Effizientes Indextracking mit db x-trackers

Transkript

1 Einfach den Index kaufen Effizientes Indextracking mit db x-trackers Eric Wiegand Wien 2008

2 Einfach den Index kaufen Was sind ETFs?

3 ETF Exchange Traded Funds: Was ist das? ETFs sind passiv gemanagte offene Investmentfonds ETFs bilden einen Index nach. Die Zielvorgabe der ETF-Anbieter ist es, die Differenz zwischen der Entwicklung der ETF-Anteile und des abgebildeten Indexes also den Tracking Error möglichst gering zu halten. Um den Tracking Error gering zu halten, sind geringe Fondskosten von hoher Bedeutung. ETFs sind vergleichbar mit Aktien, da sie börsennotiert sind und als liquide Instrumente im Sekundärmarkt gehandelt werden können. Market Maker gewährleisten täglich An- Verkaufspreise Leerverkauf der ETFs ist möglich ETF Effizient, Transparent und Flexibel!

4 Was sind ETFs? ETFs = Index or Tracker-Aktien Fonds Reguliert Vielfältig Kein Emittenten-Risiko Aktien Börsengehandelt Transparente Preisstellung Liquide Exchange Traded Fund (ETF)

5 Wer kann ETFs nutzen? Exchange Traded Fund (ETF) gleiches Instrument für alle Nutzer zu gleichen Bedingungen Institutionelle Fonds- Manager Hedge Funds Private Wealth Manager Unternehmen Privatkunden Effiziente Art an Indexentwicklung zu partizipieren

6 Einfach den Index kaufen Unterschied zu anderen Produkten

7 ETFs sind eine Alternative zu Futures ETFs Handelbar und liquide Verpflichtung zum market making Problemlose Ausführung Kontinuierliche Kursstellung Verfügbar auf fast jeden Index Creation/Rückgabe physisch: limits the impact of demand/offer. Keine Rollkosten Futures Margin requirements Mögliche Nachschusspflicht Markteinbruch Nicht jeder kann Futures handeln Komplexe Ausführung: daily mark-to-market valuation Nicht auf jeden Index verfügbar Mögliche Illiquidität Einflüsse von Dividenden und free risk rate

8 Investment Products Group Aktiv vs. Passiv

9 Warum passives Investieren funktioniert Ein Null-Summen-Spiel Performance aktiver Manager schwankt meist um den Marktdurchschnitt Likelihood Below the market 10% = Market Performance Better than the market

10 Kosten des aktiven Managements Art des Fonds (#ETFs) USA Abbildung 45: Kosten von ETFs vs. Open-End Mutual Funds in den USA Exchange-Traded Funds* US Broad Market ETFs (11) US Large Cap ETFs (31) US Mid Caps ETFs (11) US Small Cap ETFs (12) Custom (23) Value/Growth ETFs (46) US Sector ETFs (132) International Equity ETFs (70) All Equity ETFs Fixed Income ETFs (6) Commodities (1) Gesamt ETF Open-end Mutual Funds** Actively Managed Domestic Equity Actively Managed International Equity Passive/Indexed Domestic Equity Passive/Indexed International Equity Passive/Indexed Fixed Income Durchschnittl. Kosten (bps) Art des Fonds (#ETFs) Europe Abbildung 24: Kosten von ETFs vs. Open-End Mutual Funds in Europa Exchange-Traded Funds* European Sector Exposure (65) Eurozone Sector Exposure (17) US Sector Exposure (3) Global Exposure (6) Country Exposure Europe (41) Country Exposure United States (8) International / Emerging Markets (35) Style (23) Regional Exposure Europe (12) Regional Exposure Eurozone (19) Fixed Income (34) Commodities (9) All Equity Gesamt ETF Open-End Mutual Funds** Average Active Fund TER Average Index Fund TER Average Bond Fund TER Durchschnittl. Kosten (bps) Quelle: Morningstar, Morgan Stanley Investment Strategies. * Stand Ende Dezember 2006; ** Stand Ende Juni 2006 Obwohl diese Investments ETFs sehr ähnlich sind, sind sie nicht identisch mit ETFs. Quelle: Fitzrovia, Morgan Stanley Investment Strategies. * Stand Ende Dezember 2006; ** Stand Ende Juni 2006 Obwohl diese Investments ETFs sehr ähnlich sind, sind sie nicht identisch mit ETFs.

11 Bedeutung der Kosten Kosten mindern die Performance Nach Kosten liegen die meisten aktiven Manager unter dem Marktdurchschnitt Wahrscheinlichkeit unterdurchschnittlich überdurchschnittlich 8.8% 10% = Wertentwicklung des Marktes Auswirkung der Kosten

12 US-Aktienfonds vs. S&P Jahre bis 31. Dezember 2006 (Nach Gebühren) % schlechter (183 Funds) 13% besser (28 Funds) # of Funds S&P <-8-8 to -6-6 to -5-5 to -4-4 to -3-3 to -2-2 to -1-1 to 0 0 to 1 1 to 3 3 to 5 >5 Annualisierte jährliche Performance (%) Quelle: Lipper, S&P und The Vanguard Group S&P 500,, Bruttodividenden reinvestiert Auswahl: US Aktienfonds registriert in Österreich, Belgien, Frankreich, Deutschland, Irland, Italien, Luxemburg, Portugal, Spanien, Schweiz, Niederlande, Vereinigtes Königreich und Offshore

