MARKTKOMMENTAR FEBRUAR 2016

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1 I. Monatsüberblick Die ersten zwei Monate dieses Jahres waren relativ ruhig und die meisten Mikrofinanzmärkte wiesen eine sehr geringe Nachfrage nach Kreditfinanzierungen auf. Dies ist nicht weiter ungewöhnlich, da das erste Quartal in der Regel ein langsames Wachstum der Mikrofinanz- Portfolios verzeichnet. Dieses Jahr wurde der Trend jedoch durch verschiedene Faktoren verschärft. Dazu zählen vordergründig die niedrigen Rohstoffpreise, eine hohe Währungs-Volatilität sowie die wirtschaftliche Abschwächung in Russland und bis zu einem gewissen Grad in China. Der Trend in dem Mikro- und Kleinunternehmen-Sektor ist jedoch nach wie vor positiv und es gab auch letztes Jahr - unabhängig von der Entwicklung der Weltmärkte - eine erhebliche Nachfrage nach Finanzierungen von Unternehmen, die sich auf dieses Marksegment spezialisiert haben. Die Rendite der Mikrofinanzportfolios des Fonds betrug im Februar ca. 6,1 % p.a. bei einer modifizierten Duration von ca. 1,4 Jahren. Die Monatsperformance des Fonds betrug im Februar 0,20 % für die EUR (P) Share Class bzw. 0,24 % für die EUR (I) Share Class. III. Local Currency Updates Im Februar wurden die Entwicklungen an den globalen Devisenmärkten vor allem von der Investorenstimmung bezüglich der ungewissen Aussichten des Weltwirtschaftswachstums sowie von den Rohstoffpreisen und der Geldpolitik der Zentralbank beeinflusst. Die Volatilität der globalen Devisenmärkte erhöhte sich im Februar und dürfte in den kommenden Monaten hoch bleiben. In Bezug auf die Mikrofinanz-Eigenkapitalseite war der Markt im Januar und Februar dieses Jahres sehr aktiv. Auf allen Kontinenten fanden mehrere Geschäftsabschlüsse statt; vor allem in Indien, wo mehrere MFIs eine Mikrofinanzbank-Lizenz beantragt haben, aber u.a. auch in Kambodscha, Nigeria und Kenia. II. Fonds-Performance Vision Microfinance Im Februar war der Dual Return Vision Microfinance Fund fast gänzlich in Mikrofinanz investiert und wies während des Monats ein Liquiditätsniveau von ca. 10% auf. Einige neue Deals mit Auszahlung im März wurden abgeschlossen, um die Fondszuflüsse zu investieren. Fondsmanagement-Team: Dr. Arman Vardanyan, Mag. Christoph Eckart & Yehdega Tedros C-QUADRAT Asset Management GmbH Seite 1

2 IV. Social Impact Corner Ende 2015 besuchte Fr. Yehdega Tedros, Mikrofinanz-Portfoliomanagerin der beiden Dual Return Vision Microfinance Fonds, einige MFIs und deren Kunden, Kleinstunternehmer in der Kaukasus-Region. Im Folgenden berichtet sie über FINCA Armenien und stellt einen der vielen erfolgreichen Kunden vor. Gesamtkreditportfolio von rund 60 Millionen USD, das mehr als aktive Kreditnehmer mit einer durchschnittlichen Kredithöhe von rund USD pro Kreditnehmer bedient (Stand: Ende Januar 2016). Das MFI bietet seinen Kunden eine Reihe von Produkten und Dienstleistungen, die speziell auf die finanziellen Anforderungen der Kunden zugeschnitten sind. FINCA Armenien verfügt über ein Netzwerk von 37 Filialen/ Servicestellen in allen Regionen, die insbesondere auf Kleinstunternehmer in abgelegenen Gebieten abzielen. Das MFI betreibt ein Call-Center, um seinen Kundendienst zu verbessern und gestaltete den Kreditgenehmigungsprozess kosten- und zeiteffizienter. Soziale Verantwortung wird gelebt, indem sich das Institut auf den Kundenschutz konzentriert und ein angenehmes Arbeitsumfeld für die Mitarbeiter schafft. FINCA Armenien arbeitet engagiert für ausgewogene soziale und finanzielle Leistungsziele und folgt seinen traditionellen Unternehmenswerten wie Transparenz, Zuverlässigkeit und Verantwortlichkeit. FINCA Armenia FINCA Armenien wurde 1999 als Non-Profit-Wohltätigkeitsstiftung von FINCA International, einem in den USA ansässigem Non-Profit- Netzwerk und Mikrofinanz-Pionier, gegründet. Im Jahr 2009 wurde das Mikrofinanzinstitut in ein universelles Kreditinstitut umgewandelt. FINCA Armenien zielt darauf ab, Armut durch nachhaltige Lösungen zu lindern, indem sie Menschen helfen Vermögenswerte aufzubauen, Arbeitsplätze zu schaffen und ihren Lebensstandard zu erhöhen. FIN- CA hat in den letzten 17 Jahren seiner Tätigkeit eine führende Rolle unter Armeniens Mikrofinanzinstituten eingenommen und verwaltet ein Foto: FINCA Armenia FINCA Armenien spielt eine wichtige Rolle bei der Bereitstellung von Finanzdienstleistungen für Menschen ohne Zugang zum Finanzsektor. Das MFI engagiert sich an Gemeinschafts-Aktivitäten und leistet technische sowie finanzielle Hilfe, wie z.b. eine Spende von 2,500 Regenmänteln für schulpflichtige Kinder aus armen Familien. Seite 2

