Final Terms. 06 February 2015

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1 Final Terms 06 February Series of Knock Out Warrants DE000AP5TEL8, DE000AP5TEM6, DE000AP5TES3, DE000AP5TET1, DE000AP5TED5, DE000AP5TEE3, DE000AP5TEF0, DE000AP5TEG8, DE000AP5TEH6, DE000AP5TEJ2, DE000AP5TEK0, DE000AP5TEN4, DE000AP5TEP9, DE000AP5TEQ7, DE000AP5TER5 issued pursuant to the Warrant and Certificate Programme of Interactive Brokers Financial Products S.A. Issuer This document constitutes the final terms of the Securities (the Final Terms) in connection with the Warrant and Certificate Programme established by Interactive Brokers Financial Products S.A. (the Issuer). These Final Terms have been prepared for the purposes of Article 5.4 of Directive 2003/71/ EU as amended by Directive 2010/73/EU (the Prospectus Directive) and are supplemental to and should be read in conjunction with the Base Prospectus for the Programme dated 17 July 2014, as supplemented from time to time, which constitutes a base prospectus (the Base Prospectus) for the purpose of the Prospectus Directive. Full information on the Issuer and the offer of the Securities is only available on the basis of the combination of these Final Terms and the Base Prospectus. However, a summary of the individual issue is annexed to these Final Terms. The Base Prospectus will be published on the website of the Issuer Print copies may be obtained free of charge from Timber Hill (Europe) AG, Gotthardstrasse 3, 6301 Zug (Switzerland).

2 TEIL A WERTPAPIERBEDINGUNGEN DER OPTIONSSCHEINE PART A - TERMS AND CONDITIONS OF THE WARRANTS ALLGEMEINE WERTPAPIERBEDINGUNGEN DER OPTIONSSCHEINE GENERAL WARRANT CONDITIONS Anzahl der begebenen Optionsscheine: 15 Number of Warrants being issued: 15 Emissionstag: 06. Februar 2015 Issue Date: 06 February 2015 Seriennummer der Optionsscheine: Series number of the Warrants: 2 Serie(n) von Knock Out Optionsscheinen 2 Series of Knock Out Warrants Tefra-Regeln: Tefra Rules: Bindende Sprache: Binding Language: Tefra Regeln sind nicht anwendbar Tefra-Rules are not applicable Die englische Sprachfassung ist rechtsverbindlich. Die deutsche Sprachfassung ist eine freiwillige Übersetzung. The English language version is binding. The German language translation is provided for convenience purposes only. PRODUKTBEDINGUNGEN DER OPTIONSSCHEINE PRODUCT CONDITIONS OF THE WARRANTS Produkttyp Product Type KNOCK - OUT - OPTIONSSCHEINE BEZOGEN AUF EINEN INDEX / KNOCK - OUT WARRANTS RELATED TO AN INDEX Auszahlungswährung: Settlement Currency: Andere Clearingstelle(n): Other Clearing System(s): Maßgebliches Handelssystem: Relevant Trading System: Maßgebliche Terminbörse: Relevant Futures and Options Exchange: EUR EUR Nicht anwendbar Not applicable Exchange Electronic Trading (XETRA) Exchange Electronic Trading (XETRA) EUREX EUREX

3 ISIN / WKN Issue Price Ausgabepreis Issue Volume Emissionsvolumen Underlying Basiswert Type Typ Underlying Currency Basiswährung Knock- Out- Barrier Knock- Out- Barriere Strike Price Basis- Preis Relevant Stock Exchange Maßgebliche Börse Expiration Date Verfalltag Ratio Bezugsverhältnis DE000AP5TEL8 AP5TEL EUR TecDAX (Perf.) Idx. (DE ) Put EUR 1, , Deutsche Boerse AG, Frankfurt am Main 20 March März DE000AP5TEM6 AP5TEM EUR TecDAX (Perf.) Idx. (DE ) Put EUR 1, , Deutsche Boerse AG, Frankfurt am Main 20 March März DE000AP5TES3 AP5TES EUR TecDAX (Perf.) Idx. (DE ) Call EUR 1, , Deutsche Boerse AG, Frankfurt am Main 20 March März DE000AP5TET1 AP5TET EUR TecDAX (Perf.) Idx. (DE ) Call EUR 1, , Deutsche Boerse AG, Frankfurt am Main 20 March März DE000AP5TED5 AP5TED EUR DAX (DE ) Put EUR 10, , Deutsche Boerse AG, Frankfurt am Main 20 March März DE000AP5TEE3 AP5TEE EUR DAX (DE ) Put EUR 10, , Deutsche Boerse AG, Frankfurt am Main 20 March März DE000AP5TEF0 AP5TEF EUR DAX (DE ) Put EUR 10, , Deutsche Boerse AG, Frankfurt am Main 20 March März

4 DE000AP5TEG8 AP5TEG EUR DAX (DE ) Put EUR 10, , Deutsche Boerse AG, Frankfurt am Main 20 March März DE000AP5TEH6 AP5TEH EUR DAX (DE ) Put EUR 10, , Deutsche Boerse AG, Frankfurt am Main 20 March März DE000AP5TEJ2 AP5TEJ EUR DAX (DE ) Put EUR 10, , Deutsche Boerse AG, Frankfurt am Main 20 March März DE000AP5TEK0 AP5TEK EUR DAX (DE ) Put EUR 10, , Deutsche Boerse AG, Frankfurt am Main 20 March März DE000AP5TEN4 AP5TEN EUR DAX (DE ) Call EUR 10, , Deutsche Boerse AG, Frankfurt am Main 20 March März DE000AP5TEP9 AP5TEP EUR DAX (DE ) Call EUR 10, , Deutsche Boerse AG, Frankfurt am Main 20 March März DE000AP5TEQ7 AP5TEQ EUR DAX (DE ) Call EUR 10, , Deutsche Boerse AG, Frankfurt am Main 20 March März DE000AP5TER5 AP5TER EUR DAX (DE ) Call EUR 10, , Deutsche Boerse AG, Frankfurt am Main 20 March März

