Vontobel Investment Banking. Faktor-Zertifikate von Vontobel Jetzt mal richtig aufdrehen

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1 Vontobel Investment Banking Faktor-Zertifikate von Vontobel Jetzt mal richtig aufdrehen

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3 Auf einen Blick Investments konstant hebeln Mit Faktor-Zertifikaten lässt sich auf einfache und effiziente Weise von stabilen steigenden oder fallenden Kurstrends profitieren. Tagesrenditen des es, beispielsweise einer Aktie oder eines Index, werden dabei gehebelt. An der Kurs entwicklung des es partizipieren Anleger somit überproportional. Der Faktor (Hebel) ist konstant, weswegen das Investment einer Wiederanlage auf täglicher Basis gleicht. Merkmale von Faktor-Zertifikaten Optimale Nutzung stabiler (positiver oder negativer) Kurstrends Konstanter Hebel (Faktor) über die Laufzeit Keine Laufzeitbegrenzung (Open End) Kein Volatilitätseinfluss auf die Preisbildung des Faktor-Zertifikates Transparente und nachvollziehbare Struktur dank des zugrunde liegenden Faktor-Index sowie des speziell eingerichteten Faktor-Index-Portals ( Umfassende Vontobel-Produktpalette, abrufbar über Einsatzmöglichkeiten: Steigender Kurspfad: Faktor-Zertifikat (Long) Fallender Kurspfad: Faktor-Zertifikat (Short) Abwechselnd steigender und fallender Kurspfad: Faktor-Zertifikate sind hierfür nicht geeignet. 3

4 Funktionsweise Tagesrenditen effektiv hebeln In Phasen stabiler Kurstrends ermöglichen Faktor-Zertifikate überproportionale Gewinne. Je nach Markterwartung können Investoren auf einen steigenden oder fallenden Kurs des es setzen. Ein konstanter Faktor hebelt die Renditen auf täglicher Basis. Überproportionale Partizipation dank eines konstanten Faktors Anleger partizipieren mit Faktor-Zertifikaten an den gehebelten Tagesrenditen des es. Es besteht keine Laufzeitbegrenzung (Open End). Das Zertifikat bildet die Wertentwicklung eines zugrunde liegenden Faktor-Index :* ab. Grundlage für die Berechnung des Indexstandes ist dabei die Veränderung des Bewertungskurses gegenüber dem Vortag. Beim Bewertungskurs handelt es sich um den Schlusskurs des es, bezogen auf einen Indexberechnungstag. Der Faktor-Index vollzieht den Hebelmechanismus, er reflektiert also die überproportio n ale Kursentwicklung des es auf täglicher Basis. Die Wertveränderung des es wird dazu mit einem konstanten Faktor multipliziert. Jedem FaktorZerti fikat von Vontobel liegt ein entsprechender FaktorIndex zugrunde. Dank der publizierten detaillierten Index daten ist ein hohes Maß an Transparenz gewährleistet. Vontobel-Faktor-Zertifikate hohe Transparenz, einfacher Zugang Jedem Vontobel-Faktor-Zertifikat liegt ein individuell aufgesetzter Faktor-Index zugrunde. Vontobel berechnet Fak tor-indizes auf unterschiedlichste e und mit einer Vielzahl von Faktoren in unterschiedlicher Höhe. Um eine gute Orientierung bei der Auswahl der entsprechenden Faktor-Zertifikate zu gewährleisten, werden Informationen wie Produktausgestaltung, tages aktuelle Kursdaten oder historische Kursverläufe von Vontobel-Faktor-Zertifikaten auf der Vontobel-Webseite für strukturierte Produkte veröffentlicht. Verknüpft sind die Daten zudem mit einem für Vontobel-Faktor-Indizes eingerichteten Indexportal. Über lassen sich weitergehende detaillierte Informationen zur Entwicklung und Ausgestaltung der verschiedenen Faktor-Indizes einfach und schnell abrufen. Da sich so viele relevante Indexinforma tionen schnell finden lassen, sind eine einfache Orientierung und eine gute Nach vollziehbarkeit gewährleistet. Stabiler Kurstrend und korrekte Markterwartung die Voraussetzungen für den Anlageerfolg Die Preisbildung von Faktor-Zertifikaten untersteht keinem Volatilitätseinfluss. Gleichzeitig zeichnen sich Faktor- Zertifikate durch eine starke Trendabhängigkeit aus. Das bedeutet: Zwar bieten sie überproportionale Gewinn chancen. Da der Hebel aber in beide Kursrich tungen wirkt, können auch überproportionale Verluste (bis hin zu einem Totalverlust) entstehen. Dies ist der Fall, wenn sich der Kurs des es entgegen der Markt erwartung in eine für das Faktor-Zertifikat ungüns tige Richtung entwickelt. Dem Anleger muss darüber hinaus auch bewusst sein, dass ein Faktor-Index in volatilen Seitwärtsphasen des es deutlich an Wert verlieren kann, auch wenn sich der Kurs des es über den gesamten Zeitraum gesehen nicht wesentlich geändert hat: Aufgrund der besonderen Berechnungsweise des FaktorIndex können sich also auch bei Seitwärtsbewegungen des es (d. h. der entsprechende Kurs steigt und sinkt abwechselnd) Wert- bzw. Kursverluste des Faktor-Index und damit auch des darauf Bezug nehmenden Faktor-Zertifikates ergeben. Der Faktor-Index gewährleistet ein hohes Maß an Transparenz Faktor-Zertifikat Faktor-Zertifikat auf den 4x Long Index linked to the DAX basiert auf Faktor-Index 4x Long Index linked to the DAX basiert auf DAX * Notiert das Zertifikat in einer anderen Währung als der Faktor-Index, kann die Entwicklung des Faktor-Index von der Entwicklung des Faktor-Zertifikates zugunsten oder zuungunsten des Anlegers abweichen. Das Risiko der Wechselkursentwicklung trägt also der Anleger. 4

