88 FONDS. FONDSÜBERBLICK per 31. Dezember 2015 IM DETAIL. auch im Web: TABELLEN THEMEN GELDWERT REPORT

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1 17 GELDWERT REPORT 88 FONDS IM DETIL auch im Web: us der Deckung getraut: Fed-Chefin Janet Yellen hat erstmals seit 2006 die US-Leitzinsen angehoben. FONDSÜBERBLICK per 31. Dezember 2015 THEMEN TBELLEN Foto: dpa Picture-lliance/Jim Lo Scalzo 19 ktienfonds Japan im Fokus: Wie es im Land des Lächelns nach der Rally 2015 weitergeht. 21 Dekapedia Was ist und welche ussagekraft hat das Kurs-Gewinn-Verhältnis? Dekapedia erklärt. 24 Fondsporträt Der Mischfonds Deka- Multi sset Income setzt auf halbjährliche usschüttungen. 27 Immobilienfonds Deka-ImmobilienGlobal als bester weltweit investierender Immo bi li en - fonds ausgezeichnet. 18 ktienfonds 22 Renten- und Liquiditätsfonds 25 Vermögensverwaltende Fonds 27 Offene Immobilienfonds 28 Mischfonds und Sonstige Fonds

2 18 GELDWERT Report KTIENFONDS Ein Fehlstart diesen usmaßes in das Börsenjahr kam für die nleger überraschend. Das niedrigere Kursniveau eröffnet nun aber Chancen hat der Dax überdurchschnittlich zugelegt und mit rund Punkten erstmals ein Jahr fünfstellig beendet. Diese erfreuliche Performance machte der deutsche Leitindex zu Beginn des Jahres innerhalb weniger Wochen mehr als zunichte. Die weitere Entwicklung der US-Leitzinsen nach der ersten nhebung seit 2006 sowie ein Kursrutsch des chinesischen ktienmarkts verunsicherten die nleger ebenso wie der starke Rückgang der Rohstoffpreise. Deka-Chefanlagestratege Frank Hagenstein erläutert die aktuelle usrichtung: Das schwache Wachstum wird an den Märkten eingepreist. ktien sind aber dennoch nicht deutlich unterbewertet, sodass wir noch Budget für weitere Zukäufe zurückhalten. 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) rideka CF DE ,27 5,26 16,4 13,7 18,3 7,1 10,3 39,8 39,9 5, Deka-BasisStrategie ktien CF () DE000DK2EG7 113,46 3,75 1,0* 10,2 12, Deka-Deutschland Nebenwerte CF LU ,45 3,75 14,5* 5,1 25,7 19, Deka-DividendenStrategie CF () DE000DK2CDS0 155,09 3,75 7,3 12,0 20,2 17,3 11,5 57,2 69,2 11, Deka-Europa ktien Spezial CF () LU ,33 3,75 1,9* 22,7 12,5 16,0 60,1 16, Deka-EuropaPotential CF DE ,40 3,75 22,2 16,1 27,3 6,0 23,8 67,2 56,6 7, Deka-EuropaSelect CF DE ,89 3,75 13,0 19,4 17,7 8,8 19,1 52,5 64,4 1, Deka-EuropaValue CF LU ,41 3,75 12,8 19,1 20,3 7,4 10,4 42,6 53,7 2, Deka-EuroStocks CF LU ,93 3,75 24,4 16,5 20,2 3,4 10,5 37,3 25,4 0, DekaFonds CF DE ,12 5,26 24,0 30,0 24,2 0,9 12,6 41,2 46,8 8, Deka-Global Convergencektien CF LU ,74 3,75 28,7 18,7 2,4 7,9 5,5 0,5 12,6 1, Deka-GlobalChampions CF DE000DK0ECU8 141,07 3,75 7,5 10,8 11,4 17,6 8,9 42,7 51,8 4, Deka-Globale ktien LowRisk CF () LU ,93 3,75 5,1* 16,8 22,2 14,3 63,2 16, DekaLux-BioTech CF LU ,04 3,75 2,7 24,6 57,7 53,3 21,3 193,3 289,2 22, USGEZEICHNET Quelle: uro; usgabe 2/ Platz 3 Jahre uro-funds wards 2016: DekaLux-BioTech belegte in der Kategorie ktienfonds Biotechnologie über einen Zeitraum von drei Jahren den ersten Platz. Die 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung berücksichtigt neben den Kosten auf Fondsebene, wie beispielsweise die Managementvergütung, zusätzlich die auf nlegerebene entstehenden Kosten. Diese Kosten enthalten den im Verkaufsprospekt genannten, der einmalig im ältesten 1-Jahres-Zeitraum der Tabelle berücksichtigt ist. * Netto-Wertentwicklung im Rumpfjahr. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

3 19 KTIENFONDS 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) DekaLux-Deutschland TF () LU ,72 0,00 21,3 28,0 25,2 0,1 11,7 39,7 40,7 6, DekaLux-Europa TF () LU ,47 0,00 11,6 12,1 17,2 5,0 9,0 34,1 32,9 3, DekaLux-GlobalResources CF LU ,73 3,75 17,0 1,2 5,8 6,9 21,1 30,8 41,1 7, DekaLux-Japan CF LU ,25 5,26 15,2 9,4 20,8 6,8 20,1 55,1 51,4 1, GGRESSIVER LS DRGHI Der japanische Zentralbankchef stellt mit seinen Maßnahmen sogar die EZB in den Schatten. Patrick Schwahn, Fondsmanager DekaLux-Japan Laufende Kosten DekaLux-Japan: 1,48 Prozent. Die laufenden Kosten fielen im Geschäftsjahr an, das im September 2015 endete. Herr Schwahn, Sie betreuen seit 20 Jahren Japan-Fonds. Wann waren Sie zuletzt vor Ort? Das ist noch gar nicht so lange her. Ende November war ich für eine Woche in Japan, um dort Gespräche zu führen. Wo denn zum Beispiel? Ein fester Termin ist das Investment Forum des japanischen Finanzdienstleisters Nomura. Dort finden sich interessante Gesprächspartner wie etwa Professor Etsuro Honda er gilt als Vertrauter und Berater von Premierminister Shinzo be. Bei einem Vortrag hat er einmal einen spannenden Zusammenhang dargelegt: Ein hoher Stand im Nikkei-Index beeinflusst die Investitionen der Firmen in Japan positiv. ktionäre hatten im vergangenen Jahr