Einführung in den Energiehandel Universität Münster/Vorlesungsreihe WS 2008/ Finanzmarktregulierung Jörg Sperling, Head of Banking &

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1 Energiehandel European Federation of Energy Traders Einführung Dr. Jörg Spicker Atel Energie AG Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Einführung in den Energiehandel Universität Münster/Vorlesungsreihe WS 2008/ Energiehandel (global) Energiemarktregulierung Dr. Jörg Spicker, Vorstand, Atel Energie AG Finanzmarktregulierung Jörg Sperling, Head of Banking & Regulation, RWE Supply & Trading GmbH Gashandel Dr. Norbert Verweyen, Lobbying & Regulations, RWE Supply & Trading GmbH Regel- und Reserveenergie Gas Dirk Christof Stüdemann, Referent Gas- und Stromhandel, EnBW Trading GmbH Stromhandel Dr. Thomas Niedrig, Short Term Position Management (Continental Europe), RWE Trading GmbH Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

2 Einführung in den Energiehandel Universität Münster/Vorlesungsreihe WS 2008/ Regel- und Reserveenergie Strom Dr. Alexander Kox, Leiter Stromhandel, Trianel European Energy Trading GmbH Risk Management Hartmuth Fenn, Head of Logistics, Vattenfall Trading Services GmbH Transportkapazitäten Dirk Christof Stüdemann, Referent Gas- und Stromhandel, EnBW Trading GmbH Emissionshandel (EH) Hans Martin Struck, Energiehandel, RheinEnergie AG Erneuerbare Energien (EE) Dr. Alexander Kox, Leiter Stromhandel, Trianel European Energy Trading GmbH EEX Martin Michalk, Customer Relations, European Energy Exchange AG Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Einführung in ein turbulentes Thema. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

3 Handel. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Der Tradingfloor. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

4 Die Geschichte eines Händlers. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Peter Trader hat ein Problem. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

5 65 Der Markt ist seit geraumer Zeit durch extreme Unsicherheiten gekennzeichnet. /MWh Example: 100 MW Baseload Cal 08 in Price risk max: Mio. (62.15 /MWh) Mio. 55 mean: Mio (55.87 /MWh) Price chance Mio. 50 min: Mio. (49.05 /MWh) Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Dieser Trend setzt sich auch in diesem Jahr fort. /MWh Beispiel: 100 MW Baseload Cal 09 in 2008 max: Preisrisiko Mio. (90.15 /MWh) Mio. mean: Mio. (71.51 /MWh) Preischance Mio Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Cal09 min: Mio. (59.15 /MWh) Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

6 Die preisbeeinflussenden Faktoren sind nur zum Teil und nur unvollständig bekannt. Angebot CO 2 -Preis Gaspreis Ölpreis Kohlepreis Uranpreis Wind Niederschlag Speicher- und Laufwasserkraftwerke Windkraftanlagen Thermische Kraftwerke Strompreis Kraftwerke / Netze Revisionen techn. Defekte Austauschsaldo Temperatur Klimaanlagen / Elektroheizung Beleuchtung Beleuchtung/ Verbraucherverhalten Ferien Nachfrage Bewölkung Tageszeit Feiertage Langfristige Einflußfaktoren: Konjunkturelle Veränderungen Politische Entscheidungen Zubau und Stilllegung von Kapazitäten. Quelle: RWE Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt In einem kalten März kann alles Mögliche kreuz und quer laufen. Extreme cold weather HDD 40% Higher High power demand 12% higher in France & Spain Diversion of LNG cargoes 2 cargoes missing in Zeebrugge in February Widespread interruption Low hydro levels 70% of historical average in Spain Low Swiss reservoirs Normal to very low levels in France Low storage levels Low wind speed in Germany Field or Interconnector outage Difficulties in capacity deliveries from Ukraine? Nuclear maintenance or outage in France Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

7 Innerhalb einzelner Tage hat die Volatilität ungeahnte Ausmaße e erreicht. /MWh Stunde Bid Cal09 Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Auch beim Öl l erreichen Volatilitäten ten neue HöchststH chststände. USD/BBL Sep 19 Sep 22 Sep 23 Sep 24 Sep Rohöl (Sorte WTI) Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

