JAHRESBERICHT 2014 DES INVESTMENTFONDS NACH FRANZÖSISCHEM RECHT CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100

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1 JAHRESBERICHT 2014 DES INVESTMENTFONDS NACH FRANZÖSISCHEM RECHT CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 (für das am 31. Dezember 2014 abgeschlossene Geschäftsjahr) Das Fondsreglement, der Verkaufsprospekt für die Schweiz, die Wesentlichen Informationen für die Anlegerinnen und Anleger, die Jahres- und Halbjahresberichte für die Schweiz sowie die Aufstellung der Käufe und Verkäufe, die für den Fonds während des Geschäftsjahres getätigt wurden, sind kostenlos bei der Vertretung und Zahlstellen für die Schweiz, Banque Genevoise de Gestion SA, 15, rue Toepffer, CH-1206 Genf, Tel.: , Fax: , sowie bei Carmignac Gestion erhältlich. 24, place Vendôme, Paris, Tel.: Fax: Aktiengesellschaft. Portfolioverwaltungsgesellschaft (Zulassung am unter der Nr. GP 9708) mit einem Kapital von EUR, Handelsregister Paris B Freie Übersetzung Seite 1 von 42

2 CABINET VIZZAVONA 64, boulevard Maurice Barrès F Neuilly sur Seine Tel.: KPMG AUDIT 1, Cours Valmy, Paris La Défense cedex Tel.: Fax: INVESTMENTFONDS (FONDS COMMUN DE PLACEMENT - FCP) FRANZÖSISCHEN RECHTS CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 Bericht des Abschlussprüfers zum Jahresabschluss Für das am 31. Dezember 2014 abgeschlossene Geschäftsjahr Freie Übersetzung Seite 2 von 42

3 Sehr geehrte Damen und Herren, In Ausführung des uns vom Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft des Fonds erteilten Auftrags legen wir Ihnen hiermit unseren Bericht über das am 31. Dezember 2014 abgeschlossene Geschäftsjahr vor, enthaltend: - die Prüfung des Jahresabschlusses des Investmentfonds CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100, der dem vorliegenden Bericht beigefügt ist, - die Begründung unserer Beurteilungen, - die gesetzlich vorgeschriebenen besonderen Prüfungen und Informationen. Der Jahresabschluss wurde von der Verwaltungsgesellschaft erstellt. Unsere Aufgabe besteht darin, auf der Grundlage unserer Abschlussprüfung eine Stellungnahme zum Jahresabschluss abzugeben. I STELLUNGNAHME ZUM JAHRESABSCHLUSS Wir haben unsere Abschlussprüfung nach den in Frankreich geltenden Grundsätzen unseres Berufsstandes durchgeführt; diese Grundsätze verlangen besondere Sorgfaltsmaßnahmen, die mit hinreichender Sicherheit gewährleisten, dass der Jahresabschluss keine wesentlichen Unstimmigkeiten aufweist. Eine Abschlussprüfung besteht in der Prüfung der Grundlagen der im Jahresabschluss enthaltenen Zahlen und Angaben durch Stichproben oder sonstige Auswahlmethoden. Sie umfasst ferner die Würdigung der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und der wesentlichen Bewertungen sowie der Präsentation des Jahresabschlusses als Ganzes. Unserer Ansicht nach sind die erhaltenen Prüfungsnachweise eine ausreichende und angemessene Grundlage für unsere Stellungnahme. Wir bestätigen hiermit, dass der Jahresabschluss im Hinblick auf die französischen Rechnungslegungsvorschriften und -grundsätze vorschriftsmäßig und korrekt erstellt wurde und ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild des Ergebnisses der betrieblichen Tätigkeiten im abgelaufenen Geschäftsjahr sowie der Vermögens- und Finanzlage des OGAW am Ende dieses Geschäftsjahres vermittelt. Ohne die obenstehende Einschätzung in Frage zu stellen, weisen wir Sie auf den im Anhang unter Rechnungslegungsgrundsätze und Bewertungsmethoden dargelegten Punkt in Bezug auf die Auswirkungen der Änderung der Rechnungslegungsgrundsätze auf die Vorlage des Jahresabschlusses hin. Freie Übersetzung Seite 3 von 42

4 JAHRESBERICHT 2014 VON CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 II BEGRÜNDUNG DER BEURTEILUNGEN In Anwendung der Bestimmungen von Artikel L des französischen Handelsgesetzbuches hinsichtlich der Begründung unserer Beurteilungen setzen wir Sie von Folgendem in Kenntnis: Im Rahmen unserer Würdigung der vom OGAW angewandten Rechnungslegungsgrundsätze, die in der Anmerkung Regeln und Methoden der Rechnungslegung im Anhang beschrieben sind, haben wir insbesondere die korrekte Anwendung der gewählten Bewertungsmethoden für die im Portfolio enthaltenen Finanzinstrumente geprüft. Diese Beurteilungen sind Bestandteil unserer Prüfung des Jahresabschlusses im Ganzen und sind daher in unsere Stellungnahme im ersten Teil dieses Berichts eingegangen. III BESONDERE PRÜFUNGEN UND INFORMATIONEN Ferner haben wir gemäß den in Frankreich geltenden Grundsätzen unseres Berufsstandes die gesetzlich vorgeschriebenen besonderen Prüfungen vorgenommen. Wir haben bezüglich der Korrektheit und der Übereinstimmung mit dem Jahresabschluss der im Jahresbericht und in den für die Anteilsinhaber bestimmten Unterlagen enthaltenen Informationen über die Finanzlage und den Jahresabschluss keinerlei Beanstandungen zu melden. Paris La Défense und Neuilly-sur-Seine, den 16. März 2015 KPMG Audit Département de KPMG S.A Cabinet Vizzavona Isabelle Bousquié Associé Patrice Vizzavona Associé Freie Übersetzung Seite 4 von 42

