Rohstoffabsicherung Weizen. Schutz vor steigenden Weizenpreisen

Transkript

1 Rohstoffabsicherung Weizen Schutz vor steigenden Weizenpreisen

2 Schutz vor steigenden Preisen Rohstoffabsicherung Weizen 3 Rohstoffabsicherung Weizen Preisschwankungen bestimmen den Alltag Die Preisentwicklung von Rohstoffen birgt ein schwer zu bemessendes Risiko, von dem auch Mühlenbetriebe, Nahrungsmittelhersteller sowie Futtermittelhersteller und -verbraucher, wie z. B. Mastbetriebe, stark be troffen sind. So hängt die Angebotssituation beim Weizen von verschiedenen Faktoren ab, auf die der Abnehmer in der Regel keinen Einfluss hat. Neben dem Wetter sind saisonale Anbau- und Ernterhythmen, die Nachfrage nach Biokraftstoff und der Einfluss von politischen Faktoren maßgebliche Ursachen für stark schwankende Weizenpreise. Zusätzlich spielen der Rohstoffhandel sowie die weltweit stetig wachsende Nachfrage eine große Rolle bei der Preisentwicklung von Weizen und Weizenprodukten, wie zum Beispiel Mehl und Schrot. Abnehmer sind den Preisschwankungen zumeist völlig ausgesetzt und abgesehen von Lagerung und Vorkontrak ten bieten sich bislang wenige Alternativen zur Risikominimierung beziehungsweise Möglichkeiten zur Kalkulation fester Ausgabengrößen für Weizen oder Weizenprodukte. Die Produktreihe Rohstoffabsicherung wurde von der BayernLB in enger Zusammenarbeit mit der Maschinenringe Deutschland GmbH entwickelt. Produkte dieser Reihe ermöglichen eine individuelle Absicherung gegen unvorteilhafte Preis entwicklungen bei Rohstoffen. Die Lagerung birgt ein Kostenrisiko und durch einen fest vereinbarten Preis in einem Vorkontrakt kann der Abnehmer zwar besser planen, vergibt jedoch die Chance, von sinkenden Weizenpreisen zu profitieren, die günstigere Einkaufspreise zur Folge haben können. Preisschwankungen abfedern...

3 4 Rohstoffabsicherung Weizen Schutz vor steigenden Preisen Schutz vor steigenden Preisen Rohstoffabsicherung Weizen 5 Rohstoffabsicherung Weizen Absicherung gegen unvorteilhafte Preisentwicklung Die Produktreihe Rohstoffabsicherung Weizen der BayernLB bietet einen Lösungsansatz zu dieser Problem stellung. Produkte dieser Reihe ermöglichen die Absicherung gegen das Risiko unvorteilhafter Preisentwicklung auf Basis durchschnittlicher Weizenpreise eines Monats in Euro. Abhängig von der individuell abzusichernden Weizenmenge kaufen Betriebe die entsprechende Anzahl Absicherungsprodukte in Einheiten von einer Tonne. Somit können sie indivi duell auf ihre Bedürfnisse angepasst agieren. Der Betrieb kauft, entsprechend seiner gewünschten Absicherungsmenge, die von ihm benötigte Anzahl der Rohstoffabsicherung Weizen. Hierfür bezahlt er den Kaufpreis (= Prämie) und sichert sich einen Weizenhöchstpreis (Basispreis). Der Mechanismus der Absicherung ist demnach ähnlich einer Ver sicherung. Nach Ablauf des abgesicherten Monats erfolgt durch die BayernLB eine Ausgleichszahlung an die Betriebe, wenn der durchschnittliche Weizenpreis über dem abgesicherten Preisniveau notiert. Physischer Weizeneinkauf bleibt unberührt Einfache Handhabung: So funktioniert die Absicherung gegen steigende Preise Speziell für Mühlenbetriebe, Nahrungsmittelhersteller sowie Futtermittelhersteller und -verbraucher, wie z. B. Mastbetriebe, kann die Absicherung gegen steigende Weizenpreise von Interesse sein. Im Zusammenhang mit der Absicherung sind zwei getrennte Geschäftsbeziehungen zu unterscheiden. Der Abnehmer kann wie gewohnt vor Ort völlig unabhängig die erforderliche Menge an Weizen oder Weizenprodukten von Verkäufern seiner Wahl zu aktuellen Erzeugerpreisen beziehen. Damit ist jedoch auch weiterhin das Risiko verbunden, dass die Preise bis zum Tag des Kaufs unkalkulierbar steigen können. Als Absicherung gegen das Risiko steigender Weizenpreise geht der Betrieb mit dem Kauf der Rohstoffabsicherung Weizen zusätzlich eine Geschäftsbeziehung mit der BayernLB ein. Zahlung für die gelieferte Menge Weizen oder Weizenprodukt Mühlen, Nahrungs- oder Futtermittelindustrie Erzeuger und Lieferanten von Weizen/Weizenprodukten Lieferung von Weizen oder Weizenprodukten zu aktuellen Markt preisen Ausgleichszahlung, wenn Preisanstieg über Absicherungsniveau Bank... und Chancen sinkender Preise nutzen Abnehmer kauft Ab sicherungsprodukte der Rohstoff absicherung Weizen Zusätzliche Ab si che rungs möglichkeit