8 Was braucht der Energiehändler? Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Peter Trader also needs grid access at fair nondiscriminatory conditions. Netzzugang. Source: RWE Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

9 Marktplatz. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Was ist das Besondere am Energiehandel? Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

10 Warum Handel? Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Großhandel ist Schlüsselfaktor für r die Wettbewerbsfähigkeit der Energiemärkte. rkte. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

11 Liberalisierung führt zur Entflechtung der Wertschöpfungskette ( Unbundling ). Vor der Liberalisierung Nach der Liberalisierung E T V E Handel V E: Erzeugung/Produktion T: Transport/Verteilung V: Vertrieb/Verkauf T Neutralisierung der Netzfunktion Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Die Wertschöpfungskette besteht nun aus drei Ebenen. Financial Tier OTC Financial Products: Swaps, etc. Non-recourse, Gov t Guarantee, Mezzanine, LPs. Exchange: Hedges, Options Alliances, Partnerships, JVs. Service Tier Energy Trading Buy Commodity Capacity Sell Energy Services Physical Tier Upstream Power Gen Transmission Distribution Retail The service and financial tiers are driving the value of the physical tier no small challenge for a capital intensive industry. Source: HOUSTON ENERGY GROUP Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

12 Die EU Organisation ist komplex. Council Europa- Parlament (EP) Gesetzgebung European Commission (EC) DG TREN DG COMP DG Env. DG Research Europ. Gerichtshof (ECJ) Transmission ETSO UCTE Regulators ERGEG Fora CEER Producers IFIEC Eurelectric Traders EFET Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Die EU-Kommission ist in Direktionen untergliedert. European Commission Interner (Energie-) Markt DG TREN DG COMP Engpassmanagement, Ü-Netztarife, Transparenz, Versorgungssicherheit Green Paper Sector Inquiry M&A letters of formal notice enforced unbundling DG Environment DG Research EU Emission Trading Scheme (EU ETS) Renewables Directive Smart Grids Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

13 Gesetzgebung erfolgt in mehreren Stufen. Green Papers Purpose: stimulate thinking at European level Consultations around a Green Paper publication of a White Paper (proposes concrete measures for Community action). White Papers Proposals for action by the Community in a particular field White Paper can lead to an EU action programme (including Directives and Regulations in the field concerned. Directives - Contents of laws - Align national legislation - Is binding as to the result, but leaves choice of form and method. Regulations - Directly applicable law - General measure binding in any Member State - Addressed to everyone. Guidelines - Directly attached to regulations - Describes procedures in detail. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Die Energiemärkte Europas sind allmählich geöffnet worden. Norway: Electricity Act opens industry to competition. Unbundling of distribution and supply accounts. UK: customers >100kv free to choose. RECs allowed to own generation. UK: expiry of Government Golden share in 12 RECs. Norway: full retail competition. UK: gas moratorium on power generation. UK: full retail competition. Europe: first Electricity Directive. Spain: OMEL launched. Netherlands: APX launched. Germany: merge of EEX and LPX. UK: British Energy rescued from bankruptcy. Europe: Emission Trading Directive Europe: Security of Supply Directive UK: CEGB split up into 3 generators, 1 transmission co. and 12 RECs. Pool set up Norway: Statnett Power Exchange launched Sweden joins Nordpool. UK: British Energy, National Grid privatized. UK: expiry of Germany: full coal contracts. retail competition. Finland: full retail Two competing competition. power exchanges. EEX and LPX. UK: NETA replaces the pool. End of gas moratorium France: Powernext launched Europe: 2nd Electricity Directive. Italy: Power Exchange launched. Source: Cambridge Energy Research Associates. Europe: bis Cross Border Regulatiion Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

14 Vor 1998 wies der deutsche Energiemarkt geschlossene Strukturen auf. Gebietsmonopole Staatliche Preisaufsicht Kartellbehördliche Missbrauchsaufsicht Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Danach wurden europäische Liberalisierungsvorgaben in Deutschland umgesetzt. EU-Binnenmarktrichtlinien 1996 Novelliertes EnWG 1998 Neuregelung EnWG 2003 Beschleunigungsrichtlinien 2003 Novelliertes EnWG 2005 Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