5 JAHRESBERICHT 2014 VON CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 Merkmale des OGA Klassifizierung Diversifiziert Ertragsverwendung Ausschüttungsfähige Beträge Verwendung der Nettoerträge Verwendung der realisierten Nettogewinne oder -verluste Anteile acc Thesaurierend (Verbuchung nach der Methode der vereinnahmten Erträge) Thesaurierend (Verbuchung nach der Methode der vereinnahmten Erträge) Länder, in denen der Fonds zum Vertrieb zugelassen ist Belgien, Deutschland, Frankreich, Italien, Luxemburg, Niederlande, Schweiz und Spanien Anlageziel Der Fonds wird mit Ermessensspielraum verwaltet, wobei eine aktive Portfoliostrukturierung nach internationalen Werten erfolgt. Die Verwaltung zielt auf Jahresbasis auf eine positive Performance ab, wobei das Risikoprofil mit dem des Referenzindikators des Fonds, dem MSCI AC World NR (USD) Index (ab dem 1. Januar 2013), umgerechnet in Euro, vergleichbar ist. Es wird eine Volatilität angestrebt, die unter der jährlichen Volatilität des Referenzindikators liegt. Referenzindikator Der Referenzindex ist der weltweite MSCI-Index für internationale Aktien MSCI WORLD NR (USD), berechnet mit Wiederanlage der Nettodividenden. Er wird von MSCI in Dollar berechnet und dann in Euro umgerechnet (Bloomberg-Code: NDUEACWF). Dieser Index definiert das Anlagespektrum nicht einschränkend, sondern gestattet dem Anleger, die Performance und das Risikoprofil zu kalkulieren, die er bei Anlagen im Fonds erwarten kann. Der MSCI WORLD NR (USD) Index ist ein Index, in dem die weltweit bedeutendsten Marktkapitalisierungen der Industrie- und der Schwellenländer vertreten sind. Anlagestrategie Zugrunde liegende Strategien Die Verwaltungspolitik zielt auf die Streuung der Risiken über eine Anlagediversifizierung ab. Der Fonds ist hauptsächlich in von CARMIGNAC GESTION verwaltete OGAW investiert. Die durchschnittliche Anlage in Anteile oder Aktien von OGA sowie die Aufteilung der verschiedenen Vermögenswerte hängen von den Marktbedingungen und den Möglichkeiten zur Diversifizierung des Portfolios ab und werden von der Verwaltungsgesellschaft nach ihrem Ermessen festgelegt. Vorbehaltlich der gesetzlich vorgeschriebenen Höchstgrenzen für Anlagen werden zwischen 50% und 100% des Nettovermögens in OGA angelegt. Der Fonds wird regelmäßig in OGA investiert sein, die auf die Schwellenmärkte spezialisiert sind. Der Fonds kann in externe OGA investieren, wenn die gewünschte Allokation mit von Carmignac Gestion verwalteten OGA allein nicht erreicht werden kann. Freie Übersetzung Seite 5 von 42

6 Die Auswahl der OGA erfolgt auf Grundlage von Finanzuntersuchungen, von den Unternehmen veranstalteten Sitzungen, Besuchen bei diesen Unternehmen sowie des Tagesgeschehens. Die berücksichtigten Kriterien können insbesondere der Vermögenswert, die Rendite, das Wachstum und die Kompetenz des Managements sein. Zudem kann der Fonds über zulässige Finanzkontrakte bis zu 20% seines Vermögens im Rohstoffsektor anlegen. Beschreibung der Anlagekategorien Aktien Die Anlagen des Fonds können zu höchstens 100% des Nettovermögens aus Aktien-OGA oder aus Aktien und anderen Titeln bestehen, die direkt oder indirekt eine Beteiligung am Kapital oder Stimmrechte verleihen oder verleihen können und an den Märkten der Eurozone und/oder anderer Länder zum Handel zugelassen sind, wobei insbesondere im letztgenannten Fall ein bedeutender Teil (bis zu 100% des Nettovermögens) auf Schwellenländer entfallen kann. Das Nettovermögen des Investmentfonds kann in Unternehmen mit geringer, mittlerer und hoher Marktkapitalisierung investiert werden. Forderungspapiere und Geldmarktinstrumente Um dem Fondsmanager eine Diversifizierung des Portfolios zu ermöglichen, können die Vermögenswerte des Investmentfonds insbesondere festverzinsliche Schuldverschreibungen, handelbare Forderungspapiere, variabel verzinsliche und an die Inflation der Eurozone und/oder anderer Länder gebundene Schuldverschreibungen umfassen, wobei insbesondere im letztgenannten Fall ein wesentlicher Teil (bis zu 100% des Nettovermögens) auf Schwellenländer entfallen kann. Aufgrund des Ermessensspielraums der Fondsverwaltung unterliegt die Verteilung keiner grundsätzlichen Beschränkung. Das Nettovermögen des Investmentfonds kann in Unternehmen mit geringer, mittlerer und hoher Marktkapitalisierung investiert werden. Der Fondsmanager behält sich das Recht vor, in OGA anzulegen, deren Rating unter Investment Grade liegt. Das durchschnittliche gewichtete Rating des vom Fonds über OGA oder unmittelbar gehaltenen Anleihebestands liegt gemäß der Skala von mindestens einer der großen Ratingagenturen mindestens bei Investment Grade. Der Fonds kann in Schuldverschreibungen investieren, die kein Rating haben oder deren Rating unter Investment Grade" liegt. Es gibt keinerlei Auflagen bezüglich der Duration, der modifizierten Duration und der Aufteilung zwischen privaten und öffentlichen Anleihen der ausgewählten Titel. OGA und Investmentfonds Der Fonds kann in externe OGAW investieren, wenn die gewünschte Allokation mit von CARMIGNAC GESTION verwalteten OGAW allein nicht erreicht werden kann. Das Nettovermögen des Investmentfonds kann in Unternehmen mit geringer, mittlerer und hoher Marktkapitalisierung investiert werden. Die Anlagen erfolgen unter Beachtung der gesetzlich vorgeschriebenen Höchstgrenzen: - bis zu 100% des Nettovermögens in Anteilen oder Aktien von OGAW französischen oder ausländischen Rechts, die nicht mehr als 10% ihres Nettovermögens in Anteile oder Aktien anderer OGAW, AIF oder Investmentfonds investieren; - bis zu 30% des Nettovermögens in Anteilen von AIF französischen oder europäischen Rechts und von Investmentfonds ausländischen Rechts, die die Kriterien von Artikel R des französischen Währungsund Finanzgesetzes (Code monétaire et financier) erfüllen. Der Fonds kann auf Index-Tracker (Anlagefonds, bei dem versucht wird, die Wertentwicklung eines bekannten Index nachzubilden) und Exchange-Traded-Funds zurückgreifen. Derivate Der Fonds kann in Terminkontrakte investieren, die an regulierten oder organisierten Märkten der Eurozone und anderer Länder oder außerbörslich (OTC, over the counter) gehandelt werden. Freie Übersetzung Seite 6 von 42

7 Um sein Anlageziel zu erreichen, kann der Fonds Positionen eingehen, um das Portfolio abzusichern und/oder um es Risiken im Zusammenhang mit Branchen und geografischen Regionen auszusetzen, und hierzu in folgende Basiswerte investieren: Devisen, Zinssätze, Aktien (alle Marktkapitalisierungen), ETF, Dividenden und/oder Indizes (einschließlich auf Rohstoffe in Höhe von maximal 20% des Nettovermögens, und auf die Volatilität in Höhe von maximal 10% des Nettovermögens). Freie Übersetzung Seite 7 von 42