bei japanischen ktien durchaus Grund zur Freude. Wie sieht es aktuell aus? Die Geldpolitik unterstützt weiterhin den ktienmarkt. Man kann festhalten, dass der japanische Zentralbankchef Haruhijo Kuroda sogar noch aggressiver vorgeht als EZB-Chef Mario Draghi. Und angesichts von Renditen für 10-Jahres-nleihen von knapp 0,2 Prozent bleiben ktien für nleger erste Wahl. Gibt es weitere rgumente? Die staatlichen Pensionsfonds spielen eine wichtige Rolle. Sie schichten aggressiv von festverzinslichen nlagen in ktien um, zudem setzt der Staat mit einem ktienprogramm auch nreize für Privatanleger. Hinzu kommt: Die Bewertungen sind günstig und die Gewinne steigen weiter. Zu Jahresbeginn hat es dennoch einen deutlichen Rücksetzer gegeben. Ja, es gab eine Bereinigung des Marktes. Und es wird auch deutlich, dass sich die Herangehensweise bei ktien in der letzten Zeit geändert hat. Inwiefern? Derzeit kommt es auf die selektive ktienauswahl an. Präferiert werden vor allem ktien, die von der Erholung der Binnenkonjunktur profitieren. Beispielsweise hat Herr be vor drei Jahren begonnen, für Japan als Reiseland zu trommeln. Im Jahr 2013 kamen zehn Millionen als Gäste ins Land, im vergangenen Jahr hat sich die Zahl auf 20 Millionen verdoppelt. Das hat sich für die Tourismusbranche und Konsumtitel ausgezahlt. Eine Langfassung des Interviews lesen Sie online unter DekaLux-MidCap TF () LU ,38 0,00 20,4 16,1 27,9 2,4 21,9 59,8 47,8 4, DekaLux-PharmaTech CF LU ,17 3,75 4,1 12,8 29,0 33,4 17,2 101,7 145,6 14, DekaLuxTeam-ktien sien CF LU ,64 5,26 20,5 13,7 0,7 13,2 5,6 18,7 12,9 2, DekaLuxTeam-EmergingMarkets LU ,63 5,26 20,1 20,1 8,2 9,7 8,4 7,8 6,9 0, DekaLuxTeam-GlobalSelect CF LU ,24 3,75 11,2 13,0 21,3 17,9 7,9 54,3 60,5 7, Foto: DekaBank DekaLux-US TF LU ,33 0,00 2,6 9,5 24,9 25,4 12,2 75,7 87,5 5, Deka-MegaTrends CF DE ,21 3,75 12,5 14,5 22,0 18,1 10,6 59,2 65,6 3, Die 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung berücksichtigt neben den Kosten auf Fondsebene, wie beispielsweise die Managementvergütung, zusätzlich die auf nlegerebene entstehenden Kosten. Diese Kosten enthalten den im Verkaufsprospekt genannten, der einmalig im ältesten 1-Jahres-Zeitraum der Tabelle berücksichtigt ist. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

4 20 GELDWERT Report KTIENFONDS 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) Deka-Nachhaltigkeit ktien CF () LU ,84 3,75 3,4* 8,9 18,4 14,4 8,7 47,3 12, Deka-Schweiz DE ,36 3,25 18,1 15,6 28,5 15,3 16,4 72,4 68,5 10, USGEZEICHNET Quelle: uro; usgabe 2/ Platz 1 Jahr 1. Platz 3 Jahre 1. Platz 10 Jahre uro-funds wards 2016: Deka-Schweiz belegte in der Kategorie ktienfonds Schweiz über einen Zeitraum von zwölf Monaten den zweiten Platz sowie über drei und zehn Jahre jeweils den ersten Platz. DekaSpezial CF DE ,78 5,26 11,2 12,3 20,3 18,0 11,1 57,6 65,4 5, Deka-Technologie CF DE ,44 3,75 7,9 12,0 22,4 24,7 19,2 81,9 94,6 3, Deka-TeleMedien TF DE ,32 0,00 2,1 16,6 30,3 17,2 12,8 72,3 105,1 4, USGEZEICHNET Quelle: uro; usgabe 2/ Platz 5 Jahre 3. Platz 10 Jahre uro-funds wards 2016: Deka-TeleMedien belegte in der Kategorie ktienfonds Medien + Kommunikation über einen Zeitraum von fünf Jahren den zweiten Platz und über zehn Jahre den dritten Platz. GENU HINSCHUEN nleger sollten sich nicht nur auf die Dividendenhöhe verlassen. Jörg Boysen, Leitung Portfoliomanagement ktien Laufende Kosten Deka-TeleMedien: 2,16 Prozent. Die laufenden Kosten fielen im Geschäftsjahr an, das im Juni 2015 endete. Herr Boysen, Deka-TeleMedien wurde bei den uro-fund wards 2016 erneut ausgezeichnet. Worauf führen Sie den Erfolg zurück? Ganz einfach: harte rbeit und viel Erfahrung. Es zahlt sich aus, dass der Fondsmanager bereits seit 2006 dieses Produkt betreut und über entsprechende Branchenexpertise verfügt. Die Deutsche Telekom möchte ihre Dividende in den kommenden drei Jahren stetig erhöhen. Wie beurteilen Sie den Plan? Das Geschäft in Europa hat sich stabilisiert, in den US wächst die Telekom sogar. Daher besteht die Möglichkeit, die Dividende graduell zu erhöhen. ttraktive Dividendenrenditen sind aber auch ein Merkmal der Branche. Für nleger ist es grundsätzlich wichtig, kontinuierliche Erträge zu erwirtschaften. Welche Rolle spielen dabei Dividendenstrategien? Derzeit spricht viel für ktien und insbesondere Dividendentitel, die Renditen sind überwiegend attraktiv. ber man muss genau hinschauen, ob die Unternehmen in der Lage sind, Dividenden kontinuierlich zu zahlen und diese usschüttungen auch mit ihrem operativen Geschäft zu erwirtschaften. Denn nicht jedes Unternehmen mit einer hohen Dividendenrendite weist auch ein solides Geschäftsmodell auf. Reagieren die Firmen eigentlich auf die gestiegene Bedeutung der Dividende? Ja, die steigende