Suisse Anlagestiftung

Transkript

1 Allianz Anlagestiftung Allianz Suisse Suisse Anlagestiftung Quartalsbericht per September September Quartalsbericht per 2 3 3

2

3 Inhaltsverzeichnis Allianz Suisse Anlagestiftung auf einen Blick 3 Anlagegruppen im Überblick 3 Marktkommentar 4 Anlagegruppen Obligationen CHF Inland 5 Obligationen CHF Ausland 6 Obligationen Fremdwährung 7 Aktien Schweiz 8 Aktien Ausland 9 BVG Allianz Suisse 30 Freizügigkeit 11 Anhang Erläuterungen 12 2

4 Allianz Suisse Anlagestiftung auf einen Blick Die Allianz Suisse Anlagestiftung ist im Jahre 2002 gegründet worden. Sie bezweckt die kollektive Anlage von Vorsorgegeldern nach professionellen Grundsätzen. Stiftungsrat: Gregor Huber Stiftungsratspräsident Allianz Suisse Anlagestiftung Leiter Investment Strategie Allianz Suisse Dr. Stefan Rapp Vizepräsident Allianz Suisse Anlagestiftung Mitglied der Geschäftsleitung Allianz Suisse Dr. Rudolf Alves Leiter Leben/Hypotheken Allianz Suisse René Zürcher Geschäftsführer der Gesellschaft für Vorsorgeberatung Carsten Quitter (bis ) Chief Investment Manager Allianz Suisse Georg Horst (ab ) Treasury & Cash Management Geschäftsführung: Dr. Bernd Beuthel Anlegerkreis: In der Schweiz domizilierte Einrichtungen der 2. Säule, die von der direkten Steuer des Bundes und des Sitzkantons befreit sind. Aufsichtsbehörde: Bundesamt für Sozialversicherung Aufsicht Berufliche Vorsorge Effingerstrasse 20 CH-3003 Bern Anlagegruppen im Überblick Anlagegruppe Valoren-Nr. Vermögen in CHF per Inventarwert in CHF per Performance seit Obligationen CHF Inland '713' % Obligationen CHF Ausland '241' % Obligationen Fremdwährung '719' % Aktien Schweiz '453' % Aktien Ausland '039' % BVG '170' % Allianz Suisse 30 Freizügigkeit '331' % Gesamtvermögen (ohne Doppelzählung) 888'167'161 3

