AMCFM Fund Russia Bonds Jahresbericht 31. Dezember 2012

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1 AMCFM Fund Russia Bonds Jahresbericht 31. Dezember 2012 _IFAG Institutionelle Fondsleitung AG Birkenweg 11, FL-9490 Vaduz, Telefon ,

2 Anlageziel und Anlagepolitik Das Anlageziel des Segments besteht hauptsächlich im Erzielen einer überdurchschnittlichen Rendite durch Investitionen in russische Forderungspapiere und Forderungsrechte. Das Segment investiert sein Vermögen nach dem Grundsatz der Risikostreuung zu mindestens 67% in Forderungspapiere und Forderungsrechte die von der Russischen Föderation, internationalen und supranationalen Organisationen, öffentlich-rechtlichen Körperschaften sowie von privat- und gemischtwirtschaftlichen Emittenten, die ihren Sitz in der Russischen Föderation haben. Das Segment eignet sich für risikofreudige Anleger mit einem langfristigen Anlagehorizont, die in ein breit diversifiziertes Portfolio von Forderungspapiere und Forderungsrechte mit Fokus Russland investieren wollen. Anlageberater Die Anlageberatung des Fonds ist an die Asset Management Consulting AG Aaa Center for Fund Management, Stauffacherstrasse 45, CH-8044 Zürich, delegiert. Die Geschäftsleitung und die Direktionsmitglieder dieses Unternehmens verfügen über langjährige Erfahrungen und Fachkenntnisse in der Anlageberatung und Vermögensverwaltung für private und institutionelle Anleger sowie dem Advisory von Banken auf dem Gebiet von Neuemissionen. Fondsdaten Verwahrstelle Liechtensteinische Landesbank AG, Vaduz Verwaltungsgesellschaft IFAG Institutionelle Fondsleitung AG, Vaduz Anlageberater Asset Management Consulting AG, Zürich Wirtschaftsprüfer PricewaterhouseCoopers AG, St. Gallen Zahl- / Informationsstelle Deutschland BHF-BANK Aktiengesellschaft, Frankfurt am Main Erstemission 22. Februar 2011 Erstausgabepreis 10 Nettovermögen ( ) Valorennummer ISIN LI Kursfestlegung wöchentlich, jeweils am Freitag Rechnungswährung Ausschüttung keine, thesaurierend Ausgabekommission max. 3 % zu Lasten der Anleger Rücknahmekommission max. 0.5 % zu Lasten der Anleger Total Expense Ratio (TER) 2.19 % p. a. Abschluss Rechnungsjahr 31. Dezember Verkaufsrestriktion USA Fondsdomizil Vaduz, Fürstentum Liechtenstein Rechtsform OGAW nach liechtensteinischem Recht in der Rechtsform der Treuhänderschaft (UCITS IV) 2 AMCFM Fund Russia Bonds Jahresbericht