Bedeutung der Dividendenzahlungen hat einiges verändert. Unternehmen, die solide Zahlungsmittelüberschüsse generieren, sind mehrheitlich dazu bereit, überschüssige Gewinne in Form von Dividenden an die ktionäre auszuschütten. uch die Kommunikation der usschüttungspolitik hat sich insgesamt verbessert. Deka-UmweltInvest CF DE000DK0ECS2 102,48 3,75 24,0 12,4 23,4 8,1 12,7 50,4 33,2 0, USGEZEICHNET Quelle: uro; usgabe 2/ Platz 1 Jahr 2. Platz 5 Jahre uro-funds wards 2016: Deka-UmweltInvest belegte in der Kategorie ktienfonds Umwelttechnologie über einen Zeitraum von zwölf Monaten und fünf Jahren jeweils den zweiten Platz. Foto: DekaBank Die 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung berücksichtigt neben den Kosten auf Fondsebene, wie beispielsweise die Managementvergütung, zusätzlich die auf nlegerebene entstehenden Kosten. Diese Kosten enthalten den im Verkaufsprospekt genannten, der einmalig im ältesten 1-Jahres-Zeitraum der Tabelle berücksichtigt ist. * Netto-Wertentwicklung im Rumpfjahr. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

5 21 Dekapedia Geldwert Was ist das KGV? Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) zeigt an, wie einzelne ktien und ganze ktienmärkte bewertet sind. Damit hilft die Kennzahl den nlegern einzuschätzen, ob ein Kauf aktuell eher teuer oder eher günstig kommt. Dekapedia erklärt, wie das KGV berechnet wird und wo die Grenzen seiner ussagekraft liegen. Profit ag 400 Mio. Gewinn 200 Mio. ktien 2 Gewinn je ktie 30 ktienkurs 2 Gewinn je ktie KGV 15 Um das KGV zu ermitteln, teilt man im ersten Schritt den Jahresgewinn eines Unternehmens durch die nzahl seiner ktien. ls Ergebnis erhält man den Gewinn je ktie. Wird nun der aktuelle ktienkurs durch diesen Wert geteilt, kommt das KGV heraus. Die ktie der Profit G kostet den 15-fachen Jahresgewinn ein Wert im neutralen Bereich. Ändert sich der ktienkurs, ändert sich auch das KGV. Profit ag > 25 Prognose Ein KGV bis etwa 10 gilt als sehr günstig, Werte über 25 als teuer. Wichtig ist, ob die Gewinne in Zukunft wachsen. Denn dann sind höhere KGVs angemessen. Marktteilnehmer räumen daher bei der uswahl von ktien den zu erwartenden Gewinnen der kommenden ein bis zwei Jahre großen Stellenwert ein. Um künftige Gewinne einzuschätzen, führen nalysten Gespräche mit Unternehmern und durchleuchten Geschäftszahlen. Ihre Prognosen sind jedoch mit Unwägbarkeiten behaftet. Hilfe beim unternehmensvergleich Das KGV erleichtert auch den Vergleich verschiedener Unternehmen mit ähnlichem Geschäftsmodell etwa aus der Elektronikbranche. Mit seiner Hilfe können Investoren unterbewertete ktien aufspüren. Sie sollten sich aber nie auf eine Kennzahl allein stützen, auch Marktposition, Geschäftsmodell und Dividenden sind wichtig. OrientierunG bei der MarKtbeWertunG Börsenexperten berechnen KGVs für ganze ktienindizes, indem sie die Gewinne und Kurse zum Beispiel aller Dax-Titel zusammenfassen. In seiner Historie weist der Dax ein durchschnittliches KGV von gut 14 auf. ls der Index im Jahr 2000 auf mehr als Punkte schnellte, stieg der Wert auf über 30 ein Warnzeichen. Ende Januar 2016 lag das KGV moderat bei 12, obwohl der Dax bei rund Punkten notierte. Grund: Die Unternehmensgewinne haben zugelegt. Infografik: KD1 Siemens KGV 12 Philips KGV 1 5 General electric KGV 23 BB KGV 16 Quelle: Bloomberg; Stand: Dax-KGV historischer Durchschnitt Quelle: Datastream; Stand:

6 22 GELDWERT Report RENTEN- UND LIQUIDITÄTSFONDS Die expansive Geldpolitik in den US neigt sich dem Ende zu. Erstmals seit knapp zehn Jahren hat die US-Notenbank die Leitzinsen wieder erhöht wenngleich zunächst nur um 25 Basispunkte. Die Zinsschere zwischen Europa und den US öffnet sich, weil die Politik des billigen Geldes nicht mehr einheitlich fortgeführt wird. Während EZB-Chef Mario Draghi im Dezember angekündigt hat, die monatlichen nleihekäufe bis mindestens Ende März 2017 auszuweiten, und so die Nullzinspolitik noch verlängert, entschloss sich Fed-Chefin Janet Yellen zu einer Zinserhöhung. Erstmals seit 2006 kletterten die US-Leitzinsen und zwar um 0,25 Prozentpunkte auf eine Spanne von 0,25 bis 0,5 Prozent. Sollte sich die US-Wirtschaft im Rahmen der Erwartungen entwickeln, dürften weitere Schritte folgen und die ttraktivität von US-nleihen tendenziell erhöhen. 