Münchener Hypothekenbank eg Munich, Federal Republic of Germany. EUR 5,000,000,000 Euro Commercial Paper Programme

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1 STEP Information Memorandum 30 June 2011 Münchener Hypothekenbank eg Munich, Federal Republic of Germany EUR 5,000,000,000 Euro Commercial Paper Programme Issuer Münchener Hypothekenbank eg Arranger Münchener Hypothekenbank eg Dealer Münchener Hypothekenbank eg Issuing and Paying Agent Münchener Hypothekenbank eg Rating of the Programme Moody s Investors Service, Inc. The date of this Information Memorandum is 30 June It replaces the Information Memorandum dated 15 July 2010.

2 This page is intentionally left blank. 2

3 TABLE OF CONTENTS Page IMPORTANT NOTICE DESCRIPTION OF THE PROGRAMME DESCRIPTION OF THE ISSUER CERTIFICATION OF INFORMATION INFORMATION CONCERNING THE ISSUER S REQUEST OF THE STEP LABEL APPENDICES Appendix 1 Annual Report Appendix 2 Annual Report Appendix 3 Rating Appendix 4a German Language Form of Global Note / Inhaber-Globalurkunde Appendix 4b English Language Form of Global Note / Global Note to Bearer Appendix 5a Conditions of Issue (German Language Version) / Emissionsbedingungen Appendix 5b Conditions of Issue (English Language Version) / Conditions of Issue Appendix 6 Selling Restrictions Appendix 7 Names and Addresses

4 IMPORTANT NOTICE General This Information Memorandum (together with any supplementary information memorandum and information incorporated herein by reference, the Information Memorandum ) contains summary information provided by Münchener Hypothekenbank eg, Munich, Federal Republic of Germany ( MünchenerHyp or Issuer ) in connection with a Euro Commercial Paper Programme (the Programme ) under which the Issuer may issue and have outstanding at any time euro commercial paper notes (the Notes ) up to a maximum aggregate principal amount of EUR 5,000,000,000 or its equivalent in alternative currencies. Under this Programme, the Issuer may issue Notes outside the United States pursuant to Regulation S ( Regulation S ) of the United States Securities Act of 1933, as amended (the Securities Act ). The 2011 update of this Progamme and the issuance of Notes thereunder have been authorised by the Members of the Board of Management of MünchenerHyp on 24 May In accordance with the Short-Term European Paper ( STEP ) initiative, this Programme has been submitted to the STEP Market Secretariat in order to apply for the STEP label in respect of Notes to be issued under this Programme with a maturity of not more than 364 days from and including the settlement day. The status of STEP compliance of this Programme can be determined from the STEP market website: The information contained or incorporated by reference in this Information Memorandum is true and accurate in all material respects and not misleading and there are no other facts the omission of which makes this Information Memorandum as a whole or any such information contained or incorporated by reference in this Information Memorandum misleading. The Issuer does not accept any responsibility, express or implied, for updating this Information Memorandum and neither the delivery of this Information Memorandum nor any offer or sale made on the basis of the information in this Information Memorandum shall under any circumstances create any implication that this Information Memorandum is accurate at any time subsequent to the publication date of this Information Memorandum with respect to the Issuer or that there has been no change in the business, financial condition or affairs of the Issuer since the publication date of this Information Memorandum. No person is authorised by the Issuer to give any information or to make any representation not contained in this Information Memorandum and any information or representation not contained in this Information Memorandum must not be relied upon as having been authorised. The information contained in this Information Memorandum is not, and should not be construed as, a recommendation by the Issuer that any recipient should purchase Notes. Each such recipient must make and shall be deemed to have made its own independent assessment and investigation of the financial condition, affairs and creditworthiness of the Issuer and of this Programme as it may deem necessary and must base any investment decision upon such independent assessment and investigation and not on this Information Memorandum. This Information Memorandum does not, and is not intended to, constitute an offer or invitation to any person to purchase Notes. The distribution of this Information Memorandum and the offering for sale of Notes or any interest in such Notes or any rights in respect of such Notes, in certain jurisdictions, may be restricted by law. Persons obtaining this Information Memorandum or any Notes or any interest in such Notes or any rights in respect of such Notes are required by the Issuer to inform themselves about and to observe any such restrictions. In particular, but without limitation, such persons are required to comply with the restrictions on offers or sales of Notes and on distribution of this Information Memorandum and other information in relation to the Notes, the Issuer sets out under Selling Restrictions below. THE NOTES HAVE NOT BEEN AND WILL NOT BE REGISTERED UNDER THE SECURITIES ACT AND, SUBJECT TO CERTAIN EXCEPTIONS, MAY NOT BE OFFERED, SOLD OR DELIVERED WITHIN THE UNITED STATES OF AMERICA OR TO, OR FOR THE ACCOUNT OR BENEFIT OF, US PERSONS (AS DEFINED IN REGULATION S). 4

5 No application will be made at any time to list the Notes on any stock exchange. A communication of an invitation or inducement to engage in investment activity (within the meaning of Section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000 (the FSMA )) received in connection with the issue or sale of any Notes will only be made in circumstances in which Section 21(1) of the FSMA does not apply to the Issuer. Tax No comment is made or advice given by the Issuer in respect of taxation matters relating to the Notes and each purchaser is advised to consult its own professional advisor. Under the Council Directive 2003/48/EC of 3 June 2003 on the taxation of savings income in the form of interest payments (the EU Savings Tax Directive ), which is applicable as from 1 July 2005, each EU Member State must require paying agents (within the meaning of the EU Savings Tax Directive) established within its territory to provide to the competent authority of this EU Member State details of the payment of interest made to any individual resident in another EU Member State as the beneficial owner of the interest. The competent authority of the EU Member State of the paying agent (within the meaning of the EU Savings Tax Directive) is then required to communicate this information to the competent authority of the EU Member State of which the beneficial owner of the interest is a resident. For a transitional period, the Republic of Austria and the Grand Duchy of Luxembourg may opt instead of providing such information to withhold tax from interest payments within the meaning of the EU Savings Tax Directive at a rate of 35 per cent. In conformity with the prerequisites for the application of the EU Savings Tax Directive a number of non-eu countries and territories, including Switzerland, have agreed to apply measures equivalent to those contained in the EU Savings Tax Directive (a withholding system in the case of Switzerland). Interpretation In this Information Memorandum, references to euro, EUR and refer to the single currency of participating Member States of the European Union. Documents incorporated by reference The most recently published audited annual financial statements of the Issuer and any subsequently published unaudited interim financial statements of the Issuer shall be deemed to be incorporated in, and to form part of, this Information Memorandum. Any statement contained in a document incorporated by reference into this Information Memorandum shall be deemed to be modified or superseded to the extent that a statement contained in any subsequent document which also is incorporated by reference into this Information Memorandum modifies or supersedes such statement (whether expressly, by implication or otherwise). Any statement so modified or superseded shall not be deemed, except as so modified or superseded, to constitute a part of this Information Memorandum. The Issuer will provide to each person to whom a copy of this Information Memorandum has been delivered, upon request of such person, a copy of any or all the documents incorporated herein by reference unless such documents have been modified or superseded as specified above. Written requests for such documents should be directed to the Issuer at its office as set out at the end of this Information Memorandum. 5

