Liebe Leserinnen und Leser,

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1 Juni 2018

2 MARKTKOMMENTAR 2 Liebe Leserinnen und Leser, der 2018 sorgte mit einer durchschnittlichen Temperatur von +16 Grad Celsius für einen neuen Wärmerekord. So wurde der bisherige Rekordhalter aus dem Jahre 1889 mit einer Abweichung von +3,9 Grad Celsius gegenüber dem langjährigen Mittelwert abgelöst. Doch mancherorts wurde das Wetter zunehmend von subtropisch feuchten Luftmassen beeinflusst, was zu extremen und unwetterartigen Wetterbedingungen führte. Ähnlich erging es den Finanz- und Kapitalmärkten. Nachdem sich die freundliche Kursentwicklung aus April weiter fortgesetzt hatte, belasteten Sorgen um Einschränkungen von Welthandelsabkommen sowie die politische Stabilität in Europa die Aktienmärkte und auch den Euro in der zweiten hälfte. In Spanien verunsicherte das Misstrauensvotum gegen die konservative Regierung von Mariano Rajoy. In Italien war die Regierungsbildung von der Fünf- Sterne-Bewegung und Lega Nord zunächst gescheitert und es sollte eine Übergangsregierung mit dem Ziel von Neuwahlen gebildet werden. Entsprechend turbulent fielen die Reaktionen aus. Die Anleiherenditen italienischer Papiere schossen kräftig in die Höhe. Die Rendite zehnjähriger italienischer Anleihen sprang zwischenzeitlich innerhalb kürzester Zeit auf über 3,4% und somit auf den höchsten Stand seit fast vier Jahren. Italien hat mit 2,3 Billionen Euro den höchsten Schuldenberg in der Euro-Zone. 560 Mrd. Euro haben ausländische Banken dem italienischen Staat geliehen. Im großen Stil halten die italienischen Banken Intesa Sanpaolo mit 78 Mrd. Euro und UniCredit mit 51 Mrd. Euro Staatsanleihen ihres Landes in den eigenen Büchern. Sie gehörten daher zu den größten Verlierern an den Kapitalmärkten. Wegen der befürchteten Ansteckungseffekte und der Italien-Engagements verloren aber auch Bankaktien im übrigen Europa an Wert. Viele Kreditinstitute halten Staatsanleihen ihres Landes, weil diese Papiere von den Regulierern als risikofrei eingestuft sind. Deshalb können Banken in die Titel investieren, ohne einen Risikopuffer zu bilden. Trotz der Erfahrungen mit griechischen Staatsanleihen wurde dieses Privileg seither nicht abgeschafft. Die Aktienindizes entwickelten keinen einheitlichen Trend. Der deutsche Aktienindex DAX bewegte sich mit -0,1% kaum vom Fleck. Der japanische Aktienindex Nikkei 225 verlor 1,2% während der USamerikanische Aktienindex S&P 500 um 2,2% stieg. Die Rentenmärkte der bonitätsstarken Länder zeigten sich freundlich. Die Rendite der 10-jährigen deutschen Bundesanleihe fiel um 23 Basispunkte auf 0,34%. Die Rendite der 10-jährigen US- Staatsanleihen gab um 11 Basispunkte auf 2,84% nach. Der Preis des Rohöls der Marke Brent setzte seine Klettertour im fort und stieg um 4,4% auf 78,10 US-Dollar pro Barrel (=159 Liter). Das Edelmetall Gold verlor 0,6 % auf 1.305,35 US-Dollar und Silber stieg um 1,0 % auf 16,55 US-Dollar (jeweils je Feinunze). Der Euro verbilligte sich deutlich in Relation zum US- Dollar um 3,3% auf 1,17 EUR/USD, zum japanischen Yen um 3,6% auf 127,27 EUR/Yen und zum Schweizer Franken um 4,2% auf 1,15 EUR/CHF. Gegenüber dem britischen Pfund blieb der Euro mit 0,88 EUR/GBP unverändert. Wie sich ausgewählte vermögensverwaltende Fonds in den verschiedenen Kategorien entwickelt haben, entnehmen Sie bitte den nachfolgenden Seiten. Ihr EFM-Team Impressum Erdmann Financial Management GmbH Geschäftsührer: Klaus-Dieter Erdmann, Gabriele Schnapp, Karsten Schnapp Westfalenstr Iserlohn E-l: info@erdmanngmbh.de Internet: Tel: 02371/ Fax: 02371/ Dieser Info Letter wurde mit größter Sorgfalt erstellt. Eine Garantie für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Genauigkeit aller Angaben kann dennoch nicht übernommen werden. Dieses Dokument dient nur zu Informationszwecken und sollte weder als Verkaufsangebot noch als Aufforderung zum Kauf oder als eine Empfehlung zugunsten der ausgewählten Fonds verstanden werden. Historische Wertentwicklungen lassen keine Rückschlüsse auf ähnliche Entwicklungen in der Zukunft zu. Diese sind nicht prognostizierbar.

