Forum: Business Angels & Venture Capital Dirk G. Schernikau, Business Angel, Novello Group GmbH Reinhilde Spatschek, SHS Gesellschaft für Beteiligungsmanagement Sponsoren: Kofinanziert durch: Veranstaltungspartner: Medienpartner:
Unternehmensfinanzierung Chancen und Herausforderungen für junge Unternehmen Business Angels & Venture Capital Dirk G. Schernikau, Novello Group GmbH Business Angel
Definition Business Angel Ein Business Angel (BA) ist jemand, der sich an Unternehmen beteiligt und die Existenzgründer mit KAPITAL, KNOW-HOW und KONTAKTEN in einer typischerweise sehr frühen Phase unterstützt. Meist handelt es sich dabei um erfahrene Unternehmer oder leitende Angestellte, die aufgrund ihrer langen Berufstätigkeit über mehr Management-Erfahrung und Kontakte verfügen, als die Gründer der betreuten Unternehmen selbst. Quelle: Wikipedia
Time for Angels Börse Börse Finanzierungsbedarf Venture Capital Business Angel Förderinstitutionen Private Equity Venture Capital Eigenfinanzierung / FFF Seed start-up early stage / first stage later stage / sec. stage Wachstum / Expansion Bridge Turnaround MBI / MBO spinn-off Quelle: EXBA www.exchangeba.com
Quelle: VDI nachrichten 32/07
Nützliche Links Business Angels FrankfurtRheinMain e.v.: www.ba-frm.de BAND Business Angels Netzwerk Deutschland e.v.: www.business-angels.de EBAN European Business Angel Network: www.eban.org EXBA Exchange for Business Angels GmbH: www.exchangeba.com
Die Suche nach Start-up Finanzierung: eine Sysiphus-Arbeit? Veranstaltung Unternehmensfinanzierung Chancen und Herausforderungen für junge Unternehmen Frankfurt, 1. November 2007 1
Fundraising als stete Herausforderung Beispiel: Das erste Transatlantikkabel von Europa nach USA 1854 1854 1857 1858 1859 1964 1865 1866 Cyrus Field entwickelt die Idee eines Transatlantikkabels Akquiriert VC- Kapital, gründet eine Gesellschaft Entwicklung und Produktion eines Kabels 1857: Der erste Versuch, das Kabel zu verlegen, scheitert Juli: 2. Versuch scheitert August: Erstes Telegramm von England nach USA September: Kabel versagt Field wird als Scharlatan bezeichnet Bürgerkrieg in den USA Field überquert den Atlantik 31 mal, um neue Geldgeber in England zu finden 1865: 4. Versuch scheitert 300m vor der Küste Neufundlands 1866: Verbindung wird hergestellt und in Betrieb genommen Die Investoren und Fields erwirtschaften hohe Gewinne 2
Wesentliche Gründe für das Scheitern einer Finanzierung Schwieriges Marktumfeld: beschränkte Mittel, da VCs selbst im Fundraising Internationale Ansprache Alternative Finanzierungsformen Alternative Gestaltung Finanzierungspaket Fehler bei Ansprache VC-Geber Projekt nicht VC-geeignet Projekt passt nicht zum VC-Geber (Phase, Branche, Region) Form und Inhalt des Businessplans sind unpassend 3
Projekt muss VC-Eignung haben Unterschiedliche Arten und Ausgestaltung von Finanzierungsquellen VC Hohe Ertragserwartungen Offene Beteiligung Mitsprache-/Sonderrechte bei Exit Partner auf Zeit Family & Friends Kleinere Beträge Beliebige Gestaltung Verpflichtungen Business Angel Kleinere Investments Häufig aktive Rolle gewünscht Stille Beteiligung Feste Laufzeit Laufende Verzinsung Mittlere Renditeerwartung Eigenkapitalähnlich Fördermittel Zuschüsse Garantien Kritische Fragen: Corporate Venture Unterliegt strategischen Vorgaben des Corporate, vertritt dessen Interessen Ansonsten ähnlich wie VC Mittelbedarf? Über welchen Zeitraum? Offene vs. stille Beteiligung; Mitspracherechte? Eigenkapital vs. Fremdkapital? Laufende Verzinsung und Rückzahlung vs. Verzinsung aus Exiterlös? Renditeerwartungen? 4