5 TEIL B OTHER INFORMATION 1. Further interests and conflicts of interest that are material to the issue/offer The following activities may lead to conflicts of interests and influence the value of the Derivative Securities. Performance of other functions The Issuer and its associated companies may also perform other functions in connection with the Derivative Securities, e.g. as calculation agent, paying and administrative agent. Such a function may enable the Issuer to determine the composition of the Underlying and to calculate its value. This may lead to conflicts of interests if securities issued by the Issuer itself or by any of its associated companies or other assets are selected as Underlying or if the Issuer maintains business relations with the issuer of eligible securities or assets. Issue of further derivative instruments with the same Underlying The Issuer and its associated companies may issue further derivative instruments with reference to the Underlying. The launch of such products which are competing with the Derivative Securities may affect the value of the Derivative Securities. Acting as market maker for the Derivative Securities The Issuer, or a third party instructed by it, may act as market maker for the Derivative Securities. This market making allows the Issuer or the third party instructed by it to determine in a significant way the price of the securities. The prices thus fixed by the market maker will usually not reflect those resulting from a price formation in a liquid market, without the market maker s intervention. Elements used by the market maker in the secondary market as a basis for fixing the bid and offer prices include, in particular, the fair value of the Derivative Securities, which depends on the Underlying among other things, as well as the margin between bid and offer prices sought for by the market maker. Normally a sales charge which is initially charged for the Derivative Securities and any fees or costs which are to be deducted from the amount paid out when the Derivative Securities fall due are also taken into account. The price quotation in the secondary market is also influenced, for example, by a margin which is included in the issue price for the Derivative Securities and dividends or other income paid or expected for the Underlying or, if applicable, for its individual securities, if the Issuer is economically entitled to those in accordance with the terms of the Derivative Securities. The market maker determines the margin between the bid and offer prices depending on the supply and demand for the Derivative Securities and certain income aspects. When quoting prices, certain costs, such as administrative fees which are charged in accordance with the terms and conditions of the securities, are often not deducted pro rata temporis over the term of the Derivative Securities, but are fully deducted from the fair value of the Derivative Securities at an earlier date which is determined in the discretion of the market maker. The same applies to any margin which may be included in the issue price of the Derivative Securities and to dividends and other income of the Underlying to which the Issuer is economically entitled in accordance with the terms of the Derivative Securities. These are often not deducted when the Underlying or its individual securities are traded ex-dividend, but already at an earlier stage of the term on the basis of the dividends expected for the entire term or a certain period of time. The pace at which such deduction is carried out depends, among other things, on the amount of any net reflows of the securities to the market maker. Accordingly, the prices quoted by the market maker may significantly deviate from the fair value, or the economic value to be expected due to the aforementioned factors, of the Derivative Securities at the respective point in time. Also, the market maker may at any time change the method according to which it fixes the quoted prices, for example it may extend or reduce the margin between the bid and offer prices. Receipt of confidential information The Issuer and/or its associated companies may obtain confidential information about the Underlying

6 which they are not obliged to disclose to the creditors. Furthermore, one or several associated companies of the Issuer may publish research information on the Underlying. Such activities may result in conflicts of interests and influence the value of the Derivative Securities. 2. Information on the Underlying The underlying of the Warrants issued by the Issuer under the Programme is the respective index as listed in the table above (the Underlying). Index Disclaimer DAX, TecDAX and MDAX (the Index ) are registered trademarks of Deutsche Börse AG (the Licensor ). The financial instruments based on the Index are not sponsored, promoted, distributed nor in any other manner supported by the Licensor. Neither the publication of the Index by the Licensor nor the granting of a license regarding the Index as well as the Index trademark for the utilization in connection with the financial instruments represents a recommendation by the Licensor for a capital investment or contains in any manner a warranty or opinion by the Licensor with respect to the attractiveness of an investment in the financial instruments. Information about the performance of the Underlying, in particular, price data can also be viewed at The Issuer does not assume any responsibility or liability for any relevant contents on the internet page Information about volatilities of the Underlying can also be obtained from the Internet page com. The Issuer does not assume any responsibility or liability for any relevant contents on the internet page The Issuer does not assume any responsibility for the correct technical reproduction of the contents of the aforementioned internet pages by any device used by the Securityholder and/or in case the relevant internet page should change. For the avoidance of doubt, this restriction relates to technical aspects exclusively and shall not limit the responsibility of the Issuer for the contents of this Base Prospectus. The contents of the internet pages set forth herein are for information purposes only. The Issuer does not assume any responsibility and/or warranty as to the accuracy and completeness of the data. In particular, the price information of the Underlying is only historical data. It is not indicative of the future performance of the Underlying and must not be used as a basis for making a decision to invest in the Warrants. 3. Commencement of Offer 09 February Time Period, including any possible amendments, during which the offer will be open Not applicable 5. Details of the minimum and/or maximum amount of subscription (whether in number of securities or aggregate amount to invest) Not applicable 6. Method and time limits for paying up the securities and for delivery of the securities Not applicable 7. Manner and date in which results of the offer are to be made public Not applicable

7 8. Process for notification to applicants of the amount allotted and indication whether dealing may begin before notification is made Not applicable 9. Placing and Underwriting Not applicable 10. Admission to Trading Euwax, Börse Stuttgart, Stuttgart Unofficial Market (Freiverkehr) ZertifikateBörse, Börse Frankfurt, Frankfurt am Main, Unofficial Market (Freiverkehr) 11. Market Making Timber Hill (Europe) AG, Gotthardstrasse 3, CH-6300 Zug (Switzerland) 12. Post Issuance Information After the issuance of the securities the Issuer does not intend to publish information with regard to underlyings. 13. Notification Aside from the countries already specified in the Base Prospectus no further notifications of this Base Prospectus have been made. 14. Information to be provided regarding the consent by the Issuer or the person responsible for drawing up the prospectus Member State(s) for which consent is given for use of this Prospectus by the authorised offeror(s): Federal Republic of Germany and the United Kingdom.

