Nordlichter für Ihr Depot Mit skandinavischen Aktien vom Nord-Süd-Gefälle profitieren Wien, 17. November 2011 Mike Judith, Vice President
"Skandinavien ist ein sehr attraktiver Ort auf der Suche nach Schutz vor Problemen in der Eurozone." Quelle: UBS Analystenkommentar gefunden auf www.boerse-express.com, 24.10.2011
Agenda I. DNB Die norwegische Bank II. Warum skandinavische Aktien? III. Für Sie: Mehrwert generieren IV. Prognose 2012 3
DNB Die norwegische Bank
DNB Norwegens größter Finanzdienstleister 14.000 Mitarbeiter mehr als 274 Niederlassungen in Norwegen, 24 Standorte weltweit Norwegens größte Lebensversicherungsgesellschaft mit ca. 1 Mio. Kunden mehr als 3,2 Mio. Endkunden (hiervon mehr als 200.000 Firmenkunden) bedeutender internationaler Akteur im Energie und Schifffahrtssektor größte Vermögensverwaltungseinheit Norwegens mit mehr als 60 Mrd. EUR verwaltetem Vermögen Mitglied des Dow Jones Sustainability World Index (DJSI World), notiert an der Osloer Börse Quelle: www.dnbnor.com, 31.12.2010
DNB Asset Management Globaler Manager, lokale Präsenz Luxemburg Luxemburg gegründet: 1990 Personal: 6 Marketing und internationaler Vertrieb Skandinavien Oslo (HQ) / Bergen gegründet: 1964 Personal: 115 Asset Management, Backoffice, Vertrieb Stockholm gegründet: 1990 Personal: 75 Asset Management, Backoffice, Vertrieb Hong Kong Hong Kong gegründet: 1995 Personal: 10 Asset Management Indien Chennai gegründet: 1998 Personal: 2 Asset Management 6
DNB Asset Management Globaler Manager, globale Verantwortung Ausschlüsse Aktives Engagement Korruptionsbekämpfung Nuklearwaffen Streuwaffen Landminen UN Global Compact OECD-Richtlinien Ottawa-Konvention Streuwaffenkonvention Menschen Kinderschutz Mitarbeiter Umwelt Pornografie ethische Normen
DNB Asset Management Erfahrenes Investmentteam Jahre Erfahrung Jahre bei DNB Karl Høgtun Portfoliomanager, 20 13 Skandinavische Aktien Kjell Morten Portfoliomanager, 16 11 Hjørnevik Skandinavische Aktien fondsspezifisches Investmentteam Norwegisches Aktienteam 6 Portfoliomanager 14 10 Schwedisches Aktienteam 5 Portfoliomanager 16 10 Globales Technologieteam 3 Portfoliomanager 16 9 erweitertes Investmentteam Globales Team Erneuerbare Energien 2 Portfoliomanager 20 12
Warum skandinavische Aktien?
Die skandinavischen Märkte Ein globales Investment im Miniaturformat, nur besser... 1. Historie: überdurchschnittliche Wertentwicklung der skandinavischen Aktienmärkte 2. Zukunft: Gründe, warum die nordischen Märkte globale Aktien auch künftig schlagen könnten 3. Prognose: Wir erwarten langfristig hohe absolute Erträge.
