ZUKUNFT DER DEUTSCHEN LEBENSVERSICHERUNG UND PERSPEKTIVEN FÜR DIE BAV. Dr. Patrick Dahmen / Köln /

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1 ZUKUNFT DER DEUTSCHEN LEBENSVERSICHERUNG UND PERSPEKTIVEN FÜR DIE BAV Dr. Patrick Dahmen / Köln /

2 Die aktuelle Situation der Weltwirtschaft I. Die aktuelle Situation der Weltwirtschaft II. Outside-In Analyse des deutschen Lebensversicherungssektors III. Reaktionen der Branche und Entwicklungen in der bav IV. AXA als Anbieter in der bav 2 AXA Konzern AG, Dr. Patrick Dahmen

3 Makroökonomischer Umfeld im -Raum Sicht AXA Gruppe Wachstum Wachstum in Q4/2015 leicht über dem Trend Erholung des Produktionssektors noch nicht in trockenen Tüchern Geldpolitik Niedrige Inflation und ungewisse Wachstumsaussichten verlangen Reaktionen: Ausweitung QE? Ankauf von Unternehmensanleihen? Mehr Flexibilität bei Staatsanleihen? Inflation Inflation derzeit praktisch bei 0 Niedriger Ölpreis drückt langfristige Inflationserwartungen Deflationsrisiko im -Raum bleibt erhalten Risiken Gefahr eines Brexit Politische Instabilität in Portugal / Spanien Gefährdung der politischen Stabilität durch Deflationsszenario 3 AXA Konzern AG, Dr. Patrick Dahmen Euro Zone geprägt durch niedriges Wachstum, Deflationsgefahren sowie expansive Geldpolitik. Diese Einschätzung stellen keine Kauf- oder Verkaufsentscheidung, Kundenwerbung oder Investitionsberatung dar. Die Tatsächliche Entwicklung der Wirtschaft und der ökonomischen Rahmenbedingungen kann signifikant von den hier getroffenen Einschätzungen abweichen.

4 Makroökonomischer Umfeld in den USA Sicht AXA Gruppe Wachstum Abkühlung des Wachstums in Q Ausblick für das produzierende Gewerbe nicht herausragend, aber stabil Inflation Niedriger Ölpreis drückt langfristige Inflationserwartungen Geldpolitik Kluft zwischen Ankündigungen Fed und Markterwartungen: 8 Zinserhöhungen (200 bps) laut FOMC vs. 3 Erhöhungen (75 bps) vom Markt erwartet (bis Ende 2017) Risiken Ausverkauf der Aktienmärkte wird zur selbsterfüllenden Prophezeiung? Abrupter Zinsanstieg birgt doppeltes Risiko: höhere Immobilienkreditzinsen und Verteuerung US $ Schwierige Gesamtlage. Unsicherheit, inweifern sich die Turbulenzen an den Börsen auf die Gesamtwirtschaft auswirken. 4 AXA Konzern AG, Dr. Patrick Dahmen Diese Einschätzung stellen keine Kauf- oder Verkaufsentscheidung, Kundenwerbung oder Investitionsberatung dar. Die Tatsächliche Entwicklung der Wirtschaft und der ökonomischen Rahmenbedingungen kann signifikant von den hier getroffenen Einschätzungen abweichen.

5 Makroökonomischer Umfeld in China Sicht AXA Gruppe Wachstum Wachstum kühlt zuletzt deutlich ab, insbesondere Schwerindustrie Weiter zurückgehendes Wachstum Risiken Politischer Spannungen zw. USA und China Verschuldungssituation in China Wachstum < 6% in China Gegenwind für die globale Wirtschaft Währungspolitik Stark negative Kapitalflussbilanz im letzten Jahr Druck auf den Devisenkurs Zentralbank wird wahrscheinlich auf eine kontrollierte Abwertung statt eines rapiden Preisverfalls hinarbeiten Tendenz zu Ausrichtung YUAN an Währungskorb statt reiner Dollarbindung 5 AXA Konzern AG, Dr. Patrick Dahmen Abkühlung der Wirtschaft verbunden mit Kapitalabfluß sowie einer leichten Abwertung der Währung Diese Einschätzung stellen keine Kauf- oder Verkaufsentscheidung, Kundenwerbung oder Investitionsberatung dar. Die Tatsächliche Entwicklung der Wirtschaft und der ökonomischen Rahmenbedingungen kann signifikant von den hier getroffenen Einschätzungen abweichen.

