dostáva pohybujúci výmenný kurz (poznámka 0). Od januára 2011 Skupina uplatnila zabezpe ovacie ú tovníctvo v súvislosti s menovými rizikami a rizikom úrokovej sadzby vo vybraných dcérskych spolo nostiach. Zais ovacia rezerva zah a efektívnu as zmien reálnej hodnoty nástrojov zaistenia ur ených na zaistenie pe ažných tokov v súlade s ú tovným postupom. Neefektívna as zaistenia pe ažných tokov predstavuje as finan ných nákladov a výnosov. Zisk na akciu 31. december december 2014 Na za iatku obdobia* 3,303,768,300 2,466,902,565 Vydané akcie 3,303,768,300 2,466,902,565 Vážený priemer pohybov (146,349,060) 273,811,595 "reverzná akvizícia" ,993,161 Nové vydané akcie -- 28,818,434 Vlastné akcie vlastnené Skupinou (146,349,060) -- Vážený priemer nesplatených akcií za ú elom kalkulácie istého zisku na akciu 3,157,419,240 2,740,714,160 Vážený priemer nesplatených akcií za ú elom kalkulácie zriedeného zisku na akciu 3,157,419,240 2,740,714,160 istý zisk pripísaný držite om vlastného imania Spolo nosti 88, ,516 istý zisk pripísaný držite om vlastného imania Spolo nosti po predpokladaných zmenách 88, ,

314 31. december december 2014 Základný zisk na akciu (EUR) z oho ukon ované aktivity Zriedený zisk na akciu (EUR) z oho ukon ované aktivity * Po et akcií na za iatku obdobia rokov 2014 a 2015 reprezentuje po et akcií vydaných Skupinou ako výmenu za podiely spolo nosti CPI a.s. v rámci akvizície (poznámka 3.5). Zisk na akciu (EPS) je po ítaný podielom zisku/(straty) pripadajúceho na Skupinu a váženého priemerného po tu kme ových akcií vydaných po as obdobia, vynímajúc kme ové akcie zakúpené Skupinou a držané ako vlastné akcie. Zriedený zisk na akciu je po ítaný následnou úpravou váženého priemeru vydaných kme ových akcií berúc do úvahy zmeny všetkých potenciálne zrie ujúcich kme ových akcií. 314

315 17.14 Emitované dlhopisy Dlhodobé Emitované dlhopisy Czech Property Investment, a.s. 31. december december 2014 Po et emitovaných Po et emitovaných Hodnota Hodnota dlhopisov dlhopisov Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI VAR/18 100, , ,000 93,317 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (99,500) (99,500) (46,229) (46,229) Mínus: transak né náklady -- (162) -- (79) CPI VAR/18 (1) ,771 47,009 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI VAR/19 (CZK) 2,000,000,000 74,006 2,000,000,000 72,137 Mínus: transak né náklady -- (201) -- (309) CPI VAR/19 (CZK) (2) 2,000,000,000 73,805 2,000,000,000 71,828 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI VAR/19 (EUR) 116,000 58, ,000 58,000 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (108,916) (54,458) (11,640) (5,820) Mínus: transak né náklady -- (965) -- (992) CPI VAR/19 (EUR) (3) 7,084 2, ,360 51,188 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI ,215 89,917 1,215 87,647 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (1,215) (89,917) (1,215) (87,647) CPI 2021 (4) Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI 6.05/ ,000 53,356 Mínus: transak né náklady (603) CPI 6.05/16 (5)* ,000 52,753 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI 7.00/22 1,000,000,000 37,003 1,000,000,000 36,069 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (1,000,000,000) (37,003) (1,000,000,000) (36,069) Mínus: transak né náklady -- (57) -- (62) CPI 7.00/22 (6) -- (57) -- (62) Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI 7.00/22 1,000,000,000 37,003 1,000,000,000 36,069 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (923,333,633) (34,166) (901,680,396) (32,522) Mínus: transak né náklady -- (57) -- (62) CPI 7.00/22 (7) 76,666,367 2,780 98,319,604 3,485 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI 7.00/22 1,000,000,000 37,003 1,000,000,000 36,069 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (1,000,000,000) (37,003) (1,000,000,000) (36,069) Mínus: transak né náklady -- (59) -- (62) CPI 7.00/22 (8) -- (59) -- (62) Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI 8.00/42 1,000,000,000 37,003 1,000,000,000 36,069 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (52,000,000) (1,924) (52,000,000) (1,876) Mínus: transak né náklady -- (84) -- (84) CPI 8.00/42 (9) 948,000,000 34, ,000,000 34,109 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI 8.00/42 1,000,000,000 37,003 1,000,000,000 36,069 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (766,477,976) (28,362) (766,477,976) (27,646) Mínus: transak né náklady -- (82) -- (84) CPI 8.00/42 (10) 233,522,024 8, ,522,024 8,339 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI 4.75/ ,000 55, Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (11,436) (4,232) Mínus: transak né náklady -- (942) CPI 4.75/2019 (11) 138,564 50, Medzisú et - Emitované dlhopisy spolo nos ou Czech Property Investments a.s. 3,258,334, ,268 3,280,149, ,587 *Dlhopisy CPI 6.05/16 sú uvedené ako krátkodobé ku d u 31. decembra 2015, ke že sú splatné 29. marca 2016 CPI Finance Netherlands B.V. 31. december december 2014 Po et Po et emitovaných Hodnota emitovaných dlhopisov dlhopisov Hodnota Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI Finance Netherlands B.V. (2011) ,343 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (252) (90,893) CPI Finance Netherlands B.V. (2011) ,450 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI Finance Netherlands B.V. (2012) ,069 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (100) (36,069) CPI Finance Netherlands B.V. (2012) Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI Finance Netherlands B.V. (2013) ,607 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (100) (3,607) CPI Finance Netherlands B.V. (2013) Medzisú et - Emitované dlhopisy spolo nos ou CPI Finance Netherlands B. V ,

316 CPI BYTY, a.s. 31. december december 2014 Po et Po et emitovaných Hodnota emitovaných dlhopisov dlhopisov Hodnota Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI BYTY 2.50/17 (CZ ) 300,000 11, Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI BYTY 3.50/17 (CZ ) 500,000 18, ,000 18,034 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI BYTY 4.80/19 (CZ ) 900,000 33, ,000 32,462 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI BYTY 4.80/19 (CZ ) 500,000 18, ,000 18,034 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI BYTY 5.80/21 (CZ ) 800,000 29, ,000 28,855 Mínus: transak né náklady -- (2,443) -- (1,755) Medzisú et dlhopisy - CPI BYTY, a.s. (12) 3,000, ,565 2,700,000 95,630 CPI Alfa, a.s. 31. december december 2014 Po et emitovaných Po et emitovaných Hodnota dlhopisov dlhopisov Hodnota Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI ALFA REAL ESTATE 279,000,000 10, ,000,000 10,063 Mínus: transak né náklady -- (87) -- (153) Medzisú et dlhopisy - CPI Alfa, a.s. (13) 279,000,000 10, ,000,000 9,910 CPI RETAIL PORTFOLIO I, a.s. 31. december december 2014 Po et emitovaných Po et emitovaných Hodnota dlhopisov dlhopisov Hodnota Výnosy z emitovaných dlhopisov CPI RETAIL PORTFOLIO I 5.00/ ,500 41, ,500 40,577 Mínus: transak né náklady -- (823) -- (441) Medzisú et dlhopisy - CPI Retail Portfolio I, a.s. (14) 112,500 40, ,500 40,136 CPI Finance Slovakia, a.s. 31. december december 2014 Po et emitovaných Po et emitovaných Hodnota dlhopisov dlhopisov Hodnota Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI 5.85/ ,000 30, Mínus: transak né náklady -- (475) Medzisú et dlhopisy - CPI Finance Slovakia, a.s. (15) 30,000 29, Spojené farmy, a.s. 31. december december 2014 Po et emitovaných Po et emitovaných Hodnota dlhopisov dlhopisov Hodnota Výnosy z emitovaných dlhopisov - Spojené farmy a.s. 80,000,000 2,960 80,000,000 2,928 Medzisú et dlhopisy - Spojené farmy, a.s. (16) 80,000,000 2,960 80,000,000 2,928 CPI PROPERTY GROUP S.A. 31. december december 2014 Po et emitovaných Po et emitovaných Hodnota Hodnota dlhopisov dlhopisov Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI PROPERTY GROUP, S.A. 5, , Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (2,038) (203,800) Medzisú et dlhopisy - CPI PROPERTY GROUP S.A. (17) 2, , Dlhodobé dlhopisy celkom 655, , Bežné emitované dlhopisy Czech Property Investment, a.s. 31. december december 2014 Po et emitovaných Po et emitovaných Hodnota Hodnota dlhopisov dlhopisov Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI VAR/ ,000 15,000 Mínus: transak né náklady (476) CPI VAR/ ,000 14,524 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI 6.05/16 150,000 55, Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (23,820) (8,814) Mínus: transak né náklady -- (338) CPI 6.05/16 (15) 126,180 46, Medzisú et - Emitované dlhopisy spolo nos ou Czech Property Investments a.s. 126,180 46,200 30,000 14,524 CPI BYTY, a.s. 31. december december 2014 Po et emitovaných Po et emitovaných Hodnota Hodnota dlhopisov dlhopisov 316

317 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI BYTY 2.50/15 (CZ ) ,000 10,821 Mínus: transak né náklady (864) CPI BYTY 2.50/15 (15) ,000 9,956 asové rozlíšenie úrokov celkom 13,282 8,387 Bežné dlhopisy celkom 59,482 32,867 DLHODOBÉ A BEŽNÉ DLHOPISY CELKOM 715, ,508 (19) CPI VAR/18 ISIN CZ VAR/18 boli vydané d a 26. novembra Dlhopisy sú splatné 26. novembra Nominálna hodnota každého dlhopisu je EUR a celková nominálna hodnota dlhopisov iní EUR. Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doru ite a v kótovanej podobe (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI VAR/18, ISIN CZ ). Dlhopisy CPI VAR/18 sú úro ené sadzbou založenou na 12M BRIBOR + 5,5 % marža. Úroky sú splatné ro ne d a 26. novembra Dlhopisy boli akceptované k obchodovaniu na Pražskej burze cenných papierov. (20) CPI VAR/19 (CZK), ISIN CZ Dlhopisy CPI VAR/19 boli vydané d a 29. marca Dlhopisy sú splatné 29. marca Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1 CZK. Skupina mohla vyda dlhopisy až do maximálnej hodnoty tis. CZK. Dlhopisy CPI VAR/19 sú úro ené sadzbou založenou na 6M BRIBOR % marža. Úroky sú splatné polro ne k 29. marcu a 29. septembru. Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doru ite a v kótovanej podobe (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI VAR/19, ISIN CZ ). Prospekt a podmienky vydania boli schválené d a 27. marca 2012 rozhodnutím eskej národnej banky pod íslom 2012/2781/570, ktoré nadobudlo ú innos 27. marca Dlhopisy boli prijaté na obchodovanie na pražskej Burze cenných papierov. (21) CPI VAR/19 (EUR), ISIN CZ Dlhopisy CPI VAR/19 boli vydané d a 23. marca Dlhopisy sú splatné 23. marca Nominálna hodnota každého dlhopisu je 500 EUR. Skupina mohla vyda dlhopisy až do maximálnej hodnoty EUR. Dlhopisy CPI VAR/19 sú úro ené sadzbou založenou na 6M BRIBOR + 6,5 % marža. Úroky sú splatné polro ne k 23. marcu a 23. septembru. Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doru ite a v kótovanej podobe (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI VAR/19, ISIN CZ ). Prospekt a podmienky vydania boli schválené d a 16. marca 2012 rozhodnutím eskej národnej banky pod íslom 2012/2445/570, ktoré nadobudlo ú innos 19. marca Dlhopisy boli prijaté na obchodovanie na pražskej Burze cenných papierov. (22) CPI 2021, ISIN CZ Dlhopisy CPI 2021 boli vydané d a 8. februára Dlhopisy sú splatné 8. augusta Nominálna hodnota každého dlhopisu je tis. CZK a celková nominálna hodnota vydaných dlhopisov iní tis. CZK. V roku 2012 Skupina odkúpila zostávajúcu as dlhopisov, ktoré sú týmto úplne v držbe Skupiny. Skupina mohla vyda dlhopisy až do maximálnej hodnoty tis. CZK (1 250 dlhopisov s nominálnou hodnotou každého dlhopisu tis. CZK). Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doru ite a v kótovanej podobe (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI 2021, ISIN CZ ). Prospekt a podmienky vydania boli schválené d a 17. januára 2007 rozhodnutím Komisie pre cenné papiere v eskej republike pod íslom 45/N/175/2006/4, ktoré nadobudlo ú innos 22. januára Dlhopisy CPI 2021 sú úro ené sadzbou založenou na 6M PRIBOR + 3.5% marža. Úroky sú splatné polro ne, k 8. Februáru a 8. Augustu (23) CPI 6.05/16 ISIN CZ

318 Dlhopisy CPI 6,05/16 boli vydané d a 29. marca Dlhopisy sú splatné 29. marca Nominálna hodnota každého dlhopisu je 10 tis. CZK. Skupina mohla vyda dlhopisy až do maximálnej hodnoty tis. CZK s možnos ou alšieho rozšírenia emisie až na tis. CZK. Dlhopisy CPI 6,05/16 sú úro ené pevnou úrokovou sadzbou 6,05 %. Úroky sú splatné polro ne k 29. marcu a 29. septembru. Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doru ite a v kótovanej podobe (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI 6,05/16, ISIN CZ ). Prospekt bol schválený d a 27. marca 2013 rozhodnutím eskej národnej banky pod íslom 2013/3802/570, ktoré nadobudlo ú innos 27. marca Dlhopisy boli prijaté na obchodovanie na pražskej Burze cenných papierov. (24) CPI 7.00/22, ISIN CZ Dlhopisy CPI 7,00/22 boli vydané d a 6. decembra Dlhopisy sú splatné 6. decembra Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1 CZK. Skupina mohla vyda dlhopisy až do maximálnej hodnoty tis. CZK. Dlhopisy CPI 7,00/22 sú úro ené pevnou úrokovou sadzbou 7,00 % ro ne. Úroky sú splatné ro ne d a 6. decembra. Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doru ite a v kótovanej podobe (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI 7,00/22, ISIN CZ ). (25) CPI 7.00/22, ISIN CZ Dlhopisy CPI 7,00/22 boli vydané d a 11. decembra Dlhopisy sú splatné 11. decembra Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1 CZK. Skupina mohla vyda dlhopisy až do maximálnej hodnoty tis. CZK. Dlhopisy CPI 7,00/22 sú úro ené pevnou úrokovou sadzbou 7,00 % ro ne. Úroky sú splatné ro ne d a 11. decembra. Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doru ite a v kótovanej podobe (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI 7,00/22, ISIN CZ ). (26) CPI 7.00/22, ISIN CZ Dlhopisy CPI 7,00/22 boli vydané d a 13. decembra Dlhopisy sú splatné 13. decembra Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1 CZK. Skupina mohla vyda dlhopisy až do maximálnej hodnoty tis. CZK. Dlhopisy CPI 7,00/22 sú úro ené pevnou úrokovou sadzbou 7,00 % ro ne. Úroky sú splatné ro ne d a 13. decembra. Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doru ite a v kótovanej podobe (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI 7,00/22, ISIN CZ ). (27) CPI 8.00/42, ISIN CZ Dlhopisy CPI 8,00/42 boli vydané d a 5. decembra Dlhopisy sú splatné 5. decembra Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1 CZK. Skupina mohla vyda dlhopisy až do maximálnej hodnoty tis. CZK. Dlhopisy CPI 8,00/42 sú úro ené pevnou úrokovou sadzbou 8,00 % ro ne. Úroky sú splatné ro ne d a 5. decembra. Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doru ite a v kótovanej podobe (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI 8,00/42, ISIN CZ ). (28) CPI 8.00/42, ISIN CZ Dlhopisy CPI 8,00/42 boli vydané d a 17. decembra Dlhopisy sú splatné 17. decembra Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1 CZK. Skupina mohla vyda dlhopisy až do maximálnej hodnoty tis. CZK. Dlhopisy CPI 8,00/42 sú úro ené pevnou úrokovou sadzbou 8,00 % ro ne. Úroky sú splatné ro ne d a 17. decembra. Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doru ite a v kótovanej podobe (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI 7,00/22, ISIN CZ ). (29) CPI 4.75/19, ISIN CZ

319 Dlhopisy CPI 4.75/19 boli vydané d a 24. augusta Dlhopisy sú splatné 24. augusta Nominálna hodnota každého dlhopisu je 10,000 CZK. Skupina mohla vyda dlhopisy až do maximálnej hodnoty 150,000 tis. CZK. Dlhopisy CPI 4.75/19 sú úro ené pevnou úrokovou sadzbou 4.75% ro ne. Úroky sú splatné štvr ro ne, d a 24. Februára, 24. mája, 24. augusta a 24. novembra. Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doru ite a v kótovanej podobe (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI 4.75/19, ISIN CZ ). Dlhopisy boli prijaté na obchodovanie na pražskej Burze cenných papierov. (30) CPI BYTY dlhopisy Emisie dlhopisov CPI BYTY boli vydané v rámci dlhopisového programu s celkovým objemom vo výške tis. CZK. Celkový objem všetkých dlhopisov vydaných v rámci dlhopisového programu nesmie v žiadnom okamihu prekro i výšku tis. CZK. Rozdelenie do 5 emisií umožnilo investorom zvoli si dobu trvania svojej investície od 2 do maximálne 8 rokov s pevnými kupónmi v rozmedzí od 2,5 do 5,8 %. Dlhopisy CPI BYTY boli prijaté na obchodovanie na pražskej Burze cenných papierov. Podrobný rozpis jednotlivých emisií je nasledovný: CPI BYTY 3.50/17 ISIN CZ Dlhopisy CPI BYTY 3,50/17 boli vydané d a 7. mája Dlhopisy sú splatné 7. mája Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1 tis. CZK. Dlhopisy sú úro ené pevnou úrokovou sadzbou 3,50 % ro ne. Úroky sú splatné ro ne d a 7. mája. CPI BYTY 4.80/19 ISIN CZ Dlhopisy CPI BYTY 4,80/19 boli vydané d a 7. mája Dlhopisy sú splatné 7. mája Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1 tis. CZK. Dlhopisy sú úro ené pevnou úrokovou sadzbou 4,80 % ro ne. Úroky sú splatné ro ne d a 7. mája. CPI BYTY 5.80/21 ISIN CZ Dlhopisy CPI BYTY 5,80/21 boli vydané d a 7. mája Dlhopisy sú splatné 7. mája Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1 tis. CZK. Dlhopisy sú úro ené pevnou úrokovou sadzbou 5,80 % ro ne. Úroky sú splatné ro ne d a 7. mája. CPI BYTY Real Estate 4.80/19 ISIN CZ CPI BYTY Real Estate 4.80/19 dlhopisy boli vydané d a 30. apríla Dlhopisy sú splatné 7. mája Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1 tis. CZK a celková nominálna hodnota dosahuje 500,000 tis. CZK. Dlhopisy sú úro ené pevnou úrokovou sadzbou 4.80 % ro ne. Úroky sú splatné ro ne d a 7. mája. CPI BYTY 2.50/17, ISIN CZ CPI BYTY 2.50/17 dlhopisy boli vydané d a 11. mája Dlhopisy sú splatné 7. mája Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1 tis. CZK. Dlhopisy sú úro ené pevnou úrokovou sadzbou 2.50 % ro ne. Úroky sú splatné ro ne d a 7. mája. Táto emisia, spolo ne s ostatnými emisiami CPI BYTY, a.s. sú obchodovate né na Pražskej burze cenných papierov. (31) CPI ALFA REAL ESTATE, ISIN CZ D a 26. októbra 2012 Skupina (prostredníctvom svojej dcérskej spolo nosti CPI Alfa, a.s.) vydala dlhopisy v celkovej nominálnej hodnote tis. CZK. Dlhopisy sú splatné 26. októbra Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1 CZK. Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doru ite a v kótovanej podobe (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, ISIN CZ ). Dlhopisy CPI Alfa sú úro ené pevnou úrokovou sadzbou 5,5 % ro ne. Úroky sú splatné štvr ro ne, a to 26. januára, 26. apríla, 26. júla a 26. októbra. 319

320 Prospekt bol schválený rozhodnutím eskej národnej banky d a 22. októbra 2012 po íslom 2012/10125/570 s ú innos ou d a 22. októbra Dlhopisy boli prijaté na obchodovanie na pražskej Burze cenných papierov. (32) CPI Retail Portfolio I 5.00/2019, ISIN CZ CPI Retail Portfolio dlhopisy boli vydané d a 25. apríla Nominálna hodnota každého dlhopisu je 10,000 CZK. Celková nominálna hodnota emitovaných dlhopisov dosahuje 1,125,000 tis. CZK. Dlhopisy sú splatné 25. Apríla 2019 a sú úro ené pevnou úrokovou sadzbou 5% ro ne. Úroky sú splatné polro ne: 25. apríla a 25. októbra. Pod a prospektu boli dlhopisy vydané spolo nos ou Skupiny: CPI Retail Portfolio I, a.s. prostredníctvom ostatných lenov vydávajúcej skupiny (CPI Retail Portfolio II, a.s.; CPI Retail Portfolio III, s.r.o.; CPI Retail Portfolio III, s.r.o.; CPI Retail Portfolio IV, s.r.o.; CPI Retail Portfolio V, s.r.o.; CPI Retail Portfolio VI, s.r.o.; a CPI Retail Portfolio VII, s.r.o.), na základe komisnej zmluvy. Dlhopisy boli vydané na doru ite a (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI Retail Portfolio I 5.00/2019). Dlhopisy boli prijaté na obchodovanie na pražskej Burze cenných papierov. (33) CPI 5.85/2018, ISIN SK CPI 5.85/2018 dlhopisy boli vydané d a 16. apríla Dlhopisy sú splatné 16. apríla Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1,000 EUR a celková nominálna hodnota emitovaných dlhopisov dosahuje 30 mil. EUR. Dlhopisy CPI 5.85/2018 sú úro ené pevnou úrokovou sadzbou 5.85 % ro ne. Úroky sú splatné štvr ro ne, 16. apríla, 16. júla, 16. októbra a 16. januára. Dlhopisy boli vydané na doru ite a (registrované v Centrálnom depozitári cenných papierov, skratka je CPI 5.85/2018, ISIN SK ). Prospekt a podmienky vydania boli odsúhlasené rozhodnutím Národnej banky Slovenska d a 9. apríla 2015, referen né íslo ODT-3557/2015-1, ktoré platí od 10. apríla Dlhopisy boli prijaté na obchodovanie na bratislavskej burze cenných papierov. (34) Spojené farmy a.s., ISIN CZ D a 31. decembra 2012, spolo nos Spojené farmy a.s. vydala 80,000,000 kusov dlhopisov, každý s nominálnou hodnotou 1 CZK. Dlhopisy sú splatné 31. decembra 2022 a sú úro ené pevnou úrokovou sadzbou 8.75% ro ne. Úroky sú splatné 15. júla. (35) CPI Property Group S.A., ISIN XS D a 20. augusta 2015, skupina CPI Property Group S.A. vydala 5,000 kusov dlhopisov, každý s nominálnou hodnotou 100,000 EUR. Dlhopisy sú splatné 20. august 2025 a sú úro ené pevnou úrokovou sadzbou 5.0% ro ne. Úroky sú splatné ro ne 20. augusta. Dlhopisy boli vydané ako dlžné úpisy na doru ite a v kótovanej podobe a sú vedené Luxemburským právom. Dlhopisy boli prijaté na obchodovanie na luxemburskej burze cenných papierov. Zmeny v r D a 23. marca 2015, Skupina splatila dlhopisy CPI VAR/15 (ISIN CZ ), ktoré boli vydané d a 23. marca Nominálna hodnota emitovaných dlhopisov dosahovala 15 mil. EUR. D a 4. marca 2015, Skupina založila novú spolo nos CPI Finance Slovakia, a.s., so sídlom na Slovensku. D a 16. apríla 2015, CPI Finance Slovakia, a.s. vydala nové dlhopisy CPI 5.85/2018 (ISIN SK ). D a 7. mája 2015, boli splatené dlhopisy CPI BYTY 2.50/15 (ISIN CZ ). Tieto dlhopisy boli vydané d a 7. mája 2013 s nominálnou hodnotou vo výške 300 mil. CZK (cca. 11 mil. EUR). V dôsledku splatenia, Skupina vydala nové dlhopisy CPI BYTY 2.50/17 (ISIN CZ ). D a 20. augusta 2015, Spolo nos vydala nové dlhopisy (ISIN XS ) v nominálnej hodnote 500 mil. EUR. D a 24. augusta 2015, boli vydané dlhopisy CPI 4.75/19 (ISIN CZ ) v nominálnej hodnote 1,500 mil. CZK (cca mil. EUR). V r. 2015, dcérska spolo nos Skupiny CPI Finance Netherlands B.V. postupne nadobudla vlastné dlhopisy od vlastníkov dlhopisov (emisie: CPI Finance NL 5% ; CPI Finance NL 5% a CPI Finance 320

321 NL 5% ) a rozhodla sa tieto dlhopisy zlikvidova. Likvidácia bola uskuto nená v decembri Tieto dlhopisy boli nadobudnuté v amortizovaných nákladoch a transakcia nemala vplyv ani na zisk, ani na stratu. Zmluvy K vydaným dlhopisom CPI VAR/19 (CZK), CPI VAR/19 (EUR), CPI VAR/18, CPI 4.75/19, CPI 6.05/16, CPI ALFA REAL ESTATE, CPI Retail Portfolio I 5.00/2019, CPI BYTY and CPI 5.85/2018 sa viaže nieko ko zmlúv. Všetky zmluvné predpoklady boli splnené k 31. decembru

322 17.15 Úro ené úvery a pôži ky 31. december december 2014 Úvery od spriaznených subjektov 1 1,866 Úvery od tretích strán 9,068 12,664 Bankové úvery (1) 1,305,602 1,180,564 Záväzky z finan ného lízingu 18,998 19,038 Zmenky 34,688 6,211 Dlhodobé úro ené úvery a pôži ky celkom 1,368,357 1,220, december december 2014 Úvery od spriaznených subjektov 20 2,273 Úvery od tretích strán (1) 5,887 19,234 Bankové úvery (1) 291, ,305 Záväzky z finan ného lízingu 1,897 1,433 Zmenky 21,366 27,742 Krátkodobé úro ené úvery a pôži ky celkom 321, ,987 (5) Hodnota bankových úverov vzrástla hlavne kvôli významnému refinancovaniu v r. 2015: Skupina obdržala financovanie pre jej významný projekt nákupného centra QUADRIO v eskej republike. Po dokon ení úspešného projektu QUADRIO, Skupina sa dohodla so sú asnou skupinou financujúcich bánk, Helaba a UniCredit, na výraznom náraste financovania, ktorý bol použitý na navýšenie úveru z 46 mil. EUR na 104 mil. EUR; V júli 2015 získala Skupina dlhodobé refinancovanie od Erste Bank v hodnote 58 mil. EUR na 5- ro né refinancovanie portfólia luxusných butikových hotelov Skupiny; Skupina získala úver k refinancovaniu akvizície po nohospodárskej pôdy vlastnenej spolo nos ou Spojené farmy, a.s. a úvery od tretích strán v hodnote 34.5 mil. EUR, poskytnuté SOB. V dôsledku akvizície CPI Alberghi HI Roma S.r.l. vzrástli bankové úvery o 25 mil. EUR (poznámka 3.2). Bankové úvery V spojitosti s bankovými úvermi, Skupina zastavila nasledujúce aktíva ako záruku: Investi ný majetok Skupina zastavila investi ný majetok v celkovej hodnote 2,905 mil. EUR k 31. decembru 2015 (2014: 2,850 mil. EUR). PPE Skupina zastavila investi ný majetok v celkovej hodnote 53 mil. EUR Stav k 31. decembru 2015 (2014: 0 mil. EUR). Poh adávky z obchodného styku Celková ú tovná hodnota zastavených poh adávok z obchodného styku predstavuje 45 mil. EUR k 31. decembru 2015 (2014: 21.4 mil. EUR). Bankové ú ty Celková ú tovná hodnota zastavených bankových ú tov predstavuje 73 mil. EUR k 31. decembru 2015 (2014: 30.5 mil. EUR). Akcie dcérskych spolo ností Airport City Ingatlanbefektetési Kft., Airport City Phase B Kft., Angusland s.r.o., Agrome spol. s r.o., Arkáda Prost jov, s.r.o., Balvinder, a.s., Baudry Beta, a.s., BAYTON Alfa, a.s., BAYTON Delta, a.s., BC 30 Property Kft., BC 91 Real Estate Kft., Best Properties South, a. s., Biochov s.r.o., Biopark s.r.o., Biopotraviny s.r.o., Brandýs Logistic, a.s., Buy-Way Dunakeszi Ktf., Carpenter Invest, a.s., CB Property Development, a.s., Central 322

323 Tower 81 Sp. z o.o., Conradian, a.s., CPI - Real Estate, a.s., CPI - Štupartská, a.s., CPI Alberghi HI Roma S.r.l., CPI Heli, a.s., CPI Jihlava Shopping, a.s., CPI Meteor Centre, s.r.o., CPI Národní, s.r.o., CPI Palmovka Office, s.r.o., CPI Retail MB s.r.o., CPI Retails FIVE, a.s., CPI Retails FOUR, a. s., CPI Retails ONE, a.s., CPI Retails THREE, a.s., CPI Retails TWO, a.s., CPI Shopping MB, a.s., CPI Shopping Teplice, a.s., áslav Investments, a.s., eskolipská farma s.r.o., eskolipská zem d lská a.s., eský T šín Property Development, a.s., D ínská zem d lská a.s., DIANA DEVELOPMENT Sp. z o.o., Dienzenhoferovy sady 5, s.r.o., EMH North, s.r.o., EMH South, s.r.o., EMH West, s.r.o., Europeum Kft., Farhan, a.s., Farmy Frýdlant a.s., Farma Plou nice a.s., Farma Svitavka s.r.o., Gadwall, Sp. z o.o., Gerosa - JMB, a.s., Global Immo Ingatlanbefektetési Kft., GSG Gewerbehöfe Berlin 1. GmbH & CO KG, GSG Gewerbehöfe Berlin 2. GmbH & CO KG, GSG Gewerbehöfe Berlin 3. GmbH & CO KG, GSG Gewerbehöfe Berlin 4. GmbH & CO KG, GSG Gewerbehöfe Berlin 5. GmbH & CO KG, Hrani á, a.s., IGY2 CB, a.s., IGY2 CB, a.s., JAGRA spol. s r.o., Janá kovo náb eží 15, s.r.o., Jeseník Investments, a.s., JMB Lambda, s.r.o., Kerina, a.s., Komárno Property Development, a.s., LD Praha, a.s., Limagro s.r.o., Lipt. Mikuláš Property Development, a.s., Lockhart, a.s., Lucemburská 46, a.s., Marissa Gama, a.s., Marissa Tau, a.s., Marissa West, a.s., MB Property Development, a.s., Michalovce Property Development, a.s., Mod anská Property, a.s., MUXUM, a.s., NERONTA,a.s., Nymburk Property Development, a.s., OC Nová Zdabo a.s., OC Spektrum, s.r.o., Office Center Poštová, s.r.o., Olomouc City Center, a.s., Olomouc Office, a.s., ORCO Hotel Zrt., ORCO Warsaw Sp. z o.o., Ozrics Kft., Pastviny a.s., Pelh imov Property Development, Považská Bystrica Property Development, a.s., Prievidza Property Development, a.s., Prosta 69 Sp. z o.o., P íbor Property Development, s. r.o., P íkopy Property Development, a.s., PV Cvikov s.r.o., Residence Belgická, s.r.o., Residence Izabella, Zrt., Ružomberok Property Development, a.s., Spojené farmy, a.s., Stripmall Management Ingatlanbefektetési Kft., Svitavy Property Alfa, a.s., Trutnov Property Development, a.s., T inec Investments, s.r.o., T inec Property Development, a.s., Tyršova 6, a.s., Vene ický Angus a.s., Vigano, a.s., Vyškov Property Development, a.s., Zelená farma s.r.o., Zelená louka s.r.o., Zelená pastva, s.r.o., ZEMSPOL s.r.o., Zvolen Property Development, a.s., Ždírec Property Development, a.s. Zmluvy Bankové úvery sú predmetom viacerých zmlúv. Skupina erpá štyri bankové úvery v hodnote mil. EUR (2014: 12.6 mil. EUR) s porušenou dohodou a uvádza ich ako krátkodobé ku d u 31. decembru 2015, z ktorých 24.5 mil. EUR bolo úspešne refinancovaných v prvom štvr roku Analýza splatnosti - úvery od tretích strán 2015 < 1 rok 1-5 rokov >5rokov Celkom Úvery od tretích strán 5,887 4,456 4,612 14,955 Bankové úvery 291,963 1,087, ,146 1,597,565 Celkom 297,850 1,091, ,758 1,612, < 1 rok 1-5 rokov >5rokov Celkom Úvery od tretích strán 19,234 10,584 2,080 31,898 Bankové úvery 275, , ,817 1,455,869 Celkom 294,539 1,004, ,897 1,487,

324 Záväzky z finan ného lízingu Záväzky z finan ného lízingu, ktoré sa viažu k investi nému majetku ku d u 31. decembra, sú splatné nasledovne: 2015 Splatné do Splatné Splatné Splatné celkom 1 roka 1-5 rokov > 5rokov Budúce minimálne lízingové splátky 1,692 6,351 14,853 22,896 Úrok (476) (1,585) (1,781) (3,842) istá sú asná hodnota budúcich lízingových splátok 1,216 4,766 13,072 19, Splatné do Splatné Splatné Splatné celkom 1 roka 1-5 rokov > 5rokov Budúce minimálne lízingové splátky 1,617 6,510 16,220 24,347 Úrok (443) (1,726) (2,186) (4,355) istá sú asná hodnota budúcich lízingových splátok 1,174 4,784 14,034 19,992 Záväzky z finan ného lízingu, ktoré sa viažu k budovám, pozemkom a zariadeniam ku d u 31. decembra, sú splatné nasledovne: 2015 Splatné do Splatné Splatné Splatné celkom 1 roka 1-5 rokov > 5rokov Budúce minimálne lízingové splátky 717 1, ,911 Úrok (36) (34) -- (70) istá sú asná hodnota budúcich lízingových splátok 681 1, , Splatné do Splatné Splatné Splatné celkom 1 roka 1-5 rokov > 5rokov Budúce minimálne lízingové splátky Úrok (20) (14) -- (34) istá sú asná hodnota budúcich lízingových splátok

325 17.16 Finan né deriváty Kontrakty na menové forwardy Skupina používa kontrakty na menové forwardy s ú elom riadi svoju expozíciu vo i cudzím menám. Kontrakty na menové forwardy nie sú sú as ou zabezpe ovacieho ú tovníctva a sú uzatvárané na dobu konzistentnú s expozíciou cudzích mien v príslušných transakciách. Úrokové swapy Skupina využíva úrokové swapy s cie om riadi svoju expozíciu vo i pohybom úrokových sadzieb svojich bankových úverov. Celková reálna hodnota úrokových swapov otvorených ku d u 31. decembra 2015 je zhrnutá v nasledujúcej tabu ke: 31. december december 2014 Úrokové swapy používané pre zaistenie 1,637 3,015 alšie kontrakty na úrokové swapy 9,329 9,937 Kontrakty na menové forwardy 10 1,005 Dlhodobé záväzky z derivátov celkom 10,976 13, december december 2014 Úrokové swapy používané pre zaistenie alšie kontrakty na úrokové swapy 5,407 6,127 Ostatné forwardové kontrakty Bežné záväzky z derivátov celkom 6,313 7,064 d) Úrokové swapy používané pre zaistenie Skupina uzatvorila kontrakty na úrokové swapy s teoretickou hodnotou mil. EUR (2014: mil. EUR) pri om platí fixnú úrokovú sadzbu vo výške 0.3 % % (2014: 1.85 % %) a dostane variabilnú sadzbu na základe 3M EURIBOR/3M PRIBOR. Nárast nastal v dôsledku nových úrokových swapov používaných pre zaistenie získaných od Skupiny Hospitality s teoretickou hodnotou mil. EUR, s fixnou úrokovou sadzbou 0.3%, splatných 30. júna Úvery a úrokové swapy majú rovnaké kritické podmienky za použitia zabezpe ovacieho ú tovníctva a nástroje sú považované za vysoko efektívne. e) alšie kontrakty na úrokové swapy Kontrakty s teoretickou hodnotou mil. EUR (2014: mil. EUR) majú pevné platby úrokov v priemernej sadzbe 1.0 % (2014: 1.26 %) a majú plávajúce úrokové príjmy v sadzbe EURIBOR/PRIBOR. Skupina neozna uje túto as derivátov ako zais ovacie nástroje pod a modelu zabezpe ovacieho ú tovníctva a ú tuje zmeny reálnej hodnoty derivátov v hospodárskom výsledku. f) Kontrakty na menové forwardy Kontrakty na menové forwardy s teoretickou hodnotou 1.94 mil. EUR (2014: 2.07 mil. EUR) zah ajú jeden CAP v CZK s úrokovou sadzbou 7.5 % a 10 menových forwardov EUR/CZK s priemerným výmenným kurzom (min , max ). pokles je spôsobený splatením 10 menových forwardov po as r Pre analýzu záväzky z derivátov, s oh adom na ich splatnosti, vi poznámku

326 17.17 Dlhodobé Rezervy Stav k 1. januáru 16, Rezervy nadobudnuté prostredníctvom podnikových kombinácií ,992 Rezervy vytvorené po as obdobia 1, Rezervy použité v období (1,120) (300) Vplyv dekonsolidácie (1) (12,338) -- Zisky z precenenia -- 1,817 Prevod 2, Vplyv zmien výmenných kurzov 3 -- Stav k 31. decembru 8,079 16,630 (3) Pokles v dlhodobých rezervách (záväzky z penzijných pôžitkov) sa vz ahuje k dekonsolidácii jednej dcérskej spolo nosti Skupiny (poznámka 3.4) Ostatné dlhodobé záväzky Dlhodobé záväzky z obchodného styku a ostatné záväzky 31. december december 2014 Prijaté zálohy Záväzky z obchodného styku vo i tretím stranám Preddavky prijaté od nájomcov (1) 14,481 8,286 Záväzky zo zádržného 2,045 4,180 Ostatné záväzky vo i tretím stranám (2) 3,739 12,707 Ostatné dlhodobé záväzky celkom 20,933 25,918 (3) Preddavky prijaté od nájomcov predstavujú záväzky Skupiny z prijatých preddavkov spojených s nájomným. Ich klasifikácia zodpovedá podmienkam v nájomných kontraktoch oh adne možností odstúpenia nájomcov. (4) Ostatné záväzky vo i tretím stranám, ktoré v porovnaní s rokom 2014 (12.6 mil. EUR) výrazne poklesli na 3.6 mil. EUR po ich iasto nom vyrovnaní, vznikajú hlavne z procesu vykúpenia pôdy do vlastníctva jednotlivých po nohospodárskych podnikov, namiesto prenájmu Záväzky z obchodného styku Bežné záväzky z obchodného styku a iné záväzky 31. december december 2014 Záväzky z obchodného styku vo i spriazneným subjektom 2,637 2,334 Záväzky z obchodného styku vo i tretím stranám (1) 39,704 29,294 Záväzky z obchodného styku celkom 42,341 31,628 (1) Nárast v záväzkoch z obchodného styku vo i tretím stranám je spôsobený akvizíciou Skupiny CMA (vplyv 9.09 mil. EUR) Zálohy Prijaté zálohy/preddavky 31. december december 2014 Prijaté zálohy od spriaznených subjektov 1,108 1,451 Prijaté zálohy od tretích strán (1) 35,253 31,535 Preddavky prijaté od nájomcov (2) 12,524 11,467 Zálohy celkom 48,885 44,453 (3) Hlavný nárast v prijatých zálohách od tretích strán sa vz ahuje k nemeckej asti Skupiny (1.9 mil. EUR) a k akvizícii 4 hviezdi kového hotelu v Ríme (1.2 mil. EUR). (4) Prijaté zálohy od nájomcov r predstavujú prijaté platby za dodávky médií, ktoré budú vyrovnané s poh adávkami z obchodného styku ke bude známa finálna spotreba dodávok médií a vystavené kone né faktúry za médiá. 326

327 17.21 Ostatné bežné finan né záväzky 31. december december 2014 Príjmy budúcich období a asovo rozlíšené záväzky 7,316 14,681 Záväzky z nesplatených kapitálových vkladov 59 9 Ostatné bežné záväzky vo i spriazneným subjektom 415 4,831 Ostatné bežné záväzky vo i tretím stranám 6,262 11,405 Ostatné bežné finan né záväzky celkom 14,052 30, Ostatné bežné nefinan né záväzky 31. december december 2014 Záväzok dane z príjmu 4,989 5,664 Záväzky z dane z pridanej hodnoty 4,661 1,089 Ostatné da ové záväzky (mimo DPPO a DPH) 948 3,334 Záväzky vo i zamestnancom, sociálnemu zabezpe eniu a zdravotnému poisteniu, dani z príjmov zamestnancov 3,689 3,127 Rezervy 605 5,597 Záväzky z grantov 4 -- Ostatné bežné nefinan né záväzky celkom 14,896 18, Krátkodobé rezervy Stav k 1. januáru 5, Rezervy nadobudnuté prostredníctvom podnikových kombinácií -- 4,494 Rezervy vytvorené po as obdobia 3,302 1,040 Rezervy použité v období (371) (594) Vplyv dekonsolidácie (1) (4,086) -- Prevod (3,798) -- Vplyv zmien výmenných kurzov (39) (26) Stav k 31. decembru 605 5,597 (1) Pokles na rezervách (záväzkoch z penzijných pôžitkov) v hodnote 4.1 mil. EUR sa vz ahuje k dekonsolidácii jednej z dcérskych spolo ností Skupiny. (poznámka 3.4). Analýza celkových provízií 31. december december 2014 Dlhodobé Rezervy 8,079 16,630 Krátkodobé Rezervy 605 5,597 Rezervy celkom 8,684 22, Opera né lízingy 31. december december 2014 Menej ako 1 rok 167, ,667 1 až 5 rokov 507, ,976 Viac ako 5 rokov 363, ,112 Opera ný lízing celkom 1,037,820 1,062,755 Nájomné kontrakty v portfóliu obytných priestorov zah ajú hlavne 3-mesa né obdobie výpovede a vypovedané kontrakty sú nahradené novými priebežne. 327

328 17.24 Splatnos úverov a pôži iek Nasledujúca tabu ka zobrazuje ú tovnú hodnotu úverov zoradených pod a dátumu splatnosti. Najviac fluktuujúci úverový úrok má fixné obdobie maximálne 3 mesiace. Skupinové pôži ky sú denominované v EUR, CZK a CHF. V r Stav k 31. decembru 2015 < 1 rok 1-5 rokov >5rokov Celkom Dlhopisy 59, , , ,327 Úro ené úvery a pôži ky 321,133 1,132, ,830 1,689,490 Bankové úvery (vrátane kontokorentného úveru) 291,963 1,087, ,146 1,597,565 Bankové úvery s pevnou sadzbou 50,340 44,263 7, ,098 Bankové úvery s pohyblivou sadzbou 241,623 1,043, ,651 1,495,467 Úvery od spriaznených subjektov Úvery od tretích strán 5,887 4,456 4,612 14,955 Ostatné pôži ky 23,263 40,614 13,072 76,949 Celkom 380,615 1,419, ,281 2,404,817 V r Stav k 31. decembru 2014 < 1 rok 1-5 rokov >5rokov Celkom Dlhopisy 32, , , ,508 Úro ené úvery a pôži ky 325,987 1,018, ,670 1,546,330 Bankové úvery (vrátane kontokorentného úveru) 275, , ,817 1,455,869 Bankové úvery s pevnou sadzbou 31,995 38,836 5,952 76,783 Bankové úvery s pohyblivou sadzbou 243, , ,865 1,379,086 Úvery od spriaznených subjektov 2,273 1, ,139 Úvery od tretích strán 19,234 11, ,898 Ostatné pôži ky 29,175 11,216 14,033 54,424 Celkom 358,854 1,358, ,475 2,085,

