Die besten Fonds der vergangenen drei Jahre

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1 Die besten Fonds der vergangenen drei Jahre 8 Seiten zum Herausnehmen Aktienfonds warfen in den vergangenen drei Jahren je nach Kategorie traumhafte Renditen ab. K-Geld und das VZ Vermögenszentrum präsentieren die Spitzenfonds aus 25 Kategorien. Die vorliegenden Tabellen decken die drei Jahre von November 2004 bis Oktober 2007 ab. Herzstück der Tabellen sind die Rendite- und die Sicherheitskennzahl. Bei beiden Kennzahlen sind maximal 00 Punkte möglich. Die Platzierung in den Ranglisten ergibt sich aus dem Total von Rendite- und Sicherheitskennzahl. Die Renditekennzahl umfasst drei Werte: Das Quartils-Ranking misst, wie häufig ein Fonds im Beobachtungszeitraum im besten Viertel seiner Kategorie rangierte (Gewichtung für die Renditekennzahl: 40 Prozent). Die Rendite gibt die durchschnittliche, in Franken gemessene Wertentwicklung in Prozent pro Jahr an (siehe zweitletzte Spalte; Gewichtung: 30 Prozent). Die positive Elastizität misst, wie sich ein Fonds in einer Aufwärtsphase im Vergleich zu seinem Index (Benchmark) entwickelt. Je stärker der Fonds im Vergleich zum Index steigt, desto grösser ist sein entsprechender Wert (30 Prozent). Auch die Sicherheitskennzahl umfasst drei Werte: Die Schwankungsbreite oder Volatilität misst die Kursschwankungen und wird als sogenannte Standardabweichung angegeben. Diese besagt, wie stark die Wertentwicklung eines Fonds pro Jahr in zwei Dritteln der Fälle von seiner letztlich erzielten Durchschnittsrendite abgewichen ist (Gewichtung: 40 Prozent). Die negative Elastizität misst, wie sich ein Fonds in einer Abwärtsphase im Vergleich zu seinem Index entwickelt (40 Prozent). Der maximale Verlust gibt die stärkste Einbusse während höchstens sechs Monaten an. Je kleiner der maximale Verlust, desto höher die Punktzahl (20 Prozent). Aktienfonds Schweiz Rang Name des Fonds ISIN-Nr. zahl zahl pro Jahr TER DWS Zürich Invest Aktien Schweiz DE ,42 %,30 % 2 Vitruvius Swiss Equity Portfolio (EUR) LU ,80 % 3 SVM Value Fund CH ,98 %,79 % 4 Equator IP-Swiss Equity Programme IE ,40 % 5 Vitruvius Swiss Equity Portfolio (CHF) LU ,43 % 6 OP Swiss Opportunity LU ,48 %,65 % 7 Clariden Leu (CH) Swiss Equity Fund CH ,66 %,52 % 8 Parvest Switzerland LU ,24 % 2,24 % 9 Pictet-Institutional Swiss Equities CH ,3 % 0,64 % 0 Pictet (CH)-Swiss Market Tracker CH ,34 % 0,39 % Vontobel Fund-Swiss Stars Equity LU ,5 %,57 % 2 Raiffeisen-Fonds SwissAc LU ,47 % 0,79 % 3 Pictet (CH)-Swiss Equities CH ,37 %,20 % MSCI Switzerland 20,65 % Morgan Stanley-Japanese Value Equity Fund LU ,63 %,80 % 2 State Street Actions Japon FR ,35 % 0,85 % 3 Investec GS-Japan Equity Fund GB ,40 %,68 % 4 Activest Global Portfolio JapaneseEquity LU ,58 %,53 % 5 UBS-ETF Dow Jones Japan Titans 00 LU ,50 % 6 PGIF Japanese Equity Fund IE ,93 % 4,5 % 7 Pictet Funds (LUX) Japan Index * LU ,65 % 0,5 % 8 WinFund Equity-Index Japan LU ,95 %,7 % 9 Balzac Japan Index * FR ,47 % 0,50 % 0 CS IndexMatch (Lux) on Nikkei 300 * LU ,88 %,02 % BSI Multinippon CH ,49 %,32 % 2 Vitruvius Japanese Equity Portfolio LU ,48 % 2,45 % 3 Parvest Japan LU ,06 %,88 % MSCI Japan 2,95 % Aktienfonds Japan Stark dank 2005 und 2006 Der Schweizer Aktienmarkt hat sich in den letzten drei Jahren gut entwickelt. Er schlägt wie auch im vergangenen Jahr viele andere Märkte Europas. Die Aktienfonds haben vor allem von der starken Performance in den Jahren 2005 und 2006 profitiert. Im laufenden Jahr hingegen zeigen die Schweizer Werte eine vergleichsweise schwache Entwicklung. Der Fonds DWS Zürich Invest Aktien Schweiz liegt wie schon im Jahr 2006 auf Platz, während sich die Pictet-Fonds von den Top- Positionen verabschieden mussten. Sie litten wie diverse andere Fonds unter der schwachen Entwicklung der Finanztitel wie UBS und CS sowie unter der ebenfalls schwachen Performance von Schwergewichten wie Roche oder Novartis. Japan: Verhaltene Performance Der japanische Aktienmarkt präsentiert sich 2007 etwas verhalten. Der Markt leidet nicht allzu stark unter der US-Kreditkrise, der starke Yen-Anstieg belastet aber die Exportwerte. Der beste Fonds im Dreijahreszeitraum ist der Morgan Stanley-Japanese Value Equity Fund. Die Manager von Morgan Stanley fokussierten auf unterbewertete Firmen und erzielten damit 2007 eine um rund 2 Prozent bessere Performance als 2006 bei einer um rund 3,5 Prozent geringeren Schwankungsbreite. Die japanischen Aktienfonds profitieren noch immer von ihrer starken Performance K-Geld 6/2007 7

2 Aktienfonds USA Rang Name des Fonds ISIN-Nr. zahl zahl pro Jahr TER UOB Kinetics Paradigm Fund IE ,65 % 2 Alger American Asset Growth Fund LU ,3 % 3, % 3 Henderson Horizon-American Equity Fund LU ,35 % 4 Eaton Vance Emerald US Value Fund IE ,33 % 5 Petercam Equities North America BE ,47 % 6 Lyxor ETF Dow Jones Industrial Average * FR ,76 % 7 Base Investment Sicav Equities USA LU ,52 % 8 Janus US Twenty Fund IE ,28 % 2,50 % 9 Pioneer Funds-US Research LU ,8 %,88 % 0 DWS (CH)-US Equities CH ,07 %,66 % M&G American Fund GB ,53 %,65 % 2 MFS Meridian-US Value Fund LU ,47 % 2,05 % 3 UniNordamerika DE ,45 %,24 % 4 Investec GS-American Equity Fund GB ,34 %,66 % 5 JPMorgan Funds-US Value Fund LU ,73 %,90 % 6 Vitruvius US Equity Portfolio LU ,86 % 2,3 % 7 Allianz RCM US Equity IE ,2 %,66 % 8 UBS-ETF Dow Jones Industrial Average * LU ,42 % 9 State Street Actions Etats-Unis