5 Marktkommentar Aktien Die Ereignisse des Jahres setzten sich fort. Auch die Risiken bleiben dieselben, nur die Reaktion der Märkte wurde viel harscher. Während in den vergangenen Quartalen die Risiken, die sich aus der Überschuldung der Euroländer ergeben, eher ignoriert wurden oder nur zu lokalen Kursrückgängen führten, haben nun die Märkte global reagiert. Neu war die nun aufkommende Rezessionsangst und die damit verbundene Verschärfung der obigen Krise. Neben mangelnder Einigkeit bei den europäischen Partnern fehlt auch jegliche Idee zur Lösung der Probleme. Dieses ist dann der Nährboden für heftige negative Kursreaktionen. Aber es sind nicht nur Aktienkurse die hohe Volatilität zeigen. Auch Währungen sind stark betroffen und somit war die Aktion der Schweizer Nationalbank eine notwendige Antwort für die Wirtschaft wieder einen klaren Rahmen zu erhalten. Nachdem Vor- und Nachteile dieser Aktion hinreichend diskutiert wurden, führte die dann doch überraschende Aktion zum gewünschten Erfolg. Ein Schweizer Franken um 1,20 zum Euro ist eine durchaus realistische Einschätzung der realen Kaufkraft. Neben dem schwierigen politischen und wirtschaftlichen Umfeld kommen auch noch hausgemachte Probleme. Mangelndes Verständnis der Banken auf öffentlichen Druck vernünftig zu reagieren und das Bekanntwerden eines Milliarden-Verlustes bei der UBS werden das Umfeld für diese Branche in der Zukunft nicht einfacher machen. Auch Pharma-Unternehmen sind zunehmend größer Kritik ausgesetzt. Hohe Preise für Arzneimittel werden gerne zum Sündenbock der falschen Gesundheitspolitik gemacht. Die nicht abschließende Liste an oben genannten Problemen wird dem Markt auch weiter hohe Volatilität bescheren. Unserer Meinung nach werden wir zwar eine starke Wirtschaftsabschwächung sehen, aber keine Rezession. Auch sehen wir keinen Zusammenbruch des Euros, was allerdings nicht ausschließt, dass einzelne Länder neue Wege der Krisenbewältigung wählen müssen. Die Aktien von guten Unternehmen bleiben aber in der Krise als Realinvestment ein wichtiger Bestandteil der Geldanlage, da alle Lösungsmöglichkeit der Überschuldungskrise einzelner Länder nur durch negative Partizipation von Schuldnern funktioniert. Schweizer Aktien haben dabei eine besondere Stellung aufgrund des starken globaler Charakters ihrer Geschäfte. Quartalsbericht per 30. Juni 2011 Obligationen In den Renditen der verschiedenen Staatsanleihen haben wir in den letzten 3 Monaten grosse Schwankungen gesehen. Lagen die Renditen der 10 jährigen Eidgenossen zu Beginn des Quartals noch bei 1.73%, so sanken diese bis Ende Q3 auf ein rekordverdächtig tiefes Niveau von 0.94%. Die Schweiz ist momentan gleich doppelt hart getroffen. Aufgrund der Frankenaufwertung befindet sich die Schweiz am Rande einer Deflation. Die Kerninflation ist bei Null und die Produzentenpreise sinken mit einer Rate von 1%. Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat am 6. September 2011 einen Mindestkurs von CHF 1.20 gegenüber dem Euro beschlossen. Wahrscheinlich ohne grosse Fremdwährungskäufe konnte die SNB diese Marke verteidigen. Diesbezüglich gehen wir nicht davon aus, dass die kurzfristigen CHF-Zinsen sich gross verändern werden. Die PIIGS Länder (Portugal, Irland, Italien, Griechenland sowie Spanien) standen weiterhin unter Druck. Die verschiedenen Ratingagenturen haben diese Länder abermals heruntergestuft. Besonders in den Ländern Griechenland, Spanien sowie zuletzt in Italien sind die Renditen bis Ende Q3 nochmals stark angestiegen. Die wirtschaftlichen Abwärtsrisiken werden auch die EZB sowie generell die Eurozone in den kommenden Monaten fordern. Dass einige dieser Länder sogar in eine Rezession fallen könnten, ist nicht mehr auszuschliessen. Um weiteren Unsicherheiten vorzubeugen, sollten jedoch die Eigenmittel der Banken nochmals gestärkt werden. Denn viele europäische Banken halten noch immer grössere Positionen dieser PIIGS Staaten. Währungen Es kam wie es kommen musste. Der Schweizer Franken wurde bis an die Schmerzgrenze der Schweizer Nationalbank gekauft. Anfang September liess diese dann verlauten, keinen tieferen Frankenkurs als 1.20 gegen, den mehr als nur schwächelnden, Euro zuzulassen. Dies geschah in der ersten Septemberwoche nachdem der Kurs Anfang August fast die Parität von 1:1 erreichte und auch gegen den US Dollar, mit nur noch gut 70 Rappen, vorerst ein neues historisches Tief gefunden hatte. Seitdem verharrt das Währungspaar EUR/CHF, künstlich gehalten, brav über der verordneten Marke bis knapp über Der US$ konnte indes sowohl gegen den Franken als auch gegen den Euro etwas Boden gut machen. Bis Ende September erreichte er gegen den Franken wieder einen Wert von über 90 Rappen und gegen den Euro tauchte er seit April dieses Jahres erstmals wieder markant unter die 1.40 bis auf fast Die zu entgleisende Staatsschuldenkriese in Europa und eine weiter drohende Rezession in den USA belässt den Druck auf der Schweizer Nationalbank, Franken in fast beliebiger Menge zu verkaufen, hoch. Es bleibt abzuwarten in wie weit Gold und aber auch der Dollar als sichere Hafen Alternativen den Schweizer Franken entlasten können. Kurzfristig werden aber nur ganz konkret gesprochene Massnahmenpakte der europäischen Staats- und Regierungschefs in den so turbulenten und unsicheren Zeiten die Devisenmärkte etwas stabilisieren können, ohne damit schon mittelfristig die eigentlichen Probleme der Schuldenkriese gelöst zu haben. 4