329 18 Riadenie finan ných rizík V rámci bežnej podnikate skej innosti je Skupina vystavená rôznym finan ným rizikám. Finan né riziko zah a: úverové riziko (pozri poznámku 7.1) riziko likvidity (pozri poznámku 7.2) trhové riziko, vrátane menového rizika, úrokového rizika a cenového rizika (pozri poznámku 7.3) V tejto poznámke sú uvedené informácie o expozícii Skupiny každému z vyššie uvedených rizík a taktiež ciele, politiky a procesy Skupiny zamerané na meranie a riadenie rizika a riadenie kapitálu Skupiny. Hlavnými cie mi funkcie riadenia finan ných rizík je stanovi hranice rizika, a potom zabezpe i, aby vystavenie rizikám zostalo v rámci týchto limitov. Doh ad nad rizikami Skupiny je vykonávaný prostredníctvom diskusií výkonného vedenia v adekvátnych rámcoch spolu s podávaním správ a diskusiami s predstavenstvom Úverové riziko Úverové riziko je riziko, kedy protistrana nebude plni svoje záväzky v rámci finan ného nástroja alebo zmluvy so zákazníkom, o povedie k finan nej strate. Skupina je vystavená úverovému riziku najmä z h adiska svojich inností prenájmu (predovšetkým u poh adávok z obchodného styku) a finan ných inností, vrátane poskytnutých úverov, nakúpených dlhopisov, vkladov v bankách a finan ných inštitúciách a iných finan ných nástrojov. Úverovými rizikami sa zaoberá vrcholový manažment prostredníctvom efektívnej spolupráce oddelení predaja, inkasa, právneho oddelenia a príbuzných oddelení, aby sa zabránilo nadmernému nárastu nedobytných poh adávok. K dátumu vykazovania finan nej situácie nie sú evidované žiadne významné koncentrácie úverového rizika vo i jednotlivým zákazníkom alebo skupine zákazníkov. Maximálnu mieru úverového rizika je uvedená vo výkaze o finan nej situácii v ú tovnej hodnote jednotlivých finan ných aktív. Skupina obmedzuje riziko vzniku nedobytných poh adávok na nájomnom tak, že vyzve nájomcu zaplati kauciu ešte pred nas ahovaním, o dáva Skupine možnos zapo íta prípadné dlhy nájomcov s týmito kauciami v prípade, že nájomca nie je schopný vysporiada dlhy sám. Ak nie je nájomné uhradené nájomcom, potom je poh adávka vymáhaná interne. V prípade neúspechu je prípad odovzdaný externému advokátovi s cie om vytvori právny základ a donúti nájomcu vys ahova sa z bytu. Nájomníci Skupiny sú overovaní z h adiska ich bonity pred podpisom zmluvy o prenájme. Stav poh adávok je sledovaný priebežne s cie om výrazne zníži nedobytné poh adávky v Skupine. Zhoršenie regionálnych ekonomických podmienok, vrátane zvýšenia nezamestnanosti a poklesu miezd a platov, môže zníži schopnos i ochotu nájomcov pravidelne plati nájomné. Skupina spravuje databázu riadenia verite ov a pripravuje štruktúrované správy a hodnotenia nájomcov s cie om identifikova rizikové faktory a uplat ova vhodné opatrenia pre okamžité eliminovanie zodpovedajúcich rizík. Úverové riziko zákazníka je riadené s odkazom na zavedenú politiku, postupy a kontrolu Skupiny zameranú na riadenie úverového rizika zákazníkov. Úverová kvalita zákazníka je posudzovaná na základe rozsiahleho hodnotenia v ase uzavretia nájomnej zmluvy. Neuhradené poh adávky zákazníkov sú pravidelne sledované. Skupinové maximálne vystavenie sa úverovému riziku je predstavené ú tovnou hodnotou každého finan ného aktíva v súvahe. Nasledujúce tabu ky uvádzajú finan né aktíva k 31. decembru 2015 s uvedením zaradenia na základe ich splatnosti a prípadne aj zníženia hodnoty: 329

330 Profil úverového rizika k 31. decembru 2015: Celkom, ani po splatnosti ani so zníženou hodnotou Celkom po splatnosti, ale nie so zníženou hodnotou So zníženou hodnotou Celkom Finan né aktíva ur ené na predaj Zisk/strata z precenenia majetku na reálnu hodnotu 1, ,125 Poskytnuté úvery 125, (2,644) 126,270 - úvery 118, (2,644) 118,721 - Zmenky 7, ,549 Poh adávky* 89,952 24,433 (38,681) 114,385 Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 159, ,052 Celkom 376,307 25,021 41, ,328 * Poh adávky zah ajú poh adávky z obchodného styku, ostatný finan ný a ostatný nefinan ný obežný majetok Rozdelenie finan ných aktív po splatnosti, ktorých hodnota nie je znížená k 31. decembru 2015 Po splatnosti 1-30 dní Po splatnosti dní Po splatnosti dní Po splatnos ti dní Po splatnosti viac ako 360 dní Celkom Poskytnuté úvery úvery Poh adávky* 6,884 5,092 4,214 1,711 6,532 24,433 Celkom 6,884 5,092 4,214 1,945 6,886 25,021 * Poh adávky zah ajú poh adávky z obchodného styku, ostatný finan ný a ostatný nefinan ný obežný majetok Profil úverového rizika k 31. decembru 2014: Celkom, ani po splatnosti ani so zníženou Celkom po splatnosti, ale nie so zníženou hodnotou So zníženou hodnotou Celkom hodnotou Finan né aktíva ur ené na predaj 2, ,011 Zisk/strata z precenenia majetku na reálnu hodnotu Poskytnuté úvery 292, (2,543) 293,332 - úvery 291,267** 529 (2,543) 291,796 - Zmenky 1, ,536 Poh adávky* 127,030 21,457 (31,607) 148,487 Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 108, ,172 Celkom 530,489 21,986 (34,150) 552,475 * Poh adávky zah ajú poh adávky z obchodného styku, ostatný finan ný a ostatný nefinan ný obežný majetok ** z oho mil. EUR je zaru ené majoritným akcionárom (poznámka 6.6) Rozdelenie finan ných aktív po splatnosti, ktorých hodnota nie je znížená k 31. decembru 2014 Po splatnosti 1-30 dní Po splatnosti dní Po splatnosti dní Po splatnosti dní Po splatnosti viac ako 360 dní Celkom Poskytnuté úvery úvery Poh adávky* 8,110 4,225 1,837 3,748 3,538 21,457 Celkom 8,110 4,225 1,837 3,994 3,821 21,986 * Poh adávky zah ajú poh adávky z obchodného styku, ostatný finan ný a ostatný nefinan ný obežný majetok 18.2 Riziko likvidity 330

331 Hlavným cie om riadenia rizika likvidity je zníži riziko, že Skupina nebude ma dostupné zdroje na plnenie svojich finan ných záväzkov, pracovného kapitálu a požiadaviek na kapitálové výdavky, ku ktorým sa zaviazala. Skupina uskuto uje riadenie likvidity s cie om zabezpe i, aby boli po celú dobu k dispozícii finan né prostriedky na plnenie všetkých záväzkov pe ažných tokov v ase, ke sa stanú splatnými. Koncentrácia rizika je obmedzená v aka diverzifikovanej splatnosti záväzkov Skupiny a diverzifikovaného portfólia finan ných zdrojov Skupiny. Skupina riadi riziko likvidity tým, že neustále sleduje predpokladané a aktuálne pe ažné toky, financuje svoje portfólio investi ného majetku formou dlhodobého financovania prípadne refinancovania, a použitím príjmu z prenájmu na úhradu krátkodobých záväzkov Likvidná pozícia Skupiny je monitorovaná na týždennej báze vedúcimi divízie a je štvr ro ne prehodnocovaná predstavenstvom. Riadiaci pracovníci používajú súhrnnú tabu ku s dobou splatnosti záväzkov, ktorá je odvodená z manažérskych správ na podnikovej úrovni, s cie om riadi riziká likvidity. Skupina môže by tiež vystavená podmienenému riziku likvidity z h adiska svojich nástrojov dlhodobých úverov, kde nástroje dlhodobých úverov zah ajú zmluvy, ktoré, ak by boli porušené, poskytnú verite ovi právo vypoveda úver, a tým urýchli pe ažný tok, ktorý bol inak rozvrhnutý až do splatnosti úveru. Skupina pravidelne monitoruje dodržiavanie úverových podmienok a finan né oddelenie stanovuje ciele založené na schopnosti odoláva nepriaznivým trhovým pohybom a neprekro i podmienky úverových zmlúv Analýza rizika likvidity Nasledujúca tabu ka zh a splatnosti finan ných záväzkov Skupiny na základe zmluvných nediskontovaných platieb, vrátane vzniknutých úrokov. Tabu ka uvádza termín najskoršieho vysporiadania záväzkov Skupiny na základe ich zmluvnej doby splatnosti a zah a aj finan né záväzky spojené a nederivátovými ako aj derivátovými nástrojmi Ú tovná hodnota < 3 mesiace mesiaco v 1-2 rokov 2-5 rokov > 5 rokov Celkom Emitované dlhopisy 715,327 52,990 32,225 74, , ,651 1,011,669 Úro ené úvery a pôži ky 1,689, , , , , ,030 1,876,832 - úvery od spriaznených subjektov úvery od tretích strán 14,955 5, ,714 5,481 16,131 - bankové úvery 1,597,565 89, , , , ,889 1,779,302 - Záväzky z finan ného lízingu 20, ,862 2,858 4,491 15,660 25,324 - Zmenky 56,054 8,424 12,942 33, ,054 Finan né deriváty 17, , , ,289 Ostatné dlhodobé záväzky 20, ,696 8,229 8,008 20,933 Ostatné bežné záväzky * 119,569 95,238 24, ,569 Celkom** 2,562, , , , , ,627 3,046,292 *Ostatné bežné záväzky zah ajú bežné záväzky z obchodného styku, zálohy, ostatné bežné finan né záväzky, ostatné bežné nefinan né záväzky and dane z príjmov ** Rezervy nie sú zahrnuté 2014 Ú tovná hodnota < 3 mesiace 3-12 mesiac ov 1-2 rokov 2-5 rokov > 5 rokov Celkom Emitované dlhopisy 539,508 21,379 35,580 81, , , ,696 Úro ené úvery a pôži ky 1,546,330 69, , , , ,449 1,756,540 - úvery od spriaznených subjektov 4,139 2, , ,846 - úvery od tretích strán 31,898 10,274 10,280 2,266 10,222 3,856 36,898 - bankové úvery 1,455,869 51, , , , ,760 1,654,134 - Záväzky z finan ného lízingu 20, ,542 2,367 4,524 17,833 26,708 - Zmenky 33,953 5,278 22,465 6, ,954 Finan né deriváty 21, ,926 5,873 4,356 4,666 21,021 Ostatné dlhodobé záväzky 25, ,362 7,374 11,182 25,918 Ostatné bežné záväzky* 120,210 75,194 45, ,210 Celkom** 2,252, , , , , ,367 2,676,385

332 * Ostatné bežné záväzky zah ajú bežné záväzky z obchodného styku, zálohy, ostatné bežné finan né záväzky, ostatné bežné nefinan né záväzky and dane z príjmov ** Rezervy nie sú zahrnuté Nediskontované pe ažné toky týkajúce sa zostatkov splatných do 12 mesiacov sa zvy ajne rovnajú ich ú tovným hodnotám uvedeným v konsolidovanom výkaze o finan nej situácii, ke že vplyv diskontovania nie je významný Trhové riziká Trhovým rizikom je pomenované riziko, že zmeny trhových cien, ako napríklad výmenných kurzov, úrokových sadzieb a cien, budú ma vplyv na príjem Skupiny alebo hodnotu finan ných nástrojov v držbe, alebo by mohli spôsobi fluktuáciu budúcich pe ažných tokov súvisiacich s finan nými nástrojmi. Cie om riadenia trhových rizík je riadi a kontrolova vystavenie sa trhovým rizikám v rámci prijate ných parametrov pri optimalizácii návratnosti. Trhové riziká Skupiny vyplývajú predovšetkým z otvorených pozícií v (a) cudzích menách a (b) aktívach a úro ených záväzkoch do miery, do ktorej sú vystavené všeobecným a špecifickým pohybom na trhu. Skupina používa finan né deriváty obmedzeným spôsobom tak, aby znížila svoje vystavenie trhovým rizikám. Expozícia trhovým rizikám sa meria pomocou analýzy citlivosti. Nižšie uvedené citlivosti na trhové riziká sú založené na zmene jedného faktora, zatia o všetky ostatné faktory musia zosta konštantné. Je nepravdepodobné, že by k tomu v praxi došlo a zmeny v niektorých faktoroch môžu by v korelácii napríklad zmeny úrokovej sadzby a zmeny výmenných kurzov Menové riziko Menové riziko je riziko, že reálna hodnota budúcich pe ažných tokov finan ného nástroja sa bude v dôsledku zmien výmenných kurzov meni. Skupina je vystavená menovému riziku najmä pri predaji, nákupe a pôži kách, ktoré sú denominované v inej než príslušnej funk nej mene subjektov Skupiny, predovšetkým v mene CZK, ale aj v iných (pozri poznámku 2.2(b) (i)). Funk nou menou najvä šieho po tu spolo ností Skupiny je eská koruna a významná as výnosov a nákladov je realizovaná predovšetkým v eských korunách. Nižšie uvedená tabu ka uvádza významné zostatky v cudzích menách, ktoré sú vystavené menovému riziku Mena Ú tovná hodnota Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty V TIS.EUR 24,458 V TIS.CZK 2,861 V TIS.USD 5 V TIS.HUF 767,768 V TIS.RON 6 V TIS.PLN 1 Poh adávky V TIS.EUR 1,779 V TIS.HUF 1,378,333 V TIS.CZK 78 V TIS.USD 2 V TIS.GBP 6 V TIS.RON 289 V TIS.RUB 5,853 Poskytnuté úvery V TIS.EUR 12,768 Finan né aktíva ur ené na predaj V TIS.EUR 1,383 Záväzky z obchodného styku a iné záväzky V TIS.EUR (2,429) V TIS.CZK (187,817) V TIS.USD (20) V TIS.PLN (7) V TIS.HUF (1,780, 459) V TIS.RON (108) V TIS.RUB (51,366) V TIS.CHF (51) Úro ené úvery a pôži ky V TIS.EUR (453,328) Emitované dlhopisy V TIS.EUR (4,704) Finan né deriváty V TIS.EUR (1,599) istá pozícia V TIS.EUR (421,671) istá pozícia V TIS.CZK (184,879) istá pozícia V TIS.USD (13) 332

333 istá pozícia V TIS.GBP 5 istá pozícia V TIS.PLN (6) istá pozícia V TIS.HUF 365,643 istá pozícia V TIS.RON 188 istá pozícia V TIS.CHF (51) istá pozícia V TIS.RUB (45,513) 2014 Mena Ú tovná hodnota Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty V TIS.EUR 18,347 V TIS.CZK 1,479 V TIS.USD 19 V TIS.HUF 922,881 V TIS.RON 16 V TIS.RUB 145 Poh adávky V TIS.EUR 3,358 V TIS.CZK 4,467 V TIS.PLN 118 V TIS.HUF 801,091 V TIS.RUB 22,065 Poskytnuté úvery V TIS.EUR 102,396 Finan né aktíva ur ené na predaj V TIS.EUR 1,383 Záväzky z obchodného styku a iné záväzky V TIS.EUR (5,431) V TIS.CZK (752) V TIS.USD (14) V TIS.HUF (1,634,966) V TIS.RON (84) V TIS.RUB (7,813) Úro ené úvery a pôži ky V TIS.EUR (445,038) V TIS.CHF (1,878) Emitované dlhopisy V TIS.EUR (116,014) Finan né deriváty V TIS.EUR (2,062) istá pozícia V TIS.EUR (443,060) istá pozícia V TIS.CZK 5,194 istá pozícia V TIS.USD 5 istá pozícia V TIS.PLN 118 istá pozícia V TIS.HUF 89,006 istá pozícia V TIS.RON (68) istá pozícia V TIS.CHF (1,878) istá pozícia V TIS.RUB 14,397 Skupina sa zais uje proti riziku zmien výmenného kurzu CZK/EUR úvermi denominovanými v EUR. Skupina definuje ako zaistené položky budúce inkasá z lízingových zmlúv až do istej sú asnej hodnoty úveru. Skupina ú tovala vyššie uvedené transakcie ako zaistenie pe ažných tokov s použitím zabezpe ovacieho ú tovníctva. Zabezpe ovacie ú tovníctvo platí pre celé ú tovné obdobie kon iace 31. decembrom Zais ovacie menové úvery sú ocenené reálnou hodnotou, ktorú možno pripísa menovému riziku k dátumu vykazovania, a efektívna as tohto precenenia (kurzové zisky a straty) je zaú tovaná v zais ovacej rezerve vo vlastnom imaní Skupiny. Budúce o akávané inkaso na základe lízingovej zmluvy ozna ené ako zais ovacia položka V TIS.EUR Do 1 roka 14, rokov 26, rokov 109, rokov 55,249 Viac ako 10 rokov 49,597 Celkom 255,272 Analýza citlivosti expozícia vo i menovému riziku Nasledujúca tabu ka uvádza citlivos zisku alebo straty na primerané možné zmeny výmenných kurzov, ke všetky ostatné premenné zostávajú konštantné. 333

334 10 % zmena vo výmennom kurze eskej koruny vo i EUR, USD, GBP, PLN a HUF by mala vplyv na hospodársky výsledok alebo na vlastné imanie Skupiny za predpokladu, že všetky ostatné premenné zostávajú konštantné: Expozícia vo i menovému riziku 2015 analýza citlivosti Pôvodná mena Zmena v tis. EUR (funk ná mena podhodnotená o 10%) Zmena v tis. EUR (funk ná mena nadhodnotená o 10%) Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty V TIS. EUR 24,458 2,423 (2,423) V TIS. CZK 2, (10) V TIS. USD V TIS. HUF 767, (241) V TIS. RON V TIS. PLN Poh adávky V TIS. EUR 1, (176) V TIS. CZK V TIS. USD V TIS. HUN 1,378, (432) V TIS. RON (6) V TIS. GBP 6 1 (1) V TIS. RUB 5,853 7 (7) Poskytnuté úvery V TIS. EUR 12,768 1,265 (1,265) Finan né aktíva ur ené na predaj V TIS. EUR 1, (137) Záväzky z obchodného styku a iné záväzky V TIS. EUR (2,429) (241) 241 V TIS. CZK (187,817) (688) 688 V TIS. USD (20) (2) 2 V TIS. PLN (7) V TIS. HUF (1,780,459) (558) 558 V TIS. RON (108) (2) 2 V TIS. RUB (51,366) (63) 63 V TIS. CHF (51) (5) 5 Úro ené úvery a pôži ky V TIS. EUR (453,328) (44,904) 44,904 Emitované dlhopisy V TIS. EUR (4,704) (466) 466 Finan né deriváty V TIS. EUR (1,599) (158) 158 istá expozícia menovému riziku V TIS. EUR (421,671) (41,768) 41,768 istá expozícia menovému riziku V TIS. CZK (184,879) (678) 678 istá expozícia menovému riziku V TIS. USD (13) (1) 1 istá expozícia menovému riziku V TIS. GBP 5 1 (1) istá expozícia menovému riziku V TIS. PLN (6) istá expozícia menovému riziku V TIS. HUF 365, (115) istá expozícia menovému riziku V TIS. RON (4) istá expozícia menovému riziku V TIS. RUB (45,513) (56) 56 istá expozícia menovému riziku V TIS. CHF (51) (5) 5 Vplyv na zisk/stratu V TIS. EUR (16,198) 16,198 Vplyv na vlastné imanie V TIS. EUR (26,190) 26,

335 Expozícia vo i menovému riziku 2014 analýza citlivosti Pôvodná mena Zmena v tis. EUR (funk ná mena znehodnotená o 10%) Zmena v tis. EUR (funk ná mena nadhodnotená o 10%) Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty V TIS. EUR 18,347 1,848 (1,848) V TIS. CZK 1,479 5 (5) V TIS. USD 19 2 (2) V TIS. HUF 922, (295) V TIS. RON (0) V TIS. RUB (0) Poh adávky V TIS. EUR 3, (338) V TIS. CZK 4, (16) V TIS. PLN (3) V TIS. HUF 801, (256) V TIS. RUB 22, (31) Poskytnuté úvery V TIS. EUR 102,396 10,311 (10,311) Finan né aktíva ur ené na predaj V TIS. EUR 1, (139) Záväzky z obchodného styku a iné záväzky V TIS. EUR (5,431) (547) 547 V TIS. CZK (752) (3) 3 V TIS. USD (14) (1) 1 V TIS. HUF (1,634,966) (522) 522 V TIS. RON (84) (2) 2 V TIS. RUB (7,813) (11) 11 Úro ené úvery a pôži ky V TIS. EUR (449,778) (45,291) 45,291 V TIS. CHF (1,878) (157) 157 Emitované dlhopisy V TIS. EUR (116,014) (11,682) 11,682 Finan né deriváty V TIS. EUR (2,062) (208) 208 istá expozícia menovému riziku V TIS. EUR (447,800) (45,092) 45,092 istá expozícia menovému riziku V TIS. CZK 5, (19) istá expozícia menovému riziku V TIS. USD 5 -- (0) istá expozícia menovému riziku V TIS. PLN (3) istá expozícia menovému riziku V TIS. HUF 89, (28) istá expozícia menovému riziku V TIS. RON (68) (2) 2 istá expozícia menovému riziku V TIS. CHF (1,878) (157) 157 istá expozícia menovému riziku V TIS. RUB 14, (20) Vplyv na zisk/stratu V TIS. EUR (19,110) 19,110 Vplyv na vlastné imanie V TIS. EUR (25,593) 25, Úverové riziko K dátumu vykazovania je profil úrokových sadzieb úro ených finan ných nástrojov Skupiny opísaný v poznámke 6.6 pre finan né aktíva a v poznámke 6.15 pre finan né záväzky. Úrokové riziko je riziko, že sa reálna hodnota alebo hodnota budúcich pe ažných tokov finan ného nástroja bude v dôsledku zmien trhových úrokových sadzieb meni. Úrokové riziko Skupiny je sledované vedením Skupiny na mesa nej báze. Politika úrokového rizika je schválená štvr ro ne predstavenstvom. Vedenie analyzuje úrokovú expozíciu Skupiny na dynamickej báze, kedy sa simulujú rôzne scenáre s prihliadnutím na refinancovanie, pred ženie existujúcich pozícií a alternatívne zdroje financovania. Cie om Skupiny z h adiska zaistenia úrokových sadzieb je pevne stanovi variabilitu odlivu úrokov súvisiaceho so zmenami v sadzbách EURIBOR a PRIBOR. Ú innos zaistenia je hodnotená porovnaním zmien v reálnej hodnote zabezpe ovacieho nástroja so zmenami v reálnej hodnote hypotetického derivátu. Úvery poskytnuté Skupinou vyžadujú, aby dlžník hradil splátky pod a splátkového kalendára na základe pevnej úrokovej sadzby. Úrokové sadzby ú tované Skupinou sú zvy ajne založené na výpoži ných úrokových sadzbách Skupiny. Vzh adom k tomu, že poskytnuté úvery sú založené na pevných sadzbách a žiaden úro ený finan ný nástroj sa neoce uje reálnou hodnotou hospodárskeho výsledku, expozícia Skupiny vo i riziku zmien trhových úrokových sadzieb sa vz ahuje predovšetkým na dlhodobé záväzky Skupiny s pohyblivými úrokovými sadzbami. Tieto záväzky zah ajú predovšetkým bankové úvery, záväzky z finan ného lízingu a emitované dlhopisy. 335

336 Bankové úvery majú variabilné úrokové sadzby na základe sadzieb EURIBOR i PRIBOR za referen né obdobie od 1 do 6 mesiacov, zvýšené o fixnú maržu. Niektoré z úverových zmlúv vyžadujú, aby Skupina zriadila zaistenia úrokovej sadzby formou derivátov pre prípad, ak by expozícia vo i úrokovému riziku bola vyššia ako vopred stanovená úrove. Pre tento prípad Skupina uzatvorila nieko ko transakcií s finan nými inštitúciami s cie om zaisti svoje úrokové riziko (pozri poznámku 0). Vydané dlhopisy zah ajú nástroje s fixnou ako aj variabilnou sadzbou. Poh adávky ako aj záväzky z obchodného styku (iné než preddavky prijaté od nájomcov) sú bezúro né s termínmi vyrovnania do jedného roka. Analýza citlivosti expozícia vo i úrokovému riziku v prípade nástrojov s pohyblivou úrokovou sadzbou Zmena úrokových sadzieb o 100 bázických bodov k dátumu vykazovania by zvýšila (znížila) zisk alebo stratu o sumy uvedené nižšie. Táto analýza predpokladá, že všetky ostatné premenné, najmä výmenné kurzy, zostávajú konštantné. Zmena úrokovej sadzby o 100 bázických bodov bude znamena ú inok zníženia zisku/(straty) alebo vlastného imania Skupiny za predpokladu, že všetky ostatné premenné zostávajú konštantné: 2015 Skuto n á úroková sadzba Záväzok s pohyblivou úrokovou sadzbou Vypo íta ný úrok Emitované dlhopisy 6.94% 78,048 5,416 Úro ené úvery a pôži ky Prijaté úvery & Záväzky z finan ného lízingu 2.71% 1,514,911 41,099 Celkom 1,592,959* 46,515 * Hodnota záväzku s pohyblivou úrokovou sadzbou nezahr uje asové rozlíšenie úrokov ani úpravu o transak né náklady, ktoré sú spojené s emitovaním dlhopisov. Nárast úrokovej sadzby o 100 bázickýc h bodov Vypo ítan ý úrok Efekt (straty)/zisk u Pokles úrokovej sadzby o 100 bázickýc h bodov Vypo ítan ý úrok efekt (straty)/z isku Emitované dlhopisy 7.94% 6,197 (780) 5.94% 4, Úro ené úvery a pôži ky Prijaté úvery & Záväzky z finan ného lízingu 3.71% 56,248 (15,149) 1.71.% 25,950 15,149 Celkom 62,445 (15,929) 30,586 15, Skuto n á úroková sadzba Záväzok s pohyblivou úrokovou sadzbou Vypo ítaný úrok Emitované dlhopisy 6.70% 186,405 12,480 Úro ené úvery a pôži ky Prijaté úvery & Záväzky z finan ného lízingu 3.53% 1,398,947 49,361 Celkom 1,585,352* 61,841 * Hodnota záväzku s pohyblivou úrokovou sadzbou nezahr uje asové rozlíšenie úrokov ani úpravu o transak né náklady, ktoré sú spojené s emitovaním dlhopisov. Nárast úrokovej sadzby o 100 bázických bodov Vypo ítaný úrok 336 Efekt (straty)/zi sku Pokles úrokovej sadzby o 100 bázických bodov Vypo ítan ý úrok efekt raty)/zisk u Emitované dlhopisy 7.70% 14,344 (1,864) 5.70% 10,616 1,864

337 Úro ené úvery a pôži ky Prijaté úvery & Záväzky z finan ného lízingu 4.53% 63,350 (13,989) 2.53% 35,371 13,989 Celkom 77,694 (15,853) 45,987 15,853 Analýza citlivosti expozícia vo i úrokovému riziku v prípade nástrojov s pevnou úrokovou sadzbou Skupina zaú tovala všetky finan né aktíva a pasíva (s výnimkou derivátov) v reálnej hodnote. Žiadne úpravy reálnej hodnoty nie sú v hospodárskom výsledku zachytené. Skuto ná úroková miera a analýza precenenia Pokia ide o úro ené finan né záväzky, nasledujúce tabu ky uvádzajú skuto né úrokové miery k dátumu vykazovania a obdobia, v ktorých dochádza k ich preceneniu Skuto ná úroková sadzba 337 Celkom 3 mesiace alebo menej 3-12 mesiacov Pevná úroková sadzba Emitované dlhopisy (1) 5.46% 715, , ,616 Úro ené úvery a pôži ky 1,633,436 1,475,879 39, ,528 - úvery od spriaznených subjektov 0.06% úvery od tretích strán (2) 2.32% 14, ,559 - bankové úvery (3) 2.72% 1,597,565 1,463,851 31, ,107 - Záväzky z finan ného lízingu 2.19% 20,895 11,632 7,422 1,841 Celkom 2,348,763 1,475, , ,144 (1 vrátane neuhradených úrokov 13.3 mil. EUR (2) vrátane neuhradených úrokov 2.5 mil. EUR (pevná úroková sadzba) (3) neuhradené úroky predstavujú 1.2 mil. EUR 2014 Skuto ná úroková sadzba Celkom 3 mesiace alebo menej 3-12 mesiacov Pevná úroková sadzba Emitované dlhopisy (1) 5.80% 539, , ,910 Úro ené úvery a pôži ky 1,512,376 1,385,544 15, ,440 - úvery od spriaznených subjektov (2) 7.77% 4, ,139 - úvery od tretích strán (3) 5.39% 31,898 1, ,039 - bankové úvery (4) 3.54% 1,455,869 1,371,470 7,616 76,783 - Záväzky z finan ného lízingu 2.73% 20,470 12,215 7, Celkom 2,051,884 1,385, , ,350 (1) vrátane neuhradených úrokov 8.4 mil. EUR (2) neuhradené úroky predstavujú 1.3 mil. EUR (pevná úroková sadzba) (3) vrátane neuhradených úrokov 1.8 mil. EUR (pevná úroková sadzba) (4) neuhradené úroky predstavujú 2.2 mil. EUR (pevná úroková sadzba) Cenové riziko Skupina je vystavená cenovému riziku, okrem rizika v prípade finan ných nástrojov, ako je napríklad realitné cenové riziko, ale aj riziko prenájmu nehnute ností. Pre analýzu citlivosti na zmeny v predpokladoch ocenenia investi ného majetku pozri poznámku Riadenie kapitálu Cie mi Skupiny pri riadení kapitálu je zabezpe i schopnos Skupiny pokra ova vo svojej innosti s cie om poskytnú výnos akcionárom a úžitok ostatným zainteresovaným osobám a tiež udržiava optimálnu kapitálovú štruktúru za dosiahnutie zníženia nákladov na kapitál. Za ú elom udržania alebo prispôsobenia kapitálovej štruktúry môže Skupina upravi výšku dividend vyplácaných akcionárom, vráti kapitál akcionárovi, vyda nové akcie alebo preda aktíva pre zníženie dlhu. Skupina CPI Property Group je ako majetkový investor ovplyvnená predovšetkým tým, že využíva svoje projektové financovanie pomocou bankových dlhov a emitovaných dlhopisov. Neexistuje žiadny skuto ný

338 sezónny vplyv na jej finan nú situáciu konsolidovanú finan nú pozíciu Skupiny môže pozitívne alebo negatívne ovplyvni skôr volatilita finan ných trhov. V priebehu roka kon iacom 31. Decembra 2015 neboli vykonané žiadne zmeny v cie och, postupoch a procesoch Skupiny. Skupina sleduje kapitál na základe stup a zadlženosti a pod a pomeru úveru k hodnote. Stupe zadlženosti Tento stupe sa vypo íta ako celkový dlh vydelený celkovým vlastným majetkom. Dlh je definovaný ako všetky dlhodobé a krátkodobé záväzky. Vlastný majetok zah a všetok kapitál a rezervy, ako je uvedené v konsolidovanom výkaze o finan nej situácii Stupne zadlženosti k 31. decembru 2015 a 31. decembru 2014 boli nasledovné: 31. december december 2014 Úver 2,984,644 2,660,618 Vlastné imanie 1,338,079 1,558,808 Stupe zadlženosti v % 223 % 171 % Pomer úveru k hodnote (LTV) Tento pomer sa po íta ako celkový istý úver vydelený celkovou hodnotou portfólia majetku. istý dlh je definovaný ako všetky zúro ite né dlhodobé a krátkodobé záväzky (dlhopisy a úro ené úvery a pôži ky) znížené o stav pe ažných prostriedkov a pe ažných ekvivalentov. Pomer LTV k 31. decembru 2015 a k 31. decembru 2014 bol nasledovný: 31. december december 2014 Emitované dlhopisy 715, ,508 Úro ené úvery a pôži ky 1,689,490 1,546,330 Záväzky spojené s predajom majetku 2, Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 159, ,172 istý úver 2,248,738 1,977,666 Portfólio majetku 3,821,579 3,553,494 Úver k hodnote majetku v % 58.8 % 55.7 % 18.5 Meranie reálnej hodnoty Reálna hodnota finan ných inštrumentov Merania reálnej hodnoty finan ných nástrojov vykazovaných v reálnej hodnote sú klasifikované úrov ou nasledujúcej hierarchie merania: Úrove 1: kótované (neupravené) ceny na aktívnych trhoch pre identické aktíva alebo záväzky Úrove 2: vstupy iné ako kótované ceny, ktoré je možné zisti u aktíva alebo záväzku, a to bu priamo (t. j. ako ceny), alebo nepriamo (napr. odvodením od cien); Úrove 3: vstupy pre aktíva alebo záväzky ktoré nie sú založené na pozorovate ných trhových ukazovate och (t. j. nepozorovate né vstupy) Reálna hodnota finan ných nástrojov obchodovaných na aktívnych trhoch (ako verejne obchodované deriváty, cenné papiere a finan né aktíva v reálnej hodnote hospodárskeho výsledku) je založená na kótovaných trhových cenách ku dni ocenenia. Reálna hodnota finan ných nástrojov ktoré nie sú obchodované na aktívnom trhu je stanovená používajúc techniky ocenenia. Skupina používa rôzne metódy a robí predpoklady ktoré sú založené na podmienkach trhu pre každý de ocenenia. Pre dlhodobý úver sú použité kótované tržné ceny alebo predajná cena podobných nástrojov. Pre ur enie reálnej hodnoty zostávajúcich finan ných nástrojov sú použité iné techniky ako napr. diskontovaných pe ažných tokov. Reálna hodnota úrokových swapov je po ítaná ako sú asná hodnota odhadovaných budúcich pe ažných tokov. Ocenenie kreditného rizika pre Skupinu alebo zainteresovaného subjektu je vykonávané pravidelne na úrovni najlepších odhadov manažmentu na základe existujúcich, dostupných a pozorovate ných trhových dát: pre deriváty (úrokové swapy, opcie a forwardy) je ocenenie poskytnuté bankami Skupiny; 338

339 pre finan né aktíva ur ené na predaj a pre dlhopisy, reálne hodnoty k 30. júnu 2014 boli ur ené v zhode so všeobecne platnými oce ovacími modelmi založenými na analýze diskontovaného pe ažného toku, s najdôležitejšími vstupmi ako diskontná sadzba ktorá odzrkad uje kreditné riziko protistrán. Reálna hodnota finan ných nástrojov zobrazuje, okrem iného, sú asné trhové podmienky (úrokové miery, volatilita a cena akcií). Zmeny v reálnych hodnotách sú zaznamenané v konsolidovanom výkaze výsledku hospodárenia pod položkou "ostatné isté finan né výsledky". 339

340 Ú tovná klasifikácia a reálne hodnoty Nasledujúce tabu ky predstavujú ú tovné hodnoty v reálnej hodnote finan ných aktív a záväzkov, vrátane ich úrovne v hierarchii reálnej hodnoty. Nezahr uje informáciu o reálnej hodnote nemerate ných finan ných aktív a záväzkov ak ú tovná hodnota je logická aproximácia reálnej hodnoty. 31. december 2015 Finan né aktíva a záväzky merané v reálnej hodnote Finan né aktíva a záväzky nemerané v reálnej hodnote (*) Reálna hodnota FINAN NÉ AKTÍVA Úrove 1 Úrove 2 Úrove 3 Kúpna opcia 1, , Zisk/strata z precenenia majetku na reálnu hodnotu (**) 1, Dlhodobé kapitálové investície Finan né aktíva ur ené na predaj Odložená poh adávka -- 12, ,001 Zaplatené preddavky Poskytnuté úvery -- 31, ,411 Dlhodobé úvery a poh adávky -- 43, Poh adávky -- 65, Dlhopisy vydané tretími stranami -- 1, ,670 Finan né deriváty Poskytnuté úvery -- 87, ,253 Zmenky -- 7, ,669 Ostatné bežné finan né aktíva -- 7, Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 159, Bežné finan né aktíva* 5 329, FINAN NÉ ZÁVÄZKY Emitované dlhopisy , , ,693 Finan ný úver (pohybujúci výmenný kurz bankových úverov) -- 1,253, ,253,844 Finan ný úver (pevný výmenný kurz bankových úverov) -- 51, ,729 Finan ný úver (ostatné pôži ky) -- 62, ,410 Finan né deriváty 10, , Dlhodobé finan né záväzky 10,976 2,024, Emitované dlhopisy -- 46,200*** 47, Finan ný úver (pohybujúci výmenný kurz bankových úverov) , ,623 Finan ný úver (pevný výmenný kurz bankových úverov) -- 50, ,709 Finan ný úver (ostatné pôži ky) -- 29, ,380 Finan né deriváty 6, , Zálohy prijaté -- 48, Záväzky z obchodného styku -- 42, Ostatné bežné finan né záväzky -- 14, Bežné finan né záväzky* 6, , (*) nezahr uje informáciu o reálnej hodnote finan ných aktív a záväzkov nemerate ných v reálnej hodnote ak ú tovná hodnota je logická aproximácia reálnej hodnoty. (**) stanovená v reálnej hodnote. (***)nezahr uje asové rozlíšenie úrokov. 340

341 31. december 2014 Ú tovná hodnota Finan né aktíva a záväzky merané v reálnej hodnote Finan né aktíva a záväzky nemerané v reálnej hodnote (*) Reálna hodnota FINAN NÉ AKTÍVA Úrove 1 Úrove 2 Úrove 3 Kúpna opcia Zisk/strata z precenenia majetku na reálnu hodnotu (**) Dlhodobé kapitálové investície Dlhopisy vydané tretími stranami -- 1, ,480 Finan né aktíva ur ené na predaj -- 2, Leipziger Platz odložená poh adávka -- 25, ,784 Zaplatené preddavky Poskytnuté úvery -- 17, ,528 Ostatné dlhodobé poh adávky -- 20, Dlhodobé úvery a poh adávky -- 63, Poh adávky z obchodného styku -- 47, Finan né deriváty Poskytnuté úvery , ,268 Zmenky -- 1, ,532 Ostatné bežné finan né aktíva -- 6, Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty , Bežné finan né aktíva* , FINAN NÉ ZÁVÄZKY Emitované dlhopisy , , ,910 Finan ný úver (pohybujúci výmenný kurz bankových úverov) -- 1,135, ,135,776 Finan ný úver (pevný výmenný kurz bankových úverov) -- 44, ,830 Finan ný úver (ostatné pôži ky) -- 39, ,540 Finan né deriváty 13, , Dlhodobé finan né záväzky 13,957 1,726, Emitované dlhopisy 32,867 25, Finan ný úver (pohybujúci výmenný kurz bankových úverov) , ,310 Finan ný úver (pevný výmenný kurz bankových úverov) -- 31, ,135 Finan ný úver (ostatné pôži ky) -- 50, ,005 Finan né deriváty 7, , Zálohy prijaté -- 44, Záväzky z obchodného styku -- 31, Ostatné bežné finan né záväzky -- 30, Bežné finan né záväzky* 7, , (*) nezahr uje informáciu o reálnej hodnote finan ných aktív a záväzkov nemerate ných v reálnej hodnote ak ú tovná hodnota je logická aproximácia reálnej hodnoty. (**) stanovená v reálnej hodnote. Oce ovacia technika používaná na stanovenie reálnej hodnoty derivátov Záväzky z derivátov sú oce ované pomocou metódy diskontovaných pe ažných tokov. Budúce pe ažné toky sa odhadujú na základe forwardových úrokových sadzieb (zo zistených výnosových kriviek na konci ú tovného obdobia) a zmluvných úrokových sadzieb diskontovaných sadzbou, ktorá odráža úverové riziko rôznych protistrán Stanovenie reálnej hodnoty investi ného majetku Investi ný majetok Skupiny bol ocenený k 31. decembru 2015 v súlade s ú tovnými postupmi Skupiny. Skupina používa nezávislých kvalifikovaných oce ovate ov, ktorí majú uznate nú relevantnú profesionálnu kvalifikáciu a predchádzajúce skúsenosti v oblastiach a segmentoch investi ného majetku ktorý oce ujú. V sú asnosti sú tými najlepšími a najkvalitnejšími, ktorých Skupina používa pre potreby ocenenia celého investi ného majetku. Nezávislé ocenenia sú revidované interným tímom finan ného oddelenia Skupiny za ú elom finan ného vykazovania. Nezávislý oce ovate poskytuje oce ovanie investi ného majetku Skupiny minimálne raz do roka. 341

342 K 1. januáru 2015 bola stanovená reálna hodnota investi ného majetku na 3,373 mil. EUR kategorizovaná ako úrove 3, opakujúca hodnota založená na vstupoch oce ovacej techniky používanej v súlade s IFRS 13. Po as roka nedošlo k zmene úrovne Hlavné pozorovate né a nepozorovate né vstupy Nasledujúca tabu ka reprezentuje úrove oce ovania reálnou hodnotou, metódu oce ovania, hlavné pozorovate né a nepozorovate né vstupy pre každú skupinu majetku vlastneného Skupinou, použité oce ovate mi k 31. decembru 2014 a 31. decembru december 2015 Typ majetku Oce ovacia technika Úrove reálnej hodnoty Významné nepozorovate né vstupy Vážený priemer eská republika - Stredné echy Logistika a priemyselné budovy Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Odhadovaná cena za prenájom na m2 istý bežný výnos za m2 45 EUR/m2-28 EUR/m2-55 EUR/m2 50 EUR/m2 (51 EUR/m2) (36 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 8.00% % (8.16%) eská republika - Západné echy Logistika a priemyselné budovy Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 0.00% % (0.00%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 istý bežný výnos za m2 32 EUR/m2 24 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 12.00% Slovensko Logistika a priemyselné budovy Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 43.58% Odhadovaná cena za prenájom na m2 istý bežný výnos za m2 51 EUR/m2 54 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 8.20% Ma arsko Logistika a priemyselné budovy Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 1.72% Odhadovaná cena za prenájom na m2 istý bežný výnos za m2 55 EUR/m2-51 EUR/m2-57 EUR/m2 56 EUR/m2 (56 EUR/m2) (52 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 9.04% % (9.12%) Nemecko Logistika a priemyselné budovy Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 5.91% % (13.33%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 istý bežný výnos za m2 6 EUR/m2 9 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 12% eská republika - Centrum Prahy Maloobchod Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 0% Odhadovaná cena (338 za prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) istý bežný výnos (268 za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 4.85% % (4.86%) eská republika - Zvyšok Prahy Maloobchod Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 4.93% % (13.33%) Odhadovaná cena (140 za prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) istý bežný výnos (148 za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 5.27% % (6.20%) Miera obsadenosti 3.39% % (6.27%) eská republika - Maloobchod Kapitalizácia Úrove 3 Odhadovaná cena (55 342

343 31. december 2015 Typ majetku Oce ovacia technika Úrove reálnej hodnoty Významné nepozorovate né vstupy Vážený priemer Ostatné príjmov za prenájom na m2 EUR/m2 EUR/m2 EUR/m2) istý bežný výnos za m2 46 EUR/m2-208 EUR/m2 (123 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 5.87% % (7.48%) eská republika - Ostatné Ma arsko - Centrum Budapešti Maloobchod Maloobchod Porovnávacia metóda Úrove 3 Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 0.00% % (6.05%) Reálna hodnota na m2 539 EUR/m2 Odhadovaná cena (166 za prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) istý bežný výnos (132 za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 4.07 % % (6.70%) Slovensko Maloobchod Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 0.56 % % (4.21%) Odhadovaná cena (109 za prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) istý bežný výnos (108 za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 7.38% % (7.91%) Po sko Maloobchod Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 0.00% % (0.13%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 195 EUR/m2 istý bežný výnos za m2 151 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 7.75% eská republika - Praha Administratíva Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 5.69% Odhadovaná cena (191 za prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) istý bežný výnos (178 za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 5.00% % (6.73%) eská republika - Ostatné Administratíva Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 0.00% % (7.86%) Odhadovaná cena (104 za prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) istý bežný výnos (82 za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 7.5 % - 8.0% (7.84%) eská republika - Praha Po sko Administratíva Administratíva Porovnávacia metóda Úrove 3 Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 0.00% % (18.21%) Reálna hodnota na m2 (1,960 EUR/m2) Odhadovaná cena (200 za prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) istý bežný výnos (161 za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 8.24% % (8.62%) Ma arsko Administratíva Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 8.39% % (13.70%) Odhadovaná cena (136 za prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) istý bežný výnos (112 za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 7.78% % (8.51%) Slovensko Administratíva Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 0.00% % (22.94%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 148 EUR/m2 istý bežný výnos za m2 105 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 7.25% Nemecko Administratíva Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 34.73% Odhadovaná cena (72 za prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) 343