8 PRODUKTBEDINGUNGEN FÜR INDEXBEZOGENE KNOCK OUT OPTIONSSCHEINE PRODUCT CONDITIONS OF KNOCK OUT WARRANTS RELATED TO AN INDEX KNOCK - OUT - OPTIONSSCHEINE BEZOGEN AUF EINEN INDEX/ KNOCK - OUT WARRANTS RELATED TO AN INDEX (Europäische Ausübung/ European Style Exercise) 1 1 Optionsrecht; Garantie Option Right; Guarantee (1) Die Emittentin gewährt hiermit dem Wertpapiergläubiger von je einem (1) Call bzw. Put Knock out Optionsschein bezogen auf den Kurs des Basiswerts nach Maßgabe dieser Bedingungen das Recht (das Optionsrecht), den Abrechnungsbetrag ( 1 (2)), multipliziert mit dem Bezugsverhältnis und anschließend auf zwei Dezimalstellen kaufmännisch gerundet, zu beziehen (der Auszahlungsbetrag), sofern kein Knock- Out-Ereignis ( 2) eingetreten ist. Das Optionsrecht des Wertpapiergläubigers auf Zahlung des Auszahlungsbetrages besteht nicht, wenn ein Knock-Out-Ereignis eingetreten ist. In diesem Fall erlischt das Optionsrecht, das Wertpapier wird ungültig und der Wertpapiergläubiger erhält den Mindestauszahlungsbetrag je Wertpapier. (2) Der Abrechnungsbetrag entspricht der Differenz, um die der Abrechnungskurs des Basiswerts ( 1 (4)) den Basispreis im Falle eines Call Optionsscheins überschreitet bzw. im Falle eines Put Optionsscheins unterschreitet, kaufmännisch auf zwei Dezimalstellen gerundet. (3) Der Eintritt eines Knock-Out-Ereignisses wird von der Berechnungsstelle festgestellt und bekannt gemacht. Die insoweit von der Berechnungsstelle getroffenen Feststellungen sind, außer in Fällen offensichtlichen Irrtums, abschließend und für alle Beteiligten bindend. (4) Der Abrechnungskurs des Basiswerts entspricht dem Kurs des Basiswerts an dem Bewertungstag zur Bewertungszeit. (5) IBG LLC (Garantin) hat gemäß einem zwischen der Garantin und der Emittentin geschlossenen Garantievertrag die unbedingte und unwiderrufliche Garantie für (1) The Issuer hereby grants the Securityholder of each (1) Call or Put Knock out Warrant relating to the Price of the Underlying under these Conditions the right (the Option Right) to receive the Redemption Amount ( 1 (2)) multiplied by the Ratio and afterwards commercially rounded to two decimal points (the Settlement Amount), provided that no Knock-Out Event ( 2) has occurred. The Option Right of the Securityholder to payment of the Settlement Amount does not exist if a Knock-Out Event has occurred. In this case, the Option Right expires, the Security becomes invalid and the Securityholder receives payment of the Minimum Settlement Amount per Security. (2) The Redemption Amount equals the difference at which the Settlement Price of the Underlying ( 1 (4)) in case of a Call Warrant exceeds or in case of a Put Warrant falls below the Strike Price, commercially rounded to two decimal points. (3) The occurrence of a Knock-Out Event will be determined by the Calculation Agent and published. Calculations made in this respect by the Calculation Agent are final and binding for all participants except in the event of manifest error. (4) The Settlement Price of the Underlying is the Price of the Underlying on the Valuation Date at the Valuation Time. (5) IBG LLC (Guarantor) has unconditionally and irrevocably guaranteed the fulfilment of the Issuer s payment obligations relating to the Securities, pursuant to the terms of a

9 die Erfüllung der Zahlungsverpflichtungen der Emittentin hinsichtlich der Wertpapiere übernommen (die Garantie). (6) Der Optionsstil ist europäisch, d.h. das Optionsrecht kann vor dem Verfalltag nicht ausgeübt werden und gilt als am Verfalltag automatisch ausgeübt (der Ausübungstag), ohne dass es der Erfüllung sonstiger Voraussetzungen bedarf. guarantee agreement between the Issuer and the Guarantor (the Guarantee). (6) The option style is European, i.e. the Option Right cannot be exercised before the Expiration Date and is deemed to be automatically exercised on the Expiration Date (the Exercise Date), without further preconditions to be met. 2 2 Definitionen Definitions Absicherungsgeschäfte Absicherungsgeschäfte sind Transaktionen, deren Abschluss, Fortführung oder Abwicklung die Emittentin zur Absicherung von Preisrisiken im Hinblick auf ihre Verpflichtungen aus den Wertpapieren für notwendig erachtet bzw. Transaktionen über Vermögenswerte, welche die Emittentin zur Absicherung von Preisrisiken im Hinblick auf ihre Verpflichtungen aus den Wertpapieren erwirbt, austauscht, hält oder veräußert. Anbieterin Timber Hill (Europe) AG, Anschrift: Gotthardstrasse 3, 6301 Zug (Schweiz). Auszahlungswährung Die Auszahlungswährung entspricht der in den jeweiligen Endgültigen Bedingungen unter Auszahlungswährung angegebenen Währung. Bankgeschäftstag Der Bankgeschäftstag steht für jeden Tag, an dem die Banken in Frankfurt am Main, Bundesrepublik Deutschland, für den Geschäftsverkehr geöffnet sind, das Trans-European Automated Realtime Gross settlement Express Transfer System (TARGET2-System) geöffnet ist und die Clearingstelle Wertpapiergeschäfte abwickelt. Basispreis Der Basispreis entspricht dem in den jeweiligen Endgültigen Bedingungen unter Basispreis bezeichneten Preis. Basiswährung Die Basiswährung entspricht der in den jeweiligen Endgültigen Bedingungen unter Basiswährung bezeichneten Währung. Hedge Transactions Hedge Transactions are the acquisition, establishment, re-establishment, substitution, maintenance, unwinding or disposal of transactions the Issuer deems necessary to hedge the price risk of issuing and performing its obligations with respect to the Securities or transactions pursuant to which the Issuer acquires, exchanges, holds or sells assets to hedge the price risk of issuing and performing its obligations with respect to the Securities. Offeror Timber Hill (Europe) AG, having its business address in Gotthardstrasse 3, 6301 Zug (Switzerland). Settlement Currency The Settlement Currency corresponds to the currency as set out in the applicable Final Terms under Settlement Currency. Banking Day Banking Day means each day on which the banks in Frankfurt am Main, Federal Republic of Germany, are open for business, the Trans- European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer System (TARGET2 System) is open and the Clearing Agent settles securities dealings. Strike Price The Strike Price equals the price specified in the applicable Final Terms under Strike Price. Underlying Currency The Underlying Currency means the currency specified in the applicable Final Terms under Underlying Currency.

