HVB ExpressBonus Zertifikat. auf die Aktie der Siemens AG WKN HV16EB

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1 HVB ExpressBonus Zertifikat auf die Aktie der Siemens AG WKN HV16EB Nutzen Sie mit Siemens Ihre Chance auf 10,03 % Rendite p. a.

2 SIEMENS BIETET IHNEN JETZT NOCH MEHR! Wenn Sie daran denken, in die Aktie der Siemens AG zu investieren, sollten Sie sich das innovative HVB ExpressBonus Zertifikat auf die Siemens-Aktie näher ansehen. Denn wenn Sie meinen, dass die Aktie in den nächsten Jahren mindestens so gut dasteht wie aktuell oder höchstens um bis zu knapp 35 % fällt haben Sie die Chance, einen attraktiven Ertrag zu erzielen. DAS ERWARTET SIE Hohe Ertragschancen von 11 bis 44 %, abhängig von der Laufzeit Chance auf vorzeitige Rückzahlung inklusive Ertrag bereits nach einem Jahr und einem Monat Attraktive Ertragschance selbst bei einem Rückgang des Aktienkurses um bis zu knapp 35 % ZWEI STRATEGIEN VEREINT FÜR IHREN ERFOLG Mit dem HVB ExpressBonus Zertifikat profitieren Sie gleichzeitig von der Express- und der Bonus-Strategie. Die Express-Strategie sorgt in den ersten drei Laufzeitjahren für Schwung: Einmal jährlich wird an einem festgelegten Stichtag der Stand der Siemens-Aktie betrachtet, erstmals am 15. Oktober Schließt die Aktie an diesem Stichtag mindestens auf Höhe ihres Startniveaus (15. September 2006), wird das Zertifikat automatisch vorzeitig zu EUR 111,- pro Anteil zurückgezahlt. Das entspricht einer Rendite von 10,03 % p. a. Schließt die Aktie an diesem Stichtag mit einem niedrigeren Wert, verlängert sich die Laufzeit automatisch um ein Jahr. Das Prozedere wiederholt sich also am 15. Oktober 2008 mit der Chance auf eine vorzeitige Rückzahlung in Höhe von EUR 122,- pro Zertifikat. Sollte die Rückzahlung zu diesem Zeitpunkt immer noch nicht erfolgen, gibt es einen weiteren Stichtag, nämlich den 15. Oktober Dann mit einer Rückzahlungschance von EUR 133,-. Startet das Zertifikat ins vierte Laufzeitjahr, können Sie von der Bonus-Strategie profitieren. Denn fällt der Kurs der Aktie während der gesamten Laufzeit nie um 35 % oder mehr gegenüber dem Startniveau, erhalten Sie zum Laufzeitende EUR 144,- pro Zertifikat zurückgezahlt.

3 DIE FUNKTIONSWEISE DES ZERTIFIKATS Auflagedatum Stichtag Stichtag Stichtag Letzter Stichtag Festlegung des Aktien-Startniveaus Kaufpreis: EUR 101,- (inkl. Ausgabeaufschlag) Aktie schließt auf oder über Startniveau ja Rückzahlung: EUR 111,- = 10,03 % Rendite p. a. Aktie schließt auf oder über Startniveau ja Rückzahlung: EUR 122,- = 9,97 % Rendite p. a. Aktie schließt auf oder ja Rückzahlung: EUR 133,- über Startniveau = 9,66 % Rendite p. a. Kurs der Aktie liegt während der gesamten Laufzeit oberhalb der Sicherheitsschwelle von 65 % des Startniveaus ja Rückzahlung: EUR 144,- = 9,32 % Rendite p. a. Rückzahlung entsprechend dem Wert der Aktie Nur wenn der Wert der Siemens-Aktie während der Laufzeit die Sicherheitsschwelle von 65 % des Startniveaus einmal berührt oder unterschreitet, verliert der Anleger seine feste Ertragschance zum Laufzeitende. Die Rückzahlung zur letzten Fälligkeit erfolgt dann eins zu eins entsprechend der tatsächlichen Aktienentwicklung. Beispiele: Wurde die Sicherheitsschwelle während der Laufzeit berührt und steht die Aktie zum Laufzeitende z. B. bei 50 % ihres Startniveaus, erhält der Anleger eine Rückzahlung von EUR 50,- pro Zertifikat. Steht sie hingegen z. B. bei 105 % ihres Startniveaus, erhält der Anleger EUR 105,- pro Zertifikat zurückgezahlt. Insgesamt ist Ihr Kapital maximal vier Jahre und einen Monat investiert, wobei Sie das Zertifikat jederzeit liquide börslich und außerbörslich zum aktuellen Kurs veräußern können.