FR ,06 % 0,85 % MSCI USA,60 % Alger US Small Cap Fund LU ,6 % 2 UBS (Lux) Equity Fund Mid Caps USA LU ,33 %,80 % 3 Royce 00 Equity Fund IE ,76 % 4 Janus US Strategic Value Fund IE ,04 % 4,08 % 5 Janus US Venture Fund IE ,58 % 2,75 % 6 Schroder ISF-US Smaller Companies LU ,2 % 2,06 % 7 Pioneer Funds-US Mid Cap Value LU ,65 % 2,0 % 8 Davis Opportunities Fund LU ,55 % 2,36 % 9 Parvest US Small Cap LU ,53 %,79 % 0 Alger US MidCap Fund LU ,47 % GAM North American Growth GB ,0 % 2 Franklin US Small-Mid Cap Growth Fund LU ,23 %,89 % 3 Swisscanto (LU) Eq. Fund Small & Mid Caps North America LU ,65 % 2,06 % 4 Russell US Small Cap Equity Fund IE ,68 % 5 Goldman Sachs US Growth Opportunities LU ,0 % 6 Oakmark US Value Opportunities Fund LU ,0 % 2,99 % 7 Multi-Style, Multi-Manager Funds-US Small Cap IE ,99 % 8 Threadneedle American Smaller Companies Fund GB ,4 %,60 % 9 Fortis L Fund Equity Small Caps USA LU ,87 %,72 % MSCI USA Small Cap 0,64 % JPMorgan Funds-Europe Dynamic Fund LU ,27 %,90 % 2 Petercam Equities Europe BE ,45 % 3 MLIIF European Fund LU ,35 %,75 % 4 Petercam Equities Europe Dividend BE ,92 %,9 % 5 World Invest Eurostar Equities LU ,80 % 6 Fidelity Funds European Aggressive Fund LU ,4 %,92 % 7 IAM European Equity Fund CH ,58 % 8 Jyske Invest European Equity Fund DK ,97 % 9 MFS Meridian-European Value Fund LU ,60 % 0 State Street Actions Europe FR ,29 %,3 % Comgest Growth Europe IE ,56 %,88 % 2 Goldman Sachs Europe Core Equity Portfolio LU ,28 %,50 % 3 Gam Star European Equity EUR IE ,72 %,62 % 4 Franklin Mutual European Fund LU ,37 %,85 % 5 Invesco Pan European Equity Fund LU ,55 % 2,07 % 6 UBS (Lux) Equity Fund European Opportunity LU ,46 %,80 % 7 Invesco Pan European Structured Equity Fund LU ,85 %,83 % 8 Oyster European Opportunities LU ,26 % 2,22 % 9 AMC Professional Fund AMC Pro Europe Equity CH ,90 %,02 % MSCI Europe 23,7 % Aktienfonds USA Nebenwerte Aktienfonds Europa USA: Wachstumstitel holen auf Nach einem soliden Start ins 2007 wurden die US-Märkte ab Mitte Jahr von der Kreditkrise stark beeinträchtigt. Die gestiegenen Zahlungsrückstände im Hypothekenbereich erregten schon im März erste Aufmerksamkeit. Ab August wurde die Krise im US-Hypothekenmarkt immer schlimmer. Sie zog weite Kreise von gesunkener Investitionstätigkeit im Wohnungsbau bis zu Liquiditätsengpässen auf Finanzmärkten. Die veränderte Gesamtwirtschaftslage hat sich deutlich in der Rangliste der Fonds niedergeschlagen hatten vor allem Value- Fonds, die in substanzstarke Titel investiert waren, gut rentiert sind Growth-Fonds vorne. Diese Titel versprechen ein kräftiges Wachstum. Nur noch drei Fonds vom Vorjahr sind 2007 unter den Top Ten vertreten. Die Spitzenreiter dieses Jahres sind zwei Growth-Fonds: der UOB Kinetics Paradigm Fund, der auf unterbewertete Largeund Midcaps setzt, und der Alger American Asset Growth Fund. Beide erzielten Renditen von über 20 Prozent. Die Schwankungsbreite nahm bei allen Fonds leicht zu. Bessere Rendite als 2006 Auch die US-Nebenwerte wurden von der Hypothekenkrise relativ stark getroffen. So verlor der Benchmark, der MSCI USA Small Cap, zwischen Mitte Juli und Anfang August 0,8 Prozent an Wert. Die Fonds rentierten allgemein aber besser als 2006 und die durchschnittliche Rendite der Top-Ten-Fonds stieg um rund 3 Prozent bei gleich bleibender Schwankungsbreite schlugen sieben der zehn besten Fonds ihren Benchmark gelang dies kaum einem Fonds. Wie bei den US-Hauptwerten machte auch bei den US-Nebenwerten die Fondsgesellschaft Alger mit ihrem Small Cap Fund einen Sprung nach vorne. Sie belegt über die letzten drei Jahre gemessen den Spitzenplatz. Alger und die anderen Anbieter in den vorderen Rängen setzen auf Wachstumswerte, die 2007 deutlich besser abschnitten als die Value-Anlagen. Europa: Noch stärker geworden Die hervorragenden Renditen der Aktienfonds Europa im letzten Jahr konnten dieses Jahr noch einmal um durchschnittlich 2,8 Prozent gesteigert werden. Die Schwankungsbreite nahm dabei nur leicht um 0,7 Prozent zu. Die gesamtwirtschaftliche Lage in Europa zeigt sich weiterhin gut. Die US-Kreditkrise wirkte sich unterschiedlich stark auf die Finanzmärkte in Europa aus. Durch den Beinahe-Zusammenbruch des Finanzdienstleisters Northern Rock stand der britische Markt besonders im Fokus. Bei den Fonds schwangen diesmal drei Anbieter obenaus, die sehr unterschiedliche Ansätze verfolgen: JP Morgan kombiniert in ihrem Europe Dynamic Fund Valueund Growth-Ansätze. Pam Equities Europe setzt themenorientiert auf Largecaps. Und Merrill Lynch investiert mit ihrem European Fund vor allem in Grossbritannien und Osteuropa. 8 K-Geld 6/2007