13 Index-tracking vs. aktives Investieren (Performance nach Kosten, inkl. Überlebens-Minimum) Anteil eur. Fonds die schlechter waren als Ihr Vergleichsindex % 84% 74% 82% 85% 87% yrs 5 yrs 10 yrs MSCI Europe Index S&P 500 Index Stand zum 31. Dezember 2006 Quelle: Lipper, S&P und The Vanguard Group S&P 500,, Bruttodividenden reinvestiert Auswahl: US Aktienfonds registriert in Österreich, Belgien, Frankreich, Deutschland, Irland, Italien, Luxemburg, Portugal, Spanien, Schweiz, Niederlande, Vereinigtes Königreich und Offshore

14 US-Aktienfonds vs. S&P 500 Annualisierte jährliche Performance (%) Anteil der Outperformer ( ) 50% 43% 45% 40% 34% 35% 30% 24% 25% 27% 20% 19% 18% 11% 13% 14% 10% 0% Welt USA Europa Asien ex. Japan Japan Globale EM Über 5 Jahre Über 10 Jahre Quelle: Lipper, S&P und The Vanguard Group S&P 500,, Bruttodividenden reinvestiert Auswahl: US Aktienfonds registriert in Österreich, Belgien, Frankreich, Deutschland, Irland, Italien, Luxemburg, Portugal, Spanien, Schweiz, Niederlande, Vereinigtes Königreich und Offshore

15 Index-tracking vs. aktives Investieren Tracking Error eur. Aktienfonds zum MSCI Europe 9,0 % 8,0 % 7,0 % 6,0 % 5,0 % 4,0 % 3,0 % 2,0 % 1,0 % 0,0 %

16 2. Fondsmanager beginnen passive Instrumente zu nutzen Wieso aktive Manager passive Investment-Instrumente nutzen sollten Durchschnittl. TE (über-/unterperformance) 4.0% 3.5 % 3.0 % 2.5 % 2.0 % 1.5 % 1.0 % 0.5 % 0.0 % 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % 0 % B A C Anzahl der Aktien im aktiven Portfolio A Optimist C Pessimist B Realist Quelle: Roland Rousseau: Alpheta Rising, Deutsche Bank Company Research, 2007.

17 Fondsmanager beginnen passive Instrumente zu nutzen 10 Wege, um die Vorteile von ETFs zu nutzen Für kurzfristiges Liquiditätsmanagement Asset allocation Core-satellite Ansatz Hedging Trading Alternative zu Derivaten Long-Short Strategien Ertragssteigerung durch Verleihung von ETFs Sector allocation Nachbilden von Investment-Strategien

18 Investment Products Group Core Satellite

19 Core Satellite Strategien Konservativ: Vergleichsindex Rentenmarkt Satellite 1 Core-Anteil gibt dem Portfolio die Sicherheit Satellite 4 CORE 80% Satellite 2 Satellite Anteil soll für die Outperformance sorgen Satellite 3 Core: 80% db x-trackers iboxx Eurozone Satellite 1: 5% db x-trackers EONIA Satellite 2: 5% db x-tracker DBLCI OY ETF Satellite 3: 5% db x-trackers MSCI World Satellite 4: 5% db x-trackers SHORTDAX

20 Core Satellite Strategien Dynamisch: Vergleichsindex MSCI World Satellite 1 Core-Anteil gibt dem Portfolio die Sicherheit Satellite 4 CORE 70% Satellite 2 Satellite Anteil soll für die Outperformance sorgen Satellite 3 Core: 70% db x-trackers MSCI WORLD ETF Satellite 1: 7,5% db x-trackers DAX ETF Satellite 2: 7,5% db x-tracker DJ O STOXX50 Satellite 3: 7,5% db x-trackers Nifty50 ETF Satellite 4: 7,5% db x-trackers DBLCI OY ETF

21 Verfügbare Länder ETFs von db x-trackers Index DAX ETF SHORTDAX ETF SMI ETF S&P/MIB INDEX ETF SLI ETF FTSE 100 ETF FTSE 250 ETF FTSE ALL-SHARE ETF S&P/ASX 200 FTSE/XINHUA CHINA 25 ETF 0.15% 0.40% 0.30% 0.30% 0.35% 0.30% 0.35% 0.40% 0.50% 0.60% Managementfee Fonds- Währung CHF CHF GBP* GBP* GBP* AUD ** WKN DBX1DA DBX1DS DBX1SM DBX1MB DBX1AA DBX1F1 DBX1F2 DBX1FA DBX1A2 DBX1FX Dividenden Ausschüttend Ausschüttend Ausschüttend Ausschüttend Ausschüttend Ausschüttend Bloomberg XDAX GY XSDX GY XSMI GY XMIB GY XSLI GY XUKX GY XMCX GY XASX GY XAUS GY XX25 GY Reuters XDAX.DE XSDX.DE XSMI.DE XMIB.DE XSLI.DE XUKX.DE XMCX.DE XASX.DE XAUS.DE XX25.DE S&P CNX NIFTY ETF 0.85% ** DBX1NN XNIF GY XNIF.DE MSCI USA TRN INDEX ETF 0.30% ** DBX1MU XMUS GY XMUS.DE S&P 500 SHORT ETF 0.50% DBX1AB XSPS GY XSPS.DE MSCI JAPAN TRN INDEX ETF 0.50% ** DBX1MJ XMJP GY XMJP.DE MSCI TAIWAN TRN INDEX ETF 0.70% ** DBX1MT XMTW GY XMTW.DE MSCI BRAZIL TRN INDEX ETF 0.70% ** DBX1MR XMBR GY XMBR.DE MSCI KOREA TRN 0.65% DBX1K2 XMKO GY XMKO.DE MSCI RUSSIA CAPPED 0.65% DBX1AF Ausschüttend XMRC GY XMRC.DE FTSE VIETNAM * Handel an der LSE in Pfund möglich ** Handel an LSE und an der SWX in möglich 0.85% DBX1AG XFVT GY XFVT.DE NEU ab Februar 2008

