Gebhard Bank Investment Banking Asset Management Private Banking Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2007
Inhaltsverzeichnis 1. Brief des Vorstands 1 2. Konzernzwischenlagebericht 2 2.1. Wirtschaftliches Umfeld und Branche 2 2.1.1. Internationale Aktienmärkte 2 2.1.2. Nationaler Aktienmarkt 3 2.1.3. Immobilienmarkt 3 2.1.4. Aktienkurs und Designated Sponsoring für die eigenen Aktien 4 2.2. Entwicklung der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns im 1. Halbjahr 2007 5 2.2.1. Personalentwicklung 5 2.2.2. Wesentliche Kennzahlen 5 2.2.3. Vermögens- und Finanzlage 5 2.2.4. Ertragslage 6 2.2.5. Aufsichtsrechtliche Kennzahlen 6 2.3. Gebhard Bank Konzern 7 2.3.1. Beschreibung der einzelnen Geschäftsbereiche 7 2.3.2. Corporate Finance 8 2.3.3. Sales & Trading 8 2.3.4. Asset Management 8 2.3.5. Private Banking 8 2.4. Voraussichtliche Entwicklung im 2. Halbjahr 2007 9 2.5. Chancen und Risiken im 2. Halbjahr 2007 9 3. Zwischenabschluss 10 3.1. Konzernbilanz (IFRS) zum 30. Juni 2007 - Aktiva 10 3.2. Konzernbilanz (IFRS) zum 30. Juni 2007 - Passiva 11 3.3. Konzerngewinn- und -verlustrechnung (IFRS) für die Zeit vom 01. Januar bis zum 30. Juni 2007 12 3.4. Kapitalflussrechnung für die Zeit vom 01. Januar bis zum 30. Juni 2007 13 3.5. Entwicklung des Konzerneigenkapitals für die Zeit vom 01. Januar bis zum 30. Juni 2007 14 3.6. Segmentberichterstattung für die Zeit vom 01. Januar bis zum 30. Juni 2007 15 3.7. Ausgewählte Anhangsangaben 16 3.7.1. Rechnungslegungsgrundsätze 16 3.7.2. Konsolidierungskreis 16 3.7.3. Eigene Aktien 16 3.7.4. Bericht zu wesentlichen Geschäften mit nahestehenden Personen 16 4. Versicherung der gesetzlichen Vertreter 18 Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2007
1. Brief des Vorstands Verehrte Aktionäre, Kunden und Geschäftspartner, sehr geehrte Damen und Herren, nach dem insgesamt positiven Jahresabschluss 2006 zeigt für unser Unternehmen die Wachstumskurve des ersten Halbjahres 2007 weiter nach oben. Damit dürfte die Gebhard Bank nach derzeitigem Stand ihr Ziel erreichen, auch für das Gesamtjahr 2007 ein positives Geschäftsergebnis auszuweisen. Diese erfreuliche Entwicklung ist in erster Linie ein Ergebnis der konsequenten Konzentration auf unsere Kerngeschäftsfelder. So konnte jedes einzelne Segment zur positiven Ergebnisentwicklung beitragen. Besonders gut entwickelte sich der Teilbereich Sales & Trading. Professionell und umsichtig wurde das günstige Marktumfeld ausgeschöpft und insbesondere das Handelsergebnis somit auch im 1. Halbjahr 2007 erheblich gesteigert. Ebenso positiv hat sich die Beteiligung an der Gebhard Real Estate AG entwickelt. Aus den anhaltend positiven Spreads zwischen Finanzierungskosten und Mietrenditen bzw. An- und Verkaufspreisen von Immobilien konnten überdurchschnittlich hohe Erträge erwirtschaftet werden. Für die Gebhard Bank ergaben sich in diesem Zusammenhang erhebliche Cross Selling Effekte für die Bereiche Private Banking und Investment Banking. Die aktuelle Entwicklung an den Kredit- und Kapitalmärkten bietet der Gebhard Real Estate AG mehr Chancen als Risiken. Das Debakel der US-Immobilienmärkte wirkt sich nach derzeitigem Kenntnisstand nicht negativ auf das Geschäftsmodell der Gebhard Real Estate AG aus. Auch die interne Umstrukturierung des Geschäftsbereichs Investment Banking zeigt ihre Wirkung. Die Teilbereiche Corporate Finance und Sales & Trading sind im vergangenen Jahr zusammengefasst worden und tragen, nicht zuletzt aufgrund der erfolgten personellen Veränderungen, erheblich zum positiven Ergebnis bei. Die Bereiche Asset Management und Private Banking entwickelten sich zu starken Säulen der Gebhard Bank und erfüllen voll unsere Erwartungen. Diesen Trend werden