6 Anlagegruppe Obligationen CHF Inland Swiss Bondindex Domestic AAA-A (seit ) Valorennummer Ziel der Anlagegruppe Obligationen CHF Inland ist es, dem Anleger die Möglichkeit zu bieten, sich an einem Wertpapierportefeuille zu beteiligen, das laut den Anlagerichtlinien in auf Schweizer Franken lautende Anlagen von Schuldnern mit Domizil in der Schweiz investiert. Erlaubt ist der Erwerb von Obligationen und Schuldverschreibungen und in geringem Umfang auch von Wandel- und Optionsanleihen öffentlich-rechtlicher und privater Schuldner. Es werden nur Schuldner berücksichtigt, die von einer der führenden Ratingagenturen mit Investmentgrade eingestuft werden. Fälligkeiten Schuldnerkategorien Die fünf grössten Schuldner in % in % in % Pfandbriefe 23 Eidgenossenschaft Banken 21 Pfandbriefbank Hypo Eidgenossenschaft 20 Pfandbriefz. Kantonalb Kantone 14 Kanton Zürich Finanz-/Industrieges. 6 Eurofima Internat. Organisationen 5 Total Städte/Gemeinden 4 > Übrige 7 Total 100 Total 100 Wertentwicklung im Vergleich zur Anlagegruppe Performance ann. 3.14% 3.52% Risiko annualisiert 2.92% 3.06% Sharpe Ratio Information Ratio Tracking Error 0,40% Beta 0,95 R 2 0,98 Total Expense Ratio* 0,255% Obligationen CHF Inland * inkl. Kosten für den Einsatz von Fonds für qualifizierte Anleger Kennzahlen Gesamtvermögen in CHF 303'933' '713'209 Anzahl Ansprüche 2'436'730 2'415'814 Anzahl Anleger 5 5 Kapitalwert pro Anspruch in CHF Aufgelaufener Ertrag pro Anspruch in CHF Inventarwert pro Anspruch in CHF Bewertungsmethode: Swiss GAAP FER 26 Ertragsausschüttung: Thesaurierung Performance Anlagegruppe seit % Performance seit % 5

7 Anlagegruppe Obligationen CHF Ausland Swiss Bondindex Foreign AAA-A (seit ) Valorennummer Ziel der Anlagegruppe Obligationen CHF Ausland ist es, dem Anleger die Möglichkeit zu bieten, sich an einem Wertpapierportefeuille zu beteiligen, das laut den Anlagerichtlinien in auf Schweizer Franken lautende Anlagen von Schuldnern mit Domizil im Ausland investiert. Erlaubt ist der Erwerb von Obligationen und Schuldverschreibungen und in geringem Umfang auch von Wandel- und Optionsanleihen öffentlich-rechtlicher und privater Schuldner. Es werden nur Schuldner berücksichtigt, die von einer der führenden Ratingagenturen mit Investmentgrade eingestuft werden. Laufzeitenstruktur Schuldnerkategorien Die fünf grössten Schuldner in % in % in % Banken 48 Münchener Hypobank Finanz-/Industrieges. 20 Landesbank Baden-W Pfandbriefe 10 Österr. Kontrollbank Provinzen 10 UBS Jersey Branch Oeff. Versorgung 2 BNG Internat. Organisationen 2 Total Europ. Organisationen 1 > Übrige 7 Total 100 Total 100 Wertentwicklung im Vergleich zur Anlagegruppe Performance ann. 2.37% 2.62% Risiko annualisiert 2.98% 3.20% Sharpe Ratio Information Ratio Tracking Error 0.53% Beta 0,92 R 2 0,98 Total Expense Ratio* 0,257% * inkl. Kosten für den Einsatz von Fonds für qualifizierte Anleger Obligationen CHF Ausland Kennzahlen Gesamtvermögen in CHF 241'461' '241'366 Anzahl Ansprüche 2'067'305 2'045'724 Anzahl Anleger 5 5 Kapitalwert pro Anspruch in CHF Aufgelaufener Ertrag pro Anspruch in CHF Inventarwert pro Anspruch in CHF Bewertungsmethode: Swiss GAAP FER 26 Ertragsausschüttung: Thesaurierung Performance Anlagegruppe seit % Performance seit % 6

