34545323455customerId,4c918760-121c-495a-9f0f-29ecccb1bab5 3478676865245-0000001 34545323455userstring1,1.0 34545323455userstring0,YOUINVESTQuarterly34545323456 34545323455userstring2,2015-10-21ÿ16:02:36.054 34545323455userstring3,J136U8B 34545323455userstring5,WEBSITE 34545323455userstring6,129201 34545323456 34545323456
Bericht des Fondsmanagers Marktbericht Anleihen Die Anleihemärkte waren im 3. Quartal von einer spürbaren Korrektur in den Schwellenländern und bei Unternehmensanleihen gekennzeichnet. Die negativen Entwicklungen an diesen Märkten haben zusammen mit einer schwächeren Konjunktur- und Inflationsentwicklung wieder zu leicht rückläufigen Renditen in Staatsanleihen sowohl in Euroland wie auch in den USA geführt. Diese Anlagesegmente waren daher die einzigen, die spürbar positive Ergebnisse im 3. Quartal geliefert haben. Auslöser dafür waren hauptsächlich die schwache Konjunktur in China und anderen Schwellenländern, die zu deutlich niedrigen Rohstoffpreisen und somit niedrigeren Inflationserwartungen geführt haben. Aktien Die Aktienmärkte haben insbesondere im August herbe Rückschläge erlitten. Ausgehend von den Schwellenländern hat die Korrektur auch auf die entwickelten Industrieländer übergegriffen. Diese negative Entwicklung hatte im Grunde zwei Ursachen. Einerseits die konjunkturelle Schwäche in vielen Schwellenländern und andererseits die Erwartung einer Zinserhöhung in den USA. Es haben sich die Ängste vor einem Übergreifen der wirtschaftlichen Schwächephase insbesondere Chinas auf die USA, Japan und auch Euroland verstärkt. Die US-amerikanische Zentralbank hat daraufhin von der von vielen Beobachtern erwarteten Zinserhöhung Abstand genommen. Aufgrund der stark gefallenen Rohstoffpreise, insbesondere Rohöl, hat die Korrektur Aktien der Ölunternehmen aber auch andere Titel der Basisindustrien besonders stark getroffen. Zu relativ starken Rückgängen kam es auch im Bereich Biotechnologie. Alternative Investments Der Gesamtmarkt für Alternative Veranlagungen, gemessen am Lyxor Hedge Fund Index, schloss das 3. Quartal mit einem Ergebnis von -2,9%, das im Kontext einer heftigen Kurskorrektur bei Aktien im August steht. Unter den verfügbaren Fondsstrategien spannt sich die Bandbreite von Kursgewinnen bei systematischer Trendfolge (im August bereits ohne Aktienrisiko) bis zur stark negativen Special-Situations-Strategie (konzentrierte beste Ideen -Aktienportfolios). Währungen Nach der deutlichen Aufwertung des US-Dollars und anderer Währungen gegenüber dem EUR, ist es im 3. Quartal zu einer Seitwärtsbewegung an den Währungsmärkten gekommen. Der US-Dollar bewegte sich etwa zwischen 1,08 und 1,15 zum EUR. Nach der Abwertung des chinesischen Yuan sind die Währungen der Schwellenländer stark zurückgegangen. So haben etwa der brasilianische Real 21%, der russische Rubel 15% und die türkische Lira 11% an Wert verloren.