344 31. december 2015 Typ majetku Oce ovacia technika Úrove reálnej hodnoty Významné nepozorovate né vstupy Vážený priemer istý bežný výnos za m2 38 EUR/m2-88 EUR/m2 (55 EUR/m2) esko Obytné priestory DCF Úrove 3 Ekvivalentný výnos 5.63% % (6.27%) Miera obsadenosti 11.79% % (17.42%) Odhadovaná cena (30 za prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Vý ažok z ukon enia 4.75% % (7.83%) Miera obsadenosti 23.84% % (23.87%) Francúzsko Obytné priestory Porovnávacia metóda Úrove 3 eská republika - Praha Hotel Porovnávacia metóda Úrove 3 Sadzba za k ú eská republika - istý bežný výnos Praha Hotel DCF Úrove 3 za m2 eská republika - Praha Hostel eská republika - Ostatné Hotel Porovnávacia metóda Úrove 3 Sadzba za k ú eská republika - istý bežný výnos Ostatné Hotel DCF Úrove 3 za m2 Diskontná sadzba 5.75% % (8.86%) Reálna hodnota na m2 20,536 EUR/m2 65,251 EUR/k ú 450,634 (173,125 - EUR/k ú EUR) 45 EUR/m2 Vý ažok z ukon enia 7.01% Diskontná sadzba 8.00% Porovnávacia metóda Úrove 3 Sadzba za k ú (19,225 EUR/k ú ) 40,305 EUR/k ú 118,691 (94,574 - EUR/k ú EUR/k ú ) 259 EUR Vý ažok z ukon enia 6.53% Taliansko Hotel Porovnávacia metóda Úrove 3 Ma arsko Hotel DCF Úrove 3 Po sko Hotel DCF Úrove 3 Diskontná sadzba 7.25 % Reálna hodnota na k ú 113,565 EUR/m2 istý bežný výnos (129 za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Vý ažok z ukon enia 7.50% % (7.50%) Diskontná sadzba 9.50% % (9.50%) istý bežný výnos (190 za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Vý ažok z ukon enia 7.50% % (7.50%) eská republika - Centrum Prahy eská republika - Praha eská republika - Ostatné Ma arsko Rumunsko - Bukureš Rumunsko Ostatné Po sko Nemecko eská republika eská republika - Ostatné - Projekt 1 Pozemková banka Porovnávacia metóda Úrove 3 Pozemková Porovnávacia banka metóda Úrove 3 Pozemková Porovnávacia banka metóda Úrove 3 Pozemková Porovnávacia banka metóda Úrove 3 Pozemková Porovnávacia banka metóda Úrove 3 Pozemková Porovnávacia banka metóda Úrove 3 Pozemková Porovnávacia banka metóda Úrove 3 Pozemková Porovnávacia banka metóda Úrove 3 Po nohospodárs Porovnávacia tvo metóda Úrove 3 Investi ný majetok vo výstavbe Ocenenie výstavby Úrove 3 Diskontná sadzba 9.50% % (10.11%) Predajná cena za m2 2,663 EUR/m2 Predajná cena za 39 3,430 (1,858 m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Predajná cena za (36 m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Predajná cena za (434 m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Predajná cena za m2 777 EUR/m2 Predajná cena za (76 m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Predajná cena za m2 160 EUR/m2 Predajná cena za m2 494 EUR/m2 Predajná cena za m EUR/m2 Celková odhadovaná hodnota návratnosti 1,450 TIS. EUR Marža z výstavby 17.5 % 344

345 31. december 2014 eská republika - Stredné echy eská republika - Západné echy Slovensko Ma arsko Nemecko eská republika - Centrum Prahy eská republika - Zvyšok Prahy Typ majetku Logistika a priemyselné budovy Logistika a priemyselné budovy Logistika a priemyselné budovy Logistika a priemyselné budovy Logistika a priemyselné budovy Maloobchod Maloobchod Oce ovacia technika Úrove reálnej hodnoty Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Kapitalizácia príjmov Úrove Významné nepozorovate n é vstupy Odhadovaná cena za prenájom na m2 istý bežný 45 EUR/m2-46 EUR/m2-49 EUR/m2 65 EUR/m2 Vážený priemer (47 EUR/m2) (58 EUR/m2) výnos za m2 Ekvivalentný výnos 8.46% % (8.80%) Miera obsadenosti 0.00% % (1.61%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 26 EUR/m2 istý bežný výnos za m2 20 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 12.00% Miera obsadenosti 38.20% Odhadovaná cena za prenájom na m2 51 EUR/m2 istý bežný výnos za m2 53 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 8.25% Miera obsadenosti 2.02% Odhadovaná cena za (58 prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) istý bežný (55 výnos za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 8.75% % (8.92%) Miera obsadenosti 5.91% % (7.75%) Porovnanie predajov Úrove 3 Cena/m2 12 EUR/m2 Odhadovaná Kapitalizácia cena za (335 príjmov Úrove 3 prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) istý bežný (167 výnos za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 5.00% % (5.23%) Miera obsadenosti 4.93% % (17.80%) Kapitalizácia príjmov Úrove 3 eská republika - Zvyšok Prahy Maloobchod Metóda DCF Úrove 3 Odhadovaná cena za prenájom na m2 istý bežný 68 EUR/m2-63 EUR/m2-87 EUR/m2 80 EUR/m2 (71 EUR/m2) (66 EUR/m2) výnos za m2 Ekvivalentný výnos 8.78% % (8.82%) Miera obsadenosti 17.20% % (17.67%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 188 EUR/m2 Miera obsadenosti 2.20% Vý ažok z ukon enia 6.87% Diskontná sadzba 8.00% eská republika - Maloobchod Kapitalizácia Úrove 3 Odhadovaná (54

346 31. december Typ majetku Oce ovacia Úrove Významné 2014 technika reálnej nepozorovate n Ostatné príjmov cena za prenájom na m2 istý bežný výnos za m2 eská republika - Ostatné Maloobchod Metóda DCF Úrove 3 Ma arsko - Centrum Budapešti Ma arsko - Ostatné Slovensko Po sko eská republika - Praha eská republika - Ostatné Maloobchod Maloobchod Maloobchod Maloobchod Administratí va Administratí va Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Kapitalizácia príjmov Úrove Vážený priemer EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) 44 EUR/m2-204 EUR/m2 (122 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 6.77% % (7.63%) Miera obsadenosti 0.00% % (4.06%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 183 EUR/m2 Miera obsadenosti 36.89% Vý ažok z ukon enia 7.96% Diskontná sadzba 8.93% Odhadovaná cena za prenájom na m2 287 EUR/m2 istý bežný výnos za m2 245 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 8.50% Miera obsadenosti 7.60% Odhadovaná cena za (59 prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) istý bežný (36 výnos za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 9.31% % (9.76%) Miera obsadenosti 0.00% % (18.55%) Odhadovaná cena za (108 prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) istý bežný (112 výnos za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 7.50% % (7.93%) Miera obsadenosti 0.00% % (0.12%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 198 EUR/m2 istý bežný výnos za m2 167 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 7.80% Miera obsadenosti 3.58% Odhadovaná cena za (181 prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) istý bežný (156 výnos za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 5.25% % (6.86%) Miera obsadenosti 0.00% % (10.11%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 102 EUR/m2 istý bežný výnos za m2 88 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 7.75%

347 31. december 2014 eská republika - Ostatné Po sko Ma arsko Ma arsko Slovensko Nemecko esko Francúzsko Typ majetku Oce ovacia technika Úrove reálnej Administratí va Metóda DCF Úrove 3 Administratí va Administratí va Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Administratí va Metóda DCF Úrove 3 Administratí va Metóda DCF Úrove 3 Administratí va Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Obytné priestory Metóda DCF Úrove 3 Obytné priestory Významné nepozorovate n Odhadovaná cena za prenájom na m2 87 EUR/m2-133 EUR/m2 Vážený priemer (94 EUR/m2) Miera obsadenosti 39.20% % (49.39%) Vý ažok z ukon enia 7.50% % (7.89%) Diskontná sadzba 8.93% % (9.02%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 205 EUR/m2 istý bežný výnos za m2 168 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 8.69% Miera obsadenosti 15.04% Odhadovaná cena za prenájom na m2 istý bežný 51 EUR/m2-152 EUR/m2 138 EUR/m2 (130 EUR/m2) (94 EUR/m2) výnos za m2-12 EUR - Ekvivalentný výnos 8.00% % (9.10%) Miera obsadenosti 4.70% % (21.70%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 144 EUR/m2 istý bežný výnos za m2 128 EUR/m2 Miera obsadenosti 38.71% Vý ažok z ukon enia 8.80% Diskontná sadzba 9.25% Odhadovaná cena za prenájom na m2 157 EUR/m2 istý bežný výnos za m2 152 EUR/m2 Miera obsadenosti 38.71% Vý ažok z ukon enia 8.80% Diskontná sadzba 9.25% Odhadovaná cena za (69 prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) istý bežný (51 výnos za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 5.92% % (6.24%) Miera obsadenosti 7.19% % (17.13%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 28 EUR/m2-60 EUR/m2 (29 EUR/m2) Vý ažok z ukon enia 4.75% % (7.75%) Miera obsadenosti 23.37% % (25.37%) Diskontná sadzba 5.75% % (8.79%) Porovnanie predajov Úrove 3 Cena/m2 21 EUR/m2 347

348 31. december 2014 Typ majetku Oce ovacia technika Úrove reálnej 348 Významné nepozorovate n eská republika - Praha Hotel Porovnávacia metóda Úrove 3 Sadzba za k ú eská republika - istý bežný Praha Hotel Metóda DCF Úrove 3 výnos za m2 eská republika - Praha Hostel Porovnávacia metóda Úrove 3 Sadzba za k ú eská republika - Ostatné Hotely Porovnávacia metóda Úrove 3 Sadzba za k ú eská republika - istý bežný Ostatné Hotel Metóda DCF Úrove 3 výnos za m2 55,185 EUR/k ú EUR/m2-150,845 EUR/k ú 253 EUR/m2 Vážený priemer (92,803 EUR/k ú ) (61 EUR/m2) Vý ažok z ukon enia 7.75% % (7.75%) Diskontná sadzba 10.25% % (10.43%) 9,684 EUR/k ú - 26,763 EUR/k ú - 39,892 EUR/k ú 57,808 EUR/k ú (24,737 EUR/k ú ) (47,373 EUR/k ú ) 47 EUR/m2 Vý ažok z ukon enia 8.75% Diskontná sadzba 11.25% eská republika - Ostatné Hotel Kapitalizácia príjmov Úrove 3 istý bežný výnos za m2 252 EUR/m2 Odhadovaná cena za prenájom na m2 278 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 7.32% Ma arsko Hotely Metóda DCF Úrove 3 istý bežný výnos za m2 95 EUR/m2-103 EUR/m2 (99 EUR/m2) Vý ažok z ukon enia 8.25% % (8.25%) Diskontná sadzba 10.25% % (10.52%) Porovnávacia Ma arsko Hotely metóda Úrove 3 Sadzba za k ú 97,595 EUR/k ú Po sko Hotely Metóda DCF Úrove 3 istý bežný výnos za m2 105 EUR/m2 Vý ažok z ukon enia 8.25% Diskontná sadzba 10.75% Pozemková banka - eská republika - Centrum Prahy Pozemková banka Porovnávacia metóda Úrove 3 Predajná cena za m2 2,885 EUR/m2-2,954 EUR/m2 (2,910 EUR/m2) Pozemková banka - eská republika - Praha Pozemková banka - eská republika - Ostatné Ma arsko Pozemková banka - Rumunsko - Bukureš Rumunsko - Ostatné Po sko Nemecko eská republika eská republika - Praha - Projekt 1 Pozemková banka Pozemková banka Pozemková banka Pozemková banka Pozemková banka Pozemková banka Pozemková banka Po nohospo dárstvo Investi ný majetok vo výstavbe Porovnávacia metóda Úrove 3 Porovnávacia metóda Úrove 3 Porovnávacia metóda Úrove 3 Porovnávacia metóda Úrove 3 Porovnávacia metóda Úrove 3 Porovnávacia metóda Úrove 3 Porovnávacia metóda Úrove 3 Porovnávacia metóda Úrove 3 Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Predajná cena za m2 Predajná cena za m2 Predajná cena za m2 Predajná cena za m2 Predajná cena za m2 Predajná cena za m2 Predajná cena za m2 Predajná cena za m2 Odhadovaná cena za prenájom 11 EUR/m2-4 EUR/m2-51 EUR/m2-31 EUR/m2-1,099 EUR/m2 933 EUR/m2 8,396 EUR/m2 (323 EUR/m2) (59 EUR/m2) (682 EUR/m2) 820 EUR/m2 145 (78 EUR/m2 EUR/m2) 157 EUR/m2 309 EUR/m EUR/m2 156 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 6.51%

349 31. december 2014 eská republika - Praha - Projekt 2 eská republika - Ostatné - Projekt 1 Typ majetku Investi ný majetok vo výstavbe Investi ný majetok vo výstavbe Oce ovacia technika Úrove reálnej Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Ocenenie výstavby Úrove 3 Významné Vážený priemer nepozorovate n Odhadovaná cena za prenájom 187 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 6.25% Hrubá hodnota výstavby Zostatková hodnota 19,897 TIS. EUR 12,940 TIS. EUR Metóda diskontovaných pe ažných tokov (DCF) použitie pokynov od spolo nosti IVSC, V rámci metódy DCF je reálna hodnota nehnute ností odhadnutá pomocou explicitných predpokladov týkajúcich sa výhod a záväzkov spojených s vlastníctvom po as životnosti aktíva, vrátane jeho ukon enia alebo kone nej hodnoty. Metóda DCF, ako schválená metóda v rámci výnosového prístupu k oceneniu, zah a projekciu hromadných pe ažných tokov na realitný podiel. Na tieto projektované hromadné pe ažné toky sa použije príslušná, trhovo odvodená diskontná sadzba na stanovenie sú asnej hodnoty toku príjmov spojeného s danou nehnute nos ou. Doba trvania pe ažných tokov a konkrétne na asovanie prílivov a odlivov pe ažných prostriedkov sú ur ené udalos ami, ako sú prehodnotenia prenájmu, pred ženie prenájmu a súvisiacej doby prenájmu, opakovaný prenájom, sanácia i rekonštrukcia. Vhodná doba trvania sa zvy ajne riadi trhovým správaním, ktoré je charakteristické pre danú triedu nehnute nosti. V prípade investi ného majetku je pravidelný pe ažný tok zvy ajne stanovený ako hrubý príjem o istený o neprenajaté priestory, nedobytné náklady, straty z inkasa, lízingové splátky, náklady na údržbu, sprostredkovate ské náklady a náklady na provízie a alšie prevádzkové a administratívne výdavky. Hromadné pravidelné, isté, prevádzkové výnosy, spolu s odhadom kone nej o akávanej hodnoty na konci plánovaného obdobia, sú potom diskontované. 349

350 Metóda porovnate ného trhu použitie pokynov od spolo nosti IVSC, Na základe metódy porovnate ného trhu (alebo trhovo porovnate ného prístupu) sa reálna hodnota nehnute nosti odhaduje na základe porovnate ných transakcií. Trhovo porovnate ný prístup je založený na princípe substitúcie, kde potenciálny kupujúci nebude plati za nehnute nos viac, ako by zaplatil za porovnate nú náhradnú nehnute nos. Teoreticky by najlepšie porovnate ný predaj bol presným duplikátom danej nehnute nosti a pod a známej predajnej ceny duplikátu nazna oval by cenu, za ktorú by mohla by daná nehnute nos predaná. Jednotka použitého porovnania je cena za meter štvorcový (m²). Metóda kapitalizácie príjmov použitie pokynov spolo nosti IVSC, Pod a metódy kapitalizácie príjmu sa reálna hodnota nehnute nosti odhadne na základe štandardizovaného, istého, prevádzkového zisku vytvoreného nehnute nos ou, ktorý je rozdelený pod a kapitaliza nej sadzby (miera návratnosti investora). Rozdiel medzi hrubým a istým výnosom z prenájmu zah a nákladové kategórie, ako je neobsadenos, nedobytné náklady, straty z inkasa, lízingové splátky, náklady na údržbu, sprostredkovate ské náklady a náklady na provízie a alšie prevádzkové a administratívne výdavky. Pri použití metódy kapitalizácie príjmov musia by spomínané výdavky zahrnuté na základe asového váženého priemeru, ako napríklad priemerné náklady spojené s vyh adávaním nájomníkov. Na základe kapitalizácie príjmov sú situácie s nadhodnoteným (vyšším ako trhovým) a podhodnoteným nájomným samostatne kapitalizované. Analýza citlivosti na zmeny v predpokladoch oce ovania investi ného majetku Skupina vykonala analýzu citlivosti na zmeny v oce ovaní investi ného majetku s výnimkou segmentov výstavby, obytných priestorov a pozemkovej banky za predpokladu, že všetky ostatné premenné zostali konštantné. Nasledujúca tabu ka uvádza citlivos zisku alebo straty pred zdanením k 31. decembru 2015 a 31. decembru 2014 v dôsledku zmien v predpokladoch: Zmena vo výnose Aktuálny priemerný výnos* Aktuálna tržná hodnota Zvýšenie výnosu o 25 bázických bodov Trhová hodnota pri zvýšenom výnose vplyv zvýšeného výnosu na zisk alebo (stratu) 2015 Nárast 25 bázických bodov vo výnose 6.82% 2,647, % 2,553,944 (93,620) * aktuálny priemerný výnos bol kalkulovaný na základe upravených (ro ných) príjmov z prenájmu, aby odzrkad oval akvizície v r Aktuálny priemerný výnos* Aktuálna tržná hodnota Zvýšenie výnosu o 25 bázických bodov Trhová hodnota pri zvýšenom výnose vplyv zvýšeného výnosu na zisk alebo (stratu) 2014 Nárast 25 bázických bodov vo výnose 6.85% 2,500, % 2,412,816 (88,059) * aktuálny priemerný výnos bol kalkulovaný na základe upravených (ro ných) príjmov z prenájmu, aby odzrkad oval akvizície v r

351 Zmena v príjmoch Segment príjmu generujúcich inností prenájmu Aktuálna ržná hodnota Zvýšený príjem z inností prenájmu o 10% Trhová hodnota pri zvýšenom príjme z inností prenájmu o 10% vplyv zvýšeného príjmu na zisk alebo (stratu) 2015 Logistika a priemyselné budovy 11, ,526 12, ,879 14,353 Administratíva 99,837 1,539, ,821 1,693, ,966 Maloobchod 68, ,375 74,927 1,060,813 96,438 Nárast o 10% v príjme 179,297 2,647, ,228 2,912, ,757 Segment príjmu generujúcich inností prenájmu Aktuálna tržná hodnota Zvýšený príjem z inností prenájmu o 10% Trhová hodnota pri zvýšenom príjme z inností prenájmu o 10% vplyv zvýšeného príjmu na zisk alebo (stratu) 2014 Logistika a priemyselné budovy 11, ,608 13, ,469 13,861 Administratíva 71,436 1,470,346 78,580 1,617, ,061 Maloobchod 65, ,921 72, ,113 88,166 Nárast o 10% v príjme 149,127 2,500, ,040 2,750, ,088 Nasledovné tabu ky reprezentujú citlivos zisku alebo straty pred zdanením k 31. decembru 2015 a k 31. decembru 2014 v dôsledku zmien v predpokladoch použitých k oce ovaniu portfólia obytných priestorov: Aktuálny priemerný výnos Aktuálna tržná hodnota Zvýšenie výnosu o 25 bázických bodov Trhová hodnota pri zvýšenom výnose vplyv zvýšeného výnosu na zisk alebo (stratu) % 275, % 265,740 (10,143) % 277, % 266,910 (10,236) Segment príjmu generujúcich inností prenájmu Zvýšený príjem z inností prenájmu o 10% Trhová hodnota pri zvýšenom príjme z inností prenájmu o 10% vplyv zvýšeného príjmu na zisk alebo (stratu) Aktuálna tržná hodnota , ,883 19, ,471 27, , ,146 19, ,861 27,

352 19 Podmienené záväzky a spory Skupina poskytuje záruky v bežnom obchodnom styku, vä šinou ako zástavu za financovanie svojich projektov v správe dcérskych spolo ností a spolo ností zvláštneho ur enia (SPV). Dodato né záruky zah ajú záruky odovzdané reziden né projekty. Tieto záruky sú interne kryté zárukami poskytnutými hlavnými dodávate mi a rezervami vytvorenými v prípade potreby. CPI PG poskytla záruku na ur itý úver spolo nosti Orco Property Group. D a 7. novembra 2014, Spolo nos vstúpila do správcovskej zmluvy ("správcovská zmluva Orco") na základe ktorej bezpodmiene ne a neodvolate ne garantuje riadne a v asné úhrady záväzkov splatných spolo nos ou Orco Property Group ("OPG") v súlade so zmenkami/úpismi registrovanými pod kódom ISIN: XS , ktoré boli vystavené d a 4. októbra 2012 a upravené v znení správcovskej zmluvy Orco ("Orco zmenky/úpisy"). Spolo nos sa tiež zaviazala v Orco správcovskej zmluve ku kontrole innosti a dodržaniu ur itých finan ných ukazovate ov. Dlžná suma Orco zmeniek/úpisov predstavuje hodnotu 65,064, EUR. Orco zmenky sa úro ia 7 percentami ro ne. Ak nie sú dosia splatné, postúpené alebo zrušené, Orco zmenky budú splatné v ich budúcej nesplatenej istine ku d u 7. novembru V súvislosti so vstupom Spolo nosti do správcovskej zmluvy Orco Trust Deed a poskytnutím garancií, spolo nos Orco Property Group súhlasila so zaplatením poplatku Spolo nosti v hodnote 3 percent z hlavnej istiny Orco zmeniek, splatnej ako nepe ažné plnenie (PIK) so splatnos ou v de po dni, v ktorom všetky splatné sumy v súvislosti s Orco zmenkami boli plne splatené. Pre viac detailov oh adne Orco zmeniek, prosím vi Orco zmenky na Spor Kingstown Spolo nos oznámila, že d a 20. januára 2015 jej bolo doru ené súdne predvolanie obsahujúce petíciu/s ažnos od 3 spolo ností, konkrétne od Kingstown Partners Master Ltd. z Kajmanských ostrovov, Kingstown Partners II, LP z Delaware a Ktown LP z Delaware (spolu ozna ované ako "Kingstown"), v ktoré prehlasujú, že sú akcionármi spolo nosti Orco Property Group ("OPG"), zastúpené okresným súdom v Luxemburgu "Tribunal d Arrondissement de et a Luxembourg". Petícia má za cie obvini Skupinu spolu s OPG a jej vybranými lenmi predstavenstva zo zodpovednosti za vznik škôd v hodnote 14,485, EUR a kompenzáciu za morálnu ujmu v hodnote 5,000,000 EUR. Pod a tvrdenia Kingstown, nárokovaná škoda vzrastá v dôsledku, mimo iného, údajného porušenia práv minoritných akcionárov spolo nosti OPG. Pod a najlepšieho vedomia Spolo nosti, Kingstown nebol v rozhodnom ase (a nie je doteraz) akcionárom Spolo nosti. Z tohto dôvodu a bez akéhoko vek predpokladu o možnom porušení zákona, Spolo nos verí, že nemôže by zodpovedná za porušenia práv akcionárov inej spolo nosti. Vedenie Spolo nosti prediskutovávalo všetky možné právne kroky obrany vo i týmto obvineniam, aby ochránili firemný záujem a tiež záujem akcionárov. V súlade s tým spolo nos ou Kingstown žalovaná strana vzniesla námietku exceptio judicatum solvi plea, v ktorej žiada spolo nos, ktorá iniciovala riadenie a nesídli v Európskej únii alebo v lenskom štáte Rady Európy, aby zaplatila právnu zálohu na pokrytie súdnych trov a príp. budúce vyrovnanie. Okresný súd v Luxemburgu vyniesol 19. februára 2016 rozsudok, pod a ktorého každý žiadate musí zaplati právnu zálohu v celkovej hodnote 90,000 EUR "hotovos uložená do súdnej úschovy" v Luxemburgu za ú elom pokra ovania súdneho konania. Na základe najlepšieho vedomia Spolo nosti spolo nos Kingstown ku d u tejto ú tovnej uzávierky predmetnú zálohu nezaplatil. Spor (BÄR) Leipziger Platz (Spor - HGHI oproti Orco Immobilien GmbH) Ako sú as Leipziger Platz Projektu, spolo nos Orco Immobilien GmbH (pobo ka CPI PG neskôr ozna ovaná ako "OI") vstúpila v r do separátnej dohody ("OG-HGHI-dohoda") s HGHI 1 LP GmbH a s HGHI 2 LP GmbH (spolu ozna ované ako "HGHI") v záujme regulácie susedských vz ahov s B.Ä.R. Grundstücks GmbH & Co. Voß-/Wilhelmstraße KG a s B.Ä.R.a.n.o. Gesellschaft für Grundbesitz Berlin GmbH und Co. KG ( alej spolo ne ako: "BÄR"). Primárnym ú elom tejto dohody bolo vloženie 10 mil. EUR na depozitný ú et zo strany OI. Predmetná suma mala slúži na krytie odškodnení a kompenzácií vyplývajúcich z príp. susedských sporov s BÄR a alej tiež na krytie nákladov súvisiacich s administráciou týchto sporov. V r sa HGHI za alo s súdi s Orco Immobilien GmbH z titulu rozpustenia zvyšku depozitu (okolo 9 mil. EUR) a vyplatenie HGHI. Orco Immobilien sa obránila vo i tomuto návrhu odvolalo a následne súd návrh zamietol. HGHI podala proti tomuto prvostup ovému verdiktu odvolanie. Tento návrh je stále u druhostup ového súdu v Berlíne (Kammergericht). Súd ur í i odvolanie bude zamietnuté alebo nie a potom následne by mal by stanovený dátum pre odvolacie konanie. To znamená, že tento spor bude i na alej pokra ova. K 31. decembru 2015 existuje podmienený záväzok v hodnote 6.1 mil. EUR viažuci sa k BAR (Leipziger Platz transakcia vi poznámka 6.16), ktorý nie je pokrytý rezervou. 352

353 Ku d u publikácie konsolidovanej ú tovnej závierky, Skupina nemá v evidencii žiadne alšie podmienené záväzky s výnimkou už zmienených. Žiadne právne konanie, výsledok ktorého by ovplyv oval konsolidovanú ú tovnú závierku, nie je aktívne a Skupina si ani nie je vedomá žiadneho alšieho potenciálneho súdneho procesu. 353

354 20 Kapitálové a ostatné záväzky Kapitálové záväzky Skupina má kapitálové záväzky v hodnote 3.1 mil. EUR pokia ide o kapitálové záväzky, ktoré vznikli ku d u týchto finan ných výkazov (5.0 mil. EUR v r. 2014). Skupina neeviduje iné záväzky s výnimkou vyššie uvedených. 21 Spriaznené subjekty Skupina má spriaznený vz ah so svojimi lenmi predstavenstva (sú asnými i bývalými) a výkonným manažmentom (k ú ový riadiaci personál), akcionármi a spolo nos ami, v ktorých majú tieto strany majoritný alebo významný vplyv, alebo sú spolo nými podnikmi. K ú oví riadiaci pracovníci a lenovia predstavenstva Odme ovanie k ú ových riadiacich pracovníkov a lenov predstavenstva je zhrnuté v nasledujúcej tabu ke TIS. EUR 31. december december 2014 Odme ovanie k ú ových riadiacich pracovníkov a lenov predstavenstva Odme ovanie celkom Rozdelenie zostatkov a transakcií medzi k ú ovými vedúcimi pracovníkmi a lenmi predstavenstva a Skupiny je nasledovné: Stavy k 31. december december 2014 Poskytnuté úvery 89 6,432 Poh adávky z obchodného styku 3 2 Ostatné poh adávky 6 6,440 Prijaté úvery Ostatné záväzky Prijaté zálohy Transakcie Úrokové a ostatné výnosy 6 1,897 Príjmy z predaja tovaru Ostatné spriaznené subjekty Subjekty kontrolované jediným akcionárom Stavy k 31. december december 2014 Poh adávky z obchodného styku -- 2 Prijaté úvery -- 1,892 Emitované dlhopisy 244, Transakcie Úrokové náklady Úrokové náklady on Emitované dlhopisy 1, Ostatné spriaznené subjekty Subjekty s podstatným vplyvom jediného akcionára Stavy k 31. december december 2014 Poh adávky z obchodného styku Ostatné poh adávky 1, Poskytnuté úvery 29,360 1,866 Záväzky z obchodného styku Prijaté zálohy -- 3 Ostatné - ostatné dlhodobé investície

355 Transakcie Príjem zo servisných poplatkov Príjmy z prenájmu Úrokové výnosy Ostatné finan né náklady Ostatné finan né príjmy 1, Poradenské a ú tovné služby 1, Služby týkajúce sa auditov, daní a poradenstva Ú tovníctvo a ostatné služby 9 -- Ostatné administratívne náklady -- 3 Ostatné náklady na prevádzku nehnute ností 7 91 Náklady na servis 9 16 Blízki rodinní príslušníci/subjekty kontrolované blízkymi rodinnými príslušníkmi jediného akcionára Stavy k 31. december december 2014 Poh adávky z obchodného styku 1 1 Ostatné poh adávky Poskytnuté úvery 10, ,575 Ostatné záväzky -- 2,164 Prijaté úvery -- 1,128 Transakcie Úrokové výnosy 10,170 11,930 Úrokové náklady Subjekty kontrolované lenmi predstavenstva Stavy k 31. december december 2014 Poh adávky z obchodného styku 5,300 4,032 Prijaté zálohy 1, Poskytnuté úvery 14, Záväzky z obchodného styku 1,753 2,292 Prijaté úvery Preddavky prijaté od nájomcov Ostatné poh adávky -- 14,292 Transakcie Úrokové náklady Úrokové výnosy 1, Spotreba materiálu 1 -- Ostatné výdavky súvisiace s majetkom Služby týkajúce sa auditov, daní a poradenstva 9 -- Príjmy z prenájmu a ostatných služieb 16, Príjmy z ostatných inností Majoritný akcionár CPI PG Stavy k 31. december december 2014 Poskytnuté úvery 46, Prijaté úvery Ostatné poh adávky Ostatné záväzky Transakcie Úrokové a ostatné výnosy 1, Príjmy z predaja tovaru 2,

356 Hlavné vybrané transakcie s ostatnými spriaznenými subjektmi Transakcie s OPG Poplatky za správu Skupina (CPI Property, s.r.o.) poskytla služby správy majetku vybraným aktívam OPG v eskej Republike. Hodnota týchto služieb dosiahla 9 tis. EUR za 2015 (0.1 mil. EUR za 2014). Od 1. júla 2014 za ala Skupina s poskytovaním služieb na poli administratívy, daní, ú tovníctva, personalistiky a IT pre vybrané OPG subjekty v eskej Republike. Hodnota týchto služieb inila 1.5 mil. EUR v 2015 (0.4 mil. EUR v r. 2014) Akvizície majetku Na konci r. 2015, Skupina kúpila pozemok o celkovej ploche 10,000 m 2 v B ezin ves, v Prahe, od OPG v hodnote 0.5 mil. EUR Úver poskytnutý OPG D a 17. júna 2014 Skupina poskytla OPG úver s nasledujúcimi charakteristikami: EUR 3.5 mil. EUR úverový rámec, splatný za 3 mesiace, s úrokovou sadzbou 8 % ro ne. Strany sa dohodli pred ži splatnos do 15. Septembra 2016, úverový limit bol zvýšený na 40.0 mil. EUR, a úroková sadzba sa znížila na 5 % ro ne. K 31. Decembru 2015 bola nesplatená as predmetného úveru vo výške 28.7 mil. EUR. Záru né zmenky D a 7. novembra 2014, Spolo nos vstúpila do správcovskej zmluvy ("správcovská zmluva Orco") na základe ktorej bezpodmiene ne a neodvolate ne garantuje riadne a v asné úhrady záväzkov splatných spolo nos ou Orco Property Group ("OPG") v súlade so zmenkami/úpismi registrovanými pod kódom ISIN: XS , ktoré boli vystavené d a 4. októbra 2012 a upravené v znení správcovskej zmluvy Orco ("Orco zmenky/úpisy"). Spolo nos sa tiež zaviazala v Orco správcovskej zmluve ku kontrole innosti a dodržaniu ur itých finan ných ukazovate ov. V súvislosti so vstupom Spolo nosti do správcovskej zmluvy Orco a poskytnutím garancie, spolo nos OPG súhlasila so zaplatením záruky Spolo nosti vo výške 3 percent z hlavnej istiny Orco zmeniek, splatnej ako nepe ažné plnenie (PIK) so splatnos ou v de po dni, v ktorom všetky splatné sumy v súvislosti s Orco zmenkami boli plne splatené. Transakcie spojené s majoritným akcionárom Spolo nosti Akvizícia Skupiny CMA D a 30. októbra 2015 Skupina dokon ila transakciu priamej akvizície % podielu v Remontées Mecaniques Crans- Montana-Aminona (CMA) SA ("CMA SA"), vo švaj iarskej spolo nosti, ktorá vlastní a prevádzkuje lanové dráhy v lyžiarskom rezorte Crans-Montana a alej akvizície % podielu v CMA Immobilier SA, švaj iarskej spolo nosti, ktorá vlastní nieko ko nehnute ností a práva na výstavbu luxusného hotelu a bytového komplexu zah ajúceho kúpele, kongresové centrum, obchody, zábavné centrum ako aj parkovisko v Crans-Montana. Cena za prevod akcií predstavovala 65 mil. EUR, z ktorých 44.4 mil. EUR bolo splatených obligáciami. Predmetné podiely boli získané od spolo ností pod kontrolným vplyvom majoritného akcionára Spolo nosti a táto akvizícia je zachytená ako transakcia s vlastníkom spolo nosti. Akvizícia skupiny JMB Na konci r. 2015, Skupina nadobudla Skupinu JMB. Jej portfólio je primárne tvorené maloobchodnými plochami v eskej republike (poznámka 3.2). Cena za prevod akcií predstavuje 38.4 mil. EUR s plne splatením pe ažným protiplnením. Skupina JMB bola nadobudnutá od spolo nosti pod kontrolným vplyvom majoritného akcionára Spolo nosti a akvizícia bola zaú tovaná ako vlastnícka transakcia. Akvizícia majetku vo výstavbe Karviná D a 1. júna 2015, Skupina nadobudla 100% podielu v Karviná Property Development, a.s. (poznámka 3.2). Cena za prevod akcií predstavovala 36 tis. EUR. Karviná Property Development bola nadobudnutá od spolo nosti pod kontrolným vplyvom majoritného akcionára Spolo nosti a akvizícia bola zaú tovaná ako vlastnícka transakcia. Nadobúdanie vlastných akcií D a 25. septembra 2015 Skupina a jej majoritný akcionár pán Vítek ustanovili dohodu, na základe ktorej Spolo nos nadobudla 550,694,915 vlastných akcií vlastnených pánom Vítekom prostredníctvom spolo nosti Mondello, a.s.. Kúpna cena bola ur ená v CZK i EUR menách a jej hodnota sa približne rovná mil. EUR. 356

357 Ako protiplnenie za spätné odkúpenie akcií, pán Vítek obdržal kombináciu pe ažných poh adávok (264.2 mil. EUR), ktoré neboli sú as ou hlavného predmetu podnikania Spolo nosti a alej dlhopisy spolo nosti (77.3 mil. EUR). Úver poskytnutý Spolo nos ou V r Spolo nos poskytla úver svojmu majoritnému akcionárovi. Úver je splatný 31. decembra 2016, s pevnou úrokovou sadzbou 5 % ro ne. Nominálna hodnota úveru k 31. decembru 2015, vrátane asového rozlíšenia úrokov, dosahuje 39.4 mil. EUR. 357

358 22 Následné udalosti 22.1 Nadobudnuté dcérske spolo nosti D a 1. februára 2016 Skupina nadobudla Bondy Centrum, a.s. V aka tejto akvizícii, Skupina rozširuje svoje portfólio o Bondy Centrum, najvä šie obchodné centrum v Mladej Boleslavi, v eskej republike, s prenajímate nou plochou približne 16,800 m 2 a administratívnou oblas ou. D a 18. marca 2016 Skupina dokon ila akvizíciu nákupného centra Gecko v eských Bud joviciach, ktorá bola uskuto nená formou prevodu podielov. Nákupné centrum s prenajímate nou rozlohou 11,136 m 2 obsahuje 50 obchodných jednotiek, jedálny úsek a alšie zariadenia, ako aj parkovisko pre približne 450 áut. D a 22. marca 2016 Skupina nadobudla maloobchodnú skupinu nehnute ností v meste Tarnow na juhu Po ska. Táto akvizícia, ktorá zahr uje 5 maloobchodných jednotiek na celkovej rozlohe 2,161 m 2 a je prvou z plánovaných maloobchodných akvizícií podobného druhu v Po sku v blízkej budúcnosti Novo emitované dlhopisy D a 26. februára 2016, Skupina vydala novú emisiu dlhopisov CPI 5.00/2020, ktoré sú registrované pod kódom ISIN: SK Pod a prospektov, Skupina by mohla vyda až 50,000 kusov týchto dlhopisov v celkovej nominálnej hodnote 50 mil. EUR. Nominálna hodnota každého dlhopisu dosahuje 1,000 EUR. Dlhopisy sú splatné v r a sú úro ené pevnou sadzbou 5.00 % ro ne. Prospekty boli odsúhlasené Národnou bankou Slovenska d a 22. februára 2016 a sú k dispozícii v elektronickej podobe na Emitent bude žiada o obchodovanie na Bratislavskej burze cenných papierov Upravené podmienky emitovaných dlhopisov (CPI VAR/19 CZK) D a 22. januára 2016, schôdza majite ov 2 bil. CZK (cca. 74 mil. EUR) dlhopisov CPI VAR/19 (CZK) (ISIN CZ ), riadiacich sa eským zákonom a vydaných dcérskou spolo nos ou Skupiny - Czech Property Investments, a.s., schválila zmenu podmienok dlhopisov CPI VAR/19 (CZK). Úprava podmienok dlhopisov bola schválená 97.51% hlasov a prináša okrem iného, pokles úrokovej sadzby z 6M PRIBOR plus 6.5 % na pevnú sadzbu 5.1 % ro ne, pred ženie doby splatnosti o 2 roky až do roku 2021, ako aj zmeny niektorých zmlúv. Úprava podmienok prišla do ú innosti ku d u 25. januáru upravené podmienky sa nevz ahujú na tých držite ov dlhopisov, ktorí sa zú astnili schôdze ale hlasovali proti úprave alebo na tých, ktorí sa nezú astnili schôdze a nesúhlasia s úpravou, za predpokladu že budú požadova splatenie dlhopisov v súlade s pôvodnými podmienkami. Avšak, všetci držitelia dlhopisov súhlasili s pokra ovaním nových podmienok, po as platnosti ktorých ani jeden držite nevyužil príležitos k pred asnému splateniu dlhopisov v súlade s pôvodnými podmienkami Úprava programu dlhopisov CPI BYTY Schôdza držite ov dlhopisov emitovaných spolo nos ou CPI BYTY a.s. odsúhlasila d a 23. marca 2016 úpravu podmienok programu dlhopisov CPI BYTY. Odsúhlasená úprava zahr uje pred ženie doby splatnosti dlhopisov o 10 rokov do r. 2031, navýšenie celkového objemu dlhopisov v rámci programu na 17 bil. CZK (cca. 629 mil. EUR) a tiež aj iné úpravy, ako sú zmluvy. 358

359 22.5 Splatenie dlhopisov D a 26. januára 2016, Skupina znížila celkový objem emitovaných dlhopisov v emisii CPI VAR/19 EUR (ISIN CZ ) z predošle upísaného objemu 116,000 kusov na 7,084 kusov (každý v nominálnej hodnote 500 EUR). Znížená as emisie predstavovala dlhopisy, ktoré boli vo vlastníctve Skupiny k 31. decembru Upravený upísaný objem emisie po znížení predstavoval 3.5 mil. EUR a táto as bola pred asne splatená Skupinou d a 23. marca 2016 v súlade s podmienkami prospektu. D a 29. marca 2016, Skupina splatila vydané dlhopisy CPI 6.05/16, ktoré boli verejne obchodovate né na Pražskej burze cenných papierov pod kódom ISIN CZ pred splatením, d a 26. Januára 2016, Skupina znížila objem emisie zo 150,000 kusov na 126,180 kusov (každý v nominálnej hodnote 10 tis. CZK). Znížená as emisie predstavovala dlhopisy, ktoré boli vo vlastníctve Skupiny k 31. decembru Ku d u splatnosti, objem splatenej emisie predstavoval nominálnu hodnotu 1,261.8 mil. CZK (cca mil. EUR) mimo asového rozlíšenia úrokov. 359

360 PRÍLOHA I LIST DCÉRSKYCH SPOLO NOSTÍ SKUPINY Dcérske spolo nosti plne konsolidované Subjekt Krajina 31. december december 2014 ABLON s.r.o. eská republika % ABLON sp. z o.o. Po sko % % ACGATE Kft. (1) Ma arsko % % Agrome s.r.o. eská republika % 99.34% Airport City Kft. Ma arsko % % Airport City Phase B Kft. (2) Ma arsko % % Airport City s.r.o. eská republika % ALAMONDO LIMITED Cyprus % % Angusland s.r.o. eská republika % 99.56% Arena Corner Ingatlanfejleszto Kft. Ma arsko % Arkáda Prost jov, s.r.o. eská republika % % AVACERO LIMITED Cyprus % % AVIDANO LIMITED Cyprus % % Balvinder, a.s. eská republika % % Baudry Alfa, a.s. eská republika % Baudry Beta, a.s. eská republika % % Baudry, a.s. eská republika % % BAYTON Alfa, a.s. eská republika % % BAYTON Delta, a.s. eská republika % % BAYTON Gama, a.s. eská republika 86.54% 86.54% BC 30 Property Kft. (3) Ma arsko % % BC 91 Real Estate Kft. (4) Ma arsko % % BC 99 Office Park Kft. (5) Ma arsko % % Beroun Property Alfa, a.s. eská republika % Beroun Property Development, a.s. eská republika % % Best Properties South, a.s. eská republika % % Biochov s.r.o. eská republika 99.98% 98.40% Biopark s.r.o. eská republika % % Biopotraviny s.r.o. eská republika 99.20% 99.20% BPT Development, a.s. eská republika % % Brandýs Logistic, a.s. eská republika % % BREGOVA LIMITED Cyprus % % Bright Site Kft. Ma arsko % % B ezin ves, a.s. eská republika % % Budaörs Office Park Kft. (6) Ma arsko % % Buy-Way Dunakeszi Kft. (7) Ma arsko % % Buy-Way Soroksár Kft. (8) Ma arsko % % Camuzzi, a.s. eská republika % % Carpenter Invest, a.s. eská republika % % CB Property Development, a.s. eská republika % % CD Property s.r.o. eská republika % % CENTRAL TOWER 81 Sp. z o.o. Po sko % % CMA Immobilier SA Švaj iarsko 95.87% -- CMA Services Sàrl Švaj iarsko 80.85% -- CODIAZELLA LTD Cyprus % % Conradian, a.s. eská republika % % CPI - Bor, a.s. eská republika % % CPI - Facility, a.s. eská republika % % CPI - Krásné B ezno, a.s. eská republika 99.96% 99.96% CPI - Land Development, a.s. eská republika % % CPI - Orlová, a.s. eská republika % % CPI - Real Estate, a.s. eská republika % % CPI - Štupartská, a.s. eská republika % % CPI - Zbraslav, a.s. eská republika % % CPI Alberghi HI Roma S.r.l. Taliansko %