Was macht skandinavische Aktien attraktiv? Über 30 Jahre kontinuierlich höhere 10-jährig gleitende Erträge skandinavischer Durchschnitt weltweiter Durchschnitt europäischer Durchschnitt
Die skandinavischen Märkte sind volatiler. skandinavischer Durchschnitt weltweiter Durchschnitt europäischer Durchschnitt
Das Risiko lohnt sich: Das skandinavische Portfolio liefert bessere risikobereinigte Ergebnisse. skandinavischer Durchschnitt weltweiter Durchschnitt europäischer Durchschnitt Bitte beachten Sie: Vereinfachte Berechnung - unter Verwendung eines risikolosen Zinses von 6%
Warum nordische Märkte globale Aktien auch zukünftig schlagen könnten: stabiles politisches Umfeld und belastbares soziales Netz hohe Bildungsstandards und flexible Arbeitsmärkte kleine, offene Volkswirtschaften mit einer langen Außenhandelstradition Bereitschaft und Fähigkeit zur Verwendung neuer Technologien
Das skandinavische Modell Umsichtige Finanzpolitik mit niedriger Verschuldung : der demokratische Kapitalismus geringes politisches und wirtschaftliches Risiko niedriges Haushaltsdefizit trotz antizyklischer Finanzmaßnahmen relativ niedrige Arbeitslosenquote über einen Konjunkturzyklus ein belastbares soziales Netz, flexibler Arbeitsmarkt
Ease of Doing Business Index (World Bank - 2011) Wirtschaftliche Freiheit: Gute Rahmenbedingungen begünstigen die Wirtschaft. 6 8 13 14
Die Länder mit der höchsten Lebensqualität (Newsweek) 1. Finnland 2. Schweiz 3. Schweden 4. Australien 5. Luxemburg 6. Norwegen 7. Kanada 8. Niederlande 9. Japan 10. Dänemark
Der "Human Development Index" der UNO Die skandinavischen Länder sind ganz oben dabei. Rang 2010 Nation 1 Norwegen 9 Schweden 16 Finnland 19 Dänemark
Die skandinavischen Länder sind wettbewerbsfähig Weltwirtschaftsgipfel: Global Competitiveness Report 2009-2010 Rang 2010 Nation 4 Schweden 5 Dänemark 6 Finnland 14 Norwegen
Skandinavien - offen für neue Technologien Internetnutzung via Mobiltelefon (3G) (Bevölkerungsanteil in %, 2010) Quelle: TeliaSonera
Skandinavische Unternehmen sind global aufgestellt Transport Energie Medien Skandinavische Region = Globale Player Finanzsektor
Hohes Schwellenländerengagement Beispiel Investitionsgüter Quelle: Nordea, sonstige
Der skandinavische Markt ist gut diversifiziert Branche Schweden Skandinavien Welt SIXPRX VINXBCAPNI MSCI World Energie 1,2 7,2 10,9 Rohstoffe 5,1 7,3 7,1 Industrie 26,9 23,0 10,6 Zyklische Konsumgüter 13,1 8,6 9,3 Nicht-zykl. Konsumgüter 2,8 3,8 10,0 Gesundheit 5,3 8,2 10,1 Finanzsektor 28,4 20,2 21,3 Informationstechnologie 8,4 14,6 11,6 Telekommunikation 8,8 5,3 4,5 Versorger 0,0 1,8 4,7 Quelle: Interne Daten, Angaben in %
Für Sie: Mehrwert generieren
Beispiel 1: Gut geführte Unternehmen mit attraktiver Marktstellung 0.07 Sweden, HENNES & MAURITZ B ORD vs Europe Stoxx, Retail Index, EUR 0.06 0.05 0.04 Relative return 0.03 0.02 0.01 0.00-0.01 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 Sweden, HENNES & MAURITZ B ORD vs Europe Stoxx, Retail Index, EUR Sweden, HENNES & MAURITZ B ORD vs Europe Stoxx, Retail Index, EUR [exp. trend] Sweden, HENNES & MAURITZ B ORD vs Europe Stoxx, Retail Index, EUR [std.dev. + coef. 68.3] Sweden, HENNES & MAURITZ B ORD vs Europe Stoxx, Retail Index, EUR [std.dev. - coef. 68.3] Source: Reuters EcoW in
Beispiel 2: Identifizierung von Turnaround-Kandidaten
Beispiel 2: Identifizierung von Turnaround-Kandidaten: Beispiel Stora Enso/Maßnahmen Erste Führungsebene zurückgetreten Senior Management um 50% gekappt Investments um 50% gekappt Desinvestition in Höhe von 25% Kapazitätsrückführung 10-20% Quelle: Stora Enso, 9. Juni 2011
Beispiel 2: Identifizierung von Turnaround-Kandidaten: Beispiel Stora Enso/Resultat Quelle: Stora Enso, 9. Juni 2011
Mehrwert für Sie: 13,81% p.a. + 3,33% p.a. = 17,14% p.a. 14.11.2008 14.11.2011 (EUR) Quelle: Morningstar
Prognose 2012
Gewinnerwartungen 2012 Gewinnwachstum 2010 2011 (e) 2012 (e) (%) Schweden 85.9 15,0-0,8 Norwegen 17,8 27,2 10,7 Finnland 37,4-5,4 14,6 Dänemark 128,7 5,6 12,4 NORDICS 57,9 11,5 6,3 die Bewertungen (KGV) auf historisch niedrigem Niveau trotz des moderaten Gewinnwachstums könnte sich der nordische Aktienmarkt in 2012 positiv entwickeln nordischer Aktienmarkt: -10% bis zu +32%
Internationaler Spitzenrang für den DNB Scandinavia Morningstar Norwegen Best Nordic Equity 2009, 2010 & 2011 Citywire (e-fundresearch.at) "AAA
DNB in Österreich Mike Judith +352 454945 503 mike.judith@dnb.no DNB Asset Management S.A. 13, rue Goethe L-1637 Luxemburg
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