China: Chancen und Risiken Kann man es sich leisten, nicht dabei zu sein?

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1 China: Chancen und Risiken Kann man es sich leisten, nicht dabei zu sein? Tamara Trinh Senior Economist Asia

2 Übersicht China im internationalen Vergleich Investitionsanreize und Hemmnisse Risiken Deutsche Investitionen in China Tamara Trinh Essen, 2.Dezember 24 page 2

3 China im internationalem Vergleich 23 Euroland % des Welthandels: 3 *) % der Weltbevölkerung: 5 % des Welt-BIPs (nom.): 23 % des Welt-BIPs (PPP): 15 USA % des Welthandels: 13 % der Weltbevölkerung: 5 % des Welt-BIPs (nom.): 3 % des Welt-BIPs (PPP): 21 China % des Welthandels: 6 % der Weltbevölkerung: 21 % des Welt-BIPs (nom.): 4 % des Welt-BIPs (PPP): 13 *) inkl. Intra-Eurolandhandel Tamara Trinh Essen, 2.Dezember 24 page 3

4 Chinas internationale Stellung festigt sich USA China Japan Indien Deutschland Frankreich Großbritannien Italien Brasilien Russland BIP in Kaufkraftparität, % des Welt-BIPs Sechsgrößte Volkswirtschaft (nominal), sogar zweitgrößte Volkswirtschaft auf Basis von Kaufkraftparität Anteil am Welthandel von unter 1% vor 2 Jahren auf 6% gestiegen Mittlerweile größter Handelspartner Japans, Südkoreas und Taiwans Drittgrößter Handelspartner der USA Zehngrößter Handelspartner Deutschlands Quelle: IMF Tamara Trinh Essen, 2.Dezember 24 page 4

5 Hohes Wachstum & hohe Investitionsquote BIP Wachstum, % gg. Vj. 6 5 Investitionen in % BIP E China Indien USA Deutschland Quelle: WEFA, DBR China USA E Indien Deutschland Quelle: WEFA, DBR Tamara Trinh Essen, 2.Dezember 24 page 5

6 Rohstoffhungrig Weltweite Nachfrage nach Öl 23 (in % der gesamten Weltnachfrage) 3% des weltweiten Verbrauchs von Rohstahl Mehr als 2% des weltweiten Konsums von Edelstahl Weltweit größter Eisenerzimporteur; mehr als ein Viertel des Weltkonsums 2% des weltweiten Verbrauchs von Zink, Aluminium, Kupfer 7% der weltweiten Nachfrage nach Öl Naher Osten 7% ehem. Sow jetrepubliken 5% restl. Asien 1% China 7% Afrika 3% OECD Länder in Asien- Pazific 11% Lateinamerika 6% Europa 2% Nordamerika 31% Quelle: IEA Tamara Trinh Essen, 2.Dezember 24 page 6

7 Magnet für Direktinvestitionen (DI) % USD Mrd DI Zuflüsse (links) DI Bestand in % des BIPs (rechts) Quelle: Unctad A.T.Kearney FDI Confidence Index 23 China USA Mexiko Polen Deutschland Indien Großbritannien Russland Brasilien Spanien,5 1 1,5 2 2,5 Quelle: A.T. Kearney ( low confidence - 3 high confidence) Tamara Trinh Essen, 2.Dezember 24 page 7

8 Investitionen in China: Anreize Zukünftiger Absatzmarkt Preisgünstige Werkbank Beschaffungsmarkt WTO-Beitritt bringt neue Möglichkeiten Hohes Wirtschaftswachstum / viele Großprojekte Kunden und Konkurrenz sind schon in China vertreten Konsumenten weltweit (in Mio.) USA Deutschland 7 76 Japan China 76 7 Quelle: Deutsche Handelskammer in China Lohnkostenvergleich (Durchschnittliche Stundenlöhne für einen angelernten Arbeiter, inkl. aller Nebenkosten in USD) Japan 2 Südkorea / Singapur / Hongkong / Taiwan 8 Malaysia 3 Thailand 2 China 1,5 Quelle: W. Krokow ski, Global Procurement Services Tamara Trinh Essen, 2.Dezember 24 page 8