22 Verfügbare Regionen ETFs von db x-trackers Index Management-fee Fonds- Währung WKN Dividenden Bloomberg Reuters DJ O STOXX50 ETF 0.15% DBX1EU Ausschüttend XESX GY XESX.DE DJ O STOXX 50 SHORT ETF 0.40% DBX1SS XSSX GY XSSX.DE DJ O STOXX SELECT DIVIDEND 30 ETF 0.35% DBX1D3 Ausschüttend XD3E GY XD3E.DE DJ STOXX GLOBAL SELECT DIVIDEND 100 ETF 0.50% DBX1DG Ausschüttend XGSD GY XGSD.DE FTSE ALL-WORLD EX UK 0.40% GBP DBX1AQ XWXU LN XWXU.L MSCI OPE MID CAP TRN 0.40% DBX1AT XEUM GY XEUM.DE MSCI OPE SMALL CAP TRN 0.40% DBX1AU XXSC GY XXSC.DE MSCI OPE TRN INDEX ETF 0.30% ** DBX1ME XMEU GY XMEU.DE MSCI WORLD TRN INDEX ETF 0.50% ** DBX1MW XMWO GY XMWO.DE MSCI EMERGING MARKETS TRN INDEX ETF 0.70% ** DBX1EM XMEM GY XMEM.DE MSCI EM ASIA TRN INDEX ETF 0.70% ** DBX1MA XMAS GY XMAS.DE MSCI EM LATAM TRN INDEX ETF 0.70% ** DBX1ML XMLA GY XMLA.DE MSCI EM EMEA TRN INDEX ETF 0.70% ** DBX1EA XMEA GY XMEA.DE S&P SELECT Frontier 0.95% DBX1A9 XSFR GY XSFR.DE ** Handel an LSE und an der SWX in möglich NEU ab Februar 2008

23 Verfügbare Sektoren ETFs von db x-trackers Index Managementfee Fonds- Währung WKN Dividenden Bloomberg Reuters DJ STOXX 600 BANKS ETF 0.30% DBX1SF XS7R GY XS7R.DE DJ STOXX 600 BANKS SHORT ETF 0.50% DBX1AH XS7S GY XS7S.DE DJ STOXX 600 BASIC RESOURCES ETF 0.30% DBX1SB XSPR GY XSPR.DE DJ STOXX 600 FOOD & BEVERAGE ETF 0.30% DBX1FB XS3R GY XS3R.DE DJ STOXX 600 HEALTH CARE ETF 0.30% DBX1SH XSDR GY XSDR.DE DJ STOXX 600 HEALTH CARE SHORT ETF 0.50% DBX1AJ XSDS GY XSDS.DE DJ STOXX 600 INDUSTRIAL GOODS ETF 0.30% DBX1S0 XSNR GY XSNR.DE DJ STOXX 600 INSURANCE ETF 0.30% DBX1SN XSIR GY XSIR.DE DJ STOXX 600 OIL & GAS ETF 0.30% DBX1SG XSER GY XSER.DE DJ STOXX 600 OIL & GAS SHORT ETF 0.50% DBX1AJ XSES GY XSES.DE DJ STOXX 600 TECHNOLOGY ETF 0.30% DBX1TE XS8R GY XS8R.DE DJ STOXX 600 TECHNOLOGY SHORT ETF 0.50% DBX1AL XS8S GY XS8S.DE DJ STOXX 600 TELECOMMUNICATIONS ETF 0.30% DBX1ST XSKR GY XSKR.DE DJ STOXX 600 TELECOMM. SHORT ETF 0.50% DBX1AM XSKS GY XSKS.DE DJ STOXX 600 UTILITIES ETF 0.30% DBX1SU XS6R GY XS6R.DE NEU ab Februar 2008