wir noch in diesem Geschäftsjahr durch entsprechende personelle Verstärkung forcieren. Für die nächsten Jahre konzentrieren wir uns weiterhin darauf, die positive Entwicklung und damit den Erfolg unseres Unternehmens zu sichern bzw. auszubauen und somit Werte zu generieren. Unsere Aktionäre halten uns größtenteils schon seit vielen Jahren die Treue. Für dieses Vertrauen in uns, unsere Arbeit und unser Unternehmen bedanken wir uns. Bitte begleiten Sie uns auch weiterhin, denn Ihr Vertrauen ist uns wichtig! Gräfelfing, im August 2007 Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2007 01
2. Konzernzwischenlagebericht 2.1. Wirtschaftliches Umfeld und Branche Im 1. Halbjahr 2007 war der Aufschwung in Deutschland ungebrochen. Nach Experteneinschätzung sollte sich das Wachstum über das Gesamtjahr gesehen auf ca. 1,5% einpendeln. Für die deutschen Banken und Finanzdienstleistungsinstitute war das 1. Halbjahr 2007 sehr erfolgreich. Das Wachstum bei Umsatz und Gewinnen konnte nochmals deutlich gesteigert werden. Die hochgesteckten Ziele wurden zum großen Teil erreicht. Vor allem die privaten Kreditinstitute konnten von dem Wirtschaftswachstum profitieren. Entsprechend konnten die Aktien der Deutschen Bank im Vergleich zum 31.12.2006 einen Kursgewinn von rund 6,38% verzeichnen, die der Commerzbank von rund 23,02% und die der HypoVereinsbank von rund 27,10%. 2.1.1. Internationale Aktienmärkte An den internationalen Aktienmärkten war das 1. Halbjahr durch starke Aufwärtsbewegungen der jeweiligen Indizes gekennzeichnet. Der nachfolgende Chart zeigt die Performance des EuroStoxx 50 Index, des Dow Jones Industrial Index und des Nikkei 225 Index vom 31.12.2006 bis 30.06.2007. Abb.: Die wichtigsten internationalen Aktienindizes im Vergleich, Quelle: Bloomberg 02 Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2007
2. Konzernzwischenlagebericht 2.1.2. Nationaler Aktienmarkt Die Deutschen Aktienindizes konnten im 1. Halbjahr ebenfalls deutlich zulegen. Der nachfolgende Chart zeigt die Performance des DAX Index (30 DAX Werte), MDAX Index (Mid Caps) und des SDAX Index (Small Caps) vom 31.12.2006 bis 30.06.2007. Abb.: Die wichtigsten deutschen Aktienindizes im Vergleich, Quelle: Bloomberg 2.1.3. Immobilienmarkt Der deutsche Immobilienmarkt war im 1. Halbjahr stabil. Trotz sinkender Renditen und des tendenziell steigenden Zinsniveaus blieben deutsche Immobilien für Investoren weiterhin attraktiv. Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2007 03
2. Konzernzwischenlagebericht 2.1.4. Aktienkurs und Designated Sponsoring für die eigenen Aktien Die Hauptversammlungsbeschlüsse vom 18.08.2005 und vom 22.08.2006 ermöglichten es uns, im Rahmen des 71 Abs. 1 Nr. 7 AktG eigene Aktien zu erwerben und zu handeln. Auf dieser Basis agiert die Gebhard Bank auch für ihre eigene Aktie als Designated Sponsor. Die permanente zur Verfügung Stellung von Liquidität trägt maßgeblich zur Erhöhung der Handelbarkeit der eigenen Aktie sowie zur Kursstabilität- und -kontinuität bei. Abb.: Die Kursentwicklung der Gebhard & Co. Aktie (WKN 505 030) im 1. Halbjahr 2007, Quelle: Bloomberg 04 Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2007