6 Outside-In Analyse des deutschen Lebensversicherungssektors I. Die aktuelle Situation der Weltwirtschaft II. Outside-In Analyse des deutschen Lebensversicherungssektors III. Reaktionen der Branche und Entwicklungen in der bav IV. AXA als Anbieter in der bav 6 AXA Konzern AG, Dr. Patrick Dahmen

7 Die finanzielle Situation der großen Aktiengesellschaften ist stabil Worst-Case Szenario: Benötigter Anteil am Kapitalpolster zur Erfüllung der ZZR Anforderungen Zinsszenario: FY 2014 Zinssatz von 0,5% (10-jährige Bundesanleihen) flach fortgeschrieben ( Most bearish scenario ) Selbst im schlimmsten betrachteten Stressszenario reichen zwischen 1/3 und 2/3 der Kapitalpolster aus, um die ZZR Anforderungen stemmen zu können! 7 AXA Konzern AG, Dr. Patrick Dahmen Quelle: Deutsche Bank, Analyst Report, German Life Insurance, 1 September 2015

8 Finanzstabilitätsbericht der Bundesbank Besonders in Deutschland wurden in hohem Maße fixe Zinsgarantien ausgesprochen Durationsunterschiede zwischen Aktiv- und Passivseite bei den Lebensversicherern Auflösung von Bewertungsreserven zur Finanzierung der ZZR Kapitalanlage als große Herausforderung im Niedrigzinsumfeld 8 AXA Konzern AG, Dr. Patrick Dahmen Quelle: Finanzstabilitätsbericht der Bundesbank 2015,

9 Finanzstabilitätsbericht der Bundesbank Bedeckungsquote (Solvency I Regime): Mit 163 % deutlich über 100 % Annäherung an marktwertbasierte Bedeckungsquote: Bei ca. 30% der Versicherer gilt beim aktuellen Zins: Wert der Verpflichtungen einschl. stiller Lasten > Wert der Vermögensgegenstände einschl. Bewertungsreserven Große Herausforderungen für Lebensversicherer 9 AXA Konzern AG, Dr. Patrick Dahmen Quelle: Finanzstabilitätsbericht der Bundesbank 2015,

10 LVRG wirkt positiv auf die Stabilität der LV-Branche Szenario Analyse der Bundesbank (Betrachtung von 83 Unternehmen) Basisszenario Milder Stress Verschärfter Stress Prognostizierte Nettoverzinsung bis ,2% Prognostizierte Nettoverzinsung bis 2025 > 1,4% Prognostizierte Nettoverzinsung bis 2025 fällt unter 1% Verfehlung der Solva-I-Anforderungen in 2025 (Anzahl LVU) Mit LVRG: 1 Ohne LVRG: 4 Mit LVRG: 7 Ohne LVRG: 18 Mit LVRG: 21 (Marktanteil 35%) Ohne LVRG: 39 LVRG wirkt positiv, Lebensversicherer bleiben aber gefordert, ihre Risikotragfähigkeit weiter zu stärken 10 AXA Konzern AG, Dr. Patrick Dahmen Quelle: Finanzstabilitätsbericht der Bundesbank 2015,

11 Vollerhebungen Leben der BaFin zum Übergang zu Solvency II Stichtag Stichtag Unter Verwendung der Übergangsmaßnahmen und der Volatilitätsanpassung, wie sie das künftige europäische Regelwerk vorsieht, konnten nur wenige Lebensversicherer mit einem Marktanteil von zusammen unter 1 % keine ausreichenden Eigenmittel nachweisen. Die Zahl der Unternehmen, die trotz Anwendung dieser Maßnahmen keine ausreichenden Eigenmittel vorweisen konnten, hat sich im Vergleich zur ersten Vollerhebung nicht erhöht. Die deutsche Lebensversicherungsbranche wird trotz deutlich gesunkener Zinsen die Umstellung auf die Kapitalanforderungen unter dem künftigen europäischen Aufsichtsregime Solvency II bewältigen können. Lebensversicherer für Solvency II gerüstet 11 AXA Konzern AG, Dr. Patrick Dahmen Quelle:

12 Reaktionen der Branche und Entwicklungen in der bav I. Die aktuelle Situation der Weltwirtschaft II. Outside-In Analyse des deutschen Lebensversicherungssektors III. Reaktionen der Branche und Entwicklungen in der bav IV. AXA als Anbieter in der bav 12 AXA Konzern AG, Dr. Patrick Dahmen