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) Deka-BasisStrategie Renten CF LU ,00 2,00 2,2 8,0 2,7 4,1 0,6 7,5 18,7 3, Deka-ConvergenceRenten CF LU ,72 3,75 6,9 20,4 5,7 10,1 0,1 3,9 20,9 6, Deka-CorporateBond Euro CF LU ,80 3,00 3,1 13,2 2,3 5,7 0,4 7,6 21,5 3, Deka-CorporateBond High Yield Euro CF LU ,86 3,00 6,9 22,0 8,6 3,7 0,3 12,2 31,2 4, Deka-EM Bond CF LU ,79 3,75 1,4 16,6 6,3 5,4 1,6 2,8 19,2 3, Deka-EuropaBond TF DE ,93 0,00 4,1 13,1 2,3 11,1 0,6 9,2 28,5 5, Deka-Global ConvergenceRenten CF LU ,04 3,75 2,3 18,8 10,1 4,7 1,9 7,7 11,1 4, GESCHICKT KOMBINIEREN Deka-RentenStrategie Global ermöglicht weltweite Investitionen in unterschiedliche nlageformen. Laufende Kosten Deka-RentenStrategie Global: 0,94 Prozent. Bei den an dieser Stelle ausgewiesenen laufenden Kosten handelt es sich um eine Kostenschätzung. Quelle: DekaBank; Stand: Höhere Ertragschancen gehen mit einem höheren Risiko einher das gilt auch für Deka-RentenStrategie Global (ISIN DE000DK2J6P1). Daher kombiniert das Fondsmanagement defensive Bausteine mit chancenorientierten Papieren. Beim nlageuniversum hat der Fonds viele Freiheiten: Er kann in gängige nleiheformen auf der ganzen Welt investieren, von usstellern mit hoher oder niedriger Bonität, mit unterschiedlich hohen Restlaufzeiten und in jeder erdenklichen Währung. Das können nleihen mit langer Laufzeit aus Ländern der Eurozone sein wie Deutschland oder Italien oder auch Papiere aus Entwicklungsländern mit guten Wachstumsperspektiven wie Mexiko oder Ungarn. Mindestens 50 Prozent der nlagen lauten dabei auf Euro oder sind gegenüber dem Euro währungsgesichert. Durch Investments mit geringer Bonität ERTRGSCHNCEN VS. RISIKO Risiko Staatsanleihen bester Bonität Unternehmensanleihen Schwellenländeranleihen Ertragschancen Nachrang- und Wandelanleihen Hochzinsanleihen können höhere Kursschwankungen mit möglichen negativen uswirkungen auf den Wert der Fondsanlage nicht ausgeschlossen werden. Die 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung berücksichtigt neben den Kosten auf Fondsebene, wie beispielsweise die Managementvergütung, zusätzlich die auf nlegerebene entstehenden Kosten. Diese Kosten enthalten den im Verkaufsprospekt genannten, der einmalig im ältesten 1-Jahres-Zeitraum der Tabelle berücksichtigt ist. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

7 23 RENTEN- UND LIQUIDITÄTSFONDS 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) Deka-Globale Renten High Income CF DE000DK2EL7 91,97 3,00 3,6* 3,2 3, Deka-LiquiditätsPlan CF LU ,19 0,50 0,4 0,7 0,3 0,2 0,1 0,6 2,2 1, DekaLux-Bond LU ,15 3,00 3,1 11,6 0,5 11,7 0,8 12,0 32,7 5, Deka-Nachhaltigkeit Renten CF () LU ,46 2,50 2,5* 13,8 6,0 10,2 1,2 18,2 7, Deka-Renten: Euro 1-3 CF LU ,63 2,50 1,3 4,6 1,2 2,3 0,6 4,1 10,2 3, Deka-Renten: Euro 3-7 CF LU ,83 3,00 0,5 9,1 2,3 5,4 1,2 9,3 22,2 4, Deka-RentenReal DE000DK0YK1 37,90 3,00 2,5 5,2 4,1 1,5 1,2 3,9 6,7 2, DekaRent-international CF DE ,88 3,00 4,8 4,3 6,8 13,4 6,1 12,2 26,2 6, STTSNLEIHEN BEVORZUGT Seit 1969 am Markt und derzeit überwiegend auf lange Laufzeiten setzend: DekaRent-international. Laufende Kosten DekaRent-international: 1,03 Prozent. Die laufenden Kosten fielen im Geschäftsjahr an, das im Dezember 2014 endete. Quelle Grafik: DekaBank. Brutto-Wertentwicklung nach BVI-Methode. DEKRENT-INTERNTIONL IN % Wertentwicklung (indexiert auf 100) DekaRent-international investiert überwiegend in verzinsliche Wertpapiere von Emittenten aus aller Welt in Euro und fremden Währungen, wobei Staatsanleihen im Vordergrund stehen. ufgrund der relativ langen Restlaufzeiten im Fonds wirken sich Änderungen bei Zinserwartungen stärker aus als bei anderen Fonds, die kürzere Laufzeiten im Portfolio haben. Ende 2015 beliefen sich rund 65 Prozent der Restlaufzeiten auf mindestens fünf Jahre und mehr. Das bedeutet: Verkünden EZB-Chef Mario Draghi und Fed-Chefin Janet Yellen auf ihren Notenbanksitzungen überraschende Botschaften, schlägt sich das verstärkt in den Kursen nieder. Deka-RentSpezial EM 3/2019 CF DE000DK2D ,32 1,50 1,0* 1,4 2, Deka-RentSpezial High Income 9/2020 CF DE000DK2EH5 93,92 1,50 2,1* 4,0 3, Deka-RentSpezial HighYield 2/2018 CF DE000DK2D8J6 104,26 1,50 4,7* 5,8 0,1 4, DekaTresor DE ,02 2,50 0,6 3,9 0,8 2,4 0,4 3,7 9,9 4, Deka-Wandelanleihen CF LU ,88 3,00 13,4 13,4 13,9 5,5 6,2 27,6 29,1 4, USGEZEICHNET Quelle: uro; usgabe 2/ Platz 3 Jahre 2. Platz 5 Jahre 1. Platz 10 Jahre uro-funds wards 2016: Deka-Wandelanleihen belegte in der Kategorie Rentenfonds Wandelanleihen Euro über einen Zeitraum von drei und zehn Jahren jeweils den ersten Platz sowie über fünf Jahre den zweiten Platz. RenditDeka CF DE ,44 3,00 0,1 11,2 1,3 10,0 0,8 12,3 28,7 6, Die 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung berücksichtigt neben den Kosten auf Fondsebene, wie beispielsweise die Managementvergütung, zusätzlich die auf nlegerebene entstehenden Kosten. Diese Kosten enthalten den im Verkaufsprospekt genannten, der einmalig im ältesten 1-Jahres-Zeitraum der Tabelle berücksichtigt ist. * Netto-Wertentwicklung im Rumpfjahr. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