6 1 DESCRIPTION OF THE PROGRAMME 1.1 Name of the programme Münchener Hypothekenbank eg, Euro Commercial Paper Programme. 1.2 Type of programme Euro Commercial Paper Programme, STEP compliant. 1.3 Name of the Issuer Münchener Hypothekenbank eg. 1.4 Type of Issuer Monetary financial institution (mortgage bank). 1.5 Purpose of the programme Short term funding programme. 1.6 Programme size (ceiling) EUR 5,000,000,000 (or its equivalent in alternative currencies at any time). 1.7 Characteristics and form of the Notes Notes may be issued in bearer form only. Notes comprised in a series are represented by a global note to bearer. The right to demand printing and delivery of definitive Notes is excluded. 1.8 Yield basis Notes may either be issued on a discount, fixed rate, floating rate or accrued interest basis. 1.9 Currencies of issue of the Notes Notes may be issued in euro, US dollar, Australian dollar, Hong Kong dollar, Canadian dollar, New Zealand dollar, pound sterling, Swiss franc, Japanese yen or any other currency, subject in each case to compliance with the laws and regulations as well as the guidelines of the competent central bank or other competent bodies applicable to the chosen currency Maturity of the Notes Notes shall have a maturity of not less than one day nor more than 364 days (from and including the settlement day), subject to, or unless otherwise permitted by, applicable legal or regulatory requirements Minimum issuance amount EUR 2,500,000 or the relevant currency equivalent thereof Minimum denomination of the Notes Notes shall be issued with a principal amount of EUR 100,000 each or such other conventionally or legally accepted principal amount(s) for Notes in the relevant currency, provided that the denomination per Note shall be not less than EUR 100,000 or the relevant currency equivalent Status of the Notes The Notes constitute unsecured and unsubordinated obligations of the Issuer ranking pari passu among themselves and pari passu with all other unsecured and unsubordinated obligations of the Issuer, except for any obligations preferred by law Governing law that applies to the Notes The Notes shall be governed by German law Listing No; no application will be made for the Notes to be admitted to trading on a regulated market and to be listed on the official list on any national and/or international stock exchange Settlement systems Clearstream Banking AG, Eschborn, Federal Republic of Germany; Clearstream Banking, société anonyme, Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg; Euroclear Bank SA/NV, Brussels, Kingdom of Belgium. 6

7 1.17 Rating of the Programme Unless otherwise mentioned below, Notes issued under this Programme will be rated by Moody s Investors Service, Inc. (as more fully set out in Appendix 3 Rating ). A rating is not a recommendation to buy, sell or hold Notes issued under this Programme and may be subject to suspension, reduction or withdrawal at any time by the assigning rating agency. A suspension, reduction or withdrawal of the rating assigned to the Issuer may adversely affect the market price of the Notes issued under this Programme Guarantor(s) No Issuing agent and paying agent MünchenerHyp Arranger(s) MünchenerHyp Dealer(s) MünchenerHyp Selling restrictions General, United States of America, United Kingdom of Great Britain and Northern Ireland, Japan, Hong Kong, Australia, Republic of Singapore (as more fully set out in Appendix 6 Selling Restrictions ) 1.23 Taxation Withholding Tax and the relevant Issuer s Call Right for Tax Reasons (as more fully set out in 9 Withholding Tax and Issuer s Call Right for Tax Reasons in the Conditions of Issue of this Programme) Involvement of national authorities No. The Securities Prospectus Act, as amended, (Wertpapierprospektgesetz in der jeweils gültigen Fassung) ( Securities Prospectus Act ) will not apply to the relevant series of Notes, as the relevant series of Notes will have a maturity of less than 12 months in accordance with 2 item 1. Securities Prospectus Act Contact details For further details please refer to Appendix 7 Names and Addresses Additional information on the programme None Independent auditors of the Issuer, who have audited the accounts of the Issuer s annual report DGRV-Deutscher Genossenschafts- und Raiffeisenverband e.v. Pariser Platz Berlin Federal Republic of Germany. 7

8 2 DESCRIPTION OF THE ISSUER 2.1 Legal name Münchener Hypothekenbank eg 2.2 Legal form/status MünchenerHyp is a registered cooperative (eingetragene Genossenschaft) governed by German law and is authorised to conduct business subject to the requirements under the Pfandbrief Act (Pfandbriefgesetz) and the Banking Act (Gesetz über das Kreditwesen). MünchenerHyp is supervised by the German Central Bank (Deutsche Bundesbank) and the Federal Financial Supervisory Authority (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht). 2.3 Date of incorporation/establish ment 9 December Registered office or equivalent (legal address) Karl-Scharnagl-Ring 10, Munich, Federal Republic of Germany. 2.5 Registration number, place of registration GnR 396, Register of Cooperatives (Genossenschaftsregister) of the local court (Amtsgericht) in Munich. 2.6 Issuer s mission According to its Articles of Association, MünchenerHyp s purpose is to support and promote the commercial interests of its members. The object of the Bank is the handling of all permissible transactions in accordance with the terms of the Pfandbrief Act (Pfandbriefgesetz) and the Banking Act (Gesetz über das Kreditwesen). The business may be extended to non-members. MünchenerHyp may establish subsidiary offices and hold stakes in companies. In order to perform this duty, Mortgage Pfandbriefe (Hypothekenpfandbriefe), Public Pfandbriefe (Öffentliche Pfandbriefe) and unsecured debentures may be issued and loans may be taken out. 2.7 Brief description of current activities MünchenerHyp s core areas of business are private and commercial property finance. MünchenerHyp primarily participates in first-ranking loan tranches with low loan to value ratios. MünchenerHyp is particularly focused on the German market. Around 59 per cent of new mortgage lending business in the financial year 2010 was generated in the Federal Republic of Germany. Private customer business MünchenerHyp maintains 11 regional offices staffed by experts throughout the Federal Republic of Germany to support the ongoing business relationships with the Volksbanken and Raiffeisenbanken. MünchenerHyp conducts its private residential lending business via the Volksbanken Raiffeisenbanken cooperative financial network (Genossenschaftliche FinanzGruppe Volksbanken Raiffeisenbanken) (the cooperative financial network ), the Volksbanken and Raiffeisenbanken and the regional offices, which serve as lending partners to local banks within the cooperative financial network. Commercial lending business MünchenerHyp s national and international commercial property lending business is centrally managed from the main office in Munich. Within the Federal Republic of Germany MünchenerHyp also maintains offices in Frankfurt am Main, Hamburg and Berlin. The international set up consists of a network of cooperating 8

