November 2015 Magna New Frontiers Fund CHARLEMAGNE CAPITAL, WINNER OF BEST GROUP OVER 3 YEARS IN THE EQUITY SMALL CATEGORY
Magna New Frontiers Fund Charlemagne Capital: Der Asset Manager Was sind Frontier Märkte Warum in Frontier Märkte investieren Warum JETZT in Frontier Märkte investieren Aktienbeispiele Appendix 2
Charlemagne Capital- Der Asset Manager Charlemagne Capital Charlemagne ist ausschließlich auf Emerging Markets spezialisiert (30 Jun 2015 USD2.1Mrd ) Erfahrung Portfoliomanager > 28 Jahre Emerging Markets Erfahrung Charlemagne Team: 21* Investmentspezialisten mit >21 Jahren Erfahrung Interessenübereinstimmung Portfoliomanager halten signifikante Anteile im Fonds Erfolgreicher Track Record in den Frontier Markets Disziplinierte und fokussierte Portfoliokonstruktion basierend auf eigener Bottom-up Fundamentalanalyse Aktiver Investmentansatz, nicht indexgebunden Kontrolliertes Kapazitätsmanagement 3 *Excludes OCCO Team #Combined industry experience
Charlemagne Capital Stefan Böttcher: Verantwortlicher Fondsmanager 28 Jahre Investmenterfahrung 24 Jahre Investmenterfahrung in den Emerging Markets 24 Jahre Erfahrung im Verwalten von UCITS Fonds 2001 heute Charlemagne Capital 1999 2001 Schroders Investment Management 1990 1999 Fleming Investment Management (jetzt JP Morgan) 1988 1990 W.I.Carr (Indosuez Group jetzt Credit Agricole) 4
Frontier Märkte Was sind Frontier Märkte? Developed Markets Emerging Markets Frontier Markets (MSCI Frontier Markets und andere nicht Emerging Markets oder Developed Markets) 5 Source: MSCI, Charlemagne Capital
Was sind Frontier Märkte? BIP pro Kopf 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 2014 estimates, current USD Source: IMF World Economic Outlook Oct 2013 Frontier markets (MSCI definition) Other non-developed markets Emerging markets 6 Qatar Kuwait UAE Bahrain Saudi Arabia Oman Lithuania Uruguay Chile Poland Russia Croatia Hungary Kazakhstan Malaysia Brazil Costa Rica Mexico Venezuela Turkey Lebanon Mauritius Romania Turkmenistan Argentina Colombia
Warum Frontier Märkte Wirtschaftswachstum Nigeria Iraq Bangladesh Vietnam Mongolia Sri Lanka Egypt Volkswirtschaften der Frontier Märkte wachsen stärker als die der Emerging Markets und der Industriestaaten Überdurchschnittliches Wachstum der Unternehmensgewinne erwartet Pakistan Kazakhstan Venezuela Argentina Ukraine Romania Frontier Durchschnitt Average: 5.8% Emerging Developed 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 7 Estimated annual real GDP growth from 2010 to 2050 Source: Charlemagne Capital, Citigroup
Warum Frontier Märkte Steigende Nachfrage: Autos Bangladesh Egypt Ghana Kazakhstan Kenya Nigeria Pakistan Romania Sri Lanka Ukraine Venezuela Vietnam Frontier Frontier Durchschnitt Average Motorisierungsgrad je 1000 Brazil China India Korea Mexico Poland Russia South Africa Turkey Emerging Average Durchschnitt 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 Der Motorisierungsgrad in den Frontier Märkten liegt weit hinter den Emerging Markets Steigende Nachfrage ist zu erwarten 8 Passenger cars per 1,000 people (2010 or latest) Source: World Bank WDI 2013