10 Basiswert Der Basiswert entspricht dem in den jeweiligen Endgültigen Bedingungen unter Basiswert bezeichneten Index (der Index), wie er von dem jeweiligen Index Sponsor (der Index Sponsor) verwaltet, berechnet und veröffentlicht wird. Der Basiswert wird ausgedrückt in der Basiswährung. In diesem Zusammenhang werden die dem Basiswert zugrunde liegenden Werte jeweils als Einzelwert bzw. die Einzelwerte bezeichnet. Basiswert-Berechnungstag Basiswert-Berechnungstag steht für jeden Tag, an dem der Index Sponsor den offiziellen Kurs für den Index bestimmt, berechnet und veröffentlicht und an dem ein Handel bzw. eine Notierung in den dem Index zugrunde liegenden Werten, die mindestens 80% der Marktkapitalisierung aller Index-Werte bzw. des Gesamtwerts des Index darstellen, stattfindet. Berechnungsstelle Die Berechnungsstelle bezeichnet Timber Hill (Europe) AG, Anschrift: Gotthardstrasse 3, 6301 Zug (Schweiz). Bewertungstag Der Bewertungstag entspricht dem Ausübungstag. Falls dieser Tag kein Basiswert-Berechnungstag für den Basiswert ist, dann gilt der unmittelbar vorangehende Basiswert-Berechnungstag als maßgeblicher Bewertungstag für den Basiswert. Bewertungszeit Die Bewertungszeit entspricht dem Zeitpunkt der offiziellen Bestimmung des Schlusskurses des Basiswerts durch den Index Sponsor. Bezugsverhältnis Das Bezugsverhältnis entspricht dem in den jeweiligen Endgültigen Bedingungen unter Bezugsverhältnis angegebenen Bezugsverhältnis. Clearingstelle Clearingstelle steht für Clearstream Banking AG, Eschborn (Mergenthalerallee 61, D Eschborn, Bundesrepublik Deutschland), jede in Underlying The Underlying equals the index specified in the applicable Final Terms under Underlying, as maintained, calculated and published by the respective index sponsor (the Index Sponsor). The Underlying is expressed in the Underlying Currency. In this context, the individual underlying values of the Underlying are referred to as a Component or, as the case may be, the Components. Underlying Calculation Date Underlying Calculation Date means each day on which the Index Sponsor determines, calculates and publishes the official price of the Index and on which the components which are comprised in the Index are, to the extent of at least 80% of the market capitalisation of all Index components or of the overall value of the Index, available for trading and quotation. Calculation Agent The Calculation Agent means Timber Hill (Europe) AG, having its business address in Gotthardstrasse 3, 6301 Zug (Switzerland). Valuation Date The Valuation Date means the Exercise Date. If this day is not an Underlying Calculation Date in relation to the Underlying, the immediately preceding Underlying Calculation Date is deemed to be the relevant Valuation Date in relation to the Underlying. Valuation Time Valuation Time means the time of official determination of the closing price of the Underlying by the Index Sponsor. Ratio The Ratio equals the ratio specified in the applicable Final Terms under Ratio. Clearing System Clearing System means Clearstream Banking AG, Eschborn (Mergenthalerallee 61, D Eschborn, Federal Republic of Germany), any

11 den jeweiligen Endgültigen Bedingungen genannte andere Clearingstelle oder jeden Nachfolger. Emissionstag Der Emissionstag bezeichnet den in den jeweiligen Endgültigen Bedingungen unter Emissionstag genannten Tag. Emittentin Die Emittentin bezeichnet die Interactive Brokers Financial Products S.A. Kleinste handelbare Einheit Die Kleinste handelbare Einheit entspricht 1 bzw. einem ganzzahligen Vielfachen davon. Knock-Out-Barriere Die Knock-Out-Barriere entspricht dem Basispreis. Knock-Out-Ereignis Das Knock-Out Ereignis tritt ein, wenn der Kurs des Basiswerts innerhalb der Laufzeit der Wertpapiere und während der Handelszeit die Knock-Out- Barriere im Fall eines Call Optionsscheines erreicht oder unterschreitet bzw. im Fall eines Put Optionsscheines erreicht oder überschreitet. Kurs des Basiswerts Der Kurs des Basiswerts entspricht dem von dem Index Sponsor berechneten und veröffentlichten Schlusskurs des Basiswerts, ausgedrückt in der Basiswährung. Laufzeit der Wertpapiere Die Laufzeit der Wertpapiere steht für den Zeitraum beginnend am Tag der Einbeziehung der Wertpapiere zum Handel der Maßgeblichen Börse und endend am Verfalltag zur Bewertungszeit. Maßgebliche Börse bezeichnet die in den jeweiligen Endgültigen Bedingungen unter Maßgebliche Börse aufgeführte(n) Börse(n), an (der) (denen) aufgrund der Bestimmung des Index Sponsors die im Index enthaltenen Einzelwerte gehandelt werden. Maßgebliches Handelssystem bezeichnet das in den jeweiligen Endgültigen Bedingungen unter Maßgebliches Handelssystem aufgeführte Handelssystem. other clearing system specified in the applicable Final Terms or any successor in this capacity. Issue Date The Issue Date means the date specified in the applicable Final Terms as Issue Date. Issuer The Issuer means Interactive Brokers Financial Products S.A. Minimum Trading Size The Minimum Trading Size equals 1 or an integral multiple thereof. Knock-Out Barrier The Knock-Out-Barrier equals the Strike Price. Knock-Out Event The Knock-Out Event is triggered when the Price of the Underlying within the Term of the Securities and during trading hours reaches or falls below in the case of a Call Warrant and/or reaches or exceeds in the case of a Put Warrant the Knock- Out Barrier. Price of the Underlying Price of the Underlying means the final price of the Underlying as calculated and published by the Index Sponsor, expressed in the Underlying Currency. Term of the Securities The Term of the Securities means the period commencing on the day the Securities are admitted to trading on the Relevant Stock Exchange and ending on the Expiration Date at the Valuation Time. Relevant Stock Exchange means the stock exchange(s) listed in the applicable Final Terms under Relevant Stock Exchange on which the Components comprised in the Index are traded, as determined by the Index Sponsor. Relevant Trading System means the trading system specified in the relevant Final Terms under Relevant Trading System.

12 Mindestauszahlungsbetrag Der Mindestauszahlungsbetrag entspricht 0,001 der Auszahlungswährung. Rückzahlungstag Der Rückzahlungstag entspricht dem fünften Bankgeschäftstag nach (i) dem maßgeblichen Bewertungstag, und (ii) im Fall einer Kündigung durch die Emittentin nach 5 nach dem Kündigungstag. Verfalltag bezeichnet den in den jeweiligen Endgültigen Bedingungen unter Verfalltag aufgeführten Tag. Falls dieser Tag kein Basiswert-Berechnungstag ist, dann gilt der unmittelbar darauf folgende Basiswert-Berechnungstag als der Verfalltag. Wertpapiere Wertpapiere steht für die von der Emittentin im Umfang des Emissionsvolumens begebenen Call bzw. Put Optionsscheine, die auf den Inhaber lauten. Wertpapiergläubiger Wertpapiergläubiger steht für die nach deutschem Recht als Eigentümer der Wertpapiere anerkannten Personen. Der Wertpapiergläubiger wird in jeder Hinsicht seitens (i) der Emittentin, (ii) der Berechnungsstelle, (iii) der Zahlstelle und (iv) aller sonstigen Personen als Berechtigter und Begünstigter bezüglich der in den Wertpapieren repräsentierten Rechte behandelt. Zahlstelle Timber Hill (Europe) AG, Anschrift: Gotthardstrasse 3, 6301 Zug (Schweiz). 3 (Absichtlich freigelassen) Minimum Settlement Amount The Minimum Settlement Amount equals of the Settlement Currency. Settlement Date The Settlement Date means the fifth Banking Day after (i) the relevant Valuation Date, and (ii) in case of a Termination by the Issuer in accordance with 5, after the Termination Date. Expiration Date means the date specified in the applicable Final Terms under Expiration Date. If this day is not an Underlying Calculation Date, the immediately succeeding Underlying Calculation Date is deemed to be the Expiration Date. Securities Securities means Call or Put Warrants, issued in bearer form by the Issuer in the issue size. Securityholder Securityholder means the persons acknowledged by German laws as legal owner of the Securities. The Securityholder shall, for all purposes, be treated by (i) the Issuer, (ii) the Calculation Agent, (iii) the Paying Agent and (iv) all other persons as the person entitled to such Securities and the person entitled to receive the benefits of the rights represented by such Securities. Paying Agent Timber Hill (Europe) AG, having its business address in Gotthardstrasse 3, 6301 Zug (Switzerland). 3 (Intentionally left blank) 4 4 Anpassungen; Nachfolge-Index Sponsor; Nachfolgeindex Adjustments; Successor Index Sponsor, Successor Index (1) Sollte der Index endgültig nicht mehr vom Index Sponsor verwaltet, berechnet und veröffentlicht werden, ist die Emittentin berechtigt, den Index Sponsor durch eine Person, Gesellschaft oder Institution, die für die Berechnungsstelle und die Emittentin nach billigem Ermessen gemäß 315 BGB akzeptabel ist (der Nachfolge-Index (1) If the Index is definitively not maintained, calculated and published by the Index Sponsor anymore, the Issuer shall be entitled to replace the Index Sponsor by a person, company or institution, which is acceptable to the Calculation Agent and the Issuer in their reasonable discretion pursuant to 315 of the BGB (the Successor Index