4 Schutz vor steigenden Preisen Rohstoffabsicherung Weizen 7 Funktionsweise Mit der Rohstoffabsicherung Weizen können Betriebe sehr individuell auf ihre Bedürfnisse angepasst agieren. Zur Verfügung stehen Absicherungsprodukte in Form von Optionsscheinen bezogen auf verschiedene Absicherungsmonate. Jedes Absicherungsprodukt bezieht sich auf einen einzelnen Monat und dient der Absicherung von je einer Tonne Weizen. Die Absicherung erfolgt, indem für einen gewünschten Monat die passende Menge der Absicherungsprodukte in das Depot gekauft wird. Der Kostenaufwand für den Kauf der Absicherung kann in der Kalkulation als feste Größe verbucht und im Gegenzug der abgesicherte Preis als Obergrenze für den Kauf des Weizens fest einge plant werden. Standardisierter Basiswert Die Agrarmärkte sind von einer hohen Volatilität geprägt. Gründe dafür liegen in zahlreichen und vor allem für landwirtschaftliche Betriebe unbeeinflussbaren Faktoren. Die Preisentwicklung bleibt somit schwer kalkulierbar und stellt ein Kostenrisiko dar. Der Kaufpreis, den Abnehmer beim Kauf von Weizen oder Weizenprodukten zahlen, basiert in der Regel auf dem Produktpreis an der regionalen Produktenbörse, der sich wiederum an den MATIF 1 -Preisen orientiert. Aus verschiedenen Gründen entsprechen die lokalen Erzeugerpreise jedoch nicht exakt den Börsenpreisen und können mehr oder weniger schwanken. Sowohl durch betriebsbedingte Faktoren, wie z. B. Kosten für Um schlag, Lage rung und Transport, als auch durch regionale Kriterien, wie z. B. Qualitätszuschläge, Überschüsse oder Hafennähe, entsteht eine Differenz. Um trotz dieser regionalen Differenzen für maximale Transparenz sorgen zu können, wird als Basiswert für die Rohstoffabsicherung Weizen der BayernLB ein möglichst breit anerkannter und allgemein zugänglicher Basiswert herangezogen. 1 MATIF = Marché à Terme International de France.

5 8 Rohstoffabsicherung Weizen Schutz vor steigenden Preisen Die Rohstoffabsicherung Weizen bezieht sich auf den Mahlweizen-Warenterminkontrakt No. 2 Milling Wheat Futures Contract (Basiswert), der an der französischen Warenterminbörse MATIF in Paris notiert. Dieser Kontrakt wird mit Fälligkeiten in den Monaten Januar, März, Mai, August und November gehandelt. Aufgrund der Vielzahl von Marktteilnehmern, darunter Händler, Erzeuger, Weiterverarbeiter sowie Im- und Exporteure, eignet sich der Kontrakt als effektives Instrument zur diversifizierten Handelbarkeit und Absicherung des Rohstoffs Weizen. Zur Standardisierung der Kontrakte tragen unter anderem feste Vor gaben für die Qualität des gehandelten Weizens bei: einfacher und handelsüblicher Mahlweizen mit EU-Herkunft, 76 kg Hektolitergewicht, 15 % Feuchte, 4 % Bruchkorn, 2 % Besatz und 2 % Auswuchs. Kursentwicklung Weizenpreis: MATIF vs. Produktenbörse München in Euro/Tonne Apr Jun Aug Produktenbörse München Okt MATIF Dez Feb Apr Jun Aug Okt Mit der BayernLB steht Kunden ein leistungsstarker und erfahrener Partner zur Seite. Durch ihre langjährige Expertise ermöglicht die BayernLB als führende bayerische Geschäftsbank Betrieben eine Absicherung der Weizenpreise über die internationalen Warenterminmärkte. Die Grafik zeigt, dass der MATIF-Weizenpreis in der Vergangenheit bei seiner Kursentwicklung auf wöchentlicher Basis sehr nah mit den Produktpreisen an den regionalen deutschen Warenbörsen einhergegangen ist. Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die Wertentwicklung in der Zukunft.