5 Funktionsweise Long oder Short maßgeblich ist die Markterwartung Ein Faktor-Index (Long) verfolgt eine sogenannte Long- Strategie. Der Indexwert steigt überproportional mit steigendem Kurs des es und fällt überproportional, wenn der Kurs des es fällt. Faktor-Zertifikate eignen sich eher für kurzfristige Anlagehorizonte und weniger für eine längerfristige»buy and hold«-strategie. Umgekehrt verhält es sich bei einem Faktor-Index (Short). Er steigt bzw. fällt überproportional, wenn der Kurs des es fällt bzw. steigt. Ein Faktor-Index (Short) vollzieht somit eine zum entgegengesetzte Entwicklung. Beispiel eines Faktor-Index (Long): Der Faktor-Index (Long) ist in diesem Beispiel mit einem Faktor von 4 ausgestattet. Steigt der Kurs des es gegenüber der letzten Anpassung um 2 %, so steigt der Faktor-Index um das Vierfache, also 8 %. Fällt der dieses 4 x Faktor-Index (Long) um 2 %, so fällt der Faktor-Index um 8 %, denn der Hebel wirkt in beiden Richtungen (siehe Seite 3 f. für Erklärungen zur Anpassung des Faktor-Index). Beispiel eines Faktor-Index (Short): Ein Faktor-Index (Short) reflektiert die inverse Entwicklung seines es. In diesem Beispiel ist der Faktor- Index mit einem Faktor von 6 ausgestattet. Steigt der Kurs des es um 2 %, so fällt der 6 x Faktor-Index (Short) um 2 % und damit um das Sechsfache. Mit einem Faktor-Index (Short) setzt man gezielt auf fallende Kurse: Fällt der Kurs des es um beispielsweise 2 %, so steigt der 6 x Faktor-Index (Short) um 2 %. Diese Beispiele sind fiktiv und dienen der Veranschaulichung. Der Einfachheit halber wird nur die Hebelwirkung eines Faktor-Index dargestellt. Die Finanzierungskomponente bleibt hier unberücksichtigt. Die Erklärung der Finanzierungskomponente finden Sie auf der Seite 3 f. Alle Informationen rund um Vontobel-Anlage- und Hebelzertifikate Produktmerkmale Aktueller Bewertungskurs des es 2 Schwelle, bei der eine untertägige Anpassung vorgenommen wird 3 Aktueller Finanzierungsspread 4 Faktor-Index, auf den sich das Faktor-Zertifikat bezieht mit Direktlink zum Indexportal 5, auf den sich der Faktor-Index bezieht

6 Funktionsweise Faktor-Index-Portal von Vontobel Faktor-Indizes Faktor-Indexnamen mit ISIN 2 Aktueller Faktor-Index-Kurs mit Währung 3 Aktueller Bewertungskurs des es 2 4 Aktueller Finanzierungsspread 5 Indexgebühr und relevanter Zinssatz für die Finanzierungskomponente 3 4 Das neue Faktor-Index-Portal von Vontobel gewährleistet dank detaillierter Informationen eine gute Orientierung sowie ein hohes Maß an Transparenz. 5 Details bezüglich des es 2 Informationen zum mit historischer Kursentwicklung 2 6