3 Tätigkeitsbericht Das Segment AMCFM Fund Russia Bonds bietet ein breit diversifiziertes Portfolio, bei dem in Rubel denominierte Bonds den Schwerpunkt bilden. Der Fonds beendete das Jahr 2012 mit einem Plus von 9,5%. Marktrückblick und -ausblick Russland wurde im August offiziell in die WTO aufgenommen. Damit steigen die Anforderungen an die Wettbewerbsfähigkeit der Unternehmen. Auch die Privatisierungen dürften sich beschleunigen. Dazu gehören etwa die geplanten Privatisierungen von Banken und anderen Staatsunternehmen. Die Regierung strebt allerdings inzwischen weitaus höhere Erlöse als ursprünglich kommuniziert an, was sich letztlich positiv auf die Finanzsituation Russlands auswirken sollte. Mit der Privatisierung sollen zudem neue Investoren nach Russland gelockt werden. Die Wirtschaft des Landes präsentierte sich weiterhin robust. Russland konnte sowohl seine Devisenreserven als auch seinen Reserve- und Wohlstandsfonds für Krisensituationen erneut aufstocken. Weiter verbessert haben sich auch die Staatsfinanzen, so dass für den Haushalt der Russischen Föderation für 2012 ein Überschuss erwartet wird. Russland will angesichts höherer Einnahmen aus den Ölexporten seine geplante Neuverschuldung um bis zu USD 17 Mrd. verringern. Die Zentralbank erwartet einen Rückgang der Inflationsrate für das Jahr 2013 auf unter 6%. Ratingagenturen honorierten auch die Entwicklung bei einigen Grossunternehmen und reagierten mit Heraufstufungen. Positiv für den Rubel war zeitweise, dass russische Exporteure grosse Devisenbestände in Rubel gewechselt hatten, um fällige Steuern zu bezahlen. Die Zentralbank hatte den Zielkorridor des Rubelkurses zum Währungskorb aus Dollar und Euro ausgeweitet und intervenierte, um ihn in der vorgesehenen Bandbreite zu halten. Derzeit wird die Einführung einer Gemeinschaftswährung mit Weissrussland und Kasachstan geprüft, da zwischen den drei Ländern bereits eine Zollunion besteht. Die Ratings russischer Bonds haben in diesem Umfeld gute Chancen für ein Rating-Upgrade. Mit der bevorstehenden Anbindung des russischen Bondmarktes an internationale Handelssysteme kam es zu einer massiv höheren Nachfrage nach Rubel-Bonds, welche die nach russischen Eurobonds überstieg. Derweil wurde der Weg freigemacht, dass russische Government Bonds (OFZ) über Euroclear gehandelt werden können. Die russische Börse MICEX-RTS will sich zudem weiter öffnen und wirbt dafür, dass ausländische Unternehmen, die in Russland aktiv sind, künftig in Rubel denominierte Bonds emittieren. Rubel-Bonds werden durch diese vereinfachte Handelsmöglichkeit noch attraktiver. Da Staatsanleihen aus der Eurozone zukünftig mit einer Collective Action Clause (CAC) versehen werden, durch die eine Rückzahlung des Bonds gestoppt werden kann, bieten russische Staatsanleihen neben dem grösseren Potenzial für ein Rating-Upgrade noch einen weiteren Vorteil. Angelegenheiten von besonderer wirtschaftlicher Bedeutung Die IFAG Institutionelle Fondsleitung AG, Vaduz, als Verwaltungsgesellschaft und die Liechtensteinische Landesbank AG, Vaduz, als Verwahrstelle des rubrizierten Anlagefonds haben beschlossen, den AMCFM Fund von UCITS III auf UCITS IV umzustellen. Am 29. Juni 2012 hat die FMA den an die Anforderungen des liechtensteinischen Gesetzes vom 28. Juni 2011 über bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (UCITSG) angepassten Treuhandvertrag und den Anhang A OGAW im Überblick genehmigt. Die Anleger wurden informiert, dass neben den formalen und obligatorischen rechtlichen Änderungen im Zusammenhang mit der Umstellung auf UCITS IV der Prospekt, der Treuhandvertrag und der Anhang A OGAW im Überblick des rubrizierten Fonds materiell folgende Änderung erfahren haben: Anpassung Rundungsregel bei Anteilsscheinen in der Währung Alt wurde der NAV pro Anteil auf 0.05 gerundet. Neu wird der NAV pro Anteil auf 0.01 gerundet. Die Investitionsbegrenzung von max. 10% in Beteiligungspapiere und rechte wurde gestrichen Der Treuhandvertrag und der Anhang A OGAW im Überblick traten am 1. Juli 2012 in Kraft. 3 AMCFM Fund Russia Bonds Jahresbericht

4 Vermögensrechnung per Bankguthaben auf Sicht 168' Wertpapiere 16'952' Sonstige Vermögenswerte 331' Gesamtvermögen 17'452' Verbindlichkeiten -95' Nettovermögen 17'357' Anzahl Anteile im Umlauf 171'650 Nettoinventarwert pro Anteil Ausserbilanzgeschäfte per Spalte1 Spalte2 Spalte3 Spalte1 Spalte2 Spalte4 Es bestehen keine Ausserbilanzgeschäfte per Wertpapierleihe Art der Wertpapierleihe Principal-Geschäft Kommissionen aus der Wertpapierleihe Wert der ausgeliehenen Wertpapiere (in Mio.) 0 Erfolgsrechnung vom bis Spalte1 Erträge der Obligationen, Wandelobligationen, Optionsanleihen Einkauf in laufende Erträge bei der Ausgabe von Anteilen Spalte2 Spalte3 1' Total Erträge Passivzinsen Revisionsaufwand Reglementarische Vergütung an die Verwaltungsgesellschaft 1'449' '00 319' Reglementarische Vergütung an die Verwahrstelle 49' Sonstige Aufwendungen 10' Ausrichtung laufender Erträge bei der Rücknahme von Anteilen 52' Total Aufwand Nettoertrag 1'447' ' '006' Realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste -166' Realisierter Erfolg 840' Nicht realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste Gesamterfolg Verwendung des Erfolges 4 AMCFM Fund Russia Bonds Jahresbericht ' '576'380.18