6 10 Rohstoffabsicherung Weizen Schutz vor steigenden Preisen Schutz vor steigenden Preisen Rohstoffabsicherung Weizen 11 Transparente Berechnungsgrundlage Bei der Berechnung der durchschnittlichen Weizenpreise ist zu jedem Zeitpunkt für maximale Transparenz gesorgt, da hierzu die allgemein zugänglichen MATIF- Weizenpreise der jeweils relevanten Kontrakte herangezogen werden. Zur Verfügung stehen die bereits erwähnten Kontrakte des Basiswerts mit Fälligkeit in den Monaten Januar, März, Mai, August und November. Die BayernLB wird für die drei Monate Januar, März und Juni die Möglichkeit zur Absicherung anbieten. Für alle Absicherungsmonate gilt, dass jedem Monat genau ein Kontrakt mit nächstmöglicher Fälligkeit zu grunde liegt. Hat man zum Beispiel Absicherungsprodukte zur Absicherung des Monats März gekauft, ist der Kontrakt mit Fälligkeit im Mai relevant. Die genauen Beobachtungsperioden sind samt der zugehörigen Kontrakte in unten stehender Tabelle aufgeführt. Während einer Beobachtungsperiode wird aus den Preisen des zugehörigen Kontrakts der Durchschnitt gebildet und mit dem Absicherungsniveau (Basispreis) verglichen. Liegt der durchschnittliche MATIF-Weizenpreis im Absicherungsmonat über dem Absicherungsniveau, erfolgt aufgrund der Absicherung eine Ausgleichszahlung durch die BayernLB an den Käufer. Liegt der durchschnittliche MATIF-Weizenpreis dagegen auf oder unter dem Ab sicherungsniveau, erfolgt keine Ausgleichszahlung. In diesem Fall können die Betriebe jedoch direkt von niedrigeren Erzeugerpreisen profitieren und den Weizen günstiger erwerben. Zuordnung Börsenkontrakte zu den jeweiligen Beobachtungsperioden Absicherungsmonat Beobachtungsperiode Fälligkeitsmonat des maßgeblichen Börsenkontrakts Januar bis März 2012 März bis Mai 2012 Juni bis November 2012 Maximale Transparenz

7 12 Rohstoffabsicherung Weizen Schutz vor steigenden Preisen Schutz vor steigenden Preisen Rohstoffabsicherung Weizen 13 Beispielrechnung Für den März 2012 plant ein Betrieb die Absicherung von 100 Tonnen Weizen. Der Mühlenbetrieb möchte den Weizenpreis für diesen Monat und diese Menge im Voraus möglichst fest einkalkulieren, ohne auf die Chance möglicher Preisrückgänge verzichten zu müssen. Zu diesem Zweck kauft er 100 Stück der Absicherungen der BayernLB zu je einer Tonne ins Depot. Damit ergeben sich folgende Szenarien für den abgesicherten Monat März 2012: Abgesicherter Monat: März 2012; Volumen je Ab sicherung: 1 Tonne, d. h. 100 Tonnen = 100 Absicherungs produkte; Absicherungsniveau: 205 /Tonne; Ausgabepreis: 15,00 je Absicherung; Kostenaufwand: 100 x 15,00 je Absicherung = 1.500,00 gesamt. Szenario Basis Ø MATIF-Preis im abgesicherten Absicherungsniveau Monat Differenz Steigende Preise MATIF 250 / t 205 / t (+) 45 / t Ausgleichszahlung: 100 t x 45 / t = 4.500,00 Ergebnis für den Betrieb: Für den abgesicherten Monat März 2012 erfolgt eine Ausgleichs zahlung in Höhe von 4.500,00 Euro. Stabile Preise MATIF 205 / t 205 / t 0 / t Ausgleichszahlung: 100 t x 0 / t = 0,00 Ergebnis für den Betrieb: Für den abgesicherten Monat März 2012 erfolgt keine Ausgleichs zahlung. Sinkende Preise MATIF 180 / t 205 / t ( ) 25 / t Ausgleichszahlung: nicht relevant Ergebnis für den Betrieb: Für den abgesicherten Monat März 2012 erfolgt keine Ausgleichszahlung. Niedrigere Erzeugerpreise wirken sich für Händler/Abnehmer entlastend hinsichtlich der Absicherungskosten aus. Dies ist eine beispielhafte Darstellung, die nur der Veranschaulichung dient. Die Werte sind kein Indikator für die Wertentwicklung in der Zukunft. Vorteile Individuell gestaltbare Absicherung in Einheiten von je 1 Tonne gegen Weizenpreisanstiege. Weizenmenge und Referenzmonate können ent sprechend dem Bedarf ausgewählt werden. Preisanstieg des durchschnittlichen MATIF- Weizenpreises über das Absicherungsniveau führt zu Ausgleichszahlungen. Einfache Handhabung durch den Erwerb und die Veräußerung über das Wertpapierdepot. Erhöhung der Planungssicherheit durch fest kalkulierbare Kosten für die Absicherung. Unabhängigkeit in Bezug auf den Einkauf beim Erzeuger der Wahl. Das sollten Anleger beachten Liegt der durchschnittliche MATIF-Weizenpreis im Ab sicherungsmonat auf oder unter dem Absicherungsniveau, erfolgt keine Ausgleichszahlung. Die Abrechnung basiert auf der abgesicherten Weizenmenge und ist unabhängig von der tatsächlich gekauften Weizenmenge. Es erfolgt keine Rückerstattung des Kaufpreises. Die lokalen Erzeugerpreise können von den MATIF-Weizenpreisen abweichen. Es besteht ein Ausfallrisiko der Emittentin. Der Wert der Absicherung unterliegt während der Laufzeit Markteinflüssen. Eine Veräußerung vor Lauf zeitende zum aktuell gültigen Marktpreis kann zu Verlusten führen. Fortsetzung auf Seite 14