4 AUF SIE KOMMT'S AN, DIE AKTIE DER SIEMENS AG Die bekannte und renommierte Siemens AG ist als eines der deutschen Top-Unternehmen im Deutschen Aktienindex DAX vertreten. Der Konzern verfügt über ertragsstarke Kernbereiche.»Im dritten Quartal haben wir unseren Kurs konsequent fortgesetzt und im Vorjahresvergleich ein höheres Ergebnis sowie einen gestiegenen Umsatz und Auftragseingang erzielt. Es war auch im Hinblick auf die Weiterentwicklung unseres Geschäftsportfolios ein besonders erfolgreiches Quartal. Mit Nokia haben wir einen herausragenden Partner für ein neues Joint Venture gefunden, in das wir das Netzwerkgeschäft von Com einbringen wollen. Darüber hinaus haben wir strategische Akquisition angekündigt, die Siemens zu einem führenden Anbieter in einem der dynamischsten Märkte im Gesundheitswesen machen werden der klinischen Diagnostik.«Dr. Klaus Kleinfeld, Vorsitzender des Vorstands der Siemens AG, , München MACHEN SIE SICH SELBST EIN BILD Siemens erwartet eine positive Entwicklung. Doch selbst wenn sich der Kurs der Aktie in den kommenden Jahren eher seitwärts entwickelt, federt ein Sicherheitspuffer Kursrückgänge von bis zu knapp 35 % ab. Sinkt der Wert der Siemens-Aktie während der gesamten Laufzeit nie auf oder unter 65 % seines Startniveaus, erhalten Sie zum Laufzeitende den Nominalbetrag plus einen Ertrag von EUR 44,- pro Zertifikat zurückgezahlt. Aktuell festgelegt (Stand 10. August 2006), würde die 65%-Schwelle bei einem Aktienkurs von rund EUR 41,- liegen. ENTWICKLUNG SIEMENS-AKTIE Kurs der Siemens Aktie 65%-Sicherheitsschwelle Bitte berücksichtigen Sie, dass historische Betrachtungen keine Garantie für zukünftige Entwicklungen darstellen. Stand:

5 DAS HÄTTE DIE VERGANGENHEIT GEBRACHT Betrachtet man ein identisch ausgestattetes Zertifikat in seiner historischen Entwicklung, wäre es in rund 57 % der Fälle bereits zum ersten Stichtag zurückgezahlt worden mit 11 % Ertrag. Insgesamt hätten knapp 87 % aller Investitionen zu einem positiven Ertrag geführt. Davon in knapp 4 % der Fälle obwohl die Sicherheitsschwelle berührt wurde. In gut 5 % aller Fälle hätte am Laufzeitende der integrierte Sicherheitspuffer eine Rückzahlung von EUR 144,- pro Zertifikat ermöglicht. Zu einem Verlust wäre es in gut 13 % der Fälle gekommen. HISTORISCH BETRACHTETE RÜCKZAHLUNGEN Rückzahlungshäufigkeit des HVB ExpressBonus Zertifikats 80 % Häufigkeit 60 % 40 % 20 % 57,08 % Rückzahlung mit Bonus 5,17 % Rückzahlung mit Gewinn* 3,88 % Rückzahlung mit Verlust 13,49 % 18,14 % 22,55 % 0 % 1 Jahr 1 Monat 2 Jahre 1 Monat 2,23 % 3 Jahre 1 Monat 4 Jahre 1 Monat * trotz Berührung der Sicherheitsschwelle Betrachtung der Rückzahlungswahrscheinlichkeiten mit den für die Analyse notwendigen Datenreihen der Siemens-Aktie von vier Jahren und einem Monat. Betrachtungszeitraum: Erster Investitionszeitpunkt: , letzter Investitionszeitpunkt: Bitte berücksichtigen Sie, dass historische Betrachtungen keine Garantie für zukünftige Entwicklungen darstellen. Stand SICHERN SIE SICH IHRE VORTEILE Ertrags-Chancen von 11 bis 44 %, je nach Laufzeit. Hohe Chance auf vorzeitige Rückzahlung inklusive 11 % Ertrag nach einem Jahr und einem Monat, selbst im Seitwärtsmarkt. Maximale Laufzeit von vier Jahren und einem Monat Attraktiver Ertrag am Laufzeitende, wenn die Aktie während der gesamten Laufzeit nie auf oder unter 65 % ihres Startniveaus fällt und das Zertifikat nicht vorzeitig zurückgezahlt wurde. Voll flexibel: Das Zertifikat ist während der Laufzeit börsentäglich zum aktuellen Kurs liquide handelbar. Gewinne aus einer Investition in das Zertifikat sind nach Ablauf der Spekulationsfrist derzeit steuerfrei.