8 Anlagegruppe Obligationen Fremdwährung Valorennummer Citigroup Non Swiss Franc WGBI in CHF Ziel der Anlagegruppe Obligationen Fremdwährung ist es, dem Anleger die Möglichkeit zu bieten, sich an einem Wertpapierportefeuille zu beteiligen, das laut den Anlagerichtlinien nur in auf Fremdwährung lautende Anlagen von Schuldnern mit Domizil Schweiz oder Ausland investiert. Erlaubt ist der Erwerb von Obligationen und Schuldverschreibungen und in geringem Umfang auch von Wandel- und Optionsanleihen öffentlichrechtlicher und privater Schuldner. Es werden nur Schuldner berücksichtigt, die von einer der führenden Ratingagenturen mit Investmentgrade eingestuft werden. Währungsaufteilung, Duration und Rendite Die fünf grössten Schuldner Währung in % Duration in Jahren Rendite in % in % EUR Bundesrepublik Deutschland 16 JPY US Treasury 16 USD Development Bank of Japan 9 GBP Europ. Investitionsbank 7 CHF Republik Frankreich 6 Übrige Total 53 Total Wertentwicklung im Vergleich zur Anlagegruppe Performance ann. 1.42% 1.65% Risiko annualisiert 7.97% 8.24% Sharpe Ratio Information Ratio Tracking Error 1.07% Beta 0,96 R Total Expense Ratio* 0,524% * inkl. Kosten für den Einsatz von Fonds für qualifizierte Anleger Obligationen FW Kennzahlen Gesamtvermögen in CHF 61'871'881 64'719'759 Anzahl Ansprüche 571' '235 Anzahl Anleger 5 5 Kapitalwert pro Anspruch in CHF Aufgelaufener Ertrag pro Anspruch in CHF Inventarwert pro Anspruch in CHF Bewertungsmethode: Swiss GAAP FER 26 Ertragsausschüttung: Thesaurierung Performance Anlagegruppe seit % Performance seit % 7

9 Anlagegruppe Aktien Schweiz Valorennummer Swiss Performance Index Ziel der Anlagegruppe Aktien Schweiz ist es, dem Anleger die Möglichkeit zu bieten, sich an einem Wertpapierportefeuille zu beteiligen, das überwiegend in Aktien, aber auch in andere Beteiligungspapiere von Gesellschaften mit Domizil Schweiz investiert. Die Anlagestrategie ist auf einen langen Anlagehorizont ausgelegt. Durch eine aktive Vermögensverwaltung wird versucht, eine möglichst gute Performance unter Minimierung der Risiken zu erwirtschaften. Bei der Auswahl der zu investierenden Unternehmen wird grosser Wert auf das Wachstumspotential, eine starke Marktposition und Preisführerschaft sowie Managementqualität gelegt. Branchenaufteilung in % Die sieben grössten Positionen in % Pharma 28 Nestlé 22 Nahrungsmittel 26 Roche 13 Banken 23 Novartis 12 Kapitalgüter 10 UBS 5 Basisindustrie 5 ABB 4 Öffentl. Versorgung 3 Zurich Financial Services 4 Übrige 5 Credit Suisse 3 Total 100 Total 64 Wertentwicklung im Vergleich zur Dez 02 Jun 03 Dez 03 Jun 04 Dez 04 Jun 05 Dez 05 Jun 06 Dez 06 Jun 07 Dez 07 Jun 08 Dez 08 Jun 09 Dez 09 Jun 10 Dez 10 Jun 11 Anlagegruppe Performance ann. 3.85% 4.50% Risiko annualisiert 14.14% 14.32% Sharpe Ratio Information Ratio Tracking Error 1.29% Beta 0.98 R Total Expense Ratio* 0,617% * inkl. Kosten für den Einsatz von Fonds für qualifizierte Anleger Aktien Schweiz Kennzahlen Gesamtvermögen in CHF 98'489'197 85'453'056 Anzahl Ansprüche 604' '887 Anzahl Anleger 5 5 Kapitalwert pro Anspruch in CHF Aufgelaufener Ertrag pro Anspruch in CHF Inventarwert pro Anspruch in CHF Bewertungsmethode: Swiss GAAP FER 26 Ertragsausschüttung: Thesaurierung Performance Anlagegruppe seit % Performance seit % 8