7 Funktionsweise Funktionsweise Detaillierte Erklärungen zur Funktionsweise Historie des Faktor-Index Alle Indexanpassungen sind transparent und nachvollziehbar abrufbar 7

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9 Szenario : Kursszenarien zur Veranschaulichung In Abhängigkeit der Faktorhöhe lassen sich attraktive Renditen erzielen. Die Voraus setzung ist, dass die Kursentwicklung des es der Markterwartung entspricht und einen für den Faktor-Index günstigen Verlauf nimmt. Da der Faktor in beide R ich tungen wirkt, können Verluste bis hin zum weitgehenden Totalverlust des einge setzten Kapitals entstehen. Szenario Stabiler Kursverlauf konstant steigende Kursentwicklung Nehmen wir an, der notiert zu Beginn des Betrachtungszeitraumes (Tag 0) bei EUR 00, daraufhin steigt er an den folgenden fünf Tagen um täglich EUR. Die unten stehende Grafik veranschaulicht den prozentualen Wertzuwachs. Da der während des Betrachtungszeitraumes kontinuierlich steigt, gewinnt auch der Faktor-Index (Long), dem der zugrunde liegt, überproportional und kontinuierlich an Wert. Entwicklung von Faktor-Indizes mit verschiedenen Faktorhöhen im Vergleich zu ihrem (Angaben in Euro) EUR Nimmt die Kursentwicklung des es einen für den Faktor-Index günstigen Verlauf, sind entsprechend dem gewählten Faktor e rhöhte Gewinne möglich Tag 4 Tag 5 65 Tag 0 Tag Tag 2 Tag 3 4x Faktor-Index (Long) 6x Faktor-Index (Long) 4x Faktor-Index (Short) 6x Faktor-Index (Short) Grundsätzlich gilt bei steigenden Kursen: Je höher der Faktor, desto größer die Wertsteigerung eines Faktor-Index (Long). Bei Faktor-Indizes (Short) verhält es sich umgekehrt: Sie verlieren überproportional an Wert, wenn der steigt. Je höher der Faktor, desto größer sind in diesem Fall auch die Verluste. Veränderung gegenüber dem Vortag in EUR Faktor-Index (Long) Faktor (+ 4) Faktor-Index (Short) Faktor (+ 6) Faktor ( 4) Faktor ( 6) Tag 0 00 Tag % % % 4.00% 6.00% Tag % % % 3.96% 5.94% Tag % % % 3.92% 5.88% Tag % % % 3.88% 5.83% Tag % % % 3.85% 5.77% +5.00% + 2.2% % 8.3% 26.5% Gesamtperformance Quelle: Vontobel Diese Beispiele sind fiktiv und dienen der Veranschaulichung. Der Einfachheit halber wird nur die Hebelwirkung eines Faktor-Zertifikates dargestellt. Die Finanzierungskomponente bleibt hier unberücksichtigt. Die Erklärung der Finanzierungskomponente finden Sie auf der Seite 3 f. 9

10 Szenario 2: Szenario 2 Entwicklung von Faktor-Indizes mit verschiedenen Faktorhöhen im Vergleich zu ihrem (Angaben in Euro) Stabiler Kursverlauf konstant fallende Kursentwicklung Nehmen wir wieder an, dass der zu Beginn des Betrachtungszeitraumes (Tag 0) bei EUR 00 notiert. Im Gegensatz zu vorigem Beispiel fällt er jedoch um EUR pro Tag. Der prozentuale Wertverlust des es EUR 35 Der Hebel wirkt in beide Richtungen, sodass auch überproportionale V erluste entstehen können wird durch unten stehende Grafiken veranschaulicht. Die Gewinne des Faktor-Index (Short) fallen dank des negativen Kurspfades überproportional aus. Grundsätzlich gilt: Je höher der Faktorbetrag eines Faktor-Index (Short), desto höher sind auch die Renditen. Demgegenüber verlieren Faktor-Indizes (Long) entsprechend an Wert, wenn der fällt Tag 4 Tag 5 65 Tag 0 Tag Tag 2 Tag 3 4x Faktor-Index (Long) 6x Faktor-Index (Long) 4x Faktor-Index (Short) 6x Faktor-Index (Short) Veränderung gegenüber dem Vortag in EUR Faktor-Index (Long) Faktor (+ 4) Faktor-Index (Short) Faktor (+ 6) Faktor ( 4) Faktor ( 6) Tag 0 00 Tag 99.00% 4.00% 6.00% % % Tag % 4.04% 6.06% % % Tag % 4.08% 6.2% % + 6.2% Tag % 4.2% 6.9% + 4.2% + 6.9% Tag % 4.7% 6.25% + 4.7% % 5.00% 8.8% 27.09% % % Gesamtperformance Quelle: Vontobel Diese Beispiele sind fiktiv und dienen der Veranschaulichung. Der Einfachheit halber wird nur die Hebelwirkung eines Faktor-Zertifikates dargestellt. Die Finanzierungskomponente bleibt hier unberücksichtigt. Die Erklärung der Finanzierungskomponente finden Sie auf der Seite 3 f. 0