3 Aktienfonds Europa Nebenwerte heits- schnittl. kosten kenn- Rang Name des Fonds ISIN-Nr. zahl zahl pro Jahr TER Oyster European Small Cap LU ,49 % 2 LLB Aktien Regio Bodensee (CHF) LI ,4 %,30 % 3 Wanger European Smaller Companies Fund IE ,42 %,90 % 4 Baring Europe Select Trust GB ,34 %,60 % 5 Pioneer Funds-European Potential LU ,03 %,6 % 6 Petercam Eq. European Small & Mid Caps BE ,9 % 7 Swisscanto (LU) Eq. Fund Small & Mid Caps Europe LU ,39 % 2,05 % 8 Franklin European Small & Mid Caps Growth Fund LU ,75 %,9 % 9 Vontobel Fund-European Mid&Small Cap Eq. LU ,67 % 2,06 % 0 AXA Rosenberg Europe Ex-UK Small Cap Alpha Fund IE ,20 % 2,37 % Allianz-dit Small Cap Europa LU ,40 %,97 % 2 Threadneedle European Smaller Comp. Fund GB ,33 %,6 % 3 JPMorgan Funds-Europe Small Cap Fund LU ,97 %,90 % 4 LODH Invest Continent. Europ. Small & Mid Caps Fund LU ,33 % 5 MFS Meridian-European Smaller Comp. Fund LU ,42 % 6 UBS (CH) Equity Fund Small Caps Europe CH ,87 %,92 % 7 Fidelity Funds European Smaller Companies Fund LU ,04 %,97 % 8 Comgest Growth Mid Caps Europe IE ,08 %,90 % 9 DWS Provesta DE ,50 %,40 % MSCI Europe Small Cap 30,72 % Petercam L Equities Opportunity LU ,25 % 2 Fortis L Fund Obam Equity World LU ,6 % 3 Alger China-US Growth Fund LU ,30 % 4 Pleiade International Value Equities LU ,58 % 2,29 % 5 JPMorgan Funds-Global Focus Fund LU , %,90 % 6 Carmignac Investissement FR ,00 %,50 % 7 M&G Global Leaders Fund GB ,80 %,79 % 8 M&G Global Basics Fund GB ,3 %,89 % 9 Vontobel Fund-Global Value Equity (ex USA) LU ,39 %,9 % 0 Tweedy, Browne-International Value Fund (Euro) LU ,99 %,37 % Sarasin EquiSar LU ,27 %,79 % 2 UniGlobal DE ,8 %,26 % 3 Swisscanto (LU) Portfolio Fund Equity LU ,63 %,48 % 4 FvS Portfolio Aktien Global LU ,06 %,5 % 5 DWS Top Dividende DE ,0 %,45 % 6 Gam Global Diversified GB ,47 % 7 PEC Global Equity CH ,37 % 8 Sparinvest Sicav Global Value LU ,60 %,85 % 9 FMM-Fonds DE ,42 %,35 % MSCI World 6,9 % Carmignac Emergents FR ,5 % 2 Global Emerging Markets Fund IE ,73 % 3 HSBC GIF-Global Emerging Markets Equity LU ,90 %,24 % 4 Fidelity Funds Emerging Markets Fund LU ,98 % 2,0 % 5 Robeco Emerging Markets Equities (EUR) LU ,07 %,33 % 6 PGIF Emerging Markets Equity Fund IE ,67 % 3,93 % 7 JPMorgan Funds-Emerging Markets Eq. Fund LU ,93 %,90 % 8 Pioneer Funds-Emerging Markets Equity LU ,48 % 2,8 % 9 Fortis L Fund Equity World Emerging LU ,79 %,92 % 0 Gartmore Sicav Emerging Markets Fund LU ,90 % Pro Fonds (Lux) Emerging Markets LU ,20 % 2,49 % 2 Morgan Stanley-Emerging Markets Equity Fund LU ,02 % 2,23 % 3 Vitruvius Emerging Markets Equity (EUR) LU ,99 % 4 MLIIF Emerging Markets Fund LU ,45 %,85 % 5 JPMorgan Lux Funds-Emerg. Markets Val. Fund LU ,52 % 2,50 % 6 Pictet Funds (LUX) Emerging Markets Index * LU ,0 % 0,90 % 7 State Street Emerging Markets FR ,85 % 8 WestLB Mellon Compass Fund Glob. Emerg. Markets Fund LU ,87 %,42 % 9 IAM Emerging Markets Fund CH ,7 % MSCI Emerging Markets 43,07 % Aktienfonds weltweit Aktienfonds Schwellenländer weltweit (Emerging Markets) Nebenwerte: Weiter zugelegt Investitionen in kleine und mittelgrosse Unternehmen des alten Kontinents haben sich nach 2005 und 2006 auch im laufenden Jahr gelohnt. Die Top Ten der europäischen Nebenwerte-Fonds erzielten Renditen von durchschnittlich 36,6 Prozent. Sie steigerten sich damit noch einmal um über 6 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Der Pioneer Funds-European Potential sticht mit einer Rendite von 44 Prozent hervor. Seine Schwankungsbreite ist allerdings deutlich höher als jene der Konkurrenz. Oyster investierte mit einem Value-Ansatz schwergewichtig in Deutschland und Frankreich und profitierte somit von der positiven Wirtschaftsentwicklung in den beiden Ländern. Der Siegerfonds zeichnet sich ausserdem dadurch aus, dass es sein Manager versteht, unterbewertete Perlen aufzuspüren. Auf den Oyster-European Small Cap Fund folgen mit sehr kleinen Abständen untereinander weitere sechs Produkte, welche teilweise sehr unterschiedliche Ansätze verfolgen. Unterschiedlichste Strategien In dieser Kategorie befinden sich Fonds, die zwar weltweit investieren, aber den Fokus auf völlig unterschiedliche Länder, Branchen oder Anlagestile legen. Der Vorjahressieger und erneut erstplatzierte Pam L Equities Opportunity investiert zum Beispiel hauptsächlich im Euroraum. Der neu auf Platz 3 positionierte Alger China-US Growth Fund investiert hingegen hauptsächlich in China und Hongkong. Er berücksichtigt dabei auch US-Unternehmen, die von der wirtschaftlichen Entwicklung in China profitieren. Der neu auf Platz 2 rangierende Fortis- Fonds ist ein Spiegelfonds des bekannten niederländischen Fortis-Obam-Fonds, der 936 gegründet wurde. Das Vermögen wird nach den gleichen Grundsätzen gemanagt. Die Fonds reagierten sehr unterschiedlich auf die US- Kreditkrise. Einige büssten 0 bis 20 und mehr Prozent ihres Werts ein. Nach wie vor Traumrenditen Auch 2007 erzielte man mit Anlagen in Schwellenländern ausgezeichnete Erträge. Die besten 20 Fonds erreichten Durchschnittsrenditen von rund 44 Prozent pro Jahr. Ihre Schwankungsbreite ist aber deutlich höher als jene von Fonds, die in Industrienationen investieren. Die negativen Ausschläge im Rahmen der US-Kreditkrise sind in den Emerging Markets viel kräftiger ausgefallen als im Aktienindex MSCI World. Die Fonds erholen sich von solchen Rückschlägen aber jeweils wieder schnell. Die Inflationsgefahr stieg besonders in Asien und Lateinamerika wegen der steigenden Rohstoffpreise und der dadurch höheren Nahrungsmittelpreise. Die Überhitzungsgefahr in Schwellenländern wie China und Indien ist weiterhin genauso im Auge zu behalten wie die politische Entwicklung zum Beispiel in Russland und in Lateinamerika. K-Geld 6/2007 9