13 Sponsor), zu ersetzen. Sponsor). In diesem Fall gilt dieser Nachfolge-Index Sponsor als Index Sponsor und jede in diesen Bedingungen enthaltene Bezugnahme auf den Index Sponsor als Bezugnahme auf den Nachfolge-Index Sponsor. (2) Veränderungen in der Berechnung des Index (einschließlich Bereinigungen) oder der Zusammensetzung oder Gewichtung der Kurse oder Wertpapiere, auf deren Grundlage der Index berechnet wird, führen nicht zu einer Anpassung, es sei denn, dass das an dem Bewertungstag maßgebende Konzept und die Berechnung des Index infolge einer Veränderung (einschließlich einer Bereinigung) nach Auffassung der Berechnungsstelle und der Emittentin nach billigem Ermessen gemäß 315 BGB nicht mehr vergleichbar ist mit dem bisher maßgebenden Konzept oder der maßgebenden Berechnung des Index. Dies gilt insbesondere, wenn sich aufgrund irgendeiner Änderung trotz gleich bleibender Kurse der in dem Index enthaltenen Einzelwerte und ihrer Gewichtung eine wesentliche Änderung des Indexwertes ergibt. Eine Anpassung kann auch bei Aufhebung des Index und/ oder seiner Ersetzung durch einen anderen Index erfolgen. Zum Zweck einer Anpassung ermitteln die Berechnungsstelle und die Emittentin nach billigem Ermessen gemäß 315 BGB einen angepassten Wert je Index-Einheit, der bei der Bestimmung des Kurses des Basiswerts zugrunde gelegt wird und in seinem wirtschaftlichen Ergebnis der bisherigen Regelung entspricht, und bestimmen unter Berücksichtigung des Zeitpunktes der Veränderung den Tag, zu dem der angepasste Wert je Index- Punkt erstmals zugrunde zu legen ist. Der angepasste Wert je Index-Einheit sowie der Zeitpunkt seiner erstmaligen Anwendung werden unverzüglich gemäß 5 der Allgemeinen Optionsscheinbedingungen bekannt gemacht. (3) Erlischt die Erlaubnis der Emittentin, den Index für die Zwecke der Wertpapiere zu verwenden oder wird der Index aufgehoben und/oder durch einen anderen Index ersetzt, legen die Berechnungsstelle und die Emittentin nach billigem Ermessen gemäß 315 BGB, gegebenenfalls unter entsprechender Anpassung entsprechend 4 (2) dieser Bedingungen fest, welcher In such case, the Successor Index Sponsor will be deemed to be the Index Sponsor and each reference in these Conditions to the Index Sponsor shall be deemed to refer to the Successor Index Sponsor. (2) Any changes in the calculation of the Index (including corrections) or of the composition or of the weighting of the prices or securities, which form the basis of the calculation of the Index, shall not lead to an adjustment unless the Calculation Agent and the Issuer, upon exercise of their reasonable discretion ( 315 of the BGB), determine that the underlying concept and the calculation of the Index (including corrections) applicable on any Valuation Date is no longer comparable to the underlying concept or calculation of the Index applicable prior to such change. This applies especially, if due to any change the Index value changes considerably, although the prices and weightings of the securities included in the Index remain unchanged. Adjustments may also be made as a result of the termination of the Index and/or its substitution by another Index. For the purposes of making any adjustments, the Calculation Agent and the Issuer shall at their reasonable discretion pursuant to 315 of the BGB determine an adjusted value per Index unit as the basis of the determination of the Price of the Underlying, which in its result corresponds with the economic result prior to this change, and shall, taking into account the time the change occurred, determine the day, on which the adjusted value per Index unit shall apply for the first time. The adjusted value per Index unit as well as the date of its first application shall be published without undue delay pursuant to 5 of the General Warrant Conditions. (3) In the event that the authorisation of the Issuer to use the Index for the purposes of the Securities is terminated or that the Index is terminated and/or replaced by another index, the Calculation Agent and the Issuer shall determine at their reasonable discretion pursuant to 315 of the BGB, after having made appropriate adjustments according to 4 (2) of these Conditions, which Index