5 Nettoertrag des Rechnungsjahres 1'006' Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne des Rechnungsjahres Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne früherer Rechnungsjahre Vortrag des Vorjahres Zur Verteilung verfügbarer Erfolg 1'006' Zur Ausschüttung an die Anleger vorgesehener Erfolg Zur Wiederanlage zurückbehaltener Erfolg 1'006' Vortrag auf neue Rechnung Veränderung des Nettovermögens vom bis Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode 17'230' Saldo aus dem Anteilverkehr -1'448' Gesamterfolg 1'576' Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode 17'357' Entwicklung der Anteile vom bis Bestand Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsperiode 186'650 Ausgegebene Anteile 850 Zurückgenommene Anteile 15'850 Bestand Anzahl Anteile am Ende der Berichtsperiode 171'650 Entwicklung von Schlüsselgrössen Datum Anzahl Anteile Nettovermögen in Mio. Nettoinventarwert pro Anteil in Performance ' ' % ' % Die hier gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert eines Anteils kann jederzeit steigen oder fallen. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen unberücksichtigt. 5 AMCFM Fund Russia Bonds Jahresbericht

6 Entschädigung Verwahrstellenkommission 1.6 % p. a. (effektiv ) Administrationsgebühr 0.20 % p. a., min , max (effektiv ) Depotbankgebühr 0.28 % p. a., min (effektiv ) Total Expense Ratio (TER) 2.19 % p.a. Transaktionskosten Der Teilfonds trägt sämtliche aus der Verwaltung des Vermögens erwachsenden Nebenkosten für den An- und Verkauf der Anlagen (marktkonforme Courtagen, Kommissionen, Abgaben). Diese Kosten werden direkt mit dem Einstands- bzw. Verkaufswert der betreffenden Anlagen verrechnet. Währungstabelle USA USD 1 = Russische Föderation RUB 100 = Publikationen Die Verwaltungsgesellschaft veröffentlicht einen geprüften Geschäftsbericht (Jahresbericht) sowie einen ungeprüften Halbjahresbericht (Halbjahresbericht). Diese Berichte sowie der Prospekt können bei der Verwaltungsgesellschaft, dem Asset Manager oder der Verwahrstelle kostenlos bezogen werden. Der Nettoinventarwert pro Anteil wird bei jeder Ausgabe und Rücknahme von Anteilen auf der Webseite der IFAG Institutionelle Fondsleitung ( und des Liechtensteinischen Anlagefondsverbandes ( publiziert sowie gegebenenfalls in weiteren physischen oder elektronischen Medien veröffentlicht. Bewertungsgrundsätze Bei kotierten oder an einem geregelten, dem Publikum offenstehenden Markt gehandelten Anlagen entspricht der Verkehrswert dem Kurswert. In allen anderen Fällen entspricht der Verkehrswert einer Sache oder eines Rechtes dem Preis, der bei sorgfältigem Verkauf im Zeitpunkt der Schätzung wahrscheinlich erzielt würde. Wenn ein Wertpapier an mehreren Wertpapierbörsen notiert ist, ist der letztverfügbare Kurs an jener Börse massgebend, die den Hauptmarkt für dieses Wertpapier darstellt. Wertpapiere, die nicht an einer offiziellen Wertpapierbörse notiert sind, die aber aktiv an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist, werden zum letztverfügbaren Kurs auf diesem Markt bewertet. Falls diese jeweiligen Kurse nicht marktgerecht sind, werden diese Wertpapiere, ebenfalls wie die sonstigen gesetzlich zulässigen Vermögenswerte, zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn der Verwaltungsrat nach Treu und Glauben auf der Grundlage des wahrscheinlich erreichbaren Verkaufswertes festlegt. Die flüssigen Mittel werden zum Nennwert, zuzüglich der aufgelaufenen Zinsen bewertet. Hinterlegungsstellen per Die Wertpapiere waren per Abschlussdatum bei den folgenden Hinterlegungsstellen deponiert: SIX-Segaintersettle AG, Zürich Raiffeisenbank International AG, Wien 6 AMCFM Fund Russia Bonds Jahresbericht