4 Aktienfonds Asien inklusive Japan Rang Name des Fonds ISIN-Nr. zahl zahl pro Jahr TER Performa Fund HNW Performa Asian Equities LU ,4 % 2 CAAM Funds Asian Renaissance LU ,63 % 2,28 % 3 MLIIF Pacific Equity Fund LU ,4 %,79 % 4 DWS Top 50 Asien DE ,87 %,45 % 5 Fidelity Funds Pacific Fund LU ,20 %,99 % 6 Comgest Asia Sicav LU ,66 %,68 % 7 Gam Star Asia-Pacific Equity CHF IE ,57 % 8 Baring Int. UF-Pacific Fund IE ,96 %,83 % 9 Gam Star Asia-Pacific Equity EUR IE ,92 %,64 % 0 DWS Invest Top 50 Asia LU ,7 %,74 % Swisscanto (CH) Equity Fund Continental Asia CH ,76 %,74 % 2 Robeco MultiManager Asia-Pacific Eq. (EUR) LU ,69 %,95 % 3 Gam Star Asia-Pacific Equity GBP IE ,38 % MSCI Pacific 8,44 % Investec GS-Asian Equity Fund GB ,36 % 2,08 % 2 Pictet Funds (LUX) Pacific (Ex Japan) Index * LU ,57 % 0,63 % 3 Fidelity Funds South East Asia Fund LU ,9 % 2,04 % 4 AIG PB Equity Fund Southeast Asia CH ,45 % 2,67 % 5 Absolute Asia AM Pacific Rim Equities Fund LU ,06 % 2,03 % 6 Equator IP-Pacific Basin Equity Programme IE ,77 % 7 First State Asia Pacific Fund GB ,68 %,63 % 8 UBS (CH) Equity Fund Pacific CH ,49 %,80 % 9 Fidelity Funds Asian Special Situations Fund LU ,33 % 2,03 % 0 UBAM South Pacific and Asia Equity LU ,85 % 2,28 % Threadneedle Asia Fund GB ,34 %,64 % 2 ISI Far East Equities DK ,99 % 3 Investec Funds Series ii-asia ex Japan Fund GB ,36 % MSCI AC Pacific ex Japan Free 36,34 % JPMorgan Funds-Latin America Equity Fund LU ,27 %,90 % 2 WestLB Mellon Compass Fund Latin America Fund LU ,35 %,95 % 3 Gartmore Sicav Latin American Fund LU ,58 % 4 MLIIF Latin American Fund LU ,29 %,77 % 5 Fidelity Funds Latin America Fund LU ,06 %,96 % 6 ING (L) Invest Latin America LU ,70 % 7 Morgan Stanley-Latin American Equity Fund LU ,82 % 2,00 % 8 Baring EMUF-Latin America Fund IE ,98 %,94 % 9 Lloyds TSB IP Latin America Equity Fund LU ,72 % 2,4 % 0 Templeton Latin America Fund LU ,25 % 2,24 % ISI Latin America Equities DK ,26 % 2 Parvest Latin America LU ,28 %,84 % 3 Fortis L Fund Equity Latin America LU ,6 % 2,9 % MSCI EM Latin America 56,46 % JPMorgan Funds-Eastern Europe Equity Fund LU ,94 %,90 % 2 MLIIF Emerging Europe Fund LU ,07 %,88 % 3 Natixis Emerging Europe Fund LU ,6 % 2,20 % 4 Morgan Stanley-Emerg. Europe and Middle East Eq. Fund LU ,87 % 2,5 % 5 Allianz-dit Osteuropa IE ,92 %,98 % 6 Baring GUF-Eastern Europe Fund IE ,58 % 2,07 % 7 UBS (CH) Equity Fund Eastern Europe CH ,02 % 2,34 % 8 ING (L) Invest Emerging Europe LU ,93 % 9 Fortis L Fund Equity Europe Emerging LU ,47 %,79 % 0 Cominvest Fund European Emerging Market Equity LU ,7 % 2,7 % Eastern European Fund IE ,2 % 2 DWS Osteuropa LU ,06 %,75 % 3 Templeton Eastern Europe Fund LU ,47 % 2,46 % MSCI EM Eastern Europe 39,44 % Aktienfonds Asien ohne Japan Aktienfonds Schwellenländer Lateinamerika Aktienfonds Schwellenländer Osteuropa Japan bremst die Rendite Während die wirtschaftliche Entwicklung in der Industrienation Japan vergleichsweise gemächlich verläuft, boomen die umliegenden Volkswirtschaften auch Besonders China erreicht weiterhin hohe Wachstumsraten. Die unterschiedliche Entwicklung schlägt sich in der Performance nieder. Die Aktienfonds, die Japan ausschliessen, erzielten in den vergangenen drei Jahren pro Jahr durchschnittlich 36,5 Prozent Rendite. Fonds, die japanische Titel berücksichtigten, erreichten rund 25 Prozent. Diese Renditedifferenz von über Prozent liegt vor allem am zum Teil sehr hohen Anteil von Japan-Aktien. Er beträgt in den Top-4-Fonds zwischen 20 und 56 Prozent. Die durchschnittliche Schwankungsbreite der beiden Kategorien unterscheidet sich dabei nicht wesentlich. In der Kategorie Asien inklusive Japan ergaben sich einige Rangverschiebungen. Der Gam Star Asia-Pacific Equity fiel von Rang auf Rang 7 zurück. Der Growth- Fonds CAAM Funds Asian Renaissance kam neu direkt auf Platz 2. Bei den Aktienfonds ex Japan gab es Rangverschiebungen und neue Top-Fonds. Neu auf Platz ist der Investec GS-Asian Equity Fund, der vor allem in hochkapitalisierte Standardwerte investiert. Grundsätzlich muss man bei diesen Fonds beachten, dass sie oft punktuell regional investieren und nicht den gesamten asiatischen Raum abdecken. Der drittplatzierte Fidelity Fund fokussiert etwa auf die Regionen Südkorea, China und Taiwan. Lateinamerika schlägt alle Aktien aus Lateinamerika haben in den letzten drei Jahren hervorragend rentiert. Die Top-Ten-Fonds erzielten durchschnittlich 57 Prozent Rendite. Das hat keine andere hier präsentierte Kategorie auch nur annähernd erreicht. Die Rendite der zehn besten Fonds ist im Vergleich zu 2006 rund 4 Prozent höher, die Schwankungsbreite hat sich zwischen 2006 und 2007 kaum verändert. Lateinamerika reagiert allerdings stark auf die US-Kreditkrise. Das Wachstum der grössten Volkswirtschaften Südamerikas, Brasilien und Mexiko, dürfte solide bleiben, was auch eine steigende Inflationsgefahr mit sich bringt. Schwergewicht Russland Die wirtschaftliche Entwicklung in Mittel- und Osteuropa verläuft auch 2007 erfreulich. Die Aktienfonds realisieren wie schon im Vorjahr eine Rendite von durchschnittlich 40 Prozent, die Schwankungsbreite ist allerdings gestiegen. Die politische Situation in Osteuropa dürfte grossen Einfluss auf die wirtschaftliche Entwicklung haben. Viele Fonds haben hohe Anteile des Portfolios in Russland investiert. So sind die Top-5- Fonds zu durchschnittlich 50 Prozent in Russland investiert. Ein besonderes Augenmerk gilt deshalb den russischen Präsidentenwahlen im März K-Geld 6/2007