9 Starkes Wachstum des privaten Konsums Jan 2 Einzelhandelsumsätze, % gg. Vj. Mai 2 Sep 2 Jan 3 Mai 3 Sep 3 Stadt Jan 4 Land Mai 4 Sep 4 Quelle: CEIC Privater Konsum 45% des BIPs; starkes Wachstum des Einzelhandels Ländlicher Konsum holt auf Gewinner: Hersteller von Konsumgütern (Autos, elektr. Gebrauchsgegenstände,...) Groß-/Einzelhandel Logistik &Telekommunikation Finanzdienstleistungen, (Versicherung & Vermögensverwaltung) Hotel-/Restaurantgewerbe Gesundheitswesen Bildungswesen / Technologieimport Energiesektor Tamara Trinh Essen, 2.Dezember 24 page 9

10 China besonders von den asiatischen Nachbarn als verlängerte Werkbank genutzt 12 1 % gg. Vj., 3M gleit. Durchschnitt Importe aus den asiatischen Schwellenländern* Exporte in die USA, EU *) ohne Hong Kong, Importe aus Taiw an ab Juli 21 Quelle: WEFA, Bloomberg Tamara Trinh Essen, 2.Dezember 24 page 1

11 Investitionen in China: Hemmnisse Rechtsunsicherheit Wenig Informationen über Kunden und Märkte Größe des Landes! Mangel an qualifiziertem Führungs- und Fachpersonal In China ist nicht alles billig (fachliche Dienstleistungen, regionaler Protektionismus, logistische/bürokratische Ineffizienz; mittlerweile auch Inputpreise) Harter internationaler Wettbewerb; hidden local champions Investitionen verschiedener Ländergruppen % aller Auslandsinvestitionen in China Quelle: CEIC EU Japan Asiat. Tigerstaaten USA, Dollar Block Südostasien Hongkong/Macao Tamara Trinh Essen, 2.Dezember 24 page 11

12 Schwindende Investitionseffizienz ICOR* % % China (links) Indien (links) USA (links) Deutschland (rechts) *ICOR: Benötigte Investitionseinheiten für eine zusätzliche Einheit Wachstum, 5J gleit. Durchschnitt Quelle: WEFA, DBR E Tamara Trinh Essen, 2.Dezember 24 page 12

13 Schwacher Bankensektor und unsichere Zukunft des Wechselkursregimes Dec-1 Mar-2 Jun-2 Sep-2 Dec-2 Mar-3 Jun-3 Sep-3 Dec-3 Mar-4 Jun-4 Sep % gg. Vj. Währungsreserven (Mrd. USD) Bankkredite Geldmenge Einlagen USA Euroland Japan China Mrz 2 Jun 2 Sep 2 Dez 2 Mrz 3 Jun 3 Sep 3 Dez 3 Mrz 4 Jun 4 Sep 4 Quelle: CEIC Tamara Trinh Essen, 2.Dezember 24 page 13

14 Deutsche Bank Research China Overheating Indikator: Noch keine Entwarnung China Overheating Indikator (COI) Veränderung gg. Vj. (Standardabweichungen) Mar-93 Mar-94 Mar-95 Mar-96 Mar-97 Mar-98 Mar-99 Mar- Mar-1 Mar-2 Mar-3 Mar COI % gg. Vj. (gleit. 3M-Durchschnitt) Inflation Schwelle zu 'rot' Schwelle zu 'gelb' Überhitzung: übermäßiges Wachstum der Inlandsnachfrage könnte makroökonomische Stabilität gefährden COI beobachtet Nachfragefaktoren, die für Preisdruck verursachen Momentan: Abwärtstrend, aber noch in der gelben Zone = Überhitzungsgefahr noch nicht gebannt Zinserhöhung im Oktober Hinweis dafür, dass bisherige administrative Maßnahmen zur Konjunktursteuerung nicht so erfolgreich waren wie gewünscht Tamara Trinh Essen, 2.Dezember 24 page 14