24 Rohstoff, Währungs, Themen und Sharia-konforme ETFs von db x-trackers Index Managementfee Fonds- Währung WKN Dividenden Bloomberg Reuters Rohstoff ETF DBLCI OY BALANCED ETF 0.55% DBX1LC XDBC GY XDBC.DE Währungs ETFs Currency Valuation ETF 0.30% DBX1AW XVAL GY XVAL.DE Currency Momentum ETF 0.30% DBX1AX XMOM GY XMOM.DE Currency Carry ETF 0.30% DBX1AY XCCC GY XCCC.DE Currency Returns ETF 0.30% DBX1AZ XCCE GY XCCR.DE Themen ETFs LPX MM Private Equity 0.70% DBX1AN XLPE GY XLPE.DE S&P Global Infrastructure 0.60% DBX1AP XSGI GY XSGI.DE Sharia-konforme ETFs S&P Europe 350 Shariah 0.50% DBX1A3 XSHE GY XSHE.DE S&P Japan 500 Shariah 0.50% DBX1A4 XSHJ GY XSHJ.DE S&P 500 Shariah 0.50% DBX1A5 XSHU GY XSHU.DE DJ Islamic Market Titans % DBX1A6 XIMT GY XIMT.DE NEU ab Februar 2008

25 Verfügbare Fixed Income ETFs von db x-trackers Total Return Index Managementfee Fonds- Währung ISIN Bloomberg Reuters iboxx Eurozone 0.15% LU XGLE GY XGLE.DE iboxx Eurozone % LU X13E GY X13E.DE iboxx Eurozone % LU X35E GY X35E.DE iboxx Eurozone % LU X57E GY X57E.DE iboxx Eurozone % LU X710 GY X710.DE iboxx Eurozone % LU X105 GY X105.DE iboxx Eurozone % LU X15E GY X15E.DE iboxx Eurozone % LU X25E GY X25E.DE iboxx Global Inflation-Linked Index in 0.25% LU XGIN GY XGIN.DE iboxx Euro Inflation-Linked 0.20% LU XEIN GY XEIN.DE iboxx Euro Germany Covered 0.15% LU XBCT GY XBCT.DE iboxx Gilts 0.20% GBP LU XBUT GY XBUT.DE iboxx UK Gilt Inflation-Linked* 0.25% GBP LU XBUI GY XBUI.DE NEU ab Februar 2008

26 Verfügbare db x-trackers ETFs auf Geldmarkt und Kreditderivate Total Return Index Managementfee Fonds- Währung ISIN Bloomberg Reuters EONIA 0.15% LU XEON GY XEON.DE Fed Funds Effective Rate 0.15% LU XFFE GY XFFE.DE Sonia 0.15% GBP LU XSTR GY XSTR.DE itraxx Europe Main 0.18% LU XTXE GY XTXE.DE itraxx Europe 5-year Short 0.18% LU XTE5 GY XTE5.DE itraxx Europe HiVol 0.21% LU XTXH GY XTXH.DE itraxx HiVol 5-year Short 0.21% LU XTH5 GY XTH5.DE itraxx Europe Cross Over 0.24% LU XTXC GY XTXC.DE itraxx Crossover 5-year Short 0.24% LU XTC5 GY XTC5.DE NEU ab Februar 2008

27 Einfach den Index kaufen db x-trackers auf Short Indizes

28 ETFs auf Short-Indizes ShortDAX und DJ Euro STOXX 50 Short Produktinnovation Erste europaweite Short ETFs Short Indizes reflektieren die tägliche inverse Veränderung der Long Indizes Short Indizes berücksichtigen Zinseinnahmen auf die durch die Short Position entstehenden Cash-Bestände, sowie auf die zur Verfügung gestellte Liquidität Indexverzinsung daher: 2 mal EONIA (8, 08% 29. Februar 2008) Short gehen ohne die Verwendung von Derivaten perfekt geeignet für Manager von UCITS Fonds Hedging Instrument hedgen des Portfolio Exposures gegen Marktschwankungen Wetten auf fallende Märkte eingehen Attraktive Verzinsung des eingesetzten Kapital in seitwärts laufenden Märkten DAX Short DAX ETF + 2x EONIA

29 db x-trackers: Aktien ETFs Flagship Fonds: Short DAX ETF Vergleich Long vs. Short Index Performance

30 db x-trackers auf Emerging Markets

31 db x-trackers: Equity ETFs Flagship Fonds: Emerging Markets ETFs Weltweite Marktabdeckung MSCI EM LATAM TRN INDEX ETF Mexiko Kolumbien Brasilien Peru Argentinien Polen Tschech. Rep. Ungarn Türkei Israel Jordanien Ägypten Marokko Südafrika Russland MSCI EM EMEA TRN INDEX ETF Indien Pakistan Vietnam MSCI EM ASIA TRN INDEX ETF Korea Taiwan China Thailand Philippinen Malaysia Indonesien Chile - Individuelle Länder ETFs erhältlich - Enthalten im MSCI Emerging Markets TRN Index ETF

32 db x-trackers S&P Select Frontier Top 10 Bestandteile in % Fonds Informationen: MANAGEMENTGEBÜHR FONDSWÄHRUNG DIVIDENDE UCITS III NAV/INDEX QUOTE HANDELSWÄHRUNG HANDELSPLÄTZE ISIN ZEITPUNKT DER AUFLAGE 0.95% Konform Ca.1/100 /GPB Frankfurt, London LU Februar 2008 S&P Select Frontier Pakistan (16%) Kolumbien (9) VAE (29%) Zypern(21%) Index Informationen: ENTHALTENE WERTE NR. OF COUNTRIES MARKTKAPITALISIERUNG Mrd. $ Jordanien (13.23%) Kasachstan (14%) - Individuelle Länder ETFs erhältlich - Enthalten im MSCI Emerging Markets TRN Index ETF