8 Die Absicherung oder das Engagement des Portfolios erfolgt durch den Kauf oder Verkauf von Optionen (einfache, mit Barrier, binäre) und/oder fixer Terminkontrakte (Futures/Forwards) und/oder Swaps (unter anderem Performance-Swaps). Der Fondsmanager geht Positionen ein, um Anteile, die nicht auf Euro lauten, durch an OTC-Märkten gehandelte fixe Devisenterminkontrakte gegen Währungsrisiken abzusichern. Die Gegenparteien von Derivaten können von der Verwaltungsgesellschaft gemäß ihrer Politik der Best Execution/Best Selection und dem Zulassungsverfahren für neue Gegenparteien ausgewählt werden. Derivate enthaltende Titel Der Fondsmanager kann in bestimmte Titel investieren, die Derivate umfassen (insbesondere Optionsscheine, Wandelanleihen, Credit Linked Notes, EMTN, Zeichnungsscheine), die an organisierten Märkten der Eurozone und/oder anderer Länder oder OTC (over the counter) gehandelt werden. Die Verwendung Derivate enthaltender Titel gegenüber den anderen vorstehend genannten derivativen Instrumenten erfolgt hauptsächlich mit dem Ziel, die Absicherung oder gegebenenfalls die Dynamisierung des Portfolios zu optimieren, indem die mit der Nutzung dieser Finanzinstrumente verbundenen Kosten verringert werden, um das Verwaltungsziel zu erreichen. Die Höhe der Anlagen in Derivate enthaltende Titel darf in keinem Fall 10% des Nettovermögens übersteigen. Einlagen und liquide Mittel Der Fonds kann auf Einlagen zurückgreifen, um seine Zahlungsflüsse zu optimieren und die verschiedenen Wertstellungsdaten der Zeichnung/Rücknahme der zugrunde liegenden OGA zu verwalten. Er kann bis zu 20% seiner Aktiva in Einlagen beim gleichen Kreditinstitut platzieren. Solche Geschäfte werden nur in Ausnahmefällen durchgeführt. Der Fonds kann liquide Mittel in geringem Umfang halten, um insbesondere Anteile von Anlegern zurückkaufen zu können. Die Vergabe von Darlehen ist untersagt. Aufnahme von Barmitteln Der Fonds kann gelegentlich Barmittel aufnehmen, um die Zahlungsflüsse des Fonds zu optimieren und die verschiedenen Wertstellungsdaten von Zeichnung/Rückkauf der zugrunde liegenden OGA zu verwalten. Diese Transaktionen erfolgen unterhalb der Grenze von 10% des Nettovermögens. Befristete Käufe und Abtretungen von Wertpapieren Der Fonds kann befristete Käufe und Abtretungen von Wertpapieren tätigen, um seine Erträge zu optimieren, seine Barmittel anzulegen oder um das Portfolio an Schwankungen der Bestände anzupassen. Der Fonds führt folgende Operationen aus: - Echte Wertpapierpensionsgeschäfte; - Entleihen/Verleihen von Wertpapieren. Die Transaktionen des befristeten Erwerbs bzw. der befristeten Abtretung von Wertpapieren erfolgen stets unter Marktbedingungen und innerhalb der gesetzlich vorgeschriebenen Grenzen. Im Rahmen dieser Operationen kann der Fonds Finanzgarantien (Collateral) vereinnahmen/zahlen, deren Funktionsweise und Eigenschaften unter Verwaltung von Finanzgarantien beschrieben werden. Weitere Angaben sind im Abschnitt Kosten und Gebühren enthalten. Verwaltung von Finanzgarantien Im Rahmen von Transaktionen mit OTC-Derivaten und befristeten Käufen/Abtretungen von Wertpapieren kann der Fonds Finanzanlagen erhalten, die als Garantien betrachtet werden und deren Zweck es ist, sein Engagement gegenüber dem Gegenparteirisiko zu mindern. Die erhaltenen Finanzgarantien bestehen im Wesentlichen aus Barmitteln für Transaktionen mit OTC- Derivaten und aus Barmitteln und zulässigen Staatsanleihen für befristete Käufe/Abtretungen von Wertpapieren. Freie Übersetzung Seite 8 von 42

9 Das Gegenparteirisiko bei Transaktionen mit OTC-Derivaten und das Risiko, das sich aus befristeten Käufen/Abtretungen von Wertpapieren ergibt, dürfen zusammen nicht mehr als 10% vom Nettovermögen des Fonds ausmachen, wenn die Gegenpartei ein Kreditinstitut gemäß der Definition nach den geltenden gesetzlichen Bestimmungen ist, bzw. nicht mehr als 5% in anderen Fällen. In dieser Hinsicht muss jede erhaltene Finanzgarantie (Collateral), die dazu dient, das Engagement gegenüber dem Gegenparteirisiko zu verringern, folgende Anforderungen erfüllen: - Sie wird in Form von Barmitteln oder in Form von Anleihen gestellt, die von Mitgliedsländern der OECD oder ihren Gebietskörperschaften oder von supranationalen Institutionen und Organisationen auf gemeinschaftlicher, regionaler oder weltweiter Ebene begeben werden. - Sie wird bei der Depotbank des OGAW oder von einem ihrer Vertreter oder Dritten unter ihrer Kontrolle oder bei einer sonstigen externen Depotstelle gehalten, die einer ordnungsgemäßen Aufsicht unterliegt und keinerlei Verbindung zu der Partei hat, die die Finanzgarantien stellt. - Sie erfüllen jederzeit die gemäß den geltenden gesetzlichen Bestimmungen vorgegebenen Kriterien im Hinblick auf Liquidität, Bewertung, Bonität des Emittenten, Korrelation und Diversifizierung, und das Engagement gegenüber einem einzelnen Emittenten darf höchstens 20% vom Nettovermögen ausmachen; - Die Finanzgarantien in bar werden vorwiegend als Einlagen bei zugelassenen Instituten angelegt und/oder für Pensionsgeschäfte verwendet und in geringerem Maße in hochwertigen Staatsanleihen oder kurzfristigen Geldmarktfonds angelegt. Auf als Finanzgarantien erhaltene Staatsanleihen wird ein Abschlag von 1-10% angewendet. Risikoprofil Der Fonds wird in OGA und Finanzinstrumenten anlegen, die von der Verwaltungsgesellschaft ausgewählt werden. Diese OGA und Finanzinstrumente sind den Entwicklungen und Risiken des Marktes ausgesetzt. Das Risikoprofil des Investmentfonds ist auf einen Anlagehorizont von mehr als 5 Jahren ausgelegt. Wie bei jeder Finanzanlage müssen potenzielle Anleger sich bewusst sein, dass der Wert der Vermögenswerte des Fonds den Entwicklungen an den internationalen Aktien- und Rentenmärkten unterliegt und daher stark schwanken kann. Ein Anteilsinhaber erhält keine Garantie dafür, dass er das investierte Kapital zurückerhält. Unter anderem sind die nachstehenden Risikofaktoren zu beachten. Ein jeder Anleger ist gehalten, das mit der betreffenden Anlage verbundene Risiko zu prüfen und sich unabhängig von CARMIGNAC GESTION seine eigene Meinung zu bilden und insbesondere in der Frage der Vereinbarkeit der betreffenden Anlage mit seiner finanziellen Situation gegebenenfalls die Stellungnahme von Fachleuten für diese Fragen einzuholen. Aktienrisiko: Das Aktienrisiko kann zwischen 0% und 100% des Nettovermögens betragen, von dem ein Teil an den internationalen Märkten und den Schwellenmärkten angelegt wird. Der Fonds ist den europäischen und internationalen Aktienmärkten durch Anlagen vornehmlich in von CARMIGNAC GESTION verwalteten OGAW und gegebenenfalls durch direkte Anlagen in Finanzinstrumenten ausgesetzt. Der Fonds ist daher dem Aktienrisiko über geografische Regionen (Europa, Welt, Schwellenländer), die Höhe der Kapitalisierung (groß, mittel, klein) und das Wandelanleiherisiko (das dem Aktienrisiko gleichgesetzt wird) ausgesetzt. Kapitalverlustrisiko: Der Investmentfonds besitzt weder eine Garantie noch einen Schutz. Ermessensrisiko: der Verwaltungsstil mit eigenem Ermessensspielraum beruht auf der Vorwegnahme der Entwicklung der verschiedenen Märkte (Aktien- und Rentenmärkte). Es besteht das Risiko, dass der OGAW nicht zu jedem Zeitpunkt an den Märkten mit der besten Wertentwicklung investiert ist. Risiko in Verbindung mit Schwellenländern: Anleger sollten beachten, dass die Handels- und Aufsichtsbedingungen an den Schwellenmärkten, an denen es starke Kursschwankungen geben kann, von den in den großen internationalen Finanzzentren geltenden Standards abweichen können. Zinsrisiko: Der Fonds ist durch Anlagen in OGA und/oder direkte Anlagen in Finanzinstrumenten bis zu 100% des Nettovermögens dem Zinsrisiko der Märkte der Eurozone und der internationalen Märkte ausgesetzt. Anlagen in festverzinslichen Anleihen oder anderen festverzinslichen Wertpapieren können durch Zinsschwankungen eine negative Performance aufweisen. Freie Übersetzung Seite 9 von 42