14 Index künftig zugrunde zu legen ist (der Nachfolgeindex). Der Nachfolgeindex sowie der Zeitpunkt seiner erstmaligen Anwendung werden unverzüglich gemäß 5 der Allgemeinen Optionsscheinbedingungen bekannt gemacht. Jede in diesen Bedingungen enthaltene Bezugnahme auf den Index gilt dann, sofern es der Zusammenhang erlaubt, als Bezugnahme auf den Nachfolgeindex. (4) Ist nach Ansicht der Berechnungsstelle und der Emittentin nach billigem Ermessen gemäß 315 BGB eine Anpassung oder die Festlegung eines Nachfolgeindex, aus welchen Gründen auch immer, nicht möglich, werden die Berechnungsstelle und die Emittentin für die Weiterrechnung und Veröffentlichung des Index auf der Grundlage des bisherigen Indexkonzeptes und des letzten festgestellten Indexwertes Sorge tragen. Eine derartige Fortführung wird unverzüglich gemäß 5 der Allgemeinen Optionsscheinbedingungen bekannt gemacht. (5) Die in den vorgenannten 4 (1) bis (4) dieser Bedingungen erwähnten Anpassungen und Festlegungen der Berechnungsstelle und der Emittentin nach billigem Ermessen gemäß 315 BGB sind abschließend und verbindlich, es sei denn, es liegt ein offensichtlicher Irrtum vor. (6) Vorgenommene Anpassungen und Festlegungen werden von der Emittentin nach 5 der Allgemeinen Optionsscheinbedingungen bekannt gemacht. (7) Das Recht der Emittentin zur Kündigung gemäß 5 dieser Bedingungen bleibt hiervon unberührt. (the Successor Index) shall be applicable in the future. The Successor Index and the date it is applied for the first time shall be published without undue delay in accordance with 5 of the General Warrant Conditions. Any reference in these Conditions of Securities to the Index shall, to the extent appropriate, be deemed to refer to the Successor Index. (4) If, in the opinion of the Calculation Agent and the Issuer at their reasonable discretion pursuant to 315 of the BGB, an adjustment or the determination of a Successor Index is not possible, for whatsoever reason, the Calculation Agent and the Issuer shall, at their reasonable discretion pursuant to 315 of the BGB provide for the continued calculation and publication of the Index on the basis of the existing Index concept and the last determined Index value. Any such continuation shall be published without undue delay pursuant to 5 of the General Warrant Conditions. (5) The adjustments and determinations of the Calculation Agent and the Issuer pursuant to 4 (1) through (4) of these Conditions at their reasonable discretion pursuant to 315 of the BGB shall be conclusive and binding, except where there is a manifest error. (6) Any effected adjustment and determination described above shall be published by the Issuer in accordance with 5 of the General Warrant Conditions. (7) The Issuer s right for termination in accordance with 5 of these Conditions remains unaffected. 5 5 Kündigung Termination (1) Bei Vorliegen eines der nachstehend beispielhaft beschriebenen Kündigungsereignisse ist die Emittentin berechtigt, aber nicht verpflichtet, die Wertpapiere durch Bekanntmachung gemäß 5 der Allgemeinen Optionsscheinbedingungen unter Angabe des Kündigungsereignisses zu kündigen (die Kündigung): (1) If any of the following Termination Events, as described below, occurs at any time, the Issuer shall be entitled, but not obliged, to terminate the Securities by way of publication pursuant to 5 of the General Warrant Conditions, specifying the Termination Event (the Termination):

15 (i) Die Ermittlung und/oder Veröffentlichung des Kurses des Index als Basiswert wird endgültig eingestellt, oder der Emittentin oder der Berechnungsstelle wird eine entsprechende Absicht bekannt. (ii) Die Emittentin und die Berechnungsstelle sind nach Ausübung billigen Ermessens (gemäß 315 BGB bzw. 317 BGB) der Ansicht, dass eine Anpassung dieser Bedingungen oder die Festlegung eines Nachfolge-Basiswerts oder eines Nachfolge-Index Sponsors, aus welchen Gründen auch immer, nicht möglich sei. (iii) Die Emittentin und die Berechnungsstelle sind nach Ausübung billigen Ermessens (gemäß 315 BGB bzw. 317 BGB) der Ansicht, dass eine sonstige erhebliche Änderung der Marktbedingungen an der Maßgeblichen Börse oder in dem Maßgeblichen Handelssystem eingetreten ist. (i) (ii) (iii) The determination and/or publication of the Price of the Index used as Underlying is discontinued permanently, or the Issuer or the Calculation Agent obtains knowledge about the intention to do so. It is, in the opinion of the Issuer and of the Calculation Agent at their reasonable discretion (pursuant to 315 of the BGB or, as the case may be, 317 of the BGB), not possible, for whatever reason, to make adjustments to these Conditions or to select a Successor Underlying or to select a Successor Index Sponsor. In the opinion of the Issuer and of the Calculation Agent at their reasonable discretion (pursuant to 315 of the BGB or, as the case may be, 317 of the BGB), another material change in the market conditions occurred in relation to the Relevant Stock Exchange or in relation to the Relevant Trading System. (2) Die Kündigung hat innerhalb von fünf Bankgeschäftstagen nach dem Vorliegen des Kündigungsereignisses und unter Angabe des Kalendertags, zu dem die Kündigung wirksam wird (der Kündigungstag), zu erfolgen. In Zweifelsfällen über das Vorliegen des Kündigungsereignisses entscheidet die Emittentin gemäß 315 BGB nach billigem Ermessen. (3) Im Fall der Kündigung zahlt die Emittentin an jeden Wertpapiergläubiger bezüglich jedes von ihm gehaltenen Wertpapiers einen Geldbetrag in der Auszahlungswährung, der von der Emittentin gemäß 315 BGB nach billigem Ermessen, gegebenenfalls unter Berücksichtigung des dann maßgeblichen Kurses des Basiswerts und der durch die Kündigung bei der Emittentin angefallenen Kosten, als angemessener Marktpreis eines Wertpapiers bei Kündigung festgelegt wird (der Kündigungsbetrag). (2) The Termination shall be effected within five Banking Days following the occurrence of the Termination Event and shall specify the calendar day, on which the Termination becomes effective (the Termination Date). The Issuer reserves the right to determine in cases of doubt the occurrence of a Termination Event. Such determination shall be done at the Issuer s reasonable discretion pursuant to 315 of the BGB. (3) In case of Termination the Issuer shall pay to each Securityholder an amount in the Settlement Currency with respect to each Security held by him, which is stipulated by the Issuer at its reasonable discretion and, if applicable, considering the Price of the Underlying then prevailing and the expenses of the Issuer caused by the Termination, pursuant to 315 of the BGB as fair market price at occurrence of termination (the Termination Amount).