8 24 GELDWERT Fondsporträt DEK-MULTI SSET INCOME Multi-sset-Fonds treffen den Nerv der Zeit. Sie eröffnen attraktive Ertragsmöglichkeiten bei einer breiten Diversifizierung, wobei ein Verlustrisiko nicht ausgeschlossen werden kann. Deka-Multi sset Income setzt zudem auf halbjährliche usschüttungen, die zu Beginn einer nlageperiode kommuniziert werden. nleger erhalten dadurch die ussicht auf planbare Einkünfte. GELDVERMÖGEN DEUTSCHER HUSHLTE 40 % Bargeld/Sichteinlagen, Sparbriefe und Termingelder 15 % nsprüche gegen lterssicherungssysteme 40 Prozent ihres Vermögens halten deutsche Haushalte als Bargeld oder parken es kurzfristig auf Giro- und Tagesgeldkonten oder als Termingeld. Quelle: Deutsche Bundesbank, Finanzierungsrechnung; Stand: Ende 2014 Hochzinsanleihen Dividendenaktien 6 % Sonstiges 3 % Renten 9 % Fonds 10 % ktien 17 % nsprüche gegen Lebensversicherungen Deka-Multi sset Income setzt auf eine Mischung aus unterschiedlichen nleihen und eine ktienquote von bis zu 30 Prozent. März usschüttung September usschüttung Wandelanleihen Quelle: Deka; Stand: Schwellenländeranleihen usschüttungskommunikation usschüttungskommunikation usschüttungskommunikation März usschüttung Das Fondsmanagement will kalkulierbare Erträge erwirtschaften, die halbjährlich ausgeschüttet werden. Zu Beginn einer nlageperiode wird die geplante usschüttungshöhe kommuniziert. Quelle: Deka; Stand: Das Umfeld Sparern geht es bei der Kapitalanlage nicht nur um den langfristigen Vermögensaufbau, viele streben auch laufende Einkünfte an. Zum Beispiel, um sich Wünsche zu erfüllen oder ein regelmäßiges Extra zum Einkommen oder zur Rente zu haben. Früher konnten sie für dieses Ziel auf Zinsanlagen oder Geldmarktfonds setzen, in der aktuellen Niedrigzinsphase funktioniert das nicht mehr. Eine lternative können Multi-sset-Fonds sein. Denn sie kom binieren verschiedene nlageklassen, um gut kalkulierbare laufende Erträge zu erzielen. Die Mischung macht s Für Fondsmanager lexander Odermann und sein Team gilt es, ertragsstarke nlagen in ktien oder nleihen optimal zu mischen. Hierfür kann er auf Hochzins- und Schwellen länderanleihen oder Dividendenaktien zurück greifen. Diese für Deka-Multi sset Income wichtigen ssetklassen High-Yield- und Emerging- Markets- nleihen bieten auch 2016 einen attraktiven Renditeaufschlag gegenüber bonitätsstärkeren nlagen, betont Odermann. Um das Schwankungsrisiko zu mindern, diversifiziert er breit über Länder und Branchen weltweit. Dennoch können sich Kursschwankungen negativ auf den nteilwert auswirken. Regelmäßige Einkünfte Die Besonderheit von Deka-Multi sset Income liegt in der halbjährlichen Ertragsausschüttung, die entsprechend den Marktgegebenheiten angepasst wird. Für März 2016 strebt der Fonds eine usschüttung von bis zu 1,42 Euro je Fondsanteil an. Bezogen auf den nteilpreis zu Beginn der nlageperiode entspricht dies aufs Jahr hochgerechnet einer usschüttung in Höhe von bis zu 3,3 Prozent. Ändern sich die Marktbedingungen, können wir mit der Fondsausrichtung reagieren, aussichtsreiche ssetklassen hinzukaufen und Positionen in anderen Bereichen abbauen, erklärt Odermann. Dadurch kann auch die usschüttungshöhe im Zeitablauf variieren. Wichtig: Es besteht keine Garantie für Höhe und Prozentsatz der usschüttung. ktuelle usrichtung Schwellenländer 25 % Hochzinsanleihen 50 % ktien 25 % Einen Schwerpunkt legt der Fonds auf europäische Hochzinsanleihen. Gute Wachstumsentwicklungen, eine gesunde Verschuldungssituation der Unternehmen und die expansive Geldpolitik bieten derzeit ein attraktives Chance-Risiko-Verhältnis. llein verbindliche Grundlage für den Erwerb von Deka Investmentfonds sind die jeweiligen wesentlichen nlegerinformationen, die jeweiligen Verkaufsprospekte und die jeweiligen Berichte, die Sie in deutscher Sprache bei Ihrer Sparkasse oder Landesbank oder von der DekaBank Deutsche Girozentrale, Frankfurt, und unter erhalten. Konditionen 16 % 5 % 9 % davon Staatsanleihen davon Unternehmensanleihen 45 % davon US nteilklasse CF ISIN DE000DK2J662 3 % Verwaltungsvergütung 1,0 % p. a.* Kostenpauschale 0,16 % p. a.** laufende Kosten 1,18 %*** davon EU Quelle: Deka; Stand: * Die Verwaltungsvergütung enthält bei in Deutschland aufgelegten Fonds eine Vertriebsprovision. ** Die Pauschale umfasst die Depotbankgebühr und sonstige Kosten und Gebühren, die in die Kostenpauschale einbezogen werden. *** Bei den an dieser Stelle ausgewiesenen laufenden Kosten handelt es sich um eine Kostenschätzung. Grundsätzlich enthalten laufende Kosten weder Kosten für den n- und Verkauf von Wertpapieren (Transaktionskosten) noch ggf. anfallende, an die Wertentwicklung des Fonds gebundene Gebühren. Sie beinhalten jedoch alle Kosten, die bei der nlage in andere Fonds anfallen, sofern diese einen wesentlichen nteil am Fondsvermögen ausmachen (z. B. bei Dachfonds).