361 Subjekt Krajina 31. december december 2014 CPI Alfa, a.s. eská republika % % CPI Beta, a.s. eská republika % % CPI BYTY, a.s. eská republika % % CPI City Center ÚL, a.s. eská republika % % CPI CYPRUS LIMITED Cyprus % % CPI Delta, a.s. eská republika % % CPI East,s.r.o. eská republika % % CPI Epsilon, a.s. eská republika % % CPI Facility Slovakia, a.s. Slovenská republika % % CPI FINANCE (BVI) LIMITED Britské Panenské ostrovy % % CPI Finance Ireland II Limited Írsko % -- CPI Finance Ireland III Limited Írsko % -- CPI Finance Ireland Limited Írsko % % CPI Finance Netherlands B.V. Holandsko % % CPI Finance Netherlands II B.V. Holandsko % -- CPI Finance Netherlands III B.V. Holandsko % -- CPI Finance Slovakia, a.s. Slovenská republika % -- CPI Flats, a.s. eská republika % % CPI Francúzsko, a SASU Francúzsko % % CPI Group, a.s. eská republika % % CPI Heli, s.r.o. eská republika % % CPI Hotels Properties, a.s. eská republika % % CPI Ma arsko Kft. Ma arsko % % CPI IMMO, S.a.r.l. Francúzsko % % CPI Jihlava Shopping, a.s. eská republika % % CPI Lambda, a.s. eská republika % % CPI Management, s.r.o. eská republika % % CPI Meteor Centre, s.r.o. eská republika % % CPI Národní, s.r.o. eská republika % % CPI North, s.r.o. eská republika % % CPI Palmovka Office, s.r.o. eská republika % % CPI Park Mlýnec, a.s. eská republika % % CPI Park Ž árek, a.s. eská republika 99.96% 99.96% CPI PG Management, S.á r.l (29) Luxembursko % % CPI Po sko Sp. Z o.o. Po sko % % CPI Property, s.r.o. eská republika % % CPI Reality, a.s. eská republika % % CPI Retail MB s.r.o. eská republika % % CPI Retail Portfolio I, a.s. eská republika % % CPI Retail Portfolio II, a.s. eská republika % % CPI Retail Portfolio III, s.r.o. eská republika % % CPI Retail Portfolio IV, s.r.o. eská republika % % CPI Retail Portfolio V, s.r.o. eská republika % % CPI Retail Portfolio VI, s.r.o. eská republika % % CPI Retail Portfolio VII, s.r.o. eská republika % % CPI Retail Portfolio VIII s.r.o. eská republika % % CPI Retails FIVE, a.s. Slovenská republika % % CPI Retails FOUR, a. s. Slovenská republika % % CPI Retails ONE, a.s. eská republika % % CPI Retails THREE, a.s. Slovenská republika % % CPI Retails TWO, a.s. eská republika % % CPI Rumunsko S.R.L. (9) Rumunsko % % CPI Services, a.s. eská republika % % CPI Shopping MB, a.s. eská republika % % 361

362 Subjekt Krajina 31. december december 2014 CPI Shopping Teplice, a.s. eská republika % % CPI South, s.r.o. eská republika % % CPI West, s.r.o. eská republika % % CURITIBA a.s. eská republika % % Czech Property Investments, a.s. eská republika % % adca Property Development, s.r.o. Slovenská republika % % áslav Investments, a.s. eská republika % % eskolipská farma s.r.o. eská republika % 91.00% eskolipská zem d lská a.s. eská republika 75.00% 75.00% eský T šín Property Development, a.s. eská republika % % D ínská zem d lská a.s. eská republika % 65.00% DERISA LIMITED Cyprus % % Diana Development Sp. Z o.o. Po sko % 94.00% Dienzenhoferovy sady 5, s.r.o. eská republika % 94.00% DORESTO LIMITED Cyprus % % Družstvo Land eská republika 99.96% 99.96% Ekodružstvo Severozápad, družstvo eská republika % % ELAMOR, a.s. Slovenská republika % EMH North, s.r.o. eská republika % % EMH South, s.r.o. eská republika % % EMH West, s.r.o. eská republika % % Endurance Hospitality Asset S.á r.l. Luxembursko 88.00% 88.00% Endurance Hospitality Finance S.á r.l. Luxembursko 88.00% 88.00% ES Bucharest Development S.R.L. Rumunsko % % ES Bucharest Properties S.R.L. Rumunsko % % ES Hospitality S.R.L. Rumunsko % % Europeum Kft. (10) Ma arsko % % Farhan, a.s. eská republika % % Farma Javorská, a.s. (11) eská republika % % Farma Krásný Les, a.s. (12) eská republika % % Farma Plou nice a.s. eská republika 91.04% 91.04% Farma Poustevna, s.r.o. eská republika % -- Farma Rade, a.s. (13) eská republika % % Farma Svitavka s.r.o. eská republika % 96.75% Farma Valte ice, a.s. (14) eská republika % % Farmy Frýdlant a.s. eská republika 65.00% 65.00% First Site Kft. Ma arsko % % FL Property Development, a.s. eská republika % % Fogarasi 3 BC Kft. (15) Ma arsko % % GADWALL, Sp. z o.o. Po sko % % GARET Investment Sp. Z.o.o. Po sko % % GATEWAY Office Park Kft. (16) Ma arsko % % Gebauer Höfe Liegenschaften GmbH Nemecko 94.98% 94.75% Gerossa - JMB, a.s. eská republika % -- Gewerbesiedlungs-Gesellschaft mbh Nemecko % % GLOBAL INVESTMENT Kft. Ma arsko % % GOMENDO LIMITED Cyprus % % GORANDA LIMITED Cyprus % % GSG 1. Beteiligungs GmbH Nemecko 99.75% 99.75% GSG Asset GmbH & Co Verwaltungs KG Nemecko 99.75% 99.75% GSG Berlin Invest GmbH Nemecko 94.90% 94.90% GSG Gewerbehöfe Berlin 1. GmbH & Co KG (17) Nemecko 99.75% 99.75% GSG Gewerbehöfe Berlin 2. GmbH & Co KG (17) Nemecko 99.75% 99.75% GSG Gewerbehöfe Berlin 3. GmbH & Co KG (17) Nemecko 99.75% 99.75% GSG Gewerbehöfe Berlin 4. GmbH & Co KG (17) Nemecko 99.75% 99.75% GSG Gewerbehöfe Berlin 5. GmbH & Co KG (17) Nemecko 99.75% 99.75% GSG Gewerbehöfe Berlin 6. GmbH & Co KG (17) Nemecko 99.75% -- GSG Holding 2 GmbH Nemecko % % 362

363 Subjekt Krajina 31. december december 2014 GSG Solar Berlin GmbH Nemecko 99.75% 99.75% GSG Wupperstraße GmbH Nemecko 99.75% -- HD Investment s.r.o. eská republika % % Hightech Park Kft. (18) Ma arsko % % Hofnetz und IT Services GmbH Nemecko 99.75% 99.75% Hospitality Invest Sàrl Luxembursko % 94.00% Hotel Pokrovka, org. Unit Rusko % 94.00% Hotel Rosslyn Kft. Ma arsko % % Hrani á, a.s. eská republika % % IGY2 CB, a.s. eská republika % % Insite Kft. Ma arsko % % Isalotta GP GmbH & Co.Verwaltungs KG (17) Nemecko 95.00% 95.00% ISTAFIA LIMITED Cyprus % % ITL ALFA, s.r.o. eská republika % -- JAGRA spol. s r.o. eská republika % 99.00% Janá kovo náb eží 15, s.r.o. eská republika % 94.00% Janovická farma, a.s. (19) eská republika % % Jeseník Investments, a.s. eská republika % % JMB Lambda, s.r.o. eská republika % -- JONVERO LIMITED Cyprus % % Karviná Property Development, a.s. eská republika % -- Kerina, a.s. eská republika % % Komárno Property Development, a.s. Slovenská republika % % LD Praha, a.s. eská republika % % Leriegos Kft. Ma arsko % % LERIEGOS LIMITED Cyprus % % Limagro s.r.o. eská republika % 75.00% Liptovský Mikuláš Property Development, a.s. Slovenská republika % % LN Est-Europe Development SRL Rumunsko % % Lockhart, a.s. eská republika % % Lucemburská 46, a.s. (20) eská republika % 94.00% M3 BC Kft. (21) Ma arsko % % Malerba, a.s. eská republika % % MaMaison Bratislava, s.r.o. Slovenská republika % Mamaison management s.r.o. eská republika % Marissa Gama, a.s. eská republika % % Marissa Kappa, a.s. eská republika % % Marissa Omikrón, a.s. eská republika % % Marissa South, a.s. eská republika % Marissa Tau, a.s. (22) eská republika % % Marissa Théta, a.s. eská republika % % Marissa West, a.s. eská republika % % Marissa Yellow, a.s. eská republika % % Marissa Ypsilon, a.s. eská republika % % Marissa, a.s. eská republika % % Ma enická farma, a.s. (23) eská republika % % MB Property Development, a.s. eská republika % % Mercuda, a.s. eská republika % % MESARGOSA LIMITED Cyprus % % MH Bukureš Properties S.R.L Rumunsko 88.00% 88.00% Michalovce Property Development, a.s. Slovenská republika % % MMR Russia S.à r.l Luxembursko % 94.00% Mod anská Property, a.s. eská republika % % Mondello, a.s. eská republika % -- MUXUM, a.s. eská republika % % NERONTA, a. s. Slovenská % % 363

364 Subjekt Krajina 31. december december 2014 republika New Age Kft. (24) Ma arsko % % New Field Kft. Ma arsko % % Nymburk Property Development, a.s. eská republika % % OC Nová Zdabo a.s. eská republika % % OC Spektrum, s.r.o. eská republika % % Office Center Poštová, s.r.o. Slovenská republika % % Olomouc City Center, a.s. eská republika % % Olomouc Office, a.s. eská republika % % Orco Germany Prague, s.r.o. eská republika % % Orco Germany Sp. z o.o. Po sko % % Orco Hospitality Services Sp. z o.o. Po sko % Orco Hotel Development Sp. z o.o. Po sko % 94.00% ORCO Hotel Management Kft. Ma arsko % 94.00% Orco Hotel Ostrava, a.s. eská republika % Orco Hotel Projekt Sp. z o.o. Po sko % 94.00% Orco Hotel Riverside, s.r.o. eská republika % Orco Hotel, Zrt. Ma arsko % 94.00% Orco Immobilien Gmbh Nemecko % % Orco Investment Sp. z o.o. Po sko % Orco Pokrovka Management o.o.o. Rusko % 94.00% Orco Warsaw Sp. z o.o. Po sko % 94.00% OSMANIA LIMITED Cyprus % % Ozrics, Kft. Ma arsko % 94.00% Parco delle Case Bianche SRL Taliansko % % Pastviny a.s. eská republika % 85.00% Pelh imov Property Development, a.s. eská republika % % Platné ská 10 s.r.o. eská republika % % Polma 1 S.á r.l Luxembursko % Považská Bystrica Property Development, a.s. Slovenská republika % % Prague Property Development, s.r.o. eská republika % % Prievidza Property Development, a.s. Slovenská republika % % PRINGIPO LIMITED Cyprus % % Pro Tower Development S.R.L. (25) Rumunsko % % Prosta 69 Sp. z o.o. Po sko % % P íbor Property Development, s. r.o. eská republika % % P íkopy Property Development, a.s. eská republika % PV - Cvikov s.r.o. eská republika % 99.30% Quadrio Residence, s.r.o. eská republika % % R40 Real Estate Kft. (26) Ma arsko % % Remontées Mécaniques Crans Montana Aminona (CMA) SA Švaj iarsko 65.83% -- Residence Belgická, s.r.o. eská republika % 94.00% Residence Izabella, Zrt. Ma arsko % 94.00% RL - Management s.r.o. eská republika % % RSL Est-Europe Properties SRL Rumunsko % % RSL Real Estate Development S.R.L. Rumunsko % % Ružomberok Property Development, a.s. Slovenská republika % % SASHKA LIMITED Cyprus % % SCTO, Kft. Ma arsko % SHAHEDA LIMITED Cyprus % % Spojené farmy a.s. eská republika % % ST Projekt Limited Guernsey % % Statek Mikulášovice, s.r.o. eská republika % -- Statenice Property Development, a.s. eská republika % % Strakonice Property Development, a.s. eská republika % % 364

365 Subjekt Krajina 31. december december 2014 Svitavy Property Alfa, a.s. eská republika % % Svitavy Property Development, a.s. eská republika % % Szolgáltatóház Kft. Ma arsko % % Šenovská zem d lská, s.r.o. eská republika % -- Tel Property Development, a.s. eská republika % % Trebišov Property Development, s. r. o. Slovenská republika % % Trutnov Property Development, a.s. eská republika % % T inec Investments, s.r.o. eská republika % % T inec Property Development, a.s. eská republika % % TUNELIA LIMITED Cyprus % % Týništ Property Development, s.r.o. eská republika % % Tyršova 6, a.s. eská republika % 94.00% U Svatého Michala, a.s. eská republika % % Valanto Consulting a.s. eská republika % Valdovská zem d lská, a.s. (27) eská republika % % Valke ická ekologická, a.s. (28) eská republika % % VERETIX a.s. eská republika % % Verne ický Angus a.s. eská republika 92.70% 92.70% Vigano, a.s. eská republika % % Vitericon Projektentwicklung GmbH Nemecko % VM Property Development, a.s. eská republika % % VOLANTI LIMITED Cyprus % % Vyškov Property Development, a.s. eská republika % % Wertpunkt Real Estate Experts GmbH Nemecko 99.75% 99.75% Zelená farma s.r.o. eská republika 93.73% 40.00% Zelená louka s.r.o. eská republika 90.85% 91.00% Zelená pastva s.r.o. eská republika % 94.00% ZEMSPOL s.r.o. eská republika 96.20% 96.54% ZLATICO LIMITED Cyprus % % ZPS Kft. Ma arsko % Zvolen Property Development, a.s. Slovenská republika % % Ž ár Property Development, a.s. eská republika % % Ždírec Property Development, a.s. eská republika % % 30) Arena Corner Ingatlanfejleszt Kft. sa spojila s ACGATE Kft. ("nástupnícka spolo nos ") ku d u 30. Aprílu Všetky poh adávky a záväzky spolo nosti Arena Corner Ingatlanfejleszt Kft. prešli na nástupnícku spolo nos. 31) Nová spolo nos Ingatlanforgalmazó zmenila svoje meno na Airport City Phase B Kft. ku d u 1. Aprílu ) B.C.P. Ingatlanfejleszt zmenila svoje meno na BC 30 Property Kft. ku d u 1. Aprílu ) Global Development Ingatlanbefektetési zmenila svoje meno na BC 91 Real Estate Kft. ku d u 1. Aprílu ) ICL Budapest Ingatlankezel és Építési Tanácsadó zmenila svoje meno na BC 99 Office Park Kft. ku d u 1. Aprílu ) HUNGATE 2013 Kft. zmenila svoje meno na Budaörs Office Park Kft. ku d u 1. Aprílu ) Century City Ingatlanbefektetési zmenila svoje meno na Buy-Way Dunakeszi Kft. ku d u 1. Aprílu ) Stripmall Management Ingatlanbefektetési zmenila svoje meno na Buy-Way Soroksár Kft. ku d u 1. Aprílu ) DH Est Europe Real Estate S.R.L. zmenila svoje meno na CPI Rumunsko S.R.L. ku d u 18. Máju ) Duna office Center Ingatlankezel zmenila svoje meno na Europeum Kft. ku d u 1. Aprílu ) Marissa Omega, a.s. zmenila svoje meno na Farma Javorská, a.s. ku d u 4. Decembru ) Marissa Ióta, a.s. zmenila svoje meno na Farma Krásný Les, a.s. ku d u 4. Decembru ) Marissa North, a.s. zmenila svoje meno na Farma Rade, a.s. ku d u 2. Decembru ) Marissa Sigma, a.s. zmenila svoje meno na Farma Valte ice, a.s. ku d u 4. Decembru ) Global Properties Ingatlanbefektetési zmenila svoje meno na Fogarasi 3 BC Kft. ku d u 1. Aprílu ) Global Immo Ingatlanbefektetési zmenila svoje meno na GATEWAY Office Park Kft. ku d u 1. Aprílu ) Následné subjekty (zahrnuté v tejto konsolidovanej ú tovnej závierke) sú oslobodené od povinnosti auditu a správy vedeniu v Nemecku, na základe 264b HGB: GSG Asset GmbH & Co. Verwaltungs KG, Berlin; GSG Gewerbehöfe Berlin 1. GmbH & Co. KG, Berlin; GSG Gewerbehöfe Berlin 2. GmbH & Co. KG, Berlin; GSG Gewerbehöfe Berlin 3. GmbH & Co. KG, Berlin; 365

366 GSG Gewerbehöfe Berlin 4. GmbH & Co. KG, Berlin; GSG Gewerbehöfe Berlin 5. GmbH & Co. KG, Berlin; GSG Gewerbehöfe Berlin 6. GmbH & Co. KG, Berlin; Isalotta GP GmbH & Co. Verwaltungs KG, Berlin. 47) Global Center Ingatlanbefektetési zmenila svoje meno na Hightech Park Kft. ku d u 1. Aprílu ) Marissa Delta, a.s. zmenila svoje meno na Janovická farma, a.s. ku d u 3. Decembru ) ORCO PROPERTY STAR, a.s. zmenila svoje meno na Lucemburská 46, a.s. ku d u 5. Augustu ) Global Estates Ingatlanbefektetési zmenila svoje meno na M3 BC Kft. ku d u 1. Aprílu ) OC Futurum Kolín, a.s. sa spojila s Marissa Tau, a.s. ("nástupnícka spolo nos ") ku d u 1. Júlu Všetky poh adávky a záväzky spolo nosti OC Futurum Kolín, a.s. prešli na nástupnícku spolo nos. 52) Marissa East, a.s. zmenila svoje meno na Ma enická farma, a.s. ku d u 2. Decembru ) Global Management Ingatlanbefektetési zmenila svoje meno na New Age Kft. ku d u 1. Aprílu ) Ablon Bukureš Real Estates Development S.R.L. zmenila svoje meno na Pro Tower Development S.R.L. ku d u 21. Aprílu ) First Chance Ingatlanbefektetési changed its name R40 Real Estate Kft. ku d u 1. Aprílu ) Marissa Epsilon, a.s. zmenila svoje meno na Valdovská zem d lská, a.s. ku d u 3. Decembru ) Marissa Lambda, a.s. zmenila svoje meno na Valke ická ekologická, a.s. ku d u 3. Decembru ) Endurance Asset, S.á.r.l. zmenila svoje meno na CPI PG Management, S.á.r.l. ku d u 2. Februáru

367 4. NEAUDITOVANÁ KONSOLIDOVANÁ PRIEBEŽNÁ Ú TOVNÁ ZÁVIERKA RU ITE A ZA OBDOBIE ŠIESTICH MESIACOV KON IACE ZOSTAVENÁ POD A MEDZINÁRODNÉHO Ú TOVNÉHO ŠTANDARDU IAS 34 PRIEBEŽNÉFINAN NÉVYKAZOVANIE V ZNENÍ PRIJATOM EURÓPSKOU ÚNIOU 367

368 PREDBEŽNÝ SKRÁTENÝ KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ KOMPLEXNÉHO VÝSLEDKU HOSPODÁRENIA Pripojená príloha tvorí neoddelite nú as konsolidovanej ú tovnej uzávierky. Za obdobie prvých šiestich mesiacov ku d u Poznámka 30. jún jún 2015 Hrubé príjmy z prenájmu , ,605 Výnosy zo služieb 5.1 5,773 6,377 istý príjem zo servisných poplatkov 5.2 4,293 5,286 Náklady na prevádzku nehnute ností 5.3 (21,388) (13,610) isté príjmy prenájmu a služieb 102, ,658 Príjem z predaja investi ného majetku vo výstavbe ,082 Náklady na predaj investi ného majetku vo výstavbe 5.4 (7) (3,168) Prevádzkové náklady spojené s predajom IM vo výstavbe 5.4 (483) (247) isté príjmy z predaja investi ného majetku vo výstavbe (286) 667 Príjmy z hotelovej innosti ,745 7,005 Náklady na predaný tovar 5.5 (3) (110) Prevádzkové náklady na hotelovú innos 5.5 (7,153) (4,027) isté príjmy z hotelovej innosti 3,589 2,868 Príjmy z ostatných obchodných inností ,795 5,610 Náklady súvisiace s predajom ostatných obchodných inností 5.6 (145) (805) Prevádzkové náklady na ostatné obchodné innosti 5.6 (13,339) (2,838) isté príjmy z ostatných obchodných inností 3,311 1,967 Celkové príjmy 151, ,965 Náklady z prevádzkovej innosti celkom (42,518) (24,805) isté príjmy z prenájmu, služieb, predaja IM vo výstavbe a hotelovej innosti 109, ,160 istý zisk z precenenia investi ného majetku 5.7 (1,161) 17,722 istá strata z predaja investi ného majetku 5.8 (330) (283) istý zisk z predaja dcérskych spolo ností Odpisy, amortizácia a straty zo zníženia hodnoty 5.9 (4,928) (3,407) Ostatné prevádzkové príjmy ,190 4,019 Administratívne náklady 5.11 (18,674) (17,526) Ostatné prevádzkové náklady 5.12 (1,305) (17,122) Zisk z prevádzkovej innosti 95,051 94,170 Úrokové výnosy ,293 11,595 Úrokové náklady 5.14 (44,675) (44,810) Ostatné isté finan né výsledky ,677 4,944 isté finan né náklady (36,705) (28,271) Zisk pred zdanením 58,346 65,899 Da z príjmu 5.16 (14,003) (8,390) Zisk po zdanení 44,343 57,509 Položky, ktoré môžu alebo sú následne zahrnuté do výsledku Kurzové rozdiely zahrani né operácie (8,848) 19,729 Efektívna as zmien reálnej hodnoty zaistených pe ažných tokov (65) 3,431 Da z príjmu z ostatných súhrnných nákladov 9 (479) Precenenie budov, pozemkov a zariadení 4, Položky, ktoré nie sú následne zahrnuté do výsledku Precenenie zamestnaneckých obligácií po skon ení pracovného pomeru Ostatné súhrnné náklady za obdobie po odpo ítaní dane (4,424) 22,663 Celkový komplexný výsledok za ú tovné obdobie 39,919 80,172 Zisk pripadajúci na: Podiely bez kontrolného vplyvu (828) (318) Vlastníkov spolo nosti 45,171 57,827 Zisk za ú tovné obdobie 44,343 57,509 Celkový komplexný výsledok pripadajúci na: Podiely bez kontrolného vplyvu (828) 22 Vlastníkov spolo nosti 40,747 80,150 Celkový komplexný výsledok za ú tovné obdobie 39,919 80,172 Zisk na akciu 6.14 Základný zisk na akciu (EUR) Zriedený zisk na akciu (EUR)

369 PREDBEŽNÝ SKRÁTENÝ KONSOLIDOVANÝ VÝKAZ O FINAN NEJ SITUÁCII Pripojená príloha tvorí neoddelite nú as konsolidovanej ú tovnej uzávierky. Poznámka 30. jún december 2015 DLHODOBÉ AKTÍVA Goodwill a ostatný nehmotný majetok ,873 73,319 Investi ný majetok 6.2 3,868,294 3,534,314 Budovy, pozemky a zariadenia , ,968 Biologické aktíva 6.4 2,495 2,042 Finan né aktíva ur ené na predaj 6.5 2, Zisk/strata z precenenia majetku na reálnu hodnotu 1,500 1,125 Poskytnuté úvery ,104 31,247 Poh adávky ,773 12,161 Odložená da ová poh adávka 111,380 6,169 Celkové dlhodobé aktíva 4,381,471 3,844,842 OBEŽNÉ AKTÍVA Zásoby ,378 84,783 Biologické aktíva 6.4 5,009 4,231 Splatná da ová poh adávka 6,551 5,020 Finan né aktíva ur ené na predaj ,601 Poh adávky z obchodného styku ,258 65,964 Finan né deriváty ,093 5 Poskytnuté úvery ,393 95,023 Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty , ,052 Ostatný finan ný obežný majetok ,743 7,908 Ostatný nefinan ný obežný majetok ,025 28,352 Majetok na predaj ,014 25,942 Obežné aktíva celkom 521, ,881 AKTÍVA SPOLU 4,903,406 4,322,723 VLASTNÉ IMANIE Celkový vlastné imanie pripadajúce vlastníkom spolo nosti ,668,624 1,316,526 Podiely bez kontrolného vplyvu 54,291 21,553 Vlastné imanie celkom 1,722,915 1,338,079 DLHODOBÉ ZÁVÄZKY Emitované dlhopisy , ,845 Úro ené úvery a pôži ky ,429,265 1,368,357 Finan né deriváty 11,978 10,976 Odložené da ové záväzky 420, ,379 Rezervy 7,494 8,079 Ostatné dlhodobé záväzky ,407 20,933 Dlhodobé záväzky celkom 2,424,033 2,474,569 BEŽNÉ ZÁVÄZKY Emitované dlhopisy ,555 59,482 Úro ené úvery a pôži ky , ,133 Záväzky z obchodného styku ,721 42,341 Zálohy ,909 48,885 Finan né deriváty 6,598 6,313 Ostatné bežné finan né záväzky ,427 14,052 Ostatné bežné nefinan né záväzky ,816 14,896 Záväzky spojené s predajom majetku ,973 2,973 Bežné záväzky celkom 756, ,075 VLASTNÉ IMANIE A ZÁVÄZKY CELKOM / PASÍVA SPOLU 4,903,406 4,322,

370 PREDBEŽNÝ SKRÁTENÝ KONSOLIDOVANÝ PREH AD O ZMENÁCH VLASTNÉHO IMANIA Pripojená príloha tvorí neoddelite nú as konsolidovanej ú tovnej uzávierky. Základn é imanie Poznámka Emisné ážio Rezerva na prepo et cudzích mien Zákonné rezervy Zais ovaci a rezerva Ostatné kapitálové fondy * Nerozdelený zisk Celkové vlastné imanie pripadajúci vlastníkom spolo nosti Podiely bez kontrolného vplyvu Stav k 1. januáru ,308 1,085,445 (41,961) 5,845 (19,268) 197,766 (186,609) 1,316,526 21,553 1,338,079 Komplexný výsledok hospodárenia za ú tovné obdobie: Zisk za ú tovné obdobie ,171 45,171 (828) 44,343 Celkový komplexný výsledok za ú tovné obdobie (8,848) (8,848) -- (8,848) isté zmeny reálnej hodnoty devízových zaistených pe ažných tokov (514) (514) -- (514) Súvisiaca da z príjmu z ostatných súhrnných nákladov isté zmeny reálnej hodnoty swapových zaistených pe ažných tokov Súvisiaca da z príjmu z ostatných súhrnných nákladov (81) (81) -- (81) isté zmeny reálnej hodnoty budov, pozemkov a zariadení , , ,455 Súvisiaca da z príjmu z ostatných súhrnných nákladov (975) -- (975) -- (975) Celkový komplexný výsledok za ú tovné obdobie / (náklad) (8,848) -- (56) 4, (4,424) -- (4,424) Celkový komplexný výsledok za ú tovné obdobie (8,848) -- (56) 4,480 45,171 40,747 (828) 39,919 Príspevky od vlastníkov a výplaty vlastníkom spolo nosti Príspevok vlastníka , , ,302 Akvizícia vlastných akcií 3.2 (15,913) (43,038) (58,951) -- (58,951) Príspevky od vlastníkov a výplaty vlastníkom spolo nosti celkom 353,890 (42,539) , ,351 Akvizícia dcérskej spolo nosti s podielmi bez kontrolného vplyvu ,567 33,567 Zmeny vo vlastníckych podieloch dcérskych spolo ností celkom ,566 33,567 Transakcie s vlastníkmi spolo ností celkom 353,890 (42,539) ,351 33, ,917 Stav k 30. jún ,198 1,042,906 (50,809) 5,845 (19,324) 202,246 (141,438) 1,668,624 54,291 1,722,915 Celkové vlastné imanie * Ostatné kapitálové fondy sú tvorené akumulovanými ziskami a stratami a inými operáciami v rámci vlastného imania ako sú rozne variácie alebo napr. precenenie majetku.. Tieto fondy môžu by predmetom rozdelenia dividend. Táto položka v sebe tiež zah a precenenie zamestnaneckých obligácií po skon ení pracovného pomeru. 370

371 PREDBEŽNÝ SKRÁTENÝ KONSOLIDOVANÝ PREH AD O ZMENÁCH VLASTNÉHO IMANIA (POKR.) Pripojená príloha tvorí neoddelite nú sú as konsolidovanej ú tovnej závierky. Poznámka Základné imanie Emisné ážio Rezerva na prepo et cudzích mien Zákonné rezervy Zais ovacia rezerva Ostatné kapitálové fondy * Nerozdelený zisk Celkové vlastné imanie pripadajúci vlastníkom spolo nosti Podiely bez kontrolného vplyvu Stav k 1. Januáru ,377 1,371,877 (74,058) 5,845 (25,093) 197,766 (254,688) 1,552,026 6,782 1,558,808 Komplexný výsledok hospodárenia za ú tovné obdobie: Zisk za ú tovné obdobie ,827 57,827 (318) 57,509 Celkový komplexný výsledok za ú tovné obdobie , , ,729 isté zmeny reálnej hodnoty devízových zaistených pe ažných tokov , , ,119 Súvisiaca da z príjmu z ostatných súhrnných nákladov (315) (315) -- (315) isté zmeny reálnej hodnoty swapových zaistených pe ažných tokov , , ,312 Súvisiaca da z príjmu z ostatných súhrnných nákladov (182) (182) -- (182) Celkový komplexný výsledok za ú tovné obdobie / (náklad) , , , ,663 Celkový komplexný výsledok za ú tovné obdobie , , ,827 80, ,172 Ostatné zmeny v podieloch bez kontrolného vplyvu Zmeny vo vlastníckych podieloch dcérskych spolo ností celkom Transakcie s vlastníkmi spolo ností celkom Stav k 30. júnu ,377 1,371,877 (54,669) 5,845 (22,159) 197,766 (196,861) 1,632,176 7,524 1,639,700 Celkové vlastné imanie * Ostatné kapitálové fondy sú tvorené akumulovanými ziskami a stratami a inými operáciami v rámci vlastného imania ako sú rozne variácie alebo napr. precenenie majetku.. Tieto fondy môžu by predmetom rozdelenia dividend. Táto položka v sebe tiež zah a precenenie zamestnaneckých obligácií po skon ení pracovného pomeru. 371

372 CONDENSED CONSOLIDATED INTERIM CASH FLOW STATEMENT Pripojená príloha tvorí neoddelite nú sú as konsolidovanej ú tovnej závierky. Za obdobie prvých šiestich mesiacov ku d u Poznámka 30. jún jún 2015 ZISK PRED ZDANENÍM 58,346 65,899 Upravené o: istý zisk z precenenia investi ného majetku 5.7 1,161 (17,722) (Zisk)/strata z predaja investícií do nehnute ností Odpisy/amortizácia z hmotného a nehmotného majetku ,238 2,626 Zníženie/(zvýšenie) hodnoty aktív 5.10 (328) 781 Zisk z predaja dcérskych spolo ností -- (607) isté finan né náklady 5.14, ,485 28,271 Strata z odpisu goodwillu/zisk z výhodnej kúpy 3.2 (9,882) -- Kurzové rozdiely (7,927) (10,043) Zisk pred zmenami pracovného kapitálu a rezerv 89,493 69,488 Zmena stavu zásob (336) 3,141 Zmena stavu poh adávok (29,113) (3,553) Zmena stavu záväzkov 20,373 13,808 Zmena stavu rezerv 2,225 4,411 Da z príjmu (6,019) 1,869 ISTÉ PE AŽNÉ TOKY Z PREVÁDZKOVEJ INNOSTI 76,553 89,164 istý pe ažný tok z obstarania dcérskych spolo ností 3.2 (233,400) (16,343) Výdavky na obstaranie nekontrolných podielov Výdavky na obstarávanie investi ného majetku 6.2 (14,300) (18,379) Výdavky na obstaranie finan ných aktív ur ených k predaju (111) -- Výdavky na obstaranie IM vo výstavbe 6.2 (1,092) (2,815) Výnosy z predaja investi ného majetku ,730 11,749 Výnosy z predaja finan ných aktív ur ených k predaju 1, Výnosy z predaja budov, pozemkov a zariadení istý pe ažný tok z predaja dcérskych spolo ností -- (10,398) Obstaranie budov, pozemkov a zariadení (11,509) (3,821) Obstaranie dlhodobého nehmotného majetku -- (523) Ostatné pôži ky (poskytnuté)/splatené ,589 (57,385) Prijaté úroky 10,255 16,017 ISTÉ PE AŽNÉ TOKY Z INVESTI NEJ INNOSTI (193,448) (81,067) Výnosy z emitovaných vlastných akcií , Výnosy z emitovaných dlhopisov 155,152 (58,666) Zaplatené úroky (45,560) (44,708) erpanie / (splatenie) pôži ky (83,962) 150,672 Splátky finan ného lízingu (1,046) (319) ISTÉ PE AŽNÉ TOKY Z FINAN NEJ INNOSTI 98,083 46,979 ISTÉ ZVÝŠENIE/(ZNÍŽENIE) PENAŽNÝCH PROSTRIEDKOV A PE AŽNÝCH EKVIVALENTOV (18,812) 55,076 Zostatok pe ažných prostriedkov a pe ažných ekvivalentov na za iatku roku 159, ,172 Vplyv kurzových rozdielov 7 13 ZOSTATOK PE AŽNÝCH PROSTRIEDKOV A PE AŽNÝCH EKVIVALENTOV NA KONCI ROKU 140, ,

373 POZNÁMKY KU PREDBEŽNÝM SKRÁTENÝM KONSOLIDOVANÝM FINAN NÝM VÝKAZOM 23 Všeobecné informácie Spolo nos CPI PROPERTY GROUP S.A. ( alej len Spolo nos alebo CPI PG, a spolu s dcérskymi spolo nos ami ako Skupina ) je luxemburskou akciovou spolo nos ou, založenou v roku 2004 ako ORCO Nemecko S.A. Od momentu založenia spolo nos figurovala na nemeckom trhu a sústredila sa najmä na komer né nehnute nosti, developerské projekty a správu aktív špeciálne v Berlíne. Spolu s dcérskou spolo nos ou Gewerbesiedlungs-Gesellschaft (GSG) Skupina predstavuje najvä šieho prenajímate a komer ných nehnute ností v Berlíne. Po za lenení do skupiny CPI v roku 2014, Skupina expandovala do mnohých stredoeurópskych a východoeurópskych krajín a významne rozšírila svoje sú asné berlínske portfólio. Skupina sa zameriava na investi ný majetok, realizuje developerské príležitosti a ponúka správu aktív tretím stranám spolu s kompletnými službami. Spolo nos CPI PROPERTY GROUP je materskou spolo nos ou Skupiny. Akcie Spolo nosti sú registrované pod kódom ISIN LU a kótované na regulovanom trhu Frankfurtskej Burzy Cenných Papierov v segmente General Standard. Sídlo Spolo nosti sa nachádza na 40, rue de la Vallée, L-2661 Luxemburg, Grand-Duchy, Luxembursko. Popis vlastníckej štruktúry K30. júnu 2016, Radovan Vítek nepriamo vlastní 85.81% Spolo nosti CPI PROPERTY GROUP (87.98% hlasovacích práv). List akcionárov k 30. júnu 2015 je v poznámke Zmena v predstavenstve a vedení Predstavenstvo Predstavenstvo k 30. júnu 2016 Predstavenstvo k 31. decembru 2015 Predseda Predseda Edward Hughes Edward Hughes CEO/Výkonný riadite CEO/Výkonný riadite Martin N me ek Martin N me ek Zástupca CEO & tajomník predstavenstva Zástupca CEO & tajomník predstavenstva Tomáš Salajka Tomáš Salajka lenovia Philippe Magistretti Oliver Schlink Radovan Vítek lenovia Philippe Magistretti Oliver Schlink Radovan Vítek Zmeny v predstavenstve Valná hromada z d a 26. mája 2016 v Luxemburgu rozhodla o znovuzvolení všetkých lenov predstavenstva na alší rok, a to až do konania alšej valnej hromady v roku 2017 schva ujúcej hospodárske výsledky Skupiny k 31. decembru Za prvých šes mesiacov roku 2016 neboli zaznamenané žiadne zmeny v štruktúre predstavenstva Skupiny. Vedenie Vedenie Spolo nosti sa skladá z nasledujúcich lenov: Martin N me ek, CEO/Výkonný riadite ; Zden k Havelka, Výkonný riadite ; Tomáš Salajka, Riadite manažmentu aktív a predaja a Riadite akvizícií; Pavel M chura, CFO/Finan ný riadite ; Martin Stibor, Riadite správy majetku; Pavel Semrád, Riadite manažmentu aktív a nájmov. Zamestnanci 373

374 Skupina má 1,808 zamestnancov k. júnu 2016 (k 31. decembru ,293 zamestnancov). Významný nárast zamestnancov reflektuje expanziu Skupiny a zvä šenie jej investi ného portfólio. Všetci zamestnanci boli zahrnutí do aktivít predmetu podnikania Skupiny. 374

375 24 Základy spracovania a významné ú tovné princípy Významné ú tovné princípy uplatnené pri zostavovaní skrátenej predbežnej konsolidovanej ú tovnej závierky sú popísané nižšie. Tieto postupy sú konzistentné s postupmi použitými v minulých ú tovných obdobiach, pokia nie je napísané inak. Skrátená predbežná ú tovná uzávierka bola zostavená na základe historických údajov s výnimkou nasledujúcich materiálne významných položiek skráteného predbežného výkazu o finan nej pozícii, ktoré sú stanovená v každom ú tovnom období nasledujúcim spôsobom: investi ný majetok je držaný v reálnej hodnoty; budovy, pozemky a zariadenie sú držané v reálnej hodnoty (aplikovate né len pre Skupinové hotely hospitality asetového typu ); biologické aktíva sú držané v istej realizovate nej hodnote; derivátové finan né inštrumenty sú držané v reálnej hodnote; nederivátové finan né inštrumenty prece ované cez hospodársky výsledok sú držané v reálnej hodnote; podmienené platby v podnikových kombináciách sú držané v reálnej hodnote Základy spracovania Skrátená predbežná konsolidovaná ú tovná uzávierka zostavená za obdobie prvých šiestich mesiacov roka kon iace d a 30. júna 2016 bola zostavená v súlade s IAS 34, Predbežné ú tovné uzávierky. Predbežné skrátené ú tovné uzávierky neobsahujú všetky informácie a prílohy požadované v rámci ro nej ú tovnej uzávierky, a mali by by vnímané v kontexte ro nej konsolidovanej ú tovnej uzávierky zostavenej k 31. decembru Skupinové hospodárske výsledky nepodliehajú sezónnym vplyvom. Skrátená predbežná konsolidovaná uzávierka nebola auditovaná. Skrátená predbežná konsolidovaná uzávierka bola schválená predstavenstvom d a 31. augusta Zmeny v ú tovných politikách Ú tovné politiky použité pri zostavení tejto skrátenej predbežnej konsolidovanej ú tovnej uzávierky sú konzistentné s ú tovnými politikami použitými pri zostavenie ro nej konsolidovanej ú tovnej uzávierky k 31. decembru 2015, a to s nasledujúcimi výnimkami popísanými nižšie: Model precenenia použitý namiesto nákladového modelu ocenenia pre vybrané typy budov, pozemkov a zariadení. Pod a IAS 16, spolo nos si môže za ú tovnú politiku zvoli bu nákladový model alebo model precenenia a alej tento model aplikova pre vybranú skupinu budov, pozemkov a zariadení. Pri použití modelu precenenia položka budov, pozemkov a zariadení, ktorej reálna hodnota môže by merate ná zodpovedne by mala zosta v precenenej hodnote, t.j. v momente precenenia v jej reálnej hodnote poníženej o kumulatívnu hodnotu oprávok a opravných položiek. K preceneniu by malo dochádza dostato ne asto a pravidelne, aby bolo zaistené, že ú tovná hodno sa od reálnej hodnoty materiálne neodlišuje, a to hlavne na konci vykazovaného obdobia. V momente kedy dôjde k preceneniu budov, pozemkov a zariadení, kumulované oprávky sú považované za: o proporcionálne znovu prepo ítané s dopadom na brutto hodnotu predmetného aktíva, takže zostatková ú tovná hodnota aktíva sa po precenení rovná precenenej hodnote; alebo o eliminované proti brutto hodnote predmetného aktíva a istá hodnota aktíva je znovu prepo ítaná tak aby korešpondovala s precenenou hodnotou aktíva (prístup uplat ovaný Skupinou); Ú tovná hodnota aktíva vzrastie ako výsledok jeho precenenia cez ostatný hospodársky výsledok v rámci vlastného kapitálu pod položkou prírastku z precenenia. Akoko vek, tento nárast by mal by zachytený v rámci hospodárskeho výsledku v prípade, že dochádza k reverzu poklesu precenenia v minulosti zachyteného práve v rámci hospodárskeho výsledku. 375

376 Pokles ú tovnej hodnoty aktíva výsledkom precenenia by mal by rozpoznaný v rámci hospodárskeho výsledku. Pokles ocenenia môže by rozpoznaný tiež v rámci ostatného úplného hospodárskeho výsledku, a to v prípade záporného zostatku minulých precenení predmetného aktíva. Pokles je rozpoznaný v rámci ostatného úplného hospodárskeho výsledku a znižuje hodnotu kumulatívnej položky prírastkov z precenenia v rámci vlastného kapitálu. Nové ú tovné štandardný a implementácie Pri príprave tejto konsolidovanej ú tovnej závierky boli prvý krát použité nasledujúce nové alebo novelizované štandardy a interpretácie pre finan ný rok za ínajúci 1. Januárom 2016 (list neobsahuje také nové alebo novelizované štandardy a interpretácie, ktoré majú vplyv na subjekty, ktoré prijali IFRS po prvý krát, alebo neziskové subjekty a subjekty verejného sektora, pretože nie sú pre Skupinu relevantné). Podstata a vplyv každého nového štandardu/novely sú popísané následne: IAS 1, Prezentácia ú tovnej závierky v sebe zah a nasledujúcich 5 úzko špecifických úprav k požiadavkám na zverejnenie obsiahnuté v štandarde. Hladina významnosti v IAS 1 bola dodaná k objasneniu: o Nevýznamná informácia môže ochudobni o potrebnú informáciu. o Významnos sa aplikuje na celé výkazníctvo. o Významnos sa aplikuje na všetky požiadavky zverejnenia v IFRS. Usporiadanie príloh (vrátane ú tovných metód ) bolo upravené nasledovne: o Odstránenie preddefinovanej asti textu IAS 1 v súvislosti s tvorbou poznámok finan ným výkazom. o Vysvetlenie, že spolo nosti majú ur itú vo nos pri zahr ovaní ú tovných politík do finan ných výkazov. Táto novela IAS 1 je ú inná pre ú tovné obdobie za ínajúce 1. Januárom Skoršia aplikácia je zakázaná. Predmetné úpravy IAS 1 nemajú žiaden vplyv na finan né výkazy Skupiny zostavené k 30. Júnu IAS 16, Budovy, pozemky a zariadenia a IAS 38, Nehmotný majetok boli upravené následne: o Metóda odpisovania zakázaná pre budovy, pozemky a zariadenia znamená, že metóda odpisovania založená na hodnote generovaných výnosov v prípade budov, pozemkov a zariadení nesmie by použitá. o Nový obmedzujúci test na nehmotné aktíva sa zaoberá vyvrátite nou domnienkou o nevhodnosti použitia metódy odpisovania založenej na hodnote generovaných výnosov v prípade nehmotného aktíva. Tento predpoklad možno prekona len vtedy, ke príjmy a spotreba ekonomických výhod nehmotného majetku sú "vysoko korelované" alebo ak je nehmotný majetok vyjadrený ako miera výnosu. Predmetná novela IAS 16 a s ou súvisiaca IAS 38 sú ú inné pre ú tovné obdobie od 1. januára Predmetné úpravy nemajú žiaden dopad na chod Skupiny. IAS 16, Budovy, pozemky a zariadenia a IAS 41, Po nohospodárstvo súvisiace úpravy hovoria, že plodiace rastliny sú sú as ou IAS 16 namiesto IAS 41, aby odrážali skuto nos že prevádzka je podobná výrobe. Tieto novely IAS 16, resp. IAS 41 sú ú inné pre obdobie za ínajúce 1. Januárom Predmetné úpravy nemajú žiaden dopad na chod Skupiny. Nové štandardy a interpretácie, ktoré ešte neboli prijaté Nasledujúce nové štandardy, interpretácie a novelizované štandardy a interpretácie sú ú inné pre obdobie za ínajúce 1. januárom 2016 a neboli pred asne prijaté Skupinou: 376