33 Verfügbare Emerging Markets ETFs von db x-trackers db x-trackers auf Emerging Markets: db x-trackers ETFs auf Emerging Markets können nun an der LSE, SWX, Borsa Italiana und auf Xetra gehandelt werden Deutsche Bank ermöglicht außerdem enge Handelspannen sowie hohe Liquidität für OTC Transaktionen Index MSCI EMERGING MARKETS TRN INDEX ETF MSCI EM ASIA TRN INDEX ETF MSCI EM LATAM TRN INDEX ETF MSCI EM EMEA TRN INDEX ETF S&P CNX NIFTY ETF MSCI Korea ETF FTSE/XINHUA CHINA 25 ETF MSCI TAIWAN TRN INDEX ETF MSCI BRAZIL TRN INDEX ETF FTSE VIETNAM MSCI RUSSIA S&P Select Frontier Handels- Währung Xetra SWX, LSE n/a n/a n/a Fonds Währung ISIN LU LU LU LU LU LU LU LU LU LU LU LU Managemen t Gebühr 0,70 % 0,70 % 0,70 % 0,70 % 0,85 % 0,65 % 0,60 % 0,70 % 0,70 % 0.85% 0.65% 0.95% Bloomberg XMEM GY XMAI GY XMLA GY XMEA GY XNIF GY XMKO GY XXXI GY XMTW GY XMBR GY XFVT GY XMRC GY XSFR GY Reuters XMEM.DE XMAI.DE XMLA.DE XMEA.DE XNIF.DE XMKO.DE XXXI.DE XMTW.DE XMBR.DE XVFT.DE XMRC.DE XSFR.DE Alle Emerging Market ETFs sind NEU ab Februar 2008

34 db x-trackers S&P Global Infrastructure Index LAND Deutschland Spanien Italien USA Australien Top 10 Bestandteile in % SEKTOR Utilities Transportation Transportation Energy Transportation WERT E.On AG Abertis Infrastructure, S.A. Atlantia Williams Cos. Macquarie Infrastructure Group % ANTEIL Fonds Informationen: MANAGEMENTGEBÜHR FONDSWÄHRUNG DIVIDENDE UCITS III NAV/INDEX QUOTE HANDELSWÄHRUNG 0.60% Konform Ca.1/100 /GPB Kanada Frankreich USA Australien Energy Utilities Energy Transportation TransCanada Corporation Suez SA El Paso Corp. Transurban Group HANDELSPLÄTZE ISIN ZEITPUNKT DER AUFLAGE Frankfurt, London LU Februar 2008 Kanada Energy ENBRIDGE INC S&P Global Infrastructure Index Index Informationen: USA (20,50%) Deutschland (8,84%) Spanien (10.92%) Italien (7.10%) Japan (6.88%) Frankreich (6.77%) ENTHALTENE WERTE NR. OF COUNTRIES MARKTKAPITALISIERUNG ,94 Mrd. $ Australien (9.94%) Kanada (6.95%) China (6.74%)

35 db x-trackers LPX MM Private Equity ETF Top 10 Bestandteile in % LAND WERT % ANTEIL Charakteristik des Index UK USA Frankreich Frankreich Kanada USA UK Schweiz Schweden USA 3i Group American Capital Strategies Eurazeo Wendel Onex Allied Capital KKR Partners Group Holding AG Ratos The Blackstone Group L.P. Abgedeckte Regionen USA (27,81%) Kanada (6,49%) UK (25,72%) Schweiz (5,67%) 10,36% 10,14% 9,45% 8,94% 6,49% 5,99% 5,75% 5,67% 5,25% 5,03% Japan (4,76%) Belgien (2,58%) Frankreich (18,38%) Schweden (5,25%) Australien (2,38%) GETRACKTER INDEX LPX Major Market Index Fonds Informationen: MANAGEMENTGEBÜHR FONDSWÄHRUNG DIVIDENDE UCITS III NAV/INDEX QUOTE HANDELSWÄHRUNG HANDELSPLÄTZE ISIN ZEITPUNKT DER AUFLAGE MARKTKAPITALISIERUNG WERTE 25 weltweit liquideste börsengelistete Private Equity Firmen 0.70% Konform Ca.1/10 /GPB Frankfurt, London LU Februar ,02 Mrd. $

36 db x-trackers auf den Geldmarkt

37 EONIA TOTAL RETURN INDEX ETF - Im Vergleich zu Geldmarktfonds und -konten Zugang für jeden Investor: Attraktive Geldanlage für private und institutionelle Investoren Flexibeler Investmenthorizont: Keine Mindest- oder Höchstlaufzeiten, tägliche Verfügbarkeit durch börsentägliche Liquidität Keine Anlagebegrenzung: Geldmarkt-Investition ohne Volumensbegrenzung (kein Mindest- oder Höchstbetrag) Fonds-Sondervermögen: Der Anleger ist durch das Sondervermögen des Fonds gegen das Emittentenrisiko abgesichert Attraktive Rendite: EONIA momentan bei 4.02% Stand Höhere Verzinsung als die durchschn. Tagesgeldanlage (Zinssatz: 3,24% p.a. Quelle: Günstige Kostenstruktur: Die Managementgebühr des EONIA ETF beträgt nur 0.15% pro Jahr