9 partners in London, Madrid, New York, Paris and Vienna. 2.8 Capital or equivalent in EUR mln 31 Dec Dec a) Subscribed capital aa) Members capital contributions ab) Silent participations b) Revenue reserves ba) Legal reserve bb) Other revenue reserves 1 1 Capital and reserves (after allocation to the reserves) As at 31 May 2011 the subscribed capital of MünchenerHyp amounted to EUR 496,415, composed of EUR 154,768, members capital contributions, divided into participation shares of EUR 70 each and EUR 341,647, silent participations, all of which have been issued and fully paid, except of an amount of EUR of the participation shares. 2.9 List of major members Approximately 37 per cent of MünchenerHyp s members capital contributions of approximately EUR mln is held by primary banks and cooperative central banks. Approximately 63 per cent are held by customers and other members. None of the shareholders holds more than 0.90 per cent of the participation shares in MünchenerHyp Listing of the shares of the Issuer Not applicable 2.11 Composition of the Board of Management and of the Supervisory Board As at the publication date of this Information Memorandum the Board of Management consists of three members. Dr. Louis Hagen is Spokesman of the Board of Management. The other members of the Board of Management are Bernhard Heinlein and Michael Jung. The Supervisory Board consists of at least seven members, who are elected by the General Meeting. As at the publication date of this Information Memorandum the Supervisory Board consists of the following persons: Konrad Irtel, Spokesman of the Board of Management of VR Bank Rosenheim-Chiemsee eg, is Chairman of the Supervisory Board. Michael Glos, Master Craftsman (Miller), is Deputy Chairman of the Supervisory Board. The other members of the Supervisory Board are Wolfhard Binder, Wilfried Mocken, S.D. Albrecht Fürst zu Oettingen-Spielberg, Hans Pfeifer, Erich Rödel and Hans-Joachim Tonnellier Accounting method The annual financial statements of MünchenerHyp as at 31 December 2010 and as at 31 December 2009 were prepared in accordance with the provisions of the Commercial Code (Handelsgesetzbuch) in conjunction with the Regulation on the Accounting Credit Institutions and Financial Services Institutions (Verordnung über die Rechnungslegung der Kreditinstitute und Finanzdienstleistungsinstitute), and in accordance with the rules contained in the German Law on Cooperative Associations (Deutsches Genossenschaftsgesetz) and the Pfandbrief Act (Pfandbriefgesetz) Accounting year Starting on 1 January, ending on 31 December. 9

10 2.14 Financial year Starting on 1 January, ending on 31 December Other short term programmes of the Issuer None 2.16 Rating of the Issuer Rated; Moody s Investors Service, Inc Additional information on the Issuer MünchenerHyp is a member of the Protection Scheme of the National Association of German Cooperative Banks (Sicherungseinrichtung des Bundesverbandes der Deutschen Volksbanken und Raiffeisenbanken e.v.) (the Protection Scheme ). The Protection Scheme is of vital importance for the participating institutions as it is a decisive factor in maintaining the credit rating of these banks. The purpose of the Protection Scheme is to avert or remedy imminent or existing financial difficulties at the participating institutions of the guarantee fund (Institutional Protection Scheme / Institutsschutz) and to prevent any negative impact on confidence in the participating institutions. Within the scope of the Institutional Protection Scheme (Institutsschutz) all securitised liabilities issued in form of unsubordinated notes by the participating institutions and held by non-banks are protected without any limitation. Neither the participating institutions nor the holders of such unsubordinated notes do have any legal claim to assistance from the Protection Scheme or to the assets of the Protection Scheme. In accordance with the Statute of the Protection Scheme MünchenerHyp has issued a guarantee to the National Association of German Cooperative Banks. As a result, MünchenerHyp has a contingent liability of TEUR 16,

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12 4 INFORMATION CONCERNING THE ISSUER S REQUEST OF THE STEP LABEL 4.1 An application for a STEP label for this Programme will be made to the STEP Secretariat. Information as to whether the STEP label has been granted for this Programme may be made available on the STEP market website (initially This website is not sponsored by the Issuer and the Issuer is not responsible for its content or availability. Unless otherwise specified in this Information Memorandum, the expressions STEP, STEP Market Convention, STEP label, STEP Secretariat, and STEP market website shall have the meaning assigned to them in the Market Convention on Short-Term European Paper dated 25 October 2010 and adopted by the ACI The Financial markets Association and the European Banking Federation (as amended from time to time). 12

13 5 APPENDICES Appendix 1 Annual Report 2010 Appendix 2 Appendix 3 Appendix 4a Appendix 4b Appendix 5a Appendix 5b Appendix 6 Appendix 7 Annual Report 2009 Rating German Language Form of Global Note/Inhaber-Globalurkunde English Language Form of Global Note/Global Note to Bearer Conditions of Issue (German Language Version)/Emissionsbedingungen Conditions of Issue (English Language Version)/Conditions of Issue Selling Restrictions Names and Addresses 13

14 Appendix 1 Annual Report 2010 Copies of the Annual Report 2010 are available and may be obtained free of charge from Münchener Hypothekenbank eg, Karl-Scharnagl- Ring 10, München, Federal Republic of Germany. The Annual Report 2010 is also available at MünchenerHyp s website: 14

15 Appendix 2 Annual Report 2009 Copies of the Annual Report 2009 are available and may be obtained free of charge from Münchener Hypothekenbank eg, Karl-Scharnagl- Ring 10, München, Federal Republic of Germany. The Annual Report 2009 is also available at MünchenerHyp s website: 15

16 Appendix 3 Rating General Unless otherwise mentioned below, Notes issued under this Programme will be rated by Moody s Investors Service, Inc. ( Moody s or the Rating Agency ). A rating is not a recommendation to buy, sell or hold Notes issued under this Programme and may be subject to suspension, reduction or withdrawal at any time by the assigning rating agency. A suspension, reduction or withdrawal of the rating assigned to the Notes issued under this Programme and/or to the Issuer may adversely affect the market price of the Notes issued under this Programme. The current ratings may be obtained from Moody s website: MünchenerHyp As at the publication date of this Information Memorandum, the short-term rating assigned to MünchenerHyp is as follows: Moody s: P-1. The current ratings may be obtained from MünchenerHyp s website: Rating Definition Moody s defines: P-1: Issuers (or supporting institutions) rated Prime-1 have a superior ability to repay short-term debt obligations. 16