377 IFRS 9, 'Finan né inštrumenty', adresuje klasifikáciu, oce ovanie a rozpoznávanie finan ných aktív a finan ný záväzkov. Úplné znenie IFRS 9 bolo vydané v júli To nahradzuje interpretácie v súvislosti s IAS 39 súvisiace s klasifikáciou, oce ovaním a rozpoznávaním finan ných inštrumentov. IFRS 9 zah a ale zárove zjednodušuje zmiešaný oce ovací model a prináša do platnosti tri primárne oce ovacie kategórie pre finan né aktíva: amortizované náklady, reálna hodnota cez ostatný hospodársky výsledok a reálna hodnota cez hospodársky výsledok. Rozhodovacia základ a závisí od obchodného modelu spolo nosti a konkrétnych charakteristík zmluvných pe ažných tokov finan ného aktíva. Investície do kapitálových inštrumentov je požadované, aby boli oce ované v reálnej hodnote cez hospodársky výsledok s nemožnos ou zmeny vo vo be ocenenia na vykazovanie v rámci ostatného hospodárskeho výsledku. Nové riešenie ponúka o akávaný model úverových strát nahradzujúci model straty zo zníženia hodnoty používaný IAS 39. V prípade finan ných záväzkov nedošlo k žiadnym zmenám v oblasti klasifikácie a oce ovania s výnimkou rozpoznania zmien na úrovni vlastného úverového rizika v rámci ostatného hospodárskeho výsledku, s dopadom na záväzky oce ované cez hospodársky výsledok. IFRS 9 uvo uje požiadavky v oblasti zais ovacieho testu efektivity. Tu je požadovaný ekonomický vz ah medzi zais ovanou položkou a zais ovacím inštrumentom a pre zais ovací rate platí, že musí by identický s tým, ktorý manažment používa pre ú ely risk manažmentu. V sú asnosti zais ovacia dokumentácia je stále požadovaná, ale rozdielna od tej pod IAS 39. Štandard je platný pre ú tovné obdobia po ínajúc 1. januárom Skoršia aplikácia tohto štandardu je zakázaná, a to až do momentu schválenia EU. Je pravdepodobné, že efekty vyplývajúce z predmetných úprav budú zasahova tiež do ú tovného zachytenia finan ných inštrumentov Skupiny. Skupina zatia neodhadla úplný dopad štandardu IFRS 9. IFRS 15, 'Výnosy zo zmlúv so zákazníkom' pojednávajú s rozpoznávaním výnosov a stanovením pravidiel pre zverej ovanie praktických informácií smerom k užívate om finan ných výkazov v zmysle povahy, množstva, hodnoty, asovej štruktúry a neur itosti výnosov a finan ných tokov vyplývajúcich zo zmlúv so zákazníkom. Výnos je rozpoznaný v momente kedy zákazník získa kontrolu nad tovarom alebo službou, t.j. má možnos danú vec alebo službu využíva a erpa z nej výhody. Štandard nahradzuje IAS 18 'Výnosy' a IAS 11 'Stavebné zmluvy' a súvisiace interpretácie. Štandard je platný pre ú tovné obdobia po ínajúc 1. januárom Skoršia aplikácia tohto štandardu je zakázaná, a to až do momentu schválenia EU. Skupina zatia neodhadla úplný dopad štandardu IFRS 15. IAS 12 'Dane z príjmov', predmetné úpravy pojednávajú s klasifikáciou ú tovania odložených da ových poh adávok z titulu kumulovaných strát z dlhových nástrojov oce ovaných v reálnej hodnote. Spolo nosti by mali zváži i sú tieto do asné rozdiely uznate né z poh adu predmetnej da ovej legislatívy. Štandard je platný pre ú tovné obdobia po ínajúc 1. januárom Skupina zatia neodhadla úplný dopad štandardu IAS 12. IFRS 16, 'Leasingy', platný pre ú tovné obdobia kon iace 31. decembra 2019 (skoršia aplikácia je povolená), nahradí aktuálne platný IAS 17 Leasingy. Pod IFRS 16, spolo nosti budú rozpoznáva nové aktíva a záväzky, prinášajúc do transparentnosti do výkazu o finan nej pozície. IFRS 16 eliminuje sú asný duálny mód ú tovania o leasingoch, ktorý rozlišuje medzi súvahovými finan nými leasingami a mimo súvahovými operatívnymi leasingami. Po novom tu bude jeden, súvahový model pre oba typy leasingov: finan ný i operatívny. Skupina zatia neodhadla úplný dopad štandardu IFRS 16 Skupina vykonala odhad vplyvu zavedenia alších nových štandardov a novelizácií, ktoré pred asne ozna ila ako nevýznamné Oh adom schválených nových štandardov a novelizovaných štandardov a interpretácií sa Skupina odvoláva na publikácie Európskej únie ( Odhady Zostavenie konsolidovanej ú tovnej závierky v súlade s IFRS v znení prijatom Európskou úniou vyžaduje od vedenia Spolo nosti vykonáva úsudky, odhady a predpoklady, ktoré majú vplyv na uplat ovanie ú tovných postupov a na vykazovanú výšku aktív a záväzkov, výnosov a nákladov. Tieto odhady a predpoklady sú založené na skúsenostiach z minulosti, interných výpo toch a rôznych alších faktoroch, pri ktorých má vedenie za to, že sú primerané okolnostiam. Skuto ný výsledok sa môže od odhadu líši. 377

378 Pri príprave tejto skrátenej predbežnej ú tovnej uzávierky, významné odhady použité manažmentom a zárove zdroje týchto informácií boli rovnaké ako tie, použité pri príprave koncoro nej konsolidovanej ú tovnej uzávierky k 31. decembru

379 25 Štruktúra skupiny Vedenie Skupiny CPI Property Group predstavuje hlavnú materskú spolo nos Skupiny. Ku d u 30. júnu 2016 bola Skupina tvorená materskou spolo nos ou a 338 dcérskymi spolo nos ami kontrolovanými materskou spolo nos ou a žiadna pridružená spolo nos (k 31. decembru dcérskych spolo ností). Zoznam dcérskych spolo ností sa nachádza v Prílohe I Zmeny v skupine v r Po as roku 2016, Skupina nakúpila/založila nasledujúce spolo nosti: Spolo nos Zmena Podiel v % Dátum akvizície/založenia Bondy Centrum s.r.o. akvizícia % 1. február 2016 Obchodní a spole enské centrum eské Bud jovice, s.r.o. akvizícia % 17. marec 2016 Shopinvest a.s. akvizícia % 17. marec 2016 Tarnów Property Development sp. z o.o. akvizícia % 22. marec 2016 Blue Yachts d.o.o. akvizícia 43.37% 19. máj 2016 Hotel Sirena d.o.o. akvizícia 61.95% 19. máj 2016 Sun ani Hvar d.d. akvizícia 61.95% 19. máj 2016 NUKASSO HOLDINGS LIMITED založenie % 23. máj 2016 Asmihati Holding Limited akvizícia 97.31% 8. jún 2016 Aspley Ventures Limited akvizícia % 8. jún 2016 BIANKO, s.r.o. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 Brillant 1419 GmbH & Co. Verwaltungs KG akvizícia 97.31% 8. jún 2016 Bubenská 1, a.s. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 Bubny Development, s.r.o. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 Byty Podkova, a.s. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 Capellen Invest S.A. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 CEREM S.A. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 Darilia a.s. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 Development Doupovská, s.r.o. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 Development Pražská s.r.o. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 Diana Property SP. z.o.o. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 Endurance Real Estate Management Company Sàrl akvizícia 97.31% 8. jún 2016 Estate Grand, s.r.o. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 Fetumar Development Limited akvizícia % 8. jún 2016 Grunt HZ, s.r.o. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 Hagibor Office Building, a.s. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 Industrial Park St íbro s.r.o. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 IVRAVODA LIMITED akvizícia % 8. jún 2016 Jagapa Limited akvizícia % 8. jún 2016 Jihovýchodní M sto, a.s. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 Na Po í í, a.s. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 Nupaky, a.s. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 Oak Mill, a.s. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 OFFICE CENTER HRAD ANSKÁ, a.s. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 ORCO Development Kft. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 Orco Poland Sp.z.o.o. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 Orco Praga, s.r.o., len holdingu ORCO PROPERTY GROUP akvizícia 8. jún 2016 SA 97.31% Orco Project Limited akvizícia 97.31% 8. jún 2016 Orco Property Group S.A. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 PTR PRIME TOURIST RE SORTS (CYPRUS) LIMITED akvizícia % 8. jún 2016 STRM Alfa, a.s. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 STRM Beta, a.s. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 STRM Delta, a.s. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 STRM Gama, a.s. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 TQE Asset, a.s. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 Váci 190 Projekt Kft. akvizícia 97.31% 8. jún 2016 Vinohrady s.a.r.l. akvizícia 97.31% 8. jún

380 25.2 Akvizície prostredníctvom podnikových kombinácií/akvizície investi ného majetku ORCO PROPERTY GROUP S.A. ( alej ako OPG ) D a 23. mája 2016 Skupina založila novú cyperskú spolo nos s názvom NUKASSO HOLDINGS LIMITED ( alej ako NUKASSO ). D a 8. júna 2016, NUKASSO získalo 100% podiel v troch právnych entitách Aspley Ventures Limited, Fetumar Development Limited a Jagapa Limited. Aspley Ventures Limited D a 8. júna 2016 skupina získala 100% podiel v Aspley Ventures Limited, spolo nosti vlastniacej približne 30.4% akcií v spolo nosti OPG. Cena transakcie bola stanovená na mil. EUR. V momente akvizície sa identifikovate né aktíva získanej spolo nosti skladali z investícií v dcérskych spolo nostiach v hodnote 53.6 mil. EUR, finan ných aktív ur ených k predaju (13 tis. EUR) a pe azí a pe ažných ekvivalentov v hodnote mil. EUR. Hodnota identifikovate ných záväzkov v moment predaja bola stanovená v hodnote 58 mil. EUR (suma pozostávala z finan ných záväzkov). isté identifikovate né aktíva získanej spolo nosti predstavujú -4.3 mil. EUR. istá hodnota získaných pe azí a pe ažných ekvivalentov spojených s touto akvizíciou predstavovala 54.1 mil. EUR. Fetumar Development Limited D a 8. júna 2016 Skupina získala 100% podiel v Fetumar Development Limited, spolo nosti držiacej približne 30.4% podiel v OPG. Cena za prevod akcií bola stanovená na mil. EUR. Hodnota investície v získaných dcérskych spolo nostiach v moment akvizície predstavovala 53.6 mil. EUR. Popri tejto investícii Spolo nos alej získala peniaze a pe ažné ekvivalenty v hodnote 5 tis. EUR a ostatný finan ný krátkodobý majetok v hodnote 4 tis. EUR. Identifikovate né záväzky plynúce z tejto transakcie v dni akvizície reprezentované finan nými záväzkami boli 58.1 mil. EUR. isté identifikovate né aktíva vyplývajúce z tejto transakcie boli mil. EUR. istá hodnota získaných pe azí a pe ažných ekvivalentov spojených s touto akvizíciou predstavovala 54 mil. EUR. Jagapa Limited D a 8. júna 2016 Skupina získala 100% podiel v Jagapa Limited, spolo nosti držiacej približne 30.4% podiel v OPG. Cena za prevod akcií bola stanovená na mil. EUR. Hodnota investície v získaných dcérskych spolo nostiach v moment akvizície predstavovala 32 mil. EUR. Popri tejto investícii Spolo nos alej získala peniaze a pe ažné ekvivalenty v hodnote 5 tis. EUR a ostatný finan ný krátkodobý majetok v hodnote 1 tis. EUR. Identifikovate né záväzky plynúce z tejto transakcie v dni akvizície reprezentované finan nými záväzkami boli 32.3 a poh adávky z obchodného styku (5 tis. EUR). isté identifikovate né aktíva vyplývajúce z tejto transakcie boli mil. EUR. istá hodnota získaných pe azí a pe ažných ekvivalentov spojených s touto akvizíciou predstavovala mil. EUR. V tejto súvislosti, d a 8. júna 2016 NUKASSO alej získalo 79,080,996 Ks OPG akcií korešpondujúcich približne s 6.02% podielom na hlasovacích právach OPG. 380

381 Skupina OPG, pozostávajúca z 33 dcérskych spolo ností k 30. júnu 2016, je realitnou skupinou s hlavným portfólio v Strednej a Východnej Európe. To v sebe principiálne zah a investi ný majetok vo výstavbe v o akávaní jeho budúceho predaja a alej aktivity v oblasti prenájmu investi ného majetku prostredníctvom operatívneho leasing a tiež poskytovanie služieb v oblasti správy aktív. OPG je akciovou spolo nos ou registrovanou v Luxembursku. Akcie OPG sú obchodované na regulovanom trhu Luxemburskej a Varšavskej burze cenných papierov. Výsledkom vyššie zmienených transakcií je, že NUKASSO disponuje záväznou ponukou na prevzatie akejko vek alebo všetkých OPG akcií ("Prevzatie OPG"). Spolo nos NUKASSO podalo žiados o schválenie tejto transakcie na Commission de Surveillance du Secteur Financier ("CSSF"). Získané isté identifikovate né aktíva Po iato né ú tovné stavy v súvislosti s touto podnikovou kombináciou v ase schva ovania tejto predbežnej skrátenej konsolidovanej ú tovnej uzávierky neboli kompletne zachytené. Z predmetného dôvodu kedy ocenenie aktív, záväzkov a podmienených záväzkov stále prebieha, aktuálne prezentované finan né údaje sa môžu zmeni. V súvislosti so stanovením celkových nákladov tejto podnikovej kombinácie a tiež jej reálnej hodnoty došlo k vytvoreniu rezervy, ke že predmetné údaje sú odvodené z nefinálnych znaleckých posudkov, stále akajúcich na potvrdenie niektorých skuto ností. Na základe predbežných znaleckých posudkov, hodnota identifikovate ných aktív v ase tejto akvizície bola nasledovná: Skupina OPG Investi ný majetok 251,664 Budovy, pozemky a zariadenia 718 Finan né aktíva ur ené k predaju 60,794 Poskytnuté úvery 6,795 Poh adávky z obchodného styku a iné poh adávky 582 Odložená da ová poh adávka 106,630 Celkové dlhodobé aktíva 427,183 Zásoby 9,860 Poh adávky z titulu dane z príjmov 2 Poh adávky z obchodného styku 4,230 Derivátové nástroje 10,087 Poskytnuté úvery 318 Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 8,942 Ostatné finan né krátkodobé aktíva 302 Ostatné nefinan né krátkodobé aktíva 34 Obežné aktíva celkom 33,775 Identifikovate né nadobudnuté aktíva 460,958 Identifikácia portfólia OPG vlastní nehnute ností klasifikované ako výnosy generované z nájomných inností v celkovej hodnote mil. EUR. Najvýznamnejšie nehnute nosti v rámci tohto segment sú nasledujúce: Archa palace, eská republika (Na Po í í, a.s.) Ide o pamiatkovo chránenú nehnute nos v rondo-kubistickom štýle pozostávajúcu zo štyroch samostatných budov, A, B, C a D. Najstaršia as tejto nehnute nosti je situovaná na Ulici Na Po í í a datuje sa do r Nehnute nos prešla ve kou revitalizáciou v roku 2009, na základe ktorej získala klasifikáciu A. Budova pozostáva z administratívnych priestorov a alej maloobchodných plôch na prízemí. as budovy B je prenajímaná Divadlu Archa. Predmetná nehnute nos poskytuje flexibilné administratívne riešenia s možnos ou prenajatia jednej zo štyroch hlavných recepcií. V ase tvorby znaleckého posudku bola predmetná nehnute nos prenajatá z 80%. Administratívna budova Hrad anská, eská republika (OFFICE CENTER HRAD ANSKÁ, a.s.) Administratívna budova Hrad anská je novo zrekonštruovanou as ou B. Nehnute nos pozostáva z dvoch samostatných budov, každá so svojou vlastnou recepciou, s prepojením na vý ahový systém walkaway. Nehnute nos poskytuje flexibilné administratívne priestory a maloobchodnú as na prízemí. Umiestnenie nehnute nosti ponúka ve mi prominentnú polohu. Nachádza sa priamo naproti novo zrekonštruovanej stanici Metra Hrad anská. V moment tvorby znaleckého posudku bola budova prenajatá z 90%, a to ako nájomcom administratívnych priestorov tak i nájomcom maloobchodných plôch. Nehnute nos t Diana, Po sko (Diana Property SP. z.o.o.) Nehnute nos je situovaná vo Varšave, priamo v jej centre, ved a ulice Chmielna. Nehnute nos Diana bola novo zrekonštruovaná v roku Budova má zosilnenú betónovú konštrukciu a valbovú strechu. Celá budova je prenajatá Goetheho Inštitútu. Administratívna budova Váci 188, Ma arsko (ORCO Development Kft.) 381

382 Nehnute nos sp a klasifikáciu B pre administratívne budovy a bola postavená v roku Budova pozostávajúca z prízemia šiestich nadzemných podlaží je umiestnená na Váci út, o je najprogresívnejšie sa rozvíjajúca as Budapešti. Nehnute nos je obkolesená alšími komer nými nehnute nos ami. Nehnute nos disponuje dvoma prie eliami do ulice a tvar podlahovej plochy písmena U. V minulosti v budove sídlila Budapest Bank HQ, ktorá sa vys ahovala zhruba pred piatimi rokmi. Od tej doby sídli v budove iba jeden nájomca (12% vy aženos ). Budova Capellen, Luxembursko (Capellen Invest S.A.) Capellen je mestská as situovaná približne 10 km severozápadne od centra Luxemburgu, a približne 26 km od Luxemburského letiska. Poloha budovy je dobre prístupná smerom od belgických hraníc a napojenie na mestský okruh je blízko. Nehnute nos pozostáva z ú elovej administratívnej asti rozkladajúcej sa na troch poschodiach (prízemie, prvé a druhé poschodie) pod šikmou strechou. Budova je prístupná priamo z Rue Pafebruch. OPG vlastní tiež nehnute nosti klasifikované ako pozemková banka v celkovej hodnote mil. EUR. Z toho nasledujúce nehnute nosti sú tie najvýznamnejšie: Bubny Site, eská republika (Bubny Development, s.r.o.) Nehnute nos pozostáva z pozemkov o ve kosti 202,177 m2 ur ených pre komer nú výstavbu. Predmetné pozemky zaberajú podstatnú as roz ahlej štvorstrannej plochy medzi Ulicami Argentinská, Železni á a Bubenská. Stará industriálna zástavba bola iasto né odstránená, zostali iba torzá pôvodných budov spolu s pôvodnými asfaltovými cestami a spevneným parkoviskom. Stavenisko je ohrani ené plotom bez prístupu verejnosti. Na základe verejnej vyhlášky. 33/1999 sa aktuálne na predmetné pozemky vz ahuje stavebné moratórium Mestskej asti Prahy 7. Toto moratórium je v platnosti od roku Moratórium ukladá zákaz výstavby až do vydania a odsúhlasenia finálneho urbanistického plánu pre dotknutú oblas. STRM Alfa Klí ov, eská republika (STRM Alfa, a.s.) Brownfield STRM Alfa je situovaný na severnom okraji Prahy blízko dia nice D8 a autobusového depa Klí ov (využívaného pražskou MHD). V bezprostrednej blízkosti sa nachádzajú dve autobusové zástavky. Najbližšia stanica metra je Metro Let any, a to vo vzdialenosti zhruba 500 metrov severne od pozemku. Okolie pozemku pozostáva z autobusového depa smerom na západ a smerom na východ sa nachádza vojenské letisko Kbely. V okolí pozemku sa alej nachádza prevažne reziden ná zástavba. Pod pozemkom prechádza trasa Metra C. BIANKO areál Zbrojovky, eská republika (BIANKO, s.r.o.) BIANKO bol v minulosti priemyselným areálom Zbrojovky Brno. Nehnute nos je situovaná v rámci zastavaného územia, približne 2 km od mestského centra. Západná as areálu susedí s riekou Svitavou a východnú as lemuje železni ná tra. Dopravná dostupnos do centra mesta je ve mi dobra. Blízko nehnute nosti sa nachádza tiež elektri ková i vlaková zástavka. Odložená da ová poh adávka V rámci akvizi ného ú tovania Skupina rozpoznala odloženú da ovú poh adávku z titulu da ových strát z minulých rokov v predbežne stanovenej hodnote mil. EUR. Tým, že predmetné straty súvisia primárne s luxemburskými spolo nos ami, ich uplatnite nos nepodlieha asovému testu. Na základe predbežných znaleckých posudkov, hodnota identifikovate ných záväzkov v ase akvizície bola nasledovná: Skupina OPG Vydané dlhopisy (9,871) Finan né záväzky (18,940) Odložené da ové záväzky (7,892) Rezervy (457) Ostatné dlhodobé záväzky (1,360) Dlhodobé záväzky celkom (38,520) Vydané dlhopisy (138) Finan né záväzky (39,282) Záväzky z obchodného styku (6,246) Prijaté zálohy (1,835) Derivétové nástroje (208) Ostatné finan né krátkodobé záväzky (2,246) Ostatné nefinan né krátkodobé záväzky (4,116) Bežné záväzky celkom (54,071) Identifikovate né nadobudnuté záväzky (92,591) Finan né záväzky dosahujú zhruba 58 mil. EUR a súvisia s bankovým financovaní realitného portfólia OPG. Vydané dlhopisy pozostávajú primárne z New notes, pre viac informácií vi poznámka Nekontrolné podiely K 30. júnu 2016, Skupina (priamo i nepriamo) drží 1,279,198,976 Ks OPG akcií. Pozostávajúcich 35,308,653 OPG akcií (reprezentujúcich 2.69 % podiel) tvorí nekontrolné podiely. Pre potreby ocenenia nekontrolných podielov Skupina využila o akávanú cenu za akciu, za ktorú by predmetné akcie od minoritných akcionárov odkupovala. 382

383 Ani goodwill ani zisk z výhodnej kúpy neboli výsledkom predbežného akvizi ného ú tovania týkajúceho sa celej podskupiny. Hoci akvizícia vstúpila do platnosti d a 8. júna 2016, predmetné finan né výkazy boli zostavené s využitím konsolidovaných finan ných údajov OPG k 30. júnu Rozdiel medzi týmito dátumami je považovaný za nemateriálny. Ak by k predmetnej akvizícii podskupiny došlo 1. januára 2016, pri ostatných nezmenených premenných, hrubý zisk z prenájmu Skupiny za prvých šes mesiacov r by bol mil. EUR a istý zisk z pokra ujúcich operácií by bol 49.7 mil. EUR. 383

384 Akvizícia Sun ani Hvar D a 19. mája 2016 Skupina nepriamo získala 12,029,250 Ks akcií spolo nosti SUN ANI HVAR d.d. ( alej ako SHH ), hotelovej spolo nosti operujúcej na ostrove Hvar, Chorvátsko, v hodnote 61.95% podielu na hlasovacích právach SHH. Kúpna zmluva obsahuje podmienenú platbu v prípade dosiahnutia stanovených finan ných ukazovate ov. Dodato né pe ažné plnenie smerom k predávajúcemu môže dosiahnu max. 400 tis. EUR. Reálna hodnota podmienenej platby k 30. júnu bola stanovená v hodnote 0 EUR. Získaná holdingová spolo nos, PTR PRIME TOURIST RESORT (CYPRUS) LIMITED, v prípade záväznej ponuky odkupu akcií SHH figurovala ako strana ponúkajúca. Hodnota istých identifikovate ných aktív a záväzkov v moment akvizície bola nasledujúca: Skupina Sun ani Hvar Nehmotné aktíva a goodwill 101 Budovy, pozemky a zariadenia 89,653 Finan né aktíva ur ené k predaju 8,237 Poskytnuté úvery 7 Odložená da ová poh adávka 3,772 Celkové dlhodobé aktíva 101,771 Zásoby 386 Poh adávky z titulu dane z príjmov 6 Poh adávky z obchodného styku 742 Poskytnuté úvery 67,060 Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 2,333 Ostatné finan né krátkodobé aktíva 20 Ostatné nefinan né krátkodobé aktíva 21,936 Obežné aktíva celkom 92,484 Identifikovate né nadobudnuté aktíva 194,255 Finan né záväzky (68,806) Rezervy (32) Ostatné dlhodobé záväzky (420) Dlhodobé záväzky celkom (69,258) Finan né záväzky (6,349) Záväzky z obchodného styku (3,086) Prijaté zálohy (1,216) Ostatné finan né krátkodobé záväzky (78,896) Ostatné nefinan né krátkodobé záväzky (2,099) Bežné záväzky celkom (91,645) Identifikovate né nadobudnuté záväzky (160,903) Nekontrolne podiely Ako zmienené vyššie, d a 30. júna 2016 Skupina vlastnila 61.95% SHH. Pozostávajúcich 38.05% predstavuje nekontrolne podiely. Pre potreby ocenenia nekontrolných podielov Skupina využila o akávanú cenu za akciu, za ktorú by predmetné akcie od minoritných akcionárov odkupovala. Takýmto spôsobom bola reálna hodnota nekontrolných podielov k 30. júnu 2016 stanovená na mil. EUR. S odkazom na Následné udalosti vi poznámka 11. Ako výsledok podnikovej kombinácie, v kontexte zaplatenej kúpnej ceny a hodnoty istých identifikovate ných aktív získaných spolo ností, Skupina rozpoznala zisk z výhodnej kúpy v hodnote 9.37 mil. EUR (poznámka 5.10). Z titulu predmetnej akvizície Skupina získala pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty v hodnote 2.3 mil. EUR. isté pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty plynúce z tejto transakcie potom boli potom boli 2 mil. EUR. Post-akvizi ný zisk od dátumu akvizície do 30. júna 2016 za podskupinu predstavoval 10.1 mil. EUR. Ak by k predmetnej akvizícii podskupiny došlo 1. januára 2016, pri ostatných nezmenených premenných, hrubý zisk z prenájmu Skupiny za prvých šes mesiacov r by bol 12.2 mil. EUR a istý zisk z pokra ujúcich operácií by bol 42.3 mil. EUR. 384

385 Obchodné centru Gé ko D a 17. marca 2016, Skupina získala Obchodné centrum Gé ko v eských Bud joviciach. Obchodné centru s 11,136 m2 nájomných plôch pozostávajúcich z 50 maloobchodných jednotiek, asti s rýchlym ob erstvením a alšieho vybavenia vrátane parkoviska pre 450 áut. istá kúpna cena bola stanovená na mil. K. (približne mil. EUR). Akvizícia bola uskuto nená prostredníctvom nákupu 100% akcií Shopinvest a.s., spolo nosti držiacej 100% podiel v spolo nosti Obchodní a spole nenské centrum eské Bud jovice s.r.o. Táto transakcia bola prvotne rozpoznaná ako akvizícia investi ného majetku. Hodnota identifikovate ných aktív a záväzkov v moment akvizície bola nasledujúca: Skupina Shopinvest Investi ný majetok 25,794 Budovy, pozemky a zariadenia 14 Celkové dlhodobé aktíva 25,808 Zásoby 1 Poh adávky z obchodného styku 142 Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 1,590 Ostatné finan né krátkodobé aktíva 491 Ostatné nefinan né krátkodobé aktíva 5 Obežné aktíva celkom 2,230 Identifikovate né nadobudnuté aktíva 28,038 Finan né záväzky (12,698) Odložené da ové záväzky (44) Ostatné dlhodobé záväzky (780) Dlhodobé záväzky celkom (13,523) Finan né záväzky (3) Záväzky z obchodného styku 342 Prijaté zálohy (3) Ostatné finan né krátkodobé záväzky (358) Ostatné nefinan né krátkodobé záväzky (42) Bežné záväzky celkom (65) Identifikovate né nadobudnuté záväzky (13,588) istá identifikovate ná hodnota získaných dcérskych spolo ností v momente nákupu bola mil. EUR. Ani goodwill ani zisk z výhodnej kúpy neboli výsledkom predbežného akvizi ného ú tovania týkajúceho sa tejto akvizície. Z titulu predmetnej akvizície Skupina získala pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty v hodnote 1.59 mil. EUR. isté pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty plynúce z tejto transakcie potom boli mil. EUR. Post-akvizi ný zisk od dátumu akvizície do 30. júna 2016 predstavoval 0.42 mil. EUR. Ak by k predmetnej akvizícii podskupiny došlo 1. januára 2016, pri ostatných nezmenených premenných, hrubý zisk z prenájmu Skupiny za prvých šes mesiacov r by bol mil. EUR a istý zisk z pokra ujúcich operácií by bol 44.4 mil. EUR. 385

386 Bondy Centrum Mladá Boleslav D a 1. februára 2016, Skupina získala Bondy Centrum, najvä šie obchodné centrum v Mladej Boleslavi, eskej republike, s nájomnou plochou približne 16,800 m2 vrátane administratívnej asti. Predajná cena dosiahla mil. CZK (zhruba mil. EUR). Akvizícia bola uskuto nená cez nákup 100% podielu v spolo nosti Bondy Centrum s.r.o. Akvizícia bola prvotne rozpoznaná ako akvizícia investi ného majetku. Hodnota identifikovate ných aktív a záväzkov v moment akvizície bola nasledujúca: Bondy Centrum s.r.o. Investi ný majetok 47,734 Celkové dlhodobé aktíva 47,734 Poh adávky z obchodného styku 346 Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 551 Ostatné finan né krátkodobé aktíva 847 Ostatné nefinan né krátkodobé aktíva 55 Obežné aktíva celkom 1,799 Identifikovate né nadobudnuté aktíva 49,533 Finan né záväzky (25,554) Ostatné dlhodobé záväzky (525) Dlhodobé záväzky celkom (26,079) Záväzky z obchodného styku (393) Prijaté zálohy (920) Ostatné finan né krátkodobé záväzky (33) Ostatné nefinan né krátkodobé záväzky (309) Bežné záväzky celkom (1,655) Identifikovate né nadobudnuté záväzky (27,733) isté identifikovate né aktíva získaných dcérskych spolo ností v momente akvizície predstavovali 21.8 mil. EUR. Výsledkom tejto akvizície investi ného majetku bolo, že Skupina rozpoznala zisk z výhodnej kúpy v hodnote 528 EUR (poznámka 5.10). Z titulu predmetnej akvizície Skupina získala pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty v hodnote 0.55 mil. EUR. isté pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty plynúce z tejto transakcie potom boli mil. EUR. Post-akvizi ný zisk od dátumu akvizície do 30. júna 2016 predstavoval 0.88 mil. EUR. Skupinový výkaz o úplnom hospodárskom výsledku v sebe zah a podnikate skú innos Bondy Centrum s.r.o. za plných šes mesiacov r

387 Obchodné centrum Tarnów, Po sko D a 22. marca 2016 Skupina získala malé obchodné centrum v Tarnowe, vo východnom Po sku. Táto akvizícia pozostávajúca z piatich maloobchodných jednotiek s celkovou nájomnou plochou 2,161 m2, je prvou spomedzi plánovaných obdobných akvizícií v blízkej budúcnosti. Predajná cena za 100% podiel v Tarnów Property Development sp. Z o.o. bola stanovená na 4.17 mil. PLN (približne 0.98 mil. EUR). Táto transakcia bola prvotne rozpoznaná ako akvizícia investi ného majetku. Hodnota identifikovate ných aktív a záväzkov v moment akvizície bola nasledujúca: Tarnów Property Development sp. Z o.o. Investi ný majetok 3,243 Celkové dlhodobé aktíva 3,243 Poh adávky z obchodného styku 14 Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 108 Ostatné nefinan né krátkodobé aktíva 38 Obežné aktíva celkom 160 Identifikovate né nadobudnuté aktíva 3,403 Finan né záväzky (2,340) Dlhodobé záväzky celkom (2,340) Finan né záväzky (101) Bežné záväzky celkom (101) Identifikovate né nadobudnuté záväzky (2,441) istá identifikovate ná hodnota získaných dcérskych spolo ností v momente nákupu bola 0.96 mil. EUR. Výsledkom tejto akvizície investi ného majetku bol Skupinou rozpoznaný goodwill v hodnote 18 tis. EUR, a ten bol následne umorený (poznámka 5.9). Z titulu predmetnej akvizície Skupina získala pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty v hodnote 0.11 mil. EUR. isté pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty plynúce z tejto transakcie potom boli mil. EUR. Post-akvizi ná strata od dátumu akvizície do 30. júna 2016 predstavoval 0.24 mil. EUR. Ak by k predmetnej akvizícii podskupiny došlo 1. januára 2016, pri ostatných nezmenených premenných, hrubý zisk z prenájmu Skupiny za prvých šes mesiacov r by bol 114 mil. EUR a istý zisk z pokra ujúcich operácií by bol 44.3 mil. EUR. 387

388 25.3 Zmeny skupiny v r Po as roku 2015 Skupina nakúpila/založila nasledujúce spolo nosti: Podiel v Dátum akvzície/ Spolo nos Zmena % založenia CPI Finance Holandskos II, B. V. založenie % 14 January 2015 CPI Finance Írsko II Limited založenie % 22 January 2015 CPI Finance Slovakia, a.s. založenie % 16 February 2015 GSG Gewerbehöfe Berlin 6. GmbH Co. KG založenie 99.75% 17 February 2015 GSG Wupperstraße GmbH založenie 99.75% 27 May 2015 OC Futurum Kolín, a.s. akvizícia % 31 May 2015 Karviná Property Development, a.s. akvizícia % 1 June 2015 ITL Alfa, s.r.o. akvizícia % 30 June 2015 Mondello, a.s. akvizícia % 25 September 2015 CPI Alberghi HI Roma S.r.l. založenie % 5 October 2015 Remontées Mécaniques Crans Montana Aminona (CMA) akvizícia 65.83% 30 October 2015 SA CMA Immobilier SA akvizícia 95.87% 30 October 2015 CMA Services Sárl akvizícia 80.85% 30 October 2015 Farma Poustevna, s.r.o. založenie % 24 November 2015 Statek Mikulášovice, s.r.o. založenie % 24 November 2015 Šenovská zem d lská, s.r.o. založenie % 24 November 2015 CPI Finance Írsko III Limited založenie % 11 December 2015 CPI Finance Holandskos III, B. V. založenie % 17 December 2015 JMB Lambda s.r.o. akvizícia % 22 December 2015 Gerossa JMB, a.s. akvizícia % 22 December 2015 Nasledujúce spolo nosti boli predané, zlikvidované alebo dekonsolidované v roku 2015: Podiel v Dátum Spolo nos Zmena % predaja/likvidácie SCTO, Kft. likvidácia % 13. január2015 ZPS Kft. likvidácia % 2. marec2015 Orco Hospitality Services Sp. z o.o. predaj 94.00% 23. apríl2015 Orco Investment Sp. z o.o. predaj 94.00% 23. apríl2015 predaj 1.máj2015 Polma 1, S.à r.l % Valanto Consulting a.s. predaj 94.00% 30. jún2015 MaMaison management, s.r.o. predaj 94.00% 30. jún2015 ELAMOR, a.s. predaj % 30. jún2015 Airport City, s.r.o. predaj % 30. jún2015 Baudry Alfa, a.s. predaj % 30. jún2015 Beroun Property Alfa, a.s. predaj % 30. jún2015 Marissa South, a.s. predaj % 30. jún2015 Ablon s.r.o. predaj % 1.október2015 P íkopy Property Development, a.s. predaj % 4. november2015 predaj 1. december MaMaison Bratislava s.r.o % 2015 Orco Hotel Ostrava, a.s. predaj 94.00% 2.december 2015 Orco Hotel Riversie, s.r.o. predaj 94.00% 2. december 2015 Vitericon Projektentwicklung GmbH dekonsolidáca % 31. december Obstaranie podielu bez kontrolného vmplyvu v r Na konci roku 2015, Skupina nadobudla minoritný podiel v Skupine Hospitality (skladajúci sa z 12% podielu na hlasovacích právach spolo nosti Endurance Hospitality Finance S.á r.l., z 12% podielu na hlasovacích právach spolo nosti Endurance Hospitality Asset S.á r.l. a z 6% podielu na hlasovacích akciách spolo nosti Hospitality Invest S.à.r.l.). Hodnota transakcie s minoritnými akcionármi bola stanovená v hodnote 3 EUR. Ú tovná hodnota nadobudnutého minoritného podielu predstavuje 6,332 tis. EUR. Rozdiel medzi cenou transakcie a ú tovnou hodnotou získaných podielov predstavuje 6,332 tis. EUR a bol vykázaný ako sú as nerozdeleného zisku v rámci vlastného kapitálu. 388

389 26 Vykazovanie po segmentoch V prípade investi ného majetku sú predstavenstvu, ktoré je hlavným orgánom s rozhodovacou právomocou, poskytované samostatné finan né údaje na úrovni individuálneho subjektu (dcérskej spolo nosti). Poskytnuté informácie zah ajú príjmy (z predaja, z inností prenájmu, istý príjem zo servisných poplatkov), isté zisky/straty z precenenia investi ného majetku, náklady na predaj investi ného majetku vo výstavbe, zníženie hodnoty aktív, odpisy, a ostatný zisk z prevádzkovej innosti ktorý je sú as ou zisku z prevádzkovej innosti. Jednotlivé subjekty sú pre ú ely konsolidovaného výkazníctva zahrnuté do vykazovaných segmentov s podobnými ekonomickými charakteristikami. Štruktúra prevádzkových segmentov v roku 2016 zostáva nezmenená v porovnaní s ú tovnou uzávierkou k 31. decembru Príjem generujúce innosti prenájmu V rámci segmentu Príjem z inností prenájmu Skupina rozlišuje 6 typov aktív k 30. júnu 2016 nasledovne: Maloobchod získava, buduje a prenajíma nákupné centrá Administratíva získava, buduje a prenajíma kancelárie Logistika a priemyselné budovy získava, buduje a prenajíma sklady a továrne Obytné priestory prenajíma nehnute nosti ur ené na bývanie Hotely získava, buduje a prenajíma hotely prevádzkovate om Ostatné zah a predovšetkým servisné a financujúce subjekty v rámci Skupiny Príjem generujúce prevádzkové innosti Tento segment zahr uje nehnute nosti ktoré primárne generujú príjem z iných než inností prenájmu. K 30. júnu 2016 tento segment zahr uje 3 typy aktív: Hotelové prevádzky spravuje hotelové priestory ako hotelový prevádzkovate Po nohospodárstvo spravuje hospodárske pozemky a produkuje vysoko-kvalitné organické potraviny Horské rezorty spravuje lyžiarske rezorty, prenajíma reštaurácie a vlastní pozemkové banky za ú elom budúcej výstavby Investi ný majetok vo výstavbe Obsahuje všetky nehnute nosti vo fáze výstavby alebo ur ené k výstavbe v budúcnosti s cie om predaja tretej strane alebo s cie om preklasifikovania do segmentu príjmu z inností prenájmu. Pozemková banka Získanie a podržanie pozemkov pre budúce využitie Skupinou. Segment tiež zahr uje výstavbu budov ktoré sú plánované na budúcu prestavbu a negenerujú žiadny príjem z prenájmu. 389

390 30. jún 2016 Konsolidovaný výkaz o hospodárskom výsledku Príjem generujúce innosti prenájmu Príjem generujúce prevádzkové innosti Logistika a Obytné Hotelové Horské 30. jún 2016 Administratíva Maloobchod priemyselné Hotely Ostatné Po nohospodárstvo priestory prevádzky rezorty budovy Hrubé príjmy z prenájmu 50,299 36,848 9,352 5,926 11, ,967 Výnosy zo služieb , ,773 istý príjem zo servisných poplatkov 2, (611) 5 1, (117) -- 4,293 Náklady na prevádzku nehnute ností (6,241) (4,682) (4,657) (638) (2,195) (2,841) (107) (27) (21,388) isté príjmy z prenájmu a služieb 47,127 32,809 4,830 4,678 9,015 4, (27) 102,645 Príjem z predaja investi ného majetku vo výstavbe Náklady na predaj investi ného majetku vo výstavbe (7) (7) Prevádzkové náklady spojené s predajom IM vo výstavbe (483) (483) isté príjmy z predaja investi ného majetku vo výstavbe (286) (286) Príjmy z hotelových prevádzok , ,745 Náklady na predaj tovaru z hotelových prevádzok (3) (3) Prevádzkové náklady v hotelových prevádzkach (7,153) (7,153) isté príjmy z hotelových prevádzok , ,589 Príjem z alších obchodných inností (aktivít) , , ,795 Náklady na predaj investi ného majetku vo výstavbe (145) (145) Prevádzkové náklady na ostatné obchodné innosti (2,657) -- (10,682) (13,339) isté príjmy z ostatných obchodných inností (aktivít) , ,311 Celkové príjmy 53,368 37,491 9,487 5,316 11,210 6,992 5,630 10,745 11, ,777 Náklady z prevádzkovej innosti celkom (6,241) (4,682) (4,657) (638) (2,195) (2,841) (2,802) (7,156) (10,682) (107) (517) (42,518) isté príjmy z prenájmu, služieb, predaja IM vo 47,127 32,809 4,830 4,678 9,015 4,151 2,828 3, (313) 109,259 výstavbe a hotelových prevádzok istý zisk/(strata) z precenenia investi ného majetku (364) (1,307) (1,161) istý zisk / strata z predaja investi ného majetku (196) (97) (181) -- (330) istý zisk alebo strata z predaja dcérskych spolo ností 1, , ,352 (4,709) Odpisy, amortizácia a straty zo zníženia hodnoty (1,744) (2) (285) -- (544) 1,978 (649) (1,090) (2,603) (4,928) Ostatné prevádzkové príjmy 667 1, , (3) 12,190 Administratívne náklady (5,083) (243) (307) (104) (62) (11,664) -- (334) (66) (187) (624) (18,674) Ostatné prevádzkové náklady (81) 35 (80) (12) (959) (253) -- (12) (104) (1,305) Zisk z prevádzkovej innosti 42,186 35,062 5,637 4,199 7,584 (10,207) 2,359 11,525 (2,185) (65) (1,044) 95,051 Úrokové výnosy 1, , ,293 Úrokové náklady (11,742) (9,470) (2,882) (696) (2,211) (15,925) (337) (558) (431) (23) (400) (44,675) Ostatné isté finan né výsledky 275 (2,512) (12) (150) (225) 2,563 (968) 4,125 (52) (364) (3) 2,677 isté finan né príjmy/ (náklady) (10,403) (11,458) (2,879) (842) (2,406) (9,706) (1,305) 3,567 (483) (387) (403) (36,705) Zisk/(strata) pred zdanením 31,783 23,604 2,758 3,357 5,178 (19,913) 1,054 15,092 (2,668) (452) (1,447) 58,346 Da z príjmu (10,051) (1,283) (1,491) (869) 1,550 3,834 (190) (3,600) 342 2,515 (4,760) (14,003) istý zisk z pokra ujúcich inností 21,732 22,321 1,267 2,488 6,728 (16,079) ,492 (2,326) 2,063 (6,207) 44,343 Pozemková banka Investi ý majetok vo výstavbe Celkom 390