11 Szenario 3: Szenario 3 Schwankender Kursverlauf abwechselnd steigende und fallende Kursentwicklung Auch in diesem Szenario startet der zu Beginn des Betrachtungszeitraumes (Tag 0) bei einem Kurswert von EUR 00. Daraufhin folgt er keiner stabilen Kursrichtung. Kursgewinne und -verluste wechseln sich auf täglicher Basis ab, der befindet sich somit in einer Seitwärtsphase und schwankt immer leicht um seinen Ausgangswert. Die Faktor-Indizes Long wie Short, welche sich auf diesen bezie hen, sind starken Schwankungen unterworfen und weisen ab wechselnd starke Kursgewinne und -verluste auf. Je höher der Verlust des Faktor-Index, desto mehr wird eine potenzielle Kurserholung erschwert, denn sie startet dann von einem niedrigeren Indexwert. Grundsätzlich gilt: In einer Seitwärtsphase des es können innerhalb nur weniger Tage hohe Verluste bis hin zum Totalverlust entstehen. Dieses Risiko steigt mit stärker werdenden Kursschwankungen und höherem Faktor. Entwicklung von Faktor-Indizes mit verschiedenen Faktorhöhen im Vergleich zu ihrem (Angaben in Euro) EUR Tag 3 Tag Tag 0 Tag Tag 2 Tag 5 4x Faktor-Index (Long) 6x Faktor-Index (Long) 4x Faktor-Index (Short) 6x Faktor-Index (Short) Veränderung gegenüber dem Vortag in EUR Faktor-Index (Long) Faktor (+ 4) Faktor-Index (Short) Faktor (+ 6) Faktor ( 4) Faktor ( 6) Tag 0 00 Tag % +2.00% +8.00% 2.00% 8.00% Tag % 5.53% 23.30% +5.53% % Tag % +4.04% +6.06% 4.04% 6.06% Tag % 6.00% 24.00% +6.00% % Tag % % % 25.00% 37.50% % % + 0.3% 5.2% 26.39% Gesamtperformance Quelle: Vontobel Diese Beispiele sind fiktiv und dienen der Veranschaulichung. Der Einfachheit halber wird nur die Hebelwirkung eines Faktor-Zertifikates dargestellt. Die Finanzierungskomponente bleibt hier unberücksichtigt. Die Erklärung der Finanzierungskomponente finden Sie auf der Seite 3 f. In diesem schwankenden Szenario ist die Gesamtperformance der Faktor-Indizes (Long) nach fünf Tagen positiv, die der Faktor-Indizes (Short) negativ. Dies muss jedoch nicht immer so sein. Bei schwankenden Kursverläufen des es können auch Faktor-Indizes (Long) zu hohen Verlusten führen.

