Gazprom- Gigant von Kremls Gnaden?

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Ferdinand Peters
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1 Gazprom- Gigant von Kremls Gnaden? Dr. Burckhard Bergmann Mitglied des Direktorenrats der OAO Gazprom Konferenzzentrum Wolfsberg 23. März

2 Was für Gazprom gut ist, ist für Russland gut Der Staat im Staat 2

3 Feb Gründung RAO Gazprom (Russische Aktiengesellschaft) 1991 Sojuzgasexport in Gasministerium GVP Gazexport Gazprom zu OAO Gazprom (offene Aktien-gesellschaft) Teilprivatisierung über Voucher ADR-Einführung mit 1,15% 1996 Spread Inlandsaktien-ADR = Faktor 10 Graue Strukturen Ring fence brüchig Ende 1998 Ruhrgas 2,5% vom Staat + 1% von Gerosgaz heute = 6,4% Januar 2006 Auflösung Ring fence Staatsbeteiligung erhöht = 50% + 3 3

mit 1,15% 1996 Spread Inlandsaktien-ADR = Faktor 10 Graue Strukturen Ring fence brüchig Ende 1998 Ruhrgas

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5 Neue Korrelationen? Gazprom-Aktie Gazprom-Aktie vs. Brent-Preis RUB pro Gazprom-Aktie USD/bbl Gazprom-Aktienpreis Brent-Preis 5

300 250 200 150 100 120 100 80 60 40 USD/bbl 50 20 0

6 Der russische Staat beherrscht Gazprom direkt und indirekt Direkt 10 der 11 Board Mitglieder folgen den Vorgaben der Regierung Hauptversammlung wird vom Staat beherrscht Indirekt Duma (Verzicht auf Zerschlagung) FAS (Russisches Kartellamt) Mineral Extraction Tax Gasexportsteuer Regulierung der Inlandsgaspreise Regulierung der Transporttarife Lizenzvergaben Medvedev bei Präsident Putin, Oktober 2007 Putin bei Präsident Medvedev, August

(Russisches Kartellamt) Mineral Extraction Tax Gasexportsteuer Regulierung der Inlandsgaspreise Regulierung der

7 Quelle: Gazprom Investor's Day Feb

8 Gewaltiger Investitionsbedarf - Umsetzbar bei steigenden Kapitalkosten? Quelle: Gazprom Investor's Day Feb

9 Last oder Segen? Größte leitungsgebundene Infrastruktur der Welt Gesamtlänge: km Kompressorstationen: 268 9

10 10

11 Quelle: Gazprom Investor's Day Feb

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13 Shtokman Field 13

14 Strategic partnerships enable the realisation of challenging infrastructure projects and enhance security of supply in Europe Nord Stream is one of the largest infrastructure projects in the European gas business Drohn e Achim Olbernha u Greifswal d St. Petersburg Length (offshore): 1,220 km Capacity: 55 BCM (2 lines with 27.5 BCM each) Completion of the first line: According to plan - in 2011 Completion of the second line: According to plan - in 2012 Shareholders: OAO Gazprom (51%), Wintershall Holding AG (20%), E.ON Ruhrgas (20%), Gasunie (9%) Estimated investment: ~ 7.4 bn

Petersburg Length (offshore): 1,220 km Capacity: 55 BCM (2 lines with 27.

15 Struktur des Primärenergieverbrauchs in Russland (2007) 12% 15% 52% davon Gazprom 39% 21% Erdgas Öl Kohle Atomenergie und sonstige 15

16 Diversifizierung der Absatzmärkte! Nachfrage für russisches Gas aus Europa konkurriert künftig möglicherweise auch mit Nachfrage aus Asien Hauptversorgungskorridor für NWE km Nadym-Pur-Taz Hauptproduktionsregion in Russland via Irkutsk km via Tomsk, Irkutsk km 16

möglicherweise auch mit Nachfrage aus Asien Hauptversorgungskorridor

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