391 30. jún 2015 Konsolidovaný výkaz o hospodárskom výsledku 30. jún 2015 Administratíva Príjem generujúce innosti prenájmu Maloobchod Obytné priestory Logistika a priemyselné budovy Príjem generujúce prevádzkové innosti Hotely Ostatné Po nohospodárstvo Pozemková banka Hrubé príjmy z prenájmu 48,044 33,189 8,913 6,376 9, ,605 Výnosy zo služieb , (1,269) 6,377 istý príjem zo servisných poplatkov 4, (8) , (146) (519) 5,286 Náklady na prevádzku nehnute ností (4,874) (2,215) (3,929) (822) (1,000) (2,172) (363) 1,765 (13,610) isté príjmy z prenájmu a služieb 48,424 31,274 4,982 5,690 8,367 5, (98) ,658 Príjem z predaja investi ného majetku vo výstavbe 1, , (492) -- 4,082 Náklady na predaj investi ného majetku vo výstavbe (553) (304) (2,309) (2) -- (3,168) Prevádzkové náklady spojené s predajom IM vo výstavbe (247) (247) isté príjmy z predaja investi ného majetku vo výstavbe 669 (304) 1, (494) (247) 667 Príjmy z hotelových prevádzok , ,005 Náklady na predaj tovaru z hotelových prevádzok (110) (110) Prevádzkové náklady v hotelových prevádzkach (4,027) (4,027) isté príjmy z hotelových prevádzok , ,868 Príjem z alších obchodných inností (aktivít) , ,610 Náklady na predaj investi ného majetku vo výstavbe (805) (805) Prevádzkové náklady na ostatné obchodné innosti (2,838) (2,838) isté príjmy z ostatných obchodných inností (aktivít) , ,967 Celkové príjmy 54,520 33,489 12,256 6,512 9,367 7,875 5,610 7,005 (227) (1,442) 134,965 Náklady z prevádzkovej innosti celkom (5,427) (2,519) (6,238) (822) (1,000) (2,172) (3,643) (4,137) (365) 1,518 (24,805) isté príjmy z prenájmu, služieb, predaja IM vo výstavbe a hotelových prevádzok 49,093 30,970 6,018 5,690 8,367 5,703 1,967 2,868 (592) ,160 istý zisk/(strata) z precenenia investi ného majetku 11,796 3,494 (442) -- 1, (574) 17,722 istý zisk / strata z predaja investi ného majetku 14 (19) (725) -- (283) istý zisk alebo strata z predaja dcérskych spolo ností (481) , (6,855) Odpisy, amortizácia a straty zo zníženia hodnoty (246) (62) (239) 2 (387) (474) (631) (876) (494) -- (3,407) Ostatné prevádzkové príjmy , ,019 Administratívne náklady (4,796) (566) (163) (3,563) (611) (6,178) 2 (995) (423) (233) (17,526) Ostatné prevádzkové náklady (11,820) (4,748) (31) 630 (588) (200) -- (200) (66) (99) (17,122) Zisk z prevádzkovej innosti 44,529 29,309 5,622 2,806 16,779 (770) 3,976 (6,043) (1,214) (824) 94,170 Úrokové výnosy 5, , ,595 Úrokové náklady (12,492) (8,874) (3,029) (1,497) (2,210) (15,061) (628) (322) (199) (498) (44,810) Ostatné isté finan né výsledky 3,257 1,201 (138) (165) (222) (2,110) 244 2, ,944 isté finan né príjmy/ (náklady) (3,345) (7,049) (3,166) (1,482) (2,281) (12,482) (378) 2,063 (161) 10 (28,271) Zisk/(strata) pred zdanením 41,184 22,260 2,456 1,324 14,498 (13,252) 3,598 (3,980) (1,375) (814) 65,899 Da z príjmu (5,245) (2,830) (312) (168) (1,847) 1,683 (458) (8,390) istý zisk z pokra ujúcich inností 35,939 19,430 2,144 1,156 12,651 (11,569) 3,140 (3,471) (1,200) (711) 57,509 Hotelové prevádzky Investi ný majetok vo výstavbe Celkom 391

392 30. jún 2016 Konsolidovaný výkaz o finan nej pozícii Príjem generujúce innosti prenájmu Príjem generujúce prevádzkové innosti Logistika a Obytné Hotelové 30. jún 2016 Administratíva Maloobchod priemyselné Hotely Ostatné Po nohospodárstvo priestory prevádzky budovy Hrubá hodnota aktív 1,658,494 1,040, , , ,284 3,440 61, , , ,259 88,498 4,250,278 Investi ný majetok 1,646,556 1,040, , , , , ,345 3,916 3,868,294 Budovy, pozemky a zariadenia 11, ,426 11, , , ,606 Zásoby ,455 84,582 95,378 Biologické aktíva , ,504 Ostatný dlhodobý majetok 68,674 7, ,971 9,794 4, ,077 Ostatný obežný majetok 48,581 24,531 15,317 2,414 13, ,301 9,185 2,912 2, , ,301 Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 40,487 37,338 7,617 4,215 7,009 20,977 1,879 4, ,394 12, ,247 Aktíva spolu 1,816,236 1,110, , , , ,689 89, , , , ,696 4,903,406 Ostatné dlhodobé záväzky 248,228 86,703 42,728 20,949 17,322 4,432 9,859 4,432 3,709 17,540 8, ,096 Úro ené úvery a pôži ky (dlhodobé) 644, ,478 3,566 62, ,244 80,279 31,738 56,728 7,277 1,692 31,022 1,429,265 Emitované dlhopisy (dlhodobé) -- 50,981 79, , ,672 Ostatné bežné záväzky 52,110 22,454 18,202 3,353 9, ,737 5,144 10,213 17,692 4,132 4, ,444 Úro ené úvery a pôži ky (krátkodobé) 229, , ,050 14,567 40,530 1,474 8,557 21, ,459 Emitované dlhopisy (krátkodobé) , , ,555 Pasíva spolu 1,174, , ,456 90, , ,569 48,473 79,930 50,611 24,351 44,474 3,180,491 Horské rezorty Pozemková banka Investi ný majetok vo výstavbe Celkom 392

393 31. december 2015 Konsolidovaný výkaz o finan nej pozícii Príjem generujúce innosti prenájmu Príjem generujúce prevádzkové innosti Logistika a Obytné Hotelové 31 December 2015 Administratíva Maloobchod priemyselné Hotely Ostatné Po nohospodárstvo priestory prevádzky budovy Hrubá hodnota aktív 1,551, , , , ,816 3,304 61,678 56, , ,195 85,420 3,803,065 Investi ný majetok 1,539, , , , , , ,633 2,838 3,534,314 Budovy, pozemky a zariadenia 11, ,290 11,793 56,764 99, ,968 Zásoby ,582 84,783 Biologické aktíva , ,273 Ostatný dlhodobý majetok 67,570 9, ,022 27,508 10, ,518 Ostatný obežný majetok 64,367 20,119 12,130 1,138 14, ,757 6, ,300 1,497 2, ,815 Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 57,182 33,985 10,200 2,985 6,267 29,412 2,949 1, , ,052 Aktíva spolu 1,740,401 1,028, , , , ,981 87,566 59, , , ,174 4,322,723 Ostatné dlhodobé záväzky 240,216 90,598 42,173 20,880 20, ,678 1,688 4,487 16,045 3, ,367 Úro ené úvery a pôži ky (dlhodobé) 694, ,348 3,570 64, ,729 46,221 33,310 22,910 7,177 1,578 31,023 1,368,357 Emitované dlhopisy (dlhodobé) -- 51, , ,278 2, ,845 Ostatné bežné záväzky 52,291 20,710 15,757 1,927 7,885 12,673 1,986 2,622 9,865 1,477 2, ,460 Úro ené úvery a pôži ky (krátkodobé) 131, , ,387 15,999 27,543 1,477 2,046 20, ,133 Emitované dlhopisy (krátkodobé) , , ,482 Pasíva spolu 1,118, , ,488 91, , ,574 49,670 29,266 42,496 19,312 36,449 2,984,644 Horské rezorty Pozemková banka Investi ný majetok vo výstavbe Celkom 393

394 30. jún 2016 Konsolidovaný výkaz o hospodárskom výsledku 30. jún 2016 eská republika Slovenská republika Nemecko Ma arsko Po sko Rumunsko Francúzsko Luxemburskoo Taliansko Rusko Švaj iarsko Chorvátsko Ostatné* Celkom Hrubé príjmy z prenájmu 69,744 7,366 23,731 8,678 3, , ,967 Výnosy zo služieb 4, ,773 istý príjem zo servisných poplatkov 2,465 (740) 1,476 1,204 (112) ,293 Náklady na prevádzku nehnute ností (15,879) (960) (2,617) (1,165) (397) (370) (21,388) isté príjmy z prenájmu a služieb 61,181 5,667 23,235 8,736 2, ,645 Príjem z predaja investi ného majetku vo výstavbe Náklady na predaj investi ného majetku vo výstavbe (7) (7) Prevádzkové náklady spojené s predajom IM vo výstavbe (52) (431) (483) isté príjmy z predaja investi ného majetku vo výstavbe (431) (286) Príjmy z hotelových prevádzok 2, , , , ,745 Náklady na predaj tovaru z hotelových prevádzok (3) -- (3) Prevádzkové náklady v hotelových prevádzkach (1,243) (1,841) (1,031) -- (3,038) -- (7,153) isté príjmy z hotelových prevádzok , ,589 Príjem z alších obchodných inností (aktivít) 5, , ,795 Náklady na predaj investi ného majetku vo výstavbe (145) (145) Prevádzkové náklady na ostatné obchodné innosti (2,657) (10,682) (13,339) isté príjmy z ostatných obchodných inností (aktivít) 2, ,311 Celkové príjmy 84,913 6,627 25,852 12,428 3, ,080 1,707 11,165 4, ,777 Náklady z prevádzkovej innosti celkom (19,976) (960) (2,617) (3,013) (397) (801) (1,031) (10,682) (3,041) -- (42,518) isté príjmy z prenájmu, služieb, predaja IM vo výstavbe a hotelových prevádzok 64,937 5,667 23,235 9,415 2, , ,259 istý zisk/(strata) z precenenia investi ného majetku 499 (777) -- (874) (9) (1,161) istý zisk / strata z predaja investi ného majetku (348) (330) istý zisk alebo strata z predaja dcérskych spolo ností 1, , (210) (2,385) -- Odpisy, amortizácia a straty zo zníženia hodnoty (2,008) (5) (1,719) (245) (57) (1) -- 2, (268) (2,603) (460) -- (4,928) Ostatné prevádzkové príjmy 1, ,372 (85) 12,190 Administratívne náklady (7,495) (8) (4,857) (1,341) (439) (87) (625) (478) (134) (172) (66) (25) (2,947) (18,674) Ostatné prevádzkové náklady (79) (521) 763 (320) 6 (20) (115) (122) (892) (6) (1,305) Zisk z prevádzkovej innosti 58,541 5,238 17,613 7,900 2,360 (108) (694) 1,982 (747) 236 (2,185) 10,338 (5,423) 95,051 Úrokové výnosy , , ,293 Úrokové náklady (27,053) (2,968) (5,262) (1,413) (771) (4) (429) (5,372) (431) (303) (669) (44,675) Ostatné isté finan né výsledky (1,398) (344) (417) 256 (1,420) 3 (2) 1,942 (1) 4,120 (52) 57 (67) 2,677 isté finan né príjmy/ (náklady) (27,539) (3,312) (4,624) (1,147) (2,191) (1) (431) (882) 9 4,120 (483) (246) 22 (36,705) Zisk/(strata) pred zdanením 31,002 1,926 12,989 6, (109) (1,125) 1, ,120 (483) (246) ,346 Da z príjmu (61) (50) (5,382) (1,433) (323) 26 (4,914) (274) 177 (990) 342 (2,422) 1,301 (14,003) istý zisk z pokra ujúcich inností 30,941 1,876 7,607 5,320 (154) (83) (6,039) ,130 (141) (2,668) 2,081 44,343 *Ostatné v sebe agreguje podnikate skú innos vykonávanú v Holandsku, Írsku, na Cypre, na Britských Panenských Ostrovoch a na Guernsey. 394

395 30. jún 2015 Konsolidovaný výkaz o hospodárskom výsledku eská Slovenská Celkom Nemecko Ma arsko Po sko Rumunsko Francúzsko Luxembursko Taliansko Rusko Ostatné* 30. jún 2015 republika republika Hrubé príjmy z prenájmu 63,620 8,064 22,686 8,761 3, ,605 Výnosy zo služieb (2,566) (681) ,525 6,377 istý príjem zo servisných poplatkov 332 (29) 4,040 1,190 (247) ,286 Náklady na prevádzku nehnute ností (8,025) (848) (2,870) (911) (750) (17) (10) (142) (37) (13,610) isté príjmy z prenájmu a služieb 53,361 6,506 23,971 9,460 2,433 (17) (37) 2 8, ,658 Príjem z predaja investi ného majetku vo výstavbe 2, , ,082 Náklady na predaj investi ného majetku vo výstavbe (3,154) -- (12) (2) (3,168) Prevádzkové náklady spojené s predajom IM vo výstavbe (247) (247) isté príjmy z predaja investi ného majetku vo výstavbe (548) -- 1, Príjmy z hotelových prevádzok 1, , , ,005 Náklady na predaj tovaru z hotelových prevádzok (110) (110) Prevádzkové náklady v hotelových prevádzkach (706) (196) -- (1,575) (357) (294) -- (899) -- (4,027) isté príjmy z hotelových prevádzok (181) -- 1, ,868 Príjem z alších obchodných inností (aktivít) 5, ,610 Náklady na predaj investi ného majetku vo výstavbe (805) (805) Prevádzkové náklady na ostatné obchodné innosti (2,838) (2,838) isté príjmy z ostatných obchodných inností (aktivít) 1, ,967 Celkové príjmy 71,637 7,663 28,063 12,756 3, ,982 8, ,965 Náklady z prevádzkovej innosti celkom (15,885) (1,044) (2,882) (2,488) (1,107) (17) (10) (436) (37) (899) -- (24,805) isté príjmy z prenájmu, služieb, predaja IM vo výstavbe a hotelových prevádzok 55,752 6,619 25,181 10,268 2,513 (17) (37) 1,083 8, ,160 istý zisk/(strata) z precenenia investi ného majetku 15,355 (449) , ,722 istý zisk / strata z predaja investi ného majetku (716) (283) istý zisk alebo strata z predaja dcérskych spolo ností ,542 11,988 11, (54,358) (1) 607 Odpisy, amortizácia a straty zo zníženia hodnoty (2,292) (13) (40) (579) (59) (1) -- (419) -- (4) -- (3,407) Ostatné prevádzkové príjmy 2, (5) -- 4,019 Administratívne náklady (6,716) (142) (5,775) (1,547) (578) (49) (66) (1,861) (105) (260) (427) (17,526) Ostatné prevádzkové náklady (13,557) (18) (1,944) (641) (141) -- (104) (612) -- (105) -- (17,122) Zisk z prevádzkovej innosti 51,825 6,017 49,384 19,040 15,966 (67) (134) (56,525) (142) 709 8,097 94,170 Úrokové výnosy 5, , , ,595 Úrokové náklady (33,865) (2,094) (5,136) (1,679) (778) (10) (7) (54) (1,187) (44,810) Ostatné isté finan né výsledky 2,077 (120) 454 (406) 1, , (34) (424) 4,944 isté finan né príjmy/ (náklady) (26,577) (2,214) (2,929) (2,073) (7) 5, (34) (811) (28,271) Zisk/(strata) pred zdanením 25,248 3,803 46,455 16,967 16,880 (8) (141) (51,124) -- (34) 7,286 65,899 Da z príjmu (3,211) (484) (5,918) (2,157) (2,146) , (86) (927) (8,390) istý zisk z pokra ujúcich inností 22,037 3,319 40,537 14,810 14,734 (7) (123) (44,622) 18 (120) 6,359 57,509 *Ostatné v sebe agreguje podnikate skú innos vykonávanú v Holandsku, Írsku, na Cypre, na Britských Panenských Ostrovoch a na Guernsey. 30. jún 2016 Konsolidovaný výkaz o finan nej pozícii 30. jún 2016 eská republik a Slovensk á republika Nemeck o Ma arsk o Hrubá hodnota aktív 2,553, , , ,200 Po sko Rumunsk o Francúzsk o Luxembursk o Taliansk o 102, ,270 80,068 23,870 42,014 Rusk o Švaj iarsk o Chorvátsk o Ostatné * 26, ,594 90, Celkom 4,250,

396 Investi ný majetok 2,511, , , , , ,270 3,500 23,610 36, Budovy, pozemky a zariadenia 31, ,848 21, , ,008 90, ,606 Zásoby 11, , , ,378 Biologické aktíva 7, ,504 Ostatný dlhodobý majetok 28, , , ,848 (52,828) 224,077 Ostatný obežný majetok 102,427 3,203 28,715 1,894 1, ,222 40,649 1, ,391 2,220 95, ,301 Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 75,697 3,373 12,313 10,964 7, ,141 4, ,629 10, ,247 Aktíva spolu 2,767, , , , , ,338 93, ,945 44,213 26, ,149 99,692 53,151 4,903,40 6 Ostatné dlhodobé záväzky 215,751 25, ,178 27,868 6, ,213 6,263 1, ,709 2,839 (1,873) 464,096 Úro ené úvery a pôži ky (dlhodobé) 716,555 81, , ,145 31, ,522 66,100 24, ,277 34, ,429,26 5 Emitované dlhopisy (dlhodobé) 336,067 78, , ,672 Ostatné bežné záväzky 95,178 2,189 31,660 7,603 3, ,365 5,024 1,396 1,212 17,692 7,472 78, ,444 Úro ené úvery a pôži ky (krátkodobé) 338,440 18,704 11,964 39,744 24, ,933 6, ,459 Emitované dlhopisy (krátkodobé) 32,205 1, , ,555 Pasíva spolu 1,734, , , ,360 65, , ,392 27,449 2,077 50,611 51,456 76,829 3,180,49 1 *Ostatné v sebe agreguje podnikate skú innos vykonávanú v Holandsku, Írsku, na Cypre, na Britských Panenských Ostrovoch a na Guernsey. 31. december 2015 Konsolidovaný výkaz o finan nej pozícii eská Slovenská 31. december 2015 republika republika Nmecko Ma arsko Po sko Rumunsko Francúzsko Luxembursko Taliansko Rusko Švaj iarsko Ostatné* Celkom Hrubá hodnota aktív 2,253, , , ,728 94,428 15,274 80, ,014 26, , ,803,065 Investi ný majetok 2,221, , , ,958 94,341 15,270 3, , ,534,314 Budovy, pozemky a zariadenia 30, ,700 16, ,993 99, ,968 Zásoby 1, , , ,783 Biologické aktíva 6, ,273 Ostatný dlhodobý majetok 26, , , , ,518 Ostatný obežný majetok 83,004 1,122 28,410 20, , ,589 2, ,300 5, ,815 Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 96,527 3,521 31,025 8,119 5, , ,052 Aktíva spolu 2,466, , , , ,235 16,347 93, ,200 44,903 26, ,244 13,942 4,322,723 Ostatné dlhodobé záväzky 216,451 26, ,836 28,027 5, , ,459 1,209 4, ,367 Úro ené úvery a pôži ky (dlhodobé) 738,438 93, , ,558 30, , , , ,368,357 Emitované dlhopisy (dlhodobé) 335,835 29, , ,845 Ostatné bežné záväzky 68,898 1,484 30,739 8,189 2, ,532 1,728 1,278 1,048 9,865 1, ,460 Úro ené úvery a pôži ky (krátkodobé) 217,425 7,085 12,150 40,147 23, , ,133 Emitované dlhopisy (krátkodobé) 53, , ,482 Pasíva spolu 1,630, , , ,921 61, , ,183 27,770 2,257 42,496 1,355 2,984,644 *Ostatné v sebe agreguje podnikate skú innos vykonávanú v Holandsku, Írsku, na Cypre, na Britských Panenských Ostrovoch a na Guernsey. 3,868,

397 27 Predbežný skrátený výkaz komplexného výsledku hospodárenia za ú tovné obdobie 27.1 Hrubé príjmy z prenájmu Za obdobie prvých šiestich mesiacov roka kon iace 30. júna júna 2015 Hrubé príjmy z prenájmu (1) 113, ,605 Výnosy zo služieb (2) 5,773 6,377 Hrubé príjmy z prenájmu celkom 119, ,982 (1) Nárast hrubého príjmu z prenájmu je spôsobený expanziami skupiny v roku 2015 a Hrubý príjem z prenájmu roku 2016 v sebe zah a 6 mesiacov podnikate ských aktivít skupiny JMB (skupiny získanej koncom roku 2015) s istým efektom 1.2 mil. EUR a podnikate ské aktivity CPI Alberghi HI Roma S.r.l. (spolo nosti založenej v októbri 2015) s dopadom 1.1 mil. EUR. Spolo nosti získané v roku 2016 sa tiež podie ali na náraste hrubého príjmu z prenájmu (Bondy Centrum a.s. s dopadom 1.7 mil. EUR a Shopinvest Group s istým dopadom 0.5 mil. EUR). Hrubé príjmy z prenájmu pozostávajú z ve kého množstva nájomníkov pro om žiaden nájomník alebo skupina nájomníkov sa na tržbách Skupiny nepodie a viac než 10 %. (2) Výnosy zo služieb v sebe zah ajú hlavne poradenské a ú tovné služby poskytované nekonsolidovaným spolo nostiam. Tieto služby vyplývajú priamo z prenájmov poskytovaných Skupinou prezentovaných v rámci servisných poplatkov istý príjem zo servisných poplatkov Za obdobie prvých šiestich mesiacov roka kon iace 30. júna júna 2015 Príjem zo servisných poplatkov 21,610 18,673 Náklady na servis (18,327) (13,831) Celkom 3,283 4,842 Tržby z predaja výrobkov a tovaru 2,030 2,021 Výnosy z predaja energií Náklady na predaj výrobkov a tovaru (1,241) (1,683) Náklady na predaj energií (1) -- Celkom 1, istý príjem zo servisných poplatkov celkom 4,293 5,286 Nárast objemu príjmov a výdavkov zo servisných poplatkov reflektuje nárast prenájmov. Zisk z predaja energií (Skupina vlastní licenciu na ich nákup a alšiu distribúciu) je stabilný a tiež prispieva k celkovému pozitívnemu výsledku servisných aktivít Náklady na prevádzku nehnute ností Za obdobie prvých šiestich mesiacov roka kon iace 30. júna júna 2015 Opravy a údržba nehnute ností (1) (6,981) (4,504) Personálne náklady (3,328) (2,525) Dodávky médií (2,262) (2,715) Da z nehnute nosti (1,832) (1,606) Facility manažment (480) (52) Náklady na lízing a nájomné (462) (41) Poplatok za prenájom, alšie poplatky hradené realitným kanceláriám (405) (495) Výdavky na poistenie majetku (1,178) (608) Ostatné výdavky súvisiace s majetkom (4,459) (1,064) Náklady na prevádzku nehnute ností celkom (21,388) (13,610) (1) Nárast opráv a udržiavania nehnute ností primárne súvisí s nemeckou as ou skupinového portfólia. Náklady na prevádzku nehnute ností v sebe tiež zah ajú náklady Skupiny na prázdne priestory Dodávka médií 397

398 Za obdobie prvých šiestich mesiacov roka kon iace 30. júna júna 2015 Spotreba energií (1,590) (2,271) Spotreba materiálu (638) (223) Riadenie odpadov (7) (45) Bezpe nostné služby (20) (129) istiace služby (7) (47) Dodávky médií celkom (2,262) (2,715) Personálne náklady Za obdobie prvých šiestich mesiacov roka kon iace 30. júna júna 2015 Mzdy a platy (2,473) (1,822) Príspevky na sociálne a zdravotné zabezpe enie (774) (632) Ostatné sociálne náklady (81) (71) Personálne prevádzkové náklady celkom (3,328) (2,525) Personálne administratívne náklady Mzdy a platy (5,843) (5,370) Príspevky na sociálne a zdravotné zabezpe enie (1,525) (1,406) Ostatné sociálne náklady (161) (153) Personálno-administratívne náklady celkom (7,529) (6,929) Personálne náklady - hotelové innosti Mzdy a platy (2,172) (1,222) Príspevky na sociálne a zdravotné zabezpe enie (548) (349) Ostatné sociálne náklady (87) (86) Personálne náklady - hotelové innosti celkom (2,808) (1,657) Personálne náklady - ostatné obchodné innosti Mzdy a platy (6,678) (842) Príspevky na sociálne a zdravotné zabezpe enie (1,319) (309) Ostatné sociálne náklady (250) -- Personálne náklady - ostatné obchodné innosti celkom (8,247) (1,151) Personálne náklady celkom (21,911) (12,262) Celkový nárast v personálnych nákladoch primárne odzrkad uje rozmach prevádzok Skupiny, ktorý spôsobuje nárast po tu zamestnancov. Za hlavným nárastom personálnych nákladov z ostatných podnikate ských aktivít stojí akvizícia skupiny CMA z októbra 2015 spôsobujúca nárast 7.1 mil. EUR. Osobné náklady z hotelových aktivít vzrástli z dôvodu akvizície SHH v máji 2016 (1.5 mil. EUR); pre viac informácií s odkazom na poznámku istý príjem z predaja investi ného majetku vo výstavbe Za obdobie prvých šiestich mesiacov roka kon iace 30. júna júna 2015 Príjem z predaja investi ného majetku vo výstavbe 204 4,082 Náklady na predaj investi ného majetku vo výstavbe (7) (3,168) Prevádzkové náklady spojené s predajom IM vo výstavbe (1) (483) (247) isté príjmy z predaja investi ného majetku vo výstavbe celkom (2) (286) 667 (3) Prevádzkové náklady spojené s predajom IM vo výstavbe v sebe zah ajú všetky náklady súvisiace s predajom IM vo výstavbe (dodávky energií, realitní agenti, opravy a udržiavanie at.). (4) isté príjmy z predaja IM vo výstavbe v r primárne pozostávali z predaja apartmánov spolo nosti Quadrio Residence, s.r.o. (reziden ný projekt QUADRIO ) Príjmy z hotelových prevádzok Za obdobie prvých šiestich mesiacov roka kon iace 30. júna júna 2015 Príjmy z hotelových prevádzok 10,745 7,005 Súvisiace náklady na predaj (3) (110) Personálne náklady (2,808) (1,657) Ostatné hotelové náklady (4,345) (2,370) isté príjmy z hotelových prevádzok celkom 3,589 2,

399 Nárast istých príjmov z hotelových prevádzok je spôsobený akvizíciou SHH podie ajúcej sa na náraste istých príjmov z hotelových prevádzok sumou 1.5 mil. EUR. Na druhú stranu, pokles istých príjmov z hotelových prevádzok o 0.7 mil. EUR súvisí s predajom dcérskych spolo ností v druhej polovici r istý príjem z ostatných obchodných inností Za obdobie prvých šiestich mesiacov roka kon iace 30. júna júna 2015 Príjmy z ostatných obchodných inností 16,795 5,610 Súvisiace náklady na predaj (145) (805) Personálne náklady (8,247) (1,151) Prevádzkové náklady na ostatné obchodné innosti (5,092) (1,687) isté príjmy z ostatných obchodných inností celkom 3,311 1,967 Ostatné obchodné innosti reprezentujú prevádzky po nohospodárstva a horských rezortov. Podstatný nárast v príjmoch a súvisiacich nákladoch je spôsobený akvizíciou horského rezortu vo Švaj iarsku (Skupina CMA) v októbri istý zisk/(strata) z precenenia investi ného majetku Vo všeobecnosti platí, že k 30. Júnu 2016 investi né portfólio nebolo kompletne precenené nezávislým znalcom. Skupinový manažment analyzoval situáciu na trhu s nehnute nos ami spolu s existujúcimi výnosmi a následne sa odhodlal aplikova diskontné sadzby a alšie faktory použité nezávislými oce ovate mi v ich oceneniach k 31. decembru Výsledkom toho bola reálna hodnota vä šiny majetkového portfólia k 30. júnu 2016 odvodená na základe spomenutých analýz manažmentu a neodlišovala sa výrazne od reálnej hodnoty z 31. decembra V prípadoch kde boli náznaky výrazných zmien a teda potenciálny dopad na precenenie majetku po as prvého polroku 2016, hodnota takéhoto majetku bola aktualizovaná na základe externých ocenení k 30. júnu Konkrétna strata z precenenia sa viaže hlavne k eskej a ma arskej asti realitného portfólia a je výsledkom kurzových rozdielov. 399

400 27.8 istá strata z predaja investi ného majetku Za obdobie prvých šiestich mesiacov roka kon iace 30. júna júna 2015 Výnosy z predaja investi ného majetku 19,730 10,894 Zostatková hodnota predaného investi ného majetku a súvisiacich nákladov (20,060) (11,177) Celkový zisk/(strata) z predaja investi ného majetku (330) (283) Hlavný predaj investi ného majetku v r je reprezentovaný predajom vybraných aktív, na konci r prezentovaných v rámci aktív ur ených k predaju: : - Administratívny projekt s reálnou hodnotou 17.9 mil. EUR k 31. decembru 2015; - Projekt pozemkovej banky s reálnou hodnotou 1 mil. EUR k 31. Decembru V moment predaja, t.j. v roku 2016 celková ú tovná hodnota aktív zmienených vyššie bola 18.9 mil. EUR. Ostatné predaje investi ného majetku v r sú reprezentované hlavne predajom apartmánov v Prahe Let anoch, a to z reziden ného portfólia Obytné priestory CPI BYTY, a.s. v celkovej ú tovnej hodnote 0.7 mil. EUR Odpisy, amortizácia a straty zo zníženia hodnoty Za obdobie prvých šiestich mesiacov roka kon iace 30. júna júna 2015 Odpisy and amortizácia prenájom (901) (1,109) Odpisy and amortizácia hotely (1) (1,089) (870) Odpisy and amortizácia - ostatné obchodné innosti (2) (3,248) (647) Zníženie hodnoty aktív celkom 310 (781) Odpisy, amortizácia a straty zo zníženia hodnoty celkom (4,928) (3,407) (2) Nárast odpisov a amortizácie z hotelov súvisí s akvizíciou SHH (poznámka 3.2). (3) Odpisy a amortizácia z ostatných obchodných inností vzrástla prostredníctvom akvizície skupiny CMA v októbri 2015 (2.6 mil. EUR) Zníženie hodnoty aktív/odú tovanie hodnoty aktív Za obdobie prvých šiestich mesiacov roka kon iace 30. júna júna 2015 Zníženie hodnoty budov, pozemkov a zariadení (6) -- Zníženie hodnoty goodwill (1) (18) (480) Zníženie hodnoty ostatného dlhodobého nehmotného majetku -- (3) Zníženie hodnoty nehnute ností ur ených na obchodovanie 12 7 Zníženie hodnoty ostatných poh adávok (1,046) (146) Zníženie hodnoty poh adávok z obchodného styku celkom (1,071) (153) Zníženie hodnoty poskytnutých úverov celkom 2,439 (6) Zníženie/(zvýšenie) hodnoty aktív celkom 310 (781) Zníženie hodnoty goodwillu v roku 2016 súvisí s akvizíciou Tarnów Property Development sp. Z o.o. (goodwill v hodnote 18 tis. EUR bol prvotne rozpoznaný a následne odpísaný). Pre viac detailov k tejto podnikovej kombinácii vi poznámku

401 27.10 Ostatné prevádzkové príjmy Za obdobie prvých šiestich mesiacov roka kon iace 30. júna júna 2015 Zisk z výhodnej kúpy vz ahujúci sa k podnikovým kombináciám (1) 9, Zisk z postúpenia poh adávok Príjmy z pokút Poistné nároky Ostatné 1,401 3,010 istý výsledok z predaja budov, pozemkov a zariadení Ostatné prevádzkové príjmy celkom 12,190 4,019 (1) Zisk z výhodnej kúpy v prvej polovici r súvisí s akvizíciou SHH (9.4 mil. EUR) a alej Bondy Centrom (0.5 mil. EUR), pre viac informácií vi poznámka Administratívne náklady Za obdobie prvých šiestich mesiacov roka kon iace 30. júna júna 2015 Personálne náklady (7,529) (6,929) Služby týkajúce sa auditov, daní a poradenstva (2) (3) (3,956) (3,800) Právne služby (2,595) (1,598) Ostatné administratívne náklady (1,136) (872) Výdavky na lízing a prenájom (998) (931) Reklamné výdavky (661) (1,230) Výdavky na IT (477) (502) Výdavky na telekomunikácie, internet a programové vybavenie (395) (834) Výdavky na reprezentáciu (310) (341) Ostatné poistné náklady (292) (126) Spotreba materiálu (247) (244) Opravy a udržiavanie (60) (112) Spotreba energie (18) (7) Administratívne náklady celkom (18,674) (17,526) Vo všeobecnosti platí, že nárast administratívnych nákladov je spôsobený akvizíciami druhej polovice roku 2015 a akvizíciami roku Ostatné prevádzkové náklady Za obdobie prvých šiestich mesiacov roka kon iace 30. júna júna 2015 Náklady na penále (143) (139) Da ovo neuznate né náklady DPH (260) (179) Dane a poplatky (1,482) (1,599) Strata z postúpenia poh adávok -- (394) Dary (4) (77) Zmena v províziách 1,223 (1,938) Ostatné (1) (639) (12,796) Ostatné prevádzkové náklady celkom (1,305) (17,122) (3) Ostatné prevádzkové náklady roku 2015 sú spojené hlavne s kone ným vysporiadaním vo výške 10 mil. EUR, a to s predchádzajúcim vlastníkom projektu Skupinou nadobudnutého v minulých obdobiach. 401

402 27.13 Výnosové úroky Za obdobie prvých šiestich mesiacov roka kon iace 30. jún jún 2015 Výnosy z bankových úrokov Úrokové výnosy z dlhopisov Úrokové výnosy z úverov a poh adávok (1) 5,093 11,421 Úrokové výnosy zo zmeniek Úrokové výnosy celkom 5,293 11,595 (1) Pokles výnosových úrokov je spôsobený akvizíciou vlastných akcií od majoritného akcionára v septembri 2015 s tým, že k súvisiacemu vyrovnaniu predmetnej transakcie došlo z prevládajúcej asti prostredníctvom úro ených úrokov a poh adávok Úrokové náklady Za obdobie prvých šiestich mesiacov roka kon iace 30. jún jún 2015 Úrokové náklady vz ahujúce sa na bankové aj nebankové úvery (24,700) (23,223) Úrokové náklady na emitované dlhopisy (1) (17,550) (20,143) Úrokové náklady vz ahujúce sa na finan ný lízing (510) (236) Úrokové náklady z ostatných dlhodobých záväzkov 35 (108) Úrokové náklady zo zmeniek (1,949) (1,100) Úrokové náklady celkom (44,675) (44,810) (1) Nákladové úroky z vydaných dlhopisov poklesli z dôvodu skoršieho splatenia emisie CPI VAR/19 EUR v marci 2016 (efekt 1.72 mil. EUR). Dlhopisy CPI 6.05/16 so splatnos ou v marci 2016 v súlade s prospektom cenného papiera viedli k poklesu nákladových úrokov o 1.67 mil. EUR Ostatný istý finan ný výsledok Za obdobie prvých šiestich mesiacov roka kon iace 30. jún jún 2015 Zisk/strata z precenenia finan ných derivátov (1,964) 3,154 Ostatné isté finan né výsledky (1,235) (1,028) isté kurzové straty 7,016 4,607 Bankové poplatky (1,140) (1,789) Ostatné isté finan né výsledky celkom 2,677 4, Da z príjmov Da vykázaná v rámci hospodárskeho výsledku Za obdobie prvých šiestich mesiacov roka kon iace 30. jún jún 2015 Splatná da z príjmu Bežný rok Úprava za predchádzajúce roky (3,189) (1,594) Celkom (3,189) (1,594) Odložená da z príjmov Tvorba a rozpustenie do asných rozdielov (10,814) (6,796) Celkom 10,814) (6,796) Da z príjmov z pokra ujúcich inností vykázaná v hospodárskom výsledku (14,003) (8,390) Da z príjmov vykázaná v hospodárskom výsledku celkom (14,003) (8,390) Da ové náklady za prvých šes mesiacov roka k 30. júnu 2016 sú vykázané na základe odhadu efektívnej da ovej sadzby zo strany manažmentu, a to za celkový finan ný rok Efektívna da ová sadzba spolo nosti s pokra ujúcich inností za prvých šes mesiacov roku k 30. júnu 2016 bola odhadnutá na 24 %. 402

403 28 Predbežný skrátený konsolidovaný výkaz o finan nej situácii 28.1 Goodwill a ostatný nehmotný majetok Odsúhlasenie zostatkovej ú tovnej hodnoty Goodwill Hrubá hodnota Stav k 1. Januáru ,904 Efekt podnikových kombinácií 18 Efekt pohybu kurzových rozdielov (41) Stav k 30. júnu ,881 Korekcia Stav k 1. Januáru ,014 Odpis goodwillu 18 Efekt pohybu kurzových rozdielov (9) Stav k 30. júnu ,023 Zostatková ú tovná hodnota Stav k 1. Januáru ,890 Stav k 30. júnu ,858 Goodwill Po iato ný stav goodwill pozostáva z: Goodwill a obchodná známka boli rozpoznané ako výsledok podnikovej kombinácie medzi CPI a CPI PG v júni Goodwill v hodnote 42.6 mil. EUR bol priradený k pe azotvornej jednotke CPI PG a reflektuje pôvodne rozpoznaný akvizi ný goodwill v rámci CPI PG. Goodwill súvisí s odloženým da ovým záväzkom na úrovni CPI PG a nie je predpoklad, že by došlo k jeho rozpusteniu v najbližších rokoch; Hodnota 8.8 mil. EUR súvisí s goodwillom rozpoznaným v rámci akvizície skupiny Hospitality (hotely pod zna kou Mamaisons) v r. 2014; V spojení s akvizíciou Spojené farmy a.s. v 2014 bol rozpoznaný goodwill v hodnote 6.5 mil. EUR; Goodwill v hodnote 1.8 mil. EUR bol rozpoznaný v r Tento goodwill súvisí s akvizíciou skupiny ABLON k 30. júnu Tento goodwill je alokovaný k segment maloobchod. Predmetný goodwill je priradite ný o akávaným synergiám vyplývajúcim z tejto podnikovej kombinácie. Žiaden z vyššie zmienených goodwillov nemá potenciál da ovej odpo ítate nej položky. Zniženie hodnoty goodwillu - Zniženie hodnoty goodwillu v r súvisí s akvizíciou spolo nosti Tarnów Property Development sp. Z o.o. (18 tis. EUR), pre viac informácií vi poznámka

404 28.2 Investi ný majetok Administratí va Príjem generujúce nehnute nosti k prenájmu Logistika a Maloobcho Obytné priemyselné d priestory budovy Investi ný majetok vo výstavbe Medzisú et prenájom nehnute ností Celkom Príjem generujúce - prevádzkové nehnute nosti Po nohospodárstvo Pozemková banka Stav k 1. januáru ,470, , , , ,683 3,044,705 44, ,362 47,087 3,373,05 1 Investície/akvizície -- 56, ,200 87, , ,995 Prevody 13,885 2, (603) 16,162 32, (14,561) 18,074 Náklady na investi ný majetok vo výstavbe ,564 5,564 Prírastky 22,508 7,214 2, ,142 35,481 1,697 1, ,441 Predaje (3) (179) (4,346) (20) (319) (4,867) -- (9,399) (34,848) (49,114) Zisk/(strata) z precenenia 43,211 (7,134) (6,591) 4,169 21,845 55,500 1,711 (10,399) (1,145) 45,667 Transfer z/do aktív držaných k predaju (17,900) (7,042) (24,942) -- (1,000) -- (25,942) Kurzové rozdiely 7,616 13,324 7, ,595 33, , ,578 Stav k 31. decembru ,539, , , , ,266 3,259,713 49, ,633 2,838 3,534,31 4 Investície/Akvizície 100,940 76, , , , ,436 Náklady na investi ný majetok vo výstavbe ,092 1,092 Prírastky 7,431 1, ,504 14, ,300 Predaje (93) (12) (722) -- (1) (828) (2) (229) -- (1,059) Zisk/(strata) z precenenia (364) (1,307) (1,341) (256) (1,597) Kurzové rozdiely (1,496) (2,672) (1,054) (230) (899) (6,350) (190) (637) (14) (7,191) 3,868,29 Stav k 30. júnu ,646,556 1,040, , , ,563 3,444,093 48, ,344 3,916 4 Investi ný majetok vo výstavbe Celkom 404

405 Investície/akvizície 2016 V r Skupina získala investi ný majetok v celkovej hodnote mil. EUR. Hodnotovo najvýznamnejšie položky investi ného majetku boli získané v rámci nasledujúcich transakcií (poznámka 3.2): Z titulu akvizície skupiny OPG v júni 2016 Skupina získala zásadné nehnute nostné portfólio v Strednej a Východnej Európe v celkovej hodnote mil. EUR. Vo februári r Skupina získala Bondy Centrum, obchodné centrum s prenajímate nou plochou zhruba 16,800 m2 a kancelárske priestory v celkovej hodnote 47.7 mil. EUR. V marci 2016 Skupina skompletizovala akvizíciu Obchodného centra Gé ko (Shopinvest a.s.) v celkovej hodnote 25.8 mil. EUR. V marci 2016 Skupina získala obchodné centrum v Tarnowe, v Po sku, v celkovej hodnote 3.2 mil. EUR V r nadobudla Skupina investi ný majetok v celkovej hodnote 89 mil. EUR. Najdôležitejšie sú asti investi ného majetku boli nadobudnuté v nasledujúcich transakciách (poznámka 3.2): V decembri 2015 Skupina získala Skupinu JMB Group (poznámka 3.2) ktorá obsahuje portfólio maloobchodov celkovej hodnote 33.4 mil. EUR v eskej republike. V súvislosti s akvizíciou spolo nosti CPI Alberghi HI Roma S.r.l. v novembri 2015, Skupina nadobudla 4 hviezdi kový hotel v Ríme v celkovej hodnote 31.2 mil. EUR. V máji 2015 Skupina nadobudla OC Futurum Kolín, a.s., nákupné centrum s prenajímate nou plochou 10,100 m2, v celkovej hodnote 23.0 mil. EUR. Náklady na investi ný majetok vo výstavbe 2016 Náklady na investi ný majetok vo výstavbe (1.1 mil. EUR) súvisia so stavebnou expanziou IGY centra s nárastom nájomných plôch na 8,000 m2 ( IGY 2 projekt) v eských Bud joviciach Náklady na výstavbu sa vz ahujú hlavne k projektu Jeseník City Park, ktorý bol dokon ený v r (2.8 mil. EUR) a následne k projektu Meteor Centre Office Park (1.7 mil. EUR). Prírastky 2016 Prírastky v segmente Administratíva súvisia najme s investíciou do nemeckého portfólio (4.2 mil. EUR) a alej projektom QUADRIO (1.27 mil. EUR). Prírastky v hodnote 2.2 mil. EUR potom súvisia s rekonštrukciou Spa & Kur Hotelu Praha vo Františkových Lázních (LD Praha, a.s.) Prírastky v hodnote 7.5 mil. EUR sa viažu k novo nadobudnutému administratívnemu komplexu Ullsteinstrasse 73 v rámci portfólia v Berlíne. Ostatné prírastky v r reprezentujú kapitálové náklady viažuce sa k projektu QUADRIO 6.1 mil. EUR (typ aktíva: administratíva) a 3.2 mil. EUR (typ aktíva: maloobchod), projekt Meteor Centre Office Park (typ aktíva: administratíva) 2.9 mil. EUR a projekt Jeseník City Park 2.7 mil. EUR (typ aktíva: maloobchod). Úbytky 2016 Úbytky v hodnote 0.72 mil. EUR súvisia s predajom bytov ich sú asným nájomníkom v Prahe Let anoch ako úbytok portfólia spolo nosti CPI BYTY, a.s. 405