7 Vermögensinventar / Käufe und Verkäufe Bestand per Kauf 1) Verkauf 2) Bestand per Preis 3) Wert in 4) Anteil in % Wertpapiere Obligationen, die an einem anderen, dem Publikum offen stehenden Markt gehandelt werden RUB 9.8 % TD Kopeyka '000'000 9'000' % URALSIB Leasing '001'200 2'998'800 3'002' ' % VympleCom-Inv '000'000 17'000' ' % Gazprom '000'000 20'000' ' % Rushydro Fin '000'000 23'000' ' Total 1'871' Total Obligationen, die an einem anderen, dem Publikum offen stehenden Markt gehandelt werden 1'871' Obligationen, die an einer Börse gehandelt werden USD 5.4 % Sberbank Capital SA Series 5 500' ' ' Total 500' RUB 7.65% Moscow Power step dow 14'000'000 14'000' % MDM Bank S7 Step up 5'500'000 5'500' % RZD series 7 11'000'000 11'000'000 9% Metalloinvest ser1 up/dow 8.2% Magnit Finance '000'000 9'000'000 9% Moscow Region s '500'000 4'000'000 2'500' ' % Severstal sbo-4 9'000'000 3'500'000 5'500' ' % Novolipetsk Steel sbo6 10'000'000 3'500'000 6'500' ' % open Mechel S5 8'000'000 8'000' ' % Acron step down 8'000'000 8'000' ' % Gazprom Neft '000'000 9'000' ' % open Alliance '000'000 9'000' ' % Bratsk Aluminium ser 7 10'000'000 10'000' ' % Russia Standart Bk '000'000 10'000' ' % Bashneft OJSC S BO '000'000 10'000' ' % Aeroflot s BO-1 11'000'000 11'000' ' % Evraz Hldg step u/d 11'000'000 11'000' ' % open Vneshtorgbank S6 11'200'000 11'200' ' % Irkut Corp S1 11'500'000 11'500' ' % Russ Foederat series '500'000 11'500' ' % ProfMedia Fin '000'000 12'000' ' % Novatek BO1 12'000'000 12'000' ' % % TransCont u/d 12'000'000 12'000' ' % City of Moscow step down '000'000 12'000' ' % Metalloinvest ser5 up/dow 13'000'000 13'000' ' % Alrosa 21 step up/down '000'000 14'000' ' % MMC Norilsk Nickel '000'000 14'000' ' % Rosselkhozbank S8 14'000'000 14'000' ' % Russische Föd S '200'000 14'200' ' % Rosbank '500'000 14'500' ' open Euras Devl Bk S3 15'000'000 15'000' ' % JSFC Sistema step down 15'000'000 15'000' ' % Tele2 St. Peter Ser 5 15'000'000 15'000' ' % FGC ser.11 step u/d '000'000 17'000' ' % AHML '000'000 12'000'000 18'000' ' % Gazprombank SBO1 18'000'000 18'000' ' % Raiffeisenbank S4 18'000'000 18'000' ' AMCFM Fund Russia Bonds Jahresbericht

8 Vermögensinventar / Käufe und Verkäufe 7.8% TransCreditBank S BO-1 8.6% Alfa Bank ser BO-7 7.4% Lukoil S4 8.9 % open EuroChem Miner S2 6.95%-6.9% Russische Föderation s46020 Total Bestand per Kauf 1) 11'200'000 7'500'000 20'000'000 Verkauf 2) Bestand per Preis 3) 18'700'000 20'000'000 20'700'000 20'900'000 25'000' Wert in Anteil 4) in % 558' ' ' ' ' '580' Total Obligationen, die an einer Börse gehandelt werden 15'080' Total Wertpapiere 16'952' Devisen-Termin USD /10/2012 Total Total Devisentermingeschäfte, bei Vewahrstelle Total Derivative Finanzinstrumente 20'700'000 20'900'000 25'000'000 Derivative Finanzinstrumente Devisentermingeschäfte, bei Vewahrstelle Devisen-Termin USD RUB /10/2012 Devisen-Termin 4,229, USD 4,294, /10/2012 Bankguthaben Spalte1 Spalte2 Bankguthaben auf Sicht Gesamtvermögen per Verbindlichkeiten Nettovermögen per Wert der ausgeliehenen Wertpapiere ( in Mio. ) 1) inkl. Split, Gratisaktien und Zuteilung von Anrechten 2) inkl. Ausübung von Bezugsrechten, Gleichstellung 3) In Handelswährung 4) Allfällige Abweichungen in den Totalisierungen sind auf Rundungsdifferenzen zurückzuführen ' '452' ' '357' '650 Nettoinventarwert pro Anteil 8 AMCFM Fund Russia Bonds Jahresbericht Spalte4 168' Sonstige Vermögenswerte Anzahl Anteile im Umlauf Spalte