Warum JETZT in Frontier Märkte investieren Welches Land folgt als nächstes? MSCI EM 1990 Other 3% Malaysia 25% Mexico 22% Argentina 2% Thailand 14% Indonesia 3% Portugal 5% Brazil 5% Turkey 6% Greece 7% Chile 8% Brazil 16% MSCI EM 2010 China 17% Korea 14% Other 10% Taiwan 11% Indonesia 2% Malaysia 3% Russia 6% South Africa 8% India 8% Mexico 5% MSCI EM 2030? Pakistan Nigeria Iran Bangladesh Myanmar Kenya Vietnam Saudi 9
Warum Frontier Märkte MSCI Upgrade Signifikantes Neubewertungspotenzial Charakteristiken der Frontier Märkte: Geringe Liquidität Limitierte Anzahl an börsennotierten Unternehmen Unzureichende Marktregulierung / Corporate Governance Investitionsbeschränkungen für ausländische Investoren 800 700 MSCI United Arab Emirates Index Reform Potenzielle Märkte: Rumänien, Saudi Arabien, Argentinien, Vietnam, Kuwait Upgrade Auswirkungen einer Neuklassifizierung als Global Emerging Market Konvergenz der Bewertungen Mittelzuflüsse aus passiven Fonds (USD 229Mrd.) Potentielle Zuflüsse aus aktiven Mandaten (USD 733Mrd.) 600 500 400 300 Jan 2013 Mar 2013 May 2013 Jul 2013 Sep 2013 Nov 2013 Jan 2014 Mar 2014 May 2014 10 USD Net total return
Warum JETZT in Frontier Märkte investieren Kurs-Gewinn-Verhältnisse 20 15 teuer 10 preiswert 5 0 Developed: MSCI World Index Emerging: MSCI Emerging Markets Index Frontier: MSCI Frontier Markets Index Source: MSCI TrailingPER as at 30 Oct 2015 11
Warum JETZT in Frontier Märkte investieren Frontier Märkte und US Anleihen-Rendite In den letzten 15 Jahren haben Frontier Märkte im Umfeld von steigenden Festzinsrenditen regelmässig outperformed. Frontier Märkte haben im Durchschnitt einen geringen Verschuldungsgrad Geschätzter Anteil ausländischer Anleger 100% 80% 76.2% 60% 50% 50% 60% 40% 32.7% 39.5% 45.5% 40% 30% 20% 20% 0% 1.6% 3.3% Saudi Arabien 14.3% Kuwait Vereinigte Georgien Rumänien Vietnam Ägypten Arabische Emirate 10% 0% 5% Frontier Märkte Emerging Markets 12 Source: IMF, Citigroup
Investmentprozess Diszipliniertes Bottom-up Stockpicking mit einem Top-down Overlay Top-down Risiko-Overlay 1 Ideenfindung 2 Fundamentale Analyse 3 Portfoliozusammensetzung 4 Verkaufsdisziplin Aktien- und Portfolio-Risikoanalyse 13
Investmentprozess Auswahlkriterien: Unternehmensanalyse Management Universum der investierbaren Unternehmen Corporate Governance Top Line Bottom Line Cash Flow Solide Bilanz Universum Ziel- Unternehmen 14
Portfoliodaten und Performance Länder- und Sektorenallokation Argentina Bulgaria Egypt Estonia Georgia Kenya Kuwait Mongolia Myanmar Pakistan Philippines Romania Saudi Arabia Sri Lanka UAE Uganda Vietnam Others Energy Materials Industrials Con Discretionary Con Staples Health Care Financials See below IT Telecoms Utilities 0% 10% 20% 30% 40% 50% Financials Sector Breakdown: Banks Diversified Financials Insurance Real Estate 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0% 10% 20% 30% 40% 50% As at 30 Oct 2015 As at 30 Oct 2015 15 Note that the Financials sector includes multi-sector holding companies and other diversified financials, as shown below right Source: Charlemagne Capital