406 Ostatné úbytky sú spôsobené predajom pozemkovej banky v B ezin vsi (0.23 mil. EUR) Predaj pôvodnej budovy Živnobanky je považovaný za hlavný predaj s vplyvom 34.9 mil. EUR. Predaje pozemkových bánk v hodnote 7.3 mil. EUR sa vz ahujú k ma arským nehnute nostiam. predaj apartmánov v Prahe Let anoch reprezentuje ostatné predaje ich sú asným nájomcom (4.2 mil. EUR) Budovy, pozemky a zariadenia a) Budovy, pozemky a zariadenia (model precenenia) V súlade s IAS 16 sa Skupina sa rozhodla použi model precenenia, a to na budovy, pozemky a zariadenia v rámci segmentu Hospitalíty (napr. hotely v správe Skupiny). Hotel Reálna hodnota Stav k 1. januáru Akvizícia prostredníctvom podnikovej kombinácie 89,653 Transfer z Bodov, pozemkov a zariadením používajúcich nákladový model 59,579 Transfer (1,203) Efekt pohybov menových kurzov (533) Zisk/strata z precenenia v rámci úplného hospodárskeho výsledku 5,455 Stav k 30. júnu ,951 Agregované odpisy a straty zo zníženia hodnoty Stav k 1. januáru Odpisy za obdobie 1,089 Transfer z Bodov, pozemkov a zariadením používajúcich nákladový model 3,012 Transfer (1,203) Efekt pohybov menových kurzov 17 Stav k 30. júnu ,915 Reálna hodnota ponížená o hodnotu kumulovaných oprávok a opravných položiek 1. Januára júna ,036 D a 1. januára 2016 došlo u všetkých hotelov vykázaných v rámci Budov, pozemkov a stavieb (segment Hotely) k zmene oce ovacieho modelu, a to z modelu nákladového na model reálnej hodnoty. Táto zmena metódy sa dotkla nasledujúcich hotelov: Marriott Hotel Budapest (hodnota k 1. januáru mil. EUR v reálnej hodnote/v rámci nákladového ocenenia 16.4 mil. EUR); Courtyard by Marriott Prague City (hodnota k 1. januáru mil. EUR v reálnej hodnote/v rámci nákladového ocenenia 14.1 mil. EUR); MaMaison Pokrovka Hotel, Rusko (hodnota k 1. januáru mil. EUR v reálnej hodnote/v rámci nákladového ocenenia 25.9 mil. EUR). V prípade kumulatívnych odpisov bol k 1. januáru 2016 použitý elimina ný spôsob. Nárast bilan nej sumy v rámci budov, pozemkov a zariadení v hodnote mil. EUR je priradite ný akvizícii SHH (poznámka 3.2). b) Budovy, pozemky a zariadenia (nákladový model) Hotel Brutto hodnota Stav k 1. januáru ,579 Transfer do Budov, pozemkov a zariadeni používajúcich model precenenia (59,579) Stav k 30. júnu Kumulatívne oprávky a straty zo zníženia hodnoty Stav k 1. januáru ,012 Transfer do Budov, pozemkov a zariadeni používajúcich model precenenia (3,012) Stav k 30. júnu Zotatková ú tovná hodnoa 31. december , jún

407 Tak ako zmienené vyššie, hotely v správe Skupiny sú ocenené reálnymi hodnotami poníženými o kumulatívne oprávky príp. straty zo zníženia hodnoty (model precenenia). Ostatné budovy, pozemky a zariadenia, s výnimkou hotelov v rámci segmentu hospitality, sú ocenený nákladovým modelom. Hlavná as budov, pozemkov a zariadení je reprezentovaná portfóliom skupiny CMA získanej v roku 2015 (druh aktíva - horské rezorty - príjem generujúce prevádzkové innosti) v hodnote 106 mil. EUR k 30. júnu Biologické aktíva Biologické aktíva Stav k 31. decembru 2015 Dlhodobé 2,042 Obežné 4,231 Celkový stav biologických aktív k 31. decembru ,273 Stav k 30. júnu 2016 Dlhodobé 2,495 Obežné 5,009 Celkový stav biologických aktív k 30. Júnu ,504 Biologické aktíva sú ocenené v reálnej hodnote poníženej o náklady na predaj. Reálna hodnota biologických aktív na konci uzávierkového obdobia je založená na internom ocenení vykonanom Skupinou. 407

408 28.5 Finan né aktíva ur ené na predaj 30. jún december 2015 Cenné papiere J&T Banky Kapitálové cenné papiere (1) 2, Kapitálové nástroje celkom 2, Dlžobné úpisy (2) Celkové finan né nástroje ur ené na predaj (Dlhodobé) 2, Dlžobné úpisy (3) 225 1,601 Celkové finan né nástroje ur ené na predaj (Krátkodobé) 225 1,601 (5) Kapitálové cenné papiere reprezentujú investície s vlastníckym podielom nepresahujúcim 10 %. Tieto investície nemajú kótovanú trhovú cenu na aktívnom trhu a ich reálnu cenu nie je možno spo ahlivo ur i, sú ocenené v obstarávacej cene zníženej o akumulované precenenie. Ku d u 30. júnu 2016 nie je žiadna indikácia možného zníženia hodnoty. (6) V apríli 2016 skupina nakúpila 100 ks dlhopisov CESDRA 4,125 07/23/19 (ISIN XS ) vydaných eskými Dráhami, a.s. Tieto dlhopisy sú obchodované na Luxemburskej burze cenných papierov a nesú fixný úrok % p.a. Úroky sú splatné ro ne. Doba splatnosti samotného dlhopisu je stanovená na 23. júla (7) Skupina nadobudla dlžné úpisy vydané tre ou stranou v nominálnej hodnote 1.4 mil. EUR boli predané tretej strane pred dátumom splatnosti. V roku 2015 Skupina nakúpila dlhopisy (0.23 mil. EUR) vydané spolo nos ou ABS JETS, obchodované na Pražskej burze cenných papierov (ISIN CZ ), splatné v septembri Poskytnuté úvery Dlhodobé 30. jún december 2015 Poskytnuté úvery - spriaznené subjekty (1) 6,986 19,643 Poskytnuté úvery - tretia strana 13,132 14,217 Zmenky - tretia strana (2) 3, Celkové dlhodobé poskytnuté úvery 23,279 33,860 Poníženie hodnoty dlhodobých poskytnutých úverov tretím stranám (174) (2,613) Celkové dlhodobé poskytnuté úvery ponížené o impairment 23,104 31,247 Krátkodobé 30. jún december 2015 Poskytnuté úvery - spriaznené subjekty (1) 11,170 81,916 Poskytnuté úvery - tretia strana 21,241 5,589 Zmenky - tretia strana (2) 70,013 7,549 Celkové krátkodobé poskytnuté úvery 102,424 95,054 Poníženie hodnoty krátkodobých poskytnutých úverov tretím stranám (31) (31) Celkové krátkodobé poskytnuté úvery ponížené o impairment 102,393 95,023 (3) Poskytnuté úvery spriazneným stranám významne poklesli, a to z dôvodu zápo tu s novým úverom poskytnutým Skupine od hlavného akcionára (pokles hodnoty poskytnutých úverov o 39.4 mil. EUR) a alej z dôvodu akvizície OPG (stav poskytnutých úverov do OPG k 31. decembru 2015 inil 29.3 mil. EUR). (4) Zmenky vzrástli hlavne z titulu akvizície SHH (6 mil. EUR) a OPG (3.16 mil. EUR), pre viac informácií vi poznámku 3.2. Zostatky dlhodobých úverov zah ajú istinu a nesplatené úroky, ktoré sa o akáva že budú splatené viac ako 12 mesiacov po vykazovacom období. Zostatky krátkodobých úverov zah ajú istinu a nesplatené úroky ktoré sa o akáva že budú splatené v priebehu 12 mesiacov po vykazovacom období. Hodnota poskytnutých úverov tretím stranám bola znížená tak, aby odzrkad ovala ich realizovate nú hodnotu Poh adávky z obchodného styku a iné poh adávky Dlhodobé 408

409 30. jún december 2015 Zaplatené preddavky Poh adávky z obchodného styku za tretími stranami 7 1 Zaplatené preddavky za finan né investície -- (71) Ostatné poh adávky za tretími stranami (1) 36,126 34,856 Zníženie hodnoty ostatných poh adávok za tretími stranami (1) (23,902) (22,855) Ostatné poh adávky Krátkodobé poh adávky celkom 12,773 12,161 Krátkodobé 30. jún december 2015 Poh adávky z obchodného styku za spriaznenými stranami 13 6,020 Poh adávky z obchodného styku za tretími stranami (2) 96,420 74,602 Zníženie hodnoty poh adávok z obchodného styku za tretími stranami (17,175) (14,658) Krátkodobé poh adávky celkom 79,258 65,964 (4) Ostatné poh adávky v sebe zah ajú hlavne poh adávku z predaja Skupinového projektu v predchádzajúcich obdobiach. Hodnota tejto poh adávky bola iasto ne znížená v roku (5) Vä šinu poh adávok z obchodného styku predstavujú poh adávky z obchodného styku od nájomcov a poh adávky z prefakturácií dodávok médií. Poh adávky za fakturáciu dodávok médií budú vyrovnané so zálohami prijatými od nájomcov ke bude známa finálna spotreba dodávok médií a vystavené kone né faktúry za médiá. Významná as zníženia hodnoty poh adávok z obchodného styku od tretích strán je vytvorená k poh adávkam z obchodného styku od nájomcov po splatnosti viac ako 181 dní. Vytvorenie úprav k poh adávkam je vykázané vo výkaze komplexného výsledku hospodárenia za ú tovné obdobie ako strata zo zníženia hodnoty Derivátové nástroje 30. jún december 2015 Put opcia (1) 10,088 5 Úrokové swapy 5 -- Total 10,093 5 (1) Ako výsledok akvizície OPG, Skupina získala put opciu týkajúcu sa akcií Spolo nosti. Skupina má právo, nie však záväzok, preda ur itý objem kme ových akcií za špecifikovanú cenu majoritnému akcionárovi. Put opcia je vykonate ná kedyko vek do 24. septembra Reálna hodnota put opcie reflektuje rozdiel medzi cenou akcií Spolo nosti ocenených prostredníctvom EPRA NAV k 30. júnu 2016 a realizovate nou cenou Zásoby 30. jún december 2015 Projekty a majetok ur ený na alší predaj (1) 84,421 76,676 Projekty vo výstavbe (2) 8,633 6,508 Konštruk né kontrakty - nedokon ená výroba Ostatné zásoby 2,268 1,599 Zásoby celkom 95,378 84,783 (4) Zásoby v projektoch a majetku ur enému k alšiemu predaju sa vz ahujú hlavne k projektu Palais Maeterlinck, a to v celkovej hodnote 76.6 mil. EUR k 30. júnu 2016 (68.4 mil. EUR k 31. decembru 2015). Nárast zásob o 7.8 mil. EUR súvisí s akvizíciou OPG (poznámka 3.2). (1) Nárast objemu projektov vo výstavbe v hodnote 2 mil. EUR súvisí s akvizíciou OPG (poznámka 3.2) Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty 30. jún december 2015 Bankové zostatky 138, ,374 Hotovos 1,449 1,678 Call depzity (Krátkodobé depozity) Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty celkom 140, ,

410 28.11 Ostatné krátkodobé finan né aktíva 30. jún december 2015 Úroky z dlhopisov vydaných tretími stranami Poh adávky vo i zamestnancom Ostatné poh adávky za spriaznenými stranami 146 2,104 Ostatné poh adávky za tretími stranami (1) 20,959 4,032 Ostatné poh adávky 2,666 2,337 Zníženie hodnoty - ostatné poh adávky za spriaznenými stranami (6) -- Zníženie hodnoty - ostatné poh adávky za ostatnými stranami (5,549) (1,168) Ostatné krátkodobé finan né aktíva celkom 18,743 7,908 (1) Ostatné poh adávka za tretími stranami v hodnote 12.4 mil. EUR v r súvisia s nasledujúcimi emisiami dlhopisov CPI III 4.65/22, CPI II 4.65/22 a CPI I 4.65/22. Hlavná as týchto emisií bola držaná Skupinou na konci roku V máji 2016, došlo k úprave prospektov predmetných cenných papierov a predmetné cenné papiere sú aktuálne verejne obchodované (poznámka 6.15). Poh adávky súvisia s predajom predmetných dlhopisov tretím stranám Ostatný nefinan ný obežný majetok 30. jún december 2015 Ostatné zaplatené zálohy tretím stranám (1) 57,025 6,032 Poh adávky DPH 4,788 3,503 Ostatné da ové poh adávky (mimo DPPO a DPH) Po nohospodárske dotácie (2) 8,120 5,973 Náklady budúcich období 15,337 12,634 Zálohy zaplatené na finan né investície Ostatný nefinan ný obežný majetok celkom 57,025 28,352 (1) Ostatné zaplatené zálohy tretím stranám v hodnote 21.3 mil. EUR súvisia s akvizíciou SHH. (2) Mercuda a.s. (Spojené farmy a.s) získava po nohospodárske dotácie vyplácané farmárom a agropodnikate om slúžiace k doplneniu ich príjmov Aktíva/záväzky súvisiace s aktívami držanými na predaj Pod a IFRS 5 Dlhodobé aktíva držané na predaj a ukon ované operácie manažment zamýš a predaj nasledujúceho aktíva v r nako ko tento majetok nekorešponduje so stratégiou Skupiny. - Hotel projekt s reálnou hodnotou 7 mil. EUR a súvisiacim bankovým financovaním v hodnote 3 mil. EUR. 410

411 28.14 Vlastné imanie Zmeny vo vlastnom imaní Predbežný skrátený konsolidovaný preh ad o zmenách vlastného imania Konsolidovaný výkaz zmien vo vlastnom imaní sa nachádza v úvodnej asti tejto konsolidovanej ú tovnej uzávierky. Základné imanie a emisné ážio K 30. júnu 2016 základné imanie Spolo nosti predstavuje hodnotu 645,110,343.6 EUR a pozostáva z 6,451,103,436 kusov plne splatených kme ových akcií (vrátane vlastných akcií) s nominálnou hodnotou 0.10 EUR každá. Na základe prehlásenia akcionárov prijatého d a 30. júna 2016, nasledujúca tabu ka zobrazuje informáciu oh adne vlastníctva akcií Spolo nosti: Po et akcií Výška podielu Volebné práva Po et akcií Radovan Vítek a spolo nosti pod kontrolným vplyvom pána Vítka 5,535,565, % 87.98% Ostatní 756,404, % 12.02% Vlastné akcie držané Skupinou 159,132, % 0.00% Celkom 6,451,103, % % Program spätného odkúpenia akcií D a 26. augusta 2016 sa konalo mimoriadne valné zhromaždenie, ktoré odsúhlasilo podmienky úpravy, obnovenia a výmeny existujúcich akcií Spolo nosti, taká by v najbližších piatich (5) rokoch od 26. mája 2016 bola dosiahnutá hodnota základného kapitálu na úrovni jednej miliardy euro (1,000,000,000 EUR), o znamená vydanie desiatich miliárd (10,000,000,000) nových akcií. K 30. júnu 2016 bolo základné imanie Spolo nosti v hodnote 881,666, EUR, Program spätného odkúpenia akcií D a 26. augusta 2016 sa konalo mimoriadne valné zhromaždenie, ktoré odsúhlasilo podmienky úpravy, obnovenia a výmeny existujúcich akcií Spolo nosti, taká by v najbližších piatich (5) rokoch od 26. mája 2016 bola dosiahnutá hodnota základného kapitálu na úrovni jednej miliardy euro (1,000,000,000 EUR), o znamená vydanie desiatich miliárd (10,000,000,000) nových akcií. programu spätného odkupu akcií Spolo nosti. Mimoriadne valné zhromaždenie autorizovalo predstavenstvo Spolo nosti ku kúpe, v jednom alebo viacerých krokoch, v maximálnom po te 750,000,000 akcií Spolo nosti od existujúcich a/alebo budúcich akcionárov Spolo nosti, za kúpnu cenu v rozsahu od jedného eurocentu (EUR 0.01) po pä EUR (EUR 5) odo d a mimoriadneho valného zhromaždenia. Na základe vyššie uvedenej informácie Spolo nos môže nakúpi alších 199,305,085 kusov svojich vlastných akcií a/alebo akcií budúceho akcionára, a to najneskôr do 28. augusta Rezerva na prepo et cudzích mien Rezerva na prepo et cudzích mien zah a všetky kurzové rozdiely vzniknuté z prepo tu ú tovnej závierky zahrani ných dcérskych spolo ností z ich funk nej meny na menu vykazovania. Zais ovacia rezerva Skupina má v držbe nieko ko úrokových swapov na zaistenie svojich budúcich úhrad úrokov zo záväzkov. Ide o swapy, pri ktorých Skupina platí pevnú úrokovú sadzbu a dostáva pohybujúci výmenný kurz. Od januára 2011 Skupina uplatnila zabezpe ovacie ú tovníctvo v súvislosti s menovými rizikami a rizikom úrokovej sadzby vo vybraných dcérskych spolo nostiach. Zais ovacia rezerva zah a efektívnu as zmien reálnej hodnoty nástrojov zaistenia ur ených na zaistenie pe ažných tokov v súlade s ú tovným postupom. Neefektívna as zaistenia pe ažných tokov predstavuje as finan ných nákladov a výnosov Zisk na akciu Po as prvých šiestich mesiacov r došlo ku štyrom navýšeniam základného imania. Celkom 3,698,030,051 kusov akcií spolo nosti bolo upísaných (a zaplatených v hotovosti alebo výmenou za dlhopisy). Vážený aritmetický priemer pohybu týchto akcií v r bol vypo ítaný tak, aby determinoval zisk na akciu. 30. jún jún 2015 Na za iatku obdobia 3,303,768,300 2,740,714,

412 Vydané akcie 3,303,768,300 2,740,714,160 Vážený priemer pohybov 552,407, Nové vydané akcie 552,407, Vážený priemer nesplatených akcií za ú elom kalkulácie istého zisku na akciu 3,856,175,979 2,740,714,160 Vážený priemer nesplatených akcií za ú elom kalkulácie zriedeného zisku na akciu 3,856,175,979 2,740,714,160 istý zisk pripísaný držite om vlastného imania Spolo nosti 45,171 57,827 istý zisk pripísaný držite om vlastného imania Spolo nosti po predpokladaných zmenách 45,171 57,827 Základný zisk na akciu (EUR) z oho ukon ované aktivity Zriedený zisk na akciu (EUR) z oho ukon ované aktivity Zisk na akciu (EPS) je vypo ítaný ako podiel zisku/(straty) pripadajúceho na Skupine a váženého aritmetického priemeru kme ových akcií vydaných po as obdobia, vynímajúc kme ové akcie zakúpené Skupinou a držané ako vlastné akcie. Zriedený zisk na akciu je po ítaný následnou úpravou váženého priemeru vydaných kme ových akcií berúc do úvahy zmeny všetkých potenciálne zrie ujúcich kme ových akcií 412

413 28.15 Emitované dlhopisy Dlhodobé emitované dlhopisy CZECH PROPERTY INVESTMENTS, a.s. 30. jún december 2015 Po et emitovaných Po et emitovaných Hodnota dlhopisov dlhopisov Hodnota Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI VAR/18 100, , , ,000 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (99,500) (99,500) (99,500) (99,500) Mínus: transak né náklady -- (162) -- (162) CPI VAR/18 (EUR) Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI 5.00/2021 (former CPI VAR/19 - CZK) 2,000,000,000 73,719 2,000,000,000 74,006 Mínus: transak né náklady -- (199) -- (200) CPI 5.00/2021 2,000,000,000 73,520 2,000,000,000 73,806 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI VAR/19 - EUR ,000 58,000 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (108,916) (54,458) Mínus: transak né náklady (965) CPI VAR/19 (EUR) ,084 2,577 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI ,215 89,569 1,215 89,917 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (1,215) (89,569) (1,215) (89,917) CPI Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI II 4.65/22 (CPI 7,00/22) 1,000,000,000 36,860 1,000,000,000 37,003 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (302,937,985) (11,166) (1,000,000,000) (37,003) Mínus: transak né náklady -- (466) -- (57) CPI II 4.65/22 697,062,015 25, (57) Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI III 4.65/22 (CPI 7,00/22) 1,000,000,000 36,860 1,000,000,000 37,003 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (445,256,500) (16,412) (923,333,633) (34,166) Mínus: transak né náklady -- (57) -- (57) CPI III 4.65/22 554,743,500 20,391 76,666,367 2,780 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI IV 4.65/22 (CPI 7,00/22) 1,000,000,000 36,860 1,000,000,000 37,003 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (1,000,000,000) (37,003) Mínus: transak né náklady -- (943) -- (59) CPI IV 4.65/22 1,000,000,000 35, (59) Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI I 8.00/42 (CPI 8,00/42) 1,000,000,000 36,860 1,000,000,000 37,003 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (1,000,000,000) (36,860) (52,000,000) (1,924) Mínus: transak né náklady -- (84) -- (84) CPI I 8.00/42 -- (84) 948,000,000 34,995 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI V 8.00/42 (CPI 8,00/42) 1,000,000,000 36,860 1,000,000,000 37,003 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (1,000,000,000) (36,860) (766,477,976) (28,362) Mínus: transak né náklady -- (82) -- (82) CPI V 8.00/42 -- (82) 233,522,024 8,559 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI 4.75/ ,000 55, ,000 55,504 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (10,335) (3,809) (11,436) (4,232) Mínus: transak né náklady -- (939) -- (942) CPI 4.75/ ,000 50, ,564 50,330 Medzisú et - Emitované dlhopisy spolo nos ou Czech Property Investments a.s. 4,251,956, ,767 3,258,334, ,268 CPI BYTY, a.s. 30. jún december 2015 Po et emitovaných Po et emitovaných Hodnota dlhopisov dlhopisov Hodnota Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI BYTY 2.50/17 (CZ ) ,000 11,101 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI BYTY 3.50/17 (CZ ) ,000 18,501 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI BYTY 4.80/19 (CZ ) 900,000 33, ,000 33,302 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI BYTY 4.80/19 (CZ ) 500,000 18, ,000 18,501 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI BYTY 5.80/21 (CZ ) 800,000 29, ,000 29,602 Mínus: transak né náklady -- (1,773) -- (2,444) Medzisú et bondov vydaných - CPI BYTY, a.s. 2,200,000 79,318 3,000, ,565 CPI ALFA, a.s. 30. jún december 2015 Po et emitovaných Po et emitovaných Hodnota dlhopisov dlhopisov Hodnota Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI ALFA REAL ESTATE 279,000,000 10, ,000,000 10,324 Mínus: transak né náklady -- (59) -- (87) Medzisú et bondov vydaných - CPI Alfa, a.s. 279,000,000 10, ,000,000 10,237 CPI RETAIL PORTFOLIO I, a.s. 30. jún december 2015 Po et emitovaných dlhopisov Hodnota Po et emitovaných dlhopisov Hodnota Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI Retail Portfolio I 112,500 41, ,500 41,628 Mínus: transak né náklady -- (712) -- (823) Medzisú et bondov vydaných - CPI Retail Portfolio I 112,500 40, ,500 40,805 CPI Finance Slovakia, a.s. 30. jún december 2015 Po et emitovaných Po et emitovaných Hodnota dlhopisov dlhopisov Hodnota Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI 5.85/ ,000 30,000 30,000 30,000 Mínus: transak né náklady -- (417) -- (475) CPI 5.85/ ,000 29,583 30,000 29,525 Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI 5.00/ ,000 50,

414 Mínus: transak né náklady -- (733) CPI 5.00/ ,000 49, Medzisú et bondov vydaných - CPI Finance Slovakia, a.s. 80,000 78,850 30,000 29,525 Spojené farmy, a.s. 30. jún december 2015 Po et emitovaných dlhopisov Hodnota Po et emitovaných dlhopisov Hodnota Výnosy z emitovaných dlhopisov - Spojené farmy, a.s. 80,000,000 2,949 80,000,000 2,960 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (80,000,000) (2,949) Medzisú et bondov vydaných - Spojené farmy, a.s ,000,000 2,960 CPI Property Group S.A. 30. jún december 2015 Po et emitovaných dlhopisov Hodnota Po et emitovaných dlhopisov Hodnota Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI Property Group S.A. 5, ,285 5, ,285 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (3,884) (388,400) (2,038) (203,800) Medzisú et bondov vydaných - CPI Property Group S.A. 105, ,485 ORCO PROPERTY GROUP S.A. ( New Notes ) 30. jún december 2015 Po et emitovaných dlhopisov Hodnota Po et emitovaných dlhopisov Hodnota Výnosy z emitovaných dlhopisov - ORCO PROPERTY GROUP S.A. 1,611,505 9, Medzisú et bondov vydaných - ORCO PROPERTY GROUP S.A. 1,611,505 9, Dlhodobé emitované dlhopisy celkom 530, , Krátkodobé emitované dlhopisy CZECH PROPERTY INVESTMENTS, a.s. 30. jún december 2015 Po et emitovaných dlhopisov Hodnota Po et emitovaných dlhopisov Hodnota Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI 6,05/ ,000 55,352 Mínus: dlhopisy vlastnené Skupinou (23,820) (8,814) Mínus: transak né náklady (338) Medzisú et bondov vydaných - CPI 6,05/ ,180 46,200 CPI BYTY, a.s. 30. jún december 2015 Po et emitovaných Po et emitovaných Hodnota dlhopisov dlhopisov Hodnota Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI BYTY 2,50/17 (CZ ) 300,000 11, Výnosy z emitovaných dlhopisov - CPI BYTY 3,50/17 (CZ ) 500,000 18, Mínus: transak né náklady -- (645) Medzisú et bondov vydaných - CPI BYTY, a.s. 800,000 28, Kapitalizovaný úrok z dlhopisov 9,712 13,282 Krátkodobé emitované dlhopisy celkom 38,555 59,482 Dlhopisy celkom 569, ,328 Zmeny za obdobie k 30. júnu 2016 CPI VAR/19 EUR (ISIN CZ ) D a 26. januára 2016 spolo nos znížila celkový objem vydaných dlhopisov emisie CPI VAR/19 EUR (ISIN CZ ), a to z 116,000 Ks na 7,084 Ks. Stiahnutie dlhopisov z obehu sa uskuto nilo d a 23. marca 2016 v súlade podmienkami prospektu cenného papiera. D a 26. februára 2016 dcérska spolo nos CPI Finance Slovakia, a.s. vydala nový dlhopisový úpis, a to s nasledujúcimi charakteristikami: 414

415 CPI 5.00/2020 (ISIN SK ) CPI 5.00/2020 boli vydané d a 26. februára 2016 a sú splatné 26. februára Nominálna hodnota každého dlhopisu je 1,000 EUR a celková nominálna hodnota vydaných dlhopisov predstavuje 50 mil. EUR. CPI 5.00/2020 dlhopisy nesú fixný úrok 5.00% p.a. splatný vždy dvakrát ro ne, a to 26. februára a 26. augusta. 29. marca 2016 Skupina stiahla z obehu dlhopisy CPI 6.05/16 (ISIN CZ ), ktoré boli vydané dna 23. marca Predchádzajúcimi odkupmi Skupina znížila objem vydaných dlhopisov z 152,000 Ks na 126,180 Ks ku d u odkupu, pri om objem týchto dlhopisov predstavoval 1,261.8 mil. K v pe ažnom vy íslení. V máji 2016 došlo k úprave prospektu cenného papiera, a to v nasledujúcich prípadoch: CPI II 4.65/22 (skôr známe ako CPI 7.00/22), ISIN CZ Emisné podmienky dlhopisov CPI 7.00/22, vydaných 6. decembra 202, boli upravené v máji V súlade s novými podmienkami došlo k zmene názvu emisie na CPI II 4.65/22 a výška úroku bola ponížená zo 7% na 4.65% p.a. Úrok je teraz splatný polro ne, vždy 6. mája a 6 novembra. Doba splatnosti týchto dlhopisov je stanovená na 6. novembra Dlhopisy boli prijaté k obchodovaniu na Pražskej burze cenných papierov. Pri tejto príležitosti došlo tiež k úprave prospektu v sekcii kovenanty. CPI III 4.65/22 (skôr známe ako CPI 7.00/22), ISIN CZ Emisné podmienky dlhopisov CPI 7.00/22, vydaných d a 11. decembra 2012, boli upravené v máji V súlade s novými podmienkami došlo ku zmene názvu dlhopisov na CPI III 4.65/22 a k zníženiu úrokovej miery zo 7% na 4.65%. Úrok je teraz splatný polro ne, vždy 6. mája a 6 novembra. Doba splatnosti týchto dlhopisov je stanovená na 6. novembra Dlhopisy boli prijaté k obchodovaniu na Pražskej burze cenných papierov. Pri tejto príležitosti došlo tiež k úprave prospektu v sekcii kovenanty. CPI IV 4.65/22 (skôr známe ako CPI 7.00/22), ISIN CZ Emisné podmienky dlhopisov CPI 7.00/22, vydaných d a 13. decembra 2012, boli upravené v máji V súlade s novými podmienkami došlo ku zmene názvu dlhopisov na CPI IV 4.65/22 a k zníženiu úrokovej miery zo 7% na 4.65%. Úrok je teraz splatný polro ne, vždy 6. mája a 6 novembra. Doba splatnosti týchto dlhopisov je stanovená na 6. novembra Dlhopisy boli prijaté k obchodovaniu na Pražskej burze cenných papierov. Pri tejto príležitosti došlo tiež k úprave prospektu v sekcii kovenanty. CPI I 8.00/42 (skôr známe ako CPI 8.00/42), ISIN CZ V súlade s novými emisnými podmienkami dlhopisov CPI 8.00/42 došlo k ich zmene názvu na CPI I 8.00/42. Ostatné podmienky zostali nezmenené. CPI V 8.00/42 (skôr známe ako CPI 8.00/42), ISIN CZ V súlade s novými emisnými podmienkami dlhopisov CPI 8.00/42 došlo k ich zmene názvu na CPI V 8.00/42. Ostatné podmienky zostali nezmenené. CPI 5.10/2021, ISIN CZ V súlade s novými emisnými podmienkami dlhopisov VAR/19 (CZK) došlo ku zmene ich názvu na CPI 5.10/2021. Úroková miera týchto dlhopisov bola zmenená z pohyblivej 6M PRIBOR % prirážka na fixnú vo výške 5.10 % ro ne. Splatnos týchto dlhopisov bola pred žená do 23. marca Pri tejto príležitosti došlo tiež k úprave prospektu v sekcii kovenanty. CPI BYTY dlhopisy D a 23. marca 2016 došlo ku schváleniu zmeny emisných podmienok v prípade dlhopisového programu CPI BYTY. Táto zmena v sebe zah a pred ženie dlhopisového programu o 10 rokov do r. 2031, nárast agregovaného objemu dlhopisov až na 17 mld. CZK a tiež alšie úpravy, napr. v oblasti plnenia kovenantov. 415

416 Dlžobné úpisy, ISIN XS V r. 2012, OPG vydala dlžobné úpisy, registrovaný pod ISIN XS Tieto dlžobné úpisy sú obchodované na Luxemburskej Burze Cenných Papierov. Dlžobné úpisy v sebe nesú úrok 7% ro ne, a ten je splatný dvakrát ro ne, vždy 7. mája a 7. novembra. Samotné dlžobné úpisy sú splatné 7. novembra Kovenanty Vydané dlhopisy CPI 5.10/2021, CPI VAR/18, CPI 4.75/19, CPI 5.85/2018 a CPI 5.00/2020 sú predmetom viacerích kovenantov. K 30. júnu 2016 boli všetky kovenanty splnené Finan né záväzky 30. jún december 2015 Úvery od spriaznených subjektov (1) 51,114 1 Úvery od tretích strán (2) 46,861 9,068 Bankové úvery 1,297,212 1,305,602 Záväzky z finan ného lízingu 17,916 18,998 Zmenky 16,162 34,688 Dlhodobé finan né záväzky celkom 1,429,265 1,368, jún december 2015 Úvery od spriaznených subjektov Úvery od tretích strán (2) 11,955 5,887 Bankové úvery 413, ,963 Záväzky z finan ného lízingu 1,933 1,897 Zmenky 34,776 21,366 Krátkodobé finan né záväzky celkom 462, ,133 (6) Prijaté úvery od spriaznených subjektov vzrástli vplyvom úveru prijatého od hlavného akcionára Skupiny (poznámka 10). (7) Nárast úverov od tretích strán súvisí s akvizíciou SHH vo výške 41 mil. EUR Ostatné dlhodobé záväzky 30. jún december 2015 Prijaté zálohy 1, Záväzky z obchodného styku vo i tretím stranám Nájomné depozity (1) 17,298 14,481 Záväzky z titulu zádržného 2,038 2,045 Ostatné záväzky vo i tretím stranám 3,567 3,739 Ostatné dlhodobé záväzky celkom 24,407 20,933 (5) Depozity od nájomcov sú záväzkami Skupiny z titulu prijatých finan ných depozitov zo strany nájomcov. Ich klasifikácia korešponduje s podmienkami nájomných kontraktov s prihliadnutím k právu na odstúpenie od zmluvy zo strany nájomcu. 416

417 28.18 Záväzky z obchodného styku 30. jún december 2015 Záväzky z obchodného styku vo i spriazneným stranám 695 2,637 Záväzky z obchodného styku vo i tretím stranám (1) 63,026 39,704 Záväzky z obchodného styku celkom 63,721 42,341 (1) Nárast záväzkov z obchodného styku súvisí hlavne s akvizíciami roku 2016 (13.1 mil. EUR) Zálohové platby 30. jún december 2015 Zálohové platby prijaté od spriaznených strán -- 1,108 Zálohové platby prijaté od tretích strán 42,456 35,253 Nájomné depozity (2) 12,453 12,524 Zálohové platby celkom 54,909 48,885 (5) Zálohové platby prijaté od nájomcov v r ako aj v r reprezentujú platby prijaté od nájomcov za médiá a budú zapo ítané vo i poh adávkam z obchodného styku v moment kedy bude známa finálna spotreba médií a vystavená zú tovacia faktúra Ostatné finan né krátkodobé záväzky 30. jún december 2015 Výnosy/výdaje budúcich období 7,392 7,316 Záväzky z titulu nesplateného kapitálu Ostatné záväzky vo i spriazneným osobám Ostatné záväzky vo i tretím osobám (1) 95,583 6,262 Ostatné finan né krátkodobé záväzky celkom 103,427 14,052 (1) Hlavný nárast na úrovní ostatných záväzkov vo i tretím stranám súvisí s akvizíciou SHH vo výške 78.9 mil. EUR (poznámka 3.2) Ostatné nefinan né krátkodobé záväzky 30. jún december 2015 Krátkodobé záväzky z titulu dane z príjmov 3,562 4,989 Záväzky z titulu DPH 7,350 4,661 Ostatné da ové záväzky (s výnimkou dane z príjmov a DPH) Záväzky vo i zamestnancom, sociálnej a zdravotnej pois ovni a da ovému úradu z titulu dane z príjmov fyzických osôb 4,364 3,689 Záväzky z dotácií (1) 3,828 4 Rezervy (2) 3, Ostatné nefinan né krátkodobé záväzky celkom 23,816 14,896 (1) Záväzky z dotácií súvisia so spolo nos ou Mercuda a.s. (Spojené farmy a.s.) získanou na konci roku (2) Nárast rezervy súvisí s akvizíciou OPG (2 mil. EUR) a alej Sun ani Hvar (1.1 mil. EUR). 417

418 29 Meranie reálnej hodnoty 29.1 Reálna hodnota finan ných inštrumentov Merania reálnej hodnoty finan ných nástrojov vykazovaných v reálnej hodnote sú klasifikované úrov ou nasledujúcej hierarchie merania: Úrove 1: kótované (neupravené) ceny na aktívnych trhoch pre identické aktíva alebo záväzky Úrove 2: vstupy iné ako kótované ceny, ktoré je možné zisti u aktíva alebo záväzku, a to bu priamo (t. j. ako ceny), alebo nepriamo (napr. odvodením od cien); Úrove 3: vstupy pre aktíva alebo záväzky ktoré nie sú založené na pozorovate ných trhových ukazovate och (t. j. nepozorovate né vstupy) Reálna hodnota finan ných nástrojov obchodovaných na aktívnych trhoch (ako verejne obchodované deriváty, cenné papiere a finan né aktíva v reálnej hodnote hospodárskeho výsledku) je založená na kótovaných trhových cenách ku dni ocenenia. Reálna hodnota finan ných nástrojov ktoré nie sú obchodované na aktívnom trhu je stanovená používajúc techniky ocenenia. Skupina používa rôzne metódy a robí predpoklady ktoré sú založené na podmienkach trhu pre každý de ocenenia. Pre dlhodobý úver sú použité kótované tržné ceny alebo predajná cena podobných nástrojov. Pre ur enie reálnej hodnoty zostávajúcich finan ných nástrojov sú použité iné techniky ako napr. diskontovaných pe ažných tokov. Reálna hodnota úrokových swapov je po ítaná ako sú asná hodnota odhadovaných budúcich pe ažných tokov. Ocenenie kreditného rizika pre Skupinu alebo zainteresovaného subjektu je vykonávané pravidelne na úrovni najlepších odhadov manažmentu na základe existujúcich, dostupných a pozorovate ných trhových dát: Pre deriváty (úrokové swapy, opcie a forwardy) je ocenenie poskytnuté bankami Skupiny; Pre finan né aktíva ur ené na predaj a pre dlhopisy, reálne hodnoty k 30. júnu 2016 boli ur ené v zhode s všeobecne platnými oce ovacími modelmi založenými na analýze diskontovaného pe ažného toku, s najdôležitejšími vstupmi ako diskontná sadzba ktorá odzrkad uje kreditné riziko protistrán. Reálna hodnota finan ných nástrojov zobrazuje, okrem iného, sú asné trhové podmienky (úrokové miery, volatilita a cena akcií). Zmeny v reálnych hodnotách sú zaznamenané v konsolidovanom výkaze výsledku hospodárenia pod položkou ostatné isté finan né výsledky. Úrove 3Dískontná sadzba 418

419 Ú tovná klasifikácia a reálne hodnoty Nasledujúce tabu ky predstavujú ú tovné hodnoty v reálnej hodnote finan ných aktív a záväzkov, vrátane ich úrovne v hierarchii reálnej hodnoty. Nezahr uje informáciu o reálnej hodnote nemerate ných finan ných aktív a záväzkov ak ú tovná hodnota je logická aproximácia reálnej hodnoty. 30. jún 2016 Finan né aktíva a záväzky merané v reálnej hodnote Finan né aktíva a záväzky nemerané v reálnej hodnote (*) Úrove 1 Úrove 2 Úrove 3 FINAN NÉ AKTÍVA Kúpna opcia 1, , Zisk/strata z precenenia majetku na reálnu hodnotu (**) 1, Dlhodobé kapitálové investície -- 2, Dlhopisy vydané tre ou stranou Finan né aktíva ur ené k predaju -- 2,672 Zálohové platby Poskytnuté úvery -- 19, ,902 Zmenky -- 3, ,161 Ostatné dlhodobé finan né aktíva -- 12, ,316 Dlhodobé úvery a poh adávky -- 35,877 Poh adávky z obchodného styku a iné poh adávky -- 79, Finan né deriváty 10, ,088 Poskytnuté úvery -- 32, ,987 Zmenky -- 70, ,921 Ostatné krátkodobé finan né aktíva -- 18, Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty , Bežné finan né aktíva 10, ,642 FINAN NÉ ZÁVÄZKY Emitované dlhopisy , , ,510 Finan ný úver (pohybujúci výmenný kurz bankových úverov) -- 1,232, ,232,409 Finan ný úver (pevný výmenný kurz bankových úverov) -- 64, ,924 Finan ný úver (ostatné pôži ky) , ,488 Finan né deriváty 11, , Dlhodobé finan né záväzky 24, ,407 Dlhodobé finan né záväzky 11,978 1,984,344 Dlhodobé finan né záväzky -- 28,843*** 29, Emitované dlhopisy , ,934 Finan ný úver (pohybujúci výmenný kurz bankových úverov) -- 18, ,561 Finan ný úver (pevný výmenný kurz bankových úverov) -- 48, ,618 Finan ný úver (ostatné pôži ky) 6, , Finan né deriváty -- 54, Zálohy prijaté -- 63, Záväzky z obchodného styku , Záväzky priradite né k aktívam držaným k predaju -- 2, ,973 Bežné finan né záväzky 6, ,332 (*) nenesie informáciu o reálnej hodnote finan ného aktíva alebo záväzku neoce ovaného reálnou hodnotou ak ú tovná hodnota je opodstatnenou aproximáciou reálnej hodnoty. (**) Stanovené v reálnej hodnote. (***) Kapitalizovaný úrok nie je sú as ou ocenenia. 419

420 31 December 2015 Finan né aktíva a záväzky merané v reálnej hodnote Finan né aktíva a záväzky nemerané v reálnej hodnote (*) Úrove 1 Úrove 2 Úrove 3 FINAN NÉ AKTÍVA Kúpna opcia 1, , Zisk/strata z precenenia majetku na reálnu hodnotu (**) 1, Dlhodobé kapitálové investície Finan né aktíva ur ené na predaj Odložená poh adávka -- 12, ,001 Zaplatené preddavky Poskytnuté úvery -- 31, ,411 Dlhodobé úvery a poh adávky -- 43,323 Poh adávky -- 65, Dlhopisy vydané tretími stranami -- 1, ,670 Finan né deriváty Poskytnuté úvery -- 87, ,253 Zmenky -- 7, ,669 Ostatné bežné finan né aktíva -- 7, Pe ažné prostriedky a pe ažné ekvivalenty , Bežné finan né aktíva* 5 329,548 FINAN NÉ ZÁVÄZKY Emitované dlhopisy , , ,693 Finan ný úver (pohybujúci výmenný kurz bankových úverov) -- 1,253, ,253,844 Finan ný úver (pevný výmenný kurz bankových úverov) -- 51, ,729 Finan ný úver (ostatné pôži ky) -- 62, ,410 Finan né deriváty 10, , Dlhodobé finan né záväzky 10,976 2,024,202 Emitované dlhopisy 46,200*** 47, Finan ný úver (pohybujúci výmenný kurz bankových úverov) , ,623 Finan ný úver (pevný výmenný kurz bankových úverov) -- 50, ,709 Finan ný úver (ostatné pôži ky) -- 29, ,380 Finan né deriváty 6, , Zálohy prijaté -- 48, Záväzky z obchodného styku -- 42, Ostatné bežné finan né záväzky -- 14, Bežné finan né záväzky* 6, ,611 (*) nenesie informáciu o reálnej hodnote finan ného aktíva alebo záväzku neoce ovaného reálnou hodnotou ak ú tovná hodnota je opodstatnenou aproximáciou reálnej hodnoty. (**) Stanovené v reálnej hodnote. (***) Kapitalizovaný úrok nie je sú as ou ocenenia. Oce ovacia technika používaná na stanovenie reálnej hodnoty derivátov Záväzky z derivátov sú oce ované pomocou metódy diskontovaných pe ažných tokov. Budúce pe ažné toky sa odhadujú na základe forwardových úrokových sadzieb (zo zistených výnosových kriviek na konci ú tovného obdobia) a zmluvných úrokových sadzieb diskontovaných sadzbou, ktorá odráža úverové riziko rôznych protistrán 29.2 Stanovenie reálnej hodnoty investi ného majetku Reálna hodnota vä šiny portfólia k 30. júnu 2016 bola ur ená na základe manažérskeho odhadu popísaného v poznámke 5.7 a významne sa nelíši od reálnej hodnoty stanovenej k 31. decembru V prípadoch kde existovala indikácia o možnej významnej zmene a tým pádom i možnom dopade na hodnotu nehnute nosti po as prvej polovice 2016, hodnota nehnute nosti bola aktualizovaná na základe externých znaleckých posudkov k 30. júnu januára 2016K 1. Januáru 2016 bola stanovená reálna hodnota investi ného majetku na 3,534.3 mil. EUR kategorizovaná ako úrove 3, opakujúca hodnota založená na vstupoch oce ovacej techniky používanej v súlade s IFRS 13. Po as prvej polovice roka nedošlo k zmene úrovne Hlavné pozorovate né a nepozorovate né vstupy Nasledujúca tabu ka reprezentuje úrove oce ovania reálnou hodnotou, metódu oce ovania, hlavné pozorovate né a nepozorovate né vstupy pre každú skupinu majetku vlastneného Skupinou, použité oce ovate mi k 31. decembru