10 Kreditrisiko: der Fondsmanager behält sich das Recht vor, in OGA anzulegen, deren Rating unter Investment Grade liegt. Das durchschnittliche gewichtete Rating des vom Fonds über OGAW oder unmittelbar gehaltenen Anleihebestands liegt mindestens bei Investment Grade Währungsrisiko: Der Investmentfonds ist durch den Kauf von Wertpapieren und/oder OGA, die auf eine andere Währung als EUR lauten, oder indirekt durch den Erwerb von OGA in EUR, deren Anlagen nicht gegen das Währungsrisiko abgesichert sind, oder durch Devisentermingeschäfte dem Währungsrisiko ausgesetzt. Liquiditätsrisiko: An den Märkten, an denen der Investmentfonds tätig wird, kann es gelegentlich zu einem zeitweiligen Liquiditätsmangel kommen. Diese Marktstörungen können die Preisbedingungen beeinträchtigen, zu denen der Investmentfonds gegebenenfalls Positionen auflösen, aufbauen oder verändern muss. Risiken in Verbindung mit Rohstoffindizes: Die Schwankung der Rohstoffpreise und die Volatilität des Sektors können einen Rückgang des Nettoinventarwertes nach sich ziehen. Volatilitätsrisiko: Das Steigen oder Fallen der Volatilität kann mit dem Fallen des Nettoinventarwerts verbunden sein. Der Fonds ist diesem Risiko insbesondere durch Derivate ausgesetzt, deren Basiswert die Volatilität ist. Gegenparteirisiko: Das Gegenparteirisiko ergibt sich aus allen OTC-Finanzkontrakten, die mit derselben Gegenpartei abgeschlossen werden, wie befristete Käufe und Abtretungen von Wertpapieren und sonstige derivative Kontrakte, die im Freiverkehr (OTC) abgeschlossen werden. Das Gegenparteirisiko misst das Verlustrisiko für den Fonds, das sich aus der Tatsache ergibt, dass die Gegenpartei einer Operation mitunter ihren Verpflichtungen nicht nachkommt, bevor die Operation in Form eines Mittelflusses definitiv glattgestellt wurde. Um das Engagement des Fonds gegenüber dem Gegenparteirisiko zu verringern, kann die Verwaltungsgesellschaft eine Garantie zugunsten des Fonds bilden. Mögliche Zeichner und Profil des typischen Anlegers Die Anteile dieses Fonds sind nicht gemäß den gesetzlichen Bestimmungen des US Securities Act von 1933 registriert. Demzufolge dürfen sie nicht direkt oder indirekt, oder im Namen oder zugunsten einer US Person gemäß den amerikanischen Bestimmungen der Regulation S angeboten oder verkauft werden. Im Übrigen dürfen die Anteile dieses Fonds auch nicht direkt oder indirekt US Persons oder irgendwelchen Organisationen, die von einer oder mehreren US Persons gemäß der Definition in den amerikanischen Bestimmungen ( Foreign Account Tax Compliance Act, FATCA ) gehalten werden, angeboten oder an sie verkauft werden. Von dieser Ausnahme abgesehen steht der Investmentfonds allen Zeichnern offen. Der angemessene Betrag der Anlage in diesem Investmentfonds hängt von ihrer persönlichen Situation ab. Um ihn festzulegen, wird dem Anleger empfohlen, fachliche Beratung einzuholen, um seine Anlagen zu diversifizieren und den in diesem Investmentfonds anzulegenden Anteil des Finanzportfolios oder seines Vermögens insbesondere im Hinblick auf die empfohlene Anlagedauer und die o.g. Risiken, das persönliche Vermögen, seine Bedürfnisse und seine Ziele festzulegen. Die empfohlene Mindestanlagedauer beträgt fünf Jahre. Freie Übersetzung Seite 10 von 42