10 Anlagegruppe Aktien Ausland Valorennummer MSCI World ex Switzerland Ziel der Anlagegruppe Aktien Ausland ist es, dem Anleger die Möglichkeit zu bieten, sich an einem Wertpapierportefeuille zu beteiligen, das überwiegend in Aktien, aber auch in andere Beteiligungspapiere von Gesellschaften mit Domizil Ausland investiert. Die Anlagestrategie ist auf einen langen Anlagehorizont ausgelegt. Durch eine aktive Vermögensverwaltung wird versucht, eine möglichst gute Performance unter Minimierung der Risiken zu erwirtschaften. Bei der Auswahl der zu investierenden Unternehmen wird grosser Wert auf das Wachstumspotential, eine starke Marktposition und Preisführerschaft sowie Managementqualität gelegt. Branchenaufteilung Währungsaufteilung Die sieben grössten Positionen in % in % in % Kapitalgüter 19 USD 53 Exxon 2 Banken 14 EUR 14 Apple 2 Pharma 12 JPY 10 IBM 2 Energie 11 GBP 8 Chevron 1 Nahrungsmittel 11 CHF 0 Pfizer 1 Öffentliche Versorgung 6 Übrige 14 Royal Dutch Shell -B- 1 Versicherungen 6 Total 100 AT&T 1 Basisindustrie 5 Total 11 Übrige 17 Total 100 Wertentwicklung im Vergleich zur Anlagegruppe Performance ann. 1.22% 0.92% Risiko annualisiert 16.33% 16.60% Sharpe Ratio Information Ratio 0.15 Tracking Error 1.98% Beta 0,98 R 2 0,99 Total Expense Ratio* 0,806% * inkl. Kosten für den Einsatz von Fonds für qualifizierte Anleger Aktien Ausland Kennzahlen Gesamtvermögen in CHF 204'231' '039'771 Anzahl Ansprüche 1'578'172 1'582'807 Anzahl Anleger 5 5 Kapitalwert pro Anspruch in CHF Aufgelaufener Ertrag pro Anspruch in CHF Inventarwert pro Anspruch in CHF Bewertungsmethode: Swiss GAAP FER 26 Ertragsausschüttung: Thesaurierung Performance Anlagegruppe seit % Performance seit % 9

11 Anlagegruppe BVG-30 Valorennummer Customized Ziel der Anlagegruppe BVG-25 BVG-30 ist es, dem Anleger die Möglichkeit zu bieten, sich an einem gemischten, global investierten Wertpapierportefeuille mit konservativem Anlagecharakter zu beteiligen, das laut den Anlagerichtlinien stets die Bestimmungen der Verordnung über die berufliche Alters-, Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge einhält. Durch die Konzeption als Dachfonds wird eine hohe Risikostreuung innerhalb der Anlagegruppe erreicht, wobei vorwiegend in Anlagen der Allianz Suisse Anlagestiftung investiert wird. Die Anlagestrategie ist auf einen langen Anlagehorizont ausgelegt. Der Aktienanteil liegt stets in der Bandbreite von 0% bis 30%. Anlagekategorien in % Zusammenfassung in % Anlagegruppe Flüssige Mittel 5 0 Total Anlagen in CHF Oblig. CHF Inland Total Anlagen in FW Oblig. CHF Ausland Total Obligationen Obligationen FW 9 7 Total Aktien Aktien CH Total Flüssige Mittel Aktien Ausland 9 10 Immobilien 0 10 Total Anlagegruppe Wertentwicklung im Vergleich zur Dez 02 Jun 03 Dez 03 Jun 04 Dez 04 Jun 05 Dez 05 Jun 06 Anlagegruppe Performance ann. 2,46% 2.58% 2,32% 3.23% Risiko annualisiert 3,82% 4.47% 3,22% 4.21% Sharpe Ratio 0, , Information Ratio ,18 Tracking Error 0,81% 1.04% Beta 1, R ,98 Total Expense Ratio* 0,20% 0.215% *exkl. fiskalische Abgaben und Transaktionskosten BVG-30 BVG-30 Kennzahlen Gesamtvermögen in CHF 13'698'979 15'170'902 Anzahl Ansprüche 107' '426 Anzahl Anleger 1 1 Kapitalwert pro Anspruch in CHF Aufgelaufener Ertrag pro Anspruch in CHF Inventarwert pro Anspruch in CHF Bewertungsmethode: Swiss GAAP FER 26 Ertragsausschüttung: Thesaurierung Performance Anlagegruppe seit % Performance seit % 10