Wertentwicklung relevanter Anlageklassen Letztes Quartal Aktien - Industrienationen Aktien - Schwellenländer Euroland-Staatsanleihen Euro-Unternehmensanleihen Investment Grade Euro-Unternehmensanleihen High Yield US-Staatsanleihen US-Unternehmensanleihen Investment Grade US-Unternehmensanleihen High Yield CEE-Staatsanleihen Schwellenländer-Staatsanleihen (Hartwährung) Schwellenländer-Staatsanleihen (Lokalwährung) Schwellenländer-Unternehmensanleihen Geldmarkt Alternative Investments FX - USD FX - GBP FX - JPY -15,0-10,0-5,0 0,0 5,0 YTD Aktien - Industrienationen Aktien - Schwellenländer Euroland-Staatsanleihen Euro-Unternehmensanleihen Investment Grade Euro-Unternehmensanleihen High Yield US-Staatsanleihen US-Unternehmensanleihen Investment Grade US-Unternehmensanleihen High Yield CEE-Staatsanleihen Schwellenländer-Staatsanleihen (Hartwährung) Schwellenländer-Staatsanleihen (Lokalwährung) Schwellenländer-Unternehmensanleihen Geldmarkt Alternative Investments FX - USD FX - GBP FX - JPY -10,0-5,0 0,0 5,0 10,0
Wertentwicklung Portfolio Der hatte insbesondere im August unter der deutlichen Korrektur in fast allen Anlageklassen zu leiden. Insbesondere die Schwäche an den Anleihemärkten der Schwellenländer, der Unternehmensanleihen im High-Yield-Ratingsegment und der Aktienanteil haben sich im August negativ ausgewirkt. Positive Effekte ergaben sich aus der Investition in Euroland-Staatsanleihen und US-Unternehmensanleihen sehr guter bis guter Bonität (Investment Grade). Der hohe Anteil an Kontoguthaben und Anleihenfonds mit kurzen Restlaufzeiten hat sich gerade im sehr schwankungsfreudigen 3. Quartal stabilisierend ausgewirkt. Wertentwicklung pro Monat** Wertentwicklung (Brutto)** 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00-0,50-0,29 % -1,00-1,50-2,00-2,50-3,00-3,50 Okt 2014 1,11 % Nov 2014 0,27 % Dez 2014 1,86 % Jän 2015 0,68 % 0,8 % 0,34 % Feb 2015 Mär 2015 Apr 2015-1,29 % Mai 2015-1,93 % Jun 2015 0,28 % Jul 2015-2,44 % Aug 2015-0,81 % Sep 2015 114,00 112,00 110,00 108,00 106,00 104,00 102,00 100,00 98,00 31.12.2013 30.06.2014 31.12.2014 30.06.2015 1 Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. In der Wertentwicklung ist die Verwaltungsgebühr berücksichtigt. Der bei Kauf anfallende einmalige Ausgabeaufschlag in Höhe von bis zu 3,50 % und andere ertragsmindernde Kosten wie individuelle Konto- und Depotgebühren sind in der Darstellung nicht berücksichtigt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu. -2,55 % Performance seit Jahresbeginn**
Portfoliobericht Anlageklassen Derzeit werden etwa 27% des Portfolios in sehr defensiven Geldmarktveranlagungen gehalten. Diese Quote hat sich wegen der zunehmenden Unsicherheit an den Märkten über das Quartal gesehen um etwa 15% erhöht. Die Aktienquote wurde auf 12,5% reduziert, die Veranlagung in Anleihen der Schwellenländer bis auf eine kleine Position in den Staatsanleihen in Hartwährung aus dem Portfolio genommen. Defensive Anleiheveranlagungen und Anleihefonds mit kurzen Restlaufzeiten wurden aufgestockt. Der Anteil der Fonds mit alternativen Investmentstrategien wurde unverändert beibehalten. Aufteilung im Zeitablauf 100 80 60 40 20 0 Okt 2014 Nov 2014 Dez 2014 Jän 2015 Feb 2015 Mär 2015 Apr 2015 Mai 2015 Jun 2015 Jul 2015 Aug 2015 Sep 2015 Aktien Anleihen Alternative Strategien / Sonstige Gelder / kurzfristige Anlagen
Portfoliobericht Anleihen Auch innerhalb des Anleihesegments wird derzeit konservativ veranlagt. Der Anteil an Euroland-Staatsanleihen wurde auf etwa 20% reduziert, neu ins Portfolio genommen wurde ein Fonds, der in US-Hypothekaranleihen mit Staatsgarantie veranlagt. Fonds, die in Anleihen der Schwellenländer, sowohl Staat als auch Unternehmen, investieren, wurden bis auf eine Position in Staatsanleihen in Hartwährungen aus dem Portfolio genommen. Bestände in den Unternehmensanleihen, die über die USA und Europa sowohl im Investment-Grade- als auch im High-Yield-Segment breit gestreut sind, werden im Portfolio weiter gehalten. Der Anteil an sehr defensiven Geldmarktveranlagungen ist weiterhin mit etwa 27% am Gesamtfonds sehr hoch. Anleihen - Aktuelle Gewichtung gegenüber Vorquartal Unternehmensanleihen HY Staatsanleihen Anleihen Sonstige Anleihen Schwellenländer Unternehmensanleihen IG -5,0 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 Q3 2015 Q2 2015 49,86 % Gewichtung Anleihen