11 Anlagepolitik Der Carmignac Profil Réactif 100 verzeichnete 2014 eine Performance von +6,62% (Anteil A EUR acc ISIN-Code: FR ), während der Referenzindikator um 18,61% zulegte. Der Fonds, dessen Positionierung zu Beginn des Jahres unsere Erwartungen in Bezug auf eine zyklische Verbesserung in den Vereinigten Staaten und dem damit verbundenen Risiko steigender Zinssätze widerspiegelte, wurde durch den unerwarteten Rückgang des Wachstums des amerikanischen BIP im ersten Quartal (Rückgang von 2%) belastet. Dies wirkte sich in unterschiedlicher Weise auf unsere Anlagen aus. Unsere Aktienfonds verzeichneten eine Underperformance. Unser zusätzliches Exposure in Derivaten sorgte für einen negativen Beitrag. Außerdem erwies sich unsere Orientierung auf japanische Indizes mit Kaufpositionen in Futures auf den Nikkei-Index und Verkaufspositionen auf den Yen als ausgesprochen kostspielig. Ende September verstärkte der Fonds seine defensive Ausrichtung angesichts eines Umfelds, in dem der Druck auf den globalen Wirtschaftszyklus unserer Ansicht nach von den Märkten unterschätzt wurde. Unser Aktienexposure wurde in der zweiten Jahreshälfte aktiv verwaltet. In einem Umfeld erneut steigender Volatilität trugen diese taktischen Umschichtungen Früchte. Aktienkomponente (durchschnittliche Gewichtung im Berichtszeitraum: 59,72%) Die relative Performance des Carmignac Profil Réactif 100 wurde durch die Underperformance unserer globalen Strategie beeinträchtigt. Dies belastete den Carmignac Investissement im ersten Quartal Seine Ausrichtung auf eine robustere amerikanische Wirtschaft wurde durch den extrem strengen Winter in den USA gestört: Er verhinderte die Umsetzung unseres Szenarios, belastete die Anlagethemen, die auf ein Wirtschaftswachstum setzten, und verhinderte außerdem die erwartete Sogwirkung auf die Schwellenländer und Japan. Dagegen profitierte der Carmignac Investissement im weiteren Jahresverlauf vor allem von der Stärkung seiner defensiven Positionen, wie etwa bei den Gesundheitswerten und der Auswahl der Schwellenländer-Titel (ICICI Bank, Baidu). Trotz der guten Performance unseres auf Schwellenländer mit kleiner und durchschnittlicher Kapitalisierung ausgerichteten Aktienfonds Carmignac Portfolio Emerging Discovery wurde unser Exposure in den Schwellenländern durch die Underperformance des Carmignac Emergents belastet. Zu den besonderen Ereignissen gehörte Anfang 2014 die Einsetzung von zwei neuen spezialisierten Fondsmanagement-Teams: ein europäisches Team und ein Team für Rohstoffe. Diese beiden Bereiche verzeichneten 2014 eine außergewöhnlich hohe Performance. So verbuchte der Carmignac Euro- Entrepreneurs eine Performance von +10,25% gegenüber +4,93% für den Referenzindikator und profitierte von seiner vorsichtigen Positionierung im gesamten Jahresverlauf und seiner strengen Wertpapierauswahl. Angesichts der außerordentlich hohen Volatilität der Rohstoffpreise verzeichnete der Carmignac Portfolio Commodities eine Wertentwicklung von +7,86% gegenüber -2,23% für den Referenzindikator. Diversifizierte Verwaltung (durchschnittliche Gewichtung im Berichtszeitraum: 23,97%) Der Carmignac Patrimoine profitierte vom positiven Beitrag seiner Positionen in Staatsanleihen von europäischen Randstaaten und von seinen europäischen Finanzanleihen. Dagegen wirkten sich unsere Positionen, die darauf ausgerichtet waren, das Portfolio gegen einen steilen Anstieg der amerikanischen Zinssätze zu schützen (negative Durationsposition in 10-jährigen Staatsanleihen) in der ersten Jahreshälfte negativ auf die Performance des Portfolios aus, da es angesichts eines makroökonomischen Umfelds, das sich weniger dynamisch entwickelte als erwartet, und des Auftretens geopolitischer Spannungen (insbesondere in der Ukraine) zu keinem plötzlichen Anstieg der Renditen kam. Positiv hervorzuheben ist außerdem die Performance des Carmignac Euro-Patrimoine im Berichtszeitraum. Anleihenkomponente (durchschnittliche Gewichtung im Berichtszeitraum: 5,79%) Die zugrundeliegenden Fonds der Zinsprodukte verzeichneten insgesamt eine beachtliche Performance. Der Carmignac Portfolio Global Bond stieg um 13,78%. Der Aktivismus der EZB angesichts verstärkter deflationärer Tendenzen und der enttäuschenden makroökonomischen Entwicklung in der Eurozone trug zu sinkenden Renditen in den europäischen Randstaaten bei und wirkte sich dadurch günstig auf unsere Allokation in Staatsanleihen von Randstaaten aus. In der Anleihenkomponente sorgte die akkommodierende Haltung der EZB zusammen mit der Erholung des Bankensektors in der Eurozone für eine weitere Stützung unserer europäischen Finanzanleihen. Freie Übersetzung Seite 11 von 42

12 Derivative Strategien Im Berichtszeitraum leisteten unsere Derivate auf Aktienindizes einen negativen Beitrag. Im März 2014 veranlassten uns die makroökonomischen Daten und die technische Analyse zu einer vorsichtigen Strategie; allerdings war die zusätzliche Absicherung aufgrund der Erholung der Märkte am Jahresende kontraproduktiv. Mit unseren Optionskäufen konnten wir vom Anstieg der Volatilität profitieren und gleichzeitig den Fonds gegen die Auswirkungen der zunehmenden Unsicherheit im Oktober und Dezember absichern. Allerdings wirkte sich diese Strategie über das gesamte Jahr gesehen neutral aus. Dagegen sorgten unsere Währungsderivate für einen positiven Beitrag aufgrund unserer Allokation im Dollar und Yen, wobei die US-Währung vom unterschiedlichen Wachstum und von der unterschiedlichen Geldpolitik in den USA und Europa profitierte. Ausblick Anfang 2015 erwarten wir angesichts eines mäßigen globalen Wachstums, dass die Märkte in einem volatilen Marktumfeld weiterhin volatil bleiben. Daher behalten wir unsere Anlagestrategie bei, die auf dem Aufbau eines defensiven Gesamtportfolios, der Dominanz von auf Dollar lautenden Vermögenswerten und einer aktiven Verwaltung des Aktienexposures zum Auffangen von Volatilitätsspitzen beruht. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zwingender Hinweis auf den künftigen Wertverlauf. Freie Übersetzung Seite 12 von 42

13 Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung und Derivate a) Exposure, das durch Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung und durch Derivate erzielt wurde Exposure, das durch Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung erzielt wurde: Keine. Exposure Basiswerte, das durch Derivate erzielt wurde: ,39 - Optionen: ,88 - Future: ,26 - Devisentermingeschäfte: ,25 b) Identität der Gegenpartei(en) bei Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung und Derivaten Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung Derivate (*) UBS LIMITED LONDON SOCIETE GENERALE PAR NOMURA INTL LONDON MORGAN STANLEY & CO INTL LONDRES DEUTSCHE BANK AG LONDON CREDIT SUISSE INTERNATIONAL CITIBANK N.A. LONDON BNP PARIBAS FRANKREICH (*) Außer börsennotierte Derivate c) Vom OGAW erhaltene finanzielle Garantien zur Verringerung des Gegenparteirisikos Arten von Instrumenten Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung Finanztitel Barmittel Fremdwährungsbetrag des Portfolios Gesamt Derivate Finanztitel Barmittel Gesamt d) Betriebliche Erträge und Kosten im Zusammenhang mit Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung Betriebliche Erträge und Kosten Erträge (**) Fremdwährungsbetrag des Portfolios Erträge insgesamt Direkte betriebliche Kosten Indirekte betriebliche Kosten Kosten insgesamt (**) Vereinnahmte Erträge aus Wertpapierleihgeschäften und echten Wertpapierpensionsgeschäften Freie Übersetzung Seite 13 von 42