3 MARKTSTATISTIK 3 Aktienindizes in 2018 (J/A) in 2017 (J/A) DAX ,89-0,06% -2,42% 12,51% MDAX ,97 1,39% 0,48% 18,08% DJ EuroSTOXX 50P 6.993,52-2,52% -0,78% 9,15% DJ Industrial Average ,84 1,05% -1,23% 25,08% S&P ,27 2,16% 1,18% 19,42% Nasdaq Composite 7.442,12 5,32% 7,80% 28,24% Nikkei ,82-1,18% -2,47% 19,10% Hang Seng (Hong Kong) ,56-1,10% 1,84% 35,99% MSCI / Welt (EUR) 183,08 3,82% 2,36% 5,50% Rentenmärkte in 2018 (J/A) in 2017 (J/A) Rex 483,98 0,95% 0,69% -0,95% ML EMU Corp Bd 269,80-0,25% -0,50% 2,28% Rohstoffe in 2018 (J/A) in 2017 (J/A) Gold (USD) 1.305,35-0,60% 1,11% 12,66% Silber (USD) 16,55 1,04% -1,87% 3,85% Rohöl Brent ($/b) 78,10 4,40% 17,58% 17,12% Zinsen Euribor (3 Monate) -0,32-0,33-0,32 EUR Umlaufrendite 0,15 0,28-0,01 10J. Staatsanleihen BRD 0,34 0,43 0,20 10J. Staatsanleihen US 2,84 2,42 2,48 Währungen EUR / USD 1,17 1,20 1,05 EUR / JPY 127,27 135,20 122,94 EUR / CHF 1,15 1,17 1,07 EUR / GBP 0,88 0,89 0,85

4 MMD-MANDAT DEFENSIV 4 MMD-Mandat Defensiv Das Mandat gab im etwas nach. Den größten Ergebnisbeitrag leistete der FvS - Multi Asset Defensiv I mit 1,4%. Alle Anlageklassen trugen positiv zur Wertentwicklung bei, wobei Aktien und Anleihen unterstützt durch Währungsgewinne bei weitem die höchsten Wertbeiträge lieferten. Die Aktien von Colgate-Palmolive wurden neu aufgenommen und die Aktien von TAG Immobilien veräußert. Zum Monatsultimo lag die Aktienquote knapp 2,0 Prozentpunkte höher bei 30%, wobei etwa die Hälfte des Aktienportfolios abgesichert wurde. Im Rentenbereich wurde eine Positionierung in italienischen Staatsanleihen vor der Krise mit Gewinn aufgelöst. Die Anleihequote reduzierte sich auf 55% und die Liquidität lag bei 7%. Rücknahmepreis per YTD MMD MANDAT DEFENSIV -0,26% -1,50% 1,85% 0,50% 4Q-INCOME FONDS I 19,99 1,01% 1,07% 6,55% 11,12% ARIQON Konservativ I T 16,19-0,67% -1,66% 3,14% 3,08% BB Global Macro I 170,18-0,46% -1,66% 3,45% 4,24% CSR Ertrag Plus 104,99 0,22% -0,11% 1,35% 2,67% Ethna-DEFENSIV SIA-T 512,30-1,70% -2,71% 2,73% 0,65% FvS-Multi Asset Defensiv I 136,56 1,43% 0,37% 3,33% 6,17% Jyske - Stable Strategy EUR IC * 102,33-0,18% -2,49% 5,34% 1,39% Multi-Asset Global 5 B 106,68-1,56% -1,07% 2,16% 2,02% Phaidros Funds-Conservative B 142,82-0,17% -0,20% 7,96% 5,61% StarCapital FCP-Winbonds Plus I 1.779,98-0,84% -1,33% 2,46% 12,62% MMD INDEX DEFENSIV 0,08% -0,90% 1,69% 1,85% Zum Vergl.: 10% Eonia, 65% REXP, 12,5% MSCI Welt, 12,5% EuroSTOXX 50P * vor Auflage Zeitreihe v. Jyske Stable Strategy (DK ) 0,78% 0,63% 1,22% 2,99% Wertentwicklung - MMD Mandat Defensiv Wertentwicklung % - Monatskurse ( ) , ,5 MMD Index Defensiv MMD Mandat Defensiv Dez 17 Jan 18 Feb 18 Mrz 18 Apr