38 (1) EONIA Total Return Index ETF ETF Beschreibung Der EONIA Total Return Index wurde am 31. Dezember 1998 mit einem Stand von 100 aufgelegt. Entwicklung des EONIA ETFs seit 2000 Stand 31. Oktober 2007

39 (1) EONIA Total Return Index ETF Stabile Performance während der jüngsten Kreditknappheit Aufgrund seiner innovativen Struktur wurde der EONIA Total Return Index ETF von den jüngsten Ereignissen auf dem Kreditmarkt nicht beeinträchtigt.

40 (1) SONIA Total Return Index ETF ETF Beschreibung Der ETF auf den SONIA Total Return Index bildet eine täglich rollierende Anlage ab, welche mit dem SONIA-Zinsatz abzüglich 15 Basispunkte verzinst wird (Stand 31. Oktober 2007: SONIA-Satz = 5,808%). Der Zins wird auf täglicher Basis berechnet und reinvestiert. Der Sterling Overnight Index Average ist der gewichtete Durchschnittsatz aller unbesicherten Tagesgeldausleihungen in Pfund Sterling, die über Mitgliedsunternehmen der WMBA mit allen Gegenparteien, in einem Mindestvolumen von 25 Mio., in London getätigt werden. Der ETF ist in GBP denominiert in % Entwicklung des SONIA seit 2006 (30-Tages-Durchschnitt) Jan 06 May 06 Sep 06 Jan 07 May 07 Sep 07 Stand 31. Oktober 2007 SONIA (30-Tages-Durchschnitt)

41 (1) FED FUNDS EFFECTIVE RATE Total Return Index ETF ETF Beschreibung Der ETF auf den Federal Funds Effective Rate Total Return Index bildet eine täglich rollierende Anlage ab, welche zur Federal Funds Effective Rate abzüglich 15 Basispunkte verzinst wird (Stand 31. Oktober 2007: FED FUNDS EFFECTIVE RATE = 4,60%). Der Zins wird auf täglicher Basis berechnet und reinvestiert. Die Federal Funds Effective Rate ist der kurzfristige Geldmarktreferenzzinssatz in den USA. Sie stellt den gewichteten durchschnittlichen Tagesgeldzinssatz dar, zu dem Federal Funds innerhalb eines Tages effektiv gehandelt werden. Der ETF ist in denominiert Entwicklung der Federal Funds Effective Rate seit 2006 (30-Tages-Durchschnitt) in % Feb. 04 Aug. 04 Feb. 05 Aug. 05 Feb. 06 Aug. 06 Feb. 07 Aug. 07 Stand 31. Oktober 2007 Federal Funds Effective Rate US (30-Tages-Durchschnitt)

42 (1) Einsatzmöglichkeit: Währungs-ETFs Jan 99 Apr 00 Jul 01 Oct 02 Jan 04 Apr 05 Jul 06 Oct 07 SONIA Total Return Index ETF Aufgrund der GBP Denominierung des SONIA Total Return Index ETFs kann er auch als Währungs-ETF eingesetzt werden. Hierzu würde der ETF in gehandelt. Durch einen solchen Trade profitiert der Anleger auch von Aufwertungen des britischen Pfund gegenüber dem Euro. SONIA Total Return Index SONIA Total Return Index 170 FED FUNDS EFF. RATE Total Return Index ETF Aufgrund der Denominierung des FED FUNDS EFFECTIVE RATE Total Return Index ETFs kann dieser ebenfalls als Währungs-ETF eingesetzt werden. Hierzu würde der ETF in gehandelt. Durch einen -Trade des ETFs profitiert der Anleger auch von Aufwertungen des US-Dollar gegenüber dem Euro. Stand 31. Oktober Jan 99 Apr 00 Jul 01 Oct 02 Jan 04 Apr 05 Jul 06 Oct 07 Fed Funds Effective Rate Total Return Index () Fed Funds Effective Rate Total Return Index

43 (1) Einsatzmöglichkeit: Währungs-ETFs Beispiel Fed Funds Effective ETF Der ETF auf den Federal Funds Effective Rate Total Return Index bildet eine täglich rollierende Anlage ab, welche zur Federal Funds Effective Rate abzüglich 15 Basispunkte verzinst wird. Anlage Euro bei 4% Dollar bewegt sich nicht Dollar steigt Dollar faellt Zinsen 4,00% 1,50 1,40 1,60 in % 0% 7,14% -6,25% 1 Jahr Zins in , , ,00 1 Jahr Anlage in , , ,00 1 Jahr Zins in , , ,00 1 Jahr Anlage , , ,00 Total , , ,00 in % 4,00% 11,43% -2,50%