17 Appendix 4a German Language Form of Global Note 1 ISIN Code Deutsche Wertpapier-Kenn-Nummer (WKN) Münchener Hypothekenbank eg München, Bundesrepublik Deutschland Globalurkunde Nr. Serie Nr. Inhaber-Globalurkunde über die nachstehend beschriebenen Schuldverschreibungen Sprache der Emissionsbedingungen: [ausschließlich Deutsch] [Deutsch und Englisch (deutscher Text maßgeblich und bindend)] Im Fall von diskontierten Schuldverschreibungen: Emissionswährung und Nennbetrag: Anzahl an Schuldverschreibungen: Gesamtnennbetrag: Diskontierungssatz per annum: Valutierungstag: Endfälligkeitstag: Vorzeitiges Rückzahlungsrecht der Emittentin (Call Option): Vorzeitiges Rückzahlungsrecht eines Gläubigers (Put Option): Berechnungsformel des Vorzeitigen Rückzahlungsbetrages (gemäß 5 Absatz (3) (a) der Emissionsbedingungen); % p.a. [ja/mindestmitteilungsfrist an die Gläubiger einfügen/wahlrückzahlungstag(e) (Call) einfügen] [n.a.] [ja/mindestmitteilungsfrist an die Emittentin einfügen/wahlrückzahlungstag(e) (Put) einfügen] [nein] Im Fall von anderen Arten von Schuldverschreibungen: Art der Schuldverschreibungen 2 : festverzinslich 1 Jeder Globalurkunde sind die Emissionsbedingungen beizufügen 2 Zutreffendes ankreuzen 17

18 Emissionswährung und Nennbetrag: Anzahl an Schuldverschreibungen: Gesamtnennbetrag: Zinssatz 3 per annum: Zinssatz (einschließlich Marge) 4 : Maßgebliches Finanzzentrum 4 : Zinszahlungstage 3,4 : Zinsperiode 4 : Zinszahlungstagregelung 4 : Aufzinsungssatz 5 p.a.: Valutierungstag: Ausgabepreis 5 : Rückzahlungsbetrag 5 Vorzeitiges Rückzahlungsrecht der Emittentin (Call Option): Vorzeitiges Rückzahlungsrecht eines Gläubigers (Put Option): Vorzeitiger Rückzahlungsbetrag (gemäß 5 Absatz (3) (b) oder (c) der Emissionsbedingungen) 6 : Endfälligkeitstag 3,5 Endfälligkeitstag 4 : Emissions- und Zahlstelle: Zinsermittlungsstelle 4 variabel verzinslich aufgezinst [Währung und Betrag] [Anzahl] [Währung und Betrag] [Prozentsatz per annum] [Weitere Einzelheiten im Fall von Zinszahlungen, die nicht auf der Basis von Actual/Actual (ICMA Rule251) berechnet werden.] [n.a.] [Prozentsatz über/unter dem Referenzzinssatz: z.b. Referenzzinssatz im Falle von EURIBOR, Drei-Monats-Einlagen in Euro und, falls kein EURIBOR, USD-LIBOR für Drei-Monats- Einlagen in USD wie auf der maßgeblichen Reuters-Seite angezeigt] [Weitere Einzelheiten im Fall von Zinszahlungen, die nicht auf einer Basis von 360-Tagen p.a. berechnet werden] [n.a.] [Ort, z.b. Frankfurt am Main, London] [n.a.] [Tage und Monate 3,4 ] [n.a.] [Anzahl an Monaten 4 ] [n.a.] [ ] [n.a.] [Prozentsatz p.a.] [n.a.] [Datum] [Prozentsatz] [ %] [n.a.] [ja/mindestmitteilungsfrist an die Gläubiger einfügen/wahlrückzahlungstag(e) (Call) einfügen] [n.a.] [ja/mindestmitteilungsfrist an die Emittentin einfügen/wahlrückzahlungstag(e) (Put) einfügen] [nein] [Formel] [n.a.] [Datum] [n.a.] Der Zinszahlungstag im [Monat und Jahr] [n.a.] Münchener Hypothekenbank eg Münchener Hypothekenbank eg 3 Für festverzinsliche Schuldverschreibungen 4 Für variabel verzinsliche Schuldverschreibungen 5 Für aufgezinste Schuldverschreibungen n.a. nicht anwendbar 18

19 Diese Inhaber-Globalurkunde verbrieft die oben genannte Anzahl an Schuldverschreibungen in der oben genannten Emissionswährung und im oben genannten Nennbetrag. Ein Anspruch auf Ausdruck und Lieferung einzelner Schuldverschreibungen ist ausgeschlossen. Für die Schuldverschreibungen gelten die beigefügten Emissionsbedingungen. Die Münchener Hypothekenbank eg verpflichtet sich danach insbesondere zur Einlösung der Schuldverschreibungen und gegebenenfalls zur Zahlung von Zinsen im Zusammenhang mit den Schuldverschreibungen gemäß den Emissionsbedingungen und zur Durchführung und Einhaltung ihrer anderen Verpflichtungen unter den Emissionsbedingungen. München, Münchener Hypothekenbank eg Name: Titel: Name: Titel: Kontrollunterschrift 19

20 Muster - Anhang Anhang zur Globalurkunde Zinszahlungen im Hinblick auf diese Globalurkunde Die folgenden Zinszahlungen sind im Hinblick auf die durch diese Globalurkunde verbrieften Schuldverschreibungen erfolgt: Datum der Zahlung Fälliger und zahl- Gezahlter Zins- Anmerkung der Zahlstelle oder barer Zinsbetrag betrag im Namen der Zahlstelle 20

21 Appendix 4b English Language Form of Global Note 1 ISIN Code German Securities Code Münchener Hypothekenbank eg, Munich, Federal Republic of Germany Global Note No. Series No. Global Note to Bearer representing the Notes as specified below Language of the Conditions of Issue: [English only] [English and German (English text controlling and binding)] In case of Notes issued at a discount: Issue Currency and Denomination: Number of Notes: Aggregate Principal Amount: Discount Rate per annum: Settlement Day: Maturity Date: Early Redemption at the option of the Issuer (Call Option): Early Redemption at the option of a Holder (Put Option): Formula to calculate the Early Redemption Amount (pursuant to 5 sub-paragraph (3) (a) of the Conditions of Issue); per cent per annum [yes/insert minimum notice to Holder/insert Call Redemption Date(s)] [n/a] [yes/insert minimum notice to the Issuer/insert Put Redemption Date(s)] [n/a] In case of other types of Notes: Type of Notes 2 : fixed rate 1 The Conditions of Issue will be attached to each Global Note 2 Please fill in the type applicable 21