2. Konzernzwischenlagebericht 2.2. Entwicklung der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns im 1. Halbjahr 2007 2.2.1. Personalentwicklung Im 1. Halbjahr 2007 haben wir weiterhin auf die Kontinuität innerhalb unseres Mitarbeiterstamms gesetzt und in diesem Zusammenhang intensiv an der Erhaltung bzw. Verbesserung der Qualitätsstandards unseres Dienstleistungsangebotes und unserer Beratungskompetenz gearbeitet. Per 30.06.2007 waren im Konzern inklusive der Mitglieder der Geschäftsleitung (2) insgesamt 22 Mitarbeiter beschäftigt. 2.2.2. Wesentliche Kennzahlen 30.06.2007 31.12.2006 30.06.2006 Provisionsergebnis (in TEUR) 1.177 2.279 1.052 Handelsergebnis (in TEUR) 464 332 100 Ergebnis vor Steuern (in TEUR) 439 83-246 Überschuss-/ Fehlbetrag (in TEUR) 394 68-264 Forderungen an Kreditinstitute (in TEUR) 2.907 2.875 2.537 Bilanzsumme (in TEUR) 7.220 6.230 7.115 Eigenkapital (in TEUR) 4.259 3.997 3.503 Eigenkapitalquote (in %) 59% 64% 49% Abb.: Wesentliche Kennzahlen des Gebhard Bank Konzerns Die Steigerung des Handelsergebnisses um TEUR 364 (+ 364%) gegenüber der Vergleichsperiode ist nicht zuletzt auf das gute Marktumfeld zurückzuführen. Insgesamt konnte im Konzern aufgrund der positiven Entwicklung der einzelnen Bereiche nach Steuern ein Überschuss in Höhe von TEUR 394 erzielt werden. 2.2.3. Vermögens- und Finanzlage Die Veränderungen in den Bilanzaktiva ergaben sich vor allem in den Positionen Forderungen an Kreditinstitute, Forderungen an Kunden und Handelsaktiva. Die Position Handelsaktiva stieg wegen höherer Handelsbestände von TEUR 1.321 zum 31.12.2006 um 93% auf TEUR 2.549. Aufgrund der höheren Provisionserlöse stiegen die Forderungen gegenüber Kreditinstituten im Vergleich zum 31.12.2006 um 1% von TEUR 2.875 auf TEUR 2.907. Die Forderungen gegenüber Kunden gingen zahlungseingangsbedingt um 45% von TEUR 1.178 zum 31.12.2006 auf TEUR 652 zurück. Die Veränderungen in den Bilanzpassiva ergaben sich vor allem bei den Handelspassiva, Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und dem Eigenkapital. Die Reduzierung der Handelspassiva um TEUR 91 auf TEUR 0 zum 30.06.2007 ist auf die vorzeitige Rückzahlung des Chameleon Global Invest Zertifikat I zurückzuführen. Die Erhöhung des Eigenkapitals resultiert im Wesentlichen aus dem im 1. Halbjahr 2007 im Vergleich zum 31.12.2006 erzielten Überschuss in Höhe von TEUR 394. Gegenläufig wirkte sich der Rückkauf von Aktien im Rahmen des Designated Sponsoring für die eigene Aktie aus. Im Zusammenhang mit den im Vergleich zum 31.12.2006 höheren Handelsbeständen stiegen die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten von TEUR 1.377 um 57% auf TEUR 2.160. Zur Entwicklung der Finanzlage im Konzern verweisen wir auf die im Konzernabschluss enthaltene verkürzte Kapitalflussrechnung. Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2007 05
2. Konzernzwischenlagebericht 2.2.4. Ertragslage Die aus der Konzerngewinn- und -verlustrechnung abgeleitete Gegenüberstellung der Erfolgsrechnungen zeigt folgendes Bild der Ertragslage und ihrer Veränderungen: 30.06.2007 30.06.2006 Veränderung TEUR TEUR in % Zinsergebnis 36 30 20% Provisionsergebnis 1.177 1.052 12% Handelsergebnis 464 100 364% Ergebnis in Finanzanlagen 194-5 > 100% Verwaltungsaufwand -1.486-1.416 5% Sonstige betriebliche Erträge 119 15 > 100% Sonstige betriebliche Aufwendungen -65-16 306% Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit 439-240 283% Ertragssteuern -45-24 88% Überschuss-/ Fehlbetrag 394-264 249% Abb.: Finanz- und Ertragslage des Gebhard Bank Konzerns Die wesentlichen Ertragsquellen des Konzerns stellen Provisionserlöse aus der Vermögensverwaltung, dem Designated Sponsoring und der Beratung und Begleitung von Kapitalmaßnahmen und Kapitalmarkttransaktionen sowie das Handelsergebnis dar. Das Provisionsergebnis konnte im Vergleich zur Vorjahresperiode um TEUR 125 gesteigert werden. Das Handelsergebnis konnte im Vergleich zur Vorjahresperiode mit TEUR 464 um 364% gesteigert werden und ist zum Großteil auf das gute Marktumfeld zurückzuführen. Der Verwaltungsaufwand erhöhte sich im Vergleich zum 30.06.2006 um TEUR 70 bzw. 5%. Die Verbesserung des Gesamtergebnisses um TEUR 658 im Vergleich zum 30.06.2006 resultiert aus der positiven Entwicklung sämtlicher Bereiche in Verbindung mit einem lediglich moderaten Anstieg des Verwaltungsaufwandes. 