16 5 a 5 a Kündigung bei Rechtsänderung; Hedging- Störung; Gestiegenen Hedging-Kosten Termination in case of Change in Law; Hedging Disruption; Increased Cost of Hedging (1) Die Emittentin ist bei Vorliegen eines der nachstehenden Kündigungsereignisse berechtigt, sämtliche, aber nicht einzelne Wertpapiere durch eine Bekanntmachung gemäß 5 der Allgemeinen Optionsscheinbedingungen unter Angabe des Kalendertags, zu dem die Kündigung wirksam wird (der Kündigungstag), und unter Wahrung einer Kündigungsfrist von mindestens einem Kalendermonat vor dem jeweiligen Kündigungstag, zu kündigen und vorzeitig zu tilgen (die Kündigung). (2) Ein Kündigungsereignis bezeichnet die folgenden Ereignisse: Die Emittentin und die Berechnungsstelle sind nach Ausübung billigen Ermessens gemäß 315 BGB bzw. 317 BGB der Ansicht, dass eine Rechtsänderung und/oder Hedging-Störung und/oder Gestiegenen Hedging-Kosten vorliegt. Dabei gilt: Rechtsänderung bedeutet, dass (A) aufgrund des Inkrafttretens von Änderungen der Gesetze oder Verordnungen (einschließlich aber nicht beschränkt auf Steuergesetze) oder (B) der Änderung der Auslegung von gerichtlichen oder behördlichen Entscheidungen, die für die entsprechenden Gesetze oder Verordnungen relevant sind (einschließlich der Aussagen der Steuerbehörden), die Emittentin nach Treu und Glauben feststellt, dass (X) das Halten, der Erwerb oder die Veräußerung von Transaktionen bzw. Vermögenswerten in Bezug auf den Basiswert rechtswidrig geworden ist oder (Y) die Kosten, die mit den Verpflichtungen unter den Wertpapieren verbunden sind, wesentlich gestiegen sind (einschließlich aber nicht beschränkt auf Erhöhungen der Steuerverpflichtungen, der Senkung von steuerlichen Vorteilen oder anderen negativen Auswirkungen auf die steuerrechtliche Behandlung), falls solche Änderungen an oder nach dem Emissionstag wirksam werden. Hedging-Störung bedeutet, dass die Emittentin nicht in der Lage ist unter Anwendung wirtschaftlich vernünftiger (1) The Issuer shall in the case of the occurrence of one of the following Termination Events, be entitled to terminate and redeem all but not some of the Securities by giving notice in accordance with 5 of the General Warrant Conditions, specifying the calendar day, on which the Termination becomes effective (the Termination Date), and subject to a notice period of at least one calendar month prior to the relevant Termination Date (the Termination). (2) A Termination Event means the following events: In the opinion of the Issuer and the Calculation Agent at their reasonable discretion pursuant to 315 of the BGB or, as the case may be, 317 of the BGB, a Change in Law and/or a Hedging Disruption and/or an Increased Cost of Hedging occurred. In this context: Change in Law means that, on or after the Issue Date of the Securities (A) due to the adoption of or any change in any applicable law or regulation (including, without limitation, any tax law), or (B) due to the promulgation of or any change in the interpretation by any court, tribunal or regulatory authority with competent jurisdiction of any applicable law or regulation (including any action taken by a taxing authority), the Issuer determines in good faith that (X) it has become illegal to hold, acquire or dispose of any transaction(s) or asset(s) in relation to the Underlying, or (Y) it will incur a materially increased cost in performing its obligations under the Securities (including, without limitation, due to any increase in tax liability, decrease in tax benefit or other adverse effect on its tax position). Hedging Disruption means that the Issuer is unable, after using commercially reasonable efforts, to (A) acquire, establish,

17 Bemühungen, (A) Transaktionen abzuschließen, fortzuführen oder abzuwickeln bzw. Vermögenswerte zu erwerben, auszutauschen, zu halten oder zu veräußern, welche die Emittentin zur Absicherung von Preisrisiken im Hinblick auf ihre Verpflichtungen aus den entsprechenden Wertpapieren für notwendig erachtet oder sie (B) nicht in der Lage ist, die Erlöse aus den Transaktionen bzw. Vermögenswerten zu realisieren, zurückzugewinnen oder weiterzuleiten. Gestiegene Hedging-Kosten bedeutet, dass die Emittentin im Vergleich zum Emissionstag einen wesentlich höheren Betrag an Steuern, Abgaben, Aufwendungen und Gebühren (außer Maklergebühren) entrichten muss, um (A) Absicherungsgeschäfte abzuschließen, fortzuführen oder abzuwickeln oder (B) Erlöse aus den Absicherungsgeschäften bzw. Vermögenswerten zu realisieren, zurückzugewinnen oder weiterzuleiten, unter der Voraussetzung, dass Beträge, die sich nur erhöht haben, weil die Kreditwürdigkeit der Emittentin zurückgegangen ist, nicht als Gestiegene Hedging-Kosten angesehen werden. (3) Im Fall der Kündigung zahlt die Emittentin an jeden Wertpapiergläubiger bezüglich jedes von ihm gehaltenen Wertpapiers den Kündigungsbetrag ( 5 (3)). re-establish, substitute, maintain, unwind or dispose of any transaction(s) or asset(s) it deems necessary to hedge price risks of issuing and performing its obligations with respect to the Securities, or (B) realise, recover or remit the proceeds of any such transaction(s) or asset(s). Increased Cost of Hedging means that the Issuer would incur a materially increased (as compared with circumstances existing on the Issue Date) amount of tax, duty, expense or fee (other than brokerage commissions) to (A) acquire, establish, re-establish, substitute, maintain, unwind or dispose of Hedge Transactions, or (B) realise, recover or remit the proceeds of any such transaction(s) or asset(s), provided that any such materially increased amount that is incurred solely due to the deterioration of the creditworthiness of the Issuer shall not be deemed an Increased Cost of Hedging. (3) In the case of Termination the Issuer shall pay to each Securityholder the Termination Amount ( 5 (3)). 6 6 Marktstörungen Market Disruptions (1) Sind die Emittentin und die Berechnungsstelle nach Ausübung billigen Ermessens gemäß 315 BGB der Ansicht, dass an dem Bewertungstag eine Marktstörung ( 6 (3)) vorliegt, dann wird der Bewertungstag auf den unmittelbar darauf folgenden Basiswert- Berechnungstag, an dem keine Marktstörung mehr vorliegt, verschoben. Die Emittentin wird sich bemühen, den Beteiligten unverzüglich gemäß 5 der Allgemeinen Optionsscheinbedingungen mitzuteilen, dass eine Marktstörung eingetreten ist. Eine Pflicht zur Mitteilung besteht jedoch nicht. (1) If, in the opinion of the Issuer and of the Calculation Agent in their reasonable discretion pursuant to 315 of the BGB, a Market Disruption ( 6 (3)) prevails on the Valuation Date, the Valuation Date shall be postponed to the next succeeding Underlying Calculation Date on which no Market Disruption prevails. The Issuer shall endeavour to notify the parties pursuant to 5 of the General Warrant Conditions without delay of the occurrence of a Market Disruption. However, there is no notification obligation.