14 BILANZ - CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 Gesetzlich vorgeschriebene Informationen Auswahl der Intermediäre In ihrer Eigenschaft als Verwaltungsgesellschaft wählt Carmignac Gestion Dienstleister aus, deren Ausführungsgrundsätze es ermöglichen, bei der Erteilung von Aufträgen für Rechnung ihrer OGAW oder ihrer Kunden das bestmögliche Ergebnis zu gewährleisten. Sie wählt ebenfalls die Dienstleister zur Unterstützung bei der Anlageentscheidung und Auftragsausführung aus. In beiden Fällen hat Carmignac Gestion eine Politik der Auswahl und Beurteilung ihrer Vermittler nach einer Reihe von Kriterien festgelegt, deren aktualisierte Version Sie auf der Internetseite finden. Auf dieser Seite finden Sie auch den Bericht bezüglich der Vermittlungsgebühren. Kommunikation der ESG-Kriterien (Kriterien für Umwelt, Soziales und Unternehmensführung) Dieser Fonds investiert nicht nach ESG-Kriterien. Berechnungsmethode des Gesamtrisikos Die Methode zur Messung des Gesamtrisikos ist das Verfahren des relativen VaR. Dabei werden folgendes Modell und folgende Parameter verwendet: VaR (99%, 20 Tage), berechnet mithilfe historischer Daten unter Anwendung des gleitenden Durchschnitts über einen Zweijahreszeitraum. Als Benchmark des Fonds dient folgendes Referenzportfolio: MSCI All Countries World NR umgerechnet in EUR. Die im Verlauf des Geschäftsjahres erreichten Höchst-, Mindest- und Durchschnittsniveaus des VaR (Value at Risk) sind in der folgenden Tabelle aufgeführt: VaR 99%, 20 Tage Min. Mittel Max. CPR100 2,95 5,92 9,90 Hebel Min. Mittel Max. CPR100 0,43 0,85 1,36 Interna des OGAW Februar Wir weisen darauf hin, dass sämtliche Erträge aus diesen Techniken zur effizienten Portfolioverwaltung abzüglich der mittelbaren und unmittelbaren Betriebskosten dem OGAW zurückgegeben werden müssen. 1. Juli Aufnahme des FATCA-Status - Änderung des Referenzkalenders für die Berechnung des täglichen Nettoinventarwerts: Berücksichtigung des Kalenders der Börse Euronext Paris. - Kristallisation der Outperformance entsprechend den zurückgenommenen Anteilen: Bei Rücknahmen fließt ein den zurückgenommenen Anteilen entsprechender Teil der Rückstellungen für die erfolgsabhängige Provision der Verwaltungsgesellschaft zu Freie Übersetzung Seite 14 von 42

15 BILANZ - CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 AKTIVA Nettoanlagevermögen Einlagen Finanzinstrumente , ,37 Aktien und ähnliche Wertpapiere An einem organisierten oder gleichwertigen Markt gehandelt Nicht an einem organisierten oder gleichwertigen Markt gehandelt Anleihen und ähnliche Wertpapiere An einem organisierten oder gleichwertigen Markt gehandelt Nicht an einem organisierten oder gleichwertigen Markt gehandelt Forderungspapiere An einem organisierten oder gleichwertigen Markt gehandelt Handelbare Forderungspapiere Sonstige Forderungspapiere Nicht an einem organisierten oder gleichwertigen Markt gehandelt Organismen für gemeinsame Anlagen , ,01 OGAW und AIF, die für nicht professionelle Anleger und ähnliche Adressaten anderer Länder bestimmt sind Andere Fonds, die für nicht professionelle Anleger und ähnliche Adressaten anderer Mitgliedstaaten der Europäischen Union bestimmt sind Professionelle allgemeine Fonds und ähnliche anderer Mitgliedstaaten der Europäischen Union und notierte Verbriefungsorganismen Andere professionelle Fonds und ähnliche aus anderen Mitgliedstaaten der EU und nicht notierte Verbriefungsorganismen Andere nicht europäische Organismen Befristete Wertpapiertransaktionen Forderungen aus in Pension genommenen Wertpapieren Forderungen aus verliehenen Wertpapieren Entliehene Wertpapiere In Pension gegebene Wertpapiere Sonstige befristete Transaktionen , ,01 Terminfinanzinstrumente , ,36 Transaktionen an einem organisierten oder gleichwertigen Markt , ,36 Sonstige Transaktionen 40,21 Sonstige Finanzinstrumente Forderungen , ,04 Devisentermingeschäfte , ,18 Sonstige , ,86 Finanzkonten , ,42 Liquide Mittel , ,42 Aktiva insgesamt , ,83 Freie Übersetzung Seite 15 von 42

16 BILANZ - CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 PASSIVA Eigenkapital Kapital , ,90 Frühere nicht ausgeschüttete Nettogewinne und -verluste (a) Saldovortrag (a) Nettogewinne und -verluste des Geschäftsjahres (a, b) , ,89 Ergebnis des Geschäftsjahres (a, b) , ,81 Eigenkapital insgesamt (= Betrag des Nettovermögens) , ,98 Finanzinstrumente , ,72 Abtretungen von Finanzinstrumenten Befristete Wertpapiertransaktionen Verbindlichkeiten aus in Pension gegebenen Wertpapieren Verbindlichkeiten aus entliehenen Wertpapieren Sonstige befristete Transaktionen Terminfinanzinstrumente , ,72 Transaktionen an einem organisierten oder gleichwertigen Markt , ,72 Sonstige Transaktionen Verbindlichkeiten , ,30 Devisentermingeschäfte , ,50 Sonstige , ,80 Finanzkonten , ,83 Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten , ,83 Kredite Passiva insgesamt , ,83 (a) Einschließlich Rechnungsabgrenzungsposten (b) Abzüglich der für das Geschäftsjahr gezahlten Abschlagszahlungen Freie Übersetzung Seite 16 von 42

17 AUSSERBILANZIELLE POSTEN - CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 Absicherungsgeschäfte AUSSERBILANZIELLE POSTEN - CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 Geschäft an organisierten oder gleichwertigen Märkten Terminkontrakte S&P500 MINI ,37 OTC (Over the counter)-geschäft Sonstige Geschäfte Sonstige Transaktionen Geschäft an organisierten oder gleichwertigen Märkten Terminkontrakte CME MINI NASDA , CME S&P500 MINI ,35 DJES BANKS ,00 EUR EUREX EUROS ,00 EUREX EUROSTX ,00 HKF HS CHINA EN ,14 SGX NIK ,12 SIM SGX NIK ,54 TPX BANKS ,30 Optionen January 15 Calls on ,83 January 15 Puts on ,20 NIKKEI /2014 CALL ,36 OTC (Over the counter)-geschäft Optionen EUR/USD C 1, ,85 EUR/USD C 1,28 Sonstige Geschäfte Freie Übersetzung Seite 17 von 42

18 ERGEBNISRECHNUNG - CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 ERGEBNISRECHNUNG - CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 Erträge aus Finanzgeschäften Erträge aus Einlagen und Finanzkonten 328,15 638,60 Erträge aus Aktien und ähnlichen Wertpapieren Erträge aus Anleihen und ähnlichen Wertpapieren Erträge aus Forderungspapieren Erträge aus befristeten Käufen und Abtretungen von Wertpapieren Erträge aus Terminfinanzinstrumenten Sonstige Finanzerträge Gesamt (1) 328,15 638,60 Aufwendungen aus Finanzgeschäften Aufwendungen aus befristeten Käufen und Abtretungen von Wertpapieren Aufwendungen aus Terminfinanzinstrumenten Aufwendungen aus Finanzverbindlichkeiten , ,04 Sonstige Finanzaufwendungen Gesamt (2) , ,04 Ergebnis aus Finanzgeschäften (1-2) , ,44 Sonstige Erträge (3) Verwaltungsgebühr und Zuführungen zu den Abschreibungen (4) , ,10 Nettoergebnis des Geschäftsjahres (L ) ( ) , ,54 Abgrenzung des Geschäftsjahres (5) , ,73 Abschlagszahlungen auf das Ergebnis für das Geschäftsjahr (6) Ergebnis ( ) , ,81 Freie Übersetzung Seite 18 von 42