Portfoliobericht Aktien Aufgrund der negativen Entwicklungen im August und der weiterhin sehr hohen Schwankungen, wurde der Aktienanteil reduziert. Innerhalb des Aktienteils wird nach wie vor fast ausschliesslich in die entwickelten Märkte, allen voran die USA, Europa und Japan, investiert. Auch im Aktienbereich sind Schwellenländer nur mit einem kleinen Anteil in Asien im Portfolio vertreten. Die Faktoren, die die negative Entwicklung in manchen Ländern hervorgerufen haben scheinen nicht kurzfristig lösbar zu sein. Auch die schwache Entwicklung der Rohstoffpreise war keine kurzfristige Erscheinung. Aktien - Aktuelle Gewichtung gegenüber Vorquartal Asien Schwellenländer Westeuropa Pazifik (ex Japan) Nordamerika Japan -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 5,5 6,0 6,5 7,0 7,5 8,0 8,5 Q3 2015 Q2 2015 Alternative Strategien/Sonstige Das Portfolio Alternatives war im Vergleich zum Gesamtmarkt defensiver aufgestellt, das Ergebnis beträgt -1,6% im Rahmen einer stabilisierenden Funktion innerhalb einer diversifizierten Vermögensverwaltung. Unter den 11 Strategiefonds haben 3 positiv abgeschnitten (Trendfolge: Winton, Long/Short-Equity Marktneutral: Marshall-Wace, Multistrategie: JPM Systematic Alpha), die weiteren in den Strategien Global Macro, Long/Short-Credit und Long/Short-Equity Variable Bias in unterschiedlichem Ausmaß negativ. Währungen Die Position in einem Fonds, der in Anleihen in Lokalwährungen der Schwellenländer investiert, wurde aufgrund der negativen Entwicklung aus dem Portfolio verkauft. Die einzig verbliebene Position mit Fremdwährungen ist ein Fonds, der in internationale Anleihen der entwickelten Länder investiert. Diese Position ist mit etwa 2,5% des Fondsvermögens aber relativ moderat. 11,86 % Gewichtung Aktien
Fonds-Eckdaten Fondsvolumen Erstausgabetag Fondsrechnungsjahr Ausschüttung Vertriebszulassung Ausgabeaufschlag Verwaltungsgebühr bis zu* Empfohlene Behaltedauer Depotbank Kapitalanlagegesellschaft Kontakt Angaben laut Fondsbestimmungen EUR 536,27 Mio 04.11.2013 01.01. bis 31.12. 01.04. AT,CZ,DE 3,50 % 0,90 % p.a. mindestens 6 Jahre Erste Group Bank AG ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. ansprechpartner@sparinvest.com Risikoeinstufung laut Kundeninformationsdokument 1 2 3 4 5 6 7 Anteilscheine Art ISIN Währung Rechenwert Ausschütter * AT0000A11FA1 EUR 102,25 Thesaurierer * AT0000A11FB9 EUR 104,46 Vorteile für den Anleger Zu beachtende Risiken Eine moderne, aktive Anlagestrategie sorgt für gute Anlagen an Kapitalmärkten unterliegen Balance zwischen Risiko und Ertrag. Marktpreisschwankungen. Durch die breite Veranlagung in unterschiedliche Kapitalverlust ist möglich. Vermögensgegenstände wird das Risiko des Wechselkursveränderungen können den Fondspreis Investmentfonds gestreut was Verlustrisiken reduzieren negativ beeinflussen. kann. Sie können Ihre Anlage jederzeit zum aktuellen Rückgabepreis verkaufen. Warnhinweise gemäß InvFG 2011 Der kann zu wesentlichen Teilen in Anteile an Investmentfonds (OGAW, OGA) isd 71 InvFG 2011 investieren. DISCLAIMER Hierbei handelt es sich um eine Werbemitteilung. Sofern nicht anders angegeben, Datenquelle ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h., Erste Asset Management GmbH und RINGTURM Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Unsere Kommunikationssprachen sind Deutsch und Englisch. Der Prospekt für OGAW-Fonds (sowie dessen allfällige Änderungen) wird entsprechend den Bestimmungen des InvFG 2011 idgf erstellt und im Amtsblatt zur Wiener Zeitung veröffentlicht. Für die von der ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h., Erste Asset Management GmbH und RINGTURM Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. verwalteten Alternative Investment Fonds (AIF) werden entsprechend den Bestimmungen des AIFMG ivm InvFG 2011 Informationen für Anleger gemäß 21 AIFMG erstellt. Der Prospekt, die Informationen für Anleger gemäß 21 AIFMG sowie die Wesentliche Anlegerinformation/KID sind in der jeweils aktuell gültigen Fassung auf der Homepage www.erste-am.com abrufbar und stehen dem interessierten Anleger kostenlos am Sitz der der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft sowie am Sitz der der jeweiligen Depotbank zur Verfügung. Das genaue Datum der jeweils letzten Veröffentlichung des Prospekts, die Sprachen, in denen die Wesentliche Anlegerinformation/KID erhältlich ist sowie allfällige weitere Abholstellen der Dokumente sind auf der Homepage www.erste-am.com ersichtlich. Diese Unterlage dient als zusätzliche Information für unsere Anleger und basiert auf dem Wissensstand der mit der Erstellung betrauten Personen zum Redaktionsschluss. Unsere Analysen und Schlussfolgerungen sind genereller Natur und berücksichtigen nicht die individuellen Bedürfnisse unserer Anleger hinsichtlich des Ertrags, steuerlicher Situation oder Risikobereitschaft. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu.