2. Beschaffung leitungsgebundener Energien

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1 2. Beschaffung leitungsgebundener Energien 2.1 Inhalt, Zielsetzung und Schlussfolgerungen Ziel dieses Kapitels ist es, einen Überblick über die Energiebeschaffungsmöglichkeiten von leitungsgebundenen Energien im liberalisierten Energiemarkt zu verschaffen. Vor diesem Hintergrund werden die Grundsätze und Merkmale des liberalisierten Energiemarktes behandelt sowie die Funktionsweise der Energiebörse, deren Marktplätze und der dort gehandelten Produkte dargestellt. Ferner wird die Beschaffung von Energien sowohl an der Energiebörse als auch durch bilaterale OTC-Verträge beschrieben. Es werden auch die Strukturen der klassischen Energielieferungsverträge behandelt, um ein besseres Verständnis über die Prinzipien der Preisgestaltung unter Berücksichtigung der Kostenstrukturen von leitungsgebundenen Energien zu vermitteln. 2.2 Merkmale eines liberalisierten Energiemarktes Historischer Überblick und Mindestanforderungen Die EU-Binnenmarktrichtlinie Elektrizität 96/92/EG vom 19. Dez hat die Liberalisierung der Märkte von leitungsgebundenen Energien in der Europäischen Union eingeleitet. Die Mitgliedsstaaten waren verpflichtet, die Richtlinie innerhalb von zwei Jahren in nationales Recht umzusetzen. In Deutschland ist dies mit dem ersten Gesetz über die Elektrizitätsund Gasversorgung (Energiewirtschaftsgesetz EnWG) vom 24. April 1998 geschehen; der gesamte Strommarkt ist nach Inkrafttreten des EnWG für den Wettbewerb freigegeben worden. Das erste EnWG wurde zwischenzeitlich durch das zweite Gesetz zur Neuregelung des Energiewirtschaftsrechts vom 7. Juli 2005 ersetzt. Einige Eckpunkte wurden anschließend in der Fassung vom , sowie geändert. Oberstes Ziel der Liberalisierung ist es, die Rahmenbedingungen für Wettbewerb und freien Handel bei leitungsgebundenen Energien zu schaffen. Hierzu sind folgende Mindestvoraussetzungen notwendig: P. Konstantin, Praxisbuch Energiewirtschaft, DOI / _2, Springer-Verlag Berlin Heidelberg 2013

2 46 2 Beschaffung leitungsgebundener Energien Freie Wahl des Versorgers: Jeder Stromkunde soll die Möglichkeit haben, seinen Versorger frei zu wählen. Entflechtung der Bereiche Erzeugung, Netz, Vertrieb/Handel (Unbundling). Im Monopolmarkt wird die Energieversorgung meistens von vertikal integrierten Versorgungsunternehmen (EVU) von der Erzeugung bis zum Endverbraucher beherrscht. Im liberalisierten Markt sind Energieversorgungsunternehmen verpflichtet, die Unternehmensbereiche Erzeugung, Übertragung, Verteilung und Vertrieb/Handel organisatorisch, buchhalterisch und möglichst auch eigentumsrechtlich voneinander zu trennen. Erst dadurch wird der Wettbewerb ermöglicht. Diskriminierungsfreier Netzzugang. Der Netzbereich ist und bleibt auch im liberalisierten Markt ein natürliches Monopol. Übertragungs- und Verteilnetzbetreiber sind aber verpflichtet, allen Netznutzern freien Zugang zu ihren Netzen unter gleichen Bedingungen wie für eigene Kunden zu gestatten. Die Netznutzungsentgelte (NNE) müssen fair, transparent und für alle Netznutzer gleich sein. Sie müssen außerdem in regelmäßigen Abständen veröffentlicht werden. In Deutschland sind sie nach dem neuen EnWG vom 7. Juli 2005 auch genehmigungspflichtig. Ein unabhängiges Regulierungsorgan (Regulator) soll die Rahmenbedingungen für das Funktionieren des Wettbewerbs festlegen und ist ermächtigt, gegen wettbewerbswidriges Verhalten und Verstöße von Marktteilnehmern, insbesondere im Netzbereich, vorzugehen. Auf dem deutschen Markt wurde zuerst versucht, diese Aufgabe den Marktteilnehmern selbst zu überlassen, indem sie freiwillige Vereinbarungen treffen. Dieser Sonderweg hat sich aber, insbesondere im Gasbereich, als wenig erfolgreich herausgestellt. Im Nachhinein wurde auf Druck der Europäischen Kommission mit der Novelle des EnWG vom 1. Juli 2005 eine Regulierungsbehörde, die Bundesnetzagentur (BNetzA), ins Leben gerufen. Ein unabhängiger System-Operator soll einen reibungslosen Netzbetrieb gewährleisten. Er ist insbesondere für Spannungs- und Frequenzregelung und den Ausgleich von Fahrplanabweichungen zuständig. Diese Aufgabe wird auf dem deutschen Markt von den vier Übertragungsnetzbetreibern wahrgenommen Marktteilnehmer Auf einem liberalisierten Strommarkt gibt es eine Vielzahl von Akteuren. Sie können in folgende Gruppen unterteilt werden. Kunden: Leistungsgemessene Kunden, vergleichbar mit den Sondervertragskunden im Monopolmarkt, sowie Großkunden, oft auch mit Eigenstromerzeugung. Grundversorgungskunden sind nach dem neuen EnWG

3 2 Merkmale eines liberalisierten Energiemarktes 47 alle Haushaltskunden und Kunden mit einem Jahresverbrauch von weniger als kwh/a. Die Grundversorger sind verpflichtet, die Versorgung von Grundversorgungskunden in ihrem Netzgebiet durchzuführen. Grundversorger ist gemäß 36 Abs. 2 jeweils das Versorgungsunternehmen, das die meisten Haushaltskunden in einem Netzgebiet beliefert. Netzbetreiber: Übertragungsnetzbetreiber (ÜNB), welche die Höchstspannungsnetze mit Spannungen von 380 kv und 220 kv betreiben und über Netzkuppelleitungen zum deutschen Verbundnetz zusammengeschlossen sind. Sie sind zuständig für die Spannungs- und die Frequenzhaltung, den Versorgungswiederaufbau und den Ausgleich von Fahrplanabweichungen in ihrer Regelzone. Verteilnetzbetreiber (VNB) betreiben die Netze von 110 kv abwärts und versorgen die an ihrem Netz angeschlossenen Endkunden bzw. Weiterverteiler mit Strom. Sie sind jedoch nur für den Netzbetrieb zuständig und dürfen keinerlei Stromlieferanten- oder Händlerfunktionen ausüben. Erzeuger: Dies sind meistens Verbundunternehmen mit eigenem Kraftwerkspark, unabhängige Stromerzeuger (Independent Power Producers "IPP") und Kleinproduzenten. Sie produzieren und liefern Strom an Händler und Großkunden. Lieferanten: Sie können Kraftwerksbetreiber oder Händler sein, die Strom in eigener Regie kaufen und verkaufen. Lieferanten sind gegenüber den Übertragungsnetzbetreibern bilanzkreisverantwortlich, d.h. sie müssen u.a. Fahrpläne für ihre Entnahme und Einspeisestellen im ¼-Stundentakt an den Bilanzkoordinator der entsprechenden Regelzone liefern. Energiebörse: Im liberalisierten Markt sind Strom und Erdgas zur Handelsware geworden und werden, ähnlich wie Wertpapiere und andere Commodities, auch an Energiebörsen gehandelt. Aufgabe der Energiebörse ist es, einen finanziell, rechtlich und technisch sicheren Marktplatz für alle zugelassenen Handelsteilnehmer bereitzustellen. In Deutschland ist die European Energy Exchange AG (EEX) mit Sitz in Leipzig die etablierte Energiebörse. Sonstige Akteure sind z.b. Makler, Broker und Portfoliomanager, die Stromhandelsgeschäfte im Auftrag ihrer Kunden abwickeln Börsenhandel, Funktionsweise und Produkte In einem liberalisierten Markt hat der Kunde nicht nur die freie Wahl seines oder seiner Lieferanten, er kann auch aus einer Vielzahl von Produkten mit unterschiedlichen Preiskonditionen und Laufzeiten auswählen, die über die Strombörse (Power Exchange) oder in bilateralen (over the coun-

4 48 2 Beschaffung leitungsgebundener Energien ter OTC) Geschäften gehandelt werden. Nachstehende Abb. 2.1 zeigt eine Übersicht dieser Möglichkeiten. Spotmarkt: Vertragsabschluss und -erfüllung fallen fast zusammen Physisch Stromlieferung Terminmarkt: Vertragsabschluss und -erfüllung liegen mindestens eine Woche auseinander Finanzielle Absicherungsgeschäfte Bedingte Termingeschäfte: Käufer hat ein Ausübungsrecht, Verkäufer zur Erfüllung verpflichtet. Unbedingte Termingeschäfte: Sowohl Käufer als auch Verkäufer sind zur Erfüllung verpflichtet Strombörse Standardprodukte Base-Produkte Peak-Produkte Stunden-Produkte OTC-Geschäft (alle Geschäfte) Optionen Caps Floors Forwards Futures Swaps Börsenhandel (Optionen) OTC-Geschäft (alle Geschäfte) Börsenhandel (Futures) OTC-Geschäft (Forwards, Swaps) Abb. 2.1: Arten von Geschäften und Produkten Wesentliche Aufgabe einer Strombörse ist es, allen Marktteilnehmern einen transparenten, finanziell, rechtlich und technisch sicheren Marktplatz für den Handel mit Energieprodukten fair und gleichberechtigt zur Verfügung zu stellen. Eine unabdingbare Voraussetzung für einen erfolgreichen Börsenhandel ist eine ausreichende Liquidität. Liquidität bedeutet hohe Umsatzvolumina und eine große Anzahl von Marktteilnehmern. Das wird u.a. durch die "Market-Maker" gewährleistet; das sind Marktteilnehmer, die für eine Grundliquidität sorgen, indem sie jederzeit verbindliche Kauf- und Verkaufsgebote stellen. Ein "registered Market Maker" ist verpflichtet, permanent eine bestimmte Menge Aufträge einzubringen. 2.3 Die Energiebörse European Energy Exchange EEX Die European Energy Exchange (EEX) mit Sitz in Leipzig entstand im Jahr 2002 durch die Fusion der deutschen Strombörsen Frankfurt und Leipzig. Seitdem hat sie sich von einer reinen Strombörse hin zu einem führenden Handelsplatz für Energie und energienahe Produkte mit internationalen Partnerschaften entwickelt [EEX]. Um die Position der EEX zu stärken, wurden die Clearingaktivitäten 2006 in die Tochtergesellschaft European Commodity Clearing (ECC)

5 2 Die Energiebörse European Energy Exchange EEX 49 überführt. Heute ist die ECC mit 6 Partnerbörsen das führende Clearinghaus für Energie und energienahe Produkte in Europa. Im Jahr 2008 starteten EEX und Powernext eine enge Zusammenarbeit im Stromhandel. Im Rahmen dieser Kooperation legten beide Partner ihre Spot- und Terminmärkte zusammen. Die EEX hält 50% an der gemeinsamen Gesellschaft EPEX SPOT, die den Spotmarkt für Deutschland, Frankreich, Österreich und die Schweiz betreibt. Der Strom-Terminmarkt für Deutschland und Frankreich wird von der EEX-Tochtergesellschaft EEX Power Derivatives betrieben. Abb. 2.2: Beteiligungsstruktur der EEX [Quelle: EEX-Homepage] Die EEX betreibt Spot- und Terminhandel für Energieprodukte und energienahe Produkte Abb An der EEX werden Strom, Erdgas und CO 2 -Emissionsrechte sowohl kurzfristig am Spotmarkt als auch langfristig am Terminmarkt bis zu sechs Jahre in die Zukunft gehandelt. Kohle wird z.z. lediglich am Terminmarkt notiert. Produkte, Handelszeiten und Handelsplätze sind in der EEX Homepage: Produkte & Entgelte zu ersehen. Das Clearing 1) börslicher und außerbörslicher Geschäfte (OTC- Clearing) übernimmt die European Commodity Clearing AG [ECC]. 1) Clearing: Die physische u. finanzielle Erfüllung von Spot- u. Termingeschäften. Detaillierte Informationen finden sich in den o.g. Broschüren.