15 Entflechtung Regulierung Netzentgelte Speicherzugang Regulierungsbehörden rden Verfahrensregeln Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Regulierung greift nur für natürliche Monopole? Dem Wettbewerb zugängliche Teilmärkte keine Regulierung Beschaffung Großhandel Transport- und Verteilnetze Vertrieb Natürliche Monopole Regulierung Reguliert werden die Netze Ziel: wirksamer Wettbewerb auf den Produktmärkten Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

16 Bundes- netz- agentur. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

17 Und wer oder was ist EFET? Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Über EFET. 1999: EFET European Federation of Energy Traders, Stiftung niederländischen Rechts, Sitz Amsterdam 2001: EFET Deutschland - Verband deutscher Gas- und Stromhändler e.v., Sitz Berlin Aufgaben von EFET Förderung des Energiehandels Analyse von Handelshindernissen und Marktbarrieren Erarbeitung von Empfehlungen für Marktteilnehmer, Netzbetreiber Regierungsstellen Informationsaustausch Verbesserung von Informationstechnologien des Energiehandels und Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

18 Mission: Verbesserung der Bedingungen für den europäischen Energiehandel. The EFET mission involves improving conditions for energy trading in Europe and fostering the development of an open, liquid and transparent European wholesale energy market. Markttransparenz Durch bessere Datenaustausch Produkte und Prozesse Gesetze Regulierung Steuergesetze Europäische Verträge Marktorganisation Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

19 Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Und Atel? Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

20 Atel ist in ganz Europa aktiv, um die Chancen der Marktöffnung zu nutzen. Tochtergesellschaften und Niederlassungen Energiehandel und Vertrieb: über 20 Gesellschaften Produktionskapazitäten: ~ MW e, 920 MW th ~ GWh e /a ~ TJ/a Energieservice: gegen 30 Gesellschaften an rund 200 Standorten. Aare-Tessin AG für Elektrizität I I I Unsere Kraftwerke sind zentraler Bestandteil unserer Strategie. Energieträger CH DE D CZ HU Wasserkraft Öl Gas Kohle Kernenergie Kleinwasserkraft Windkraft IT Leistung: ca MW e, 920 MW th Produktion: ca GWh e /a, TJ/a Aare-Tessin AG für Elektrizität I I I 20

21 Im Portfolio-Ansatz sind unsere Kraftwerke zentrale Bestandteile der Optimierung. Großhandel Optimierung Produktion Börse und Andere peak base Risiko Management Kunden- Portfolio Service GAH Energieservices Anlagenbau Vertrieb Verkehrstechnik Energie & Kommunikationstechnik Aare-Tessin AG für Elektrizität I I I Atel ist eine wachstumsstarke Gruppe. Umsatz 11,5 Mrd., EBIT 800 Mio. 140 TWh Absatz physisch, 300 TWh Standardprodukte MW 21 TWh Produktion Handel in Strom, Gas, Kohle, Öl, CO 2. 30,0% 30,0% 15,0% 25,0% Dritte (inkl. Streu-besitz) New Atel Aare-Tessin AG für Elektrizität I I I 21

22 Eine solide Strategie im europäischen Wettbewerb. Markt und Wettbewerb Marktführer in der Schweiz TOP 5 neue Marktteilnehmer in D, F, I, PL, HU TOP 5 europaweiter Handel Eigene Kompetenzen in Consulting Engineering, Installationstechnik und Kraftwerksbau. Kontinuierliches Ertragswachstum Starke Marktpartner Investitionen idr aus Cash Flow Unabhängig von den Grossen. Finanzielle Stärke Produkte und Service Direkter Zugang zum Grosshandelsmarkt Strukturierte Stromprodukte europaweit Cross-Commodity Produkte und Optionalitäten Ausgewiesenes Portfoliomanagement. Aare-Tessin AG für Elektrizität I I I Und Jörg J Spicker? Aare-Tessin AG für Elektrizität I I I 22