5 MMD-MANDAT AUSGEWOGEN 5 MMD-Mandat Ausgewogen Das Mandat stieg an und der FvS Multi Asset Balanced I führte die Gewinner mit 2,6% an. Alle Anlageklassen trugen positiv zur Wertentwicklung bei, wobei Aktien und Anleihen unterstützt durch Währungsgewinne bei weitem die höchsten Wertbeiträge lieferten. Im wurden die Aktien von Cognizant, Colgate-Palmolive und Tencent neu aufgenommen. Veräußert wurden Titel wie Bechtle, Morphosys und TAG Immobilien. Zum Monatsultimo lag die Aktienquote bei 49%, wobei etwa ein Drittel des Aktienportfolios abgesichert wurde. Im Anleihebereich wurde eine Positionierung in italienischen Staatsanleihen vor der Krise aufgelöst. Die Anleihequote verringerte sich auf 38%. Zum Monatsende lag die Liquidität des Fonds bei 6%. Rücknahmepreis per YTD MMD MANDAT AUSGEWOGEN 0,52% -1,10% 3,15% 0,63% Amundi Global Multi-Asset H 1.211,88 0,53% -0,61% 6,51% 6,29% antea R 92,36 1,59% 1,35% 4,30% 3,96% Carmignac Patrimoine F 116,22-1,02% -0,99% 0,54% 4,36% C-QUADRAT ARTS Tot. Return Balanced VT A 195,78-0,13% -1,59% 5,33% 0,89% First Private Wealth C 71,18 0,68% -0,55% 4,16% -0,02% FvS - Multi Asset-Balanced I 162,54 2,56% 1,36% 6,03% 7,45% LuxTopic - Bank Schilling PA 18,19 0,55% -0,49% 5,43% 2,02% MFS - Meridian Prudent Wealth WH1 11,46 0,09% 1,87% 15,38% -1,61% Nordea 1 - Stable Return Fund BC 16,75-1,24% -3,12% 3,22% 3,52% SPSW Global Multi Asset Selection B 1.711,17 1,44% -0,72% 15,54% 8,06% MMD INDEX AUSGEWOGEN 0,78% -0,50% 3,76% 2,52% Zum Vergl.: 10% Eonia, 40% REXP, 25% MSCI Welt, 25% EuroSTOXX 50P 0,70% 0,65% 3,33% 3,94% Wertentwicklung - MMD Mandat Ausgewogen Wertentwicklung % - Monatskurse ( ) , ,5 MMD Index Ausgewogen MMD Mandat Ausgewogen Dez 17 Jan 18 Feb 18 Mrz 18 Apr

6 MMD-MANDAT OFFENSIV 6 MMD-Mandat Offensiv Das Mandat gewann im an Wert. Der BlackRock Global Allocation Fund D2 EUR trug mit 3,2% zu dem positiven Ergebnis bei. Der Fonds legt weltweit ohne Beschränkung in Aktien, Schuldtiteln und kurzfristigen Wertpapieren von Unternehmen oder staatlichen Emittenten an. Unter normalen Marktbedingungen investiert er mindestens 70% seines Gesamtvermögens in Wertpapieren von Unternehmen und staatlichen Emittenten. Der Fonds ist grundsätzlich bestrebt, in Wertpapieren anzulegen, die der Meinung des Fondsmanagers zufolge unterbewertet sind. Er kann auch in Aktienwerten kleiner und aufstrebender Wachstumsunternehmen anlegen und einen Teil des festverzinslichen Portfolios zudem in hochverzinslichen Wertpapieren investieren. Das Währungsrisiko wird flexibel verwaltet. Rücknahmepreis per YTD MMD MANDAT OFFENSIV 1,86% -0,05% 9,23% 2,33% ACATIS Datini Valueflex Fonds B 115,29 3,20% -1,62% 41,83% 19,32% ACATIS GANÉ VALUE EVENT FONDS UI B ,69 2,52% 3,84% 9,47% 2,95% BlackRock - Global Allocation Fund D2 EUR 52,29 3,22% 1,69% -0,02% 7,30% Carmignac Investissement A 129,35 0,90% 3,74% 5,39% 2,79% C-QUADRAT ARTS Tot. Return Flexible A 119,54-0,30% -1,51% 10,27% -2,58% FvS - Multi Asset-Growth I 181,95 3,07% 2,10% 8,16% 7,09% Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen TI 142,78 2,77% 2,50% 14,23% 6,38% LOYS Global MH A 262,35 2,19% -1,09% 21,55% 21,83% M&G Dynamic Allocation Fund C 9,67-1,96% -1,16% 9,37% 9,64% Sauren Global Stable Growth A 26,31 2,37% 3,34% 9,41% -2,76% MMD INDEX OFFENSIV 1,57% 0,23% 6,91% 3,85% Zum Vergl.: 10% Eonia, 10% REXP, 40% MSCI Welt, 25% EuroSTOXX 50P 0,61% 0,68% 5,86% 5,07% Wertentwicklung - MMD Mandat Offensiv Wertentwicklung % - Monatskurse ( ) , , ,5 MMD Index Offensiv MMD Mandat Offensiv Dez 17 Jan 18 Feb 18 Mrz 18 Apr