6 50 2 Beschaffung leitungsgebundener Energien Die EEX ist der Vertragspartner für alle Geschäfte und übernimmt deren finanzielle Abwicklung und Absicherung. Die Geschäfte werden anonym ausgeführt. Die EEX betreibt zwei Arten von Börsengeschäften, den Spotmarkt und den Terminmarkt. Quelle: [Broschüre: Börslicher Energiehandel an der EEX] Abb. 2.3: EEX- Märkte und Produkte In den nachfolgenden Abschnitten wird der Handel mit Energieprodukten am EEX in gekürzter Form dargestellt. Detaillierte Informationen finden sich in den jeweils aktuellen EEX-Broschüren u.a. [EEX]: Einführung in den Börsenhandel an der EEX EEX Produktbroschüren für Strom, Emissionsberechtigungen, Gas und Kohle Im Folgenden wird insbesondere der Stromhandel beschrieben, der Handel mit den anderen Produkten wird nur kurz erwähnt Stromhandel an der EEX In diesem Abschnitt wird der börsliche Handel mit Strom behandelt. Im Abschnitt des Kapitels Energietransport und -verteilung wird auf die Grundlagen über Netzzugang und Netznutzung bei Stromnetzen, Netzmanagement und Bilanzkreismanagement, Regel- und Ausgleichsenergie etc. näher eingegangen.

7 2 Die Energiebörse European Energy Exchange EEX Stromhandel am EEX-Spotmarkt Der EEX-Spotmarkt wird von EPEX Spot SE mit Sitz in Paris betrieben. Handelsebene ist das Höchstspannungsnetz 220/380 kv. Lieferort sind die die deutschen, österreichischen, französischen und schweizerischen Übertragungsnetze. Die EEX-Spotmarkt-Kontrakte sind standardisierte Produkte für physische Lieferung von Strom. Im Marktgebiet Deutschland und Österreich werden sie unter den Namen Phelix (Physical Electricity Index) gehandelt. Nach der Lieferdauer des Stromes kann man in Stunden- und Blockkontrakte unterscheiden. Bei Stundenkontrakten wird die Lieferung von Strom mit konstanter Leistung über eine vorgegebene Lieferstunde gehandelt. Bei Blockkontrakten wird die Lieferung von Strom mit konstanter Lieferleistung über mehrere Lieferstunden gehandelt. Folgende standardisierte Produkte Tabelle 2.1 werden gehandelt, die Quotierung erfolgt in /MWh: Tabelle 2.1: EEX-Block- und Stundenkontrakte [EEX] Kontrakt 1) Kontraktvolumen Baseload-Kontrakt, 1 MW x 24 h = 24 MWh Blockkontrakt für jeden Tag, Mo bis So Peakload-Kontrakt, 1 MW x 12 h = 12 MWh Blockkontrakt für Mo bis Fr, 08:00-20:00 Uhr Weekend-Baseload-Kontrakt, 1 MW x 48 h = 48 MWh Blockkontrakt Sa 0:00 h bis So 24:00 h Stundenkontrakt für jede Stunde eines Tages 0,1 MW x 1 h = 0,1 MWh Kombination 0,1 MW x Anzahl h von Stundenkontrakten zu Stundenblöcken EEX-Night, 00:00 bis 06:00 Uhr 0,1 MW x 6 h = 0,6 MWh EEX-Morning, 06:00 bis 10:00 Uhr 0,1 MW x 4 h = 0,4 MWh EEX-Business, 08:00 bis 16:00 Uhr 0,1 MW x 8 h = 0,8 MWh Weitere 7 Kombinationen 2) 1) Für Wechsel von Winter- auf Sommerzeit bzw. Sommer- auf Winterzeit werden spezielle Kontrakte gehandelt. 2) EEX-High-Noon, EEX-Afternoon, EEX-Rush-Hour, EEX-Evening, Baseload, Peakload, Off-Peak-Load Der Handel auf dem Spotmarkt erfolgt je nach Produktart im Auktionshandel und/oder im kontinuierlichen Handel. Im Auktionshandel wird einen Tag vor der physischen Erfüllung ausgeführt (day ahead). Die am Vortag abgeschlossenen Geschäfte sind am Fol-