23 Preisbildung. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Preisbildung im Energiehandelsmarkt erfolgt grundsätzlich durch Angebot und Nachfrage. /MWh aggregierter Kauf aggregierter Verkauf p* v* Gleichgewichtsvolumen MWh/h Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

24 In Deutschland werden die Kraftwerke gemäß ihrer Merit Order eingesetzt Erzeugungskosten /MWh Laufwasser Wind Braunkohle Nachfrage (Grundlast) Kernenergie Nachfrage (Spitzenlast) Steinkohle '000 20'000 30'000 40'000 50'000 60'000 70'000 80'000 90'000 Kumulierte Kapazität (MW) Erdgas/ Erdöl Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Großhandelspreise für Energie werden von vielen Faktoren bestimmt. Kosten, Nachfrage Handelsregeln, Netzzugangsregeln, Steuern, Stranded Cost Regelungen Regulierung Grenzkosten- Dispatch Marktergebnis Strategisches Verhalten Wettbewerb um Endkunden Angebotskonzentration, Reservekapazitäten Vertikale Integration, Endkundenwettbewerb Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt I Page 48 I 24

25 Die Preisbildung im Strommarkt ist aber global determiniert. Ölpreise Angebot/Nachfrage Dynamik OPEC Gas and Kohle im Wettbewerb als Brennstoff Produktion Fracht Gaspreise Indexierung Substitution Kohlepreise Substitution Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Handel und Netze. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

26 Stromhandel auf Verbundebene fand seit 100 Jahren statt. eigene Kraftwerke des Verbundunternehmens andere Verbundunternehmen unabhängige Erzeuger Übertragungsnetz eigene Kraftwerke unabhängige Erzeuger Handelsvertrag Regulierung Verteilungsnetz Verbundunternehmen Verteilerunternehmen R Endverbraucher Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Stromhandel im liberalisierten Markt ist komplexer. eigene Kraftwerke des (ehemaligen) Verbundunternehmens andere Verbundunternehmen unabhängige Erzeuger Netzbetreiber = Verteilerunternehmen Stromhändler unabhängige Erzeuger R eigene Kraftwerke Handelsvertrag Transportvertrag Regulierung Netzbetreiber = Verbundunternehmen Übertragungsnetz Verteilungsnetze Endverbraucher Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

27 Strom wird über verschiedene Netzebenen transportiert. Kraftwerke 380/220 kv Verbundpartner Transformatoren 380/110 kv 220/110 kv Kraftwerke 110 kv Verteilerstationen und Großabnehmer Transformatoren 110/20 kv 110/10 kv 20/10 kv Verteilerstationen und Großabnehmer Transformatoren 20 kv/400 V 400/230 V Kleinere Sondervertragskunden Tarifkunden Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Die historische Struktur der deutschen Gasindustrie basiert auf Netzebenen. 10 Produzenten Importe aus NL N RUS DK UK 16 Transportgesellschaften (davon 8 Importeure) 10 Regionalvers. 50 WV-Stadtwerke 650 Stadtwerke HH, G & I, KWs Exporte Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

28 Mit dem neuen EnWG wurde das Punkt-zu-Punkt Modell vom Entry-Exit Modell abgelöst. ALT NEU DK DK E 1 Bremerhaven Kiel A 1 Lübeck Hamburg Schwerin Rostock Kiel A 1 Rostock Lübeck E Bremerhaven Hamburg Schwerin 1+2 ENL 2 Bremen A 2 NL Bremen A 2 Osnabrück Hannover Wolfsburg Osnabrück Hannover Wolfsburg Magdeburg Magdeburg Münster Bielefeld Münster Bielefeld Paderborn Paderborn Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Gasnetzzugang beruht dann auf einem Zwei-Vertrags-Modell. Einspeisevertrag Händler Ausspeisevertrag Ferngasnetzbetreiber Ferngasnetzbetreiber Regionalnetzbetreiber Verteilnetzbetreiber Kunde Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

29 Wie geht Handel? Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Buy low, sell high. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