13 Antworten der Lebensversicherer auf das aktuelle Marktumfeld Kapitalanlage/ ALM Überschüsse Reduktion der Durationslücke Investition in Kapitalanlagen mit höheren Renditen und ausreichendem Sicherheitsniveau ( Search for yield ) Überschüsse intelligent managen, um Auszahlungen nachhaltig sicherzustellen Veränderte Struktur des Neugeschäfts Bilanzstärkung Altersvorsorge: Fokus auf Produkte mit alternativen Garantien und dadurch höheren Renditechancen Neugeschäft reduziert durchschnittlichen Garantiezins im Bestand Stärkerer Fokus auf Biometrie-Geschäft Aufbau von ZZR bis zu ca. 15% der Deckungsrückstellung (DR) bis 2020 (Zuführung bis zu gut 2,5% der DR p. a.)* Kostensenkung Kostensenkungs- und Effizienzsteigerungsprogramme Neue Provisionssysteme mit stärkerem Fokus auf laufende Provisionen (LVRG) 13 AXA Konzern AG, Dr. Patrick Dahmen * Angabe ZZR in % der DR 2014, Quelle: DAV, BaFin; ZZR des Mittelwert-VU im Szenario Basiszins 1,15% flat

14 Business Mix im Neugeschäft Business Mix Produkte mit Garantien Nachfrage nach Garantien im deutschen Markt nach wie vor hoch Rein fondsgeb. Produkte Höheres Upside- Potenzial für renditeorientierte Kundengruppen Biometrie Absicherung existenzieller Kundenrisiken Stärkung des versicherungstechnischen Ergebnisses Fokussierung auf essentielle Garantien Weitere Stärkung dieses Geschäftsfeldes Weitere Stärkung dieses Geschäftsfeldes Zunehmende Verlagerung des Neugeschäfts hin zu weniger kapitalintensiven Produkten 14 AXA Konzern AG, Dr. Patrick Dahmen

15 Produktentwicklung im Spannungsfeld zwischen Garantie und Rendite Konventionelle Versicherung Fondsgebundene Versicherung Fondsgeb. Vers. mit Beitragsgarantie (statische Hybride) Kundenindividuelle Garantiemodelle, Variable Annuities Dynamische Hybridprodukte (z. B. 3-Topf-Hybrid) Seit jeher 1990er Jahre Anfang der 2000er Jahre Ab Mitte der 2000er Jahre Zinsgarantien Kapitalgarantien Keine Garantien Kombination aus bestehenden Welten Weiterentwicklung der Mischformen Funktionsweise der Garantieerzeugung entfernt sich vom Deckungsstock 15 AXA Konzern AG, Dr. Patrick Dahmen

16 Garantien über das konventionelle Sicherungsvermögen Rückbesinnung auf den Deckungsstock mit seinem Risikoausgleich in der Zeit und im Kollektiv! Garantierte Leistungen Langfristige Kapitalanlage und damit hohe Stabilität Rechnungszins als gesetzliche Mindestverzinsung, jedoch inzwischen auf sehr niedrigem Niveau Mögliche Leistungen Restriktive Anlagevorschriften limitieren Renditepotenzial im aktuellen Zinsumfeld Stetig fallende Gesamtverzinsung in den vergangenen 15 Jahren Alternative Konzepte erforderlich zur Generierung von Rendite bei gleichzeitiger Nutzung der bewährten Mechanismen des Deckungsstocks (z. B. Indexpolicen) 16 AXA Konzern AG, Dr. Patrick Dahmen Bildquelle: GDV

17 Garantieerzeugung und Generierung von Rendite Art der Garantieerzeugung Deckungsstock (DK) Mischform Ohne DK Art der Erzeugung von Upside Ohne direkte Kapitalmarktpartizipation Mit direkter Kapitalmarktpartizipation Traditionelle Klassik Fast alle, aber zunehmend weniger LVU s Indexpolicen Index Select Klassik Modern Relax Rente Classic index-safe Neue Klassik Perspektive Two Trust Kompakt Kapitalmarktnahe Ausrichtung InvestFlex Relax Rente Chance / Comfort Drei-Topf-Hybride Doppelinvest Maximo Balance ALFonds mit Beitragsgarantie Alternative Konzepte Ergo Rente Garantie GENERATION business 17 AXA Konzern AG, Dr. Patrick Dahmen

18 Die Relax Rente vereint die Vorteile zweier Produktkonzepte Indexprodukt Kunde entscheidet jährlich über Partizipation am Sicherungsvermögen oder am Index Kapital bleibt im Deckungsstock Partizipation erfolgt über Optionsgeschäfte Dynamischer 3-Topf-Hybrid Nach einem festgelegten Algorithmus wird das Vertragsguthaben zwischen Sicherungskapital, Wertsicherungsfonds und freier Fondsanlage aufgeteilt. Individuelles Lock-In vereinbar Individuelle Anlageentscheidung möglich Relax Rente: Nutzung der intelligenten Garantieerzeugung des Indexproduktes + Nutzung der Flexibilität eines Dynamischen Hybrides 18 AXA Konzern AG, Dr. Patrick Dahmen