8 52 2 Beschaffung leitungsgebundener Energien getag physisch zu erfüllen. Der Verkäufer ist zur Lieferung und der Käufer zur Übernahme der vereinbarten Strommenge und Zahlung des vereinbarten Preises verpflichtet. Die Lieferung wird über Fahrplanmeldungen bei den Übertragungsnetzbetreibern abgewickelt. Im Auktionsmarkt werden Stundenkontrakte gehandelt. Marktteilnehmer können Verkaufs- und Kaufgebote mit Angabe von Volumen und Preislimit bis 12:00 Uhr des Handelstages per abgeben. Die Gebotsabgabe erfolgt anonym über ein geschlossenes Orderbuch. Auf der Basis aller eingegangenen Gebote wird auf dem Auktionsmarkt der Preis für jede einzelne Stunde des Folgetages bestimmt. Zur Preisfestlegung wird zu einem bestimmten Zeitpunkt i.d.r. um 12:30 Uhr eine Angebots- und Nachfragekurve (Abb. 2.4) für jede einzelne Stunde des Folgetages konstruiert. Der Gleichgewichtspreis (market clearing price MCP) ergibt sich aus dem Schnittpunkt der beiden Kurven und gilt für alle ausführbaren Orders der betreffenden Stunde. Zur Ausführung kommen diejenigen Verkaufsaufträge, deren Preis gleich oder niedriger ist als der MCP und diejenigen Kauforders, deren Preis gleich oder höher ist als der MCP. Falls kein Schnittpunkt zustande kommt, informiert EEX die Marktteilnehmer und stellt ihnen die Gründe hierfür zur Verfügung. EEX kann dann die Marktteilnehmer auffordern, ihre Gebote der Informationslage entsprechend anzupassen und innerhalb einer bestimmten Frist neue Gebote zu übermitteln. Anschließend wird eine neue Kurve konstruiert und der Gleichgewichtspreis ermittelt. Abb. 2.4: Preisermittlung im Auktionshandel Im kontinuierlichen (Intraday) Handel der EPEX kaufen Börsenteilnehmer zusätzliche Strommengen mit Lieferung am selben Tag oder am folgenden Tag ein oder veräußern überschüssige Mengen. Auf diese