9 Organisation Verwaltungsgesellschaft IFAG Institutionelle Fondsleitung AG Birkenweg Vaduz Liechtenstein Telefon +423 / Fax +423 / Verwaltungsrat Norman Oehri, Gamprin Roland Inderbitzin, Vaduz Michael Bürgler, Schwyz Geschäftsleitung Roger Zulliger, Volketswil Markus Gitz, Malans Verwahrstelle Liechtensteinische Landesbank Aktiengesellschaft Städtle 44 Postfach Vaduz Liechtenstein Telefon +423 / Fax +423 / Anlageberater Asset Management Consulting AG Aaa Center for Fund Management Stauffacherstrasse 45 CH-8004 Zürich Wirtschaftsprüfer PricewaterhouseCoopers AG, St. Gallen Neumarkt 4 / Kornhausstrasse St. Gallen Telefon +41 / Fax +41 / Zahl- / Informationsstelle Deutschland BHF-BANK Aktiengesellschaft Bockenheimer Landstraße Frankfurt am Main Telefon Fax AMCFM Fund Russia Bonds Jahresbericht

10 Bericht des Wirtschaftsprüfers an den Verwaltungsrat der IFAG Institutionelle Fondsleitung AG über den Jahresbericht 2012 des AMCFM Fund - Russia Bonds Vaduz Wir haben den beigefügten Jahresbericht des AMCFM Fund - Russia Bonds geprüft, der aus der Vermögensrechnung, dem Vermögensinventar per 31. Dezember 2012, der Erfolgsrechnung für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr und den Veränderungen des Nettovermögens sowie aus einem Bericht über die Tätigkeit und ergänzenden Angaben zum Jahresbericht besteht. Verantwortung des Verwaltungsrats der Verwaltungsgesellschaft Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft ist für die Aufstellung des Jahresberichts in Übereinstimmung mit den in Liechtenstein geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen verantwortlich. Diese Verantwortung beinhaltet die Ausgestaltung, Implementierung und Aufrechterhaltung eines internen Kontrollsystems, mit Bezug auf die Aufstellung des Jahresberichtes, der frei von wesentlichen falschen Angaben als Folge von Verstössen oder Irrtümern ist. Darüber hinaus ist der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft für die Auswahl und die Anwendung sachgemässer Rechnungslegungsmethoden sowie die Vornahme angemessener Schätzungen verantwortlich. Verantwortung des Wirtschaftsprüfers Unsere Verantwortung ist es, aufgrund unserer Prüfung ein Prüfungsurteil über die Zahlenangaben im Jahresbericht abzugeben. Unsere Prüfung erfolgte in Übereinstimmung mit dem liechtensteinischen Gesetz und nach den Grundsätzen des liechtensteinischen Berufsstandes, wonach eine Prüfung so zu planen und durchzuführen ist, dass wir hinreichende Sicherheit gewinnen, ob der Jahresbericht frei von wesentlichen falschen Angaben ist. Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zur Erlangung von Prüfungsnachweisen für die in dem Jahresbericht enthaltenen Wertansätze und sonstigen Angaben. Die Auswahl der Prüfungshandlungen liegt im pflichtgemässen Ermessen des Prüfers. Dies schliesst eine Beurteilung der Risiken wesentlicher falscher Angaben in der Jahresrechnung als Folge von Verstössen oder Irrtümern ein. Bei der Beurteilung dieser Risiken berücksichtigt der Prüfer das interne Kontrollsystem, soweit es für die Aufstellung des Jahresberichts von Bedeutung ist, um die den Umständen entsprechenden Prüfungshandlungen festzulegen, nicht aber um ein Prüfungsurteil über die Existenz und Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Die Prüfung umfasst zudem die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsmethoden, der Plausibilität der vorgenommenen Schätzungen sowie eine Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresberichts. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise eine ausreichende und angemessene Grundlage für unser Prüfungsurteil bilden. 10 AMCFM Fund Russia Bonds Jahresbericht

11 Prüfungsurteil Nach unserer Beurteilung vermitteln die Zahlenangaben im Jahresbericht, welcher in Übereinstimmung mit den in Liechtenstein geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung des Jahresberichts erstellt wurde, ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des AMCFM Fund - Russia Bonds zum 31. Dezember Sonstiges Die im Jahresbericht enthaltenen sonstigen Angaben wurden von uns im Rahmen unseres Auftrags durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand besonderer Prüfungshandlungen nach den oben beschriebenen Standards. Unser Prüfungsurteil bezieht sich daher nicht auf diese Angaben. Im Rahmen der Gesamtdarstellung des Abschlusses haben uns diese Angaben keinen Anlass zu Anmerkungen gegeben. Wir bestätigen, dass wir die gesetzlichen Anforderungen an die Zulassung und Unabhängigkeit erfüllen und keine Sachverhalte vorliegen, die mit unserer Unabhängigkeit nicht vereinbar sind. PricewaterhouseCoopers AG Claudio Tettamanti Mandatsleiter und leitender Wirtschaftsprüfer Lucian Oswald St. Gallen, 8. April AMCFM Fund Russia Bonds Jahresbericht