19 Rechnungslegungsgrundsätze ANHANG ZUM JAHRESABSCHLUSS und Bewertungsmethoden - CARMIGNAC PROFIL REACTIF 100 Der Jahresabschluss wird nach den Bestimmungen der Verordnung Nr des französischen Ausschusses für Buchführungsnormen (CRC) in der jeweils geltenden Fassung bezüglich des für OGAW erlassenen Kontenplans erstellt. Der Jahresabschluss wird in der von der Verordnung ANC vorgeschriebenen Form vorgelegt, die die geänderte Verordnung CRC aufhebt. Diese Verordnung enthält die neue AIFM-Klassifikation des OGA, ändert aber nicht die anzuwendenden Rechnungslegungsgrundsätze und die Methoden für die Bewertung der Aktiva und Passiva. Wie in der Erläuterung der französischen Behörde für Rechnungslegungsstandards (Autorité des Normes Comptables, ANC) ausgeführt, wurden die Terminologie und die Verteilung des Postens OGA in den Aktiva der Bilanz wie im Folgenden dargelegt geändert: - Der Unterposten OGAW und allgemeine Investmentfonds, die für nicht professionelle Anleger und ähnliche Adressaten anderer Länder bestimmt sind entspricht dem früheren Unterposten Europäische OGAW und allgemeine französische OGAW. - Der Unterposten Andere Fonds, die für nicht professionelle Anleger und ähnliche Adressaten anderer Mitgliedstaaten der Europäischen Union bestimmt sind entspricht dem früheren Unterposten Bestimmten Anlegern vorbehaltene OGAW - Risiko-Investmentfonds - Terminmarkt-Investmentfonds. - Der Unterposten Professionelle allgemeine Fonds und ähnliche anderer Mitgliedstaaten der Europäischen Union und notierte Verbriefungsorganismen entspricht dem früheren Unterposten Notierte Investmentfonds und Schuldtitelfonds (Fonds communs de créances). - Der Unterposten Andere professionelle Fonds und ähnliche anderer Mitgliedstaaten der Europäischen Union und nicht notierte Verbriefungsorganismen entspricht dem früheren Unterposten Nicht notierte Investmentfonds und Schuldtitelfonds (Fonds communs de créances). - Der Unterposten Andere nicht europäische Organismen wurde durch die Verordnung Nr eingeführt. Die folgenden allgemeinen Rechnungslegungsgrundsätze finden Anwendung: - den tatsächlichen Verhältnissen entsprechende Darstellung, Vergleichbarkeit, Fortführung der Unternehmenstätigkeit, - Regelmäßigkeit, Richtigkeit, - Vorsicht, - Kontinuität der Bewertungsmethoden von Geschäftsjahr zu Geschäftsjahr. Die Erfassung der Erträge aus festverzinslichen Wertpapieren erfolgt vereinnahmten Zinsen. nach der Methode der Wertpapierzu- und -abgänge werden ohne Kosten verbucht. Die Rechnungswährung des Portfolios ist der EURO. Das Geschäftsjahr beträgt 12 Monate. Vorschriften zur Bewertung der Vermögenswerte Finanzinstrumente werden in den Büchern zu den Anschaffungskosten verbucht und sind in der Bilanz zu ihrem aktuellen Wert ausgewiesen. Dieser wird anhand des letzten bekannten Marktwertes oder, in Ermangelung eines Marktes, mit Hilfe jeglicher externer Mittel oder durch den Einsatz von Finanzmodellen bestimmt. Abweichungen zwischen den zur Berechnung des Nettoinventarwerts verwendeten aktuellen Werten und den Anschaffungskosten der Wertpapiere bei ihrer Aufnahme in das Portfolio werden als Bewertungsdifferenzen verbucht. Werte, die nicht auf die Portfoliowährung lauten, werden gemäß dem unten aufgeführten Grundsatz bewertet. Anschließend werden sie zu dem am Bewertungstag geltenden Wechselkurs in die Portfoliowährung umgerechnet. Einlagen: Einlagen mit einer Restlaufzeit von unter oder gleich 3 Monaten werden nach der linearen Methode bewertet. Freie Übersetzung Seite 19 von 42

20 An einem organisierten oder gleichwertigen Markt gehandelte Aktien, Anleihen und sonstige Wertpapiere: Zur Berechnung des Nettoinventarwerts werden Aktien und sonstige Wertpapiere, die an einem organisierten oder gleichwertigen Markt gehandelt werden, auf Grundlage des Tagesschlusskurses bewertet. Anleihen und ähnliche Wertpapiere werden zu dem von verschiedenen Finanzdienstleistern übermittelten Schlusskurs bewertet. Die auf Anleihen und ähnliche Wertpapiere angefallenen Zinsen werden bis zum Tag der Feststellung des Nettoinventarwerts berechnet. OAT ( Obligations assimilées du Trésor ) werden auf der Grundlage des gemittelten Kurses eines Kursdatenanbieters (vom französischen Finanzministerium ausgewählter Spécialiste des valeurs du Trésor, kurz SVT) bewertet. Die Zuverlässigkeit dieses Kurses wird anhand eines Vergleichs mit den Kursen einiger anderer Kursdatenanbieter überprüft. Nicht an einem organisierten oder gleichwertigen Markt gehandelte Aktien, Anleihen und sonstige Wertpapiere: Nicht an einem organisierten Markt gehandelte Wertpapiere werden unter der Verantwortung der Verwaltungsgesellschaft nach Methoden bewertet, die auf dem Vermögenswert und der Rendite basieren, unter Berücksichtigung der Preise, die zuletzt bei umfangreichen Transaktionen verwendet wurden. Handelbare Forderungspapiere: Handelbare Forderungspapiere und ähnliche Wertpapiere, die nicht Gegenstand umfangreicher Transaktionen sind, werden nach einer versicherungsmathematischen Methode auf der Grundlage eines unten angegebenen Referenzzinssatzes bewertet, der gegebenenfalls entsprechend den immanenten Merkmalen des Emittenten erhöht wird: Handelbare Forderungspapiere mit einer Laufzeit von unter oder gleich 1 Jahr: Interbankensatz in Euro (Euribor); Handelbare Forderungspapiere mit einer Laufzeit von über 1 Jahr: Zinssätze französischer Schatzanweisungen mit jährlichem Zinskupon BTAN oder französischer Staatsschuldverschreibungen (OAT) mit naher Fälligkeit für die längsten Laufzeiten Handelbare Forderungspapiere mit einer Restlaufzeit von weniger oder gleich 3 Monaten können nach der linearen Methode bewertet werden. Französische Schatzanweisungen werden auf Grundlage des täglich von der Banque de France veröffentlichten Marktpreises bewertet. Gehaltene OGA: Anteile von OGA werden zum letzten bekannten Nettoinventarwert bewertet. Befristete Wertpapiertransaktionen: In Pension genommene Wertpapiere werden auf der Aktivseite unter Forderungen aus in Pension genommenen Wertpapieren zu dem im Vertrag vorgesehenen Betrag zuzüglich aufgelaufener Zinsen verbucht. In Pension gegebene Wertpapiere werden zu ihrem aktuellen Wert im Kaufportfolio verbucht. Die Verbindlichkeiten aus in Pension gegebenen Wertpapieren werden zu dem im Vertrag festgelegten Betrag zuzüglich aufgelaufener Zinsverbindlichkeiten im Verkaufsportfolio verbucht. Verliehene Wertpapiere werden zu ihrem aktuellen Preis bewertet und auf der Aktivseite unter Forderungen aus verliehenen Wertpapieren zum aktuellen Wert zuzüglich aufgelaufener Zinsen verbucht. Freie Übersetzung Seite 20 von 42