9 25 VERMÖGENSVER- WLTENDE FONDS Künftige ufwärtstrends werden nach Einschätzung der Deka- Experten tendenziell flacher verlaufen. Mit Blick auf die ersten Monate des Jahres 2016 richten die Experten der Deka ihr ugenmerk auf das Erwirtschaften von Kapitalerträgen. Wir setzen auf ktieninvestments mit einem Schwerpunkt auf Dividenden, diese schätzen wir mittelfristig aussichtsreich ein. Zudem investieren wir in Unternehmensanleihen, die aufgrund der Risikoaufschläge höhere Zinsen als Staatsanleihen bieten, erläutert Frank Hagenstein, Chefanlagestratege der Deka-Gruppe. Nach seiner nsicht müssen sich nleger allerdings bewusst machen, dass stärkere Marktschwankungen keine usnahme sind, sondern zum lltag gehören. 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) Deka-Basisnlage 20 DE000DK2CFP1 105,69 2,00 0,7* 0,8 2,8 1,1 4,7 1, Deka-Basisnlage 40 DE000DK2CFQ9 109,81 3,00 0,2* 0,9 4,6 1,7 7,4 2, Deka-Basisnlage 60 DE000DK2CFR7 116,97 4,00 0,2* 3,8 6,2 2,5 13,0 4, MISCHPULT FÜR FONDS Deka-Basisnlage gibt es in vier Varianten. Die unterschiedlichen usprägungen lassen sich mit einem Internet-Tool visualisieren. Welche Variante des vermögensverwaltenden Fonds Deka-Basisnlage richtet sich an welchen nlegertyp? Die ntwort auf diese Frage können nleger jetzt auf auch spielerisch finden: Je nachdem, wie einer der Regler Schwankungen, Chancen, Kapitalerhaltziel oder Höchststandsteuerung eingestellt wird, verändern sich automatisch die anderen Regler und die ktienquote. ls Ergebnis wird unten in Rot die nlagevariante angezeigt, die den gewählten Vorgaben am besten entspricht. In diesem Beispiel liegen beide Werte im oberen Drittel, sodass unter Berücksichtigung der Sicherungskomponenten die Variante 60 ausgegeben wird. Wer die Regler Schwankungen und Chancen ganz nach oben schiebt, erhöht die ktienquote auf 60 bis 100 Prozent und verzichtet zugleich auf Sicherungskomponenten, da diese bei der Variante 100 nicht angeboten werden. MIT DEM NLGEMIXER ZUR PSSENDEN VRINTE Schwankungen Chancen ktienquote Sicherungskomponenten höher höher Kapitalerhaltziel Jahre 0 60 % Höchststandsteuerung Jahre Hier kommen Sie zum nlagemixer. geringer geringer Sicherungskomponenten aktiv Laufende Kosten Deka-Basisnlage 60: 1,06 Prozent. Die laufenden Kosten fielen im Geschäftsjahr an, das im September 2015 endete. nlagevariante Die 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung berücksichtigt neben den Kosten auf Fondsebene, wie beispielsweise die Managementvergütung, zusätzlich die auf nlegerebene entstehenden Kosten. Diese Kosten enthalten den im Verkaufsprospekt genannten, der einmalig im ältesten 1-Jahres-Zeitraum der Tabelle berücksichtigt ist. * Netto-Wertentwicklung im Rumpfjahr. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

10 26 GELDWERT Report VERMÖGENS VER- WLTENDE FONDS 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) Deka-Basisnlage 100 DE000DK2CFT3 149,17 5,00 2,6* 18,8 13,5 8,7 46,5 11, DekaSelect: Nachhaltigkeit DE000DK1CJS9 110,21 3,75 11,8 4,8 1,9 2,5 0,3 4,7 0,4 1, DekaStruktur: ErtragPlus LU ,93 2,00 6,6 5,1 1,8 2,8 0,5 4,1 4,2 1, DekaStruktur: Wachstum LU ,67 2,00 10,8 6,7 3,0 2,2 0,1 5,1 2,0 1, DekaStruktur: Chance LU ,75 2,00 14,8 9,3 11,5 12,7 5,1 32,1 25,6 1, DekaStruktur: 2 ErtragPlus LU ,26 2,00 6,6 5,0 1,8 2,8 0,4 4,2 4,2 1, DekaStruktur: 2 Wachstum LU ,09 2,00 10,8 6,6 3,0 2,2 0,1 5,1 2,0 0, DekaStruktur: 2 Chance LU ,02 2,00 14,7 9,1 11,4 12,9 5,2 32,2 25,5 0, DekaStruktur: 2 ChancePlus LU ,94 2,00 16,3 12,4 14,4 16,7 9,5 46,1 40,2 0, DekaStruktur: 3 ErtragPlus LU ,93 2,00 6,5 5,2 1,8 2,8 0,5 4,1 4,4 1, DekaStruktur: 3 Wachstum LU ,00 2,00 10,8 6,7 3,0 2,1 0,1 5,1 2,1 1, DekaStruktur: 3 Chance LU ,27 2,00 14,6 9,2 11,4 12,8 5,0 32,0 25,4 1, DekaStruktur: 3 ChancePlus LU ,02 2,00 15,7 12,9 14,1 16,7 9,4 45,7 41,5 1, DekaStruktur: 4 Ertrag LU ,24 2,00 1,7 4,9 0,3 3,4 1,5 2,1 7,4 1, DekaStruktur: 4 ErtragPlus LU ,41 2,00 6,5 5,2 1,8 2,8 0,4 4,1 4,4 1, DekaStruktur: 4 Wachstum LU ,03 2,00 10,8 6,7 3,0 2,2 0,1 5,1 2,0 1, DekaStruktur: 4 Chance LU ,53 2,00 14,7 9,1 11,4 12,9 5,0 32,0 25,4 4, DekaStruktur: 4 ChancePlus LU ,31 2,00 15,9 12,7 14,2 16,6 9,5 45,8 41,1 6, DekaStruktur: 5 Ertrag DE000DK1CJL4 103,91 2,00 1,8 4,8 0,5 3,3 1,3 2,4 7,5 1, DekaStruktur: 5 ErtragPlus DE000DK1CJM2 105,72 2,00 6,6 5,0 1,6 2,7 0,5 3,9 3,8 1, DekaStruktur: 5 Wachstum DE000DK1CJN0 112,92 2,00 10,8 6,4 2,8 2,1 0,2 4,8 1,4 2, DekaStruktur: 5 Chance DE000DK1CJP5 153,38 2,00 14,5 9,0 11,1 12,8 4,9 31,5 24,9 6, DekaStruktur: 5 ChancePlus DE000DK1CJQ3 209,25 2,00 16,2 12,7 14,3 16,7 9,5 46,1 40,8 11, Die 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung berücksichtigt neben den Kosten auf Fondsebene, wie beispielsweise die Managementvergütung, zusätzlich die auf nlegerebene entstehenden Kosten. Diese Kosten enthalten den im Verkaufsprospekt genannten, der einmalig im ältesten 1-Jahres-Zeitraum der Tabelle berücksichtigt ist. * Netto-Wertentwicklung im Rumpfjahr. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