30 Das integrierte Geschäftsmodell eines Energy Merchants. Kraftwerke kapitalintensiv natürliche Long-Position Spark-Spreak (Differenz Strom-Brennstoffpreis) als Wert Volatilität Input Brennstoff, Output Strom Optimiertes Rohstoffportfolio (preisneutral) Strukturierter Energie- Vertrag - Handel & Arbitrage Rohstoffarbitrage Strom, Kohle, Gas, etc. Volatilität geringe Marge, grosses Volumen Marketing und Strukturierung kundenspezifische Verträge hohe Marge, geringes Volumen Marktkenntnis Preisneutralität Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Handel als neues Element der Wertschöpfungskette. informatorisch/monetäre Ebene Erzeugung Bestellmengen/ Fahrpläne Marktpreise Handel Gesamtlast Absatzerwartung Erlöserwartung Vertrieb Angebotserstellung Lastprognose Endkunden -Tarif - Sondervertrag Fahrplanmeldung physikalische Einspeisung Durchleitung Belieferung Transportnetz Verteilnetz physikalische Ebene physikalischer Fluss monetärer Fluss informatorischer Fluss Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

31 Physisch. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Nature Finanziell. of electricity trades Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

32 Standard or Non-standard standard. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Typische Handelsprodukte sind standardisiert oder zusammengesetzt. MW MW MW Wochenband (Base) Mo Di Mi Do Fr Sa So Werktagsband Mo Di Mi Do Fr Sa So Wochenend-Energie MW MW MW Peak (Hochtarif) Mo Di Mi Do Fr Sa So Offpeak (Niedertarif) Mo Di Mi Do Fr Sa So Programm MW MW Call- Option Call- Option Wahl des Käufers Fixe Leistung Fixe Bezugsmenge Mo Di Mi Do Fr Sa So Wahl des Käufers Fixe Leistung Keine fixe Bezugsmenge Mo Di Mi Do Fr Sa So Mo Di Mi Do Fr Sa So MW Mo Di Mi Do Fr Sa So Vollstrombelieferung MW Band kombiniert mit Call-Option Mo Di Mi Do Fr Sa So Mo Di Mi Do Fr Sa So Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

33 Over the Counter (OTC) Trading. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

34 Power Exchange Trading. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Risk Management. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

35 Handelsprodukte entwickeln sich im Zeitablauf. Futures OTC- Optionen Direkthandel Spotmarkt Forwards Wetterderivate Swaps Börsenoptionen Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Produkte werden nach verschiedenen Fristigkeiten gehandelt. Physischer Handel (Mengenrisiko) Regelenergiemarkt Terminmarkt Spotmarkt Hour-Ahead-Markt Echtzeitmarkt Lieferung (Stromentnahme) Abrechnungen für Fahrplanabweichungen t -w,-d t -y,-m t -d t -h t -min t 0 t +d Years/months ahead Weeks/days ahead Jahre/Monate etc. vor t 0 Tage/Wochen etc. vor t 0 Finanzieller Handel mit Derivaten (Preisrisiko) Day ahead 1 Tag vor t 0 Stunden vor t 0 Minuten vor t 0 Tage nach t 0 Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

36 Derivate ergänzen physische Produkte. + + Options- Gewinn Options- Gewinn - Kauf eines Call Kurs des Basiswerts - Kauf eines Put Kurs des Basiswerts + Verkauf eines Call + Verkauf eines Put Options- Gewinn Options- Gewinn - Kurs des Basiswerts - Kurs des Basiswerts Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Kombinierte Derivatprodukte können beliebig komplex konstruiert werden. + Strukturiertes Produkt Options- Gewinn - Kurs des Basiswerts Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

37 Über die Zeit erfolgt eine Evolution des Energiehandels. Marktreife Bilateraler Markt (OTC) Preisindizes GPI, SWEP Herkömmlicher Handel: bilateral intransparent zwischen Produzenten Strombörse (physisch) Händler & Broker Strombörse (finanziell) OTC Derivate Netzzugangskonzept Strukturveränderungen innerhalb der Unternehmen Futures Handel: hohe Transparenz große Anzahl an Marktteilnehmern großes finanzielles Volumen Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Zeit Handelsvolumina nehmen dabei zu. Phase 3: Anzahl der Transaktionen Phase 1 Phase 2 Abgeleitete Derivate, basierend auf Futures Futures Verträge, physisch basiert Physische Markttransaktionen Physischer Markt Derivatemarkt Zeit Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