12 Anlagegruppe Allianz Suisse 30 Freizügigkeit Valorennummer Customized Ziel der Anlagegruppe Allianz Suisse Freizügigkeit ist es, dem Anleger die Möglichkeit zu bieten, sich an einem gemischten, global investierten Wertpapierportefeuille mit konservativem Anlagecharakter zu beteiligen, das laut den Anlagerichtlinien stets die Bestimmungen der Verordnung über die berufliche Alters-, Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge einhält. Durch die Konzeption als Dachfonds wird eine hohe Risikostreuung innerhalb der Anlagegruppe erreicht, wobei vorwiegend in Anlagen der Allianz Suisse Anlagestiftung investiert wird. Die Anlagestrategie ist auf einen langen Anlagehorizont ausgelegt. Der Aktienanteil liegt stets in der Bandbreite von 0% bis 30%. Anlagekategorien in % Zusammenfassung in % Anlagegruppe Flüssige Mittel 5 0 Total Anlagen in CHF Obligationen Inland Total Anlagen in FW Oblig. CHF Ausland Total Obligationen Obligationen FW 9 7 Total Aktien Aktien CH Total Flüssige Mittel Aktien Ausland 9 10 Immobilien 0 10 Total Anlagegruppe Wertentwicklung Nov 03 Jul 04 Mrz 05 Nov 05 Anlagegruppe Performance ann. 1.03% 3.12% Risiko annualisiert 4.46% 4.21% Sharpe Ratio Information Ratio Tracking Error 1.07% Beta 1.03 R Total Expense Ratio 1.616% Freizügigkeit Freizügigkeit Kennzahlen Gesamtvermögen in CHF 19'255'048 16'331'548 Anzahl Ansprüche 172' '743 Anzahl Anleger 1 1 Kapitalwert pro Anspruch in CHF Aufgelaufener Ertrag pro Anspruch in CHF Inventarwert pro Anspruch in CHF Bewertungsmethode: Swiss GAAP FER 26 Ertragsausschüttung: Thesaurierung Performance Anlagegruppe seit % Performance seit % 11

13 Anhang Erläuterungen Risiko Die Standardabweichung ist ein Mass für das Risiko. Sie misst die Abweichungen der Performance von der Durchschnittsperformance. Diese Schwankungen legen das Gewinn- und Verlustrisiko einer bestimmten Strategie fest. Unsere Berechnungen basieren auf monatlichen Performancezahlen von Anlagegruppe und. Risikoloser Zinssatz Der risikolose Zinssatz wird für die Berechnung von Kennzahlen (z.b. Sharpe Ratio) verwendet. Er ist gleichzusetzen mit einer Geldanlage, welche für den Anleger so gut wie kein Risiko birgt. Für unsere Berechnungen verwenden wir den Switzerland Cash Index LIBOR Total Return 3 Month. Sharpe Quartalsbericht Ratio per 30. Juni 2011 Das Sharpe Ratio gibt den gegenüber einer risikolosen Geldanlage erzielten Mehrertrag pro eingegangene Risikoeinheit wieder. Es ist ein Mass dafür, wie stark das eingegangene Risiko mit Performance belohnt wurde. Grundsätzlich gilt: je grösser das Sharpe Ratio, desto besser. Information Ratio Das Information Ratio ist eine Verallgemeinerung des Sharpe Ratio. Anstelle der risikolosen Anlage tritt die. Das Information Ratio ist somit das Verhältnis zwischen der durchschnittlichen Überschussrendite gegenüber der und der Standardabweichung dieser Überschussrendite. Je grösser das Information Ratio, desto besser und effizienter hat der Portfolio Manager gearbeitet. Tracking Error Der Tracking Error entspricht der Standardabweichung der Renditedifferenzen aus Portfolio und. Der Tracking Error stellt das Risiko dar, die vorgegebene Rendite der zu verfehlen. Beta Das Beta ist ein Mass für das Risiko des Portfolios relativ zum Markt. Ein Beta von eins bedeutet, dass das Portfolio gleich schwankt wie der Markt. Ein Beta grösser als eins bedeutet, dass das Portfolio risikoreicher, also volatiler als der Markt ist. Ein Beta kleiner als eins bedeutet, dass das Portfolio weniger risikoreich, also weniger volatil als der Markt ist. R 2 Das R 2 (R-Quadrat) gibt Aufschluss darüber, wie viel Prozent der Portfolioperformance sich durch die Marktperformance erklären lässt. In der Regel gilt: Je höher das R 2, umso aussagekräftiger das Beta. Total Expense Ratio Das Total Expense Ratio (TER) bezeichnet die Kommissionen und Kosten, die laufend dem Nettovermögen belastet werden, und wird in einem Prozentsatz des Nettovermögens ausgedrückt. Die Angabe entspricht der Höhe der TER im abgeschlossenen Geschäftsjahr und bietet keine Gewähr für eine entsprechende Höhe in der Zukunft. Bewertungsmethode Aktuelle Werte gemäss Swiss GAAP FER 26. Grösste Schuldner- und Gesellschaftspositionen Informationen zu den grössten Schuldner- und Gesellschaftspositionen sind den entsprechenden Angaben zu den einzelnen Anlagegruppen zu entnehmen. 12

14

15 Hauptsitz: Allianz Suisse Anlagestiftung Bleicherweg Zürich Telefon Telefax

16 2