Folien zum Video Innenfinanzierung 3. Finanzierung aus Abschreibungsgegenwerten
Formen der Innenfinanzierung Innenfinanzierung Selbs>inanzierung Finanzierung aus Abschreibungs- gegenwerten Finanzierung durch Rückstellungen Finanzierung aus Vermögensum- schichtungen Kapitalfreisetzungseffekt Kapazitätserweiterungseffekt 2
Abschreibungen und Abschreibungsgenwerte Die Nutzung der betrieblichen ProdukLonsfaktoren (Gebäude, Maschinen etc.) führt zu einer perioden- bezogenen Reduzierung ihres weiteren Nutzungspotenzial und zu einer damit verbundenen Wertminderung. Die Wertminderung wird im Rahmen der periodenbezogenen Betrachtung von Erträgen und Aufwen- dungen als betrieblicher Aufwand in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst und abgebildet. Die Abschreibung spiegelt einen DesinvesLLonsprozess wider, der eine Vermögensumschichtung zur Folge hat. Anlagevermögen wird in einem AkLvtausch in Umlaufvermögen (Bankguthaben/Kasse = Finanzierungs- miyel in liquider Form umgewandelt. Während die bilanzielle Abschreibung nur von den Anschaffungs- oder Herstellungskosten bemessen werden darf, wird in der Kostenrechnung beim Ansatz der kalkulatorischen Abschreibungen vom zukün\igen Wiederbeschaffungswert ausgegangen. Der anteilige Abschreibungsbetrag wird bei der KalkulaLon der Produkte (vgl. PreispoliLk kostenorien- Lerte Preisbildung) berücksichlgt und in den Verkaufspreis einkalkuliert. 3
Abschreibungen und Abschreibungsgenwerte Kann der unter BerücksichLgung der Abschreibungen kalkulierte Preis am Markt durchgesetzt werden und entsprechen die ProdukLons- und Absatzmengen der KalkulaLon, so fließen die kalkulierten Abschrei- bungsgegenwerte in Form der Umsatzerlöse ins Unternehmen zurück. 4
Kapitalfreisetzungseffekt Freie finanzielle MiYel stehen dem Unternehmen in dem Umfang zur Verfügung, in dem die Abschreibungs- gegenwerte nicht periodengleich zur Ersatzbeschaffung abgeschriebener Wirtscha\sgüter reinveslert werden müssen. 20.000 4 Jahre Nutzung der freigesetzten MiYel 20.000 3 Jahre Nutzung der freigesetzten MiYel 20.000 2 Jahre Nutzung der freigesetzten MiYel 20.000 1 Jahr 20.000 t 0 t 5 Anschaffungs- Kosten 100.000,- Wiederbeschaffung 100.000,- Die Finanzierung der ReinvesLLon nach dem fün\en Nutzungsjahr muss nicht aus den (angesparten) Ab- schreibungsgegenwerten der abzuschreibenden Maschine erfolgen, sie kann auch aus den Abschreibungs- gegenwerten anderer Maschinen erfolgen. 5
Kapitalfreisetzungseffekt (Beispiel) Maschinen 1 2 3 4 Jahr (Ende) gesamte Jahresab- schreibung kumulierte liquide MiYel erforderliche ReinvesLLonen Freisetzung finanzieller MiYel Phase des Kapazitätsauhaus ReinvesLLonsphase 1 2 3 4 5 6 7 8 2000 3000 4000 4000 4000 4000 4000 3000 6000 0 0 0 0 0 4000 4000 4000 4000 4000 3000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 Kapazitätserweiterung ab dem driyen Jahr möglich. Quelle: Perridon/Steiner/Rathgeber: Finanzwirtscha\ der Unternehmung, 2009, S. 480 6
Zusammenhang von Kapitalfreisetzungs- und Kapazitätserweiterungseffekt t 0 Anschaffungs- Kosten 100.000,- t n /2 durchschniyliche Kapitalbindung zw. t 0 und t n t 5n Wiederbeschaffung 100.000,- Wird das InvesLLonsobjekt konlnuierlich linear abgeschrieben gilt, dass das zu Beginn der In- vesllonsperiode inveslerte Kapital während der gesamten Nutzungsdauer des InvesLLonsobjektes durchschniylich nur zur Häl\e gebunden ist. Das durchschniylich gebundene Anfangskapital (vgl. Abbildung 50.000,- ) wird zur Aufrecht- rechterhaltung der Anfangsperiodenkapazität benölgt. Die zweite Häl\e des durch die Abschreibungen frei- gesetzten Kapitals kann für InvesLLonen verwendet werden, die die Periodenkapazität erhöhen. 7
Kapazitätserweiterungseffekt (Lohmann- RuchL- Effekt) Beträgt das Anfangskapital (vgl. Abbildung 100.000,-, so stehen über die Abschreibungen 50.000,- für Er- weiterungsinvesllonen zur Verfügung. Da auch die reinveslerten Maschinen konlnuierlich linear abgeschreiben werden und ebenso ein Kapitalfreisetzungseffekt eintriy, ergibt sich ein (theorelsch) mög- licher Kapitalfreisetzungseffekt, d.h. ein Kapazitätserweiterungsvolumen von A + A/2 +A/4 +A/2 n = A/ (1-1/2) =2A Allgemein ausgedrückt ergibt sich bei linearer Abschreibung und soforlger ReinvesLLon der Abschreibungs- gegenwerte ein Kapazitätserweiterungsfaktor (KEF) von n/(n/2) = 2. In der Realität werden InvesLLonen nicht konlnuierlich (unterjährig), sondern diskonlnuierlich durchgeführt. Werden z.b. die Abschreibungsgenwerte immer nur am Ende einer Periode reinveslert, so verlängert sich die durchschniyliche Kapitalbindungsdauer um ein halbe Periode. Die Formel für den Kapazitätserweiterungsfaktor lautet dann: KapazitätsmulLplikator = n/(n/2)+1/2 = n/(n+1)/2 = 2n/(n+1), mit n gleich Abschreibungsdauer in Jahren 8
Beurteilung der Finanzierung aus Abschreibungsgegenwerten ErstausstaYung Jahr (Ende) (Ausgangskapazität) Maschinen Abschreibungs- verlauf Umfang und FrisLgkeit des verwendeten Kapitals (EK/FK) können Kapazitätseffekte mindern. Abschreibung entspricht nicht der tatsächlicher Abnutzung des einzelnen Wirtscha\sgutes (Lineare Abschreibung gibt des tatsächlichen Abnutzungsverlauf nicht richlg wider). Teilbarkeit der InvesLLon Kein gleichwerlger Ersatz Entwicklung am Absatzmerkt Kapazitätswirkungen auf das Umlaufvermögen Keine beliebige/weitgehende Teilbarkeit der Gesamtheit der Anlagegüter (BerücksichLgung mehrstufiger, kapazitalv vernetzten FerLgungsprozessen) Der technische FortschriY bedingt, da ErsatzinvesLLonen i.d.r. nicht gleichwerlg, d.h. mit gleichen Leistungsparametern und zu gleichen Wiederbeschaffungspreise durchgeführt werden können. Kapazitätserweiterung erfolgt unter der Prämisse einer unbegrenzten Aufnahmefähigkeit des Absatzmarktes ohne die Durchsetzbarkeit des kalkulierten Preises zu gefährden. Die Kapazitätserweiterung de Anlagevermögens führt bei konstanter Auslastung zu einer Kapazitätsausweitungsnotwendigkeit im Umlaufvermögen. Diese muss durch sonslge finanzielle MiYel gedeckt werden. 9