15 Überhitzungsgefahr: Harte Landung wäre auch hart für deutsche Exporteure % gg. Vj. BIP Wachstum 6% 5% % gg. Vj. 3M gleit. Durchschnitt 6 4% 4 2 Inflation 3% 2% % Dez 95 Dez 96 Dez 97 Dez 98 Quelle: Bloomberg Dez 99 Dez Dez 1 Dez 2 Dez 3 % Mrz 1 Jun 1 Sep 1 Dez 1 Mrz 2 Jun 2 Sep 2 Dt. Exporte nach China Dez 2 Mrz 3 Jun 3 Sep 3 Dez 3 Mrz 4 Jun 4 Chin. Anlageinvestitionen Quelle: Bloomberg, Stat. Bundesamt Tamara Trinh Essen, 2.Dezember 24 page 15

16 Deutschland: Europaweit führend bei Chinainvestitionen, weltweit unter den Top 1 - Dt Investitionen in China: ca. EUR 7,9 Mrd Ausländ. Direktinvestitionen nach China, in EUR Mrd USA Frankreich Deutschland Großbritannien Japan Quelle: CEIC Mrd. EUR % E dt. Investitionsbestände in China (links) Chinas Anteil am dt. Investitionsbestand (rechts) Quelle: Deutsche Bundesbank, eigene Schätzungen Tamara Trinh Essen, 2.Dezember 24 page 16

17 Deutsche Investoren in China zumeist aus der Großindustrie andere Wirtschaftszweige 26% Kreditinstitute 2% Handel; Wartung 1% restl. verarbeitendes Gewerbe 9% Automobilindustrie 32% Chemische Industrie 1% Maschinenbau 6% Elektroindustrie 14% Quelle: Deutsche Bundesbank, 21 Zu 7% verarbeitende Industrie (Automobilindustrie dominiert) Im Zuge des chinesischen WTO-Beitritts auch vermehrt deutsche Dienstleister Deutsche Investoren: 8-9% Großunternehmen, 1-2% Mittelstand Tamara Trinh Essen, 2.Dezember 24 page 17

18 Die Meinungen der deutschen Wirtschaft über China gehen auseinander China!!! China China? Wir planen, dass jeder zehnte Mitarbeiter bald in China tätig sein wird. Unser momentanes China- Engagement läuft sehr zufrieden stellend. Aber China wird in naher Zukunft für uns kein Volumenmarkt vergleichbar mit den USA sein. Unsere Investitionen in China sind vernachlässigbar. China ist für uns kein Zielmarkt, keine Kernregion. Tamara Trinh Essen, 2.Dezember 24 page 18

19 Zentraler Arbeitskreis Export, VDMA Wo stehen Sie? China!!! China China? Tamara Trinh Essen, 2.Dezember 24 page 19

20 China: Chancen und Risiken Kann man es sich leisten, nicht dabei zu sein? Tamara Trinh Senior Economist Asia

21 24. Deutsche Bank AG, DB Research, D-6262 Frankfurt am Main, Bundesrepublik Deutschland. Alle Rechte vorbehalten. Bei Zitaten wird um Quellenangabe Deutsche Bank Research gebeten. Die in diesem Vortrag enthaltenen Informationen beruhen auf öffentlich zugänglichen Quellen, die wir für zuverlässig halten. Eine Garantie für die Richtigkeit oder Vollständigkeit der Angaben können wir nicht übernehmen, und keine Aussage in dieser Präsentation ist als solche Garantie zu verstehen. Alle Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzung des Vortragenden wieder und stellen nicht notwendigerweise die Meinung der Deutsche Bank AG oder ihrer assoziierten Unternehmen dar. Die in dieser Präsentation zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Weder die Deutsche Bank AG noch ihre assoziierten Unternehmen übernehmen irgendeine Art von Haftung für die Verwendung dieser Präsentation oder deren Inhalt. Tamara Trinh Essen, 2.Dezember 24 page 21