2.2.5. Aufsichtsrechtliche Kennzahlen Das bankaufsichtsrechtliche Kernkapital der Gebhard Bank, welches auf Basis des deutschen Handelsrechts und Kreditwesengesetzes ermittelt wurde, belief sich per 30.06.2007 auf rund 4 Millionen Euro. Die Gesamtkennziffer nach dem Grundsatz I für die Gebhard Bank betrug per 30.06.2007 33,4% (30.06.2006: 79,6%). Die Liquiditätskennzahl nach dem Grundsatz II betrug für die Gebhard Bank per 30.06.2007 4,6 (30.06.2006: 2,5). 06 Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2007
2. Konzernzwischenlagebericht 2.3. Gebhard Bank Konzern Die Gebhard Bank hat sich als unabhängige Investmentbank für mittelständische Unternehmen und vermögende Privatkunden in den letzten Jahren hervorragend etabliert und positioniert. Mit den drei Standbeinen Investment Banking, Asset Management und Private Banking wurde eine Basis für Wachstum in Umsatz und Ertrag geschaffen. Der Geschäftsbereich Investment Banking, in dem die Teilbereiche Corporate Finance sowie Sales & Trading zusammengeführt wurden, entwickelte sich im 1. Halbjahr 2007 besser als erwartet und konnte positiv zur Ertragslage beitragen. Im Berichtszeitraum konnte unser neu gebildetes Sales Team die erste Hypothekenanleihe der Gebhard Real Estate AG in Höhe von insgesamt 20 Millionen Euro sowohl bei institutionellen Investoren als auch bei Privatanlegern vollständig platzieren. Aufgrund des insgesamt freundlichen Marktumfeldes fiel das Handelsergebnis sehr erfreulich aus. Darüber hinaus wurden vier neue Designated Sponsor Mandate hinzugewonnen. Auch der Teilbereich Corporate Finance konnte einen Zuwachs an attraktiven Mandaten verzeichnen und so erstmals einen positiven Ergebnisbeitrag leisten. Die Geschäftsbereiche Private Banking und Asset Management entwickelten sich planmäßig und konnten ebenso positiv zum Halbjahresergebnis beitragen. 2.3.1. Beschreibung der einzelnen Geschäftsbereiche Die Geschäftstätigkeit der Gebhard & Co. Gruppe unterteilt sich in folgende Geschäftsbereiche: Abb.: Geschäftsbereiche der Gebhard Bank Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2007 07
2. Konzernzwischenlagebericht 2.3.2. Corporate Finance Im Bereich Corporate Finance betreut die Bank börsennotierte sowie nicht notierte kleine und mittelständische Unternehmen in allen Belangen rund um den Kapitalmarkt und die Börse. Es werden unter anderem Bar- und Sachkapitalerhöhungen, Übernahmeangebote sowie Aktienrückkaufsprogramme gemäß den Anforderungen der Emittenten umgesetzt sowie Anleihen und Genussscheine konzipiert und platziert. Als Mitglied an den wichtigsten deutschen Börsenplätzen und als offizieller Deutsche Börse Listing Partner begleitet die Bank darüber hinaus Börsenzulassungsverfahren, Einbeziehungen von Aktien in den Handel, Notierungsaufnahmen und Segmentwechsel. Die Neuausrichtung des Teilbereiches Corporate Finance konnte im vergangenen Halbjahr erfolgreich weitergeführt werden. Die Zahl der Kapitalmarkttransaktionen bei kleinen und mittleren Unternehmen stieg leicht an. Aufgrund der Neustrukturierung konnte das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit bei leicht zunehmendem Geschäftsvolumen gegenüber der Vergleichsperiode von TEUR -118 auf TEUR -35 gesteigert werden. 