11 27 OFFENE IMMOBILIENFONDS Breit diversifizieren ist nicht nur in unruhigen Börsenzeiten eine Empfehlung. Offene Immobilienfonds können dabei einen stabilisierenden Beitrag im Depot leisten. Niedrige und teilweise sogar negative Zinsen gehören inzwischen zum nlagealltag. ber es geht auch anders. Das zeigen die Offenen Immobilienfonds der Deka mit ihrer Performance. So haben Deka-ImmobilienEuropa und Deka-ImmobilienGlobal das Geschäftsjahr per 30. September 2015 erneut mit einer Wertentwicklung oberhalb der Inflationsrate abgeschlossen. Die erfreuliche Wertentwicklung wird durch steuerfreie nteile* noch verbessert. Die aktuelle Beliebtheit der Offenen Immobilienfonds zeigt sich auch in der Nachfrage: In den ersten Wochen des Jahres wurde bereits ein Drittel der Kontingente verkauft, die für die Sparkassen-Kunden im Gesamtjahr zur Verfügung stehen. 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) Deka-ImmobilienEuropa DE ,31 5,26 2,6 2,6 1,9 2,0 2,4 6,5 12,0 3, Deka-ImmobilienGlobal DE ,76 5,26 2,5 2,5 1,8 2,2 2,6 6,7 12,3 3, SECHSTER SIEG IN FOLGE Deka-ImmobilienGlobal erneut als bester weltweit investierender Offener Immobilienfonds prämiert. Laufende Kosten Deka-ImmobilienGlobal: 0,88 Prozent. Die laufenden Kosten fielen im Geschäftsjahr an, das im September 2015 endete. Quelle: Bei der zehnten Verleihung der renommierten Scope wards im vergangenen November hat das Wertpapierhaus der Sparkassen unter anderem in der Kategorie Globale Offene Immo bilienfonds für Privatanleger am besten abgeschnitten. Die Jury der unabhängigen Rating agentur mit Sitz in Berlin zeichnete das Management des Deka- ImmobilienGlobal bereits zum sechsten Mal in Folge aus. Laut Scope verfügt die Deka Immobilien über eine sehr gute Investment- und sset-management-expertise in den jeweiligen Märkten. Die Jury lobte insbesondere die überzeugende Rendite, die gute Vermietungsquote der Immobilien sowie die breite geografische Diversifikation des Fonds mit dem höchsten uslandsanteil im Vergleich. Positiv wirk ten sich außerdem die n- und Ver kaufs ent scheidungen des Managements Seite 36 aus, die erfolgreich zur Wertentwicklung des Deka- ImmobilienGlobal beigetragen haben. WestInvest InterSelect DE ,52 5,50 3,3 1,8 1,7 2,3 2,2 6,3 10,4 3, Impressum Herausgeber: DekaBank, Mainzer Landstr. 16, Frankfurt Verlag: Deutscher Sparkassen Verlag GmbH (DSV), m Wallgraben 115, Stuttgart Chefredakteur: Olivier Löffler (V. i. S. d. P.) Verantwortlicher Redakteur: Daniel Evensen rt Director: Joachim Leutgen Chefin vom Dienst: Helene dam Redaktion: Wiete Herold, Volker Tietz Grafik/Infografiken: KD1 Designagentur, Köln nzeigen: Thomas Beyer, Tel , thomas@beyer-medienberatung.de Verantwortlicher Redakteur: Volker Tietz nfragen an die Redaktion: fondsmagazin@deka.de Fax: Postanschrift: fondsmagazin Leserservice, m Wallgraben 115, Stuttgart Druck: Stark Druck GmbH & Co. KG, Pforzheim Erscheinungsweise: dreimal jährlich bonnementverwaltung: bo-service-team, fondsmagazin@dsv-gruppe.de, Tel Der Jahrespreis für ein Inland-bonnement beträgt 9,00, der Heftpreis 3,00 (inkl. Zustellgebühr und Mehrwertsteuer). Kündigungen sind jährlich mit einer Frist von sechs Wochen möglich. Der bschluss eines Jahresabonnements bedarf der Schriftform. Daneben wird fondsmagazin auf Veranlassung von Unternehmen der Deka-Gruppe oder von Sparkassen ausgewählten Kunden zugesandt. Den Bezugspreis übernimmt in diesem Fall das veranlassende Unternehmen. rtikel-nr ISSN klimaneutral gedruckt Zertifikatsnummer: ls Kundenmagazin der DekaBank Deutsche Girozentrale geben die fondsbezogenen Beiträge die Einschätzungen des Herausgebers der DekaBank wieder, fokussieren die hauseigenen Produkte und können werbliche ussagen enthalten. Die Zeitschrift und alle in ihr enthaltenen Beiträge und bbildungen sind urheberrechtlich geschützt. Mit usnahme der gesetzlich zugelassenen Fälle ist eine Verwertung ohne Einwilligung des Verlags strafbar. rtikel, die mit Namen oder Signets des Verfassers gekennzeichnet sind, stellen nicht unbedingt die Meinung der Redaktion dar. Für unverlangt eingesandte Texte oder Fotos wird keine Haftung übernommen. Trotz sorgfältiger uswahl der Quellen kann für die Richtigkeit des Inhalts keine Haftung übernommen werden. Die ngaben dienen der Information und sind keine ufforderungen zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren. Die 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung berücksichtigt neben den Kosten auf Fondsebene, wie beispielsweise die Managementvergütung, zusätzlich die auf nlegerebene entstehenden Kosten. Diese Kosten enthalten den im Verkaufsprospekt genannten, der einmalig im ältesten 1-Jahres-Zeitraum der Tabelle berücksichtigt ist. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. * ussagen gemäß aktueller Rechtslage, Stand: Januar Die steuerliche Behandlung der Erträge hängt von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Kunden ab und kann künftig auch rückwirkenden Änderungen (zum Beispiel durch Gesetzesänderung oder geänderte uslegung durch die Finanzverwaltung) unterworfen sein. Jeweils nach anrechenbarer Quellensteuer und unter der nnahme, dass die nteile ab dem erworben wurden. Die Vergleichsrendite zeigt, welche Vorsteuerrendite bei einem Steuersatz von 25 Prozent zzgl. Solidaritätszuschlag (Kirchensteuer unberücksichtigt) eine voll versteuerte lternativanlage erzielen müsste, um die gleiche Nachsteuerrendite zu generieren. Bezug ist die Bruttorendite nach BVI.

12 28 GELDWERT Report MISCHFONDS UND SONSTIGE FONDS Die Schwankungen an den Märkten werden größer. nleger haben sich darauf eingestellt und favorisieren Produkte, die gut ins aktuelle Marktumfeld passen. Die Marktteilnehmer erwarten eine deutlich höhere Volatilität an den ktienmärkten. Das zeigt unter anderem der Index VStoxx, der die künftig zu erwartenden Schwankungen misst und seit Mitte 2014 einen ufwärtstrend verzeichnet. Wir gehen auch für das Jahr 2016 weiterhin von schwankungsanfälligen ktienmärkten aus, sagt Frank Hagenstein, Chefanlagestratege der Deka-Gruppe. Um sich darauf einzustellen, eignen sich besonders flexible Fonds, die in verschiedenste ssetklassen investieren können wie zum Beispiel Mischfonds. uch private nleger haben das erkannt: Laut Branchenverband BVI verzeichneten Mischfonds im Gesamtjahr 2015 mit 38,6 Milliarden Euro die mit bstand größten Zuflüsse unter den Publikumsfonds. 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung Wertentwicklung (BVI-Methode) Deka-BasisStrategie Flexibel CF DE000DK2ER4 104,50 3,75 1,8* 4,2 4, OFFENSIVE UFSTELLUNG Deka-BasisStrategie Flexibel bietet ein aktives Mischfondskonzept in weltweiten nlagen. Laufende Kosten Deka-BasisStrategie Flexibel: 1,43 Prozent. Bei den an dieser Stelle ausgewiesenen laufenden Kosten handelt es sich um eine Kostenschätzung. Quelle: DekaBank; Stand: Im aktuellen Umfeld sind Konzepte gefragt, die mit niedrigen Zinsen und hohen Schwankungen an den Märkten umgehen können. Deka-BasisStrategie Flexibel bietet ein aktives Mischfondskonzept und investiert in globale nlagen von ktien über Rohstoffe, festverzinsliche Wertpapiere und Währungen bis hin zum Geldmarkt. Im Mittelpunkt des uswahlprozesses steht die Marktmeinung von Deka Investments. Diese wird bei regelmäßigen Strategiemeetings ermittelt, indem das Managementteam die aktuellen Entwicklungen und Signale an den Kapitalmärkten auswertet. nhand dieser Markteinschätzung erfolgt dann die GLOBLE NLGEN BREIT GESTREUT ktien Renten Geldmarkt Währungen Rohstoffe direkte Investitionen Investmentfonds Zertifikate Derivate Indexfonds prozentuale Verteilung der nlageklassen. Durch die grundsätzlich offensive ufstellung des Mischfonds ergeben sich attraktive Renditechancen, verbunden mit dem Risiko größerer Fondspreisschwankungen. Deka-Commodities CF () LU ,73 3,75 18,0 0,6 8,5 17,4 24,9 43,2 51,9 8, Deka-Deutschland Balance CF DE000DK2CFB1 111,09 3,00 2,9* 7,1 1,1 7,0 0,9 7,2 3, Deka-Euroland Balance CF DE ,08 3,00 1,0 7,0 0,5 7,7 1,7 5,4 17,3 4, Deka-GlobalOpportunities Plus CF () LU ,24 3,75 5,8 6,0 10,6 10,2 1,4 23,7 28,1 4, Deka-Nachhaltigkeit Balance CF () LU ,33 3,00 2,9* 5,7 2,0 5,9 2,3 10,5 3, Deka-Sachwerte CF DE000DK0EC83 102,66 3,00 2,1* 2,0 1,9 1,2 2,7 1, lle Daten zu Deka Investmentfonds finden Sie auch im Web unter Die 1-Jahres-Netto-Wertentwicklung berücksichtigt neben den Kosten auf Fondsebene, wie beispielsweise die Managementvergütung, zusätzlich die auf nlegerebene entstehenden Kosten. Diese Kosten enthalten den im Verkaufsprospekt genannten, der einmalig im ältesten 1-Jahres-Zeitraum der Tabelle berücksichtigt ist. * Netto-Wertentwicklung im Rumpfjahr. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.