44 Disclaimer Important information: This presentation contains a short summary description of the db x-trackers ETFs. A complete description of al sub-funds are in the respective and most recent prospectus of db x-trackers ETF. This brochure is not for distribution to, or for the attention of, US or Canadian persons. Without limitation, this brochure does not constitute an offer, an invitation to offer or a recommendation to enter into any transaction. When making an investment decision, you should rely solely on the final documentation and any prospectus relating to the transaction and not this summary. Investment strategies involve numerous risks. Prospective investors or counterparties should understand and discuss with their professional tax, legal, accounting and other advisor(s) the effect of any transaction they may enter into. In no way should Deutsche Bank be deemed to be holding itself out as a fiduciary of the recipient hereof. Deutsche Bank may make a market or trade in instruments economically related to fund units or derivatives mentioned herein, and / or have investment banking or other relationships with issuers of the relevant securities. Deutsche Bank actively manages various risks, and on occasion may deal in securities mentioned in this document or in related instruments during the period between your receipt of this brochure and the award of any order. Whilst Deutsche Bank's trading or hedging activities are not intended to have any significant impact upon prices, our dealings could affect the prices you pay or receive for transactions in related securities or fund units. Deutsche Bank, and its current and future subsidiaries, parents, affiliates, divisions, officers, directors, agents and/or employees, disclaim all liability with respect to this document and the information herein, and are not liable for any errors or omissions, or for any damages howsoever arising from any reliance placed thereon, save as required by applicable laws and regulations. Index Disclaimer NEITHER STOXX LIMITED NOR DOW JONES & COMPANY, INC. HAS ANY RELATIONSHIP TO THE DB X-TRACKERS SICAV ( THE COMPANY ), OTHER THAN THE LICENSING OF THE DOW JONES O STOXX 50 INDEX AND THE RELATED TRADEMARKS FOR USE IN CONNECTION WITH THE DB X-TRACKERS DJ O STOXX 50 ETF ( THE SUB-FUND ). DAX is a registered trademark of Deutsche Börse AG. inav und XTF Exchange Traded Funds are registered trademarks of Deutsche Börse AG. The db x-trackers SMI ETF ( the Sub-Fund ) is not in any way sponsored, ceded or sold by the SWX Swiss Exchange and the SWX Swiss Exchange makes no warranty or representation whatsoever, express or implied, either as to the results to be obtained from the use of the SMI Index (the Index ) and/or the level at which such Index stands at any particular time on any particular day. However, the SWX Swiss Exchange shall not be liable (whether through negligence or otherwise) to any person for any error in the Index and SWX Swiss Exchange shall not be under any obligation to disclose such errors. S&P and Standard & Poor s are registered trademarks of The McGraw-Hill Companies, Inc. and MIB is a trademark of the Borsa Italiana S.p.A. These trademarks have been licensed for use by Deutsche Bank AG. The db x-trackers S&P/MIB INDEX ETF is not sponsored, endorsed, sold or promoted by S&P or Borsa Italiana and S&P and Borsa Italiana make no representation, warranty or condition regarding the advisability of investing in the db x-trackers S&P/MIB INDEX ETF. The funds or securities referred to herein are not sponsored, endorsed, or promoted by MSCI, and MSCI bears no liability with respect to any such funds or securities or any index on which such funds or securities are based. The Prospectus for db x-trackers contains a more detailed description of the limited relationship MSCI has with Deutsche Bank, db x-trackers and any related funds. A full description of the terms and conditions of all sub-fund are included in the prospectus of db x-trackers. You can get the full and the simplified prospectus of each sub-fund of db x-trackers at your adviser at the Investment & FinanzCenter of Deutsche Bank or at Deutsche Bank AG, TSS/Global Equity Services, Taunusanlage 12, Frankfurt am Main.