2.3.3. Sales & Trading Per 30.06.2007 betreute die Bank 27 (31.12.2006: 23) Unternehmen aus unterschiedlichen Marktsegmenten und Branchen als Designated Sponsor. Wie bereits im Vorjahr wurde sie für ihre Leistungen von der Deutsche Börse AG auch im 1. Halbjahr 2007 durchgehend mit dem Top-Rating AA ausgezeichnet. Der Teilbereich Institutional Sales konnte im 1. Halbjahr 2007 kostendeckend arbeiten. Aufgrund des guten Marktumfelds im 1. Halbjahr 2007 konnte im Teilbereich Sales & Trading das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit von TEUR -230 (30.06.2006) um TEUR 676 auf TEUR 446 deutlich gesteigert werden. Das assoziierte Unternehmen Gebhard Real Estate AG trug mit rund TEUR 100 zur Ergebnissteigerung bei. 2.3.4. Asset Management Zum 31.05.2006 wurde die Tochtergesellschaft Gebhard & Co. Asset Management AG auf die Muttergesellschaft verschmolzen. In diesem Zuge erhielt die Gebhard & Co. Wertpapierhandelsbank AG von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) die Genehmigung im Sinne des 1 Absatz 1 a Nummer 3 KWG zur Finanzportfolioverwaltung. In den Bereich Asset Management fallen die Institutionelle Anlageberatung, das Fondsmanagement sowie die Konzeption von Finanzprodukten, wie z. B. Zertifikaten oder Fonds. Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit ging aufgrund von außerordentlichen Aufwendungen in Höhe von TEUR -65 im Zusammenhang mit der Einstellung des CAPILEO Private Equity Fonds, von TEUR 60 auf TEUR 10 (30.06.2007), um TEUR 50 zurück. Der Ergebnisbeitrag des Falken Fonds im 1. Halbjahr 2007 entsprach nicht ganz den Erwartungen. Die Erweiterung der Falken Fonds Familie ist für das 2. Halbjahr 2007 vorgesehen. Das Chameleon Global Invest Zertifikat I wurde zum 30.06.2007 vorzeitig zurückgezahlt, da das Mindestanlagevolumen unterschritten wurde. Der CAPILEO Private Equity Fonds wurde im 2. Quartal 2007 eingestellt. 2.3.5. Private Banking In den Bereich Private Banking fallen im Wesentlichen die Vermögensanlageberatung und das Portfoliomanagement. Für das 2. Halbjahr 2007 ist der Ausbau des Geschäftsbereichs durch Anwerbung neuer Kundenberater mit eigenem Kundenstamm vorgesehen. Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit reduzierte sich von TEUR 48 (30.06.2006) um TEUR 30 auf TEUR 18. Dies ist zum erheblichen Teil auf die höheren Verwaltungsaufwendungen zurückzuführen. 08 Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2007
2. Konzernzwischenlagebericht 2.4. Voraussichtliche Entwicklung im 2. Halbjahr 2007 Zusammenfassend betrachtet befindet sich der Konzern derzeit in einer ausgesprochen guten Ausgangslage für eine nachhaltige Geschäftsbelebung. Der Vorstand ist zuversichtlich, das 2. Halbjahr 2007 mit einem ebenso guten Ergebnis abschließen zu können. 2.5. Chancen und Risiken im 2. Halbjahr 2007 Die zukünftige Entwicklung des Konzerns hängt unter anderem vom allgemeinen wirtschaftlichen Umfeld sowie von der Entwicklung an den nationalen und internationalen Kapital- und Kreditmärkten ab. Die Chancen bestehen in der Belebung der Aktivitäten an den Aktienmärkten. Dies würde sich positiv sowohl auf die gewinnabhängigen Vergütungen in den Bereichen Asset Management und Private Banking als auch auf das Handelsergebnis im Designated Sponsoring und im Brokerage auswirken. Eine weitere Belebung des IPO-Marktes, auch durch die Ausweitung des IPO-Geschäftes mit chinesischen Unternehmen, in dem sich die Bank als Deutsche Börse Listing Partner und China Expert aktiv bewegt, würde sich positiv auf unsere Umsatz- und Ertragslage im Bereich Corporate Finance auswirken. Einen wesentlichen Einfluss auf die Finanz- und Ertragslage des Konzerns könnte auch von der Gebhard Real Estate AG, einer Immobilienholding im Konzernverbund, ausgehen. Vor dem Hintergrund nach wie vor günstiger Bedingungen am deutschen Immobilienmarkt für mittel- und langfristige Investitionen wurde ein solides und renditestarkes Immobilienportfolio auf- und wird laufend weiter ausgebaut. Die Risiken sind in erster Linie in Ereignissen, die sich unmittelbar negativ auf die internationalen Finanzmärkte auswirken, zu sehen. Dadurch würden die positiven Aussichten des Konzerns möglicherweise nicht nur neutralisiert, sondern sogar ins Negative gekehrt werden. Durch entsprechende Maßgaben im Controlling bzw. Risikomanagement hat der Vorstand die Vorkehrungen dafür getroffen, dass selbst unvorhersehbare Ereignisse, wie z.b. Terroranschläge, keine Existenz bedrohenden Auswirkungen auf die Gebhard Bank haben würden. Einzelrisiken, die den Fortbestand der Gesellschaft gefährden könnten, bestanden und bestehen derzeit aus Sicht des Vorstands nicht. Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2007 09