Projekt muss VC-Eignung haben Beispielrechnung Mio. EUR 40 Kennzahlen in 5 Jahren (Beispiel): Mindestens 20 Mio. EUR Umsatz, bei Faktor 2 Zielrendite VC: 35% p.a. Mindestens 4 Mio. EUR EBIT, bei Faktor 10 9 3 Explosive Umsatz- & Ertragsentwicklung! Investbedarf Unternehmensbewertung Post-money Exiterlös in 5 Jahren bei Zielrendite 35% p.a. undiluted 5
Projekt muss zu VC-Geber passen VCs sind bei der Kapitalvergabe durch Anlagekriterien gebunden Fokus Generalist Region Mehrere Branchen Unternehmensphase Branchenfokus Regional National International seed start-up expansion bridge early stage later stage 6
Projekt muss zu VC-Geber passen VCs sind bei der Kapitalvergabe durch Anlagekriterien gebunden Sehr geehrte Damen und Herren, die von mir vertretene Firma wird jetzt einen Schadenersatzprozess gegen eine Großbank betreiben und sucht ergänzend zum vorhandenen Kapital zusätzliches Risikokapital für Kosten des Prozesses in Höhe von ca. EUR 200.000,00. Falls in der 1. Instanz wider Erwarten die Klage nicht erfolgreich ist, werden weitere EUR 250.000,00 gesucht; gesamt ca. EUR 450.000,00. Es wird deutsches Recht mit dem Gerichtsstand in Süddeutschland für die Forderung von insgesamt 5,2 Mio angewandt. Die Klageschrift ist von einem höheren Richter geprüft; der Schadensanspruch selbst ist von zwei im speziellen Handelsrecht tätigen Professoren mit erarbeitet und bestätigt worden. Eine Finanzierung durch Prozessfinanzier hat sich als nicht möglich erwiesen, weil die Gesellschaften entweder mit der zu verklagenden Bank wirtschaftlich verbunden sind, gleichartige Interessen haben oder von den Großbanken wegen deren eigenem Bedarf an Kapital wirtschaftlich abhängig sind! SHS: Later stage Venture Capital Life Sciences / Healthcare 1-5 Mio. Invest Offene Beteiligung Es wird ein Anteil von 20% am zu erstreitenden Betrag aus der Finanzierung heraus den Investoren der Klage bezahlt. Damit geht die Rendite von ca. 100% weit über das hinaus, was sonst am Kapitalmarkt erreichbar ist. Bitte, lassen Sie mich unverbindlich wissen, welche Möglichkeiten Sie sehen. Mit freundlichem Gruß 7
8 Der Businessplan als Visitenkarte
Der Businessplan als Visitenkarte Kritische Punkte eines Businessplans (exemplarisch) USP: Wettbewerb: Marktgröße, -wachstum, -profitabilität: Team: Gibt es einen USP? Was ist er (aus Kundensicht!!)? Kennen Sie Ihre Wettbewerber wirklich? Stärken/Schwächen der Wettbewerber im Vergleich zu Ihnen? Ist es wirklich ein attraktiver Markt? Haben Sie Zugang? Wie? Wie lange dauert und kostet es? Haben Teammitglieder entsprechende Branchen- und Funktionserfahrung? Sind alle kritischen Positionen besetzt? Geschäftssystem: Gibt es ein klares Verständnis zukünftiger Geschäftsprozesse? IP: Planung: Gibt es IP, und wie gut ist es? Spiegeln sich diese Punkte realistisch in der Planung wider? 9
Kontakte Dr. Bernhard Schirmers Partner E-mail: bs@shsvc.net Mobil: 0173 / 3617362 Reinhilde Spatscheck Partner E-mail: rs@shsvc.net Mobil: 0173 / 3617364 Hubertus Leonhardt, CFA Partner E-mail: hl@shsvc.net Mobil: 0173 / 3617361 SHS Gesellschaft für Beteiligungsmanagement mbh www.shsvc.net Bismarckstrasse 12 72072 Tübingen Phone: + 49 / 7071 / 9169-0 Fax: + 49 / 7071 / 9169-190 10