19 Relax Rente der nächste Schritt Fast alle Produktneuerungen am Markt beziehen sich auf die Ansparphase! Ansparphase Relax Rente erfüllt Kundenbedürfnisse Sicherheit durch Garantien (Bruttobeitragsgarantie) Chance auf Rendite durch die Indexpartizipation und der Anlage in Fonds (RR Comfort, RR Chance) Flexibilität als Alleinstellungsmerkmal: Kostenlose Wechselmöglichkeit zwischen allen drei Produktvarianten! Entsparphase Relax Rente mit Performance Flex erfüllt Kundenbedürfnisse Lebenslange Eine Weiterentwicklung Absicherung in die Rendite Entsparphase durch ist Indexpartizipation nur konsequent! bei bav: gleichzeitigen Rechtliche Rahmenbedingungen Garantien Individuelle für die Flexibilisierung Rentenhöhen der Rentenphase müssen noch geklärt werden Zuzahlungen und Entnahmen pav: Produktneuerung bereits Transparenter umgesetzt und vollständiger Hinterbliebenenschutz 19 AXA Konzern AG

20 AXA als Anbieter in der bav I. Die aktuelle Situation der Weltwirtschaft II. Outside-In Analyse des deutschen Lebensversicherungssektors III. Reaktionen der Branche und Entwicklungen in der bav IV. AXA als Anbieter in der bav 20 AXA Konzern AG, Dr. Patrick Dahmen

21 AXA Gruppe mit starker Solvabilität im Vergleich mit Wettbewerbern Sehr gute Solvenz im Marktvergleich (per 12/2015): Solvency II 205% 200% 203% # 196%* Rating S&P A+ AA AA- n/a Rating Fitch AA- AA AA- A- *Economic Solvency Ratio per 09/2015, # Swiss Solvency Test AXA ist & bleibt finanzstarker und vertrauensvoller Partner für langfristiges Lebensversicherungsgeschäft 21 AXA Konzern AG, Dr. Patrick Dahmen

22 AXA Lebensversicherung in einer starken Position Wachstum Steigerung Marktanteil im Neugeschäft Leben Gesamt APE Lfd. Beitrag AXA +2,9% +5,1% Markt -5,7% -3,7% Kapitalanlage Grundsätze der Kapitalanlage: Aktives Asset-Liability-Management Weltweite breite Diversifikation Nachhaltigkeit der Kapitalanlagen Stabilität Finanzielle Stabilität der AXA Leben weiter ausgebaut: Erneut Höchstbewertung im M&M Belastungstest 3 Sterne im Morgen & Morgen LV-Unternehmensrating Erneut gestiegene Solva-I Quote (auf 144,4%) Solva II Quote deutlich über 100% ohne Übergangsregelungen 22 AXA Konzern AG, Dr. Patrick Dahmen *Zahlen für die AXA Lebensversicherung, Werte vorläufig

23 Neugeschäftsentwicklung: AXA baut Markanteile im lfd. Beitrag in der bav aus 2015 vs Leben Gesamt bav (ohne PF) APE Lfd. Beitrag APE Lfd. Beitrag AXA +2,9% +5,1% +5,2% +9,1% Markt -5,7% -3,7% +10,6% +5,5% Markt Wachstum in der bav deutlich über Marktschnitt Weiterhin Trend zu Direktversicherungen, weg von Pensionskassen AXA Marktanteile im Geschäft gegen lfd. Beitrag ausgebaut! Maklerkanäle konnten deutlich zulegen! bav mit stabilem Mittelzufluss und somit Berechenbarkeit als Basis für einen dauerhaften Geschäftserfolg! 23 AXA Konzern AG, Dr. Patrick Dahmen

24 AXA s Business Mix in der bav fondsgebundenes und Biometrie Geschäft ausgebaut Reines Neugeschäft Business Mix, insbesondere getrieben durch Verankerung der Relax Rente bav-biometrie-geschäft ist attraktiv Versicherer Kunde Gesellschaft Obligatorien sorgen für besseren Risikoausgleich Hohe Teilnahmequoten rechtfertigen vereinfachte Risikoprüfung und damit geringeren Verwaltungsaufwand Steuerliche Anreize Vereinfachte Risikoprüfung Kollektive BU-Absicherung ermöglicht weitgehende Versicherbarkeit 24 AXA Konzern AG, Dr. Patrick Dahmen

25 Fazit AXA ist stark und kann auch im aktuellen Marktumfeld proaktiv agieren! AXA geht in die Zukunft auch im bav Geschäft! Die bav ist hochattraktiv- für Kunden, Vertriebe und Versicherer! Gehen wir gemeinsam vorweg! 25 AXA Konzern AG, Dr. Patrick Dahmen