22 Issue Currency and Denomination: Number of Notes: Aggregate Principal Amount: Interest Rate 3 per annum: Interest Rate (including Margin) 4 : Relevant Financial Centre 4 : Interest Payment Dates 3,4 : Interest Period 4 : Interest Payment Date Convention 4 : Amortisation Yield 5 per annum: Settlement Day: Issue Price 5 : Final Redemption Amount 5 : Early Redemption at the option of the Issuer (Call Option): Early Redemption at the option of a Holder (Put Option): Early Redemption Amount (pursuant to 5 sub-paragraph (3) (b) or (c) of the Conditions of Issue) 6 : Maturity Date 3,5 : Maturity Date 4 : Issuing and Paying Agent: Interest Determination Agent 4 : floating rate accrued interest [Currency and amount] [Number] [Currency and amount] [Percentage rate per annum] [in addition, please specify in case interest is not being paid on the basis of Actual/Actual (ICMA Rule 251)] [n/a] [Percentage rate above/below the reference interest rate; e. g., reference interest rate in case of EURIBOR, three months eurodeposits and, in case of non-euribor, USD-LIBOR for three months USD deposits as shown on the relevant Reuters page] [in addition, please specify in case interest is not being paid on the basis of a 360-day year] [n/a] [place, e.g. Frankfurt am Main, London] [n/a] [Days and months 3,4 ] [n/a] [Number of months 4 ] [n/a] [ ] [n/a] [Percentage rate per annum] [n/a] [Date] [Percentage rate] [ per cent] [n/a] [yes/insert minimum notice to Holder/insert Call Redemption Date(s)] [n/a] [yes/insert minimum notice to the Issuer/insert Put Redemption Date(s)] [n/a] [Formula] [n/a] [Date] [n/a] The Interest Payment Date falling in [month and year] [n/a] Münchener Hypothekenbank eg Münchener Hypothekenbank eg 3 For fixed rate interest bearing Notes 4 For floating rate interest bearing Notes 5 For accrued interest bearing Notes n/a not applicable 22

23 This Global Note to Bearer represents the above-mentioned Number of Notes in the Issue Currency and Denomination as specified above. The right to demand the printing and delivery of definitive Notes is excluded. The Notes are subject to the Conditions of Issue. Accordingly, Münchener Hypothekenbank eg undertakes to redeem the Notes and to pay interest, if any, in respect of the Notes according to the Conditions of Issue and to perform and comply with its other obligations under the Conditions of Issue. Munich, Münchener Hypothekenbank eg Name: Title: Name: Title: Control signature 23

24 Form of Appendix Appendix to the Global Note Interest Payments in respect of this Global Note The following payments of interest in respect to the Notes represented by this Global Note have been made: Date of payment Amount of interest Amount of Notation made by or on behalf of the due and payable interest paid Paying Agent 24

25 Anhang 5a Emissionsbedingungen 1 Serie, Form und Nennbetrag (1) Die Serie von kurzfristigen Schuldverschreibungen (nachstehend Schuldverschreibungen genannt) in der in der Inhaber-Globalurkunde (nachstehend auch Globalurkunde genannt) angegebenen Währung und dem in der Globalurkunde angegebenen Gesamtnennbetrag ist eingeteilt in die in der Globalurkunde angegebene Anzahl unter sich in jeder Hinsicht gleichberechtigter, auf den Inhaber lautender Schuldverschreibungen in dem in der Globalurkunde angegebenen Nennbetrag. (2) Die Schuldverschreibungen sind für ihre gesamte Laufzeit in einer Globalurkunde verbrieft. Ein Anspruch auf Ausdruck und Auslieferung einzelner Schuldverschreibungen ist ausgeschlossen. Die Globalurkunde trägt die handschriftlichen oder vervielfältigten Unterschriften von zwei zeichnungsberechtigten Vertretern der Münchener Hypothekenbank eg, München, Bundesrepublik Deutschland, (nachstehend auch Emittentin" genannt) und die Unterschrift eines Kontrollbeauftragten. Die Globalurkunde wird bei der Clearstream Banking AG, Eschborn, Bundesrepublik Deutschland (nachstehend auch CBF genannt) oder einer gemeinsamen Verwahrstelle für Clearstream Banking, société anonyme, Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg (nachstehend auch CBL genannt) und/oder Euroclear Bank SA/NV, Brüssel, Königreich Belgien (nachstehend auch Euroclear genannt), hinterlegt werden. Die Schuldverschreibungen sind in Übereinstimmung mit den Bestimmungen und Regelungen der CBF oder der CBL und/oder der Euroclear (jeder nachstehend auch ein Clearing System genannt) als Miteigentumsanteile an der Globalurkunde übertragbar. 2 Zinsen Die Schuldverschreibungen können entweder auf diskontierter, festverzinslicher, variabel verzinslicher oder aufgezinster Basis begeben werden, wie in der Globalurkunde angegeben. (1) Die nachfolgenden Absätze finden Anwendung, wenn in der Globalurkunde angegeben ist, dass die Schuldverschreibungen diskontiert begeben und zum Nennbetrag zurückgezahlt werden. (a) Die Schuldverschreibungen werden mit einem Abschlag von ihrem Gesamtnennbetrag begeben. Der Satz für die Diskontierung (nachstehend auch Diskontierungssatz genannt) ist der in der Globalurkunde angegebene Jahreszinssatz. Periodische Zinszahlungen werden auf die Schuldverschreibungen nicht geleistet. (b) Sollte die Emittentin die Schuldverschreibungen bei Endfälligkeit nicht einlösen, fallen auf den ausstehenden Gesamtnennbetrag der Schuldverschreibungen ab dem in der Globalurkunde angegebenen Endfälligkeitstag (nachstehend auch Endfälligkeitstag genannt) bis zum Ablauf des Tages, der dem Tag der tatsächlichen Rückzahlung der Schuldverschreibungen vorangeht, Zinsen in Höhe des gesetzlichen festgelegten Satzes für Verzugszinsen (1) an. (2) Die nachfolgenden Absätze finden Anwendung, wenn in der Globalurkunde angegeben ist, dass die Schuldverschreibungen festverzinslich sind und zum Nennbetrag zurückgezahlt werden. (a) Die Schuldverschreibungen werden ab dem in der Globalurkunde angegebenen Valutierungstag (nachstehend auch Valutierungstag genannt) (einschließlich) bis zu dem in der Globalurkunde angegebenen Endfälligkeitstag (nachstehend auch Endfälligkeitstag genannt) (ausschließlich) zu dem jährlichen Zinssatz verzinst, der in der Globalurkunde angegeben ist. Zinsen sind nachträglich an jedem in der Globalurkunde angegebenen Datum (nachstehend auch Zinszahlungstag genannt) und am Endfälligkeitstag zahlbar. (1) Der gesetzliche Verzugszinssatz beträgt für das Jahr fünf Prozentpunkte über dem von der Deutschen Bundesbank von Zeit zu Zeit veröffentlichten Basiszinssatz, 288 Absatz 1, 247 Bürgerliches Gesetzbuch. 25