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13 Funktionsweise «extended» Die Berechnung des Faktor-Index Der Faktor-Index setzt sich aus einer Hebel- und einer Finanzierungskomponente zusammen. Letztere hat in der Regel einen wertmindernden Effekt auf den Faktor-Index. Tägliche Anpassung des Faktor-Index Für jedes Faktor-Zertifikat existiert ein eigener FaktorIndex. Der Index wird erstmalig am Indexstarttag, der jeweils aktuelle Faktor-Indexstand daraufhin während der Handels zeit des es fortlaufend berechnet. Weil der Bewertungskurs auf täglicher Basis angepasst wird, ist eine Hebelung von Tagesrenditen mit einem festen Faktor möglich. Ein Faktor-Index setzt sich aus einer Das Faktor-Zertifikat reflektiert die Entwicklung des zugrunde liegenden Faktor-Index. Sein Wert bestimmt sich durch eine Hebel- sowie eine Finan zierungskomponente. Hebel- und einer F inanzierungskomponente zusammen. Die Hebel komponente gewährleistet die überproportionale Parti zipa tion an Kursbewegungen des es, demge genüber nimmt die Finanzierungskomponente in der Regel einen wertmindernden Einfluss auf die Entwicklung des Faktor-Index. Hebelkomponente Die Hebelkomponente bildet die Wertentwicklung des es ab, wobei Kursbewegungen des es durch Multiplikation mit dem Faktor vervielfacht werden. Im Index wird dabei die Wertveränderung des Referenz wer tes gegenüber dem letzten Tagesschlusskurs gehebelt wiedergegeben. Ein Faktor-Index (Long) steigt überproportional mit steigendem Kurs des es und fällt überproportional, wenn der Kurs des es fällt. Bei einem Faktor-Index (Short) verhält es sich genau umgekehrt. Faktorfinanzierung Die Strategie eines Faktor-Index (Long) bildet eine mehr fache Investition in den entsprechend des Hebels (Faktors) nach. Bei Finanzierung einer solchen Anlage entstehen Kosten. So hat die Faktorfinanzierung bei einem Faktor-Index (Long) einen wertmindernden Einfluss. Berechnungsbeispiel Faktorfinanzierung Als Beispiel wird ein Faktor-Zertifikat auf einen FaktorIndex (Long) und Faktorhöhe 6 veranschaulicht. Beim soll es sich um den DAX -Index handeln. Dessen Finanzierungsspread weist einen angenom menen Wert von 0.0% auf. Als Tagesgeldsatz wird der EONIA-OverNight-Zins in EUR herangezogen. Dessen angenommene Höhe liegt beispielsweise bei 0.58% p.a. Im Falle eines Faktor-Index (Long) würden sich die Kosten der Faktorfinanzierung pro Tag auf % bei einem Indexstand von 00 EUR sind dies Euro-Cent belaufen. Würde es sich im gleichen Beispiel um einen Faktor-Index (Short) handeln, entstünden hingegen Kosten von %2, was bei einem Indexstand von 00 EUR Euro-Cent pro Tag bedeuten würde. 2 Faktorfinanzierung eines Faktor-Index (Long) pro Tag = (Faktor-)*(Tagesgeldsatz + Finanzierungsspread) *(Tage/360)*( ) Faktorfinanzierung eines Faktor-Index (Short) pro Tag = ((-Faktor)*Tagesgeldsatz) + (Faktor*Finanzierungsspread) *(Tage/360) Das angegebene Berechnungsbeispiel ist fiktiv und dient lediglich der Veranschaulichung. Faktor-Index Hebelkomponente Faktor-Zertifikat basiert auf Finanzierungskomponente +/ basiert auf Faktorfinanzierung Indexgebühr Quelle: Vontobel 3