18 (2) Wenn der Bewertungstag aufgrund der Bestimmungen des 6 (1) um acht Basiswert-Berechnungstage nach dem Bewertungstag verschoben worden ist und auch an diesem Tag die Marktstörung fortbesteht, dann gilt dieser Tag als der Bewertungstag; eine weitere Verschiebung des Bewertungstags findet nicht statt. Die Emittentin und die Berechnungsstelle werden dann nach Ausübung billigen Ermessens gemäß 315 BGB sowie unter Berücksichtigung (i) der dann herrschenden Marktgegebenheiten, (ii) eines geschätzten Kurses des Basiswerts, ermittelt auf Grundlage der zuletzt erhältlichen Kurse des Basiswerts und der von dem Index Sponsor abgegebenen Schätzungen, und (iii) sämtlicher sonstiger Konditionen bzw. Faktoren, die die Emittentin und die Berechnungsstelle angemessenerweise für bedeutsam halten, bestimmen, ob, und gegebenenfalls in welcher Höhe, die Emittentin einen Geldbetrag in der Auszahlungswährung zahlen wird. Auf diesen Geldbetrag finden die in diesen Bedingungen enthaltenen Bestimmungen über den Auszahlungsbetrag entsprechende Anwendung. (2) If the Valuation Date has been postponed, due to the provisions of 6 (1), by eight Underlying Calculation Dates following the Valuation Date and if the Market Disruption continues to prevail on this day, this day shall be deemed the Valuation Date, and the Valuation Date shall not be further postponed. The Issuer and the Calculation Agent will then, in their reasonable discretion pursuant to 315 of the BGB and taking into account (i) the market conditions then prevailing, (ii) a Price of the Underlying estimated on the basis of last announced Prices of the Underlying and of any estimate given by the Index Sponsor, and (iii) such other conditions or factors as the Issuer and the Calculation Agent reasonably consider to be relevant, determine whether and in which amount, if applicable, the Issuer will make payment of an amount in the Settlement Currency. The provisions of these Conditions relating to the Settlement Amount shall apply mutatis mutandis to such payment. (3) Eine Marktstörung bedeutet (3) A Market Disruption shall mean die Suspendierung der Bekanntgabe des maßgeblichen Kurses des Basiswerts an einem für die Berechung eines Auszahlungsbetrags bzw. eines Kündigungsbetrags maßgeblichen Basiswert-Berechnungstags oder die Suspendierung oder eine nach Auffassung der Emittentin und der Berechnungsstelle wesentliche Einschränkung des Handels a suspension of the announcement of the Price of the Underlying on any Underlying Calculation Date relevant for determining the Settlement Amount or the Termination Amount, as the case may be, or a suspension or a restriction, the latter of which is in the Issuer s and Calculation Agent s opinion significant, imposed on trading (i) in dem Maßgeblichen Handelssystem bzw. an der Maßgeblichen Börse oder an der/den Börse(n) bzw. in dem Markt/ den Märkten, an/in der/dem/denen die dem Basiswert zugrunde liegenden Werte notiert oder gehandelt werden, allgemein oder (i) on the Relevant Trading System or on the Relevant Stock Exchange, as the case may be, or on the stock exchange/s or in the market/s on/ in which the underlying values of Underlying are quoted or traded, in general or

19 (ii) in dem Basiswert in dem Maßgeblichen Handelssystem bzw. an der Maßgeblichen Börse oder in einzelnen dem Basiswert zugrunde liegenden Werten an der/ den Börse(n) bzw. in dem Markt/ den Märkten an/in der/dem/ denen diese Werte notiert oder gehandelt werden, sofern eine wesentliche Anzahl oder ein wesentlicher Anteil unter Berücksichtigung der Marktkapitalisierung betroffen ist (als wesentliche Anzahl bzw. wesentlicher Anteil gilt eine solche oder ein solcher wie sie oder er in den jeweiligen Endgültigen Bedingungen unter Wesentliche Anzahl oder ein wesentlicher Anteil unter Berücksichtigung der Marktkapitalisierung genannt ist), oder (ii) in the Underlying on the Relevant Trading System or on the Relevant Stock Exchange, as the case may be, or in individual underlying values of the Underlying on the stock exchange/s or in the market/s on/in which these values are quoted or traded, provided that a major number or a major portion in terms of market capitalization is concerned (a number as specified in the applicable Final Terms under Major number or a major portion in terms of market capitalization shall be deemed to be material), or (iii) in Options- oder Terminkontrakten in Bezug auf den Basiswert oder die dem Basiswert zugrunde liegenden Werte an der Maßgeblichen Terminbörse, falls solche Options- oder Terminkontrakte dort gehandelt werden, oder (iii) in option or futures contracts with respect to the Underlying or to the underlying values of the Underlying on the Relevant Futures and Options Exchange, if such option or futures contracts are traded there, or (iv) aufgrund einer Anordnung einer Behörde, des betreffenden Handelssystems oder der Maßgeblichen Börse bzw. aufgrund eines Moratoriums für Bankgeschäfte in dem Land, in dem das Maßgebliche Handelssystem bzw. die Maßgebliche Börse ansässig ist, oder aufgrund sonstiger Umstände. (iv) due to a directive of an authority, of the Relevant Trading System or of the Relevant Stock Exchange or due to a moratorium, which is declared in respect of banking activities in the country, in which the Relevant Trading System or the Relevant Stock Exchange is located, or due to other whatsoever reasons.

20 (4) Eine Beschränkung der Stunden oder Anzahl der Tage, an denen ein Handel statt findet, gilt nicht als Marktstörung, sofern die Einschränkung auf einer Änderung der regulären Geschäftszeiten des Maßgeblichen Handelssystems bzw. der Maßgeblichen Börse beruht, die mindestens eine (1) Stunde vor (i) entweder dem tatsachlichen regulären Ende der Geschäftszeiten in dem Maßgeblichen Handelssystem bzw. an der Maßgeblichen Börse oder (ii) dem Termin für die Abgabe von Handelsaufträgen zur Bearbeitung an dem betreffenden Tag in dem Maßgeblichen Handelssystem bzw. an der Maßgeblichen Börse, je nachdem welcher Zeitpunkt früher ist, angekündigt worden ist. Eine im Laufe eines Tages auferlegte Beschränkung im Handel aufgrund von Preisbewegungen, die bestimmte vorgegebene Grenzen überschreiten, gilt nur dann als Marktstörung, wenn diese Beschränkung bis zum Ende der Handelszeit an dem betreffenden Tag fortdauert. (5) Das Bestehen einer Marktstörung vor dem Bewertungstag bleibt für die Feststellung des Erreichens, Überschreitens oder Unterschreitens einer nach diesen Bedingungen maßgeblichen Schwelle unberücksichtigt. (4) A restriction of the hours or the number of days during which trading takes place is not deemed a Market Disruption, if the restriction is based on a change in regular trading hours on the Relevant Trading System or at the Relevant Stock Exchange, as the case may be, announced in advance at least one (1) hour prior to the earlier of (i) the actual closing time for the regular trading hours on the Relevant Trading System or of the Relevant Stock Exchange or (ii) the submission deadline for orders entered into the Relevant Trading System or into the Relevant Stock Exchange for execution on the relevant day. A restriction of trading which is levied during the course of any day due to price developments exceeding certain prescribed limits shall only be deemed a Market Disruption, if such restriction continues until the end of trading hours on the relevant day. (5) The existence of a Market Disruption prior to the Valuation Date shall be disregarded when determining reaching, exceeding or falling below any threshold relevant under these Conditions.