26 (b) Zinsen werden gemäß dem Zinstagequotient Actual/Actual (ICMA Rule 251) oder, falls so in der Globalurkunde angegeben, gemäß Actual/365 (Fixed) oder gemäß Actual/360 oder gemäß der Bond Basis Methode oder der Eurobond Basis Methode in Übereinstimmung mit der Marktpraxis der entsprechenden Währung berechnet. (c) Der Zinslauf der Schuldverschreibungen endet mit Ablauf des Tages, der dem Tag vorangeht, an dem sie zur Rückzahlung fällig werden. Falls die Emittentin die Schuldverschreibungen bei Endfälligkeit nicht oder nicht vollständig einlöst, erfolgt die Verzinsung des ausstehenden Gesamtnennbetrages der Schuldverschreibungen vom Endfälligkeitstag bis zum Ablauf des Tages, der dem Tag der tatsächlichen Rückzahlung der Schuldverschreibungen vorangeht, in Höhe des gesetzlich festgelegten Satzes für Verzugszinsen (1). (3) Die nachfolgenden Absätze finden Anwendung, wenn in der Globalurkunde angegeben ist, dass die Schuldverschreibungen variabel verzinslich sind und zum Nennbetrag zurückgezahlt werden. (a) Die Schuldverschreibungen werden ab dem in der Globalurkunde angegebenen Valutierungstag (einschließlich) bis zu dem in der Globalurkunde angegebenen Endfälligkeitstag (ausschließlich) zu dem Zinssatz verzinst, der gemäß den nachfolgenden Bestimmungen festgelegt wird. Zinsen sind nachträglich an den in der Globalurkunde angegebenen Terminen zahlbar (nachstehend auch Zinszahlungstage genannt). Sollte ein Zinszahlungstag jedoch ein Tag sein, der kein Bankarbeitstag im Sinne von Absatz (6) ist, ist der Zinszahlungstag der unmittelbar nachfolgende Bankarbeitstag, es sei denn, dieser Bankarbeitstag fällt in den nächsten Kalendermonat. In diesem Fall ist der Zinszahlungstag der unmittelbar vorhergehende Bankarbeitstag. Es gilt eine andere Zinszahlungstagregelung, wenn in der Globalurkunde und im entsprechenden Anhang angegeben. Der Zeitraum zwischen dem Valutierungstag (einschließlich) und dem letzten Tag (einschließlich) vor dem ersten Zinszahlungstag sowie von jedem Zinszahlungstag (einschließlich) bis zum letzten Tag (einschließlich) vor dem jeweils darauf folgenden Zinszahlungstag wird nachstehend Zinsperiode genannt. Die Emittentin in ihrer Eigenschaft als Zinsermittlungsstelle (nachstehend auch Zinsermittlungsstelle genannt) wird den auf die Schuldverschreibungen anwendbaren Zinssatz für jede Zinsperiode nach Maßgabe der nachstehenden Bestimmungen festlegen. (b) (i) Die nachfolgenden Absätze finden Anwendung, wenn in der Globalurkunde EURIBOR (European Interbank Offered Rate) als Referenzzinssatz angegeben ist: 1. Der auf die Schuldverschreibungen anwendbare Zinssatz für die jeweilige Zinsperiode entspricht dem gemäß den Ziffern 2.,3. oder 4. bestimmten EURIBOR-Satz für Euro-Einlagen für die betreffende Zinsperiode (wie in der Globalurkunde angegeben) zuzüglich / abzüglich (wie in der Globalurkunde angegeben) einer als Prozentsatz per annum ausgedrückten Marge (wie in der Globalurkunde angegeben). 2. Am zweiten Bankarbeitstag vor dem Valutierungstag und danach jeweils am zweiten Bankarbeitstag vor jedem Zinszahlungstag ( Zinsermittlungstag ) bestimmt die Zinsermittlungsstelle für die dem jeweiligen Zinsermittlungstag folgende Zinsperiode den variablen Zinssatz durch Bezugnahme auf den vom EURIBOR-Panel quotierten EURIBOR-Satz für Euro-Einlagen für die betreffende Zinsperiode, der derzeit auf Reuters Seite EURIBOR01 (oder auf einer Ersatzseite bei Reuters oder einem anderen festgelegten Informationsanbieter oder Nachfolger) um ca.11:00 Uhr (Brüsseler Zeit) angezeigt wird. 3. Falls an einem Zinsermittlungstag kein EURIBOR-Satz veröffentlicht wird, ersucht die Zinsermittlungsstelle an dem Zinsermittlungstag fünf führende Mitgliedsbanken des EURIBOR-Panel um die Quotierung eines EURIBOR-Satzes für Euro-Einlagen für die betreffende Zinsperiode. Wenn mindestens zwei Banken quotiert haben, so ist der EURIBOR-Satz für Euro-Einlagen für die betreffende Zinsperiode das von der Zinsermittlungsstelle errechnete arithmetische Mittel (gegebenenfalls aufgerundet auf das nächste 1/1.000 %) der ihr genannten EURIBOR-Sätze. 4. Kann an einem Zinsermittlungstag der EURIBOR-Satz nicht gemäß den Bestimmungen der Ziffern 2. oder 3. festgestellt werden, wird der variable Zinssatz für die folgende Zinsperiode von der Zinsermittlungsstelle festgelegt. Der für die Berechnung des variablen Zinssatzes maßgebende EURIBOR-Satz ist hierbei der EURIBOR- Satz, der für den dem Zinsermittlungstag unmittelbar vorhergehenden Bankarbeitstag von der Zinsermittlungsstelle für Euro-Einlagen für die betreffende Zinsperiode ermittelt werden kann. Sollte ein derartiger EURIBOR-Satz für keinen der zehn dem Zinsermittlungstag vorhergehenden Bankarbeitstage ermittelt werden können, entspricht der anwendbare EURIBOR-Satz dem EURIBOR-Satz, der für die letzte vorangegangene Zinsperiode, für die eine der vorgenannten Ziffern 2. oder 3. zur Anwendung kam, gegolten hat.. (1) Der gesetzliche Verzugszinssatz beträgt für das Jahr fünf Prozentpunkte über dem von der Deutschen Bundesbank von Zeit zu Zeit veröffentlichten Basiszinssatz, 288 Absatz 1, 247 Bürgerliches Gesetzbuch. 26