3 Erfolgsgeschichte Hr. Arman Gharibyan, Yeghegnadzor, Armenien Herr Gharibyan, ein 68 Jahre alter Vater von drei Kindern, arbeitete lange Jahre als Ökonom bei einer Bank und ist nun seit ein paar Jahren im Ruhestand. Während seiner Karriere als Ökonom sparte er einen Teil seines Gehalts an und kaufte damit ein Stück Land als er in Pension ging. Herr Gharibyan züchtete Schweine und Hühner, die ihm ein zusätzliches Einkommen zu seiner Rente ermöglichten. Das Geld reichte jedoch nicht aus, um Kapital anzusparen oder sonstige Investitionen zu tätigen. Er sprach darüber mit seinen Freunden, die ebenso Mikrounternehmer waren und sich in der gleichen finanziellen Situation befanden. Gemeinsam beschlossen sie, ein Gruppendarlehen bei FINCA Armenien aufzunehmen. Herr Gharibyan investierte seine 500 USD in zusätzliche Nahrung für seine Schweine und Hühner. Das Gruppendarlehen des MFIs half ihm, mehr Hühner und Schweine zu verkaufen und dadurch sein monatliches Einkommen von rund 130 USD auf 168 USD von erhöhen. Herr Gharibyan und seine Freunde entschlossen sich aufgrund der flexiblen Konditionen und der engagierten Mitarbeiter für FINCA Armenien. Es gibt schätzungsweise 500 Millionen kleinbäuerliche Haushalte (rund 2 Milliarden Menschen) auf der ganzen Welt. Diese Kleinbauernfamilien bilden einen wesentlichen Teil der Armen der Welt, die von weniger als zwei Dollar pro Tag leben. Bisher war wenig über ihren finanziellen Alltag bekannt. Der neue CGAP Bericht dokumentiert das finanzielle Leben einer ausgewählten Gruppe von Kleinbauern in drei Ländern und bietet einen einzigartigen Einblick in die täglichen Kämpfe, Risiken und Kompromisse. Der Bericht gibt auch eine Empfehlung über Finanzdienstleistungen ab, die das Leben dieser wichtigen Gruppe von Menschen verbessern könnten. In ihrer eigenen Stimme: Mikrofinanzkunden sprechen darüber, wie sie behandelt werden Die Smart Campaign, eine globale Bewegung um eine Reihe von Kundenschutz-Prinzipien im Finanzsektor zu verankern, veröffentlichte vor kurzem "My Turn to Speak" - eine intensive Forschung in vier Länder, in der Kunden in eigenen Worten beschreiben, wie sie von Finanzdienstleistern behandelt werden. IV. Mikrofinanz-News Einblicke in den finanziellen Alltag von Kleinbauernfamilien Quelle: The Smart Campaign Foto: The Smart Campaign Seite 3

4 Dem Wachstum der digitalen Finanzdienstleistungen auf den Spuren Mobile Money erreicht mehr als 411 Millionen Menschen weltweit. Es steht in 85% jener Länder zur Verfügung, in denen die überwiegende Mehrheit der Bevölkerung keinen Zugang zum formellen Finanzdienstleistungssektor hat. Während die bisherigen Erfolge gefeiert werden sollten, hängt der zukünftige Erfolg mobiler Geldgeschäfte von der Fähigkeit der Industrie ab, sich an eine schnell verändernde Umgebung anzupassen. Der Bericht aus dem Jahr 2015 gibt Einblicke in aktuelle und zukünftige Trends und beleuchtet, was sich verändert und wie man sich darauf einstellt. Seite 4

5 Rechtliche Hinweise Dieser Kommentar ist zu allgemeinen Informationszwecken erstellt worden. Es handelt sich hierbei nicht um eine Kauf- oder Verkaufsaufforderung oder Anlageberatung sondern lediglich um eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Merkmale des Fonds. Der Inhalt dieser Unterlage ersetzt keine Anlageberatung oder sonstige Beratung. Die vollständigen Angaben zu dem Fonds sind dem vereinfachten bzw. vollständigen Verkaufsprospekt, ergänzt durch die jeweiligen letzten geprüften Jahresberichte und die jeweiligen Halbjahresberichte, falls solche jüngeren Datums als die letzten Jahresberichte vorliegen, zu entnehmen. Diese zuvor genannten Unterlagen stellen die alleinverbindliche Grundlage für den Kauf von Investmentanteilen dar. Sie sind in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos bei der Axxion S.A., 15, rue de Flaxweiler, L-6776 Grevenmacher, Luxemburg, Tel: , erhältlich. Dieser Kommentar dient der eigenverantwortlichen Information. Potenziellen Investoren wird dringend angeraten, vor einer Kaufentscheidung den vollständigen Verkaufsprospekt, den Jahresbericht und ggf. den Halbjahresbericht zu lesen, sowie ihren persönlichen Anlageberater, Rechtsanwalt und Steuerberater zu konsultieren. Alle Daten und Informationen wurden mit größter Sorgfalt zusammengestellt, die verwendeten Quellen stufen wir als zuverlässige ein. Dennoch können wir für deren Vollständigkeit und Richtigkeit keine Haftung übernehmen. Jegliche Haftung für Anlageverluste und sonstige Schäden aus Anlageentscheidungen auf Basis dieser Informationen wird ausgeschlossen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Wertentwicklung eines Finanzinstrumentes zu. Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen, die zu Verlusten des eingesetzten Kapitals, bis hin zum Totalverlust, führen können. Es wird ausdrücklich auf die Risikohinweise des ausführlichen Fonds- Verkaufsprospektes verwiesen. Seite 5