5 Branchenfonds Finanzen Rang Name des Fonds ISIN-Nr. zahl zahl pro Jahr TER Fidelity Funds Financial Services Fund LU ,7 %,96 % 2 Dexia Equities L Europe Finance Sector LU ,96 %,6 % 3 Fortis L Fund Equity Finance Europe LU ,60 %,59 % 4 DWS Finanzwerte DE ,94 %,45 % 5 LLB Liechtenstein Banken (CHF) LI ,79 %,29 % 6 ING (L) Invest European Banking & Insurance LU ,20 % 7 Parvest Europe Financials LU ,27 %,9 % 8 SGAM Fund Equities Euroland Financial LU ,79 %,88 % 9 ZKB Finanz Vision Fonds CH ,60 %,30 % 0 Goldman Sachs Glob. Financ. Services Portfolio LU ,84 % Fideuram Fund Europe Listed Financials Equity LU ,48 % 2 CAAM Funds Global Finance LU ,00 % 2,4 % 3 JPMorgan Investment Funds-Glob. Financ. Fund LU ,08 %,90 % 4 Fortis L Fund Equity Finance World LU ,64 %,52 % 5 Monitor Fund Finance Equity Fund GB ,08 % 6 ABN AMRO Financials Fund LU ,37 %,80 % 7 Balzac Financials Index * FR ,89 %,00 % 8 UniSector: Finance LU ,46 %,90 % 9 Dexia Equities L World Finance Sector LU ,67 %,62 % MSCI World Financials 4,80 % Branchenfonds Gesundheitswesen Fortis L Fund Equity Pharma Europe LU ,97 %,6 % 2 Fideuram Fund Europe Listed Health Care Eq. LU ,30 % 3 Fidelity Funds Health Care Fund LU ,58 %,95 % 4 ING (L) Invest European Health Care LU ,05 % 5 Threadneedle Global Healthcare Fund GB ,08 % 6 Janus Global Life Sciences Fund EUR IE ,77 % 2,75 % 7 MLIIF World Healthscience Fund LU ,7 % 2,4 % 8 LODH Invest Healthcare Expertise Fund (EUR) LU ,44 % 2,26 % 9 ACM Bernstein Internat. Health Care Portfolio LU ,70 % 0 UBS (Lux) Equity Fund Healthcare LU ,35 % 2,04 % Balzac Health Care Index * FR ,72 %,00 % 2 Robeco Health Care Equities (EUR) LU ,09 % 3 UniSector: BioPharma LU ,64 %,7 % 4 DWS Zürich Invest Life Science DE ,3 %,60 % 5 Janus Global Life Sciences Fund IE ,90 % 2,75 % 6 Eaton Vance Emerald Worldw. Health Scienc. Fund (EUR) IE ,52 % 7 Clariden Leu (Gue) Healthcare Equity Fund GB ,8 % 2,04 % 8 JPMorgan Investm. Funds-Glob. Healthtech Fund LU ,69 %,90 % 9 Swiss Life Funds (Lux) Equity Biomedical LU ,70 %,84 % MSCI World Healthcare 9,74 % Branchenfonds Technologie Vitruvius Growth Opportunities Portfolio (EUR) LU ,46 % 2 Vitruvius Growth Opportunities Portfolio (USD) LU ,59 % 3 Fideuram Fund Europe Listed T.T. Equity LU ,35 % 4 Janus Global Technology Fund EUR IE ,05 % 2,75 % 5 Monitor Fund Technology Equity GB ,36 % 6 CS Equity Fund-High Tech CH ,8 %,67 % 7 Henderson Horizon-Global Technology Fund LU ,29 % 2,35 % 8 Jyske Invest IT Equity Fund DK ,27 % 9 Fidelity Funds Technology Fund LU ,46 %,88 % 0 Pioneer Funds-Global TMT LU ,00 %,70 % UniSector: HighTech LU ,8 %,78 % 2 LLB Aktien High Tech (CHF) LI ,84 %,54 % 3 JPMorgan Investment Funds-Glob. Teletech Fund LU ,47 %,90 % 4 DWS Technologiefonds DE ,96 %,45 % 5 Janus Global Technology Fund IE ,06 % 2,75 % 6 Fortis L Fund Equity Technology World LU ,05 %,53 % 7 Clariden Leu (Gue) Technology Equity Fund GB ,60 % 2,03 % 8 Willerfunds Willerequity Infotech LU ,87 %,88 % 9 Oyster Technology LU , % MSCI World Information Technology 3,67 % Verlierer der Kreditkrise Die Finanzwerte haben ein durchzogenes Jahr hinter sich. Besonders die Banken waren und sind von der Kreditkrise in den USA teilweise stark betroffen. Einige sind gezwungen, milliardenhohe Abschreibungen auf ihren Hypothekenportfolios in den USA vorzunehmen. Der Index der Finanzwerte, der MSCI Financials, liegt 2007 unter dem Weltaktienindex. Es ist in den zehn ersten Monaten dieses Jahres nicht einmal den fünf besten Fonds der Kategorie gelungen, den MSCI World zu schlagen. Besonders aufgefallen sind in diesem Jahr zwei Fonds: Der Sieger, der Fidelity Funds Financial Services Fund, der sich von Platz 7 auf Platz steigerte, und die DWS Finanzwerte, die von Platz im Vorjahr auf Platz 5 vorstiessen. Der Fidelity-Fonds erreichte Platz, obwohl er zu einem Drittel in den USA investiert ist. DWS Finanzwerte hat neben den USA hohe Anteile im Euroraum und hat sich im Vergleich zu Fidelity seit Beginn des zweiten Semesters besser von der US-Kreditkrise erholt. Unstete Gesundheitsbranche Die diversen Teilbereiche des Gesundheitswesens entwickeln sich uneinheitlich. Die Biopharma-Firma Celgene etwa hat seit Januar 2007 in US-Dollar rund 0 Prozent zugelegt, das Schwergewicht Pfizer in derselben Zeit fast 0 Prozent verloren. Auch die beiden Schweizer Riesen Novartis und Roche befinden sich seit Anfang Jahr auf Talfahrt. Die heterogene Entwicklung in der Branche schlägt sich in der Fondsperformance nieder. Die Rendite ist wie schon 2006 rückläufig und die Anleger haben mit einigen Fonds sogar Geld verloren. Die Schwankungsbreite ist gegenüber dem Vorjahr etwas gestiegen. Wie schon 2006 führt der Fortis L Fund Equity Pharma Europe die Rangliste an. Auf den folgenden Plätzen haben sich aber einige Rangverschiebungen ergeben. Einen Sprung nach vorn macht der Threadneedle Global Healthcare Fund. Technologie hat sich erholt Die Technologiefonds haben nach dem letztjährigen Krebsgang dieses Jahr kräftig an Performance zugelegt. Die besten 20 Fonds rentieren im Schnitt um 0 Prozent besser als im Vorjahr und erzielten eine durchschnittliche Rendite von 5,6 Prozent. Die Schwankungsbreite ist rund,5 Prozent tiefer als im Vorjahr. In der Rangliste hat es grosse Veränderungen gegeben. Der Vorjahressieger Uni- Sector: High Tech ist neu auf Rang zu finden. Gleichzeitig ist es dem Vitruvius Growth Opportunities Portfolio (USD) gelungen, sich von Platz 2 auf 2 zu verbessern. Der Fonds investiert vornehmlich in den USA und fokussiert dabei auf Internetportale und Software-Hersteller. Der Henderson Horizon- Global Technology Fund ist von Platz 5 im Vorjahr auf Rang 7 geklettert. Er legt ebenfalls hauptsächlich in den USA an. K-Geld 6/2007 2