38 Wie stellen sich die Unternehmen auf? Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Short Term Position Management optimiert die Schnittstellen. Kunden Vertrieb Transferpreise Absatzpositionen Short Term Position Management Handel Handel Groß- Handelsmarkt Regelenergiemarkt Asset Dispatch Transferpreise Brennstoffe Erzeugung Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

39 Das Wettbewerbsumfeld europäischer Energiegroßhändler. Vertikal integrierte Unternehmen Handelsorientierte Unternehmen serviceorientierte Unternehmen Handelsunternehmen, die sich aus Europa zurückgezogen haben Proprietäre Händler Funktion im Unternehmen Dienstleister für Dritte Öl-Multis A anlagenbasiert D C E Strom, B Gas, Strom, Öl, Gas Kohle ( in Entwicklung befindlich) TXU teilweise anlagenbasiert UBS Warburg Enron Aquila Barclays... Dynegy Morgan Stanley Goldman Sachs ohne eigene Anlagen Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Die Organisationsstruktur eines Energiehandelsunternehmens ist komplex. Front Office Middle Office Back Office Preisberechnungen Vermarktung Scheduling Systeme und Werkzeuge Transaktionseingabe Transaktionsbestätigung Portfolio und Price Forward Curve Validierung Transaktionsdurchführung Rechnungslegung Buchhaltung Transaktionsberichte Vertragsverwaltung Compliance Reporting Kredit Rechtsabteilung Risiko Komitee Finanzwesen Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

40 Die Handelssequenz im Front Office ist genau definiert. Transaktions- Eingabe Ausführung Nicht ausgeführte Aufträge Abrechnung Scheduling Ggf. Fehlerausgleich Margenanalyse Confirmation (verbal) Systemeingabe Confirmation (schriftlich) Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Weitere Märkte. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

41 Oil. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Gas. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

42 Kohle. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt CO 2. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

43 Was ist zu tun? Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Regionale Netz-Integration Vereinfachter Netzzugang Harmonisierte Einspeisung Erneuerbarer Energien Keine Spezial-Tarife. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

44 Gleiches Recht für f r Händler H und Netzbetreiber. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Starke Regulierungsbehörden rden beim grenzüberschreitenden Transport. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

45 Regulierte Tarife führen ins Nichts. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Markttransparenz fördert die Entwicklung des Grosshandels. Marktzuversicht 1 Eintritt neuer Player 2 4 Markttiefe 3 Liquidität Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

46 EFET fordert weitergehende Veröffentlichungen im Lastbereich. Ex ante: Lastprognosen Windenergieerwartung Transportkapazitäten. ten. Ex post: Netzlast Einspeisungen Leistungsflüsse sse Regelenergie. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Und bei Kraftwerken: Kapazitäten ten Ausfälle Zubauten. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

47 Give rather MORE information. Withholding needs reasoning. Simultaneously for everyone. User friendly. Clear, accessible, non-discriminatory. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Und die Zukunft? Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

48 Die EU wird das Energiehandelsgeschäft weiter massiv beeinflussen. Recent developments 3 nd Energy Directive Cross Border Regulation EU ETS Large Combustion Plant Directive Renewables Directive Possible future developments 2020 agenda EU energy regulator EU TSO organisation EU ETS 3 nd stage More guidelines, e.g. CM Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Und die Märkte? Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

49 Die Märkte M werden zunehmend durch katastrophische externe Einflüsse bestimmt Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt und nicht immer können wir alle Zeichen richtig lesen. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

50 Manche Ereignisse halten wir für f äußerst unwahrscheinlich Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt bis wir sie mit eigenen Augen sehen. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

51 Zunehmend treten Maßnahmen zur Begrenzung der Risiken in den Vordergrund. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt Peter Trader's dream can be made reality. Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt

52 Dr. J. Spicker EFET D PG Reputation Okt