45 Wichtige Hinweise 2007 Deutsche Bank AG Die vorliegende Präsentation und die darin enthaltenen Informationen stellen keine Anlageberatung dar und bieten lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung der in diesem Dokument vorgestellten Fixed IncomeExchange Traded Funds. Eine Anlageentscheidung sollte nur auf der Grundlage der Informationen aus dem jeweiligen ausführlichen Verkaufsprospekt und den Vereinfachten Verkaufsprospekten der db x-trackers II getroffen werden, die eine umfassende Beschreibung der Fondsbedingungen enthalten. Diese erhalten Sie kostenlos bei Ihrem Berater in den Investment & FinanzCentern der Deutschen Bank oder bei der Deutsche Bank AG, TSS/Global Equity Services, Taunusanlage 12, Frankfurt am Main. Für weitere Informationen steht Ihnen Ihr persönlicher Berater gerne zur Verfügung. db x-trackers wurde als Marke der Deutsche Bank AG beim Deutschen Marken- und Patentamt angemeldet. Emittentin der Fixed Income ETFs ist db x-trackers II, eine nach Luxemburger Recht gegründete Investmentgesellschaft, bei der es sich nach dem Gesetz um eine société d'investissement à capital variable (SICAV) handelt. Alle Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzung der Deutsche Bank AG wieder, die ohne vorherige Ankündigung geändert werden kann. Obwohl die vorstehenden Angaben Quellen entnommen wurden, die als zuverlässig erachtet werden, kann für deren Richtigkeit, Vollständigkeit und Angemessenheit keine Gewähr übernommen werden. Deutsche Bank und ihre derzeitigen und zukünftigen Tochter-, Mutter- oder verbundenen Gesellschaften, Geschäftsbereiche, Führungskräfte, Vorstandsmitglieder, Bevollmächtigte und/oder Mitarbeiter übernehmen keinerlei Haftung in Bezug auf dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sowie für mögliche Fehler oder Auslassungen oder für wie auch immer im Vertrauen hierauf entstandene Schäden, vorbehaltlich geltender Gesetze und Vorschriften. Aus der Wertentwicklung des jeweils zugrunde liegenden Index in der Vergangenheit kann nicht auf zukünftige Erträge geschlossen werden. Für eine hierin beschriebene Struktur können keine positiven Anlageergebnisse zugesichert werden. Diese Präsentation ist nicht zur Verbreitung an Staatsbürger der USA oder Kanada oder in diesen Ländern ansässige Personen bestimmt und nicht an diese zu richten. Diese Präsentation stellt, unter anderem, weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots oder eine Transaktionsempfehlung dar. Anlagestrategien beinhalten zahlreiche Risiken. Potenzielle Anleger oder Kontrahenten sollten die Auswirkungen von geplanten Transaktionen verstehen und diese mit ihrem/n Steuer-, Rechts-, Finanz- oder sonstigen Berater(n) erörtern. Deutsche Bank kann als Market Maker für Instrumente agieren oder handelt mit Instrumenten, die mit hierin erwähnten Fondsanteilen oder Derivaten wirtschaftlich verbunden sind, und/oder unterhält Investment Banking- oder andere Beziehungen zu Emittenten der jeweiligen Wertpapiere. Deutsche Bank managt aktiv verschiedene Risiken und handelt im Zeitraum zwischen Empfang dieser Präsentation und der Erteilung eines Auftrags unter Umständen bisweilen mit in diesem Dokument erwähnten Wertpapieren oder mit diesen verbundenen Instrumenten. Obgleich die Handels- und Hedging-Aktivitäten der Deutschen Bank nicht mit der Absicht durchgeführt werden, die Kurse maßgeblich zu beeinflussen, könnten diese Aktivitäten Auswirkungen auf die für Transaktionen in verbundenen Wertpapieren oder Fondsanteilen zu zahlenden oder zu erhaltenden Preise haben.

46 Wichtige Hinweise II Index Disclaimer Stoxx Limited, Zürich, Schweiz und Dow Jones & Company, Inc., New York, USA (die Lizenzgeber ) haben der Deutschen Bank die Lizenz erteilt, den Dow Jones O STOXX Select Dividend 30 Index, Dow Jones STOXX Global Select Dividend 100 Index, den Dow Jones O STOXX 50 SHORT Index, DJ STOXX 600 BASIC RESOURCES INDEX, DJ STOXX 600 OIL & GAS INDEX, DJ STOXX 600 HEALTH CARE INDEX, DJ STOXX 600 BANKS INDEX, DJ STOXX 600 TELECOMMUNICATIONS INDEX, DJ STOXX 600 TECHNOLOGY INDEX, DJ STOXX 600 UTILITIES INDEX, DJ STOXX 600 INSURANCE INDEX, DJ STOXX 600 FOOD & BEVERAGE INDEX, DJ STOXX 600 INDUSTRIAL GOODS INDEX und ihre Marken zu nutzen. Abgesehen davon besteht keinerlei Rechtsbeziehung zwischen den Lizenzgebern und der Deutschen Bank oder ihren Kunden. Die auf dem Dow Jones O STOXX Select Dividend 30 Index und Dow Jones STOXX Global Select Dividend 100 Index basierenden ETFs werden in keiner Weise von den Lizenzgebern gefördert, herausgegeben, verkauft oder beworben. DAX und SHORTDAX sind eine eingetragene Marken der Deutsche Börse AG. SMI ist ein Markenzeichen, das auf die SWX Swiss Exchange eingetragen ist. S&P und Standard & Poor s sind geschützte Markenzeichen von The McGraw-Hill Companies, Inc. und MIB ist ein geschütztes Markenzeichen der Borsa Italiana S.p.A. MSCI und die MSCI-Indexbeschreibungen sind Dienstleistungsmarken von MSCI oder ihrer verbundenen Unternehmen. S&P and Standard and Poor s are trademarks of the McGraw-hill Companies, Inc. ( S&P ), and have been licensed for use by India Index Services & Products Limited in connection with the S&P CNX Nifty Index. The Product is not sponsored, endorsed, sold or promoted by India Index Services & Products Limited ("IISL") or Standard & Poor's, a division of The McGraw-Hill Companies, Inc. ("S&P"). Neither IISL nor S&P makes any representation or warranty, express or implied, to the owners of the Product or any member of the public regarding the advisability of investing in securities generally or in the Product. Please read the full Disclaimers in relation to the S&P CNX Nifty Index in the Offer Document / Prospectus / Information Statement. TSE International Limited hat der Deutschen Bank die Lizens erteilt, den FTSE 100-, FTSE 250- und FTSE All-Share Index Index zu nutzen

47 Danke db x-trackers Thorsten Michalik Thorsten.michalik@db.com Simon Klein Simon.Klein@db.com Website: Reuters: Bloomberg: DBETF DBETF <GO>