21 Entliehene Wertpapiere werden auf der Aktivseite unter Entliehene Wertpapiere zu dem im Vertrag festgelegten Betrag erfasst und auf der Passivseite unter Verbindlichkeiten aus entliehenen Wertpapieren zu dem im Vertrag festgelegten Betrag zuzüglich aufgelaufener Zinsverbindlichkeiten verbucht. Terminfinanzinstrumente: An einem organisierten oder gleichwertigen Markt gehandelte Terminfinanzinstrumente: An einem organisierten oder gleichwertigen Markt gehandelte Terminfinanzinstrumente werden zum Tagesabrechnungskurs bewertet. BEZEICHNUNG BESCHREIBUNG HKF HS CHINA EN 0115 FUTURE AUF HANG SENG CHINA CME MINI NASDA FUTURE AUF NASDAQ SGX NIK FUTURE AUF DEN NIKKEI S&P500 MINI 0315 FUTURE AUF S&P 500 EUREX EUROSTX 0315 FUTURE AUF EUROSTOXX 50 DJES BANKS 0315 FUTURE AUF DJ EUROSTOXX BANKS TPX BANKS 0315 FUTURE AUF TOPIX BANKS January 15 Calls on OPTION AUF VOLATILITÄT January 15 Puts 15 OPTION AUF VOLATILITÄT EUR/USD C 1,26 OPTION AUF WECHSELKURS EUR/USD C 1,28 OPTION AUF WECHSELKURS Nicht an einem organisierten oder gleichwertigen Markt gehandelte Terminfinanzinstrumente: Swaps: Zinsswaps und/oder Währungsswaps werden zu ihrem Marktwert bewertet, der durch Abzinsung zukünftiger Zahlungsströme zu den am Markt herrschenden Zinssätzen und/oder Wechselkursen berechnet wird. Dieser Wert wird um das Ausfallrisiko korrigiert. Indexswaps werden nach einer versicherungsmathematischen Methode auf der Grundlage eines vom Kontrahenten bereitgestellten Referenzzinssatzes bewertet. Sonstige Swaps werden zu ihrem Marktwert oder zu einem geschätzten Wert entsprechend den von der Verwaltungsgesellschaft festgelegten Modalitäten bewertet. Außerbilanzielle Geschäfte: Fixe Termingeschäfte werden als außerbilanzielle Geschäfte zu ihrem Marktwert auf Grundlage des im Portfolio angewandten Kurses ausgewiesen. Bedingte Termingeschäfte werden zu ihrem entsprechenden Basiswert bewertet. Swapgeschäfte werden zu ihrem Nennwert oder, in Ermangelung eines Nennwertes, mit einem gleichwertigen Betrag ausgewiesen. Verwaltungsgebühren Die Verwaltungsgebühren werden an jedem Bewertungstag auf der Grundlage des Nettovermögens berechnet. Diese Gebühren werden in der Ergebnisrechnung des OGAW verbucht. Die Verwaltungsgebühren werden vollständig der Verwaltungsgesellschaft übertragen, die die gesamten Betriebskosten der OGAW übernimmt. Die Verwaltungsgebühren umfassen nicht die Transaktionskosten. Der auf der Grundlage des Nettovermögens angewandte Satz beträgt 1% inkl. Steuern. Die variablen Verwaltungsgebühren werden gemäß der folgenden Methode berechnet: Ab dem Zeitpunkt, wo die Wertentwicklung seit Beginn des Geschäftsjahres positiv ist und auf Jahresbasis 10% übersteigt, wird täglich eine Rückstellung in Höhe von 10% dieser überdurchschnittlichen Wertentwicklung gebildet. Verringert sich diese überdurchschnittliche Wertentwicklung, so wird eine tägliche Kürzung der Freie Übersetzung Seite 21 von 42

22 Rückstellung in Höhe von 10% dieser unterdurchschnittlichen Wertentwicklung zu Lasten der seit Jahresbeginn angefallenen Zuweisungen vorgenommen. Bei Rücknahmen fließt ein den zurückgenommenen Anteilen entsprechender Teil der Rückstellungen für die erfolgsabhängige Provision der Verwaltungsgesellschaft zu, gemäß dem Kristallisationsprinzip. Die gesamte erfolgsabhängige Provision wird von der Verwaltungsgesellschaft am Abschlusstag des Geschäftsjahres vereinnahmt. Ertragsverwendung Das Nettoergebnis des Geschäftsjahres entspricht dem Betrag der Zinsen, rückständigen Zinsen, Aufgelder und Gewinne aus Losanleihen sowie Dividenden, erhöht um den Betrag der momentan verfügbaren Beträge. Die Verwaltungsgebühren und die Aufwendungen aus Finanzgeschäften werden mit diesen Erträgen verrechnet. Realisierte oder nicht realisierte Gewinne oder Verluste sowie Ausgabeaufschläge und Rücknahmegebühren werden nicht als Erträge angesehen. Die ausschüttungsfähigen Beträge entsprechen dem Nettoergebnis des Geschäftsjahres, erhöht um den Vortrag auf neue Rechnung und erhöht bzw. vermindert um die abgegrenzten Erträge im abgelaufenen Geschäftsjahr. Gemäß den Bestimmungen im ausführlichen Verkaufsprospekt thesauriert der OGAW die ausschüttungsfähigen Beträge in voller Höhe. Verwendung der ausschüttungsfähigen Beträge Definition der ausschüttungsfähigen Beträge: Die ausschüttungsfähigen Beträge setzen sich aus folgenden Komponenten zusammen: Ergebnis: Das Nettoergebnis des Geschäftsjahres entspricht dem Betrag der Zinsen, rückständigen Zinsen, Aufgelder und Gewinne aus Losanleihen, Dividenden, Sitzungsgelder sowie aller sonstigen Erlöse im Zusammenhang mit den Wertpapieren des Portfolios erhöht um den Betrag der momentan verfügbaren Beträge, abzüglich des Betrags der Verwaltungskosten und der Aufwendungen aus Finanzgeschäften. Es erhöht sich um den Vortrag auf neue Rechnung und erhöht bzw. vermindert sich um die abgegrenzten Erträge im abgelaufenen Geschäftsjahr. Gewinne und Verluste: Die im Laufe des Geschäftsjahres verbuchten realisierten Nettogewinne, abzüglich Kosten, vermindert um die realisierten Nettoverluste, abzüglich Kosten, erhöht um die Nettogewinne derselben Art aus vorangegangenen Geschäftsjahren, auf die keine Ausschüttung oder Thesaurierung erfolgt ist, und vermindert oder erhöht um die Rechnungsabgrenzungsposten der Gewinne. Modalitäten für die Verwendung der ausschüttungsfähigen Beträge: Ausschüttungsfähige Beträge Verwendung der Nettoerträge Verwendung der realisierten Nettogewinne oder -verluste Anteil A EUR ACC Thesaurierung Thesaurierung Freie Übersetzung Seite 22 von 42