6 DAS SOLLTEN SIE BEACHTEN Der Investor trägt mit dem Kauf des Zertifikats ein Aktienkursrisiko. Ein Verlust des eingesetzten Kapitals ist möglich. Während der Laufzeit anfallende Dividenden stehen der Finanzierung des Ertragsmechanismus zur Verfügung und werden nicht ausgeschüttet. Wenn die Sicherheitsschwelle nicht berührt wird, ist die Chance auf Teilnahme an Kursgewinnen nach oben auf die festgelegten Erträge begrenzt. Das Zertifikat ist während der Laufzeit Markteinflüssen (z. B. Aktienentwicklung, Volatilität, Dividendenerwartung, Zinsniveau) unterworfen. Kursverluste sind möglich. Der Kurs wird sich während der Laufzeit nicht oder nur selten genau auf dem Auszahlungsprofil bewegen. Dieses hat nur zum Laufzeitende Gültigkeit. Die Kursentwicklung des Zertifikats entspricht während der Laufzeit nicht der eines linearen Indexzertifikats. Bei einem Verkauf während der Laufzeit treffen die dargestellten Szenarien nur eingeschränkt zu. STEUERLICHE BEHANDLUNG DES ZERTIFIKATS Nach Auffassung der Emittentin (Stand 10. August 2006) handelt es sich bei dem Zertifikat nicht um eine Finanzinnovation im Sinne von 20 Abs. 1 Nr. 7 i. V. m. Abs. 2 Nr. 4 Buchstaben a-d EStG. Daraus folgt, wenn die Zertifikate im Privatvermögen gehalten werden, dass Wertsteigerungen nur steuerpflichtig sind, wenn sie innerhalb des Zwölfmonatszeitraums des 23 EStG realisiert werden, und dass Verluste nur im Rahmen des 23 EStG steuerlich berücksichtigt werden können. Diese Aussagen sind allerdings nicht als Garantie für den Eintritt der dargestellten steuerlichen Folgen zu verstehen. Denn diese Aussagen wurden weder durch die Rechtsprechung der Finanzgerichte noch durch ausdrückliche Äußerungen der Finanzverwaltung bestätigt. Außerdem kann die Rechtslage jederzeit durch neue Gesetzgebung, die in gewissen Grenzen auch Rückwirkung haben kann, verändert werden. Nach Verlautbarungen der Bundesregierung werden derzeit Überlegungen angestellt, im Rahmen der Unternehmenssteuerreform eine Abgeltungssteuer auf Kapitalerträge, die auch Veräußerungsgewinne umfassen soll, einzuführen. Ob und zu welchem Zeitpunkt eine solche Abgeltungssteuer die möglicherweise zu einer Steuerpflicht von Veräußerungsgewinnen unabhängig von der Haltedauer des Zertifikates führen könnte tatsächlich eingeführt wird und wie sie ggf. im Einzelnen ausgestaltet sein würde, ist derzeit noch nicht absehbar. Wir empfehlen die Einschaltung Ihres steuerlichen Beraters, insbesondere soweit es um die zukünftige steuerliche Entwicklung geht.