3. Zwischenabschluss 3.1. Konzernbilanz (IFRS) zum 30. Juni 2007 - Aktiva 30.06.2007 31.12.2006 Veränderung TEUR TEUR in % Barreserve 1 1 0% Forderungen an Kreditinstitute 2.907 2.875 1% Forderungen an Kunden 652 1.178-45% Wertberichtigungen auf Forderungen 0 0 0% Handelsaktiva 2.549 1.321 93% Finanzanlagen 385 323 19% Anteile an Assoziierten Unternehmen 211 111 90% Immaterielle Vermögenswerte 4 6-33% Geschäftswerte 146 146 0% Sachanlagen 100 116-14% Sonstige Aktiva 235 119 97% Ertragssteueransprüche 30 34-12% Summe der Aktiva 7.220 6.230 16% 10 Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2007
3. Zwischenabschluss 3.2. Konzernbilanz (IFRS) zum 30. Juni 2007 - Passiva 30.06.2007 31.12.2006 Veränderung TEUR TEUR in % Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 2.160 1.377 57% Handelspassiva 0 91-100% Rückstellungen 175 202-13% Ertragssteuerverpflichtungen 41 0 > 100% Sonstige Passiva 585 562 4% Eigenkapital 4.259 3.997 7% Gezeichnetes Kapital 3.569 3.594-1% Kapitalrücklage 835 942-11% Gewinnrücklagen 275 275 0% Konzernbilanzverlust -420-814 -48% Summe der Passiva 7.220 6.230 16% Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2007 11
3. Zwischenabschluss 3.3. Konzerngewinn- und -verlustrechnung (IFRS) für die Zeit vom 01. Januar bis zum 30. Juni 2007 01.01. bis 01.01. bis 30.06.2007 30.06.2006 Veränderung TEUR TEUR in % Zinsergebnis 36 30 20% Provisionsergebnis 1.177 1.052 12% Handelsergebnis 464 100 364% Ergebnis aus Finanzanlagen 194-5 >100% Verwaltungsaufwand -1.486-1.416 5% Sonstige betriebliche Erträge 119 15 >100% Sonstige betriebliche Aufwendungen -65-16 306% Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit 439-240 283% Ertragssteuern -45-24 -88% Überschuss-/ Fehlbetrag 394-264 249% Anzahl Aktien (durchschnittlich) 3.581.597 3.364.198 Unverwässertes Ergebnis je Aktie (EUR) 0,11-0,08 12 Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2007
3. Zwischenabschluss 3.4. Kapitalflussrechnung für die Zeit vom 01. Januar bis zum 30. Juni 2007 01.01. bis 01.01. bis 30.06.2007 30.06.2006 Veränderung TEUR TEUR in % Cash Flow aus der laufenden Geschäftstätigkeit 90-806 >100% Cash Flow aus der Investitionstätigkeit 43 149-71% Cash Flow aus der Finanzierungstätigkeit -133 657 >100% Veränderung des Zahlungsmittelbestandes 0 0 Zahlungsmittelbestand zum 01.01.2007 1 1 Zahlungsmittelbestand zum 30.06.2007 1 1 Veränderung des Zahlungsmittelbestandes 0 0 Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2007 13
3. Zwischenabschluss 3.5. Entwicklung des Konzerneigenkapitals für die Zeit vom 01. Januar bis zum 30. Juni 2007 Gezeichnetes Kapital- Gewinn- Konzern- Konzern- Kapital rücklage rücklage verlust eigenkapital TEUR TEUR TEUR TEUR TEUR Stand am 01. Januar 2007 3.594 942 275-814 3.997 Ausgabe von Aktien 0 0 0 0 0 Erwerb/ Einziehung eigener Anteile -25-108 0 0-133 Überschuss-/ Fehlbetrag 0 0 0 394 394 Stand am 30. Juni 2007 3.569 835 275-420 4.259 Gezeichnetes Kapital- Gewinn- Konzern- Konzern- Kapital rücklage rücklage verlust eigenkapital TEUR TEUR TEUR TEUR TEUR Stand am 01. Januar 2006 3.274 442 275-882 3.109 Ausgabe von Aktien 300 450 0 0 750 Erwerb/ Einziehung eigener Anteile -32-61 0 0-93 Überschuss-/ Fehlbetrag 0 0 0-264 -264 Stand am 30. Juni 2006 3.542 831 275-1.145 3.503 14 Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2007
