E1.5-4 Wie hoch istdas Aufgeld (absolut undrelativ) bei den beiden unter E1.5-3 dargestellten Optionsscheinen?

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Sofie Schmitt
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1 E1.5-1 Was ist ein Optionsschein und welche Rechte werden in ihm verbrieft? E1.5-2 Die A-Aktie notiert an der Börse mit 110. a) Ein Kaufoptionsschein auf die A-Aktie verbrieft das Recht,innerhalb der Optionsfrist eine A- Aktie zum Preis von 95 zu kaufen.wie viel dürfte dieser Optionsschein höchstens kosten, wenn Sie das verbriefte Recht sofort ausüben wollen? b) EinVerkaufsoptionsscheinauf die A-Aktieverbrieft das Recht,innerhalb der Optionsfristeine A-Aktie zum Preis von 125 zu verkaufen. Wie viel dürfte dieser Optionsschein höchstens kosten, wenn Sie das verbriefte Recht sofort ausüben wollen? E1.5-3 Der unter E1.5-2 aufgeführte Kaufoptionsschein kostet aktuell 25, der Verkaufsoptionsschein 28. Würden Sie diese Optionsscheine eventuell doch erwerben, auch wenn die Preis von Ihren oben errechneten Ergebnissen abweichen? Weshalb (nicht)? E1.5-4 Wie hoch istdas Aufgeld (absolut undrelativ) bei den beiden unter E1.5-3 dargestellten Optionsscheinen? E1.5-5 Bestimmen Sie die (theoretischen) Hebel für die beiden Optionsscheine. E1.5-6 Wo liegendie Break-Even-Punkte der beiden Optionsscheine? E.5-7 Die Commerzbank AG begab im September 2000 zwei Kauf-und einen Verkaufoptionsschein auf die BMW-Stammaktie. Für alle drei Optionsscheine gilt: American Style; Ausübungsfrist Bezugsverhältnis, ausgedrückt als Dezimalzahl: 1,0, d.h. 1 Optionsschein bezieht sich auf eine Aktie. Der Inhaber hat das Recht, von der Emittentin die Zahlung eines Differenzbetrages zu erhalten. Der Differenzbetrag ist der in Euro ausgedrückte und mit dem Bezugsverhältnis multiplizierte Betrag, um den der am Ausübungstag von der maßgeblichen Börse festgestellte und veröffentlichte Schlusskurs der BMW-Stammaktie den Basiskurs überschreitet (im Falle von Call- Optionsscheinen) bzw. unterschreitet (im Falle von Put-Optionsscheinen). Maßgebliche Börse ist das elektronische Handelssystem der Frankfurter Wertpapierbörse (XETRA). -1-

Basisinstrument (Underlying): BMW-Stammaktie (WKN 519 000) 30,70 EUR Kaufoptionsschein

3.02 BMW 40 (WKN 795 179) Strike 40 EUR Anfänglicher Verkaufspreis 6,42 EUR 0,59 EUR

02 BMW 45 (WKN 795 180) Strike 45 EUR Anfänglicher Verkaufspreis 4,84 EUR 0,17 EUR

3.02 BMW 30 (WKN 795 181) Strike: 30 EUR Anfänglicher Verkaufspreis 2,97 EUR 3,76 EUR

2 Basisinstrument (Underlying): BMW-Stammaktie (WKN ) 30,70 EUR Kaufoptionsschein (Call) COMMERZBANK AG KO S00/ BMW 40 (WKN ) Strike 40 EUR Anfänglicher Verkaufspreis 6,42 EUR 0,59 EUR Kaufoptionsschein (Call) COMMERZBANK AG KO S00/ BMW 45 (WKN ) Strike 45 EUR Anfänglicher Verkaufspreis 4,84 EUR 0,17 EUR Verkaufsoptionsschein (Put) COMMERZBANK AG VO S00/ BMW 30 (WKN ) Strike: 30 EUR Anfänglicher Verkaufspreis 2,97 EUR 3,76 EUR Vergleichen Siedie prozentuale Kursentwicklung des Basisinstruments mit denprozentualen Kursentwicklungen der Optionsscheine: vomtiefpunkt Mitte März bis Höchststand MitteMai, von Anfang September bis Tiefststand Mitte September. -2-

3 E1.5-8 Ein Kauf (Call)-Optionsschein hat folgende Ausstattung: Aktueller Optionsscheins 80 Aktueller Kurs der Aktie (Basiswert) 400 Basispreis 350 Optionsverhältnis 1 Aktie pro 2 Optionsscheine (1:2 = 0,5) Restlaufzeit 2 Jahre a) Ermitteln Sie aa) den inneren Wert des Optionsscheins ab) ac) ad) den Zeitwert des Optionsscheins dieoptionsprämie den Hebel ae) den Break-even-Punkt b) Welche Erwartung liegt dem Kauf dieses Optionsscheins zugrunde? c) Stellen Sie das --Diagramm des Optionsscheins dar. -3-

4 E1.5-9 EinVerkaufs (Put)-Optionsscheinhat folgende Ausstattung: Aktueller Optionsscheins 80 Aktueller Kurs der Aktie (Basiswert) 300 Basispreis 350 Optionsverhältnis 1 Aktie pro 2 Optionsscheine (1:2 = 0,5) Restlaufzeit 2 Jahre a) Ermitteln Sie aa) den inneren Wert des Optionsscheins ab) ac) ad) den Zeitwert des Optionsscheins die Optionsprämie(= prozentuales Aufgeld) den Hebel ae) den Break-even-Punkt b) Welche Erwartung liegt dem Kauf dieses Optionsscheins zugrunde? c) Stellen Sie das --Diagramm des Optionsscheins dar. -4-

5 -5- E Die Commerzbank gab am die folgenden Optionsscheine auf BMW-Aktien heraus: WKN Typ Bezugsverh. Geld Brief Basispreis Fälligkeit CK04YR Put 10:1 56, ,00 1,01 CK04YP Put 10:1 56, ,80 0,81 CK04YM Put 10:1 58, ,69 0,70 CK04YF Put 10:1 58, ,40 0,41 CK04YD Put 10:1 58, ,27 0,28 CK04YS Call 10:1 92, ,22 0,23 CK04YQ Call 10:1 92, ,10 0,11 CK04YN Call 10:1 74, ,19 0,20 CK04YL Call 10:1 68, ,05 0,06 CK04YK Call 10:1 66, ,08 0,09 CK04YJ Call 10:1 64, ,11 0,12 CK04YH Call 10:1 62, ,16 0,17 CK04YG Call 10:1 60, ,22 0,23 CK04YE Call 10:1 58, ,31 0,32 Quellen: Der Preis des betrug am ,15.Zum gleichen Zeitpunkt galten die aufgeführten Geld-und Briefkurse für die Optionsscheine. Bestimmen Sie den inneren Wert, den Zeitwert, den (theoretischen) Hebel für jedender aufgeführten Optionsscheine. E Worin bestehen die Unterschiede zwischen einem Optionsschein und einer EUREX-Option? Optionsschein Option

6 E Welche Grundpositionen könnenmit Eurex-Optioneneingenommen werden? CALL Grundpositionen von Optionsgeschäften PUT -6-

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