9 2 Die Energiebörse European Energy Exchange EEX 53 Weise ist es möglich, Fahrplanabweichungen zu vermeiden und die Strombeschaffung kurzfristig zu optimieren. Im kontinuierlichen Handel werden Stromkontrakte gehandelt. Marktteilnehmer können ihre Kauf- oder Verkaufsangebote nach Menge und Preislimit in das offene elektronische Orderbuch eingeben. Darin werden alle Angebote nach Volumen und Preis gelistet und gegenübergestellt. Sobald eine Kauf- und eine Verkaufsorder sich als ausführbar erweisen (d.h. Verkaufspreis gleich oder kleiner als Kaufpreis), erfolgt unmittelbar der Geschäftsabschluss. Das ist auch der Fall, wenn ein Marktteilnehmer per Mausklick ein Angebot akzeptiert. Jeder Geschäftsabschluss wird im Orderbuch sichtbar gemacht, sodass jeder Teilnehmer auf seinem Monitor das Marktgeschehen verfolgen kann Stromhandel am EEX- Terminmarkt 1) Der EEX-Terminmarkt für Strom wird von der EEX Power Derivates GmbH für den deutschen und den französischen Markt betrieben. Am EEX-Terminmarkt können unbedingte Futureskontrakte und bedingte Optionskontrakte gehandelt werden. Beide dienen in erster Linie zur Absicherung von Preisrisiken in der Zukunft. Tabelle 2.2 zeigt einen Vergleich der beiden Arten von Termingeschäften. Tabelle 2.2: Gegenüberstellung Futures Optionen [EEX] Futures Unbedingte Termingeschäfte Physische Erfüllung Verpflichtung, einen bestimmten Basiswert *) zu einem heute festgelegten Preis zu einem bestimmten zukünftigen Zeitpunkt zu kaufen bzw. zu verkaufen. Unbegrenztes Verlustrisiko Unbegrenztes Ertragspotential Neutralisierung von Risiken Keine Prämienzahlung Optionen Bedingte Termingeschäfte Barzahlungsausgleich Recht, am letzten Handelstag (europäische Option) oder bis zum letzten Handelstag (amerikanische Option) eine bestimmte Menge eines Basiswertes zu einem heute festgelegten Preis (Ausübungspreis) zu kaufen (Kaufoption, call) bzw. zu verkaufen (Verkaufsoption, Put) Verlustrisiko begrenzt für Käufer, unbegrenzt für Verkäufer Sehr hohes Ertragspotential Versicherung gegen Risiken 1 ) Quelle: EEX-Produktbroschüre Strom, Stand 30. Jan. 2007

10 54 2 Beschaffung leitungsgebundener Energien Prämienzahlung *) Basiswert ist die physische Grundlast- oder Spitzenlaststromlieferung bei Futures bzw. der Phelix-Base oder Phelix-Peak aus dem EEX-Spotmarkt für den Barausgleich bei Optionen Der Verkauf von Futureskontrakten kann zur Absicherung (hedging) gegen fallende Strompreise, der Kauf zur Absicherung gegen steigende Strompreise genutzt werden. Ein Future wird z.b. in Erwartung fallender Marktpreise in der Absicht verkauft, einen Gewinn durch einen nachfolgenden Rückkauf zu einem niedrigeren Preis zu realisieren. Wie alle anderen Börsengeschäfte sind Futures und Optionen standardisierte Produkte hinsichtlich Volumen, Lasttyp, Lieferperiode und finanzieller und physischer Absicherung. Käufer und Verkäufer von Futures vereinbaren, zum aktuellen Datum eine bestimmte Menge Strom zu einem in der Zukunft liegenden Zeitraum und zu den vereinbarten Konditionen abzunehmen oder zu liefern. Lieferort sind die Regelzonen der vier deutschen Übertragungsnetzbetreiber, Österreich sowie die Regelzone des französischen RTE (Frenchfutures). Am EEX-Terminmarkt werden folgende Stromfutures gehandelt: Tabelle 2.3: Stromfutures am EEX-Terminmarkt [EEX] Art Phelix-Base-Futures (D/A) Phelix-Peak-Futures (D/A) German-Baseload-Futures (D/A) German-Peakload-Futures (D/A) French-Baseload-Futures (F) French-Baseload-Futures (F) Phelix steht für Physical Electricity Index Erfüllung Barausgleich Barausgleich Physische Erfüllung Physische Erfüllung Physische Erfüllung Physische Erfüllung Lieferperioden sind Kalendermonate, -Quartale und -Jahre. Ein Baseload-future-Kontrakt sieht eine durchgehende Lieferung von 1 MW in den 24 Stunden eines Liefertages, die Peakload-future eine Lieferung von 1 MW in der Zeit von 08:00 Uhr bis 20:00 Uhr über die gesamte Lieferperiode vor. Futures werden am EEX-Terminmarkt fortlaufend gehandelt. Die Marktteilnehmer geben Kauf- und Verkaufsaufträge in das offene Orderbuch mit Preis und Anzahl der Kontrakte ein. Sie werden im Orderbuch gelistet und zusammengeführt. Geschäftsabschlüsse werden automatisch

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