27 Bankarbeitstag im Sinne dieses Absatzes (3) (b) (i) bezeichnet einen Tag, an dem Zahlungen über das Trans-European Automated Real-time Gross Settlement Express Transfer System2 (TARGET2) abgewickelt werden können. (ii) Die nachfolgenden Absätze finden Anwendung, wenn in der Globalurkunde ein anderer Referenzzinssatz als EURIBOR angegeben ist: 1. Der auf die Schuldverschreibungen anwendbare Zinssatz für die jeweilige Zinsperiode entspricht dem gemäß den Ziffern 2., 3. oder 4. bestimmten Angebotssatz für Einlagen in der festgelegten Währung für die betreffende Zinsperiode (wie jeweils in der Globalurkunde angegeben) zuzüglich / abzüglich (wie in der Globalurkunde angegeben) einer als Prozentsatz per annum ausgedrückten Marge (wie in der Globalurkunde angegeben). 2. Am zweiten Bankarbeitstag vor dem Valutierungstag und danach jeweils am zweiten Bankarbeitstag vor jedem Zinszahlungstag bzw. im Fall von Pfund Sterling am ersten Tag der Zinsperiode ( Zinsermittlungstag ) bestimmt die Zinsermittlungsstelle für die dem jeweiligen Zinsermittlungstag folgende Zinsperiode den variablen Zinssatz durch Bezugnahme auf den Angebotssatz für Einlagen in der festgelegten Währung für die betreffende Zinsperiode, der auf der jeweiligen Bildschirmseite des festgelegten Informationsanbieters (wie jeweils in der Globalurkunde angegeben) um ca. 11:00 Uhr (Ortszeit des in der Globalurkunde angegebenen maßgeblichen Finanzzentrums) angezeigt wird. 3. Falls an einem Zinsermittlungstag kein Angebotssatz veröffentlicht wird, ersucht die Zinsermittlungsstelle an dem Zinsermittlungstag fünf führende Banken im maßgeblichen Finanzzentrum (wie in der Globalurkunde angegeben) um die Quotierung eines Angebotssatzes für Einlagen in der festgelegten Währung für die betreffende Zinsperiode. Wenn mindestens zwei Banken quotiert haben, so ist der Angebotssatz für Einlagen in der festgelegten Währung für die betreffende Zinsperiode das von der Zinsermittlungsstelle errechnete arithmetische Mittel (gegebenenfalls aufgerundet auf das nächste 1/ %) der ihr genannten Angebotssätze. 4. Kann an einem Zinsermittlungstag der Angebotssatz nicht gemäß den Bestimmungen der Ziffern 2. oder 3. festgestellt werden, wird der variable Zinssatz für die folgende Zinsperiode von der Zinsermittlungsstelle festgelegt. Der für die Berechnung des variablen Zinssatzes maßgebende Angebotssatz ist hierbei der Angebotssatz, der für den dem Zinsermittlungstag unmittelbar vorhergehenden Bankarbeitstag von der Zinsermittlungsstelle für Einlagen für die betreffende Zinsperiode ermittelt werden kann. Sollte ein derartiger Angebotssatz für keinen der zehn dem Zinsermittlungstag vorhergehenden Bankarbeitstage ermittelt werden können, entspricht der Angebotssatz dem Angebotssatz, der für die letzte vorangegangene Zinsperiode, für die eine der vorgenannten Ziffern 2. oder 3. zur Anwendung kam, gegolten hat. Bankarbeitstag im Sinne dieses Absatzes (3) (b) (ii) bezeichnet einen Tag (außer einem Samstag oder Sonntag), an dem Geschäftsbanken in dem Hauptfinanzzentrum des Landes der entsprechenden Währung (im Fall von Australischen Dollar, Sydney) für Geschäfte (einschließlich Devisen- und Sortengeschäfte) geöffnet sind. (c) Die Zinsermittlungsstelle errechnet an jedem Zinsermittlungstag den auf den Nennbetrag einer Schuldverschreibung entfallenden Zinsbetrag für die entsprechende Zinsperiode durch Multiplikation des auf die entsprechende Zinsperiode anzuwendenden Zinssatzes mit dem Nennbetrag der Schuldverschreibung, wobei das Produkt mit der tatsächlichen Anzahl an Tagen in dieser Zinsperiode multipliziert und durch 360 oder, falls in der Globalurkunde angegeben, durch 365 oder, für den in ein Schaltjahr fallenden Teil der Zinsperiode, durch 366 geteilt wird, je nach Marktpraxis in der jeweiligen Währung; der so errechnete Betrag wird auf die kleinste Einheit der jeweiligen Währung gerundet. Eine halbe Einheit dieser Währung wird aufgerundet. (d) Die Zinsermittlungsstelle veranlasst die Bekanntmachung des für die entsprechende Zinsperiode ermittelten Zinssatzes, des auf den Nennbetrag einer Schuldverschreibung zu zahlenden Zinsbetrages und des Zinszahlungstages unverzüglich gemäß 12 dieser Emissionsbedingungen. Im Falle einer Verlängerung oder einer Verkürzung der Zinsperiode können von der Zinsermittlungsstelle der zahlbare Zinsbetrag sowie der Zinszahlungstag nachträglich berichtigt oder andere geeignete Anpassungsregelungen getroffen werden, ohne dass es dafür einer weiteren Bekanntmachung bedarf. Im Übrigen und soweit die Zinsermittlung gemäß den vorangegangenen Absätzen (a) bis (c) erfolgt, sind die Ermittlung der jeweiligen Zinssätze und der jeweils zahlbaren Zinsbeträge für alle Beteiligten bindend. Den Inhabern von Schuldverschreibungen (nachstehend auch Gläubiger genannt) stehen gegen die Zinsermittlungsstelle keine Ansprüche wegen der Art der Wahrnehmung oder der Nichtwahrnehmung der sich aus diesem Absatz (3) ergebenden Rechte, Pflichten oder Ermessensbefugnisse zu. (e) Die Emittentin wird dafür Sorge tragen, dass für die gesamte Dauer, für die Zinsen auf die Schuldverschreibungen anfallen, jederzeit eine Zinsermittlungsstelle bestellt ist. (f) Unbeschadet der Bestimmungen des Absatzes (3) (a) bis (e) haftet die Zinsermittlungsstelle dafür, dass sie Erklärungen abgibt, nicht abgibt, entgegennimmt oder Handlungen vornimmt oder unterlässt nur, wenn und soweit sie dabei die Sorgfalt eines ordentlichen Kaufmanns verletzt hat. 27