8 14 Rohstoffabsicherung Weizen Schutz vor steigenden Preisen Fortsetzung von Seite 13 Handelbarkeit: keine Börsennotierung. Rückgabemöglichkeit: Die BayernLB wird für das Absicherungsprodukt unter normalen Marktbedingungen einmal täglich einen Rücknahmepreis festlegen, ohne hierzu rechtlich verpflichtet zu sein. In außergewöhnlichen Marktsituationen oder bei technischen Störungen kann ein Verkauf der Absicherung erschwert oder nicht möglich sein. Wesentliches Merkmal von Optionsscheinen ist der Hebeleffekt, der dazu führt, dass mit Optionsscheinen im Vergleich zu einer Direktanlage in den Basiswert überproportionale Ver lustrisiken verbunden sind. Je größer der Hebeleffekt der Optionsscheine ist, umso größer ist das mit den Optionsscheinen ver bundene Verlustrisiko (möglicher Maximal verlust in Höhe der eingesetzten Prämie). Rechtliche Hinweise Steuerliche Hinweise entnehmen Sie bitte dem Emissionsprospekt. Bitte beach ten Sie, dass diese steuerlichen Hinweise nicht erschöpfend sind und eine individuelle steuerliche Beratung nicht ersetzen können. Darüber hinaus hängt die steuerliche Beratung von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Kunden ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein. Die BayernLB gewährt den Vertriebspartnern für das Absicherungsprodukt Zuwendungen in Form einer Vertriebs bonifikation. Diese sind im Preis der Absicherung enthalten. Weitere Informationen erhalten Sie auf Nachfrage bei Ihrer Vertriebsstelle. Diese Publikation ist lediglich eine unverbindliche Stellungnahme zu den Marktverhältnissen und den angesprochenen Anlageinstrumenten zum Zeitpunkt der Herausgabe der vorliegenden Information am Die vorliegende Publikation beruht unserer Auffassung nach auf als zuverlässig und genau geltenden allgemein zugänglichen Quellen, ohne dass wir jedoch eine Gewähr für die Vollständigkeit und Richtigkeit der herangezogenen Quellen übernehmen können. Insbesondere sind die dieser Publikation zugrunde liegenden Informationen weder auf ihre Richtigkeit noch auf ihre Vollständigkeit (und Aktualität) überprüft worden. Eine Gewähr für die Richtigkeit und Vollständigkeit können wir daher nicht übernehmen. Die vorliegende Veröffentlichung ist eine Werbemitteilung und dient ferner lediglich einer allgemeinen Information. Sie ersetzt keinesfalls die persönliche anleger- und objektgerechte Beratung. Für weitere zeit nähere Informationen stehen Ihnen die jeweiligen Ansprechpartner zur Verfügung. Hinweis auf den Verkaufsprospekt Allein maßgeblich sind die Bedingungen im Basisprospekt und in den hierzu ergangenen Endgültigen Bedingungen, die kostenlos bei der BayernLB erhältlich sind. Zudem wird der Prospekt im Internet unter veröffentlicht. Stand: Oktober

9 Bayerische Landesbank Brienner Straße München