7 ZAHLEN, DATEN, FAKTEN Name Emittentin HVB ExpressBonus Zertifikat Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG Basiswert Aktie der Siemens AG (WKN ) Typ Zertifikat Zeichnungsperiode 21. August 15. September 2006 (14 Uhr) Primärvaluta 19. September 2006 Letzte Fälligkeit 22. Oktober 2010 Vorzeitige Fälligkeiten Anfänglicher Verkaufspreis 22. Oktober 2007 (1) 22. Oktober 2008 (2) 22. Oktober 2009 (3) EUR 101,- (inkl. Ausgabeaufschlag) Stückelung EUR 100,- Rückzahlung Wenn A1 > Ainitial, erfolgt die Rückzahlung zur vorzeitigen zur vorzeitigen Fälligkeit (1) zu EUR 111,-. Fälligkeit pro Wenn A2 > Ainitial, erfolgt die Rückzahlung Zertifikat zur vorzeitigen Fälligkeit (2) zu EUR 122,-. Wenn A3 > Ainitial, erfolgt die Rückzahlung zur vorzeitigen Fälligkeit (3) zu EUR 133,-. Rückzahlung zur Wenn Amin > 0,65 x Ainitial, erfolgt die letzten Fälligkeit Rückzahlung zu EUR 144,-. pro Zertifikat Wenn Amin < 0,65 x Ainitial, erfolgt die Rückzahlung gemäß folgender Formel: Afinal EUR 100,- Ainitial Wobei: Ainitial ist der offizielle Schlusskurs der Aktie am 15. September A1 ist der offizielle Schlusskurs der Aktie am 15. Oktober A2 ist der offizielle Schlusskurs der Aktie am 15. Oktober A3 ist der offizielle Schlusskurs der Aktie am 15. Oktober Afinal ist der offizielle Schlusskurs der Aktie am 15. Oktober Amin ist der niedrigste festgestellte Kurs der Aktie während der Laufzeit bei kontinuierlicher Betrachtung zwischen dem 18. September 2006 und dem 15. Oktober 2010 (jeweils einschließelich), wobei auch Ainitial in die Betrachtung einbezogen wird. Börseführung Kleinste handelbare Einheit WKN/ISIN-Code 19. September 2006 Freiverkehr Frankfurt (Smart Trading), Stuttgart (EUWAX ) 1 Stück HV16EB/DE000HV16EB2

8 Die HVB belegte beim Zertifikate-Preis des Jahres 2006 den 1. Platz in der Kategorie»Bester Emittent für Express-Zertifikate«. Ausgezeichnet von FOCUS-MONEY 3/2006. Die HVB belegte erneut beim Zertifikate Award des Jahres 2005 den 1. Platz in der Kategorie»Zertifikat des Jahres 2005«. Ausgezeichnet von ZertifikateJournal, Die Welt, Welt am Sonntag, Deutsche Börse in 11/2005. Noch Fragen? Unser HVB Experten-Team steht Ihnen gerne zur Verfügung: InfoLine: * zertifikate@hvb.de Weitere Informationen finden Sie auch unter im n-tv-videotext S. 601 und auf Reuters HVCERT. Alle Angaben dienen nur der Unterstützung Ihrer selbstständigen Anlageentscheidung und stellen keine Empfehlung der Bank dar. Allein maßgeblich sind der Unvollständige Verkaufsprospekt und der dazugehörige Nachtrag, den Sie bei der Bayerischen Hypo- und Vereinsbank AG, Abteilung MCD1RT, Arabellastraße 12, München, erhalten können. Der DAX ist eigentums- und urheberrechtlich geschützt. Der Index und seine Warenzeichen sind für bestimmte Verwendungen an die Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG lizenziert worden. EUWAX ist eingetragenes Markenzeichen der Baden- Württembergischen Wertpapierbörse Stuttgart. Alle Ertrags- und Renditeangeaben beziehen sich auf den Nominalbetrag von EUR 100,-. *9 Cent pro Minute aus dem Festnetz der Deutschen Telekom AG, Preise anderer Netzbetreiber können davon abweichen. Stand 8/2006.