14 Funktionsweise «extended» Bei einem Faktor-Index (Short) wird der entsprechend seines Hebels (Faktors) mehrfach»leer verkauft«. So entstehen in der Regel Erträge, die von der Art des es abhängen (siehe unten stehende Übersicht). Die Faktorfinanzierung setzt sich aus einem jeweils aktuel len Tagesgeldsatz sowie einem individuellen Kostenteil zusammen (Finanzierungsspread). Dieser kann von Tag zu Tag schwanken und so einen variablen Einfluss auf die Ent wicklung des Faktor-Index nehmen. Beim variablen Tagesgeldsatz kann es sich beispielsweise um den EONIA (Euro OverNight Index Average) handeln. Indexgebühr Anleger sollten beachten, dass bei der Indexberechnung auf laufender Basis eine Gebühr für die Verwaltung und Berechnung des Faktor-Index belastet wird. Generell führt der Abzug der Indexgebühr zu einer Wertminderung des Faktor-Index. Berechnungsbeispiel Indexgebühr Wird beispielsweise eine jährliche Indexgebühr von % p. a. erhoben, entspricht dies einer Belastung von % des Indexstandes eines jeweiligen Tages. Würde dieser an einem Tag beispielsweise bei EUR 00 notieren, beliefe sich die Indexgebühr dieses Tages auf 0.28 Euro-Cent pro Zertifikat. Das angegebene Berechnungsbeispiel ist fiktiv und dient lediglich der Veranschaulichung. Die Höhe der Indexgebühr wird von der Indexberechnungsstelle bei Lancierung eines neuen Faktor-Index bestimmt. Wesentlich ist dabei die Art des es. Finanzie r ungsspread und Indexgebühr werden tagesaktuell auf den Produktdetailseiten, auf sowie auf dem Indexportal für jeden individuellen Index ausgewiesen. Übersicht Kosten und Erträge der Finanzierungskomponente Nachfolgende Übersicht stellt die Kosten ( ) und Erträge (+), welche im Rahmen der Finanzierungskomponente in die Berechnung von Faktor-Indizes einfließen, in Abhängigkeit der Art des es und des Typs des Faktor-Index dar: Faktor-Index (Long) Faktor-Index (Short) Aktie Kosten für die Kapitalbeschaffung für den mehrfachen Kauf des es Indexgebühr + Erträge aus der Anlage des Erlöses aus dem mehrfachen Leerverkauf des es als Tagesgeld Kosten für die mehrfache Beschaffung des es über Rückkaufvereinbarungen Indexgebühr Index2 Kosten für die Kapitalbeschaffung für den mehrfachen Kauf des es (bzw. seiner Bestandteile) Indexgebühr + Erträge aus der Anlage des Erlöses aus dem mehrfachen Leerverkauf des es als Tagesgeld Kosten für die mehrfache Beschaffung des es über Rückkaufvereinbarungen Indexgebühr Edelmetall/Rohstoff Kosten für die Kapitalbeschaffung für den mehrfachen Kauf des es Indexgebühr + Erträge aus der Anlage des Erlöses aus dem mehrfachen Leerverkauf des es als Tagesgeld Kosten für die mehrfache Beschaffung des es über Rückkaufvereinbarungen Indexgebühr Ausführungen gelten auch für aktienvertretende Wertpapiere (ADRs/GDRs) und sonstige Dividendenpapiere Da ein Index nicht selbst erworben werden kann, wäre eine solche Strategie nur durch Erwerb der Indexbestandteile entspechend ihrer Gewichtung im Index umsetzbar. Alternativ wäre eine Nachbildung der Indexentwicklung auch durch ETFs, Partizipationszertifikate oder andere Derivate wie Futures, Optionen oder Swapvereinbarungen in der Praxis umsetzbar. 2 4

15 Chancen und Risiken Untertägige Indexanpassung Um einen Totalverlust zu vermeiden, sind Faktor-Indizes mit einer Schwelle ausgestattet. Sie beschreibt die maximal zulässige negative Kursänderung des es gegenüber seines letzten Bewertungskurses, bevor eine Die untertägige Indexanpassung vermeidet den sofortigen Totalverlust des eingesetzten Kapitals. untertägige Indexanpassung erfolgt. Bei der Schwelle handelt es sich um einen festen Prozentwert des Bewertungskurses, ihr absoluter Wert wird täglich festgelegt. Sie ist ein wichtiges Ausstattungsmerkmal. Die tages aktuel len Schwellenwerte finden Sie auf kate.de sowie auch auf Keine laufenden Erträge Faktor-Zertifikate erbringen keine laufenden Erträge wie Zinsen oder Dividenden. Ihre Ertragschancen bestehen einzig und allein in der Kursentwicklung des zugrunde liegenden Faktor-Index. Handelt es sich beim beispielsweise um eine Aktie oder einen Aktienindex und kommt es zu Dividendenausschüttungen, hat dies Einfluss auf den Aktienkurs beziehungsweise auf den Kurs der im Index enthaltenen Aktie, welche am Tag danach mit einem Dividenden ab schlag notiert. Für die Berechnung des Faktor-Index wird der Kurs der Aktie an einem solchen Tag um die Dividenden ausschüttung korrigiert. Auf diese Weise ist sicher gestellt, dass eine Dividenden ausschüttung keinen Einfluss auf die Wertentwicklung eines Faktor-Index hat. Kommt es zu starken, unvorteilhaften Kursbewegungen des es und berührt dessen Kurs die Schwelle, so wird eine untertägige Indexanpassung vorgenommen. Ein neuer Bewertungskurs wird festgesetzt, und ein neuer Indexberechnungstag beginnt. Auf diese Weise lässt sich ein sofortiger Totalverlust vermeiden. Zu beachten ist jedoch, dass die untertägige Anpassung einer Realisierung der entstandenen Verluste gleichkommt, da die weitere Partizipation an Kursveränderungen des es nun von dem neuen, tieferen Niveau des Faktor-Index (Long) beziehungsweise höheren Niveau des Faktor-Index (Short) aus vollzogen wird. 5