3. Zwischenabschluss 3.6. Segmentberichterstattung für die Zeit vom 01. Januar bis zum 30. Juni 2007 1. HJ 2007 Sales & Corporate Asset Private Gesamt Trading Finance Management Banking TEUR TEUR TEUR TEUR TEUR Segmenterträge 869 232 390 499 1.990 Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit 446-35 10 18 439 Segmentvermögen 5.440 744 419 518 7.121 Segmentverbindlichkeiten 2.749 93 92 26 2.960 Mitarbeiter (im Durchschnitt) 5 5 5 7 22 Cost/Income Ratio (in %) 49% 115% 97% 96% 78% 1. HJ 2006 Sales & Corporate Asset Private Gesamt Trading Finance Management Banking TEUR TEUR TEUR TEUR TEUR Segmenterträge 277 310 264 346 1.197 Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit -230-118 60 48-240 Segmentvermögen 4.305 703 1.744 363 7.115 Segmentverbindlichkeiten 2.388 300 1.468 42 4.198 Mitarbeiter (im Durchschnitt) 5 5 5 7 22 Cost/Income Ratio (in %) 183% 138% 77% 86% 120% Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2007 15
3. Zwischenabschluss 3.7. Ausgewählte Anhangsangaben 3.7.1. Rechnungslegungsgrundsätze Der Zwischenbericht der Gebhard & Co. Wertpapierhandelsbank AG zum 30. Juni 2007 ist nach den Vorschriften der International Financial Reporting Standards (IFRS) des International Accounting Standards Board (IASB) - wie sie in der EU anzuwenden sind - aufgestellt und entspricht dem für die Zwischenberichterstattung herausgegebenen Standard IAS 34. Die Gebhard & Co. Wertpapierhandelsbank AG hat einen verkürzten Zwischenbericht aufgestellt. Der Zwischenabschluss und der Zwischenlagebericht sind ungeprüft. Im Zwischenbericht wurden dieselben Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden wie im Konzernabschluss zum 31. Dezember 2006 angewendet. Wir verweisen hierzu auf den veröffentlichten Geschäftsbericht. 3.7.2. Konsolidierungskreis Der Konsolidierungskreis im Zwischenbericht zum 30. Juni 2007 hat sich im Vergleich zum Konzernabschluss zum 31. Dezember 2006 nicht verändert. Die Gebhard & Co. Wertpapierhandelsbank AG hat im 2. Halbjahr 2006 einen Anteil von 49,9% an der Gebhard Real Estate AG, Berlin, im Wege einer Kapitalerhöhung erworben. Diese Gesellschaft wird als assoziiertes Unternehmen gem. IAS 28 nach der at-equity-methode einbezogen. Die Gesellschaft ist nicht börsennotiert. Im 1. Halbjahr 2007 wurden 3.250 Aktien dieser Gesellschaft verkauft, sodass die Gebhard & Co. Wertpapierhandelsbank AG zum 30. Juni 2007 einen Anteil von 46,6% hält. Der Gewinn aus der Veräußerung der Aktien in Höhe von TEUR 19 ist im Finanzanlageergebnis enthalten. Die Gebhard Real Estate AG hat im 1. Halbjahr ihres Geschäftsjahres insgesamt ein Ergebnis von TEUR 166 erzielt, wovon TEUR 100 im Finanzanlageergebnis enthalten sind. 3.7.3. Eigene Aktien Die Gesellschaft hat im 1. Halbjahr 2007 insgesamt Stück 256.024 eigene Aktien zu einem durchschnittlichen Ankaufspreis von EUR 3,92 erworben und Stück 231.281 eigene Aktien zu einem durchschnittlichen Verkaufspreis von EUR 3,84 veräußert. Insgesamt wurden eigene Aktien für TEUR 1.005 erworben und eigene Aktien für TEUR 888 veräußert. Der höchste Tagesbestand an eigenen Aktien belief sich während des Berichtszeitraums auf 30.774 Stück entsprechend 0,86% bezogen auf das Grundkapital von TEUR 3.600. Zum 30. Juni 2007 hat die Gesellschaft Stück 30.774 (Stand 31.12.2006: Stück 6.031) eigene Aktien entsprechend 0,86% bezogen auf das Grundkapital in eigenem Bestand. Der Bestand an eigenen Aktien und das Ergebnis aus dem Handel mit eigenen Aktien wird vom Eigenkapital abgesetzt. Dabei wird der Nominalbetrag der eigenen Aktien vom Grundkapital und der darüber hinausgehende Betrag sowie das Ergebnis aus dem Handel mit eigenen Aktien erfolgsneutral von der Kapitalrücklage abgesetzt. 