6 Immobilienfonds Auf- Rang Name des Fonds ISIN-Nr. zahl zahl pro Jahr TER preis 2 CS Euroreal DE ,25 % 0,70 % 5 % 2 La Foncière CH ,73 % 0,6 % 4 % 3 Swisscanto (CH) Real Estate Fund Immo Value CH ,00 % 2 % 4 CS a Immo PK CH ,34 % 5 % 5 Fir Fonds Immobilier Romand CH ,37 % 4 % 6 Swiss Re-ImmoPlus CH ,99 % 2 % 7 CS Real Estate Fund Interswiss CH ,83 % 5 % 8 UBS (CH) Property Fund Swiss Mixed «Sima» CH ,65 % 0,84 % 5 % 9 UBS (CH) Prop. Fund Swiss Commerc. «Swissreal» CH ,4 % 0,84 % 5 % 0 CS Real Estate Fund Siat CH ,02 % 5 % UBS (CH) Prop. Fund-Léman Residential «Foncipars» CH ,26 % 4,69 % 5 % 2 MI-Fonds Immo CH ,0 % 4 % 3 Solvalor 6 CH ,06 % 6 % 4 Immofonds CH ,79 % 3 % Citigroup Switzerland Money Market Index,35 % 2 Quelle: Rüd, Blass & Cie AG (Aufpreis gegenüber Rücknahmepreis) Sinkende Immo-Renditen Die Immobilienfonds kommen nicht von ihrem negativen Trend weg. Ihre Durchschnittsrenditen haben ebenso wie die Schwankungsbreiten minimal abgenommen. Der SWX Immobilienfonds- Index legte zwar im Januar um gute 2 Prozent zu und steigerte sich im Frühjahr weiter, verlor aber seit Ende Mai beständig an Wert. Es ist schwer abzuschätzen, inwiefern Immobilienanlagen durch die Nachrichten aus den USA belastet wurden. In der Rangliste fällt besonders der Sprung von La Foncière von Platz 5 auf Platz 2 auf. Der Fonds, der mehrheitlich in der Romandie investiert ist, erzielte bei praktisch unveränderter Schwankungsbreite eine viel bessere Rendite als der Index. Zu beachten ist aber die tiefe Sicherheitskennzahl des Fonds. Obligationenfonds in Schweizer Franken Arvest Solid Fund CHF CH ,32 % 0,60 % 2 Tortuga Bond Fund CHF CH ,89 % 0,95 % 3 LCF Edmond de Rothschild Prifund Bond CHF LU ,77 % 4 Sarasin Multi Label Sicav-Master Select. Funds Bond CHF LU ,95 % 5 LGT Strategy 2 Years (CHF) LI ,87 % 6 Postsoleil CH ,60 % 0,77 % 7 UBS (CH) Bond Fund High Yield (CHF) CH ,04 %,26 % 8 XMTCH on Swiss Bond Index Domestic Government 3-7* CH ,80 % 9 Adagio (Lux) Festverzinslich LU ,89 % 0 Swisscanto (LU) Portfolio Fund Income LU ,88 % 0,95 % Pictet-Institutional CHF Bonds CH ,8 % 0,35 % 2 Pictet Funds (CH)-Bonds CHF CH ,79 % 0,34 % 3 CAAM Funds Swiss Franc Bond LU ,52 %,25 % 4 RBZ Swiss Franc Bonds CH ,62 % 5 Swisscanto (LU) Bond Invest Medium Term CHF LU ,32 % 0,8 % 6 UBS (Lux) Medium Term Bond Fund-CHF LU ,9 % 0,90 % 7 CS Bond Fund Dynamic SFR CH ,62 %,00 % 8 UBS (CH) Bond Fund CHF Domestic CH ,52 % 0,90 % 9 UBS (CH) VVA B (CHF) CH ,40 % Citigroup Switzerland Government Bond Index,53 % Druck auf Kurse hält an Der Schweizer Obligationenmarkt hat sich anders entwickelt als die nordamerikanischen und europäischen Märkte. Die stark gestiegenen Risikoaufschläge im Juni haben auf die Kurse vieler Obligationenfonds gedrückt. Unter den Kurskorrekturen litten vor allem jene Fonds, die nicht ausschliesslich in Anleihen mit Staatsgarantie oder höchster Bonität investieren. Die Fonds in dieser Kategorie sind bezüglich der Zusammensetzung und Anlagestrategie sehr heterogen. Der siebtplatzierte UBS Bond Fund High Yield zum Beispiel investiert weltweit in Unternehmensanleihen aus tieferen Ratingkategorien. Der Pictet Funds Bonds hingegen beschränkt sich auf Oblis, die im Swiss Bond Index enthalten sind und über eine hervorragende Bonität verfügen (Platz 2). Diese Unterschiede müssen bei der Betrachtung der Renditen und der Volatilität berücksichtigt werden. Obligationenfonds in Euro DWS Inrenta DE ,59 % 0,73 % 2 Petercam Bonds EUR BE ,90 % 0,32 % 3 LODH Horizon Optimum Euro Bond LU ,06 % 4 Carmignac Sécurité FR ,39 % 5 DWS Zürich Invest Renten Deutschland DE ,54 % 0,60 % 6 Natixis Euro Souverains FR ,55 % 0,69 % 7 Vanguard Euro Government Bond Index Fund * IE ,68 % 8 Balzac Obligations Euro FR ,63 % 0,45 % 9 Italian Bond Fund LU ,55 %, % 0 DWS Vermögensbildungsfonds R DE ,4 % 0,73 % MK Rentak Fonds DE ,8 % 0,84 % 2 FT Interzins DE ,09 % 0,82 % 3 LODH Obliflex European Government Bond Fund GB ,37 % 0,8 % 4 Fortis L Fund Bond Euro LU ,7 % 0,86 % 5 RenditDeka DE ,93 % 0,77 % 6 Natixis Euro Investment Grade Fund LU ,20 % 7 WestLB Mellon Compass Fund Euro Bond Fund LU ,35 % 0,7 % 8 UniEuroRenta Governments LU ,48 % 0,79 % 9 Raiffeisen-Fonds Euro-Obli LU ,07 % 0,80 % Citigroup Europe Government Bonds Index 6,2 % Starker Euro zahlt sich aus Die Wirtschaft innerhalb des Euroraumes befindet sich nach wie vor in gutem Zustand und zeigt stabile Wachstumsraten. Die Europäische Zentralbank hat deshalb den Leitzins im März und im Juni jeweils um ein Viertelprozent erhöht. Seither hat sie keine weiteren Zinsschritte durchgeführt. Sie will verhindern, dass das Wirtschaftswachstum gebremst wird. Wegen der robusten Wirtschaftslage könnte die Zentralbank die Zinsen in naher Zukunft aber weiter erhöhen, was Druck auf die Obligationenkurse ausüben dürfte. Der steile Anstieg der Risikoprämien für niedrige Bonitäten wirkte sich negativ auf die Kurse aus. Fonds mit konservativer Anlagestrategie besetzen deshalb den Grossteil der Top-Positionen. Schweizer Anleger profitierten ausserdem vom starken Euro, dessen Aufwärtstrend noch nicht beendet ist. 22 K-Geld 6/2007