16 Chancen und Risiken Faktor-Zertifikate eignen sich für kurzfristige Anlagehorizonte. Vor der Investi tions entscheidung sollten nicht nur die Chancen, sondern auch die Risiken stets in Betracht gezogen werden. Chancen Optimale Nutzung von stabilen (positiven oder negativen) Kurstrends Konstanter Hebel (Faktor) über die Laufzeit Einfacher Zugang zu einer breiten Palette an Referenz werten Keine Laufzeitbegrenzung (Open End) Kein Volatilitätseinfluss auf die Preisbildung des Faktor-Zertifikates Kein Knock-out: Die eingebaute Schwelle zur Möglichkeit einer untertägigen Indexanpassung kann Verluste abschwächen und einen möglichen Totalverlust verzögern. Transparente und nachvollziehbare Struktur dank des zugrunde liegenden Faktor-Index und ein speziell ein gerichtetes Indexportal ( Umfassende Vontobel-Produktpalette, abrufbar über vontobel-zertifikate.de Risiken Der Hebel wirkt in beide Richtungen, also auch, wenn sich die Kursentwicklung entgegen der Markterwartung in eine ungünstige Richtung entwickeln sollte. Auch Verluste fallen überproportional aus. Ein weitgehender Kapitalverlust bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist möglich. Im Falle einer Schwellenberührung und damit verbundenen untertägigen Anpassung fällt der Bewertungskurs auf einen tieferen Wert. Vergleichbar ist dies mit einer sofor ti gen Realisierung des Verlustes. Anleger tragen das Währungsrisiko: Notiert das Zertifikat in einer anderen Währung als der Faktor-Index, kann die Entwicklung des Faktor-Index von der Entwicklung des Faktor-Zertifikates zugunsten oder zuungunsten des Anlegers abweichen. Die Anlage bringt keine laufenden Erträge wie Dividenden oder Zinsen. Anleger tragen das Risiko des Geldverlustes wegen Zahlungsunfähigkeit des Emittenten (Emittentenrisiko). Faktor-Zertifikate von Vontobel im Vergleich Faktor-Zertifikate 6 Optionsscheine Turbo-Optionsscheine Open-End-Turbos / Mini-Futures Hebel konstant variabel variabel variabel Volatilitätseinfluss nein ja, stark nein nein Laufzeit Open End limitiert limitiert Open End Knock-out nein nein ja ja