3.7.4. Bericht zu wesentlichen Geschäften mit nahestehenden Personen Aktionäre Zum 30. Juni 2007 teilten sich die Stimmrechte an der Gebhard & Co. Wertpapierhandelsbank AG wie folgt auf: 31,66 % Michael Gebhard 18,60 % SRL Vermögensverwaltungs GmbH 8,06 % Stephan Wullinger 5,00 % CapitalLeben Versicherung AG, Liechtenstein 36,68 % Streubesitz Zwischen dem Vorstand Michael Gebhard und der SRL Vermögensverwaltungs GmbH besteht ein Stimmrechtsbindungsvertrag, in dem festgelegt ist, dass beide Parteien ihre Stimmen jeweils gemeinsam wahrnehmen. Beide zusammengenommen haben somit einen Stimmrechtsanteil von 50,26%. 16 Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2007
3. Zwischenabschluss Wesentliche Geschäftsbeziehungen zwischen der Gebhard & Co. Wertpapierhandelsbank AG und den Aktionären bestanden im 1. Halbjahr 2007 nicht. Vorstand und Aufsichtsrat Die Vorstände erhalten eine fixe Vergütung zuzüglich einer Tantieme, die vom Jahresüberschuss abhängig ist. Die Gesamtbezüge der Mitglieder des Vorstands betrugen im 1. Halbjahr 2007 insgesamt TEUR 204. Der Aufsichtsrat erhält eine fixe Vergütung. Die Gesamtbezüge der Mitglieder des Aufsichtsrats betrugen im 1. Halbjahr 2007 TEUR 4. Aktienoptionen bestehen zum 30. Juni 2007 nicht. Verpflichtungen aus laufenden Pensionen oder Anwartschaften auf Pensionen und ähnliche Verpflichtungen gegenüber Mitgliedern des Vorstands oder des Aufsichtsrats bestehen nicht. In der Hauptversammlung vom 21. August 2007 wurde ein Aktienoptionsprogramm für die Mitglieder des Vorstands und die Mitarbeiter beschlossen. Dazu wurde ein bedingtes Kapital von TEUR 360 geschaffen. Zugunsten einzelner Vorstände und Aufsichtsratsmitglieder wurden im 1. Halbjahr 2007 keine Kredite vergeben oder Haftungsverhältnisse eingegangen. Zum Bilanzstichtag halten die Vorstände Michael Gebhard Stück 1.139.760 Aktien (31,66% des Grundkapitals) und Christian Fischl Stück 35.000 Aktien (0,97% des Grundkapitals). Insgesamt hält der Vorstand zum Bilanzstichtag Stück 1.174.826 Aktien (32,63% des Grundkapitals). Der Aufsichtrat hält zum Bilanzstichtag Stück 700 Aktien (0,02% des Grundkapitals). Im 1. Halbjahr 2007 wurden weder durch Mitglieder des Aufsichtsrats noch durch Mitglieder des Vorstands Käufe oder Verkäufe von Aktien der Gebhard & Co. Wertpapierhandelsbank AG oder entsprechenden Derivaten getätigt. Assoziierte Unternehmen Mit der Gebhard Real Estate AG bestehen Leistungsbeziehungen im Zusammenhang mit der Konzipierung und dem Vertrieb von Anleihen, die zu marktüblichen Konditionen abgewickelt werden. Zum 30. Juni 2007 bestanden Forderungen gegenüber der Gebhard Real Estate AG in Höhe von TEUR 174. Die Provisionserlöse aus Geschäften mit dieser Gesellschaft betrugen im 1. Halbjahr 2007 TEUR 578. Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2007 17
4. Versicherung der gesetzlichen Vertreter Wir versichern nach bestem Wissen, dass der Konzernzwischenabschluss gemäß den anzuwendenden Rechnungslegungsgrundsätzen für die Zwischenberichterstattung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt und im Konzernzwischenlagebericht der Geschäftsverlauf einschließlich des Geschäftsergebnisses und die Lage des Konzerns so dargestellt sind, dass ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild vermittelt wird sowie die wesentlichen Chancen und Risiken der voraussichtlichen Entwicklung des Konzerns im verbleibenden Geschäftsjahr beschrieben sind. Gräfelfing, 31. August 2007 Gebhard & Co. Wertpapierhandelsbank AG Der Vorstand Michael Gebhard Christian Fischl 18 Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2007