7 Obligationenfonds Europa (inklusive Osteuropa) Rang Name des Fonds ISIN-Nr. zahl zahl pro Jahr TER CAAM Funds European Bond LU ,5 % 2 Allianz-dit Europazins «K» LU ,99 % 0,77 % 3 DWS Eurorenta LU ,20 % 0,89 % 4 Willerfunds Willerbond European Currencies LU ,34 % 0,78 % 5 HSBC GIF-Euro Core Credit Bond LU ,64 %,35 % 6 Henderson Horizon-Pan European Bond Fund LU ,43 % 7 UniEuroRenta Selected Ideas LU ,67 %,7 % 8 WinFund Bond-Index Europe LU ,35 % 0,88 % 9 FT Europazins LU ,83 % 0,95 % 0 UniEuroAspirant LU ,54 %,07 % HSBC GIF-European Government Bond LU ,4 %,00 % 2 Dexia Bonds Europe Government Plus LU ,24 % 0,80 % 3 LODH Invest European Bond Fund LU ,47 %,02 % Citigroup Euroland Government Bond Index 5,92 % Obligationenfonds in US-Dollar Amas Fund Bond USD LU ,57 % 2 AIG PB Bond Fund USD CH ,54 %,25 % 3 ACM Bernstein American Income Portfolio LU ,55 %,5 % 4 JPMorgan Lux Funds-Global Strategic Bond Fund LU ,28 %,30 % 5 ACM Bernstein Global Bond Portfolio LU ,05 %,57 % 6 Arvest Solid Fund USD CH ,29 % 0,63 % 7 CS Portfolio Fund (Lux) Fixed Inc. (USD) LU ,82 %,3 % 8 Legg Mason Global Bond Fund LU ,64 %,0 % 9 MLIIF Global Government Bond Fund LU ,44 %,29 % 0 Tortuga Bond Fund USD CH ,40 % 0,95 % Skandia Total Return USD Bond Fund IE ,34 %,24 % 2 Oyster USD Bonds LU ,7 %,68 % 3 Schroder ISF-US Dollar Bond LU ,46 %,0 % Citigroup USA Government Bond Index 2,55 % Obligationenfonds mit einem Währungsmix Templeton Global Total Return Fund LU ,00 %,35 % 2 AXA World Funds Development Debt LU ,47 % 3 Rorento N.V. ANN ,2 % 0,62 % 4 Jyske Invest Income Strategy Fund DK ,26 % 5 StarCap Argos LU ,92 %,08 % 6 MK Rentex Fonds DE ,2 % 0,96 % 7 ISI International Bonds DK ,76 % 8 Templeton Global Bond Fund LU ,94 %,47 % 9 Dexia Bonds International LU ,0 % 0,88 % 0 Pro Fonds (Lux) Inter-Bond LU ,89 %,37 % B & P Vision Global Bond Selection LI ,60 % 2 UBS (Lux) Strategy Sicav-Fixed Income EUR LU ,89 %,08 % 3 UBS (Lux) Strategy Fund Fixed Income EUR LU ,84 %,08 % Citigroup World Government Bond Index 2,96 % Geldmarktfonds in Schweizer Franken Pictet (CH)-Money Market (CHF) CH ,25 % 0,3 % 2 Parvest Short Term CHF LU ,26 % 0,72 % 3 VP Bank Cash & Geldmarktfonds CHF LI ,4 % 0,0 % 4 LCF Edmond de Rothschild Prifund MM CHF LU ,25 % 5 Pictet Funds (LUX) CHF Liquidity LU ,6 % 0,2 % 6 Clariden Leu (CH) Money Market Fund CHF CH ,08 % 7 UBS (CH) VVA C (CHF) CH ,9 % 8 Monitor Fund Money Market CHF GB ,0 % 9 Clariden Leu (Gue) Money Market Fund CHF GB ,05 % 0,53 % 0 BSI Multinvest Short Term CHF LU ,09 % LGT Money Market Fund (CHF) LI ,4 % 2 Gottardo Money Market Fund (Lux) CHF LU , % 0,68 % 3 Julius Baer Swiss Franc Cash Fund LU ,05 % 0,7 % Citigroup Switzerland Money Market Index,35 % Auf die Mischung kommts an Diese Fonds investieren nicht nur in Euro-Anleihen, sondern auch in andere europäische Währungen wie das britische Pfund oder die türkische Lira. Die einzelnen Produkte unterscheiden sich in der Währungszusammensetzung und -gewichtung erheblich, auch wenn die meisten Fonds einen Grossteil des Vermögens in Euro anlegen. Der Einfluss von Währungsrisiken auf die Performance ist nicht zu unterschätzen. Das betrifft besonders jene Fonds, die ihre Währungsrisiken nicht absichern. Das Anlagespektrum innerhalb der Fondskategorie ist gross. Anleger haben die Möglichkeit, aus einer breiten Palette das für sie passende Produkt zu wählen. Die genaue Analyse der Strategie ist einmal mehr entscheidend für den Erfolg. Kreditkrise und Dollarschwäche Im vergangenen Mai haben die ersten Anzeichen einer Verunsicherung an den Kapitalmärkten die Kurse nach unten gezogen. Die Kreditkrise ab August führte schliesslich zu Liquiditätsproblemen im Kapitalmarkt, was hohe Kursverluste nach sich zog und die Krise ist noch nicht ausgestanden. In dieser Situation sind Fonds mit einer konservativen Ausrichtung die Gewinner. Der CS Portfolio Fund Fixed Income beispielsweise enthält rund 40 Prozent Staatsanleihen, was sich in den letzten Monaten sehr positiv auswirkte. Die Dollarschwäche macht sich für Schweizer Anleger negativ bemerkbar. Sieger mit Spezialstrategie Währungsrisiken sowie die unterschiedliche Entwicklung der Zinsen beeinflussen bei global diversifizierten Produkten die Rendite wesentlich. Ein hoher Anteil in Euro- Anlagen hat sich in den ersten Monaten des laufenden Jahres bezahlt gemacht. Der Spitzenreiter Franklin Templeton Global Total Return bildet eine Ausnahme, da er verstärkt auf Anleihen in Emerging Markets setzt. Dadurch konnte der Fonds eine überdurchschnittliche Performance erzielen. Die hohe Rendite dieses Fonds wurde jedoch mit einem für einen Obligationenfonds sehr hohen Risiko erkauft. Gebühren drücken auf Rendite Jede Erhöhung der kurzfristigen Zinsen schlägt sich in den Renditen am Geldmarkt nieder. Kursverluste von Obligationenfonds lassen sich deshalb durch Anlagen in Geldmarktfonds zumindest teilweise kompensieren. Aufgrund des nach wie vor recht tiefen Zinsniveaus in der Schweiz müssen sich Anleger in Geldmarktanlagen derzeit mit niedrigen Renditen zufriedengeben. Die Gebühren eines Fonds wirken sich denn auch deutlich auf seine Performance aus. Die Spitzenpositionen der Rangliste nehmen daher Fonds mit besonders günstigen Verwaltungsgebühren ein. K-Geld 6/