17 Vontobel-Zertifikate: Erste Wahl für anspruchsvolle Anleger Vontobel gehört in der Schweiz, aber auch in Deutschland seit Jahren zu den führenden Häusern im Bereich Zertifikate, Hebelprodukte und Aktienanleihen. Mit strukturierten Produkten von Vontobel können Anleger ihre individuellen Marktmeinungen auf Aktien, Indizes, Währungen, Rohstoffe oder Zinsen gezielt umsetzen. Die Marktanteile und das Produktangebot wachsen stetig. Zu den Stärken von Vontobel zählen attraktive und faire Preise, eine hohe Handelsqualität und Ausführungs geschwindigkeit sowie eine hohe Verfügbarkeit bei der Preisstellung. Das bedeutet konkret: Auch wenn es an der Börse turbulent wird, ist Vontobel für Sie im Markt präsent. Dies gilt für einzelne Tage und Stunden aber auch langfristig über die Jahre. Treue und zufriedene Kunden sowie kontinuierlich zunehmende Marktanteile unterstreichen Vontobels Engagement. Vontobel legt dabei nicht nur Wert auf neueste Technologien, sondern setzt sehr bewusst auch auf den Faktor Mensch. Das Vontobel-Team in Frankfurt steht seinen Kunden mit kompetenten Ansprechpartnern vor Ort zur Verfügung. Auf Messen, Veranstaltungen und Seminaren zeigen die Experten Gesicht, im Tagesgeschäft sind sie telefonisch direkt für Anleger erreichbar, um jederzeit besten Service zu bieten. Denn das ist es, was Anleger von einer Bank wie Vontobel erwarten: In ruhigen wie in turbulenten Börsenzeiten einen zuverlässigen Partner mit langjähriger Erfahrung und Expertise an ihrer Seite zu wissen, der nicht nur innovative Produktideen bietet, sondern zuhört und die gefragten Lösungen schnell und effizient umsetzen kann. Vontobel bietet Ihnen einfache und trans parente Finanz instrumente sowie eine hohe Verlässlichkeit. Unser Finanzportal bietet auf den ersten Blick die top 20 Neuemissionen, Zugang zu unserer Mediathek und einen Überblick über die spannendsten Investmentthemen. Vontobel steht für Qualität. Einige besondere Vorteile im Überblick: Angebotsvielfalt Vontobel verfügt als Vollsortimenter über eine umfangreiche Produktpalette an Aktienanleihen, Zertifikaten und Hebelprodukten. Anlegern wird dadurch ein großes An gebot an Basiswerten und Anlageklassen im Bereich Aktien, Zinsen, Währungen und Rohstoffe offeriert. Wettbewerbsvorteil Vontobel bietet attraktive Preise, enge Spreads und sorgt für eine hohe Liquidi tät der Produkte. Innovationskraft Zahlreiche Auszeichnungen und Umfragen bestätigen, dass Anleger die innovative Produktpalette von Vontobel zu schätzen wissen. Dazu zählen insbesondere»collateral Secured Instru ments«, kurz COSI und Produkte mit Referenzschuldner. Diese erstmals von Vontobel emittierten Instrumente eignen sich für Anleger, die das Emittenten risiko von strukturierten Produkten nahezu ausschließen oder risiko-/renditeoptimiert steuern wollen. Transparenz und Information sind uns ein Anliegen Turbulente Zeiten zeigen, wie entscheidend ein Vorsprung an Information sein kann. Daher legen wir viel Wert auf Transparenz und stellen diese den Anlegern über unser Produktportal sowie in zahl reichen Broschüren zur Verfügung. Produktinfor ma tionsblätter, Termsheets und Wertpapierprospekte sowie ein umfassen des Index reporting bei Partizipationszertifikaten stehen für hohe Risiko aufklärung, fundierte Dokumentation und Transparenz. Haben wir Ihr Interesse geweckt? Informieren Sie sich. Unter der kostenfreien Rufnummer melden sich unsere Experten von bis 8.00 Uhr. Sie können Ihre Fragen und Anregungen auch an diese -Adresse schicken: Unter finden Sie darüber hinaus Broschüren zu verschiedensten Themen und können diverse Newsletter kostenlos abonnieren. 7

18 Weitere Informationen Diese Publikation ist keine Finanzanalyse i.s.d. 34b WpHG, sondern dient ausschließlich der Information und Produkt werbung und genügt daher auch nicht den gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit der Finanzanalyse und unterliegt keinem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung von Finanzanalysen. Die vorliegende Publikation dient lediglich der Information und stellt keine Anlageempfehlung oder Anlageberatung dar und ersetzt nicht die vor jeder Kaufentscheidung notwendige qualifizierte Beratung durch die Hausbank. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass frühere Wertentwicklungen, Simulationen einer früheren Wertentwicklung oder Prognosen einer früheren Wertentwicklung eines Finanzinstrumentes nicht notwendigerweise Rückschlüsse auf die zukünftige Wertentwicklung zulassen. Allein maßgeblich sind die jeweiligen Wertpapierprospekte, die beim Emittenten, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstraße 24, Frankfurt am Main, kostenlos erhältlich bzw. im Internet unter zum Download verfügbar sind. Anleger werden g ebeten, die bestehenden Verkaufsbeschränkungen zu beachten. Näheres über Chancen und Risiken einer Anlage in Zertifikate erfahren Sie in der Broschüre»Basisinformationen über Ver mögensanlagen in Wertpapieren«, welche Ihr Anlageberater Ihnen auf Wunsch gern zur Verfügung stellt. Im Zusammenhang mit dem öffentlichen Angebot und dem Verkauf der Zertifikate können Gesellschaften der VontobelGruppe direkt oder indirekt Provisionen in unterschiedlicher Höhe an Dritte (z. B. Anlageberater) zahlen. Weitere Informationen erhalten Sie auf Nachfrage bei Ihrer Vertriebsstelle. DAX ist eine eingetragene Marke der Deutsche Börse AG. Copyright 204 Bank Vontobel AG und/oder mit ihr verbundene Unternehmen. Alle Rechte vorbehalten. 8

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20 Swiss Climate gedruckt 03/4 500 DE SC Klimaneutral Bank Vontobel Europe AG Niederlassung Frankfurt am Main Bockenheimer Landstraße 24 D Frankfurt am Main Telefon +49 (0) Telefax +49 (0)