421 31. december 2015 Typ majetku eská republika - Stredné echy eská republika - západné echy Logistika a priemyselné budovy Logistika a priemyselné budovy Oce ovacia technika Úrove reálnej hodnoty Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Významné nepozorovate né vstupy Odhadovaná cena za prenájom na m2 istý bežný výnos za m2 45 EUR/m2-28 EUR/m2 - Vážený priemer 55 EUR/m2 50 EUR/m2 (51 EUR/m2) (36 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 8.00% % (8.16%) Miera obsadenosti 0.00% % (0.00%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 istý bežný výnos za m2 32 EUR/m2 24 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 12.00% Slovensko Logistika a priemyselné budovy Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 43.58% Odhadovaná cena za prenájom na m2 istý bežný výnos za m2 51 EUR/m2 54 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 8.20% Ma arsko Logistika a priemyselné budovy Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 1.72% Odhadovaná cena za prenájom na m2 istý bežný výnos za m2 55 EUR/m2-51 EUR/m2-57 EUR/m2 56 EUR/m2 (56 EUR/m2) (52 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 9.04% % (9.12%) Nemecko Logistika a priemyselné budovy Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 5.91% % (13.33%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 istý bežný výnos za m2 6 EUR/m2 9 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 12% eská republika - Praha centrum Maloobchod Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 0% Odhadovaná cena (338 za prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) istý bežný výnos (268 za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 4.85% % (4.86%) eská republika - Praha ostatné Maloobchod Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 4.93% % (13.33%) Odhadovaná cena (140 za prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) istý bežný výnos (148 za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 5.27% % (6.20%) eská republika - ostatné Maloobchod Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 3.39% % (6.27%) Odhadovaná cena (55 za prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) istý bežný výnos (123 za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 5.87% % (7.48%) eská republika - Ostatné Ma arsko - Budapeš centrum Maloobchod Maloobchod Porovnávacia metóda Úrove 3 Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 0.00% % (6.05%) Reálna hodnota na m2 539 EUR/m2 Odhadovaná cena (166 za prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) istý bežný výnos (132 za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 4.07 % % (6.70%) Slovensko Maloobchod Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 0.56 % % (4.21%) Odhadovaná cena (109 za prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) istý bežný výnos (108 za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 7.38% % (7.91%) Miera obsadenosti 0.00% % (0.13%) 421

422 31. december 2015 Typ majetku Po sko eská republika - Praha Maloobchod Administratíva Oce ovacia technika Úrove reálnej hodnoty Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Významné nepozorovate né vstupy Odhadovaná cena za prenájom na m2 istý bežný výnos za m2 Vážený priemer 195 EUR/m2 151 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 7.75% Miera obsadenosti 5.69% Odhadovaná cena (191 za prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) istý bežný výnos (178 za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 5.00% % (6.73%) eská republika - ostatné Administratíva Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 0.00% % (7.86%) Odhadovaná cena (104 za prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) istý bežný výnos (82 za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 7.5 % - 8.0% (7.84%) eská republika - Praha Po sko Administratíva Administratíva Porovnávacia metóda Úrove 3 Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 0.00% % (18.21%) Reálna hodnota na m2 (1,960 EUR/m2) Odhadovaná cena (200 za prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) istý bežný výnos (161 za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 8.24% % (8.62%) Ma arsko Administratíva Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 8.39% % (13.70%) Odhadovaná cena (136 za prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) istý bežný výnos (112 za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 7.78% % (8.51%) Slovensko Administratíva Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 0.00% % (22.94%) Odhadovaná cena za prenájom na m2 148 EUR/m2 istý bežný výnos za m2 105 EUR/m2 Ekvivalentný výnos 7.25% Nemecko Administratíva Kapitalizácia príjmov Úrove 3 Miera obsadenosti 34.73% Odhadovaná cena (72 za prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) istý bežný výnos (55 za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ekvivalentný výnos 5.63% % (6.27%) esko Obytné priestory DCF Úrove 3 Miera obsadenosti 11.79% % (17.42%) Odhadovaná cena (30 za prenájom na m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Vý ažok z ukon enia 4.75% % (7.83%) Miera obsadenosti 23.84% % (23.87%) Francúzsko Obytné priestory Porovnávacia metóda Úrove 3 eská republika - Praha Hotel Porovnávacia metóda Úrove 3 Sadzba za k ú eska republika - istý bežný výnos Praha Hotel DCF Úrove 3 za m2 eská republika - Praha Hostel eská republika - ostatné Hotel Porovnávacia metóda Úrove 3 Sadzba za k ú eská republika - istý bežný výnos ostatné Hotel DCF Úrove 3 za m2 422 Dískontná sadzba 5.75% % (8.86%) Reálna hodnota na m2 20,536 EUR/m2 65,251 EUR/K ú 450,634 (173,125 - EUR/K ú EUR) 45 EUR/m2 Vý ažok z ukon enia 7.01% Dískontná sadzba 8.00% Porovnávacia metóda Úrove 3 Sadzba za k ú (19,225 EUR/K ú ) 40,305 EUR/K ú 118,691 (94,574 - EUR/K ú EUR/K ú ) 259 EUR Vý ažok z ukon enia 6.53% Dískontná sadzba 7.25 %

423 31. december 2015 Typ majetku Taliansko Hotel Oce ovacia technika Úrove reálnej hodnoty Porovnávacia metóda Úrove 3 Významné nepozorovate né vstupy Reálna hodnota za k ú Vážený priemer 113,565 EUR/m2 Ma arsko Hotel DCF Úrove 3 Po sko Hotel DCF Úrove 3 eská republika - Praha centrum eská republika - Praha eská republika - ostatné Pozemková banka Pozemková banka Pozemková banka Porovnávacia metóda Úrove 3 Porovnávacia metóda Úrove 3 Porovnávacia metóda Úrove 3 istý bežný výnos za m2 118 EUR/m2-143 EUR/m2 (129 EUR/m2) Vý ažok z ukon enia 7.50% % (7.50%) Dískontná sadzba 9.50% % (9.50%) istý bežný výnos (190 za m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Vý ažok z ukon enia 7.50% % (7.50%) Dískontná sadzba 9.50% % (10.11%) Predajná cena za m2 2,663 EUR/m2 Predajná cena za 39 3,430 (1,858 m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Predajná cena za (36 m2 EUR/m2 - EUR/m2 EUR/m2) Ma arsko Rumunsko - Bukureš Rumunsko - ostatné Po sko Nemecko eská republika eská republika - Ostatné - Projekt 1 Pozemková banka Porovnávacia metóda Úrove 3 Pozemková Porovnávacia banka metóda Úrove 3 Pozemková Porovnávacia banka metóda Úrove 3 Pozemková Porovnávacia banka metóda Úrove 3 Pozemková Porovnávacia banka metóda Úrove 3 Po nohospodárs Porovnávacia tvo metóda Úrove 3 Investi ný majetok vo výstavbe Ocenenie výstavby Úrove 3 Predajná cena za m2 Predajná cena za m2 Predajná cena za m2 Predajná cena za m2 Predajná cena za m2 Predajná cena za m2 Celková odhadovaná hodnota návratnosti 48 EUR/m2-30 EUR/m2-860 EUR/m2 140 EUR/m2 (434 EUR/m2) 777 EUR/m2 (76 EUR/m2) 160 EUR/m2 494 EUR/m EUR/m2 1,450 tis. EUR Marža z výstavby 17.5 % 423

424 30 Podmienené záväzky a spory Skupina poskytuje záruky v bežnom obchodnom styku, špecificky na reziden né projekty odovzdané do užívania novým majite om. Tieto záruky sú interne kryté zárukami poskytnutými hlavnými dodávate mi a rezervami vytvorenými v prípade potreby. CPI PG poskytla záruku na ur itý úver spolo nosti Orco Property Group. D a 7. Novembra 2014, Spolo nos vstúpila do správcovskej zmluvy ( správcovská zmluva Orco ) na základe ktorej bezpodmiene ne a neodvolate ne garantuje riadné a v asné úhrady záväzkov splatných spolo nos ou Orco Property Group ( OPG ) v súlade so zmenkami/úpismi (poznámka 6.15) registrovanými pod kódom ISIN: XS , ktoré boli vystavené d a 4. októbra 2012 a upravené v znení správcovskej zmluvy Orco ( Orco zmenky/úpisy ). Spolo nos sa tiež zaviazala v Orco správcovskej zmluve ku kontrole innosti a dodržaniu ur itých finan ných ukazovate ov. V máji 2016 OPG odkúpilo približne 77% dlžobného úpisu, kde by malo následne dôjs k jeho zrušeniu. D om tejto transakcie, zostatková istina dlžobného úpisu iní 9.87 mil. EUR. Úroková sadzba je stanovená na úrovni 7% p.a., záväzok z titulu nedoplatku je rozlíšený polro ne. V prípade, že zvyšná as dlžobného úpisu nebude odkúpená alebo zrušená skôr, tento dlžobný úpis bude finálne umorený 7. novembra V súvislosti so vstupom Spolo nosti do správcovskej zmluvy Orco Trust Deed a poskytnutím garancií, spolo nos Orco Property Group súhlasila so zaplatením poplatku Spolo nosti v hodnote 3 percent z hlavnej istiny Orco zmeniek, splatnej ako nepe ažné plnenie (PIK) so splatnos ou v de po dni, v ktorom všetky splatné sumy v súvislosti s Orco zmenkami boli plne splatené. Pre viac detailov oh adne Orco zmeniek, vi Orco zmenky na Spor Kingstown Spolo nos oznámila, že d a 20. januára 2015 jej bolo doru ené súdne predvolanie obsahujúce petíciu/s ažnos od 3 spolo ností, konkrétne od Kingstown Partners Master Ltd. z Kajmanských ostrovov, Kingstown Partners II, LP z Delaware a Ktown LP z Delaware (spolu ozna ované ako Kingstown ), v ktoré prehlasujú, že sú akcionármi spolo nosti Orco Property Group ( OPG ), zastúpené okresným súdom v Luxemburgu Tribunal d Arrondissement de et a Luxembourg. Petícia má za cie obvini Skupinu spolu s OPG a jej vybranými lenmi predstavenstva zo zodpovednosti za vznik škôd v hodnote 14,485, EUR a kompenzáciu za morálnu ujmu v hodnote 5,000,000 EUR. Pod a tvrdenia Kingstown, nárokovaná škoda vzrastá v dôsledku, mimo iného, údajného porušenia práv minoritných akcionárov spolo nosti OPG. Pod a najlepšieho vedomia Spolo nosti, Kingstown nebol v rozhodnom ase (a nie je doteraz) akcionárom Spolo nosti. Z tohto dôvodu a bez akéhoko vek predpokladu o možnom porušení zákona, Spolo nos verí, že nemôže by zodpovedná za porušenia práv akcionárov inej spolo nosti. Vedenie Spolo nosti prediskutovávalo všetky možné právne kroky obrany vo i týmto obvineniam, aby ochránili firemný záujem a tiež záujem akcionárov. V súlade s tým spolo nos ou Kingstown žalovaná strana vzniesla námietku exceptio judicatum solvi plea, v ktorej žiada spolo nos, ktorá iniciovala riadenie a nesídli v Európskej únii alebo v lenskom štáte Rady Európy, aby zaplatila právnu zálohu na pokrytie súdnych sporov a príp. budúce vyrovnanie. Okresný súd v Luxemburgu vyniesol 19. februára 2016 rozsudok, pod a ktorého každý žiadate musí zaplati právnu zálohu v celkovej hodnote 90,000 EUR hotovos uložená do súdnej úschovy v Luxemburgu za ú elom pokra ovania súdneho konania. Na základe najlepšieho vedomia Spolo nosti spolo nos Kingstown ku d u tejto ú tovnej uzávierky predmetnú zálohu nezaplatil. 424

425 Spor (BÄR) Leipziger Platz (Spor - HGHI oproti Orco Immobilien GmbH) Ako sú as Leipziger Platz Projektu, spolo nos Orco Immobilien GmbH (pobo ka CPI PG neskôr ozna ovaná ako OI ) vstúpila v r do separátnej dohody ( OG-HGHI-dohoda ) s HGHI 1 LP GmbH a s HGHI 2 LP GmbH (spolu ozna ované ako HGHI ) v záujme regulácie susedských vz ahov s B.Ä.R. Grundstücks GmbH & Co. Voß-/Wilhelmstraße KG a s B.Ä.R.a.n.o. Gesellschaft für Grundbesitz Berlin GmbH und Co. KG ( alej spolo ne ako: BÄR ). Primárnym ú elom tejto dohody bolo vloženie 10 mil. EUR na depozitárny ú et zo strany OI. Predmetná suma mala slúži na krytie odškodnení a kompenzácií vyplývajúcich z príp. susedských sporov s BÄR a alej tiež na krytie nákladov súvisiacich s administráciou týchto sporov. V r sa HGHI za alo s súdi s Orco Immobilien GmbH z titulu rozpustenia zvyšku depozitu (okolo 9 mil. EUR) a vyplatenie HGHI. Orco Immobilien sa obránila vo i tomuto návrhu odvolalo a následne súd návrh zamietol. HGHI podala proti tomuto prvostup ovému verdiktu odvolanie. Tento návrh je stále u druhostup ového súdu v Berlíne (Kammergericht). Súd ur í i odvolanie bude zamietnuté alebo nie a potom následne by mal by stanovený dátum pre odvolacie konanie. To znamená, že tento spor bude i na alej pokra ova. Hagibor Office Building V r. 2016, insolven ný správca Hagibor Office Building ( HOB ), dcérskej spolo nosti OPG, vzniesol súdnu žalobu o prinavrátenie mil. USD zo strany OPG spä do HOB na základe vyplatenia tejto iastky opa ným smerom v r Názor OPG je, že tento súdny spor nenap a skutkovú podstatu veci pretože HOB malo v r povinnos vráti predmetnú iastku do OPG ke že išlo o splatenie úveru. OPG avizovalo, že sa bude bráni proti predmetnej súdnej žalobe. V auguste 2016, súdne pojednávanie bolo pozastavené do momentu ukon enia súdneho pojednávania týkajúceho sa vlastníctva budovy kde sídli Rádio Svobodná Evropa. Ku d u publikácie konsolidovanej ú tovnej závierky, Skupina nemá v evidencii žiadne alšie podmienené záväzky s výnimkou už zmienených. Žiadne právne konanie, výsledok ktorého by ovplyv oval konsolidovanú ú tovnú závierku, nie je aktívne a Skupina si ani nie je vedomá žiadneho alšieho potenciálneho súdneho procesu. 425

426 31 Kapitálové a ostatné záväzky Kapitálové záväzky Skupina má kapitálové záväzky v hodnote 42.1 mil. EUR pokia ide o kapitálové záväzky nakontraktované ku d u týchto finan ných výkazov (3.1 mil. EUR v r. 2014). Skupina neeviduje iné záväzky s výnimkou výššie uvedených. 32 Spriaznené subjekty Skupina má spriaznený vz ah so svojimi lenmi predstavenstva (sú asnými i bývalými) a výkonným manažmentom (k ú ový riadiaci personál), akcionármi a spolo nos ami, v ktorých majú tieto strany majoritný alebo významný vplyv, alebo sú spolo nými podnikmi. K ú oví riadiaci pracovníci a lenovia predstavenstva Odme ovanie k ú ových riadiacich pracovníkov a lenov predstavenstva je zhrnuté v nasledujúcej tabu ke TEUR 30. jún december 2015 Odme ovanie k ú ových riadiacich pracovníkov a lenov predstavenstva Odme ovanie celkom Rozdelenie zostatkov a transakcií medzi k ú ovými vedúcimi pracovníkmi a lenmi predstavenstva a Skupiny je nasledovné: Stav k 30. jún december 2015 Poskytnuté úvery Poh adávky z obchodného styku 5 3 Ostatné poh adávky 6 6 Zníženie hodnoty ostatných poh adávok (6) -- Transakcie 30. jún jún 2015 Úrokové a ostatné výnosy 3 3 Ostatné spriaznené subjekty Subjekty kontrolované jediným akcionárom Stav k 30. jún december 2015 Poh adávky z obchodného styku 2 -- Emitované dlhopisy ,772 Záväzky z obchodného styku 2 -- Ostatné záväzky Transakcie 30. jún jún 2015 Úrokové náklady -- (8) Úrokové náklady on Emitované dlhopisy (3,571) -- Ostatné administratívne náklady -- (1) Subjekty s podstatným vplyvom jediného akcionára Stav k 30. jún december 2015 Poh adávky z obchodného styku Ostatné poh adávky -- 1,956 Poskytnuté úvery -- 29,360 Záväzky z obchodného styku Ostatné - ostatné dlhodobé investície -- 2 Transakcie 30. jún jún 2015 Úrokové výnosy Poradenské a ú tovné služby Ostatné finan né výnosy 1, Výnosy zo servisných zmlúv 2 -- Telekomunika né služby -- (11) Náklady súvisiace so správou nehnute ností -- (15) Ostatné služby Blízki rodinní príslušníci/subjekty kontrolované blízkymi rodinnými príslušníkmi jediného akcionára Stavy k 30. jún december 2015 Poh adávky z obchodného styku -- 1 Ostatné poh adávky Poskytnuté úvery 10,963 10,963 Prijaté úvery

427 Transakcie 30. jún jún 2015 Úrokové výnosy -- 6,846 Úrokové náklady -- (12) Subjekty kontrolované lenmi predstavenstva Stavy k 30. jún december 2015 Poh adávky z obchodného styku 5 5,300 Prijaté zálohy -- 1,108 Poskytnuté úvery -- 14,874 Záväzky z obchodného styku 62 1,753 Transakcie 30. jún jún 2015 Náklady na prenájom a ostatné služby (124) -- Majoritný akcionár CPI PG Stavy k 30. jún december 2015 Poskytnuté úvery 7,107 46,273 Prijaté úvery 51, Ostatné poh adávky Ostatné záväzky Majoritný akcionár CPI PG Transakcie 30. jún jún 2015 Výnosové úroky a alšie výnosy

428 Hlavné vybrané transakcie s ostatnými spriaznenými subjektmi Transakcia s OPG 1 Poplatky za správu Skupina (CPI Property, s.r.o.) poskytla služby správy majetku vybraným aktívam OPG v eskej Republike. Hodnota týchto služieb dosiahla 6 tis. EUR za prvú polovicu r (6 tis. EUR za prvú polovicu roku 2015). Od 1. júla 2014 za ala Skupina s poskytovaním služieb na poli administratívy, daní, ú tovníctva, personalistiky a IT pre vybrané OPG subjekty v eskej Republike. Hodnota týchto služieb inila 0.7 mil. EUR v prvej polovici r (0.6 mil. EUR v prvej polovici r. 2015) Transakcie spojené s majoritným akcionárom Spolo nosti Úvery poskytnuté Spolo nos ou/do spolo nosti V r. 2014, Spolo nos poskytla úver svojmu majoritnému akcionárovi. Úver je splatný 31. decembra 2016 a nesie pevný úrok vo výške 5% p.a. Celková nominálna hodnota tohto úveru, vrátane naakumulovaných úrokov, predstavovala 39.4 mil. EUR k 31. decembru V r Spolo nos a jej majoritný akcionár súhlasili s poskytnutím spätného úveru poskytnutého Skupinou oproti úveru poskytnutému majoritným akcionárom Spolo nosti až do výšky 120 mil. EUR. K 30. júnu 2016 záväzok z titulu predmetného úveru vo i majoritnému akcionárovi iní 51.1 mil. EUR. 1 Transakcie s OPG sú vykázané ako transakcie so spriaznenou stranou až do momentu vstupu OPG do Skupiny (poznámka 3.2). 428

429 33 Udalosti po súvahovom dni 33.1 Záväzné prevzatia akcií OPG Spolo nos ou plne ovládaná dcérska spolo nos NUKASSO disponuje záväznou ponukou na prevzatie akejko vek alebo všetkých OPG akcií (pre viac detailov vi poznámka 3.2). Na základe lánku 6 (2) Luxemburského zákona z 19. mája 2006 oh adne podávania záväzných ponúk na prevzatie ("Zákon o ponukách na prevzatie") spolo nos NUKASSO predložila návrh ponuky na prevzatie ku schváleniu výboru CSSF, ako k tomu príslušnému a kompetentnému orgánu, pod a lánku 4 (2) (a) Zákona o ponukách na prevzatie. V momente kedy bude predmetný schválený dokument bude zverejnený na internetových stránkach CPI PROPERTY GROUP pod alej na internetových stránkach Luxemburskej Burzy Cenných Papierov pod V tomto kontexte, CSSF ako kompetentný organ adresoval požiadavku smerom ku spolo nosti NUKASSO a alej osobám v tomto smere zainteresovaným, aby CSSF potvrdili návrh na stretnutie oh adne ur enia spravodlivej dlžnej ceny smerom k akcionárom OPG v kontexte prevzatia akcií OPG. D a 2. augusta 2016, Spolo nos podala žiados na eský úrad na ochranu hospodárskej sú aže žiados na odobrenie akvizície z 8. júna 2016, pri získaní priameho i nepriameho vlastníctva zhruba vo výške % základného kapitálu OPG. eský úrad na ochranu hospodárskej sú aže predmetnú akvizíciu odobril d a 23. augusta Záväzné prevzatie týkajúce sa akcií SHH Po as procesu záväzného výkupu akcií, akcionári SHH poskytli k predaju celkom 5,924,081 Ks SHH akcií v cene 24 HRK za jednu akciu. Tieto akcie v sebe zah ali 5,880,849 Ks SHH akcií historicky držaných Reštrukturaliza ným a obchodným centrom Chorvátskej republiky, ktorá rozhodla o ich predaji d a 27. júla Ako výsledok akvizície predmetných akcií zo d a 8. augusta 2016, Spolo nos v tomto momente nepriamo drží približne 92,45% SHH akcií. V súlade s právnymi a regulátornými požiadavkami, Spolo nos pripravuje stiahnutie predmetných akcií z regulovaného trhu Záhrebskej Burzy Cenných Papierov Predaj akcií spolo nosti OPG D a 29. augusta 2016 OPG predalo 65,957,446 Ks akcií Skupiny v agregovanej hodnote mil. EUR. Cena prevodu akcií bola založená na Dohode oh adom op ného predaja predmetných akcií (poznámka 6.8) uzatvorenej medzi OPG a majoritným akcionárom Spolo nosti d a 24. septembra Predajná cena za jednu akciu sa rovná 0.47 EUR, plus úrok 6% p.a., a to za obdobie od 24. septembra 2014 do 29. augusta OPG i na alej drží 93,175,451 Ks akcií Spolo nosti, o reprezentuje 1.45% podiel na základnom kapitále Akvizícia CPI Hotels D a 30. augusta 2016, Skupina získala 100% podiel v CPI Hotels, a.s. ( CPI Hotels ), spolo nosti prevádzkujúcej hotely v eskej republike, na Slovensku, v Po sku a v Ma arsku. CPI Hotels je jednou z najvä ších hotelových skupín v eskej republike a dlhodobým patnerom Skupiny v podobe prevádzky jej 25 hotelov. ch Skupinou. Od roku 1997, CPI Hotels je exkluzívnym partnerom siete Choice Hotels International známej pod názvom Clarion v eskej republike a na Slovensku. V roku 2009 CPI Hotels predstavilo unikátny projekt 5-hviezdi kového hotelu Buddha Bar Hotel Prague, prvý hotel medzinárodnej siete Buddha- Bar Hotels & Resorts. CPI Hotels prevádzkuje vlastnú sie Fortuna Hotels a alej zna ku Spa & Kur Hotels. V roku 2014 sa portfólio CPI Hotels rozrástlo o hotely zna ky Mamaison Hotels & Residences. Agregovaná cena transakcie 100% akcií bola stanovená približne na úrovni 1,219 mil. CZK (približne 45.1 mil. EUR) Ostatné zmeny v Skupine 1. júla 2016 Skupina predala tretej strane dcérsku spolo nos CPI City Center ÚL, a.s. Spolo nos založila novú dcérsku spolo nos CPI Finance Slovakia II, a.s., so sídlom na Slovensku, a to d a 16. augusta Upravené podmienky emitovaných dlhopisov CPI I 4.75/42 (v minulosti pod názvom CPI I 8.00/42), ISIN CZ D a 22. augusta 2016 na základe upraveného prospektu cenného papiera došlo ku zmene názvu dlhopisov z CPI I 8.00/42 na CPI I 4.75/42. Dlhopisy boli prijaté k obchodovaniu na Pražskej Burze Cenných Papierov. Úroková miera týchto dlhopisov sa zmenila z pôvodných 8% p.a. na 4.75% p.a. Úroky sú splatné polro ne, vždy 22. augusta a 22. februára. Istina dlhopisu bude splatná 22. augusta Pri tejto príležitosti tiež došlo k úprave prospektu cenného papiera v sekcii kovenantov. CPI V 4.85/42 (v minulosti pod názvom CPI V 8.00/42), ISIN CZ

430 D a 22. augusta 2016 na základe upraveného prospektu cenného papiera došlo ku zmene názvu dlhopisov z CPI V 8.00/42 na CPI V 4.85/42. Dlhopisy boli prijaté k obchodovaniu na Pražskej Burze Cenných Papierov. Úroková miera týchto dlhopisov sa zmenila z pôvodných 8% p.a. na 4.85% p.a. Úroky sú splatné polro ne, vždy 22. augusta a 22. februára. Istina dlhopisu bude splatná 22. augusta Pri tejto príležitosti tiež došlo k úprave prospektu cenného papiera v sekcii kovenantov. 430

431 PRÍLOHA I ZOZNAM SPOLO NOSTÍ Plne konsolidované spolo nosti Spolo nos Krajina 30. jún december 2015 "Diana Development" Sp. Z o.o. Po sko % % ABLON sp. z o.o. Po sko % % ACGATE Kft. Ma arsko % % Agrome s.r.o. eská republika % % Airport City Kft. Ma arsko % % Airport City Phase B Kft. Ma arsko % % ALAMONDO LIMITED Cyprus % % Angusland s.r.o. eská republika % % Arkáda Prost jov, s.r.o. eská republika % % Asmihati Holding Limited Cyprus 97.31% -- Aspley Ventures Limited Cyprus % -- AVACERO LIMITED Cyprus % % AVIDANO LIMITED Cyprus % % Balvinder, a.s. eská republika % % Baudry Beta, a.s. eská republika % % Baudry, a.s. eská republika % % BAYTON Alfa, a.s. eská republika % % BAYTON Delta, a.s. eská republika % % BAYTON Gama, a.s. eská republika 86.54% 86.54% BC 30 Property Kft. Ma arsko % % BC 91 Real Estate Kft. Ma arsko % % BC 99 Office Park Kft. Ma arsko % % Beroun Property Development, a.s. eská republika % % Best Properties South, a.s. eská republika % % BIANKO, s.r.o. eská republika 97.31% -- Biochov s.r.o. eská republika % % Biopark s.r.o. eská republika % % Biopotraviny s.r.o. eská republika % % Blue Yachts d.o.o. Chorvátsko 43.37% -- Bondy Centrum s.r.o. eská republika % -- BPT Development, a.s. eská republika % % Brandýs Logistic, a.s. eská republika % % BREGOVA LIMITED Cyprus % % Bright Site Kft. Ma arsko % % Brillant 1419 GmbH & Co. Verwaltungs KG Nemecko 97.31% -- B ezin ves, a.s. eská republika % % Bubenská 1, a.s. eská republika 97.31% -- Bubny Development, s.r.o. eská republika 97.31% -- Budaörs Office Park Kft. Ma arsko % % Buy-Way Dunakeszi Kft. Ma arsko % % Buy-Way Soroksár Kft. Ma arsko % % Byty Podkova, a.s. eská republika 97.31% -- Camuzzi, a.s. eská republika % % Capellen Invest S.A. Luxembursko 97.31% -- Carpenter Invest, a.s. eská republika % % CB Property Development, a.s. eská republika % % CD Property s.r.o. eská republika % % CENTRAL TOWER 81 Sp. z o.o. Po sko % % CEREM S.A. Luxembursko 97.31% -- CMA Immobilier SA Švaj iarsko 95.87% 95.87% CMA Services Sàrl Švaj iarsko 80.85% 80.85% CODIAZELLA LTD Cyprus % % Conradian, a.s. eská republika % % CPI - Bor, a.s. eská republika % % CPI - Facility, a.s. eská republika % % CPI - Krásné B ezno, a.s. eská republika 99.96% 99.96% CPI - Land Development, a.s. eská republika % % CPI - Orlová, a.s. eská republika % % CPI - Real Estate, a.s. (1) eská republika % % CPI - Štupartská, a.s. eská republika % % CPI - Zbraslav, a.s. eská republika % % CPI Alberghi HI Roma S.r.l. Taliansko % % CPI Alfa, a.s. eská republika % % CPI Beta, a.s. eská republika % % CPI BYTY, a.s. eská republika % % CPI City Center ÚL, a.s. eská republika % % CPI CYPRUS LIMITED Cyprus % % CPI Delta, a.s. eská republika % % 431

432 Spolo nos Krajina 30. jún december 2015 CPI East,s.r.o. eská republika % % CPI Epsilon, a.s. eská republika % % CPI Facility Slovakia, a.s. Slovenská republika % % CPI FINANCE (BVI) LIMITED Britské Panenské Ostrovy % % CPI Finance Ireland II Limited Írsko % % CPI Finance Ireland III Limited Írsko % % CPI Finance Ireland Limited Írsko % % CPI Finance Netherlands B.V. Holandsko % % CPI Finance Netherlands II B.V. Holandsko % % CPI Finance Netherlands III B.V. Holandsko % % CPI Finance Slovakia, a.s. Slovenská republika % % CPI Flats, a.s. eská republika % % CPI France, a SASU Francúzsko % % CPI Group, a.s. eská republika % % CPI Heli, s.r.o. eská republika % % CPI Hotels Properties, a.s. eská republika % % CPI Hungary Kft. Ma arsko % % CPI IMMO, S.a.r.l. Francúzsko % % CPI Jihlava Shopping, a.s. eská republika % % CPI Lambda, a.s. eská republika % % CPI Management, s.r.o. eská republika % % CPI Meteor Centre, s.r.o. eská republika % % CPI Národní, s.r.o. eská republika % % CPI North, s.r.o. eská republika % % CPI Palmovka Office, s.r.o. eská republika % % CPI Park Mlýnec, a.s. eská republika % % CPI Park Ž árek, a.s. eská republika 99.96% 99.96% CPI PG Management, S.á r.l Luxembursko % % CPI Poland Sp. Z o.o. Po sko % % CPI Property, s.r.o. eská republika % % CPI Reality, a.s. eská republika % % CPI Retail MB s.r.o. eská republika % % CPI Retail Portfolio I, a.s. eská republika % % CPI Retail Portfolio II, a.s. eská republika % % CPI Retail Portfolio III, s.r.o. eská republika % % CPI Retail Portfolio IV, s.r.o. eská republika % % CPI Retail Portfolio V, s.r.o. eská republika % % CPI Retail Portfolio VI, s.r.o. eská republika % % CPI Retail Portfolio VII, s.r.o. eská republika % % CPI Retail Portfolio VIII s.r.o. eská republika % % CPI Retails FIVE, a.s. Slovenská republika % % CPI Retails FOUR, a. s. Slovenská republika % % CPI Retails ONE, a.s. eská republika % % CPI Retails THREE, a.s. Slovenská republika % % CPI Retails TWO, a.s. eská republika % % CPI Romania S.R.L. Rumunsko % % CPI Services, a.s. eská republika % % CPI Shopping MB, a.s. eská republika % % CPI Shopping Teplice, a.s. eská republika % % CPI South, s.r.o. eská republika % % CPI West, s.r.o. eská republika % % CURITIBA a.s. eská republika % % Czech Property Investments, a.s. eská republika % % adca Property Development, s.r.o. Slovenská republika % % áslav Investments, a.s. eská republika % % eskolipská farma s.r.o. eská republika % % eskolipská zem d lská a.s. eská republika % % eský T šín Property Development, a.s. eská republika % % Darilia a.s. eská republika 97.31% -- D ínská zem d lská a.s. eská republika % % DERISA LIMITED Cyprus % % Development Doupovská, s.r.o. eská republika 97.31% -- Development Pražská s.r.o. eská republika 97.31% -- Diana Property SP. z.o.o. Po sko 97.31% -- Dienzenhoferovy sady 5, s.r.o. eská republika % % DORESTO LIMITED Cyprus % % Družstvo Land eská republika 99.96% 99.96% Ekodružstvo Severozápad, družstvo eská republika % % EMH North, s.r.o. eská republika % % EMH South, s.r.o. eská republika % % EMH West, s.r.o. eská republika % % Endurance Hospitality Asset S.á r.l. Luxembursko % % 432

433 Spolo nos Krajina 30. jún december 2015 Endurance Hospitality Finance S.á r.l. Luxembursko % % Endurance Real Estate Management Company Sàrl Luxembursko 97.31% -- ES Bucharest Development S.R.L. Rumunsko % % ES Bucharest Properties S.R.L. Rumunsko % % ES Hospitality S.R.L. Rumunsko % % Estate Grand, s.r.o. eská republika 97.31% -- Europeum Kft. Ma arsko % % Farhan, a.s. eská republika % % Farma Javorská, a.s. eská republika % % Farma Krásný Les, a.s. eská republika % % Farma Plou nice a.s. eská republika % % Farma Poustevna, s.r.o. eská republika % % Farma Rade, a.s. eská republika % % Farma Svitavka s.r.o. eská republika % % Farma Valte ice, a.s. eská republika % % Farmy Frýdlant a.s. eská republika % % Fetumar Development Limited Cyprus % -- First Site Kft. Ma arsko % % FL Property Development, a.s. eská republika % % Fogarasi 3 BC Kft. Ma arsko % % GADWALL, Sp. z o.o. Po sko % % GARET Investment Sp. Z.o.o. Po sko % % GATEWAY Office Park Kft. Ma arsko % % Gebauer Höfe Liegenschaften GmbH Nemecko 94.75% 94.75% Gerossa - JMB, a.s. eská republika % % Gewerbesiedlungs-Gesellschaft mbh Nemecko % % GLOBAL INVESTMENT Kft. Ma arsko % % GOMENDO LIMITED Cyprus % % GORANDA LIMITED Cyprus % % Grunt HZ, s.r.o. eská republika 97.31% -- GSG 1. Beteiligungs GmbH Nemecko 99.75% 99.75% GSG Asset GmbH & Co Verwaltungs KG Nemecko 99.75% 99.75% GSG Berlin Invest GmbH Nemecko 94.90% 94.90% GSG Gewerbehöfe Berlin 1. GmbH & Co KG Nemecko 99.75% 99.75% GSG Gewerbehöfe Berlin 2. GmbH & Co KG Nemecko 99.75% 99.75% GSG Gewerbehöfe Berlin 3. GmbH & Co KG Nemecko 99.75% 99.75% GSG Gewerbehöfe Berlin 4. GmbH & Co KG Nemecko 99.75% 99.75% GSG Gewerbehöfe Berlin 5. GmbH & Co KG Nemecko 99.75% 99.75% GSG Gewerbehöfe Berlin 6. GmbH & Co KG Nemecko 99.75% 99.75% GSG Holding 2 GmbH Nemecko % % GSG Solar Berlin GmbH Nemecko 99.75% 99.75% GSG Wupperstraße GmbH Nemecko 99.75% 99.75% Hagibor Office Building, a.s. eská republika 97.31% -- HD Investment s.r.o. eská republika % % Hightech Park Kft. Ma arsko % % Hofnetz und IT Services GmbH Nemecko 99.75% 99.75% Hospitality Invest Sàrl Luxembursko % % Hotel Pokrovka, org. Unit Rusko % % Hotel Rosslyn Kft. Ma arsko % % Hotel Sirena d.o.o. Chorvátsko 61.95% -- Hrani á, a.s. eská republika % % IGY2 CB, a.s. eská republika % % Industrial Park St íbro s.r.o. eská republika 97.31% -- Insite Kft. Ma arsko % % Isalotta GP GmbH & Co.Verwaltungs KG Nemecko 95.00% 95.00% ISTAFIA LIMITED Cyprus % % ITL ALFA, s.r.o. eská republika % % IVRAVODA LIMITED Cyprus % -- Jagapa Limited Cyprus % -- JAGRA spol. s r.o. eská republika % % Janá kovo náb eží 15, s.r.o. eská republika % % Janovická farma, a.s. eská republika % % Jeseník Investments, a.s. eská republika % % Jihovýchodní M sto, a.s. eská republika 97.31% -- JMB Lambda, s.r.o. eská republika % % JONVERO LIMITED Cyprus % % Karviná Property Development, a.s. eská republika % % Kerina, a.s. eská republika % % Komárno Property Development, a.s. Slovenská republika % % LD Praha, a.s. eská republika % % Leriegos Kft. Ma arsko % % LERIEGOS LIMITED Cyprus % % Limagro s.r.o. eská republika % % 433

434 Spolo nos Krajina 30. jún december 2015 Liptovský Mikuláš Property Development, a.s. Slovenská republika % % LN Est-Europe Development SRL Rumunsko % % Lockhart, a.s. eská republika % % Lucemburská 46, a.s. eská republika % % M3 BC Kft. Ma arsko % % Malerba, a.s. eská republika % % Marissa Gama, a.s. eská republika % % Marissa Kappa, a.s. eská republika % % Marissa Omikrón, a.s. eská republika % % Marissa Tau, a.s. eská republika % % Marissa Théta, a.s. eská republika % % Marissa West, a.s. (2) eská republika % % Marissa Yellow, a.s. eská republika % % Marissa Ypsilon, a.s. eská republika % % Marissa, a.s. eská republika % % Ma enická farma, a.s. eská republika % % MB Property Development, a.s. eská republika % % Mercuda, a.s. eská republika % % MESARGOSA LIMITED Cyprus % % MH Bucharest Properties S.R.L Rumunsko 88.00% 88.00% Michalovce Property Development, a.s. Slovenská republika % % MMR Russia S.à r.l Luxembursko % % Mod anská Property, a.s. eská republika % % Mondello, a.s. eská republika % % MUXUM, a.s. eská republika % % Na Po í í, a.s. eská republika 97.31% -- NERONTA, a. s. Slovenská republika % % New Age Kft. Ma arsko % % New Field Kft. Ma arsko % % NUKASSO HOLDINGS LIMITED Cyprus % -- Nupaky, a.s. eská republika 97.31% -- Nymburk Property Development, a.s. eská republika % % Oak Mill, a.s. eská republika 97.31% -- Obchodní a spole enské centrum eské Bud jovice, s.r.o. eská republika % -- OC Nová Zdabo a.s. eská republika % % OC Spektrum, s.r.o. eská republika % % OFFICE CENTER HRAD ANSKÁ, a.s. eská republika 97.31% -- Office Center Poštová, s.r.o. Slovenská republika % % Olomouc City Center, a.s. eská republika % % Olomouc Office, a.s. eská republika % % ORCO Development Kft. Ma arsko 97.31% -- Orco Germany Prague, s.r.o. eská republika % % Orco Germany Sp. z o.o. Po sko % % Orco Hotel Development Sp. z o.o. Po sko % % ORCO Hotel Management Kft. Ma arsko % % Orco Hotel Project Sp. z o.o. Po sko % % Orco Hotel, Zrt. Ma arsko % % Orco Immobilien Gmbh Nemecko % % Orco Pokrovka Management o.o.o. Rusko % % Orco Poland Sp.z.o.o. Po sko 97.31% -- Orco Praga, s.r.o., len holdingu ORCO PROPERTY GROUP eská republika SA 97.31% -- Orco Project Limited (GE) Guernsey 97.31% -- Orco Property Group S.A. Luxembursko 97.31% -- Orco Warsaw Sp. z o.o. Po sko % % OSMANIA LIMITED Cyprus % % Ozrics, Kft. Ma arsko % % Parco delle Case Bianche SRL Taliansko % % Pastviny a.s. eská republika % % Pelh imov Property Development, a.s. eská republika % % Platné ská 10 s.r.o. eská republika % % Považská Bystrica Property Development, a.s. Slovenská republika % % Prague Property Development, s.r.o. eská republika % % Prievidza Property Development, a.s. Slovenská republika % % PRINGIPO LIMITED Cyprus % % Pro Tower Development S.R.L. Rumunsko % % Prosta 69 Sp. z o.o. Po sko % % P íbor Property Development, s. r.o. eská republika % % PTR PRIME TOURIST RE SORTS (CYPRUS) LIMITED Cyprus % -- PV - Cvikov s.r.o. eská republika % % Quadrio Residence, s.r.o. eská republika % % R40 Real Estate Kft. Ma arsko % % Remontées Mécaniques Crans Montana Aminona (CMA) SA Švaj iarsko 65.83% 65.83% 434

435 Spolo nos Krajina 30. jún december 2015 Residence Belgická, s.r.o. eská republika % % Residence Izabella, Zrt. Ma arsko % % RL - Management s.r.o. eská republika % % RSL Est-Europe Properties SRL Rumunsko % % RSL Real Estate Development S.R.L. Rumunsko % % Ružomberok Property Development, a.s. Slovenská republika % % SASHKA LIMITED Cyprus % % SHAHEDA LIMITED Cyprus % % Shopinvest a.s. eská republika % -- Spojené farmy a.s. eská republika % % ST Project Limited Guernsey % % Statek Mikulášovice, s.r.o. eská republika % % Statenice Property Development, a.s. eská republika % % Strakonice Property Development, a.s. eská republika % % STRM Alfa, a.s. eská republika 97.31% -- STRM Beta, a.s. eská republika 97.31% -- STRM Delta, a.s. eská republika 97.31% -- STRM Gama, a.s. eská republika 97.31% -- Sun ani Hvar d.d. Chorvátsko 61.95% -- Svitavy Property Alfa, a.s. eská republika % % Svitavy Property Development, a.s. eská republika % % Szolgáltatóház Kft. Ma arsko % % Šenovská zem d lská, s.r.o. eská republika % % Tarnów Property Development sp. z o.o. Po sko % -- Tel Property Development, a.s. eská republika % % TQE Asset, a.s. eská republika 97.31% -- Trebišov Property Development, s. r. o. Slovenská republika % % Trutnov Property Development, a.s. eská republika % % T inec Investments, s.r.o. eská republika % % T inec Property Development, a.s. eská republika % % TUNELIA LIMITED Cyprus % % Týništ Property Development, s.r.o. eská republika % % Tyršova 6, a.s. eská republika % % U Svatého Michala, a.s. eská republika % % Váci 190 Projekt Kft. Ma arsko 97.31% -- Valdovská zem d lská, a.s. eská republika % % Valke ická ekologická, a.s. eská republika % % VERETIX a.s. eská republika % % Verne ický Angus a.s. eská republika % % Vigano, a.s. eská republika % % Vinohrady s.a.r.l. Francúzsko 97.31% -- VM Property Development, a.s. eská republika % % VOLANTI LIMITED Cyprus % % Vyškov Property Development, a.s. eská republika % % Wertpunkt Real Estate Experts GmbH Nemecko 99.75% 99.75% Zelená farma s.r.o. eská republika % % Zelená louka s.r.o. eská republika % % Zelená pastva s.r.o. eská republika % % ZEMSPOL s.r.o. eská republika % % ZLATICO LIMITED Cyprus % % Zvolen Property Development, a.s. Slovenská republika % % Ž ár Property Development, a.s. eská republika % % Ždírec Property Development, a.s. eská republika % % (1) D a 9. augusta 2016 došlo k rozštepeniu spolo nosti CPI Real Estate, a.s. do dvoch nových spolo ností - CPI Rhea, s.r.o. a CPI Luna, s.r.o. as portfólia CPI Real Estate, a.s. bola presunutá do novo vzniknutých spolo ností. (2) D a 9. augusta 2016 došlo k rozštepeniu spolo nosti Marissa West, a.s. do dvoch nových spolo ností - Regionální portfolio, a.s. a Administratíva Center Purky ova, a.s. as portfólia Marissa West, a.s. bola presunutá do novo vzniknutých spolo ností. 435

436 5. RU ITE SKÉVYHLÁSENIE SPOLO NOSTI CPI PROPERTY GROUP 436

437

438

439

440

441