8 Defensive gemischte Fonds (Aktienanteil 0 bis 30 Prozent) Rang Name des Fonds ISIN-Nr. zahl zahl pro Jahr TER Swiss Re-Capital Fund CH ,49 % 2 Jyske Invest Stable Strategy Fund DK ,34 % 3 BIM Combined LU ,84 % 4 Sigma Plus Konservativ DE ,39 % 5 Gottardo Strategy Fund (Lux) Income (EUR) LU ,39 % 6 UBS (Lux) Strategy Xtra Sicav-Yield (EUR) LU ,82 % 7 ABN AMRO Model Fund 2 LU ,79 % 0,8 % 8 Fortuna Europe Balanced Fund EUR LI ,55 % 9 Parvest Conservative EURO LU ,97 %,36 % 0 Clariden Leu (CH) World Conservative Fund (CHF) CH ,2 % 0,96 % Swisscanto (CH) Portfolio Fund World 30 CH ,32 % 2 Swisscanto (LU) Portfolio Fund Yield (Euro) LU ,24 %,5 % 3 LGT Strategy 3 Years (EUR) LI ,76 % 4 Pictet Funds (CH) LPP-25 CH ,08 % 5 Fortuna Anlagefonds CH ,72 % 0,6 % 6 UBS (Lux) Strategy Fund Yield (EUR) LU ,47 %,26 % 7 UBS (CH) Strategy Fund-Yield (EUR) CH ,46 %,44 % 8 CitiSelect Conservative Portfolio (GBP) LU ,45 % 9 CS Portfolio Fund (Lux) Income (Euro) LU ,00 %,44 % 20 Dr. Hoeller Prime Values Income AT ,35 % Ausgewogene gemischte Fonds (Aktienanteil 30 bis 70 Prozent) Jyske Invest Balanced Strategy Fund DK ,55 % 2 UniRak DE ,70 %,28 % 3 Hyposwiss (Lux) Fund-Danube Tiger LU ,8 % 4 Sarasin GlobalSar (EUR) LU ,09 %,78 % 5 WestLB Mellon Compass Fund Euro Balanced Fund LU ,64 %,3 % 6 LB (Swiss) CHF Managed CH ,02 %,40 % 7 Fidelity Funds Euro Balanced Fund LU ,6 %,45 % 8 UBS (Lux) Key Select. Sicav-Glob. Allocation (GBP) LU ,26 % 9 Swisscanto (LU) Portfo. Fund Green Invest Balanced LU ,55 %,56 % 0 Swisscanto (LU) Portfolio Fund Growth LU ,74 %,35 % Swiss Life Funds (Lux) Portfo. Euro Zone Balanced (EUR) LU ,27 %,27 % 2 Swisscanto (LU) Portfolio Fund Growth (Euro) LU ,75 %,35 % 3 Carmignac Patrimoine FR ,9 %,80 % 4 JPMorgan Invest. Funds-Glob. Balanced Fund (EUR) LU ,45 %,65 % 5 Clariden Leu (CH) World Balanced Fund (EUR) CH ,59 %,28 % 6 Oyster Diversified LU ,6 %,99 % 7 JPMorgan Funds-Europe Balanced Fund LU ,87 %,85 % 8 Finter Fund Dynamic Portfolio (EUR) LU ,82 % 9 CS Fund (Lux) Total Return Asia Pacific R EUR LU ,8 % 2,6 % 20 IAM Asset Allocation Fund CH ,42 % Offensive gemischte Fonds (Aktienanteil über 70 Prozent) Swisscanto (CH) Portfolio Fund Valca CH ,48 %,53 % 2 Jyske Invest Growth Strategy Fund DK ,59 % 3 BCV Stratégie Dynamique CH ,56 % 4 UBS (Lux) Strategy Xtra Sicav-Growth (EUR) LU ,0 % 5 Vontobel Fund-Growth Portfolio (CHF) LU ,58 %,67 % 6 UBS (Lux) Strategy Fund Growth (EUR) LU ,67 %,50 % 7 Vontobel Fund-Growth Portfolio (EUR) LU ,7 %,65 % 8 CS Portfolio Fund (Lux) Growth (SFR) LU ,94 %,83 % 9 Swiss Life Funds (Lux) Portfo. Glob. Growth (CHF) LU ,00 %,39 % 0 Swiss Life Funds (Lux) Portfo. Glob. Growth (EUR) LU ,24 %,50 % Baloise Fund Invest (Lux)-BFI Dynamic (CHF) LU ,50 % 2 Parvest Growth (Euro) LU ,7 %,62 % 3 CS Portfolio Fund (Lux) Growth (Euro) LU ,83 %,83 % 4 UBS (Lux) Strategy Fund Growth (CHF) LU ,00 %,80 % 5 Sigma Plus Offensiv DE ,73 % 6 Carmignac Euro-Patrimoine FR ,87 % 7 Raiffeisen-Fonds Global Invest 75 LU ,2 %,5 % 8 ABN AMRO Model Fund 5 LU ,37 %,47 % 9 Julius Baer Strategy Growth CHF LU ,97 % 2,08 % 20 Baloise Fund Invest (Lux)-BFI Dynamic (EUR) LU ,29 % Quelle: Feri Datenbank per Gute Rendite bei wenig Risiko Mit konservativen Fonds lassen sich im Vergleich zu Investments mit höheren Aktienanteilen zwar tiefere, dafür in der Regel konstantere Renditen erzielen. Sie eignen sich deshalb vor allem für Anleger mit relativ tiefer Risikobereitschaft. Die besten 20 Fonds des Jahres erzielten eine durchschnittliche Rendite von über 8 Prozent bei einer tiefen Schwankungsbreite von durchschnittlich rund 4 Prozent. Der Swiss Re Capital Fund erreicht wie schon im Vorjahr auch 2007 den ersten Platz. Nachdem im vergangenen Jahr die UBS ganz aus den Top 20 herausgefallen war, schaffte sie es dieses Jahr wieder mit insgesamt drei Fonds in die Liste und erreichte mit dem Strategy Xtra Sicav-Yield sogar Platz 6. Dieser Fonds investiert abgesehen vom festverzinslichen Teil vornehmlich in Aktien aus dem Euroraum. Seine Fremdwährungspositionen hat er gegen den Euro abgesichert. Der Fonds profitiert damit von der positiven Entwicklung sowohl von der Wirtschaft als auch von der Währung im Euroraum. Höhere Renditen als 2006 Ausgewogene gemischte Fonds sind für Anleger konzipiert, die einerseits von der Entwicklung an den Aktienmärkten profitieren wollen, anderseits bei Abwärtsbewegungen die sicheren Renditen der festverzinslichen Anteile im Fonds schätzen. Der Jyske Invest Balanced Strategy Fund hat sich von Platz 5 im letzten Jahr zum diesjährigen Sieger gemausert. Die besten 20 Fonds steigerten die durchschnittliche Rendite von,5 auf 5, Prozent, wobei die Schwankungsbreite nur um 0,4 Prozent zunahm. Die Jyske-Fonds haben sich in allen drei Kategorien (defensiv, ausgewogen, offensiv) von den hinteren Rängen auf die Plätze und 2 vorgearbeitet. Die Verbesserung lässt sich unter anderem mit der Währungsstrategie erklären. Jyske legt entweder in Euro an oder hat die Positionen gegenüber dem Euro abgesichert und profitiert so von der starken Währung. Risiko zahlte sich nicht aus Offensive gemischte Fonds eignen sich für risikofreudige Anleger. Die Gesellschaften halten in ihren Portfolios meist Aktienanteile von über 70 Prozent. Der Rest wird in Obligationen, Geldmarktanlagen und teilweise auch alternativen Anlagen investiert. Der Swisscanto Portfolio Fund Valca liegt wie schon 2006 auf dem Spitzenplatz. Offensive gemischte Fonds haben 2007 nicht wesentlich besser rentiert als ausgewogene gemischte Fonds. Die besten 20 erzielten eine durchschnittliche Rendite von 5,6 Prozent. Das sind gerade mal 0,5 Prozent mehr als der Schnitt der ausgewogenen. Die Anleger gingen aber eine um,6 Prozent höhere Schwankungsbreite von durchschnittlich 8,3 Prozent ein. Die alte Börsenregel, dass höhere Renditen nur unter Inkaufnahme eines höheren Risikos zu erzielen sind, trifft für die letzten drei Jahre hier nur bedingt zu. 24 K-Geld 6/2007