Sicherheitsmarge: Eine etwas andere Interpretation

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Lou Webster
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Sicherheitsmarge: Eine etwas andere Interpretation Die Sicherheitsmarge dürfte vielen Anlegern aus dem Bereich des Value Investing bekannt sein.

Je größer dieser Abstand ist, desto höher die Sicherheitsmarge. Das Konzept sieht vor, dass unterbewertete Unternehmen weniger Kursrisiko beinhalten als hoch bewertete Unternehmen.

Egal wie tief die Be wer - tung auch ist, es wird alles verkauft. Eine solche panikartige Situation spielte sich zuletzt am 24.8.2015 ab. Der Dax verlor an diesem Tag 4,7 Prozent.

Eine ähnliche Situation gab es 2011, der Dax verlor innerhalb weniger Wochen mehr als 30 Prozent mit hohen Verlusten an einzelnen Tagen.

1 Sicherheitsmarge: Eine etwas andere Interpretation Die Sicherheitsmarge dürfte vielen Anlegern aus dem Bereich des Value Investing bekannt sein. Die Sicher - heits marge beschreibt den»abstand«zwischen dem wahren wirtschaftlichen Wert eines Unternehmens und dem aktuellen Börsenkurs. Je größer dieser Abstand ist, desto höher die Sicherheitsmarge. Das Konzept sieht vor, dass unterbewertete Unternehmen weniger Kursrisiko beinhalten als hoch bewertete Unternehmen. Es gibt viele Stu dien und Fonds, die diese Theorie unterstützen. Den - noch gibt es immer wieder Situationen am Kapitalmarkt, in denen alles auf dem Kopf steht. Egal wie tief die Be wer - tung auch ist, es wird alles verkauft. Eine solche panikartige Situation spielte sich zuletzt am ab. Der Dax verlor an diesem Tag 4,7 Prozent. Intraday waren die Verluste sogar noch größer, die Handelsspanne vom Ta - ge stief zum Tageshoch lag bei 6,4 Prozent. Eine ähnliche Situation gab es 2011, der Dax verlor innerhalb weniger Wochen mehr als 30 Prozent mit hohen Verlusten an einzelnen Tagen. Selbst konservativ ausgerichtete Portfolios werden an solchen Tagen stark an Wert verlieren. Um die Abstürze und den Kapitalverlust zu minimieren, setzt GS&P in seinen hauseigenen Fonds ein selbstentwickeltes trendfolgendes Sicherungssystem ein. Das Sys - tem erkennt Trendbrüche und gibt entsprechende Ver - kaufs signale. Die Investitionsquote kann je nach Trend - stärke binnen weniger Minuten auf 75 beziehungsweise 50 Prozent gesenkt werden. Die Umsetzung erfolgt kos - ten günstig und schnell über Index-Futures. Physisch bleibt das Portfolio unverändert, es müssen keine Wert - papiere verkauft werden. Walter Sommer, Geschäftsführender Gesellschafter, Grossbötzl, Schmitz & Partner Vermögensverwaltersozietät Die nachfolgenden Beispiele zeigen das Verhalten des von GS&P gemanagten Fonds»Deutschland aktiv«in den beiden Korrekturen 2011 und 2015: unsere Inter pre ta - tion der Sicherheitsmarge. Aus den Grafiken wird er - sicht lich, wie effektiv die Ab sicherung das Risiko minimiert hat. Langfristig ergibt sich aus dem minimierten Risiko eine Outperformance gegenüber dem Index. Ein altes Sprichwort sagt: Wer ruhig schlafen möchte, kauft Anleihen. Wer gut essen möchte, kauft Aktien. Wir meinen: Wer ruhig schlafen und trotzdem gut essen möch te, kauft Aktienfonds mit systematischer Absiche rung. Walter Sommer Entwicklung Dax 2011 Entwicklung Dax 2011 Jan. Sept DAX DAX Jan.11 Feb.11 Mrz.11 Apr.11 Mai.11 Jun.11 Jul.11 Aug.11 Sep.11 Okt.11 Nov.11 Dez Jan.15 Feb.15 Mrz.15 Apr.15 Mai.15 Jun.15 Jul.15 Aug.15 Sep.15 GS&P Deutschland aktiv im Jahr 2011 GS&P Deutschland aktiv Jan. Sept Jan.11 DAX Feb.11 Mrz.11 GS&P Deutschland aktiv Apr.11 Mai.11 Jun.11 Jul.11 Aug.11 Sep.11 Okt.11 Nov.11 Dez Jan.15 Feb.15 Mrz.15 Apr.15 Mai.15 DAX Jun.15 GS&P Deutschland aktiv Jul.15 Aug.15 Sep EXPERTENRAT

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