28 (g) Der Zinslauf der Schuldverschreibungen endet mit Ablauf des Tages, der dem Tag vorangeht, an dem sie zur Rückzahlung fällig werden. Falls die Emittentin die Schuldverschreibungen bei Endfälligkeit nicht einlöst, erfolgt die Verzinsung des ausstehenden Gesamtnennbetrages der Schuldverschreibungen vom Endfälligkeitstag bis zum Ablauf des Tages, der dem Tag der tatsächlichen Rückzahlung der Schuldverschreibungen vorangeht, in Höhe des gesetzlich festgelegten Satzes für Verzugszinsen (1). (4) Die nachfolgenden Absätze finden Anwendung, wenn in der Globalurkunde angegeben ist, dass die Schuldverschreibungen aufgezinst begeben und zum Rückzahlungsbetrag zurückgezahlt werden. (a) Der Satz für die Aufzinsung der Schuldverschreibungen (nachstehend auch Aufzinsungssatz genannt) ist der in der Sammelurkunde angegebene Jahreszinssatz. (b) Der Zinslauf der Schuldverschreibungen endet mit Ablauf des Tages, der dem Tag vorangeht, an dem sie zur Rückzahlung fällig werden. Falls die Emittentin die Schuldverschreibungen bei Endfälligkeit nicht einlöst, erfolgt die Verzinsung des ausstehenden Gesamtnennbetrages der Schuldverschreibungen vom Endfälligkeitstag bis zum Ablauf des Tages, der dem Tag der tatsächlichen Rückzahlung der Schuldverschreibungen vorangeht, in Höhe des gesetzlich festgelegten Satzes für Verzugszinsen (1). (5) Bankarbeitstag im Sinne dieses 2, mit Ausnahme des Absatzes (3) (b), bedeutet: (a) im Fall von Schuldverschreibungen, die auf eine andere Währung als Euro lauten, ein Tag (außer einem Samstag oder Sonntag), an dem das Clearing System und Geschäftsbanken und Devisenmärkte in dem Hauptfinanzzentrum (im Fall von Australischen Dollar, Sydney), wie in der Globalurkunde angegeben, Zahlungen abwickeln; (b) im Fall von Schuldverschreibungen, die auf Euro lauten, ein Tag (außer einem Samstag oder Sonntag), an dem das Clearing System und das Trans-European Automated Real-time Gross Settlement Express Transfer System2 (TARGET2) Zahlungen abwickeln. 3 Rückzahlung (1) Die Emittentin wird die Schuldverschreibungen zu ihrem Nennbetrag an dem in der Globalurkunde angegebenen Endfälligkeitstag ( Endfälligkeitstag ) zurückzahlen, falls 2 Absatz (1), Absatz (2) oder Absatz (3) dieser Emissionsbedingungen auf die Schuldverschreibungen Anwendung findet. (2) Die Emittentin wird die Schuldverschreibungen am Endfälligkeitstag, falls 2 Absatz (4) dieser Emissionsbedingungen auf die Schuldverschreibungen Anwendung findet, zu dem Rückzahlungsbetrag zurückzahlen, der jeweils in der Globalurkunde angegeben ist. 4 Vorzeitige Rückzahlung (1) Der nachfolgende Absatz findet Anwendung, wenn in der Globalurkunde angegeben ist, dass die Emittentin das Recht hat, die Schuldverschreibungen vorzeitig zurückzuzahlen (Call Option). Die Emittentin ist über die Kündigung gemäß 9 Absatz (2) dieser Emissionsbedingungen hinaus berechtigt, die Schuldverschreibungen insgesamt, jedoch nicht teilweise, mit einer in der Globalurkunde angegebenen Frist durch Bekanntmachung gemäß 12 dieser Emissionsbedingungen zu dem/den in der Globalurkunde angegebenen Wahlrückzahlungstag(en) (Call) zu kündigen und zum entsprechenden Vorzeitigen Rückzahlungsbetrag gemäß 5 Absatz (3) dieser Emissionsbedingungen zurückzuzahlen. (2) Der nachfolgende Absatz findet Anwendung, wenn in der Globalurkunde angegeben ist, dass der Gläubiger das Recht hat, die Schuldverschreibungen vorzeitig zu kündigen (Put Option). (1) Der gesetzliche Verzugszinssatz beträgt für das Jahr fünf Prozentpunkte über dem von der Deutschen Bundesbank von Zeit zu Zeit veröffentlichten Basiszinssatz, 288 Absatz 1, 247 Bürgerliches Gesetzbuch. 28

29 Jeder Gläubiger ist über die Kündigung gemäß 5 Absatz (1) dieser Emissionsbedingungen hinaus berechtigt, seine Schuldverschreibungen mit einer auf der Globalurkunde angegebenen Frist gemäß 5 Absatz (2) dieser Emissionsbedingungen zu dem/den auf der Globalurkunde angegebenen Wahlrückzahlungstag(en) (Put) zu kündigen. Die Emittentin hat eine Schuldverschreibung nach Ausübung des entsprechenden Kündigungsrechts durch den Gläubiger am/an den in der Globalurkunde angegebenen Wahlrückzahlungstag(en) (Put) zum entsprechenden Vorzeitigen Rückzahlungsbetrag gemäß 5 Absatz (3) dieser Emissionsbedingungen zurückzuzahlen. 5 Kündigung aus wichtigem Grund (1) Jeder Gläubiger ist berechtigt, seine Schuldverschreibungen aus wichtigem Grund zu kündigen und deren sofortige Rückzahlung zu einem gemäß Absatz (3) errechneten Vorzeitigen Rückzahlungsbetrag zu verlangen. Ein wichtiger Grund liegt insbesondere dann vor, wenn (a) die Emittentin Beträge, die auf die Schuldverschreibungen zu leisten sind, nicht innerhalb von 30 Tagen nach dem betreffenden Fälligkeitstag zahlt ; oder (b) die Emittentin die ordnungsgemäße Erfüllung irgendeiner anderen Verpflichtung aus diesen Emissionsbedingungen unterlässt und die Unterlassung länger als 45 Tage fortdauert, nachdem der Emittentin eine schriftliche Mahnung zugegangen ist, durch die die Emittentin von einem Gläubiger aufgefordert wird, die Verpflichtung zu erfüllen oder zu beachten; oder (c) die Emittentin ihre Zahlungen einstellt oder ihre Zahlungsunfähigkeit bekannt gibt; oder (d) ein Gericht ein Insolvenzverfahren gegen die Emittentin eröffnet, ein solches Verfahren eingeleitet und nicht innerhalb von 60 Tagen aufgehoben oder ausgesetzt worden ist oder die Emittentin oder die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht ein solches Verfahren beantragt oder einleitet oder die Emittentin eine allgemeine Schuldenregelung zugunsten ihrer Gläubiger anbietet oder trifft; oder (e) die Emittentin in Liquidation tritt, es sei denn, dies geschieht im Zusammenhang mit einer Verschmelzung, Zusammenlegung oder anderen Form des Zusammenschlusses mit einer anderen Gesellschaft oder im Zusammenhang mit einer Umwandlung und die andere oder neue Gesellschaft übernimmt alle Verpflichtungen, die die Emittentin im Zusammenhang mit diesen Emissionsbedingungen eingegangen ist. Das Kündigungsrecht erlischt, falls der Kündigungsgrund vor Ausübung des Rechts geheilt wurde. (2) Eine Benachrichtigung oder Kündigung gemäß Absatz (1) ist schriftlich in deutscher oder englischer Sprache gegenüber der Emittentin zu erklären. Der Benachrichtigung ist ein Nachweis beizufügen, aus dem sich ergibt, dass der betreffende Gläubiger zum Zeitpunkt der Abgabe der Benachrichtigung Inhaber der betreffenden Schuldverschreibungen ist. Der Nachweis kann durch eine Bescheinigung der entsprechenden Depotbank (wie in 13 Absatz (3) dieser Emissionsbedingungen definiert) oder auf andere geeignete Weise erbracht werden. (3) Die Rückzahlung der Schuldverschreibungen erfolgt bei einer Kündigung nach Absatz (1), nach 4 Absatz (1), nach 4 Absatz (2) oder nach 9 Absatz (2) dieser Emissionsbedingungen zu einem Betrag (nachstehend auch Vorzeitiger Rückzahlungsbetrag genannt), der sich wie folgt bestimmt: (a) Falls 2 Absatz (1) dieser Emissionsbedingungen Anwendung findet, ist der Vorzeitige Rückzahlungsbetrag der Betrag, der sich nach Maßgabe der nachfolgenden Formeln bestimmt: (i) NB RB k = D T