Portfoliodaten und Performance Top 10 Holdings Unternehmen Land Industrie Portfolio Gewicht VEIL Vietnam Holding Company 5.8% NMC Healthcare UAE Health Care Equipment & Services 5.6% Bank of Georgia Georgia Banks 5.3% Integrated Diagnostics Holdings Egypt Health Care Equipment & Services 4.9% Vinamilk Vietnam Food, Beverage & Tobacco 4.1% Al Noor Hospitals Group UAE Health Care Equipment & Services 4.0% Banca Transilvania Romania Banks 3.8% Grupo Galicia Argentina Banks 3.6% KIPCO Kuwait Conglomerate 3.2% National Bank of Kuwait Kuwait Banks 3.2% As at 30 Oct 2015 Magna New Frontiers Fund Top 10 portfolio holdings 16 Source: Charlemagne Capital
Magna New Frontiers Fonds im Morningstar Ranking Period to 30 Oct 2015 Fund Peer Quartile Group Ranking 1 Month 7.4% 4.9% 1 3 Months -4.9% -6.1% 1 From 31 Dec 2014 7.8% -0.1% 1 1 Year -1.0% -4.6% 2 Annualized data: 3 Years 15.5% 11.1% 2 EUR Chart rebased to 30 Mar 2011 = 100 Magna New Frontiers Fund N Class Shares net returns The Peer Group is the Morningstar Global Frontier Markets Peer Group 17 Source: FactSet, Morningstar
Vietnam 2014 2015e 2016e BSP % 6.0 6.4 6.5 Inflation % 4.1 0.8 3.5 Leistungsbilanz % 12.1 5.5 3.8 Verschuldungsgrad % 48.9 53.8 58.7 2013 2014 2015e BSP % 5.4 6 6.1 Inflation % 6.6 4.1 1.9 Leistungsbilanz % 5.5 3.4 2.9 Verschuldungsgrad % 51.6 54.8 57.1 Vietnam 18 Quelle: Citi,DBS
Vinamilk Größter Hersteller von Milcherzeugnissen in Vietnam Hohes Umsatz- und Gewinnwachstum von 15%+ p.a. Stabile Bilanz und positiver Cash-Flow Unternehmen steht kurz vor der Privatisierung und Liberalisierung der Ausländerbeschränkung. Kg 300 250 Pro-Kopf-Produktion von Milchprodukten in 2010E 244 200 150 100 68 104 50 14 19 Quelle: Vinamilk 0 Vietnam Entwicklungsländer Welt entwickelte Ländern
Sektor Fokus - Gesundheitswesen Magna New Frontiers Portfolio Gesundheitswesen Gewichtung 20% 20 Exposure as of 31.10.2015 incl. target weight for GHG Group
Gesundheitswesen Beispiel - Mouwasat 700 600 500 400 384 387 393 408 415 Anzahl von Krankenhäusern in Saudi Arabien 620 300 200 100 0 2006 2007 2008 2009 2010 2015 50% 40% 30% 45% Übergewichtsrate von 35% eine der höchsten weltweit 36% 36% 35% 35% 34% 28% 30% 20% 10% 11% 0% Kuweit VAE USA Saudi Arabien Ägypten Egypten Jordanien Lebanon MENA Weltweit 21 Quelle: WHO, Gesundheitsministärium Saudi Arabien
Zusammenfassung Exzellente early stage Chancen für aktives Management Fokussiertes und erfahrenes Team Rigorose Beschränkung des Universums unter Risikogesichtspunkten Identifikation von attraktiven off-shore listings in neuen Märkten Erfahrung in der aktiven Wahrnehmung der Interessen der Anteilseigner (Shareholder Value) Fokussierte Portfolio-Konstruktion 22
Zeichnungsinformation G Anteile N Anteile R Anteile D Anteile Verwaltungsgbühr p.a. 1.00% 1.25% 1.95% 1.75% Ausgabeaufschlag 0% Up to 3% Up to 3% Up to 3% Mindestanlage EUR5,000* EUR1,000,000* EUR5,000* EUR5,000* Folgeanlage EUR100* EUR1,000* EUR100* EUR100* Wertpapierkennnummer A1W8A6 A1H7JK A1H7JG A12DG2 ISIN Code IE00BFTW8Z27 IE00B65LCL41 IE00B68FF474 IE00BNCB5M86 Bloombergnummer MAGNFNE MAGNFRE Valorennummer EUR 24092888 12737955 12737519 25202789 * or the equivalent in AUD, CAD, GBP or USD Erfolgsbeteiligung Maßstab Joint Lead Portfolio Advisors G, N und R Anteilsklassen: 20% über MSCI Frontier Markets Index MSCI Frontier Markets Index Stefan Böttcher and Dominic Bokor-Ingram 23 Source: Charlemagne Capital
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